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Tipo de Cambio Nominal

El tipo de cambio de un pas respecto de otro es el precio de una unidad de


moneda extranjera expresado en trminos de la moneda nacional.
Entonces el tipo de cambio nominal se puede definir como el nmero de unidades
de moneda nacional que debemos entregar para obtener una unidad de moneda
extranjera, o de manera similar, el nmero de unidades de moneda nacional que
obtengo al vender una unidad de moneda extranjera.
Por ejemplo, si para obtener un dlar debemos entregar tres pesos argentinos, el
tipo de cambio nominal entre Argentina y Estados Unidos es 3 $/U$S. Para saber
cuantos pesos obtengo por cada dlar, multiplico por el tipo de cambio, si por
ejemplo tengo 100 U$S y los vendo al tipo de cambio 3 U$S/$ obtendr 100 U$S *
3 $/U$S = 300 $. Para saber cuntos dlares obtengo por un monto de pesos,
divido el monto por el tipo de cambio, por ejemplo si tengo 300 $ y compro U$S al
tipo de cambio 3 $/U$S obtendr (300 $) / (3 $/U$S) = 100 U$S.
Las casas de cambio, lugar donde se realizan las operaciones de compra y venta
de divisas, suelen cotizar dos tipos de cambio segn se trate de compra o venta,
por ejemplo, en junio de 2002 el dlar en el mercado libre en argentina cotizaba a
3.47 comprador, y 3.58 vendedor. Es decir que si usted iba a vender dlares, por
cada dlar le pagaban $ 3.47, pero si iba a comprar, cada dlar le costaba $ 3.58.
De sta manera las casas de cambio obtienen una rentabilidad mediante la compra
y venta de divisas.

Variaciones del Tipo de Cambio Nominal


Los tipos de cambio, como precios que son (precio de una moneda expresado en
trminos de otra) suelen variar a travs del tiempo. Las causas de las variaciones
y sus efectos los veremos mas adelante. Ahora tratar de explicar una cuestin de
terminologa, que si bien a primera vista no parece tener mucha importancia, su
no conocimiento suele generar errores de interpretacin.
Una apreciacin de la moneda nacional significa una subida de su precio en
trminos de la moneda extranjera. Ahora, para obtener la misma cantidad de
dlares que obtena antes, necesito menos pesos, entonces decir que la moneda
local se apreci es lo mismo que decir que el tipo de cambio baj. Una
depreciacin es una subida del tipo de cambio.
Apreciacin moneda local baja el tipo de cambio.
Depreciacin moneda local sube el tipo de cambio.

Tipo de cambio real (bilateral)


El tipo de cambio real de un pas (pas local) respecto de otro (pas extranjero)es
el precio relativo de los bienes del pas extranjero expresados en trminos de
bienes locales.
El tipo de cambio real viene dado por:

e= (E x P*) / P
siendo:
e: tipo de cambio real
E: tipo de cambio nominal.
P*: deflactor del PBI del pas extranjero.
P: deflactor del PBI local.
Entonces, las variaciones del tipo de cambio real pueden deberse a variaciones en
el tipo de cambio nominal como a variaciones en los precios de los bienes
extranjeros, o a variaciones el los precios de los bienes locales.
Apreciacin real : los bienes argentinos de hacen relativamente mas caros, cae
el precio de los bienes norteamericanos expresado en bienes argentinos. Cae el
tipo de cambio real.
Depreciacin real: los bienes argentinos se hacen relativamente mas baratos,
sube el precio de los bienes norteamericanos expresado en bienes argentinos.
Sube el tipo de cambio real.
Durante la convertibilidad, si bien el tipo de cambio nominal entre Argentina y
Estados Unidos se mantuvo fijo en 1 $ / U$S. En la Argentina los precio suban a
un ritmo menor que los precios de los bienes estadounidenses, entonces, el tipo de
cambio real sufra una muy leve depreciacin.
Obviamente que el valor absoluto del tipo de cambio real carece de importancia,
ya que depende del ao que se haya elegido como base para los ndices de
precios, pero no ocurre lo mismo con las variaciones del tipo de cambio real.

Tipo de cambio real multilateral


Es una medida ponderada de los tipos de cambio reales bilaterales, en la que las
ponderaciones son iguales a las proporciones que representa el comercio de los
distintos pases.

Sistemas Cambiarios: tipo de cambio fijo y tipo


de cambio variable
La autoridad monetaria, es decir el banco central, se ocupa de realizar la poltica
monetaria de un pas; es por esto que uno de sus atributos es la eleccin de un
sistema cambiario, que bsicamente puede ser un sistema de tipo de cambio fijo o
un sistema de tipo de cambio variable.

Tipo de cambio fijo


El Banco Central elige un tipo de cambio nominal, respecto a la moneda de un pas
o economa que generalmente es un pas grande, estable, y de baja inflacin.
Estas caractersticas fueron cumplidas por la economa estadounidense, la
economa alemana, y la regin econmica europea, es por esto que muchos pases
durante la historia ha fijado sus tipos de cambio nominales respecto al dlar, al
marco alemn, y mas recientemente al euro.
El Banco Central compra y vende la divisa de referencia al valor fijado por el
mismo, de esta manera, el tipo de cambio se mantiene fijo. Cuando el banco
central compra divisas, inyecta moneda nacional en la economa, es decir, aumenta
la base monetaria, y viceversa. Los variaciones de la base monetaria tienen
efectos en el volumen de los medios de pago, el costo y disponibilidad del crdito,
las tasas de inters y por consiguiente, en el volumen de inversin, consumo y la
actividad econmica. Es por esto que la eleccin de un sistema cambiario en un
elemento muy importante para la poltica econmica de un pas.
Las ventajas de este sistema es que se crea un ancla nominal (del tipo de cambio).
Se restringe la discrecionalidad de la poltica monetaria. Las expectativas del tipo
de cambio quedan fijas, y tambin las de los precios de los bienes transables y por
lo tanto de la inflacin interna. Al eliminarse las expectativas inflacionarias las
tasas de inters suelen bajar.
En un sistema de tipo de cambio fijo, la realizacin de poltica monetaria va
aumento en los medios de pago, se esteriliza en el tiempo, porque, genera una
baja en la tasa de inters, por lo tanto, una salida de capitales hacia el extranjero,
los inversores venden moneda nacional para comprar divisas. Al comprar el banco
central esta moneda nacional a cambio de reservas internacionales que estn en el
banco central, no solo que disminuye la base monetaria sino que tambin el banco
central se queda con menos reservas internacionales, lo que puede traer serios
problemas por la generacin de expectativas de devaluacin del tipo de cambio.
Esto fue un poco lo que pas el ao 2001 en Argentina, cuando Domingo Cavallo
estaba al frente del ministerio de economa. Mediante artilugios contables, se
aument la cantidad de medios de pagos de la economa, sin aumentar la base

monetaria, principalmente va menores restricciones a las reservas de los bancos.


La mayor cantidad de medios de pago en la economa y otros factores, produjeron
una salida de capitales y por lo tanto una disminucin en la base monetaria y en
las reservas internacionales del Banco Central de la Repblica Argentina. Cuando
las reservas internacionales de un BC bajan mucho, los inversores dudan de que el
BC siga manteniendo el tipo de cambio fijo, es decir esperan que devalen, por lo
tanto tratarn de vender lo antes posible la moneda nacional, acentuando la cada
en las reservas del banco central y las expectativas de devaluacin. En diciembre
de 2001 la argentina abandon el sistema de tipo de cambio fijo, y el tipo de
cambio pas de 1 en diciembre a 3 en marzo.
Tambin se debe agregar que un sector pblico deficitario tambin es causante de
una devaluacin. Como el banco central no puede emitir dinero para financiar el
sector pblico deficitario, ste puede recurrir a dos formas alternativas de
financiamiento:
a) Usar las reservas del BC, lo que crea el mismo problema anterior, es decir,
genera expectativas de devaluacin y posiblemente obligue al gobierno a devaluar.
b) Recurrir al crdito interno o internacional. El mayor endeudamiento deteriora la
solvencia del sector pblico. De no revertirse la situacin deficitaria (ya sea por
mayores ingresos o por una reduccin en los gastos), el acceso al financiamiento
comenzara a disminuir aumentando la tentacin de utilizar las reservas en poder
del Banco Central para financiar el bache presupuestario. Al igual que en el caso
previo, el grado de independencia de la Autoridad Monetaria determinar el acceso
a las reservas que tenga el gobierno. En cuanto el sector privado comience a
registrar que el respaldo de sus pesos comienza a debilitarse se desencadenar
una "salida de capitales" (venta de pesos a cambio de dlares) hasta que se
agoten las reservas o hasta que el BC deje de vender. El paso siguiente natural es
la devaluacin.

Tipo de cambio variable.


Bajo un esquema de tipo de cambio variable la relacin de una moneda respecto
de otras monedas estar fijado por la oferta y demanda de divisas en el mercado.
En este caso, por ejemplo un aumento en la demanda de dlares por parte de la
economa incrementar el valor de dicha divisa respecto del peso. La forma del
ajuste (a la suba del precio del dlar) puede darse de dos formas: o sube la tasa
de inters interna o al hacer ms baratos en dlares los precios de los bienes
argentinos aumentar la venta de stos ltimos en el exterior provocando un
ingreso de divisas que estabilizar o disminuir la presin compradora sobre el tipo
de cambio.

Por el contrario, si un pas atrae capitales porque est creciendo o porque ofrece
oportunidades de inversin atractivas, recibir muchos dlares apreciando por
ende la moneda local. La forma de ajuste se dara tambin a travs del sector
externo. La apreciacin del peso encarecera el valor de las exportaciones y
abaratara el valor de las importaciones. Al disminuir las ventas al exterior
disminuira la oferta de divisas presionando al alza al tipo de cambio.
Las principales economas del mundo, -Estados Unidos, Europa y Japn- han
adoptado este esquema de tipo de cambio. Las monedas del resto del mundo se
vinculan de "alguna manera" a las tres monedas lderes (dlar, euro y yen).
La autoridad monetaria puede o no intervenir en la fijacin del valor de la moneda.
S no interviene se dice que el esquema es de "flotacin limpia". Si por el contrario,
a travs de operaciones de mercado abierto, fija un "piso" y un "techo" al valor de
la moneda se dice que la flotacin es sucia.

Mercado Forex
El mercado forex es el mercado internacional de intercambio de divisas. Est
compuesto por una red de agentes interconectados. En l participan una gran
cantidad de agentes, por ejemplo inversores individuales, inversores
institucionales, bancos centrales, bancos comerciales, etc.

COMPETITIVIDAD EXTERNA Y POLTICA CAMBIARIA


La competitividad del sector exportador de la economa nacional depende
fundamentalmente de las ventajas comparativas del pas, en el contexto de los mercados
internacionales. Algunas de esas ventajas se derivan de dotaciones de recursos
naturales, en tanto que otras de ellas son el producto de largos y exitosos procesos de
inversin en capital humano y fsico. Sin embargo, dichas ventajas comparativas se
manifiestan necesariamente a travs de los precios relativos (de los bienes exportables,
de sus sustitutos y de sus insumos) que hacen rentable la actividad exportadora.
Puesto que los precios de los bienes exportables suelen expresarse en dlares
estadounidenses, en tanto que los costos de muchos de los insumos de esos bienes se
expresan en quetzales, es frecuente encontrar en las discusiones sobre poltica cambiaria
el argumento de que una depreciacin del quetzal con respecto al dlar (es decir, un
incremento en el tipo de cambio) es favorable para la actividad exportadora del pas. La
validez de dicho argumento depende crucialmente del tipo de depreciacin de que se
trate, pues sta puede ser nominal o real. Si la depreciacin en cuestin es nominal, el
argumento referido no es necesariamente vlido y, ms bien, ha resultado ser invlido en
muchos casos. Por el contrario, si la depreciacin referida es real, entonces el argumento
tiene plena validez. Resulta, entonces, fundamental clarificar la diferencia entre

depreciacin nominal y depreciacin real (o, equivalentemente, entre tipo de cambio


nominal y tipo de cambio real).
1) El Caso de la Depreciacin Nominal
Hay depreciacin nominal cuando se incrementa el tipo de cambio nominal; es decir,
cuando aumenta el precio del dlar, en trminos de quetzales, observado en los mercados
cambiarios. Obviamente, la depreciacin nominal incrementa el precio expresado en
quetzales de los productos exportables (cuyos precios, por lo general, se determinan
exgenamente en los mercados internacionales). Sin embargo, la depreciacin nominal
es favorable para la actividad exportadora slo cuando no se ve acompaada por un
proceso inflacionario interno que incremente los costos en quetzales de los insumos
productivos en forma tal que compense o ms que compense el incremento del precio
(expresado en quetzales) del producto exportable. En caso contrario, el proceso
inflacionario interno causa un incremento en los costos igual o mayor al incremento en los
ingresos derivado de la depreciacin nominal. Por ello se afirma que la depreciacin
nominal no necesariamente tiene efectos favorables para el sector exportador.
2) El Caso de la Depreciacin Real
Una depreciacin cambiaria real consiste en un incremento del tipo de cambio real. ste
se define, conceptualmente, como la razn de un ndice de precios de bienes
comerciables internacionalmente sobre un ndice de precios de bienes no comerciables.
En la prctica, suele ser difcil distinguir entre bienes comerciables y bienes no
comerciables, y se dificulta an ms construir los respectivos ndices de precios, por lo
que suele usarse una definicin alternativa de tipo de cambio real: la razn del producto
del tipo de cambio nominal y de un ndice de precios de los pases socios comerciales,
dividido entre el ndice de precios domstico:
TCRt = (Et P*t) / Pt
donde :
TCRt = tipo de cambio real, en el perodo t
Et = tipo de cambio nominal, en el perodo t
= precio de un dlar en trminos de quetzales, en el perodo t
P*t = ndice de precios de los pases socios comerciales, en el perodo t
Pt = ndice de precios domsticos, en el perodo t
Analizando la definicin de tipo de cambio real, se observa que una depreciacin
real es inambiguamente favorable al sector exportador. En efecto, un incremento en el tipo

de cambio real representa un incremento de los precios relativos de los bienes


exportables en relacin con los precios de los insumos domsticos de dichos bienes, lo
que claramente mejora la rentabilidad de las exportaciones. A la vez, el anlisis de la
definicin de tipo de cambio real permite comprender por qu una depreciacin nominal
no necesariamente favorece al sector exportador: si un proceso inflacionario interno hace
que la razn de precios externos a precios domsticos (P*t/Pt) disminuya ms de lo que
aumenta el tipo de cambio nominal (Et), entonces el sector exportador pierde
competitividad a pesar del incremento observado en el tipo de cambio nominal.
3) Poltica Cambiaria y Tipo de Cambio Nominal
La participacin (o, si es el caso, la falta de participacin) del banco central en el
mercado cambiario tiene un efecto determinante en el nivel que alcanza el tipo de cambio
nominal en dicho mercado. Este hecho evidente es a veces invocado para recomendar la
aplicacin de una poltica cambiaria que persiga la depreciacin nominal para favorecer al
sector exportador. En particular, suele recomendarse que la poltica cambiaria sea activa,
en el sentido de que la participacin del banco central en el mercado cambiario conduzca
a una depreciacin nominal que, como mnimo, compense al sector exportador por la
prdida de competitividad que se derive de la diferencia entre la inflacin domstica y la
inflacin externa.
El problema que encierra la recomendacin de poltica mencionada es que la
adopcin de una poltica cambiaria activa en ese sentido implica la adopcin de una meta
de tipo de cambio, lo cual es incompatible con la adopcin de cualquiera otra meta
nominal (como, por ejemplo, una meta de inflacin o una meta de crecimiento de un
agregado monetario). Por tanto, la poltica cambiaria activa en cuestin es incompatible
con la adopcin de una meta de inflacin por parte de la poltica monetaria, lo que hace
que la tasa de inflacin de la economa sea una variable endgena y no una variable
determinada por la poltica monetaria; en otras palabras, la meta de inflacin deja de ser
un ancla nominal en la economa. [1] Adicionalmente, debe indicarse que la poltica
cambiaria activa referida no busca la consecucin de un tipo de cambio nominal
determinado (es decir, no utiliza al tipo de cambio como ancla nominal), sino ms bien
busca que se genere una depreciacin nominal que compense la diferencia observada
entre inflacin domstica e inflacin externa. Pero tal diferencia tampoco est
determinada ex-ante, pues, como se indic, la poltica misma hace que la inflacin
domstica se determine endgenamente. Por tanto, la poltica cambiaria activa en
referencia implica la ausencia de un ancla nominal bien definida en la economa. En una
situacin de indeterminancia nominal como sta, los niveles de inflacin y de depreciacin
cambiaria estaran determinados por expectativas autocumplidas de los agentes
econmicos, en un ambiente de creciente inestabilidad monetaria, cambiaria y, en
general, macroeconmica. En resumen, la poltica cambiaria activa que pretende mejorar
la competitividad del sector exportador genera inconsistencias fundamentales entre las
polticas monetaria y cambiaria, impidiendo que el banco central propicie la estabilidad del
nivel de precios.

4) Poltica Cambiaria y Tipo de Cambio Real


De acuerdo con lo expresado anteriormente, la poltica cambiaria activa que busca
la depreciacin nominal no tiene un efecto favorable sobre el sector exportador, porque tal
poltica implica una prdida de control sobre la tasa de inflacin y, por tanto, no conduce a
una depreciacin real (excepto, posiblemente, en el muy corto plazo). La razn por la cual
la poltica cambiaria no puede afectar al tipo de cambio real en forma sostenida es que
dicha poltica afecta esencialmente variables nominales (el tipo de cambio nominal y la
oferta monetaria), en tanto que el tipo de cambio real es, como su nombre lo indica, una
variable real, no una variable nominal. De hecho, el tipo de cambio real refleja el precio de
los bienes externos en trminos de bienes domsticos. Para que el tipo de cambio real se
incremente (es decir, para que haya una depreciacin real), se necesita que el precio de
los bienes externos, relativo al precio de los bienes domsticos, se incremente; lo cual
implica que el precio de los bienes domsticos se incremente menos que el precio de los
bienes externos. Para que ello ocurra, la poltica macroeconmica debe restringir
suficientemente la demanda agregada de bienes domsticos. Tal restriccin de demanda
agregada est completamente fuera del alcance de las polticas de banca central
(monetaria y cambiaria), tomadas aisladamente. Dicha restriccin slo puede conseguirse
mediante un efecto combinado de polticas macroeconmicas, entre las cuales destacan
la poltica fiscal (que determina el nivel de ahorro del sector pblico y afecta el nivel de
ahorro del sector privado) y las polticas estructurales que afectan los precios relativos de
los bienes internos y externos (como la poltica de comercio exterior) y aqullas que
afectan las decisiones de ahorro e inversin (como las polticas financieras y
previsionales).
En conclusin, conviene descartar la bsqueda de competitividad del sector exportador
como un objetivo de la poltica cambiaria. Tal objetivo debera asignarse a un
planteamiento ms integral de polticas macroeconmicas, en tanto que la poltica
cambiaria debera limitarse a ser compatible con la bsqueda del objetivo fundamental de
la poltica monetaria, consistente en propiciar la estabilidad del nivel general de precios.
En tanto la poltica monetaria se concentre en propiciar la consecucin de una meta de
inflacin bien definida, la poltica cambiaria, para ser consistente, debe permitir que el tipo
de cambio se determine libremente en el mercado sin la intervencin del banco central
(excepto, posiblemente, para evitar la excesiva volatilidad cambiaria).
5) La depreciacin del tipo de cambio nominal por la va errnea y por
la va natural
La depreciacin del tipo de cambio nominal fortalece la competitividad si esta no es
acompaada de un proceso de inflacin domstica. En este sentido, querer mejorar la
competitividad del pas va la participacin del Banco Central en el mercado cambiario
para propiciar la depreciacin del tipo de cambio nominal, es la VA ERRNEA
alcanzar el fin descrito; en contraste, una poltica monetaria disciplinada, que se concentre
en la estabilidad en el nivel general de precios, fuertemente apoyada por la poltica fiscal,
permitir la estabilidad y reduccin de las tasas de inters domsticas, lo que propicia la

reduccin de la diferencial de dichas tasas con respecto a las internacionales, con el


consiguiente efecto de depreciacin del tipo de cambio nominal, lo que se constituye en la
VA NATURAL, en el mbito de accin de la poltica macroeconmica, para mejorar la
competitividad del pas.
Interes

La tasa de inters es el porcentaje al que est invertido un capital en una unidad de tiempo,
determinando lo que se refiere como el precio del dinero en el mercado financiero.
En trminos generales, a nivel individual, la tasa de inters (expresada en porcentajes)
representa un balance entre el riesgo y la posible ganancia (oportunidad) de la utilizacin de
una suma de dinero en una situacin y tiempo determinado. En este sentido, la tasa de
inters es el precio del dinero, el cual se debe pagar/cobrar por tomarlo prestado/cederlo en
prstamo en una situacin determinada. Por ejemplo, si las tasas de inters fueran la
mismas tanto para depsitos en bonos del Estado, cuentas bancarias a largo plazo e
inversiones en un nuevo tipo de industria, nadie invertira en acciones o depositaria en un
banco. Tanto la industria como el banco pueden ir a la bancarrota, un pas no. Por otra
parte, el riesgo de la inversin en una empresa determinada es mayor que el riesgo de un
banco. Sigue entonces que la tasa de inters sera menor para bonos del Estado que para
depsitos a largo plazo en un banco privado, la que a su vez sera menor que los posibles
intereses ganados en una inversin industrial.
De esta manera, desde el punto de vista del Estado, una tasa de inters alta incentiva el
ahorro y una tasa de inters baja incentiva el consumo. Esto permite la intervencin estatal
a fin de fomentar ya sea el ahorro o la expansin, de acuerdo a objetivos macroeconomicos
generales.
Dado lo anterior, las tasas de inters reales (al publico) se fijan en relacin a tres factores:
A) La tasa de inters que es fijada por el banco central de cada pas para prstamos (del
Estado) a los otros bancos o prstamos entre los bancos (la tasa entre bancos) Esta tasa
corresponde a la poltica macroeconomica del pas (generalmente es fijada a fin de
promover Crecimiento econmico y estabilidad financiera) Tasas de inters por bancos al
publico se basan en esta ms un factor que depende de:
B) La situacin en los mercados de acciones de un pas determinado. Si los precios de las
acciones estan subiendo, la demanda por dinero (a fin de comprar tales acciones) aumenta,
y con ello, la tasa de inters.
C) La relacin a la inversin similar que el banco habra realizado con el Estado de no
haber prestado ese dinero a un privado. Por ejemplo, las tasas fijas de hipotecas estn
referenciadas con los bonos del Tesoro a 30 aos, mientras que las tasas de inters de

prstamos circulantes, como las de las tarjetas de crdito, estn basadas en los ndices
Prime y dependen tambin de las polticas de encaje del Banco Central.
Asi, el concepto de tasa de inters admite numerosas definiciones, las cuales varan segn
el contexto en el cual es utilizado. A su vez, en la prctica, se observan mltiples tasas de
inters, por lo que resulta difcil determinar una nica tasa de inters relevante para todas
las transacciones econmicas. Las tasas mas comunes son:
Tasa de inters activa: Es el porcentaje que las instituciones bancarias, de acuerdo con las
condiciones de mercado y las disposiciones del banco central, cobran por los diferentes
tipos de servicios de crdito a los usuarios de los mismos. Son activas porque son recursos
a favor de la banca.
Tasa de inters pasiva: Es el porcentaje que paga una institucin bancaria a quien deposita
dinero mediante cualquiera de los instrumentos que para tal efecto existen.
Tasa de inters preferencial: Es un porcentaje inferior al normal o general (que puede ser
incluso inferior al costo de fondeo establecido de acuerdo a las polticas del Gobierno) que
se cobra a los prstamos destinados a actividades especficas que se desea promover ya sea
por el gobierno o una institucion financiera. ejemplo: crdito regional selectivo, crdito a
pequeos comerciantes, crdito a ejidatarios, crdito a nuevos clientes, crdito a miembros
de alguna sociedad o asociacin, etc.
Tasa de inters real: Es el porcentaje resultante de deducir a la tasa de inters general
vigente la tasa de inflacin.
Tasa de inters externa: Precio que se paga por el uso de capital externo. Se expresa en
porcentaje anual, y es establecido por los pases o instituciones que otorgan los recursos
monetarios y financieros.

MONEDAS DE LOS PASES DE AMRICA CENTRAL

Belice: Dlar beliceo.

Costa Rica: Coln costarricense.

El Salvador: Dlar estadounidense.

Guatemala: Quetzal.

Honduras: Lempira.

Nicaragua: Crdoba nicaragense.

Panam: Balboa panameo y dlar estadounidense.

Tipo de cambio entre la moneda nacional, el dlar de los Estados Unidos de Amrica y el Euro

TAsa de cambio de Dlar americano a Euro : 1


USD = 0,81347 EUR
USD
$ 1 USD

EUR
0,81 EUR

TASAS DE INTERS ACTIVAS Y PASIVAS