A Spa Keynesian A

Lecciones de Macroeconoma
El aspa keynesiana
-1-
Captulo 1
El aspa keynesiana
1.1.- Introduccin
La Gran Depresin de los aos treinta, puso en duda la validez de la teora econmica clsica.
Segn esta teora la renta nacional depende de factores de oferta. El anlisis clsico propuso,
como receta a la crisis, la adopcin de medidas deflacionistas, pues al reducir los precios, se
ampliara el mercado y se reactivara el consumo, permitiendo as la eliminacin de los stocks
acumulados y la reactivacin de la produccin. Para ello, era preciso reajustar la masa
monetaria a los nuevos niveles de precios, mantener el equilibrio presupuestario y evitar el
intervencionismo, considerado por esta escuela como nocivo. Esta fue la esencia del fracasado
Plan Hoover, en plena concordancia con la receta de poltica econmica que se plantea desde
el clasicismo y que se puede resumir en la no intervencin. El problema es que por primera vez
en la reciente historia del capitalismo, las economas se mostraron incapaces de salir por s
solas de una situacin de estancamiento y paro. En este contexto John Maynard Keynes
publica en 1936 The General Theory of Interest, Employment and Money, obra que marca
un hito como alternativa a la teora econmica clsica. Frente a la visin clsica, en la que la
renta viene determinada por la oferta agregada, Keynes considera que las situaciones de baja
renta y elevado desempleo, tpicas de las recesiones, son debidas en gran medida a una
insuficiencia de la demanda agregada.
El lector podr advertir que este hallazgo abre la puerta de la intervencin en economa: si la
recesin est producida por una insuficiencia de la demanda agregada, el Estado puede ayudar
a superar esta situacin aumentando sus compras de bienes y servicios, pues es este el
componente del gasto planeado ms fcil de manipular.
El captulo intenta presentar las principales ideas keynesianas a travs de la modelizacin del
sistema keynesiano, y que, en adelante, denominaremos aspa keynesiana o modelo de 45.
Este modelo nos ayudar a entender la forma en la que la renta es determinada por la
demanda en el sistema keynesiano, y pese a considerar los precios como fijos, principal
limitacin del modelo, es un buen punto de partida para entender modelos ms sofisticados y
realistas, que sern analizados en prximos captulos. En cualquier caso, cabe advertir al lector
que los modelos que se presentarn en los siguientes captulos -el modelo IS-LM (formulado
por Hicks) y el modelo de oferta y demanda agregada- sientan sus bases sobre el aspa
keynesiana, y no son ms que las extensiones lgicas de este modelo, al incorporar los
mercados de activos en un marco de precios fijos - modelo IS-LM- o permitiendo que los
precios sean flexibles -modelo de oferta y demanda agregada-.
1.2.- El aspa keynesiana en una economa cerrada bisectorial

1.2.1. Gasto planeado versus gasto efectivo
El gasto planeado, que en adelante denotaremos por GP, es la cantidad de bienes y servicios
que las economas domsticas y el Estado planean gastar en bienes y servicios.
Por tanto, el gasto planeado es:
GP = C + I + G + XN (1)
donde C, denota el consumo planeado de las economas domsticas, I la partida que se desea
destinar a la formacin bruta de capital fijo, G, las compras planeadas por el Estado, y XN, el
El aspa keynesiana
-2-
saldo comercial con otros pases.

Como podemos observar, el gasto planeado difiere de la demanda agregada efectiva de la
contabilidad nacional, en la que se incluye una partida residual, que permite saldar la cuenta,
denominada eufemsticamente inversin no planeada -ms comnmente inversin en
existencias, que recoge las diferencias positivas o negativas entre el total producido y el total
demandado-. As, si la economa gasta ms de lo que produce, se produce una
desacumulacin involuntaria de existencias, y por tanto la partida de inversin en existencias
toma un valor negativo. Por contra, cuando la demanda es inferior a la produccin global, se
acumulan existencias, apareciendo stocks almacenados en los estantes de las empresas. En
este caso la partida de inversin no planeada ser positiva. En cualquier caso, cabe advertir
al lector que el trmino demanda agregada lo reservaremos para hacer referencia a la funcin
que relaciona las combinaciones de renta y precios de equilibrio y que sern objeto de estudio
en el captulo 3.
GE = C + Iplaneada + G + XN INP
(2)
1.2.2. La produccin de equilibrio

Tras realizar la distincin entre gasto planeado y efectivo, estamos ahora interesados en
conocer qu factores determinan el nivel de produccin de una economa. Como ya hemos
avanzado antes, en el sistema keynesiano, el factor que determina el nivel de produccin total
de una economa es el gasto planeado, la demanda. Para ello, y como primera etapa
analizaremos nuestro modelo en el ms sencillo de los mundos posibles, para ir incorporando
paulatinamente los elementos no considerados. Supongamos la existencia de una economa
cerrada en la que no existe sector pblico y en la que por tanto, se cumple el flujo circular de
la renta:
Yproduccion = Ygasto = Yrenta (3)

De los supuestos anteriores se deduce:
i) Al no existir sector pblico no existe gasto pblico ni transferencias y tampoco impuestos
(G=TR=T=0), por lo que la renta bruta es igual a la renta disponible, en este tipo de economa.
ii) Al tratarse de una economa cerrada, estamos suponiendo la inexistencia de flujos
comerciales con el exterior, esto es, XN=0.
Como resultado de los dos elementos anteriores, consideraremos que la demanda es igual a
la suma del consumo ms la inversin, esto es, el gasto planeado depende plenamente de las
decisiones del sector privado de la economa:
GP = C + I (4)
Realicemos un supuesto simplificador adicional para realizar nuestro primer acercamiento a la
demanda agregada.
iii) Supongamos que la demanda de bienes y servicios es completamente autnoma, esto es,
El aspa keynesiana
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independiente del nivel de renta, del tipo de inters, o de cualquier otro factor1. En otras
palabras, estamos suponiendo que C e I son funciones constantes e iguales a unos valores
determinados: C=Co e I=Io. Por tanto, nuestra demanda agregada queda como:
GP = C 0 + I0
(5)
Si queremos representar esta demanda agregada en unos ejes GP-Y, tendramos:
Figure 1: Una demanda agregada constante en una

economa cerrada sin sector pblico.
Nosotros
estamos interesados realmente en la determinacin del nivel de renta de equilibrio de una
economa de tales caractersticas. Una economa estar en equilibrio cuando el gasto planeado
coincida con la produccin agregada, es decir, cuando los deseos de demandantes y oferentes
coincidan a nivel agregado -en trminos ecuacionales, esto ocurrir, cuando Y=GP-:
Y = GP = C 0 + I0
(6)
Si estamos interesados en la representacin grfica del equilibrio de esta economa, podemos

hacer uso de la bisectriz del primer cuadrante -lnea de 45- . Esta lnea es el lugar geomtrico
de los puntos para los cuales la produccin, Y, es igual al gasto planeado, GP. La recta de 45
(Y=GP), representa pues, las combinaciones de produccin y gasto de equilibrio, puesto que
1
Nota: en general, la demanda agregada es una funcin del nivel de renta y de los tipos de inters GP=f(Y,
i). La no consideracin, en este primer acercamiento, de los mercados de activos, nos lleva a no
considerar el tipo de inters como determinante de la demanda agregada GP=f(Y, i0)=f(Y). De igual forma,
la consideracin del consumo y la inversin como independientes del nivel de renta hace que la demanda
agregada sea, de momento, constante GP=C0+I0=k.
El aspa keynesiana
-4-
para cualquier combinacin que se halle sobre esta recta el total producido coincide con el total
demandado.
Figure 2: La recta de 45.

S
i
superponemos las figuras 1 y 2 podremos ver analizar el equilibrio en una economa como la
considerada. Como se observa en la figura 3, existe un nico punto, Ye, para el que la
produccin es igual a la demanda agregada. Este es el nivel de renta de equilibrio de nuestra
economa.
Qu ocurre
en los puntos
que e s tn
Figura 3: El equilibrio en una economa cerrada sin

sector pblico.
El aspa keynesiana
-5-
situados a la izquierda y a la derecha del punto de equilibrio? En los puntos situados a la

izquierda del punto de equilibrio el gasto planeado es superior a la produccin, existiendo por
tanto, un exceso de demanda de bienes, mientras que en los puntos situados a la derecha del
punto de equilibrio, existe un exceso de oferta de bienes y servicios.
Retomemos ahora nuestra discusin inicial acerca de la diferencia entre el gasto planeado y
el gasto efectivo. Aquellos niveles de produccin para los que el gasto planeado es distinto del
efectivo, son puntos para los que la inversin no planeada o inversin en existencias (INP) es
distinta de cero. En otras palabras, la inversin no planeada es la partida contable que recoge
el exceso de oferta o demanda, si lo hubiere. As, en los puntos situados a la izquierda de la
renta de equilibrio (Y<GP), la inversin no planeada es negativa y se produce una
desacumulacin involuntaria de existencias -las empresas recurrirn a sus existencias puesto
que si no lo hacen no podrn hacer frente a la demanda-. Por contra, en los puntos situados
a la derecha de la renta de equilibrio la inversin no planeada es positiva. (Piense por tanto que
en contabilidad nacional, hablamos de gasto realizado incluyendo la inversin y la inversin en
existencias).
Toda la discusin anterior nos permite caracterizar el equilibrio de una forma alternativa a la
de produccin o renta igual a gasto planeado (Y=GP). A partir de ahora podemos decir que la
produccin es la suma del gasto planeado y de la inversin no planeada (Y=GP+INP), y que
en equilibrio, la inversin no planeada es nula. [Y=GP INP=0].
En definitiva, de lo hasta ahora expuesto, debemos retener tres ideas bsicas:
i) Que el gasto planeado determina la renta de equilibrio;
ii) que el equilibrio se puede caracterizar por la igualdad Y=GP o por una inversin no
planeada nula ( INP=0), y,
iii) que si la inversin no planeada es distinta de cero, el ajuste de la produccin
siempre nos dirige hacia el equilibrio.
1.3. El aspa keynesiana en una economa bisectorial con una funcin

de consumo dependiente del nivel de renta
Como advertamos al comienzo del captulo vamos a intentar abordar nuestro conocimiento de
la demanda partiendo desde lo ms sencillo a lo ms complejo, analizando el funcionamiento
de nuestro modelo en el contexto ms simple para irle aadiendo elementos que hagan lo ms
realista posible nuestro modelo de determinacin de la renta. Con tal fin, en este apartado
intentaremos hacer que el gasto planeado no sea ya completamente autnomo, sino que
dependa del nivel de renta. Para ello, manteniendo los supuestos relativos a la economa de
referencia -economa cerrada y sin sector pblico- introduciremos una sencilla funcin de
consumo keynesiana que postula que el consumo es una funcin de la renta disponible.
1.3.1. La funcin de consumo keynesiana

Aunque en la parte dedicada a los microfundamentos -parte III de este manual- estudiaremos
con mayor detenimiento los determinantes del consumo, parece bastante plausible suponer que
la renta disponible, esto es la renta que de forma efectiva reciben los sujetos, ha de ser uno de
los principales determinantes del nivel de consumo de una economa. Esto equivale a pensar
en la existencia de una cierta relacin funcional entre consumo y renta disponible C=C(Yd). Si
aceptamos la existencia de esta relacin, el siguiente paso ser la averiguacin del signo de
la misma. En este sentido, parece bastante razonable suponer que ambas variables, consumo
y renta disponible, se mueven en la misma direccin, sto es, un aumento(disminucin) de la
renta disponible -variable independiente, explicativa o exgena- provocar un aumento
(disminucin ) del consumo -variable dependiente, explicada o endgena-. En otras palabras,
existe una relacin positiva o directa entre ambas variables, por lo que la funcin de consumo
El aspa keynesiana
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ha de ser creciente con el volumen de renta, o en otrso trminos, ha de tener pendiente

positiva.
Para facilitar nuestro anlisis grfico-analtico, podemos dar una forma funcional concreta a la
relacin anteriormente expuesta. Por ejemplo, podemos suponer que la forma funcional es la
de una recta -aunque, por supuesto, podra adoptar cualquier otra forma funcional- :
C = Co + cYd (7)
Con esta forma funcional estamos recogiendo que el consumo depende de la renta disponible
y de otros factores recogidos en el trmino Co. Ahora bien, para que esta funcin represente
la relacin positiva descrita el parmetro c ha de ser positivo. Observe que c, la derivada del
consumo respecto a la renta disponible, c =
dC
, nos indica lo que vara el consumo al variar
dYd
la renta disponible en una unidad. A todas las derivadas en economa, les aadimos el adjetivo
marginal, por lo que podemos denominar c, como propensin marginal a consumir sobre la
renta disponible.
Ahora bien, parece que el consumo crece a medida que aumenta la renta disponible pero en
menor proporcin de lo que lo hace la renta - a este principio se le denomina ley psicolgica
fundamental y fue enunciado por Keynes-. Esto es fcil de entender. Si nuestra renta disponible
aumenta en un euro, c partes de euro irn a parar a consumo, pero 1-c=s partes de euro irn
a ahorro -recuerde que la renta slo se puede destinar a consumir o a ahorrar-. Por tanto, el
consumo siempre crece en menor proporcin que la renta. De todo ello se deduce una nueva
restriccin que imponer a la propensin marginal a consumir: c ha de ser menor que la unidad.
Por tanto tenemos que 0<c<1.
En resumen, vamos a trabajar con una funcin de consumo del tipo:
C = Co + cYd
0<c<1
(8)
Antes de representar la funcin de

consumo anterior, recordemos que c es la pendiente de una recta, constante para todos los
puntos, (dC/dY=c), y que Co es la ordenada en el origen, es decir el valor del consumo si no
dispusisemos de renta, el consumo autnomo. Como c es positivo, la funcin de consumo
tiene ahora pendiente positiva y ya no es paralela al eje de abscisas como lo era en el apartado
anterior cuando todo el consumo era independiente del nivel de renta.
-7-
El aspa keynesiana
Figura 4: Una funcin de consumo keynesiana

1.3.2.
La
funcin de ahorro
Figura 5: Relacin entre las funciones de consumo y

ahorro
Como se ha discutido anteriormente, la renta slo tiene dos destinos posibles: el consumo o
el ahorro. Por tanto Yd = C + S. As, y siguiendo con la forma funcional -una recta- supuesta
para el consumo, la funcin de ahorro quedara como: S = Yd - C o - cY d . O lo que es lo
El aspa keynesiana
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mismo S = -C o + (1- c)Yd . Observe que 1-c, la proporcin de renta disponible destinada al
ahorro, puede denominarse propensin marginal a ahorrar, y en adelante la denotaremos por
s, (
dS
= s ), que nos da la pendiente de la funcin de ahorro. Como c est acotada entre cero
dYd
y uno, s ser tambin positiva, lo que refleja la tambin relacin positiva entre el ahorro y la
renta disponible que se presenta en el grfico 5.
1.3.3. La renta de equilibrio en una economa bisectorial con una funcin de

consumo dependiente de la renta disponible
Si incluimos la funcin de consumo anteriormente descrita en la funcin de gasto planeado,
ahora, el gasto planeado ya no ser completamente autnomo sino dependiente del nivel de
renta. Al tratarse de una economa cerrada sin sector pblico, la renta es igual a la renta
disponible por lo que la ecuacin del gasto planeado queda como:
GP = C o + cY + Io
(9)
En trminos grficos, la inclusin

de la funcin de consumo dar pendiente a la curva de gasto planeado. Observe que el gasto
planeado es ahora una recta con pendiente positiva (dGP/dY=c) y con ordenada en el origen
-corte con el eje de ordenadas- GP=Co+Io.
Figura 6: El equilibrio en una economa cerrada sin

sector pblico con gasto planeado dependiente del
nivel de renta
Obtengamos
ahora analticamente el equilibrio. Como antes, el equilibrio Y=GP. Por tanto el equilibrio
queda caracterizado como:
El aspa keynesiana
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Y = GP = C 0 + I0 + cY (10)
Despejando, la renta de equilibrio queda como:
Y=
1
( C 0 + I0 )
1 c
(11)
Ahora existen dos componentes que determinan la renta de equilibrio: el componente

autnomo del gasto agregado Co+Io, y la propensin marginal a consumir c.
1.3.4. El ahorro y la inversin en el equilibrio
En condiciones de equilibrio, si no existe sector pblico ni sector exterior, Y=C+I, por lo que YC=I o en otros trminos S=I. Por tanto, podemos caracterizar el equilibrio de dos formas
alternativas: como Y=GP o como S=I.
Figura 7: El ahorro y la inversin en el equilibrio

1.3.5. El multiplicador
Realicemos algn ejercicio de esttica comparativa para ver cul es el efecto de un cambio en
cualquier componente del gasto planeado sobre la renta o produccin de equilibrio.
Supongamos, por ejemplo, que se produce un cambio en el clima inversor, de forma que las
expectativas de los inversores son ahora mucho ms favorables que antes. Con los parmetros
que hasta ahora hemos presentado, tal cambio se traducira en un aumento de la inversin
autnoma y por tanto del gasto planeado. Grficamente, el aumento de la inversin se traducir
pues en un desplazamiento paralelo del gasto planeado. Como se puede observar en el grfico,
el efecto final es el de un aumento de la renta de equilibrio, como se observa en el paso de Y*
a Y**.
El aspa keynesiana
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Figura 8: Efecto sobre el equilibrio de un cambio en la

demanda de inversin autnoma
As pues, hemos visto que un cambio en cualquier componente del gasto planeado, en nuestro
mundo de precios fijos, se traduce en una variacin del mismo signo de la renta de equilibrio,
y hemos de estar de acuerdo con la afirmacin keynesiana de que el gasto planeado determina
el nivel de renta.
Ahora bien, hasta ahora no hemos dicho nada acerca de cul ser la cuanta de la variacin
en la renta causada por una variacin en algn componente del gasto planeado. Qu relacin
existe entre ambas variaciones?
Para responder a esta pregunta introduciremos el concepto del multiplicador.
Supongamos que se produce un aumento de una unidad en un componente del gasto
planeado. Esto origina un aumento de igual cuanta en el gasto planeado
GP = C o + Io + c Y -. En equilibrio, gasto planeado es igual a la produccin, luego
la variacin en el gasto planeado ha de ser tambin igual a la variacin en la
produccin GP
= Y .
Realizando, las transformaciones oportunas tenemos que:
1
1 c
Y =
1
(C o + Io )
1 c
.Al factor
le llamaremos multiplicador, pues nos indica la cuanta en la que vara la renta
ante una variacin unitaria de un componente del gasto autnomo.

Ahora estamos en disposicin de dar respuesta a la pregunta anterior. El aumento de la renta
es ms que proporcional al aumento en el gasto planeado, hay un efecto multiplicador del gasto
sobre la renta, debido a que el factor
1
1 c
es mayor que 1 -piense que c est acotada
entre cero y uno, por lo que el denominador es siempre ms pequeo que la unidad y por tanto
el cociente un nmero mayor que uno-.
Sin embargo esta aproximacin analtica al concepto del multiplicador difcilmente permitir al
estudiante captar la esencia e importancia de este resultado. Para ello necesitaremos de un
-11-
El aspa keynesiana
razonamiento econmico, que haremos con la ayuda del siguiente ejemplo. Volvamos al
ejercicio con el que comenzbamos este epgrafe: un aumento de la inversin autnoma se
traduce en un aumento del gasto planeado de la misma cuanta, y a su vez, en un aumento de
la renta tambin de la misma cuanta. Pero aqu no termina el proceso: este aumento de la
renta provocar un aumento en el consumo , puesto que ste depende de la renta, y este
aumento del consumo se traducir en un aumento del gasto planeado y de nuevo en un
aumento de renta. El proceso contina as indefinidamente. Veamoslo con ayuda del siguiente
cuadro:
Efecto de un aumento de la inversin autnoma

)I
)GP=)Co+)Io+c)Y
)Y=)GP
) Io
)Io=0+)Io+cA0
) Io
c )Io=0+0+c )Io
c ) Io
c 2 ) Io
c 2 ) Io
.....
Total
(1+c+c2+...+cn))Io
(1+c+c2+...+cn))Io=
(1/1-c))Io
)C=)Co+ c)Y
)C=0+cA)Io
c2 )Io=0+cA(c )Io
c 3 ) Io
.....
(c+c2+...+cn))Io
Como vemos, la variacin de Y es igual al valor del multiplicador por el valor de la variacin
inicial en el gasto planeado. Recuerde que 1+c+c2+...+cn, es la suma de los trminos de una
progresin geomtrica de razn c, cuya suma finita -serie convergente-se obtena como
resultado de la aplicacin de a1/1-r, donde a1 es el primer trmino de la sucesin y r el valor de
la razn.
Por tanto, cuatro conclusiones de lo visto hasta ahora:
i) la renta est determinada por el gasto planeado, esto es, por la demanda de la
economa.
ii) La variacin de la produccin es un mltiplo de la variacin experimentada por el
gasto planeado.
iii) el multiplicador -mayor que la unidad- nos indica cul es el aumento de la renta o
produccin nacional por cada unidad adicional de gasto planeado.
iv) Una disminucin de la propensin marginal a consumir provoca un aumento del
denominador y por tanto una disminucin de los efectos multiplicadores.
1.3.6. Dos formas alternativas para obtener el multiplicador.

- Obtencin grfica:
Utilicemos para ello, el ejercicio de esttica comparativa que nos ha servido de ejemplo
anteriormente. Recuerde que como consecuencia de un aumento en la inversin autnoma, el
gasto planeado se desplaz paralelamente hacia arriba. Este desplazamiento, origin que la
renta de equilibrio pasara de valer Y * a Y**
El aspa keynesiana
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Figura 9: Obtencin grfica del multiplicador
dGP
dY
cateto opuesto E'B
tg = 1=
=
, por lo que EB = EB.
cateto contiguo EB
I
AB E'B - E' A
c = tg =
=
= 1- o ;
Y
EB
EB
Por tan to:
tg = pendiente de GP = c =
Y =
1
I
1 c o
-Tercera forma de obtener el multiplicador: Ante un aumento del gasto planeado, y, para que
siga mantenindose el equilibrio, el aumento del gasto planeado ha de ser igual al aumento de
la renta o produccin.( GP = Y )
El aumento del gasto planeado ser igual, sin ms que diferenciar el gasto planeado a
GP = Io + c Y
Si el lector no est
familiarizado con el
uso
de
las
derivadas, tambin
puede obtener el
resultado anterior
detrayendo del
gasto planeado
nuevo, el antiguo:
GP' = C o + I1 + cY2
-(GP = C o + Io + cY1 )
GP = I + c Y
Para que exista equilibrio GP = Y.
Por tanto: Y = I + c Y.
1
Y =
I
1 c
El aspa keynesiana
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1.4. El aspa keynesiana en una economa cerrada con sector pblico

1.4.1. El gasto planeado en una economa cerrada con sector pblico
Relajamos ahora uno de los supuestos restrictivos de la economa en la que empezamos a
analizar nuestro modelo keynesiano de determinacin de la renta. Hasta ahora, hemos
trabajado en el marco de una economa bisectorial, una economa cerrada sin sector pblico.
Ampliemos el modelo para considerar la existencia del Estado. En el marco del modelo anterior,
la incorporacin del sector pblico supone dos cosas. Por el lado de la demanda, un nuevo
componente, las compras de bienes y servicios por parte del estado, el gasto pblico que
denotaremos por G. Pero por otro lado, ahora la renta bruta y la renta disponible ya no
coinciden pues una parte de la renta bruta es recaudada por el Estado bajo la forma de
impuestos, y por otra el Estado se convierte en benefactor de los ciudadanos al concederles
subsidios y subvenciones, que denominaremos genricamente, transferencias. Por tanto, en
este nuevo modelo tendremos:
GP = C o + cYd + Io + Go (12)
Como observamos, ahora si tiene importancia la diferencia entre renta bruta y renta disponible
por lo que en nuestra funcin de consumo keynesiana no podremos poner la renta bruta como
hicimos en el modelo de una economa bisectorial. Si denotamos por TRo las transferencias,
que supondremos autnomas, esto es, independientes del nivel de renta, y por T=tY, los
ingresos del estado -un porcentaje fijo de la renta bruta, donde t es el tipo impositivo-, podemos
definir la renta disponible como:
Yd = Y + TRo tY
(13)
De esta forma, la funcin de consumo queda como:
C = C + cY = C + c( Y + TRo tY ) = C + cTR + (1 ct)Y (14)

o
d
o
o
De todo ello se deduce que la funcin de gasto planeado en esta economa con sector pblico
es ahora:
GP = C o + Io + Go + cTRo + c(1 t) Y (15)
El aspa keynesiana
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Obsrvese que frente a la forma que adoptaba el gasto planeado en la economa bisectorial,
y pese a seguir adoptando la forma funcional de una recta, ahora, el gasto planeado tiene una
mayor ordenada en el origen, pues al gasto autnomo del sector privado de la economa Co+Io- hay que aadir el gasto autnomo del sector pblico y las mayores posibilidades de
consumo que permiten las transferencias. Sin embargo, la recta de gasto planeado tendr
ahora menor pendiente, porque ahora: dGP/dY=c(1-t).[Piense que al ser (1-t) un nmero ms
pequeo que 1, c(1-t) ser menor que c].
Figura 10: Comparacin entre la funcin de gasto

planeado en una economa cerrada y con sector
pblico
1.4.2. La renta de equilibrio
Como antes, la condicin de equilibrio vena dada por Y=GP, por lo que ahora tenemos
analticamente que:
Y = GP; Y = C o + IO + cTRO + c(1 t) Y;

de donde:
1
Y=
(C + I + cTRO )
1- c(1- t) o O
El multiplicador con sector pblico, es ms elevado cuanto mayor sea c y menor sea el tipo
impositivo t. Podemos comparar el valor del multiplicador en el caso de una economa
bisectorial, con este caso en el que en nuestra economa cerrada hemos dado entrada al sector
pblico.
Veamos como el multiplicador tena un valor ms elevado que ahora, comprobando que:
El aspa keynesiana
-15-
1
1
; 1- c(1- t) f 1- c; 1- c + ct f 1- c; ct f 0,
f
1 c 1 c(1 t)
desigualdad cierta para cualquier valor de la propension
marginal al consumo y para cualquier tipo impositivo.
Cul es la razn econmica de este resultado? Antes, en una economa cerrada sin sector
pblico, de cada unidad adicional de renta, c partes de ella iban a parar a consumo, que genera
un efecto inducido -multiplicador- sobre la renta. Sin embargo, ahora, este efecto inducido ser
menor, puesto que de cada unidad adicional de renta, el sector pblico detrae t partes de ella
y solo c(1-t) partes van a parar a consumo.
1.4.3. Ejercicios de esttica comparativa

Analizamos en este apartado qu le ocurre a la renta de equilibrio ante diferentes cambios en
los componentes del gasto planeado. Concretamente, vamos a ver qu ocurre ante una
variacin en cualquier componente autnomo del gasto -variacin en el consumo autnomo,
en la inversin o en el gasto pblico-, qu ocurre ante una variacin en las transferencias, y qu
ocurre ante una variacin en el tipo impositivo, con la intencin de que a resultas de estos
ejercicios, el alumno comprenda cules son los efectos de diferentes medidas de poltica fiscal
sobre la renta de equilibrio, en el marco de nuestra economa cerrada con precios fijos.
1.4.3.1. Efecto de un aumento en las compras del sector pblico
Supongamos que nuestra economa objeto de estudio se encuentra en una situacin de
equilibrio inicial -caracterizada en el grfico por el punto E-, para un nivel de gasto planeado
GPo = C o + Io + Go + cTRo + c(1 t )Ye* . Supongamos ahora que el gobierno decide

llevar a cabo una poltica fiscal expansiva consistente en un aumento del gasto pblico hasta
que ste alcance un valor G1 con G1 >Go . Ante este cambio, ceteris paribus, el gasto planeado
pasa a ser: GP1 = C o + Io + G1 + cTRo + c(1 t) Y
Como se puede observar la funcin de gasto planeado sigue siendo una recta y su pendiente
sigue siendo c(1-t)- se puede ver que
dGPo
dGP1
= c(1 t) =
dY
dY
y que slo ha variado
la ordenada en el origen que ahora es ms elevada. El desplazamiento comentado con

anterioridad puede observarse en la siguiente figura:
El aspa keynesiana
-16-
Figura 11: Efecto de un aumento en las compras del

sector pblico
Como
se
aprecia en el grfico, el efecto final del aumento en las compras del sector pblico, ha sido el
paso a una nueva situacin de equilibrio representada por el punto E, y por tanto la poltica
fiscal ha producido un aumento de la produccin y por tanto de la renta y del empleo.
Ahora bien, cul es la cuanta de este aumento en la produccin. Para ello, debemos analizar
dos efectos el directo y el inducido. Como consecuencia de un aumento en el gasto pblico se
producir un aumento del gasto planeado de la misma cuanta -efecto directo-
dGPo = dC o + dIo + dGo + cdTRo + c(1 t)dY = dG0 , donde el resto

de diferenciales - variaciones - son nulas, puesto que solo ha variado
el gasto publico.
y un efecto inducido, ya que al aumentar la renta aumentar el consumo y por tanto el gasto
planeado, lo cual llevar a posteriores aumentos de renta, como discutimos cuando analizamos
el multiplicador. Cul es la cuanta del efecto inducido? La respuesta es :
c(1-t)dY. Por tanto el efecto final sobre la renta ser:
dY = dGo + c(1 t)dY.

Despejando, se tiene que:
1
dY =
dGo
1- c(1- t)
El aspa keynesiana
-17-
Otra forma de obtener la cuanta del aumento en la renta ante una variacin de las compras por
parte del Estado, puede obtenerse detrayendo al nivel de renta en el punto E el valor en E.
Y1 = C o + Io + G1 + cTRo + c(1 t) Y1
-( Yo = C o + Io + Go + cTRo + c(1 t) Y1 )
Y = G + c(1 t) Y
Por tanto: Y =
1
G
1 c(1 t)
1.4.3.2. Efecto de
una variacin en las transferencias realizadas por el Estado
Como segundo ejercicio veamos ahora qu ocurre si el estado decide aumentar partidas tales
como subsidios, subvenciones, y cualquier otra partida de gasto que eleve el nivel de renta de
sus ciudadanos.
GPo = C o + Io + Go + cTRo + c(1 t )Ye* . Supongamos ahora que el gobierno decide llevar
a cabo una poltica fiscal expansiva consistente en un aumento de las transferencias que
permita elevar el nivel de gasto planeado y como consecuencia de ello, la produccin, la renta
y el empleo. Supongamos pues que el nivel de transferencias pasa a ser TR1 con TR1 >TRo .
Ante este cambio, ceteris paribus, el gasto planeado pasa a
ser: GP1 = C o + Io + Go + cTR1 + c(1 t) Y
Como se puede observar la funcin de gasto planeado sigue siendo una recta y su pendiente
sigue siendo
c(1-t)- se
puede ver que
dGPo
dGP1
= c(1 t) =
dY
dY
y que slo ha
variado la
ordenada en
el origen que
ahora es ms
elevada. El
desplazamien
to comentado
c
o
n
anterioridad
p u e d e
observarse en
la siguiente
figura:
Figura 12: Efecto de un aumento en las transferencias
El aspa keynesiana
-18-
Como se aprecia en el grfico, el efecto final del aumento en las transferencias, ha sido el paso
a una nueva situacin de equilibrio representada por el punto E, y por tanto la poltica fiscal ha
producido un aumento de la produccin y por tanto de la renta y del empleo.
Ahora bien, cul es la cuanta de este aumento en la produccin?. Para ello, debemos analizar
dos efectos el directo y el inducido. Como consecuencia de un aumento en las transferencias
se producir un aumento del gasto planeado de la cuanta cdTR, es decir de menor cuanta que
la variacin de las transferencias, porque no toda la transferencia ir a consumo sino slo c
partes de ella, -efecto directo-
dGPo = dC o + dIo + dGo + cdTRo + c(1 t)dY = cdTR0 , donde el resto

las transferencias.
y un efecto inducido, ya que al aumentar la renta aumentar el consumo y por tanto el gasto
planeado, lo cual llevar a posteriores aumentos de renta, como discutimos cuando analizamos
el multiplicador. Cul es la cuanta del efecto inducido: c(1-t)dY. Por tanto el efecto final sobre
la renta ser:
dY = cdTRo + c(1 t)dY.

1
dY =
cdTRo
1- c(1- t)
Al ser el anlisis formalmente idntico al de una variacin en el gasto, el lector podra

preguntarse par qu dedicar un epgrafe aislado al efecto de la variacin en las transferencias.
La razn es la de destacar que si un gobierno realiza una poltica fiscal expansiva con el objeto
El aspa keynesiana
-19-
de aumentar la produccin, es mejor que lo haga aumentando el gasto pblico que a travs de
un aumento en las transferencias porque los efectos expansivos de la primera medida son
superiores. Quiere esto decir que siempre es preferible la primera medida a la segunda?
Depende del objetivo que se persiga. Si el objetivo es aumentar lo ms posible la produccin
y el empleo debemos aumentar el gasto pblico. Si adems estamos interesados en polticas
de rentas quiz debamos optar por la segunda medida.
Otra forma de obtener la cuanta del aumento en la renta ante una variacin de las
transferencias por parte del Estado, puede obtenerse detrayendo al nivel de renta en el punto
E el valor en E.
Y1 = C o + Io + Go + cTR1 + c(1 t)Y1
-( Yo = C o + Io + Go + cTRo + c(1 t)Y1 )

Y = c TR + c(1 t) Y
1
Por tanto: Y =
c TR
1 c(1 t)
1.4.3.2. Efecto de una variacin en el tipo impositivo de un impuesto nico sobre la renta
Como tercer y ltimo ejercicio veamos ahora qu ocurre si el estado decide variar un impuesto
proporcional sobre la renta, que en nuestro modelo hemos denotado por t y denominado
deforma genrica tipo impositivo. Una variacin en el tipo impositivo -pensemos por ejemplo
en un aumento de ste- provoca una reduccin de la renta disponible y por tanto al consumo,
al gasto planeado y a la renta.
GPo = C o + Io + Go + cTRo + c(1 t o )Y . Supongamos ahora que el gobierno decide llevar

a cabo una poltica fiscal contractiva a travs de un aumento del tipo impositivo. Supongamos
pues, que el tipo impositivo pasa del nivel inicial to al nivel t1, con to<t1. Ante este cambio, ceteris
paribus, el gasto planeado pasa a ser: GP1 = C o + Io + Go + cTRo + c(1 t1 )Y
Como se puede observar la funcin de gasto planeado sigue siendo una recta, pero su
pendiente ha variado: se puede ver que
dGPo
dGP1
= c(1 t o ) >
= c(1 t1)
dY
dY
y que la ordenada
en el origen permanece constante. El desplazamiento comentado con anterioridad puede

observarse en la siguiente figura:
El aspa keynesiana
-20-
Figura 13: Efecto de un aumento en el tipo impositivo

Como
se
aprecia en el grfico, el efecto final del aumento en el tipo impositivo, ha sido el paso a una
nueva situacin de equilibrio representada por el punto E, y por tanto la poltica fiscal ha
producido una disminucin de la produccin y por tanto de la renta y del empleo.
Ahora bien, cul es la cuanta de esta reduccin de la produccin?. Para responder a esta
pregunta, debemos analizar dos efectos el directo y el inducido. Como consecuencia de un
aumento en el tipo impositivo se producir una reduccin de la renta disponible que provoca
una reduccin del consumo y por tanto del gasto planeado en una cuanta [-c)tY* ], y un
dGPo = dC o + dIo + dGo + cdTRo + c(1 t )dY dt( cY ) = cdtY0 , donde el resto
el tipo impositivo
efecto inducido, ya que al disminuir la renta disminuir el consumo. El gasto planeado y por
tanto la renta : c(1-t1))Y aumentar el consumo y por tanto el gasto planeado, lo cual llevar
a posteriores aumentos de renta, como discutimos cuando analizamos el multiplicador. Por
tanto el efecto final sobre la renta ser:
dY = cdtYe + c(1 t1 )dY.

1
cdtYe
dY = 1- c(1- t1 )
El aspa keynesiana
-21-
Otra forma de obtener la cuanta del aumento en la renta ante una variacin de las
transferencias por parte del Estado, puede obtenerse detrayendo al nivel de renta en el punto
E el valor en E.
Y1 = C o + Io + Go + cTR0 + c(1 t1 )Y1
-( Yo = C o + Io + Go + cTRo + c(1 t o )Y1)

Y = cY1 ct1Y1 cYo + ctY1 = cY ct1Y1 + ct o Yo
Deno tan do Y1 como Y1 = Yo + Y, se tiene:
Y = cY ct1( Yo + Y ) + ct o Y1
Por tanto: Y =
1
[ cY1t ]
1 c(1 t1 )
Cul es, por tanto, el significado de este resultado?

i) Que la variacin en la renta siempre tiene signo contrario a la variacin en el tipo impositivo.
ii) Que el multiplicador tiene ahora en cuenta el nuevo tipo impositivo
Este es el punto de partida del sistema keynesiano -siempre pensando que estamos en el tramo
de oferta agregada keynesiana -el de precios constantes-: el nivel de produccin aumenta
proporcionalmente con las polticas fiscales activas. Ahora bien, de lo dicho hasta ahora, el
lector puede sacar la conclusin errnea de que polticas fiscales activas son una panacea para
salir de una situacin de crisis. Sin embargo, slo ser cuando analicemos los efectos de estas
polticas en un marco de precios flexibles, esto es, en el modelo de oferta y demanda agregada,
cuando tengamos una verdadera medida de los efectos reales de la poltica fiscal.
1.5. - La poltica fiscal y el presupuesto del Estado

Si slo analizramos los efectos de la poltica fiscal sobre la renta, no estaramos explotando
toda la potencialidad de los resultados obtenidos, pues podemos ver que implicaciones tienen
estas medidas sobre el presupuesto del Estado. Intuitivamente estamos tentados a pensar que
un aumento del gasto, de las transferencias aumentan los pagos del Estado y por tanto
aumentan el dficit. Sin embargo hemos visto que estas medidas aumentan la renta y por tanto
los ingresos del estado. Por ello, puede resultar interesante analizar el verdadero efecto de
estas medidas sobre el presupuesto sobre la base de los resultados obtenidos en el epgrafe
1.4.3.
Podemos definir el saldo presupuestario, que denotaremos por SP, como la diferencia entre los
ingresos del sector pblico derivados de su actividad recaudadora -tY- y sus gastos totales,
consistentes tanto en las compras de bienes y servicios como en las transferencias que realizan
a sus ciudadanos. El saldo presupuestario que puede ser positivo o negativo es pues:
SP = t Y ( G + TR) (16)
Por tanto, la magnitud del saldo presupuestario depende de la poltica fiscal, pues sta
determina los valores de t, G y TR, y del ritmo de la actividad econmica, puesto que los
cambios en la produccin o renta, generan cambios por el lado de los ingresos.
Grficamente, el saldo presupuestario puede ser representado en unos ejes, saldo-renta, como
una funcin creciente de esta ltima. Concretamente, si suponemos t constante -impuesto nico
y proporcional sobre el nivel de renta-, SP adopta la forma de una recta con pendiente positiva
como la que se observa en la grfica, puesto que dad la poltica fiscal, el saldo presupuestario
El aspa keynesiana
-22-
crece a medida que aumenta el nivel de renta.
Figura 14: El saldo presupuestario

Hemos visto
en el anterior epgrafe, los efectos que distintas medidas de poltica fiscal tenan sobre la renta.
Estamos ahora en condiciones de completar el cuadro de efectos de estas polticas fiscales
analizando cul es su efecto sobre el saldo presupuestario. Para ello analizaremos los efectos
de las mismas polticas analizadas.
1.5.1.- Efectos de un aumento del gasto sobre el saldo presupuestario.
Antes de analizar los efectos de la poltica fiscal sobre el saldo presupuestario, puede sernos
muy til diferenciar nuestra ecuacin del saldo presupuestario:
dSP = t dY + Y dt ( dG + dTR) (17)

Si slo ha variado el gasto pblico, el resto de variaciones sern nulas, salvo, la variacin del
gasto -dG- y la variacin de la renta -dY- porque como hemos analizado en el apartado anterior,
la renta vara en la misma direccin que el gasto y en una cuanta: [1/1-c(1-t)]dG. Por tanto:
1
t
dSP = t dYdG ( dG) = t
dG dG =
1 dG =
1 c(1 t )
1 c(1 t )
(1 c)(1 t )
=
dG
1 c(1 t )
Grficamente:
El aspa keynesiana
-23-
Figura 15: Efecto de un aumento en el gasto pblico

sobre el saldo presupuestario
1.5.2. Efecto
de un aumento en las transferencias
Si slo ha variado la cuanta de las transferencias, el resto de variaciones sern nulas, salvo,
la variacin de las transferencias -dTR- y la variacin de la renta, provocada por el cambio de
poltica fiscal -dY(dTR)- porque como hemos analizado en el apartado anterior, la renta vara en
la misma direccin que el gasto y en una cuanta: [1/1-c(1-t)]cdTR. Por tanto:
1
tc
dSP = t dYdTR ( dTR) = t
cdTR dTR =
1 dTR =
1 c(1 t )
1 c(1 t )
c1
=
dTR
1 c(1 t )
Por tanto,
existe una
relacin
inversa entre
l
a
s
transferencias
y el saldo
presupuestari
o.
Grficamente:
Figura 16: Efecto de un aumento en las transferencias

sobre el saldo presupuestario
-24-
El aspa keynesiana
1.5.3.- Efecto de un aumento en el tipo impositivo

En este caso no se ven afectadas las partidas de gasto, pero sobre los ingresos hay dos
efectos contrapuestos: un aumento de la recaudacin como consecuencia del aumento en el
tipo impositivo (Ydt) y una disminucin en la recaudacin motivada por el descenso que en la
renta provoca el aumento de t. (tdY(dt)).
Por tanto:
1 c
1
dSP = t1 dYdt + dt Yo = t1
ct1Yo dt + dt Yo =
dtYo
1 c(1 t )
1 c(1 t )
Por tanto, existe

una relacin
directa entre la
variacin del
tipo impositivo y
e l
s a l d o
presupuestario.
Figura 17: Efecto de un aumento en el tipo impositivo
1.6.- El
a s p a
keynesiana
en
una
El aspa keynesiana
-25-
economa abierta
Para concluir con nuestra exposicin del modelo de 45, ofrecemos una ltima ampliacin al
considerar que nuestra economa est ligada al resto del mundo a travs del comercio y las
finanzas, si bien nos centraremos exclusivamente en el comercio de bienes y servicios2.
Llegamos as, a una visin ms realista de nuestra economa al permitir el intercambio de
bienes y servicios con otras economas. Queremos pues reflejar en nuestro modelo el hecho
de que una parte de la produccin nacional se exporta a otros pases mientras que algunos
bienes y servicios producidos en otros pases son importados.
La inclusin del sector exterior, nos obligar a reformular el multiplicador y el anlisis de los
determinantes de la renta -para incorporar algunos factores adicionales- y nos permitir analizar
las consecuencias de la poltica comercial sobre el nivel de renta.
1.6.1.- El gasto planeado al incorporar el sector exterior
En nuestro universo de precios constantes -seguimos movindonos en el tramo keynesiano de
la oferta agregada- nos encontramos ahora con una economa en la que existe sector pblico
y sector exterior. En una economa abierta se puede distinguir entre la produccin interior (Y),
que es comprada por los residentes y en parte por los residentes en otros pases (X), del gasto
de los residentes, que compran parte de la produccin nacional y parte de la de otros pases,
en una cuanta M. Por tanto, ya no es cierto que el gasto interior determine la produccin
interior, sino que es el gasto en bienes interiores el que determina la produccin nacional. Ello
nos obliga a retomar la ecuacin originaria del gasto planeado:
GPresidentes = C + I + G + cTR + c(1 t )Y

GP = GPresidentes + XN
Por tan to:
(18)
GP = C + I + G + cTR + c(1 t )Y + X M
donde hemos incorporado el saldo de nuestras transacciones con otras economas, es decir,
la diferencia entre las exportaciones e importaciones de bienes y servicios que hemos denotado
por X-M.
Ahora bien, antes de indagar sobre los determinantes de la produccin de equilibrio debemos
analizar los determinantes de exportaciones e importaciones.
1.6.1.1.- Una funcin de importaciones
Supondremos que el nivel de importaciones M, depende de la renta de los residentes (Y) y del
tipo de cambio entre las monedas de ambos pases, tc3. Parece intuitivamente aceptable que
2
Piense que en nuestro modelo de 45 no hemos dado entrada a los mercados de activos,
tarea que reservamos para el prximo captulo dedicado al modelo IS-LM.
3
Como veremos ms adelante, realmente depende del tipo de cambio real r=tc.P*/P, pero como en este
modelo consideramos los precios constantes trabajaremos con el tc nominal sin que ello suponga prdida
de generalidad.
El aspa keynesiana
-26-
un aumento de la renta interior aada capacidad de compra a los residentes y que por tanto
provoque un aumento del nivel de importaciones. Anlogamente, un aumento del tipo de
cambio (depreciacin/devaluacin, dependiendo del sistema de tipos de cambio) provocar que
los productos importados se hagan ms caros respecto a los nacionales. Por ello parece que
ir en detrimento del nivel de importaciones. De lo anteriormente apuntado podemos formular
una funcin de importaciones:
M = Mo + mY rtc (19)
donde Mo representa el volumen de importaciones autnomo, es decir, debido a otros factores
distintos a la renta y al tipo de cambio, y donde m y r son dos parmetros positivos. Como se
observa MM/MY=m, por lo que m se denomina propensin marginal a importar sobre la renta.
1.6.1.2.- Una funcin de exportaciones
Parece en cambio que las exportaciones, no dependen del nivel de renta interior, sino del nivel
de renta del otro pas -suponiendo un comercio bilateral-, que denotaremos por Y*. As, cuanto
mayor sea el nivel de renta de la otra economa, mayor ser su nivel de importaciones y por
tanto mayor ser la cuanta de nuestras exportaciones, X.
Por otro lado, una depreciacin/devaluacin del tipo de cambio, hace que nuestros productos
resulten ahora ms baratos para los extranjeros por lo que redundar en un aumento de
nuestras exportaciones. De todo ello, podemos formular una funcin de exportaciones del tipo:
X = X o + xY * + qtc (20)
donde Xo representa el volumen de exportaciones autnomo, es decir, debido a otros factores
distintos a la renta extranjera y al tipo de cambio, y donde x y q son dos parmetros positivos.
(Atencin: observe que ahora Y* es una variable distinta de Y).
Si quisiramos obtener una funcin de exportaciones netas, bastara con detraer a la funcin
de exportaciones la funcin de importaciones:
X = X o + xY * + qtc
(M = Mo + mY + rtc)
(21)
XN = XNo mY + xY * +( q r )tc
funcin dependiente del nivel de renta interior y extranjera y del tipo de cambio. En nuestro
modelo de determinacin de renta, estamos interesados en la renta nacional, Y, por lo que
parece lgico que estemos interesados en ver la evolucin de XN, respecto a Y, o lo que es lo
mismo, que estemos interesados en representar en un eje XN-Y, la funcin de exportaciones
respecto al nivel de renta, suponiendo constantes tanto la renta exterior como el tipo de cambio.
Recuerde pues, que cambios en Y nos movern a lo largo de la curva, mientras que cambios
en XNo, Y*o en tc desplazarn la curva de exportaciones netas.
El aspa keynesiana
-27-
Figura 18: Obtencin de la curva de exportaciones

netas -saldo de la balanza comercial1.6.2.- La
produccin de equilibrio en una economa abierta
Como anteriormente, la produccin de un pas est en equilibrio cuando la produccin coincida
con el gasto planeado, esto es cuando:
Y = GP = C o + Io + Go + c(1 t )Y + XNo mY + xY * + ( q r )tc

Si despejamos Y se tiene:
(22)
1
Y=
[ C o + Io + Go + XNo + xY * +( q r )tc]
1 c(1 t ) + m
Luego, ahora se tiene:
Una ordenada en el origen mayor, un gasto planeado autnomo mayor, puesto que al gasto
interior hay que aadir las exportaciones, pero un multiplicador menor, vea que el denominador
del multiplicador es ahora mayor, ya que en una economa cerrada, cualquier aumento de renta
iba a generar demanda interior, pero ahora, parte del consumo generado por el aumento de
renta se destina a consumir bienes importados.
El aspa keynesiana
-28-
Figura 19: El aspa keynesiana en una economa

abierta
1.6.3.- La
poltica comercial en el modelo de 45.
La incorporacin del sector exterior nos permite ahora, analizar los efectos de diferentes
medidas de poltica comercial tales como devaluaciones, aranceles, contingentes a la
importacin polticas de fomento exportaciones, o campaas de fomento del consumo de
productos nacionales, entre otras, ejercicios que se proponen para su realizacin por parte del
lector.
El aspa keynesiana
-29-
El Modelo de 45 o Aspa Keynesiana

Cuestiones y problemas resueltos
1.- Utilizando el modelo de 45 o aspa keynesiana, explique cmo la poltica fiscal genera un efecto
multiplicador en la renta nacional.
2.- Haciendo uso del anlisis grfico y utilizando el aspa keynesiana para predecir qu le ocurre a la
renta de equilibrio ante las siguientes variaciones:
a) una disminucin del gasto pblico;
b) un aumento de los subsidios de desempleo;
c) un aumento del tipo impositivo;
d) una variacin simultnea del gasto pblico y de las transferencias tal que consigue dejar
inalterado el saldo presupuestario -suponga que existe un equilibrio presupuestario del Estado-.
3.- Realice de forma analtica el apartado d) del ejercicio anterior.
4.- Ejercicio numrico. Suponga una economa cerrada cuyas ecuaciones de comportamiento vienen
dadas por:
Funcin de consumo: C = 100 + 0,75 Yd

Los impuestos se comportan de acuerdo a la siguiente regla: T = 50 + t Y
Se sabe que el tipo impositivo es nico e igual al 15% de la renta bruta.
Los subsidios y otras transferencias ascienden a 5 unidades monetarias, mientras que el
montante de las compras del Estado es de 100 u.m.
Por ltimo, la inversin, completamente autnoma, es de 100 u.m.
Se pide:
a) Compruebe que se trata de una funcin de consumo keynesiana, es decir, que cumple la ley
psicolgica fundamental y vea cul es el valor de la propensin marginal a consumir.
b) Represente la funcin de consumo, la funcin de inversin y el gasto pblico en funcin de la
renta.
c) Represente el gasto planeado en funcin de la renta.
d) Hallar el nivel de renta de equilibrio.
e) Hallar la variacin porcentual del nivel de renta si el gasto pblico vara en un 5%.
f) Mantenindose constantes el resto de datos del ejercicio, qu nuevos niveles de gasto y qu
tipo impositivo seran necesarios para alcanzar un nivel de renta de equilibrio de 1.200 unidades
monetarias?
5.- La paradoja de la frugalidad. La funcin de consumo de una economa viene dada por la siguiente
ecuacin:
C = C + c(Y tY + Tr ) .
a) Qu le ocurrir al nivel de renta si aumenta la frugalidad, es decir, si aumenta el consumo

autnomo?. Suponga que el gasto pblico y la inversin toman un valor K.
b) Qu le ocurre al nivel de ahorro S, correspondiente al equilibrio?
c) Tiene sentido llamar a los resultados anteriores paradoja de la frugalidad?. Razone su
respuesta.
6.- Utilizando el aspa keynesiana en una economa abierta, analice grfica y analticamente las siguientes
medidas de poltica econmica, indicando si se trata de una medida de poltica fiscal o comercial, y si es
expansiva o contractiva:
a) una campaa institucional de fomento del consumo de los productos nacionales;
b) la eliminacin de barreras arancelarias motivadas por la integracin en un ente supranacional;
c) una devaluacin de la moneda nacional.
El aspa keynesiana
-30-
El Modelo de 45 o Aspa Keynesiana

Cuestiones y problemas propuestos
1.- Ejercicio numrico. Considere una economa cerrada con sector pblico cuyas ecuaciones de
comportamiento vienen dadas por: C = 100 + 0,8 Yd; I = 50; G = 200; TR = 62,5 ; t = 0,25.
a) Calcular el nivel de renta de equilibrio y el valor del multiplicador.
b) Cul es el valor del saldo presupuestario?
c) Cul sera el nuevo valor del saldo presupuestario si la inversin pasa a valer 100?.
A qu puede deberse esta variacin?
d) Si suponemos que el nivel de la renta de pleno empleo es de 1200, cul es el
supervit presupuestario de pleno empleo cuando I es igual a 50?; responda a la misma
pregunta suponiendo que I = 100.
e) Cul es el valor del supervit presupuestario de pleno empleo cuando G = 250, si
suponemos una renta de pleno empleo de 1200?
f) Por qu utilizamos el saldo presupuestario de pleno empleo en lugar del saldo
presupuestario para analizar el rumbo de la poltica fiscal?
2.- Supongamos una economa descrita por las siguientes ecuaciones:
C = 50 + 0,8 Yd; I= 70; G= 200; TR = 100; t= 0,2.
a) Calcule el nivel de renta de equilibrio y el valor del multiplicador.
b) Calcule el supervit presupuestario.
c) Suponga un aumento de t, que pasa a valer 0,25. Cul es ahora la nueva renta de
equilibrio? Y el nuevo multiplicador?
d) Calcule la variacin del supervit presupuestario.
e) Por qu el multiplicador es 1 cuando t=1?
3.- Seale la respuesta correcta y justifique su respuesta de forma razonada y grfica:
Cuando se produce un exceso de demanda agregada sobre el nivel de produccin/renta de la economa:
i) Se acumulan involuntariamente existencias;
ii) La inversin planeada es superior al ahorro;
iii) La inversin planeada es inferior al ahorro;
iv) El consumo es superior al ahorro.
4.- Puede superar el gasto a la produccin/renta en Contabilidad Nacional?
5.- El Gobierno de Jos Mara Aznar contina su cruzada contra el dficit, llevando a cabo una poltica
de reduccin del gasto pblico. Supongamos que, ante las tensiones e impopularidad de esta medida,
decide aumentar las pensiones, esto es las transferencias, en la misma cuanta en que reduce el gasto
pblico. Podra aconsejar al Sr. Aznar sobre la pertinencia de esta medida, entendiendo, claro est, que
no queremos aumentar el dficit pblico?. Utilice para ello, una combinacin de los efectos que las
variaciones de las transferencias ()TR) y del gasto pblico ()G) tenan sobre la renta y sobre el saldo
presupuestario ()SP).
6.- Utilizando el modelo de 45, analice el efecto de un incremento simultneo de las transferencias y de
la propensin marginal a consumir, partiendo de una situacin de equilibrio inicial. Cul es la influencia
sobre el supervit presupuestario de un aumento en las transferencias?

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Lecciones de Macroeconoma

1.2.- El aspa keynesiana en una economa cerrada bisectorial

saldo comercial con otros pases.

1.2.2. La produccin de equilibrio

Yproduccion = Ygasto = Yrenta (3)

Si queremos representar esta demanda agregada en unos ejes GP-Y, tendramos:

Figure 1: Una demanda agregada constante en una

Si estamos interesados en la representacin grfica del equilibrio de esta economa, podemos

Figure 2: La recta de 45.

Figura 3: El equilibrio en una economa cerrada sin

situados a la izquierda y a la derecha del punto de equilibrio? En los puntos situados a la

1.3. El aspa keynesiana en una economa bisectorial con una funcin

1.3.1. La funcin de consumo keynesiana

ha de ser creciente con el volumen de renta, o en otrso trminos, ha de tener pendiente

Antes de representar la funcin de

Figura 4: Una funcin de consumo keynesiana

Figura 5: Relacin entre las funciones de consumo y

1.3.3. La renta de equilibrio en una economa bisectorial con una funcin de

En trminos grficos, la inclusin

Figura 6: El equilibrio en una economa cerrada sin

Despejando, la renta de equilibrio queda como:

Ahora existen dos componentes que determinan la renta de equilibrio: el componente

Figura 7: El ahorro y la inversin en el equilibrio

Figura 8: Efecto sobre el equilibrio de un cambio en la

Realizando, las transformaciones oportunas tenemos que:

le llamaremos multiplicador, pues nos indica la cuanta en la que vara la renta

ante una variacin unitaria de un componente del gasto autnomo.

es mayor que 1 -piense que c est acotada

Efecto de un aumento de la inversin autnoma

1.3.6. Dos formas alternativas para obtener el multiplicador.

Figura 9: Obtencin grfica del multiplicador

1.4. El aspa keynesiana en una economa cerrada con sector pblico

De esta forma, la funcin de consumo queda como:

C = C + cY = C + c( Y + TRo tY ) = C + cTR + (1 ct)Y (14)

GP = C o + Io + Go + cTRo + c(1 t) Y (15)

Figura 10: Comparacin entre la funcin de gasto

Y = GP; Y = C o + IO + cTRO + c(1 t) Y;

1.4.3. Ejercicios de esttica comparativa

GPo = C o + Io + Go + cTRo + c(1 t )Ye* . Supongamos ahora que el gobierno decide

y que slo ha variado

la ordenada en el origen que ahora es ms elevada. El desplazamiento comentado con

Figura 11: Efecto de un aumento en las compras del

dGPo = dC o + dIo + dGo + cdTRo + c(1 t)dY = dG0 , donde el resto

dY = dGo + c(1 t)dY.

Figura 12: Efecto de un aumento en las transferencias

dGPo = dC o + dIo + dGo + cdTRo + c(1 t)dY = cdTR0 , donde el resto

dY = cdTRo + c(1 t)dY.

Al ser el anlisis formalmente idntico al de una variacin en el gasto, el lector podra

Y1 = C o + Io + Go + cTR1 + c(1 t)Y1

-( Yo = C o + Io + Go + cTRo + c(1 t)Y1 )

GPo = C o + Io + Go + cTRo + c(1 t o )Y . Supongamos ahora que el gobierno decide llevar

en el origen permanece constante. El desplazamiento comentado con anterioridad puede

Figura 13: Efecto de un aumento en el tipo impositivo

dY = cdtYe + c(1 t1 )dY.

-( Yo = C o + Io + Go + cTRo + c(1 t o )Y1)

Cul es, por tanto, el significado de este resultado?

1.5. - La poltica fiscal y el presupuesto del Estado

crece a medida que aumenta el nivel de renta.

Figura 14: El saldo presupuestario

dSP = t dY + Y dt ( dG + dTR) (17)

Figura 15: Efecto de un aumento en el gasto pblico

Figura 16: Efecto de un aumento en las transferencias

1.5.3.- Efecto de un aumento en el tipo impositivo

Por tanto, existe