c) Se haca lo correcto, era tico?

Cmo impact en el precio de las

acciones?
Los directores tenan el deber de diligencia y cuidado de la empresa.
Segn el anlisis del derecho corporativo de la Polar, la
Superintendencia de Seguros y Valores estimo la practica que
desarrollaba la Polar y la responsabilidad de sus directivos en ests
prcticas. La polar desarrollo una prctica cuyo objetivo era poner al
da a sus clientes que se encontraban en mora, esto se consegua por
mediante renegociaciones de los crditos otorgados sin el
consentimiento de los clientes, luego de esto eran considerados
clientes al da, cuya prctica se inicio el 2001. Esta prctica era ejecuta
por el rea de Call Center pero en mayo 2009, la gerencia corporativa
de productos financieros requiri a la gerencia de informtica el
desarrollo de una herramienta computacional que hiciera est prctica
mediante el proceso Batch. En el ao 2009, se alcanzo una masivas
renegociaciones unilaterales lo cual implica que el nmero de reclamos
se elevaran, esto motivo al SERNAC a comunicarse con La Polar.
La Superintendencia de Valore y Seguros inicio un procedimiento de
investigacin sobre eventuales infracciones, los cargos contra los
directores fueron:

Falta de diligencia, al no observar una conducta orientada a la

mejora de controles internos.

Incumplimiento del articulo 39 de la ley de sociedades annimas.

Incumplimiento del estndar de conducta establecido en el

articulo 41 de la ley de sociedades annimas.

La obligacin que tenan los directores al aceptar el cargo no consiste

en asegurar el xito econmico de la empresa o evitar fraudes, la
obligacin a desempear sus funciones en funcin de los deberes
impuestos por las yes y los estatutos para satisfacer el inters social.
El derecho del consumidor fue afectado, debido a las repactaciones de
los crditos sin conocer la opinin de los clientes.
El derecho de valores fue vulnerado por el hecho de que los directores
tenia informacin privilegiada y a la poca diligencia que tuvieron los
auditores en la revisin de los estados financieros.
Finalmente los directores vulneraron el derecho del consumidor, de
valores y corporativo de la empresa. Claramente es un problema de la

agencia, donde los directores estimaron maximizar su riqueza personal

afectando negativamente a los accionistas, al mercado y al cliente
poseedor de la tarjeta de crdito la polar.
La tica empresarial o juicio moral, no era un factor determinante para
la toma de decisiones de los ejecutivos. Segn Robert A. Cooke, los
directivos deberan aplicar las siguientes preguntas para evaluar la
viabilidad tica de una accin propuesta.
1. La accin es arbitraria o caprichosa?
2. Viola la accin los derechos legales o morales de algn
individuo o grupo?
3. La accin se apega a las normas morales aceptadas?
4. Existen cursos de accin alternos que ocasionen menos dao
real o potencial?
Se cree que un programa eficaz de tica aumenta el valor corporativo,
esto conduce a varios beneficios positivos, por ejemplo, mantiene un
imagen corporativa positiva, reduce los costos legales, estimula
confianza en los accionistas y gana la lealtad, el compromiso y el
respeto de las partes interesadas de la empresa, lo que implica que
estas acciones aumentar su precio.
En el 2011 la Superintendencia de Valores y Seguros suspende
transacciones de la Polar en la Bolsa de Comercio de Santiago. Antes
de la suspensin los papeles de la firma de retail caan 10,83% a
$1430 por ttulo. Esto fueron algunas de las consecuencias de no
aplicar lo tico en la toma de decisiones.
Los directores e ejecutivos manipularon los estados financieros con el
fin de promover la compra de acciones del pblico. La Polar transgredi
la legislacin de la deuda, aumentando el precio de las acciones 20 o
30 veces su valor real. Las AFP compraron esos papeles, entonces esto
perjudico a la fuerza de trabajo de Chile.

Figura 1: Precio de la accin La Polar versus los meses

Luego de la denuncia oficial a La Polar, el ao 2011 se manifest un
gran impacto en el precio de las acciones de la firma de retail. El 9 de
junio del 2011, el directorio de La Polar informa a la Superintendencia
de Valores de sucesos anmalos en la gestin de la Sociedad. En el
mercado de capitales, basado en la informacin contable y
proyecciones de La Polar, haba valorizado la accin en $2336 pero ese
da el papel cay hasta los $1352, es decir un 41% producto del
escandalo. El lunes 20 de junio se trans a $533, acumulando una
cada del 77% en 12 das. El 1 de septiembre las acciones de La Polar
cerraron a $390, con una cada total del 83%. Las consecuencias que
provocaron la conducta no tica de los directivos se tradujo en la
destruccin colosal de la riqueza sobre los accionistas. El gran
perdedor fueron los fondos de pensiones. La Polar con nueva
administracin se enfrentaron en un escenario complejo, donde
desarrollaron una propuesta de plan de negocio para los acreedores,
donde una respuesta negativa conducira a la quiebra de la Polar, este
dinero permitir pagar a los proveedores para continuar con el
negocio.
Muchos acadmicos y profesionales han reconocido tambin que las
emociones y otros factores subjetivos participan en las decisiones de
inversin, este enfoque genero el rea de la finanzas conductuales. El
escenario de gran incertidumbre puede afectar el valor de las acciones
en este caso el de La Polar.