Modulo 02 GF

LOS ESTADOS FINANCIEROS DE
LA EMPRESA
Curso :
Finanzas para la Gestin
A1
M Sc. Antonio Lama More

M Sc Antonio Lama More
GESTIN FINANCIERA Y EMPRESARIAL
Actividades relacionadas con los flujos de capital y

dinero entre Individuos, Empresas o Estado.
Estudia la obtencin y gestin, por parte de una

compaa, individuo o del Estado, de los fondos que
necesita para cumplir sus objetivos y de los criterios con
que dispone de sus activos
Las finanzas tratan de las condiciones y oportunidad en

que se consigue el capital, de los usos de ste y de los
pagos e intereses que se cargan a las transacciones en
dinero.
Diapositiva 1
A1
ANTONIO; 29/03/2015
Sistema Financiero
Deficitario de liquidez
Conjunto orgnico de
instituciones financieras
Generan Administran
y Canalizan
Excedente de liquidez
Ahorrista
Inversionista
El Sistema Financiero, es el medio en el cual se realizan los movimientos

de recursos financieros entre aquellos agentes econmicos deficitarios y
superavitarios de ahorro.
3
Mercado de valores
Empresas
(vendedores)
Mercado Primario
Inversionista
Ahorrista
(Compradores)
Es lugar donde se realizan las operaciones de oferta (venta) y demanda

(compra) de:
Valores: Bonos, Acciones, Pagares, Valores de titulacin y otros
Emitidos: por empresas privadas, publicas, mixtas, municipalidades, etc.
PROPOSITO DE LOS ESTADOS

FINANCIEROS
Los estados financieros son una representacin
estructurada de la situacin financiera y las transacciones
realizadas por una empresa. Su objetivo es proveer
informacin sobre la posicin financiera, resultado de
operaciones y flujos de efectivo de una empresa, que ser
de utilidad para un amplio rango de usuarios (accionistas,
tenedores de bonos y otros acreedores) en la toma de sus
decisiones econmicas.
Los estados financieros presentan los resultados de la
administracin de los recursos confiados a la gerencia y
le permite la planeacin, organizacin, direccin y control
de los negocios.
Caractersticas de a IF
Util, Confiable, Mensurable
LOS ESTADOS FINANCIEROS

El producto final del proceso contable es la informacin
financiera para que los usuarios puedan tomar decisiones.
Dicha informacin se centra en:
La evaluacin de la situacin financiera.
Evaluacin de la rentabilidad.
Evaluacin de la liquidez.
Tomando en cuenta las necesidades de informacin, para
una adecuada toma de decisiones gerenciales, las Finanzas
considera tres informes bsicos que se debe considerar, y
que son:
Estado de situacin financiera o balance general.
Estado de Perdidas y Ganancias o de Resultados.
Estado de Flujo de efectivo / Flujo de Caja.
Usuarios de los Estados Financieros

Son las personas o instituciones que por diferentes razones tienen inters
en los estados financieros de una organizacin.
EXTERNOS
Clientes
Sindicatos
Potenciales Inversionistas
Analistas
Entidades financieras
Proveedores
Estado: impuestos y control
Competencia
INTERNOS
Propietarios
Directivos
Administradores, y
Empleados
INFORMACIN CONFIABLE Y OPORTUNA

LOS ESTADOS FINANCIEROS

Recapitulando
Los Estados Financieros, constituyen cuadros que en forma
resumida, tcnica y apropiada, la situacin econmica
financiera de la gestin de una empresa.
Conocer el significado de las partidas que componen los
Estados Financieros Bsicos y la forma en que fueron
elaborados, nos permite entender la informacin econmica y
financiera contenida implcita y explcitamente en ellos
A partir de ese conocimiento podemos analizar econmica y
financieramente una empresa, los que nos dar herramientas
para estimar su comportamiento futuro.
Por ello, es relevante tener presente el origen de la
informacion financiera de la empresa y esta reside en la
informacin contable
8
8
Importancia de la
contabilidad en la empresa
El sistema contable es la parte del sistema de informacin de una
empresa con o sin fines de lucro que, dentro de los lmites impone su
naturaleza, capta y procesa datos que normalmente se refieren a:
a) El patrimonio de la empresa y
su evolucin en el tiempo.
b)
Los bienes
terceros.
propiedad
c)
Ciertas contingencias.
de
CARACTERSTICAS ESENCIALES
DE LA INFORMACIN CONTABLE
UTILIDAD, CONFIABILIDAD Y PROVISIONALIDAD
Para poder organizar los estados financieros y cumplir con los
requerimientos y expectativas de los interesados en los EEFF, los
encargados de preparar y verificar la informacin contable tiene como
marco de referencia una serie de guas amplias de accin conocida como
PRINCIPIOS DE CONTABILIDAD GENERALMENTE ACEPTADOS.
Entidad
Objetividad
Se requiere una separacin de los registros

financieros de la organizacin y de las de sus
socios o propietarios.
Costo
Entidad en
marcha
Moneda comn
10
CONTRIBUYENTES OBLIGADOS
A LLEVAR CONTABILIDAD
Las personas naturales o jurdicas que se dediquen al comercio, esto quiere decir que toda persona o
empresa que este ligada con actividades comerciales tiene que llevar una contabilidad clara y
concisa y que generan rentas de tercera categora (Rgimen General), los cuales debern estar en
castellano y expresados en moneda nacional, salvo que se trate de empresas que hayan suscrito
contratos especiales con el Estado y que por tal motivo puedan llevar su contabilidad en moneda
extranjera
Todas las sucursales y establecimientos permanentes de compaas extranjeras y las sociedades
definidas como tales en la Ley.
Las empresas que tengan ingresos brutos anuales menores a las 150 UITs deben llevar como mnimo los
siguientes libros: a) Registro de Compras; b) Registro de Ventas; c) Libro Diario de Formato Simplificado.
Los que registran ingresos brutos mayores al sealado deben llevar la contabilidad completa.
Las personas que operan en el Rgimen Especial de Renta (RER) que permite relacionarse en la
compra-venta con otras empresas y est dirigido tanto a las microempresas conducidas por personas
naturales como a las que se constituyen como personas jurdicas que realizan actividades de
servicios, comercio, industria, produccin, manufactura y extraccin de recursos naturales (incluidos la
crianza de animales y cultivos)
Las personas que estn en el Rgimen nico Simplificado no estn obligados a llevar libros de
Contabilidad. Los profesionales independientes solo llevan el libros de ingresos y egresos
profesionales.
La contabilidad deber ser llevada bajo la responsabilidad y con la firma de

un contador pblico legalmente autorizado.
11
El Proceso Contable
12
PROCESO CONTABLE
TRANSACCION
DOCUMENTO
REGISTRO DIARIO
REGISTRO MAYOR
BALANCE COMPROBACION
ESTADO
RESULTADO
BALANCE
GENERAL
ESTADO CAMBIO
PATRIMONIO
FLUJO EFECTIVO
Flujo de caja
ESTADO COSTOS
PRODUCCION
VENTAS
13
13 13
El Proceso Contable
Ecuacin Contable Bsica Ampliada
Cuentas de Origen Deudor
Cuentas de Origen Acreedor
DbitoAumenta
DbitoDisminuye
CrditoDisminuye
CrditoAumenta
ACTIVOS + COSTOS + GASTOS = PASIVOS + CAPITAL
+ INGRESOS
CTAS.REALES
CTAS.NOMINALES
CTAS.REALES
CTAS.NOMINALES
Bce. General
Estado de Resultado
Bce. General
Estado de Resultado
14
CATALOGO DE CUENTAS
.
CODIGO
DESCRIPCION
01
ACTIVOS
01-01
EFECTIVO
01-02
CUENTAS POR COBRAR
01-03
INVENTARIOS
01-04
GASTOS PAGADOS POR ANTICIPADO
01-05
ACTIVOS FIJOS
01-06
DEPRECIACION ACUMULADA
01-07
GASTOS DIFERIDOS
02
PASIVOS
02-01
PRESTAMOS BANCARIOS CORTO PLAZO
02-02
CUENTAS POR PAGAR PROVEEDORES
03
CAPITAL CONTABLE
03-01
CAPITAL PAGADO
03-02
UTILIDES RETENIDAS
04
INGRESOS
04-01
VENTAS
05
COSTOS
05-01
COSTOS DE VENTAS
06
GASTOS
06-01
GASTOS OPERACIONALES (Detalle)
06-02
GASTOS FINANCIEROS
15
TRANSACCIONES DEL MES

.
01.- Aporte en Efectivo de Capital $200,000

02.- Pago Gastos de Constitucin y Organizacin por $30,000, amortizable a 5 aos.
03.- Prstamo Bancario al 30% de interes anual por $100,000
04.- Compra de Contado de Mobiliarios y Equipos por $120,000. Depreciable a 10 aos
05.- Compra Mercancas a Crdito por $140,000 y a crdito por $110,000
06.- Pago Prima Seguro Incendio anual por $12,000
07.- Ventas a crdito por $40,000. De contado por $22,500
08.- Costo de Ventas por $46,875
09.- Pago Gastos Operacionales por $5,000
10.- Pago a Proveedores por $45,000
11.- Pago Intereses sobre Prestamos por $2,500
12- Cobros a Clientes por $15,000
13.- Amortizacin Gastos de Constitucin y Organizacin. $500 mensuales.
14.- Amortizacin Prima Seguro $1,000
15.- Registro Depreciacin por $1,000
16
DIARIO GENERAL
C U EN T A S C O N T A B L ES
01)
Ef e c tiv o
D r.
Cr.
2 0 0 ,0 0 0
Ca p ita l Pa g a d o
2 0 0 ,0 0 0
2 0 0 ,0 0 0
02)
G a s to s Dif e r id o s
2 0 0 ,0 0 0
3 0 ,0 0 0
Ef e c tiv o
3 0 ,0 0 0
3 0 ,0 0 0
03)
Ef e c tiv o
Pr e s ta mo s p o r Pa g a r
1 0 0 ,0 0 0
1 0 0 ,0 0 0
04)
Mo b ilia r io s y Eq u ip o s
1 2 0 ,0 0 0
1 2 0 ,0 0 0
In v e n ta r io s
1 2 0 ,0 0 0
2 5 0 ,0 0 0
Ef e c tiv o
1 1 0 ,0 0 0
Cu e n ta s p o r Pa g a r Pr o v e e d o r e s
1 4 0 ,0 0 0
2 5 0 ,0 0 0
06)
1 0 0 ,0 0 0
1 2 0 ,0 0 0
Ef e c tiv o
05)
3 0 ,0 0 0
1 0 0 ,0 0 0
G a s to s Pa g a d o s p o r A n tic ip a d o
2 5 0 ,0 0 0
1 2 ,0 0 0
Ef e c tiv o
1 2 ,0 0 0
1 2 ,0 0 0
07)
Ef e c tiv o
4 0 ,0 0 0
Cu e n ta s p o r Co b r a r
2 2 ,5 0 0
V e n ta s
1 2 ,0 0 0
6 2 ,5 0 0
6 2 ,5 0 0
6 2 ,5 0 0
Co n tin u a
17
DIARIO GENERAL
08)
09)
10)
11)
12)
13)
14)
15)
C U E N T A C O N T AB L E
C o s to d e Ve n ta s
In ve n ta rio s
G a s to s O p e ra c io n a le s
E fe c tivo
C u e n ta s p o r P a g a r P ro ve e d o re s
E fe c tivo
G a s to s F in a n c ie ro s
E fe c tivo
E fe c tivo
C u e n ta s p o r C o b ra r
G a s to s D ife rid o s
G a s to s P a g a d o s p o r An tic ip a d o
D e p re c ia c io n Ac u m u la d a
D r.
4 6 ,8 7 5
4 6 ,8 7 5
5 ,0 0 0
5 ,0 0 0
4 5 ,0 0 0
4 5 ,0 0 0
2 ,5 0 0
2 ,5 0 0
1 5 ,0 0 0
1 5 ,0 0 0
500
500
1 ,0 0 0
1 ,0 0 0
1 ,0 0 0
1 ,0 0 0
C r.
4 6 ,8 7 5
4 6 ,8 7 5
5 ,0 0 0
5 ,0 0 0
4 5 ,0 0 0
4 5 ,0 0 0
2 ,5 0 0
2 ,5 0 0
1 5 ,0 0 0
1 5 ,0 0 0
500
500
1 ,0 0 0
1 ,0 0 0
1 ,0 0 0
1 ,0 0 0
18
MAYOR GENERAL
FECTIVO
CUENTAS POR COBRAR
200,000 02)
30,000
22,500 12)
15,000
03)
100,000 04)
120,000
22,500
15,000
07)
40,000 05)
110,000
7,500
12)
15,000 06)
12,000
09)
5,000
10)
45,000
11)
355,000
07)
INVENTARIOS
01)
05)
GASTOS PAG. POR ANTI
250,000 08)
46,875
250,000
46,875
203,125
06)
12,000 14)
12,000
1,000
1,000
11,000
2,500
324,500
30,500
MOBILIARIO YEQUIPOS
04)
DEPRECIACION ACUM.
120,000
15)
120,000
120,000
CUENTAS POR PAGAR

10)
140,000
45,000
140,000
01)
0
500
1,000
30,000
500
1,000
29,500
UTILIDADES RETENIDAS
46,875
03)
100,000
100,000
100,000
07)
62,500
62,500
62,500
VENTAS
200,000
GASTOS FINANCIEROS
09)
5,000
13)
500
2,500
14)
1,000
2,500
15)
1,000
7,500
200,000
GASTOS OPERACIONALES
46,875
PRESTAMOS POR PAGAR
30,000 13)
200,000
COSTO DE VENTAS
46,875
02)
CAPITAL PAGADO
45,000 05)
95,000
08)
GASTOS DIFERIDOS
1,000
11)
7,500
2,500
0
19
Estados Financieros
En principio, es posible agrupar los diversos problemas de naturaleza
financiera que puedan presentarse en un negocio en tres grandes
categoras: INVERSIN, FINANCIAMIENTO Y OPERACIN, las que vienen a
representar las tres interrogantes bsicas que normalmente nos
encontramos tanto en algunas de las actividades en el mundo de los
negocios.
El producto final del proceso contable es la informacin

financiera para que los usuarios puedan tomar decisiones. Dicha
informacin se centra en:
La evaluacin de la situacin financiera.
Evaluacin de la rentabilidad.
Evaluacin de la liquidez.
20
10
Informes Bsicos para la

toma de Decisiones.
AREAS DE DECISION
Situacin financiera/Balance General
Inversin
Financiamiento
Estados de Resultados
Rentabilidad
Liquidez
Flujo de Efectivo / Flujo de Caja
Rentabidad
Liquidez
21
BALANCE GENERAL
Es un estado financiero presenta en un
mismo reporte la informacin para tomar
Obligaciones
decisiones de inversin y de
compromisos
financiamiento, sabiendo los recursos de
Bienes y
Derechos
la empresa deben estar correspondidos
con las fuentes para adquirirlos.
Determina la posicin financiera de la INVERSIONES = FINANCIAMIENTO
Al elaborar el balance general
empresa en un momento dado.
el empresario obtiene la
El balance se compone de:
informacin valiosa sobre su
PATRIMONIO
negocio,
como el estado de sus
ACTIVO
PASIVO
(Lo que le
(deudas con
(lo que le
deudas,
lo que debe cobrar o
pertenece a
terceros)
pertenece)
los socios
la disponibilidad de dinero en
el momento o en un futuro
prximo.
22
11
BALANCE GENERAL
Representa a una fecha determinada los recursos con que
cuenta la empresa (activos) las deudas u obligaciones contradas
(pasivos) y la inversin de los accionistas o dueos del negocio
(patrimonio).
ACTIVO
Recursos de valor
posedos
Corriente o
Circulante
ECUACIN CONTABLE BSICA

PASIVO
CAPITAL
Cantidad que debe o
Capital invertido por los
= derechos de los acreedores + dueos o derechos de los
sobre los activos
dueos sobre los activos.
Fijo
- Tangible
- Intangible
Corto Plazo
Largo Plazo
Capital Social
Utilidad
23
ESTRUCTURA DEL BALANCE

El Balance consta de 2 partes:
EL ACTIVO.- representa el valor de los recursos, bienes y derechos del
proyecto. Consta de 2 clases de elementos:
Activo
Circulante
o
Corriente
Constituido por los recursos
financieros de inmediata
disponibilidad y por los recursos
susceptibles de convertirse en
efectivo (venderse o consumirse)
en el lapso no mayor de un
ciclo operativo normal.
Activo Fijo
Es el conjuntos de bienes del
proyecto,
de
duracin
relativamente
larga,
es
decir,
que
normalmente
no se espera transformar en
recursos financieros lquidos
24
24
12
ESTRUCTURA DEL BALANCE

EL PASIVO.- representa las obligaciones de la empresa con terceros. Consta
de 2 clases de elementos:
Pasivo Corriente
Conjunto de obligaciones cuyo
vencimiento se da en un plazo
menor que la duracin de un ciclo
operativo o menor a 1 ao.
Pasivo Fijo
Conjunto de obligaciones que
vencen a plazo mayor a un ciclo
operativo o un ao, tales como los
prstamos a mediano y
largo plazo.
PATRIMONIO.- son los derechos sobre el proyecto de los dueos del

mismo, es decir de las personas naturales o jurdicas que han aportado el
CAPITAL PROPIO de la empresa.
25
25
Efectivo y caja
Balance General
Cuentas por pagar
Valores negociables
Deuda corriente
PASIVOS ACTUALES
Cuentas por cobrar

Inventario
ACTIVO CIRCULANTE
Capital
de
Trabajo
neto
Diferencia entre activos

Circulantes y pasivos
Circulantes
A CORTO
PLAZO
Deuda a largo plazo

Bonos
PASIVOS A Lp
Activos fijos tangibles

Activos fijos intangibles
Acciones comunes
TOTAL DE ACTIVOS
FIJOS
TOTAL DE
ACTIVOS
A LARGO
PLAZO
Utilidades retenidas
CAPITAL DE LOS
ACCIONISTAS
PASIVOS +
= PATRIMONIO
26
13
Algunas precisiones
a. Efectivo: Se debe mostrar bajo un mismo rubro y se supone
disponible sin restricciones. Se define como la moneda, giros y
cuentas de cheques propiedad del negocio.
b. Las inversiones temporales representan excedentes de efectivo
que no se requieren para la operacin del negocio. Dicha partida es
convertible en efectivo cuando lo requiera la empresa adems de ser
fcilmente negociable.
c. Las cuentas por cobrar son derechos contra deudores por la venta
de mercancas o la prestacin de servicios dentro de las operaciones
normales del negocio. Incluyen una estimacin para cuentas
incobrables.
C ue ntas po r co brar
m e n o s e s timacio n de inco brable s (5 % )
igu al
cue ntas po r co brar ne tas
$ 2 0 ,0 0 0
$ 1 ,0 0 0
$ 1 9 ,0 0 0
27
Los inventarios o almacen de materiales se presentan

a su costo de adquisicin ajustado por la inflacin.
Los gastos pagados por adelantado son partidas de
gastos pagadas ya que constituyen bienes o servicios que
se van a consumir dentro de un ao.
Los activos fijos representan la propiedad de la empresa
de unidades fsicamente tangibles que contribuyen a la
produccin y distribucin. Se presentan al costo original
actualizado por inflacin menos depreciacin a excepcin
del terreno.
Los activos o cargos diferidos son bienes que se
utilizarn para generar ingresos en periodos futuros. Son
gastos pagados por anticipado a largo plazo.
28
14
El pasivo se clasifica conforme a su fecha de vencimiento en

pasivo a corto y pasivo a largo plazo. Dentro del pasivo a corto
plazo se tienen las cuentas por pagar o adeudos a proveedores
por mercancas a crdito.
Los documentos por pagar consisten en una deuda por escrito,
firmada por el suscriptor que se compromete a pagar dinero en
un fecha determinada. Estos documentos causan intereses que
aparecen como intereses acumulados por pagar
Otros pasivos a corto plazo son los dividendos por pagar,
sobregiro bancario, impuestos y sueldos por pagar.
El pasivo a largo plazo se refiere a prstamos bancarios que
financian los activos fijos. Otra partida son las obligaciones
representados por pagars.
29
Algunas interrogantes a considerar

del BG
Qu se tiene y qu se debe?
Qu inversiones de C y de L plazo se planean?
Cules compromisos de pago a C y a LP. existen?
Cul es el beneficio por nuevo sol invertido? qu
beneficio se obtiene por los excedentes de tesorera, y por
financiar a los clientes, y por mantener inventarios? qu
beneficio genera la inversin en activo fijo?
Cul es el costo del financiamiento por deuda y por
aportaciones de los accionistas? Cul es el costo promedio
ponderado de capital?
Es mayor el rendimiento de negocio que el costo
promedio de las fuentes de financiamiento?
30
15
EJERCICIO
Una empresa tiene activos circulantes de S/100, activos fijos
netos de $550, una deuda a corto plazo de S/.70 y una deuda a la
Largo Plazo de S$ 200 Qu aspecto tiene su balance? Cul es el
capital de los accionistas? Cul es el capital de trabajo?
31
Balance General
(MILES DE NUEVOS SOLES)
EMPRESA XYZ SAC
Balance General
Activo circulante
Efectivo
Cuentas por cobrar
Inventarios
Total activo circulante
Activo fijo bruto
Terrenos y edificio
Maquinaria y equipos
Total activo fijo bruto
Menos: depreciacin acumulada
Activo fijo neto
Total activos
2012
2011
1000
400
600
2000
500
500
900
2900
1200
1300
2500
1300
1200
3200
1050
1150
2200
1200
1000
2900
Pasivo circulante (Cuentas por Pagar) 1400

1400
Deuda a largo plazo
600
400
Total pasivos
2000
1800
Capital contable
Acciones
600
600
Utilidades retenidas
600
500
Total capital contable
1200
1100
Total pasivo y capital
3200
2900
32
16
Estado de Resultados (G/P)

Reporta sobre el desempeo de la
empresa, es decir, los resultados de
la operacin de la empresa, en un
perodo determinado.
Las cuentas representan los gastos
incurridos en las tres reas
tradicionales de la empresa:
Administracin, Ventas y Finanzas
Costo de ventas: costo de
produccin (valor de compra) de lo
que se vendi.
Estado de Ganancias y
Prdidas
1. Ingreso por ventas
2. (-) Costo de ventas
3. Utilidad bruta
4. (-) Gtos. Adm. y ventas
5. (-) Depreciacin
6. Utilidad operativa (UAII)
7. (-) Gtos. Financieros
(Intereses)
8. Utilidad antes de impuestos
(UAI)
9. Impuesto a la renta
10.Utilidad neta
33
El Estado de Resultados
El Estado de Resultados determina el monto por el cual los
ingresos contables superan a los gastos contables. A dicho
remanente se le llama resultado que puede ser negativo o
positivo, es decir, utilidad o prdida. Es el principal medio
para medir la rentabilidad de una empresa a travs de un
periodo mensual, trimestral o anual.
El Estado de resultados se muestra en etapas ya que al
restar a los ingresos los gastos del periodo se obtienen
diferentes utilidades hasta llegar a la utilidad neta.
INGRESOS (BENEFICIOS)
menos
GASTOS (ESFUERZOS)
igual al
RESULTADO (Utilidad o Prdida)
34
17
El estado de resultados se compone de: Encabezado, seccin de ingresos,
seccin de gastos; y, saldo de utilidad neta o de prdida neta.
Es tado de Re s ultados al 31 de dicie mbre de XXXX
Conce ptos
Nue vos Sole s
Ingre s o por ve ntas
13.500
Cos to dire cto, de produccin o de ve ntas
7.500
Utilidad bruta o marge n de contribucin
6.000
Gas tos de adminis tracin y ve ntas
2.000
De pre ciacin.
1.000
O tros gas tos fijos
500
Utilidad ante s de inte re s e s e impue s tos
2.500
Gas tos por inte re s e s
800
Utilidad ante s de impue s tos
1.700
Impue s tos (34% )
578
Utilidad ne ta
1.122
(% )
100,0%
55,6%
44,4%
14,8%
7,4%
3,7%
18,5%
5,9%
12,6%
4,3%
8,3%
35
El estado de resultados se compone de: Encabezado, seccin de ingresos,
seccin de gastos; y, saldo de utilidad neta o de prdida neta.
Estados de Resultados 2012
EMPRESA XYZ SAC
CONCEPTO
Ventas
Menos costo de ventas
Utilidad bruta
Menos: Gastos operativos
Gastos de ventas
Gastos generales y de administracin
Gastos por depreciacin
Utilidad operativa
Menos: gastos financieros
Utilidad neta antes de IR
Menos: IR (tasa 40%)
Utilidad neta
80
150
100
120
1.700
1.000
700
330
370
70
300
180
36
18
Algunas interrogantes a
considerar del EPP y GG
Qu ingresos se generaron en el periodo?
Qu tan rentable fue la operacin productiva?
Qu tan significativos fueron los gastos de administracin y
venta? Cul fue su impacto en la rentabilidad (utilidad de
operacin)?
Son significativas las operaciones financieras de la empresa?
Cul es su impacto al resultado neto?
Cul ha sido la tendencia de la utilidad neta de la empresa, es
decir, se est generando riqueza en los ltimos aos?
Es rentable la empresa en relacin a ventas, activos y capital
contable?
La utilidad es importante en el mediano y largo plazo?
37
Estado de utilidades retenidas

Refleja los movimientos producidos en las cuentas del
patrimonio de la empresa, durante un perodo
determinado.
Los repartos de dividendos, la reinversin de utilidades, el
establecimiento de los distintos tipos de reservas generan
las variaciones de las cuentas patrimoniales dentro de un
mismo perodo.
Estados de Utilidades Retenidas 2012
EMPRESA XYZ SAC
CONCEPTO
Saldo de utilidades retenidas al 1/1/12

Mas: utilidad neta (2012)
Menos: dividendos en efectivo (2012)
Saldos de utilidades retenidas al 31/12/12
500
180
80
600
38
19
Estado de Flujos de Efectivo

El estado de flujos de efectivo permite determinar las
principales salidas y entradas de efectivo para evaluar si ha
ocurrido algn acontecimiento contrario a las polticas
financieras de la empresa.
Ofrece un resumen de los flujos de efectivo durante el
perodo de estudio, comnmente, el ao que apenas
finaliz.
Estado de Origen y Aplicacin de Fondos.
Ayuda a entender los flujos de efectivo OPERATIVOS, de
INVERSIN y de FINANCIAMIENTO.
Se necesita analizar el flujo de efectivo que circula dentro
de la empresa y la clasificacin de los orgenes y las
aplicaciones del efectivo.
39

Flujos operativos: entradas y salidas de efectivo
que se relacionan directamente con la produccin
y la venta de los productos y servicios de la
empresa.
Flujos de inversin: se vinculan con la compra y
la venta tanto de activos fijos como de reas de
negocios.
Flujos de financiamiento: se originan de
transacciones de financiamiento de deuda y capital
contable.
40
20

Resumen de flujos de efectivo operativos, de inversin y
de financiamiento
Flujo de efectivo de las actividades operativas
Utilidad neta
Depreciacin
Disminucin de cuentas por cobrar
Disminucin de inventarios
180
100
100
300
Flujo de efectivo de las actividades de inversin

Incremento activo fijo bruto
(300)
Flujo de efectivo de las actividades de financiamiento

Incremento deuda largo plazo
Cambio en capital contable
Dividendos pagados
200
0
(80)
Incremento neto en efectivo
680
(300)
120
500
41
Fuentes y usos de efectivo

Fuentes
de efectivo
Aumento de deuda
Aumento capital contable
Disminucin de activos
Usos
de efectivo
Disminucin de deuda
Disminucin capital contable
Aumento de activos
42
21
La rentabilidad de la inversin se determinar

sobre los resultados de las proyecciones
econmico financieras
FLUJO DE CAJA
Estado de cuenta que resume durante un periodo determinado las

entradas y salidas de EFECTIVAS que ha tenido una empresa.
til para planificar y controlar de una manera adecuada el efectivo,
evitando los fondos ociosos y anticipar insuficiencias inesperadas de
dinero.
Se construye para la vida til del proyecto, es decir para el horizonte
que pueda generar renta econmica.
Inv.
Vida til
Liq.
0
.....
n-+1
( + ) Ingresos
( - ) Inversin
( - ) Egresos
( + ) Valor de
Recupero
CAJA (-) (+) (+) (+) (+)
(+) (+)
Se
utiliza para determinar la rentabilidad de un proyecto de inversin
43
Flujo de Caja
0
I. Ingresos (+)
II. Egresos de Operacin ( - )
2.1 Costos de Produccin
2.2 Gastos Administrativos
2.3 Gastos de Venta
2.5 Impuestos (Utilidad de operac)
III Costos de Inversin ( - )
3.1 Activo Fijo
X
3.2 Activo Diferido
X
3.3 Capital de Trabajo
X
FLUJO DE CAJA ECONOMICO
-I
Prstamo ( - )
Intereses ( - )
Amortizacin ( - )
Ganancia Impositiva (+)
FLUJO DE CAJA FINANCIERO
- AP
44
22
Flujo de Caja
45
Inversin
Fija
Capital de
Trabajo
Mdulo:
Inversin
Inversin de
Activos diferidos
Ingresos
Egresos
Evaluacin Econmica
Flujo de Caja
Econmico
Mdulo:
Operacin
Evaluacin
Financiera
Flujo de
Caja
Financiero
Prstamos
Amortizacin
Inters
Mdulo:
Financiamiento
Flujo de
Financiamiento
Neto
Evaluacin de la
fuente de
Financiamiento
45
El proceso de anlisis de los estados financieros consiste en la

aplicacin de herramientas analticas y tcnicas para derivar medidas y
relaciones significantes para la toma de decisiones.
46
23
PROCESO DE ANALISIS
FINANCIERO
INSUMOS
1. Balance General
2. Estado Resultados
3. Flujo Efectivo
4. Cambios Patrimonio
5. Notas
ANALISIS
Horizontal
Vertical
Razones
Especial
Conclusin
47
ANLISIS COMPARATIVO U
HORIZONTAL:
Se denomina anlisis de los datos o informes en dos o ms
fechas o periodos, de forma que puedan determinarse las
Es aquelentre
en ellos.
que se
determina
la va
variacin
ena
diferencias
Es horizontal
porque
de izquierda
derecha
y comparativo
queporcentuales
establecen con
terminos
absolutosporo las
enrelaciones
terminos
factores de la izquierda respecto a la derecha, para tomar
de cada cuenta entre un ejercicio fiscal y otro.
decisiones son bases comparables a otros periodos (plan real),
otras empresas y parmetros de la misma rama o sectores segn
caractersticas
Ejm: % depropias.
variacin de Clientes entre 2011 y
2012.
Puede concentrarse en una partida y determinar su tendencia,

es decir se muestra con crecimiento o decrecimiento ao por
ao y en porcin
medida.
Varo %=((Ao2/ao1)-1)*100
48
24
ANLISIS PORCENTUAL O
VERTICAL:
Consiste en inducir una serie de cantidades a porcentaje de una base
dada, se dice que es vertical porque va de arriba hacia abajo induciendo
una partida de otra, generalmente todas las partidas del estado de
resultado se presentan calculando qu porciento de las ventas netas
representa cada partida del estado.
Es aquel en que se determina la

importancia porcentual de cada
cuenta respecto al total del rubro o
Este
tipo de anlisis
las comparaciones
y es til para
seccin
delfacilita
Estado
Financiero
alevaluar
quela
magnitud y el cambio relativo a las partidas. Adems la reduccin de los
valores
monetarios a porcentual puede facilitar la comparacin entre
pertenece.
entidades de diferentes envergaduras. En este tipo de anlisis el factor
Ejm:no Qu
% es Existencias del total
tiempo
es sustancial.
del
Activo?
El
anlisis
vertical es conveniente hacerlo ao con ao pues de esta
manera se va%=(Existencias/Total
teniendo una historia en nmeros
relativos
Acivos)
*100y en nmeros
absolutos dentro de un mismo estado. En el estado de resultado es ms
significativo este anlisis, que en el balance general.
49
El anlisis financiero tiene como objetivo entregar informacin

relevante para formular juicios sobre la situacin financiera de
una empresa y su gestin.
Se realiza a partir de los
ESTADOS FINANCIEROS
de una empresa y se
examina desde el punto de
vista
de
su
situacin
econmica
y
situacin
financiera
La herramienta mas
popular es el uso de
Situacin econmica: Capacidad o

grado de eficiencia para producir
utilidades
Situacin Financiera: Capacidad de
la empresa para pagar sus deudas
50
25
ANLISIS DE LAS RAZONES

FINANCIERAS
Es el anlisis que se ejecuta a partir de razones financieras lo cual puede
denominarse en varios trminos significativos, es decir ratios, ndices,
indicador o simplemente razn.
Se define una razn financiera como la relacin entre dos nmeros
donde cada uno de ellos puede estar integrado por una o varias partidas
de los estados financieros de una empresa.
Finalidad:
Para conocer la verdadera situacin financiera y econmica de la
empresa.
Tomar decisiones acertadas para optimizar utilidades
Sirven para estudiar posibles adquisiciones y fusiones.
Proporcionar informacin clara, sencilla, y concreta en forma escrita.
51
RAZONES DE SOLVENCIA Y ACTIVIDAD
RAZONES DE
APALANCAMIENTO O
ESTRUCTURA
RAZONES DE
RENTABILIDAD
RAZONES DE
CRECIMIENTO
Miden la capacidad de la empresa de

enfrentar sus obligaciones en el plazo de
su vencimiento y la efectividad con que se
administran los activos de la empresa.
Miden la capacidad de la
empresa
para
contraer
deudas a corto plazo con los
recursos que se tienen.
Expresan en qu medida se
usa el financiamiento por
medio de deudas, o sea, su
apalancamiento financiero.
Miden la capacidad de la
empresa para generar
utilidades.
Son
una
medida del xito o
fracaso con que se estn
manejando los recursos.
Miden el estado
econmico general
de la organizacin,
su
nivel
de
eficiencia.
11. Razn de
Endeudamiento
12. Razn Pasivo-Capital
13. Cobertura del
inmovilizado
14. Rotacin del Activo
Total
15. Rendimiento de la
Inversin
16. Rentabilidad
econmica
17. Rentabilidad
Financiera
18. Rentabilidad sobre
las Ventas
19. Ventas.
20. Ingreso Bruto.
21. Utilidades por
Accin.
22. Dividendos por
Accin.
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
8.
Liquidez inmediata o Prueba cida

ndice de solvencia
Razn Circulante,
Capital Neto de Trabajo
Rotacin del Inventario
Plazo promedio del Inventario
Rotacin de las Cuentas por Cobrar
Plazo promedio de Cuentas por
Cobrar
9. Rotacin de las Cuentas por Pagar
10. Plazo promedio de Cuentas por Pagar
o Perodo medio de Pagos
52
26
Anlisis Financiero
Mtodos:
Estados financieros comparativos
Anlisis de Ratios
Anlisis especializados
53
Anlisis Financiero
ANALISIS ESPECIALIZADOS
1. PRESUPUESTO DE CAJA
2. CAMBIOS EN EL FLUJO DE
TESORERIA O FLUJO DE
CAJA
3. ANALISIS DEL PUNTO DE
EQUILIBRIO
54
27
Anlisis Financiero
COMPONENTES ESENCIALES DEL
ANALISIS DE ESTADOS FINANCIEROS
LIQUIDEZ DE CORTO PLAZO
FLUJO DE FONDOS
ESTRUCTURA DE CAPITAL y SOLVENCIA A LARGO PLAZO
RENDIMIENTO DE LA INVERSION
RESULTADO DE LA EXPLOTACION
UTILIZACION DE ACTIVOS
55
Tipos de Razones Financieras

Por lo general se consideran:
Liquidez y Actividad
Evala la capacidad de la empresa para atender sus

compromisos de corto plazo.
Endeudamiento
Mide la importancia relativa de la deuda y su estructura,

como proporcin del uso recursos totales empleados en la
empresa
Rentabilidad
Evalan el desempeo de la empresa en trminos de los

resultados obtenidos respecto de la inversin efectuada por
el dueo o de la inversin total efectuada.
Valor de Mercado
Combina datos contables y datos de mercado
56
28
Razones de liquidez
Capacidad de la empresa para pagar cuentas a corto plazo
sin tensiones
Razn circulante =
ACTIVO CIRCULANTE
PASIVO CIRCULANTE
El resultado, indica que por cada sol de deuda se tiene 0.00 soles de activo con alta
o baja liquidez, es recomendable que indicador tome un valor > 1. Se considera
normal un valor de 2, aunque esto no siempre es asi.
Razn de la Prueba Acida =
PASIVO CIRCULANTE - INVENTARIO
PASIVO CIRCULANTE
Es mas exigente y se excluye los activos menos lquidos (generalmente

es difcil deshacerse de las existencias y a buen precio). Se considera
suficiente un valor de : 0.75 a 1
57
Razones de liquidez
Capacidad los activos mas lquidos de la empresa.
CAJA + TITULO NEGOCIABLES
ndice de Caja =
PASIVO CIRCULANTE
Es considerado normal entre 0,10 a 0,15
CAJA + TITULO NEGOCIABLES + CTAS X COBRAR
Cobertura de gastos =
de explotacin
Media diaria de gastos de explotacin
Indica cuantos das de explotacin podran financiar los activos

mas lquidos.
Fondo de maniobra
ACT CIRCULANTE - PAS CIRCULANTE
La diferencia entre los activos y pasivos circulantes es

conocido como FM, mide la capacidad de tesorera de una
empresa.
ACTIVO TOTAL
58
29
Razones de actividad I
Mide el nivel de eficiencia en el manejo que administra
una empresa
Velocidad con que ciertas cuentas se convierten en efectivo

Costo de Ventas
Rotacin de inventarios =
Inventarios
Indica liquidez del inventario, cuantas veces

se han vendido al ao
Duracin promedio del inventar. =
Das en el ao
Rotacin de
inventarios
Indica cuantos das pasan en promedio los productos como

inventarios dentro de la empresa, mientras mas alta sea la
rotacin de los inventarios tendrn mayor liquidez
59
Razones de actividad II
Rotacin de ctas. x cobrar = ventas/ cuentas por
cobrar
Indica rapidez para cobrar ventas
Das de vta. en ctas. x cobrar = 365/rotacin de

ctas. x cobrar
Indica: Cuantos dias las cuentas x cobrar permanecen
pendientes de cobro
Rotacin del total de activos = ventas/activos

totales
Ventas por unidad monetaria de activos
60
30
Razones de actividad II
Permite calcular el nmero de veces que las cuentas por
pagar se convierten en efectivo en el curso de un ao.
ROTACION
CTAS x PAGAR
COMPRA ANUAL
A CREDITO
PROMEDIO
CTAS x PAGAR
El resultado se expresa en nmero de veces

61
Razones de deuda
Permite evaluar la importancia de la deuda como proporcin
de los recursos totales empleados por la empresa.
La proporcin de financiamiento tambin se le conoce como
laverange o apalancamiento financiero
APALANCAMIENTO
PASIVO TOTAL
PATRIMONIO NETO
Sirve para medir la solvencia de la empresa. Demuestra la

relacin entre el patrimonio de la empresa y el total de
obligaciones por pagar.
62
31
Razones de deuda
Capacidad de la empresa para hacer frente a
obligaciones a largo plazo
Ratio de
Endeudamiento
PASIVO TOTAL
Multiplicador del capital =
ACTIVO TOTAL
Total Activos/ Patrimonio
Mide en que proporcin los activos de la empresa son

financiados mediante deuda a Cp o Lp.
63
Razones de deuda
Capacidad de la empresa para hacer frente a
obligaciones a corto y largo plazo
PASIVO a Cp
Ratio de Endeudamiento a Cp.
Ratio de Endeudamiento a Lp.
El Ratio de autonoma financiera es:
ACTIVO TOTAL
PASIVO a Lp
ACTIVO TOTAL
Patrimonio neto
ACTIVO TOTAL
64
32
Razones de rentabilidad
Se emplean para medir los resultados econmicos de

la gestin de la empresa.
Miden eficiencia en utilizacin de activos y

eficacia en manejo de operaciones
Margen de utilidad: Utilidad neta a.imp / Ventas
Utilidad por unidad monetaria vendida
Rendimiento sobre activos (ROI/ROA) = Utilidad a.ii/total

de activos
Mide la efectividad global para generar utilidades con las
inversiones o con los activos disponibles. Utilidad por unidad
monetaria de activos
Rendimiento sobre capital (ROE) = Utilidad neta a imp

/Capital Total (Patrimonio)
Utilidad por unidad monetaria de capital ROI, ROE es inadecuado
compararlo con tasa de inters observados en los mercados
financieros
65
Razones de rentabilidad
Se emplean para medir los resultados econmicos de
la gestin de la empresa.
Miden eficiencia en utilizacin de activos y

eficacia en manejo de operaciones
Margen de utilidad: Utilidad neta a.imp / Ventas
Utilidad por unidad monetaria vendida (Rent de las ventas)
Rentabilidad econmica = Utilidad a.ii/total de activos

Mide la efectividad global para generar utilidades con las
inversiones o con los activos disponibles. Utilidad por unidad
monetaria de activos
Rentabilidad financiera = Utilidad a.imp /Patrimonio

Utilidad por unidad monetaria de capital
Carga financiera = Gastos financieros /Ventas

Que porcentaje de las ventas van a cubrir los gastos financieros
66
33
Ratios de Rentabilidad
67
Miden la eficacia con que la

administracin de una empresa
genera utilidades.
ESTADOS DE RESULTADOS
+ Ventas Netas
- Costos de los bienes vendidos
= Utilidad Bruta
- Gastos de Administracin
- Gastos de Ventas
- Gastos Financieros
= Utilidad antes de impuestos
- Impuesto (A la renta y al
patrimonio)
= Utilidad Neta
- DIVIDENDOS (50%)
= UTILIDAD RETENIDA
876
544
331
65
13
106
147
77
70
35
35
Margen de Utilidad Neta

Este indicador mide la rentabilidad del negocio
y se obtiene dividiendo la Utilidad Neta frente
a la Venta neta. Este indicador puede referirse
como numerador el ingreso de los accionistas.
Ut.Neta 70
Vtas
876
7.9 %
Dividendos 35
Vtas
876
3.9 %
Generacin Bsica de Utilidades

Indica la capacidad de los activos de la empresa
para generar ingreso en operacin
Generacin Bsica de Utilidades
Mide la tasa de rendimiento sobre la inversin
de los accionistas
Rendimiento sobre la inversin (ROI)
Proporciona el rendimiento sobre los activos
multiplicando el margen de utilidad por la
rotacin de los activos
Uti. Ai
Activos
Dividendos
Capital propio
ROI = Margen de
utilidad + Rotacin de
activos totales
Ingreso
neto
Ventas
x
Ventas Act.Totales
67
Enfoque Du Pont*
Se debe analizar el ROA (Rentabilidad operacional de
Activos) de una empresa en trminos de margen y
rotacin, porque cada uno de ellos desempea un
importante papel en su contribucin a la rentabilidad.
ROA
Util.Neta Util.Neta Ventas
*
Act.Total
Ventas Act.Total
ROA M arg en * Rotacin

Eficiencia operativa
*Anlisis desarrollado y utilizado por Du Pont Corporation.
Eficiencia en uso
de activos
68
34
Enfoque de Du Pont*
Se debe analizar el ROA
(Rentabilidad operacional de
Activos) de una empresa en
trminos de margen y
rotacin, porque cada uno
de ellos desempea un
importante papel en su
contribucin a la rentabilidad.
69
Enfoque Du Pont*
ROA M arg en * Rotacin
El margen mide la utilidad que se gana por cada
dlar de ventas, pero ignora la cantidad de activos
que se utiliza para generarlas.
El ROA rene estos dos componentes y demuestra
que la deficiencia de una de las razones lo
reducir.
70
35
Enfoque Du Pont*
Si la empresa se financia exclusivamente con
acciones comunes, el rendimiento sobre el capital
equivaldra al de la inversin.
ROE ROA

71
Enfoque Du Pont*
Multiplicador del capital, se utiliza para mostrar la
forma en que emplear deuda en los activos
financieros afecta el ROE.
Multiplicador del capital
Act. Totales
Capital Contable

72
36
Enfoque Du Pont*
ROE M arg en * Rotacin * Multiplicador
ROE ROA * Multiplicador
Utilizar deuda, mejora el rendimiento sobre el
capital (ROE), pero tambin eleva el riesgo: el
resultado ms probable es una baja del precio de
las acciones en relacin con otras empresas
similares en el sector.
73
Ratios de Mercado
Re lacin Pr ecioUtilid ad ( RPU )
Re ntabilidad pordividen do
" Q " deTobin
Pr ecioporAcc in
Utilidadpo rAccin
DvporAcci n
Pr ecioporAcc in
ValordeMer cadodelosa ctivos

Costode Re posicinEs timado
Tobin argumenta que una empresa tiene incentivo a

invertir cuando Q > 1, es decir, el valor aportado por el
equipo es > que su costo. Es alto cunado existen fuertes
ventajas competitivas.
74
37
Limitaciones del uso

de Ratios Financieros
75
76
mlamam2000@yahoo.es
Muchas Gracias !!!
Gracias
LO MAS IMPORTANTE EN LA EMPRESA ES LA

CAPACIDAD DE GENERAR NEGOCIO, AUNQUE
LA VIDA TE ENSEA QUE HAY MUCHOS
PROFESIONALES CON OTRAS PRIORIDADES
Gestin para Finanzas

38

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