Gua del FMI

Qu es el Fondo
Monetario
Internacional?

IMF

Qu es el Fondo
Monetario
Internacional?

FMI

Washington, 2004
Fondo Monetario Internacional

2004 International Monetary Fund

Publicado bajo la direccin
de: Jeremy Clift
Produccin: Divisin de Servicios
Multimedia del FMI Cubierta y diseo:
Luisa Menjivar-Macdonald
Edicin en espaol
Divisin de Espaol
Departamento de Tecnologa y Servicios Generales
Traduccin: Antonio Salvador y Graciela
Siri Correccin de pruebas: Adriana Vilar
de Vilario Composicin grfica: Tania
Fragnaud
ISBN 1-58906-391-0
Publicado en noviembre
de 2001 Revisado en
julio de 2004

Para solicitar las publicaciones del FMI,

dirjase a: International Monetary Fund,
Publication Services
700 19th Street, N.W., Washington, D.C., 20431,
EE.UU.
Tel.: (202) 623-7430
Fax: (202) 623-7201
Correo electrnico:
publications@imf.org Internet:
http://www.imf.org

NDICE
iv

Prefacio

La misin del FMI

Adaptacin a los nuevos desafos

Los comienzos del FMI

13

Quin decide en el FMI?

16

De dnde sale el dinero del FMI?

19
Qu servicios presta el FMI a los pases
miembros?
30

Hitos en la evolucin del crdito del FMI

34

Asistencia tcnica y capacitacin del

36

Reforzar el sistema
monetario y financiero
internacional

46

Un nuevo enfoque en la
lucha contra la
pobreza

Recuadros
5

Actividad principal del FMI:

Poltica macroeconmica y del
sector financiero

11

Fines del FMI

18

Qu es un DEG?

27

Algunos servicios financieros del FMI

50

Formulacin de las estrategias

de lucha contra la pobreza

FMI

Prefacio
El Fondo Monetario Internacional aparece
con fre- cuencia en las noticias, pero el
papel y las funciones que desempea no
son muy conocidos. El propsito de este
folleto es despejar ese desconocimiento.
Para ms informacin, consltese el
sitio del FMI en Internet (www.imf.org),
donde estn disponibles el texto completo
del Informe Anual del FMI, el Boletn del
FMI, de publicacin bimensual, ms el
Suplemento sobre el FMI que aparece
anualmente, fichas tcnicas, folletos y
otras publicaciones.
El presente folleto ha sido escrito por el
personal del Departamento de Relaciones
Externas del FMI.

iv

El FMI es una organizacin

integrada por 184 pases, que
trabaja para promover la
cooperacin monetaria mundial,
asegurar la estabilidad
financiera, facilitar el comercio
internacional, promover un alto
nivel de empleo y crecimiento
econmico sustentable y reducir
la pobreza.

Los 184
pases
miembros
son el
gobierno
del FMI

l Fondo Monetario Internacional

fue creado mediante un tratado
internacional en 1945 para
contribuir al estmulo del buen
fun- cionamiento de la economa
mundial. Con
sede en Washington, el gobierno del FMI
son los 184 pases miembros, casi la
totalidad del mundo.
El FMI es la institucin central del
sistema mone- tario internacional, es decir,
el sistema de pagos internacionales y tipos
de cambio de las monedas nacionales que
permite la actividad econmica entre los
pases.
Sus fines son evitar las crisis en el
sistema, alen- tando a los pases a adoptar
medidas de poltica econmica bien
fundadas; como su nombre indica, la
institucin es tambin un fondo al que los
pases miem- bros que necesiten
financiamiento temporal pueden re- currir
para superar los problemas de balanza de
pagos.

Una institucin mundial

La misin del FMI
Los fines del FMI, segn su Convenio
Constitutivo, incluyen el fomento de la
expansin y el crecimiento del comercio
mundial, la estabilidad de los tipos de
cambio, la evitacin de devaluaciones
cambiarias competitivas y la correccin
ordenada de los problemas de balanza de
pagos de un pas.
Con estos fines, el FMI:
Efecta el seguimiento de la evolucin
y las medi- das de poltica econmica y
financiera, en los pases miembros y en
el mundo, y ofrece asesoramiento
de poltica a los pases miembros
fundado en los ms de cincuenta aos de
experiencia acumulada. Por ejemplo:
En el examen anual de la
economa japo- nesa en el ao
2003, el Directorio Ejecutivo del
FMI inst al Gobierno de Japn a
adop- tar una estrategia integral
para revitalizar los sectores
financiero y empresarial de su
economa, enfrentar el problema
de la de- flacin y corregir los
desequilibrios fiscales.
El FMI elogi a las autoridades
mexicanas por la acertada gestin
econmica en 2003, pero
manifest que era preciso encarar
una reforma estructural del
sistema tributario, el sector
energtico, el mercado de trabajo
y el sistema judicial para permitir
al pas competir en una economa
globalizada.
En la edicin de abril de 2004 de
Perspecti- vas de la economa
mundial el FMI seal que, a

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o
-

m
u

ndial y se avanzara hacia un

contexto de tasas de inters ms
altas, sera necesario corregir
ordenadamente los desequilibrios
mundiales, en especial el
importante dficit de cuenta
corriente de Estados Unidos y los
supervit registrados en otros
pases.

El FMI alienta la
prosperidad
mundial gracias
al fomento de:
La expansin
equilibrada
del comercio
mundial.
La
estabilida
d de los
tipos de
cambio.
La evitacin
de las
devaluacione
s
competitivas.
La correccin
ordenada de
los
problemas de
balanza de
pagos.

 Concede prstamos a los pases miembros que

enfrentan problemas de balanza de pagos, no
solo con fines de financia- miento temporal sino
tambin en respaldo de las medidas de
ajuste y de reforma que contribuyan a corregir los
problemas fundamentales. Por ejemplo:
Durante la crisis financiera de 199798 en
Asia, el FMI actu rpidamente para que
Corea pudiera aumentar sus reservas.
Comprometi US$21.000 millones para
ayudar a Corea a reformar la economa,
reestructurar los sectores financiero y
empresarial y salir de la re- cesin. En el
plazo de cuatro aos, la situacin de
Corea se haba recuperado lo suficiente
para poder devolver los prstamos y, al
mismo tiempo, reconstituir sus reservas.
En octubre de 2000, el FMI aprob un
prstamo de US$52 millones ms para
Kenya con objeto de que el pas pudiera
hacer frente a los efectos causados por
una grave sequa; la operacin se
integraba en el crdito de US$193
millones, a tres aos de plazo, al amparo
del servicio para el crecimiento y la lucha
contra la pobreza, establecido por el FMI
con carcter concesionario en apoyo de los
pases de bajo ingreso.
Facilita a los gobiernos y bancos centrales de los
pases miem- bros asistencia tcnica y
capacitacin en el rea de especiali- dad de la
institucin. Por ejemplo:
Tras el desplome de la Unin Sovitica,
el FMI entr en escena para ayudar a los
pases blticos, Rusia y otros pases ex
soviticos a establecer sistemas de
tesorera en los bancos centrales como
parte de la transicin de un sistema de
planificacin central a una economa de
mercado.
Como nico organismo internacional cuya
actividad funda- mental es mantener el dilogo
activo en materia de poltica econmica con casi
todos los pases, el FMI es el foro principal para el
examen no solo de la poltica econmica nacional
desde una perspectiva mundial, sino tambin de
las cuestio- nes que repercuten en la estabilidad
del sistema monetario

y financiero internacional. Dichas cuestiones

comprenden aspectos como los regmenes
cambiarios que eligen los pases, la evitacin de
corrientes internacionales de capital desestabilizadoras y la elaboracin de normas y cdigos
de alcance internacional sobre polticas e
instituciones.

Recuadro 1

Actividad principal del FMI: Poltica

macroeconmica y del sector
financiero
Por conducto de la supervisin que realiza de la poltica
econmica de los pases miembros, el FMI examina sobre
todo el conjunto de los resultados econmicos, un concepto
que suele conocerse como resultados macroeconmicos. Esto incluye el gasto total (y sus
componentes principales como gasto de consumo e
inversin empresarial), producto, empleo e inflacin y
tambin la balanza de pagos del pas, es decir, la posicin
externa representada por las transacciones de un pas con
el resto del mundo.
El FMI se centra principalmente en la poltica
macroeconmica
a saber, las medidas de poltica que tienen que ver con
el presupuesto pblico, la gestin de las tasas de inters,
el dinero y el crdito, y el tipo de cambio y la poltica
del sector financiero, que comprende la regu- lacin y
supervisin bancarias y de otras entidades financieras.
Adems, el FMI presta atencin a las medidas de carcter
estructural que influ- yen en los resultados
macroeconmicos, comprendida la poltica del mercado
laboral que repercute en el empleo y el comportamiento
de los salarios. El FMI asesora a los pases miembros
sobre la manera en que pueden mejorarse las medidas
aplicadas en estos sectores para alcanzar de manera ms
eficaz objetivos tales como un alto nivel de empleo, baja
inflacin y un crecimiento econmico sostenible , o sea, el
tipo de creci- miento que puede mantenerse sin que
conduzca a dificultades como inflacin y problemas de
balanza de pagos.

Mediante la labor que realiza para fortalecer el

sistema financiero internacional y acelerar la lucha
contra la pobreza, adems de promover las
medidas bien fundadas de poltica econmica en
todos los pases miembros, el FMI contribuye a que
la globalizacin funcione en beneficio de todos.

El FMI actu con rapidez para ayudar a los pases afectados durante la crisis

medida que la evolucin de la economa

mundial des- de 1945 planteaba nuevos
desafos, la labor del FMI ha ido
evolucionando y la institucin se ha
adaptado para poder continuar prestando
sus servicios con eficacia. Desde principios de los aos noventa sobre
todo, la glo- balizacin, es decir, la creciente
integracin internacional de mercados y
economas, ha planteado enormes desafos econmicos. Entre ellos han figurado la necesidad de
hacer frente a episodios de turbulencia en los
mercados financieros emergen- tes, especialmente
en Asia y Amrica Latina, la ayuda a diversos
pases para facilitar la transicin desde un sistema
de planifica- cin central a otro de mercado y la
incorporacin a la economa mundial de mercado y
el fomento del crecimiento econmico y la lucha
contra la pobreza en los pases ms pobres que
corren el peligro de ver pasar la globalizacin.
El FMI ha reaccionado en parte mediante la
introduccin de reformas que tienen por objeto
reforzar la arquitectura o marco de normas e
instituciones del sistema monetario y financiero internacional y la promocin de su
propio aporte a la
prevencin y solucin de las crisis financieras.
Tambin ha hecho nuevo hincapi en las metas de
fomentar el crecimiento eco- nmico y de reducir
la pobreza en los pases ms pobres del mundo. La
reforma contina.
En septiembre de 2000, con ocasin de las
Reuniones Anuales del FMI y el Banco Mundial el
entonces Director Gerente del FMI, Horst Khler,
seal que las prioridades ms importantes para la
labor de la institucin seran: promover

Adaptacina los nuevos

desafos
un crecimiento econmico
sostenido, no inflacionario, que
beneficie a todos los pueblos
del mundo; actuar como centro
de competencia para la estabilidad del sistema financiero
internacio- nal; concentrarse en
las responsabilida- des
financieras y macroeconmicas
bsicas, como complemento de
las de otras instituciones
encargadas de salva- guardar
los bienes pblicos mundiales y
ser una institucin abierta, que
aprenda de la experiencia y el
dilogo, y que
se adapte continuamente a las
nuevas circunstancias.
Estas prioridades, a las que
los pa- ses miembros han dado
su apoyo, han orientado la
labor y la reforma de la
institucin en los ltimos aos.
Horst Khler renunci a su
cargo en el FMI en marzo de
2004 luego de su postulacin
para la presidencia de
Alemania. En mayo de 2004
Rodrigo de Rato, ex
Vicepresidente de Asuntos Econmicos y Ministro de Economa
del Gobierno de Espaa, fue
elegido por el
Directorio Ejecutivo del FMI para
desem- pearse como nuevo
Director Gerente.

La principal tarea
del FMI es, a mi
entender, promover
la estabilidad
financiera, y por ese
medio mejorar las
perspectivas de
crecimiento
sostenido. Al llevar a
cabo esa tarea, el
FMI ayuda tambin a
la comunidad
internacional a
luchar contra la
pobreza a escala
mundial.
Rodrigo de
Rato, Director
Gerente del FMI

l FMI fue creado en julio de 1944 en una

conferencia inter- nacional celebrada en
Bretton Woods, New Hampshire, Estados
Unidos, en la que los delegados de 44
gobiernos convinieron en un marco para la
cooperacin econmica
con el propsito de evitar la repeticin de las
desastrosas medi- das de poltica econmica que
contribuyeron a la gran depresin de los aos
treinta.
En aquella dcada, a medida que se debilitaba
la actividad econmica en los principales pases
industriales, los gobiernos intentaron defender las
economas mediante un incremento de las
restricciones sobre la importacin, pero las
medidas
solo sirvieron para acelerar la espiral descendente
del comercio mundial, el producto y el empleo.
Para proteger la cada de
las reservas de oro y divisas, algunos pases
limitaron el acceso de sus ciudadanos a las
compras en el exterior, otros devalua- ron sus
monedas y algunos impusieron complicadas
restriccio- nes sobre la libertad de los ciudadanos
para poseer divisas.
Sin embargo, los apaos de este tipo resultaron
contrapro- ducentes y ningn pas logr
mantener durante mucho tiempo una ventaja
competitiva. Estas medidas, denominadas
empobrecer al vecino, fueron devastadoras
para la econo- ma internacional; el comercio
mundial cay fuertemente y, de la mano,
descendieron los niveles de empleo y de vida en
muchos pases.

Julio de 1944

El Banco
Mundial y el FMI
se crearon en la
conferencia
internacional de
Bretton Woods

Los comienzos del FMI

Cercano el fin de la segunda
guerra mundial, los principales
pases aliados es- tudiaron
diversos planes para restablecer
el orden en las relaciones
monetarias internacionales,
surgiendo el FMI de la
conferencia de Bretton Woods.
Los representantes nacionales
redactaron la carta orgnica (o
Convenio Constitutivo) para una
institucin internacional que
supervisara el sistema monetario
interna- cional y fomentase tanto
la eliminacin de las
restricciones cambiarias en el
comercio de bienes y servicios
como la estabilidad de los tipos
de cambio.
El FMI inici sus actividades
en diciembre de 1945 con la
firma del Convenio Constitutivo
por los primeros 29 pases.
Los fines estatuidos del FMI
son hoy los mismos que se
formularon en 1944 (vase el
recuadro 2). Desde entonces, el
mundo ha registrado un
crecimiento sin precedentes del
ingreso real. Y aunque los
beneficios del crecimiento no se
han repartido por igual en los
propios

Constructores del
sistema econmico
internacional de la
posguerra: el
economista del
Tesoro
de Estados
Unidos, Harry
Dexter White
(izq.)
saluda al
economista britnico John Maynard
Keynes

El Secretario del Tesoro de Estados Unidos,

Henry Morgenthau, Jr., dirige la palabra a los asistentes
a la reunin inaugural de la Conferencia de Bretton Woods

pases o entre naciones en la mayora de los

casos se ha con- seguido un aumento de la
prosperidad que contrasta vivamente sobre todo
con el perodo interblico. Parte de la explicacin
se encuentra en el desempeo de la poltica
econmica, com- prendidas las medidas que
alentaron el crecimiento del comer- cio
internacional y que contribuyeron a allanar los
altibajos del
ciclo econmico. El FMI se siente orgulloso
de su aporte a esta evolucin.
El rpido
En las dcadas transcurridas
avance
desde la segunda guerra mundial,
de la
aparte de la cre- ciente
prosperidad, la economa mundial
tecnologa y
y el sistema monetario han
las
experimentado otras
comunicacion
transformaciones de importancia,
cambios que han dado ms relieve
es ha
y per- tinencia a los fines que
contribuido
persigue el FMI, pero que tambin
han exigido que el propio FMI se
a la creciente
adapte y reforme. El rpido
integracin
avance de la tecnologa y las
mundial de los comunica-

mercados
ciones ha contribuido a la creciente integracin
internacional de los mercados y a vnculos ms
estrechos entre las economas nacionales. En
consecuencia, las crisis financieras, cuando
surgen, tienden ahora a extenderse ms
rpidamente de un pas a otro.
En un mundo cada vez ms integrado e
interdependiente, la prosperidad de todos los
pases depende ms que nunca de los resultados
econmicos que obtengan otros pases y de que
las condiciones econmicas mundiales sean
abiertas y estables. De igual forma, las medidas
econmicas y financieras que toma un pas
influyen en la evolucin, ya sea positiva o
negativa, del comercio mundial y el sistema de
pagos. As pues, la globaliza- cin exige que la
cooperacin internacional sea ms intensa y esto,
a su vez, ha expandido las obligaciones que
competen a las instituciones internacionales que
organizan esa cooperacin, entre ellas el FMI.

Los fines del FMI tambin han cobrado

importancia debido al simple hecho de que ha
crecido el nmero de pases miem- bros. Desde los
44 pases iniciales que participaron en la crea- cin
del FMI, se ha cuadruplicado con creces el total de
pases miembros, una circunstancia que ha
obedecido sobre todo a
la obtencin de la independencia poltica de
muchos
pases
en
desarrollo
y,
ms
recientemente, a la desintegracin del bloque
sovitico.

10

Recuadro 2

Fines del FMI

i) Fomentar la cooperacin monetaria internacional
por medio de una institucin permanente que
sirva de mecanismo de con- sulta y colaboracin
en cuestiones monetarias internacionales.
ii) Facilitar la expansin y el crecimiento equilibrado
del comercio internacional, contribuyendo as a
alcanzar y mantener altos niveles de ocupacin y
de ingresos reales y a desarrollar los recursos
productivos de todos los pases miembros como
obje- tivos primordiales de poltica econmica.
iii) Fomentar la estabilidad cambiaria, procurar
que
los
pases
miembros
mantengan
regmenes de cambios ordenados y evitar
depreciaciones cambiarias competitivas.
iv) Coadyuvar a establecer un sistema multilateral
de pagos para las transacciones corrientes que se
realicen entre los pases miembros, y eliminar las
restricciones cambiarias que dificulten la expansin
del comercio mundial.
v) Infundir confianza a los pases miembros poniendo
a su disposi- cin temporalmente y con las
garantas adecuadas los recursos generales del
Fondo, dndoles as oportunidad de que corrijan
los desequilibrios de sus balanzas de pagos sin
recurrir a medi- das perniciosas para la
prosperidad nacional o internacional.
vi) De acuerdo con lo que antecede, acortar la
duracin y amino- rar el grado de desequilibrio de
las balanzas de pagos de los pases miembros.
El Fondo se atendr en todas sus normas y
decisiones a los fines enunciados en este Artculo.
Artculo I del Convenio Constitutivo del FMI

Con el crecimiento de pases miembros y los

cambios habidos en la economa mundial, el FMI ha
tenido que adaptarse de di- versas maneras para
continuar cumpliendo eficazmente sus
fines.
Los pases que ingresaron en el FMI entre 1945
y 1971 con- vinieron en determinar el tipo de
cambio de sus monedas (que, de hecho,
representaba el valor de la moneda frente al dlar
de EE.UU. y, en el caso de Estados Unidos, el valor
del dlar de EE.UU. en relacin con el oro) en
funcin de un vnculo que poda ajustarse
nicamente para corregir un desequilibrio

fundamental de la balanza de pagos, y si mediaba

el asenti- miento del FMI. Este rgimen cambiario,
que recibi el nombre de sistema de Bretton
Woods estuvo en vigor hasta 1971, ao

11

en que el Gobierno de Estados Unidos suspendi

la convertibili- dad en oro del dlar
estadounidense (y de las reservas en dla- res que
mantenan otros gobiernos). Desde entonces, los
pases miembros del FMI pueden elegir el rgimen
cambiario que deseen (salvo la vinculacin con el
oro): algunos dejan que el tipo de cambio de su
moneda flote libremente, otros vinculan su
moneda a otra moneda o a un grupo de monedas,
otros han adoptado como propia la moneda de
otro pas y otros participan en bloques monetarios.
Al tiempo que se creaba el FMI, se estableci el
Banco Internacional de Reconstruccin y Fomento,
ms conocido por
el nombre de Banco Mundial, con
el fin de fomentar el desarrollo
econmico a
largo plazo, comprendido el
Las tareas
financiamiento de proyectos de
del
infraestructura como la construccin
FMI y del
de carreteras y la mejora del
Banco
abastecimiento de agua.

Mundial son
complement
arias

El FMI y el Grupo del Banco

Mundial
que comprende a la Corporacin
Finan- ciera Internacional (CFI) y la
Asociacin
Internacional de Fomento (AIF) se complementan.
Mientras que el FMI se centra sobre todo en los
resultados macroeconmi- cos y la poltica
macroeconmica y del sector financiero, el Banco
Mundial se interesa principalmente en los temas
relacionados con el desarrollo a largo plazo y la
reduccin de la pobreza. Su actividad incluye el
financiamiento concedido a los pases en desarrollo
y en transicin para proyectos de infraestructura, la
reforma de determinados sectores de la economa
y las reformas amplias de ndole estructural. En
cambio, el FMI no financia un sector determinado ni
proyectos, sino que respalda ampliamente la
balanza de pagos y las reservas internacionales de
un pas mientras ste toma las medidas de poltica
necesarias para corregir las dificultades.
En el momento de la creacin del FMI y el Banco
Mundial se previ tambin una organizacin que
estara encargada de fo- mentar la liberalizacin del
comercio mundial, pero no ha sido hasta 1995 que
pudo establecerse la Organizacin Mundial del

Comercio. En el intervalo, las cuestiones

relacionadas con el comercio se trataron en el
marco del Acuerdo General sobre Aranceles
Aduaneros y Comercio (GATT).

12

Quin decide en el
FMI?

l FMI rinde cuentas a sus pases miembros y esta

responsabi- lidad es esencial para la eficacia de la
institucin. La labor cotidiana de gestin en el FMI
corresponde al Directorio Ejecutivo, en
representacin de los 184 pases miembros del
FMI, y al personal contratado internacionalmente
que est a las rdenes del Director Gerente y tres
Subdirectores Gerentes; el equipo de alta gerencia
procede de regiones diferentes del mundo. Las
facultades del Directorio Ejecutivo para la gestin
del FMI han sido delegadas por la Junta de
Gobernadores, en quien descansa la supervisin
final.
La Junta de Gobernadores, en la que estn
representados todos los pases miembros, es la
autoridad mxima de la institu- cin. Suele reunirse
una vez al ao con ocasin de las reuniones anuales
del FMI y el Banco Mundial. Los pases miembros
nom- bran a un gobernador para que les represente
distincin que suele recaer en el ministro de
Hacienda o el gobernador del banco central del pas
y a un gobernador suplente. La Junta de
Gobernadores decide sobre todas las cuestiones
importantes de poltica pero, como se ha dicho,
delega la gestin cotidiana en el Directorio
Ejecutivo.
Los aspectos clave de poltica relacionados con el
sistema mo- netario internacional se analizan dos
veces al ao en un comit de los gobernadores
denominado Comit Monetario y Finan- ciero
Internacional o CMFI (que hasta septiembre de
1999 fue

13

Sesin conjunta del CMFI y el Comit para

el Desarrollo
para tratar tendenc
conocido
por Comit
Provisio- nal). Un comit
conjunto de las Juntas de
Gobernadores del FMI y el
Banco Mundial, que
recibe el nombre de
Comit para el
Desarrollo asesora e
informa a los
gobernadores sobre
temas de poltica de
desarrollo y otras
cuestiones de inters para
los pases en desarrollo.
El Directorio Ejecutivo
est formado por 24
directores ejecutivos y
presidido por el Director
Gerente del FMI. Se rene
habitualmente tres veces
por semana en sesiones
que se
prolongan maana y tarde, y con ms frecuencia
si hace falta, en la sede de la organizacin en
Washington. Los cinco pases miembros
accionistas ms grandes del FMI Estados
Unidos, Japn, Alemania, Francia y Reino Unido
ms China, Rusia y
Arabia Saudita tienen escao propio en el Directorio.
Los 16 direc- tores ejecutivos restantes son elegidos
por perodos de dos aos por grupos de pases, a los
que se llama jurisdicciones.
La documentacin que sirve de base para las
deliberaciones en el Directorio corre por cuenta sobre
todo del personal del FMI, algunas veces en
colaboracin con el Banco Mundial, y se somete al
Directorio previa aprobacin de la gerencia; sin
embargo, algu- nos documentos los presentan los
propios directores ejecutivos.
En los ltimos aos, una proporcin creciente de la
documenta- cin del Directorio Ejecutivo del FMI se
da a conocer al pblico en el sitio del FMI en
Internet (www.imf.org).
A diferencia de algunos organismos
internacionales cuyo sistema de votacin sigue el
principio de un pas, un voto (por ejemplo, la
Asamblea General de las Naciones Unidas), en el
FMI se utiliza un sistema de votacin ponderado:

cuanto mayor es la cuota de un pas en el FMI

determinada en trminos generales por la magnitud
de la economa ms votos tiene ese pas (vase,
ms adelante De dnde sale el dinero el FMI? ).
No obstante, el Directorio rara vez toma una
decisin por votacin formal; la mayor parte de las
decisiones se basan en el consenso alcanzado por
los pases miembros y reciben respaldo unnime.

14

El Directorio Ejecutivo selecciona al Director

Gerente quien, adems de presidir el Directorio, es el
jefe de todo el personal del FMI y dirige las actividades
del FMI orientado por el Directorio Ejecutivo. Nombrado
por un perodo renovable de cinco aos, el Director
Gerente recibe la colaboracin de un Primer
Subdirector Gerente y dos Subdirectores Gerentes ms.

Los empleados del FMI son funcionarios civiles

internacionales cuya obligacin se debe al FMI, no a
las autoridades de ningn pas. El organismo cuenta
con aproximadamente 2.800 empleados contratados
en 141 pases. En torno a los dos tercios del personal
profesional son economistas. Los 26 departamentos
del FMI estn encabezados por directores, bajo las
rdenes del Director Gerente. La mayor parte del
personal del FMI trabaja en Washington, aun- que
unos 90 representantes residentes estn asignados
en pases miembros para contribuir al asesoramiento
en temas de poltica econmica. El FMI tiene oficinas
en Pars y Tokio encargadas del enlace con otras
instituciones internacionales y regionales y con
organizaciones de la sociedad civil; tambin cuenta
con oficinas en Nueva York y Ginebra,
principalmenteElcon
fines de
con otras
personal
delenlace
FMI procede
instituciones del
sistema
de
las
Naciones
Unidas. en la sede situada
de 141 pases; la mayora trabaja

15

os recursos del FMI proceden sobre todo de la

suscripcin de cuotas (capital) que pagan los
pases miembros cuando ingresan en el FMI, o
tras una revisin peridica que lleve a un
aumento de las cuotas. Los pases pagan el
25% de la
suscripcin de la cuota en derechos especiales de
giro (DEG; vase el recuadro 3) o en monedas
principales como el dlar de EE.UU. o el yen
japons; el FMI puede exigir el pago del resto, en la
moneda del propio pas miembro, si lo necesita para
efectuar un prstamo. Las cuotas
Las
determinan no solo el pago de la
cuotas
suscripcin que aporta el pas
miembro, sino tambin la magnitud
determin
del financia- miento que puede recibir
an el
del FMI y la participa- cin que le
corresponde en las asignaciones de
nmero
DEG. Las cuotas tambin son el
de
principal factor para determinar el
nmero de votos de un pas.

votos de un
pas

Las cuotas se fijan para que, a grandes rasgos,

reflejen el ta- mao relativo del pas miembro en la
economa mundial: cuanto mayor sea la economa
en funcin del producto y mayor y ms variado su
comercio exterior, la cuota tiende tambin a ser
ma- yor. A Estados Unidos de Amrica, la economa
ms grande del mundo, le corresponde el mayor
aporte al FMI, el 17,5% del total de las cuotas.
Palau, la economa ms pequea del mundo,
contribuye el 0,001%. La revisin ms reciente de
las cuotas
(la undcima) entr en vigor en enero de 1999 y elev el
total
16

De dnde sale el dinero del

FMI?
(que no haba sido modificado desde 1990) en
aproximadamente un 45%; las cuotas del FMI
ascienden ahora a DEG 212.000 millones (unos
US$300.000 millones).
Si hace falta, el FMI puede obtener prstamos
para comple- mentar los recursos de las cuotas. El
FMI cuenta con dos tipos de acuerdos
permanentes para la obtencin de prstamos a los
que puede recurrir si necesita hacer frente a
cualquier tipo de amenaza en el sistema
monetario internacional:
Los Acuerdos Generales para la Obtencin de
Prstamos (AGP), establecidos en 1962, que
abarcan a 11 participan- tes (los gobiernos o
bancos centrales del Grupo de los Diez
pases industrializados y Suiza).
Los Nuevos Acuerdos para la Obtencin de
Prstamos (NAP), establecidos en 1997, con
25 pases e instituciones participantes.
Conforme a estos dos acuerdos, el FMI dispone
de un total de DEG 34.000 millones (unos
US$50.000 millones) de recursos en prstamo.

Pases miembros con las mayores cuotas

(Porcentaje del total de las cuotas)

20
17,5

3,02,8

Rusia

3,0

China

Canad

Arabia Saudita

3,33,3
Italia

Reino Unido

5,05,0
Francia

6,36,1

Alemania

Japn

10

Estados Unidos

15

17

Recuadro 3

Qu es un DEG?
El DEG, o derecho especial de giro, es un activo
internacional de reserva creado por el FMI en 1969 (en
virtud de la primera enmienda del Conve- nio
Constitutivo) debido al temor de los pases miembros de
que el total entonces existente y el crecimiento previsto
de las reservas internaciona- les fuera insuficiente a los
fines de la expansin del comercio mundial. Los
principales activos de reserva eran el oro y el dlar de
EE.UU., y los pases miembros no queran que las reservas
mundiales tuvieran que depender de la produccin de oro,
que presentaba incertidumbres inherentes, ni de los
repetidos dficit de la balanza de pagos de Estados Unidos
que se necesitaran para que continuaran creciendo las
reservas en dlares de EE.UU. El DEG se cre como activo
complementario de re- serva que el FMI asignara
peridicamente a los pases miembros en caso de
necesidad, y que podra cancelarse en la medida que
hiciera falta.
El DEG que a veces recibe el nombre de papel oro
aunque no tiene existencia fsica ha sido asignado a los
pases miembros (en forma de asientos contables) en
cantidades proporcionales a las cuotas. Hasta
la fecha, el FMI ha asignado un total de DEG 21.400
millones (unos US$32.000 millones) a los pases
miembros. La ltima asignacin se pro- dujo en 1981, ao
en que asignaron DEG 4.100 millones a los 141 pases
que en ese momento eran miembros del FMI. Desde 1981,
el conjunto de los pases miembros no ha considerado que
hiciera falta una nueva asig- nacin general de DEG, en
parte debido al crecimiento experimentado por los
mercados internacionales de capital. Sin embargo, en
septiembre de 1997 y a la luz del incremento habido en el
nmero de pases miem- bros entre ellos pases que no
han recibido una asignacin la Junta de Gobernadores
propuso la cuarta enmienda del Convenio Constitutivo.
Cuando la apruebe la mayora de pases miembros fijada
con ese fin, quedar autorizada una asignacin especial
nica equitativa de
DEG 21.400 millones que se distribuir de manera
que la proporcin de asignaciones acumulativas netas
de todos los pases miembros en relacin con la cuota
se eleve a un nivel comn de referencia.
Los pases miembros del FMI pueden utilizar el DEG
en transacciones entre s, con 16 tenedores
institucionales de DEG y con el propio FMI. El DEG es
tambin la unidad de cuenta del FMI. Hay varios
organismos internacionales y regionales, adems de
convenciones internacionales, que utilizan el DEG como
unidad de cuenta o como base para determinar una
unidad de cuenta.

El valor del DEG se fija diariamente en funcin de una

cesta de cuatro monedas principales: euro, yen japons,
libra esterlina y dlar de EE.UU. Al 1 de julio de 2004, un
DEG vala 1,48 dlares de EE.UU. La composicin de la cesta
se revisa cada cinco aos para comprobar que sigue siendo
repre- sentativa de las monedas utilizadas en las
transacciones internacionales y que la ponderacin asignada
a las monedas es reflejo de su importancia relativa en los
sistemas de comercio y financiero mundiales.

18

Qu servicios presta
el FMI
a los pases
miembros?
El FMI asiste a los pases miembros de la siguiente manera:
Examina y supervisa la evolucin
econmica y financiera nacional y
mundial y asesora a los pases miembros sobre las medidas econmicas
que implementan.
Les presta divisas duras en respaldo a la
poltica de ajuste y reforma que sirva
para corregir problemas de balanza de
pagos y que fomente el crecimiento
sostenible.
Ofrece una amplia gama de asistencia
tcnica, y capacitacin a funcionarios
pblicos y de los bancos centrales, en los
campos de su especialidad.

Asesoramiento sobre medidas

de poltica y supervisin
mundial
El Convenio Constitutivo dispone que la institucin
se encargue de vigilar el sistema monetario
internacional, comprendida la tarea de ejercer una
supervisin firme, es decir, el seguimiento, de la
poltica cambiaria de los pases miembros.
Conforme a lo dispuesto en el Convenio
Constitutivo, un pas miembro se com- promete a
colaborar con el FMI en la labor de asegurar
regme- nes cambiarios ordenados y de fomentar un
sistema estable de tipos de cambio.
Concretamente, los pases miembros convienen
en orientar las medidas de poltica hacia el objetivo
de un crecimiento econmico ordenado con
estabilidad razonable de los precios, adems de
promover condiciones econmicas y financieras fundamentales ordenadas y de evitar la manipulacin

del tipo de cambio a los fines de obtener ventajas

competitivas desleales. Asimismo, los pases
miembros se comprometen a facilitar al FMI la
informacin que haga falta para que pueda realizar
su labor de seguimiento. Los pases miembros han
convenido que la su- pervisin de la poltica
cambiaria nacional por parte del FMI debe realizarse
en el marco de un anlisis completo de la situacin
19

econmica general y de la estrategia de cada pas

miembro para su poltica econmica.
Gracias al seguimiento continuo de las
economas y al ase- soramiento en materia de
poltica que la supervisin del FMI entraa, se
detectan las seales de peligro, y los pases pueden
intervenir a tiempo para evitar problemas.
Hay tres modalidades de seguimiento que utiliza el FMI:
La supervisin de la poltica econmica
nacional, en forma de consultas regulares y
completas (habitualmente, una vez al ao) con
los pases miembros para examinar las
medidas econmicas, pudiendo celebrarse
consultas en cualquier momento si hace falta.
El procedimiento regular de consulta se llama
consultas del Artculo IV, ya que
es en el Artculo IV del
Convenio Constitutivo
donde se dispone
este tipo de encuentro.
El FMI puede
(Tambin se llaman
contribuir a
consultas bilaterales,
pero es incorrecto porque
sealar los
cuando el FMI celebra
peligros
consultas con un pas
econmicos que
miembro, la institucin
est representando a la
acechan y permitir
totalidad de los pases
as que los pases
miembros, de manera que
en realidad se trata
miembros
siempre de consultas
intervengan para
multilaterales.)

evitar las
dificultades

Cmo se realizan las

consul- tas del Artculo IV?
Primero, un
equipo de economistas del FMI visita el pas para
obtener datos econmicos y financieros y examinar
con funcionarios del go- bierno y del banco central
las medidas de poltica econmica
en el contexto de la evolucin reciente. El personal
del FMI pasa revista a la poltica macroeconmica
(fiscal, monetaria y cambia- ria), evala la solidez
del sistema financiero y analiza los aspec- tos de la
poltica econmica en los campos industrial, social,
laboral, de gestin de gobierno, ambiental y otros
que pueden repercutir en la poltica y los

resultados macroeconmicos. El equipo del

personal presenta seguidamente un informe sobre
sus conclusiones, aprobado por la gerencia, al
Directorio Ejecu- tivo, que examina el anlisis
realizado por el personal. Las opi- niones del
Directorio, resumidas por el presidente, se comunican al gobierno del pas. De esta manera, las
opiniones de
toda la comunidad mundial, y lo aprendido de la
experiencia internacional, se dejan sentir en la
poltica del pas interesado.

20

Como fruto de la creciente transparencia dada al

FMI y sus funciones en los ltimos aos, se publica
ahora en una nota de informacin al pblico el
resumen de las deliberaciones en el Directorio
Ejecutivo sobre muchas de las consultas del Artculo
IV, adems del resumen del anlisis que realiza el
personal. De hecho, en muchos casos, se publica
tambin el informe completo que elabora el
personal con motivo de las consultas. Las notas
de informacin al pblico y los informes pueden
consultarse en el sitio del FMI en Internet.
El FMI complementa las consultas,
generalmente anuales, que celebra con los pases
con visitas adicionales del personal a los pases
miembros siempre que hace falta. El Directorio
Ejecu- tivo organiza reuniones frecuentes, de
carcter oficioso, para pasar revista a la evolucin
econmica y financiera de determi- nados pases
miembros y regiones.
La supervisin mundial, que entraa el
examen que realiza el Directorio Ejecutivo del
FMI sobre tendencia y evolucin de la
economa mundial. El examen principal de
este tipo se basa en los informes titulados
Perspecti- vas de la economa mundial y
Global Financial Stability Report elaborados
por el personal del FMI, normalmente dos
veces al ao, para las reuniones semianuales
del Comit Monetario y Financiero
Internacional. Estos
informes se publican en su totalidad antes de
dichas reuniones, junto con el resumen tras las
deliberaciones del Directorio Eje- cutivo que
prepara el presidente. El Directorio Ejecutivo
celebra asimismo reuniones oficiosas ms
frecuentes sobre la evolucin de la economa y los
mercados mundiales.
La supervisin regional, en virtud de la cual
el FMI exami- na las medidas de poltica que
se siguen en relacin con los acuerdos
regionales. En estos aspectos se incluye, por
ejemplo, las deliberaciones del Directorio
Ejecutivo sobre evolucin de la Unin Europea,
la zona del euro, la Unin Econmica y
Monetaria del frica Occidental, la Comuni-

dad Econmica y Monetaria de frica Central y

la Unin Monetaria del Caribe Oriental.
La gerencia y el personal tcnico del FMI
participan tambin en las sesiones de supervisin
que organizan grupos de pases como el G7 (el
Grupo de los Siete pases industriales principa- les)
y el APEC (Consejo de la Cooperacin Econmica en
Asia
y el Pacfico).

21

Financiamiento de respaldo a
los pases que atraviesan
dificultades

Un
pas
miembro
que
enfre
nte
problemas
de balanza
de pagos
puede
recurrir al
FMI para
obtener
financiami
ento

El FMI presta divisas a los pases que

atravie- san dificultades de balanza
de pagos. Un prstamo del FMI hace
ms llevadero el ajuste que tiene que
realizar el pas para que el nivel
de gasto sea ms acorde con el ingreso y
pueda as corregir el problema de
balanza de pagos que en- frenta. El
crdito del FMI tambin sirve el propsito
de respaldar las medidas de poltica,
comprendida la reforma estructural, que
mejoren en forma per- durable la
situacin de los pagos de un pas y las
perspectivas de crecimiento.
Todos los pases miembros pueden
recurrir al FMI para solicitar financiamiento
si existe la necesidad por motivos de
balanza de pagos, es decir, si necesitan un
crdito oficial para poder efectuar pagos y
mantener un nivel apropiado de reservas
sin tomar medidas perniciosas para la
prosperidad nacional o interna- cional.
Ese tipo de medidas podran ser
restricciones sobre el comercio exterior y
los pagos, fuerte compre- sin de la
demanda en la economa interna o fuerte
depreciacin de la moneda nacional. Sin el
financia- miento del FMI, un pas que
enfrentase dificultades de balanza de
pagos podra verse obligado a un ajuste
ms abrupto o a tomar otras medidas que
pu- dieran ser perniciosas para la
prosperidad nacional o internacional. Entre
los fines del FMI se encuentra el evitar
precisamente esas consecuencias (vanse
en el recuadro 2 los incisos v) y vi)).
Qu es un programa respaldado por el
FMI?
Cuando un pas recurre al FMI en
solicitud de fi- nanciamiento puede estar
atravesando una crisis eco- nmica o
encontrarse en ciernes de una, la moneda
podra estar bajo ataque en los mercados

extranjeros
de divisas y
estar
agotadas
las
reservas
internacion
ales, la
actividad
22

econmica podra haberse estancado o

estar en cada, o registrarse un aumento
de las si- tuaciones de quiebra. Para que el
pas pueda regresar a una posicin slida
de los pagos y restablecer las condiciones
para el crecimiento sostenido de la economa, har falta combinar el ajuste
econmico con
el financiamiento oficial o privado, o con
ambos.

El FMI ofrece asesoramiento a las autoridades

del pas para la implementacin de medidas que
podran contribuir a superar los problemas de la
manera ms eficiente. Pero, para que el FMI pueda
conceder financiamiento, tiene primero que
convenir con las autoridades en un programa de
medidas destinadas a alcan- zar metas especficas
y cuantificadas sobre viabilidad externa, estabilidad
monetaria y financiera y crecimiento sostenible. Los
detalles de un programa de esta ndole se
explicitan en un docu- mento llamado carta de
intencin que el gobierno del pas enva al
Director Gerente del FMI.
El programa respaldado por el financiamiento del
FMI est elaborado por las autoridades nacionales
en estrecha colabora- cin con el personal del FMI y
se adapta a las necesidades espe- ciales y
circunstancias del pas interesado. Este es un
aspecto esencial para la eficacia del programa y
para que el gobierno reciba el apoyo del pas al
programa; sin esta condicin de autora propia, el
programa difcilmente tendr xito.
Los programas se elaboran tambin de forma
flexible para que, durante la implementacin,
puedan reevaluarse y revisarse si las
circunstancias cambian. De hecho, muchos
programas se revisan durante el perodo de su
ejecucin.
Instrumentos de crdito del FMI y evolucin
El FMI ofrece financiamiento en virtud de una
serie de pol- ticas establecidas que reciben el
nombre de servicios y que han ido evolucionando
con los aos al
objeto de satisfacer las
necesidades de los pases
miembros. Los plazos,
condiciones de reembolso y
esti- pulaciones del prstamo
en
los diferentes
servicios va- ran en
funcin del tipo
de problema de
balanza de pagos y de
las circunstan- cias
que se quieren supe-

rar (vase el recuadro

4
en la pgina 27).
El grueso del
financia- miento del
FMI se facilita al
amparo de tres tipos
diferen- tes de poltica
de crdito:
Los acuerdos de
derecho de giro
forman el ncleo de la
23

Los 12 mayores prestatarios del FMI, 19472000

(Miles de millones de DEG)

20

Pakistn

Turqua

Tailandia

Filipinas

Indonesia

India

Argentina

Brasil

Rusia

Corea

Mxico

10

Reino Unido

15

poltica de crdito del FMI. Utilizados por primera

vez en 1952, su objeto es solucionar principalmente
un problema de balanza de pagos a corto plazo.
Los acuerdos ampliados, a
mediano plazo, conforme al
El acuerdo
servicio ampliado del FMI, se
orientan a los pases cuyos problede derecho
mas de balanza de pagos guardan
de giro
relacin con aspectos
ayuda a los
estructurales que pueden llevar
ms tiempo para corregir que las
pases con
deficiencias macroeconmicas.
problemas
Las medidas de carcter
estructural vinculadas a los
de balanza
acuerdos ampliados incluyen las
de pagos a
medidas de reforma cuyo objeto
sea mejorar el funcionamiento de
corto plazo
las economas, como reforma del
sector tributario y financiero,
privatizacin de empresas pblicas y medidas para
dar ms flexibilidad a los mercados laborales.
Desde finales de los aos setenta, el FMI ha
estado facili- tando financiamiento concesionario
para ayudar a los pases miembros ms pobres a
alcanzar la viabilidad de los pagos, el crecimiento
econmico sostenido y la mejora de los niveles de
vida. El servicio concesionario actualmente en vigor,
llamado servicio para el crecimiento y la lucha
contra la pobreza (SCLP), reemplaz al servicio
reforzado de ajuste estructural (SRAE) en

noviembre de 1999 con el propsito de fijar la lucha

contra la pobreza y el crecimiento econmico como
objetivos centrales de los programas de poltica en
los pases interesados.
24

A finales de los aos noventa, el FMI cre nuevos

servicios con el fin de ayudar a los pases a superar
situaciones en los mercados de prdida sbita de
confianza y de evitar conta- gios, es decir, que
las crisis financieras se extendieran a pases cuya
poltica econmica era la apropiada. (Vanse en las
pgi- nas 3033 los aspectos ms destacados de la
evolucin de los servicios del FMI.) El FMI tambin
facilita financiamiento para ayudar a los pases que
tienen problemas de balanza de pagos ajenos a su
control, causados por catstrofes naturales,
situacio- nes de posguerra e insuficiencias
temporales de los ingresos de exportacin (o
incrementos temporales del costo de la importacin de cereales).
De la misma manera que se han creado servicios
para hacer frente a nuevos desafos, los servicios
que, con el correr del tiempo, han pasado a ser
innecesarios han sido clausurados.
As, a comienzos del 2000, el Directorio Ejecutivo
inici una revisin de los servicios (vanse en el
recuadro 4 los que estn actualmente en vigor).
Como resultado de esa revisin se elimi- naron
cuatro servicios que haban quedado obsoletos.
Tras el estudio realizado en el Directorio Ejecutivo
para modificar otros servicios de carcter no
concesionario, se han tomado
las siguientes decisiones:
Adaptar las condiciones de los acuerdos de
derecho de giro y de los prstamos al amparo
del servicio ampliado del FMI de manera que
se aliente a los pases a no depender de los
recursos del FMI durante perodos
excesivamente largos o en cantidades muy
grandes.
Reafirmar que el recurso al
servicio ampliado del FMI
deber limitarse a los casos
en que claramente
haga falta el
financiamiento a ms
largo plazos.
Mejorar el seguimiento de los
pro- gramas respaldados por
el FMI tras la conclusin de
los mismos, sobre todo
en los casos en que el
El FMI ha ayudado a los pases de
la antigua
Unin
Sovitica
crdito
pendiente
de a pasar de econ
reembolso sobrepase un
cierto lmite.

25

En la actualidad, los prestatarios del FMI son

todos pases en desarrollo, pases en transicin
desde economas centralizadas a sistemas basados
en el mercado o pases con economas de mer- cado
emergentes que se recuperan tras una crisis
financiera. Mu- chos de estos pases disfrutan de
acceso limitado a los mercados internacionales de
capital, en parte debido a dificultades eco- nmicas
propias. Desde finales de los aos setenta, todos los
pases industriales han podido satisfacer sus
necesidades de fi- nanciamiento en los mercados de
capital, pero en los primeros
20 aos de la existencia del FMI, ms de la mitad
del financiamiento concedido por el FMI se dirigi a
los pases industriales.
Caractersticas principales del crdito del FMI
El FMI no es un organismo de ayuda ni un banco de
desa- rrollo. Concede crdito para contribuir a que
los pases miembros superen problemas de la
balanza de pagos y restablezcan el
crecimiento econmico sostenible. Las divisas que
entrega, en cantidades que estn determinadas por
la cuota del pas en el FMI, se depositan en el banco
central del pas para complementar las reservas
internacionales de ste y, de esta manera,
conseguir respaldo general para la balanza de
pagos. A diferencia de los prstamos que conceden
los
organismos de
desarrollo, los fondos
que facilita el FMI no
se asignan al
financiamiento de
actividades o
proyectos especficos.
El crdito del FMI es de
carcter condicional
y depen- de de que el
pas prestatario
interesado adopte las
medi- das
contempladas para
corre- gir el problema
de balanza de pagos.
La condicionalidad
vinculada al crdito del
FMI contribuye a
asegurar que

una vez obtenido el prstamo, el pas no aplaza las

decisiones difciles y acumula ms deudas, sino que
es capaz de enderezar
la economa y reembolsar el prstamo. El pas y el
FMI tienen que ponerse de acuerdo sobre las
medidas de poltica econmica que hacen falta. El
FMI desembolsa los recursos en forma escalonada,
vinculndolo al cumplimiento por el pas prestatario
de los com- promisos de poltica programados. En el
perodo 200001, el FMI

26

Recuadro 4

Algunos servicios financieros del

FMI

Los acuerdos de derecho de giro forman el ncleo

de la poltica de crdito del FMI. Un acuerdo de derecho
de giro ofrece la seguridad al pas miembro de que
podr girar hasta una determinada cantidad,
habitualmente durante un perodo de 12 a 18 meses,
para hacer frente a un problema de balanza de pagos a
corto plazo.
Servicio ampliado del FMI. El apoyo del FMI a un pas
miembro al amparo del servicio ampliado del FMI ofrece
la seguridad de que el pas miembro podr girar hasta
una determinada cantidad, habitualmente durante un
perodo de tres a cuatro aos, para ayudar a solucionar
problemas econmicos de tipo estructural que estn
causando graves deficiencias en la balanza de pagos.
Servicio para el crecimiento y la lucha contra la
pobreza (reemplaz al servicio reforzado de ajuste
estructural en noviembre de 1999).
Un servicio en el que se cobran tasas de inters bajas
para ayudar a los pases miembros ms pobres que
enfrentan problemas persistentes
de balanza de pagos (vase en la pgina 46 Nuevo
enfoque para redu- cir la pobreza). El costo que pagan
los prestatarios est subvencionado con los recursos
obtenidos de la venta de oro propiedad del FMI, ms
prstamos y donaciones que los pases miembros
conceden al FMI con ese fin.
Servicio de complementacin de reservas. Ofrece
a los pases miembros financiamiento adicional a corto
plazo si experimentan dificultades excepcionales de
balanza de pagos debido a una prdida sbita y
amenazadora de confianza del mercado que conduzca a
una salida de capital. La tasa de inters para los
prstamos en virtud de este servicio entraa un
recargo sobre el nivel habitual del crdito del FMI.
Asistencia de emergencia. Ventanilla abierta en
1962 para ayudar a los pases miembros a superar
los problemas de balanza de pagos
debidos a catstrofes naturales repentinas e
imprevisibles; el servicio se ampli en 1995 para tener
en cuenta ciertas situaciones surgidas en un pas
miembro tras un conflicto que haya alterado su
capacidad institucional y administrativa.

ha tomado medidas para racionalizar la

condicionalidad, centrndola an ms en las
medidas macroeconmicas y financieras y
haciendo que incida menos en la gama de
opciones que tiene el pas; de esta manera, se

favorece el sentido de autora nacional del

programa y se promueve la eficacia.
El crdito del FMI es de ndole temporal. Segn el
servicio financiero al que se recurra, los prstamos
pueden desembolsarse en perodos cortos de seis
meses o ms largos de hasta cuatro

27

aos. Los plazos de reembolso son de 3!/4 a 5

aos para los prstamos a corto plazo (los
acuerdos de derecho de giro) o de 4!/2 a 10
aos para el financiamiento a me- diano
plazo (en virtud del servicio ampliado del
FMI).
Sin embargo, en noviembre de 2000, el
Directorio Ejecu- tivo acord la introduccin
del principio de expectativa temprana de
reembolso con plazos de 2!/4 a 4 aos para
los acuerdos de derechos de giro y de 4!/2 a 7
aos para los acuerdos al amparo del
servicio ampliado del FMI. El perodo de
reembolso para los prstamos concedidos a
pases de bajo ingreso en el servicio de
financiamiento concesionario, el SCLP, es de
10 aos con un perodo de gracia de 5!/2
aos para el pago del principal.
El FMI espera que el pas prestatario
conceda prioridad al reembolso del
prstamo que se le ha otor- gado. El pas
prestatario est obligado a reembolsar al
FMI puntualmente, de manera que los
recursos estn disponibles para ser
prestados a otros pases que nece- siten
financiamiento de la balanza de pagos. El
FMI ha establecido mecanismos para
disuadir la acumulacin de atrasos, o de
reembolsos e intereses vencidos. Sin
embargo, el aspecto ms importante es el
peso de la comunidad internacional para
que el FMI goce de la condicin de
acreedor preferente. Se asegura as que el
FMI estar entre los primeros a los que se
reembolse, aunque con frecuencia sea el
ltimo prestamista dis-

28

puesto a facilitar fondos a un pas, una

vez que est claramente en duda la
capacidad del pas para hacer frente a
sus obligaciones.
Los pases que obtienen un prstamo del
FMI en la ventanilla regular no
concesionaria, es decir, todos los pases
miembros salvo los pases en desarrollo de
bajo ingreso, pagan tasas de inters y
cargos por servi- cio que estn en relacin
con el mercado, ms un car- go por
compromiso que es reembolsable. Se podr
imponer un recargo por encima de un
cierto lmite con objeto de desalentar el uso
frecuente de recursos del FMI. Tambin se
imponen recargos en los giros al am- paro
del servicio de complementacin de
reservas. Los pases de bajo ingreso que
obtienen financiamiento en virtud del
servicio para el crecimiento y la lucha
contra la pobreza pagan una tasa de
inters fija concesio- naria del 0,5%
anual.
Para reforzar las salvaguardias en lo
que hace al uso de recursos del FMI por
parte de los pases miembros, en marzo
de 2000 el FMI estableci el requisito de una evaluacin del cumplimiento
por los bancos centrales de las prcticas
deseables en materia de procedimientos
internos de control, informes finan- cieros y
mecanismos de auditora. Al mismo tiempo,
el Directorio Ejecutivo decidi ampliar la
aplicacin y el uso ms sistemtico de las
herramientas disponibles para evitar el
caso de que un pas obtenga crdito del
FMI si facilit informacin que resultara
errnea.
En la mayora de los casos, el FMI, cuando
con- cede un prstamo, desembolsa tan
solo
una
pequea
parte
de
las
necesidades de financiamiento de la
balanza de pagos de un pas. Sin embargo,
como la aprobacin por el FMI es seal de
que la poltica eco- nmica del prestatario
se orienta por el buen camino, se apuntala
la confianza de los inversores y la comunidad oficial y se contribuye a generar
financiamiento adicional en otras fuentes.
De este manera, el financia- miento del FMI

puede servir
de influencia
importante,
o de
catalizador,
para atraer
otros fondos.
La capacidad del FMI
para actuar
como
agente
catalizador
se basa en
la confianza
que otros
prestamistas
tienen en las
operaciones
del FMI y
sobre todo
en la
credibilidad
de la
condicionalid
ad que
acompaa al
crdito.

Al dar su respaldo a las medidas de

financiamie

poltica de un pas, el FMI apuntala

nto

la confianza de los inversores y

adicional

contribuye a generar
29

Hitos en la
evolucin
1952
Los acuerdos de
derecho de giro
comenzaron a
utilizarse en 1952.
Blgica fue el primer
pas que utiliz
esta modalidad en
una operacin por
valor de US$50
millones facilitados
por el FMI para
consolidar las reservas internacionales
del pas. Por
derecho de giro se
entiende que, sujeto
a la condicionalidad, y si los
necesita, el pas
miembro adquiere
el derecho a
obtener los fondos
que se han puesto a
su disposicin. En la
mayora de los
casos, el pas
efecta el giro.

1963

En este ao, el FMI

esta- bleci el
servicio de
financiamiento
compen- satorio
para prestar ayuda
a los pases miembros productores de
materias primas
que atravesaran
una insufi- ciencia
temporal de ingresos de
exportacin,
comprendida la que
fuera consecuencia
de una cada de
precios. En 1981 se
aadi el componente que prev
ayuda a los pases
para hacer frente a
una subida temporal del costo de
la im- portacin de
cereales.

Aos setenta

Durante la crisis
energ- tica de los
aos setenta,
cuando el precio del
pe- trleo se
cuadruplic, el FMI
contribuy a reciclar
los supervit en
divisas de los pases
exportadores de
petrleo creando
tem- poralmente el
servicio financiero
del petrleo, que
estuvo en vigor desde 1974 a 1976.
Obtena fondos en
prstamo de los
pases exportadores
de petrleo y de
otros pases con
posiciones fir- mes
de balanza de
pagos y los prest a
los pases
importadores de
petrleo para
ayudar a financiar
los dficit
relacionados con el
pago del petrleo.

30

del crdito del

FMI
1974
En este ao, se
cre el servicio
ampliado del FMI
para ofrecer asistencia a mediano
plazo a los pases
miembros que
encaraban problemas de balanza de
pa- gos
relacionados con
deficiencias
estructura- les de
su economa y que
exigan una reforma de ndole estructural durante
un pe- rodo largo.
El perodo para un
acuerdo al amparo del servicio
am- pliado suele
fijarse en tres aos
y una posible
prrroga de un
ao ms. El primer
acuerdo de este
tipo se convino con
Kenya en 1975.

Aos
ochenta
En
los
aos
ochenta, el FMI
desempe un papel central para
ayudar a resolver
la crisis de
la deuda en
Amrica Latina en
colaboracin con
los gobiernos nacionales y la
comunidad
bancaria
internacional. El
FMI prest ayuda a
los pases
deudores para
elaborar programas de
estabilizacin a
mediano plazo,
facilit un volumen
considera- ble de
financiamiento con
cargo a sus
propios recursos y
organiz planes de
financia- miento
con la participacin de
gobiernos
acreedores,
bancos comerciales y
organismos
internacionales.

198
9
Desde 1989, el
FMI ha estado
prestando
ayuda
activamente a
pases de
Europa
central y oriental,
los Estados
blticos, Rusia y
otros pases de la
an- tigua Unin
Sovitica para que
transformen su
economa
pasando de la
planificacin
central a
sistemas
orientados al
mercado. Ha
colaborado con
estos pases para
con- tribuir a
estabilizar
y reestructurar la
economa en
aspectos que
comprenden,
por ejemplo, el
desarrollo del
marco jurdico e
institucio- nal de
un sistema
de mercado. Para
faci- litar

financiamiento
adicional en las
prime- ras etapas
de la tran- sicin,
el FMI cre

en 1993 el
servicio para la
transformacin sistmica,
una ventanilla

que cerr en
1995.

31

Etapas recientes
1994
95

199
6

En este perodo,
Mxico atraves
una grave crisis
financiera cuando
un cambio de
parecer en los
mercados condujo
a sbitas y fuertes
sali- das de
capital. Mxico
adopt
rpidamente un
programa vigoroso
de ajuste y de
reforma, que
concluy con xito.
En apoyo del
programa, el FMI
aprob con rapidez
su operacin de
crdito ms
importante hasta la
fecha por un total
de US$17.800
millones. La
situacin condujo
tam- bin al FMI a
establecer los
Nuevos Acuerdos
para la Obtencin
de
Prstamos (NAP)
con ob- jeto de
asegurar que el
FMI podra disponer
de fondos
suficientes para
reaccionar ante
situacio- nes
importantes de
crisis en el futuro.

En ese ao, el FMI

y el Banco
Mundial lanza- ron
conjuntamente la
iniciativa a favor
de los pases
pobres muy
endeudados, que
se conoce como
Iniciativa para
los PPME, con el
objetivo de
reducir la deuda
externa de los
pases ms
pobres del mundo
a niveles sostenibles en un plazo
ra- zonablemente
corto. En 1999 se
reforz la
Iniciativa para que
el
alivio de la deuda
fuera ms rpido,
amplio y profundo.
Al mismo tiempo, el
FMI reemplaz el
servicio reforzado
de ajuste
estructural, de
carcter
concesionario
(establecido en
1987), con el
servicio para el
crecimiento y la
lucha contra la
pobreza, que
presta atencin

199798
ms explcita a la
reduccin de la
pobreza (vase en la
pgina 46 Nuevo
enfoque para
reducir la pobreza
en los pases de
bajo ingreso).

Durante la crisis
finan- ciera en
Asia en el perodo
199798, el FMI
facilit prstamos
muy
considerables, por
un total de ms
de US$36.000
millones, a
Indonesia, Corea y
Tailandia en
respaldo de

32

medidas de
estabi- lizacin y
de reforma
estructural. El
FMI estableci en
1997 el servicio
de complementacin de
reservas con el
propsito especfico de prestar
ayuda

a los pases para

que puedan
superar necesidades importantes
de financiamiento
a corto plazo
debidas a una
prdida repentina
de confianza en
los merca- dos
manifestada por
salidas de capital.

2000
En noviembre de 2000, el Directorio
Ejecutivo pas revista en detalle a
los servicios finan- cieros del FMI
con objeto de evaluar si haba que
modificar las modalidades de
asistencia financiera del FMI facilitada a los pases
miembros. El examen condujo a una
importante racionaliza- cin que se
tradujo en la eliminacin de cuatro
servicios. Tambin se decidieron varios
cambios importantes que permitirn
que los servicios fi- nancieros del FMI
sean ms eficaces para dar apoyo a los
esfuerzos de los pases destinados a
evitar y resolver las crisis y que
contribuirn tam- bin al uso ms
eficiente de los recursos del FMI.

2004
El FMI
establece el
Mecanismo
de
Integracin
Comer- cial
para contribuir
a atenuar los
efectos
negativos a
corto plazo de la
liberali- zacin
del comercio
sobre los
pequeos pases
en desarrollo en
un contexto
internacional
ms competitivo.

33

Asistencia tcnica y capacitacin del FMI

Es probable que el FMI sea ms conocido
por el asesoramiento de poltica que
ofrece y por el cr- dito que en momentos
de crisis concede a los pases en apoyo
de la poltica econmica. Sin embargo,
el FMI tambin comparte regularmente sus
conocimientos y experiencia con los pases
miembros ofreciendo asistencia tcnica y
capacitacin en una amplia gama de
especialidades, como banca central, poltica
monetaria y cambiaria, poltica y administracin
tributarias y estadsticas oficiales. El propsito es
contribuir a la mejora de la elaboracin e
implementacin de las medidas de poltica
econmica de los pases miembros, comprendido
el refuerzo de la capacidad de las instituciones
responsables, como ministerios de Hacienda y
bancos centrales.
La asistencia tcnica complementa el
asesoramiento del FMI en materia de poltica
econmica y asistencia financiera ofrecidos a los pases miembros; su
costo representa
aproximadamente el 20% del
presupuesto administrativo del
FMI.
La asistencia
El FMI inici las tareas de
tcnica
asistencia tcnica a mediados de
complementa
los aos sesenta, momento en
que muchos pases reel
cientemente independientes
asesoramient
solicitaron ayuda para crear
bancos centrales y mi- nisterios
o en materia
de Hacienda. Un nuevo increde poltica y
mento de las peticiones de
asistencia tcnica se produjo a
la asistencia
principios de los aos noventa,
financiera del
cuando los pases de Europa
FMI
central y oriental y de la antigua
Unin Sovitica dieron comienzo a la transicin
desde sistemas de planificacin central a
economas orientadas al mercado.
Ms recientemente, el FMI ha incrementado su
asistencia tcni- ca como parte de los planes en
marcha para reforzar la arqui- tectura del sistema
financiero internacional.

Especficamente, ha estado prestando ayuda a

los pases miembros para reforzar los sistemas
financieros, mejorar la recopilacin y divulgacin
de datos econmicos y financieros, consolidar los
sistemas tributario y jurdico y mejorar la regulacin y supervisin bancarias. Tambin se ha
estado ofreciendo considerable asesoramiento
operativo a los pases que han tenido que
restablecer las instituciones de gobierno tras
graves perturbaciones o conflictos civiles.

34

El FMI presta asistencia tcnica y capacitacin

principal- mente en cuatro especialidades:
Refuerzo de los sectores monetario y
financiero mediante asesoramiento sobre
regulacin, supervisin y reestruc turacin del
sistema bancario, gestin y operaciones
en moneda extranjera, sistemas de
compensacin y liquidacin de pagos, y
estructura y desarrollo de bancos centrales.
Apoyo a la poltica y gestin fiscales firmes
mediante asesoramiento sobre poltica y
administracin tributaria y aduanera,
formulacin de presupuestos, gestin del
gasto, planificacin de redes de proteccin
social y ges- tin de la deuda interna y
externa.
Recopilacin, gestin y divulgacin de datos
estadsticos y mejora de la calidad de los
datos.
Elaboracin y revisin de la legislacin
econmica y financiera.
El FMI ofrece cursos de capacitacin a
funcionarios del gobierno y los bancos centrales de
los pases miembros en la sede del FMI en
Washington y en los centros regionales de
capacitacin de Brasilia, Singapur, Tnez y Viena.
Sobre el terreno, ofrece asistencia tcnica
mediante visitas del personal del FMI, que se
complementan con consultores y expertos
contratados. El financiamiento complementario
para la asis- tencia tcnica del FMI y la capacitacin
lo facilitan los go- biernos nacionales de pases
como Japn y Suiza, adems
de organismos internacionales como la
Asistencia tcnica del FMI
Unin Europea, la
regin
Organiza- cin de
(Ejercicio
2001)
Cooperacin y
Desarrollo
Econmicos, el
Programa
de
las
Naciones
Unidas
para el Desarrollo y
el Banco Mundial.

Asi
a
(23
%)

por

Amrica Latina y el
Caribe
(10%)
Oriente
Medio
(11%)

fric
a
(27
%)
Europa
(29%)

35

Reforzar el sistema
monetario

a globalizacin ha creado nuevos desafos

para el FMI. Dos de los ms importantes y
difciles consisten en cmo reforzar el sistema
financiero mundial para que sea menos
propenso a las crisis financieras y pueda
hacerles
frente mejor cuando surgen y cmo avanzar en
la lucha contra la pobreza en los pases de bajo
ingreso (vase la seccin siguiente).
La globalizacin ha significado grandes
beneficios para mu- chos pases y muchas personas
en todo el mundo. La integracin en la economa
mundial es parte esencial de toda estrategia que
pretenda el aumento de los niveles de vida en un
pas. Pero la globalizacin, que fomenta el volumen
y acelera la rapidez de las corrientes
internacionales de capital, tambin aumenta el

36

y financiero internacional
riesgo de crisis financieras. Al mismo tiempo, tambin
surge la amenaza de que los pases de bajo ingreso,
que no se han bene- ficiado mucho todava de la
globalizacin, se queden rezagados mientras los
niveles de vida suben en otros lugares.
Lograr un sistema financiero mundial ms

fuerte

Las crisis financieras que surgieron en los

mercados emer- gentes a mediados y finales de los
aos noventa sirvieron para recordar los riesgos
que lleva consigo la globalizacin, incluso en las
economas que han aprovechado en sumo grado
esta transformacin y que, en muchos aspectos,
estn bien gestio- nadas. Las economas afectadas
durante la crisis en Asia en 199798, en particular,
han avanzado enormemente durante varias
dcadas gracias al comercio exterior, la inversin
extran- jera directa y el acceso a mercados
financieros internacionales cada vez ms
integrados. Las crisis pusieron de manifiesto no
solo aspectos vulnerables de poltica en los propios
pases afectados, sino tambin deficiencias del
sistema financiero in- ternacional, dejando
constancia de dos hechos incuestionables:
Los inversores pueden abandonar rpida y
masivamente un pas si presienten
deficiencias en las medidas de poltica
interna. Una vez que los inversores, ya sean
nacionales o extranjeros, pierden confianza, las
entradas de capital pueden evaporarse y la
salida neta de capital en grandes cantidades
puede precipitar una crisis financiera.
La crisis que surja en un pas o regin puede
extenderse rpidamente a otras economas.
Para reducir el riesgo de futuras crisis
financieras y fomen- tar la pronta resolucin de las
que surjan, el FMI ha estado colaborando con los
gobiernos de los pases miembros y con otros
organismos internacionales, entidades reguladoras

y el sector privado a los fines de reforzar el sistema

monetario y financiero internacional.

37

Las reformas que estn en marcha abarcan los

siguientes campos:
Consolidacin de los sectores financieros
Un motivo principal que lleva a que un pas
pueda ser vulne- rable a una crisis econmica es la
fragilidad de su sistema finan- ciero, si las
instituciones carecen de liquidez o son insolventes o
pudieran encontrarse en esas situaciones como
resultado de una evolucin adversa. Para que el
sistema sea ms slido, puede que los bancos y
otras instituciones financieras tengan que mejorar
los controles internos, comprendidas la evaluacin y
gestin del riesgo. Quiz las autoridades tengan
tambin que actualizar
la supervisin y regulacin del sector financiero
hasta alcanzar niveles internacionales.
En 1999, el FMI y el Banco Mundial iniciaron la
evaluacin conjunta de los sectores financieros de
los pases miembros
para poder identificar los puntos dbiles
efectivos
o potenciales. Equipos
La integracin
del
FMI
y
del
Banco Mundial,
en la
generalmente con ayuda de
economa
expertos de los bancos centrales y las entidades financieras
mundial es
regulado- ras, han estado
parte esencial
evaluando la solidez de los
de toda
sistemas financieros de varios
pases miembros. Estas
estrategia
evaluaciones se presenpara elevar
tan al pas para que sirvan de
orientacin en las medidas que
los niveles
haga falta tomar.

de vida

El personal del FMI est colaborando tambin

con los go- biernos nacionales y otras instituciones
internacionales para:
Reforzar los marcos jurdico, regulatorio y
supervisor de los bancos.
Examinar los requisitos mnimos de
capitalizacin de los bancos y las
instituciones financieras.
Elaborar un conjunto central de normas
internacionales de contabilidad.
Finalizar una serie de principios bsicos
sobre buena gestin empresarial.

 Evitar los regmenes cambiarios vulnerables a los

ataques.
Asegurar un flujo ms libre hacia el
mercado de datos financieros actualizados.
Asimismo, el FMI est colaborando con el Comit
de Basilea de Supervisin Bancaria para mejorar las
normas reguladoras.

38

Cdigos y normas internacionales de buenas prcticas

Los pases pueden dar confianza a la
comunidad interna- cional en lo que atae a la
poltica y las prcticas que siguen si se ajustan a
los cdigos y normas de buenas prcticas internacionalmente aceptados. Para los pases que no lo
hacen, los cdigos y normas internacionales sirven
de orientacin para poder reforzar sus sistemas. El
FMI ha estado elaborando y poniendo a punto las
que son normas de carcter voluntario en
actividades de su responsabilidad, en algunos
casos en coo- peracin con otros organismos
internacionales como el Banco de Pagos
Internacionales (BPI) y el Banco Mundial. Entre
dichas normas figuran las que guardan relacin
con las prcticas estadsticas de los pases, los
cdigos de buenas prcticas en
las polticas fiscal, monetaria y financiera y las
directrices para el refuerzo del sector financiero,
como supervisin del sistema bancario y normas
reguladoras.
Como complemento de la labor del FMI, el BPI, el
Banco Mundial y otras entidades que fijan normas
han estado elabo- rando normas internacionales en
campos como contabilidad y auditora, quiebras,
gestin empresarial, reglamentacin del mercado de
valores y sistemas de pagos y liquidacin.

El FMI colabora con los gobiernos de los pases miembros para ayuda

39

Para ayudar a los pases a evaluar el

nivel de su cumplimiento, el personal del
FMI, junto con los gobiernos interesados,
comenz en 1999 a redactar informes
experimentales sobre la observancia de
cdigos y normas por parte de los pases,
centrados sobre todo en las reas de
competencia operativa directa del FMI.
Varios pases han decidido dar a conocer el
contenido de esos informes.

Para
operar
eficientem
ente, los
mercados
necesitan
datos
actualizado
s
y fiables

Fomento de la apertura y publicacin de

datos
La publicacin de datos actualizados y
fiables, as como la informacin sobre la
poltica econmica y financiera, las
prcticas y la formulacin de deci- siones
de los pases, son necesarias para que los
inversores puedan formarse un criterio
fundado y los mercados puedan
funcionar de manera eficiente y ordenada.
Tras la crisis mexicana de 199495, el FMI
elabor en 1996 las normas especiales
para la divulgacin de datos (NEDD) para
que sirvieran de orientacin a los pases
que cuentan con acceso a los mercados
internacionales de capital, o que de- sean
dicho acceso, a efectos de comunicacin
al p- blico de datos econmicos y
financieros. Los pases que suscriben el
cumplimiento de estas normas se
comprometen a publicar datos
econmicos y finan- cieros nacionales
detallados, comprendidos los datos sobre
reservas internacionales y deuda externa,
conforme a un calendario preestablecido.
En 1997

40

se puso en marcha el sistema general de

divulgacin de datos (SGDD), que sirve de
orientacin para los pases que no estn en
condiciones de poder comprometerse al
cumplimiento de las NEDD y necesitan mejorar sus
sistemas estadsticos.
Transparencia y rendicin de cuentas en el FMI
La comunicacin ms amplia de informacin a
los mercados y al pblico en general constituye un
elemento central de la reforma del sistema
financiero internacional. Tambin es pie- dra
angular de la reforma reciente y continua del
propio FMI.
La transparencia, por parte de los pases
miembros del FMI y de la propia institucin,
contribuye a fomentar la obtencin de mejores
resultados econmicos en diversas formas. La mayor apertura en los pases miembros alienta a que
el pblico pueda realizar un anlisis ms amplio y
mejor informado de las medidas econmicas que
se toman, fomenta la rendicin de cuentas por
parte de los formuladores de dichas medidas y la
credibilidad de las mismas, adems de mantener
informados a los mercados financieros para que su
funcionamiento sea ms ordenado y eficiente. La
mayor apertura y claridad dispuestas por el FMI
para sus actividades y el asesoramiento que ofrece
a los pases miembros contribuyen a que el debate
sobre las medidas de poltica sea ms informado y a
que se comprendan

41

mejor la funcin y las operaciones del FMI. El

examen y debate pblico del asesoramiento que
brinda el FMI tambin contribuye a elevar el nivel
de sus anlisis.
Desde mediados de los aos noventa, el FMI
ha incremen- tado mucho el volumen de
informacin que publica sobre su propia
actividad y poltica y tambin sobre las de los
pases miembros principalmente en Internet.
Por ejemplo, en 19992000, las notas de
informacin al pblico, al trmino de consultas
con los pases miembros conforme al Artculo IV, y
que resumen el debate en el Directorio Ejecutivo
y ofrecen antecedentes sobre las consultas, se
han publicado aproxima- damente en el 80% de
los casos. Un porcentaje similar se ob- tiene para
las cartas de intencin que publican los gobiernos
en relacin con programas econmicos. En abril
de 1999, el Directorio Ejecutivo dio comienzo a
un proyecto piloto para
la publicacin voluntaria de los informes
del
personal en relacin con las
El FMI ha
consultas conforme al Artculo IV, y
incrementado unos 60 pases accedieron a
publicarlos en el curso de los 18
mucho el
meses siguientes. En noviembre de
volumen de
2000, el proyecto piloto fue
informacin
reemplazado por criterios para la
publicacin que prevn la divulgacin
que publica
voluntaria (es decir, sujeta al acuerdo
del pas interesado) de los
documentos para las consultas conforme al Artculo IV y de la
documentacin relacio- nada con el uso de
recursos del FMI por los pases miembros. En julio
de 2004 se modific la poltica y se adopt la
presun- cin de que los pases den su
consentimiento para que se publiquen dichos
documentos.
La rendicin de cuentas por parte del FMI, a los
gobiernos de los pases miembros y al pblico en
general, se ha visto am- pliada en los ltimos aos
gracias a las evaluaciones externas de la poltica y
actividades de la institucin que han sido encargadas a expertos del exterior. Las evaluaciones
externas pu- blicadas incluyen apreciaciones sobre
el servicio reforzado de ajuste estructural (que en

1999 fue reemplazado por el servicio para el

crecimiento y la lucha contra la pobreza), la
supervisin de las economas de los pases
miembros y las actividades del FMI en el terreno
de la investigacin econmica. En 2001 se cre la
Oficina de Evaluacin Independiente y se
publicaron tres informes de evaluacin durante
200203.

42

Al tiempo que se da ms transparencia al FMI,

el Directorio Ejecutivo es muy consciente de que es
imprescindible preservar la funcin del FMI como
asesor confidencial de los pases miembros, un
aspecto esencial de la tarea de la institucin.
Participacin del sector privado en
la prevencin y solucin de las
crisis
La mayor parte de las corrientes financieras
internacio- nales corresponde a movimientos del
sector privado. Este aspecto seala la importancia
del papel que puede desempe- ar el sector
privado para ayudar a evitar y resolver las crisis
financieras. Se pueden evitar las crisis y tambin
reducir la volatilidad de las corrientes privadas si
se mejora la evaluacin de riesgos y se establece
un dilogo ms estrecho y frecuente entre los
pases y los inversores privados. Este tipo de
dilogo fomentar tambin la mayor participacin
del sector privado en la solucin de las crisis
cuando stas surjan, comprendidos los aspectos
de reestructuracin de la deuda privada.
Tanto acreedores como deudores pueden
beneficiarse de un dilogo de este tipo. Y la
participacin del sector privado en la prevencin y
resolucin de las crisis debera tambin contri- buir
a limitar el llamado riesgo moral, es decir, la
posibilidad de que el sector privado se sienta
tentado a conceder crditos arriesgados si confa
en que las operaciones oficiales de rescate,
incluidas las del FMI, limitarn las prdidas en que
se incurran.

El FMI sigue la evolucin de los mercados de capital por medio de

la labor que desempea el Departamento de Mercados Internacio- nales de Ca

43

Con una
evaluacin
mejor del
riesgo
y ms
dilogo
entre
deudores y
acreedores
se
contribuye
a evitar las
crisis

El FMI tambin est intensificando el

dilogo que mantiene con los
participantes en el mercado, por ejemplo
por conducto del Grupo Consultivo so- bre
los Mercados de Capital, que se reuni
por vez primera en septiembre de 2000.
El grupo ofrece un foro para la
comunicacin regular entre los participantes en el mercado internacional de
capital y la gerencia y alto personal del
FMI en temas que son de inters comn,
comprendidos los asuntos rela- cionados
con la evolucin de la economa y de los
mercados mundiales y las medidas para
reforzar
el sistema financiero mundial. Sin
embargo, en el grupo no se tratan
asuntos confidenciales que guarden
relacin con los pases.
Si surgiera una crisis, es de esperar
que, en la mayora de los casos, los
programas que respalda el FMI sirvan para
restablecer la estabilidad gracias a una
combinacin de financiamiento oficial,
ajustes de poltica y mejora consiguiente
de la confianza de los inversores privados.
Sin embargo, en ciertos casos puede que
haga falta tomar ciertas medidas como
la reestructuracin coordinada de la
deuda de los acreedores privados. Los
pases miembros del FMI han convenido
en ciertos principios que orientarn la
participacin del sector privado en la
resolucin de las crisis. Ahora bien, esos
principios exigen ms elaboracin y
tendrn que aplicarse con flexibilidad en
cada caso.
Colaboracin con otras instituciones
El FMI colabora activamente con el
Banco Mun- dial, los bancos regionales de
desarrollo, la Organiza- cin Mundial del
Comercio, los organismos de las Naciones
Unidas y otras organizaciones
internaciona- les. Cada una de las
instituciones tiene un campo de

especializacin
propio y realiza
un aporte
especfico a la
economa
mundial. La
colaboracin
con el Banco
44

Mundial en temas relacionados con la

lucha contra
la pobreza es especialmente estrecha
porque es el Banco, ms que el FMI, quien
cuenta con los cono- cimientos para
ayudar a los pases a mejorar sus medidas de poltica social (vase la seccin
siguiente).

Otro campo en el que el FMI

y el Banco Mundial estn
trabajando estre- chamente es
la evaluacin del sector
financiero de los pases
miembros con
el propsito de identificar
puntos vulne- rables, luchar
contra el lavado de dinero y el
financiamiento del terrorismo,
ela- borar normas y cdigos y
mejorar la calidad,
disponibilidad y cobertura de
los datos sobre deuda externa.

El FMI y el
Banco Mundial
colaboran para
evaluar el
sector
financiero de
los pases
miembros

El FMI es miembro del Foro sobre Estabilidad

Financiera, que rene a las autoridades nacionales
encargadas de la estabilidad financiera en
importantes centros financieros internacionales,
entidades reguladoras y supervisoras internacionales, comits de expertos en banca central e
instituciones financieras internacionales.

Un grupo de refugiados aguarda ante un puesto de la ONU en Tim

45

Un nuevo enfoque en
la lucha

l FMI es una institucin monetaria, no de

desarrollo, pero le compete un papel
importante a la hora de reducir la pobreza en
los pases miembros: el crecimiento econmico
sostenible, que es esencial para que disminuya la
pobreza, exige medidas macroeconmicas
acertadas y stas constituyen el ncleo mismo del
mandato del FMI.
Desde hace muchos
aos, por medio de su
asesoramiento, asistencia
tcnica y respaldo
financiero, el FMI ha
prestado ayuda a los
pases de bajo ingreso
para que implemen- ten
medidas de poltica que
fo- menten el crecimiento
y eleven el nivel de vida.
Entre 1986 y 1999, 56
pases, con una poblacin total que asciende a
3.200 millones de
personas, obtuvie- ron
prstamos a bajo inters
al amparo del servicio de
ajuste estructural (SAE)
(198687) y
su sucesor el servicio
reforzado de ajuste
estructural (SRAE)
(198789) (vase la
pgina 27), cuyo
propsito era ayudar a
los pases miembros ms
pobres del FMI a

conseguir un crecimiento econmico ms

firme
y la mejora sostenida
de la balanza de
pagos.
Estos servicios han
signifi- cado un aporte
considerable al esfuerzo
de desarrollo rea- lizado
por los pases de bajo
ingreso pero, pese a la
impor- tante asistencia
del FMI y de

46

contra la pobreza
la comunidad de donantes en general, muchos de
esos pases no han alcanzado el progreso
necesario para una reduccin perdurable de la
pobreza.
La situacin ha llevado a que gobiernos,
organismos inter- nacionales y otras partes
interesadas, realicen en los ltimos aos un
intenso reexamen de las estrategias de desarrollo
y endeudamiento. La conclusin ha sido que es
necesario hacer mucho ms.
En las Reuniones Anuales conjuntas del FMI y el
Banco Mundial celebradas en 1999, los ministros de
los pases miem- bros dieron su respaldo a un nuevo
enfoque.
Decidieron que la base para todo el
Las estrategias
crdito de carcter concesionario y
de
el alivio de la deuda concedidos por
reduccin
el FMI y el Banco Mundial ser la
estrategia de lucha contra la
de la
pobreza que determine el propio
pobreza
pas. De esta manera, se daba paso
en la elaboracin de los programas
pueden
a un enfoque configurado mucho
colocar a
ms que antes por los propios
pases interesados.
los pases

El nuevo enfoque: Centrarse

en las necesidades de los
pobres

al mando
de su
propio
desarrollo

Una estrategia de lucha contra la pobreza

mucho ms foca- lizada puede asegurar que el
debate sobre medidas de poltica concede la
prioridad ms urgente a atender las necesidades
de los pobres, sobre todo si, en la formulacin de
la estrategia, se consigue una participacin amplia
que incluya a la sociedad civil. Ms an, la
estrategia de lucha contra la pobreza significa que
los pases pueden colocarse al mando de su

propio de- sarrollo, con una visin claramente

vertebrada de su futuro y un plan sistemtico para
alcanzar las metas que se persiguen. Como
fundamento del nuevo enfoque se ha elaborado
una serie de principios, que sirven de orientacin
para la planifica- cin de la estrategia de lucha
contra la pobreza.

47

Dicha serie de principios comprende:

Enfoque integral del desarrollo y concepto
amplio de la pobreza como aspectos
esenciales.
El crecimiento econmico ms rpido es vital
para que la reduccin de la pobreza no se
detenga; la mayor parti- cipacin de los
pobres puede fomentar el potencial de
crecimiento de un pas.
Es imprescindible que la autora de las
metas, de la estrategia y del rumbo del
desarrollo y de la lucha contra la pobreza
sean del propio pas.
La comunidad que se ocupa de los temas
de desarrollo tiene que colaborar
estrechamente.
El enfoque debe recaer claramente en los resultados.
Una transformacin de la magnitud que se
desea entraa la reforma de instituciones para
que puedan rendir cuentas pblicamente, sin
olvidar a los pobres, y el desarrollo de la
capacidad del pas para responder a las
necesidades de los ciudadanos. Los resultados se
obtendrn nicamente si go- biernos y
colaboradores se comprometen a largo plazo.
Para conseguirlo, los pases participantes elaboran
un plan maestro que se conoce como documento
de estrategia
de lucha contra la pobreza (DELP). Este plan
general para reducir la pobreza facilita que la
comunidad internacional
comprendido el FMI pueda prestar el
apoyo ms eficaz posible.

El papel del FMI y el Banco Mundial

El Banco Mundial y el FMI dan apoyo a los
gobiernos para la elaboracin de las estrategias,
pero sin determinar las conclusiones. Las
gerencias del Banco Mundial y el FMI reconocen
que para ello hace falta un cambio en la cultura
y la actitud organizativas de ambas instituciones
y de otras instituciones colaboradoras. Ese
cambio se est produciendo. Coordinando la
tarea desde un principio y manteniendo lneas
de comunicacin abiertas con las autoridades
nacio- nales sobre todo facilitando la
informacin de tipo diag- nstico que est
disponible el Banco Mundial y el FMI pueden
asegurarse de que ayudan a los pases de forma
oportuna y completa.

Una y otra institucin se centrar en los

campos de su especialidad. As, el personal del
Banco Mundial marcar el

48

camino con el asesoramiento en aspectos

de las medidas sociales que hacen falta
para reducir la pobreza, comprendida la
labor necesaria de diag- nstico. El FMI
asesora a los gobiernos en cuestiones
relacionadas con sus atribuciones
tradicionales, com- prendido el fomento de
medidas macroeconmicas prudentes. En
los campos que entran en la especia- lidad
de ambas instituciones, por ejemplo,
gestin fiscal, ejecucin presupuestaria,
transparencia del presupuesto y gestin
tributaria y aduanera, el Banco Mundial y
el FMI coordinan estrechamente
su trabajo.
Como el DELP establece el contexto para
el crdito concesionario y el alivio de la
deuda del FMI y el Banco Mundial, la
estrategia fijada es de importancia crtica
para ambas instituciones. Los pases
participantes en- van la estrategia decidida
a los directorios ejecutivos del FMI y el
Banco Mundial para su respaldo. Los directorios de ambas instituciones reciben
tambin
una evaluacin preparada por el personal
del Banco Mundial y el FMI en la que se
analiza la estrategia y se incluyen
recomendaciones para el respaldo. Para
conseguir ste no es necesario que la
estrategia se ajuste totalmente a las
recomendaciones del personal. Este
procedimiento asegura a los
directorios ejecutivos y a la
comunidad inter- nacional que la
estrategia, aunque reciba quiz
amplio apoyo nacional, tambin
tiene en cuenta de manera efectiva
las cuestiones que pueden ser
difciles o crear divisiones.

El
documento
de
estrategia
de lucha
contra la
pobreza
fomenta la
coherencia
de las
medidas
de poltica

Un aula de
Tanzana
atestada de
alumnos. Sin un
mayor
crecimiento,
es improbable
que muchos
pases de frica
alcancen los
Objetivos de
Desarrollo del

Milenio, incluidos los referidos

a la educacin.

49

Recuadro 5

Formulacin de las estrategias de lucha contra la

pobreza
El objetivo de elaborar un documento de estrategia de
lucha contra la pobreza (DELP) es reforzar los principios
bsicos de la autora del pas, de un desarrollo integral y
de amplia participacin pblica. Aunque no hay un patrn
establecido para formularlo, existen varios elementos
centrales que probablemente figuren en todas las
estrategias.
Diagnstico de obstculos para el crecimiento y
la reduccin de la pobreza. Una estrategia de lucha
contra la pobreza puede comenzar con los datos que ya
existan sobre quines son los pobres y dnde vi- ven, y
con identificar reas sobre las que hace falta obtener
ms datos. Con una descripcin de este tipo como base,
la estrategia de lucha contra la pobreza podra analizar
los obstculos de ndole macroeco- nmica, social e
institucional que impiden un crecimiento ms rpido y la
reduccin de la pobreza.
Medidas de poltica y objetivos. Gracias a una
comprensin ms profunda de la pobreza y de sus causas,
el DELP podra sealar a conti- nuacin las metas a
mediano y a largo plazo de la estrategia de lucha contra
la pobreza en el pas y establecer las medidas
macroeconmi- cas, estructurales y sociales para poder
alcanzar esas metas.
Seguimiento de lo conseguido. Para comprender
mejor la relacin entre medidas de poltica y resultados,
la estrategia de lucha contra la pobreza deber incluir un
marco para el seguimiento del avance que se vaya
consiguiendo, adems de mecanismos para compartir la
infor- macin con los socios del pas en las tareas de
desarrollo.
Asistencia externa. La estrategia podr mejorar
tambin la efica- cia y eficiencia de la asistencia externa
al identificar el volumen de apoyo financiero y tcnico
que hace falta para llevar a cabo la estrate- gia. Tambin
podra evaluar los efectos potenciales sobre la pobreza
si se elevara o disminuyera el compromiso de ayuda,
comprendido el ahorro efectivo obtenido del alivio de la
deuda.
Proceso participativo. La estrategia podra
describir el formato, frecuencia y lugar de las consultas,
un resumen de los temas principa- les planteados y las

opiniones de los participantes, la descripcin del efecto

que las consultas han tenido sobre la elaboracin de la
estrate- gia y un anlisis de la funcin de la sociedad
civil en el seguimiento y la implementacin futuros.

50

Reduccin de la carga de la deuda

En 1996, el Banco Mundial y el FMI pusieron en
marcha la Iniciativa para los PPME con el objeto
de reducir la carga de la deuda de los pases ms
pobres del mundo. Esta Iniciativa ha sido vista como un medio para ayudar a
los pases interesados a conseguir el crecimiento
econmico y a reducir la pobreza.
Aunque varios pases
El ahorro
resultaron habili- tados para
obtenido del
acogerse a la Iniciativa y, al mes
de septiembre de 1999, se haba
alivio de la
compro- metido alivio de la deuda
deuda debera
en valores no- minales por un
total de ms de US$6.000 millones usarse en
para siete pases, se ha expresalud,
sado el temor de que la Iniciativa
no va
educacin y
lo bastante lejos ni tampoco con
otros
suficiente rapidez.
programas
En consecuencia, con ocasin
del nuevo enfoque dado a la lucha
sociales para
contra la pobreza

luchar contra
la pobreza

a partir de 1999, se incorporaron a la Iniciativa

algunos elemen- tos de refuerzo:
Alivio de la deuda ms amplio y profundo,
reducindose los parmetros de deuda para
la habilitacin; as, el n- mero de pases
habilitados para recibir alivio en virtud
de la Iniciativa reforzada est ahora en torno a
los 38, frente a los 29 anteriores.
Alivio de la deuda ms rpido, gracias al
financiamiento facilitado en etapas ms
tempranas de un programa de medidas de
poltica, con lo que se pueden liberar recursos para el gasto que reduzca la pobreza, por
ejemplo en reas de salud y educacin.
En combinacin con el alivio de la deuda en
fuentes fuera de la Iniciativa para los PPME, cabe
esperar que los pases con- sigan una reduccin
media de la masa de su deuda de aproximadamente dos tercios, lo que liberar recursos
para el gasto social.
Al mes de julio de 2004, 27 pases de bajo
ingreso 23 de ellos en frica subsahariana

comenzaron a recibir alivio de la deuda en virtud de

la Iniciativa para los PPME.
Los pases habilitados son pases de bajo
ingreso en los que la carga de la deuda presenta
niveles insostenibles; la mayora se encuentra en
frica. Para estos pases, incluso el recurso pleno a
los mecanismos tradicionales de reestructuracin y
51

reduccin de la deuda ms la ayuda, prstamos

concesiona- rios e implementacin de las medidas
acertadas resultan in- suficientes para poder
alcanzar un nivel sostenible de deuda externa,
es decir, un endeudamiento cuyo servicio pueda
ser atendido sin problemas contando con los
ingresos de la exportacin, la ayuda y la entrada
de capital, al tiempo que se mantiene un nivel
adecuado de importaciones.
Conforme a la Iniciativa para los PPME, se
facilita la reduc- cin de la deuda en apoyo de las
medidas que fomenten el crecimiento econmico y
la reduccin de la pobreza. Parte
de la labor del FMI, en colaboracin con el Banco
Mundial, es asegurar que los recursos facilitados
para reduccin de la deuda no se desperdician:
la reduccin de la deuda, sin las medidas
adecuadas, no entraara ningn beneficio
desde el punto de vista de la lucha contra la
pobreza. Las medidas
de poltica para reducir la pobreza tienen que
estar respalda- das no solo por el alivio de la
deuda sino tambin por una mayor corriente de
ayuda de los pases ms ricos y por mejor acceso
de los pases en desarrollo a los mercados de los
pases industriales.
El xito que tenga el estmulo de un crecimiento
amplia- mente compartido y, especialmente, el
apoyo para asegurar que los pobres no se quedan
cada vez ms rezagados, com- pete
colectivamente a la totalidad de la comunidad
interna- cional. El FMI se ha propuesto hacer lo que
pueda como parte del esfuerzo ms amplio de
conseguir que las ventajas de la globalizacin
alcancen a todos.

52

Un grupo de nios visita el Centro del FMI en Washington. El Centro es