Encuesta Banxico

5 de marzo de 2015
Encuesta sobre las Expectativas de los Especialistas en Economa del Sector Privado:
Febrero de 2015
Resumen
En esta nota se reportan los resultados de la encuesta
de febrero de 2015 sobre las expectativas de los
especialistas en economa del sector privado. Dicha
encuesta fue recabada por el Banco de Mxico entre
35 grupos de anlisis y consultora econmica del
sector privado nacional y extranjero. Las respuestas se
recibieron entre los das 24 y 27 de febrero.
De la encuesta de febrero de 2015 se destaca lo

siguiente:
Las expectativas de inflacin general para el cierre de

2015 disminuyeron en relacin a la encuesta de
enero, al tiempo que las correspondientes al cierre de
2016 se mantuvieron en niveles similares. En cuanto
a las perspectivas de inflacin subyacente para los
cierres de 2015 y 2016, stas permanecieron en
niveles cercanos a los de la encuesta anterior, si bien
la mediana para el cierre de 2015 disminuy.
La probabilidad asignada por los analistas a que la

inflacin general se ubique dentro del intervalo de
variabilidad de ms o menos un punto porcentual en
torno al objetivo de 3 por ciento se mantuvo en
niveles similares a los reportados en la encuesta de
enero para los cierres de 2015 y 2016. En cuanto a la
inflacin subyacente, la probabilidad otorgada a que
sta se encuentre en el intervalo entre 2 y 4 por
ciento tambin permaneci cercana a la de la
encuesta previa para los cierres de 2015 y 2016.
Las expectativas de crecimiento del PIB real para 2015

y 2016 disminuyeron en relacin a los pronsticos de
enero.
En cuanto al tipo de cambio, las perspectivas de los

analistas para los cierres de 2015 y 2016 se revisaron
al alza con respecto a la encuesta del mes previo.
El Cuadro 1 resume los principales resultados de la

encuesta, comparndolos con los del mes previo.
Cuadro 1. Expectativas de los especialistas sobre los
principales indicadores de la economa
Media de los pronsticos
enero de
2015
Inflacin General (dic.-dic.)
Expectativa para 2015
3.20
3.49
3.47
Inflacin Subyacente (dic.-dic.)
2.93
3.12
3.15
Crecimiento del PIB (anual)
3.29
3.80
3.98
Tasa de Inters Cete 28 das (cierre del ao)
3.51
4.48
5.09
Tipo de Cambio Pesos/Dlar (cierre del ao)
14.18
14.09
Encuesta
febrero de
2015
3.11
3.46
3.47
2.90
3.13
3.12
3.08
3.63
3.93
3.53
4.31
4.95
14.54
14.31
A
continuacin
se
detallan
los
resultados
correspondientes a las expectativas de los analistas
respecto a la inflacin, al crecimiento real del PIB, a las
tasas de inters y al tipo de cambio. Asimismo, se reportan
sus pronsticos en relacin a indicadores del mercado
laboral, de finanzas pblicas, del sector externo, de la
percepcin sobre el entorno econmico y, finalmente,
sobre el crecimiento de la economa estadounidense.
Inflacin
Los resultados relativos a las expectativas de inflacin
general y subyacente anual para el cierre de 2015, para
los prximos 12 meses y para los cierres de 2016 y 2017
se presentan en el Cuadro 2. La inflacin general
mensual esperada para cada uno de los prximos doce
meses y los pronsticos de inflacin subyacente para el
mes en que se levant la encuesta se muestran en el
Cuadro 3. La Grfica 1 muestra el comportamiento
reciente de las expectativas de inflacin anual, general
y subyacente, para el cierre de 2015, para los prximos
12 meses y para los cierres de 2016 y 2017. 1
Cuadro 2. Expectativas de inflacin anual
Por ciento
Inflacin General
Encuesta
enero
febrero
Para 2015 (dic.-dic.)

Media
3.20
Mediana
3.15
Para los prximos 12 meses
Media
3.65
Mediana
3.64
Media
3.49
Mediana
3.50
Media
3.47
Mediana
3.50
Inflacin Subyacente
Encuesta
enero
febrero
3.11
3.06
2.93
2.90
2.90
2.85
3.67
3.63
3.23
3.25
3.18
3.19
3.46
3.50
3.12
3.10
3.13
3.09
3.47
3.50
3.15
3.10
3.12
3.10
Cuadro 3. Expectativas de inflacin mensual

Por ciento
Media
Encuesta
enero
febrero
Inflacin General
2015 feb
0.33
mar
0.31
abr
-0.05
may
-0.32
jun
0.16
jul
0.27
ago
0.30
sep
0.40
oct
0.49
nov
0.78
dic
0.49
ene
0.44
2016
feb
Inflacin Subyacente
2015 feb
0.23
0.32
-0.06
-0.31
0.17
0.29
0.31
0.41
0.53
0.80
0.50
0.41
0.27
0.35
Mediana
Encuesta
enero
febrero
0.29
0.31
-0.06
-0.32
0.17
0.29
0.30
0.40
0.52
0.79
0.46
0.45
0.22
0.31
-0.08
-0.31
0.17
0.29
0.30
0.41
0.52
0.80
0.47
0.44
0.27
Como puede apreciarse, las expectativas de inflacin

general para el cierre de 2015 disminuyeron en relacin
a la encuesta de enero, en tanto que para los prximos
12 meses y para el cierre de 2016 se mantuvieron en
niveles similares. En cuanto a las perspectivas de
inflacin subyacente para los cierres de 2015 y 2016,
stas permanecieron cercanas a las del mes previo, si
bien la mediana de dichos pronsticos para el cierre de
2015 disminuy. Para los prximos 12 meses, las
previsiones de inflacin subyacente se revisaron a la
baja con respecto al mes anterior.
La Grfica 2 presenta la media de las probabilidades
que los analistas asignan a que la inflacin general y
subyacente, para los mismos plazos, se ubique dentro
de distintos intervalos. 2 Como puede observarse, para
la inflacin general correspondiente al cierre de 2015,
los especialistas disminuyeron con respecto al mes
anterior la probabilidad asignada al intervalo de 3.6 a
4.0 por ciento, al tiempo que aumentaron la
probabilidad otorgada al intervalo de 3.1 a 3.5 por
ciento, siendo este ltimo intervalo al que mayor
probabilidad se asign en esta ocasin. Para el cierre de
2016, los analistas continuaron otorgando la mayor
probabilidad al intervalo de 3.1 a 3.5 por ciento. En lo
referente a la inflacin subyacente para el cierre de
2015, los especialistas disminuyeron la probabilidad
asignada a los intervalos de 2.1 a 2.5 por ciento y de 3.1
a 3.5 por ciento, en tanto que aumentaron la
probabilidad otorgada al intervalo de 2.6 a 3.0 por
ciento, siendo este ltimo intervalo al que mayor
probabilidad se continu asignando. Para 2016, la
mayor probabilidad continu siendo otorgada al
intervalo de 3.1 a 3.5 porciento.
0.36
En especfico, se muestra en las grficas la media, la mediana y el intervalo

intercuartil. La media representa el promedio de las respuestas de los analistas
en cada encuesta mensual. La mediana es el valor que divide a la mitad a la
distribucin de las respuestas obtenidas cada mes, una vez que stas han sido
ordenadas de menor a mayor; es decir, es el valor en el cual se acumula el 50 por
ciento de la distribucin de los datos. El intervalo intercuartil corresponde al
rango de valores entre el primer y el tercer cuartil de la distribucin de respuestas
obtenidas de los analistas cada mes.
A cada especialista encuestado se le pregunta la probabilidad de que la variable

de inters se encuentre en un rango especfico de valores para el periodo de
tiempo indicado. As, cada especialista, en cada encuesta, le asigna a cada rango
un nmero entre cero y cien, bajo la restriccin de que la suma de las respuestas
de todos los rangos de valores sea igual a cien. En las grficas correspondientes
de este reporte se muestra para cada rango el promedio de las respuestas de los
analistas encuestados, de modo que se presenta una distribucin de probabilidad
promedio.
Encuesta sobre las Expectativas Febrero 2015
Grfica 1. Expectativas de inflacin anual

Por ciento
Inflacin general
a) Para el cierre de 2015
4.3
4.1
3.9
3.7
3.5
3.3
3.1
2.9
2.7
2.5
e)
Media
Mediana
Intervalo Intercuartil
E
F
2014
E
F
2015
E
A
2012
E
F
2014
E
A
2013
E
A
2014
EF
2015
D
2014
E
F
2015
E
A
2013
E
A
2014
EF
2015
Para el cierre de 2016
E
F
2014
h) Para el cierre de 2017
E
2015
E
F
2015
A 12 meses
E
A
2012
g)
d) Para el cierre de 2017

4.3
4.1
3.9
3.7
3.5
3.3
3.1
2.9
2.7
2.5
E
F
2014
f)
c) Para el cierre de 2016

4.3
4.1
3.9
3.7
3.5
3.3
3.1
2.9
2.7
2.5

Media
Mediana
b) A 12 meses
4.3
4.1
3.9
3.7
3.5
3.3
3.1
2.9
2.7
2.5
Inflacin subyacente
D
2014
E
2015
E
F
2015
4.3
4.1
3.9
3.7
3.5
3.3
3.1
2.9
2.7
2.5
4.3
4.1
3.9
3.7
3.5
3.3
3.1
2.9
2.7
2.5
4.3
4.1
3.9
3.7
3.5
3.3
3.1
2.9
2.7
2.5
4.3
4.1
3.9
3.7
3.5
3.3
3.1
2.9
2.7
2.5
P
d) Para el cierre de 2017
80
80
70
70
60
60
50
50
40
40
30
30
20
20
10
10
mayor a 6.0
5.6 a 6.0
5.1 a 5.5
4.6 a 5.0
4.1 a 4.5
mayor a 6.0
5.6 a 6.0
5.1 a 5.5
4.6 a 5.0
4.1 a 4.5
3.6 a 4.0
3.1 a 3.5
2.6 a 3.0
2.1 a 2.5
1.6 a 2.0
1.1 a 1.5
0.6 a 1.0
0.0 a 0.5
menor a 0.0
mayor a 6.0
5.6 a 6.0
5.1 a 5.5
10
mayor a 6.0
5.6 a 6.0
5.1 a 5.5
4.6 a 5.0
4.1 a 4.5
3.6 a 4.0
3.1 a 3.5
2.6 a 3.0
2.1 a 2.5
1.6 a 2.0
1.1 a 1.5
0.6 a 1.0
0.0 a 0.5
menor a 0.0
mayor a 6.0
5.6 a 6.0
5.1 a 5.5
4.6 a 5.0
4.1 a 4.5
3.6 a 4.0
3.1 a 3.5
mayor a 6.0
5.6 a 6.0
5.1 a 5.5
4.6 a 5.0
4.1 a 4.5
3.6 a 4.0
3.1 a 3.5
2.6 a 3.0
2.1 a 2.5
1.6 a 2.0
1.1 a 1.5
0.6 a 1.0
0.0 a 0.5
menor a 0.0
mayor a 6.0
5.6 a 6.0
5.1 a 5.5
4.6 a 5.0
4.1 a 4.5
3.6 a 4.0
3.1 a 3.5
2.6 a 3.0
Encuesta de febrero
Encuesta de febrero
3.6 a 4.0
10
0
4.6 a 5.0
20
10
2.6 a 3.0
10
0
2.1 a 2.5
Encuesta de enero
3.1 a 3.5
20
10
4.1 a 4.5
30
20
2.1 a 2.5
20
10
1.6 a 2.0
Encuesta de enero
2.6 a 3.0
30
20
3.6 a 4.0
g)
2.1 a 2.5
40
30
3.1 a 3.5
40
30
1.6 a 2.0
30
20
1.1 a 1.5
Inflacin general
1.6 a 2.0
50
40
2.6 a 3.0
1.1 a 1.5
60
50
2.1 a 2.5
50
40
f)
0.6 a 1.0
70
60
1.6 a 2.0
60
50
1.1 a 1.5
e)
0.0 a 0.5
70
1.1 a 1.5
40
30
0.6 a 1.0
menor a 0.0
mayor a 6.0
5.6 a 6.0
5.1 a 5.5
4.6 a 5.0
4.1 a 4.5
3.6 a 4.0
3.1 a 3.5
2.6 a 3.0
2.1 a 2.5
1.6 a 2.0
1.1 a 1.5
70
60
0.6 a 1.0
50
40
0.0 a 0.5
60
0.6 a 1.0
80
70
0.0 a 0.5
50
menor a 0.0
70
0.6 a 1.0
80
0.0 a 0.5
c)
0.0 a 0.5
b) A 12 meses
80
menor a 0.0
80
menor a 0.0
a)
menor a 0.0
Probabilidad media de que la inflacin se encuentre en el intervalo indicado
Grfica 2. Expectativas de inflacin anual

Inflacin subyacente

80
70
60
A 12 meses

80
h) Para el cierre de 2017
La probabilidad que los analistas asignaron en

promedio a que la inflacin general se ubique dentro
del intervalo de variabilidad de ms o menos un punto
porcentual en torno al objetivo de 3 por ciento, se
mantuvo en niveles similares a los reportados en la
encuesta de enero para los cierres de 2015 y 2016
(Grfica 3a). Por su parte, la probabilidad que los
analistas asignaron a que la inflacin subyacente se
encuentre en el intervalo entre 2 y 4 por ciento tambin
permaneci cercana a la de la encuesta previa para los
cierres de 2015 y 2016 (Grfica 3b).
Grfica 3. Probabilidad media de que la inflacin se
ubique entre 2 y 4 por ciento
Por ciento
a)
Finalmente, las expectativas para la inflacin general

correspondientes a los horizontes de uno a cuatro aos
y de cinco a ocho aos se mantuvieron en niveles
similares a los reportados en la encuesta de enero, si
bien la mediana de los pronsticos para el horizonte de
uno a cuatro aos disminuy (Cuadro 4 y Grfica 4). Por
su parte, las perspectivas para la inflacin subyacente
correspondientes a los horizontes de uno a cuatro aos
y de cinco a ocho aos tambin permanecieron
cercanas a las registradas en el mes previo, si bien la
mediana de las previsiones para el horizonte de cinco a
ocho aos se revis a la baja (Cuadro 4 y Grfica 5).
Cuadro 4. Expectativas de largo plazo para la inflacin
Por ciento
Inflacin general
Encuesta
febrero
enero
Inflacin general
89
85
88
87
85
90
A 12 meses
94
92
89
88 90
86 86 87
105
93
88
92 91
95
85
75
65
55
Inflacin subyacente
Encuesta
enero
febrero
Promedio anual
De uno a cuatro aos1
Media
3.46
3.50
Mediana
De cinco a ocho aos2
Media
3.44
3.50
Mediana
1/ Corresponde al promedio anual de
2/ Corresponde al promedio anual de
3.42
3.45
3.40
3.50
2016 a 2019.
2020 a 2023.
3.14
3.10
3.13
3.10
3.08
3.12
3.08
3.05
45
35
O
2014
b)
E
2015
Inflacin subyacente

95 96 94
95 96 95
A 12 meses
95 95 94 95
93 93 94 95
96 94 95 94
105
95
85
75
65
55
45
35
O
2014
E
2015
Grfica 4. Expectativas de largo plazo para la inflacin

general
Por ciento
a) Promedio
anual
uno a cuatro aos*
en
los
prximos
4.0
Grfica 5. Expectativas de largo plazo para la inflacin

subyacente
Por ciento
a) Promedio
anual
uno a cuatro aos*
los
prximos
Media
Mediana
3.8
Media
Mediana
en
4.0
3.8
3.6
3.6
3.4
3.4
3.2
3.0
3.2
2.8
3.0
E FMAM J J A S ON D E FMAM J J A S ON D E F
2013
2014
2015
2.6
J A S O N D E F M A M J J A S O N D E F
2013
2015
2014
*De enero a diciembre de 2013 corresponden al periodo 2014-2017, de enero a

diciembre de 2014 corresponden al periodo 2015-2018 y a partir de enero de 2015
comprenden el periodo 2016-2019.
*De julio a diciembre de 2013 corresponden al periodo 2014-2017. De enero a

b) Promedio
anual
cinco a ocho aos*
b) Promedio
anual
cinco a ocho aos*
en
los
prximos
4.0
Media
Mediana
3.8
en
los
prximos
Media
Mediana
4.0
3.8
3.6
3.6
3.4
3.4
3.2
3.0
3.2
2.8
3.0
E FMAM J J A S ON D E FMAM J J A S ON D E F
2013
2014
2015
*De enero a diciembre de 2013 corresponden al periodo 2018-2021, de enero a
2.6
J A S O N D E F M A M J J A S O N D E F
2013
2014
2015
*De julio a diciembre de 2013 corresponden al periodo 2018-2021. De enero a
Crecimiento real del PIB

A continuacin se presentan los resultados de los
pronsticos de los analistas para el crecimiento real del PIB
de Mxico en 2015, 2016 y 2017, as como para el
promedio de los prximos diez aos (Cuadro 5 y Grficas 6
a 9). Tambin se reportan las expectativas sobre las tasas
de variacin anual del PIB para cada uno de los trimestres
de 2015 y 2016 (Grfica 10). Destaca que las previsiones
de crecimiento econmico para 2015 y 2016 disminuyeron
en relacin a las registradas en la encuesta del mes previo.
Grfica 8. Pronsticos de la variacin del PIB

para 2017
Tasa anual en por ciento
5.0
Media
Mediana
4.5
4.0
3.5
Cuadro 5. Pronsticos de la variacin del PIB

Media
Encuesta
enero
febrero
Para 2015
3.29
3.08
Para 2016
3.80
3.63
Para 2017
3.98
3.93
1
3.93
3.84
Promedio prximos 10 aos
1/ Corresponde al periodo 2016-2025.
D
2014
Mediana
Encuesta
enero
febrero
3.29
3.00
3.80
3.50
3.95
3.93
4.00
3.80
3.0
Grfica 9. Pronsticos de la variacin del PIB promedio

para los prximos diez aos*
Media
Mediana

para 2015
E
2015
5.0
4.5
4.0
5.0
4.5
3.5
4.0
3.5
3.0
Media
Mediana
J
2.0
A
E F
2015
Grfica 10. Pronsticos de la variacin del PIB trimestral

para 2016

Encuesta de enero
Encuesta de febrero
6
3.90
3.73
3.73
3.58
3.86
3.58
4.5
3.54
3.36
5.0
3.37
3.15
3.44
3.21
3.25
3.07
*De junio a diciembre de 2012 se refieren al periodo 2013-2022, de enero a

diciembre de 2013 comprenden el periodo 2014-2023, de enero a diciembre de
2014 comprenden el periodo 2015-2024, y a partir de enero de 2015 corresponden
al periodo 2016-2025.
3.14
2.90
E F
2014
2.5
3.0
J J A S O N D E F MAM J J A S O N D E F MAM J J A S O N D E F
2012
2013
2014
2015
E F
2015
2
1
3.5
3.0
E F
2014
4
3
4.0
Media
Mediana
0
I
2015
II
III
IV
I
2016
II
III
IV
Se consult a los analistas sobre la probabilidad de que en

alguno de los prximos trimestres se observe una
reduccin respecto al trimestre previo en el nivel del PIB
real ajustado por estacionalidad; es decir, la expectativa
de que se registre una tasa negativa de variacin trimestral
desestacionalizada del PIB real. Como puede apreciarse en
el Cuadro 6, la probabilidad media de que en alguno de los
trimestres sobre los que se pregunt se observe una cada
del PIB aument con respecto a la encuesta de enero para
todos los trimestres de 2015, si bien se mantiene en
niveles moderados.
Cuadro 6. Probabilidad media de que se observe una
reduccin en el nivel del PIB real ajustado por
estacionalidad respecto al trimestre previo
Por ciento
Encuesta
noviembre diciembre
enero
2015-I respecto al 2014-IV
10.85
8.16
7.50
2015-II respecto al 2015-I
9.91
9.32
5.95
2015-III respecto al 2015-II
6.63
7.17
5.29
2015-IV respecto al 2015-III
6.10
7.05
5.11
2016-I
respecto al 2015-IV
Finalmente, en la Grfica 11 se muestra la probabilidad

que los analistas asignaron a que la tasa de crecimiento
anual del PIB para 2015 y 2016 se ubique dentro de
distintos intervalos. Como puede observarse, para 2015
los analistas aumentaron la probabilidad asignada al
intervalo de 2.5 a 2.9 por ciento, al tiempo que
disminuyeron la probabilidad otorgada a los intervalos de
3.0 a 3.4 por ciento y de 3.5 a 3.9 por ciento. El intervalo
de crecimiento entre 3.0 y 3.4 por ciento es al que se le
continu asignando la mayor probabilidad, aunque en esta
ocasin sta es cercana a la otorgada al intervalo de 2.5 a
2.9 por ciento. Para 2016, los especialistas continuaron
asignando la mayor probabilidad al intervalo de 3.5 a 3.9
por ciento, si bien disminuyeron la probabilidad otorgada
al intervalo de 4.0 a 4.4 por ciento y aumentaron la
probabilidad asignada al intervalo de 3.0 a 3.4 por ciento.
febrero
10.44
8.01
6.68
6.68
7.08
Grfica 11. Tasa de crecimiento anual del PIB
Probabilidad media de que la tasa se encuentre en el rango indicado
a) Para 2015
70
60
b) Para 2016
Encuesta de enero
Encuesta de enero
70
Encuesta de febrero
Encuesta de febrero
60
40
40
30
30
20
20
10
10
menor a -6.0
-5.5 a -5.9
-5.0 a -5.4
-4.5 a -4.9
-4.0 a -4.4
-3.5 a -3.9
-3.0 a -3.4
-2.5 a -2.9
-2.0 a -2.4
-1.5 a -1.9
-1.0 a -1.4
-0.5 a -0.9
-0.1 a -0.4
0.0 a 0.4
0.5 a 0.9
1.0 a 1.4
1.5 a 1.9
2.0 a 2.4
2.5 a 2.9
3.0 a 3.4
3.5 a 3.9
4.0 a 4.4
4.5 a 4.9
5.0 a 5.4
5.5 a 5.9
mayor a 6.0
50
menor a -6.0
-5.5 a -5.9
-5.0 a -5.4
-4.5 a -4.9
-4.0 a -4.4
-3.5 a -3.9
-3.0 a -3.4
-2.5 a -2.9
-2.0 a -2.4
-1.5 a -1.9
-1.0 a -1.4
-0.5 a -0.9
-0.1 a -0.4
0.0 a 0.4
0.5 a 0.9
1.0 a 1.4
1.5 a 1.9
2.0 a 2.4
2.5 a 2.9
3.0 a 3.4
3.5 a 3.9
4.0 a 4.4
4.5 a 4.9
5.0 a 5.4
5.5 a 5.9
mayor a 6.0
50
A. Tasa de Fondeo Interbancario

Los analistas econmicos prevn que en promedio el
objetivo del Banco de Mxico para la tasa de fondeo
interbancario permanezca en niveles cercanos al objetivo
actual de 3.0 por ciento hasta el segundo trimestre de
2015. Del tercer trimestre de 2015 al cuarto de 2016, los
especialistas anticipan en promedio una tasa objetivo
mayor a la actual (Grfica 12). De manera relacionada, en
la Grfica 13 se muestra el porcentaje de analistas que
considera que la tasa se encontrar estrictamente por
encima, en el mismo nivel o por debajo de la tasa
objetivo actual en el trimestre indicado. Se aprecia que
para el primer y segundo trimestres de 2015, la mayora
de los analistas espera que la tasa de fondeo
interbancario sea igual a la tasa objetivo actual. Para el
tercer y cuarto trimestre de 2015, la mayora de los
analistas anticipa una tasa de fondeo interbancario por
encima de la tasa objetivo actual y, a partir del primer
trimestre de 2016, todos prevn una tasa de fondeo
interbancario por encima de la tasa objetivo actual.
Ningn analista anticipa una tasa por debajo del objetivo
actual en el horizonte de pronsticos.
Grfica 12. Evolucin de las expectativas promedio para

la Tasa de Fondeo Interbancario al final de cada trimestre
Por ciento
Encuesta de enero
Encuesta de febrero
Tasa objetivo actual
4.50
4.09
3.83
3.60
3.02
3.00
I
2015
3.08
3.32
3.27
4.09
4.32
4.24
4.39
3.82
3.56
3.08
II
III
IV
I
2016
II
III
5.00
4.75
4.50
4.25
4.00
3.75
3.50
3.25
3.00
2.75
2.50
IV
Grfica 13. Porcentaje de analistas que consideran que la

Tasa de Fondeo Interbancario se encontrar por encima,
en el mismo nivel o por debajo de la tasa objetivo actual
en cada trimestre
Distribucin porcentual de respuestas para la encuesta de febrero
100
80
Es importante recordar que estos resultados

corresponden a las expectativas de los consultores
entrevistados y no condicionan de modo alguno las
decisiones de la Junta de Gobierno del Banco de Mxico.
Por encima de la tasa objetivo actual

Igual a la tasa objetivo actual
Por debajo de la tasa objetivo actual
60
40
20
0
I
2015
II
III
IV
I
2016
II
III
IV
B. Tasa de inters del Cete a 28 das

En relacin al nivel de la tasa de inters del Cete a 28 das,
las expectativas de la encuesta de febrero para el cierre
de 2015 se mantuvieron en niveles similares a los de la
encuesta del mes previo, en tanto que las
correspondientes al cierre de 2016 se revisaron a la baja
(Cuadro 7 y Grficas 14 a 16).
Grfica 16. Expectativas de tasa de inters del Cete a 28

das para el cierre de 2017
Por ciento
5.7
5.2
4.7
Cuadro 7. Expectativas de tasas de inters del Cete a 28

das
Por ciento
Al cierre de 2015
Al cierre de 2016
Al cierre de 2017
Media
Encuesta
enero
febrero
3.51
3.53
4.48
4.31
5.09
4.95
Mediana
Encuesta
enero
febrero
3.50
3.50
4.40
4.31
5.25
4.89
D
2014

Por ciento
Media
Mediana
5.7
5.2
4.7
4.2
3.7
3.2
2.7
E F
2014
4.2
Media
Mediana
E F
2015

Por ciento
5.7
5.2
4.7
2.7
C. Tasa de inters del Bono M a 10 aos

En cuanto al nivel de la tasa del Bono M a 10 aos, las
perspectivas para el cierre de 2015 permanecieron
cercanas a las reportadas en el mes previo, si bien la
mediana de los pronsticos disminuy. Para el cierre de
2016, las perspectivas correspondientes se revisaron a la
baja en relacin a la encuesta precedente (Cuadro 8 y
Grficas 17 a 19).
Cuadro 8. Expectativas de tasas de inters del Bono M a
10 aos
Por ciento
Al cierre de 2015
Al cierre de 2016
Al cierre de 2017
Media
Encuesta
enero
febrero
6.22
6.18
6.80
6.74
7.06
7.02
Mediana
Encuesta
febrero
enero
6.25
6.10
6.66
6.61
6.95
7.00
Grfica 17. Expectativas de tasa de inters del Bono M a

10 aos para el cierre de 2015
Por ciento
8.5
Media
Mediana
3.7
8.0
7.5
7.0
3.2
E F
2014
3.2
E
2015
4.2
Media
Mediana
3.7
6.5
2.7
A
6.0
E F
2015
5.5
5.0
E F
2014
E F
2015
10

Por ciento
Grfica 20. Expectativas del tipo de cambio para el cierre

de 2015
Pesos por dlar
15.5
Media
Mediana
8.5
8.0
7.5
14.5
7.0
13.5
6.5
Media
Mediana
5.5
E
F
2014
12.5
6.0
E
F
2015
5.0

Por ciento
E F
2014
E F
2015
11.5
Grfica 21. Expectativas del tipo de cambio para el cierre

de 2016
Pesos por dlar
15.5
15.0
8.0
14.5
7.5
14.0
7.0
13.5
6.5
6.0
Media
Mediana
5.5
5.0
4.5
D
2014
E
2015
E
2015
12.5
12.0
11.5
Cuadro 10. Expectativas del tipo de cambio para los

prximos meses
Pesos por dlar promedio del mes1
En esta seccin se presentan las expectativas sobre el

nivel del tipo de cambio del peso frente al dlar
estadounidense para los cierres de 2015 y 2016 (Cuadro
9 y Grficas 20 y 21), as como los pronsticos acerca de
esta variable para cada uno de los prximos doce meses
(Cuadro 10). Como puede apreciarse, las expectativas
recabadas en febrero sobre los niveles esperados del tipo
de cambio para los cierres de 2015 y 2016 se revisaron al
alza en relacin a la encuesta del mes previo.
Cuadro 9. Expectativas del tipo de cambio para el cierre
del ao
Pesos por dlar
Para 2015
Para 2016
D
2014
13.0
Tipo de Cambio
Media
Encuesta
enero
febrero
14.18
14.54
14.09
14.31
Media
Mediana
Mediana
Encuesta
enero
febrero
14.15
14.50
14.00
14.38
Media
Mediana
Encuesta
Encuesta
enero
febrero
enero
febrero
14.66
14.67
2014 dic.1
ene
14.58
14.91
14.58
14.92
feb
14.54
14.83
14.56
14.84
mar
14.44
14.78
14.49
14.80
abr
14.41
14.75
14.47
14.78
may
14.42
14.73
14.47
14.75
jun
14.39
14.71
14.43
14.71
2015
jul
14.37
14.69
14.42
14.74
ago
14.33
14.65
14.36
14.70
sep
14.28
14.61
14.30
14.64
oct
14.23
14.58
14.21
14.59
nov
14.18
14.54
14.15
14.50
14.23
14.52
14.20
14.49
dic.1
2016 ene
14.42
14.39
1/Para diciembre se refiere a la expectativa al cierre del ao.
11
Mercado Laboral
Las variaciones previstas por los analistas en cuanto al
nmero de trabajadores asegurados en el IMSS
(permanentes y eventuales urbanos) para los cierres de
2015 y 2016 se mantuvieron en niveles similares a los
reportados en la encuesta de enero (Cuadro 11 y Grficas
22 y 23). El Cuadro 12 presenta las expectativas de la tasa
de desocupacin nacional para 2015 y 2016. Puede
apreciarse que las expectativas sobre la tasa de
desocupacin nacional para los cierres de 2015 y 2016
tambin permanecieron cercanas a las del mes previo, si
bien la mediana de los pronsticos para el cierre de 2016
disminuy (Grfica 24 y 25).
Cuadro 11. Expectativa de variacin anual en el nmero
de trabajadores asegurados en el IMSS
Cuadro 12. Expectativas de la tasa de desocupacin

nacional
Por ciento
Cierre del ao
Encuesta
enero
febrero
Para 2015
Media
Mediana
Para 2016
Media
Mediana
Para 2015
Para 2016
4.10
4.00
4.12
4.04
4.51
4.50
4.54
4.50
3.99
4.00
3.98
3.95
4.35
4.37
4.34
4.32
Grfica 24. Expectativas de la tasa de desocupacin

nacional para 2015
Por ciento
Miles de personas
Media
Encuesta
enero
febrero
684
688
736
744
Promedio del ao
Encuesta
enero
febrero
Media
Cierre del ao
Mediana
Promedio
del ao
Mediana
Encuesta
enero
febrero
677
681
734
742
5.50
5.25
5.00
4.75
4.50
4.25
4.00
Grfica 22. Expectativas de variacin en el nmero de

trabajadores asegurados en el IMSS para 2015
Miles de personas
900
800
700
600
Media
Mediana
E F
2014
500
S
E F
2015
3.75
3.50
E F
2014
E F
2015
Grfica 25. Expectativas de la tasa de desocupacin

nacional para 2016
Por ciento
Promedio
del ao
Media
Cierre del ao
Mediana
5.50
5.25
5.00
4.75
400
4.50
4.25
4.00
Grfica 23. Expectativas de variacin en el nmero de

trabajadores asegurados en el IMSS para 2016
Miles de personas
900
3.75
D
2014
E
2015
3.50
800
700
Media
Mediana
D
2014
E
2015
600
500
400
12
Finanzas Pblicas
Sector Externo
Las expectativas referentes al dficit econmico del

sector pblico para los cierres de 2015 y 2016 se
presentan en el Cuadro 13 y en las Grficas 26 y 27. Las
perspectivas de dficit econmico para los cierres de
2015 y 2016 se mantuvieron en niveles similares a los de
la encuesta de enero, si bien la mediana de dichos
pronsticos para el cierre de 2016 aument.
En el Cuadro 14 se reportan las expectativas para 2015 y

2016 del dficit de la balanza comercial, del dficit de la
cuenta corriente y de los flujos de entrada de recursos
por concepto de inversin extranjera directa (IED).
Cuadro 13. Expectativas sobre el Dficit Econmico

Porcentaje del PIB
Media
Encuesta
enero
febrero
3.46
3.47
3.18
3.15
Para 2015
Para 2016
Mediana
Encuesta
enero
febrero
3.50
3.50
3.00
3.05
Grfica 26. Expectativas sobre el Dficit Econmico

para 2015
Porcentaje del PIB
4.0
3.5
3.0
Media
Mediana
2.5
E F
2015
Grfica 27. Expectativas sobre el Dficit Econmico

para 2016
Porcentaje del PIB
Cuadro 14. Expectativas sobre el sector externo

Millones de dlares
Media
Encuesta
enero
febrero
Balanza Comercial1
Para 2015
-6,214
Para 2016
-7,041
Mediana
Encuesta
enero
febrero
-5,990
-7,189
-5,640
-6,868
-6,050
-7,100
-28,427
-30,908
-28,566
-30,950
-28,000
-30,450
25,639
29,439
27,000
30,000
25,150
30,000
2.0
E F
2014
Las expectativas de dficit comercial para 2015 y 2016

permanecieron cercanas a las de la encuesta de enero.
En lo que se refiere a las perspectivas de dficit de la
cuenta corriente para 2015 y 2016, stas tambin se
mantuvieron en niveles similares a los registrados en el
mes previo, si bien la mediana de ambos pronsticos
disminuy. Finalmente, las expectativas sobre los flujos
de entrada de recursos por concepto de IED para 2015 y
2016 disminuyeron con respecto a las del mes anterior,
si bien la mediana de dichas previsiones para 2016
permaneci en el mismo nivel. Las Grficas 28 a 33
ilustran la tendencia reciente de las expectativas de las
variables anteriores para los cierres de 2015 y 2016.
Cuenta Corriente
Para 2015
-28,810
Para 2016
-30,986
Inversin Extranjera Directa
Para 2015
27,247
Para 2016
30,197
1/ Signo negativo significa dficit y signo positivo, supervit.
4.0
3.5
3.0
Media
Mediana
D
2014
E
2015
2.5
2.0
13
A. Balanza comercial
Grfica 28. Expectativas del Dficit Comercial para 2015
Miles de millones de dlares
20
Media
Mediana
Grfica 31. Expectativas del Dficit de la Cuenta Corriente

para 2016
40
16
35
30
12
25
0
E F
2014
E F
2015
20
Media
Mediana
D
2014
E
2015
15
10
5
Grfica 29. Expectativas del Dficit Comercial para 2016

Media
20
Mediana
16
12
C. Inversin Extranjera Directa

Grfica 32. Expectativas de Inversin Extranjera Directa
para 2015
Media
Mediana
37
4
D
2014
E
2015
32
27
22
B. Cuenta corriente
17
Grfica 30. Expectativas del Dficit de la Cuenta Corriente

para 2015
40
35
30
E F
2014
Grfica 33. Expectativas de Inversin Extranjera Directa

para 2016
37
25
20
Media
Mediana
32
15
10
27
5
E F
2014
E F
2015
Media
Mediana
E F
2015
D
2014
E
2015
22
17
14
Entorno econmico y factores que podran

obstaculizar el crecimiento econmico de
Mxico
que los principales factores son, en orden de

importancia: los problemas de inseguridad pblica (24
por ciento de las respuestas y el de mayor frecuencia
por dcimo quinto mes consecutivo); el precio de
exportacin del petrleo (16 por ciento de las
respuestas); la debilidad en el mercado interno (13 por
ciento de las respuestas); la inestabilidad financiera
internacional (12 por ciento de las respuestas); y la
poltica fiscal que se est instrumentando (10 por
ciento de las respuestas).
El Cuadro 15 presenta la distribucin de las respuestas

de los analistas consultados por el Banco de Mxico en
relacin a los factores que podran obstaculizar el
crecimiento econmico de Mxico en los prximos
meses. Como se aprecia, los especialistas consideran
Cuadro 15. Porcentaje de respuestas respecto a los principales factores que podran
obstaculizar el crecimiento econmico en Mxico
Distribucin porcentual de respuestas
Problemas de inseguridad pblica

El precio de exportacin del petrleo
Debilidad en el mercado interno
Inestabilidad financiera internacional
La poltica fiscal que se est instrumentando
Debilidad del mercado externo y la economa mundial
Incertidumbre cambiaria
Los niveles de las tasas de inters externas
Incertidumbre sobre la situacin econmica interna
Incertidumbre poltica interna
Disponibilidad de financiamiento interno en nuestro pas
La poltica monetaria que se est aplicando
Elevado costo de financiamiento interno
Inestabilidad poltica internacional
Ausencia de cambio estructural en Mxico
Contraccin de la oferta de recursos del exterior
Presiones inflacionarias en el pas
Aumento en los costos salariales
Aumento en precios de insumos y materias primas
El nivel de endeudamiento de las empresas
El nivel de endeudamiento de las familias
El nivel del tipo de cambio real
Otros
2014
jul ago
2015
ene feb
sep
oct
nov
dic
22
24
26
26
23
26
24
14
12
16
15
19
14
16
12
11
14
13
10
14
11
13
12
11
12
13
13
15
13
10
10
13
14
16
13
10
11
11
13
11
12
10
12
13
10
10
feb
mar
abr
may
jun
18
21
20
20
20
19
15
16
15
16
18
13
10
12
11
17
16
Nota: Distribucin con respecto al total de respuestas de los analistas, quienes pueden mencionar hasta tres factores que podran obstaculizar el crecimiento econmico de Mxico.
El guin indica que el porcentaje de respuestas se ubica estrictamente por debajo de 2 por ciento.
Los factores se ordenan de acuerdo con la frecuencia con que aparecen las respuestas en la ltima encuesta.
Pregunta de la Encuesta: en su opinin, durante los prximos seis meses, cules seran los tres principales factores limitantes al crecimiento de la actividad econmica?
15
Asimismo, a continuacin se reportan los resultados

sobre la percepcin que tienen los analistas respecto al
entorno econmico actual (Cuadro 16 y Grficas 34 a
36). Se aprecia que:
Grfica 34. Percepcin del entorno econmico: clima de

los negocios en los prximos 6 meses1
Porcentaje de Respuestas
Mejorar
Permanecer igual
Empeorar
100
La distribucin de respuestas sobre el clima de

negocios en los prximos seis meses permaneci
similar a la de la encuesta previa. As, la mayora
de los analistas considera que el clima de negocios
mejorar en ese horizonte de tiempo.
La fraccin de analistas que considera que la
economa est mejor que hace un ao se mantuvo
en el mismo nivel que en la encuesta anterior y
sigui siendo la preponderante.
La distribucin de respuestas sobre la coyuntura
actual para realizar inversiones permaneci igual
que la del mes anterior. Destaca que la mayora de
los analistas considera que es un buen momento
para invertir.
80
60
40
20
0
E MM J S N E MM J S N E MM J S N E MM J S N E
2012
2013
2014
2015
2011
1\ Pregunta en la Encuesta: Cmo considera que evolucione el clima de negocios para
las actividades productivas del sector privado en los prximos seis meses en
comparacin con los pasados seis meses?
Grfica 35. Percepcin del entorno econmico:

actualmente la economa est mejor que hace un ao1
100
No
80
Cuadro 16. Percepcin del entorno econmico
60
40
Encuesta
enero
febrero
20
Clima de los negocios en los prximos 6 meses 1

Mejorar
76
Permanecer igual
18
Empeorar
6
76
21
3
Actualmente la economa est mejor que hace un ao 2

S
82
No
18
82
18
1\ Tomando en cuenta el entorno econmico-financiero actual: Considera usted que

actualmente la economa del pas est mejor que hace un ao?
Coyuntura actual para realizar inversiones 3

Buen momento
58
Mal momento
6
No est seguro
36
58
6
36
Grfica 36. Percepcin del entorno

coyuntura actual para realizar inversiones1
1\ Pregunta en la Encuesta: Cmo considera que evolucione el clima de negocios para las
actividades productivas del sector privado en los prximos seis meses en comparacin con
los pasados seis meses?
2\ Tomando en cuenta el entorno econmico-financiero actual: Considera usted que
actualmente la economa del pas est mejor que hace un ao?
3\ Cmo considera que sea la coyuntura actual de las empresas para efectuar
inversiones?
E
A
2012
E
A
2013
E
A
2014
E
2015
econmico:
100
80
Buen Momento
Mal Momento
60
40
20
E
A
2012
E
A
2013
E
A
2014
E
2015
1\ Cmo considera que sea la coyuntura actual de las empresas para efectuar
inversiones?
16
Evolucin de la actividad econmica de Estados

Unidos
Finalmente, las expectativas de crecimiento del PIB de
Estados Unidos para 2015 se revisaron a la baja, al
tiempo que para 2016 se mantuvieron en niveles
similares (Cuadro 17 y Grficas 37 y 38).
Grfica 38. Pronstico de la variacin del PIB

de Estados Unidos para 2016
Variacin porcentual anual
3.5
3.0
Cuadro 17. Pronstico de la variacin del PIB de Estados

Unidos
Por ciento
Media
Encuesta
enero
febrero
3.17
3.09
2.89
2.90
Para 2015
Para 2016
2.5
Media
Mediana
Mediana
Encuesta
enero
febrero
3.20
3.10
2.90
2.90
2.0
D
2014
E
2015
1.5
Grfica 37. Pronstico de la variacin del PIB

de Estados Unidos para 2015
Variacin porcentual anual
3.5
3.0
Media
Mediana
2.5
2.0
1.5
E F
2014
E F
2015
17
Anexo: estadsticas bsicas de los pronsticos recabados en las

Encuestas sobre las Expectativas de los Especialistas en Economa del Sector Privado
Estadsticas bsicas de los pronsticos recabados en las encuestas de febrero de 2014 a febrero de 2015
feb
mar
abr
may
jun
2014
jul
ago
sep
oct
nov
dic
ene
3.60
3.60
3.45
3.80
3.04
4.10
0.29
3.57
3.58
3.39
3.73
3.00
4.19
0.27
3.58
3.60
3.49
3.66
3.10
4.19
0.23
3.51
3.50
3.38
3.62
3.00
3.95
0.23
3.50
3.50
3.36
3.63
3.00
3.95
0.23
3.48
3.50
3.29
3.60
3.00
4.00
0.25
3.45
3.43
3.29
3.59
3.00
4.07
0.24
3.47
3.45
3.31
3.57
3.00
4.22
0.26
3.51
3.49
3.31
3.70
3.00
4.23
0.28
3.52
3.46
3.32
3.71
3.00
4.23
0.29
3.54
3.50
3.36
3.71
3.00
4.23
0.29
3.20
3.15
2.98
3.40
2.78
3.89
0.28
3.11
3.06
2.99
3.22
2.70
3.80
0.25
Inflacin general para los prximos 12 meses

Media
3.64
Mediana
3.68
Primer cuartil
3.43
Tercer cuartil
3.80
Mnimo
3.10
Mximo
4.76
Desviacin estndar
0.33
3.56
3.59
3.43
3.73
2.80
4.09
0.26
3.64
3.65
3.50
3.77
2.80
4.53
0.30
3.66
3.68
3.56
3.81
3.02
4.12
0.25
3.58
3.61
3.50
3.75
2.52
4.17
0.34
3.56
3.61
3.39
3.75
2.64
4.06
0.30
3.51
3.57
3.28
3.78
2.56
4.03
0.34
3.54
3.54
3.40
3.79
2.17
4.28
0.38
3.52
3.55
3.35
3.74
2.41
4.27
0.37
3.51
3.53
3.35
3.71
2.61
4.20
0.37
3.54
3.50
3.36
3.71
3.00
4.23
0.29
3.65
3.64
3.45
3.85
3.24
4.48
0.27
3.67
3.63
3.50
3.76
3.20
4.47
0.25
Inflacin general para 2016 (dic.-dic.)

Media
Mediana
Primer cuartil
Tercer cuartil
Mnimo
Mximo
Desviacin estndar
3.52
3.55
3.35
3.66
3.00
4.08
0.27
3.52
3.53
3.40
3.66
3.00
4.07
0.27
3.53
3.53
3.42
3.63
3.00
4.06
0.23
3.52
3.55
3.31
3.65
3.00
4.06
0.29
3.55
3.57
3.41
3.69
3.00
4.06
0.27
3.50
3.57
3.40
3.64
3.00
4.12
0.28
3.50
3.55
3.37
3.65
3.00
3.98
0.26
3.49
3.50
3.37
3.64
3.00
3.98
0.24
3.53
3.55
3.41
3.67
3.00
3.98
0.26
3.52
3.57
3.33
3.67
3.00
4.00
0.27
3.52
3.54
3.39
3.65
3.00
3.98
0.26
3.49
3.50
3.30
3.64
3.00
3.94
0.27
3.46
3.50
3.30
3.64
2.88
3.94
0.27

Media
Mediana
Primer cuartil
Tercer cuartil
Mnimo
Mximo
Desviacin estndar
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
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.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
3.51
3.50
3.37
3.63
3.00
4.03
0.27
3.47
3.50
3.30
3.60
3.00
4.00
0.27
3.47
3.50
3.30
3.61
3.00
4.00
0.25
3.18
3.16
3.00
3.35
2.41
3.90
0.32
3.15
3.16
2.97
3.34
1.93
3.88
0.36
3.16
3.18
3.00
3.36
1.32
3.87
0.44
3.24
3.19
3.01
3.39
2.72
3.99
0.31
3.20
3.21
3.01
3.35
2.59
3.79
0.28
3.15
3.17
3.00
3.31
2.59
3.80
0.26
3.16
3.10
3.00
3.32
2.70
3.79
0.24
3.25
3.17
3.00
3.37
2.73
4.67
0.37
3.21
3.17
3.02
3.32
2.75
3.88
0.27
3.17
3.13
3.00
3.26
2.68
3.86
0.25
3.20
3.17
3.00
3.34
2.88
3.86
0.24
2.93
2.90
2.70
3.13
2.48
3.84
0.33
2.90
2.85
2.65
3.02
2.34
3.88
0.32
Inflacin subyacente para los prximos 12 meses

Media
3.07
Mediana
3.09
Primer cuartil
2.82
Tercer cuartil
3.29
Mnimo
2.31
Mximo
3.83
Desviacin estndar
0.36
3.00
3.03
2.80
3.20
1.86
3.88
0.38
3.07
3.10
2.82
3.27
2.39
3.56
0.32
3.17
3.09
2.95
3.36
2.56
3.98
0.34
3.12
3.12
2.97
3.30
2.42
3.80
0.28
3.14
3.13
3.00
3.32
2.43
3.69
0.27
3.18
3.18
3.00
3.34
2.60
3.70
0.26
3.22
3.15
3.01
3.36
2.50
4.50
0.36
3.20
3.20
3.01
3.34
2.40
3.88
0.34
3.15
3.10
3.01
3.28
2.43
3.75
0.29
3.20
3.17
3.00
3.34
2.88
3.86
0.24
3.23
3.25
3.04
3.38
2.75
3.86
0.28
3.18
3.19
3.05
3.43
2.10
4.28
0.43
Inflacin subyacente para 2016 (dic.-dic.)

Media
Mediana
Primer cuartil
Tercer cuartil
Mnimo
Mximo
Desviacin estndar
3.18
3.20
3.00
3.32
2.19
3.90
0.34
3.15
3.19
3.00
3.30
1.92
3.89
0.35
3.13
3.20
3.00
3.30
1.27
3.87
0.45
3.22
3.15
3.00
3.36
2.75
3.92
0.32
3.19
3.20
3.00
3.30
2.69
3.80
0.27
3.16
3.13
3.00
3.30
2.76
3.76
0.24
3.19
3.19
3.00
3.32
2.85
3.76
0.23
3.18
3.13
3.00
3.29
2.69
3.80
0.26
3.24
3.20
3.00
3.35
2.98
3.85
0.25
3.18
3.12
3.00
3.31
2.83
3.85
0.23
3.24
3.20
3.08
3.39
2.87
3.85
0.22
3.12
3.10
2.96
3.26
2.27
3.87
0.34
3.13
3.09
2.97
3.29
2.40
3.91
0.33

Media
Mediana
Primer cuartil
Tercer cuartil
Mnimo
Mximo
Desviacin estndar
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
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.
.
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.
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.
.
.
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.
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.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
3.27
3.21
3.11
3.40
2.90
3.85
0.24
3.15
3.10
2.95
3.31
2.45
3.93
0.36
3.12
3.10
3.00
3.27
2.45
3.80
0.28
Cifras en por ciento

Media
Mediana
Primer cuartil
Tercer cuartil
Mnimo
Mximo
Desviacin estndar

Media
Mediana
Primer cuartil
Tercer cuartil
Mnimo
Mximo
Desviacin estndar
2015
feb
18
2015
abr
may
jun
2014
jul
ago
sep
oct
nov
dic
ene
Inflacin general promedio para los prximos uno a cuatro aos1/

Media
3.52
3.49
Mediana
3.51
3.50
Primer cuartil
3.49
3.33
Tercer cuartil
3.61
3.62
Mnimo
3.00
3.00
Mximo
3.97
3.97
Desviacin estndar
0.21
0.25
3.50
3.50
3.38
3.60
3.00
3.97
0.21
3.47
3.50
3.30
3.60
3.00
4.00
0.26
3.50
3.52
3.36
3.60
3.00
3.97
0.22
3.47
3.50
3.30
3.60
3.00
3.97
0.26
3.46
3.50
3.30
3.60
3.00
3.97
0.26
3.48
3.50
3.30
3.60
3.00
4.04
0.24
3.51
3.50
3.30
3.64
3.00
4.07
0.26
3.50
3.50
3.30
3.67
3.00
4.00
0.25
3.50
3.50
3.30
3.62
3.00
4.00
0.25
3.46
3.50
3.23
3.60
3.00
4.07
0.27
3.42
3.45
3.30
3.50
3.00
4.07
0.26
Inflacin general promedio para los prximos cinco a ocho aos2/

Media
3.44
3.41
Mediana
3.50
3.50
Primer cuartil
3.28
3.20
Tercer cuartil
3.59
3.50
Mnimo
2.86
2.94
Mximo
4.00
4.00
Desviacin estndar
0.28
0.29
3.40
3.50
3.20
3.50
2.93
4.00
0.27
3.42
3.41
3.20
3.50
2.87
4.00
0.29
3.46
3.50
3.29
3.50
3.00
4.00
0.26
3.41
3.50
3.20
3.50
3.00
4.00
0.29
3.41
3.46
3.26
3.50
3.00
4.00
0.26
3.41
3.50
3.20
3.55
3.00
4.00
0.29
3.47
3.50
3.30
3.58
3.00
4.00
0.29
3.44
3.50
3.23
3.52
3.00
4.00
0.30
3.45
3.50
3.23
3.52
3.00
3.95
0.27
3.44
3.50
3.30
3.60
3.00
4.10
0.26
3.40
3.50
3.10
3.60
3.00
4.10
0.30
Inflacin subyacente promedio para los prximos uno a cuatro aos1/

Media
3.18
3.15
3.13
Mediana
3.21
3.20
3.20
Primer cuartil
3.00
3.00
3.04
Tercer cuartil
3.31
3.30
3.30
Mnimo
2.09
1.92
1.25
Mximo
3.87
3.87
3.85
Desviacin estndar
0.33
0.35
0.44
3.22
3.18
3.00
3.36
2.65
3.88
0.30
3.19
3.14
3.00
3.32
2.65
3.87
0.28
3.17
3.16
3.00
3.30
2.78
3.68
0.24
3.20
3.20
3.00
3.35
2.84
3.77
0.23
3.21
3.20
3.00
3.30
2.85
3.84
0.24
3.26
3.20
3.04
3.39
3.00
3.85
0.24
3.20
3.20
3.04
3.31
2.82
3.77
0.22
3.27
3.24
3.10
3.40
2.90
3.85
0.23
3.14
3.10
3.00
3.29
2.67
3.90
0.29
3.13
3.10
3.00
3.27
2.67
3.75
0.26
Inflacin subyacente promedio para los prximos cinco a ocho aos2/

Media
3.08
3.09
3.09
Mediana
3.10
3.11
3.12
Primer cuartil
3.00
3.00
3.00
Tercer cuartil
3.31
3.26
3.28
Mnimo
1.31
1.87
1.11
Mximo
3.80
3.80
3.90
Desviacin estndar
0.45
0.38
0.48
3.15
3.09
3.00
3.36
2.50
3.80
0.31
3.15
3.12
3.00
3.35
2.50
3.75
0.30
3.12
3.08
3.00
3.26
2.60
3.65
0.26
3.15
3.13
3.00
3.27
2.70
3.75
0.25
3.18
3.14
3.00
3.30
2.74
3.80
0.25
3.21
3.20
3.00
3.36
2.59
3.75
0.26
3.13
3.08
3.00
3.28
2.59
3.75
0.26
3.20
3.20
3.00
3.46
2.60
3.85
0.31
3.08
3.12
2.85
3.20
2.49
3.75
0.31
3.08
3.05
2.83
3.28
2.50
3.75
0.31
feb
mar
feb
1/ De febrero a diciembre de 2014 corresponden al periodo 2015-2018 y a partir de enero de 2015 comprenden el periodo 2016-2019.
Estadsticas bsicas de los pronsticos recabados en la encuesta de febrero de 2015
feb
Inflacin
subyacente
2015
feb
0.27
0.27
0.25
0.32
0.08
0.38
0.07
0.35
0.36
0.34
0.37
0.24
0.41
0.05
Expectativas de inflacin general para el mes indicado

Expectativas de inflacin mensual
Media
Mediana
Primer cuartil
Tercer cuartil
Mnimo
Mximo
Desviacin estndar
feb
mar
abr
may
jun
2015
jul
ago
sep
oct
nov
dic
ene
0.23
0.22
0.20
0.25
0.17
0.45
0.05
0.32
0.31
0.27
0.37
-0.02
0.62
0.10
-0.06
-0.08
-0.13
-0.02
-0.22
0.25
0.11
-0.31
-0.31
-0.38
-0.27
-0.63
0.19
0.14
0.17
0.17
0.12
0.21
-0.03
0.34
0.09
0.29
0.29
0.25
0.31
0.12
0.62
0.09
0.31
0.30
0.27
0.35
0.07
0.48
0.08
0.41
0.41
0.39
0.45
0.16
0.61
0.08
0.53
0.52
0.50
0.58
0.23
0.75
0.09
0.80
0.80
0.75
0.84
0.56
1.16
0.11
0.50
0.47
0.42
0.53
0.30
1.03
0.13
0.41
0.44
0.35
0.50
-0.08
0.79
0.17
2016
19
Estadsticas bsicas de los pronsticos recabados en las encuestas de enero de 2015 y febrero de 2015
Probabilidad media de que la inflacin se encuentre en el intervalo indicado
Por ciento
Inflacin General
2015
12 Meses
2016
2017
2015
Encuesta de enero
menor a 0.0
0.0 a 0.5
0.6 a 1.0
1.1 a 1.5
1.6 a 2.0
2.1 a 2.5
2.6 a 3.0
3.1 a 3.5
3.6 a 4.0
4.1 a 4.5
4.6 a 5.0
5.1 a 5.5
5.6 a 6.0
mayor a 6.0
Suma
0.00
0.00
0.04
0.11
0.49
6.46
36.27
35.79
15.86
3.14
0.97
0.44
0.31
0.13
100
0.00
0.00
0.04
0.08
0.26
0.87
10.07
41.84
35.14
8.83
1.94
0.53
0.27
0.14
100
0.00
0.06
0.13
0.37
0.93
3.08
16.07
40.45
30.23
5.86
1.78
0.63
0.26
0.16
100
0.00
0.00
0.05
0.09
0.55
3.05
19.23
38.55
31.50
5.32
1.18
0.27
0.14
0.09
100
0.04
0.08
0.14
0.33
2.59
13.89
41.13
29.28
9.09
1.80
0.76
0.44
0.30
0.13
100
0.04
0.09
0.13
0.27
0.48
3.02
28.08
43.89
17.70
4.32
1.13
0.48
0.23
0.13
100
0.04
0.08
0.13
0.34
0.82
6.13
31.53
41.14
15.01
2.84
1.20
0.43
0.21
0.11
100
0.00
0.11
0.16
0.32
0.53
11.68
28.84
40.05
14.74
2.16
0.89
0.26
0.16
0.11
100
Encuesta de febrero
menor a 0.0
0.0 a 0.5
0.6 a 1.0
1.1 a 1.5
1.6 a 2.0
2.1 a 2.5
2.6 a 3.0
3.1 a 3.5
3.6 a 4.0
4.1 a 4.5
4.6 a 5.0
5.1 a 5.5
5.6 a 6.0
mayor a 6.0
Suma
0.00
0.00
0.04
0.11
0.47
5.75
34.90
41.83
10.90
4.24
0.92
0.42
0.29
0.11
100
0.00
0.00
0.04
0.07
0.22
0.35
6.64
39.86
40.78
9.28
1.80
0.58
0.26
0.12
100
0.00
0.04
0.05
0.18
0.43
3.12
18.16
39.76
30.60
5.42
1.49
0.45
0.20
0.11
100
0.00
0.04
0.12
0.22
0.50
3.59
15.80
39.30
31.96
5.78
1.46
0.54
0.32
0.36
100
0.00
0.04
0.07
0.19
0.30
10.73
54.78
24.57
5.78
1.89
0.83
0.43
0.27
0.11
100
0.00
0.04
0.04
0.12
0.43
7.89
33.85
39.95
11.81
3.32
1.63
0.59
0.23
0.12
100
0.00
0.04
0.09
0.27
0.66
6.02
34.84
43.44
10.39
2.57
1.09
0.36
0.16
0.08
100
0.00
0.07
0.15
0.34
0.57
11.39
30.44
42.79
8.90
2.86
1.31
0.58
0.33
0.28
100
Inflacin Subyacente
12 Meses
2016
2017
feb
mar
abr
may
jun
2014
jul
ago
sep
oct
nov
dic
ene
2015
feb
Probabilidad media de que la inflacin general se ubique en el intervalo de variabilidad de ms o menos un punto porcentual en torno al objetivo de 3.0%
Por ciento
84
82
89
.
83
88
89
.
81
86
86
.
86
84
87
.
88
83
87
.
91
90
89
.
89
89
88
.
89
84
89
.
89
85
88
.
87
85
90
.
86
86
87
89
94
88
90
92
93
88
92
91
96
97
93
.
94
96
94
.
95
96
95
.
95
96
94
.
95
96
95
.
95
95
94
95
93
93
94
95
96
94
95
94
Probabilidad media de que la inflacin subyacente se ubique en el intervalo entre 2.0 y 4.0%
Por ciento
93
93
93
.
90
92
90
.
88
97
90
.
93
96
93
.
95
96
94
.
20
feb
mar
abr
may
jun
2014
jul
ago
sep
oct
nov
dic
ene
Variacin porcentual del PIB de 2015

Media
Mediana
Primer cuartil
Tercer cuartil
Mnimo
Mximo
Desviacin estndar
3.91
3.90
3.65
4.12
2.98
5.00
0.44
3.92
3.90
3.70
4.20
2.98
5.00
0.41
3.91
3.90
3.70
4.08
3.01
5.00
0.37
3.87
3.80
3.70
4.05
2.68
5.00
0.40
3.87
3.80
3.70
4.00
3.30
5.00
0.34
3.85
3.80
3.70
4.00
3.30
5.00
0.32
3.85
3.80
3.70
4.00
3.30
5.00
0.32
3.83
3.80
3.60
4.00
3.30
5.00
0.33
3.72
3.70
3.50
3.90
3.10
4.50
0.33
3.51
3.50
3.30
3.80
3.00
4.30
0.33
3.50
3.50
3.30
3.60
2.94
4.30
0.34
3.29
3.29
3.10
3.40
2.70
4.00
0.29
3.08
3.00
2.80
3.26
2.70
3.90
0.31

Media
Mediana
Primer cuartil
Tercer cuartil
Mnimo
Mximo
Desviacin estndar
4.07
4.00
3.78
4.50
2.90
5.10
0.56
4.08
4.00
3.64
4.50
2.90
5.50
0.63
4.08
4.10
3.76
4.50
2.82
5.00
0.59
4.06
4.10
3.80
4.50
2.52
5.00
0.58
4.10
4.10
3.80
4.40
3.10
5.00
0.49
4.15
4.10
3.80
4.50
3.10
5.00
0.51
4.11
4.00
3.80
4.45
3.10
5.00
0.48
4.12
4.00
3.81
4.35
3.40
5.00
0.43
4.08
4.00
3.80
4.20
3.40
5.50
0.47
4.00
4.00
3.70
4.15
3.40
5.50
0.44
4.00
4.00
3.73
4.10
3.20
5.50
0.47
3.80
3.80
3.50
4.00
3.10
4.70
0.38
3.63
3.50
3.45
3.80
3.10
4.60
0.33

Media
Mediana
Primer cuartil
Tercer cuartil
Mnimo
Mximo
Desviacin estndar
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
4.18
4.15
3.81
4.50
3.50
6.00
0.56
3.98
3.95
3.70
4.23
3.10
5.50
0.50
3.93
3.93
3.80
4.00
3.48
4.50
0.32
3.90
4.00
3.60
4.20
2.15
5.00
0.60
3.93
3.92
3.52
4.10
2.80
5.50
0.55
4.07
4.00
3.70
4.50
3.30
5.50
0.54
4.06
4.00
3.50
4.50
2.70
5.50
0.62
4.06
4.00
3.73
4.50
3.30
5.50
0.51
4.01
4.00
3.75
4.25
2.80
5.50
0.54
3.96
4.00
3.60
4.35
2.80
5.00
0.54
3.99
4.00
3.70
4.10
3.00
5.00
0.50
3.93
4.00
3.63
4.00
2.80
5.30
0.48
3.84
3.80
3.70
4.00
2.60
5.10
0.44
Variacin porcentual promedio del PIB para los prximos 10 aos1/

Media
3.97
3.98
4.04
Mediana
4.00
4.00
4.00
Primer cuartil
3.50
3.55
3.70
Tercer cuartil
4.45
4.50
4.50
Mnimo
2.82
2.82
2.45
Mximo
5.20
5.00
5.00
Desviacin estndar
0.58
0.57
0.60
2015
feb
21
feb
mar
abr
may
jun
2014
jul
ago
sep
oct
nov
dic
ene
Variacin porcentual anual del PIB de 2015- I

Media
3.99
Mediana
3.90
Primer cuartil
3.50
Tercer cuartil
4.23
Mnimo
2.81
Mximo
6.45
Desviacin estndar
0.68
3.99
3.90
3.50
4.27
2.81
6.00
0.68
4.04
3.85
3.50
4.50
2.81
6.00
0.71
3.92
3.80
3.50
4.41
2.41
5.50
0.72
3.86
3.70
3.50
4.19
2.41
5.20
0.61
3.86
3.75
3.50
4.14
2.00
5.68
0.66
3.96
3.76
3.50
4.20
3.15
6.00
0.70
3.90
3.70
3.50
4.20
3.00
5.90
0.69
3.75
3.60
3.40
4.00
2.37
5.90
0.65
3.47
3.44
3.10
3.73
2.51
4.69
0.45
3.41
3.40
3.10
3.60
2.51
4.69
0.45
3.14
3.17
2.88
3.40
2.50
3.90
0.36
2.90
2.95
2.70
3.12
2.12
3.50
0.34
Variacin porcentual anual del PIB de 2015- II

Media
3.94
Mediana
3.95
Primer cuartil
3.60
Tercer cuartil
4.15
Mnimo
2.80
Mximo
5.30
Desviacin estndar
0.52
3.99
4.00
3.67
4.20
3.10
5.00
0.47
3.99
3.96
3.70
4.15
3.10
5.30
0.48
3.94
3.92
3.60
4.20
3.05
5.00
0.51
3.90
3.90
3.60
4.07
3.00
5.40
0.53
3.89
3.90
3.60
4.13
3.05
5.10
0.47
3.97
3.90
3.60
4.20
3.00
5.80
0.60
3.97
3.90
3.60
4.30
3.00
5.80
0.61
3.84
3.80
3.47
4.10
3.00
5.80
0.57
3.57
3.50
3.30
3.92
2.50
4.70
0.49
3.53
3.40
3.29
3.80
2.50
4.70
0.49
3.25
3.30
3.00
3.43
2.50
4.00
0.36
3.07
3.02
2.83
3.28
2.55
4.00
0.35
Variacin porcentual anual del PIB de 2015- III

Media
3.78
Mediana
3.80
Primer cuartil
3.60
Tercer cuartil
4.01
Mnimo
2.42
Mximo
4.50
Desviacin estndar
0.45
3.85
3.80
3.61
4.10
2.42
5.00
0.49
3.81
3.80
3.60
4.01
2.87
4.61
0.41
3.83
3.80
3.60
4.02
2.54
5.00
0.44
3.81
3.80
3.60
4.00
3.00
4.50
0.34
3.79
3.80
3.58
4.00
3.00
4.50
0.33
3.75
3.80
3.50
4.00
3.00
4.40
0.34
3.73
3.78
3.50
3.93
3.00
4.50
0.33
3.67
3.65
3.40
3.93
2.80
4.70
0.41
3.56
3.50
3.27
3.85
2.80
4.50
0.42
3.52
3.50
3.20
3.80
2.80
4.50
0.42
3.44
3.40
3.10
3.60
2.50
5.07
0.47
3.21
3.10
2.90
3.40
2.60
5.08
0.49
Variacin porcentual anual del PIB de 2015- IV

Media
3.77
Mediana
3.86
Primer cuartil
3.38
Tercer cuartil
4.20
Mnimo
2.01
Mximo
5.00
Desviacin estndar
0.60
3.86
3.93
3.65
4.20
2.01
5.00
0.61
3.81
3.88
3.60
4.09
1.71
4.86
0.58
3.79
3.80
3.40
4.10
2.42
5.00
0.61
3.77
3.80
3.65
4.10
2.42
4.50
0.49
3.71
3.80
3.49
4.10
2.02
4.50
0.59
3.65
3.70
3.30
4.02
1.89
4.65
0.58
3.67
3.70
3.50
4.02
1.89
4.50
0.51
3.64
3.70
3.29
3.90
2.68
4.50
0.41
3.46
3.56
3.20
3.70
1.04
4.50
0.58
3.46
3.57
3.20
3.76
1.04
4.50
0.60
3.37
3.35
3.00
3.60
2.60
4.40
0.45
3.15
3.10
2.80
3.40
2.20
4.30
0.47
Variacin porcentual anual del PIB de 2016- I

Media
.
Mediana
.
Primer cuartil
.
Tercer cuartil
.
Mnimo
.
Mximo
.
Desviacin estndar
.
.
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.
.
.
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.
.
.
.
.
.
.
.
.
3.71
3.59
3.50
3.93
2.80
4.60
0.42
3.54
3.50
3.18
3.73
2.50
5.49
0.57
3.36
3.21
3.10
3.52
2.60
5.49
0.53
Variacin porcentual anual del PIB de 2016- II

Media
.
Mediana
.
Primer cuartil
.
Tercer cuartil
.
Mnimo
.
Mximo
.
Desviacin estndar
.
.
.
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.
.
.
.
.
.
3.92
3.90
3.68
4.13
2.49
5.70
0.61
3.86
3.90
3.50
4.15
2.49
5.10
0.56
3.58
3.55
3.30
3.90
2.54
4.49
0.47
Variacin porcentual anual del PIB de 2016- III

Media
.
Mediana
.
Primer cuartil
.
Tercer cuartil
.
Mnimo
.
Mximo
.
Desviacin estndar
.
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.
3.89
3.85
3.68
4.13
2.97
5.00
0.44
3.73
3.73
3.41
4.06
2.36
4.70
0.50
3.58
3.60
3.48
3.78
2.36
4.30
0.36
Variacin porcentual anual del PIB de 2016- IV

Media
.
Mediana
.
Primer cuartil
.
Tercer cuartil
.
Mnimo
.
Mximo
.
Desviacin estndar
.
.
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.
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.
.
.
.
4.11
4.18
3.79
4.40
2.87
6.00
0.65
3.90
3.95
3.60
4.20
1.43
5.50
0.71
3.73
3.70
3.50
4.18
1.43
4.69
0.59
2015
feb
22
feb
mar
abr
may
jun
2014
jul
ago
sep
oct
nov
dic
2015
ene
feb
Probabilidad de que se observe una reduccin en el nivel del PIB real ajustado por estacionalidad respecto al trimestre previo
Por ciento
2015-I respecto a 2014-IV
Media
Mediana
Primer cuartil
Tercer cuartil
Mnimo
Mximo
Desviacin estndar
10.83
5.00
0.00
14.25
0.00
60.00
15.08
9.17
7.50
0.00
10.00
0.00
60.00
12.92
15.46
10.00
0.00
15.00
0.00
90.00
24.46
14.64
10.00
0.00
21.93
0.00
60.00
16.72
11.71
10.00
0.00
18.50
0.00
40.00
12.87
15.56
10.00
4.00
15.03
0.00
80.00
21.48
8.99
6.50
0.00
14.10
0.00
35.00
10.92
8.18
5.00
0.00
11.80
0.00
40.00
9.66
9.45
5.00
0.00
15.00
0.00
30.00
10.14
10.85
10.00
0.75
12.00
0.00
75.00
16.37
8.16
5.00
1.50
10.50
0.00
30.00
7.98
7.50
5.00
2.00
10.75
0.00
25.00
7.09
10.44
8.50
5.00
13.68
0.00
40.00
10.67
2015-II respecto a 2015-I

Media
Mediana
Primer cuartil
Tercer cuartil
Mnimo
Mximo
Desviacin estndar
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
8.50
5.00
0.00
10.00
0.00
34.00
9.88
6.74
5.00
0.00
10.00
0.00
20.00
6.73
9.21
10.00
0.00
10.00
0.00
50.00
11.58
6.88
6.50
0.00
10.00
0.00
30.00
7.87
6.59
5.00
0.00
10.00
0.00
26.00
6.67
6.93
5.00
0.00
10.00
0.00
20.00
6.45
9.91
6.00
0.75
11.25
0.00
70.00
15.20
9.32
7.00
2.50
12.50
0.00
45.00
10.54
5.95
5.00
1.00
10.00
0.00
15.10
5.38
8.01
5.00
2.00
10.00
0.00
40.00
9.41
2015-III respecto a 2015-II

Media
Mediana
Primer cuartil
Tercer cuartil
Mnimo
Mximo
Desviacin estndar
.
.
.
.
.
.
.
.
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.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
6.42
5.00
0.00
10.00
0.00
33.00
8.27
6.96
5.00
0.00
10.00
0.00
31.00
7.57
6.97
5.00
0.00
10.00
0.00
20.00
6.42
6.63
5.00
0.75
10.00
0.00
15.00
5.48
7.17
5.00
2.50
10.00
0.00
20.00
5.95
5.29
5.00
1.00
8.75
0.00
14.30
4.68
6.68
5.00
2.00
10.00
0.00
20.00
6.03
2015-IV respecto a 2015-III

Media
Mediana
Primer cuartil
Tercer cuartil
Mnimo
Mximo
Desviacin estndar
.
.
.
.
.
.
.
.
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.
.
.
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.
.
.
.
.
.
.
.
6.10
5.00
0.75
10.00
0.00
15.00
5.01
7.05
5.00
2.50
10.00
0.00
20.00
5.86
5.11
5.00
0.25
8.75
0.00
13.00
4.49
6.68
5.00
2.00
10.00
0.00
20.00
6.07
2016-I respecto a 2015-IV

Media
Mediana
Primer cuartil
Tercer cuartil
Mnimo
Mximo
Desviacin estndar
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
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.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
7.08
5.00
2.00
10.00
0.00
20.00
6.26
23
Estadsticas bsicas de los pronsticos recabados en las encuestas de enero de 2015 y febrero de 2015
Probabilidad media de que la tasa de crecimiento anual del PIB se encuentre en el intervalo indicado
Por ciento
Probabilidad para ao 2015
Mayor a 6.0
5.5 a 5.9
5.0 a 5.4
4.5 a 4.9
4.0 a 4.4
3.5 a 3.9
3.0 a 3.4
2.5 a 2.9
2.0 a 2.4
1.5 a 1.9
1.0 a 1.4
0.5 a 0.9
0.0 a 0.4
-0.1 a -0.4
-0.5 a -0.9
-1.0 a -1.4
-1.5 a -1.9
-2.0 a -2.4
-2.5 a -2.9
-3.0 a -3.4
-3.5 a -3.9
-4.0 a -4.4
-4.5 a -4.9
-5.0 a -5.4
-5.5 a -5.9
Menor a -6.0
Suma
Probabilidad para ao 2016
Encuesta de
enero
Encuesta de
febrero
Encuesta de
enero
Encuesta de
febrero
0.03
0.07
0.31
1.72
6.19
21.90
45.52
16.61
5.00
1.02
0.48
0.28
0.83
0.04
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
100
0.04
0.04
0.16
0.52
1.83
14.37
36.02
35.97
7.60
1.25
0.59
0.36
1.18
0.08
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
100
0.00
0.06
1.50
3.56
23.69
37.24
19.64
8.80
4.00
0.80
0.39
0.20
0.09
0.04
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
100
0.03
0.04
0.27
1.53
15.10
37.70
31.23
9.56
2.91
0.79
0.44
0.23
0.10
0.06
0.01
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
100
24
mar
abr
may
jun
2014
jul
ago
sep
oct
nov
dic
ene
Tasa de fondeo interbancario al cierre de 2015-I

Media
3.81
Mediana
3.75
Primer cuartil
3.50
Tercer cuartil
4.00
Mnimo
2.70
Mximo
5.19
Desviacin estndar
0.41
3.75
3.55
3.50
4.00
3.50
5.09
0.36
3.70
3.65
3.50
3.75
3.50
4.92
0.30
3.65
3.50
3.50
3.75
3.50
4.86
0.27
3.12
3.00
3.00
3.00
3.00
4.00
0.26
3.02
3.00
3.00
3.00
2.75
3.50
0.12
3.04
3.00
3.00
3.00
3.00
3.50
0.11
3.06
3.00
3.00
3.00
2.95
4.00
0.19
3.01
3.00
3.00
3.00
2.75
3.25
0.07
3.01
3.00
3.00
3.00
2.75
3.28
0.09
3.01
3.00
3.00
3.00
3.00
3.25
0.05
3.00
3.00
3.00
3.00
3.00
3.01
0.00
3.02
3.00
3.00
3.00
3.00
3.50
0.09
Tasa de fondeo interbancario al cierre de 2015-II

Media
4.01
Mediana
4.00
Primer cuartil
3.75
Tercer cuartil
3.75
Mnimo
2.70
Mximo
5.43
Desviacin estndar
0.50
3.92
3.75
3.71
3.71
3.50
5.34
0.42
3.89
3.78
3.75
3.75
3.50
5.24
0.37
3.84
3.80
3.63
3.63
3.50
5.15
0.32
3.26
3.25
3.00
3.00
3.00
4.00
0.30
3.14
3.00
3.00
3.00
2.75
3.50
0.21
3.17
3.00
3.00
3.00
3.00
3.50
0.20
3.17
3.00
3.00
3.00
2.97
4.50
0.30
3.15
3.05
3.00
3.00
2.75
3.50
0.19
3.10
3.00
3.00
3.00
2.75
3.50
0.17
3.12
3.00
3.00
3.00
3.00
3.50
0.18
3.08
3.00
3.00
3.00
3.00
3.50
0.15
3.08
3.00
3.00
3.00
3.00
3.50
0.15
Tasa de fondeo interbancario al cierre de 2015-III

Media
4.17
Mediana
4.00
Primer cuartil
3.94
Tercer cuartil
4.50
Mnimo
2.70
Mximo
5.61
Desviacin estndar
0.56
4.10
4.00
3.75
4.28
3.50
5.54
0.45
4.11
4.00
3.75
4.45
3.50
5.45
0.42
4.05
4.00
3.75
4.25
3.50
5.38
0.36
3.48
3.50
3.25
3.75
3.00
4.00
0.35
3.38
3.50
3.25
3.50
3.00
3.75
0.25
3.43
3.50
3.25
3.50
3.00
4.00
0.26
3.44
3.50
3.25
3.50
3.00
4.50
0.29
3.42
3.50
3.25
3.50
3.00
4.00
0.21
3.38
3.50
3.25
3.50
3.00
4.00
0.24
3.36
3.40
3.25
3.50
3.00
3.75
0.22
3.27
3.25
3.00
3.50
3.00
3.75
0.22
3.32
3.25
3.25
3.50
3.00
3.75
0.21
Tasa de fondeo interbancario al cierre de 2015-IV

Media
4.26
Mediana
4.13
Primer cuartil
4.00
Tercer cuartil
4.50
Mnimo
2.70
Mximo
5.75
Desviacin estndar
0.57
4.23
4.20
4.00
4.50
3.50
5.69
0.47
4.23
4.25
4.00
4.50
3.50
5.62
0.41
4.18
4.00
4.00
4.50
3.75
5.56
0.36
3.69
3.75
3.50
4.00
3.00
4.10
0.30
3.66
3.60
3.50
4.00
3.00
4.00
0.28
3.68
3.68
3.50
4.00
3.00
4.50
0.32
3.65
3.50
3.50
3.96
3.00
4.50
0.35
3.65
3.50
3.50
4.00
3.00
4.00
0.27
3.61
3.50
3.50
3.75
3.00
4.00
0.23
3.62
3.50
3.50
3.75
3.25
4.00
0.21
3.56
3.50
3.50
3.72
3.25
4.00
0.19
3.60
3.50
3.50
3.75
3.00
4.00
0.23
Tasa de fondeo interbancario al cierre de 2016-I

Media
.
Mediana
.
Primer cuartil
.
Tercer cuartil
.
Mnimo
.
Mximo
.
Desviacin estndar
.
4.41
4.50
4.00
4.56
3.50
5.81
0.54
4.47
4.50
4.00
4.75
3.50
5.75
0.51
4.41
4.50
4.25
4.50
3.75
5.70
0.41
3.93
3.88
3.56
4.19
3.50
4.75
0.38
3.95
4.00
3.50
4.25
3.00
4.80
0.46
3.88
3.88
3.50
4.03
3.00
4.50
0.39
3.92
3.88
3.50
4.21
3.00
5.00
0.47
3.91
4.00
3.50
4.25
3.25
4.50
0.39
3.93
3.91
3.75
4.00
3.40
4.50
0.34
3.89
3.84
3.64
4.00
3.25
4.50
0.35
3.83
3.75
3.71
4.00
3.25
4.50
0.28
3.82
3.75
3.75
4.00
3.25
4.50
0.30
Tasa de fondeo interbancario al cierre de 2016-II

Media
.
Mediana
.
Primer cuartil
.
Tercer cuartil
.
Mnimo
.
Mximo
.
Desviacin estndar
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
4.13
4.00
4.00
4.50
3.50
5.00
0.44
4.16
4.00
4.00
4.50
3.00
5.50
0.51
4.03
4.00
3.75
4.27
3.00
4.75
0.45
4.12
4.00
3.75
4.56
3.00
5.25
0.55
4.14
4.00
3.75
4.50
3.25
5.00
0.47
4.13
4.00
4.00
4.50
3.45
4.75
0.36
4.12
4.00
3.93
4.44
3.50
5.00
0.38
4.09
4.00
3.95
4.25
3.50
4.75
0.33
4.09
4.00
4.00
4.44
3.25
4.75
0.36
Tasa de fondeo interbancario al cierre de 2016-III

Media
.
Mediana
.
Primer cuartil
.
Tercer cuartil
.
Mnimo
.
Mximo
.
Desviacin estndar
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
4.32
4.25
3.90
4.59
3.00
5.75
0.68
4.36
4.25
4.00
4.69
3.50
5.75
0.58
4.32
4.25
4.00
4.50
3.45
5.75
0.52
4.32
4.25
4.00
4.50
3.50
5.75
0.51
4.32
4.25
4.00
4.50
3.50
5.25
0.40
4.24
4.25
4.00
4.50
3.25
5.25
0.42
Tasa de fondeo interbancario al cierre de 2016-IV

Media
.
Mediana
.
Primer cuartil
.
Tercer cuartil
.
Mnimo
.
Mximo
.
Desviacin estndar
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
4.58
4.50
4.25
4.64
3.50
6.50
0.66
4.50
4.50
4.00
4.75
3.50
5.75
0.50
4.39
4.50
4.00
4.66
3.50
5.75
0.49
feb
2015
feb
25
I Trim
2015
II Trim
III Trim
IV Trim
I Trim
2016
II Trim
III Trim
IV Trim
Porcentaje de analistas que consideran que la tasa de fondeo se encontrar por encima, en el mismo nivel o por debajo de la tasa objetivo actual en cada
trimestre
Por encima de la tasa objetivo actual
Igual a la tasa objetivo actual
Por debajo de la tasa objetivo actual
Total
6
94
0
100
31
69
0
100
81
19
0
100
97
3
0
100
100
0
0
100
100
0
0
100
100
0
0
100
100
0
0
100
26
2015
mar
abr
may
jun
2014
jul
ago
sep
oct
nov
dic
ene
Tasa de inters del Cete a 28 das al cierre de 2015

Media
4.16
Mediana
4.10
3.88
Primer cuartil
Tercer cuartil
4.52
Mnimo
2.70
Mximo
5.00
Desviacin estndar
0.51
4.09
4.10
3.78
4.30
2.72
4.95
0.49
4.04
4.02
3.88
4.25
2.64
4.95
0.42
4.00
4.00
3.70
4.25
2.68
4.66
0.41
3.57
3.50
3.31
3.92
2.90
4.15
0.38
3.49
3.50
3.17
3.88
2.92
4.10
0.39
3.59
3.50
3.39
3.90
2.92
4.30
0.38
3.62
3.50
3.32
3.90
2.93
4.60
0.44
3.59
3.54
3.34
3.81
2.38
4.30
0.40
3.56
3.50
3.37
3.76
2.90
4.14
0.30
3.64
3.60
3.45
3.87
3.16
4.14
0.27
3.51
3.50
3.30
3.76
2.70
4.14
0.35
3.53
3.50
3.31
3.74
2.94
4.10
0.29

Media
4.80
Mediana
4.50
Primer cuartil
4.30
Tercer cuartil
5.50
Mnimo
3.30
Mximo
6.45
0.82
Desviacin estndar
4.79
4.79
4.24
5.50
2.38
6.50
0.88
4.73
4.70
4.37
5.25
2.32
5.94
0.82
4.67
4.70
4.26
5.19
2.36
6.00
0.79
4.37
4.40
3.82
4.85
3.30
5.69
0.70
4.32
4.21
3.70
4.70
3.45
5.90
0.76
4.52
4.50
3.94
4.95
3.50
5.90
0.68
4.43
4.50
3.82
4.74
3.40
6.00
0.73
4.43
4.37
4.00
4.75
3.43
5.90
0.66
4.44
4.44
3.84
4.81
3.46
5.94
0.71
4.56
4.50
4.20
4.83
3.43
5.94
0.64
4.48
4.40
3.92
5.00
3.20
6.00
0.76
4.31
4.31
3.92
4.65
3.14
6.00
0.67

Media
.
.
Mediana
.
Primer cuartil
Tercer cuartil
.
.
Mnimo
Mximo
.
Desviacin estndar
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
5.02
5.05
4.42
5.53
3.36
7.04
0.86
5.09
5.25
4.43
5.60
3.36
7.04
0.92
4.95
4.89
4.43
5.41
3.36
6.60
0.83
Tasa de inters de los Bonos M a 10 aos al cierre de 2015

6.93
6.83
Media
Mediana
7.06
6.85
Primer cuartil
6.53
6.50
7.25
Tercer cuartil
7.48
5.40
5.64
Mnimo
7.64
Mximo
7.66
Desviacin estndar
0.62
0.55
6.93
7.00
6.70
7.23
5.64
7.70
0.50
6.76
6.79
6.46
7.09
5.71
7.58
0.54
6.54
6.48
6.30
6.70
5.90
7.40
0.39
6.54
6.50
6.31
6.81
5.90
7.09
0.34
6.48
6.49
6.15
6.70
5.71
7.50
0.45
6.45
6.46
6.20
6.55
5.50
7.37
0.44
6.54
6.50
6.25
6.86
5.55
7.37
0.43
6.44
6.48
6.30
6.62
5.55
7.26
0.36
6.46
6.50
6.37
6.63
5.55
7.01
0.31
6.22
6.25
6.00
6.45
5.50
6.95
0.41
6.18
6.10
6.00
6.30
5.55
7.00
0.35

Media
7.21
7.22
Mediana
7.26
7.20
Primer cuartil
6.60
6.70
Tercer cuartil
7.90
7.88
Mnimo
6.00
5.86
8.63
Mximo
8.63
Desviacin estndar
0.78
0.81
7.33
7.20
6.90
7.90
5.86
8.60
0.76
7.21
7.00
6.83
7.72
5.90
8.60
0.82
7.11
7.10
6.66
7.49
6.00
8.60
0.68
7.07
6.93
6.62
7.55
6.00
8.28
0.66
6.93
6.89
6.55
7.33
5.90
8.59
0.64
6.99
7.00
6.60
7.30
5.90
8.59
0.57
7.06
7.00
6.63
7.33
6.25
8.59
0.56
6.96
7.00
6.65
7.22
6.20
8.60
0.51
6.99
7.00
6.63
7.28
6.27
8.20
0.46
6.80
6.66
6.50
7.05
5.85
8.20
0.57
6.74
6.61
6.50
6.96
6.00
8.20
0.46

Media
.
.
Mediana
.
.
Primer cuartil
.
.
Tercer cuartil
.
.
.
.
Mnimo
Mximo
.
.
.
.
Desviacin estndar
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
7.31
7.20
6.87
7.80
6.00
8.64
0.73
7.06
6.95
6.50
7.41
5.22
8.66
0.88
7.02
7.00
6.81
7.26
5.50
8.64
0.68
feb
feb
27
feb
mar
abr
Tipo de cambio pesos por dlar estadounidense al cierre de 2015

Media
12.85
12.95
12.97
Mediana
12.70
12.90
12.97
Primer cuartil
12.50
12.56
12.55
Tercer cuartil
13.30
13.25
13.24
Mnimo
12.00
12.00
12.25
Mximo
13.96
13.99
14.20
Desviacin estndar
0.51
0.48
0.45
Tipo de cambio pesos por dlar estadounidense al cierre de 2016
Media
.
.
Mediana
.
.
Primer cuartil
.
.
Tercer cuartil
.
.
Mnimo
.
.
Mximo
.
.
Desviacin estndar
.
.
.
.
.
.
.
.
.
may
jun
2014
jul
ago
sep
oct
nov
dic
ene
12.93
12.90
12.53
13.19
12.50
13.99
0.41
12.90
12.89
12.60
13.20
12.25
13.66
0.39
12.89
12.82
12.60
13.19
12.25
13.55
0.35
12.85
12.75
12.52
13.15
12.45
13.55
0.35
12.94
12.89
12.67
13.18
12.40
13.58
0.33
13.17
13.18
12.96
13.38
12.60
13.80
0.31
13.37
13.40
13.20
13.60
12.80
13.85
0.30
13.74
13.75
13.53
14.00
12.93
14.80
0.41
14.18
14.15
13.95
14.44
13.35
15.27
0.44
14.54
14.50
14.25
14.79
13.50
15.59
0.45
.
.
.
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13.55
13.50
13.05
13.83
12.60
15.00
0.56
14.09
14.00
13.60
14.55
13.00
15.53
0.69
14.31
14.38
13.84
14.83
13.20
15.85
0.68
nov
dic
ene
14.58
14.59
14.34
14.80
13.50
15.50
0.41
14.54
14.50
14.25
14.79
13.50
15.59
0.45
14.52
14.49
14.26
14.79
13.50
15.41
0.45
2015
feb
feb
mar
abr
may
14.78
14.80
14.69
14.94
13.80
15.15
0.26
14.75
14.78
14.60
14.93
13.80
15.25
0.28
Expectativas del tipo de cambio para el mes indicado

2015
jun
jul
ago
sep
oct
2016
feb
Expectativas del tipo de cambio para los prximos meses

Pesos por dlar promedio del mes 1\
Media
Mediana
Primer cuartil
Tercer cuartil
Mnimo
Mximo
Desviacin estndar
14.91
14.92
14.90
14.94
14.68
15.04
0.07
14.83
14.84
14.76
14.98
13.90
15.20
0.22
14.73
14.75
14.60
14.90
13.70
15.30
0.32
14.71
14.71
14.57
14.89
13.70
15.33
0.32
14.69
14.74
14.58
14.82
13.60
15.42
0.33
14.65
14.70
14.50
14.80
13.60
15.55
0.36
14.61
14.64
14.43
14.81
13.60
15.50
0.37
14.42
14.39
14.20
14.77
13.00
15.32
0.51
1\ Para diciembre se refiere a la expectativa al cierre del ao.
28
feb
mar
abr
may
Variacin en el nmero de trabajadores asegurados en el IMSS en 2015 (miles)

Media
683
692
692
676
Mediana
650
685
689
658
Primer cuartil
623
630
632
607
Tercer cuartil
750
750
750
730
Mnimo
448
275
412
453
Mximo
1,000
1,000
1,000
1,000
Desviacin estndar
123
140
128
119
Variacin en el nmero de trabajadores asegurados en el IMSS en 2016 (miles)
Media
.
.
.
.
Mediana
.
.
.
.
Primer cuartil
.
.
.
.
Tercer cuartil
.
.
.
.
Mnimo
.
.
.
.
Mximo
.
.
.
.
Desviacin estndar
.
.
.
.
2015
jun
2014
jul
ago
sep
oct
nov
dic
ene
675
648
605
716
512
1,000
109
683
660
630
734
512
1,000
92
653
650
600
715
280
1,000
120
663
650
600
723
376
1,000
119
691
665
1
745
565
1,000
93
697
675
643
750
500
1,000
99
701
670
648
751
567
1,000
93
684
677
657
718
566
800
57
688
681
643
750
566
850
68
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
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.
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.
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.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
726
700
633
809
550
1,100
128
736
734
670
800
590
893
88
744
742
673
819
593
915
93
feb
Tasa de desocupacin nacional al cierre de 2015

Media
4.37
Mediana
4.30
Primer cuartil
4.13
Tercer cuartil
4.45
Mnimo
3.76
Mximo
5.37
Desviacin estndar
0.38
4.43
4.39
4.20
4.70
3.62
5.37
0.39
4.41
4.39
4.13
4.60
3.79
5.20
0.38
4.45
4.40
4.24
4.70
3.60
5.30
0.39
4.42
4.37
4.23
4.60
3.85
5.20
0.32
4.39
4.37
4.20
4.60
3.85
5.20
0.33
4.40
4.33
4.10
4.60
3.85
5.40
0.39
4.32
4.35
4.00
4.60
3.30
5.20
0.40
4.38
4.40
4.15
4.60
3.80
5.20
0.36
4.32
4.26
4.10
4.49
3.84
5.20
0.35
4.33
4.25
4.00
4.60
3.85
5.20
0.37
4.10
4.00
3.86
4.40
3.40
5.10
0.41
4.12
4.04
3.90
4.33
3.30
5.20
0.39
Tasa de desocupacin nacional promedio en 2015

Media
4.57
Mediana
4.50
Primer cuartil
4.32
Tercer cuartil
4.73
Mnimo
4.00
Mximo
5.25
Desviacin estndar
0.30
4.61
4.60
4.45
4.80
4.10
5.25
0.30
4.59
4.53
4.30
4.80
4.10
5.32
0.33
4.63
4.60
4.42
4.90
4.10
5.20
0.31
4.61
4.60
4.40
4.80
4.20
5.20
0.28
4.62
4.59
4.40
4.80
4.20
5.20
0.27
4.65
4.63
4.40
4.85
4.20
5.37
0.31
4.57
4.53
4.40
4.80
3.50
5.20
0.34
4.60
4.60
4.45
4.80
4.10
5.20
0.26
4.62
4.60
4.48
4.80
4.20
5.20
0.24
4.64
4.69
4.48
4.80
4.10
5.20
0.26
4.51
4.50
4.33
4.70
3.90
5.10
0.28
4.54
4.50
4.40
4.70
4.10
5.20
0.24
Tasa de desocupacin nacional al cierre de 2016

Media
.
Mediana
.
Primer cuartil
.
Tercer cuartil
.
Mnimo
.
Mximo
.
Desviacin estndar
.
.
.
.
.
.
.
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.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
4.20
4.20
3.90
4.45
3.50
5.50
0.44
3.99
4.00
3.58
4.20
3.20
5.40
0.49
3.98
3.95
3.79
4.20
3.30
5.00
0.38
Tasa de desocupacin nacional promedio en 2016

Media
.
Mediana
.
Primer cuartil
.
Tercer cuartil
.
Mnimo
.
Mximo
.
Desviacin estndar
.
.
.
.
.
.
.
.
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.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
4.42
4.40
4.21
4.60
3.70
5.50
0.37
4.35
4.37
4.20
4.50
3.60
5.40
0.40
4.34
4.32
4.20
4.50
3.50
5.00
0.32
29
feb
Balance econmico del sector pblico 2015 (% PIB)
Media
-3.04
Mediana
-3.00
Primer cuartil
-3.10
Tercer cuartil
-3.00
Mnimo
-3.60
Mximo
-2.00
Desviacin estndar
0.33
mar
abr
may
jun
2014
jul
ago
sep
oct
nov
dic
ene
2015
-2.88
-3.00
-3.00
-3.00
-3.60
-1.00
0.56
-3.04
-3.00
-3.20
-3.00
-4.00
-1.20
0.53
-3.01
-3.00
-3.20
-3.00
-4.30
-1.00
0.60
-2.99
-3.00
-3.20
-3.00
-4.00
-1.00
0.54
-3.06
-3.00
-3.20
-3.00
-3.60
-1.90
0.29
-3.05
-3.00
-3.20
-3.00
-3.60
-2.10
0.25
-3.33
-3.50
-3.50
-3.20
-3.70
-2.50
0.30
-3.30
-3.50
-3.50
-3.00
-5.40
-1.00
0.67
-3.38
-3.50
-3.50
-3.50
-4.00
-1.70
0.41
-3.49
-3.50
-3.55
-3.50
-5.00
-1.70
0.52
-3.46
-3.50
-3.53
-3.50
-5.04
-1.40
0.62
-3.47
-3.50
-3.60
-3.50
-5.26
-1.50
0.64
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
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.
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.
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.
.
.
.
.
.
.
-3.20
-3.10
-3.50
-3.00
-5.50
-1.70
0.72
-3.18
-3.00
-3.50
-3.00
-5.38
-0.90
0.79
-3.15
-3.05
-3.50
-3.00
-5.61
-1.50
0.68
feb
Balance tradicional del sector pblico 2016 (% PIB)1

Media
.
Mediana
.
Primer cuartil
.
Tercer cuartil
.
Mnimo
.
Mximo
.
Desviacin estndar
.
1/ Signo negativo significa dficit y signo positivo, supervit.
30
feb
mar
abr
may
2014
jul
jun
ago
sep
oct
nov
dic
ene
2015
feb
Balanza Comercial 2015 (millones de dlares)

Media
-7,746
Mediana
-7,300
Primer cuartil
-11,088
Tercer cuartil
-3,453
Mnimo
-25,631
Mximo
7,585
Desviacin estndar
6,363
Balanza Comercial 2016 (millones de dlares)1
Media
Mediana
Primer cuartil
Tercer cuartil
Mnimo
Mximo
Desviacin estndar
Cuenta Corriente 2015 (millones de dlares)1
Media
-23,590
Mediana
-24,478
Primer cuartil
-27,437
Tercer cuartil
-20,188
Mnimo
-42,000
Mximo
-1,076
Desviacin estndar
8,522
-7,323
-6,673
-10,056
-4,425
-20,000
981
4,725
-7,078
-6,821
-9,577
-3,600
-16,200
560
4,540
-6,241
-6,000
-8,685
-2,516
-16,200
1,400
4,614
-6,535
-7,208
-10,000
-3,391
-18,276
4,510
4,659
-6,335
-6,350
-8,415
-3,445
-16,100
386
3,664
-6,006
-6,000
-8,112
-3,449
-11,463
429
3,261
-5,106
-5,700
-7,938
-2,714
-11,463
2,500
3,761
-5,732
-5,700
-7,680
-2,606
-19,500
1,073
4,153
-5,868
-5,800
-8,454
-3,145
-13,221
1,700
3,570
-5,968
-5,508
-8,167
-2,273
-15,951
1,700
4,181
-6,214
-5,640
-9,370
-3,300
-16,461
2,851
4,285
-5,990
-6,050
-8,125
-4,625
-16,121
4,400
4,186
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
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.
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.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
-7,649
-6,500
-12,015
-3,490
-24,219
1,973
6,515
-7,041
-6,868
-10,769
-3,477
-18,792
5,466
5,647
-7,189
-7,100
-10,812
-4,100
-18,748
2,003
5,063
.
.
.
.
.
.
.
-26,615
-25,500
-28,410
-22,617
-45,000
-13,300
7,212
-25,765
-25,607
-28,091
-22,122
-42,300
-4,000
7,073
-26,049
-26,850
-29,425
-22,986
-42,300
-4,000
7,180
-26,426
-27,200
-31,826
-22,082
-37,516
-6,000
6,917
-26,879
-27,014
-30,186
-22,488
-41,979
-13,000
7,311
-27,610
-27,347
-31,050
-24,597
-37,200
-11,000
5,922
-27,105
-27,335
-29,975
-23,700
-37,090
-16,000
5,737
-27,224
-27,347
-31,280
-23,610
-35,700
-16,000
5,390
-27,802
-27,347
-32,573
-24,160
-36,800
-16,000
5,692
-27,854
-28,100
-33,000
-24,080
-38,831
-13,300
6,259
-28,810
-28,566
-33,000
-24,245
-37,000
-17,000
5,091
-28,427
-28,000
-33,388
-25,131
-37,000
-20,191
4,876
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
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.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
-29,859
-30,450
-36,415
-24,214
-45,784
-15,000
8,000
-30,986
-30,950
-35,105
-25,600
-43,560
-15,000
7,301
-30,908
-30,450
-34,294
-27,755
-43,100
-18,000
6,636
Cuenta Corriente 2016 (millones de dlares)1

Media
.
Mediana
.
Primer cuartil
.
Tercer cuartil
.
Mnimo
.
Mximo
.
Desviacin estndar
.
Inversin extranjera directa 2015 (millones de dlares)

Media
29,128
29,186
Mediana
30,000
29,242
Primer cuartil
24,986
25,089
Tercer cuartil
33,025
32,825
Mnimo
18,000
18,000
Mximo
45,000
45,000
Desviacin estndar
5,778
5,664
Inversin extranjera directa 2016 (millones de dlares)
Media
.
Mediana
.
Primer cuartil
.
Tercer cuartil
.
Mnimo
.
Mximo
.
Desviacin estndar
.
28,929
28,200
24,959
32,979
20,000
45,000
5,795
28,456
27,166
24,945
32,000
20,300
45,000
5,328
28,767
28,000
25,000
32,051
20,300
45,000
5,769
29,148
27,575
25,000
33,575
20,300
45,000
5,933
28,871
28,200
26,214
32,013
20,300
40,246
4,879
28,510
28,000
25,000
30,555
20,010
37,700
4,714
29,613
28,100
25,268
33,425
16,000
50,098
6,910
29,363
28,000
25,179
32,500
16,000
50,098
7,036
27,374
26,906
25,000
29,149
16,000
50,098
6,478
27,247
27,000
25,000
28,200
16,000
42,700
5,030
25,639
25,150
23,825
28,000
16,000
38,323
4,424
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
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.
.
.
.
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.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
30,421
30,000
26,450
35,000
23,200
40,000
4,389
30,197
30,000
28,000
32,750
21,700
40,892
4,301
29,439
30,000
25,721
31,562
21,800
46,702
5,196
.
.
.
.
.
.
.
1\Signo negativo significa dficit y signo positivo, supervit.
2015
abr
may
jun
2014
jul
ago
sep
oct
nov
dic
ene
Variacin porcentual anual del PIB de Estados Unidos en 2015

Media
2.96
2.99
Mediana
3.00
3.00
Primer cuartil
2.90
2.90
Tercer cuartil
3.10
3.20
Mnimo
2.30
2.30
Mximo
3.48
3.50
Desviacin estndar
0.30
0.28
2.91
3.00
2.88
3.13
1.57
3.50
0.38
2.92
3.00
2.90
3.10
1.14
3.40
0.43
3.07
3.00
2.98
3.20
2.30
4.46
0.36
3.00
3.00
2.95
3.15
2.30
4.46
0.39
3.05
3.05
3.00
3.20
2.00
4.42
0.41
3.01
3.00
2.90
3.20
2.30
3.50
0.27
3.04
3.03
3.00
3.18
2.30
3.50
0.23
3.02
3.00
2.93
3.10
2.30
3.50
0.23
2.99
3.00
2.90
3.20
2.30
3.50
0.31
3.17
3.20
3.00
3.45
2.30
3.60
0.31
3.09
3.10
3.00
3.20
2.30
3.50
0.25
Variacin porcentual anual del PIB de Estados Unidos en 2016

Media
.
.
Mediana
.
.
Primer cuartil
.
.
Tercer cuartil
.
.
Mnimo
.
.
Mximo
.
.
Desviacin estndar
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
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.
.
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.
.
.
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.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
2.93
3.00
2.80
3.12
2.30
3.40
0.27
2.89
2.90
2.73
3.08
2.30
3.50
0.28
2.90
2.90
2.80
3.00
2.30
3.30
0.24
feb
mar
feb
31
2015
abr
may
jun
2014
jul
ago
sep
oct
nov
dic
ene
82
18
0
86
11
3
78
22
0
88
12
0
91
9
0
92
8
0
71
26
3
64
33
3
75
22
3
76
18
6
76
21
3
Actualmente la economa est mejor que hace un ao (% de respuestas)2

S
22
28
29
No
78
72
71
46
54
47
53
64
36
60
40
81
19
61
39
69
31
65
35
82
18
82
18
Coyuntura actual para realizar inversiones (% de respuestas)3

Buen momento
41
45
Mal momento
18
11
No est seguro
41
45
58
6
36
56
11
33
58
3
39
63
3
34
64
3
33
53
11
36
60
3
37
45
13
42
58
6
36
58
6
36
feb
mar
feb
Percepcin del entorno econmico

Clima de negocios en los prximos 6 meses (% de respuestas)1
Mejorar
75
72
Permanecer Igual
22
28
Empeorar
3
0
52
21
62
1\ Pregunta en la Encuesta: Cmo considera que evolucione el clima de negocios para las actividades productivas del sector privado en los prximos seis meses en comparacin con los pasados seis meses?
2\ Pregunta en la Encuesta: Tomando en cuenta el entorno econmico-financiero actual: Considera usted que actualmente la economa del pas est mejor que hace un ao?
3\ Pregunta en la Encuesta: Cmo considera que sea la coyuntura actual de las empresas para efectuar inversiones?
32

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5 de marzo de 2015

De la encuesta de febrero de 2015 se destaca lo

Las expectativas de inflacin general para el cierre de

La probabilidad asignada por los analistas a que la

Las expectativas de crecimiento del PIB real para 2015

En cuanto al tipo de cambio, las perspectivas de los

El Cuadro 1 resume los principales resultados de la

Para 2015 (dic.-dic.)

Cuadro 3. Expectativas de inflacin mensual

Como puede apreciarse, las expectativas de inflacin

En especfico, se muestra en las grficas la media, la mediana y el intervalo

A cada especialista encuestado se le pregunta la probabilidad de que la variable

Encuesta sobre las Expectativas Febrero 2015

Grfica 1. Expectativas de inflacin anual

Para el cierre de 2016

h) Para el cierre de 2017

d) Para el cierre de 2017

c) Para el cierre de 2016

Para el cierre de 2015

d) Para el cierre de 2017

Encuesta sobre las Expectativas Febrero 2015

Para el cierre de 2016

Para el cierre de 2015

Probabilidad media de que la inflacin se encuentre en el intervalo indicado

Grfica 2. Expectativas de inflacin anual

Para el cierre de 2015

Para el cierre de 2016

h) Para el cierre de 2017

La probabilidad que los analistas asignaron en

Finalmente, las expectativas para la inflacin general

Para el cierre de 2015

Encuesta sobre las Expectativas Febrero 2015

Grfica 4. Expectativas de largo plazo para la inflacin

Grfica 5. Expectativas de largo plazo para la inflacin

*De enero a diciembre de 2013 corresponden al periodo 2014-2017, de enero a

*De julio a diciembre de 2013 corresponden al periodo 2014-2017. De enero a

Encuesta sobre las Expectativas Febrero 2015

Crecimiento real del PIB

Grfica 8. Pronsticos de la variacin del PIB

Cuadro 5. Pronsticos de la variacin del PIB

Grfica 9. Pronsticos de la variacin del PIB promedio

Grfica 6. Pronsticos de la variacin del PIB

Grfica 10. Pronsticos de la variacin del PIB trimestral

Grfica 7. Pronsticos de la variacin del PIB

Tasa anual en por ciento

Tasa anual en por ciento

*De junio a diciembre de 2012 se refieren al periodo 2013-2022, de enero a

Encuesta sobre las Expectativas Febrero 2015

Se consult a los analistas sobre la probabilidad de que en

Finalmente, en la Grfica 11 se muestra la probabilidad

Grfica 11. Tasa de crecimiento anual del PIB

Probabilidad media de que la tasa se encuentre en el rango indicado

Encuesta sobre las Expectativas Febrero 2015

A. Tasa de Fondeo Interbancario

Grfica 12. Evolucin de las expectativas promedio para

Grfica 13. Porcentaje de analistas que consideran que la

Es importante recordar que estos resultados

Por encima de la tasa objetivo actual

Encuesta sobre las Expectativas Febrero 2015

B. Tasa de inters del Cete a 28 das

Grfica 16. Expectativas de tasa de inters del Cete a 28

Cuadro 7. Expectativas de tasas de inters del Cete a 28

Grfica 14. Expectativas de tasa de inters del Cete a 28

Grfica 15. Expectativas de tasa de inters del Cete a 28