GUIA DE ESTUDIO

Formulacin y Evaluacin de Proyectos de Inversin

En cualquier sitio donde nos encontremos, siempre hay una serie de productos o
servicios proporcionados por el hombre mismo. Todos y cada uno de estos bienes
y servicios, antes de venderse comercialmente, fueron evaluados desde varios
puntos de vista, siempre con el objetivo final de satisfacer una necesidad humana.
Despus de ello, alguien tom la decisin para producirlo en masa para lo cual
tuvo que realizar una inversin econmica. En la actualidad, los proyectos de
inversin requieren una base que los justifiquen. Dicha base es precisamente un
proyecto bien estructurado y evaluado que indique la pauta que debe seguirse.
El hecho de realizar un anlisis que se considere lo ms completo posible, no
implica que, al invertir, el dinero estar exento de riesgo. El futuro siempre es
incierto y por esta razn el dinero siempre se est arriesgando. El hecho de
calcular unas ganancias futuras, a pesar de haber realizado un anlisis profundo,
no asegura necesariamente que esas utilidades se vayan a ganar, tal como se
haya calculado. El propsito de esta investigacin es profundizar acerca de los
proyectos inversin, es por ello que en sta se mostrar en qu consisten los
diferentes estudios que se deben realizar si se quiere llevar a cabo un proyecto de
inversin, as como las diferentes herramientas financieras que se pueden usar
para facilitar el anlisis de decisiones.
El tema principal es como juzgar si una propuesta de inversin, resultara
beneficiosa en el tiempo, tanto tcnica como econmica y financieramente. Esa
propuesta de inversin es lo que denominaremos un Proyecto que responder al
planteamiento de una situacin problemtica que busca, entre otras cosas, la
satisfaccin de una necesidad humana.
Proyecto de Inversin
Segn Baca 2006, un Proyecto de Inversin se puede describir como un plan para
crear una empresa que si se le asigna determinado monto de capital y se le
proporcionan insumos de varios tipos, podr producir un bien o un servicio, til al
ser humano o a la sociedad. El proyecto de inversin es una propuesta de accin
tcnico econmica para resolver una necesidad utilizando un conjunto de recursos
disponibles, los cuales pueden ser, recursos humanos, materiales y tecnolgicos
entre otros. Es un documento por escrito formado por una serie de estudios que
permiten al emprendedor que tiene la idea y a las instituciones que lo apoyan
saber si la idea es viable, se puede realizar y dar ganancias.

Al tener una definicin clara de lo que es el proyecto de inversin podramos decir

que para su anlisis se ve involucrada la Evaluacin Econmica del mismo, as
como su anlisis financiero, enmarcado en un entorno poltico-econmico que
contribuir en forma fundamental para la toma de decisin factible o no de
financiamiento y/o ejecucin del proyecto.
Cabe destacar que hoy en da para realizar una inversin, es necesario algo que
sustente ese proyecto, esa base se encuentra en el desarrollo de un plan bien
estructurado, ya que la evaluacin final de un proyecto de inversin ser la base
sobre la cual se tome la decisin de si se debe de invertir o no en dicho proyecto.
Objetivo
El proyecto de inversin tiene como objetivos aprovechar los recursos para
mejorar las condiciones de vida de una comunidad, pudiendo ser a corto, mediano
o a largo plazo. Comprende desde la intencin o pensamiento de ejecutar algo
hasta el trmino o puesta en operacin normal. Responde a una decisin sobre
uso y aplicacin de recursos con algn o algunos de los objetivos, de incrementar,
mantener o mejorar la produccin de bienes o la prestacin de servicios.
Caractersticas
Es un evento nico
Se compone de actividades especficas.
Est limitado a un presupuesto.
Utiliza recursos mltiples.
Tiene un ciclo de vida, con comienzo y fin.
Tipos
De acuerdo con Sapag (2000), se pueden distinguir dos tipos de proyectos de
inversin: Segn la finalidad del estudio de lo que se desea evaluar, pudiendo ser:
estudios para medir la rentabilidad del proyecto, estudios para medir la
rentabilidad de los recursos propios y estudios para medir la capacidad del propio
proyecto para enfrentar los compromisos de pago asumidos en un eventual
endeudamiento.
Segn el objeto de la inversin, si lo que se persigue es crear una nueva empresa
o si se quiere evaluar un cambio o mejora en una empresa existente. Siempre es
posible combinar estos estudios.

Los proyectos de inversin pueden clasificarse en:

Proyecto de inversin privado: este es realizado por un empresario particular para
satisfacer sus objetivos. Los beneficios que la espera del proyecto, son los
resultados del valor de la venta de los productos (bienes o servicios), que
generara el proyecto.
Proyecto de inversin pblica o social: busca cumplir con objetivos sociales a
travs de metas gubernamentales o alternativas, empleadas por programas de
apoyo. Los trminos evolutivos estarn referidos al trmino de las metas bajo
criterios de tiempo o alcances poblacionales.
Organizacin del Proyecto de Inversin
La organizacin de un proyecto es tan importante que puede haber muchos
proyectos tcnicos y econmicamente viables pero por carecer de algunos de los
aspectos de la organizacin no se pudieron materializar, o bien su materializacin
fue un fracaso.
Aspectos Jurdicos: se podr constituir una Sociedad Annima, Cooperativa, Civil,
etc. Las consideraciones bsicas son la finalidad que tiene la empresa, el capital a
invertir, el aprovisionamiento de las materias primas y las caractersticas del
mercado consumidor.
Una Asociacin civil por ley, no puede procesar o transformar materias primas, de
tal forma un proyecto de transformacin no puede asumir esta forma jurdica.
El capital a invertir tambin perfila el tipo de organizacin que deber asumir. La
propiedad del capital necesario para emprender el proyecto y las disponibilidades
del grupo promotor determinar si el tipo de organizacin es abierto y annimo.
El aprovisionamiento de materias primas condiciona el tipo de organizacin. Los
proveedores de la materia prima fundamentalmente al asociarse para llevar a cabo
el proyecto garantizarn el aprovisionamiento y por lo tanto el xito. Cuando la
materia prima condicionante no puede asegurarse mediante la incorporacin de
los productores a la empresa se corre el riesgo de someter el proyecto a riesgos
de volumen y precios de materia prima y por lo tanto al fracaso.
Organizacin Tcnico Productiva: es necesario ponderar las actividades de los
procesos de produccin para hacer conciencia en el grupo promotor, en las
fuentes financieras y en el aparato administrativo de la dependencia del xito del
proyecto basado en una adecuada estructura operativa. La gerencia, jefatura de
produccin, el control de calidad, la supervisin y las exigencias de empaque,
muchas veces suponen la presencia de muchos supervisores e inspectores.

Todos estos rubros debern ser consignados en ste aparato a efecto de lograr la
calidad necesaria del producto.
Organizacin Administrativa: esta deber contemplar el esquema general y
especfico para operar normalmente la empresa. Se consideran los niveles
jerrquicos, nmero de personas, montos, salarios y prestaciones que se
requieran para satisfacer las caractersticas de cada uno de los niveles de
responsabilidad. Se deben de asumir funciones y responsabilidades de los
puestos estratgicos de la organizacin. Se podr formular un organigrama que
permita visualizar grficamente tanto el nmero de personas como sus niveles
jerrquicos.
Organizacin Durante la Gestin de los Recursos: concluida la etapa de pre
inversin entra la etapa decisoria de invertir o no en el proyecto estudiado. Esta
etapa puede depender de la evaluacin reportada y de la disponibilidad de
recursos. Cuando el proyecto implica grandes inversiones y no se dispone de los
recursos suficientes, la decisin de inversin se complementa con la etapa de
gestin de recursos, o sea la de obtener financiamiento necesario.
Organizacin para la Ejecucin: cuando el proyecto sea muy complejo y grande es
conveniente que se estructure una organizacin temporal para su ejecucin. Se
entiende como tal delimitacin de responsabilidades para la licitacin o invitacin a
diferentes proveedores, para la construccin, adquisicin de maquinaria y equipo,
etc. Prever la organizacin para la ejecucin es necesario desde el momento en
que se formula el estudio, en atencin a que implica un costo, mismo que tiene
que deber estar contenido en los renglones de inversin diferida.
Previsiones de Impacto Ecolgico: hay que tomar en consideracin que una
actividad puede ser prohibida por la legislacin local si no se investiga
oportunamente y los costos que resulta para proteger el ambiente puedan resultar
honrosos que la rentabilidad de las inversiones y sea poco atractiva. Cuando el
proyecto no afecta el medio ambiente o en el caso presenta beneficios ecolgicos,
es importante advertirlo en un rengln de la evaluacin y en el captulo
correspondiente a aspectos ecolgicos.
El Proceso de Formulacin y Evaluacin de Proyectos de Inversin
En la literatura sobre formulacin y evaluacin de proyectos (Baca, 2006 y Sapag,
2000) se pueden identificar tres niveles de profundidad en un estudio de
evaluacin de proyectos:

Perfil o identificacin de la idea, que resulta del juicio u opinin de expertos y en

trminos monetarios presenta solo clculos globales de las inversiones, costos e
ingresos.
Factibilidad, que profundiza en el estudio de mercado, detalla los procesos
productivos y la tecnologa y determina los costos e ingresos totales y la
rentabilidad de la inversin. Constituye la base para la toma de la decisin.
Proyecto definitivo, que contiene bsicamente toda la informacin del estudio de
factibilidad, pero a mayor detalle, tales como planos, contratos, cotizaciones de
inversin. Por lo tanto, el proyecto definitivo no debera modificar la decisin
tomada a partir del estudio de factibilidad.
Anlisis para la Formulacin o Preparacin de Proyectos de Inversin
El objetivo del anlisis de proyectos de inversin es maximizar las ganancias y
crecimiento de la organizacin, es por ello que se deben considerar cuatro fases
fundamentales para el anlisis:
Conceptualizacin del Proyecto: esta fase es responsabilidad de los
proyectistas, especialistas en determinar la factibilidad tcnica del proyecto,
mediante la definicin del objetivo, alcance, tecnicismo y beneficios macros
esperados del mismo. Esta fase consiste en establecer la definicin clara del
proyecto, expresando el cmo? se debe realizar, con qu? recursos y por qu
realizar el mismo? o el que se espera obtener del proyecto.
Definicin de Bases del Proyecto: esta fase es responsabilidad de los
Profesionales de Mercadotecnia en equipo con los Ingenieros Financieros,
especialistas en determinar la factibilidad de comercializacin del producto, ellos
definen el target de mercado, oportunidades de colocacin del producto,
capacidad del mercado meta y objetivo meta del proyecto, as como los plazos o
trminos de crecimiento y maduracin estimada del proyecto.
Anlisis Econmico del Proyecto: fase responsabilidad del Ingeniero Financiero,
especialista en determinar la factibilidad econmica del mismo, es decir, la
posibilidad efectiva de realizar la inversin con el menor riesgo de facha, o lo que
es igual, el mximo potencial esperado de efectividad. Para ello, se debe definir
los niveles de ingresos y egresos que involucra el proyecto, y el anlisis
sistemtico en la bsqueda del punto de inflexin econmico del proyecto, es decir
cuando y como, el proyecto es rentable para determinar la oportunidad de
inversin.
Anlisis Financiero del Proyecto: fase responsabilidad del equipo financiero,
especialistas en determinar la factibilidad financiera de inversin. En esta fase, se

revisan indicadores financieros destinados a valorar si el financiamiento del

proyecto es factible, es rentable y es econmicamente una oportunidad de
negocio.
Importancia
El anlisis de los proyectos es importante debido a que constituye la tcnica
matemtico-financiera y analtica, a travs de la cual se determinan los beneficios
o prdidas en los que se puede incurrir al pretender realizar una inversin u algn
otro movimiento, en donde uno de sus objetivos es obtener resultados que apoyen
la toma de decisiones referente a actividades de inversin. Asimismo, al analizar
los proyectos de inversin se determinan los costos de oportunidad en que se
incurre al invertir al momento para obtener beneficios al instante, mientras se
sacrifican las posibilidades de beneficios futuros, o si es posible privar el beneficio
actual para trasladarlo al futuro, al tener como base especfica a las inversiones.
Una de las evaluaciones que deben de realizarse para apoyar la toma de
decisiones en lo que respecta a la inversin de un proyecto, es la que se refiere a
la evaluacin financiera, que se apoya en el clculo de los aspectos financieros del
proyecto. El anlisis financiero se emplea tambin para comparar dos o ms
proyectos y para determinar la viabilidad de la inversin de un solo proyecto.
Finalidad
Establecer razones e ndices financieros derivados del balance general.
Identificar la repercusin financiar por el empleo de los recursos monetarios en el
proyecto seleccionado.
Calcular las utilidades, prdidas o ambas, que se estiman obtener en el futuro, a
valores actualizados.
Determinar la tasa de rentabilidad financiera que ha de generar el proyecto, a
partir del clculo e igualacin de los ingresos con los egresos, a valores
actualizados.
Establecer una serie de igualdades numricas que den resultados positivos o
negativos respecto a la inversin de que se trate.
Estudios en la Formulacin y Evaluacin de Proyectos
La formulacin y evaluacin de proyectos conllevan a la realizacin de diferentes
estudios, que tienen por objetivo proveer informacin relevante para la
determinacin de la factibilidad de la inversin.

El Estudio de Mercado: debe proveer informacin sobre el producto o servicio

que se realizara a partir del proyecto. En este estudio se hace uso de diferentes
tcnicas de proyeccin del mercado, tanto para estimar la demanda como para
estimar la posible competencia. De igual manera es importante considerar la
comercializacin del bien o servicio a producir.
Estudio De Mercado
Gabriel Baca Urbina (2006), plantea que el objetivo del estudio de mercado es
determinar si existe o no una demanda que justifique, bajo ciertas condiciones, la
puesta en marcha del proyecto; estimar las ventas y determinar las necesidades y
expectativas de los habitantes. Lo primero es definir el producto o servicio a
ofrecer: Qu es?, su unidad (piezas, litros, kilos, etc.) Para qu sirve?,
especificaciones tcnicas del producto, durabilidad, productos complementarios,
modo de comercializacin, entre otros.
El Mercado
Gabriel Baca Urbina (2006), es el rea en que confluyen las fuerzas de la oferta y
la demanda para realizar las transacciones de bienes y servicios a precios
determinados.
La Oferta
Gabriel Baca Urbina (2006), es la cantidad de bienes y servicios que un cierto
nmero de oferentes (productores) est dispuesto a poner en disposicin del
mercado a un precio determinado.
Anlisis De Los Precios
El estudio de precios tiene gran importancia e incidencia en el estudio, ya que de
la fijacin del precio y de sus posibles variaciones depender el xito del producto
o servicio a ofrecer. En las economas de mercado o de libre competencia, el
precio est determinado por las relaciones entre y demanda y sus fluctuaciones
tienen como lmite mnimo el costo de produccin, el que podra ser rebasado solo
en condiciones excepcionales y si se tiene capacidad de absorber la perdida.
La Demanda
Gabriel baca Urbina (2006), es la cantidad de bienes y servicios que el mercado
requiere o solicita para buscar la satisfaccin de una necesidad especfica a un
precio determinado. Este proceso se puede separar en tres etapas:
Anlisis histrico de la demanda

Anlisis de la situacin vigente

Anlisis de la situacin proyectada

Demanda Potencial
Gabriel Baca Urbina (2006), volumen probable que alcanzara la demanda real por
el incremento normal a futuro o bien si se modificaran ciertas condiciones del
medio que la limitan.
Demanda Potencial Insatisfecha
Gabriel Baca Urbina (2006), es la cantidad de bienes o servicios que es probable
que el mercado consuma en los aos futuros, sobre la cual se ha determinado que
ningn producto actual podr satisfacer si prevalecen las condiciones en las
cuales se hizo el clculo.
El Estudio Tcnico: debe proveer informacin sobre el proceso de produccin del
bien o servicio, las tcnicas de elaboracin, la maquinaria, los insumos, todo lo
cual recibe el nombre de Ingeniera del Proyecto. En este estudio se determina el
tamao del proyecto, la localizacin de la empresa que se creara y el espacio
fsico requerido para llevar a cabo el proceso productivo. Tambin se indican en
este estudio aspectos relacionados con la organizacin de la empresa y los
diferentes aspectos de orden legal que deben tomarse en cuanta para dar inicio a
las operaciones.
Estudio Tcnico
Gabriel Baca Urbina (2006), el estudio tcnico pretende resolver las preguntas
referentes a donde, cuanto, cuando, como y con que producir lo que se desea, por
lo que el aspecto tcnico de un proyecto comprende todo aquello que tenga que
ver con el funcionamiento y la operatividad de la instalacin industrial propuesta.
Tamao ptimo De La Planta
Gabriel Baca Urbina (2006), explica que el tamao ptimo de la planta es la
capacidad instalada, y se expresa en unidades de produccin por ao. Se
considera ptimo cuando opera con los menores costos totales a la mxima
rentabilidad econmica.
Localizacin ptima De La Planta

Gabriel Baca Urbina (2006), es la que contribuye en mayor medida a que se logre
la mayor tasa de rentabilidad sobre capital (criterio privado) u obtener el costo
unitario mnimo (criterio social).
Factores que afectan la localizacin de una instalacin industrial
Miguel (2008), menciona los factores que determinan la localizacin:
1.

Factores determinantes de la macrolocalizacin.

a.

Localizacin del mercado de consumo.

b.

Fuentes de materias primas.

c.

Disponibilidad de mano de obra.

d.

Facilidades de transporte.

e.

Fuentes de suministro de agua.

f.

Disponibilidad de energa elctrica.

g.

Disposiciones legales, fiscales o de poltica econmica.

h.

Servicios pblicos diversos.

i.

Condiciones climticas.

2.

Factores determinantes de la microlocalizacin.

a.

Tipo de edificio.

b.

rea requerida.

c.

Necesidades de lneas frreas, carreteras y otros medios.

d.

Consumo de agua, luz y energa.

e.

Volmenes y residuos de agua.

f.

Otros contaminantes.

g.

Instalacin y cimentacin para equipos y maquinarias.

h.

Flujo y transporte de materias primas dentro de la planta.

Tambin es necesario tomar en cuenta en la microlocalizacin lo siguiente:

A.
El sistema de comercializacin con que la empresa operara, pues un
sistema de comercializacin directo, (productor-consumidor) exigir lugares
accesibles, con suficientes comunicaciones y transporte, seguros. Si los sistemas
de comercializacin son indirectos, a la empresa fundamentalmente le interesa
localizarse en lugares que le asegures ahorro de transporte.
B.
El tipo de producto o servicio influir tambin en la localizacin, pues si el
servicio o producto posee un bajo umbral de demanda, como los productos
bsicos, entonces el mercado ser territorial, y la microlocalizacin debe asegurar
un territorio adecuado para la distribucin del producto o la cobertura del servicio.
Si el producto o servicio es de alto umbral, como es el caso de la educacin o
servicios mdicos, entonces la localizacin bsicamente debe asegurar la
accesibilidad de los consumidores, sin importar la distancia.
Proceso Productivo
El proceso productivo es el procedimiento tcnico que se utiliza en el proyecto
para obtener bienes y servicios a partir de insumos y se identifica como la
transformacin de una serie de estos, para convertirlos en productos mediante una
determinada funcin de produccin.
Distribucin De Planta
Por distribucin en planta se entiende: La ordenacin fsica de los elementos
industriales. Esta ordenacin, ya practicada o en proyecto, incluye, tanto los
espacios necesarios para el movimiento de materiales, almacenamiento,
trabajadores indirectos y todas las otras actividades o servicios, as como el
equipo de trabajo y el personal de taller. El objetivo primordial es hallar una
ordenacin de las reas de trabajo y del equipo, que sea la ms econmica para
el trabajo, al mismo tiempo ms segura y satisfactoria para los empleados.

Tipos De Distribucin En Planta

Distribucin por posicin fija: se trata de una distribucin en la que el
material o el componente permanecen en lugar fijo. Todas las herramientas,
maquinaria, hombres y otras piezas del material concurren a ella.
Distribucin por proceso o por fusin: en ella todas las operaciones del
mismo proceso estn agrupadas.

Distribucin por produccin en cadena, en lnea o por producto: en esta,

producto o tipo de producto se realiza en un rea, pero al contrario de la
distribucin fija. El material est en movimiento.
Distribucin por grupo o por clulas de fabricacin: consiste en la
agrupacin de las distintas mquinas dentro de diferentes centros de trabajo,
denominadas celdas o clulas, donde se realizan operaciones sobre mltiples
productos con formas y procesos similares.

El Estudio Econmico: toma como insumo los elementos identificados en el

estudio tcnico y estima, a partir de ellos y de los precios probables de mercado,
los costos en los que se incurrira al crear la empresa, tales como inversiones,
depreciaciones y amortizaciones, capital de trabajo, etc. Tambin, a partir del
estudio de mercado, se estiman los beneficios o ingresos que arrojara la
ejecucin del proyecto. El principal producto de dicho estudio es la construccin
del flujo de caja del proyecto.
El Estudio Financiero: usa el flujo de caja construido en el estudio econmico y,
a partir de los criterios de evaluacin de alternativas definidos en la Ingeniera
Econmica, evala el proyecto. Este estudio contempla adems dos fases de la
evaluacin muy importantes, a saber: el anlisis de sensibilidad y el anlisis de
riesgo.
El Estudio de Impacto Social y Ambiental: considera otros aspectos muy
relevantes del proyecto en cuanto a su pertinencia desde el punto de vista social y
las externalidades que acarreara la puesta en marcha del proyecto. El estudio de
impacto social y ambiental es particularmente importante en proyectos del sector
pblico.
Anlisis Econmico de Proyectos de Inversin
El Anlisis Econmico de un Proyecto de Inversin, es el proceso que conduce al
pronunciamiento sobre la bondad o inconveniencia de realizar un proyecto desde
el punto de vista financiero-econmico. Para ello, se debe proceder mediante el
anlisis sistemtico de un conjunto de fases o Etapas que se mencionan a
continuacin:
Ingeniera bsica o identificacin: la Ingeniera Bsica o Identificacin del
Proyecto: es donde se procede a desarrollar una visin ms clara del proyecto, es
decir cuantificar de la conceptualizacin la estimacin bruta de costos y beneficios,
que consoliden la idea de cuan rentable podra resultar ser el proyecto en nmeros
gruesos, fundamentado en la informacin emanada del estudio de mercado o de

los aportes de informacin suministrados por el cliente o requirente de la

evaluacin.
Pre- factibilidad: es un anlisis de opciones con respecto al tamao, localizacin e
ingeniera del proyecto. En esta etapa se mejora la calidad de informacin para
disminuir los riesgos de la decisin, no obstante, an los rangos de variacin de
los costos y beneficios son bastante amplios. Este anlisis conduce a:
a. Rechazo definitivo.
b. Elaborar un estudio de factibilidad.
Factibilidad: el estudio de factibilidad es el anlisis de la posibilidad, oportunidad y
conveniencia de un proyecto de inversin. Decidirse por un estudio de factibilidad
es estar claro que se destinaran fondos importantes. El estudio de factibilidad es
un anlisis en mayor profundidad del tamao, localizacin, ingeniera, y adems
incluye la elaboracin del estudio de Mercado, donde obtendr: Estimacin de la
demanda, la estrategia competitiva y la organizacin industrial. La mayor
profundidad del anlisis permite reducir el rango de variacin en los costos y
beneficios. Requiere el concurso de expertos ms especializados y esto conlleva a
considerar valores macro sobre los Estudios de Pre-Inversin y los Estudios de
Inversin.
Estudio de pre-inversin: es la evaluacin de alternativas de financiamiento
(Tasas, Periodo de Gracia, Plazos). Consiste en determinar la estructura de
financiacin, es decir, cunto del proyecto ser financiado con recursos propios, y
cunto a travs de entidades financieras o financistas.
Estudio de inversin: es la obtencin del Dinero. Considera el anlisis del recurso
financiero que no ser cubierto o aportado con recursos propios y que originan la
necesidad de aporte de un financista. En esta fase se consideran y evalan la
posibilidad de incluir socios o alianzas al proyecto, o la participacin de recursos
financiados por entidades financieras.
Para poder determinar la oportunidad de ejecucin del proyecto, el anlisis
econmico del proyecto, requiere sea realizado una evaluacin econmica de
proyecto, que no es otra cosa que la herramienta financiera- econmica que
permite interrelacionar las variables del estudio arriando resultados de medicin
cuantificada para contribuir a la toma de decisin de ejecutar o no el proyecto.
Evaluacin Econmica de Proyectos de Inversin
La evaluacin econmica de un proyecto, se inicia una vez que se dispone de
informacin bsica pero concreta del proyecto, es decir, ya se han realizado un

estudio de mercado y un estudio de pre-factibilidad. Consiste en determinar las

condiciones de factibilidad para la realizacin de un proyecto, mediante el anlisis
sistemtico de la relacin existente entre los ingresos y egresos esperados del
mismo, que determina el Flujo de Efectivo Neto, valor este que se traduce en la
Rentabilidad Neta del Proyecto, para ello se sugiere el anlisis de las variables del
proyecto, siguiendo un conjunto de estudios preliminares y continuos, que son:

Determinar los Ingresos del Proyecto

Para iniciar cualquier evaluacin econmica de un proyecto, el primer paso est
asociado a la determinacin de los ingresos esperados, por supuesto, luego de
definir el Objeto General del mismo, que es donde se define el producto generador
de ingresos. Para evaluar los ingresos de un producto necesitamos tener en
cuenta tres factores:
Conocer cul es la demanda esperada para el proyecto.
Conocer el precio del mismo o el precio determinado en el estudio de mercado.
Conocer otros ingresos que incremente la rentabilidad, como son ingresos por
ventas de desperdicios u otros relacionados indirectamente con la elaboracin de
un producto.
Al conocer estas tres variables se procede a visualizarlas los aos en los cuales
esperamos el producto alcance la etapa de maduracin de productos, o tiempo se
espera funcione la futura empresa multiplicando la demanda por el precio. Este
sera el primer paso, pero debemos recordar que la mayora de empresas trabajan
con el otorgamiento de crditos, por lo que procedemos a evaluar cunto seran
nuestros ingresos anuales al otorgar un porcentaje estimado, mismo que hemos
determinado anteriormente en el estudio de pre-factibilidad.
Podemos entonces establecer que los ingresos del proyecto son los calculados
mediante la suma de los ingresos obtenida de cantidad de productos vendidos por
el precio de venta de cada producto, es decir:
Pv = Precios de venta de cada producto
Qv = Volumetra a vender de cada producto
X = Numero de productos del proyecto
Determinar los Egresos Asociados al Proyecto

Una vez conocidos los ingresos esperados para el proyecto, es necesario

determinar los egresos asociados al proyecto, compuestos por la suma de los
costos y gastos involucrados en la realizacin del proyecto.
Determinar los Costos de Produccin
Son los costos asociados a nuestro producto, siendo un factor fundamental para el
anlisis de la inversin. Para ello se deben considerar algunas variables
particulares como lo son:
La materia requerida por producto
La mano de obra directa requerida en su elaboracin
Los costos indirectos de fabricacin
Como primer paso del anlisis de los costos, se deben calcular los costos de
materia prima dirigidos a determinar el costo unitario de la materia prima directa en
la elaboracin de una unidad del producto X en estimacin, incluyendo todos los
componentes (materia prima directa), embalaje, empaques etc. Cada uno de los
cuales fue estimado en el estudio de pre-factibilidad.
Seguido a determinar este costo unitario, se procede a estimar la cantidad de
unidades a producir en el ao. Para ello tomamos la demanda anual o unidades a
vender utilizada para el clculo de los ingresos sumndole un inventario final
deseado que puede ser el equivalente a un mes de produccin o lo que se haya
estimado en las polticas de inventario en el estudio de pre-factibilidad (una
semana, dos semanas, etc. segn el tipo de producto y caractersticas de
duracin), para luego establecer el costo anual de la materia prima directa, el cual
es obtenida al multiplicar las unidades a producir por el costo unitario del producto
para el primer ao y aos sucesivos.
El clculo de mano de obra directa es determinado con los datos recabados en el
estudio tcnico, especficamente en la descripcin del proceso produccin,
seleccionando todos aquellos en los que tenga que ver con horas hombre. El
procedimiento est asociado en un primer trmino, a convertir a horas los minutos
encontrados en el estudio tcnico referente al tiempo estimado de cada una de las
variables, que al ser multiplicados por la produccin mensual y luego ser divididos
entre las horas trabajadas al mes a una eficiencia del 80% o segn sean las
mejores estimaciones, valores estos que nos permitirn determinar los costos en
mano de obra. As sucesivamente se realizar hasta terminar todos los procesos
de produccin y finalmente sumar todos estos resultados que refieren al personal
necesario la elaboracin del producto de nuestro proyecto.

Seguidamente a este clculo, se procede a determinar el costo indirecto de

fabricacin. En el anlisis del costo indirecto de produccin incluimos todos
aquellos costos que estn relacionados indirectamente con la elaboracin de
nuestro producto como son; costos de los servicios pblicos requeridos para la
fabricacin (electricidad, gas, agua, etc.,) que se estima sern consumidos durante
el proceso de fabricacin por los equipos involucrados en el proyecto, costo el
alquiler de rea industrial, materiales de aseo e insumos de produccin.

Determinar los Gastos de Produccin

Conocer los Costos de Produccin, no significa que se conoce todos los egresos
del proyecto, solo significa que ya disponemos de la diferencia bruta entre los Pv
(precios de venta) y los CP (costos de produccin), valor que contablemente es
conocida como Utilidad Bruta. La estrategia es establecer una relacin entre lo
comprado y lo vendido, de manera que lo segundo sea capaz de financiar lo
primero.
Los egresos son el resultado de la suma de los costos y los gastos, de all, que
an est pendiente conocer los gastos para conocer los egresos del proyecto. Los
primeros gastos a ser determinados, corresponden a los gastos de venta (Gv),
mismos que incluyen todos los gastos estimados que este departamento pueda
tener. Entre ellos tenemos sueldo y carga social del departamento de venta,
comisiones a vendedores, gasto combustible, plan de publicidad, mantenimiento,
traslados, servicios pblicos, alquileres, etc.
Adicional a estos gastos se encuentran los gastos de administracin (Ga), aqu se
debe incluir sueldo y carga social de administracin, servicios pblicos, insumos
de administracin, depreciacin de edificaciones, mobiliario y equipo,
amortizacin, as como los gastos pre-operativos y seguros, entre otros.
Otro gasto que deben ser considerados en un estudio de evaluacin econmica,
son los asociados a Gastos Financieros (Gf), que corresponde al monto total de
capital prestado y que ha sido evaluado en el estudio de pre-inversin, y que
podr ser manejada a travs de saldos insolutos o el de cuota fija nivelada,
depender del evaluador elegir entre uno y otro sistema segn las necesidades de
la empresa. En este tipo de anlisis, es importante que el evaluador considere el
manejo del saldo insoluto, el cual deber ser calculado tomando el valor del
financiamiento, dividindolo entre los aos de duracin del proyecto.
Determinar Costos de Inversin en el Proyecto

Ya disponiendo de los costos y gastos del proyecto, es imprescindible considerar

los costos de Inversin, la cual considera la inversin en equipos y maquinarias
que sern utilizados en el proyecto, considerando para ello, los valores asociados
a la Depreciacin y a la Amortizacin del capital requerido para su adquisicin. La
Depreciacin es la parte del estudio financiero que incluye todo lo que se adquiri
para la empresa como es el mobiliario y las maquinarias de los distintos
departamentos.
En el caso de la amortizacin, esto corresponde a la forma como pagaremos la
deuda aceptada como parte del financiamiento para adquirir los equipos y
maquinarias. Es importante acotar, que los costos de equipos y maquinarias solo
se podrn depreciar una vez estn en operacin, es decir, cuando hayan sido
capitalizados como parte de la inversin, y se considere su depreciacin como una
gasto de operacin. Podemos entonces establecer que los Egresos del proyecto
son los calculados mediante la suma de los gastos involucrados en el mismo, es
decir:
CP = Costos de produccin
Gv = Gastos de venta
Ga = Gastos de administracin
Gf = Gastos financieros
CI = Costos de inversin
Elaborar la Evaluacin Econmica del Proyecto
La evaluacin de proyectos por medio de mtodos matemticos-financieros es una
herramienta de gran utilidad para la toma de decisiones por parte de los ingenieros
y administradores financieros, ya que se corresponde al anlisis que se anticipa al
futuro y que est orientado a evitar posibles desviaciones y problemas en el largo
plazo. Las tcnicas de evaluacin econmica son herramientas de uso general. Lo
mismo puede aplicarse a inversiones industriales, de hotelera, de servicios, que a
inversiones en informtica. Esta tcnica se fundamenta en el clculo de
indicadores financieros estticos como el tiempo de Pago (TPI) y dinmicos con el
valor presenta neto o valor anual neto (VAN) y la tasa interna de retorno (TIR).
Valor presente neto o valor actual neto (VPN o VAN)
El Valor presente neto es la diferencia del valor actual de la Inversin menos el
valor actual de la recuperacin de fondos de manera que, aplicando una tasa que
corporativamente consideremos como la mnima aceptable para la aprobacin de

un proyecto de inversin, pueda determinarnos, adems, el ndice de conveniencia

de dicho proyecto. Este ndice no es sino el factor que resulta al dividir el Valor
actual de la recuperacin de fondos entre el valor actual de la Inversin; de esta
forma, en una empresa, donde se establece un parmetro de rendimiento de la
inversin al aplicar el factor establecido a la Inversin y a las entradas de fondos,
se obtiene por diferencia, el valor actual neto, que si es positivo indica que la tasa
interna de rendimiento excede el mnimo requerido, y si es negativo seala que la
tasa de rendimiento es menor de lo requerido y, por tanto, est sujeto a rechazo.
El Valor presente neto es una medida del beneficio que rinde un proyecto de
inversin a travs de toda su vida til; se define como el valor presente de su flujo
de ingresos futuros menos el valor presente de su flujo de costos. El valor
presente neto de un proyecto puede entonces resumirse:
VPN = Valor presente neto o valor actual neto
CI = Capital inicial de inversin
FNE = Flujo neto efectivo
n = Nmero de periodos a ser evaluados
i = Tasa de inversin expresada en tanto por uno
Tasa Interna de Retorno (TIR)
Este mtodo consiste en encontrar una tasa de inters en la cual se cumplen las
condiciones buscadas en el momento de iniciar o aceptar un proyecto de
inversin. Es aquella tasa que est ganando un inters sobre el saldo no
recuperado de la inversin en cualquier momento de la duracin del proyecto. En
la medida de las condiciones y alcance del proyecto estos deben evaluarse de
acuerdo a sus caractersticas. Esta es una herramienta de gran utilidad para la
toma de decisiones financiera dentro de las organizaciones. La Tasa Interna de
Retorno se utiliza para decidir sobre la aceptacin o rechazo de un proyecto de
inversin. Para ello, la TIR se compara con una tasa mnima o tasa de corte (costo
de oportunidad de la inversin, si esta no tiene riesgo). El costo de oportunidad
utilizado para comparar la TIR ser la tasa de rentabilidad libre de riesgo. Si la
tasa de rendimiento del proyecto - expresada por la TIR- supera la tasa de corte,
se acepta la inversin; en caso contrario, se rechaza. La Tasa Interna de Retorno
de un proyecto puede entonces resumirse:
VPN = Valor presente neto o valor actual neto
TIR = Tasa interna de retorno

CI = Capital inicial de la inversin

FNE = Flujo neto efectivo
n = Numero de periodos a ser evaluados
Costo anual uniforme equivalente (CAUE)
El mtodo del CAUE consiste en convertir todos los ingresos y egresos, en una
serie uniforme de pagos. Obviamente, si el CAUE es positivo, es porque los
ingresos son mayores que los egresos y por lo tanto, el proyecto puede realizarse;
pero, si el CAUE es negativo, es porque los ingresos son menores que los egresos
y en consecuencia el proyecto debe ser rechazado.
Tiempo de Recuperacin de la Inversin (TRI)
Es el clculo que determina el momento en el que los flujos netos de efectivos han
cubierto la inversin inicial y se comienza a obtener rendimiento del negocio o del
proyecto. Para su clculo se utiliza el valor de los flujos descontados para saber
cunto tiempo se tardar el proyecto en recuperar la inversin.
TRI = Tiempo de Recuperacin de la Inversin
tia = Ao inmediato anterior en que se recupera la inversin
CI = Capital Inicial de la Inversin
FNEaia = Flujo Neto Efectivo del ao anterior en que se recupera la inversin
FNEn = Flujo Neto Efectivo del ao en que se recupera la inversin
Para expresar el nmero de meses en el resultado obtenido en la ecuacin
anterior, se le resta el nmero entero a este valor, y el monto resultante se
multiplica por doce (12), el resultado es expresado en meses. Para expresar el
nmero de das en el resultado obtenido del clculo anterior, se le resta el nmero
entero a este valor, y el monto resultante se multiplica por treinta (30), el resultado
es expresado en das.
Anlisis de Sensibilidad en Proyectos de Inversin
El Anlisis de Sensibilidad es el que permite visualizar de forma inmediata las
ventajas y desventajas econmicas de un proyecto. Es una de las herramientas
ms sencillas de aplicar y que nos puede proporcionar la informacin bsica para
tomar una decisin acorde al grado de riesgo que decidamos asumir. La base para
aplicar este mtodo es identificar los posibles escenarios del proyecto de
inversin, los cuales se clasifican en los siguientes:

Pesimista: Es el peor panorama de la inversin, es decir, es el resultado en caso

del fracaso total del proyecto.
Probable: ste sera el resultado ms probable que supondramos en el anlisis
de la inversin, debe ser objetivo y basado en la mayor informacin posible.
Optimista: Siempre existe la posibilidad de lograr ms de lo que proyectamos, el
escenario optimista normalmente es el que se presenta para motivar a los
inversionistas a correr el riesgo.
El Anlisis de Sensibilidad consiste en suponer variaciones que castiguen el
presupuesto de caja y, mostrar la holgura con que se cuenta para su realizacin
ante eventuales cambios de variables en el mercado. Esta situacin obliga al
evaluador a realizarse algunas preguntas asociadas a escenarios posibles.
Algunas de las preguntas ms frecuentes para indagar el Anlisis de Sensibilidad
son:
Cunto podran variar los ingresos, costos y/o gastos?
Qu porcentaje de variacin debera suponerse?
La respuesta depende de cul es la magnitud de riesgo existente en el proyecto.
Para realizar el Anlisis de Sensibilidad es aconsejable suponer variaciones en
ingresos y costos de hasta un mximo del 10%, de las cifras originalmente
calculadas sin riesgo.
Si se considera que, el riesgo es mayor al 10% es mejor preparar varios
presupuestos de caja que incluyan diferentes variaciones o recurrir a un modelo
de simulacin, que simule una gran gama de variaciones combinadas. Al realizar
un Anlisis de Sensibilidad, se revisan cambios en diversas variables y se
presentan resultados que facilitan la toma de decisin.
El Anlisis de Sensibilidad es una de las formas elementales de incluir el riesgo en
la toma de decisiones de inversin; aunque no resuelve satisfactoriamente el
problema derivado del incierto comportamiento de las variables bsicas que
definen una inversin. Con este, es posible identificar las variaciones de factores
como la inversin inicial, los flujos de caja o bien la tasa de inters. Los cambios
en los factores pueden modificar los resultados de decisin. Este anlisis
constituye una forma de introducir el riesgo en la seleccin de inversiones. Con el
manejo de la sensibilidad, es posible establecer los intervalos de comportamiento
aceptables para que un proyecto contine siendo rentable.
Importancia

Por ello, se deben visualizar qu variables tienen mayor efecto en el resultado

frente a distintos grados de error, en su estimacin permite decidir si realizar
estudios ms profundos de esas variables, para mejorar las estimaciones y reducir
el grado de riesgo. Solo debe estudiarse el efecto de la desviacin de las variables
que son crticas para cada proyecto. En la prctica, una vez determinada la
variable o variables que son crticas, puede profundizarse el anlisis.
Anlisis de Riesgo en Proyectos de Inversin
El riesgo es la posibilidad de obtener un resultado desfavorable o un dao
potencial que puede surgir por un proceso presente o futuro. Es posible plantear
tres situaciones de riesgo, las cuales tienen que ver con el conocimiento o la
informacin que se dispone, tal clasificacin es:
Lo cierto como conocido: cada factor es conocido y cuantificado, su
comportamiento en el tiempo est bien identificado. (Determinstico).
Incertidumbre medida: las magnitudes dependen de un comportamiento que
presenta variantes, pero que se conoce en trminos de su probabilidad de
ocurrencia. (Probabilstico).
Incertidumbre total: los factores y magnitudes pueden cambiar con un
comportamiento fuera de lo que pueden considerar las probabilidades. (Aleatorio).
Se pueden mencionar los factores ms importantes que han llevado al crecimiento
acelerado del anlisis de riesgo en los proyectos de inversin:
El nivel de inestabilidad econmica en los mercados en los cuales operan las
empresas.
Alto crecimiento de las actividades de negociacin.
Acelerada evolucin de los avances tecnolgicos.
Alto esfuerzo en el desarrollo terico que han tenido las medidas de riesgo que
han asumido las autoridades econmicas, financieras, y legales de los pases, lo
que ha generado aumento en las regulaciones exigiendo incremento en las
medidas de control de riesgos financieros.
En el anlisis o evaluacin de un proyecto de inversin, el riesgo y la
incertidumbre son dos factores que se presentan con frecuencia. Existen riesgos,
cuando los posibles escenarios con sus resultados se conocen y hay
incertidumbre cuando los escenarios o su distribucin de frecuencia se
desconocen. Es necesario medir el riesgo que se corre cuando alguna de las
magnitudes de los factores financieros del proyecto pueda tener variaciones. De

igual manera el que decide deber saber la sensibilidad del resultado ante las
variaciones de esas magnitudes.

Variables del Anlisis de Riesgos

El anlisis de los riesgos en proyectos de inversin, involucra el estudio de las
variables que afectan la ejecucin o desarrollo de un proyecto, y estas pueden ser
consideradas como:
Variables Endgenas o Internas: Son variables que pertenecen directamente al
proyecto de inversin y que tienen control directo por ella misma o por sus
administradores. Pueden ser manipuladas o estimadas de acuerdo al
comportamiento de las variables externas y son impactadas por stas ltimas.
Dentro de las variables pueden ser consideras: Gastos, costos, nivel y tipo de
financiacin, tasa de descuento apropiada por parte del inversionista, polticas de
funcionamiento de caja, entre otros.
Variables Exgenas o Externas: Son variables que no estn bajo el control del
proyecto que afectan su ejecucin e influyen en su comportamiento general. Son
de ndole Macroeconmico y Microeconmico. Dentro de las ms importantes, se
pueden mencionar: Valores de la tasa inflacionaria, tasa de cambio, Producto
Interno Bruto, entre otros.
Determinacin del Plan de Inversin del Proyecto
Se dispone de informacin suficiente y necesaria para realizar el plan de inversin,
para lo cual se deben tomar en cuenta tres aspectos fundamentales:
El total de los activos fijos (mobiliario y equipo, maquinaria y equipo, terreno,
edificio, vehculo de distribucin etc.).
El capital de trabajo necesario para comenzar a trabajar y los activos nominales.
Es aqu cuando se determina cunto ser el dinero que se debe gestionar como
financiamiento y el que debe invertirse por los socios del proyecto o el
inversionista.
Los fondos de financiamiento, son los que se utilizan para el clculo de los gastos
financieros.
Para ello se debern seguir los siguientes pasos:

Clculo del Capital de Trabajo del Proyecto

Este depender de muchos factores como es el tiempo en que la empresa tardar
en comenzar a recibir efectivo propio de la inversin. Existen tres mtodos que se
utilizan para determinar las necesidades de capital de trabajo de la firma, a saber,
el contable, el del ciclo de conversin en efectivo y el de porcentaje de cambio en
las ventas.
Mtodo Contable: Es una manera cuantitativa de calcular las disponibilidades de la
empresa a corto plazo, para afrontar los compromisos surgidos de la operacin.
Este se usa en estudios de pre-factibilidad.
Periodo de Desfase o Ciclo Productivo: Para la aplicacin de este mtodo se debe
conocer el costo efectivo de produccin anual, tomando como base de informacin
el precio de mercado de los insumos requeridos por el proyecto para la
elaboracin del producto final. El costo total efectivo se divide por el nmero de
das que tiene el ao, obteniendo de esta operacin un costo de produccin
promedio diario que se multiplica por los das del periodo de desfase, arrojando
como resultado final el monto de la inversin para financiar la primera produccin.
Mtodo de Dficit Acumulado Mximo: El clculo de la inversin en capital de
trabajo por este mtodo supone calcular para cada mes, durante todo el periodo
de recuperacin del proyecto, los flujos de ingresos y egresos proyectados y
determinar su cuanta como el equivalente al dficit acumulado mximo.
Elaboracin del Balance de Apertura del Proyecto
Este balance se elabora en base al plan de inversin. Es un estado financiero en
donde se plasma la situacin patrimonial (cunto dinero tiene y cunto debe) al
inicio de la vida del proyecto o de la empresa. Este incluye el saldo al final del
periodo de las cuentas de la empresa, tras realizar todos los ajustes necesarios
para cerrar el ao. Cuando una empresa realice el cierre del balance de situacin
al final del periodo, ste se convierte en el balance de apertura del siguiente
periodo. As, se lleva al balance de situacin del nuevo ao contable como la
primera entrada del ao 5.
Dicho de otro modo, este balance lo que intenta es mostrar la situacin financiera
de la empresa al comienzo de cada ao contable.
Elaboracin del Estado de Resultados Esperado del Proyecto
Este es un documento que tiene como finalidad mostrar los resultados econmicos
de la operacin prevista del proyecto para los perodos subsecuentes, se elabora

efectuando la suma algebraica de los ingresos menos los egresos estimados. Est
constituido por:
Ingresos: Son el importe de las ventas de bienes y servicios que produce la
empresa, calculados en su valor neto.
Costo de Ventas: En este grupo se incluye el costo de produccin, adems se
hace intervenir la diferencia entre los inventarios inicial y final de productos
terminados.
Gastos de operacin: Este grupo comprende los gastos de venta, gastos de
administracin y gastos financieros.
Gastos y productos diversos: Son ingresos o gastos provenientes de actividades
distintas al objeto primordial de la empresa que se realizan en forma espordica,
tales como ventas de desperdicios otros intereses cobrados o pagados,
descuentos por cobros o pagos anticipados, entre otros.
Elaboracin del Presupuesto de Caja del Proyecto
Es un presupuesto que muestra el pronstico de las futuras entradas y salidas de
efectivo de una empresa, para un periodo de tiempo determinado. Su importancia
es que nos permite prever la futura disponibilidad del efectivo (saber si vamos a
tener un dficit o un excedente de efectivo) para poder tomar decisiones.
Por otro lado, el presupuesto de efectivo nos permite conocer el futuro de un
proyecto o negocio y saber si el futuro proyecto o negocio ser rentable, o saber si
seremos capaces de pagar oportunamente una deuda contrada.
Elaboracin del Balance General Proyectado
El alance general plantea la situacin econmica financiera proyectada para fin de
gestin. Se elabora a partir del balance inicial que contiene como mnimo el valor
de las inversiones en capital de trabajo, inversiones fijas y las inversiones
diferidas, activos operativos necesarios para el desarrollo de las actividades del
negocio o proyecto, adems de los aportes de los accionistas o inversionistas, que
hacen parte del patrimonio.
Por lo tanto, balance inicial contiene como mnimo el valor de las inversiones en
capital de trabajo, inversiones fijas y las inversiones diferidas, necesarios para el
desarrollo de las actividades del negocio o proyecto, adems de los aportes de los
accionistas o inversionistas, que hacen parte del patrimonio.
Clculo del Punto de Equilibrio del Proyecto

El punto de equilibrio, corresponde a la condicin de no ganar ni perder en

algunos periodos bajo el concepto que el proyecto ser rentable. Es hallar dicho
punto de actividad en donde las ventas son iguales a los costos. Su clculo es el
resultado de dividir los costos fijos de cada periodo entre el margen unitario del
producto.
En resumen, el clculo del punto de equilibrio se basa en analizar una informacin
que permita tomar decisiones.

RESUMEN
Estos temas que comprenden el anlisis de proyectos de inversin, muestran los
pasos mnimos necesarios para abordar proyectos destinados a valorar la
factibilidad de incursionar en nuevos productos o servicios.
El Proyecto de Inversin, es un sistema que tiene un conjunto de recursos que
pueden alcanzar objetivos. Su preparacin comienza con una idea. Cada una de
las etapas es una profundizacin de la idea inicial.
El proyecto de inversin est comprendido por una serie de tipos como son de
inversin pblica o privada. Adems, este proyecto debe estar organizado
tomando en cuenta los aspectos jurdicos, la organizacin tcnico-productiva,
administrativa, de la gestin de los recursos, ejecutiva y las previsiones de impacto
ecolgico, ya que estas permitirn tomar consideraciones bsicas en la inversin.
La formulacin y evaluacin de proyectos conllevan a la realizacin de diferentes
estudios, que tienen por objetivo proveer informacin relevante para la determinar
la factibilidad de la inversin como son el estudio de mercado, estudio tcnico,
econmico, financiero y de impacto social y ambiental.
En el anlisis econmico de un proyecto de inversin, se estudia si existe alguna
inconveniencia de realizarlo desde el punto de vista financiero-econmico. En este
proceso intervienen un conjunto de fases que son la ingeniera bsica o
identificacin, la pre-factibilidad, la factibilidad, el estudio de pre-inversin y el
estudio de inversin.
En la evaluacin econmica de proyectos de inversin es importante hacer
clculos para determinar los ingresos del proyecto, para esto hay que conocer cul
es la demanda esperada para el proyecto, conocer el precio determinado en el
estudio de mercado y conocer otros ingresos que incremente la rentabilidad. Para
determinar los egresos asociados al proyecto, es necesario calcular los costos de
produccin, los gastos de produccin y los costos de inversin del proyecto. Por

ltimo, para elaborar la evaluacin econmica del proyecto se utilizan diversas

tcnicas como son el valor presente neto, la tasa interna de retorno, el costo anual
uniforme equivalente y el tiempo de recuperacin de la inversin.
Otro anlisis que se realiza en los proyectos de inversin es el anlisis de
sensibilidad, que permite visualizar las ventajas y desventajas econmicas de un
proyecto. Es una de las herramientas ms sencillas de aplicar y que nos puede
proporcionar la informacin bsica para tomar una decisin acorde al grado de
riesgo que se decida asumir. Adems, en estos proyectos se realiza el anlisis de
riesgo, el cual se encarga de medir el nivel de riesgo que se corre cuando alguna
de los factores financieros del proyecto puede tener variaciones.
Finalmente, para la determinacin del plan de inversin del proyecto se dispone de
informacin suficiente y necesaria para realizar el plan de inversin. Para esto, se
siguen una serie de pasos que se basan en el clculo del capital de trabajo, en la
elaboracin del balance de apertura del proyecto, del estado de resultados, del
presupuesto de caja, del balance general proyectado y el clculo del punto de
equilibrio del proyecto.
Analizar un proyecto de inversin abarca el conocimiento de muchos temas as
como elaborar un plan de inversin que le muestre al inversionista si el proyecto
es rentable. Es un proceso que tiene por objeto conocer los aspectos de anlisis
ms significativos, de tal manera que asegure resolver una necesidad humana en
forma eficiente, segura y rentable para poder asignar los recursos econmicos a la
mejor alternativa