7 @pulso_tw facebook.com/pulsochile www.pulso.cl Jueves 27 de marzo de 2014 6 @pulso_tw facebook.com/pulsochile Jueves 27 de marzo de 2014 www.pulso.

cl
IMPULSO IMPULSO
Expertos yprotagonistas del rea del
emprendimiento e innovacin analizan cul es
la realidad de este tipo de inversionistas en
nuestro pas y qu falta para que realmente
podamos decir que tenemos un buen nivel de
ngeles dispuestos a financiar startups.
Un reportaje de
DANIEL FAJARDO CABELLO
Temporalmentefueradeservi-
cio. Es la frase que se lee en la p-
gina principal de ngeles de Chile
(www.angelesdechile.cl), iniciativa
que naci bajo el alero del Centro
de Emprendimiento de la Facul-
tad de Economa y Negocios de la
Universidad de Chile y cuyo sitio
web dej de actualizarse el 2011.
Esta ancdota virtual puede ser
una fotografa de un tema que an
nodespegaonoseentiendebienen
Chile: el de los capitales ngeles.
Antes que nada, es importante
aclarar la diferencia entre los n-
gelesyotrotipodeinversoresosis-
temas definanciamientoparastar-
tups, especialmente el denomina-
do venture capital (VC).
Por definicin, el VC utiliza fon-
dos de terceros para invertir en un
proyecto. Sonentidades quemane-
jan una red de contactos y deciden
dndeesmejor poner lasfichas. Por
suparteel ngel utilizasupropiodi-
nero. Puede que reciba consejos de
otros, pero finalmente es l quien
decideaquestartupapoyar. Obvia-
mente, ambas figuras tienen como
objetivo obtener una ganancia.
Pero los ngeles por definicin se-
rnunpocoms cautos alahorade
abrir el bolsillo.
Segn, Mariano Rauni, co-fun-
dador y director ejecutivo del Club
de Business Angels del IAE y crea-
dor del bloginversorangel.com, un
VCpuedeestar esperandounatasa
de retorno de un mnimo de entre
30 y 35% anual.
AllanJarri, fundador ydirector de
DadNeos, una firma especializada
en invertir capital semilla en star-
tups, estima que la principal mo-
tivacin de un ngel debera ser
ayudar al emprendedor, el cual
tendrpor logeneral lamitaddela
edad que l. Y no slo requiere de
su capital (entre US$25.000 a
US$50.000), sino que mucho ms
que eso. Necesita su ayuda, redes,
conocimiento, consejos y no de al-
gn control que termine ahogn-
dolo, comenta Jarri.
JaimeSoto, presidentedelaFede-
racin Chilena de Asociaciones de
Innovacin y Tecnologas FEDIT
Chile, cree que los ngeles son una
buenaapuesta paralos emprende-
dores que buscan capital semilla o
fuentes de financiamiento, ya que
es difcil para ellos encontrar fi-
nanciacin bancaria. Sin embar-
go, es un riesgo para ambos lados,
ya que algunos ngeles piden una
buenarentabilidadyser partedela
empresa. En este contexto, la star-
tup chilena debe tratar de encon-
trar inversionistas que sean de
grandes compaas y promotores
del networking y del mentoring,
paraayudarlesasuperar brechasde
penetracindemercados yposicio-
namiento.
Larealidadlocal
La historia de los ngeles en Chile,
como muchas cosas, tiene mucho
deartesano. Hannacidoiniciativas
atomizadas, fomentadas por el en-
tusiasmo de ciertas personas. Un
caso es el del empresario Fernan-
do Prieto con la creacin de
Southern Angels.
Santiago Angel y Chile Global
Angels son otras experiencias que
han tratado de gatillar ms fuerte
a este sector. Incluso, la red Men-
tores por Chile tambin ha sido
importante. Pero estamos lejos
andel dinamismoysofisticacin
de la industria del capital de ries-
go que requiere nuestro ecosiste-
ma para competir en la ligas ma-
yores, comentaJaimeArnaiz, ge-
rente general del Instituto 3IE,
incubadora de negocios de la Uni-
versidad Tcnica Federico Santa
Mara. Y agrega: Creo que los in-
centivos generados por Corfo han
sidopertinentes, facilitandolage-
neracin de redes de capitals an-
gels y fondos de capital de riesgo.
Es una industria que an est le-
jos de su consolidacin, pero hay
buenas experiencias.
Para Sebastin Gonzlez, subdi-
rector deemprendimientodel Cen-
tro de Innovacin UC, Anacleto
Angelini, medir el crecimiento de
los ngeles ennuestropas noes f-
cil. Sobre todo porque las inversio-
nes muchas veces no se hacen a
travs de una red, sino de manera
directa. Eso s, hay mayor canti-
dad de experiencias de inversin y
surgimiento de negocios que le-
vantancapital deformatemprana.
En relacin a las redes o clubes de
ngeles, vimos un auge a fines de
la dcada pasada producto de apo-
yos pblicos, el que posteriormen-
tedeclinpor faltaderelevos enes-
tas organizaciones y por cambios
en la poltica pblica, que dio ms
nfasis hacia el capital de riesgo.
Pocoarriesgados
En general, todos los entrevista-
dos concuerdan que las iniciativas
de las agrupaciones, ms el apoyo
de Corfo ha incentivado el tema.
Peroel granproblemaes realmen-
te la idiosincracia chilena permite
la generacin de ngeles?
Jarri, deDadNeos, es bastantela-
pidario: En Chile simplemente
no hay inversionistas ngeles,
existiendo algunas excepciones
de particulares bajo una filosofa
angelical verdadera. El resto son
tipos con dinero, que ven una
oportunidad y que invierten que-
riendotomar el control del proyec-
to, ahogando la creativa energa
del emprendedor. Y peor an, mi-
rando el desarrollo (o no) de su l-
tima inversin, sentado desde su
oficina en El Golf.
Para Arnaiz, del Instituto 3IE, en
general se trata de ejecutivos oem-
presarios que han estado vincula-
dos a la industria tecnolgica ms
que al rea financiera. Pero an
existe una importante resistencia
al cambio y al riesgo. Si bien es
cierto hay un creciente nmero de
capitals angels invirtiendo en eta-
pas tempranas, la mayora busca
hacerlo en iniciativas que ya estn
avanzadas, apunta.
En la misma lnea, el subdirector
del Centro de Innovacin de la UC
agregaqueel ngel local es muypa-
recido al latino en general. Princi-
palmenteinvierteenalgoqueseha
realizado en otros lados y ya est
probado. Se trata de un ejecutivo
Santiago Angel, Chile
Global Angels y
Southerns Angels son
algunos ejemplos de
este tipo de iniciativas.
Corfo y la imagen de
Start-Up Chile a nivel
mundial ha ayudado a
poner a Chile en el
mapa. Pero an falta.
Perfil del ngel
chileno: averso
al riesgo y
conservador
El origendeladivinidad
El trmino ngel naci en la d-
cada de los seteneta en Broad-
way, para describir a los indivi-
duos ricos que proporcionan el di-
nero para producciones teatrales.
b Qu ha pasado? A pesar de
varias iniciativas, el surgimiento
de un grupo importante de capi-
tales ngeles chilenos an est
en paales.
b Por qu ha pasado? Segn
expertos y protagonistas del
rea de emprendimiento e inno-
vacin, la idioscincracia local
hace difcil el surgimiento de ca-
pitales indiviudales dispuestos a
asumir riesgos.
b Qu consecuencias tiene?
En un mediano plazo, podra-
mos como pas quedarnos reza-
gados en el surgimiento de un
ambiente de emprendimiento
que fomente las startups.
b Cmo se puede solucionar?
Mediante polticas de evageliza-
cin y educacin acerca de los
beneficios de inverir en iniciati-
vas emprendedoras.
P
Una mayor penetracin
de grandes grupos
econmicos en esta
rea podra ser una
buena frmula.
La nueva administracinde
Michelle Bachelet tiene una intere-
sante oportunidadpara incentivar
este tema. Peroanlas polticas de
innovacionnoestndefinidas.
Z
que hace estas inversiones fuera
de su trabajo.
Segn Juan Luis Nez, gerente
general de Fundacin Pas Digital,
existen cuatro grupos de este tipo
de inversores a nivel local: Em-
prendedores antiguos que tuvie-
ron la oportunidad de vender sus
empresas/startups y ahora buscan
invertir en nuevos negocios; eje-
cutivos chilenos de empresas na-
cionales ytransnacionales quebus-
can emprender; ejecutivos retira-
dos en busca de inversin en
startups; y ejecutivos de empresas
multinacionales.
En conclusin, el ngel chileno
prefiere poco riesgo y toma esta
actividad como algo extra progra-
mtico a su trabajo principal.
Cmomejorar?
Detrs de toda crtica tiene que ha-
ber una propuesta. El sector de la
innovacin y emprendimiento en
Chile reconoce que en los ltimos
aos se ha dado una apertura al
tema de los ngeles y de los instru-
mentos definanciamientoengene-
ral. Esto, gatillado en parte por la
iniciativa Start-Up Chile de Corfo.
Sin ir ms lejos, la entidad cuen-
ta con ms de 750 startups funcio-
nando, adems de crear una co-
munidad emprendedora, atrayen-
do nuevos inversionistas y
aceleradoras de todo el mundo.
Para dar un ejemplo, segn esta
entidad, se han escrito ms de
3.000artculos sobreStart-UpChi-
leenmedioscomoForbes, TheEco-
nomist, Exame, the Huffington
Post y O Globo en todo el planeta.
Para Jarri, el crecimiento de este
perfil de inversionistas tiene rela-
cin con el cambio cultural que lo-
gremoscrearenlosprximosmeses
y aos. Nosotros estamos en una
cruzadapor generar ngeles verda-
deros en Chile, a travs de la trans-
formacin (evangelizacin) de in-
versionistastradicionalesodel siglo
XX, eninversionistas del sigloXXI,
dispuestosaasumir riesgosreales.
Tambin es clave los efectos po-
sitivos quedeberatener enlos pr-
ximos aos la Ley de I+D, adems
de comunicar mejor la labor de las
incubadoras y aceleradoras a los
cdigos y expectativas de los in-
versionistas nacionales.
El representante de la Pontifi-
cia Universidad Catlica estima
que, mediante la formacin, se
puede aumentar la preparacin e
inters de personas de alto patri-
monio para que puedan abrirse
al mundo de la inversin hacia el
emprendimiento. El juego cam-
bienlos ltimos cincoaos, yas
como ha surgido un emprende-
dor ms gil que combina coraje
con aprendizaje validado y anli-
sis continuo, debeexistir uninver-
sor queacteconesaperspectiva,
apunta.
Bajounargumentosimilar, el aca-
dmico de la USMcocnluye: Pien-
so que el salto definitivo se lograr
cuandolosgrandesgruposeconmi-
cos decidan destinar un porcentaje
significativodesusinversionesal fi-
nanciamientodeproyectos tecnol-
gicos de alto potencial. P
35%
es el mnimo de retorno que espe-
ra un capital ngel, luego de la in-
versin que realiza en una deter-
minada startup.
US$500.000
US$ 6,5
es ms o menos la inversin lmite
que realizan los Capital Angels a
nivel internacional. En Chile, la ci-
fra es mucho menor.
Millones ha logrado concretar,
Southern Angels, una de las redes
de inversionistas ngeles ms an-
tiguas de Chile, liderada por el
empresario tecnolgico Fernando
Prieto. La entidad tiene el rcord
en esta rea en nuestro pas.
BASEDEDATOS
Mentores por Chile
Empresarios y ejecuti-
vos destacados, quienes
voluntariamente ayudan
con su experiencia y
conocimiento a los
emprendedores.
Venture Capital
Se le conoce tambin
como capital de riesgo,
capital aventurado o
capital emprendedor.
Un informe del CNIC
concluye que Chile es
resistente al cambio
(www.cnic.cl)
Start-Up Chile La nueva
etapa de postulacin
para 2014 acaba de
cerrar el 25 de marzo.