PONTIFICIA UNIVERSIDAD CATLICA DEL ECUADOR SEDE AMBATO

Nombre: David Mora.

Fecha: 21/09/14.
Tema: Polticas sobre el tipo de cambio.

Tipo de cambio flexible o flotante
La modalidad de tipo de cambio flotante, o tipo de cambio flexible, es un rgimen en el que se
permite que el valor de una divisa flucte respecto al valor de otras divisas de acuerdo al
mercado de divisas.
Un divisa sujeta a rgimen de tipo de cambio flotante es conocido como divisa flotante o
flexible, en contraposicin con el tipo de cambio fijo.
La mayora de economistas hoy en da sostienen que, en la mayora de los casos, un tipo de
cambio flexible es preferible a un tipo de cambio fijo debido principalmente a que esta
fluctuacin respecto al valor de otras divisas permite amortiguar posibles impactos negativos
de los ciclos econmicos extranjeros y de esta forma ayuda a ajustar de forma automtica la
Balanza comercial y la balanza de pagos. No obstante, la mayora de economistas tambin
coinciden en que en determinadas situaciones un tipo de cambio fijo es mejor por aportar una
mayor grado de estabilidad y previsin.
Tipo de cambio fijo
Un tipo de cambio fijo es la misma cosa que un tipo de cambio establecido. Este tipo de
cambio es cuando el gobierno de un pas fija o establece el valor de su moneda nacional al
valor de la moneda de un pas diferente. Cuando las monedas estn establecidas, sus valores
suben y bajan en sintona entre s.
Los gobiernos de los pases con economas inestables a menudo tienen valores inestables de
divisas, es decir, el valor de la moneda nacional es susceptible a las fluctuaciones constantes.
Los constantes cambios en el valor significan constantes cambios en las tasas de cambio, lo
que disuade el comercio y a los inversores internacionales debido a la volatilidad del cambio
de divisa. Los pases tambin pueden vincular sus monedas a la moneda de sus principales
pases socios comerciales para simplificar el proceso de comercio entre los pases.
Tipo de cambio mixto o flotacin mixta
Cuando tiene lugar un sistema de tipo de cambios mixto tambin denominado flotacin sucia
se establece junto al tipo de cambio o paridad central unos lmites denominados
respectivamente techo y suelo entre los cuales se permite la flotacin libre del tipo de cambio.
Traspasados aquellos, el Banco Central se ver obligado a intervenir para asegurar el retorno a
la banda donde se permite la flotacin.

Consideremos, cosa que sabemos que no ocurre puesto que el euro y el dlar actualmente se
intercambian en mercados de divisas con flotacin libre, que el euro estuviese sujeto a este
rgimen de tipo de cambio. Si se estableciese una paridad central de uno a uno y unas bandas
de fluctuacin del 10% al alza y a la baja. Qu ocurrira si en el mercado aconteciese un
aumento de la demanda de dlares debido a, por ejemplo, fuertes inversiones europeas en el
mercado norteamericano? Tal como podemos apreciar ello trasladar la demanda de dlares
hacia la derecha elevando el tipo de cambio de equilibrio por encima del techo establecido.
Ello obligar al Banco Central Europeo a intervenir para reconducir al tipo de cambio hacia las
bandas de fluctuacin. Esta intervencin supondr una masiva venta de dlares del Banco
Central que no cesar hasta que la funcin de oferta se desplace de tal modo, que el nuevo
equilibrio asegure un tipo de cambio dentro del margen de fluctuacin.
La ley del precio nico
En condiciones de libre competencia y ausencia de costes de transporte y barreras al comercio,
un mismo bien debe tener un nico precio en cualquier pas.
Ejemplo:
- Un ipod (80 gb) tiene un precio de 379 en El Corte Ingls en Madrid
- Un ipod en Nueva York tiene un precio de 349$
- Si el tipo de cambio $/ es 1,3 cuntos euros me cuesta el ipod en New York?
349$ / 1,3 = 268,46
Por tanto, el ipod me cuesta 110,54 euros ms en Madrid que en Nueva York Si no hay costes
de transaccin ni barreras al comercio, todo el mundo preferir comprar ipod en Nueva York.
Habr un aumento de la demanda de ipod en New York que har subir su precio en dlares y
una reduccin de la demanda de ipod en Madrid haciendo bajar su precio en euros hasta
cundo? Hasta que el precio del bien en ambos pases sea el mismo. Cul es el tipo de
cambio que hace que el precio en euros sea igual al precio en dlares?

Para que me resulte indiferente comprar una ipod en New York que en Madrid, dados los
precios actuales, el tipo de cambio debera ser 0,921 en lugar de 1,3

Paridad del poder adquisitivo
La paridad de poder adquisitivo (PPA), cuyo trmino equivalente en ingls es purchasing power
parity (PPP), es una teora econmica desarrollada para calcular el tipo de cambio necesario,
entre las divisas de los pases, para que se pueda comprar el mismo conjunto de bienes y
servicios en cada una de las divisas. Esto es, cul sera el tipo de cambio necesario entre las
divisas de dos o ms pases para que en cada pas, tras el cambio de divisa, se pudiese
comprar lo mismo. A partir de los aos 90, el Fondo Monetario Internacional viene utilizando
este concepto para recalcular el producto interior bruto per cpita de cada pas y as poder
realizar comparaciones entre las economas de los diferentes pases a travs de su PIB.
Este es el principal uso del PPA, la comparacin internacional del PIB de cada nacin. Cada pas
determina su PIB en su moneda local, y para que estos datos sean homogneos y por tanto
comparables, hay que convertirlos a una misma divisa (al tipo de cambio vigente) y
posteriormente ajustarlos en funcin de la desviacin de la PPA entre la divisa nacional y la
divisa en la que se exprese el PIB normalizado. El mtodo ms habitual de normalizacin de
PIB a travs de la paridad de poder adquisitivo es a travs del dlar internacional, que se
expresa en dlares americanos, USD, y que se obtiene tras aplicar el cambio del mercado de
divisas corregido por las diferencias de niveles de precios.
No obstante, existen algunas dificultades para una correcta aplicacin del concepto de PPA. La
primera es la dificultad en definir un conjunto de bienes y servicios homogneo y
representativo para los distintos pases (misma disponibilidad, misma calidad, equivalencia de
consumo, etc.). La segunda es la heterogeneidad existente en los datos estadsticos y
contables entre pases.
La PPA es una extensin de la ley del precio nico. Si la ley del precio nico se cumple para
todos los bienes, debe cumplirse tambin cuando en lugar del precio de un nico bien se
utilice un ndice de precios de una cesta de bienes y servicios.
La teora de la PPA afirma que el tipo de cambio entre las monedas de 2 pases es igual a la
relacin entre los niveles de precios de esos 2 pases. Slo as el poder adquisitivo de las
monedas de ambos pases es el mismo.
La PPA predice que, dado el ndice de precios externo (P*), un aumento del nivel de precios
interno (DP) reduce el poder adquisitivo de la moneda interna en la economa domstica y por
tanto el tipo de cambio debera tambin reflejar esta disminucin del poder adquisitivo,
producindose as una depreciacin de la moneda interna.
Por tanto, segn la PPA: