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UNIVERSIDAD NACIONAL AUTNOMA DE MXICO

FACULTAD DE ESTUDI OS SUPERI ORES CUAUTI TLN

Tcnicas de evaluacin econmica.

Ingeniera Industrial

Grupo: 1505

Fecha de Entrega: 28-Agosto-2014

Exposicin: Mtodos de evaluacin alternativa (Tema III).


Profesor: Santos Carlos Lpez Escobar.


Alumnos:
Atayde Prez Carlos Daniel
Domnguez Martnez Gloria Alexi
Contreras Moreno Ernesto Arturo
Cruz J urez Arnaldo Yamil
Domnguez Cooper Giovanny Carlos
Camacho Fuentes Edgar Sal.

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Contenido
Mtodo del valor presente. ................................................................................................................... 3




Costo capitalizado. ............................................................................................................................... 5




Costo anual uniforme equivalente. ....................................................................................................... 5




Tasa interna de retorno ...................................................................................................................... 7




Mtodo de la razn costo/beneficio ...................................................................................................... 8




Bibliografa. ...................................................................................................................................... 13







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Mtodo del valor presente.
Anlisis y evaluacin de un proyecto individual.

El mtodo del valor presente es uno de los mtodos ms utilizados en la evaluacin de un proyecto
de inversin, pues en su clculo considera el cambio del valor del dinero en el tiempo, efecto
conocido como inflacin.
Para complementar la idea anterior podemos definir que el valor presente de una inversin es el
monto que un proyecto traer como beneficio, luego de asumir el riesgo de inversin.

A continuacin se muestra la frmula utilizada para evaluar el valor presente de los flujos generados
por un proyecto individual.

Dnde:
VPN = Valor presente neto
So = inversin Inicial
fn= Flujo de efectivo neto del periodo t
n= periodo de vida del proyecto
td= tasa de descuento
Ejemplo:
Imagina que despus de crear una idea de negocio y de proyectar los flujos de inversin, que se
obtendrn luego de restar los egresos a los ingresos, se debe valorar la viabilidad de tu proyecto.
Se ha determinado que el tiempo de vida de tu proyecto ser de 5 aos. Y que la tasa de de
descuento que aplicaras a tu proyecto es del 18%.

Qu es la tasa de descuento?
Tambin es conocida como costo de capital y es el porcentaje financiero que se aplica para
determinar el valor a pesos de hoy de una cantidad esperada en el futuro.
Si consideramos que los flujos de un proyecto se han estimado de la siguiente manera:


Inversin inicial Flujo de efectivo
neto Ao 2
Flujo de efectivo
neto Ao 3
Flujo de efectivo
neto Ao 4
Flujo de efectivo
neto Ao 5
4

-300,000 250,000 240,000 265,000 210,00


Si sustituimos los valores utilizando la frmula del VPN, obtendramos lo siguiente:

Observemos en nuestro clculo que la inversin inicial se expresa en negativo, Por qu se expresa
de esta manera? La razn es que nosotros al realizar una inversin inicial implicar un desembolso,
y es por ello que se debe reflejar con signo negativo.

Tambin es importante hacer mencin que en el denominador n se expresa segn el periodo del que
se trata. Para nuestro ejemplo la tasa de descuento se ha fijado en 18%.

VPN = -300,000 + 211,864.41 + 172,364.26 + 161,287.18 + 108,315.66 =
VPN = 353,831.51

Luego de realizar el clculo y obtener como resultado del valor presente neto la cantidad de
353,831.51 pesos, tendramos que comprender que significa este resultado.
Para comprenderlo mejor, debemos recordar que el mtodo del valor presente neto nos permite
conocer en pesos de hoy el resultado de flujos estimados de nuestro proyecto, descontando nuestra
inversin inicial.
A manera de facilitar el entendimiento de nuestro resultado, debemos atender la siguiente tabla:

VPN < 0 El proyecto no es viable y no conviene tomarlo
VPN > 0 El proyecto es viable y por tanto conviene ejecutarlo
VPN = 0 El proyecto es indiferente, no conviene arriesgar el recurso en l
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Segn nuestra tabla el proyecto de inversin ser viable siempre que el VPN determinado sea mayor
a 0, por el contrario si es menor a 0 significa que el proyecto no arrojara ningn beneficio econmico
y por tanto no se deber tomar, a menos que se est dispuesto a perder dinero. Si el VPN del
proyecto es igual a 0 estaremos hablando de un proyecto que no representa ningn beneficio
econmico, por tanto sera viable pues nadie est dispuesto a arriesgar su dinero con el 0 de
beneficio.
Luego entonces, en nuestro ejemplo con un VPN DE 353,831.51 pesos, podemos que concluir que
se trata de un proyecto viable pues el resultado obtenido es mayor que cero e incluso mayor que
nuestra inversin inicial.

Costo capitalizado.
EL costo capitalizado se refiere al valor presente de un proyecto que se supone que tendr una vida
til indefinida.
Por ejemplo algunos proyectos de obras pblicas son de esta categora, tales como represas o
sistemas de irrigacin. Adems, algunas fundaciones permanentes como universidades u
organizaciones de caridad deben ser manejadas por medio de mtodos de costo capitalizado.

En general, el procedimiento que se debe seguir al calcular el costo capitalizado es:
El costo capitalizado es decir Cunto dinero voy a necesitar ahora, para poder comprar el activo,
pagar el mantenimiento anual, y reemplazarlo al final de su vida til por otro, para siempre?
El costo capitalizado de un activo es el costo original del activo, ms el valor actual de un nmero
infinito de sustituciones, ms del valor presente de los costos de mantenimiento a perpetuidad.
El clculo del costo capitalizado le permite elegir racionalmente entre las alternativas. Todo lo que se
necesita es comparar los costos capitalizados: representan el valor presente de todos los costos
relacionados con la adquisicin, mantenimiento y sustitucin de los activos.

Costo capitalizado es igual a

Si el valor anual A determinado a travs de clculos de

equivalente de flujo de efectivo durante n nmero de aos, i es igual al inters anual.

Costo anual uniforme equivalente.
Dentro de una empresa hay situaciones en la cual es necesario tomar una decisoin de tipo
econmico sin que se involucren ingresos, es decir, en tales situaciones solo existen costo y es
nicamente sobre esta base sobre la que hay que tomar la decisin. Las siguientes son las
situaciones ms comunes:
1.- Elegir entre varias mquinas alternativas que forman parte de un proceso productivo intermedio,
es decir, no elaboran un producto final y por lo tanto no producen ingresos por si mismas.
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2.- Decidir entre dos o ms instalaciones alternativas, en donde, por supuesto, los nicos datos
disponibles son costos.

El mtodo del CAUE recibe este nombre debido a que expresa todos los flujos de un horizonte de
tiempo, en una cantidad uniforme por periodo, es decir, los expresa como una anualidad; por
supuesto, calculada a su valor equivalente. Como se utiliza en anlisis de alternativas implicando
solo costos, se debera elegir aquella alternativa con el menor costo expresado como una cantidad
uniforme. No es usual calcular el CAUE para analizar una sola alternativa, pues el CAUE en forma
individual significa muy poco al no tener una referencia contra la cual compararlo.

Un activo, por ejemplo, una mquina, es una unidad de capital. Tal unidad de capital pierde valor
durante el periodo de tiempo en que es utilizada para llevar a cabo las actividades productivas de
una empresa. Esta prdida de valor representa un consumo paulatino real o gasto de capital.

Existen dos transacciones monetarias asociadas con la obtencin y retiro eventual de un activo de
capital: su costo inicial y el valor de salvamento. Con base en estas cantidades es posible deducir
una formula bastante sencilla para determinar el costo anual equivalente del activo para su
utilizacin en estudios econmicos. Sea:

P= costo inicial del activo
F VS= valor de salvamento estimado
n= vida estimada de servicio en aos.
i : tasa de inters

CAO: Costo Anual de Operacin

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Tasa interna de retorno
La tasa interna de retorno o tasa interna de rentabilidad (TIR) de una inversin es el promedio
geomtrico de los rendimientos futuros esperados de dicha inversin, y que implica por cierto el
supuesto de una oportunidad para "reinvertir". En trminos simples, diversos autores la
conceptualizan como la tasa de descuento con la que el valor actual neto o valor presente neto (VAN
o VPN) es igual a cero.
La TIR puede utilizarse como indicador de la rentabilidad de un proyecto: a mayor TIR, mayor
rentabilidad;

as, se utiliza como uno de los criterios para decidir sobre la aceptacin o rechazo de un
proyecto de inversin. Para ello, la TIR se compara con una tasa mnima o tasa de corte, el coste de
oportunidad de la inversin (si la inversin no tiene riesgo, el coste de oportunidad utilizado para
comparar la TIR ser la tasa de rentabilidad libre de riesgo). Si la tasa de rendimiento del proyecto -
expresada por la TIR- supera la tasa de corte, se acepta la inversin; en caso contrario, se rechaza.
En trminos ms especficos, la TIR de la inversin es la tasa de inters a la que el valor actual neto
de los costos (los flujos de caja negativos) de la inversin es igual al valor presente neto de los
beneficios (flujos positivos de efectivo) de la inversin.
Las tasas internas de retorno se utilizan habitualmente para evaluar la conveniencia de las
inversiones o proyectos. Cuanto mayor sea la tasa interna de retorno de un proyecto, ms deseable
ser llevar a cabo el proyecto. Suponiendo que todos los dems factores iguales entre los diferentes
proyectos, el proyecto de mayor TIR probablemente sera considerado el primer y mejor realizado.
Frmula
Analticamente se calcula despejando el tipo de descuento (r) que iguala el VAN a cero.

Siendo:
- r = la tasa de retorno o TIR que en este caso es la incgnita.
- A = desembolso inicial.
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- Q1, Q2......Qn = flujos netos de caja de cada perodo.
En caso de que la inversin tenga flujos de caja constantes (Q1=Q2=...=Qn=Q) y duracin ilimitada,
se llega a la siguiente expresin tras aplicar el lmite cuando n tiende a infinito:

Mtodo de la razn costo/beneficio
Como su nombre lo dice, el mtodo de la razn costo/beneficio implica el clculo de una razn de
beneficios con respecto a costos. Si se evala un proyecto en el sector privado o en el sector
pblico, debe considerarse el valor temporal del dinero para explicar el calendario de flujos de
efectivo (o beneficios) que ocurren desde la realizacin del proyecto. As, la razn C/B es realmente
una razn de los beneficios descontados con respecto a los costos descontados.
Cualquier mtodo para evaluar formalmente proyectos en el sector pblico debe tomar en cuenta la
validez de la asignacin de recursos para lograr metas sociales.
Referente a los negocios se busca con menos hacer ms:

a) Informacin cierta y oportuna sobre los recursos escasos empleados.
b) Bases correctas para decisiones sobre preciosos.
c) Guas para las decisiones acerca de continuar o discontinuar productos o incorporar lneas
nuevas.
d) Guas para la bsqueda de nuevos caminos en mercados globalizados y altamente
competitivos.
e) Informacin predictiva que se anticipe a comportamientos futuros y permite prepararse en
mejores condiciones para afrontar los cambios.
f) Informacin que permita mejorar eficiencia en todos los niveles.

Por cerca de 60 aos, el mtodo de C/B ha sido el procedimiento aceptado para tomar decisiones
del tipo se realiza/no se realiza en proyectos independientes y para comparar proyectos alternos en
el sector pblico.
La razn C/B se define como la razn del valor equivalente de los beneficios con respecto al valor
equivalente de los costos. La medida del valor equivalente aplicada puede ser el valor presente,
valor anual o valor futuro, pero habitualmente se usan el Valor presente o el valor anual. En los
clculos del valor equivalente se aplica una tasa de inters para proyectos pblicos. La razn costo/
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beneficio tambin se conoce como la razn de ahorros de inversin (RAI) en algunas agencias
gubernamentales.
Se han hecho diversas formulaciones de la razn C/B. A continuacin se presentan dos de las ms
comunes, que ejemplifican el uso del valor presente y valor anual.
Razn C/B convencional con VP

Donde:
VP(B)=Valor presente de (B)
B=Beneficio del proyecto propuesto
I=Inversin inicial del proyecto propuesto
O y M=costos de operacin y mantenimiento del proyecto que se propone.

Razn C/B modificada con VP

El numerador de la razn beneficio/costo expresa el valor equivalente de los beneficios menos el
valor equivalente de los costos de O y M, y el denominador incluye solo los costos de inversin
iniciales. Un proyecto es aceptable cuando la razn C/B, como se define en las ecuaciones
anteriores es mayor o igual a 1.
Despus estas ecuaciones se pueden reescribir en trminos de los valores equivalentes anuales de
la siguiente manera.
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Razn C/B convencional con VA:

Donde:
VA(B)=Valor anual de (B)
B=Beneficios del proyecto propuesto
RC=Monto de la recuperacin de capital (es decir, el costo equivalente anual de la inversin inicial, I,
incluyendo un subsidio para el valor de recuperacin, si hay alguno)
O y M=costos de operacin y mantenimiento del proyecto que se propone.
Razn C/B modificada con VA:

Hay que observar que cuando se usa el mtodo del valor anual, el equivalente anualizado de
cualquier valor de recuperacin asociado con la inversin se resta efectivamente del denominador
en el clculo del monto de la recuperacin de capital (RC). De igual manera cuando se use el
enfoque del valor presente para calcular una razn de beneficios/costos, es usual reducir la inversin
en el denominador por el equivalente anticipado de cualquier valor de recuperacin.

Razn C/B convencional con VP, incluido el valor de recuperacin

Donde:
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VP(B)=Valor presente de (B)
B=Beneficios del proyecto propuesto
I=Inversin inicial en el proyecto propuesto
S=Valor de recuperacin de la inversin
OyM=Costos de operacin y mantenimiento del proyecto que se propone.

Razn C/B modificada con VP, incluido el valor de recuperacin

Las razones C/B resultantes para todas las formulas anteriores darn resultados consistentes al
determinar la aceptabilidad de un proyecto.
El anlisis de la relacin B/C, toma valores mayores, menores o iguales a 1, lo que implica que:
B/C > 1 implica que los ingresos son mayores que los egresos, entonces el proyecto es
aconsejable.
B/C = 1 implica que los ingresos son iguales que los egresos, entonces el proyecto es
indiferente.
B/C < 1 implica que los ingresos son menores que los egresos, entonces el proyecto no es
aconsejable.
Esta metodologa permite tambin evaluar dos alternativas de inversin de forma simultnea.
Al aplicar la relacin Costo/Beneficio, es importante determinar las cantidades que constituyen los
Ingresos llamados "Beneficios" y qu cantidades constituyen los Egresos llamados "Costos".
Por lo general, las grandes obras producen un beneficio al pblico, pero a su vez, produce tambin
una perdida denominada "Desventaja", se puede tomar como ejemplo de esto la construccin de
una represa hidroelctrica, la cual produce un beneficio que es la generacin de electricidad. La
electricidad puede ser cuantificada en dinero; a su vez, se produce una prdida, por la inundacin
de terrenos aptos para la agricultura y esa prdida, tambin puede ser cuantificada en dinero.


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EJEMPLO
El costo de una carretera alterna a la principal es de $100.000.000 y producir un ahorro en
combustible para los vehculos de $2.000.000 al ao; por otra parte, se incrementar el turismo,
estimado el aumento de ganancias en los hoteles, restaurantes y otros en $28.000.000 al ao.
Pero los agricultores se quejan porque van a tener unas prdidas en la produccin estimadas de
unos $5.000.000 al ao. Utilizando una tasa del 22%, Es aconsejable realizar el proyecto?
SOLUCIN
1. Para obtener los VP, se debe analizar la ganancia por turismo es una ventaja, al igual que el
ahorro de combustible, pero las prdidas en agricultura son una desventaja, por lo tanto, los
VP sern:

2. Ahora se procede a obtener el costo anual.







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3. Entonces la relacin Beneficio/Costo estara dada por:

Ya que el resultado es mayor a 1, se puede decir que el proyecto es aceptable.


Bibliografa.

http://moodle.unid.edu.mx/dts_cursos_mdl/unida/RH/AI/AIS02/AI02_Lectura.pdf Pgina consultada
el 27 de agosto a las 13:34 Hrs.

http://www.pymesfuturo.com/vpneto.htm Pgina consultada el 27 de agosto a las 14: 53 hrs.