Fondos de Inversion

INTRODUCCION
Un Fondo de inversin es un instrumento de ahorro que rene a un gran
nmero de personas que quieren invertir su dinero
El fondo pone en comn el dinero que este grupo de personas y una entidad
gestora se ocupa de invertirlo (cobrando comisiones por ello) en una serie de
activos como pueden ser acciones, ttulos de renta fia, activos monetarios
derivados,! e incluso en otros fondos de inversin o una combinacin de
todos ellos""
En la actualidad el conunto de palabras en bodega en el mundo de los grandes
inversionistas es el de #$nstrumentos alternativos% y, uno de estos instrumentos
son los ya tan nombrados fondos de inversin"
&a inversin es una necesidad que hay que aceptar, y organi'ar de una forma
eficiente y practica" El mundo de las inversiones es amplio, compleo y muy
t(cnico en muchas ocasiones" )ntes de empe'ar nuestro plan de inversin hay
una pregunta que nos podemos hacer" *ual es el meor instrumento y forma de
invertir" +e oyen noticias, comentarios, insinuaciones de en que invertir y
muchas veces el inversor normalmente centrado en otros temas profesionales
no tiene tiempo de anali'ar" &a respuesta inmediata viene en la forma de un
producto financiero claro y fundamentalmente positivo" &os fondos mutuos o
fondos de inversin"
&os fondos de inversin est,n formados por las aportaciones de una serie de
inversores que son administrados por una sociedad gestora y los derechos de
propiedad de las participaciones se representan con un certificado de
propiedad o anotacin en cuenta, cada una de estas participaciones son las
partes iguales que se dividen el fondo de inversin" las aportaciones al fondo
de inversin se dividen en- &etras, bonos, acciones , obras de arte"
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Fondos de Inversion
Una de las ventaas de los fondos es que son gestionados por e.pertos"
/estores de a0os de e.periencia que conocen el mundo financiero, que tienen
acceso privilegiado a informacin que ponen en uso para los clientes que
invierten en sus fondos" El acceso a esta calidad de inversin es uno de las
grandes ventaas que un inversor comn no puede reali'ar pues necesitara
muchsimo tiempo y no tendra la e.periencia de ese gestor que a veces es un
equipo de profesionales que son capaces de mover el dinero adecuadamente"
Una de las formas m,s claras y demostrables de reducir el riesgo de una
inversin es la diversificacin" )l invertir en muchas compa0as de diferentes
estilos y ciclos econmicos se reduce el riesgo de que en una crisis de un
sector determinado la inversin pierda valor de una forma importante" &os
fondos de inversin se componen de muchas acciones en porcentaes
diferentes y sectores diferentes" 1or eemplo el porcentae de tecnologa en los
fondos e.istentes es de apro.imadamente 23"445 en la actualidad" +i este
sector es afectado por una cada como la ocurrida en el a0o 2444 el efecto
negativo ser, solo de ese 23"445" Esta perdida puede quedar amortiguada por
eemplo por los componentes de otro sector que si ha subido en el mismo a0o
como el sector energ(tico" Esta diversificacin reduce el riesgo de las
inversiones"
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Fondos de Inversion
TITULO I
CAPITULO I
FONDOS DE INVERSION
1. RESEA HISTORICA
+u origen se data en la d(cada de los 24 en los Estados Unidos, tambi(n se
habla que &a primera referencia histrica de un fondo de inversin surge en el
siglo 67$$$, en los pases baos, donde se crean para ese entonces las
conocidas 8)dministratis 9antooren8, cuyo obetivo era ofrecer pblicamente la
adquisicin fraccionada de determinados valores mobiliarios que, por su alto
valor o escase', no se encontraban a disposicin de ahorrantes medios y
peque0os" &os valores los custodiaba la sociedad mencionada, por lo que esta
emita un certificado de depsito otorgando al portador el derecho pertinente a
los ttulos depositados"
&uego de que tomaran auge, su r,pida e.pansin se e.tiende a /ran :reta0a,
:(lgica y luego por toda Europa" 1ara finales del siglo 6$6 los fondos arriban a
Estados Unidos de )m(rica, donde en pocos a0os se convierten en su principal
mercado, no solo por la cantidad de fondos, sino tambi(n por la cantidad de
activos maneados" +e dice que en Europa, su origen hay que buscarlo en
$nglaterra, en la d(cada de los ;4" En Espa0a, el a0o clave es el de <,=;>
cuando el gobierno, buscando el desarrollo de los mercados de capitales, y a
trav(s del ?ecreto &ey @A<==> del B4 de abril, regul las sociedades de
$nversin y los fondos de inversin mobiliaria"
$nicialmente las inversiones de los fondos de inversin iban destinadas
principalmente al mercado de renta variable" ) principios de la d(cada de los
C4 y a la vista de la atona del mercado burs,til, se comen' a introducir en las
carteras, en mayor medida, activos de renta fia" En <=C> y a trav(s del ?ecret
ley del 2; de diciembre se regula el funcionamiento de las instituciones de
inversin colectiva fue si no hasta en <=CC se crean los fondos de inversin en
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Fondos de Inversion
activos del mercado monetario" &uego en el a0o de <,==4 se crean los fondos
del tesoro cuyo lan'amiento a trav(s de una fuertsima campa0a de publicidad
por parte del Desoro 1blico marcan el punto de infle.in para el r,pido
crecimiento que, posteriormente, tuvieron los fondos de inversin como
producto mayoritario" E por ultimo en los a0os <=<< y <==2 supusieron es
espaldara'o definitivo, a trav(s de las meoras fiscales, (para los fondos) que
propiciaron que los fondos de inversin se convirtieran en uno de los productos
con mayor atractivo financiero fiscal"
2. DEFINICION
1atrimonio integrado por aportes de personas naturales y urdicas para su
inversin en valores y bienes que se le permiten, y que es administrado por una
sociedad annima por cuenta y riesgo de los aportantesF quedando los aportes
e.presados en cuotas de participacin no rescatables, nominativas y con
posibilidad de transarse en una bolsa de valores"
El patrimonio del fondo o la suma de las aportaciones de los participes se
invierte colectivamente con el obetivo de generar una rentabilidad superior a la
que los participes individualmente ser,n capaces de obtener por s solos" &a
gestin y custodia de las participaciones del fondo de inversin son las
actividades que eercen profesionalmente la entidad gestora y la entidad
depositaria" +egn el decreto B>G=; de Hercado de 7alores en nuestro pas
/uatemala define el contrato de inversin, segn el artculo @>- #El contrato de
fondos de inversin es aquel por medio del cual un agente recibe dinero de
terceras personas con el obeto de invertirlo por cuenta de estas, de manera
sistemati'ada profesional en valores inscritos para oferta publica u al
vencimiento durante el pla'o pactado a la terminacin segn sus propias
disposiciones, se obliga condicional o incondicionalmente a devolver el capital
recibido con sus frutos, cargando una comisin cuyo monto y caractersticas se
define en el propsito contrato%"
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Fondos de Inversion
Una definicin m,s t(cnica sera la de #patrimonio perteneciente a una
pluralidad de inversores, cuyo derecho de propiedad se representa mediante
un certificado de participacin, administrado por una sociedad gestora, con el
concurso de un depositario" +u obeto e.clusivo es la adquisicin,
administracin y enaenacin de valores mobiliarios y otros activos financieros,
para compensar una adecuada composicin de sus activos, compaginando
riesgos y rendimientos, es decir, buscando la rentabilidad media cercana o
incluso superior a la del mercado% (*asas, 244B)"

3. CLASIFICACION DE LOS FONDOS DE INVERSION
E.isten una gran variedad de fondos capa' de adaptarse de forma amplia y
precisa a los requisitos de los inversionistas" )s, e.isten fondos especiali'ados
en un tipo concreto de inversin y fondos de car,cter mi.to capaces de
adaptarse a las evoluciones del mercado" Dodos ellos permiten al partcipe
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Fondos de Inversion
mantener su inversin a largo pla'o, como la consiguiente optimi'acin de la
fiscalidad"
3.1 POR EL TIPO DE INVERSION:
?euda" +on aquellos fondos que invierten en deuda tanto privada como
gubernamental tales como *EDE+, etc"
Ienta variable" +on aquellos fondos en los cuales se invierte en
mercados especulativos, tales como compra venta de acciones en bolsa
de valores, metales, materias primas, etc" Dienen en muchas ocasiones
meor rendimiento que los fondos de deuda, pero de igual manera el
riesgo es mayor"
*obertura" +on fondos que invierten en moneda e.tranera, ya sea
dlares o euros"
3.2 POR SU COMPOSICION
Fondos ?e $nversin ?el Hercado Honetario (F$)HH)-Dambi(n son
conocidos como fondos de dinero" +on fondos que invierten en los
mercados de Ienta Fia a corto pla'o, fundamentalmente en &etras del
tesoro, pagar(s de empresa de deuda con vencimiento no superior a <C
meses" +on Fondos para inversionistas con un perfil conservador, ya
que se trata de una inversin segura cuya rentabilidad sigue la evolucin
de tipos del mercado, aconseable para evitar riesgos o variaciones
bruscas del valor liquido, rentabili'ar saldos a corto pla'o o como base
de seguridad de la cartera"
Fondos ?e $nversin Hobiliaria (F$H) En Ienta Fia- a) Fondos de
inversin mobiliaria de renta fia nacional, a corto y medio pla'o" +on
Fondos acumulativos de Ienta Fia que invierten en ttulos pblicos y
privados, que pueden llegar a ofrecer rendimientos competitivos
respecto a los ttulos pblicos, a cortoGmedio pla'o" Estos Fondos
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Fondos de Inversion
poseen una composicin que busca ante todo el equilibrio entre
rentabilidad y estabilidad" +on Fondos para inversionistas que quieren
invertir a cortoAmedio pla'o incurriendo en un riesgo mnimo"
Fondos de inversin mobiliaria de renta fia a medio y largo pla'o, son
Fondos de inversin mobiliaria acumulativos que invierten en Ienta Fia
a medio y largo pla'o (:onos y Jbligaciones del estado sobretodo)" +on
m,s agresivos en cuanto a pla'os de la inversin, por lo que les afecta
en mayor medida las subidas y baadas de los tipos de inter(s" El
inversionista debe tener un mayor conocimiento de los mercados
Fondos ?e $nversin Hobiliaria (F$H) ?e Ienta 7ariable- +on F$H
acumulativos de Ienta 7ariable que invierten en los mercados de Ienta
7ariable Kacional e $nternacional en acciones de las compa0as de
mayor solvencia y meores e.pectativas con un fuerte potencial de
revalori'acin" +on Fondos para inversionistas avan'ados y con
conocimientos del factor riesgo" 1roporcionan una inversin e.perta en
bolsa, con el atractivo fiscal de los fondos de inversin, pudiendo
adaptar la cartera a las condiciones dominantes en e mercado en cada
momento"
Fondos Hi.tos (F$H)- +on fondos de inversin mobiliaria acumulativos
que invierten en distintos mercados financieros al obeto de simplificar el
proceso de diversificacin de inversiones de una forma eficiente" +e
intenta combinar la inversin en renta fia y variable, buscando tanto
seguridad como el aprovechamiento de oportunidades en mercados
burs,tiles, proporcionando al inversionista un rendimiento favorable a
largo pla'o frente los obtenidos en fondos puros" En funcin de la
estructura definida de activos y mercados, (sta ser, m,s o menos
fle.ible en la seleccin de mercados y categoras de activos"
4. CARACTERISTICAS
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Fondos de Inversion
4.1 Seguridd:
&a legislacin vigente pone limitaciones a la inversin- tipo de activos y
porcentae m,.imo de inversin en un mismo valor" ?e esta manera se
pretende garanti'ar la liquide' de los activos y una adecuada diversificacin del
fondo" )dem,s, estas inversiones deben reali'arse en mercados abiertos al
pblico a fin de que el valor liquidado comunicado al partcipe sea fiel refleo de
los activos del fondo"
4.2 Re!"#i$idd:
&a gestin de los activos en que invierte un fondo de inversin, la inversin
colectiva proporciona, al unir los recursos de muchos inversionistas, un
importante ahorro de comisiones de operacin, debido tanto a las economas
de escala como a la capacidad negociadora (factor muy importante al acceder
a mercados e.teriores o muy especiali'ados)"
4.3 F$e%i#i$idd & 'e!(i$$e):
&os fondos de inversin representan la forma m,s f,cil de acceder a cualquier
mercado de inversin" +u simplicidad tanto en la eecucin de compras o
ventas como en el seguimiento de la evolucin de la inversin, lo hacen apto
para cualquier ahorrador, con independencia de su conocimiento o dedicacin
al mundo financiero" &a fle.ibilidad de inversin es e.celente, pudiendo
adquirirse o enaenarse participaciones del fondo de inversin desde importes
muy peque0os y en el momento en que el partcipe lo desee" &a diversidad de
tipos de fondos permite dirigir la inversin con los criterios que el partcipe
estime oportunos, en funcin de sus deseos sobre pla'os, aversin al riesgo o
e.pectativas sobre los mercados"
4.4 Di*er'i+i((i,!:
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Fondos de Inversion
?iversificar equivale a reducir riesgo y cuanto mayor sea el grado de
diversificacin menor ser, la fluctuacin de la rentabilidad en el medioGlargo
pla'o"
1ara cualquier volumen de ahorro los fondos de inversin permiten alcan'ar
niveles de diversificacin hasta ahora reservados a las grandes inversiones"
)s, es posible elegir entre fondos puros que invierten en un slo mercado,
pero diversificando en distintos activos, fondos mi.tos que diversifican entre
distintos mercados o incluso cestas de fondos"
4.- Tr!'.re!(i:
&os fondos de inversin representan una forma muy transparente de inversin-
todo tipo de gastos que se carguen sobre la inversin deber,n de estar
prefiados y ser conocidos por el partcipe del fondo"

-. FUNCIONAMIENTO DE LOS FONDOS DE INVERSION
)l comprar participaciones de un fondo de inversin la entidad gestora
toma el dinero, lo a0ade al 8nuevo8 dinero que entra en el fondo y lo invierte
bien en acciones, en renta fia, activos monetarios, derivados, o en una me'cla
de todos ellos segn la poltica de inversin que tenga establecida" El total del
dinero que tiene el fondo (tanto el que est, invertido como el que no) constituye
el patrimonio del fondo" En cuanto a los ttulos (acciones, obligaciones,""") que
posee el fondo tambi(n se conocen como los activos del fondo y su conunto
constituye la cartera del fondo"
Un eemplo sencillo sera- imaginemos que ingresamos <4 millones en un
Fondo" *uando ingresamos el dinero, lo que hacemos es suscribir un nmero
de participaciones que representan la inversin"
*ada da los intereses se van acumulando indisolublemente a las
participaciones y as, al cabo de un a0o, tenemos el mismo nmero de
participaciones inicial pero, 8engordadas con los intereses% Domamos como
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Fondos de Inversion
eemplo una rentabilidad anual de un <45" )hora imaginemos que deseamos
reintegrar < milln de Luet'ales al final del primer a0o de participacin en un
Fondo" &o que nos dar, el Fondo no son los intereses generados, sino que nos
devolver, alguna de las participaciones inciales, con sus intereses
acumulados- Entonces, la mayor parte del milln de Luet'ales (L" =4="4=<)
corresponde a lo que pagamos inicialmente por las participaciones y no pagan
impuestos" E la parte m,s peque0a (L" =4"=4=) corresponde a los intereses
que se han ido acumulando indisolublemente a las participaciones y por lo que
nicamente debemos pagar impuestos"
/. INSTRUMENTOS FINANCIEROS 0UE SE MANE1AN
)nteriormente se ha hecho mencin de algunos instrumentos financieros que
pueden integrar un fondo de inversin, sin embargo es relevante hacer la
observacin de que una de las ventaas de los fondos es la gran variedad de
instrumentos financieros a los que el inversionista o participe puede optar, tales
como-
)cciones de capital de sociedades nacionales e internacionales"
Dtulos de deuda tales como pagares, bonos, debentures, letras de
cambio y otros ttulos de cr(dito, ya sea en moneda nacional o divisas
e.traneras"
Dtulos de $nversin en instituciones financieras privadas (?epsitos a
pla'o fio, *ertificados de inversin a corto, mediano y largo pla'o)
Dtulos de $nversin en entidades gubernamentales, tales como bonos
del tesoro o certificados de inversin en bancos del estado"
Ientas Fias- )nualidades, arrendamientos y subarrendamientos, etc"
Fondos de inversin en otros fondos de inversin
$nstrumentos Ko financieros- :ienes $nmuebles, bienes muebles"
*ualquier otro instrumento disponible en el mercado financiero"
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Fondos de Inversion
Fondo mutuo de inversin mobiliaria, puesto en comn de capitales privados
con el fin de reali'ar una inversin adquiriendo acciones, bonos y otros
instrumentos financieros" Entre estos ltimos destaca la deuda pblica emitida
por el Estado, ttulos valores, pagar(s de empresas y certificados de depsito
bancarios" &a principal caracterstica de los fondos de inversin es que se trata
de un instrumento financiero de ahorro colectivo, gestionado por profesionales
que garanti'an una gestin adecuada invirtiendo en activos financieros
rentables de las mayores corporaciones, o en deuda pblica de los /obiernos
que ofrecen m,s garantas"
2. INSTITUCIONES 0UE MANE1AN FONDOS DE INVERSION EN
3UATEMALA.
&os fondos pueden emitirlos bancos, instituciones de ahorro o entidades
financieras" May tambi(n empresas privadas que ofrecen fondos de inversin a
sus trabaadores" 1or otra parte, nada impide que una serie de individuos
particulares se asocien de forma privada para invertir en :olsa o en otros
activos financieros, creando as un fondo de inversin privado" Dodos los pases
que poseen un sistema capitalista poseen, con variantes mnimas legisladas,
estos tipos de fondo de inversin"
CAPITULO II
CASO PR4CTICO
DETERMINACION DEL RENDIMIENTO DE UN FONDO DE INVERSION
CASO I
&a financiera /rupo C, +")", por medio del :anco +aln 2<4, +")" suscribe un
contrato de Fondo de 1ensin denominado Fondo 1laneado de $nversin"
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Fondos de Inversion
CARACTER5STICAS:
1la'o mnimo- 3 a0os
Honto mnimo de apertura L <44"44
)porte mensual mnimo L <44"44
?(bito autom,tico de cuenta"
Jpcin de efectuar aportes e.traordinarios
:EKEF$*$J+
)ltos rendimientos
1or L ="44 al mes seguro de vida hasta por L 234,444"44
Fondo 1lanteado de $nversin
)porte Hensual 1la'o Fondo Dotal )cumulado
L <44"44 3 a0os C,>=C"B2
<4 a0os 2;,4>@">4
24 a0os <<C,2;;"==
B4 a0os >4;,>32";<
L 234"44 3 a0os 2<,C44"44
<4 a0os ;3,<<C"3<
24 a0os 2=3,;;@">C
B4 a0os <,4<;,<B<"32
L 344"44 3 a0os >B,;4<"C4
<4 a0os <B4,2B@"42
24 a0os 3=<,BB>"=3
B4 a0os 2,4B2,2;B"4>
L <,444"44 3 a0os C@,24B";<
<4 a0os 2;4,>@>"4B
24 a0os <,<C2,;;="=4
B4 a0os >,4;>,32;"4@
Dasa de inter(s aplicada del @ 5 anual efectiva afecta, variable
Ievalori'acin anual del <4 5 sobre el valor del aporte pactado"
Dabla contiene <2 aportes anuales"
&a se0ora +ilvia Eli, cuenta con L" <44"44 para iniciar con el fondo de pensin,
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Fondos de Inversion
1or lo cual nos solicita se hagan los c,lculos correspondientes para saber si le
conviene invertirlo o guardarlo en una cuenta de ahorros que le ofrece el B"35
de inter(s anual"
)0o *apital N$ntereses )cumulado
4< L"<,244"44 N L" >2"44 L"<,2>2"44
42 L"<,B24"44 N L" C=";@ L"2,;3<";@
4B L"<,>>4"44 N L"<>B"2< L">,2B>"CC
4> L"<,3;4"44 N L"242"C2 L"3,==@"@4
43 L"<,;C4"44 N L"2;C"@2 L"@,=>;">2
CASO II
Un Empresario invierte en un Fondo de $nversin que se ha establecido
recientemente por lo que compra <3 acciones a un valor de L" 2,444"44 cada
una" )l iniciar el fondo de inversin se reunieron L" C44,444"44 que se
invierten inmediatamente :onos" &uego de transcurrido un mes se procede a
reali'ar la valori'acin del fondo del cual se obtiene la cantidad que asciende a
L"<,444,444"44" )dem,s se incurre en gastos administrativos por L"
<34,444"44"
+e pide-
a" ?eterminar el valor neto del fondo"
b" ?eterminar el nuevo valor de cada accin"
c" ?eterminar el rendimiento por accin"
d" ?eterminar la ganancia del inversionista"
e" *omprobar el resultado
IE+J&U*$JK-
a) 7alor Keto del Fondo
7alor Dotal del Fondo L <,444,444"44
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Fondos de Inversion
(G) /astos administrativos
L <34,444"44
7alor Keto del Fondo L C34,444"44
b) 7alor Kuevo de *ada )ccin
Fondo Dotal L C44,444"44 O >44
)cciones
7endidas
7alor de cada )ccin L 2,444"44
7alore Keto del Fondo
L C34,444"44
O L 2,<23"44 Kuevo 7alor
)cciones 7endidas >44
c) Iendimiento por )ccin
(Kuevo 7alor por )ccin G 7alor $nicial por )ccin)
.
<44 7alor $nicial por )ccin
(2,<23 G 2444)
. <44
O ;"23 5
2,444
d) Ientabilidad del $nversionista
7alor $nicial de la )ccin L 2,444"44
7alor Final de la )ccin
L 2,<23"44
Ientabilidad por )ccin L <23"44
*antidad de acciones *ompradas <3
Ientabilidad de la $nversin L <,C@3"44
e) 1rueba del Iesultado
7alor $nicial de la )ccin L 2,444"44
*antidad de acciones *ompradas <3"44
7alor $nicial de la $nversin B4,444"44
Iendimiento de $nversin ;"235
Ientabilidad de la $nversin L <,C@3"44
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Fondos de Inversion
TITULO II
CAPITULO I
FONDOS MUTUOS
1. RESEA HISTORICA
&os fondos mutuos (mutual funds) surgen por primera ve' en Estados Unidos
en la d(cada de los 24 a los 2BF en $nglaterra en la d(cada de los ;4F en
Espa0a aparecen en el a0o <=;> cuando el gobierno buscando el
desarrollo de los mercados de capitales y a trav(s del ?ecreto &ey @A<=;>
del B4 de abril regul las sociedades de inversin y los fondo de inversin
mobiliaria"
$nicialmente las inversiones de los fondos iban destinados principalmente a la
renta variable, a principios de la d(cada de los C4 y a la vista de la debilidad del
mercado burs,til, se comen' a introducir en la cartera en mayor medida
activos de renta fiaF en <=C> y a trav(s del ?ecreto &ey del 2; de diciembre se
regula el funcionamiento de las instituciones de inversin colectiva, en <=CC
15
Fondos de Inversion
se crean los fondos de inversin en activos del mercado monetarioF en <==4 se
crean los fondos del tesoro cuyo lan'amiento fue a trav(s de la fuertsima
campa0a de publicidad por parte del Desoro 1ublico que marcan el punto de
infle.in para el r,pido crecimiento que posteriormente tuvieron los fondos de
inversin como producto mayoritario"
En los a0os <==< y <==2 se convierten en uno de los productos con mayor
atractivo financiero fiscal para Europa, debido a las meoras fiscales"
En /uatemala estos fondos toman auge cuando a finales de la d(cada de los
ochenta y principios de la d(cada de los noventa comen'aron a surgir las
bolsas de 7alores, estas empe'aron a operar instrumentos denominados
fondos de participacinF no obstante, por la falta de regulacin distaban mucho
del concepto tradicional que entre otras cosas implicaba la transparencia de la
informacinF as mismo
2. DEFINICIONES
&os fondos mutuos son grandes conglomerados (fondos) de dinero formado por
el capital de inversores individuales, maneados por un equipo especiali'ado de
personas que invierte el capital en acciones o bonos de una gran cantidad
variada de empresas o en entidades de gobiernoF o en otras palabras los
fondos mutuos son corporaciones que aceptan dinero de los ahorrantes y
posteriormente usan estos fondos para comprar acciones u obligaciones a
largo pla'o o instrumentos de deuda a corto pla'o emitidos por negocios o
unidades gubernamentales"
En t(rminos generales, un fondo mutuo es un patrimonio integrado por aportes
de personas naturales y urdicas, denominadas partcipes, para su inversin en
valores de oferta pblica e instrumentos de renta fia, tales como acciones,
cuotas de fondos de inversin, bonos, pagar(s, letras hipotecarias y otras"
*uyas cuotas de participacin son esencialmente rescatables" Este patrimonio
es administrado por una sociedad annima, por cuenta y riesgo de los
16
Fondos de Inversion
partcipes, quienes tienen el derecho a rescatar parcial o totalmente sus
aportes en cualquier momento sueto a las condiciones pactadasF al invertir en
un fondo mutuo, el partcipe delega en profesionales especiali'ados la gestin
que implica seleccionar y mantener una cartera de inversiones" &a inversin se
reali'a segn lo defina la poltica de inversiones del propio fondo"
El fondo mutuo es un fondo de inversin" +u caracterstica principal se
relaciona con los tipos de ttulos que se adquieren con dichos recursos, los
cuales son ttulos de corto pla'o, en algunos casos, pero principalmente los
que adquiere son de largo pla'o" En general, un fondo mutuo trata de reunir
recursos de inversionistas individuales o institucionales, integrando de este
modo un volumen importante de ellos, los cuales se invierten en determinados
activos a cuenta y riesgo de los inversionistas, e.tendiendo a la inversin
individual todas las ventaas asociadas a las de las grandes inversiones y a la
administracin profesional de ellas" El obetivo de estos fondos es brindar una
rentabilidad m,.ima a sus participantes, as como minimi'ar riesgos mediante
la diversificacin en varios ttulos, para beneficio de sus propietarios, quienes
son tambi(n sus inversionistas" Un fondo mutuo es la unin de varios
inversionistas que adquieren, en forma proporcional y conunta, un portafolio de
ttulos valores, t(cnicamente diversificado, con el fin de satisfacer sus
necesidades y obetivos de inversin" &as ganancias que se generen en dichos
fondos son distribuidas en forma proporcional a su participacin en la cartera"
*arteras administradas profesionalmente compuestas de acciones, bonos y
otras inversiones" &os individuos compran valores y el fondo utili'a el dinero
para comprar acciones, bonos y otras inversiones" &as ganancias se devuelven
a los accionistas de manera mensual, trimestral o semiGanual, en forma de
dividendos"
Un fondo mutuo es un sistema de inversin constituido por un patrimonio
comn, integrado por los aportes monetarios de personas naturales y urdicas,
17
Fondos de Inversion
para su inversin en valores de oferta pblica y en otros activos financieros" El
patrimonio es administrado por una sociedad administradora de fondos mutuos,
a cuenta y riesgo de sus partcipes" &a sociedad administradora no tiene
ninguna responsabilidad por p(rdidas en el valor de la inversin, como tampoco
por obligaciones o compromisos de rentabilidad con los partcipes del fondo
mutuo"
3. CLASIFICACION DE LOS FONDOS MUTUOS
3.1 FONDOS MUTUOS DE RENTA FI1A DE CORTO PLA6O:
$nvierten e.clusivamente en instrumentos de Ienta Fia como bonos, pagares,
letras hipotecarias, operaciones de reporte, certificados bancarios, libretas de
ahorro y otros" El <445 de la cartera de estos fondos se invierte en
instrumentos de Ienta Fia, es decir, instrumentos que tienen una fecha de
vencimiento, valor final y tasa de inter(s conocidos y e.plcitamente registrados
en el ttulo fsico, lo cual permite determinar en cualquier momento, cu,l es el
valor en cada uno de los das que restan para su vencimiento" *abe destacar
que en el caso de los fondos de renta fia de corto pla'o, como mnimo el =45
del activo del fondo debe estar invertido en instrumentos de renta fia cuyo
vencimiento sea menor o igual a <24 das
4. CARACTERSTICAS DE LOS FONDOS MUTUOS
&os Fondos Hutuos se caracteri'an por tener-
4.1UN O71ETIVO DE INVERSI8N ESTA7LECIDO: Dienen determinadas sus
estrategias para generar rendimiento, las que son e.plicadas en un
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Fondos de Inversion
documento llamado prospecto (prospectus en ingl(s)" En este prospecto
tambi(n se informa el tipo de compa0as a las que se les comprar,n
acciones incipientes y poco conocidas (+mall *ap), en desarrollo (Hid *ap),
en crecimiento (&arge *ap) o empresas establecidas con una larga
trayectoria que se les conoce como las blue chips"
19
Fondos de Inversion
4.2UN E0UIPO 3ERENCIAL ESPECIALI6ADO: El dinero acumulado en un
fondo mutuo es administrado por profesionales que en nombre de los
accionistas deciden adoptar una estrategia de inversin este equipo de
analistas escoge las empresas en las cuales el fondo va a invertir, liberando
al inversor individual (a nosotros) de tener que tomar esas decisiones ante
las cuales generalmente carecemos de tiempo o conocimiento e.tenso de
sus finan'as" +us decisiones se basan en un amplio conocimiento e
investigacin de las condiciones del mercado y el rendimiento financiero
individual de compa0as y valores especficos"
4.3 VARIAS FORMAS DE O7TENER 3ANANCIAS- )l comprar ttulos o
cuotas de un fondo mutuo, se puede ganar tanto por la distribucin de
dividendos como por la distribucin de ganancias de capital que se generan
al vender participaciones que se posee de diferentes empresas, bueno, en
el caso que las acciones de las empresas en las que el fondo ha invertido
hayan incrementado en valor (tambi(n pueden decrecer en su valor y por lo
tanto no seran #ganancias de capital% sino p(rdidas)" Dambi(n el inversor
puede lograr ganancias si vende sus ttulos del fondo a un precio mayor que
cuando los adquiri o puede generar un cr(dito fiscal si al venderlas a
menor precio acepta una p(rdida de capital que luego puede deducir del
impuesto sobre la renta"
4.4PRECIOS DIARIOS: &os fondos mutuos deben calcular el precio de sus
acciones cada da h,bil" &os inversionistas venden (rescatan) sus acciones
parcial o totalmente en cualquier momento y reciben el precio actual de la
accin, que puede ser mayor o menor que el precio que se pag
originalmente" El precio de la accin, llamado el valor activo neto o 7)K, es
el valor de mercado de todos los valores del fondo, menos los gastos,
dividido por el nmero total de acciones en circulacin" El 7)K cambia a
medida que los valores de los ttulos subyacentes suben o baan, y a
medida que el fondo cambia su cartera al comprar nuevos valores o vender
los e.istentes" El 7)K diario aparece en las p,ginas financieras de la
mayora de los peridicos m,s importantes"
20
Fondos de Inversion
4.-DIVERSIFICACI8N: &os administradores del fondo normalmente invierten
en una variedad de valores procurando la diversificacin de la cartera" Una
cartera diversificada ayuda a disminuir el riesgo al compensar las p(rdidas
de algunos valores con las ganancias de otros" )l inversionista comn le
resultara costoso y difcil componer una cartera tan diversificada como la
de un fondo mutuo" &os fondos mutuos brindan una manera econmica
para que los inversionistas comunes obtengan la misma clase de
administracin profesional del dinero y diversificacin de las inversiones de
la que disponen las grandes instituciones y los inversionistas acaudalados"
4./LI0UIDE6 : +e puede obtener y disponer del dinero cuando se necesite, sin
necesidad de esperar una fecha predeterminada" +in embargo, el aviso de
rescate debe efectuarse con la anticipacin necesaria dependiendo del
fondo de que se trate" )dicionalmente, se podr, convenir con la sociedad
administradora planes de inversin con rescates diferidos o programados"
4.2TRANSPARENCIA Es primordial y se obtiene mediante-
a" Elaboracin de un prospecto- se definen lmites dentro de los cuales
el administrador puede tomar decisiones de inversin"
b" &eyes y regulaciones- establece los requisitos que deben de cumplir
los fondos y su administrador, tales como reglas de operacin,
par,metros mnimos de diversificacin y otros"
c" ?erecho de los inversionistas para revisar informacin acerca de las
operaciones del fondo, en cualquier momento"
d" ?erecho y obligacin de verificar que el administrador est,
cumpliendo con el prospecto, leyes y normas e.istentes"
21
Fondos de Inversion
El (.ito de un fondo mutuo radica en tener una organi'acin sencilla,
transparente y de eficiente operacin"
E.isten varios tipos de fondos y uno de los principios fundamentales de estos
es que cada uno de ellos se caracterice por un r(gimen de inversin particular"
Eemplos- de renta fia, de renta variable, accionarios, balanceados,
gubernamentales, de capital de riesgo y otros" Entre otras ra'ones, estos
fondos llenan un obetivo de inversin preciso y concretoF as los participantes
de cada uno de ellos tendr,n similares percepciones de riesgoGrentabilidad"
-. FUNCIONAMIENTO DE LOS FONDOS MUTUOS
&os individuos compran valores y el fondo utili'a el dinero para comprar
acciones, bonos y otras inversiones" &as ganancias se devuelven a los
accionistas de manera mensual, trimestral o semi anual, en forma de
dividendos"
El interesado debe acercarse a una administradora de fondos mutuos" *omo
(stas suelen estar vinculadas a algn banco, es normal que en sus sucursales
trabaen agentes colocadores de estos instrumentos" &uego tiene que suscribir
una solicitud de inversin, donde se registran sus antecedentes, declara
conocer que los fondos mutuos no garanti'an rentabilidad y acepta su
reglamento interno y su estructura de comisiones" Dambi(n se establece el
monto de la primera inversin"
El interesado pasa a integrar un fondo mutuo cuando la administradora recibe
su aporte" Lueda inscrito de inmediato en el registro de partcipes si el depsito
es en dinero en efectivo o vale vista bancario" *ada nueva solicitud de
inversin debe ser firmada por el partcipe, aunque esto slo se aplica para los
fondos mutuos de renta variable" En el caso de los fondos mutuos de renta fia,
se pueden hacer nuevos aportes incluso por tel(fono" El partcipe puede pedir
22
Fondos de Inversion
un descuento por planilla o que se le debite un monto autom,ticamente de su
tareta de cr(dito o cuenta corriente" En el caso de retiros, ya sean totales o
parciales, el partcipe debe firmar una solicitud de rescate donde se establece
el monto a girar" &os fondos mutuos de renta fia suelen pagar al da siguiente y
los accionarios tardan cerca de tres das o m,s si se trata de un fondo de renta
variable internacional" &a conversin de las cuotas en dinero se hace segn el
valor de (stas el da en que se presenta la solicitud de rescate, sin importar que
el pago se materialice con posterioridad"
&as operaciones del fondo ser,n efectuadas por la sociedad administradora a
nombre del fondo, el que ser, el titular de los instrumentos representativos de las
inversiones reali'adas y de los bienes adquiridos en su caso, el que para todos
los efectos legales, se considerar, como si fuera una persona urdica y la
administradora actuar, como su representante legal" )simismo, las cuentas
corrientes bancarias ser,n independientes a las de la sociedad administradora"
&as operaciones relativas al patrimonio de la sociedad administradora se
registrar,n y contabili'ar,n separadamente de las del fondo" )simismo, cuando
administre m,s de un fondo las operaciones de cada uno de ellos se registrar,n
y contabili'ar,n separadamente"
&a sociedad administradora est, igualmente obligada a contratar auditores
e.ternos para la fiscali'acin y revisin de sus operaciones reali'adas con
recursos propios y del o de los fondos que administre, as como a informar
anualmente sobre los estados financieros de los mismos" &a *omisin deber,
fiar, mediante norma de car,cter general, las normas relativas a valori'acin de
inversiones, disminuciones de patrimonio y procedimientos para corregir e.cesos
de inversin por efectos de fluctuaciones del mercado"
&a sociedad administradora, las personas relacionadas a ella, accionistas y
empleados, no podr,n participar individualmente o en conunto en m,s de un
235 de las cuotas de cada uno de los fondos que ella administre"
23
Fondos de Inversion
El patrimonio de la administradora podr, estar invertido individualmente o en
conunto hasta en un 235 en cuotas del o de los fondos que ella administre"
&as administradoras que sean sociedades filiales de banco no podr,n invertir en
cuotas de fondos mutuos"
Ko podr,n las sociedades administradoras ni sus directores, gerentes y
administradores, directamente o a trav(s de otras personas fsicas o urdicas,
adquirir instrumentos financieros o valores del patrimonio del o de los fondos
administrados, ni enaenar de los suyos a (stos" Dampoco podr,n tomar en
calidad de pr(stamo dinero de estos fondos"
&a sociedad administradora deber, mantener en la sede principal, a disposicin
de la *omisin y de la bolsa de valores, en su caso, por cada fondo que
administre, una lista actuali'ada de los partcipes, con indicacin del domicilio y
nmero de cuotas de cada uno" )simismo, deber, mantener eemplares
actuali'ados de los reglamentos internos de cada fondo que la sociedad
administre, debidamente firmados por el gerente o su representante legal, con
indicacin de la fecha y nmero de la resolucin de la *omisin que haya
aprobado dichos reglamentos y sus modificaciones"
&a sociedad administradora no podr, adquirir para integrar el activo del fondo
bienes o valores cuando pesen sobre (stos grav,menes o prohibiciones de
cualquier naturale'a, ni podr,n ser adquiridos ni enaenados a pla'o, bao
condicin o suetos a otras modalidades" Ko obstante lo anterior, la *omisin en
casos especiales, mediante normas de car,cter general, podr, autori'ar la
enaenacin de bienes a pla'o o suetos a otras modalidades o permitir la
constitucin de cauciones, estableciendo los montos y porcentaes de activo del
fondo que queden garanti'ados, segn la naturale'a del fondo" En todo caso, los
pasivos e.igibles que mantenga el fondo no podr,n e.ceder del porcentae que
se indique por la *omisin"
24
Fondos de Inversion
&a *omisin podr, e.aminar, sin restriccin alguna, todos los libros, papeles,
correspondencia, carteras y documentos de la sociedad administradora y, en
general, solicitar todos los datos y antecedentes que le permitan tomar
conocimiento del estado, desarrollo y solvencia de la administracin y de la
forma en que se cumplen las prescripciones legales, pudiendo ordenar las
medidas que fueren menester para corregir las deficiencias que encontrare"
/.INSTRUMENTOS FINANCIEROS 0UE SE MANE1AN
&os instrumentos pueden ser de Ienta 7ariable o Ienta fia"
Fondos de Ienta 7ariables
Est,n constituidos por acciones cuya rentabilidad no esta determinada de
antemano y depende de la variacin del precio de las mismas en el mercado"
&as acciones son ttulos que representan una porcin del capital de una
empresa" E.isten varios tipos de acciones entre ellas-
G *omunes
G ?e Drabao
G 1referenciales
Fondos de Ienta Fia
Est,n constituidos por obligaciones y otros valores mobiliarios, que producen
una renta determinada de antemano al momento de su emisin"
&os principales instrumentos de renta fia son-
G *ertificados de depsitos del :*I
G *ertificados de depsitos bancarios
G ?epsitos a pla'o
25
Fondos de Inversion
G Jperaciones de reporte
G &etras de *ambio
G 1agar(s bancarios y de empresas
G &etras hipotecarias
G :onos, corporativos, subordinados y arrendamiento financiero
2. INSTITUCIONES 0UE MANE1AN FONDOS MUTUOS EN 3UATEMALA
*$D$:)K9 +U*UI+)& EK /UDEH)&)
) trav(s de la subsidiaria ++: *ity ofrecen una gran variedad de fondos
mutuos de inversin, as como otros productos estructurados de inversin"
:)K*J )/IJHEI*)KD$&
&os productos y servicios financieros que ofrecen podemos clasificarlos en-
1roductos para personas- cuentas de ahorros, cuenta corriente en moneda
local y en euros, depsitos a pla'o, cr(ditos de consumo, cr(ditos hipotecarios,
cuenta de ahorro y cr(dito para pensionados, cr(dito sin fiador, cr(dito de
vehculo, cr(dito de vivienda, entre otros"
1roductos para empresas- cuentas de ahorros, cuentas corrientes en moneda
local y en euros, depsitos a pla'o, lneas de cr(dito , taretas de cr(dito,
Daretas garanti'ada"
1roductos para inversionistas- administracin de cartera (cuentas Pgil 2444,
Pgil individual y Pgil ma.), ?epsitos, Fideicomisos, $ntermediacin burs,til
(compraventa de acciones, bonos, certificados de inversin bancaria),
1roductos internacionales (bonos, fondos mutuos, portafolios administrados y
productos estructurados)"
26
Fondos de Inversion
9. DIFERENCIA ENTRE FONDO DE INVERSION : FONDO MUTUO
)unque en ambos casos es una inversin constituida por un patrimonio comn,
integrado por los aportes monetarios de personas naturales y urdicas, la
finalidad de la inversin y la responsabilidad es diferente"
En los fondos de inversin-
; +e define una poltica de inversiones de los ahorros de los
inversores en letras y pagares a corto, medio y largo pla'o"
#; &os aportes quedaran e.presados en cuotas de participacin no
rescatables"
1ara estos efectos se entender, por valor rescatable la cuota de
participacin que confiere el derecho de recibir la parte proporcional de
los activos netos del fondo que ella representa, antes del vencimiento
del pla'o de duracin del fondo" El pago correspondiente debe
efectuarlo la sociedad administradora"
En el fondo mutuo-
; +e invierte en valores de oferta pblica y en otros activos
financieros"
En ambos casos estas inversiones son administradas por una
sociedad administradora de fondos a cuenta y riesgo de su
participes" &a sociedad administradora no tiene ninguna
responsabilidad por perdidas en valor de la inversin como tampoco
por obligaciones o compromisos de rentabilidad con los participes"
#; &as cuotas de participacin son esencialmente rescatables"
27
Fondos de Inversion
CAPITULO II
CASO PR4CTICO
CASO I
El 4< de diciembre del a0o 244B, la empresa #la )rra'adora +")"%, ubicada en la
ciudad de /uatemala, desea invertir L"344,444"44, de una manera segura y
con un rendimiento constante, esta inversin desea colocarla durante 3 a0os,
es decir del < de enero del 244> al B< de diciembre del 244C"
El 4@ de ?iciembre del a0o 244B, el se0or *esar Horales, quien reside en el
departamento de El 1rogreso, recibe una herenciaF la cual desea invertir, dicha
herencia asciende a la cantidad de L"34,444"44, como no tiene mucho
conocimiento en lo que se relaciona a inversiones decide buscar ayuda para
encontrar una buena opcin de inversin"

1ara este efecto se abocan a la entidad financiera #&) HEQJI J1*$JK +")"%,
constituida segn las &eyes /uatemaltecas, perteneciente a la *orporacin
Financiera #$K7EI+$RK +E/UIJ LUE +$, +")"%, dicha corporacin esta
fiscali'ada por la +uperintendencia de :ancos"
Esta financiera es una de las m,s importantes del pas, cuenta con personal de
gran capacidad e intachable trayectoria en el ,mbito financiero" En esta
financiera reali'an un estudio sobre las meores posibilidades de inversin,
para asesorar adecuadamente a los clientes"
En el mercado financiero nacional, se ha dado una oferta de :onos, emitido por
las mas importante compa0a de )limentos del pas, que para ampliar su
mercado a nivel internacional necesita financiamiento para lo cual emite los
siguientes bonos, con la condicionante de que debe haber una inversin
mnima de L"334,444"44
28
Fondos de Inversion
+erie 1la'o
en
meses
7encimiento Dasa Honto Honto
5 U+S L"
) <2 ?ic" B<, 244> C,24 S B,444,444"44 L 2>,444,444"44
: 2> ?ic" B<, 2443 C,B3 S B,C44,444"44 L B4,>44,444"44
* B; ?ic" B<, 244; C,34 S @,444,444"44 L 3;,444,444"44
? >C ?ic" B<, 244@ C,;3 S @,344,444"44 L ;4,444,444"44
E ;4 ?ic" B<, 244C =,24 S @,344,444"44 L ;4,444,444"44
S2C,C44,444"44 L 2B4,>44,444"44
&os bonos en moneda e.tranera han sido convertidos a Luet'ales al tipo de
cambio oficial vigente al < de Enero de 244> de L" C"44 por U+S <"44
1ara lo cual asesora a sus clientes que la meor manera de invertir es crear un
FJK?J HUDUJ, para invertir en dichos bonos" )nteriormente ha reali'ado el
siguiente an,lisis-

+EI$E *)KD$?)?
$KDEIE+ <
)TJ
$KDEIE+ 2
)TJ
$KDEIE+ B
)TJ
$KDEIE+ >
)TJ
$KDEIE+ 3
)TJ
DJD)&
$KDEIE+E+
) L334,444"44 L>3,<44"44 L >3,<44"44
: L334,444"44 L>3,=23"44 L>3,=23"44 L =<,C34"44
* L334,444"44 L>;,@34"44 L>;,@34"44 L>;,@34"44 L<>4,234"44
? L334,444"44 L>@,3@3"44 L>@,3@3"44 L>@,3@3"44 L>@,3@3"44 L<=4,B44"44
E L334,444"44 L34,;44"44 L34,;44"44 L34,;44"44 L34,;44"44 L34,;44"44 L23B,444"44
DJD)&
$KDEIE+E+
5
*JH$+$JK
DJD)&
*JH$+$JK
DJD)&
&$LU$?J
$"+"I"
DJD)& )
IE*$:$I
1IJHE?$J J1*$JK
L >3,<44"44 >5 L <,C4>"44 L >B,2=;"44 L<B,>2<"@; L 2=,C@>"2> L2=,C@>"2> 3a" J1*$JK
L =<,C34"44 >"345 L >,<BB"23 L C@,@<;"@3 L2@,<=2"<= L ;4,32>"3; LB4,2;2"2C >a" J1*$JK
L<>4,234"44 3"445 L @,4<2"34 L <BB,2B@"34 L><,B4B";B L =<,=BB"CC LB4,;>>";B Ba" J1*$JK
L<=4,B44"44 3"235 L =,==4"@3 L <C4,B4="23 L33,C=3"C@ L <2>,><B"BC LB<,<4B"B3 2a" J1*$JK
L23B,444"44 3"345 L<B,=<3"44 L 2B=,4C3"44 L@>,<<;"B3 L <;>,=;C";3 LB2,==B"@B <a" J1*$JK
+egn esta tabla cada inversionista recibir, segn su capital al finali'ar el
periodo respectivo de la serie de :onos, un promedio anual de intereses de-
29
Fondos de Inversion
+EI$E
$K7EI+$JK
344444
$K7EI+$JK
34444
DJD)&
$KDEIE+E+
) L 2@,<3C">4 L 2,@<3"C> L 2=,C@>"2>
: L 2@,3<<"<; L 2,@3<"<2 L B4,2;2"2C
* L 2@,C3C"@3 L 2,@C3"CC L B4,;>>";B
? L 2C,2@3"@@ L 2,C2@"3C L B<,<4B"B3
E L 2=,==>"B4 L 2,===">B LB2,==B"@B
1or lo que recomienda invertir en la +erie E que tendr, el promedio de
intereses anuales m,s alto y debido a que la empresa pagara dichos intereses
anualmente, al final de los primeros > a0os se invertir,n los intereses en la
adquisicin de Ieportos de la Empresa #&) K)*$JK)&, +")"% de la siguiente
manera-
*)KD$?)? 1&)UJ D)+) 5 $KDEIE+ *JH$+$JK
DJD)& :IUDJ
) IE*$:$I
$+I DJD)&
L B2,==B"@B >C <35 L<=,@=;"2> L <,234"44 L<C,3>;"2> L 3,@>="BB L <2,@=;"=4
L B2,==B"@B B; <>5 L<B,C3@"B@ L <,444"44 L<2,C3@"B@ L B,=C3"@C L C,C@<"3C
L B2,==B"@B 2> <B5 L C,3@C"B@ L @34"44 L @,C2C"B@ L 2,>2;"@= L 3,>4<"3C
L B2,==B"@B <2 <25 L B,=3="23 L 344"44 L B,>3="23 L <,4@2"B@ L 2,BC;"CC
L<B<,=@>"=2 L 2=,>3;"=>

?espu(s de los 3 a0os se han ganado los siguientes intereses-
?E+*I$1*$JK DJD)&
$ntereses por :onos L" <;>,=;C"23
$ntereses por Ieportos L" 2=,>3;"=>
Dotal L" <=>,>23"<=
E se reparte de acuerdo a la inversin de cada cliente
30
Fondos de Inversion
$K7EI+$RK
L" 344,444"44
$K7EI+$RK
L" 34,444"44
DJD)&
L" <@;,@34"<@ L" <@,;@3"42 L" <=>,>23"<=
CUESTIONARIO
1.< =0ue e' u! F>!d> de I!*er'i,!?
31
Fondos de Inversion
1atrimonio perteneciente a una pluralidad de inversores, cuyo derecho
de propiedad se representa mediante un certificado de participacin,
administrado por una sociedad gestora, con el concurso de un depositario"
2.< =0u@ di+ere!(i e%i'"e e!"re F>!d> de I!*er'i,! & F>!d> Mu"u>?
&a Finalidad de la $nversin"
&a Iesponsabilidad"
El )lcance de la $nversin"
3.< =0u@ '>! $>' C>!"r">' de F>!d>' de I!*er'i,!?
+on aquellos por medio del cual un agente recibe dinero de terceras
personas con el obeto de invertirlo por cuenta de estas"
4.< =CuA$ e' $ ($'i+i((i,! de $>' F>!d>' de I!*er'i,! .>r e$ "i.> de
i!*er'i,!?
?euda
Ienta 7ariable
*obertura
-.< P>r 'u (>B.>'i(i,! $>' F>!d>' de I!*er'i,! 'e ($'i+i(! e!:
?el Hercado Honetario
Hobiliaria en Ienta Fia
Hobiliaria de Ienta 7ariable
Fondos Hi.tos
/.< L>' F>!d>' de I!*er'i,! A#ier">' & Cerrd>' +>rB! .r"e de $
($'i+i((i,! .>r:
+u Estructura
2.< Me!(i>!e "re' (r("erC'"i(' de $>' F>!d>' de I!*er'i,!:
+eguridad
32
Fondos de Inversion
Ientabilidad
Fle.ibilidad y +encille'
9.< U! de $' (r("erC'"i(' de $>' F>!d>' de I!*er'i,! !>' di(e Due
">d> "i.> de g'">' Due 'e (rgue! '>#re $ i!*er'i,! de#erA! de e'"r
.re+iEd>' & 'er (>!>(id>' .>r e$ .r"C(i.e de$ +>!d> !>' re+eriB>' :
&a Dransparencia
F.< Me!(i>!e "re' i!'"ruBe!">' +i!!(ier>' Due 'e B!eE! e! F>!d>' de
i!*er'i,!G A((i>!e' de (.i"$ de '>(iedde' !(i>!$e' e
i!"er!(i>!$e'.
Dtulos de deuda tales como pagares, bonos, debentures, letras de
cambio y otros ttulos de cr(dito, ya sea en moneda nacional o divisas
e.traneras"
Dtulos de $nversin en instituciones financieras privadas (?epsitos a
pla'o fio, *ertificados de inversin a corto, mediano y largo pla'o)
1H.< =0u@ I!'"i"u(i>!e' B!eE! F>!d>' de I!*er'i,! e! 3u"eB$?
:ancos
$nstituciones de )horro
Entidades Financieras
11.< =0u@ '>! $>' +>!d>' Mu"u>'?
&os fondos mutuos son grandes conglomerados (fondos) de dinero
formado por el capital de inversores individuales, maneados por un
equipo especiali'ado de personas que invierte el capital en acciones o
bonos de una gran cantidad variada de empresas o en entidades de
gobierno"
12.< =CuA$ e' $ ($'i+i((i,! de $>' +>!d>' Bu"u>'?
+on los fondos mutuos de renta fia de corto o largo pla'o
33
Fondos de Inversion
13.< =Cr("erC'"i(' de $>' F>!d>' Mu"u>'?
Un obeto de inversin establecida, un equipo general especiali'ado,
varias formas de tener ganancias"
14.< =+u!(i>!Bie!"> de $>' +>!d>' Bu"u>'?
&os individuos compran valores y el fondo utili'a el dinero para comprar
acciones, bonos y otras inversiones" &as ganancias se devuelven a los
accionistas de manera mensual, trimestral o semi anual, en forma de
dividendos"
1-.< =Cu$e' '>! $>' i!'"ruBe!">' +i!!(ier>' Due 'e B!eE!?
Fondos de renta variable, fondo de renta fia,
1/.< =E%i'"e! *ri>' "i.>' de ((i>!e' (u$e' '>!?
*omunes, trabao y preferenciales"
12.< =L>' .ri!(i.$e' i!'"ruBe!">' de re!" +iE '>!?
G *ertificados de depsitos del :*I
G *ertificados de depsitos bancarios
G ?epsitos a pla'o
G Jperaciones de reporte
G &etras de *ambio
19.< =I!'"i"u(i>!e' Due 'e M!eE! e! 3u"eB$?
*$D$:)K9 +ucursal en /uatemala
Unin de los bancos *uscatl,n
:anco )gromercantil
1F.< =0ue e' $> Due "ie!e 'u (rg> $ u!i,! de #!(>' Cu'("$A!?
34
Fondos de Inversion
1ara la *orporacin U:* $nternacional, +")", conocida como Unin de
:ancos *uscatl,n, la e.pansin regional de los negocios ha sido
definida como la base fundamental de su estrategia corporativa, y ahora
a dos a0os de operar en forma consolidada como un *onglomerado
$nternacional
2H.< =Di+ere!(i e!"re $>' +>!d>' Bu"u>' & +>!d>' de I!*er'i,!?
)unque en ambos casos es una inversin constituida por un patrimonio
comn, integrado por los aportes monetarios de personas naturales y
urdicas, la finalidad de la inversin y la responsabilidad es diferente"
E! $>' +>!d>' de i!*er'i,!:
(; +e define una poltica de inversiones de los ahorros de los
inversores en letras y pagares a corto, medio y largo pla'o"
d; &os aportes quedaran e.presados en cuotas de participacin no
rescatables"
E! e$ +>!d> Bu"u>:
(; +e invierte en valores de oferta pblica y en otros activos
financieros"
En ambos casos estas inversiones son administradas por una
sociedad administradora de fondos a cuenta y riesgo de su
participes" &a sociedad administradora no tiene ninguna
responsabilidad por perdidas en valor de la inversin como tampoco
por obligaciones o compromisos de rentabilidad con los participes"
d; &as cuotas de participacin son esencialmente rescatables"
35
Fondos de Inversion
CONCLUSIONES
<" &os fondos de inversin es un producto ideal para aquellos
inversionistas que desean reali'ar su propio plan de ahorro, que podr,n
establecer la aportacin peridica de cierta cantidad para conseguir un
determinado capital al cabo de un pla'o preestablecido"
2" ?ebido a sus caractersticas de +ociedad de inversin es ofrecer a sus
participes una seguridad financiera institucional (+ociedades /estoras) y
una diversificacin del riesgo, liquide' y rentabilidad, as como un f,cil
acceso al peque0o ahorrador"
B" &a +ociedad )dministradora est, igualmente obligada a contratar
auditores e.ternos para la fiscali'acin y revisin de sus operaciones
reali'adas con recursos propios y del o de los fondos que administre, as
como a informar anualmente sobre los estados financieros de los mismos
y de su situacin legal"
>" &os fondos mutualistas son un tipo de intermediario financiero que
renen fondos, personas, empresas y gobiernos, combin,ndolos y
brindando una gran variedad de servicios, a fin de hacer m,s atractivos
los pr(stamos disponibles para personas y empresas"
3" &as compa0as de inversin son intermediarios financieros que venden
acciones al pblico e invierten el producto en una cartera diversificada
de valores"
;" &os fondos mutuos son una manera de reali'ar una inversin productiva
de f,cil acceso, con poco dinero y sin necesidad de tener conocimientos
en la materia"
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Fondos de Inversion
@" *ada accin que vende una compa0a de inversin representa un
inter(s proporcional en la cartera de valores a beneficio de los
poseedores de acciones de la compa0a"
C" &os fondos de inversin son recursos de varios inversionistas que
forman un patrimonio comn, para obtener un meor rendimiento y
menor riesgo comparado con el que obtienen individualmente"
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Fondos de Inversion
RECOMENDACIONES
<" +e debe de anali'ar la informacin que se proporciona acerca del fondo
de inversin que est, interesado en participar y comparar la rentabilidad
de riesgo con la de otros fondos"
2" Ieali'ar un seguimiento de la evoluciones del fondo e ir reaustando la
inversin en funcin de la situacin del mercado
B" &a +uperintendencia de :ancos debe e.igir la entrega de informacin
peridica de car,cter legal, financiera y contable referente a los Fondos
y la +ociedad )dministradora, con el fin de verificar el cumplimiento de
las normas establecidas para ellos"
>" Fiar un pla'o de inversin de acuerdo al hori'onte de tiempo en el cual
espera cumplir la meta propuesta por el inversionista"
3" ?ebido a la inestabilidad e.istente en el mercado financiero es
aconseable la inversin en fondos mutuos ya que estos nos permiten la
inversin en diversos y variados instrumentos, por lo que el inversionista
debe tomar en cuenta esta alternativa"
;" En lo que respecta a los fondos de inversin es recomendable que se
invierta sobre cantidades significativas dentro de un grupo de
inversionistas, debido a que se obtiene mayor rentabilidad"
@" ) las instituciones que prestan este servicio se les recomienda que
promuevan e informen sobre beneficios que conlleva la adquisicin de
un Fondo ya sea de inversin o mutuo"
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Fondos de Inversion
C" )l momento de invertir el inversionista debe tener bien definidos sus
obetivos y metas antes de efectuar una inversin de fondos mutuos yAo
de inversin"
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Fondos de Inversion
7I7LIO3RAFIA
:eltran" Dello MomVgenes (<==<) Hanual para invertir en fondos de $nversin%
Edita" Prea editora, +")" A E.pansin Hadrid"
?ecreto 2G@4 del *ongreso de &a Iepblica, *digo de *omercio de
/U)DEH)&) )rticulo <CB, p,gina B@"
Qos( y Hartne' &uis Q ( <==2) # *onocer los fondos de $nversin% Ediciones
/estin 2444 :arcelona"
)ri',bal K,era, ?ora Qosefina" )mbiente de control interno en una *asa de
:olsa En /uatemala" Desis *1)" Facultad de *iencias Econmicas, U+)*"
/uatemala, agosto de <==B"
+errano :arrios, )mlcar Iefer" :olsa de 7alores, Fuente de Financiamiento"
Desis *1)" Facultad de *iencias Econmicas, U+)*" /uatemala, mayo de
<==C"
&ey de Hercado de 7alores y Hercancas y su reglamento
)cuerdo /ubernativo Kmero 33@G=@" ?ecreto Ko" B>G=;
)rtculo @B 1,g" B<
/uatemala, *")" 2,444
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