Money management

EL MONEY MANAGEMENT O CONTROL DEL RIESGO OPERATIVO.

El concepto de gestin del dinero, money management o control del riesgo
operativo trata de responder a preguntas tales como stas:
Cules son las condiciones pi!as pa"a inicia" una "ansaccin# $u%
po"cena&e del capial se de'e a""ies(a" en cada apuesa indi)idual# $u%
se de'e *ace" con una posicin a'ie"a +ue co!ien,a a e-pe"i!ena"
p%"didas# .asa cundo se de'e !anene" una posicin +ue lle)a
acu!ulando un ("an 'ene/icio# Se de'en co!p"a" o )ende" odos los
con"aos de una sola )e, o es !e&o" *ace"lo poco a poco#Es !e&o"
despu%s de una ("an p%"dida au!ena" el a!a0o de la si(uiene apuesa o
'ien "educi"la al !1ni!o# Y despu%s de *a'e" o'enido un ("an 'ene/icio#
Cuno dine"o de'e dedica"se a la in)e"sin en los !e"cados de opciones
2 de /uu"os#
Ante todo, debemos entender que la gestin del riesgo operativo es el elemento
clave para asegurar que las probabilidades de supervivencia en los mercados son
mximas y que, por tanto, la habilidad del inversor o el acierto de su sistema de
inversin tendrn la oportunidad de prevalecer en el largo plazo.
escuidar las reglas bsicas de la gestin del dinero signi!ica, invariablemente,
poner en peligro el capital de inversin. "#or qu$ %uy sencillo: porque los
mercados experimentan continuamente vaivenes y, de vez en cuando, bruscos y
repentinos movimientos en una u otra direccin capaces de ocasionar enormes
prdidas a los inversores que estn posicionados en el lado contrario y que no han
tomado las precauciones necesarias.
#uesto que tales movimientos bruscos no son una rareza en los mercados, sino
inherentes a su propia naturaleza, sus consecuencias no pueden, en ning&n caso,
ser atribuidas a la mala suerte, sino solamente a la !alta de previsin y preparacin.
#recisamente, lo que la buena gestin del dinero persigue es evitar, mediante el
seguimiento de unas pocas y sencillas reglas, que un error de 'uicio o un
movimiento adverso particularmente violento del mercado de'e al inversor !uera de
'uego. (ncluso en los 'uegos de puro azar, como la ruleta, la gestin del dinero es
&til, ya que es di!)cil discutir, por e'emplo, que la divisin del capital disponible en
varias porciones, cada una de las cuales se arriesga en una transaccin, aumenta
sensiblemente las posibilidades de seguir 'ugando, y de poder acertar alguna vez,
con respecto a la estrategia de apostarlo todo a una sola transaccin.
La (esin del dine"o es3 po" as1 deci"lo3 la 4lo(1sica4 del &ue(o5 Aunque, por
s) sola, la log)stica no puede ganar una guerra, tambin es cierto que sin una
adecuada log)stica incluso un e'rcito !ormidable puede acabar sucumbiendo ante el
enemigo si las circunstancias le son adversas.
Es evidente que lo primero que necesita el inversor es tener las mximas
probabilidades de xito a su !avor *es decir, tener un buen +sistema de trading+,.
Si el in)e"so" iene un 'uen sise!a de in)e"sin +ue le pe"!ie ace"a"
!s )eces de las +ue se e+ui)oca3 la 'uena (esin del dine"o le pe"!ii"
acu!ula" (anancias de una /o"!a "e(ula" 2 se(u"a3 e)iando +ue un
!o)i!ieno ad)e"so del !e"cado pa"icula"!ene )ioleno pueda de&a"le
en /ue"a de &ue(o5
Es ms, si el inversor tiene un mal sistema de trading que hace que sus errores
sean mucho ms !recuentes que sus aciertos, la buena gestin del dinero le
permitir perder su capital de una !orma ms lenta, aunque al !inal acabe
perdiendo su capital de todos modos.
#or &ltimo, si el inversor tiene un sistema de trading que le permite acertar
aproximadamente en la misma medida que se equivoca, la buena gestin del dinero
puede conseguir que la cuant)a del bene!icio que obtiene cuando gana sea mayor
que lo que pierde cuando se equivoca, de !orma que el saldo !inal sea positivo para
l.
A continuacin vamos a ver cules son las reglas bsicas del money management
que todo inversor prudente deber)a seguir para asegurarse el xito:
Plani/ica" de ane!ano las es"ae(ias3 especial!ene en lo "e/e"ene a lo
+ue *a" si el !e"cado co!ien,a a !o)e"se des/a)o"a'le!ene /"ene a las
posiciones !anenidas5
65Todo in)e"so" de'e lle)a" a ca'o anes de a""ies(a" un solo peso
es decidi" en +u% !o!eno li+uida" su posicin si el !e"cado se
!ue)e de /o"!a des/a)o"a'le pa"a %l5
En realidad, lo me'or que puede hacer el inversor es decidir completamente
y de antemano qu es lo que va a hacer y por qu, pues slo as) podr
evitar la descon!ianza hacia sus propias decisiones y la tentacin de cambiar
de estrategia a cada minuto.
-o tiene sentido llegar y apostar sin ms a que el mercado va a subir o a va
a ba'ar, pues hacer esto es como 'ugar a la loter)a y las probabilidades de
acabar ganando son casi las mismas que cuando se apuesta en dicho 'uego.
.esulta muy humano concentrarse en los aspectos positivos de las apuestas
e ignorar los riesgos que se corren. %uchos inversores calculan de antemano
cunto van a ganar con sus transacciones, e incluso llegan a gastarse,
mentalmente o en la realidad, el dinero que piensan que van a ganar.
#ero no olvidemos que ste es un 'uego de probabilidades y no hay certezas.
esde luego que se puede ganar mucho dinero, pero para ello es necesario
no slo dise/ar estrategias que permitan batir al mercado, sino tambin
concebir de!ensas que permitan salir con vida cuando las previsiones
resultan equivocadas. Po" ello *ace /ala pensa" de ane!ano lo +ue se
)a a *ace" 2 +u% se *a" si las cosas salen !al5
75 Li!ia" la especulacin al 4capial !-i!o4 +ue se es dispueso
a pe"de"5
0sta es una regla elemental y que no deber)a precisar mayor extensin,
pero, por desgracia, son demasiadas las personas que creen que los
mercados son una especie de salvavidas a donde pueden recurrir para
obtener el dinero que necesitan para hacer !rente a alguna contingencia
insoslayable.
Es obvio que esas personas arriesgan un dinero que no pueden permitirse
perder y con !recuencia el mercado no les acompa/a. Por alguna
circunstancia del mercado difcil de explicar, los inversores
raramente ganan cuando tienen necesidad de ganar. Aquellos
inversores que inician una operacin ba'o presin de necesitar
desesperadamente ganar, casi siempre pierden.
1al vez sea que en esas circunstancias los inversores tienden a apalancar en
exceso sus posiciones, resultando por ello demasiado vulnerables al ms
peque/o movimiento adverso del mercado o tal vez se deba a que toman
sus decisiones de !orma improvisada y sin plani!icacin o puede que las
personas en esas circunstancias carezcan de la necesaria claridad de ideas y
serenidad de nimo, pero lo cierto es que cuando un inversor arriesga un
capital que no puede permitirse perder, todas las cualidades emocionales
que conducen a un inversor al desastre tienden a magni!icarse.
Todo el !undo puede in)e"i" en 'olsa3 pe"o con al de +ue se
ase(u"e +ue a""ies(a slo un capial cu2a p%"dida no le a""as"a" a
una siuacin desespe"ada5
85 A""ies(a" un ano po" cieno !-i!o del 4capial disponi'le en
cada "ansaccin indi)idual45
2na vez ms, todo en la bolsa conduce a la teor)a de la probabilidad. 3as
leyes de la probabilidad dicen que si uno tiene un buen sistema de trading
que le permite escoger las estrategias ms adecuadas en cada momento y
se preserva del riesgo observando las reglas bsicas del money
management acabar acumulando un capital impresionante.
"#or qu acaba ganando la banca en el 'uego de la ruleta$ #orque tiene un
buen sistema de trading, ya que la existencia del cero pone las
probabilidades a su !avor. "Abrumadoramente$ -o, tan slo un poco ms del
4567, pero a largo plazo esto es su!iciente para ganar much)simo dinero,
siempre que se sigan las reglas bsicas de la gestin del dinero.
"e qu modo utiliza el casino esas reglas para asegurarse de que su
sistema !uncionar pese a los caprichos del azar$ #rohibiendo que, como
norma general, un 'ugador pueda superar un determinado l)mite de
apuestas. Esta es la !orma en que se protege contra la +mala suerte+.
.ecordemos que las probabilidades hacen que si el +sistema de 'uego+ es
!avorable a un 'ugador, ste acabe acumulando un gran capital a largo plazo
*es decir, cuando han transcurrido un m)nimo de 89 'ugadas,, pero si el
'ugador no pone alg&n medio para evitarlo puede que nunca llegue a esas
realizar esas 89 'ugadas, porque se ha arruinado antes.
Veamos un ejemplo: 1res amigos acuden a un casino, cada uno de ellos
con :999 pesos para poder invertir en diez ruletas distintas. A los tres
amigos se les o!rece, antes de entrar, una in!ormacin con!idencial que solo
ellos saben entre todos los clientes del casino, y es que las ruletas estn
cargadas, de manera que la probabilidad de que salga ro'o es del ;97 y la
de que salga negro es del <97 *olvidmonos del cero o bien asignmosle
una probabilidad repartida con el negro,. 1ienen toda la noche para
aprovechar esta in!ormacin. 3os tres amigos entran y cada uno se posiciona
en una mesa de ruleta distinta. 3a apuesta m)nima es de :9 pesos y la
mxima de :999. 1odos tienen un buen sistema de trading *apostar al ro'o,
pero cada uno tendr que establecer una estrategia para hacerlo. 3o curioso
es que los tres amigos, a pesar de tener el mismo capital y la misma
in!ormacin, seguramente saldrn del casino con cantidades distintas,
incluso, puede que alguno de ellos salga de all) sin un solo peso. 2no de los
amigos decide 'ugarse =99 pesos al ro'o en una sola ruleta> si a este
hombre le saliesen dos negros seguidos *cosa totalmente posible, quedar)a
totalmente !uera del 'uego. El segundo apuesta la mitad del capital
disponible al ro'o en una ruleta y el resto en otra> este su'eto, aunque en
menor medida que el anterior, tambin est !uertemente su'eto a los
avatares de la !ortuna, pues con algunos reveses seguidos *que tambin son
posibles, quedar)a !uera del 'uego sin haber ganado nada. El tercero
realiza pequeas apuestas de 1pesos simult!neamente en cada
una de las diez ruletas disponi"les. #on este sistema puede realizar
cientos de operaciones a lo largo de la noc$e % es l&gico que la le%
de los grandes n'meros le $aga aproximarse al "eneficio te&rico,
aca"ando por ganar el () de las veces pequeas cantidades. *e
puede decir que esta persona, adem!s de tener un "uen sistema de
trading, sa"e gestionar el dinero. ?omo vemos, con un buen sistema de
trading podemos aspirar a ser ganadores un ;97 de las veces, pero sin un
ptimo esquema de gestin del dinero estamos perdidos.
En los mercados ocurre exactamente igual: por bueno que sea el sistema de
inversin que un inversor posea *como, por e'emplo, el dominio del anlisis
tcnico,, nunca le garantizar que ste vaya a ganar en cada una de las
operaciones que inicia. ?omo mximo, el sistema de trading ser capaz de
poner las probabilidades a su !avor y esto ser ms que su!iciente para
hacerle inmensamente rico, siempre y cuando se prote'a contra el riesgo de
perderlo todo en una sola o pocas 'ugadas. El inversor de"e, por tanto,
determinar la fracci&n del capital total de que dispone que
arriesgar! en cada operaci&n. +,u- fracci&n es la correcta. /na
elecci&n o"via podra ser arriesgar una cantidad fija de euros en
cada inversi&n o "ien un n'mero fijo de ttulos o contratos. *e suele
tam"i-n decir, como regla pr!ctica, que no de"e apostarse m!s del
1) del capital en cada jugada de inversi&n.
95 .ace" una apuesa sola!ene cuando el poencial de 'ene/icio sea
("ande 2 el "ies(o pe+ue0o5
eben buscarse aquellas operaciones que tienen un gran potencial de
bene!icios y un riesgo relativamente peque/o en comparacin. #ero "cmo
puede conocerse de antemano cul es el riesgo de una operacin$
#or lo general, el inversor asume el riesgo que desea asumir, pues en su
mano est liquidar la operacin en cualquier momento. El pro"lema es
que, dado el componente err!tico de los movimientos del mercado,
una salida excesivamente r!pida de una posici&n puede resultar un
error si la causa resulta ser una oscilaci&n menor dentro de una
tendencia ma%or que el inversor $a"a pronosticado correctamente.
0e lo que se trata, por tanto, es de "uscar operaciones que,
movimiento relativamente pequeo del mercado en el sentido
contrario al que se prev- para que pueda llegarse 1razona"lemente1
a la conclusi&n de que uno esta"a equivocado. 2 esto se le llama
elegir operaciones con poco riesgo.
:5 G"adua" el a!a0o de las apuesas en /uncin de las
p"o'a'ilidades de %-io pe"ci'idas3 ase(u"ando +ue el 'ene/icio
!edio sea ("ande 2 la p%"dida !edia pe+ue0a5
?omo vimos antes, incluso un inversor que siga un sistema de inversin que
le permita acertar aproximadamente en la misma proporcin en que se
equivoca tiene una oportunidad de salir bien parado si consigue que el
bene!icio de las 'ugadas ganadoras sea mayor que la prdida de sus 'ugadas
perdedoras. #ero "cmo se puede conseguir eso$
@sicamente graduando el tama/o de las apuestas en !uncin del grado de
con!ianza que le merezca cada operacin que se inicia. 2n inversor que
siempre arriesga la misma cantidad de dinero en cada operacin es como un
'ugador de pquer que siempre apuesta lo mismo cualquiera que sean las
cartas que tenga. 3a% que tener flexi"ilidad para variar el tamao de
la posici&n que se tiene en el mercado seg'n cu!les sean las
circunstancias del mismo. Ae trata de una cualidad decisiva para el xito
de un inversor, pues sirve no slo para reducir el riesgo durante los per)odos
perdedores, sino tambin para aumentar los bene!icios en los per)odos
ganadores. *i "ien, como $emos dic$o en el punto tercero, uno de los
elementos m!s importantes del control del riesgo operativo es
limitar el tamao de cada una de las operaciones particulares que se
inician $asta unos niveles lo suficientemente pequeos en relaci&n
con el capital disponi"le, $a% ocasiones en que, cuando se perci"e la
posi"ilidad de que una operaci&n es una gran oportunidad, puede
resultar conveniente apretar un poco el acelerador e incrementar el
tamao de la apuesta. Ai, una vez tomada la posicin, sta resulta
parecer poco propicia, el inversor puede liquidarla y aceptar una peque/a
prdida, pero si las probabilidades parecen estar !uertemente a su !avor, el
inversor puede mostrarse algo ms agresivo e incrementar su grado de
apalancamiento. ?iertamente, la $a"ilidad de detectar estas
oportunidades no se desarrolla de forma instant!nea, pero es una de
las cualidades que diferencia a un "uen inversor de un inversor
excepcional.
;5 Manene" una posicin cuando el !e"cado se !ue)e a su /a)o" 2
li+uida"la p"ono cuando la e)olucin des/a)o"a'le del !e"cado la
*ace incu""i" en p%"didas5
El inversor debe concentrarse en maximizar sus +ganancias+, no el +n&mero
de sus operaciones ganadoras+. Ai el inversor se apresura demasiado en
liquidar sus posiciones cada vez que estas acumulan un peque/o bene!icio,
tendr una gran probabilidad de obtener muchas operaciones con ganancias,
pero la suma total de stas ser peque/a.
Algunos inversores han estimado que hasta un 90% de los beneficios que
obtienen en el mercado provienen slo de un 5% de sus operaciones.
?omo decimos, lo importante es maximizar las ganancias y eso se consigue
a travs de dos v)as:
a4 2umentando el tamao de la apuesta cuando se perci"e que las
pro"a"ilidades del juego son favora"les.
"4 5anteniendo dic$a apuesta el tiempo suficiente para aprovec$ar
todo su potencial.
En el mismo sentido, puede traerse a colacin ahora un clsico a!orismo de
los mercados burstiles, seg&n el cual en el mercado hay dos !ormas de
arruinarse: su!riendo grandes prdidas y tomando slo peque/os bene!icios.
El inversor no necesita tener razn todo el tiempo y, de hecho, no siempre la
va a tener cuando tome sus decisiones, pero debe ser capaz de sacar
venta'a cuando e!ectivamente tenga razn.
Ai no tenemos la paciencia de mantener una buena posicin hasta haber
obtenido la mayor parte de potencial de bene!icios de la tendencia no podr
despus hacer !rente a las prdidas resultantes de las malas posiciones.
#or otra parte, resulta vital limitar rpidamente las prdidas de las
posiciones abiertas. Existe una tendencia natural a mantener las posiciones
perdedoras demasiado tiempo, con la esperanza de que las prdidas no
crezcan y el mercado se d la vuelta.
Bay inversores que desarrollan una especie de lealtad hacia las posiciones
tomadas, resistindose a cambiar de opinin cuando el mercado les ha
demostrado que se han equivocado. Esta actitud suele verse re!orzada
cuando el inversor se ha comprometido p&blicamente en su posicin.
Es un hecho bien comprobado en psicolog)a que cuando una persona
mani!iesta en p&blico una opinin tiende de !orma inmediata a mostrarse
mucho ms comprometida y convencida con dicha opinin que antes de
haberla exteriorizado. e alguna !orma, todos necesitamos mostrarnos
coherentes con nuestras propias mani!estaciones !rente a los dems y nos
disgusta parecer inseguros o negligentes. #ero este mecanismo psicolgico
puede resultar ne!asto para aquellos inversores que tienen predisposicin a
contar a los dems sus opiniones sobre lo que creen que va a hacer el
mercado y despus se sienten obligados a ser coherentes con la opinin
expresada. En tales circunstancias un inversor puede mantener una posicin
perdedora mucho ms all de lo que la realidad demuestra que es razonable,
tratando de racionalizar su actitud adoptando una visin sesgada de esa
realidad para poder seguir de!endiendo su posicin p&blicamente
mani!estada.
<5 No o!a" una posicin si no se es capa, de /i&a" de ane!ano un
l1!ie de p%"didas 4l(ico45
6a ma%ora de los inversores calculan al inicio de cada operaci&n
cu!nto dinero pueden ganar, pero los inversores experimentados
piensan cu!nto dinero pueden perder %, en funci&n de la respuesta,
deciden si la operaci&n merece la pena o no.
El paso ms importante a dar para gestionar e!icientemente el dinero que se
invierte radica en la determinacin de la prdida mxima que se est
dispuesto a soportar en cada operacin individual que se inicia. 3a limitacin
de dicha prdida, de!inida por la di!erencia entre el precio de compra y el
precio de venta, se puede lograr mediante la utilizacin de rdenes +on
stop+.
El inversor debe decidir cunto debe moverse el precio del valor en contra de
sus posiciones para que deba concluirse que est en el +lado equivocado+ del
mercado. Esa cuanti!icacin puede llevarse a cabo mediante el
establecimiento de un porcenta'e !i'o de prdida mxima por operacin o
bien por cualquier otro medio que esco'a el inversor, pero siempre debe
realizarse antes de haber iniciado la estrategia. 7esulta tentador ignorar
el riesgo % concentrarse solamente en el "eneficio que puede
o"tenerse, pero dic$a forma de actuar s&lo puede conducir al
desastre.
=5 Craduar progresivamente el n&mero de t)tulos o contratos que toman o
se liquidan en cada !ase del mercado.
El inversor no necesita tomar o liquidar toda su posicin en el mercado de
una sola vez. #uede a/adir valores o contratos escalonadamente a una
posicin en la que est ganando, especialmente si est en las !ases iniciales
de una tendencia alcista en el mercado> del mismo modo, el inversor puede
liquidar progresivamente una posicin en la que comienza a sentirse
inseguro.
(maginemos, por e'emplo, que un inversor cree que, a su 'uicio, el )ndice de
la bolsa, despus de varios d)as de !uerte subida, da la impresin de poder
subir a cotas a&n mucho ms altas. El inversor se siente tentado de tomar
posiciones compradoras, pero tiene miedo de que, despus de las !uertes
subidas ya experimentadas, el mercado realice una correccin a la ba'a
antes de seguir subiendo.
#or otra parte, si espera a que dicha correccin se produzca para comprar,
se arriesga a que, si sta no se produce, el mercado siga subiendo y pierda
de!initivamente su oportunidad a pesar de haber pronosticado
correctamente la tendencia. En estas circunstancias, lo adecuado ser)a
tomar una posicin peque/a. e este modo, si el mercado inicia una
correccin, que est dentro de la lgica de lo anticipado por el inversor, las
prdidas de ste sern lo su!icientemente peque/as como para no sentirse
impulsado a deshacer su posicin como !ruto del pnico.
(ncluso, si despus de realizar la correccin, el mercado comienza a mostrar
de nuevo signos de !ortaleza, el inversor puede incrementar entonces el
tama/o de la posicin.
Aupongamos ahora que un inversor est 'ugando a la ba'a y tiene
acumulado un buen bene!icio en unas posiciones vendedoras que mantiene
en un mercado que ha experimentado ya una !uerte ba'ada. El inversor cree
que la tendencia ba'ista permanece intacta y a&n puede dar mucho de s),
pero, por otra parte, no desea correr el riesgo de perder todo lo que lleva
ganado si su criterio est equivocado.
Ante esta situacin puede llevar a cabo dos tipos de maniobras de!ensivas:
a, Aituar un stop que implique liquidar toda su posicin en cuanto el
mercado suba ms de un determinado porcenta'e que l !i'e. Ai ese stop
est demasiado cercano podr)a suceder que su posicin !uese liquidada
como consecuencia de un movimiento poco signi!icativo que no implique el
!in de la tendencia ba'ista.
b, 3iquidar slo una parte de la posicin abierta. e este modo, se asegura,
cuando menos, una parte de los bene!icios acumulados, manteniendo la
posibilidad de aumentarlos si la tendencia contin&a su marcha.
>5 Reduci" el a!a0o de las ope"aciones despu%s de una ("an
p%"dida o despu%s de una ("an (anancia5
espus de cerrar una posicin con prdidas, un inversor puede tomar dos
actitudes posibles:
a, #uede reducir al m)nimo el tama/o de su posicin en el mercado.
b, #uede, por el contrario, intentar resarcirse de !orma inmediata tomando,
por e'emplo, posiciones de signo contrario a aquellas que le produ'eron la
prdida.
En general no es aconse'able intentar resarcirse de !orma inmediata y sin un
anlisis detenido de la situacin. Alo si la decisin de cambiar una posicin
compradora por otra vendedora *o al contrario, nace de un anlisis ob'etivo
que hace comprender al inversor que su posicin anterior estaba equivocada
y que lo que cre)a que era un mercado alcista es en realidad un mercado
ba'ista *o al revs, puede ser recomendable la toma inmediata de posiciones
en el mercado.
3a segunda parte de la recomendacin contenida en esta regla de la gestin
del dinero puede parecer ms sorprendente, pero reducir el nivel de las
apuestas despus de haber obtenido un gran bene!icio puede resultar crucial
para el inversor.
Por alguna raz&n, la ma%or parte de los inversores suelen
experimentar sus ma%ores p-rdidas inmediatamente despu-s de
$a"er o"tenido sus ma%ores "eneficios.
1al vez sea que a los inversores les resulta di!)cil ver como dinero real las
ganancias que acaban de obtener o las ganancias de las posiciones todav)a
no cerradas. Lo cie"o es +ue e-ise al(una "a,n psicol(ica +ue
conduce a !uc*os in)e"so"es a "ela&a"se cada )e, +ue ienen una
"ac*a (anado"a3 con lo cul incu""en en p%"didas5 #or ello deben
extremarse las precauciones despus de un gran bene!icio e, incluso, puede
ser aconse'able reducir el tama/o de la posicin en el mercado.
2n sistema clsico de reducir el nivel de apuestas tras obtener altos
bene!icios es la llamada +pirmide+. El sistema consiste en aumentar las
inversiones a medida que se obtienen bene!icios, pero en cuant)as cada vez
menores. Cr!icamente, o!recer)a el siguiente aspecto:
<D inversin : EEEEEEEEEEEE
8D inversin: EEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEE
4D inversin: EEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEE
:D inversin: EEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEE
(nversamente, un sistema para perder con toda certeza hasta el &ltimo cntimo en
los mercados burstiles es el conocido como +pirmide invertida+, consistente en
aumentar la exposicin en una inversin altamente apalancada mediante la
reinversin de todos los bene!icios en los mismos valores. El modelo o!recer)a el
siguiente aspecto:
<D inversin: EEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEE
8D inversin: EEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEE
4D inversin: EEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEE
:D inversin: EEEEEEEEE
6?5 No p"o!edia" las posiciones pe"dedo"as5
2na posicin perdedora es comprar ms barato un valor que est ba'ando y
en el que tenemos prdidas para hacer as) que el precio de compra medio de
ambas operaciones sea menor. Esta estrategia suele conducir a acumular
todav)a ms prdidas. ?oncluimos esta serie se/alando que se puede ser un
buen)simo analista del mercado y un psimo gestor del dinero, lo cual
conducir a la ms absoluta de las ruinas> inversamente, se puede ser un
mediocre o, incluso, un mal analista del mercado y ser capaz de gestionar
bien los riesgos, sin que el capital gestionado se resienta de la ne!asta
prediccin que se realice.
Mone2 Manan(e!en 7
#ongamos un poco la cabeza en remo'o y pensemos que tenemos que cambiar si
nuestro traba'o no da los !rutos que esperamos.
-uestro anterior art)culo sobre la administracin del dinero lo pueden leer en:
http:FFartebursatil.blogspot.comF499;F9;FmoneyEmanangement.html
Ahora hemos recopilado otro escrito por Gxcalp donde trata temas que ya hemos
tratado pero creo que vale la pena volver a exponerlos.
REGLA DE LA P@RDIDA MAAIMA
Ap"o-1!ese a un ne(ocio o'&ei)o
-ada nuevo se dice cuando se recuerda que uno de los principios bsicos del xito
como operador es tener un plan claramente de!inido: determinar puntos de
entrada, establecer niveles de stop y de salida, el tama/o de la posicin, la !orma
de mane'o de la transaccin. 1odo ello siempre antes de tomar la posicin.
3o que est haciendo es determinar qu va a hacer 2sted ante cualquier
circunstancia que llegue, cual va a ser su accin en toda circunstancia posible.
Eso le quita toda carga emocional al proceso y lo ubica en un plano ob'etivo. El
trading es su negocio y 2sted debe de!inir clara y seriamente la !orma de realizar
sus operaciones. As) como 2sted sabe de antemano cuanto dinero ha destinado a
este negocio, debe saber cuales son sus me'ores condiciones para comenzar a
operar.
*i no encuentra las condiciones apropiadas a"st-ngase de operar. .ecuerde
que 2sted no est obligado a operar siempre. 1ampoco tiene obligacin de realizar
muchas transacciones. 1mese el d)a libre. ?amine, vaya a buscar a los chicos a la
escuela, vaya a pescar. Hlv)dese. ?omo 2sted tambin sabe, los precios se mueven
de un modo que no est, lamentablemente, ba'o vuestro control. ?omo se ha
dicho, el hecho es que no importa lo !uerte que 2sted se sienta, nosotros no
podemos controlar lo que pasa con los precios una vez que tomamos una
posici&n.
-o gaste tiempo ni energ)as deseando el xito en su transaccin. -o sirven las
cbalas ni los amuletos. -o se hipnotice ante la pantalla. Ai usted pasa muchas
horas !rente a su plata!orma, recuerde que 2sted decidi este camino para me'orar
su calidad de vida, no para disminuirla. Hc&pese en conseguir una adecuada
preparacin y cautelosa recomendacin, estudie, plani!ique y e'ecute en base a su
plan. Esto es lo que 2sted puede s) controlar.
Bse el casco
En ese sentido, todos los operadores serios conocemos per!ectamente el nivel
mximo de prdida para cada posicin, y establecemos todas las protecciones
posibles: en este caso el stop loss. 3a oportuna toma de prdidas nos permite
continuar con nuestro negocio, nos !ortalece.
Esto es necesario para una auto preservacin. -o obstante, muchos se resisten a
establecer los stop loss, dado que puede resultar !rustrante que el stop sea
disparado y el precio revierta inmediatamente.
Aiga esta recomendacin: use el cinturn de seguridad, use el casco, use las
protecciones necesarias para cada caso. 3os mercados experimentan cambios
bruscos en los precios que impactan directamente en sus operaciones y en su
cuenta. 3os malos resultados no deben ser atribuidos a la mala suerte. 2sted debe
estar preparado para esperarlos como que son una parte del negocio.
Supe"e las de'ilidades
Ai llegado el caso de que la cotizacin llegara a su l)mite y, por alguna de esas
cosas que tiene la vida, piensa no salir de la posicin, recuerde que 2sted no est
siguiendo un plan. Ai no de!ine claramente su riesgo, est a un paso del desastre.
?onsidere seriamente que cada desastre comienza con el rechazo de cortar
prdidas. Ai a 2sted, por alguna razn, se le ocurriera salir de su plan, si no
aceptara realizar la prdida preestablecida, por !avor haga lo siguiente:
sobrepngase, saque !uerzas de donde sea y tome la prdida. IBasta ma/anaJ
Aentir la satis!accin de tener el control de sus actos y de estar atado a su plan.
Est bien, perdi algo de su capital. ?ierto. #ero gan en un activo intangible:
disciplina. @alance: ganancia. Escriba con letras grande sobre su plata!orma:
+disciplina+. 2sted puede actuar incorrectamente por un tiempo, pero al !inal no
resulta. Ai tiene esa tendencia, aprtese del mercado, tmese unas vacaciones,
recapacite.
El operador exitoso est! ocupado en cuanto puede perder8 el operador
nuevo se preocupa de cuanto puede ganar. 2na correcta gestin del dinero le
permitir limitar sus prdidas y !avorecer el crecimiento de sus ganancias. 9ing'n
sistema podr! asegurar que todas las transacciones ser!n favora"les. 2n
buen sistema hace que la mayor)a de las probabilidades de ganancia estn del lado
del operador y que las prdidas sean peque/as. Este es un negocio basado en la
relacin riesgoFretorno.
La "e(la
Ahora bien, para centrarnos en el tema y abordar un aspecto de un adecuado
mane'o del dinero, la regla de prdida mxima debe ser incluida en el plan como
una de las protecciones de nuestro negocio.
Ella dice cuanto puede 2sted perder en cada transaccin para poder mantener su
negocio en marcha. Es expresada generalmente como un porcenta'e del valor de la
cuenta.
.ecuerde que no hay un porcenta'e correcto para cada operador. 3os operadores
con cuentas peque/as tienen que arriesgar un mayor porcenta'e de la cuenta que
los operadores que estn capitalizados ms adecuadamente.
Es solamente aritmtica. Keamos, por e'emplo, un operador que mane'a una
cuenta de usd L9.999 puede usar un 47 de prdida mxima. El dos por ciento de
cincuenta mil dlares es mil dlares, de modo que el operador que usa una cuenta
contabilizada en dlares puede arriesgar usd :.999 en su operacin. Asumiendo
que el operador es activo en eurFusd, lo dicho signi!ica que puede asumir una
prdida de :99 pips en un lote o L9 pips en dos lotes.
Ai el mismo operador tiene usd :9.999 en su cuenta y establece una prdida
mxima de 47, esto causar)a que el stop estuviera muy prximo al precio de
entrada en ms situaciones que con una cuenta mayor. En e!ecto, asumiendo su
mayor accionar en eurFusd, solamente puede arriesgar 49 pips en un lote o :9 pips
en dos lotes. Es este caso deber)a a'ustarse a una regla que le permita mayor
libertad, tal vez de L7. Htra !orma de superar este inconveniente es a travs de
una cuenta que opere miniElotes. En una cuenta mini el operador puede
personalizar su riesgo con ms !lexibilidad. 3a regla de prdida mxima asegura al
operador contra prdidas desastrosas. El 47 no es un n&mero de proteccin
per!ecto ni mucho menos para una cuenta de usd L9.999 ya que el operador de
largo plazo requiere ms !lexibilidad que uno de corto plazo. -o existe un n&mero
mgico. Experimente el suyo en una cuenta de prueba. 3os operadores que
mantienen posiciones por plazos largos deber)an usar una regla de L7.
Eli'a una regla que se a'uste a su per!il y que lo haga sentirse cmodo. Ahora bien,
el uso de la regla de prdida mxima no tendr)a sentido si no considerara !actores
tales como soportes y resistencias. El stop +usable+ no se debe basar en la regla de
prdida mxima: debe basarse, por e'emplo, en soportes y resistencias mientras
caiga dentro de los parmetros de la regla de prdida mxima. Ai no existiera nivel
de soporteFresistencia dentro del rango de prdida mxima, la operacin debe ser
rechazada. 3o del principio. 2sted ya sabe que las prdidas son parte del negocio.
As)gnele una magnitud mxima. .espete sus reglas. #rot'ase.