SUELDO LIQUIDO $ 3,000,000.

00
ESTUDIO DE FACTIBILIDAD $ 1,500,000.00
$ 4,800,000.00
$ 10,000,000.00
$ 3,000,000
CAPITAL DE TRABAJO
DATOS INICIALES
INVERSION INICIAL
PERMISO DE INSTALACION
DINERO CON EL CUAL PAGAR LOS GASTOS DE INVERSION
GASTOS DE INVERSION DEL PROYECTO
ACTIVOS FIJOS
GASTOS DE OPERACIN
0
INGRESOS
EGRESOS
La inversin fija tangible es el capital que se
destina a la adquisicin del terreno,
INVERSION FIJA
CAPITAL DE TRABAJO
SUELDO LIQUIDO ANUAL $ 36,000,000.00
GASTOS DE OPERACIN ANUAL $ 57,600,000.00
COSTO ANUAL ACTIVOS FIJOS $ 114,000.00
COSTO ANUAL CAPITAL DE TRAB. $ 240,000.00
COSTO ANUAL PERMISO $ 120,000.00
$ 36,000,000.00
$ 57,600,000.00
INGRESO ANUAL MINIMO PARA SEGUIR OPERANDO
SUELDO LIQUIDO ANUAL
GASTOS DE OPERACIN ANUAL
TOTAL INVERSION INICIAL
La inversin fija tangible es el capital que se
destina a la adquisicin del terreno,
infraestructura, maquinaria, equipos,
instalaciones, herramientas, movilidad,
muebles y enseres que se utilizaran a lo largo
de la vida til del negocio.
La inversin fija intangible es el capital
que se destina a los gastos preoperativos:
estudios, capacitacin del personal,
patentes, licencias, organizacin de la
empresa, intereses preoperativos.
El capital de trabajo es el destinado al
funcionamiento del negocio, este recurso debe
calcularse para un ciclo productivo que puede
variar por das, meses, aos. Debe preverse para
dos o ms ciclos productivos en casos que las
ventas demoren o se realicen al crdito. En este
concepto deben asignarse los recursos para las
materias primas, materiales y mano de obra
directa, ventas y una caja chica disponible para
otros gastos imprescindibles.
$ 1,200,000.00
$ 1,140,000.00
$ 2,400,000.00
TOTAL INVERSION $ 4,740,000.00
INVERSION FIJA +
CAPITAL DE TRABAJO
DATOS INICIALES
CAPITAL DE TRABAJO
PERMISO DE INSTALACION
ACTIVOS FIJOS
es el capital que se
destina a la adquisicin del terreno,
$ 1,140,000.00
$ 1,500,000.00
$ 1,200,000.00
$ 2,400,000.00
$ 4,800,000.00
$ 94,074,000.00
$ 600,000.00
$ 60,000.00
$ 240,000.00 CAPITAL DE TRABAJO
INGRESO MINIMO
COSTO ANUAL ACTIVOS FIJOS
LIQUIDACION ACTIVOS FIJOS
GASTOS DE OPERACIN MES
TOTAL INVERSION INICIAL
ESTUDIO DE FACTIBILIDAD
ACTIVOS FIJOS
PERMISO DE INSTALACION
CAPITAL DE TRABAJO
es el capital que se
destina a la adquisicin del terreno,
infraestructura, maquinaria, equipos,
instalaciones, herramientas, movilidad,
muebles y enseres que se utilizaran a lo largo
de la vida til del negocio.
es el capital
que se destina a los gastos preoperativos:
estudios, capacitacin del personal,
patentes, licencias, organizacin de la
empresa, intereses preoperativos.
es el destinado al
funcionamiento del negocio, este recurso debe
calcularse para un ciclo productivo que puede
variar por das, meses, aos. Debe preverse para
dos o ms ciclos productivos en casos que las
ventas demoren o se realicen al crdito. En este
concepto deben asignarse los recursos para las
materias primas, materiales y mano de obra
directa, ventas y una caja chica disponible para
otros gastos imprescindibles.
$ 93,900,000.00 INGRESO MINIMO
INVERSION $ 3,589,590.00
VALOR RESIDUAL $ 1,005,090.00
$ 3,589,590.00
INTERES
.EN EL PEOR DE LOS CASOS
FINANCIAMIENTO
DEL PROYECTO
$ 2,153,754.00
VALOR DE LA CUOTA
Los activos tienen valores constantes, y
pierden valor con el tiempo debido a la
obsolescencia y el uso. El valor
residual de un activo fijo consiste en
un clculo de estimacin de cul ser
su valor en el momento en que ya no se
utilice.
0
60% DE LA
INVERSION
0 1 2 3
FLUJO DE CAJA 1,435,836 110,820 80,910 49,490
VPN ($ 1,387,139.96)
TIR -2%
INVERSION $ 323,063.00
VALOR RESIDUAL $ 115,585.00
INTERES
0 1 2 3
FLUJO DE CAJA -129,225 594,996 627,296 661,236
VPN $ 1,857,515.56
TIR 82%
FINANCIAMIENTO
DEL PROYECTO
$ 193,837.80
VALOR DE LA CUOTA
.EN EL MEJOR DE LOS CASOS
60% DE LA
INVERSION
AO 1 2 3 4 5 6
BENEF. NETO 598,270 628,180 659,600 692,580 554,060 443,250
$ 1,005,090.00
-$ 3,589,590.00
12% 1,435,836
110,820
80,910
49,490
16,510
155,030
1,448,340
VALOR DE LA CUOTA $ 709,089.98
0
6
4 5 6
16,510 155,030 1,448,340
AO 1 2 3 4 5 6
BENEF. NETO 646,130 678,430 712,370 692,580 554,060 443,250
-$ 323,063.00
10% -129,225
594,996
627,296
661,236
641,446
502,926
392,116
4 5 6
641,446 502,926 392,116
VALOR DE LA CUOTA $ 51,133.92
DURACION
CAPA A
CAPAB
CAPA C
1
Tn/dia
CAPA
INGRESOS
Tn/ao
DURACION 5 AOS
Tn/dia Explotac. General
CAPA A 30 3.2%
CAPAB 25 3.8%
CAPA C 35 2.5%
1 2 3
Tn/dia 30 30 25
CAPA A A B
INGRESOS 219,000.00 219,000.00 273,750.00
Tn/ao 10950.00 10950.00 9125.00
0 1
-300,000.00
-25,000.00
-90,000.00
-125,000.00
-15,000.00
219,000.00
-20,000.00
300,000.00 -95933.35254
-131,400.00
-255,000.00 -28,333.35
VPN $ 65,156.38
TIR 15%
flujo de fondos
AL PROPIETARIO LE CONVIENE VENDER EN ESTE MOMENTO Y
PERCIBIR LO 125.000, ANTES DE TENER UN VALO ACTUAL NETO DE
65.156
2 EDIFICIOS
CAPITAL DE TRABAJO
INGRESOS
GASTOS DE ADMIN.
PRESTAMOS 18%
COSTO DE EXPLOTACION
2 CAMIONES DE TOLVA
VALORACION POR PARTE DEL INTERESADO
flujo de fondos
Concepto
MAQUINARIA
TRANSLADOS
125,000.00
precio Tn/ao ganancia
20 10,950.00 219,000.00
30 9,125.00 273,750.00
50 12,775.00 638,750.00
4 5
25 35
B C
273,750.00 638,750.00
9125.00 12775.00
2 3 4 5
30000
9000
12500
1500
219,000.00 273,750.00 273,750.00 638,750.00
-20,000.00 -20,000.00 -20,000.00 -20,000.00
-95933.35254 -95933.35254 -95933.35254 -95933.3525 18%
-131,400.00 -109,500.00 -91,250.00 -102,200.00
-28,333.35 48,316.65 66,566.65 473,616.65 10%
-255,000.00
-28,333.35
-28,333.35
48,316.65
66,566.65
473,616.65
AL PROPIETARIO LE CONVIENE VENDER EN ESTE MOMENTO Y
PERCIBIR LO 125.000, ANTES DE TENER UN VALO ACTUAL NETO DE
65.156
flujo de fondos
impuestos 50%
interes del prestamo 15%
aos 0 1 2
Equipo -100000 10000
ingresos 110000 110000
costos -30000 -40000
impuestos 0 -17000 -7000
prestamo 40000 -6000 -46000
total de flujo -60000 57000 27000
calculo de los impuestos
0 1 2
utilidad bruta 80000 70000
depreciacion maquinaria -40000 -40000
intereses -6000 -6000
venta activos 10000
costo venta activos -20000
utilidad neta 0 34000 14000
impuestos 0 17000 7000
TIR 30%
R= La rentabilidad del primer proyecto es de aproximadamente 30%, mientras que la rentabilidad del
segundo proyecto es del 20%, por lo cual no se le aconseja invertir en el segundo proyecto ya que
la rentabilidad por ao sera menor.
R= La rentabilidad del primer proyecto es de aproximadamente 30%, mientras que la rentabilidad del
segundo proyecto es del 20%, por lo cual no se le aconseja invertir en el segundo proyecto ya que
AO 0 AO 1 AO 2 AO 3
EQUIPO 10000
UTILIDAD BRUTA 5000 5000 5000
CAPITAL PROPIO 4021.1 4021.1 4021.1
UTILIDAD NETA 978.9 978.9 978.9
IMPUESTO 195.8 195.8 195.8
UTILIDAD DESPUES DE IMPUESTOS 783.1 783.1 783.1
Costo Capital Propio 10%
Tasa De Impuesto 20%
Vida Util (Aos) 3
AO 0 AO 1 AO 2 AO 3
-10000 783.1 783.1 783.1
VAN $ 1,947.4
CON CAPITAL PROPIO
Una panadera est evaluando la conveniencia de
antecedentes son los siguientes:
Inversin Inicial U$ 10.000
Utilidad Bruta antes de Impuestos (*) U$ 5.000
Vida til 3 aos
Tasa de Impuesto 20%
Costo Capital Propio 10%
Costo de Prstamo 15%
(*) No incluye intereses ni depreciacin
a) Qu financiamiento es ms conveniente?
b) Qu tasa de impuesto har conveniente el financiamiento
a) El financiamiento mas conveniente es con capital propio
b) Buscamos una tasa que haga el VAN capital propio y el
y esta tasa da -37,51% en la cula el prestamo.

En un escenario Optimista el costo del capital propio

En un escenario Optimista el costo del capital propio
obtener ganancias.

En un escenario pesimista el costo del capital propio o financiado
que pagaria mas en impuestos e intereses sin obtener ninguna
AO 0 AO 1 AO 2 AO 3
EQUIPO 10000
UTILIDAD BRUTA 5000.0 5000.0 5000.0
FINANCIADO 4379.8 4379.8 4379.8
UTILIDAD NETA 620.2 620.2 620.2
IMPUESTO 124.0 124.0 124.0
UTILIDAD DESPUES DE IMPUESTOS 496.2 496.2 496.2
Prestamo 15%
Tasa De Impuesto 20%
Vida Util (Aos) 3
AO 0 AO 1 AO 2 AO 3
-10000 496.2 496.2 496.2
VAN 1132.9
CON CAPITAL PROPIO
de comprar una mquina amasadora. Los
financiamiento alternativo?
propio ya que la VAN de este es mas alto
propio y el VAN financiado igual a 0 VANcp + VANf =0
propio o financiado es inferior la 23,73% permitiendome
propio o financiado es inferior la 23,73% permitiendome
propio o financiado es superior en lo cual ya tendria predidas por
obtener ninguna ganancia.
permitiendome
permitiendome
por
UNA DE LAS VENTAJAS DE ARRENDAR LA MAQUINARIA POR LEASING, ES NO HACERCE CARGO DEL MANTENIMIENTO.
DISMINUYENDO ASI LOS PASIVOS E INCREMENTANDO LA UTILIDAD
DE LAS VENTAJAS DE ARRENDAR LA MAQUINARIA POR LEASING, ES NO HACERCE CARGO DEL MANTENIMIENTO.
DISMINUYENDO ASI LOS PASIVOS E INCREMENTANDO LA UTILIDAD
EN RELACION CON LA UTILIDAD NETA, LA EMPRESA DEBERIA CONSIDERAR LA OPCION DE ARRENDAR LA
MAQUINARIA (24.500),PUESTO QUE ES MAYOR, A LA COMPARADA EN SITUACION DE COMPRA (22.500).
RELACION CON LA UTILIDAD NETA, LA EMPRESA DEBERIA CONSIDERAR LA OPCION DE ARRENDAR LA
MAQUINARIA (24.500),PUESTO QUE ES MAYOR, A LA COMPARADA EN SITUACION DE COMPRA (22.500).
Maquinaria Nueva 3,500,000
Mano De Obra Mensual 132,000
Tiempo Duracion (Aos) 5
Mano De Obra Anual 1,655,351
Maquinaria Valor Anual 923,291
CAUE 2,578,642
Tasa De Oportunidad Anual 10.0%
Tasa De Oportunidad Mensual 0.8%
Alternativa A.
El mantenimiento de una va se realiza actualmente gastando
cuestan $ 3,5 millones que duran 5 aos que no tienen
Una segunda alternativa es invertir $ 4 millones en modificaciones
controles, etc.), con lo que se lograra que el mantenimiento
vigencia por no ms de 10 aos.
Cul alternativa, incluyendo la que significa seguir haciendo
El CAUE ME MUESTRA QUE LA MEJOR ALTENATIVA ES
LA PESIMISTA SERIA MANO DE OBRA SUBIERA PARA LA

Modificacion Al Sistema 4,000,000
Mano De Obra Mensual 165,000
Tiempo Duracion (Aos) 10
Mano De Obra Anual 2,069,189
Maquinaria Valor Anual 650,982
CAUE 2,720,170
Alternativa B
actualmente gastando en mano de obra $ 220 mil mensuales
tienen valor de salvamento y que rebajarn el costo
en modificaciones del sistema de mantenimiento (calificacin
mantenimiento se pueda realizar gastando en mano
seguir haciendo el mantenimiento como hasta ahora, recomendara
ALTENATIVA ES LA PRIMERA LA OPCION A, LA CUAL SERIA LA OPCION
PARA LA OPCION A Y B DE MANERA QUE FUERAN IGUAL
Mano De Obra Mensual 220,000
Mano De Obra Anual 2,758,918
CAUE 2,758,918
Alternativa C
Siguiendo Con El Esquema Actual
mensuales. Una alternativa consiste enutilizar maquinarias nuevas que
costo de mano de obra a slo $ 132 mil mensuales.
mantenimiento (calificacin del personal), reorganizacin, nuevas herramientas,
mano de obra slo $ 165 mil mensuales. Esta alternativa tendra
ahora, recomendara usted?
LA OPCION OPTIMISTA
IGUAL C
Valor Tonelada * Kilometro 190 $
Capacidad toneladas 10
Recorrido anual kilometros 100,000
CAUE 190,000,000.00 $
Costo Capital 12.0%
Alternativa A
Una compaa necesita utilizar un camin para el transporte
recomendara usted?
a) Contratar el servicio de transporte que le costar $ 190
- Considere que el camin recorre 100.000 km. al ao y el
b) Comprar un camin, a precio de $ 200000.000, vida
kilmetro.
El CAUE ME MUESTRA QUE LA MEJOR ALTENATIVA ES LA
VALDRIA CONTRATANDO EL SERVICION DE TRANSPORTE LO

MI OPCION PESISMISTA SERIA QUE EL CAMION TUVIERA UNA

Valor Camion 200,000,000 -
Tiempo Duracion (Aos) 10
Gastos Operacionales Anuales 50,000,000 $
Gastos Variables por kilometro 1,000 $
Gastos Variables Anuales 100,000,000 $
Maquinaria Valor Anual 35,396,832.83 $
CAUE 185,396,832.83 $
Valor Carga * Camion 1,853.97 $
Valor Tonelada * Kilometro 185.40 $
Alternativa B
transporte de mercanca, debe tener capacidad para 10 toneladas
190 por kilmetro por tonelada ($* km.* ton.).
y el costo de capital es de 12%.
vida til 10 aos, gastos operacionales de $ 50000.000 anuales,
ES LA COMPRA DEL CAMION, YA QUE PAGO $185 (km*ton)
TRANSPORTE LO CUAL LO HACE MI OPCION OPTIMISTA
TUVIERA UNA CAPACIDAD DE CARGA INFERIOR A 8 TONELADAS.
toneladas. Cul de las siguientes alternativas
anuales, gastos variables de $ 1.000 por
(km*ton) Y NO LOS $190 (km*ton) QUE ME
Maquina De Alemania
Valor Maquina 30,000,000 $
Vida Util 10
Seguro Anual 2,000,000 $
Mantenimiento Fijo Anual 200,000 $
Mantenimiento Variable / hora 60 $
Costo Energia / hora 160 $
Salario Persona / hora 800 $
Capacidad de Corte m2 / hora 1,000
Produccion anual m2 esperada 5000000
Tasa De Costo de Capital 10%
Maquina De Alemania
Valor Maquina 30,000,000 $
Vida Util 10
Seguro Anual 2,000,000 $
Mantenimiento Fija Anual 200,000 $
Mantenimiento Variable Anual 300,000 $
Costo Energia Anual 800,000 $
Salario Persona ao 4,000,000 $
Un ingeniero, est pensando comprar mquinas de corte

A) Adquirir una mquina de origen alemn a un costo
para su manejo una persona cuyo salario por hora es de
B) Adquirir una mquina de origen argentino a un costo
para su manejo una persona cuyo salario por hora es de
Adicionalmente se tiene la siguiente informacin:




Si la produccin anual esperada del nuevo producto en
es de 10%. Qu alternativa le recomendara usted?
Valor Anual de la Maquina $4,882,361.85
Tasa De Costo de Capital 10%
CAUE 12,182,362 $
Tasa De Oportunidad Anual 10.0%
El CAUE ME MUESTRA QUE LA OPCION MAS ADECUADA

EN UN ESCENARIO OPTIMISTA LA VIDA UTIL DE LA
AOS, LO CUAL APLICA PARA ESTE CASO.

EN UN ESCENARIO PESIMISTA LA CAPACIDAD DE CORTE
INFERIOR A 568,5 m2 / hora.

Maquina De Argentina
24,000,000 $
12
1,600,000 $
200,000 $
80 $
100 $
600 $
800
5000000
10%
Maquina De Argentina
24,000,000 $
12
1,600,000 $
200,000 $
500,000 $
625,000 $
3,750,000 $
de corte. Dispone de dos alternativas:
costo de $30.000.000, con capacidad de corte de 1.000 m2/ hr. y demanda
es de $800. Vida til de la mquina: 10 aos.
costo de $24.000.000, con capacidad de corte de 800 m2 /hr. y demanda
es de $600. Vida til de la mquina: 12 aos.

producto en los prximos aos es de 5.000.000 m2 y la tasa de costo de capital
usted?
$3,522,319.56
10%
10,197,320 $
ADECUADA ES LA MAQUINA ARGENTINA.
LA MAQUINA ARGENTINA ES SUPERIOR A 6
DE CORTE DE LA MAQUINA ARGENTINA ES
demanda
demanda
capital
Valor Presente Casa 170,000,000 $
Tiempo Duracion (Aos) 10
Valor Residual 220,000,000 $
Arriendo Mensual 1,000,000 $
Rendimiento Anual 8%
Valor presente del activo ($ 101,902,567.4)
Valor Anual del arriendo 12,000,000 $
Ao 0 Ao 1 Ao 2
Flujo Neto ($ 68,097,432.6) 12,000,000 $ 12,000,000 $
VAN 12,423,544.2
TIR 11.9%
Rendimiento Anual 8.0%
Un inversionista piensa comprar una casa, puede arrendarla en
vender, esperando un rendimiento de 8% anual. Si el precio de
en 10 aos por $ 220 millones podr conseguir la ganancia que
EN UN ESCENARIO OPTIMISTA SI EL VALOR RESIDUAL ES MAYOR
ESPERADA, EN ESTE CASO OBTIENE UNA GANACIA MEJOR A LA

EN UN ESCENARIO PESIMISTA, EL VALOR RESIDUAL ES MENOR A 108
NO ADEMAS TENDRIA PERDIDAS .

Ao 3 Ao 4 Ao 5 Ao 6 Ao 7 Ao 8 Ao 9
12,000,000 $ 12,000,000 $ 12,000,000 $ 12,000,000 $ 12,000,000 $ 12,000,000 $ 12,000,000 $
arrendarla en $1 milln al mes durante 10 aos, luego de lo cual la
precio de la casa es de $ 170 millones, y suponiendo que la vende
que tiene como objetivo?
MAYOR A 193178,000 OPTIENE UNA GANANCIA MEJOR A LA
LA ESPERADA.
EN UN ESCENARIO PESIMISTA, EL VALOR RESIDUAL ES MENOR A 10800,000 EN CUYO CASO NO OPTENDRIA GANANCIA, SI
Ao 10
12,000,000 $