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Diciembre I - 2008
LA BOLSA DE VALORES DE LIMA

Con seguridad, en distintas ocasiones hemos escuchado hablar sobre el alza o la cada de la Bolsa de
Valores de Lima (BVL) y de lo importante que resulta para la economa el desempeo de sta. Siendo la BVL
un tema de inters en nuestros das es que el presente Informe Quincenal busca proporcionar algunos
detalles sobre ella, su finalidad y sus principales caractersticas.

Qu es la BVL?
La Bolsa de Valores de Lima es una institucin que facilita la negociacin
de ttulos valores (acciones y bonos)
1
de las empresas inscritas en ella.
En trminos generales, es un mercado donde se realizan operaciones de
compra-venta de acciones y bonos con el fin de obtener financiamiento,
por parte de las empresas (vendedoras de estos ttulos) y un beneficio
(rentabilidad) por parte de los compradores.

La BVL es supervisada por la Comisin Supervisora de Empresas y
Valores del Per (CONASEV), la cual tiene como finalidad promover el
mercado de valores y velar por el adecuado manejo de las empresas que
cotizan en Bolsa.

Algo de historia
La historia de la Bolsa de Valores de Lima se remonta al ao 1860, con el nacimiento de la Bolsa de
Comercio de Lima en respuesta a los intereses de la poca por imponer medidas liberales por parte del
Presidente del Per, Mariscal Ramn Castilla. La Guerra con Chile (1879 1883) trajo como consecuencia el
cierre temporal de la Bolsa hasta el ao 1898, donde resurge con el nombre de Bolsa Comercial de Lima
impulsada por el presidente Nicols de Pierola. Se negociaban acciones y bonos, destacando las de los
bancos, aseguradoras y la deuda del Estado Peruano.

Pasados los aos, la crisis de 1929 y la segunda guerra mundial (1939 1945) originaron la necesidad de
una reestructuracin de la Bolsa, crendose en el ao 1951 la nueva Bolsa de Comercio de Lima.

Finalmente, en 1970, durante el gobierno militar, se constituye la actual Bolsa de Valores de Lima, siendo
sta constituida como una asociacin sin fines de lucro. A partir del ao 1995 comienza una modernizacin
de la BVL que contina hasta el da de hoy, en el que, entre otras cosas, se inicia la negociacin mediante
medios electrnicos (paginas Web, correos, entre otros) contribuyendo a una mayor transparencia y
dinamismo de las operaciones.

Qu se negocia en la BVL?
En la BVL se negocian ttulos valores, los cuales son de dos tipos:

o Valores de Renta Variable o Acciones: es una forma en que una empresa obtiene recursos
financieros, a cambio de la cual se le cede al comprador una parte del capital de la empresa. Su
valor depender del desempeo que tenga esta empresa en la economa y de las utilidades o

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Las acciones son ttulos valor de renta variable y los bonos son ttulos valor de renta fija.

prdidas que esta pueda tener. El inversionista podr ganar (perder) un porcentaje de su capital
invertido en la medida que el valor de la accin suba (baje) por un determinado tiempo.
o Valores de Renta Fija o Bonos: los bonos son otra forma de financiamiento de una empresa, por
la cual se le paga al comprador del bono una tasa de inters por un periodo de tiempo determinado.
A diferencia de las acciones, no se otorga ninguna posesin sobre el capital de la empresa.

Quienes participan en la BVL?
En las operaciones de la Bolsa intervienen tres actores:

- Inversionista: Es el que decide comprar
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o vender una accin o bono. Puede ser cualquier persona
o empresa, nacional o extranjera. Busca obtener alguna rentabilidad monetaria por la transaccin de
compra o venta que realiza.
- Emisor: Es la empresa que decide emitir acciones o bonos para que sean comercializados en la
Bolsa.
- Intermediarios: Son los encargados de realizar las operaciones de compra-venta que los
inversionistas solicitan. En el Per se les denomina Sociedades Agentes de Bolsa o SABs, siendo
stas las nicas que pueden realizar cualquier tipo de transaccin en la Bolsa.

Cmo se mide el desempeo de la BVL?
El ndice General de la Bolsa de Valores de Lima o IGBVL es el principal indicador de la actividad de la BVL.
ste se calcula de manera diaria y refleja las alzas y bajas que la bolsa presente. Este ndice es calculado en
base al conjunto o cartera de acciones ms
significativas de la negociacin durante el da, los
cuales son seleccionados en base al nmero de
veces que han sido negociadas y los montos de la
negociacin. El IGBVL tambin sirve para determinar
el desempeo de cada uno de los diferentes sectores
econmicos que intervienen en la Bolsa (industrial,
bancos, agrario, mineras, servicios pblicos, entre
otros), de manera que se puedan establecer
comparaciones entre estos.


Adems del IGBVL, existen otros indicadores que miden el desempeo de la BVL:
- ndice Selectivo de la Bolsa de Valores de Lima (ISBVL): Es el segundo indicador ms utilizado, y
mide el comportamiento de las 15 acciones ms representativas
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de la Bolsa.
- ndice Selectivo Per 15: Mide el desempeo de las 15 compaas que registren la mayor parte de
sus actividades en el Per. Con esto se puede revisar mejor el desenvolvimiento de la economa
peruana al excluir valores extranjeros.
- ndice Nacional de Capitalizacin (INCA): Este indicador fue creado en el ao 2007 y mide las 20
acciones ms lquidas
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de empresas cuyos ingresos principales se originen en Per.


2
Un claro ejemplo de inversionista que compra Acciones y Bonos son las AFPs.
3
Por representativas nos referimos a las acciones con mayor nmero de transacciones y que muevan mayores volmenes de dinero en
la Bolsa.
4
Por acciones ms lquidas nos referimos a las acciones de aquellas empresas que cuentan con costos fijos no muy elevados y que
puedan ser vendidos todos sus activos de manera fcil y rpida.
IGBVL (Agosto 2003 - Agosto 2008)
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5000
10000
15000
20000
25000
A
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7
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D
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b
r
0
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A
g
o
0
8

Otras Bolsas del Mundo
As como en el Per existe la BVL, la mayor parte pases de la regin y del mundo cuentan con una Bolsa de
Valores.

La principal y ms conocida bolsa del mundo es la Bolsa de Nueva York (New York Stock Exchange NYSE),
siendo la que tiene el mayor nmero de empresas inscritas (alrededor de 3,200). Fue creada en 1817 con la
finalidad de poder controlar la negociacin de acciones que en aquellos tiempos se negociaban libremente
en la acera de Wall Street (que es el nombre de la calle donde actualmente se encuentra ubicada dicha
bolsa en NY). Luego de la Primera Guerra Mundial (1918), se convierte en la principal bolsa de valores del
mundo, superando a la Bolsa de Londres.

De igual manera, otras de las principales bolsas de la regin y del mundo son:
La Bolsa de Londres (London Stock Exchange LSE): desde su creacin en 1801 hasta 1918, fue la
principal bolsa de valores del mundo debido al poder econmico de Inglaterra en la poca.
La Bolsa de Tokio: es la segunda bolsa mas grande del mundo en la actualidad.
La Bolsa de Frankfurt (Kapitalistendom, en alemn): es una de las principales bolsas europeas.
La Bolsa de Pars (Bourse de Paris, en francs)
La Bolsa de Sao Paulo (BOVESPA): es la mayor bolsa de valores de Latinoamrica.
La Bolsa de Comercio de Buenos Aires (BCBA)

Algunos datos de inters
Desde la creacin de la actual Bolsa de Valores de Lima en 1970, el volumen de dinero negociado as como
el nmero de empresas que participan o cotizan en la Bolsa ha ido en constante aumento. As mientras en el
ao 1970 se registr un monto anual de acciones negociadas por S/. 140.2 millones
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, en el ao 2007 la
suma alcanz los S/. 29,085.9 millones
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negociados por 245 empresas.

Este incremento es un reflejo de la alta participacin por parte de empresas emisoras de acciones como de
inversionistas (nacionales y extranjeros) cada vez ms dispuestos a confiar en el desempeo econmico del
Per.


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En millones de soles de 1991
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En millones de soles de 1991