ANTECEDENTES HISTORICOS

A travs de la historia se han presentado diferentes sistemas para la

determinacin de los tipos de cambio, primero empez con la poca del patrn de
Oro (1870 1914), constituy el sistema monetario que se utiliz de forma ms o
menos constante desde Waterloo hasta la Primera Guerra Mundial. Era muy
simple: los billetes podan intercambiarse por oro, y el oro a su vez en billetes, a
una tasa de cambio fija e inviolable. La tarea diaria de un banco central consista
en facilitar este intercambio. Casi todo el activo del Banco Central era oro y casi
todo su pasivo eran los billetes en circulacin que en su conjunto valan lo mismo
que el oro.
Luego sigui el perodo de entreguerras (1918-1939) este perodo comprendido
entre el final de la Primera Guerra Mundial y el inicio de la Segunda Guerra
Mundial. Este periodo se caracteriz por el fortalecimiento de gobiernos
autoritarios, el fascismo en Italia y el nazismo en Alemania, as como la
conservacin del sistema democrtico en Estados Unidos y Europa Occidental.
Fueron dos dcadas marcadas por el cambio radical de la relacin entre las
fuerzas internacionales, la consolidacin de regmenes autoritarios, los avances
tcnicos y por el marcado contraste entre un enorme desarrollo del capitalismo
(aos 1920) y su mayor crisis (aos 1930).
Seguido de eso se inici el periodo tras la II Guerra Mundial durante el cual los TC
se fijaron segn el acuerdo de Bretton Woods (1945-1973) el cual tena como
objetivo impulsar el crecimiento econmico mundial, el intercambio comercial entre
las naciones y la estabilidad econmica tanto dentro de los pases como a nivel
internacional.


El sistema de Bretton Woods dej de funcionar de manera satisfactoria a partir del
momento en que la confianza en el dlar, clave del sistema, cay por completo.
Por varias razones (principalmente un alto nivel de inflacin y un crecimiento del
dficit comercial americano derivado de las guerras de Corea y de Vietnam), una
gran especulacin contra el dlar se desarroll a partir de finales de la dcada de
1960, empujando a Estados Unidos a poner fin a la convertibilidad en oro del dlar
el 15 de agosto de 1971, e incluso a devaluar su moneda (acuerdos de
Washington de 1971). En 1973, los bancos centrales europeos dejaron de apoyar
el dlar y dejaron de evaluar sus monedas con respecto al dlar. Esta crisis
supuso el fin del sistema de cambio fijo basado en el patrn dlar y la llegada de la
fluctuacin generalizada de monedas. Los convenios de Jamaica, firmados en
1976, marcaron el abandono de los cambios fijos en beneficio de los cambios
fluctuantes, poniendo as fin al sistema de Bretton Woods.
Desde 1976, los pases son libres de adoptar el rgimen de cambio que quieran.
Se puede hablar del patrn divisa. Una divisa puede servir de patrn de cambio
internacional sin tener que mantener su convertibilidad en oro. El valor de una
moneda se fija con respecto a otras, lo que se llama la `cesta de divisas'. Estados
Unidos, Japn, Canad o Suiza eligieron dejar que sus monedas flucten. Otros
pases prefirieron establecer un tipo de cambio para su moneda tomando como
referencia la divisa de algn pas con el que guardase relacin comercial (por
ejemplo el dlar, o el marco para los pases que comercian con Alemania). Otra
modalidad es la de los pases que se han acogido a una unidad de cuenta (el
ECU, unidad monetaria europea para los pases de la Comunidad Europea, dentro
del marco del Sistema Monetario Europeo) con el fin de sacar el mayor provecho
posible de los tipos de cambio estables, pero flexibles. Para combatir los posibles
desrdenes del mercado de cambios, muy ligados a los desequilibrios de Estados
Unidos, los grandes pases industrializados buscaron, en la dcada de 1980, una
cooperacin para favorecer una intervencin acordada de los bancos centrales
sobre el mercado de cambios: los acuerdos del Plazza (septiembre de 1985) y los
del Louvre (febrero de 1987), permitieron bajar, y luego estabilizar, el dlar
(tendente a grandes fluctuaciones en ese periodo).

Marco econmico:
Crisis petrleo > constantes shocks reales (1973, 1979, 1998, 1999/2000)
Desaceleracin crecimiento renta hasta 90s
Desaceleracin productividad
70s estanflacin
Compromiso social > aumento Gto Pub
De la poltica keynesiana a la liberal
Desde 1978 prioridad inflacin
Prioridad: libre circulacin de capitales

A partir de 1973 el FMI sin funciones claras:
Flotacin cambiaria (mercado fija TC)
El dlar es el activo de reserva
El FMI deja de ser el prestamista en ltima instancia para todos los pases,
slo mantiene ese papel para los PD
Los PI se renen (G 7) al margen del FMI


http://economy.blogs.ie.edu/archives/2010/11/%C2%BFque-es-el-patron-
oro.php#sthash.eYPm4zxl.dpuf

http://adm-fin-int-2013-ii.weebly.com/uploads/2/2/7/8/22781228/sesion_2.pdf

http://www.uv.es/jamc/ecomun/Teoria/ecomun11.pdf