Reporte Resultados Cuarto Trimestre 2012

Ecopetrol presenta sus resultados para el cuarto trimestre y el ao 2012
En 2012 la produccin promedio ao (Ecopetrol S.A. ms su participacin en filiales y subsidiarias) alcanz 754,0 kbped 1, con un crecimiento de 4,1% frente al promedio de produccin de 2011. La utilidad neta de Ecopetrol S.A. en el ao 2012 fue COL$14.972,9 millardos, equivalente a COL$364,16 por accin. Esta es la segunda mayor utilidad anual de la compaa en toda su historia. En 2012 los ingresos crecieron 5,4% en comparacin con 2011 y el EBITDA lleg a COL$27.572,6 millardos.
BOGOTA, 15 de febrero de 2013. Ecopetrol S.A. (BVC: ECOPETROL; NYSE: EC; TSX: ECP) anunci hoy los resultados financieros no auditados, tanto consolidados como no consolidados, para el cuarto trimestre y para el ao 2012, preparados y presentados en pesos colombianos (COL$) de acuerdo con el Rgimen de Contabilidad Pblica (RCP) de la Contadura General de la Nacin de Colombia. Algunas cifras explicativas en este reporte estn expresadas en dlares de los Estados Unidos (US$) y as se indica cuando corresponde. Las tablas que se presentan en el cuerpo del reporte han sido redondeadas a un decimal. Las cifras expresadas en millardos de COL$ equivalen a COL$1 mil millones. Resultados financieros ms relevantes de Ecopetrol S.A.
No consolidado
(Millardos de COL$ ) Ventas Totales Utilidad Operacional Utilidad Neta Utilidad por accin (C OL$) EBITDA Margen EBITDA IV trim. 12 * 15.054,4 5.037,9 3.706,8 90,15 6.165,0 41% III trim. 12* 14.228,7 4.913,0 3.247,5 78,99 6.231,7 44% Cambio % 5,8% 2,5% 14,1% 14,1% ( 1,1%) IV trim. 11 * 16.054,2 7.045,3 4.432,6 107,81 7.474,0 47% Cambio % ** (6,2%) (28,5%) (16,4%) (16,4%) (17,5%) 2012* 59.524,6 22.856,4 14.972,9 364,16 27.572,6 46% 2011 56.492,3 24.351,6 15.448,1 379,97 28.130,3 50% Cambio % 5,4% (6,1%) (3,1%) (4,2%) (2,0%)
Consolidado
(Millardos de COL$ ) Ventas Totales Utilidad Operacional Utilidad Neta EBITDA Margen EBITDA IV trim. 12 * 17.758,2 4.956,0 3.620,8 6.124,7 34% III trim. 12* 16.556,7 5.551,3 3.227,3 6.914,6 42% Cambio % 7,3% ( 10,7%) 12,2% ( 11,4%) IV trim. 11 * 18.917,7 7.427,2 4.437,9 8.018,0 42% Cambio % ** ( 6,1%) ( 33,3%) ( 18,4%) ( 23,6%) 2012* 68.852,1 24.206,4 14.779,0 29.274,8 43% 2011 65.967,6 25.873,0 15.452,4 30.236,4 46% Cambio % 4,4% ( 6,4%) ( 4,4%) ( 3,2%)
* No auditado, presentado nicamente para efectos ilustrativos ** Entre el IV trim. de 2012 y el IV trim. de 2011 Algunas cifras del ao 2011 fueron reclasificadas para propsitos de presentacin uniforme con las del ao 2012
Miles de barriles de petrleo equivalente por da
Direccin de Relacionamiento con el Inversionista Tel: 2345190, correo electrnico: investors@ecopetrol.com.co www.ecopetrol.com.co 1
En opinin del presidente de Ecopetrol S.A., Javier Gutirrez: El ao 2012 fue muy retador para Ecopetrol. Diversas circunstancias de entorno y operacin tuvieron que ser enfrentadas para conseguir crecimiento y resultados positivos para nuestros accionistas. Podemos decir que el plan estratgico de crecimiento rentable y sostenible avanza en todos sus frentes. La gestin de 2012 tuvo varios hitos importantes en cada segmento de negocio: En exploracin y produccin sobresalen los descubrimientos de hidrocarburos en el Golfo de Mxico, la obtencin de nuevos bloques exploratorios en Colombia y EE.UU., el progreso en la estrategia costa afuera en la Costa Atlntica de Colombia, el crecimiento de la produccin del campo Chichimene, el ndice de Reposicin de Reservas (IRR) del 109% y el inicio de nuestra estrategia en hidrocarburos no convencionales. En transporte y logstica se destaca la creacin de la filial Cenit, especializada en este segmento, las expansiones en los sistemas de transporte y el avance y los resultados del plan de integridad y confiabilidad de la infraestructura. En mercadeo logramos colocar volmenes record de exportaciones, con crecientes ventas de crudos y productos al Lejano Oriente. En refinacin a partir de diciembre empezamos a entregar a toda Colombia diesel con menos de cincuenta partes por milln de azufre, cumpliendo con los ms altos estndares de calidad en Latinoamrica. En la perspectiva financiera mantuvimos nuestro grado de inversin y obtuvimos una mejora en la perspectiva por parte de la agencia calificadora Standard and Poors y unos resultados competitivos en relacin a la industria petrolera, a pesar de las dificultades enfrentadas pero en un entorno favorable de precios. Finalmente, continuamos mejorando sostenidamente los indicadores de HSE (salud, seguridad y medio ambiente), logramos obtener 21 patentes y mantuvimos nuestro posicionamiento en el ndice mundial de sostenibilidad Dow Jones.
Ecopetrol S.A presenta sus resultados para el cuarto trimestre y el ao 2012

Tabla de contenido I. Resultados financieros ............................................................................................................ 4 a. b. c. d. e. f. g. h. Disponibilidad de crudo y productos ....................................................................... 4 Ventas volumtricas de Ecopetrol S.A. .................................................................. 4 Comportamiento de los precios de crudos y productos .................................. 7 Resultados financieros de Ecopetrol S.A. .............................................................. 8 Posicin de caja de Ecopetrol S.A. ......................................................................... 10 Resultados por segmentos de Ecopetrol S.A..................................................... 10 Balance General de Ecopetrol S.A. ........................................................................ 11 Calificacin de Riesgo ................................................................................................. 12
II. Resultados financieros consolidados ............................................................................ 13 III. Resultados Operativos ....................................................................................................... 15 a. b. c. d. e. f. g. Plan de inversiones ...................................................................................................... 15 Exploracin ...................................................................................................................... 15 Produccin ....................................................................................................................... 18 Reservas Probadas ....................................................................................................... 19 Refinacin ........................................................................................................................ 20 Transporte ....................................................................................................................... 21 Biocombustibles ............................................................................................................ 23
IV. Consolidacin organizacional, responsabilidad social empresarial y gobierno corporativo ..................................................................................................................................... 24 a. b. c. Consolidacin organizacional ................................................................................... 24 Responsabilidad corporativa .................................................................................... 24 Gobierno corporativo ................................................................................................... 24
V. Presentacin de los resultados ......................................................................................... 25 VI. Anexos Ecopetrol S.A. ........................................................................................................ 26 VII. Anexos Resultados de las Subordinadas y Participaciones Accionarias ........ 32
I. Resultados financieros
a. Disponibilidad de crudo y productos La disponibilidad de crudo y productos de Ecopetrol S.A. se resume en los siguientes volmenes producidos y comprados:
Ecopetrol S.A. (no consolidado) Produccin bruta kbped Crudo Gas Natural Total (-) Regalas kbped Crudo Gas Natural Total (=) Produccin neta crudo y gas kbped Crudo Gas Natural Total Compras nacionales (kbped)* Crudo Productos Gas Natural Total Importaciones (kbpd) Productos IV. trim. 12 600,6 112,7 713,3 IV. trim. 12 91,3 22,0 113,3 IV. trim. 12 509,3 90,7 600,0 IV. trim. 12 207,3 12,0 10,4 229,7 IV. trim. 12 89,2 IV. trim. 11 581,9 103,1 685,0 IV. trim. 11 87,8 22,2 110,0 IV. trim. 11 494,1 80,9 575,0 IV. trim. 11 201,6 9,1 40,4 251,1 IV. trim. 11 97,3 Cambio % 3,2% 9,3% 4,1% Cambio % 4,0% (0,9%) 3,0% Cambio % 3,1% 12,1% 4,3% Cambio % 2,8% 31,9% (74,3%) (8,5%) Cambio % (8,3%) 2012 591,1 110,9 702,0 2012 88,7 21,7 110,4 2012 502,4 89,2 591,6 2012 200,5 10,6 19,5 230,6 2012 91,1 2011 569,8 100,3 670,1 2011 86,8 21,4 108,2 2011 483,0 78,9 561,9 2011 189,1 7,3 38,3 234,7 2011 80,1 Cambio % 3,7% 10,6% 4,8% Cambio % 2,2% 1,4% 2,0% Cambio % 4,0% 13,1% 5,3% Cambio % 6,0% 45,2% (49,1%) (1,7%) Cambio % 13,7%
* El volumen de compras incluye las regalas de Ecopetrol y otras compaas
Los hechos destacados del cuarto trimestre del ao fueron: Mayores compras de crudo: aumento en la compra de crudo de regalas de propiedad de la ANH bajo el acuerdo que se tiene con dicha entidad, as como de crudo diluyente, dada la mayor produccin en Colombia. Mayores compras de productos: mayores compras a Reficar de nafta diluyente para garantizar el transporte de crudos pesados, y de jet dado el aumento de la demanda en el interior de Colombia. Menores compras de gas debido a: 1) menor disponibilidad de gas de regalas ya que otras compaas productoras empezaron a comercializar directamente sus regalas en enero de 2012 en virtud del Decreto 2100 de 2011, y 2) menores compras a los campos de produccin Serafn y Don Pedro. Menores importaciones de nafta diluyente debido a la mayor compra en Colombia.
b. Ventas volumtricas de Ecopetrol S.A. A continuacin se presenta el detalle de los volmenes de venta:
Ecopetrol S.A. (sin consolidar) Volumen de ventas Volumen de venta local (kbped) Crudo Gas Natural Gasolinas Destilados Medios GLP y Propano Combustleo Industriales y Petroqumicos Total venta local Volumen de Exportacin (kbped) Crudo Productos Gas Natural Total venta de exportacin Volumen Zona Franca (kbped) Crudo Productos Gas Natural Total Zona Franca Total volumen vendido IV. trim. 12 21,5 55,9 66,0 115,2 15,3 1,9 13,0 288,8 IV. trim. 12 456,5 57,1 17,3 530,9 IV. trim. 12 74,0 2,4 5,4 81,8 901,5 IV. trim. 11 9,2 71,6 64,7 114,6 16,3 0,4 16,1 292,9 IV. trim. 11 454,2 50,8 28,2 533,2 IV. trim. 11 75,9 1,2 2,5 79,6 905,7 Cambio % 133,7% (21,9%) 2,0% 0,5% (6,1%) 375,0% (19,3%) (1,4%) Cambio % 0,5% 12,4% (38,7%) (0,4%) Cambio % (2,5%) 100,0% 116,0% 2,8% (0,5%) 2012 13,0 57,4 66,3 112,8 15,4 2,0 13,5 280,4 2012 444,9 54,1 22,2 521,2 2012 71,1 2,9 4,9 78,9 880,5 2011 5,2 70,9 65,0 109,7 16,4 0,6 15,7 283,5 2011 413,8 54,5 25,4 493,7 2011 76,0 1,8 2,4 80,2 857,4 Cambio % 150,0% (19,0%) 2,0% 2,8% (6,1%) 233,3% (14,0%) (1,1%) Cambio % 7,5% (0,7%) (12,6%) 5,6% Cambio % (6,4%) 61,1% 104,2% (1,6%) 2,7%
Mercado internacional (59% de las ventas en el cuarto trimestre de 2012, 68% incluyendo ventas a Zona Franca: Reficar y Celsia): La disminucin en el volumen exportado por Ecopetrol durante el cuarto trimestre de 2012 obedeci principalmente a: Gas natural: o o o Menor volumen comercializado en virtud del Decreto 2100 de 2011. Menor disponibilidad de gas Guajira para la exportacin, pues este se destin a la atencin de la alta demanda trmica en Colombia. Sin embargo, hacia Zonas Francas se realizaron mayores ventas de gas, atendiendo la demanda de un cliente 2 del sector trmico, as como los mayores requerimientos de Reficar. Zona Franca: Menor disponibilidad de crudo Cao Limn.
Crudo: o
A continuacin se presenta el resumen de los principales destinos de las exportaciones de crudos y productos (no incluye las exportaciones de gas natural a Venezuela). Se destaca el aumento de ventas de crudos al Lejano Oriente, as como de productos al Caribe:
2
La trmica Celsia pas a ser Zona Franca a partir de abril de 2012 (en el 2011 se contabiliz como venta nacional)
Destino Lejano Oriente Costa del Golfo EE.UU. Otros EE.UU. Europa Amrica Central Sur Amrica Costa Oeste EE.UU. Costa Atlntica EE.UU. Caribe Canad frica
Exportaciones por destino - Crudos IV. trim 2012 IV. trim 2011 30,9% 5,3% 28,6% 61,3% 9,2% 0,2% 8,2% 8,7% 8,1% 1,6% 7,4% 4,4% 5,4% 5,8% 1,9% 4,8% 0,3% 6,2% 0,0% 0,0% 0,0% 1,7% 100,0% 100,0%
2012 20,3% 43,5% 4,1% 8,3% 4,3% 4,9% 8,0% 2,6% 2,8% 0,6% 0,6% 100,0%
2011 13,2% 52,4% 0,0% 5,2% 1,6% 5,4% 7,7% 2,3% 10,6% 0,7% 0,9% 100,0%
Exportaciones por destino - Productos IV. trim 2012 IV. trim 2011 2012 Caribe 80,7% 14,9% 56,7% Costa Atlntica EE.UU. 17,7% 6,6% 12,9% Amrica Central 1,6% 0,0% 0,9% Lejano Oriente 0,0% 20,3% 16,4% Costa del Golfo EE.UU. 0,0% 44,6% 7,1% Otros EE.UU. 0,0% 12,4% 5,9% Costa Oeste EE.UU. 0,0% 0,0% 0,1% Sur Amrica 0,0% 1,2% 0,0% Europa 0,0% 0,0% 0,0% 100,0% 100,0% 100,0% Destino
2011 34,3% 19,4% 1,2% 9,2% 32,9% 0,0% 0,0% 1,3% 1,7% 100,0%
Mercado en Colombia (41% de las ventas en el cuarto trimestre de 2012, 32% excluyendo las ventas a Zona Franca: Reficar y Celsia): La disminucin en el volumen de ventas locales en el cuarto trimestre de 2012 se explica principalmente por el efecto neto de: 1) Menores volmenes de venta de los siguientes productos: Gas natural (-15,7 kbped): Ecopetrol dej de comercializar las regalas de algunos campos de propiedad de terceros (segn se explic en la pgina 4). Petroqumicos e industriales (-3,1 kbped): menores ventas de asfalto por menor demanda en Colombia, as como menores ventas de aromticos como consecuencia de un mantenimiento operacional de la planta de aromticos. GLP y propano (-1,0 kbpd): menores ventas por baja disponibilidad de producto como consecuencia de mantenimientos en las lneas de transporte.
Los anteriores decrecimientos se vieron parcialmente compensados por: 2) Mayores volmenes de venta local de los siguientes productos: Crudos (+12,3 kbpd): aumento de la demanda para mezclas de combustibles marinos. Destilados medios (+0,6 kbpd): incremento en la demanda debido al mayor crecimiento de la economa Colombiana, principalmente de Jet (+1,6 kbpd) por aumento en las frecuencias areas. Combustleo (+1,5 kbpd): mayores volmenes producidos disponibles para comercializacin. Gasolinas (+1,3 kbpd): aumento de la demanda.
c. Comportamiento de los precios de crudos y productos

Precios WTI (Promedio Periodo) (US$/Bl) Brent (Promedio Periodo) (US$/Bl) Canasta de Exportacin de Crudos (US$/Bl) Canasta Ventas a Zona Franca* de Crudos (US$/Bl) Canasta de Exportacin de Productos (US$/Bl) Canasta Ventas a Zona Franca* de Productos (US$/Bl) Canasta de Exportacin de Gas (US$/MBTU) Canasta Ventas a Zona Franca* de Gas (US$/MBTU)
* Zona Franca = Reficar
IV. trim 2012 88,2 110,1 100,2 105,4 102,1 68,6 6,0 5,8
IV. trim 2011 94,0 109,0 102,7 112,0 96,6 55,3 5,8 5,8
Cambio % (6,2%) 1,0% (2,4%) (6,0%) 5,7% 23,9% 4,0% (0,7%)
2012 94,2 111,7 102,6 105,5 100,4 70,9 5,9 5,7
2011 95,1 110,9 99,1 107,7 96,1 101,8 5,0 4,9
Cambio % (1,0%) 0,7% 3,5% (2,0%) 4,5% (30,3%) 18,1% 16,4%
Crudos: Durante el cuarto trimestre del ao 2012, se present una disminucin en el precio de la canasta de exportacin frente al mismo periodo de 2011, reflejando los menores precios de los crudos de Ecopetrol, principalmente Castilla y Nare, debido a la liberacin de crudo pesado de Venezuela (bajo nivel de operacin de la refinera de Amuay) y al debilitamiento del precio del crudo pesado mexicano. Durante el cuarto trimestre del ao la canasta de exportacin de crudos de Ecopetrol estuvo referenciada al indicador Brent (75%), Maya (22%), Argus Mars 1M WAVG (2%) y Platts No. 6 de 3% USGC (1%). Productos: Durante el cuarto trimestre de 2012, la canasta de exportacin de productos tuvo el siguiente comportamiento: Fuel Oil 3%S USGC: present un aumento reflejando un crecimiento en la demanda del producto como insumo para unidades de coquizacin, que a su vez soport el incremento en la actividad de refinacin en EE.UU. Productos de venta a Zona Franca: aument como consecuencia de la recuperacin del indicador de precio del propileno.
Gas natural: En 2012 se presentaron precios de venta ms altos por el mayor precio del WTI durante el primer semestre, el cual afecta el ndice del precio del gas natural.
d. Resultados financieros de Ecopetrol S.A.

Estado de Resultados No Consolidado (Millardos de COL$ ) IV trim. 12 * Ventas Locales Ventas al Exterior Ventas a Zona Franca Ventas de Servicios Ventas Totales Costos Variables Costos Fijos Costo de Ventas Utilidad Bruta Gastos Operativos Utilidad Operacional Ingresos/Gastos No operativos Provisin Impuesto de Renta Utilidad Neta Utilidad por Accin (COP$) EBITDA Margen EBITDA 4.718,8 8.550,3 1.352,4 432,9 15.054,4 5.912,5 2.865,4 8.777,9 6.276,5 1.238,6 5.037,9 (166,4) 1.164,7 3.706,8 90,15 6.165,0 41% IV trim. 11 4.853,5 9.266,9 1.530,3 403,5 16.054,2 6.122,2 2.315,7 8.437,9 7.616,3 571,0 7.045,3 (562,1) 2.050,6 4.432,6 107,81 7.474,0 47% Cambio % (2,8%) (7,7%) (11,6%) 7,3% (6,2%) (3,4%) 23,7% 4,0% (17,6%) 116,9% (28,5%) (70,4%) (43,2%) (16,4%) (16,4%) (17,5%) 2012* 18.341,2 34.240,9 5.292,7 1.649,8 59.524,6 25.489,1 8.328,7 33.817,8 25.706,8 2.850,4 22.856,4 (1.330,8) 6.552,7 14.972,9 364,16 27.572,6 46% 2011 17.920,1 31.475,7 5.613,2 1.483,3 56.492,3 22.938,6 6.849,2 29.787,8 26.704,5 2.352,9 24.351,6 (1.536,9) 7.366,6 15.448,1 379,97 28.130,3 50% Cambio % 2,3% 8,8% (5,7%) 11,2% 5,4% 11,1% 21,6% 13,5% (3,7%) 21,1% (6,1%) (13,4%) (11,0%) (3,1%) (4,2%) (2,0%)
* No auditado, presentado nicamente para efectos ilustrativos Algunas cifras del ao 2011 fueron reclasificadas para propsitos de presentacin uniforme con las del ao 2012
A continuacin se presentan las explicaciones a las principales variaciones en resultados: Los ingresos operacionales del cuarto trimestre de 2012 presentaron una disminucin del 6,2% frente al mismo periodo de 2011, explicada principalmente por menores precios de exportacin de crudos del 2,4% y menores volmenes en ventas en Colombia del 1,4%. Los menores volmenes corresponden principalmente a gas debido a la menor disponibilidad en el mercado en virtud del Decreto 2100 de 2011, donde otros productores debieron empezar a comercializar directamente su gas desde enero de 2012. El costo de ventas del cuarto trimestre de 2012 creci 4,0% frente al mismo periodo de 2011. Esta variacin obedeci a un efecto neto entre un incremento del 23,7% de los costos fijos y una disminucin del 3,4% en los costos variables. El incremento en los costos fijos se explica principalmente por: 1) los mayores mantenimientos (COL$145 millardos) para el aseguramiento de la integridad de la infraestructura de transporte y pozos, as como los mantenimientos en la refinera de Barrancabermeja; 2) incremento de la ejecucin de servicios contratados (COL$124 millardos) por una mayor actividad en el subsuelo y por la disposicin de agua e incremento del BSW (factor de corte de agua y sedimentos) especialmente en los campos de Rubiales y Quifa; 3) mayores costos laborales por la actualizacin anual del clculo actuarial (COL$99 millardos); 4) mayor consumo de materiales (COL$36 millardos); y 5) mayores costos no capitalizables de proyectos (COL$72 millardos). La disminucin en el costo variable se explica especialmente por: 1) el efecto de los menores precios sobre el crudo comprado de US$5/Bl (COL$440 millardos); 2) un menor volumen importado de productos, debido a que en el ltimo trimestre de 2011 el mantenimiento a la planta Unibon de la Refinera de Barrancabermeja llev a hacer mayores importaciones ese trimestre, compensados con: 1) mayor costo de amortizacin y agotamiento de las inversiones petrolferas de COL$153 millardos como resultado de la actualizacin anual de reservas al cierre del perodo; y
2) el efecto de mayor costo promedio del volumen vendido durante el perodo (COL$110 millardos). Los gastos operativos tuvieron un incremento del 116,9% en el cuarto trimestre frente al mismo perodo de 2011, principalmente por: 1) la provisin de propiedad planta y equipo generada por el avalo que se debe realizar mnimo cada 3 aos de acuerdo a normatividad colombiana (COL$184 millardos); 2) la provisin de deudores, por la revocatoria de tutelas otorgadas a pensionados y empleados en procesos laborales, por sumas que stos deben reintegrar a Ecopetrol (COL$57 millardos) y 3) la actualizacin de provisin de materiales por lento movimiento y baja rotacin (COL$9 millardos). Estos incrementos fueron compensados por la disminucin en: 1) gastos de proyectos, por capitalizacin de la participacin del campo Cao Sur del 50% en 2011, y 2) por menores gastos correspondientes a quema de gas generada en 2011 por COL$-45 millardos. El margen operacional del cuarto trimestre de 2012 fue 33,5% frente a 43,9% del mismo perodo en 2011. La prdida no operacional present una disminucin frente al cuarto trimestre de 2011, explicada principalmente por variaciones en: 1) recuperacin de provisiones del pasivo pensional por COL$665 millardos, 2) recuperacin de provisiones de litigios por disminucin de riesgo en los procesos laborales antes mencionados, ya que una parte de las tutelas ya fueron revocadas, por COL$109 millardos, 3) gasto de provisiones para atencin de emergencias y remediacin ambiental por COL$36 millardos y 4) la prdida por diferencia en cambio (impacto de la revaluacin del peso Colombiano frente al dlar de EE.UU.) con una variacin de COL$26 millardos. Las compaas en las que Ecopetrol S.A tiene participaciones (registradas bajo el mtodo de participacin) presentaron una prdida de COL$244,6 millardos. Este resultado se debi principalmente al aumento de los gastos exploratorios por pozos secos de las subsidiarias de exploracin en el ltimo trimestre de 2012, entre ellas Ecopetrol Amrica Inc con el pozo Candy Bars 2 y Ecopetrol Oleo & Gas do Brasil con los pozos Sabi y Canario.
Mtodo de Participacin: Utilidad por Segmento (Millardos de COL$) IV trim. 2012 IV trim. 2011 Exploracin y Produccin Refinacin Transporte Corporativo Total (137,7) (87,9) (47,6) 28,6 (244,6) 212,7 (221,8) (37,6) 25,7 (21,0) 2012 357,3 (118,5) 134,6 103,7 477,1 2011 584,6 (173,0) 58,0 82,5 552,1
La disminucin del gasto por impuesto de renta en el cuarto trimestre de 2012 frente al mismo trimestre de 2011 se explica principalmente por la reduccin en la utilidad antes de impuestos del 24,9% y el ajuste del impuesto diferido por concepto de la valoracin de inversiones de renta fija. El efecto combinado de los menores volmenes vendidos y el crecimiento de los costos llevaron a que la utilidad neta de Ecopetrol disminuyera 16,4% respecto al cuarto trimestre de 2011.
El EBITDA en el cuarto trimestre de 2012 fue COL$6.165,0 millardos, y el margen EBITDA de 41,0%. e. Posicin de caja de Ecopetrol S.A.
Millardos de COL$* Caja inicial Caja generada por la operacin (+) Caja consumida en la operacin (-) Inversiones diferentes de adquisiciones (-) Adquisiciones (-) Pago de dividendos (-) Capitalizacin (+) Contratacin de deuda (+) Otros ingresos (+/-) Diferencia en cambio (+) Caja final IV. trim 2012 9.367,1 14.716,0 (9.535,0) (4.096,4) 0,0 0,0 0,0 0,0 250,8 (9,4) 10.693,1 IV. trim 2011 8.360,2 15.845,5 (10.331,1) (5.053,5) 0,0 (1.973,6) 1.959,9 0,0 356,5 75,8 9.239,6 2012 9.239,6 60.010,9 (41.135,6) (10.116,1) 0,0 (8.419,3) 169,8 0,0 1.361,1 (417,5) 10.693,1 2011 5.479,4 53.847,5 (34.751,4) (12.235,3) (768,9) (5.899,4) 2.194,7 0,0 1.178,1 194,9 9.239,6
*Para efectos de presentacin, los saldos en dlares se convierten a pesos mensualmente con la tasa de cambio promedio. La caja inicial de cada trimestre se calcula con la tasa promedio del primer mes y la caja final con la tasa promedio del ltimo mes del respectivo trimestre.
A 31 de diciembre de 2012 Ecopetrol dispona de COL$10.693 millardos en efectivo e inversiones de portafolio (42% denominados en dlares de los Estados Unidos). De este disponible, COL$3,9 billones correspondan a los pagos a la Nacin por concepto de la cuota extraordinaria y el ltimo pago de dividendos del ao 2012, los cuales fueron debidamente realizados en los primeros das de enero de 2013, segn lo haba solicitado el Ministerio de Hacienda. f. Resultados por segmentos de Ecopetrol S.A.
E&P IV trim-12 Ventas Locales Ventas de Exportacin Ventas Totales Utilidad/Prdida Operativa Margen operativo Utilidad/Prdida Neta Margen Neto EBITDA Margen Ebitda 3.818,5 6.059,7 9.878,2 5.570,5 56,4% 4.215,0 42,7% 6.358,8 64,4% IV trim-11 4.038,8 6.516,8 10.555,6 7.036,5 66,7% 4.812,5 45,6% 7.233,4 68,5% Refinacin IV trim-12 4.220,2 818,8 5.038,9 (336,1) ( 6,7%) (315,2) ( 6,3%) (187,0) ( 3,7%) IV trim-11 4.526,0 844,2 5.370,3 (243,5) ( 4,5%) (392,2) ( 7,3%) (105,2) ( 2,0%) Transporte IV trim-12 631,8 631,8 (275,0) ( 43,5%) (246,4) ( 39,0%) (89,2) ( 14,1%) IV trim-11 693,7 693,7 112,3 16,2% (54,0) ( 7,8%) 204,1 29,4% Suministro y Mercadeo IV trim-12 264,6 3.024,3 3.288,9 78,4 2,4% 53,5 1,6% 82,4 2,5% IV trim-11 301,2 3.436,1 3.737,3 140,1 3,7% 66,3 1,8% 141,6 3,8%
Resultados por Segmentos Millardos de COL$
Resultados Acumulados por Segmentos Millardos de COL$ E&P

2012 Ventas Locales Ventas de Exportacin Ventas Totales Utilidad/Prdida Operativa Margen operativo Utilidad Neta Margen Neto EBITDA Margen Ebitda 15.219,7 23.564,1 38.783,8 22.858,8 58,9% 15.664,8 40,4% 26.559,9 68,5% 2011 15.179,9 21.352,0 36.531,9 22.984,5 62,9% 15.468,9 42,3% 25.945,2 71,0%
Refinacin 2012 16.877,6 3.300,3 20.177,9 (397,3) ( 2,0%) (768,1) ( 3,8%) 131,0 0,6% 2011 16.968,4 3.470,5 20.438,9 10,3 0,1% (601,1) ( 2,9%) 494,5 2,4%
Transporte 2012 2.533,4 2.533,4 134,1 5,3% 5,6 0,2% 607,3 24,0% 2011 2.363,1 2.363,1 657,4 27,8% 354,9 15,0% 984,8 41,7%
Suministro y Mercadeo 2012 1.128,1 12.669,2 13.797,3 260,8 1,9% 70,8 0,5% 274,4 2,0% 2011 1.130,8 12.266,4 13.397,2 699,6 5,2% 225,7 1,7% 705,8 5,3%
Nota: El reporte por segmentos se calcula con base en precios de transferencia entre unidades de negocio, tomando como referencia precios de paridad exportacin. Debido a un cambio en la metodologa, en el segmento de transporte se realiz una reclasificacin para efectos comparativos de las cifras de 2011, teniendo en cuenta que los servicios de transporte prestados por terceros se asignan en forma directa al segmento correspondiente sin considerarse ingreso para el segmento de transporte. Algunas otras cifras de 2011 se reclasificaron tambin para efectos de presentacin.
Exploracin y Produccin: Los ingresos del segmento en el cuarto trimestre de 2012 fueron menores a los ingresos por ventas del mismo periodo de 2011, debido a menores precios de venta de la canasta de crudos. Los costos fueron mayores frente al cuarto trimestre del 2011, principalmente en servicios de asociacin, mantenimiento y costos de proyectos, generando unos resultados operacionales y netos menores. Los resultados acumulados muestran una mayor utilidad neta frente al ao anterior como consecuencia de la mayor produccin alcanzada y el mejor precio promedio de la canasta de crudos. Refinacin: Los resultados financieros del segmento en el cuarto trimestre del ao 2012 fueron menores a los alcanzados en el mismo periodo del ao 2011, debido principalmente a: 1) mayores costos de mantenimiento y 2) mayores gastos de operacin y comercializacin. Estos hechos afectaron el resultado acumulado de 2012, as como los mantenimientos programados en la refinera de Barrancabermeja durante el primer trimestre del ao que afectaron el margen de refinacin al reducir la carga y aumentar los requerimientos de importacin de combustibles para asegurar el abastecimiento. Transporte: Los resultados financieros en el cuarto trimestre y durante el ao 2012 fueron inferiores a los alcanzados durante los mismos periodos de 2011. El segmento se vio afectado por el incremento de los costos por actividades de mantenimiento y seguridad de la infraestructura de transporte. Adicionalmente, se destinaron nuevos recursos para la ejecucin acelerada de las labores de mantenimiento dentro del marco del programa de integridad. Suministro y Mercadeo: Los resultados del segmento en el cuarto trimestre de 2012 disminuyeron frente a los del mismo periodo del ao anterior debido principalmente a: 1) menores volmenes de gas comercializado (ver explicacin en pgina 4); 2) menores mrgenes de comercializacin de crudo y de gas y 3) mayores costos incurridos para el transporte del crudo comprado y diluyente. Estos efectos tambin se reflejan en el resultado acumulado del ao 2012, sumados al incremento en los costos por compras de diluyente importado en comparacin con el ao anterior. g. Balance General de Ecopetrol S.A.
Balance General No Consolidado Millardos de COL$ Ac tivos c orrientes Ac tivos no c orrientes Total Ac tivos Pasivos c orrientes Pasivos no c orrientes Total Pasivos Patrimonio Total Pasivo y Patrimonio Cuentas de orden deudoras Cuentas de orden ac reedoras Diciembre 31 de 2012 17.910,1 82.737,9 100.648,0 19.496,7 15.892,8 35.389,5 65.258,5 100.648,0 131.388,4 109.085,7 Diciembre 31 de 2011 15.824,8 69.426,4 85.251,2 13.818,3 16.421,8 30.240,1 55.011,0 85.251,1 122.266,3 103.461,1 Cambio % 13,2% 19,2% 18,1% 41,1% (3,2%) 17,0% 18,6% 18,1%
Algunas cifras del ao 2011 fueron reclasificadas para propsitos de presentacin uniforme con las del ao 2012
Las principales variaciones en el activo obedecieron a: 1) aumento en anticipos, avances y depsitos por COL$1.726 millardos como resultado de los anticipos a entidades oficiales por concepto del impuesto de renta para el ao gravable 2012; 2) incremento en la propiedad planta y equipo por COL$3.816 millardos por capitalizaciones; 3) capitalizaciones netas en recursos naturales y del medio ambiente por COL$3.961 millardos representadas en inversiones petrolferas principalmente en los campos Chichimene, Castilla Norte, Rubiales, La Cira, YariguiCantagallo, Casabe, Pauto, Apiay, Matachn Norte, Infantas, Suria, Cusiana, Quifa, entre otros; y 4) actualizacin de la valorizacin de activos fijos realizados durante el 2012 por COL$7.197 millardos. Al cierre de diciembre de 2012, el pasivo aument 17,0% con relacin al ao anterior, principalmente por la cuenta por pagar por concepto de dividendos a la Nacin por COL$3.915 millardos. Las obligaciones financieras representaron el 15,5% del pasivo total y corresponden a: 1) crdito sindicado con bancos colombianos con un saldo de COL$1.556 millardos; 2) bonos en dlares por US$1.500 millones; 3) bonos de deuda pblica interna por COL$1.000 millardos; y 4) contrato (BOMT) Planta de Gas Gibraltar con un saldo de COL$100 millardos. La variacin de 18,6% del patrimonio se explica principalmente por: 1) la utilidad acumulada del ao por COL$14,973 millardos; 2) La disminucin en el supervit por el mtodo de participacin en COL$434 millardos, situndose en COL$3,924 millardos, debido al impacto de la variacin en la tasa de cambio presentada al cierre del perodo que disminuy COL$174,47 por dlar sobre las inversiones en el extranjero recogidas por el mtodo de participacin; 3) incremento patrimonial por COL$680 millardos por la recuperacin de provisiones causadas en el estudio del avalo tcnico de activos fijos del ao 2009, las cuales fueron actualizadas con base en la comparacin con el estudio del presente ao. h. Calificacin de Riesgo
En el mes de diciembre la agencia calificadora de riesgos Standard & Poors mantuvo la calificacin internacional de Ecopetrol en moneda extranjera en BBB- con perspectiva positiva. Esta calificacin cobija las emisiones de deuda que Ecopetrol S.A. mantiene en los mercados internacionales. Con esta calificacin la empresa contina con grado de inversin. A continuacin se presentan las calificaciones de riesgo en moneda local y extranjera de Ecopetrol S.A. a diciembre 31 de 2012.
Calificacin Moneda Internacional Standard & Poors Fitch Ratings Moodys Moneda Local Fitch Ratings BBBBBBBaa2 AAA
Perspectiva Positiva Estable Estable Estable
II. Resultados financieros consolidados 3

A continuacin se presentan los estados financieros consolidados de Ecopetrol:
Estado de Resultados Consolidado IV trim. 12 * Millardos de COL$ Ventas Locales 6.000,7 Ventas al Exterior 11.262,7 Ventas de Servicios 494,8 Ventas Totales 17.758,2 Costos Variables 7.671,8 Costos Fijos 3.334,2 Costo de Ventas 11.006,0 Utilidad Bruta 6.752,2 Gastos Operativos 1.796,2 Utilidad Operacional 4.956,0 Ingresos/Gastos No operativos (8,8) Provisin Impuesto de Renta 1.282,8 Inters minoritario 43,6 Utilidad Neta 3.620,8 IV trim. 11 6.093,6 12.341,5 482,6 18.917,7 7.828,0 2.857,1 10.685,1 8.232,6 805,4 7.427,2 (636,4) 2.239,7 113,2 4.437,9 Cambio % (1,5%) (8,7%) 2,5% (6,1%) (2,0%) 16,7% 3,0% (18,0%) 123,0% (33,3%) (98,6%) (42,7%) (61,5%) (18,4%) 2012* 22.284,1 44.490,1 2.077,9 68.852,1 30.458,1 10.077,4 40.535,5 28.316,6 4.110,2 24.206,4 (1.874,6) 7.133,4 419,4 14.779,0 2011 Cambio % 21.792,6 2,3% 42.412,9 4,9% 1.762,1 17,9% 65.967,6 4,4% 28.086,6 8,4% 8.618,0 16,9% 36.704,6 10,4% 29.263,0 (3,2%) 3.390,0 21,2% 25.873,0 (6,4%) (2.231,5) (16,0%) 7.955,7 (10,3%) 233,4 79,7% 15.452,4 (4,4%)
EBITDA Margen EBITDA
6.124,7 34%
8.018,0 42%
(23,6%)
29.274,8 43%
30.236,4 46%
(3,2%)
* No auditado, presentado nicamente para efectos ilustrativos Algunas cifras del ao 2011 fueron reclasificadas para propsitos de presentacin uniforme con las del ao 2012
Los mayores aportes en ventas totales de las subordinadas individualmente consideradas (sin el efecto de las eliminaciones) del cuarto trimestre de 2012 provinieron de la Refinera de Cartagena (Reficar) con COL$2.576,3 millardos, Hocol con COL$826,7 millardos, Equin con COL$498,6 millardos y Propilco S.A. con COL$319,8 millardos. A su vez, las mayores utilidades netas fueron las de Hocol con COL$69,4 millardos, Equin con COL$59,3 millardos y Propilco con COL$14,1 millardos. Las mayores prdidas netas fueron reportadas por Ecopetrol America Inc. con COL$150,7 millardos, Ecopetrol Oleo e Gas do Brasil con COL$144,7 millardos y Reficar con COL$86,5 millardos.
3 Para efectos de la consolidacin del cuarto trimestre del ao 2012, se incluyeron, adems de los resultados de Ecopetrol, S.A. los de las siguientes subordinadas:
Ecopetrol Oleo e Gas Do Brasil, Ecopetrol America Inc, Ecopetrol del Peru S.A., Hocol S.A., Hocol Petroleum Limited, Bioenergy S.A., Andean Chemicals Limited, ECP Global Energy, Propilco S.A., Comai, ODL Finance S.A., Black Gold Re Ltd., Ecopetrol Pipelines Limited, Oleoducto de Colombia, Ocensa S.A., Reficar, Oleoducto Bicentenario, Ecopetrol Capital A.G., Equin Energa Limited, Ecopetrol Global Capital SLU, Cenit Transporte y Logstica de Hidrocarburos S.A.S. (Cenit). Los estados financieros consolidados para el cuarto trimestre de 2011 incluyen las siguientes compaas filiales: Ecopetrol Oleo e Gas Do Brasil, Ecopetrol America Inc, Ecopetrol del Peru S.A.,Hocol S.A., Hocol Petroleum Limited, Bioenergy S.A., Andean Chemicals Limited, ECP Global Energy, Propilco S.A., Comai, ODL Finance S.A., Black Gold Re Ltd., Ecopetrol Transportation Company, Oleoducto de Colombia, Ocensa S.A., Reficar, Oleoducto Bicentenario, Ecopetrol Capital A.G., Ecopetrol Transportation Investments Ltd., Equin Energa Limited (desde el 24 de enero de 2011) y Ecopetrol Global Capital SLU.
Ecopetrol del Per, Ecopetrol Oleo & Gas do Brasil, Ecopetrol Amrica, Bioenergy y Oleoducto Bicentenario an no reportan utilidad ya que se encuentran en etapa preoperativa o se encuentran realizando actividades exploratorias sin tener an produccin (con excepcin de Ecopetrol Amrica). Del mismo modo, la mayora de las filiales del negocio de transporte de crudo y productos reportaron beneficios para el grupo en 2012 va menores costos de transporte. A partir de este ao las filiales del segmento de transporte tendrn el esquema de centro de beneficio, con una tarifa aprobada por el Ministerio de Minas y Energa, que se cobrar tanto por los barriles transportados para Ecopetrol como para terceros. Mediante el mtodo de participacin patrimonial Offshore International Group gener utilidad por COL$28,9 millardos, Invercolsa por COL$19,2 millardos, y Serviport COL$0,3 millardos, mientras que Transgas de Occidente gener una prdida de COL$0,1 millardos. El Ebitda del cuarto trimestre de 2012 fue de COL$6.124,7 millardos, equivalente a un margen Ebitda del 34%. El Ebitda se vio afectado principalmente por el aumento de los gastos exploratorios de las subsidiarias.
Balance General Consolidado Millardos de COL$ Activos corrientes Activos de largo plazo Total Activos Pasivos corrientes Pasivos de largo plazo Total Pasivos Patrimonio Inters minoritario Total Pasivo y Patrimonio Cuentas de orden deudoras Cuentas de orden acreedoras
Diciembre 31 de 2012 22.883,6 90.996,0 113.879,6 23.133,7 23.402,8 46.536,5 64.740,9 2.602,2 113.879,6 144.971,4 115.482,1
Diciembre 31 de 2011 19.038,0 73.239,4 92.277,4 15.752,4 19.583,5 35.335,9 54.688,9 2.252,6 92.277,4 130.221,9 111.784,6
Cambio % 20,2% 24,2% 23,4% 46,9% 19,5% 31,7% 18,4% 15,5% 23,4%
Algunas cifras del ao 2011 fueron reclasificadas para propsitos de presentacin uniforme con las del ao 2012
III. Resultados Operativos

a. Plan de inversiones Inversiones realizadas por Ecopetrol:
IV. trim 2012 175,3 1.433,5 151,8 481,4 0,7 293,2 1,6 84,7 2.622,2 Inversiones (US$ millones) Peso de cada IV. trim Cambio % segmento 2011 6,7% 134,6 30,2% 54,7% 1.288,5 11,3% 5,8% 146,7 3,5% 18,4% 453,0 6,3% 0,0% 0,9 (22,2%) 11,2% 349,9 (16,2%) 0,1% (0,1) (1.700,0%) 3,2% 64,9 30,5% 100,0% 2.438,4 7,5% Peso de cada 2011 Cambio % segmento 6,7% 565,3 (25,3%) 59,4% 3.626,5 3,5% 6,4% 358,1 12,7% 15,7% 1.055,6 (6,3%) 0,1% 1,8 127,8% 9,5% 1.034,0 (42,0%) 0,0% 450,3 (99,5%) 2,3% 122,1 17,3% 100,0% 7.213,7 (12,4%)
Segmento Exploracin Produccin Refinacion y Petroqumica Transporte Suministro y mercadeo Subordinadas* Adquisiciones Corporativo Total
2012 422,2 3.753,0 403,4 988,8 4,1 599,3 2,2 143,2 6.316,2
* Inversiones de Ecopetrol S.A. en sus subordinadas, no corresponde al monto total invertido por dichas compaas
Durante el cuarto trimestre de 2012 las inversiones realizadas presentaron un incremento de 7,5% gracias a la obtencin de las licencias ambientales esperadas. Respecto al comportamiento anual, la ejecucin de las inversiones present una declinacin del 12,4%, explicado principalmente por: 1) retrasos en la obtencin de licencias ambientales para adelantar las actividades exploratorias y de produccin, 2) mayores requerimientos sociales (exigencias de la comunidad en trminos de empleo, vas y obras que beneficien la salud y la educacin) en las zonas donde se desarrollan los proyectos, 3) retrasos en la entrada en operacin del oleoducto San Fernando - Monterrey, la ampliacin de la lnea para transporte de diluyente y la construccin de la lnea de gas entre Cupiagua y Cusiana, los cuales fueron generados por motivos diferentes a la operacin (licenciamiento ambiental y paros de la comunidad). b. Exploracin Exploracin en Colombia: Ecopetrol S.A.:
Perforacin en Colombia de pozos A3/A2 y Estratigrficos Ecopetrol S.A. IV. trim 2012 Perforados 1 10 11 Exitoso 0* 9** 9 En evaluacin 1 0 1 Seco 0 1 1 Perforados 7 25 32
2012 En evaluacin 1 0 1 Seco 1 7 8
Tipo de pozo A3/A2 Estratigrficos Total
Exitoso 5* 18** 23
*xito geolgico, **evidencia de hidrocarburos
Durante el cuarto trimestre del 2012 se perforaron 3 pozos delimitadores (A1), alcanzando 27 pozos de este tipo durante el ao 2012. A continuacin se presenta el detalle de los pozos que evidenciaron presencia de hidrocarburos en el ao 2012:
Ecopetrol S.A. Trimestre 1 2 3 3 3 1 2 3 3 3 3 3 3 3 4 4 4 4 4 4 4 4 4 Tipo de pozo A3/A2 A3/A2 A3/A2 A3/A2 A3/A2 Estratigrfico Estratigrfico Estratigrfico Estratigrfico Estratigrfico Estratigrfico Estratigrfico Estratigrfico Estratigrfico Estratigrfico Estratigrfico Estratigrfico Estratigrfico Estratigrfico Estratigrfico Estratigrfico Estratigrfico Estratigrfico Cuenca VMM VMM VMM LLA OFF VMM LLA LLA LLA LLA LLA LLA LLA LLA LLA LLA LLA LLA LLA LLA LLA LLA VMM Bloque Nombre Tisquirama Tisquirama Este-1 Tisquirama Caronte Playn Aullador-1 Cao Sur Embrujo-1 ST-2 RC5 Mapal VMM La Luna-1 CPO-9 Akacas EST-1 Cao Sur Cumanday-1 Cao Sur CSE-X-12 Cao Sur CSE-X-3 Cao Sur CSE-X-4 Cao Sur CSE-X-14 Cao Sur CSE-X-11 Cao Sur CSE-X-9A Cao Sur CSE - X-7 Cao Sur CSE - X-10 Cao Sur CSE - X-15 Cao Sur CSE X-13 Cao Sur CSE X-8 Cao Sur CSE X-1 Cao Sur CSE X-2 Cao Sur CSE- X-5 De mares Coyote-1
Se destacan los siguientes hechos relacionados con el portafolio de bloques exploratorios en Colombia: Ronda ANH 2012: Se presentaron las mejores ofertas para 12 bloques exploratorios, en los cuales Ecopetrol tiene una participacin del 100% en 6 y en los restantes 6 se presentaron ofertas con Anadarko, ExxonMobil, Repsol y Hocol. La extensin total de dichos bloques es de aproximadamente 3,1 millones de hectreas y estn ubicados en las cuencas Llanos, Valle Medio del Magdalena, Cagun-Putumayo, Catatumbo, Cordillera y el offshore del Caribe colombiano. Los bloques ofertados incluyen lo siguiente:
Hidrocarburos de yacimientos no convencionales: Mediante la participacin en 3 nuevos bloques se aument la posicin estratgica para avanzar en el desarrollo futuro de este recurso. En los tres bloques Ecopetrol est asociado con ExxonMobil y en dos de ellos Ecopetrol es el operador. Costa afuera (offshore) Caribe: se destacan las dos sociedades con Anadarko Colombia Company y una con Repsol Exploracin Colombia S.A, como parte de la estrategia para fortalecer la presencia en esta cuenca en alianza con compaas petroleras con amplia experiencia en esta actividad.
Hocol S.A.:
Perforacin en Colombia de pozos A3/A2 y Estratigrficos Hocol S.A. IV. trim 2012 Tipo de pozo A3/A2 Estratigrficos Total Perforados 2 2 4 Exitoso 1* 2** 3 En evaluacin 0 0 0 Seco 1 0 1 Perforados 8 13 21
2012 En evaluacin 0 0 0 Seco 4 7 11
Exitoso 4* 6** 10
*xito geolgico, **evidencia de hidrocarburos
A continuacin se presenta el detalle de los pozos de Hocol que evidenciaron presencia de hidrocarburos en el ao 2012:
Hocol S.A. Trimestre 1 1 1 4 1 1 2 3 4 4

Equin S.A: En el cuarto trimestre de 2012 los anlisis realizados en el pozo exploratorio Mapal revelaron la presencia de gas. Este pozo fue perforado en el tercer trimestre del ao.
Tipo de pozo A3/A2 A3/A2 A3/A2 A3/A2 Estratigrficos Estratigrficos Estratigrficos Estratigrficos Estratigrficos Estratigrficos
Cuenca LLA LLA VIM LLA LLA LLA LLA LLA VIM LLA
Bloque Guarrojo CPO 17 Samn CPO 17 CPO 16 CPO 16 CPO 16 CPO 16 SSJN1 Guarrojo
Nombre Pintado Dorcas Mamey Merln 6 ST3A ST6 ST7 ST8 Curramba Godric
Exploracin internacional: Ecopetrol Amrica Inc: En 2012 se perforaron 3 pozos exploratorios en el Golfo de Mxico (EE.UU.): Parmer y Dalmatian, evidenciaron presencia de hidrocarburos, y Candy Bars, que fue declarado seco. Ecopetrol Oleo e Gas do Brasil: Durante el 2012 se perfor el pozo delimitador Itauna 2 y se perforaron tres pozos exploratorios, de los cuales Sabi y Canario fueron declarados secos, y el pozo Jandaia el cual se encontraba en evaluacin al cierre del ao. Savia: Durante el 2012, la filial Savia Per perfor 2 pozos exploratorios: Colan-1 y Pelusa-1 (perforado en el cuarto trimestre del ao), los cuales tuvieron presencia de hidrocarburos. Sin embargo, no fueron considerados xitos comerciales. c. Produccin Produccin Total
(Ecopetrol S.A. incluida su participacin en filiales y subsidiarias):

2012* 591,1 110,9 702,0 2012* 24,8 0,2 25,0 2012* 6,6 0,7 7,3 2012* 10,6 7,3 17,9 2012* 1,6 0,2 1,8 2012* 634,7 119,3 754,0 2011 569,8 100,3 670,1 2011 30,3 0,5 30,8 2011 6,0 1,0 7,0 2011 8,2 6,1 14,3 2011 1,7 0,2 1,9 2011 616,0 108,1 724,1
Produccin Bruta Ecopetrol S.A. incluida su participacin en filiales y subsidiarias Ecopetrol S.A. (kbped) Crudo Gas natural Total Hocol (kbped) Crudo Gas Natural Total Savia (kbped) Crudo Gas Natural Total Equion (kbped) Crudo Gas Natural Total Ecopetrol America - K2 (kbped) Crudo Gas Natural Total Ecopetrol S.A. incluida su participacin en filiales y subsidiarias Crudo Gas Natural Total * La produccin de gas incluye productos blancos IV. trim. 12* 600,6 112,7 713,3 IV. trim. 12* 22,7 0,0 22,7 IV. trim. 12* 5,9 0,5 6,4 IV. trim. 12* 10,6 7,4 18,0 IV. trim. 12* 1,4 0,2 1,6 IV. trim. 12* 641,2 120,8 762,0 IV. trim. 11 581,9 103,1 685,0 IV. trim. 11 29,9 0,6 30,5 IV. trim. 11 6,5 0,7 7,2 IV. trim. 11 10,3 6,7 17,0 IV. trim. 11 1,8 0,2 2,0 IV. trim. 11 630,4 111,3 741,7 Cambio % 3,2% 9,3% 4,1% Cambio % (24,1%) (100,0%) (25,6%) Cambio % (9,2%) (28,6%) (11,1%) Cambio % 2,9% 10,4% 5,9% Cambio % (22,2%) 0,0% (20,0%) Cambio % 1,7% 8,5% 2,7% Cambio % 3,7% 10,6% 4,8% Cambio % (18,2%) (60,0%) (18,8%) Cambio % 10,0% (30,0%) 4,3% Cambio % 29,3% 19,7% 25,2% Cambio % (5,9%) 0,0% (5,3%) Cambio % 3,0% 10,4% 4,1%
Produccin Ecopetrol S.A.:

Produccin Crudo - Por tipo de crudo* IV. trim. 12 Liviano Medio Pesado Total * No incluye filiales 54,7 224,9 321,0 600,6 IV. trim. 11 63,3 227,3 291,3 581,9 Cambio % (13,6%) (1,1%) 10,2% 3,2% 2012 59,6 227,9 303,6 591,1 2011 60,9 230,6 278,3 569,8 Cambio % (2,2%) (1,2%) 9,1% 3,7%
Durante el ao 2012 el crudo pesado represent el 51% de la produccin de crudo total. En el ao 2012 los campos que ms aportaron al crecimiento en produccin fueron Chichimene, Piedemonte (Pauto y Florea) y Quifa. Durante el ao 2012 entr en operacin la planta de gas de Cupiagua y la planta de gas de Sardinata. Esta ltima suministra gas domiciliario a municipios del departamento de Norte de Santander. Costo de levantamiento de Ecopetrol S.A.: El indicador de costo de levantamiento por barril producido para Ecopetrol S.A. en el ao 2012 fue de US$11,53 por barril (basado en la metodologa aprobada por la SEC, la cual no incluye las regalas en la estimacin de costo por barril), US$1,25 por barril ms que el ao anterior, como efecto neto de: Mayores costos variables requeridos para el manejo y disposicin de agua: +US$1,33 por barril. Revaluacin del peso Colombiano frente al dlar de Estados Unidos: +US$0,31 por barril. Menores costos debido al mayor volumen producido: -US$0,39 por barril.
d. Reservas Probadas Las reservas probadas netas de hidrocarburos de propiedad de Ecopetrol (incluida su participacin en filiales y subsidiarias) al cierre de 2012 ascendieron a 1.877 millones de barriles de petrleo equivalente (mbpe), lo que representa un incremento de 1,1% frente a los 1.857 mbpe de 2011. Durante el ao 2012 se adicionaron 252 mbpe a las reservas probadas y la produccin neta fue de 232 mbpe. El ndice de reposicin de reservas del ao 2012 fue de 109%. La relacin reservas/produccin, asumiendo que se mantuviera el mismo nivel de produccin de 2012, es de 8,1 aos. El aumento de las reservas probadas provino principalmente de extensiones de rea probada, recobro mejorado y revisiones de estimados previos en algunos campos. Dichas reservas fueron calculadas con base en los estndares y metodologa de la Securities and Exchange Commission de los Estados Unidos (SEC, que no incluye regalas) y auditadas en un 99% por tres diferentes compaas especializadas independientes.
e. Refinacin Refinera de Barrancabermeja:

Refinera Barrancabermeja IV. trim 2012 IV. trim 2011 Cambio % 2012 2011 Cambio %
Carga* (kbdc) Factor de utilizacin (%)
223,1 79,2%
217,6 71,6%
2,5% 10,6%
219,4 76,7%
226,0 77,0%
(2,9%) (0,4%)
* Corresponde a los volumenes efectivamente cargados, no a los recibidos
Tanto la carga como el factor de utilizacin de la refinera en el cuarto trimestre de 2012 aumentaron frente al mismo periodo del ao anterior, debido a: 1) la disponibilidad operacional de las unidades de crudo y 2) al manejo logstico y de corrientes intermedias que permiti mantener la carga an con la unidad de cracking Orthoflow en mantenimiento. El avance del proyecto de modernizacin al cierre del cuarto trimestre fue de 13,8% y se destac el inicio de las actividades de construccin para la modificacin de la Unidad de Crudo U-250. El plan maestro de servicios industriales alcanz un avance del 61,4% al cierre del cuarto trimestre, dando cumplimiento a la puesta en servicio de cinco nuevos compresores de aire centrfugo y cuatro compresores repotenciados con sistemas de secado. En diciembre de 2012 se inaugur el Centro de Optimizacin de la Refinera (COR), un proyecto que permite la integracin, actualizacin y migracin de los sistemas de control, proteccin, monitoreo y comunicacin de 16 cuartos de control locales de las diferentes plantas hacia un solo lugar en la refinera. Costos y mrgenes de la Refinera de Barrancabermeja: El indicador de costo operativo de caja de la refinera para el ao 2012 fue de US$6,03 por barril, US$0,14 por barril mayor que el del mismo periodo del ao anterior como efecto de: Mayores costos de US$0,16 por barril, asociado a una menor carga acumulada por efecto de los mantenimientos realizados durante el ao. Revaluacin del peso Colombiano frente al dlar de Estados Unidos: +US$0,16 por barril. Menores costos de US$0,18 por barril debido a: o o Mayor eficiencia en el consumo de catalizadores y un menor costo del mismo, producto de la mejor negociacin en tarifas de los contratos de suministro. Mayor eficiencia en el consumo de combustibles para generacin de energa elctrica y vapor.
IV. trim 2012 IV. trim 2011 Cambio % 2012 2011 Cambio %
Refinera Barrancabermeja
Margen de Refinacin (USD/bl)
9,9
4,7
110,6%
10,9
11,2
(2,7%)
El margen bruto de refinacin en el cuarto trimestre de 2012 aument frente al mismo periodo del ao anterior gracias al mayor diferencial del precio del diesel frente al crudo.
Reficar (Refinera de Cartagena):

Refinera Cartagena IV. trim 2012 IV. trim 2011 Cambio % 2012 2011 Cambio %
Carga* (kbdc) Factor de utilizacin (%)
77,3 85,8%
76,4 84,0%
1,2% 2,1%
74,6 71,6%
76,8 84,2%
(2,9%) (15,0%)
* Corresponde a los volumenes efectivamente cargados, no a los recibidos
Al comparar el cuarto trimestre de 2012 con el mismo periodo del ao anterior se observa una carga estable, mientras que el factor de utilizacin se increment debido a mejores condiciones operacionales en las unidades de crudo y cracking, tras los mantenimientos realizados durante el primer semestre del ao.
Refinera Cartagena IV. trim 2012 IV. trim 2011 Cambio % 2012 2011 Cambio %
Margen de Refinacin (USD/bl)
4,7
(1,5)
413,3%
5,4
6,6
(18,2%)
El margen bruto de refinacin en el cuarto trimestre de 2012 aument frente al mismo periodo del ao anterior debido a: 1) mayor diferencial del precio del diesel frente al crudo y 2) disminucin en el precio de la dieta de crudos de la refinera, ocasionado por una cada en los diferenciales de los precios de los crudos Vasconia y Cao Limn. El proyecto de ampliacin y modernizacin alcanz un avance fsico del 74% con corte a diciembre 31 de 2012. Los porcentajes de avance de los frentes del proyecto fueron: Ingeniera de detalle: 99,7% Compras: 95,8% Fabricacin de mdulos: 100,0% Construccin (inici en octubre de 2011): 35,8%
Se estima que el proyecto est culminado en el primer semestre de 2014. f. Transporte
Volmenes transportados:
Volmenes transportados (kbpd) IV. trim 2012 IV. trim 2011 Cambio % 2012 2011 Cambio %
Crudos
928,8
926,1
0,3% (1,9%) (0,3%)
916,2
915,6
0,1% 4,8% 1,2%
Refinados Total
299,9 1.228,7
305,7 1.231,8
302,7 1.218,9
288,9 1.204,5
En el cuarto trimestre de 2012 hubo una disminucin respecto al volumen promedio da transportado en el cuarto trimestre de 2011, principalmente de productos refinados debido a un menor requerimiento de productos por parte de las refineras. Sin embargo en los sistemas de crudos hubo un mayor volumen transportado principalmente de crudos pesados. Durante el ao 2012 se destacaron los siguientes hechos: Red de Oleoductos Principales Incremento capacidad de transporte en el sistema Vasconia GRB Galn de 168 a 180 kbpd.
Incremento capacidad del sistema Oleoducto Transandino de 48 a 60 kbpd. Incremento capacidad de bombeo Ayacucho Coveas de 60,5 a 75 kbpd.
Red de Oleoductos Aferentes Incremento capacidad de bombeo Monterrey - Porvenir de 36 a 54 kbpd. Puesta en operacin del sistema Galn Ayacucho, pasando de 16 a 35 kbpd.
Red de Poliductos Transporte de diluyente por ducto desde Apiay a los campos de produccin Acacias, Chichimene y Castilla (+40 kbpd). Incremento de capacidad en el sistema Pozos Colorados Galn de 90 a 105 kbpd.
Red de Gasoductos Puesta en operacin del Gasoducto Cupiagua Cusiana con capacidad de 1,1 millones de pies cbicos.
Oleoducto Bicentenario: El avance general de ejecucin del proyecto fue de 60,8% al cierre del ao 2012 (incluye lnea Araguaney Banada y estaciones y almacenamiento en Coveas) y se tiene previsto iniciar el proceso de llenado de la tubera del Oleoducto Araguaney Banada en el segundo trimestre de 2013. CENIT S.A.: Durante el cuarto trimestre se avanz en la conformacin de un equipo multidisciplinario para la definicin del alcance e implementacin de 4 contratos entre Cenit y Ecopetrol, correspondientes a los contratos marco de servicios, operacin y mantenimiento, aporte de activos y gerencia de proyectos. Adicionalmente se adelantaron simulaciones con el objeto de evidenciar el correcto funcionamiento del modelo de operacin (con nfasis en facturacin, reportes e informes operativos). Se estima que CENIT inicie sus operaciones en el primer trimestre del 2013. Costos de transporte: El indicador del costo por Barril/Kilmetro transportado para el ao 2012 fue de COL$11,16/BKM, con un aumento de COL$3,13/BKM frente al mismo perodo del ao anterior, como resultado de: Mayores costos de COL$3,06/BKM como consecuencia de la acelerada ejecucin de trabajos para asegurar la confiabilidad de los sistemas y fortalecer las acciones para prevenir problemas geotcnicos que se pudieran derivar de las olas invernales. Mayores costos de COL$0,07/BKM asociados a menores volmenes transportados.
g. Biocombustibles Ecodiesel Colombia S.A.: La produccin de biodiesel en el cuarto trimestre de 2012 ascendi a 26.248 toneladas, lo que represent un incremento del 4% respecto al cuarto trimestre del ao anterior como resultado de: 1) estabilizacin del proceso de esterificacin cida que permite convertir los cidos grasos (subproducto del proceso) en biodiesel y 2) mayor eficiencia operacional. Bioenergy S.A.: A 31 de diciembre de 2012 el proyecto de Bioenergy present un avance del 59,3% (59,5% componente industrial y 59,0% componente agrcola).
IV. Consolidacin organizacional, responsabilidad social empresarial y gobierno corporativo

a. Consolidacin organizacional Desempeo HSE (Salud, Seguridad y Medio Ambiente):
Indicador HSE ndice de Frecuencia de Accidentalidad (accidentes / milln de horas hombre) Incidentes ambientales* IV. trim 2012 0,67 4 IV. trim 2011 0,94 11 2012 0,79 27 2011 1,02 41
* Los resultados de los indicadores estn sujetos a modificacin posteriores al cierre del trimestre debido a que algunos de los accidentes e incidentes son reclasificados segn el resultado final de las investigaciones.
En el ao 2012 se destaca el mnimo histrico en el ndice de frecuencia de accidentalidad. Ciencia y tecnologa: Durante el cuarto trimestre de 2012 se otorgaron 7 patentes a Ecopetrol, 6 en Colombia y una en Per relacionadas con temas de produccin, transporte, refinacin y biocombustibles. En 2012 se otorgaron un total de 21 patentes (13 en Colombia, 4 en Mxico, 2 en Rusia, 1 en Per y 1 en Estados Unidos). Reconocimientos: Ecopetrol gan la primera edicin del Premio Accenture a la Innovacin Colombia, gracias al aporte a la Estrategia para el control de apoderamiento de hidrocarburos. Ecopetrol fue la primera empresa colombiana en obtener el premio MAKE Americas (Most Admired Knowledge Enterprises). Ecopetrol ascendi nueve escalafones y se ubic en el puesto 14 entre las empresas energticas con mejor desempeo en el mundo, segn el ranking Top Global Energy Company Rankings 2012 que present en octubre la firma Platts. Por quinto ao consecutivo, Ecopetrol ocup el primer lugar en reputacin corporativa en Colombia y fue escogida por segunda vez como la empresa ms responsable del pas segn el Monitor Empresarial de Reputacin Corporativa (MERCO Colombia). Responsabilidad corporativa
b.
Inversin social: En el ao 2012 la ejecucin de convenios de inversin social se increment 42,2% ascendiendo a COL$304,5 millardos, distribuidos as: 1) COL$188,1 millardos para competitividad regional, 2) COL$74,3 millardos para educacin y cultura; y 3) COL$42,1 millardos para ciudadana y democracia. c. Gobierno corporativo
Asamblea extraordinaria de accionistas y cambios en la Junta Directiva: Durante la asamblea realizada el da 6 de Diciembre de 2012 el seor Jorge Gabino Pinzn fue designado para ocupar el cuarto rengln de la Junta Directiva, el cual se encontraba vacante.
V. Presentacin de los resultados

La administracin de Ecopetrol realizar dos presentaciones en lnea para repasar los resultados del cuarto trimestre y el ao 2012: Espaol Febrero 19, 2013 1:30 p.m. Bogot / Nueva York / Toronto Ingls Febrero 19, 2013 3:00 p.m. Bogot / Nueva York / Toronto
La transmisin en Internet estar disponible en la pgina web de Ecopetrol: www.ecopetrol.com.co Por favor acceder al sitio 10 minutos antes a fin de descargar el software necesario. Una copia del webcast se encontrar disponible durante un ao despus del evento en vivo.
Acerca de Ecopetrol S.A.
Ecopetrol S.A. (BVC: ECOPETROL; NYSE: EC; TSX: ECP) es la mayor compaa de Colombia en ingresos, utilidad, activos y patrimonio neto. Ecopetrol es la nica compaa colombiana de petrleo crudo y gas natural verticalmente integrada, con operaciones en Colombia, Brasil, Per y la Costa del Golfo de los Estados Unidos. Sus subordinadas incluyen a las siguientes compaas: Andean Chemicals Limited, Bioenergy S.A, Bionergy Zona Franca, Black Gold Re Ltd, Cenit Transporte y Logstica de Hidrocarburos S.A.S, COMAI, Ecopetrol Amrica Inc, Ecopetrol del Per S.A, Ecopetrol Oleo e Gas do Brasil Ltda, Ecopetrol Capital AG, Ecopetrol Global Energy, Ecopetrol Global Capital S.L.U, Ecopetrol Pipelines International, Equin Energa Limited, Hocol Petroleum Limited, Hocol S.A., ODL Finance S.A, ODL S.A, Propilco, Oleoducto Bicentenario de Colombia S.A.S, Ocensa S.A, Oleoducto de Colombia y Refinera de Cartagena S.A. Ecopetrol S.A. es una de las 50 compaas petroleras ms grandes del mundo y una de las cuatro principales compaas petroleras en Amrica Latina. La empresa es de propiedad mayoritaria de la Repblica de Colombia (88,5%), y sus acciones cotizan en la Bolsa de Valores de Colombia S.A. (BVC) bajo el smbolo ECOPETROL, en la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE) bajo el smbolo (EC), y en la Bolsa de Valores de Toronto (TSX) bajo el smbolo ECP. La compaa tiene cuatro segmentos de negocio: 1) exploracin y produccin, 2) transporte, 3) refinacin y petroqumica, y 4) suministro y mercadeo. Para mayor informacin sobre Ecopetrol visite la pgina de internet www.ecopetrol.com.co
Declaraciones de proyeccin futura

Este comunicado puede contener declaraciones de proyeccin futura relacionadas con las perspectivas del negocio, estimados para los resultados operativos y financieros, y de crecimiento de Ecopetrol. Se trata de proyecciones y, como tal, estn basadas nicamente en las expectativas de la direccin con relacin al futuro de la empresa y su continuo acceso a capital para financiar el plan de negocios de la compaa. Dichas declaraciones a futuro dependen, bsicamente, de cambios en las condiciones de mercado, regulaciones de gobierno, presiones de la competencia, el desempeo de la economa colombiana y la industria, entre otros factores; por lo tanto, estn sujetas a cambios sin aviso previo. Informacin de Contacto: Director de Relaciones con el Inversionista Alejandro Giraldo Telfono: +571 234 5190 Correo electrnico: investors@ecopetrol.com.co Relaciones con los Medios (Colombia) Jorge Mauricio Tellez Telfono: + 571 234 4329 Correo electrnico: mauricio.tellez@ecopetrol.com.co
VI. Anexos Ecopetrol S.A.

Estado de Resultados sin Auditar
Ecopetrol S.A.
Millones de pesos colombianos Ingresos Ventas Nacionales Ventas al Exterior Ventas a Zona Franca Venta de Servicios Total Ingresos Costo de Ventas (1) Costos Variables: Compras de hidrocarburos Amortizacin y Agotamiento Productos Importados Servicios de Transporte de hidrocarburos Variacin de Inventarios y otros Costos Fijos: Depreciacin Servicios Contratados Asociacin y Ecopetrol Mantenimiento Costos laborales Otros Total Costo de Ventas Utilidad Bruta Gastos Operacionales Administracin Gastos de comercializacin Gastos de exploracin Utilidad Operacional Ingresos (gastos) No Operacionales: Ingresos Financieros Gastos Financieros Gasto de intereses Ingresos No Financieros Egresos No Finacieros Resultados en sociedades Utilidad Antes de Imp. sobre la Renta Provisin Impuesto de Renta Inters minoritario Ganancia Neta EBITDA (2) MARGEN EBITDA UTILIDAD POR ACCIN
IV trim. 2012 * 4.718.789 8.550.306 1.352.388 432.877 15.054.360
IV trim. 2011 * 4.853.536 9.266.890 1.530.298 403.455 16.054.179
Cambio % (2,8%) (7,7%) (11,6%) 7,3% (6,2%)
III trim. 2012* 4.395.549 8.094.825 1.297.320 441.097 14.228.791
2012* 18.341.240 34.240.864 5.292.658 1.649.824 59.524.586
2011 17.920.112 31.475.732 5.613.158 1.483.320 56.492.322
Cambio % 2,4% 8,8% (5,7%) 11,2% 5,4%
3.366.750 168.971 1.708.437 507.661 160.683 359.221 993.196 595.929 432.925 484.122 8.777.895 6.276.465 178.633 836.224 223.774 5.037.834 812.008 (656.530) (121.419) 522.359 (478.195) (244.621) 4.871.436 1.164.666 3.706.770
3.771.090 15.495 1.873.549 411.635 50.404 286.544 869.197 450.956 334.174 374.784 8.437.828 7.616.351 178.794 239.405 152.836 7.045.316 1.447.046 (1.319.596) (153.788) 498.856 (1.013.595) (21.033) 6.483.206 2.050.593 4.432.613
(10,7%) 990,5% (8,8%) 23,3% 218,8% 25,4% 14,3% 32,1% 29,6% 29,2% 4,0% (17,6%) (0,1%) 249,3% 46,4% (28,5%) (43,9%) (50,2%) (21,0%) 4,7% (52,8%) 1.063,0% (24,9%) (43,2%) (16,4%)
3.371.585 867.518 1.413.346 491.696 509.820 335.018 756.493 415.454 253.222 351.074 8.765.226 5.463.565 149.130 286.816 114.481 4.913.138 646.260 (553.117) (94.198) 127.009 (641.488) 311.150 4.708.754 1.461.105 3.247.649 6.231.682 44% $ 78,99
13.720.804 2.586.940 6.863.138 2.015.050 303.147 1.307.679 3.077.898 1.560.369 1.191.219 1.191.526 33.817.770 25.706.816 630.952 1.628.042 591.412 22.856.410 4.024.720 (3.856.285) (394.028) 1.022.549 (2.604.879) 477.145 21.525.632 6.552.683 14.972.949
12.697.409 2.262.560 6.265.906 1.652.461 60.223 1.132.520 2.599.206 1.176.034 986.682 954.719 29.787.720 26.704.602 631.891 1.213.992 506.969 24.351.750 4.910.696 (5.350.168) (278.636) 1.117.071 (2.487.972) 552.148 22.814.889 7.366.556 15.448.333
8,1% 14,3% 9,5% 21,9% 403,4% 15,5% 18,4% 32,7% 20,7% 24,8% 13,5% (3,7%) (0,1%) 34,1% 16,7% (6,1%) (18,0%) (27,9%) 41,4% (8,5%) 4,7% (13,6%) (5,7%) (11,0%) (3,1%)
6.165.015 41% $ 90,15
7.473.982 47% $ 107,81
(17,5%) (16,4%)
27.572.592 46% $ 364,16
28.130.326 50% $ 379,97
(2,0%) -7% (4,2%)
(1) IV Trim.2011 Para efectos de presentacin se traslad del gasto comercial COL$76 millardos y Acumulado 2011 COL$530,5 millardos correspondiente a Transporte de Hidrocarburos. As mismo a partir del 2011 exclusivamente para propsitos comparativos, en el costo de ventas se realizan reclasificaciones internas entre rubros. (2) A partir de 2012 ingreso asociado a pruebas extensas de produccin se reconoce como ingreso operacional, y afecta el EBITDA directamente. Para efectos comparativos se realiz la misma reclasificacin para el ao 2011. Algunas cifras trimestrales y anuales del ao 2011 fueron reclasificadas para propsitos de presentacin uniforme con las del ao 2012
Estado de Resultados Sin Auditar

Ecopetrol Consolidado Millones de pesos colombianos Ingresos Ventas Nacionales Ventas al Exterior Venta de Servicios Total Ingresos Costo de Ventas Costos Variables: Compras a Terceros Amortizacin y Agotamiento Productos Importados Servicios de Transporte de hidrocarburos Variacin de Inventarios y otros Costos Fijos: Depreciacin Servicios Contratados Asociacin y Ecopetrol Mantenimiento Costos laborales Otros Total Costo de Ventas Utilidad Bruta Gastos Operacionales Administracin Gastos de comercializacin Gastos de exploracin y proyectos Utilidad Operacional Ingresos (gastos) No Operacionales: Ingresos Financieros Gastos Financieros Gasto de intereses Ingresos No Financieros Egresos No Finacieros Utilidad Antes de Imp. sobre la Renta Provisin Impuesto de Renta Inters minoritario Ganancia Neta EBITDA MARGEN EBITDA
IV trim. 2012* 6.000.703 11.262.668 494.814 17.758.185
IV trim. 2011 * 6.093.608 12.341.453 482.606 18.917.667
Cambio % (1,5%) (8,7%) 2,5% (6,1%)
III trim. 2012* 5.335.365 10.632.363 588.946 16.556.674
2012* 22.284.055 44.490.089 2.077.858 68.852.002
2011 21.792.569 42.412.885 1.762.060 65.967.514
Cambio % 2,3% 4,9% 17,9% 4,4%
4.321.417 235.106 2.466.102 371.094 278.046 472.135 1.010.351 706.485 453.024 692.244 11.006.004 6.752.181 190.835 1.031.751 573.580 4.956.015 849.442 (636.347) (166.354) 527.281 (582.856) 4.947.181 1.282.826 43.646 3.620.709 6.124.688 34%
3.843.310 133.869 2.716.832 310.687 823.321 464.916 810.402 567.779 388.999 625.008 10.685.123 8.232.544 245.725 265.119 294.550 7.427.150 1.653.381 (1.605.927) (178.840) 587.600 (1.092.658) 6.790.706 2.239.731 113.214 4.437.761 8.018.008 42%
12,4% 75,6% (9,2%) 19,4% (66,2%) 1,6% 24,7% 24,4% 16,5% 10,8% 3,0% (18,0%) (22,3%) 289,2% 94,7% (33,3%) (48,6%) (60,4%) (7,0%) (10,3%) (46,7%) (27,1%) (42,7%) (61,4%) (18,4%) (23,6%)
3.991.916 994.921 2.004.988 155.842 494.275 495.400 772.412 507.081 284.988 527.564 10.229.387 6.327.287 210.919 316.099 249.087 5.551.182 35.947 66.783 (137.064) 155.253 (686.231) 4.985.870 1.595.481 163.234 3.227.155 6.914.600 42%
16.278.758 3.106.563 9.447.041 1.152.081 473.642 1.886.620 3.125.802 1.923.736 1.267.381 1.873.884 40.535.508 28.316.494 874.980 1.815.693 1.419.531 24.206.290 4.833.469 (4.419.761) (581.597) 1.101.694 (2.808.394) 22.331.701 7.133.395 419.359 14.778.947 29.274.801 43%
14.750.481 2.767.615 8.840.450 938.036 790.037 1.809.546 2.460.754 1.593.327 1.219.219 1.535.119 36.704.584 29.262.930 1.018.917 1.458.545 912.488 25.872.980 8.322.362 (8.811.442) (415.222) 1.369.991 (2.697.237) 23.641.432 7.955.721 233.377 15.452.334 30.236.379 46%
10,4% 12,2% 6,9% 22,8% (40,0%) 4,3% 27,0% 20,7% 4,0% 22,1% 10,4% (3,2%) (14,1%) 24,5% 55,6% (6,4%) (41,9%) (49,8%) 40,1% (19,6%) 4,12% (5,5%) (10,3%) 79,7% (4,4%) (3,2%) (7,2%)
* Bajo el Rgimen de Contabilidad Pblica en Colombia (RPC) las empresas slo tienen la obligacin de consolidar sus estados financieros al cierre de cada perodo fiscal. Por tanto, las cifras trimestrales que se presentan en este informe no constituyen una consolidacin formal de los estados financieros de Ecopetrol, pero se ajustan a la metodologa definida para tal efecto. Estos valores no estn auditados y se incluyen nicamente para efectos ilustrativos. Algunas cifras del ao 2011 fueron reclasificadas para propsitos de presentacin uniforme con las del ao 2012
Notas
Balance General No Auditado Ecopetrol S.A.

Millones de pesos colombianos Activos Activos corrientes: Efectivo y equivalentes de efectivo Inversiones Cuentas y documentos por cobrar Inventarios Otros Total activos corrientes Activos no corrientes Inversiones Cuentas y documentos por cobrar Propiedad, planta y equipo, neto Recursos naturales y del medio ambiente, neto Recursos entregados en administracin Otros Total activos no corrientes Total activos Pasivos y patrimonio Pasivos corrientes: Obligaciones financieras Cuentas por pagar y vinculados Pasivos estimados y provisiones Otros Total pasivos corrientes Pasivos de largo plazo Obligaciones financieras Obligaciones laborales a largo plazo Pasivos estimados y provisiones Otros Total pasivos de largo plazo Total pasivos Inters minoritario Patrimonio Total pasivos y patrimonio Cuentas de orden deudoras * Cuentas de orden acreedoras * Diciembre 31 de 2012 Diciembre 31 de 2011 Cambio %
Ecopetrol Consolidado
Diciembre 31 de 2012 Diciembre 31 de 2011 Cambio %
5.260.111 1.367.014 4.512.756 2.393.400 4.376.821 17.910.102 18.651.177 1.562.097 22.935.477 15.694.807 323.665 23.570.656 82.737.878 100.647.980
4.497.352 1.069.628 5.257.684 2.395.929 2.604.195 15.824.788 17.353.028 2.033.465 19.119.854 13.753.201 283.504 16.883.334 69.426.386 85.251.174
17,0% 27,8% (14,2%) (0,1%) 68,1% 13,2% 7,5% (23,2%) 20,0% 14,1% 14,2% 39,6% 19,2% 18,1%
7.940.690 1.371.559 5.261.501 2.806.282 5.503.595 22.883.627 5.812.223 503.451 37.134.955 18.568.730 478.810 28.497.782 90.995.951 113.879.578
6.779.937 1.337.602 4.636.536 2.761.605 3.522.335 19.038.015 5.474.805 407.227 30.033.380 15.440.787 321.361 21.561.811 73.239.371 92.277.386
17,1% 2,5% 13,5% 1,6% 56,2% 20,2% 6,2% 23,6% 23,6% 20,3% 49,0% 32,2% 24,2% 23,4%
454.363 10.522.981 1.134.859 7.384.478 19.496.680 5.021.256 4.063.881 4.227.341 2.580.310 15.892.788 35.389.468 65.258.512 100.647.980 131.388.436 109.085.670
452.692 4.391.709 1.199.646 7.774.276 13.818.323 5.718.463 3.180.270 3.984.580 3.538.500 16.421.813 30.240.136 55.011.038 85.251.174 122.266.344 103.461.130
0,4% 139,6% (5,4%) (5,0%) 41,1% (12,2%) 27,8% 6,1% (27,1%) (3,2%) 17,0% 18,6% 18,1%
2.239.139 10.905.375 1.872.335 8.116.877 23.133.726 11.466.686 4.070.744 4.376.004 3.489.370 23.402.804 46.536.530 2.602.167 64.740.881 113.879.578 144.971.427 115.482.125
831.594 4.683.148 1.695.193 8.542.502 15.752.437 7.969.978 3.190.229 4.084.829 4.338.427 19.583.463 35.335.900 2.252.631 54.688.855 92.277.386 130.221.873 111.784.599
169,3% 132,9% 10,4% (5,0%) 46,9% 43,9% 27,6% 7,1% (19,6%) 19,5% 31,7% 15,5% 18,4% 23,4%
Notas * Bajo los principios contables aceptados en Colombia, estas cuentas representan hechos o circunstancias de los que pueden derivarse derechos u obligaciones y afectar a la Empresa. Sin embargo, estas cuentas de orden no se incluyen en el Balance General de la Empresa. Algunas cifras del ao 2011 fueron reclasificadas para propsitos de presentacin uniforme con las del ao 2012
Estado de Flujos de Efectivo sin Auditar Ecopetrol S.A.
Millones de pesos colombianos Flujo de Efectivo de las Actividades de Operacin Excedente del Ejercicio Movimiento de partidas que no involucran efectivo Depreciacin, agotamiento y amortizacin y Diferidos Provisiones, neto Baja en propiedades, planta y equipo Prdida en retiro de propiedades, planta y equipo Prdida en baja en recursos naturales y del medio ambiente Prdida en baja de otros activos Utilidad (prdida) mtodo de participacin Cambios netos en operaciones con activos y pasivos: Deudores Inventarios Diferidos y otros activos Cuentas por pagar Impuestos por pagar Obligaciones laborales Pasivos estimados y provisiones Efectivo generado por actividades de operacin Flujos de efectivo de las actividades de inversin: Pago y avances por adquisicin de compaas, neto del efectivo adquirido Compra de inversiones Redencin y venta de inversiones Inversin en recursos naturales y del ambiente Adiciones de propiedades, planta y equipo Efectivo neto generado por las actividades de inversin Flujo de efectivo en actividades de financiacin Obligaciones financieras Capitalizaciones Dividendos Efectivo neto usado en actividades de financiacin (Disminucin) aumento en el efectivo y equivalentes de efectivo Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del ao Efectivo y equivalentes de efectivo al final del ao NOTAS:
IV trim. 2012 * 3.706.770 885.315 (195.940) 30.701 (78) 244.620 (162.023) (155.892) (21.881) 77.336 1.334.531 16.543 (27.028) 5.732.974
IV trim. 2011 * 4.432.613 927.255 211.883 (2.320) 418 12 21.031 1.607.939 (375.343) 132.934 (2.280.447) 1.919.131 (117.336) 50.384 6.528.154
Cambio % (16,4%) (4,5%) (192,5%) (100,0%) (100,0%) 100,0% (750,0%) 1.063,1% (110,1%) (58,5%) (116,5%) (103,4%) (30,5%) (114,1%) (153,6%) (12,2%)
III trim. 2012 * 3.247.649 1.462.408 256.217 13 78 (311.149) (577.331) 137.954 152.040 102.380 1.166.604 31.917 (228.424) 5.440.356
2012 * 14.972.950 5.020.204 294.003 127 34.191 (477.145) (519.046) (334.681) 525.302 1.875.943 (886.367) 34.197 (438.996) 20.100.682
2011 15.448.333 4.594.483 150.854 418 300 (552.148) (2.071.923) (563.619) (1.579.232) (133.719) 5.401.192 (97.256) (7.497) 20.590.186
Cambio % (3,1%) 9,3% 94,9% 100,0% (100,0%) 100,0% (100,0%) (13,6%) (74,9%) (40,6%) (133,3%) (1.502,9%) (116,4%) (135,2%) 5.755,6% (2,4%)
2.300 (6.808.670) 5.327.087 (1.874.056) (1.835.509) (5.188.848) (188.164) (188.164) 355.962 4.904.149 5.260.111
(2.027.495) 1.230.037 (1.386.313) (1.739.619) (3.923.390) (387.572) 1.750.189 (1.942.683) (580.066) 2.024.698 2.472.654 4.497.352
100,0% 235,8% 333,1% 35,2% 5,5% 32,3% (51,5%) (100,0%) (100,0%) (67,6%) (82,4%) 98,3% 17,0%
(2.300) (1.157.185) 1.558.443 (796.721) (825.278) (1.223.041) (56.074) (3.499.555) (3.555.629) 661.686 4.242.463 4.904.149
(15.281.566) 13.728.774 (4.221.959) (4.686.842) (10.461.593) (489.540) (8.386.790) (8.876.330) 762.759 4.497.352 5.260.111
(868.954) (11.685.030) 8.614.979 (3.566.030) (6.109.240) (13.614.275) (440.939) 2.228.683 (5.858.386) (4.070.642) 2.905.269 1.592.083 4.497.352
(100,0%) 30,8% 59,4% 18,4% (23,3%) (23,2%) 11,0% (100,0%) 43,2% 118,1% (73,7%) 182,5% 17,0%
* No auditado, se muestra para efectos ilustrativos Algunas cifras del ao 2011 fueron reclasificadas para propsitos de presentacin uniforme con las del ao 2012
Estado de Flujos de Efectivo sin Auditar Ecopetrol Consolidado
Millones de pesos colombianos Flujo de Efectivo de las Actividades de Operacin Excedente del Ejercicio Movimiento de partidas que no involucran efectivo Inters Minoritario Depreciacin, agotamiento y amortizacin y Diferidos Provisiones - neto Baja en propiedades, planta y equipo Prdida en retiro de propiedades, planta y equipo Prdida en baja en recursos naturales y del medio ambiente Prdida en baja de otros activos Utilidad en mtodo de participacin Cambios netos en operaciones con activos y pasivos: Deudores Inventarios Diferidos y otros activos Cuentas por pagar Impuestos por pagar Obligaciones laborales Pasivos estimados y provisiones Efectivo generado por actividades de operacin Flujos de efectivo de las actividades de inversin: Pago por compra de compaas, neto del efectivo adquirido Compra de inversiones Redencin y venta de inversiones Producto de la venta de propiedades, planta y equipo Inversin en recursos naturales y del ambiente Adiciones de propiedades, planta y equipo Efectivo neto usado en las actividades de inversin Flujo de efectivo en actividades de financiacin Inters minoritario Obligaciones financieras Capitalizaciones Dividendos Efectivo neto usado en actividades de financiacin (Disminucin) aumento en el efectivo y equivalentes de efectivo Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del ao Efectivo y equivalentes de efectivo al final del ao
IV trim. 2012 * 3.620.709 43.646 1.132.071 (186.376) 34.113 (3.490) (56.518) 403.861 (70.573) (259.420) 2.191.891 1.699.562 24.655 (256.773) 8.317.358 (6.806.370) 3.871.133 (1.977.201) (3.490.053) (8.402.490) (65.687) 935.041 869.354 784.223 7.156.467 7.940.690
IV trim. 2011 * 4.437.761
Cambio % (18,4%)
III trim. 2012 * 3.227.155 163.234 1.738.912 261.764 13 (3.412) 3.490 (15.224) (954.023) 78.077 48.745 (2.222.230) 1.261.123 39.681 (434.250) 3.193.054
2012 * 14.778.947 419.359 6.278.199 319.297 127 34.191 (125.277) (2.517.198) (390.847) (78.865) 2.318.922 (730.923) 34.632 (744.197) 19.596.367 (15.281.566) 14.725.312 (5.888.588) (8.644.408) (15.089.250) (69.823) 5.110.249 (8.386.790) (3.346.364) 1.160.753 6.779.937 7.940.690
2011 15.452.334 233.377 5.849.166 141.137 418 300 (141.275)
Cambio % (4,4%) 79,7% 7,3% 126,2% (100,0%) 100,0% 100,0% (100,0%) (11,3%)
113.214 (61,4%) 1.270.254 (10,9%) 193.519 (196,3%) 418 (100,0%) (2.320) (100,0%) 100,0% 12 (29.183,3%) (53.055) 6,5% 1.801.381 (150.428) (1.614.876) (2.735.522) 2.810.399 (126.068) 393.582 6.338.271 (2.027.495) 1.897.891 (951.919) (2.964.235) (4.045.759) 413.349 (157.817) 1.750.189 (1.981.183) 24.538 2.317.050 4.268.578 6.585.628 (77,6%) (53,1%) (83,9%) (180,1%) (39,5%) (119,6%) (165,2%) 31,2% 0,0% 235,7% 104,0% 0,0% 107,7% 17,7% 107,7% (115,9%) (692,5%) (100,0%) (100,0%) 3.442,9% (66,2%) 67,7% 20,6%
(1.324.033) 90,1% (561.846) (30,4%) (2.165.464) (96,4%) (121.422) (2.009,8%) 5.073.370 (114,4%) (85.757) (140,4%) 646.008 (215,2%) 22.996.312 (14,8%) (868.954) (11.685.030) 9.861.330 (4.311.149) (10.189.522) (17.193.325) (100,0%) 30,8% 49,3% 0,0% 36,6% (15,2%) (12,2%)
(1.159.485) 3.873.231 (1.198.543) (1.869.633) (354.431) 2.939 1.855.686 (3.499.555) (1.640.930) 1.197.694 5.958.773 7.156.467
1.027.567 (106,8%) (109.192) (4.780,1%) 2.228.683 (100,0%) (5.896.886) 42,2% (2.749.828) 21,7% 3.053.159 3.726.778 6.779.937 (62,0%) 81,9% 17,1%
Notas
* Bajo el Rgimen de Contabilidad Pblica en Colombia (RPC) las empresas slo tienen la obligacin de consolidar sus estados financieros al cierre de cada perodo fiscal. Por tanto, las cifras de perodos intermedios que se presentan en este informe no estn auditadas ni constituyen una consolidacin formal de los estados financieros de Ecopetrol, pero se ajustan a la metodologa definida para tal efecto. Algunas cifras del ao 2011 fueron reclasificadas para propsitos de presentacin uniforme con las del ao 2012
Clculo y Conciliacin del Ebitda Ecopetrol S.A.

COL$ Millones CALCULO DEL EBITDA Utilidad operacional Mas: Depreciacin, agotamiento y amortizaciones EBITDA NO CONSOLIDADO CONCILIACION UTILIDAD NETA CON EBITDA Utilidad neta Depreciacin, agotamiento y amortizacin Ingresos financieros Gastos financieros Ingresos No Financieros Egresos No Financieros Resultados en sociedades Provisin de renta EBITDA NO CONSOLIDADO IV trim. 2012* IV trim. 2011 * Cambio % 5.037.834 1.127.181 6.165.015 7.045.316 428.666 7.473.982 (28,5%) 163,0% (17,5%) III trim. 2012 * 4.913.138 1.318.544 6.231.682 $ 1.247.432 $ 71.112
2012* 22.856.410 4.716.182 27.572.592
2011 24.351.750 3.778.576 28.130.326
Cambio % (6,1%) 24,8% (2,0%)
3.706.765 1.127.181 (812.008) 777.949 (522.359) 478.200 244.621 1.164.666 6.165.015
4.432.613 428.666 (1.447.046) 1.473.384 (498.856) 1.013.595 21.033 2.050.593 7.473.982
(16,4%) 163,0% (43,9%) (47,2%) 4,7% (52,8%) 1.063,0% (43,2%) (17,5%)
3.247.649 1.318.544 (646.260) 647.315 (127.009) 641.488 (311.150) 1.461.105 6.231.682
14.972.949 4.716.182 (4.024.720) 4.250.313 (1.022.549) 2.604.879 (477.145) 6.552.683 27.572.592
15.448.333 3.778.576 (4.910.696) 5.628.804 (1.117.071) 2.487.972 (552.148) 7.366.556 28.130.326
(3,1%) 24,8% (18,0%) (24,5%) (8,5%) 4,7% (13,6%) (11,0%) (2,0%)
Ecopetrol Consolidado
IV trim. 2012* IV trim. 2011 * Cambio % COL$ Millones CALCULO DEL EBITDA Utilidad operacional Ms: Depreciacin, agotamiento y amortizaciones Interes minoritario EBITDA CONSOLIDADO CONCILIACION UTILIDAD NETA VS EBITDA Utilidad neta Depreciacin, agotamiento y amortizacin Ingresos financieros Gastos financieros Ingresos No Financieros Egresos No Financieros Interes minoritario de las utilidades Provisin de renta Interes minoritario del Ebitda TOTAL EBITDA III trim. 2012 * 2012* 2011 Cambio %
4.956.016 1.597.709 (150.449) 6.403.276
7.397.969 751.784 (197.708) 7.952.045
(33,0%) 112,5% (23,9%) (19,5%)
5.551.182 1.583.182 (219.764) 6.914.600
24.206.291 6.162.214 (815.116) 29.553.389
25.690.963 5.033.025 (702.855) 30.021.133
(5,8%) 22,4% 16,0% (1,6%)
3.620.709 1.597.709 (794.124) 803.901 (582.598) 581.656 43.646 1.282.826 (150.449) 6.403.276
4.437.761 751.784 (1.653.381) 1.784.766 (679.168) 1.155.046 113.214 2.239.731 (197.708) 7.952.045
(18,4%) 112,5% (52,0%) (55,0%) (14,2%) (49,6%) (61,4%) (42,7%) (23,9%) (19,5%)
3.227.155 1.583.182 (20.724) 70.282 (170.477) 686.231 163.234 1.595.481 (219.764) 6.914.600
14.778.947 6.162.214 (4.707.994) 5.001.159 (1.227.168) 2.808.593 419.359 7.133.395 (815.116) 29.553.389
15.452.334 5.033.025 (8.322.362) 9.226.664 (1.634.884) 2.780.113 233.377 7.955.721 (702.855) 30.021.133
(4,4%) 22,4% (43,4%) (45,8%) (24,9%) 1,0% 79,7% (10,3%) 16,0% (1,6%)
* No auditado, se muesta para propsitos ilustrativos Algunas cifras del ao 2011 fueron reclasificadas para propsitos de presentacin uniforme con las del ao 2012
VII. Anexos Resultados de las Subordinadas y Participaciones Accionarias

Nota: Los estados financieros de las compaas subordinadas no se encuentran auditados.
Exploracin y Produccin 1. Hocol:

Estado de Resultados Millardos de COP$ Ventas locales Ventas de exportacin Ventas Totales Costos Variables Costos Fijos Costo de Ventas Utilidad Bruta Gastos Operativos Utilidad Operacional Utilidad (prdida) Antes de Impuestos Impuesto de renta Utilidad Neta IV trim. 2012 0,1 826,6 826,7 540,0 91,3 631,3 195,4 83,7 111,7 107,4 38,0 69,4 IV trim. 2011 2,9 1.228,1 1.231,0 742,5 115,8 858,3 372,7 63,8 308,9 280,9 78,1 202,8 2012 3,4 3.738,8 3.742,2 2.461,3 407,0 2.868,3 873,9 252,3 621,6 653,4 198,4 455,0 2011 9,1 3.922,5 3.931,6 2.412,9 438,6 2.851,4 1.080,2 173,8 906,4 915,2 285,3 629,9
EBITDA TOTAL* Margen EBITDA EBITDA PARA GRUPO ECP**
154,2 19% 154,2
359,2 29% 359,2
857,7 23% 857,7
1.179,5 30% 1.179,5
* EBITDA total generado por la compaa calculado bajo RCP de Colombia **Porcin de EBITDA (RCP) que consolida bajo grupo empresarial ECP
Balance General A Diciembre 31, 2012 1.028,1 1.789,4 2.817,5 674,0 203,2 877,2 1.940,3 2.817,5 A Diciembre 31, 2011 996,3 1.711,2 2.707,5 674,1 153,6 827,7 1.879,8 2.707,5
Millardos de COP$ Activos corrientes Activos de largo plazo Total Activos Pasivos corrientes Pasivos de largo plazo Impuesto diferido Total Pasivos Patrimonio Total Pasivo y Patrimonio
2. Savia Per
Estado de Resultados Millones de USD$ Ventas locales Ventas de exportacin Ventas de servicios Ventas Totales Costos Variables Costos Fijos Costo de Ventas Utilidad Bruta Gastos Operativos Utilidad Operacional Utilidad (prdida) Antes de Impuestos Impuesto de renta Distribucion de utilidades a empleados Impuesto diferido Inters minoritario Utilidad Neta IV trim. 2012 100,5 100,5 38,1 35,4 73,5 27,0 38,8 (11,8) (11,8) (1,0) (2,6) (8,3) IV trim. 2011 119,6 119,6 25,9 38,5 64,4 55,2 24,5 30,7 30,7 3,9 (2,7) 29,6 2012 452,4 452,4 124,8 125,5 250,3 202,2 91,7 110,5 110,5 33,4 2,1 75,0 2011 428,1 428,1 134,8 78,4 213,2 214,9 78,9 136,0 136,0 18,5 18,1 99,3
EBITDA TOTAL * Margen EBITDA EBITDA PARA GRUPO ECP **
19,8 20%
68,8 58%
222,3 49% 37,49
211,8 49% 49,67
* EBITDA total generado por la compaa calculado bajo RCP de Colombia ** Porcin de EBITDA (RCP) que consolida bajo grupo empresarial ECP
Balance General A Diciembre 31, 2012 205,8 693,9 899,7 250,3 128,7 379,0 520,7 899,7 A Diciembre 31, 2011 237,5 583,7 821,2 256,4 119,1 375,5 445,7 821,2
Millones de USD$ Ac tivos c orrientes Ac tivos de largo plazo Total Ac tivos Pasivos c orrientes Pasivos de largo plazo Impuesto diferido Total Pasivos Patrimonio Total Pasivo y Patrimonio
3. Equin
Estado de Resultados Millardos de COP$ Ventas locales Ventas de exportacin Ventas de servicios Ventas Totales Costos Variables Costos Fijos Costo de Ventas Utilidad Bruta Gastos Operativos Utilidad Operacional Utilidad (prdida) antes de Impuestos Impuesto de renta Utilidad Neta
IV trim. 12 45,6 453,0 498,6 188,6 48,2 236,8 261,8 97,6 164,2 179,2 62,9 116,3
IV trim. 11 53,4 629,1 1,3 683,8 317,6 56,6 374,1 309,7 8,9 300,7 364,2 98,0 266,2
2012 194,2 1.964,0 2.158,2 846,7 169,1 1.015,8 1.142,4 144,5 997,9 1.066,2 346,5 719,7
2011 150,3 1.924,6 3,9 2.078,8 1.022,1 144,7 1.166,9 911,9 156,2 755,7 699,0 272,6 426,4 426,4 899,4 43% 458,7
EBITDA TOTAL * Margen EBITDA EBITDA PARA GRUPO ECP**
134,2 27% 68,4
351,1 51% 179,1
1.154,9 54% 589,0
Balance General A Diciembre 31, 2012 1.528,0 1.502,9 3.030,9 769,1 178,8 947,9 2.083,0 3.030,9 A Diciembre 31, 2011 1.491,4 2.313,6 3.805,0 812,3 181,3 993,6 2.811,4 3.805,0
Millardos de COP$ Activos corrientes Activos de largo plazo Total Activos Pasivos corrientes Pasivos de largo plazo Total Pasivos Patrimonio Total Pasivo y Patrimonio
Refinacin y Petroqumica 1. Propilco

Ventas (toneladas) Polipropileno Comercializacin Polipropileno COMAI Comercializacin Polietileno Total IV. trim. 12
100.798 2.649 3.332 106.779
IV. trim. 11
93.646 4.397 0 98.043
2012
406.800 10.595 12.352 429.748
2011
376.707 13.019 0 389.726
Estado de Resultados Millardos de COP$ Ventas locales Ventas de exportacin Ventas Totales Costos Variables Costos Fijos Costo de Ventas Utilidad Bruta Gastos Operativos Utilidad Operacional Utilidad (prdida) Antes de Impuestos Provisin impuesto de renta Inters minoritario Utilidad Neta EBITDA TOTAL* Margen EBITDA EBITDA PARA GRUPO ECP**
IV trim. 2012 IV trim. 2011 147,2 152,0 172,6 186,4 319,8 338,4 250,0 289,0 32,0 28,0 282,0 317,0 37,8 21,4 28,6 25,7 9,2 (4,2) 15,7 3,4 1,6 1,6 14,1 23,1 7% 23,1 1,8 8,3 2% 8,3
2012 620,4 731,9 1.352,3 1.095,2 114,6 1.209,8 142,5 110,4 32,1 52,2 (0,4) 52,6 85,0 6% 85,0
2011 703,5 778,2 1.481,7 1.248,5 106,6 1.355,1 126,6 99,6 27,0 38,3 6,5 31,8 77,9 5% 77,9
Balance General A Diciembre 31, 2012 565,3 549,9 1.115,2 287,2 108,2 395,4 719,8 1.115,2 A Diciembre 31, 2011 633,7 540,9 1.174,6 362,6 155,8 518,4 656,2 1.174,6
2. Reficar
Ventas (KBDC) Local Exportacin Total IV. trim. 12 50,2 49,9 100,1 IV. trim. 11 45,4 55,6 101,0 2012 46,8 51,5 98,2 2011 43,0 55,5 98,5
Estado de Resultados Millardos de COP$ Ventas locales Ventas de exportacin Ventas Totales Costos Variables Costos Fijos Costo de Ventas Utilidad Bruta Gastos Operativos Utilidad Operacional Ingresos No Operacionales Gastos No Operacionales Utilidad (prdida) Antes de Impuestos Provisin impuesto de renta Inters minoritario Utilidad (Prdida) Neta
IV Trim 2012* IV Trim 2011* 1.349,7 1.226,6 1.226,6 1.368,9 2.576,3 2.595,5 2.532,5 2.569,2 90,2 103,0 2.622,7 2.672,3 (46,4) (76,8) 27,0 28,6 (73,4) (105,4) 61,9 109,3 (73,3) (206,5) (84,8) (202,5) 1,7 1,5 (86,5) (204,0)
2012 3.835,9 3.794,5 7.630,4 7.513,8 287,8 7.801,6 (171,2) 123,7 (294,9) 400,9 (251,3) (145,3) 4,7 (150,0)
2011 3.518,9 4.127,9 7.646,7 7.299,1 272,9 7.572,0 74,7 128,3 (53,6) 247,0 (350,5) (157,1) 4,9 (162,0)
EBITDA TOTAL ** Margen EBITDA EBITDA PARA GRUPO ECP ***
(28,4) -1,1% (28,4)
(71,2) -2,7% (71,2)
(190,0) -2,5% (190,0)
65,9 0,9% 65,9
* La informacin que consolida para el cuarto trimestre corresponde al perodo septiembre - diciembre ** EBITDA total generado por la compaa calculado bajo RCP de Colombia *** Porcin de EBITDA (RCP) que consolida bajo grupo empresarial ECP
Balance General
A Diciembre 31, 2012 1.669,0 9.232,3 10.901,3 1.768,3 6.724,5 8.492,8 2.408,5 10.901,3 A Diciembre 31, 2011 1.307,3 5.753,7 7.061,0 2.494,3 2.006,1 4.500,4 2.560,6 7.061,0
Transporte 1. Ocensa
Volmenes transportados (KBPD) Cusiana-Porvenir Porvenir-Vasconia Vasconia-Coveas Coveas-Puerto Exp.
Estado de Resultados Millardos de COP$ Ventas de servicios Ventas Totales Costo de Ventas Utilidad Bruta Gastos Operativos Utilidad Operacional Utilidad (prdida) Antes de Impuestos Provisin impuesto de renta Inters minoritario Utilidad Neta IV trim. 2012 171,2 171,2 163,9 7,3 15,6 (8,3) (47,8) 6,1 (53,9) IV trim. 2011 138,8 138,8 199,6 (60,9) 18,7 (79,6) (91,2) 1,3 (92,5) 2012 915,5 915,5 656,1 259,4 70,9 188,5 23,4 13,0 10,4 2011 857,3 857,3 716,8 140,5 65,8 74,8 5,3 5,3 -
IV. trim. 12 171,6 588,8 404,0 406,0
IV. trim. 11 129,3 573,8 393,8 389,0
2012 168,2 591,2 404,6 413,5
2011 152,3 563,3 367,7 365,1
40,7 24% (30,2)
26,1 19% 15,7
532,1 58% 386,5
498,3 58% 299,0
Balance General A Diciembre 31, A Diciembre 31, 2012 2011 638,6 3.673,0 4.311,6 431,6 711,0 1.142,6 3.169,0 4.311,6 855,8 3.588,2 4.444,0 321,8 712,0 1.033,8 3.410,2 4.444,0
2. ODL
Volmenes transportados (KBPD) IV. trim. 12 221,6 IV. trim. 11 220,5 2012 217,3 2011 208,1
Estado de Resultados Millardos de COP$ Ventas de servicios Ventas Totales Costos Variables Costos Fijos Costo de Ventas Utilidad Bruta Gastos Operativos Utilidad Operacional Utilidad (prdida) Antes de Impuestos Provisin impuesto de renta Inters minoritario Utilidad Neta IV trim. 2012 107,3 107,3 18,6 66,9 85,5 21,8 0,3 21,5 1,1 1,7 (0,6) IV trim. 2011 122,7 122,7 22,0 70,0 92,0 30,6 4,8 25,9 14,0 1,1 12,9 2012 503,0 503,0 70,5 244,3 314,8 188,2 14,8 173,4 199,4 6,8 192,6 2011 380,5 380,5 62,2 188,5 250,7 129,8 15,0 114,8 86,3 4,3 82,0
51,6 48% 33,6
49,4 40% 32,1
298,1 59% 193,8
197,1 52% 128,1
Balance General Millardos de COP$ Activos corrientes Activos de largo plazo Total Activos Pasivos corrientes Pasivos de largo plazo Total Pasivos Patrimonio Total Pasivo y Patrimonio A Diciembre 31, 2012 262,9 2.059,1 2.322,0 231,7 1.220,1 1.451,8 870,2 2.322,0 A Diciembre 31, 2011 361,3 1.780,1 2.141,4 146,7 1.316,9 1.463,6 677,8 2.141,4
Biocombustibles 1. Ecodiesel
Ventas Totales (kbped) Biodiesel Glicerina Total IV. trim. 12 0,040 0,005 0,045 IV. trim. 11 0,038 0,005 0,043 2012 0,042 0,005 0,047 2011 0,038 0,005 0,043
Estado de Resultados Millardos de COP$ Ventas locales Ventas de servicios Ventas Totales Costos Variables Costos Fijos Costo de Ventas Utilidad Bruta Gastos Operativos Utilidad Operacional Utilidad (prdida) Antes de Impuestos Provisin impuesto de renta Inters minoritario Utilidad Neta IV trim. 2012 67,3 67,3 58,1 58,1 9,2 2,9 6,3 4,7 0,03 0,0 4,7 IV trim. 2011 71,8 71,8 66,7 66,7 5,0 3,1 1,9 0,0 0,0 0,0 0,0 2012 322,1 322,1 277,9 277,9 44,2 20,0 24,2 16,8 0,1 0,0 16,7 2011 290,9 290,9 269,8 269,8 21,1 13,1 8,0 0,0 0,0 0,0
EBITDA TOTAL * Margen EBITDA EBITDA PARA GRUPO ECP **
7,7 11,4% -
11,0 15,3% -
40,8 12,7% -
20,8 7,2% -
* EBITDA total generado por la compaa calculado bajo RCP de Colombia ** Porcin de EBITDA (RCP) que consolida bajo grupo empresarial ECP
Balance General A Diciembre 31, 2012 47,6 81,3 128,9 42,5 48,3 90,8 38,1 128,9 A Diciembre 31, 2011 47,9 90,3 138,2 54,9 61,9 116,8 21,4 138,2

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Ecopetrol presenta sus resultados para el cuarto trimestre y el ao 2012

Miles de barriles de petrleo equivalente por da

Ecopetrol S.A presenta sus resultados para el cuarto trimestre y el ao 2012

* El volumen de compras incluye las regalas de Ecopetrol y otras compaas

c. Comportamiento de los precios de crudos y productos

Cambio % (6,2%) 1,0% (2,4%) (6,0%) 5,7% 23,9% 4,0% (0,7%)

2012 94,2 111,7 102,6 105,5 100,4 70,9 5,9 5,7

2011 95,1 110,9 99,1 107,7 96,1 101,8 5,0 4,9

Cambio % (1,0%) 0,7% 3,5% (2,0%) 4,5% (30,3%) 18,1% 16,4%

d. Resultados financieros de Ecopetrol S.A.

Resultados por Segmentos Millardos de COL$

Resultados Acumulados por Segmentos Millardos de COL$ E&P

Perspectiva Positiva Estable Estable Estable

II. Resultados financieros consolidados 3

EBITDA Margen EBITDA

III. Resultados Operativos

2012 En evaluacin 1 0 1 Seco 1 7 8

Tipo de pozo A3/A2 Estratigrficos Total

*xito geolgico, **evidencia de hidrocarburos

2012 En evaluacin 0 0 0 Seco 4 7 11

*xito geolgico, **evidencia de hidrocarburos

Hocol S.A. Trimestre 1 1 1 4 1 1 2 3 4 4

(Ecopetrol S.A. incluida su participacin en filiales y subsidiarias):

Produccin Ecopetrol S.A.:

e. Refinacin Refinera de Barrancabermeja:

Carga* (kbdc) Factor de utilizacin (%)

* Corresponde a los volumenes efectivamente cargados, no a los recibidos

Margen de Refinacin (USD/bl)

Reficar (Refinera de Cartagena):

Carga* (kbdc) Factor de utilizacin (%)

* Corresponde a los volumenes efectivamente cargados, no a los recibidos

Margen de Refinacin (USD/bl)

Se estima que el proyecto est culminado en el primer semestre de 2014. f. Transporte

0,3% (1,9%) (0,3%)

0,1% 4,8% 1,2%

IV. Consolidacin organizacional, responsabilidad social empresarial y gobierno corporativo

V. Presentacin de los resultados

Declaraciones de proyeccin futura

VI. Anexos Ecopetrol S.A.

IV trim. 2012 * 4.718.789 8.550.306 1.352.388 432.877 15.054.360

IV trim. 2011 * 4.853.536 9.266.890 1.530.298 403.455 16.054.179

Cambio % (2,8%) (7,7%) (11,6%) 7,3% (6,2%)

III trim. 2012* 4.395.549 8.094.825 1.297.320 441.097 14.228.791

2012* 18.341.240 34.240.864 5.292.658 1.649.824 59.524.586

2011 17.920.112 31.475.732 5.613.158 1.483.320 56.492.322

Cambio % 2,4% 8,8% (5,7%) 11,2% 5,4%

6.165.015 41% $ 90,15

7.473.982 47% $ 107,81

27.572.592 46% $ 364,16

28.130.326 50% $ 379,97

(2,0%) -7% (4,2%)

Estado de Resultados Sin Auditar

IV trim. 2012* 6.000.703 11.262.668 494.814 17.758.185

IV trim. 2011 * 6.093.608 12.341.453 482.606 18.917.667

Cambio % (1,5%) (8,7%) 2,5% (6,1%)

III trim. 2012* 5.335.365 10.632.363 588.946 16.556.674

2012* 22.284.055 44.490.089 2.077.858 68.852.002

2011 21.792.569 42.412.885 1.762.060 65.967.514

Cambio % 2,3% 4,9% 17,9% 4,4%

Balance General No Auditado Ecopetrol S.A.

Estado de Flujos de Efectivo sin Auditar Ecopetrol S.A.

Estado de Flujos de Efectivo sin Auditar Ecopetrol Consolidado

IV trim. 2011 * 4.437.761

EBITDA TOTAL Margen EBITDA EBITDA PARA GRUPO ECP *