UNIVERSIDAD NACIONAL AUTNOMA DE MXICO

FACULTAD DE ESTUDIOS SUPERIORES ARAGON TEORIA POLTICA Y MONETARIA

PROFESOR: VICTOR M. ORTIZ NIO

4TO RESUMEN POLTICA MONETARIA Y EL ROL DEL ANCLA NOMINAL

OLAGUE SAENZ JESUS

APLICACIN DEL TEMA A LA ECONOMIA Modelo keynesiano y monetarista para evaluar evidencia emprica venta!as y desventa!as El modelo keynesiano No o"rece un remedio #eneralmente acepta$le para la in"laci%n& Para el 'eynesianismo la in"laci%n es ne#ativa y des(esta$ili)ante en la medida *ue el aumento del circulante m+s all+ de los par+metros marcados por la relaci%n %ptima entre tasa de inter,s y tasa de #anancia si#ni"ica no solo traspaso de recursos sino tam$i,n perdida de la capacidad estatal de controlar mecanismos lo *ue termina amena)ando la situaci%n econ%mica de la sociedad en #eneral& El monetarismo es la rama o vertiente del pensamiento econ%mico *ue se ocupa de los e"ectos del dinero so$re la economa en #eneral& Aun cuando no constituye una escuela del pensamiento econ%mico como tal- sino m+s $ien una tendencia. /a e!ercido una #ran in"luencia so$re numerosos economistas y. de /ec/o. /ay una escuela de pensamiento econ%mico 0 la Escuela de Economa de C/ica#o 0 *ue #eneralmente es perci$ida como 1monetarista1. al punto *ue. en el presente. cuando se usa el t,rmino 2monetaristas3 ( especialmente por los no especialistas( #eneralmente se entiende esos monetaristas in"luidos por M 4riedman Adem+s las medidas de tipo "iscal en la economa son $uenas en el corto pla)o ya *ue aumentan el in#reso nacional y tam$i,n incrementa el empleo. pero la desventa!a es *ue aumenta el nivel de precios y as se crea in"laci%n& Los monetaristas est+n m+s preocupados por mantener una $a!a in"laci%n y. en consecuencia. m+s dispuestos a tolerar lo *ue ellos llaman una tasa natural de desempleo& 5na crtica "undamental a la teora 'eynesiana. es *ue supone *ue no cam$ia la cantidad de "ondos demandados con el a!uste de la o"erta de dinero. los partidarios de la teora 2monetarista3 a"irman *ue la mayor o"erta monetaria incrementa las e6pectativas in"lacionarias. lo *ue provocara una mayor demanda de "ondos a cual*uier tasa de inter,s& Importancia del dinero en la economa El dinero !ue#a un papel importante en toda economa monetaria. ya *ue e!erce cierta in"luencia so$re los precios. el nivel de actividad econ%mica. las tasas de inter,s. entre otras importantes varia$les& A su ve). el comportamiento de estas varia$les a"ecta las decisiones tomadas por los distintos a#entes econ%micos& Es por esto *ue es de #ran relevancia conocer el papel del dinero y del sistema "inanciero en la economa y la "orma en *ue la economa se a"ecta por causa de ellos& La teora de los ciclos econ%micos reales La teora de los ciclos econ%micos intenta e6plicar *ue produce las "luctuaciones cclicas en la actividad econ%mica. con la "inalidad de predecir el "uturo de la economa de los pases a partir de los a!ustes en la poltica monetaria y "iscal& La teora del ciclo real indica *ue /ay "actoras *ue se relacionan directamente o inversamente con las "luctuaciones cclicas. al#unas de ellas pueden ser controladas o provocadas por la poltica econ%mica y otras son motores del ciclo econ%mico& Canales de la o"erta monetaria Los mecanismos de transmisi%n de poltica monetaria se re"ieren a la "orma en *ue los cam$ios inducidos a la tasa de inter,s de corto pla)o a"ectan la actividad econ%mica y la in"laci%n& La teora monetaria convencional esta$lece cinco canales de transmisi%n de poltica monetaria *ue son -7 la tasa de inter,s de corto pla)o

87 la tasa de inter,s de lar#o pla)o y el precio de los activos 97 el tipo de cam$io :7 el cr,dito 5) las expectativas El rol del ancla nominal ;e llama ancla nominal a una restricci%n so$re el valor de la moneda local y es necesaria para poder determinar el nivel de los precios. esta$ili)ar las e6pectativas de in"laci%n y restrin#ir la discrecionalidad y de esta manera se de$ilita el pro$lema de la inconsistencia temporal& En este conte6to. la selecci%n de un r,#imen monetario e*uivale a decidir cual es el ancla nominal pre"erida< en el 2universo monetario3 actual. /ay $+sicamente : tipos de anclas nominales *ue resultan en : re#menes monetarios alternativos -&( Metas de tipo de cam$io 8&( Metas monetarias cuantitativas 9&( Metas de in"laci%n :&( Ancla nominal 2implcita3 Metas de tipo de cam$io estas pueden ser estrictas o "le6i$les. restrin#en las independencia monetaria por lo *ue limitan la capacidad del $anco central para reaccionar a los s/ocks nominales y reales. aumentan la inesta$ilidad "inanciera al alentar ata*ues especulativos y descalces de moneda< al mismo tiempo tam$i,n #eneran el potencial de discrecionalidad. #eneran credi$ilidad y aumentan la certidum$re en el sector real =al restrin#ir la volatilidad de los precios relativos7. mientras *ue sus limitantes son la necesidad de consistencia macroecon%mica. la ri#ide) en el a!uste de la tasa real de e*uili$rio y la capacidad limitada de esterili)aci%n por parte del $anco central& Metas monetarias cuantitativas estas permiten el uso de la poltica monetaria para o$tener o$!etivos dom,sticos y amorti#uar los s/ock locales y e6%#enos. mas sin em$ar#o tiene serios cuestionamientos como el $a!o nivel de transparencia. la relaci%n con la varia$le o$!etico es inesta$le y la "alta de control so$re la varia$le monetaria& Metas de in"laci%n estas metas permiten "ocali)arse en las varia$les domesticas sin los pro$lemas del mecanismo de transmisi%n. se di"erencia por ser transparente. aumentando la responsa$ilidad y la credi$ilidad del $anco central. "le6i$ilidad en la elecci%n de los instrumentos< aun*ue no esta e6ento de pro$lemas ya *ue tiende a ser inapropiado para reducir la in"laci%n desde niveles relativamente altos. puede e6acer$ar la ri#ide) con respecto a o$!etivos intermedios de corto pla)o. re*uiere esta$ilidad e in"ormaci%n so$re el mecanismo de transmisi%n=pro$lemas en la post(crisis7& Casos de conse!o monetario y dolari)aci%n ;i adoptara un Conse!o Monetario. e6istiran venta!as y desventa!as& Las primeras son las si#uientes la dolari)aci%n le *uita al #o$ierno la posi$ilidad de "a$ricar los $illetes y las monedas *ue *uiera. evidentemente la in"laci%n se desploma& Entonces esto provoca una #ran actividad econ%mica& 5n pas *ue dolari)a su economa lo#ra traer una #ran cantidad de inversi%n. se convierte en un paraso para los ne#ocios& Cuando un pas tiene tipo de cam$io "lotante como el de M,6ico. *ue no se sa$e cu+ndo /a$r+ una devaluaci%n. normalmente la especulaci%n se da con m+s intensidad y los inversionistas est+n m+s e6puestos a su"rir p,rdidas. no tienen #aranti)ada la renta$ilidad de su capital& Otra venta!a es *ue si la economa no su"re un c/o*ue e6terno "uerte no se para el cr,dito& La

dolari)aci%n le da resistencia a la economa& Para *ue una dolari)aci%n "uncione se tiene *ue tener $ancos sanos& Las consecuencias ne#ativas de la dolari)aci%n son las si#uientes aumento en la desi#ualdad social. un e!emplo es el incremento en la tasa de desempleo& Eso sucede por*ue el #o$ierno. para pa#ar los #astos del pas. tiene tres mecanismos uno es a trav,s de los impuestos. otro es pidiendo prestado. y el >ltimo es "a$ricando $illetes o monedas& Pero cuando un pas se dolari)a est+ renunciando a "a$ricar $illetes y monedas. entonces s%lo *uedan las otras dos opciones y recortar los #astos p>$licos& Cual*uiera *ue sea la elecci%n provoca desempleo& Estrate#ia y poltica de ?anco de M,6ico. resultados y pro$lemas La poltica monetaria es el con!unto de acciones *ue el ?anco de M,6ico lleva a ca$o para in"luir so$re las tasas de inter,s y las e6pectativas in"lacionarias del p>$lico. a "in de *ue la evoluci%n de los precios sea con#ruente con el o$!etivo de mantener un entorno de in"laci%n $a!a y esta$le& Al procurar el o$!etivo de mantener un entorno de in"laci%n $a!a y esta$le. el ?anco de M,6ico contri$uye a esta$lecer condiciones propicias para el crecimiento econ%mico sostenido y. por lo tanto. para la creaci%n de empleos permanentes& CONCL5;IONE; En este tema se mane!an 8 #randes vertientes de teoras econ%micas como lo son la keynesiana y la monetarista *ue aun*ue tienen planteamientos di"erentes colindan el en punto de $a!ar la in"laci%n. uno #racias a la intervenci%n estatal y el otro con la 2privati)aci%n3 de las o$li#aciones del estado. pero para *ue estas 8 corrientes "uncionen de$en tener en cuenta *ue tipo de ancla nominal ya *ue esta /erramienta "unciona solo si se aplica de manera e"iciente y en tiempo adecuado /ttp @@oprado("ar"an&$lo#spot&m6@8A-A@A9@teoria(keynesiana(monetarista(y(de(las&/tml /ttp @@BBB&auladeeconomia&com@moneda(apuntes&/tm /ttp @@BBB&slides/are&net@larisa8C@teora(de(los(ciclos(econmicos /ttp @@BBB&economia&unam&m6@pu$licaciones@econin"orma@9D:@A-clavellina&pd" /ttp @@BBB&mkt#lo$al&iteso&m6@inde6&p/pE optionFcomGcontentHvieBFarticleHidF-I8HItemidF--C