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1.

TIPO DE CAMBIO

Qu poltica cambiara mantiene el pas?

Ecuador carece de poltica cambiara debido a que cuenta con una economa dolarizada desde 2000, debido a la alta inflacin tasa de emisin monetaria, por el cual el gobierno en turno dolarizo su economa en base a la moneda norteamericana.

esde el a!o 200", a raz de la crisis financiera # econmica de los EE.$$. afectaron a los pases que dependan del dlar norteamericano. El ecuador es uno de los pases m%s afectado por de&aluacin del dlar americano, el flu'o de balanza de pago del pas se puso negati&o es decir, el &alor de las e(portaciones disminu#eron. En cambio las importaciones aumentaron las cuales frenaron el crecimiento de la produccin nacional # tra'o como consecuencia el desempleo # ba'o salario. )ara poder mitigar este problema financiero cambiaron la poltica arancelaria, gra&ando de *00 subpartidas + de productos importacin, con el ob'eti&o buscar un punto equilibrio que per'udica la produccin nacional. ,ctualmente e(isten aranceles permanentes como sal&a guarda de la produccin nacional.

COTIZACIONES PROMEDIO DE COMPRA Y VENTA

El siguiente cuadro, muestra el comportamiento entre la cotizacin promedio de compra # &enta de las principales monedas negociadas por las instituciones financieras pri&adas durante el a!o 20+0-20++. , partir de septiembre de 20++, la ma#or parte de las cotizaciones de las monedas tienden a la ba'a, afectadas principalmente por la crisis econmica que soporta la zona del euro. En cambio el #en tu&o un comportamiento diferente, su cotizacin estu&o en alza.

EVOLUCION DEL TIPO DE CAMBIO FRENTE AL DLAR Y EURO

CONCLUSIONES

El cambio de la poltica econmica del gobierno EE.$$ .a permitido re&alorizar su di&isa despus &arios a!os, pero este beneficio obtenido &a ser mu# corta debido a su abultada deuda e(terna que tiene que supera el +00 / )01. 2ambin a los pases emergentes del grupo 03145 6En economa internacional, + se emplea la sigla BRICS para referirse con'untamente a 0rasil, 3usia, 1ndia, 4.ina # 5ud%frica), est%n realizando su comercio internacional con la di&isa 4.ina o con el oro desplazando el dlar norteamericano en el comercio mundial. )or lo tanto, Ecuador debe .acer an%lisis de la poltica econmica de cambiar la di&isa norteamericana a moneda nacional, as podr% superar las &ariables macroeconmica que no puede mane'ar.

2. LA RESERVA INTERNACIONAL DE LIBRE DISPONIBILIDAD (RILD) EN LA ECONOMA ECUATORIANA Ecuador adopt el dlar norteamericano como moneda corriente para transacciones internas de su economa # para el registro de sus operaciones, a continuacin se e(pone una serie de conceptos relacionados con la 317 , dado que los pases que usan sus propias monedas, utilizan un concepto diferente de sus reser&as monetarias internacionales 63819. 7as reser&as internacionales sir&en como garanta de que la :acin est% en capacidad de .onrar sus obligaciones. , ma#or ni&el de reser&as, ma#or es el acceso a los mercados # menor el costo; por el contrario, si las reser&as caen por deba'o de un ni&el que los prestamistas internacionales consideran <adecuado=, los mercados se cierran, se incrementa la prima de riesgo, # las agencias calificadoras disminu#en su percepcin sobre la probabilidad de cumplimiento de los pagos del pas.

2.1 Conce !o "e# B$nco Cen!%$# "e# Ec&$"o% (BCE) 'o(%e #$ RILD

BANCO CENTRAL DEL ECUADOR

7a 3eser&a 1nternacional de 7ibre isponibilidad 6317 9 es el monto de recursos en moneda e(tran'era que dispone el 0anco 4entral de Ecuador 604E9 de manera inmediata para cumplir con sus obligaciones como agente financiero del >obierno # banco de bancos. 7a 317 se entiende como un total de acti&os e(ternos de alta liquidez que tiene una contrapartida en los pasi&os del balance del 04E.

5u composicin consta de cinco conceptos b%sicos, a saber?

1. Po')c)*n ne!$ en ")+)'$'. 4omprende la ca'a en di&isas, los depsitos e in&ersiones en bancos e instituciones financieras del e(terior.

1.1 C$,$ en ")+)'$'. 4orresponde a las disponibilidades inmediatas en numerario en la ca'a del 04E # las remesas en tr%nsito en el pas.

1.2 De *')!o' ne!o' en ($nco' e )n'!)!&c)one' -)n$nc)e%$' "e# e.!e%)o% . 5e definen como los depsitos a la &ista o a corto plazo, que el pas mantiene en bancos corresponsales del e(terior. En este rubro se e(clu#e cualquier tipo de depsitos en el e(terior que constitu#an colateral de alguna operacin, pues no son recursos disponibles inmediatamente. 1./ In+e%')one' "e *')!o' $ #$0o 1 !2!&#o'. 5e registra el monto de in&ersiones realizadas en centros financieros internacionales en depsitos a plazo fi'o # ttulos de renta fi'a.

2. O%o. 4orresponde a las tenencias en oro monetario que mantiene el 04E en el e(terior, #a sea para su custodia o en alg@n tipo de instrumento financiero. El oro monetario comprende barras, lingotes # monedas de gran pureza, &alorado a precios del mercado internacional.

/. De%ec3o' E' ec)$#e' "e 4)%o (DE45'9. 5e registran las tenencias en E>As emitidas por el Bondo 8onetario 1nternacional 6B819. 7os E>As representan el derec.o garantizado e incondicional de obtener di&isas u otros acti&os de reser&a. 5u &alor diario es determinado sobre la base de una canasta de monedas 67a c$n$'!$ "e 6one"$' es un con'unto de di&isas de diferentes pases, que ponderadas, sir&en para fi'ar el &alor de una determinada moneda.9

7. Po')c)*n "e %e'e%+$ en e# Fon"o Mone!$%)o In!e%n$c)on$# . 4orresponde a los aportes en oro, moneda nacional # e(tran'era, di&isas # unidades de cuenta, que en representacin del Estado realiza el 04E en el B81, menos las obligaciones de corto plazo con dic.o organismo. En consecuencia, el tramo de reser&a es un acti&o lquido del pas miembro contra el B81.

8. Po')c)*n con L$ A'oc)$c)*n L$!)no$6e%)c$n$ "e In!e9%$c)*n ALADI . 3egistra el ingreso de di&isas al pas por las operaciones comerciales de e(portaciones que realiza el pas, a tra&s de con&enios de crdito recproco con los pases miembros de la ,7, 1 6cu#o ob'eti&o es propiciar el desarrollo econmico, social, armnico # equilibrado de la regin9 menos la posicin acreedora 6importaciones9 de las operaciones comerciales que realiza el pas a tra&s de con&enios de crdito recproco, mediante documentos emitidos por instituciones autorizadas registradas en los bancos centrales de los pases miembros de la ,7, 1.

In)c)o "e #$ "o#$%)0$c)*n

espus de a!os de inestabilidad de la moneda # fluctuaciones de los tipos de cambio, las autoridades ecuatorianas decidieron aplicar la dolarizacin completa de la economa, a los fines de controlar la inflacin # conseguir la estabilidad monetaria. Esto signific el completo reemplazo del sucre, antigua moneda nacional, por el dlar de los Estados $nidos, con e(cepcin de las monedas que permanecen en circulacin con denominaciones de menos de un dlar. 7a poltica de estabilidad econmica, empez a aplicarse el " de enero del 2000. 7a dolarizacin en el Ecuador, fue la respuesta a una total prdida de confianza en las polticas econmicas aplicadas en el pasado, que .aban sido incapaces de atenuar las presiones contra el sucre. 7a crisis del tipo de cambio qued agra&ada por la falta de super&isin bancaria # por la recesin econmica. En +CCD la 7e# de 1nstituciones Binancieras limit el poder de la 5uperintendencia de 0ancos para e'ercer control. El resultado fue una fuerte e(pansin de los prstamos. 7a recesin de +CC"-+CCC .izo difcil reno&ar los crditos # se produ'o la crisis financiera. 7os ataques especulati&os contra la moneda fueron agra&ados por la falta de confianza en el sucre, que era resultado de la e(pansin e(cesi&a de la oferta monetaria.

E# B$#$nce "e# B$nco Cen!%$# co6o ($'e "e #$ RILD

7as 317 se sustentan en el 5istema de 0alances del 04E. En efecto las 317 se componen de cuatro conceptos contables? 5istema de enca'e, 5istema de 3eser&a Binanciera, 5istema de Eperaciones # 5istema de otras operaciones, como se estructura en el siguiente cuadro.

2./ SISTEMA DE BALANCES DEL BANCO CENTRAL DEL ECUADOR , partir del esquema de dolarizacin, se dispuso la creacin del <5istema de 0alances del 04E=, cu#a base legal se deri&a de la 7e# para la 2ransformacin Econmica del Ecuador.

1.

SISTEMA DE CAN:E ACTIVO PASIVO Monto de reserva de libre disponibilidad necesario para respaldar el 100 % del pasivo del sistema. Especies monetarias en circulacin emitidas por el BCE.

En cu#o pasi&o se registran las especies monetarias nacionales emitidas por el 04E que se encuentran en circulacin, # en su acti&o, se contabiliza e(clusi&amente el monto de reser&as de libre disponibilidad necesarias para respaldar al menos el cien por ciento 6+00/9 del pasi&o de este sistema.

2.

SISTEMA DE RESERVA FINANCIERA ACTIVO PASIVO Monto de reserva de libre disponibilidad necesario para respaldar el 100 % del pasivo del sistema, despus de haber deducido el asignado al sistema de canje. epsitos del sistema !inanciero p"blico # privado. $aldo de estabili%acin &temporal'. bonos de monetaria

En cu#o pasi&o se contabilizan los depsitos de las instituciones p@blicas # pri&adas en el 04E # el saldo de los 0onos de Estabilizacin 8onetaria emitidos por el 04E # en su acti&o se registra el saldo del e(cedente de reser&as de libre disponibilidad una &ez deducidas las asignadas al sistema de can'e, en el monto necesario para respaldar al menos el cien por ciento 6+00/9 del pasi&o de este sistema de reser&a financiera. SISTEMA DE OPERACIONES

En el pasi&o se registran los depsitos del sector p@blico no financiero # de particulares en el 04E # otras obligaciones financieras del 04E, inclu#endo aquellas con instituciones monetarias # financieras internacionales. En el acti&o se registra el saldo e(cedente de reser&as de libre disponibilidad una &ez deducidas las asignadas a los sistemas de can'e # de reser&a financiera, las operaciones de reporto que el 04E realice # los 0onos del Estado de propiedad del 04E, en el monto necesario para asegurar la equi&alencia entre el acti&o # el pasi&o de este sistema. ACTIVO PASIVO $aldo de la reserva de libre disponibilidad, despus de respaldar los sistemas de canje # reserva !inanciera. (peraciones de reporto. Bonos del estado de propiedad del BCE, )ue aseguren esta identidad contable.

epsitos del sector p"blico no !inanciero. epsitos de particulares (bligaciones del instituciones internacionales. BCE con !inancieras

SISTEMA DE OTRAS OPERACIONES

En donde se registran el resto de cuentas inclu#endo el patrimonio # las cuentas de resultados. ACTIVO PASIVO

(tros activos e*ternos. Bonos del Estado &e*cedente luego de cubrir el tercer balance'. Crdito !inancieras. a sociedades

(tros pasivos &inclu#e ajustes cambiarios # provisiones'. Capital # reservas. ,esultados netos.

Crdito al sector privado. +ctivos !inancieros. +ctivos no !inancieros.

7a composicin en cifras de la 317 cuadro.

durante el perodo 20+0 F 20++, se muestran en el siguiente

RESERVA INTERNACIONAL DE LIBRE DISPONIBILIDAD En 6)##one' "e "*#$%e' $# -)n$# "e# e%2o"o

CONCEPTOS

2;1; D)c

2;11 D)c +.ICJ,* *DC,H 2CI,D *I2,C +.2CH,H 2H,+ DH," -0,2

+. )osicin neta en di&isas 6+.+G+.2G+.H9 +.H"J,H +.+ 4a'a en di&isas I+C,2 +.2 epsitos netos en bancos e instituciones financieras del e(teriorI0D,I 6+9 +.H 1n&ersiones, depsitos a plazo # ttulos H*H,* 2. Ero +.+"J,H H. E>s 2D,C D. )osicin de reser&a en B81 2*,D I. )osicin con ,7, 1 -H,"

317 6+G2GHGDGI9 2.*2,+ 2.CIJ,* Se "e"&ce e# +$#o% co%%e' on")en!e $ #o' '<$ ' "e o%o(Un '<$ = o e%6&!$ -)n$nc)e%$= e' &n con!%$!o o% e# c&$# "o' $%!e' 'e co6 %o6e!en $ )n!e%c$6()$% &n$ 'e%)e "e c$n!)"$"e' "e ")ne%o en -ec3$' -&!&%$'.) FUENTE> B$nco Cen!%$# "e# Ec&$"o%

7a e&olucin .istrica del saldo de las 317 a partir de marzo 2000 Fcuando empez la dolarizacin- se e(pone a continuacin el saldo al mes de diciembre de cada a!o en millones de dlares 6gr%fico +9. )ara e&aluar el estado del monto de las reser&as, su saldo se relaciona con el &alor BE0 de las importaciones, para apreciar el n@mero de meses de importaciones que podran cubrir.

b. -.u medidas permitieron )ue el mencionado pa/s obtuviera el nivel de ,012

Ecuador #a est3 dolari%ado e*trao!icialmente en gran escala.4a de!inicin terica de las !unciones del dinero es )ue debe servir como reserva de valor, unidad de cuenta, # medio de intercambio. ebido a la depreciacin del sucre, m3s del 50 por ciento de los activos !inancieros #a est3n en dlares.6or lo tanto el dlar es la principal reserva de valor. 7ambin es la principal unidad de cuenta para rubros costosos como casas # carros,as/ como para los precios de electricidad, agua, # gasolina &los cuales est3n denominados en sucres pero inde*ados al dlar'8 # cada ve% m3s para art/culos de precios medios como la ropa.

,l H+ de ma#o de 20++ las 317 registraron un saldo de $5 H,""D.I millones en lo que representa un incremento de $5 +,2*2.H millones. 4on respecto a diciembre 20+0; &ariacin que se e(plica principalmente por ma#ores depsitos del sector publico. 7os depsitos en el sistema financieros 6empresa # .ogares9 alcanzaron en ma#o del 20++ $5 +",I2I millones 6H+.C/ del )019 frente a $5 +J,2IC 62C."/ del )019 registrados en diciembre del 20+0. 7a tasa de crecimiento anual fue de 2D.J/ en ma#o del 20++ # 2H.I/ en diciembre del 20+0. En ma#o del 20++ las captaciones del sector institucional muestran que los depsitos de las empresa aumentaron a una tasa anual de +J.H/ # los depsitos de los .ogares a una tasa anual de 2J.*/.

1.

Balanza de Pagos

2././ ECUADOR> RESUMEN DE LA BALANZA DE PA4OS= 2;1;?2;11


(M)##one' "e "*#$%e')

TRANSACCIONES

2;1;

2;11

I. CUENTA CORRIENTE 1. B)ene' E(portaciones BE0 8ercancias >enerales Etras E(portaciones 1mportaciones BE0 8ercancias >enerales Etras 1mportaciones

?1.@1A ?1.8B; +".0*+ +J.*C2 H*C -+C.*D+ -+C.*+" -2H

?28@ ?1// 2H.+0* 22.*HI DJ0 -2H.2HC -2H.2+* -2H

2. Se%+)c)o' 2.+ 5er&icios prestados 2ransporte Kia'e Etros ser&icios 2.2 5er&icios 3ecibidos 2ransporte Kia'e Etros ser&icios

?1.8@/ +.H*J HIC J"+ 22J -2.C*0 -+.*"D -I*" -J0J

?1.C27 +.I*J H"I "HJ HDI -H.+C+ -+.JJH -*2H -JCI

/. Ren!$ H.+ 3enta recibida H.2 3enta )agada 3emuneracion de Empleados 3enta de la 1n&ersion directa 3enta de la 1n&ersion de 4artera 3enta de Etra 1n&ersion +L

?1.;87 JJ -+.+H0 -J -IH" -*D -I2+

?1.27/ "H -+.H2I -" -*C" -*2 -II"

D. 2ranferencias 4orrientes

2.H+0

2.JD0

II. CUENTA DE CAPITAL Y FINANCIERA

B2/

/77

8. C&en!$ "e c$ )!$#

2/

27

C. C&en!$ F)n$nc)e%$ 1n&ersion irecta en el pais

B;; +*D -JH+ -J2+ 0 -++ +.H*J

/2; I*" D+ D" 2 -C -2""

1n&ersion de 4artera ,cti&os 2itulos de participacion en capital 2itulos de deuda Etra in&ersion

III. ERRORES Y OMISIONES

?11B

1BA

BALANZA 4LOBAL

?1.212

2A2

FINANCIAMIENTO ,cti&os de reser&a 2L $so de credito del B81 Binanciamiento e(cepcional


BE0? 7ibre en puerto B81? Bondo 8onetario 1nternacional

1.212 +.+J0 0 D2

?2A2 -HH* 0 *D

6M9 :o disponible +L 4orresponde a intereses de deuda e(terna de mediano # corto plazo e intereses de mora 2L , partir de primer trimestre del 2000, el &alor corresponde a la 3eser&a 1nternacional de 7ibre isponibilidad 6317 9. El signo negati&o significa aumento. Buente? 0anco 4entral del Ecuador Elaboracin? 5ecretara >eneral de la 4omunidad ,ndina. Estadstica.

2.+ EVOLUCION DE LAS REMESAS RECIBIDAS

RESUMEN DE LAS PRINCIPALES SUB-BALANZAS

INVERSION EXTRAN ERA DIRECTA

DEUDA EXTERNA PUBLICA ! PRIVADA

Cul fue el comportamiento de la balanza de pagos de mencionado pas? 0mportaciones9 +umentaron las importaciones de :$; <1=,>?1 millones de dlares a :$; <@A,@A= millones de dlares. &+ pesar de )ue los montos estn en negativo, indican aumento de importacin'. Este aumento del 15.A% es causado por el aumento de gasto p"blico. E*portaciones9 +s/ mismo las e*portaciones tambin aumentaron de :$; 15,0>1 millones de dlares a :$; @A,10> millones de dlares. Esto puede ser interpretado como ganancia de competitividad # la estabilidad del dlar.