Curso: Gerencia de Recursos Financieros

Compaa Minera Buenaventura SAA

Grupo 7: Ninoska Cano Evelyn Donozo Enrique Pujada ngela Rivera

Pro esor: Eduardo !uan Cour" #on"everde

#$% &''

(urco) dicie*+re de ,-./ Introduccin El o+je"ivo del "ra+ajo es la valoraci0n de la Compaa Minera Buenaventura S.A.A) conocer los i*pulsadores de valor que per*i"an es"a+lecer las es"ra"egias) *ejorar el E$12D% y as3 el valor de las acciones) en la $olsa de 4alores5 &a Co*pa63a #inera $uenaven"ura (5%5% se dedica en or*a direc"a y asociada con "erceros a la e7ploraci0n) e7"racci0n) concen"raci0n y co*ercializaci0n de *inerales poli*e"8licos y *e"ales) opera direc"a*en"e en nueve unidades *ineras u+icadas en el Per9 que son: :c;ucc;acua) <rcopa*pa) Poraco"a) !ulcani) Recuperada) %n"api"e) 1s;i;uinca) #allay y $reapa*pa y "iene el con"rol de dos co*pa63as peruanas que poseen las *inas de Colquijirca) (;ila y Paula5 %si*is*o *an"iene inversiones en acciones de o"ras e*presas dedicadas a la ac"ividad *inera) en"re las que se encuen"ran #inera =anacoc;a (5R5&5 y (ociedad #inera Cerro 4erde (5%5%5 Fue undada en .>?/) por un grupo de peruanos liderados por %l+er"o $enavides) que jun"o con algunos *ie*+ros de la (ociedad #inera (uizo Peruana !ulcani y la Cerro de Pasco Corpora"ion undaron C3a5 De #inas $uenaven"ura) se unieron con el o+je"ivo de co*prar las concesiones *ineras e ins"alaciones de la *ina !ulcani5 En la ac"ualidad) $uenaven"ura opera ., unidades *ineras) par"icipa en "res e*presas a iliadas@ as3 co*o en el ca*po de la consul"or3a "Acnica a "ravAs de $uenaven"ura 1ngenieros B$1(%C y en el ca*po de la energ3a a "ravAs del Consorcio EnergA"ico de Duancavelica BC<NEND:%C5 &a sede es"8 u+icada en &i*a y las unidades opera"ivas se encuen"ran en los depar"a*en"os de &i*a B:c;ucc;acua) #allayC) %requipa B <rcopa*pa) (;ilaE Paula)

Poraco"a) 1s;i;uincaC) $reapa*pa B%yacuc;oC) Duancavelica B !ulcani) Recuperada) %n"api"eC5 $uenaven"ura ;a sido la pri*era e*presa *inera la"inoa*ericana en inscri+ir sus acciones en la $olsa de Nueva =ork) se encuen"ra en capacidad para par"icipar en grandes proyec"os *ineros cu*pliendo los es"8ndares de seguridad del personal) respe"o del *edio a*+ien"e) las regulaciones nacionales) es una organizaci0n que: (e posiciona en"re los pri*eros produc"ores de oro y pla"a a nivel *undial5 Es propie"aria de dos *inas su+"err8neas de oro) a*+as en r8pido creci*ien"o) y de la F"a5 *ina de pla"a *8s i*por"an"e del *undo5 Cuen"a con un progra*a de e7ploraciones agresivo y de e icacia co*pro+ada5 Posee el F/5G?H de par"icipaci0n en =anacoc;a) la *ina de oro de *ayor envergadura de &a"inoa*Arica y la *8s ren"a+le del *undo5 Cuen"a con la *ejor in or*aci0n geol0gica en "odo el Per95 Cuen"a con reservas) producci0n e ingresos5 Regis"rado en la $olsa de 4alores de &i*a B$:E5&#C desde .>7. y en la $olsa de 4alores de Nueva =ork N=(E B$4NC desde .>>G5

$uenaven"ura es una e*presa s0lida) que ;a sa+ido *anejar una adecuada es"ra"egia inanciera de acuerdo a los ca*+ios econ0*icos nacional y *undial) co*o la co+er"ura del precio del oro por las cons"an"es variaciones que "en3a es"e *e"al y en o"ro *o*en"o la li+eraci0n de es"as co+er"uras para "ra+ajar con precios de *ercado5 Es"o e7plica su es"ra"egia de creci*ien"o en los *e"ales preciosos5

%l /. de dicie*+re de ,-., las ven"as ne"as ascendieron a :(I .)F>G)/F>) ren"e a las ven"as de :(I .)FJ/)JJ, e ec"uadas en el ejercicio ,-..) lo que ;a represen"ado un incre*en"o de -5.7H5 &a u"ilidad ne"a del ejercicio ,-., consolidada de la Co*pa63a ascendi0 a :(I GJF57 *illones) co*parada con la u"ilidad ne"a de :(I J?J5> *illones del ejercicio ,-..) es"a dis*inuci0n en la u"ilidad) se de+i0 principal*en"e al incre*en"o de los cos"os de ven"a y los cos"os de e7ploraci0n y 8reas no opera"ivas) respec"o a dic;o cos"o en el ejercicio ,-..5

1. Explique cul es la posicin de la empresa rente a su entorno! trate de encontrar sus de"ilidades # ortale$as con respecto al desenvolvimiento de la economa %esto se conoce como ries&o sist'mico en (inan$as). Mencione por lo menos tres de"ilidades # tres ortale$as. Explique de manera "reve. Para realizar el an8lisis coyun"ural del a6o ,-./) se plan"e0 los ca*+ios en seis varia+les *acroecon0*icas +asadas en in or*aci0n ac"ual y proyecciones) para *ayor de"alle ver %ne7o .5 $asado en el *odelo del an8lisis coyun"ural) se o+serva que la inversi0n su+e con respec"o al a6o an"erior) es decir i*pulsa al creci*ien"o de la producci0n y la de*anda) es"o re lejado en los proyec"os *ineros que se ;an ido dando en los 9l"i*os a6os5 Con respec"o a la pol3"ica *one"aria se incre*en"a "a*+iAn la o er"a no*inal del dinero dis*inuyendo la "asa de in"erAs de los +ancos) i*pulsando as3 la *ayor aper"ura de crAdi"os5 Por 9l"i*o al o+servar al sec"or e7"erno) la +alanza co*ercial *ejora es decir siguen incre*en"8ndose las e7por"aciones de pol3*e"8licos5 1.1. (ortale$as aC $uenaven"ura es una e*presa solven"e ren"e a sus acreedores ya que su ra"io de endeuda*ien"o de -5-? *ues"ra que su deuda inanciera es *enor que su pa"ri*onio por lo que es"8 suje"a a crAdi"o5 %de*8s) posee +ajo riesgo so+re su es"ruc"ura de inancia*ien"o a largo plazo Bproyec"os de inversi0n) a*pliaciones) co*pra de *aquinaria e"c5C5 +C &a ro"aci0n de ac"ivos ijos lo *ues"ra co*o una e*presa de uso e icien"e con un ra"io de .5F, al a6o5 Es"e ra"io depende en gran *edida del sec"or al que es"8 u+icado@ siendo sec"or de producci0n general*en"e las *aquinarias no son de al"a ro"aci0n por lo que un valor +ajo es acep"a+le5

cC 2iene un ra"io de liquidez corrien"e de ,.57F que lo u+ica co*o una e*presa de +ajo riesgo) es decir capaz de poder pagar sus deudas con ac"ivos corrien"es de pron"o pago5 1.*. +e"ilidades aC Posee una gran liquidez rela"iva) es decir e7ceso de ondos por e ec"ivo en ac"ivos corrien"es) es"o es un poco con"radic"orio para sus inversionis"as que "ienen co*o o+je"ivo o+"ener *ayor u"ilidad) por ende gran can"idad de dinero en e ec"ivo paralizado signi ica pArdida de opor"unidades5 +C %l ser una e*presa dedicada a la producci0n de *e"ales que se venden co*o co*odi""ies) las ven"as juegan un i*por"an"e papel en la u"ilidad o +ene icio o+"enido5 El precio es de inido por el *ercado in"ernacional) en"onces el volu*en de ven"as "iene que ser *ayor para que el *argen "a*+iAn sea considera+le dado sus cos"os de producci0n) considerando la incer"idu*+re en las luc"uaciones del "ipo de ca*+io que puede ocasionar pArdidas5 Es as3 que el *argen +ru"o o+"enido de -5?. u+ica a $uenaven"ura den"ro de un sec"or de al"a co*pe"encia y no de al"o *argen5 cC El valor de ra"io de pa"ri*onio in*ovilizado no de+e ser *uy al"o5 El valor *os"rado es de J5/) pro+a+le*en"e no se es"A repo"enciando los ac"ivos ijos de la co*pa63a so+re "odo en "ecnolog3a y equipos5 :na reingenier3a dis*inuir3a los cos"os de producci0n que a largo plazo pagar3a su inversi0n5

1. ,a conoce sus ortale$as # de"ilidades! a-ora usted tiene que tomar al menos cuatro decisiones &erenciales que le a#uden a tener co"erturas para sus de"ilidades # re.potenciamiento para sus ortale$as. Ap#ese en anlisis de ratios.

aC Co*pare*os el 3ndice de ren"a+ilidad con la 21R del +anco Bya que no se cuen"a con un proyec"o a la vis"aC@ El 3ndice de ren"a+ilidad de $uenaven"ura es del .-H *ien"ras que la de dinero in*ovilizado en el +anco es de F5?H) lo que lo u+ica co*o una e*presa con rendi*ien"os crecien"es5 Por lo "an"o inver"ir3a es"a di erencia de e ec"ivo en ac"ivos ijos o en reingenier3a a cor"o plazo) y as3 poder dis*inuir los cos"os de producci0n e incre*en"ar la ren"a+ilidad de la e*presa +C <"ro riesgo presen"e son las luc"uaciones en el "ipo de ca*+io) pues cuando *enor sea As"e las e7por"aciones ne"as se reducir8n y las pArdidas por el ca*+io de *oneda incre*en"ar8n5 Por ello se plan"ea) *an"ener la *oneda uncional en D0lares %*ericanos) de+ido al giro de negocio en que se encuen"ra) y reducir: las cuen"as por pagar en Nuevos (oles o "rans erirlas a d0lares a*ericanos) reducir dep0si"os en nuevos soles) y *an"ener el e ec"ivo necesario en Nuevos soles 9nica*en"e para i*pues"os y re*uneraciones5 cC %l es"ar en un per3odo de crisis in"ernacional) los precios de los *e"ales ;an ca3do dr8s"ica*en"e los dos 9l"i*os a6os y *an"ienen una gran incer"idu*+re) es"o se puede apreciar en las siguien"e "a+la .5 Para *i"igar es"e gran i*pac"o) se plan"ea desarrollar co*pro*isos de ven"a cuando se realicen los con"ra"os con los clien"es) y as3 evi"ar que la luc"uaci0n a ec"en a negocios pac"ados5

/lata /romedio 1S2 ,-./ ,/5/7 ,-., /.5// ,-.. /?5G>

0ro /romedio ,-./ ,-., ,-..

1S2 ./>J .G7G .?7-

,-..,,? ,-.,-57/ ,--> >7F ,--> .F57G ,--J J7/ ,--J .F5>G ,--7 G>7 ,--7 ./5?. ,--G G-? ,--G ..5J7 ,--? FF? ,--? 75F2a+la .5E Precios de <ro y Pla"a seg9n %6o5 Fuen"e 1nves"ing5co* B,-./C dC Co*o se *encion0 la e*presa "iene +ajo riesgo y es una e*presa *uy solven"e) no "iene deudas a largo plazo) y "iene co*o inversionis"as a e*presas de gran respaldo econ0*ico5 Con lo descri"o) se plan"ea que la e*presa pida un inancia*ien"o al"o para sus"i"uir par"e de su "ecnolog3a) "eniendo co*o opor"unidad el "ipo de ca*+io +ajo) con el o+je"ivo de *ejorar su produc"ividad y as3 lograr ser *8s co*pe"i"ivo5

3. Cuanti ique por lo menos dos de sus decisiones. aC (e propone que el .-H de los e7ceden"es en e ec"ivo se coloquen en soles en ondos *u"uos y dep0si"os a plazo dijo de G-) >- y .J- d3as en ins"i"uciones inancieras ren"a+les co*o cajas5 El o"ro >-H) se de+er3a pasar a d0lares a*ericanos y "a*+iAn deposi"arlos en plazos ijos de G-) >- y .J- d3as en ins"i"uciones inancieras) no se "o*a co*o opci0n ondos *u"uos en es"a divisa pues genera pArdidas5 +C 2ercerizar par"e de la l3nea de producci0n que no sea negocio core co*o voladuras y e7plosivos) por "res a6os) y pedir inancia*ien"o para *ejorar las *aquinarias que sea par"e de las operaciones cr3"icas) co*o "ranspor"e de *inerales) l3nea de c;ancado y *olienda) au*en"ando las inversiones en su+sidiarias y asociadas en un .-H) de acorde a la inversi0n proyec"ada seg9n el an8lisis *acroecon0*ico5

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4e erencias $$4% Researc; B,-./C5 (i"uaci0n Per9 Cuar"o 2ri*es"re ,-./ K %n8lisis Econ0*ico5 Per9: $$4%5 $uenaven"ura) C5 B,-.,C5 Memoria Anual 20125 Peru: 1*presso Gr8 ica (5%5 1nves"ing5co* B,-./C5 Co"izaci0n <ro y Pla"a Recuperado de ;""p:LLes5inves"ing5co*Lco**odi"iesLgold Glo+al Ra"es B,-./C5 1n laci0n 1PC K Mndice de precios al consu*o5 Recuperado de ;""p:LLes5glo+alEra"es5co*Les"adis"icasEecono*icasLin lacionLindiceEdeEpreciosEalE consu*oLipcaLipca5asp7

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Anexo 15 Estudio del Entorno Macroeconmico del /er6 # del Mundo! *713 # *718. 1. /recios nacionales &a in laci0n de nues"ro pa3s en los 9l"i*os a6os) se ;a *an"enido den"ro del rango esperado) las proyecciones a u"uros "a*+iAn con ir*an que es"e co*por"a*ien"o seguir8 para los pr07i*os dos a6os) con una in laci0n pro*edio de ,5GH) co*o se puede apreciar en la gr8 ica .5

Gr8 ica .5E E7pec"a"ivas de 1n laci0n5 Fuen"e $$4% Researc; B,-./C Por ello) los precios nacionales se *ul"iplicar8n por un valor de .5-,G5 *. I/ precios del resto del mundo &os principales socios co*erciales son los Es"ados :nidos) la uni0n europea) C;ina) !ap0n y $rasil@ en la *ayor3a de ellos se espera un creci*ien"o glo+al posi"ivo) co*o se *ues"ra en la siguien"e gr8 ica:

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Gr8 ica ,5E Previsiones de Creci*ien"o glo+al BHC $$4% Researc; B,-./C % con"inuaci0n se presen"a los creci*ien"os de los pa3ses *encionados y del *undo ;as"a oc"u+re del presen"e a6o) ca+e resal"ar que en la *ayor3a de casos la in laci0n *an"endr8 su co*por"a*ien"o ac"ual) ver "a+la .: In lacin Anual 9 %0ct.*713) EE:: -5>G Nona Euro -57/G !ap0n .5. C;ina /5,/ $rasil ?5JF #undo ,5->/ 2a+la ,5E 1n laci0n de Pa3ses5 Fuen"e Glo+al Ra"es B,-./C

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$asado en la "a+la an"erior) se asu*ir8 que la in laci0n del *undo no ca*+iar8 duran"e el in del a6o del ,-./ y se *an"endr8 duran"e el ,-.F) por lo que se *ul"iplicar8 los 1P de los precios in"ernacionales por .5-,->/5 3. Sensi"ilidad al tipo de cam"io real El "ipo de ca*+io no*inal se *an"endr8) cercano al valor ac"ual) duran"e los pr07i*os a6os) es as3 que se espera "er*inar el ,-./ con un "ipo de ca*+io de ,57G y el ,-.F de ,57J5

Gr8 ico /5E 2ipo de ca*+io5 Fuen"e $$4% Researc; B,-./C %l ac"ualizar "an"o los precios nacionales co*o los in"ernacionales en el cuadro de E7cel de Econo*e"r3a y ac"ualizado al "ipo de ca*+io) se o+"iene que el 2ipo de ca*+io Real ORP se aprecia en -5/,,FH) por ende el valor nu*Arico se reduce) +asado en es"o la sensi+ilidad al "ipo de ca*+io real se asu*ir8 que au*en"a en -5/H) es as3 que se *ul"iplicar8 por .5-/-5 8. Exportacin autnoma

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$asado en proyecciones) se espera que en el per3odo ,-./ al ,-.7 las e7por"aciones crezcan en un -5,H de+ido a la crisis in"ernacional que es"a*os viviendo) a con"inuaci0n se *os"rar8 con"ras"8ndolo con la cuen"a corrien"e de la +alanza de pagos5

Gr8 ico F5E Cuen"a Corrien"e5 Fuen"e $$4% Researc; B,-./C %de*8s se presen"a las proyecciones de e7por"aci0n) co*o se aprecia para el a6o ,-./ las e7por"aciones ;an crecido alrededor del .H) y duran"e el ,-.F crecer8 un J5?H5

Gr8 ico ?5E E7por"aciones5 Fuen"e $$4% Researc; B,-./C &as e7por"aciones ne"as se calculan de la siguien"e *anera:

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'N Q 'R E i*S= T vSR $asado en la Gr8 ica de proyecci0n de e7por"aciones) se asu*ir8 que la e7por"aci0n au"0no*a "iene un creci*ien"o de .H) por lo que *ul"iplicar8 por .5-.5 :. Inversin autnoma El go+ierno ya ;a apro+ado el presupues"o para los proyec"os de inversi0n p9+lica duran"e el a6o ,-.F) los cu8les se resu*en en la siguien"e "a+la:

2a+la /5E Proyec"os de 1nversi0n del Go+ierno5 Fuen"e $$4% Researc; B,-./C %de*8s) se presen"a la inversi0n privada anunciada para el per3odo ,-./ al ,-.?5

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Gr8 ico G5E 1nversi0n Privada5 Fuen"e $$4% Researc; B,-./C Co*o se aprecia se espera un creci*ien"o de la inversi0n que va desde ,?5?H del P$1 ;as"a un ,J5,H del P$1) lo que signi ica una variaci0n porcen"ual del .-5GH en creci*ien"o en apro7i*ada*en"e , a6os) es por ello que se *ul"iplicar8 la inversi0n au"0no*a por un ac"or de .5-?/5 ;. /ropensin mar&inal a invertir en uncin de la renta Co*o se *encion0 en el pun"o an"erior) las inversiones es"8 proyec"adas al .-5GH de creci*ien"o en un per3odo de dos a6os) ade*8s se presen"a a con"inuaci0n la con ianza e*presarial que se proyec"a alrededor del G-H5

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Gr8 ico 75E Con ianza e*presarial5 Fuen"e $$4% Researc; B,-./C (e asu*ir8 que la propensi0n *arginal a inver"ir en unci0n de la ren"a ser8 crecer8 al G-H del creci*ien"o de la ren"a) ?5GH creci*ien"o del p+i a6o ,-./) o+"eniendo un valor de /5/GH) por lo que se *ul"iplicar8 por un ac"o de .5-//G5