ACCIONES Las acciones son instrumentos de renta variable que representan un ttulo de propiedad sobre una fraccin del

patrimonio de la empresa para los accionistas, o una alternativa de financiamiento para conseguir recursos para la compaa. Las acciones son instrumentos de inversin que depende del manejo que su directiva junto con su equipo humano logre el xito fracaso de un negocio y su participacin en los destinos de la compaa depende del n mero de acciones que !d posea.

Las acciones representan una porcin de una empresa. El conjunto total de acciones de una empresa es su capital. Quien posee una accin de una empresa es dueo del porcentaje que esa accin representa de dicha empresa. Como accionista de la empresa usted puede asistir a las asambleas, conocer los proyectos, acceder a los balances presentados y en la mayora de los casos, opinar, sugerir y votar por las decisiones sobre el uturo de dicha empresa. !ediante la

compra de acciones tambi"n se adquieren derechos sobre la empresa de la cual se es accionista. #oy en da es muy recuente el o recerle a los inversores una clara poltica de dividendos. $s por ejemplo, e%isten empresas que reparten dinero en e ectivo por cada accin que uno posea de ella y &cilmente el inversor puede saber cual ser& el monto de su dividendo dado que este es anunciado con anticipacin y est& basado en un e%haustivo an&lisis del lujo monetario de la empresa. 'tros derechos seran los dividendos en acciones, donde por cada accin que uno posee recibir& una cantidad determinada de acciones nuevas de esa u otra compaa del grupo. $simismo, se tiene derecho pre erencial en el caso de suscripciones, d&ndole la posibilidad al inversor de adquirir m&s acciones a un precio relativamente menor de lo que originalmente coti(an en el mercado. 'bviamente las empresas y sus decisiones son e%tremadamente din&micas y da tras da se buscan nuevas y mejores estrategias, por lo cual siempre e%istir&n posibilidades de inversin m&s o menos atractivas. La gran ventaja que tiene un inversor es que puede modi icar su cartera de inversin cuando quiera y cuantas veces quiera y con slo un llamado tele nico o una orden electrnica, puede

incrementar su participacin en una empresa, disminuirla, cambiarla por otra o simplemente deshacerse de todo y volver a tener su dinero. Es importante tener en cuenta algunos aspectos elementales a la hora de decidir una inversin) *Conocer la empresa y algo de su historia. *$nali(ar el sector y su desarrollo y por sobre todo tener muy en claro su per il de inversor, lo cual nos dar& una muestra clara de los pasos a seguir y el sector donde desenvolvernos.

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Fu+ son los marcadores sociales

.a emisin de acciones comunes es un instrumento para conse(uir capital social a lar(o plazo= representando las 0ormas de propiedad 8 en consecuencia no es obli(atorio el pa(o de dividendos por su adEuisicin .os verdaderos dueGos de la empresa son los accionistas comunes Eue invierten su dinero en la empresa solamente a causa de sus e?pectativas de rendimientos 0uturos. &l accionista comHn tambi+n se conoce con el t+rmino de I4ueGo residualI= 8a Eue en esencia es +l Euien recibe lo Eue Eueda despu+s de Eue todas las reclamaciones sobre las utilidades 8 activos de la empresa se han satis0echo. &n el presente art6culo se presentan las caracter6sticas de este tipo de acciones= la 0orma de conse(uir capital por medio de su emisin= sus 0undamentos= la aplicacin pr:ctica 8 las ventaJas 8 desventaJas de una emisin de este tipo de t6tulos.

CARAC7&RKS7ICAS C*%M,

4&

.A

ACCIL,

Una emisin de acciones comunes tiene varias caracter6sticas principales para la consecucin de recursos 5alor a la par9 .a accin comHn se puede vender con un valor o sin un valor a la par. Un valor a la par es un valor Eue se da a la accin en 0orma arbritaria en el acta de emisin. 'eneralmente es bastante baJo= 8a Eue los dueGos de las empresas pueden ser le(almente responsables por una suma i(ual a la di0erencia entre el valor a la par 8 el precio Eue se pa(ue por la accin si este es menor Eue el valor a la par. A menudo las empresas emiten acciones sin valor nominal= en cu8o caso pueden asi(narle o darle entrada a libros al precio por el cual se vendan. Colocacin .as acciones comunes se colocan directamente en el mercado solo cuando se crea una o0erta de derechos

8 se va8an a suscribir por parte de los dueGos de la empresa Acciones emitidas 8 suscritas9 Un acta de emisin debe establecer el nHmero de acciones comunes Eue la empresa est: autorizada a emitir. ,o todas las acciones emitidas est:n suscritas necesariamente. Como a menudo es di06cil re0ormar el acta de emisin para autorizar la emisin de acciones adicionales= (eneralmente las empresas tratan de autorizar m:s acciones de las Eue planean suscribir. &s posible Eue la empresa ten(a m:s acciones comunes emitidas de las Eue corrientemente est:n suscritas si ha readEuirido acciones. 4erecho al voto9 'eneralmente cada accin da derecho al tenedor a un voto en la eleccin de directores o en otras elecciones especiales. *casionalmente se emiten acciones comunes sin derecho al voto cuando los dueGos actuales de la empresa desean conse(uir capital con la venta de

acciones comunes pero no Euieren renunciar a cualEuier derecho al voto. 4ivisin de acciones9 &sta se utiliza usualmente para rebaJar el precio de mercado de las acciones de la empresa. Se hacen a menudo antes de una emisin nueva para acrecentar la 0acilidad de mercadeo de las acciones 8 para estimular la actividad del mercado. 4ividendos9 &l pa(o de dividendos corporativos Eueda a discrecin de la Junta directiva. .os dividendos pueden pa(arse en e0ectivo= acciones o en especie. ReadEuisicin de acciones9 .as acciones Eue se ha8an readEuirido por parte de la empresa se llaman acciones en tesorer6a. &sto se hace para cambiar su estructura de capital o para aumentar los rendimientos de los dueGos. &l e0ecto de las readEuisiciones de acciones comunes= es parecido al pa(o de dividendos a los accionistas.

4istribucin de utilidades 8 activos9 &l tenedor de las acciones comunes no tiene (arant6a de recibir nin(una clase de distribuciones peridicas de utilidades en 0ormas de dividendos= ni tampoco tiene nin(una clase de (arant6a en caso de liEuidacin. &l accionista comHn debe considerar la empresa como un ne(ocio en marcha 8 si cambia de idea e?isten oportunidades de vender o deshacerse de sus valores. .as cuentas se venden con un descuento= 8a Eue el 0actor acepta los tipos de ries(o de cr+dito 8 (eneralmente no puede cobrarle nada al prestatario si una cuenta resulta ser incobrable 4erechos de tanto de acciones &ste da privile(ios de compra de ciertas acciones comunes a los accionistas e?istentes. &sto es una herramienta de 0inanciamiento interno 8 un sistema de control en la or(anizacin. 4erechos de suscripcin9 .a emisin de acciones comunes dan a los accionistas

derechos de compra Eue les permite mantener su propiedad proporcional en la corporacin cuando se hacen nuevas emisiones. &stos derechos permiten a los accionistas mantener su control de la votacin 8 evitan la dilucin de su propiedad 8 utilidades. %ec:nica de las o0ertas de derecho de tanto9 Cuando la Junta directiva hace una o0erta de esta especie= 0iJa una 0echa de cierre de re(istro de accionistas= Eue es la 0echa 0inal en la cual Euien reciba un derecho debe ser el propietario le(al Eue se indiEue en el libro ma8or de la empresa. 5A.*R&S AU,4A%&,7A.&S ACCIL, C*%M, 4& .A

&l valor de una accin de capital comHn se puede calcular de varias maneras. 7ienen valor en libros= valor de liEuidacin= valor de mercado 8 valor intr6nseco. &l valor en libros 8 el de liEuidacin no re0leJan el valor de la empresa como un ne(ocio en marcha= sino Eue m:s bien consideran a la empresa como un con(lomerado de

activos 8 pasivos sin nin(una capacidad de (enerar utilidades. &l valor en libros calcula el valor de la accin comHn como el monto por accin del aporte de acciones comunes Eue se indica en el 3alance 'eneral de la empresa. &l valor de liEuidacin se basa en el hecho de Eue el valor en libros de los activos de la empresa (eneralmente no es i(ual a su valor del mercado. Se calcula tomando el valor de mercado de los activos de la empresa= restando de esta ci0ra los pasivos 8 las reclamaciones de los accionistas pre0erentes 8 dividiendo el resultado entre el nHmero de acciones de capital comHn vi(ente. &l valor real o intr6nseco de una accin es encontrar el valor presente de todos los dividendos 0uturos por accin previstos durante la vida supuestamente in0inita de la empresa. 5&,7A;AS 4& .A ACCIL, C*%M,

.as ventaJas b:sicas de la accin comHn provienen del hecho de Eue es una 0uente de 0inanciamiento Eue impone un m6nimo de restricciones a la empresa. Como no ha8 Eue pa(ar dividendos sobre la accin comHn 8 el omitir su pa(o no compromete el recibo de pa(os por parte de otros tenedores de valores= el 0inanciamiento de la accin comHn es bastante atractivo. &l hecho Eue la accin comHn no tiene vencimiento= elimina cualEuier obli(acin 0utura de cancelacin= aumenta la conveniencia del 0inanciamiento de la accin comHn. *tra ventaJa de la accin comHn sobre otras 0ormas de 0inanciamiento a lar(o plazo es su habilidad para incrementar la capacidad de prestamos de la empresa. %ientras m:s acciones comunes venda una empresa es ma8or la base de capital contable 8 en consecuencia puede obtenerse 0inanciamiento de deuda de lar(o plazo m:s 0:cilmente 8 a menor costo. 4ividendos

Una empresa puede distribuir m:s en dinero en dividendos de lo Eue (ana en un per6odo dado si tiene disponible su0iciente 8 utilidades retenidas 4&S5&,7A;AS 4& .A ACCIL, C*%M, .as desventaJas del 0inanciamiento de la accin comHn inclu8en la dilucin del derecho al voto 8 las utilidades. *tra desventaJa es el costo tan alto Eue tiene= esto debido a Eue los dividendos no son deducibles de impuestos 8 porEue la accin comHn tiene m:s ries(o Eue la deuda o la accin pre0erente.