21.- Explica la teora del dinero endgeno y su relacin con el proceso de poltica y la oferta monetaria.

Ya que las firmas realizan planes de produccin acorde a sus expectativas, demandan anticipos por parte del sistema bancario para llevar a cabo la produccin planeada. La demanda de prstamos genera la creacin de flujo de dinero idntico al flujo del ingreso. El portafolio de decisiones de los hogares conducen los stocks residuales del crdito y del dinero. El banco central provee la base monetaria requerida correspondiente a la salida del stock monetario al precio que se ha elegido. Sus caractersticas principales son: a) Est determinado por la demanda. b) Condiciona los niveles de producto, precios y los niveles de la tasa de inters. c) Oferta de dinero es infinitamente elstica. d) El instrumento de control de la banca central es la tasa de inters. La endogeneidad del dinero no establece que los bancos centrales sean impotentes o adopten una postura pasiva o que simplemente deban acoplarse, sino que se expresa que su instrumento de control es un precio y no una cantidad. A travs del uso directo del control del crdito, las autoridades monetarias atentan severamente contra la economa real mediante el uso de la tasa de inters. Altas tasas de inters ocasionan una desaceleracin de la economa. El poder de la banca central no es restringido a la determinacin de la tasa de inters, sta tambin puede decidir una poltica de control directo sobre la banca de crdito.

22.- Explica el anlisis de Alan Blinder acerca de los instrumentos y las metas y la relacin con las estrategias de poltica monetaria. La primera disyuntiva presentada es a qu variables elegir como metas y a cules como instrumentos. Acorde a esta distincin se marcar la estrategia adecuada para alcanzar los objetivos establecidos. Primero, presenta una funcin donde se esbozan cules son los instrumentos y cules son los objetivos: Y = G (x1, z) + e En la ecuacin se observa que y representa el objetivo deseado y x1 representa el vector de los instrumentos de poltica, hay que sealar que las variables que sirven como instrumentos tardan en surtir efecto en las variables objetivo, lo que provoca que en algunas ocasiones las decisiones de las autoridades monetarias no sean las ms correctas debido a que no ven cambio alguno en las variables que sirven como metas. Es decir, desde el punto de vista de Blinder lo ptimo es encontrar una tasa de inters neutral, o sea, el tipo de inters que iguala el producto a lo largo de la curva IS de estado estacionario con el producto potencial. Lo que se busca es que las

decisiones de las autoridades monetarias no afecten el nivel de inflacin, ya que cuando la inflacin observada y la inflacin esperada sean iguales, el producto real (alcanzado) y potencial tambin lo sern. 23. Cules son los instrumentos de poltica monetaria? Son aquellos que se emplean para alcanzar las metas u objetivos, es decir, desde el punto de vista de la teora de Poole la disyuntiva est entre el tipo de inters (r) y la oferta monetaria (M), en caso de que la r sirva como un instrumento, la M se convertir automticamente en la variable endgena y viceversa. En general, se suele aceptar que cuando las perturbaciones de la LM son grandes, es preferible utilizar como instrumentos la tasa de inters, y, cuando las perturbaciones de la IS son grandes, lo mejor es utilizar la oferta monetaria. Al buscar obtener la menor prdida en la implementacin de la poltica monetaria se ha llegado a la conclusin de que de acuerdo a la inestabilidad de la LM los bancos centrales deben emplear como objetivo la tasa de inters a corto plazo. 24.- Cules son los objetivos de la poltica monetaria? Son aquellas variables que son fijadas por las autoridades monetarias como un objetivo a largo plazo, empleando una diversa serie de instrumentos que ayuden a cumplir el objetivo, en ejemplo tenemos a la tasa de inflacin o la tasa de desempleo y se logra alcanzar una determinada tasa en esas variables a travs de las variables instrumento que si pueden controlar las autoridades monetarias. Los objetivos no pueden ser manipulados directamente, solo puede incrementar o disminuir los intervalos de stos. 25.- Explica que se entiende por metas intermedias de la poltica monetaria. Ya que los objetivos de la poltica monetaria pretenden ser alcanzados a cierto plazo y son puntos especficos de variables a las cuales la autoridad monetaria llega a travs de la manipulacin de los instrumentos (que si puede controlar de manera directa), una meta intermedia podra definirse como un objetivo secundario de la banca central, que depende del plazo al cual la meta principal pretende ser alcanzada y del instrumento que ser manipulado para lograrlo. Se deben de tomar en cuenta los mecanismos de transmisin de poltica monetaria y la distincin entre el corto y el largo plazo ya que en el transcurso el impacto de la manipulacin de algn instrumento puede afectar otras variables que originalmente no estaban sugeridas como objetivo y que sin embargo logran un nivel de comportamiento conveniente para incidir en la variable que si es objetivo principal. Un ejemplo podra denotarse con la FED, ya que aunque la meta de empleo es primordial, el control de los precios es otra variable que se ha podido mantener en cierto nivel para incidir en el mercado de trabajo y apoyar la meta principal.