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Jornada Tcnica GENERA 2010 21 Mayo 2010 Pedro Huarte-Mendicoa SECC - OECC Ministerio de Medio Ambiente, y Medio Rural y Marino
Indice
Aspectos financieros de los proyectos MDL
Naturaleza de los contratos de carbono Impacto en la rentabilidad de proyecto Barreras para el acceso a financiacin Soluciones de financiacin de carbono Combinacin ingresos de carbono con otros incentivos
Banks
Debt
$
Carbon Fund
2 2
$
Carbon Credits
$$
Entra Efectivo
=Ingresos anuales venta de energa u otra fuente de ingresos Para proyecto bsico Ingresos por Carbono durante 10-21 aos
Deuda
Operacin
7 8 .15-20
Sale Efectivo
Los ingresos por ventas de carbono estn generalmente en la gama de 10-50% del total de ingresos de acuerdo al tipo de proyecto
Coste de la inversin (CAPEX) y tipo tecnologa Estructura de costes e ingresos del proyecto Precio de los Derechos de Emisin (CER / VER) Duracin del contrato ERPA Potencial de calentamiento del GEI Intensidad de carbono del combustible desplazado (renovables): Gas natural, Diesel, Gasleo, Carbn, Gasolina
Alto impacto: Gases industriales y Biomasa Bajo impacto: Eficiencia energtica y Renovables
Renewable Energy
ER Prices $5.00 $10.00 $15.00 $20.00 5y ('08-'12) 0.5% 1.0% 1.6% 2.2% 7y Purchase period 10y 0.6% 0.8% 1.4% 1.7% 2.1% 2.7% 2.9% 3.6% 14y 1.0% 2.1% 3.1% 4.1% 21y 1.2% 2.3% 3.3% 4.5%
Impact per Unit
Solid Waste
ER Prices $5.00 $10.00 $15.00 $20.00 5y ('08-'12) 7y Purchase period 10y 29.2% 62.4% 95.4% 128.6% 14y 31.7% 63.5% 95.9% 128.8% 21y
Impact per Unit
0.58 tCO2e/tSW 0.74 tCO2e/tSW 0.93 tCO2e/tSW 1.11 tCO2e/tSW 1.29 tCO2e/tSW
17.9% 24.1% 52.3% 59.1% 88.2% 93.3% 123.7% 127.3% *tSW = ton solid waste
HFC23
ER Prices $5.00 $10.00 $15.00 $20.00 5y ('08-'12) 110.8% 176.7% 227.3% 270.0% Purchase period 7y 10y 112.3% 112.7% 177.3% 177.4% 227.6% 227.7% 270.2% 270.2% 14y 112.7% 177.4% 227.7% 270.2% 21y 112.7% 177.4% 227.7% 270.2%
Fuel switch
Landfill gas
Industrial N2O
From J. Ellis & S. Kamel, OECD/IEA/UNEP Risoe Analysis on Barriers to CDM Projects, 2007.
Low investment
RE por desplazamiento de produccin electricidad combustibles fsiles Depende de: intensidad de carbono, eficiencia energtica del combustible desplazado y el factor de capacidad Renovables C. Finance no suficiente: con 40 / ton CO2 la minihidro es competitiva sin subsidios; con 80 / ton la elica
COMBUSTIBLE DESPLAZADO GAS CARBON DIESEL GASOLINA Factor de Emisin Genrico (tCO2/MWh) 0.5 0.85 0.75 1.5 Ingresos de Carbono $8 tCO2 ($/MWh) $4.00 $6.80 $6.00 $12.00
Purines:
Captura de gas en explotaciones ganaderas (porcino, vacuno) Jalisco: lagunas,73,000 tCO2 / ao, VAN $2,5 m, TIR 389%
Inversin alta (CAPEX) Riesgo de proyecto: Regulatorio, Tarifas, Mercado, Offtaker Financiacin contra CF futuros en moneda local (riesgo de depreciacin y convertibilidad) Bancos no suelen considerar ingresos de carbono en sus anlisis Dificultad de encontrar esquemas de cobertura de riesgo En proyectos de energas renovables:
CO2e-CF vs CAPEX: pequeo Coste financiero alto: WACC ajustadas por riesgo + CAPEX alto Tamao mn. 5 MW por costes MDL Riesgo de Recurso o Materia Prima
Euro/t
10
15
20
25
30
0
ago-08
5
% spread
ago-08 sep-08 oct-08 nov-08 dic-08 ene-09 feb-09 mar-09 abr-09 may-09 jun-09 jul-09 ago-09 sep-09 oct-09 nov-09 dic-09 ene-10 feb-10 mar-10 abr-10
% spread
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
Demand-side EE 4%
Fuel switch 2%
Supply-side EE 11% CH4 reduction & Cement & Coal mine/bed 20% Renewables 60%
CDM projects in the pipeline Type (rejected projects excluded) Hydro Landfill gas Solar Tidal Wind Total
All CDM projects in Pipeline Projects 1000 CERs 2012 kCERs 1408 152670 480613 303 43725 205588 48 1091 3029 1 315 1104 919 83381 292527 2679 281183 982861
CDM project with CERs issued Projects Issued kCERs Issuance success 150 18835 93% 48 9690 35% 1 1 18% 150 349 19332 47858 83% 96,8%
ERPAs con CF futuros bancables: En divisa dura Plazos largos: CERS o VERS hasta 2015 Precios fijos, proteccin contra volatilidad Fondos de carbono, en representacin (trustee) de Gobiernos AAA y Multinacionales Posibilidad de pagos de RE en cuentas escrow (offshore) Posibilidad pagos adelantados hasta el 25% ERPA con garanta Financiacin costes desarrollo de proyecto MDL (PDD, etc) Instrumentos para mitigar riesgos: Reparto y asignacin de riesgos Monetizacin Seguros y garantas Soluciones financieras ---- >
Ecuador
HIDROCHUCHAQUI
Ltr. of Approval
NCDF
CER pmt $4.03 ERPA ERs Financing Agreement
Hidrochuchaqui
SPV IIC
Loan $7 m
Sub
US$ ('000)
$3,000 $2,000
33.3% 19.4%
$1,000 $0 ($1,000) ($2,000) 2004 2005 2006 2007
41.4%
44.5%
48.0%
52.1% 57.0%
2008
2009
2010
2011
2012
Year
Feed-in-Tariffs S, si el proyecto es adicional Ayuda Oficial al Desarrollo S, si el proyecto es adicional y no hay desviacin de AOD Renewable Energy Credits Difcilmente, porque los RECs ya remuneran todos los beneficios no asociados a la electricidad
phuarte@mma.es
http://www.mma.es/portal/secciones/cambio_climatico/