Tipo de cambio

El tipo o tasa de cambio entre dos divisas es la tasa o relacin de proporcin que existe entre el valor de una y la otra. Dicha tasa es un indicador que expresa cuntas unidades de una divisa se necesitan para obtener una unidad de la otra. Por ejemplo, si la tasa de cambio del dlar respecto al euro (USD/EUR) es de 1,3034, ello significa que el euro equivale a 1,3034 dlares. Del mismo modo, si estamos interesados en saber la tasa de cambio del euro respecto al dlar, se realiza el clculo inverso (EUR/USD), ello resulta en una tasa de 0,7672, lo cual significa que el dlar equivale a 0,7672 euros. El nacimiento de un sistema de tipos de cambio proviene de la existencia de un comercio internacional entre distintos pases que poseen diferentes monedas. Si por ejemplo, una empresa mexicana vende productos a una empresa espaola, desea cobrar en pesos, por lo que la empresa espaola deber comprar pesos mexicanos y utilizarlos para pagar al fabricante mexicano. Las personas y empresas que quieren comprar monedas extranjeras deben acudir al mercado de divisas. En este mercado se determina el precio de cada una de las monedas expresada en la moneda nacional. A este precio se le denomina tipo de cambio.
ndice
[ocultar]

1 Determinacin del tipo de cambio 2 Sistema de tasas de cambio 3 Tipos reales y nominales 4 Plazos 5 Influencia en el dficit fiscal

5.1 Tipo de cambio fijo

6 Identidades fundamentales en una economa abierta 7 Los tipos de cambio y la balanza de pagos 8 Vase tambin 9 Referencias 10 Enlaces externos

Determinacin del tipo de cambio[editar]

La determinacin del tipo de cambio se realiza a travs del mercado de divisas. El tipo de cambio como precio de una moneda se establece, como en cualquier otro mercado por el encuentro de la oferta y la demanda de divisas. Si se analiza, por ejemplo, una situacin hipottica, en la que solo existen dos

monedas el euro y el dlar. La demanda de dlares (oferta de euros) nace cuando los consumidores de los distintos pases europeos necesitan dlares para comprar mercancas procedentes de Estados Unidos. De la misma forma se necesitan dlares si una empresa europea desea comprar un edificio en Nueva York, cuando un ciudadano alemn viaja como turista a San Francisco o si una empresa sueca compra acciones de una entidad norteamericana, pero todava puede existir una razn adicional para demandar dlares que es la pura especulacin, es decir el pensamiento de que el dlar va a subir de valor respecto al euro provocar que la demanda de dlares suba. Si se analiza al contrario, la oferta de dlares (demanda de euros), esta se realiza por todas aquellas empresas y ciudadanos que necesitan euros para sus necesidades (bsicamente las mismas que hemos analizado antes, compra de bienes y servicios, inversiones y especulacin.) El equilibrio en un mercado competitivo entre la oferta y la demanda marcar el precio del dlar respecto al euro o lo que es lo mismo el precio del euro respecto al dlar. En los mercados de divisas se conoce depreciacin como el descenso del precio de una moneda respecto de otra.
Vanse tambin: Paridad de poder de compra y Trinidad imposible.

Sistema de tasas de cambio[editar]

Es un conjunto de reglas que describen el comportamiento del Banco central en el mercado de divisas. Se identifican dos sistemas opuestos de tasas de cambio:

Tipo de cambio fijo: es determinado rgidamente por el Banco central. Tipo de cambio flexible: se determina en un mercado libre, por el juego de la oferta y la demanda de divisas. En las economas con tipo de cambio flexible, los desequilibrios de la balanza de pagos se corrigen automticamente por depreciacin o apreciacin del tipo de cambios.

Tipos reales y nominales[editar]

Se pueden distinguir dos tipos de cambios: el real y el nominal. El real se define como la relacin a la que una persona puede intercambiar los bienes y servicios de un pas por los de otro. El nominal es la relacin a la que una persona puede intercambiar la moneda de pas por los de otro, es decir, el nmero de unidades que necesito de una moneda X para conseguir una unidad de la moneda Y. Este ltimo es el que se usa ms frecuentemente. Esta distincin se hace necesaria para poder apreciar el verdadero poder adquisitivo de una moneda en el extranjero y evitar confusiones.
Vase tambin: Relacin real de intercambio.

Plazos[editar]

El tiempo de liquidacin de las transacciones realizadas con divisas puede ser:1

Tipo de cambio spot: el tipo de cambio spot se refiere al tipo de cambio corriente, es decir, transacciones realizadas al contado.

Tipo de cambio futuro: el tipo de cambio futuro indica el precio de la divisa en operaciones realizadas en el presente, pero cuya fecha de liquidacin es en el futuro, por ejemplo, dentro de 180 das.

Influencia en el dficit fiscal[editar]

Este artculo o seccin necesita referencias que aparezcan en una publicacin acreditada, como revistas especializadas, monografas, prensa diaria o pginas de Internet fidedignas.
Puedes aadirlas as o avisar al autor principal del artculo en su pgina de discusin pegando: {{subst:Aviso referencias|Tipo de cambio}} ~~~~

Tipo de cambio fijo[editar]

El anlisis del dficit presupuestario se complica cuando el tipo de cambio es fijo. Bajo un sistema de tipo de cambio fijo, el banco central no determina realmente la oferta monetaria del mismo modo que en una economa cerrada o que cuando se opera bajo un sistema de tipo de cambio flexible. Recurdese que bajo tipo de cambio fijo la variacin de la oferta monetaria es endgena, y que responde a las compras y ventas de moneda extranjera que realiza el banco central para cumplir con su compromiso de mantener fijo el tipo de cambio.

Identidades fundamentales en una economa abierta[editar]

En una economa abierta las importaciones estn relacionadas positivamente con la renta y la produccin. Cuando el Producto interior bruto est aumentando rpidamente las importaciones tienden a aumentar ms deprisa. Por otra parte, la eleccin entre bienes extranjeros y nacionales responden a los precios relativos de los dos. Por tanto el volumen y el valor de las importaciones dependen de los precios relativos de los bienes nacionales y extranjeros. El tipo de cambio afecta al comercio exterior, de tal manera que cuando sube el tipo de cambio de un pas, suben los precios de los bienes importados, mientras que las exportaciones se abaratan para los extranjeros. Como consecuencia, el pas es ms competitivo en los mercados mundiales y las exportaciones netas aumentan. Las variaciones de los tipos de cambio pueden afectar profundamente a la produccin, al empleo y a la inflacin. Todos estos efectos hacen que el tipo de cambio sea cada vez ms importante para todos los pases. Las exportaciones son la hermana gemela de las importaciones: nuestras exportaciones son las importaciones del resto del mundo. Dependen, pues principalmente de las rentas y de los productos de nuestros socios comerciales as como de los precios relativos de nuestras exportaciones y de los bienes con los que compiten. Cuando aumenta la produccin extranjera o cuando sube el tipo de cambio (es

decir, se deprecia la moneda nacional), el volumen y el valor de nuestras exportaciones tienden a crecer. Una vez que tenemos en cuenta las exportaciones y las importaciones, tambin debemos reconocer que el gasto de un pas puede ser distinto de su produccin. El gasto interior (llamado a veces demanda interior) es igual al consumo ms la inversin interior ms las compras del Estado. Se diferencia del producto nacional total (o PIB) por dos razones. En primer lugar, una parte del gasto interior se destina a bienes producidos en el extranjero y son las importaciones (M), como el petrleo y los automviles japoneses. Una parte de la produccin del pas se vende a otros pases y son las exportaciones (X). La diferencia entre la produccin nacional y el gasto interior es simplemente (X-M) denominada exportaciones netas. Para calcular la demanda total de bienes y servicios de un pas, tenemos que incluir no slo la demanda interior sino tambin la demanda exterior. Es decir, tenemos que conocer el gasto total de los residentes en el pas, as como las compras netas de los extranjeros. Este total debe incluir el gasto interior (C +I+G) ms las ventas a extranjeros (X) menos las compras interiores a extranjeros (M). El gasto en el producto nacional o PIB es igual al consumo ms la inversin interior ms las compras del Estado ms exportaciones netas. Demanda agregada total = PIB = C + I + G + X El comercio exterior produce un efecto en el PIB similar al de la inversin o las compras del Estado. Cuando aumentan las exportaciones netas, aumenta la demanda agregada de produccin interior. Por lo tanto, las exportaciones netas producen un efecto multiplicador en la produccin. Pero el multiplicador del gasto ser menor en una economa abierta que en una cerrada debido a las filtraciones del gasto hacia las importaciones. El multiplicador es: Multiplicador de una economa abierta = 1/ (propensin marginal al ahorro+propensin marginal a importar ) Es evidente que, si se mantiene todo lo dems constante, el multiplicador de una economa abierta es menor que el de una economa cerrada, donde PMm = 0.

Los tipos de cambio y la balanza de pagos[editar]

La conexin entre los tipos de cambio y los ajuste de la balanza de pagos, en el caso ms sencillo que los tipos de cambio son determinados por la oferta y la demanda, en el que un pas comienza encontrndose en equilibrio y sufre entonces una perturbacin en su balanza de pagos. Por ejemplo una subida de tipos de inters para frenar la inflacin y aumentar as la demanda exterior de activos de este pas. Habra un exceso de demanda de esta moneda al antiguo tipo de cambio. A este tipo, el pas

tendera a tener un supervit tanto comercial como financiero, ya que aumentara la cantidad de moneda que entrara en el pas. Es aqu donde el tipo de cambio desempea el papel de equilibrador. Cuando aumenta la demanda de la moneda, la situacin provoca una apreciacin de esta y una depreciacin de las dems. La variacin del tipo cambio prosigue hasta que la cuentas de la balanza de pagos vuelven a equilibrarse. El equilibrio de la cuenta corriente es ms fcil de entender. En este caso la apreciacin de la moneda encarece las mercancas del pas y provoca una disminucin de las exportaciones y un aumento de las importaciones, lo que tiende a reducir el supervit del pas por cuenta corriente. Por tanto en un sistema de tipos de cambio flexibles la balanza de pagos se equilibra sin intervencin del banco central. Por el contrario en un sistema de cambios fijos la balanza de pagos se equilibra con la intervencin del banco central mediante la compra o venta de divisas recogidas en la variacin de reservas. Ahora bien esta situacin no puede mantenerse indefinidamente. Si el dficit es permanente el banco central no permitir que se agoten las reservas de divisas, motivo por el que puede llevar a cabo una devaluacin. Esta tiene como inconveniente que supondr un alza en los precios de los bienes importados que puede transmitirse a los bienes nacionales. De esta forma la inflacin en el pas que ha devaluado hace que la ganancia de competitividad nominal, provocada por el abaratamiento de su monedad desaparezca.

Tipo de Cambio Real

o o o o

Economa Economa Monetaria y Mercados Financieros Recommended links Tipo de Cambio Tipo de Cambio (Zonaeconomica) El tipo de cambio nominal representa el precio de una unidad de moneda extranjera expresado en trminos de moneda nacional. El tipo de cambio real, en cambio, es precio de los bienes del pas extranjero expresado en trminos de bienes locales. Ambos llevados a una misma moneda mediante el tipo de cambio de las divisas. La frmula de clculo del tipo de cambio real es:

Tipo de Cambio Real=EPP

Siendo:

E: tipo de cambio nominal. P: ndice de precios del pas extranjero. P: ndice de precios local.
Consideraciones sobre el clculo del tipo de cambio real

El valor absoluto del tipo de cambio real depende del ao base que se haya utilizado para calcular los ndices de precios en cada pas, por lo tanto, el valor absoluto del tipo de cambio real no tiene significado por si solo. El valor del tipo de cambio real adquiere significado cuando se analiza su evolucin a lo largo del tiempo. Adems, para el clculo del tipo de cambio real es necesario elegir ndices de precios, estos pueden ser elndice de precios al consumidor, el deflactor del PIB o un ndice de precios mayorista. Estos ndices se calculan utilizando canastas de bienes, que son diferentes entre pases, ya que las estructuras de consumo y produccin entre los pases es diferente y vara en el tiempo. Variaciones en el tipo de cambio real Las variaciones del tipo de cambio real pueden deberse a: - variaciones en el tipo de cambio nominal. - variaciones en los precios de los bienes extranjeros. - variaciones en los precios de los bienes locales. Apreciacin real: Cuando hablamos de apreciacin real, los bienes locales de hacen relativamente mas caros, es decir: cae el precio de los bienes extranjeros expresado en bienes locales. El tipo de cambio real disminuye. Cteris Paribus, en el corto plazo, puede aumentar la cantidad de importaciones, porque los bienes extranjeros se han hecho relativamente mas baratos; y disminuir la cantidad de exportaciones, porque los bienes locales se han hecho relativamente mas caros para las empresas y familias extranjeras. Depreciacin real: Cuando hablamos de depreciacin real, los bienes locales se hacen relativamente mas baratos, es decir: sube el precio de los bienes extranjeros expresado en bienes locales. El tipo de cambio real aumenta. Cteris Paribus, en el corto plazo, pueden disminuir la cantidad de importaciones, porque los bienes extranjeros se han hecho relativamente mas caros; y aumentar la cantidad de exportaciones, porque los bienes locales se han hecho relativamente mas baratos para las familias y empresas extranjeras. Tipo de Cambio Real Multilateral El tipo de cambio real bilateral se calcula utilizando datos de dos pases. El tipo de cambio real multilateral es una medida ponderada de los tipos de cambio reales bilaterales con varios pases. Las ponderaciones que se utilicen son a criterio de quin elabore el ndice, que deber tener en cuenta cul es la finalidad de su anlisis. Una forma muy comn de calcular el tipo de cambio real multilateral es utilizar como ponderaciones las proporciones que representa el comercio de los distintos pases (puede ser importaciones, exportaciones o una suma de ambas). Clculo del Tipo de Cambio Real utilizando Bienes Transables y No Transables

Una definicin alternativa, pero muy utilizada, del tipo de cambio real, nos indica que el tipo de cambio real es el precio relativo de los bienes transables respecto a los bienes no transables en una economa. Es decir:

Tipo de Cambio Real=PtPn

Donde:

Pt: Nivel de precios de bienes transables. Pn: Nivel de precios de bienes no transables.
Esta frmula es un indicador de la competitividad en precios, bajo el supuesto de que el precio de los bienes transables es homogneo entre los pases. Del mismo modo que con la frmula anterior, esta forma de clculo tiene serias dificultades, porque no existen los ndices de precios requeridos. Se debe recurrir a aproximaciones: el ndice de precios de bienes no transables se suele aproximar utilizando el ndice de precios al consumidor, mientras que el ndice de precios de bienes no transables se puede aproximar mediante un ndice de precios al por mayor. Ambas canastas incluyen bienes que no deberan incluir, y tambin no incluyen bienes que si deberan incluir. Puede haber bienes incluidos en ambas canastas y no todos los bienes de la economa estarn incluidos. Tipo de Cambio Real y Competitividad Vimos anteriormente como las variaciones en el tipo de cambio real, pueden modificar las cantidades importadas y exportadas en un pas. Es decir, que el tipo de cambio real puede afectar la competitividad de las empresas de los pases y la estructura de produccin. Hay enfoques que dice que si las empresas exportan mas, aumentar la produccin y el empleo, por lo tanto esto ser beneficioso para el pas que haya subido su tipo de cambio real. Hay estudios (Rodrik 2008)que indican que para pases en desarrollo, un tipo de cambio alto estimula el crecimiento, y los pases prefieren evitar bajos tipos de cambios reales. Otros enfoques son mas escpticos al respecto. Dudan de los efectos en el bienestar de la poblacin en el largo plazo. Un manejo artificial del tipo de cambio real puede tener efectos indeseados, por ejemplo, una devaluacin nominal puede bajar el precio relativo de los bienes transables locales, pero puede generar unainflacin que anule el efecto y adems tenga efectos negativos adicionales en el bienestar de la poblacin y costos futuros para disminuirla. Un sesgo artificial hacia la produccin de bienes transables no sera beneficiosa per s, dado que tiene influencia en la canasta de bienes consumidos. Si todos los socios comerciales utilizan la misma poltica de depreciacin real, los efectos en la competitividad externa se anulan entre s.

Creemos que se debe analizar cada caso en particular y las causas de las variaciones en el tipo de cambio real, para ver su influencia en el bienestar de la poblacin. La competitividad, en el largo plazo, depende de muchos otros factores, como de la capacidad tecnolgica de los pases para generar un clima que les permita a las empresas aumentar la produccin, mejorar la calidad de los productos, reducir costos de produccin y el surgimiento de nuevos emprendimientos.

Tipo de cambio
Qu es el tipo de cambio? El tipo de cambio, tambin referido como tasa de cambio, tasa de conversin o tipo de cambio extranjero, es el precio al cul una divisa de un pas puede ser convertida ("cambiada") por la divisa de otro pas. El sistema de tipos de cambio entre divisas nace de la necesidad de divisas extranjeras por parte de empresas y ciudadanos nacionales. En otras palabras, el tipo de cambio proviene de la circulacin de capital, bienes, servicios y personas entre fronteras, esto es, de la existencia de comercio internacional . Por ejemplo, cundo una empresa vende productos a un pas extranjero, lo ms normal es que quiera cobrar en su divisa nacional; por tanto la empresa extranjera deber comprar la divisa nacional del fabricante para pagar los productos comprados. Existen tambin multitud de situaciones en la que cualquier persona puede necesitar alguna divisa extranjera, por ejemplo, cundo viajamos necesitaremos divisas del pas de destino. Nace as un mercado internacional de divisas en el que se compran y venden divisas extranjeras. Tambin es considerado como el valor de la moneda de un pas en trminos de otra moneda. Los tipos de cambio se determinan en el mercado de divisas, que est abierto a una amplia gama de diferentes tipos de compradores y vendedores de forma continua: 24 horas al da, excepto fines de semana, desde las 20:15 GMT del domingo hasta las 22:00 GMT del viernes. El tipo de cambio spot se refiere al tipo de cambio actual. Como en cualquier otro mercado, el tipo de cambio es establecido mediante las fuerzas de oferta y demanda las cules pueden provenir de la necesidad de divisas extranjeras o de la especulacin. Se conoce como apreciacin el incremento del valor de una divisa respecto a otra y como depreciacin el fenmeno contrario.

Cotizacin del tipo de cambio: el par de divisas

Un tipo de cambio se cotiza generalmente en trminos de unidades de una moneda que se puede intercambiar por una unidad de otra moneda - por ejemplo, en la forma: 1.2290 EUR/USD (significa 1 EUR = 1.2290 USD). En este ejemplo, los dlares de los EE.UU. se conoce como la "divisa cotizada" (divisa de pago) y el euro es la "divisa base" (divisa de transaccin o unidad monetaria). La convencin de mercado establece un orden para decidir qu divisa poner como base y cul como cotizada al citar un tipo de cambio. En la mayora de las partes del mundo, el orden es: EUR - GBP - AUD - NZD - USD - otros. As por ejemplo, en el tipo de cambio entre el euro y el dlar australiano, el EUR es la divisa base, AUD es la divisa cotizada y el tipo de cambio indica la cantidad de dlares australianos que seran pagados o recibidos por 1 euro. Con el fin de determinar cul es la divisa base cundo las dos divisas cotizadas no estn en la lista de la convencin de mercado (es decir, ambas son "otros"), se usa como divisa base la que de un tipo de cambio superior o igual a 1.000. Esto evita problemas de redondeo. Hay excepciones a esta norma, por ejemplo los japoneses a menudo utilizan el yen japons como divisa base.

Se conoce como cotizacin directa aquella en la que se utiliza la divisa extranjera como divisa base. Por ejemplo, 0.7354 USD/EUR sera una cotizacin directa cundo se utiliza en la Zona euro, pues desde la perspectiva local proporciona el valor directo por unidad de divisa extranjera. La cotizacin directa es utilizada por la mayora de los pases localmente. Por otro lado, la cotizacin utilizando la divisa del pas de origen como divisa base se conoce cotizacin indirecta. Por ejemplo, el uso de 1.3599 EUR/USD en la zona euro sera cotizacin indirecta (1 EUR = 1.3599 USD). Si se usa cotizacin directa y la divisa nacional se est apreciando frente a la divisa extranjera, el nmero dado como tipo de cambio decrece, y viceversa, si se usa cotizacin directa y la divisa nacional se est depreciando frente a la divisa extranjera el nmero dado como tipo de cambio se incrementar. Por convencin de mercado, desde principios de los aos 1980 a 2006 el tipo de cambio de la mayora de pares de divisas fueron dados con 4 decimales para las operaciones spot y hasta 6 decimales para plazo fijo o swaps. Una excepcin a esta norma fueron los tipos de cambio con un valor menor a 1, los cules eran dados con 5 o 6 decimales. Aunque no hay una regla fija, los tipos de cambio con un valor mayor a 20 se daban por lo general con 3 decimales y tipos superiores a 80 se daban con dos decimales. Por ejemplo: GBPOMR: 0.765432 - EURUSD: 1.5877 - GBPBEF: 58,234 - EURJPY: 165.29). Se puede ver que la tnica era el uso de 5 dgitos en total. En 2005 Barclays Capital rompi con las convenciones, ofreciendo tipos de cambio spot con un decimal ms en su plataforma electrnica de negociacin, en un principio nicamente dirigida al mercado interbancario. Esto supuso una contraccin del spread (diferencia entre precio Bid y ask) y el poder ofrecer mejores precios para operaciones spot. En las transacciones en el mercado de divisas al por menor (retail) el tipo de cambio de un par de divisas consiste en dos precio, el precio Bid y el precio Ask, siendo uno el precio al que el corredor compra y el otro al que vende. La diferencia entre ambos es conocido como spread (horquilla). Estos precios pueden variar de un corredor a otro (dealer o broker) e incluyen el diferencial aadido por el corredor de donde obtendr su ganancia. Aprende ms sobre la interpretacin del precio de cotizacin y tipo de cambio de un par de divisas en de dnde viene el beneficio? el pip y el lote.

Sistemas de tipo de cambio

Cada pas, a travs de mecanismos diferentes, administra el valor de su divisa. Como parte de esta funcin, se determina el rgimen o sistema de tipo de cambio que se aplicar a su moneda:

Tipo de cambio fijo: es determinado y controlado de forma rgida por el Banco Central. Normalmente el valor de la divisa nacional se fija a una divisa o cesta de divisas extranjeras. Tipo de cambio flexible o flotante: el valor de la divisa es determinado por la oferta y la demanda del mercado de divisas. Sistema de tipo de cambio hbrido

Las fluctuaciones en el tipo de cambio

El tipo de cambio determinado por la oferta y la demanda del mercado cambiario flucta constantemente. Una divisa tendr ms valor cundo su demanda sea superior a la oferta y, por el contrario, una divisa se depreciar cundo la demanda cae por debajo de la oferta. La demanda creciente de una divisa puede deberse a diversos motivos desde un aumento de las transacciones monetarias a una demanda puramente especulativa. La demanda por transacciones est altamente correlacionada con el nivel de actividad comercial de un pas, con su Producto Interior Bruto (PIB), y niveles de empleo. Cuanta ms desempleados hay , menor ser el gasto en bienes y servicios, tanto nacionales como de importacin. Los Bancos Centrales suelen tener pocas

dificultades para ajustar la oferta monetaria disponible para acomodar los cambios en la demanda de dinero debido a las transacciones comerciales. La demanda especulativa es mucho ms difcil de acomodar por los Bancos Centrales. Los cambios en los tipos de inters interbancario es de las herramientas ms usadas por los Bancos Centrales para influir en la demanda de divisa con fines especulativos ya que un especulador comprar una divisa si el retorno esperado (que es el tipo de inters) es lo suficientemente alto. En general, a myores tipos de inters de un pas, mayor ser la demanda de su divisa. Se ha argumentado que tal especulacin puede socavar el crecimiento econmico real ya que los grandes especuladores de divisas pueden crear de forma deliberada una presin a la baja sobre la moneda con el fin de empujar al banco central a vender su moneda para mantenerla estable y, de este modo, el especulador puede comprar la divisa a un precio inferior.

Tipo de cambio real y tipo de cambio nominal

Tipo de cambio nominal
El tipo de cambio nominal es el establecido como valor realtivo de una divisa respecto a otra, es decir, se expresa el valor relativo entre un par de divsas y es el precio de compra y venta de las diferentes divisas. En este sentido, la apreciacin de la moneda local se traduce en una subida de su valor en trminos de la divisa extranjera. Desde la perspectiva nacional, utilizando la cotiacin directa que vimos anteriormente, cundo la divisa local se aprecia el tipo de cambio baja. Por ejemplo, si el euro se ha aprecia frente al dlar estadounidense, nececistar menos euros para comprar la misma cantidad de dlares, el tipo de cambio del euro baja (la cotizacin EUR/USD sube, la cotizacin USD/EUR (cotizacin directa si estamos en la zona euro) baja). De forma anloga se puede hablar de depreciacin.

Tipo de cambio real

El tipo de cambio real se refiere al precio relativo de los bienes y servicios de un pas. Se mide mediante el tipo de

cambiando ponderado mediante el deflactor del Producto Interior Bruto. Se puede hablar de dos tipos de cambio reales: Tipo de cambio real bilateral: se refiere al valor de los bienes y servicios de un pas respecto a otro. Se clcula mediante:

e = (E x P*) / P
e = tipo de cambio real E = tipo de cambio nominal P* = deflactor del PIB del pas extranjero P = deflactor del PIB nacional El deflactor del PIB es un ndice de precios que mide la variacin en los precios de todos los bienes producidos en un pas durante un perodo determinado (se diferencia del ndice de Precios de Consuo (IPC) ya que el IPC slo mide la variacin de precios de una cesta de productos representativa). Por tanto, el deflactor del PIB es un indicador de

la inflacin. Tipo de cambio real multilateral: Es el resultado de la ponderacin de los tipos de cambio bilaterales con diferentes pases. Como factor de ponderacin se utiliza un indicador del volumen de comercio con cada uno de los pases para los que se calcul el tipo de cambio real bilateral.

El poder adquisitivo de una divisa

El "tipo de cambio real" representa el poder adquisitivo de una divisa respecto a otra . Se basa en la medicin del deflactor del PIB del nivel de precios en ambos pases (P, P*), que se fija igual a 1 en un ao base determinado elegido de forma arbitraria. Por lo tanto, el nivel del tipo de cambio real es arbitrario en funcin del ao que se elija como ao base para el deflactor del PIB de ambos pases. La variacin del tipo de cambio real ofrece informacin sobre la evolucin en el tiempo del precio relativo de una unidad del PIB en el pas extranjero en trminos de unidades del PIB nacional. Si todos los bienes fueran libremente negociables y los extranjeros y nacionales comprasen exactamente la misma cesta de bienes y servicios, se mantendra la paridad de poder adquisitivo (PPP) en los deflactores del PIB de los dos pases, y el tipo de cambio real sera constante e igual a uno.

Tipo de cambio en funcin del plazo de liquidacin

El plazo de liquidacin de las transacciones realizadas con divisas puede ser al contado o futuro. Atendiendo a este plazo 1. 2. se pueden distinguir dos denominaciones del tipo de cambio: Tipo de Cambio Spot: El tipo de cambio spot se refiere al tipo de cambio corriente, es decir, transacciones realizadas al contado. Tipo de Cambio Futuro (forward): El tipo de cambio futuro indica el precio de la divisa en operaciones realizadas en el presente, pero cuya fecha de liquidacin es en el futuro, por ejemplo, dentro de 180 das.

Modelos de tipos de cambio

Modelo de paridad descubierta de tipos de inters
Segn el modelo de paridad descubierta de tipos de inters, la apreciacin o depreciacin de una divisa respecto a otra debe ser neutralizada por cambios en el diferencial de tipos de inters entre ambos Bancos Centrales que controlan la emisin de cada divisa. Por ejemplo, si el tipo de inters de la Reserva Federal de los Estados Unidos sube mientras que se mantiene en Japn, el dlar estadounidense debera depreciarse frente al yen japons por una cantidad que prevenga el arbitraje. (Aprenda ms en Paridad de tipos de inters).

Modelo de balanza de pagos

Este modelo sostiene que un tipo de cambio debe estar en el nivel de equilibrio que produce un balance estable de la cuenta corriente. Una nacin con un dficit comercial experimentar una reduccin en sus reservas de divisas, lo que en ltima instancia hace disminuir el valor de su moneda (se deprecia). Al tener una divisa ms barata hace que los bienes de la nacin (exportaciones) sean ms accesibles en el mercado mundial, al tiempo que las importaciones se hacen ms caras. Tras un tiempo en esta tendencia, las importaciones se ven obligadas a bajar y las exportaciones a aumentar, con lo que se estabiliza la Balanza comercial y la divisa de forma automtica.

Modelo de mercado de activos

La expansin del comercio de activos financieros (acciones y bonos) ha revolucionado la forma en la que analistas y traders miran a las divisas. Variables como el crecimiento econmico, la inflacin y la productividad ya no son los nicos conductores de los movimientos de divisas. La proporcin de las transacciones en divisas derivadas de operaciones transfronterizas de activos financieros ha empequeecido a las transacciones de divisas generadas por el comercio de bienes y servicios.

El enfoque del modelo de mercado de activos ve a las divisas como precios de activos que se negocian en un mercado financiero. En consecuencia, las divisas muestran cada vez ms una fuerte correlacin con otros mercados, particularmente el mercado de acciones. Al igual que en la bolsa de valores, inversores y especualdores pueden ganar dinero o perderlo en el mercado de divisas mediante la compra y venta en el momento adecuado. Las divisas pueden ser objeto de comercio en el mercado spot (mercado de divisas propiamente dicho) y en el mercado de opciones sobre divisas. El mercado spot representa los tipos de cambio actuales, mientras que las opciones sobre divisas son derivados de tipos de cambio.

Intervencin y manipulacin de los tipos de cambio

Los pases pueden obtener una ventaja en el comercio internacional si se manipula el valor de su moneda artificialmente influyendo en el tipo de cambio. Por lo general estas intervenciones son realizadas por la participacin en el mercado abierto de las autoridades monetarias del pas (Bancos Centrales). Algunos paises tratan de devaluar su divisa o frenar su apreciacin con el objetivo de favorecer las exportaciones y reforzar la economa. Un tipo de cambio bajo hace que los bienes y servicios nacionales sean ms baratos para los extranjeros y, por tanto, favorece la exportacin y, por el contrario, para los consumidores nacionales los productos y bienes importados se hacen ms caros. Se argumenta que la Repblica Popular de China ha tenido xito en hacer esto durante un largo perodo de tiempo. Sin embargo, en una situacin del mundo real, el Yuan se apreci un 22% en el 2005 y le sigui un aumento del 38,7% en las importaciones chinas a los EE.UU.

Fuente: Tipo de cambio | Definicin http://www.efxto.com/diccionario/t/3505-tipo-de-cambio#ixzz2Z3yerbHg