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CENTRUM CATOLICA MBA GERENCIAL Tipo de Cambio del Dlar en el Per

1.

Resea El dlar desde su incursin en la economa peruana, ha servido como moneda de cambio

para poder acceder a productos extranjeros. En el Per el tipo de cambio del dlar ha estado controlado por el gobierno, es que as que a travs del Decreto Ley 21953, se crea el Mercado nico de Cambios (MUC) en octubre de 1977. Por otro lado desde 1978 se permite el mercado denominado dlar paralelo. La idea inicial del dlar controlado por el estado o llamado dlar MUC, era la de subsidiar ciertos insumos de importacin para ayudar a crecer las empresas productoras peruanas. Pero debido a malas polticas econmicas se dieron otros usos al dlar MUC, lo que provoc una elevada diferenciacin con respecto al dlar paralelo, trayendo consigo una depreciacin de la moneda local. Por ello en agosto de 1990 se elimina este tipo de cambio. A partir de 1991, se crea la nueva moneda peruana, el Nuevo Sol, con una equivalencia de 1000,000 de intis, con lo que se deduce que el tipo de cambio para ese momento era de S/. 0.53 nuevos soles por dlar. A partir de esta fecha el tipo de cambio ha ido variando de acuerdo al mercado tanto interno como externo, siendo de alguna manera vigilado y algo controlado por el Banco Central de Reserva del Per para evitar fluctuaciones muy bruscas y marcadas que puedan afectar la economa peruana.

2.

Definicin del problema En este trabajo se busca realizar un anlisis de la variacin del tipo de cambio, adems de

su incertidumbre como base para la toma decisiones y su relacin con la inflacin, tasas de inters, balanza comercial, deuda pblica, importaciones y exportaciones. Para lo que se analizar el tipo de cambio promedio mensual desde enero del ao 2000 hasta diciembre del ao 2012 y la inflacin en los mismos periodos. 3. Anlisis Para poder realizar nuestro anlisis hemos usado las herramientas estadsticas relacionadas al anlisis de series de tiempo. Dentro de los cuales para poder estimar la tendencia hemos decidido utilizar el mtodo de regresin, ya que los valores muestran un elevado ndice de correlacin y de determinacin como se observa en la tabla 3, as mismo tambin hemos utilizado herramientas de la estadstica descriptiva para poder analizar los datos. Estos datos se visualizan en el tabla 3. De acuerdo a los valores estadsticos analizados observamos una tendencia a la baja en el dlar, la cual se ha venido acentuando especialmente desde el ao 2004, como se observa en la figura 2, es por ello que la distribucin de datos nos muestra un sesgo negativo y de acuerdo a la figura de la figura 4 podemos observar que, este sesgo negativo es explicado por el diagrama de Pareto, el cual nos indica que el 80% del tiempo analizado (12 aos) la tasa de cambio se ha mantenido con valores mayores a S/. 3.1 por $ 1.00. Esta tendencia a la baja se ha venido dando durante los ltimos aos, de acuerdo con nuestro anlisis y lo anunciado por el Ministerio de Economa y Finanzas en el Marco Macroeconmico Multianual 2013 -2015, es que podemos aventurarnos a decir que el modelo de

regresin lineal (tabla 3 y figura 5) que se ha desarrollado es til para poder realizar estimacin de la tasa de cambio para los siguientes periodos mensuales, en el corto plazo, ya que la tasa de cambio es afectada por muchas variables, como la inflacin, la cual a pesar de tener un nivel de correlacin bajo en sinergia con las dems variables pueden afectar la tasa de cambio del dlar. Para poder realizar el anlisis y encontrar la relacin entre la tasa de cambio del precio del dlar y el ndice de inflacin, se ha usado el mtodo de regresin. Los resultados se muestran en la tabla 4. De dicha tabla se aprecia que el valor del coeficiente de determinacin R2 es de 0.16776, lo cual indica que no es posible relacionar el tipo de cambio del dlar y el ndice de inflacin a travs de una regresin lineal, la representacin grfica de dicha relacin se muestra en la figura 1. Del anlisis de la estadstica descriptiva, de la tabla 1, se observa que la media, es menor a la mediana, y esta es menor a la moda, por lo que se concluye que se tiene una distribucin negativamente sesgada, dicha distribucin se muestra en la figura 4. 4. Conclusiones El anlisis estadstico en series de tiempo es una de las herramientas clave para poder realizar estimaciones cuando no hay una relacin clara entre las variables, como la tasa de cambio y la inflacin.

5.

Recomendaciones Recomendaramos utilizar cualquier mtodo estadstico para la estimacin de la variacin de

la tasa de cambio en el corto plazo, 1 ao aproximadamente, ya que de acuerdo a lo explicado, sera

bastante complejo analizar todas las variables que afectan a la tasa de cambio. 6. Anexos

Tabla 1 Anlisis Estadstico del Precio del Dlar en los ltimos 12 aos
Tasa de cambio del dlar 3.17353205 1 0.02473249 4 3.25 3.479 0.30890875 4 0.09542461 8 1.29595519 7 0.38283788 4 1.052 2.567 3.619 495.071 156

Media Error tpico Mediana Moda Desviacin estndar Varianza de la muestra Curtosis Coeficiente de asimetra Rango Mnimo Mximo Suma Cuenta

Nota: Elaboracin propia.

Tabla 2 Precio del Dlar (2000 2012)

Mes \ Ao Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto Septiembre Octubre Noviembre Diciembre 2000 3.50 3.46 3.44 3.48 3.50 3.49 3.48 3.48 3.49 3.50 3.53 3.53 2001 3.52 3.53 3.52 3.56 3.60 3.53 3.50 3.49 3.49 3.46 3.44 3.44 2002 3.46 3.48 3.46 3.44 3.45 3.48 3.53 3.57 3.62 3.62 3.58 3.52 2003 3.49 3.48 3.48 3.46 3.48 3.48 3.47 3.48 3.48 3.48 3.48 3.47 2004 3.47 3.48 3.47 3.47 3.49 3.48 3.44 3.40 3.36 3.32 3.31 3.28 2005 3.27 3.26 3.26 3.26 3.26 3.26 3.25 3.26 3.31 3.38 3.38 3.42 2006 3.39 3.29 3.34 3.33 3.28 3.26 3.24 3.23 3.25 3.24 3.22 3.21 2007 3.19 3.19 3.19 3.18 3.17 3.17 3.16 3.16 3.14 3.02 3.00 2.98 2008 2.95 2.91 2.82 2.75 2.80 2.89 2.85 2.90 2.97 3.08 3.09 3.11 2009 3.15 3.24 3.17 3.09 2.99 2.99 3.01 2.95 2.91 2.87 2.88 2.88 2010 2.85 2.85 2.84 2.84 2.85 2.84 2.82 2.80 2.79 2.79 2.81 2.82 2011 2.79 2.77 2.78 2.82 2.78 2.76 2.74 2.74 2.74 2.73 2.71 2.70 2012 2.69 2.68 2.67 2.66 2.67 2.67 2.64 2.62 2.60 2.59 2.60 2.57

Nota: Tomado del MEF y del BCR. Recuperado de http://www.mef.gob.pe/ y http://www.bcrp.gob.pe/politica-monetaria.html

Tabla 3 Tabla de Anlisis de Regresin Lineal para el Tipo de Cambio del Dlar en el Per
Estadsticas de la regresin Coeficiente de correlacin mltiple 0.948438023 Coeficiente de determinacin R^2 0.899534683 R^2 ajustado Error tpico Observaciones ANLISIS DE VARIANZA Grados de libertad Regresin Residuos Total 1 154 155 Suma de cuadrados 13.3048518 1.485964 14.7908158 Probabili dad Inferior 95% 3.802E198 3.651390379 9.6694E79 0.006830124 Superior 95% 3.713836 75 0.006140 11 Inferior Superior 95.0% 95.0% 3.6513903 8 3.71383675 0.0068301 2 0.00614011 Promedio de los cuadrados 13.30485184 0.009649117 F 1378.867 31 Valor crtico de F 9.6694E-79 0.898882311 0.098229918 156

Coeficientes Intercepcin Nro. dato 3.682613565 -0.006485115

Error tpico 0.0158053 0.00017465

Estadstico t 232.9986192 -37.13310268

Nota: Elaboracin propia, datos extraidos del Banco Central de Reserva del Per.

Tabla 4 Tabla de Anlisis de Regresin entre Tipo de Cambio del Dlar e ndice de Inflacin en el Per
Estadsticas de la regresin TC vs % Inflacin Coeficiente de correlacin 0.1295209 mltiple 7 0.0167756 Coeficiente de determinacin R^2 8 0.0103911 R^2 ajustado 1 0.3072996 Error tpico 1 Observaciones ANLISIS DE VARIANZA Promedio Suma de de los cuadrados cuadrados F 0.2481260 0.2481260 2.6275335 1 1 1 1 14.542689 0.0944330 154 8 5 14.790815 155 8 156

Grados de libertad Regresin Residuos Total

Valor crtico de F 0.10707049

Intercepcin % inflacin

Coeficient Error Estadstic Probabilid es tpico ot ad 3.2006265 0.0297444 107.60421 8.051E2 3 6 147 - 7.7879492 - 0.1070704 12.624007 1 1.6209668 9

Inferior 95%

Superior Inferior Superior 95% 95.0% 95.0% 3.2593862 3.1418667 3.2593862 3.14186674 9 4 9 2.7609929 - 2.7609929 -28.009008 5 28.009008 5

Nota: Elaboracin propia, datos extraidos del Banco Central de Reserva del Per.

Figura 1. Diagrama de Dispersin del Tipo de Cambio vs. ndice de Inflacin. Elaboracin propia, datos extraidos del Banco Central de Reserva del Per.

Figura 2. Curva de Tendencia del Tipo de Cambio. Elaboracin propia, datos extraidos del Banco Central de Reserva del Per.

Figura 3. Histograma del Tipo de Cambio. Elaboracin propia, datos extraidos del Banco Central de Reserva del Per.

Figura 4. Histograma de Frecuencia Acumulada. Elaboracin propia, datos extraidos del Banco Central de Reserva del Per.

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Figura 5. Curva de Regresin Lineal del Tipo de Cambio. Elaboracin propia, datos extraidos del Banco Central de Reserva del Per.