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10 de Octubre 2005
David Tuesta
davidtuesta@continental.grupobbva.com
Hugo Perea
hperea@continental.grupobbva.com
Sergio Salinas
ssalinas@continental.grupobbva.com
EE.UU.:
La inflacin de setiembre se acelerara como consecuencia de los altos precios de la gasolina, mientras que la subyacente seguir contenida.
Esta semana se espera una mayor estabilidad en el mercado cambiario, con un tipo de cambio alrededor del nivel que mostr al cierre del viernes pasado. Al respecto, cabe precisar que ese da el tipo de cambio cerr en S/. 3,370, luego de un inicio con presiones al alza que llevaron la cotizacin del dlar en el mercado interbancario hasta los S/. 3,395. Al parecer, esta correccin se habra iniciado por la realizacin de ganancias de diversos agentes, ante el alto nivel que alcanz el precio de la divisa norteamericana y la posibilidad de que el BCR intervenga para frenar mayores incrementos. Un factor adicional, que en estos das contribuir a estabilizar el tipo de cambio, es el inicio del periodo de pago de impuestos que, de acuerdo a su programacin, debe recaudar las obligaciones de los principales contribuyentes esta semana. De otro lado, los vencimientos de operaciones de compras a futuro, que no se renovaran, podran generar una demanda adicional por parte de algunas entidades bancarias que deseen recuperar su posicin en dlares. Cabe mencionar que la tendencia alcista que mostr el tipo de cambio se habra iniciado por demandas puntuales relativamente importantes, cuyos efectos se habran visto amplificadas en un mercado cambiario poco lquido, lo que, a su vez, habra exacerbado las expectativas cambiarias. Adems, el diferencial entre las tasas de
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Termmetro poltico
En esta semana, la temperatura poltica registr un importante incremento en su nivel, al ubicarse cerca de los 39,5. Dicha alza responde a la difusin de un audio, cuyo dialogo podra comprometer a miembros de la alianza oficialista. Asimismo, cabe destacar que a finales de la semana pasada se venci el plazo de ley para las renuncias de las autoridades gubernamentales que deseen participar en el prximo proceso electoral. Es importante mencionar que no se han registrado renuncias inesperadas, ni numerosas.
40.0 39.5 39.0 38.5 38.0 37.5 37.0
11/15 abr
16/20 may
20/24 jun
25/27 jul
29/2 set
03/07 oct
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Calendario econmico
Semana del 10 al 16 de octubre Lunes Martes Mircoles Jueves Viernes
PBI ago. (4,9% a/a ant.)
Per
Brasil
EE.UU.
Bza. Comercial, set. -60 m.M.$ (-57,9 m.M.$ ant.) Bal. Fiscal, set. 26 m.M.$ (-49,9 m.M.$ ant.)
IPC, set. 0,9% m/m (0,5% ant.) 4,3% a/a (3,6% ant.) IPC suby., set. 0,2% m/m (0,1% ant.) 2,0% a/a (2,1% ant.) Vtas. Minoristas, set. -0,1% m/m (2,1% ant.) Prod . Industrial, sep. -0,3% m/m (0,1% ant.) Capac. Util., set. 78,8% (79,8% ant.) Sent. Cons. Mich., oct. 79,2 (76,9 ant.)
Mxico
UEM
Matriculaciones, set. 3,2% a/a (9,6% ant.) PBI 2trim, 2est. 0,3% t/t (0,4% ant.) Indic. PBI Com. Europ. Boletn Mensual BCE
Reino Unido
Japn
Cmite Pol. Monet Boletn Mensual BoJ Conf. Consum., set. (48,4 ant.)
Prod. Indust., ago. (1,2% m/m ant.) Capac. Utiliz., ago. (102,7 ant.)
Internacional
Festivo
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Cierre
3,00 3,05 3,60
Var. Sem. pb
0 4 -3
Var. Anual pb
0 1 129
EEUU
Tasa oficial Tasa 3 meses Tasa 2 aos Tasa 5 aos Tasa 10 aos 3,75 4,06 4,21 4,26 4,37 0 4 4 7 5 150 123 77 45 17 4,25 4,35 4,40 4,45 4,50
Mxico
Tasa oficial (Tasa de Fondeo Bancario) Tasa 3 meses Tasa 3 aos Tasa 5 aos Tasa 10 aos 9,25 9,03 8,54 8,38 8,74 0 2 5 5 14 86 36 -54 -45 -77 8,75 ---------
UEM
Tasa oficial Tasa 3 meses Tasa 2 aos Tasa 5 aos Tasa 10 aos 2,00 2,19 2,46 2,78 3,18 0 2 7 4 3 0 5 -4 -20 -38 2,00 2,15 ----3,30
Mercado de divisas El euro gana terreno con el dlar. Un tono ms alcista del BCE, junto con una mayor tranquilidad poltica e institucional, han dado soporte a la divisa europea.
Tipo de cambio Amrica
Argentina (peso-dlar) Brasil (Real-dlar) Colombia (Peso-dlar) Chile (Peso-dlar) Mxico (Peso-dlar) Per (Nuevo sol-dlar) Venezuela (Bolvar-dlar)
Cierre
2,94 2,25 2293 527 10,80 3,39 2147
Var. Sem. %
1,1 1,0 0,3 -0,5 0,3 1,3 ---
Var. Anual %
-1,3 -15,2 -4,3 -5,2 -3,2 3,2 12,0
Europa
Dlar-Euro Libra-Euro 1,21 0,69 0,2 1,1 -11,9 4,1 1,22 0,68
Asia
Japn (Yen-Dlar) China (Yuan-dlar) 113,8 8,09 0,4 0,0 11,1 -2,2 105 ---
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Cierre
58,7 473 184 525 98 167
Var. Sem. %
-7,5 0,8 3,5 -3,8 -0,1 -3,7
Var. Anual %
49,8 20,7 36,2 -11,4 35,2 23,0
Mercado burstil Cada significativa y generalizada de las bolsas. Esta brusca toma de beneficios, tras varias semanas de incremento, se explica por la expectativa de mayores ta sas y por algunos resultados empresariales negativos en EE.UU.
Mercados burstiles Amrica
S&P 500 Nasdaq Comp. Argentina (Merval) Brasil (Bovespa) Colombia (Ind. General) Chile (IGPA) Mxico (IPC) Per (General Lima) Venezuela (IBC)
Cierre
1196 2090 1656 29973 6659 10105 15448 5053 20079
Var. Sem. %
-2,2 -2,8 -2,8 -6,1 -5,9 0,3 -5,3 -0,5 -2,2
Var. Anual %
-1,3 -3,9 20,4 14,4 53,2 11,3 19,6 36,2 -33,0
Europa
Londres (FTSE) EuroStoxx50 Madrid (Ibex35) 5362 3207 10732 -1,5 -1,7 -1,1 11,4 10,6 18,2
Asia
Nikkei 13228 -3,0 15,1
Spreads emergentes En un tono similar al de los mercados burstiles, los spreads emergentes sufren un gran deterioro.
Spreads soberanos EMBI+
EMBI+ EMBI + Latinoamrica Argentina Brasil Colombia Chile* Mxico Per Venezuela Fuente: JP Morgan *Chile: EMBI Global
Cierre
270 312 386 384 289 58 154 161 343
Var. Sem. pb
26 32 37 39 53 3 18 22 35
Var. Anual pb
-45 -99 -470 -97 -39 -22 -9 -65 -57
Esta informacin refleja nuestra opinin y ha sido elaborada con datos que estimamos fiables; sin embargo, no pretende ser ninguna recomendacin de compra o venta de instrumentos financieros
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