CENTRO DE EDUCACIÓN CASTROVERDE

Entre los múltiples usos que una empresa se

plantea dar a sus recursos financieros, se
encuentran los siguientes:
A) colocarlo en inversiones financieras al
12,75% anual.
B) Invertir en una máquina que genere un
incremento de beneficios de 5000, en
los 1º al 4º, con un coste de 13.750.
C) Abordar un programa de formación
que con un coste de 12.000 generará
un incremento anual de los beneficios
de 4.000 en los próximos 5 años.
1. Elegir las alternativas preferibles entre
B o C utilizando como tasa de
actualización la retribución de las
inversiones financieras del punto A.
2. ¿Por qué se utiliza como k la
retribución del punto A?
Un empresario se plantea en invertir en dos
proyectos, que con la misma inversión inicial
de 1.000 u.m. tienen distintos beneficios, el
primero esos 1.000 los va a desembolsar a
los 2 años y tiene un rendimiento constante
de 250 u.m./año durante 5 años y el segundo
unos beneficios anuales de 300 um/año
durante 4 años. Si los tipos de interés fuesen
del 5%.
1. ¿qué proyecto elegiríamos?.
2. ¿y si los tipos de interés fueran del
10%?.
Si en un escenario económico con tipos de
interés del 5% unaa empresa decide abordar
una inversión de 100.000 € a pagar en 5 años
a razón de un pago constante al año (Q). 1. La empresa desea saber que pago anual debería realizar si la
1. ¿Cuál ha de ser ese pago?. inversión es de 100.000.
2. Si el coste de capital sube al 6%. ¿En No se trata de un problema de selección de inversiones. Pero, sin
cuánto cambia Q?. Comentar embargo, si que se actualiza los términos del pago, luego el proceso es
resultado. similar.
0 1 2 3 4 5 años
Q Q Q Q Q

Q Q Q  1 1 1 
Pagos actualizados: + + .. + = Q + + ... + 
 1,05 1,05 1,05 5 
2 5 2
1,05 1,05 1,05
Esto debe coincidir con el desembolso 100.000
100.000= Q 4,32947 ---- Q=23.097,47 €. Este será el pago
constante que deberá realizar durante 5 años.

2. Se haría lo mismo y el pago será de Q=23.739,64 €. Este pago será

mayor ya que el valor del dinero (los tipos de interés) se han elevado.
Por lo tanto, cualquier préstamo resulta más caro atenderle.
Una empresa se plantea un plan de 1. La empresa desea conocer los beneficios mínimos. Vamos por
ampliación de su equipamiento que estima partes, con beneficio se refiere a los flujos netos de caja, ¿y lo de
costará 150.000 € que ha de amortizar en 5 mínimo?, será aquel beneficio que haga que aquello que obtienes
años. porla inversión coincida con el desembolso inicial, o lo que es lo mismo
1. ¿Qué beneficios mínimos anuales que el VAN=0.
tendrá que obtener la empresa de 0 1 2 3 4 5 años
dichos equipos para que merezca la Q Q Q Q Q
pena la inversión con un tipo de Aplicamos el criterio de Valor Actualizado Neto. El VAN es un criterio
interés del 5%?. de selección de inversiones que tiene en cuenta el diferente valor del
2. ¿cómo cambia la situación si la dinero. Compara los beneficios de caja (cobros-pagos) que se obtiene
obsolescencia de los equipos acortase por realizar la inversión, en el tiempo, y el coste de la inversión
su vida útil a 4 años?. (desembolso inicial).

VAN=-Ao+VA=0
Q Q Q  1 1 1 
0=-Ao+ + + .. + = −150.000 + Q + + ... +  =0
1,05 1,05 2
1,05 5
 1,05 1,05
2
1,055 
150.000=Q 4,32947 Q=34.646,205 € Es el beneficio mínimo
que debe obtener la empresa para que le merezca la pena llevar
adelante el plan de ampliación de su equipamiento.

2. Se hace igual, con 4 años en vez de 5 años. Q=43.746,60.

Obviamente los beneficios mínimos que deberá obtener son mayores
porque tienen menos tiempo en recuperar la inversión inicial.
Una empresa se plantea la necesidad de
emprender una ampliación de sus
instalaciones con un coste total de 100.000
€. Los tipos de interés están al 5%.
Las alternativas de financiación son:
A) un total de 125.000 € a razón de un
pago anual constante durante 5 años.
B) Un total de 127.000 € durante 5 años a
razón de 15.000 € el primer año y
20.000, 25.000, 30.000 yy 37.000 los
años siguientes.
1. Elegir la solución más barata. Justificar
la elección.
2. ¿Cómo cambian las circunstancias si
los tipos de interés bajan al
2%?.Comentar el resultado.
Si una entidad que se plantea una exigencia
de rentabilidad del 10% del capital invertido
en cualquiera de sus inversiones, se enfrenta
a la posibilidad de invertir 10.000 € en un
proyecto que le va a proporcionar beneficios
de 800 € el primer año, 1000 el 2º, 2000 el 3º
y 4º y 3.000 € los dos siguientes.
1. ¿Debe abordar o rechazar la
propuesta?.
2. ¿Y si decide aceptar proyectos con
rentabilidad superior al 7,5%?.
Criterio Valor Actualizado Neto:
1. VAN= -2.021,44
2. VAN=-1.249,399. Al disminuir la exigencia de la empresa para
seleccionar una inversión el VAN (del 10% al 7,5%) debe aumentar
como ha ocurrido en este caso. Pero aunque haya disminuido su
exigencia no es suficiente para que la inversión sea llevada a cabo por
la empresa pues le esta proporcionando menos de lo que esta
desembolsando por ella.
(faltan los comentarios de los resultados y definición del criterio)