COMUNICADO

Fitch ratifica la calificacin crediticia del Municipio de Celaya, Guanajuato en AA-(mex)

Fitch Ratings - Monterrey, N.L. (Junio 7, 2013): Fitch Ratings ratific la calificacin de AA(mex), correspondiente a la calidad crediticia del municipio de Celaya; la perspectiva crediticia se mantiene estable. FACTORES CLAVE DE CALIFICACIN La calificacin de Celaya se sustenta en las siguientes fortalezas: bajo nivel de deuda, la cual adicionalmente cuenta con trminos y condiciones favorables. Asimismo, Celaya se ha caracterizado por generar un adecuado nivel de ahorro interno, (flujo libre para servir deuda y/o realizar inversin), que respecto a los IFOs (ingresos fiscales ordinarios) se ha ubicado por encima de lo observado en la mediana del Grupo de Municipios Calificados por Fitch (GMF). Adicionalmente, en 2012 Celaya registr supervit financiero y fiscal, as como una slida posicin de liquidez y un bajo nivel de pasivos no bancarios. Igualmente, la perspectiva econmica es muy favorable ante la llegada de nuevas inversiones nacionales y extranjeras. Por otro lado, la calificacin se ve limitada principalmente por el doble sistema de pensiones y jubilaciones con el que cuenta la entidad, por lo que complementario a las cuotas que realiza al Instituto Mexicano del Seguro Social (IMSS) tambin cubre el pago de pensionados y jubilados con gasto corriente, lo cual pudiera representar una contingencia para las finanzas municipales en el largo plazo. Por otra parte, aunque la generacin de ahorro interno es adecuada, ste ha mostrado una tendencia a la baja en los ltimos cinco aos, debido al incremento superior del gasto operacional sobre los IFOs. Una limitante adicional, es la dependencia por ingresos federales, la cual si bien se ha venido reduciendo en los ltimos ejercicios, an se encuentra en niveles inferiores al GMF. En lo que respecta a la deuda pblica, al 31 de marzo de 2013, el saldo de la deuda directa de Celaya fue de $27.5 mdp, representado nicamente 0.03 veces los IFOs, la cual se encuentra compuesta por un financiamiento contratado con la banca comercial, con tasa variable y vencimiento en enero de 2016; su servicio de deuda en los prximos tres aos se estima represente entre el 8-10% del ahorro interno promedio. Por otra parte, al 31 de diciembre de 2012, el saldo de la deuda indirecta del municipio ascendi a $36.4 mdp correspondiente a un crdito avalado a la Junta Municipal de Agua y Alcantarillado de Celaya (JUMAPA). Adicionalmente, la JUPAMA cuenta con una lnea de crdito abierta con la banca de desarrollo por $25.4 mdp para el pago de la contraparte de un contrato de prestacin de servicios (CPS), cuyo destino es la construccin de una planta de tratamiento. En lo que corresponde a perspectivas de endeudamiento, la entidad se encuentra actualmente analizando la posibilidad de contratar un financiamiento para reservas territoriales e infraestructura, an sin tener definido el monto y las caractersticas del emprstito. Fitch evaluar el impacto en la calidad crediticia de la entidad una vez definido el monto a contratar y los trminos y condiciones. En el tema de ingresos, stos sumaron $1,140 mdp en 2012, mostrando un crecimiento de 9.9% respecto a 2011. Los rubros con mayor dinamismo fueron los impuestos, derechos y aportaciones estatales y federales. El municipio presenta una recaudacin de predial favorable de $136 mdp, lo cual representa $277 pesos por habitante (GMF: $200 pesos); no obstante la aportacin de los ingresos propios a totales permanece por debajo de la mediana (26.3% vs 28.5%). Por su parte, los ingresos disponibles crecieron 3.0% respecto a 2011 y totalizaron $867 mdp. Respecto a los egresos, la estructura de gasto operacional represent 88% de los ingresos disponibles (83% en 2011), motivado por incrementos en servicios personales y generales. Por ende, en 2012, la generacin de ahorro interno fue menor a la de 2011, y sum $103 mdp (11.8% respecto a los ingresos disponibles).

2013 Fitch Ratings www.fitchmexico.com

COMUNICADO
Para 2013, Fitch espera una consolidacin en los ingresos disponibles y nivel de gasto operacional que permita mantener una flexibilidad financiera satisfactoria. El avance presupuestal a marzo 2013, muestra una tendencia de ingresos muy similar al mismo periodo de 2012, motivado por un aumento en 4.4% en ingresos propios combinado con una cada en participaciones federales en 5.0%. Por otro lado, el gasto operacional fue ajustado en 6.5% a la baja, destacando materiales y suministros. Respecto a los balances, excepto en 2009, stos han sido superavitarios en el periodo de anlisis y se mantiene una fuerte liquidez de 9.0% de los ingresos totales del ejercicio 2012. Por ltimo, los pasivos circulantes de la entidad son bajos y sumaron $68 mdp al cierre 2012. En materia de seguridad social, el municipio realiza aportaciones al IMSS por concepto de pensiones, jubilaciones y servicios mdicos; adicionalmente, los jubilados y pensionados reciben un pago por parte de la entidad, el cual se realiza como parte del gasto corriente; en 2012 estas erogaciones ascendieron a $59 mdp (7% / IFOs); por lo que podra considerarse una contingencia para las finanzas municipales en el largo plazo. Con informacin de cierre 2012, la entidad report 2,331 empleados activos y 287 jubilados y pensionados. En lo que corresponde a los servicios de agua y saneamiento, la JUMAPA tiene a su cargo la prestacin de dichos servicios; la cual ha presentado resultados superavitarios en los ltimos cuatro aos. Con base en lo anterior, actualmente no se considera que la operacin de este organismo represente una contingencia para las finanzas de la entidad. SENSIBILIDAD DE LA CALIFICACIN Entre los elementos que presionaran a la baja la perspectiva crediticia, se encuentran: una mayor estructura del gasto operacional respecto a ingresos disponibles que provoque un deterioro en la generacin de ahorro interno; y un incremento considerable en el nivel de endeudamiento de corto y/o largo plazo, no congruente con los ingresos disponibles y ahorro interno. Por otra parte, una mayor proporcin de ingresos propios a totales; as como una continuidad en las polticas para la contencin del gasto operacional, que tenga como efecto una mayor flexibilidad financiera, apoyaran una mejora en la perspectiva crediticia.

Contactos Fitch Ratings: Alfredo Saucedo (Analista Lder) Director Asociado Fitch Mxico S.A. de C.V. Prol. Alfonso Reyes 2612, Monterrey, N.L. Mxico Eduardo Hernndez (Analista Secundario) Director Alfredo Gmez (Presidente del Comit de Calificacin) Senior Director Relacin con medios: Denise Bichara, denise.bichara@fitchratings.com, +52 81 8399 9100 Monterrey, N.L Las calificaciones antes sealadas fueron solicitadas por el emisor, o en su nombre, y por lo tanto, Fitch ha recibido los honorarios correspondientes por la prestacin de sus servicios de calificacin. La informacin financiera considerada para la calificacin corresponde al cierre del ejercicio 2012, avance presupuestal a marzo 2013; as como la Ley de Ingresos 2013 y Presupuesto de Egresos 2013. La ltima revisin del Municipio de Celaya fue el 7 de junio de 2012.

2013 Fitch Ratings www.fitchmexico.com

COMUNICADO
La informacin utilizada en el anlisis de esta calificacin fue proporcionada por el Municipio de Celaya y/o obtenida de fuentes de informacin pblica. El proceso de calificacin tambin puede incorporar informacin de otras fuentes externas, tales como las estadsticas comparativas y los datos socioeconmicos municipales, estatales y nacionales. Para mayor informacin sobre el Municipio de Celaya, as como para conocer el significado de la calificacin asignada, los procedimientos para dar seguimiento a la calificacin, la periodicidad de las revisiones, y los criterios para el retiro de la calificacin, puede visitar nuestras pginas www.fitchmexico.com y www.fitchratings.com. La estructura y proceso de votacin de los comits, y de calificacin se encuentran contenidos en el documento denominado "Proceso de Calificacin", el cul puede ser consultado en nuestra pgina web www.fitchmexico.com en el apartado "Regulacin". En caso de que el valor o la solvencia del emisor se modifique en el transcurso del tiempo, la calificacin puede modificarse a la alza o a la baja, sin que esto implique responsabilidad alguna a cargo de Fitch Mxico. La calificacin mencionada anteriormente, constituye una opinin relativa sobre la calidad crediticia del Municipio de Celaya, con base al anlisis de su desempeo financiero y de su estructura econmica, jurdica y financiera sin que esta opinin sea una recomendacin para comprar, vender o mantener cualquier instrumento colocado en el mercado de valores. La informacin y las cifras utilizadas para la determinacin de esta calificacin, de ninguna manera son auditadas por Fitch Mxico, S.A. de C.V., por lo que su veracidad y autenticidad son responsabilidad de la emisora y/o de la fuente que las emite. Las metodologas utilizadas por Fitch Ratings para asignar esta calificacin son: -- Metodologa de calificacin de entidades respaldadas por ingresos fiscales, Agosto, 2012. -- Metodologa de calificacin de Gobiernos Locales y Regionales, fuera de los EEUU, Abril, 2013.

TODAS LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS DE FITCH ESTAN SUJETAS A CIERTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES. POR FAVOR LEA ESTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES SIGUIENDO ESTE ENLACE:HTTP://WWW.FITCHMEXICO.COM/. ADEMS, LAS DEFINICIONES DE CALIFICACIN Y LAS CONDICIONES DE USO DE TALES CALIFICACIONES ESTN DISPONIBLES EN NUESTRO SITIO WEB WWW.FITCHMEXICO.COM. LAS CALIFICACIONES PBLICAS, CRITERIOS Y METODOLOGAS ESTN DISPONIBLES EN ESTE SITIO EN TODO MOMENTO. EL CDIGO DE CONDUCTA DE FITCH, Y LAS POLITICAS SOBRE CONFIDENCIALIDAD, CONFLICTOS DE INTERESES, BARRERAS PARA LA INFORMACIN PARA CON SUS AFILIADAS, CUMPLIMIENTO, Y DEMS POLTICAS Y PROCEDIMIENTOS ESTN TAMBIN DISPONIBLES EN LA SECCIN DE CDIGO DE CONDUCTA DE ESTE SITIO. FITCH PUEDE HABER PROPORCIONADO OTRO SERVICIO ADMISIBLE A LA ENTIDAD CALIFICADA O A TERCEROS RELACIONADOS. LOS DETALLES DE DICHO SERVICIO DE CALIFICACIONES SOBRE LAS CUALES EL ANALISTA LIDER EST BASADO EN UNA ENTIDAD REGISTRADA ANTE LA UNIN EUROPEA, SE PUEDEN ENCONTRAR EN EL RESUMEN DE LA ENTIDAD EN EL SITIO WEB DE FITCH.

2013 Fitch Ratings www.fitchmexico.com