UD.

Como ingeniero asesor de la empresa sper velita esta analizando la

factibilidad de satisfacer la demanda de energa elctrica en puerto oscuro
estimada en 300.000. Kw./hrs. Por ao. El alcalde de Puerto Oscuro, con el
objetivo de incentivar a la empresa sper velita ofrece gratis el nico poso
gasifero de la regin, el cual tiene capacidad para satisfacer la demanda
durante 5 aos. La inversin total requerida para generar energa elctrica es
$6,0 x 106, sin valor de recuperacin, y su costo de operacin es de $8 por
Kw./HR. Considere una tasa de descuento de 6 % anual.
Se pide:
Cul es el precio mnimo de Kw./hrs. que de decide la empresa sper
velita producir y vender energa elctrica.
Cul es la tasa de impuesto a la utilidad mxima que podra cobrar la
municipalidad, si el precio de venta de la energa elctrica es de $ 20 por
Kw./hrs. No considere la depreciacin?
Considere el precio de venta anterior ( $ 20 Kw./HR) y suponga que la
inversin total se puede depreciar linealmente en 10 aos y que el
impuesto a la renta es de 40 % es conveniente llevar a cabo el proyecto?
Cul seria el mximo valor que podra cobrar la municipalidad por su pozo
gasifero, de acuerdo a las condiciones anteriores.
Solucin
(1 + i ) n 1

n
(1 + i ) i

VAN = inversion + [ ( P cos to )( volumen ) ][ (1 t.impuesto ) ]

(1.06) 5 1

5
(1.06) 0.06

VAN= -6x106 + [ ( P 8)( 300000 ) ][ (1 0.17 ) ]

Despejando el precio P se obtiene:
6x106=1.048.862 P 8.391.901
1.048.862 P =14.391.901

P=13.72 Kw/HR, es el precio mnimo que tendra que cobrar la empresa sper
velita para producir y vender energa elctrica

(1 + i ) n 1
VAN= inversion + [ ( P cos to )( volumen ) ][ (1 t.impuesto ) ]

n
(1 + i ) i

Si VAN = 0
Entonces la tasa de impuesto es = 60.43%

Ahora la cuota de depreciacin es:

Cuota de depreciacin =

t.inversion 6 x10 6
= 600.000
=
aos
10

Entonces:
VAN= inv + [ ( P cos to )( volumen ) depreciacion][ (1 t.i.) ] + depreciacion x
(1 + i ) n 1

n
(1 + i ) i

VAN= 6 x10 6 + [ ( 20 8)( 300.000 ) ( 600.000 ) ] x0.6 + [ ( 600.000 4.2123) ]

VAN=4.109.680

Ejercicio N2
La empresa luces y sonido dispone de U.F 18.000.- Para iniciar un
proyecto y poner en marcha un apart-hotel en la ciudad de constitucin,
con capacidad de 60habitaciones, Ud dispone de un crdito por
U.F.30.000.ANTECEDENTES:

INVERSIONES

VIDA CONTABLE

TERRENO U.F. 7.500

CONSTRUCCIONES
U.F.180000

10 AOS

ALHAJAMIENTO U.F. 7.500

5 AOS

El estudio de mercado determino que para u precio de U.F.15 mensuales por

habitacin, el nivel de ocupacin esperado anual seria de:

AO 1

40%

AO 2

65%

AO 3 AL 6

80%

AO 7 AL 8

90%

AO 9 AL 10

95%

Para la administracin y operacin del apart-hotel, existe un convenio con una

empresa operadora de hoteles que cobra el 30% de los ingresos y se hace
cargo de todos los costos (gastos) que demande el apart hotel.
Prepare los cuadros de flujo de caja y calcule el valor actual neto(van)
considerando que la tasa de descuento que desean los inversionistas es un
15% real anual yla tasa de impuestos es el que actualmente rige en el pas.
Determinar:
A) Del punto de vista del proyecto.
B) Del punto de vista del inversionista.
Solucin
Antecedentes

Total ingresos = Precios x n habitaciones x periodo

= 15 x 60 x 12 = 10.800

Tabla de ingresos

PERIODO

%
OCUPACION

INGRESOS

COSTO
ADM.%

0.4

4.320

1.296

0.65

7.020

2.106

36

0.8

8.640

2.592

78

0.9

9.720

2.916

9 10

0.95

10.296

3.078

Depreciaciones:

construccin=

valor
18000
=
= 1.800(1-10)
N aos
10

Alhajamiento=

7.500
= 1500(1 5)
5

Entonces las depreciaciones son:

Del ao 1-5 =3.300
Del ao 6-10=1.800

ESTADO DE RESULTADO ECONOMICO

Detalle

Ao1 Ao2

Ao3

Ao4

Ao5

Ao6

Ao7
-8

Ao910

Ingresos

4.320 7.020

8.640

8.640

8.640

8.640

9.720

9.720

Costos

1.296 2.106

2.592

2.592

2.592

2.592

2.916

3.078

Ut.bruta

3.024 4.914

6.048

6.048

6.048

6.048

6.084

7.182

Costos adm.

depreciacion

3.300 3.300

3.300

3.300

3.300

1.800

1.800

1.800

Ut.
operacional

(276)

2.748

2.748

2.748

4.248

5.004

5.392

1.614

Ing.no
operacionales

costos.no
operacionales

Perdida
acumulada

Ut.antes
impuesto

(276)

Impuesto
17%

(276)
1338

2.748

2.748

2.748

4.248

5.004

5.392.

467.16

467.16

722.16 850.6

914.9

1110.5 2280.84 2280.84 2280.84 3525.8 4153.

4467

227.46 467.16

Utilidad neta

(276)

Depreciacin

3.300 3.300

FNC

3.024 4410.5 5580.8

Van
3024

(1.15) 1

3.300

3.300

3.300

1.800

1.800

1.800

5580.8

5580.8

5325.8 5953.

6267

econmico.=
+

4410.54

(1.15) 2

5580.8

(1.15) 3

5580.8

(1.15) 4

-33.000+
5580.8

(1.15) 5

5325.8

(1.15) 6

5953.3

+
(1.15) 7 .

Desde el punto de vista del inversionista:

Inversin:
Terreno: 7.500
Construccin: 18.000
Alhajamiento: 7.500
Total: 33.000

Recursos propios: 18.000

Recursos externos: 15.000
(1 + i ) n i
Cuota= P

n
(1 + i ) 1

Cuota= 2.441

TABLA DE PRESTAMO
Periodo

Prstamo Inters

Total

Cuota

Amortizacin Saldo
capital
insoluto

15.000

1.500

16.500

2.441

941

14.059

14.059

1.406

15.465

2.441

1.035

13.024

13.024

1.302

14.326

2.441

1.139

11.885

11.885

1.189

13.074

2.441

1.252

10.633

10.633

1.063

11.696

2.441

1.378

9.255

9.255

926

10.181

2.441

1.515

7.740

7.740

774

8.514

2.441

1.667

6.073

6.073

607

6.680

2.441

1.834

4.239

4.239

424

4.663

2.441

2.017

2.222

10

2.222

222

2.444

2.441

2.219

ESTADO DE RESULTADO FINANCIERO

Detalle

Ao1

Ao2

Ao3

Ao4

Ao5

Ao6

Ingresos

4.320

7.020

8.640

8.640

8.640

8.640

Costos

1.296

2.106

2.592

2.592

2.592

2.592

Ut.bruta

3.024

4.914

6.048

6.048

6.048

6.048

Depreciacin 3.300

3.300

3.300

3.300

3.300

1.800

Ut.operacinal 82769

1.614

2.748

2.748

2.748

4.248

(1500)

(1.406)

(1.302)

(1.189)

(1.063)

(1.776)

(1.568)

(122)

(1.776)

(1.568)

(122)

1.437

1.685

3.322

244.29

286.45

564.74

(1.776)

(1.568)

(122)

1192.71

1398.55

2757.26

Depreciacin 3.300

3.300

3.300

3.300

3.300

1.800

Amort.capital (941)

(1.035)

(1.139)

(1.252)

(1.378)

(1.515)

697

2.039

3240.71

3320.55

3042.26

1.776

1.568

122

583

2.473

3.067

3.362

Ig.no operac.
C.no operc.
Perdida
acum.
Ut.antes imp
Impuesto
17%
Ut.neta

583
Perdida
acumulada
FNC

3.320

(926)

3.040

Detalle

Ao7

Ao8

Ao9

Ao10

Ingresos

9.720

9.720

10.260

10.260

Costos

2.916

2.916

3.078

3.078

Ut.bruta

6.804

6.084

7.182

7.182

Depreciacin

1.800

1.800

1.800

1.800

Ut.neta

5.004

5.004

5.382

5.382

Ing.no op.

Costos
no (774)
operacionales

(607)

Perdida
acumulada

(424)

(222)

Ut.antes imp

4.230

4.397

4.958

5.160

Impuesto17%

719.1

747.49

842.86

928.8

Ut.neta

3510.9

3649.51

4115.14

4231.2

Depreciacin

1.800

1.800

1.800

1.800

Amort.
Capital

(1.667)

(1.834)

(2.017)

(2.219)

3643.9

3615.51

3898.14

3812.2

3643.9

3615.51

3898.14

3812.2

Perdida
acumulada
FNC

Van finan= 18.000 +

+

3643.9

(1.15)

3615.51

(1.15)

583

(1.15)

3898.14

(1.15)

(1.15)

RIT/ septiembre 2010-09-01

2473
2

3812.2

(1.15) 10

3607

(1.15)

3362.71

(1.15)

3320.55

(1.15)

3042.26

(1.15) 6

= 3760.439 VAN FINANCIERO