I. Ofrezca una respuesta clara y precisa a las siguientes preguntas, de acuerdo con los contenidos del mdulo. 1.

Enuncie los tipos bsicos de evaluacin de proyectos: Evaluacin econmica Evaluacin de impacto social Evaluacin financiera. 2. Cul es la finalidad de la evaluacin econmica de proyectos? Medir el impacto de un proyecto sobre el bienestar de los nacionales y determinar la rentabilidad desde la ptica de la economa. 3. En qu se basa la evaluacin econmica? En los flujos de beneficios y costos que afectan en forma positiva o negativa a los individuos de una localidad, regin o del pas en cuanto a su bienestar individual. 4. Cul es la funcin de la evaluacin social? Complementa la evaluacin econmica adicionando juicios sobre el valor de redistribuciones del ingreso y sobre el valor de metas que son deseables por su impacto en la totalidad de la sociedad. 5. Cules son las consideraciones en materia de evaluacin que se realizan antes de tomar decisiones en proyectos de gran envergadura? Depende en alto grado del propietario del proyecto. Los estatales pretenden establecer prioritariamente el impacto positivo que el proyecto tendr en la comunidad. La explotacin de los proyectos sociales no es atractiva para el sector privado por sus altos costos y su poca relevancia en rentabilidad financiera. Igual otros proyectos podrn ser muy atractivos desde el punto de vista financiero, pero no pueden serlo desde el punto de vista social o de la economa nacional. 6. Cmo se obtiene la relacin beneficio costo? Para obtener la relacin beneficio/costo se realiza el cociente entre la sumatoria de los valores actualizados de los ingresos y la sumatoria de los valores actualizados de los egresos. RB/C = Ie/(1+i)t / Et/(1+i)t Se calcular el valor presente de los ingresos y de los egresos del proyecto con base en la tasa de oportunidad y hacer la correspondiente divisin. 7. Cul es la pretensin de la relacin beneficio costo? Pretende evaluar proyectos, su uso es muy extendido en la evaluacin de proyectos de inters social o proyectos pblicos cuando los fondos para la financiacin provienen de organismos internacionales. 8. Cules son las interpretaciones posibles de la relacin beneficio costo?

RB/C > 1 El proyecto es viable, dado que el VP de los ingresos es mayor que el VP de los egresos. RB/C < 1 El proyecto no es atractivo, dado que el VP de los ingresos es inferior al VP de los egresos. RB/C =1 Tericamente es indiferente realizar o no el proyecto. En este caso la TIR y la tasa de oportunidad son iguales. El VP de los ingresos es igual al VP de los egresos.

9. Cul es la utilidad (uso) del costo capitalizado? Su fundamento terico est en las perpetuidades. Se usa para evaluar proyectos de larga vida generalmente mayores a 15 aos, como por ejemplo puentes, carreteras, parques, etc. 10. Enuncie y explique los criterios utilizados para evaluar proyectos de inversin: TASA DE DESCUENTO: La determinacin de la tasa de descuento es uno de los elementos fundamentales en la evaluacin de proyectos de inversin, pues de ella va a depender la viabilidad del proyecto. Los investigadores en finanzas han concluido que la tasa de descuento debe ser el resultado de seleccionar entre la tasa de inters de oportunidad y el costo ponderado de capital, escogiendo la mayor de las dos para ser ms exigentes con el proyecto. COSTO PROMEDIO PONDERADO DE CAPITAL WACC-: Es el costo promedio de los recursos propios y externos despus de impuestos que requiere un proyecto. En lo que hace referencia al costo de los recursos propios, existen modelos como el CAPM (Capital Assets Pricing Model) que permite acercarse al costo de los recursos propios. VALOR PRESENTE NETO: Es el resultado de descontar (traer a valor presente) los flujos de caja proyectados de una inversin a la tasa de inters de oportunidad o costo de capital y sustraerle el valor de la inversin. Si el resultado obtenido genera un remanente positivo, el proyecto es viable en caso contrario no.En otras palabras si el cociente valor presente ingresos / valor presente egresos es >1, la inversin es factible. A este criterio se conoce como Relacin beneficio/costo. TASA INTERNA DE RETORNO: Es la tasa de inters a la cual los flujos de caja descontados y sustrada la inversin, genera un valor presente neto igual a CERO; si esta TIR es mayor que la tasa de oportunidad del inversionista o alternativamente mayor que el costo de capital, el proyecto es viable. COSTO ANUAL UNIFORME EQUIVALENTE: Este criterio es muy utilizado cuando se tienen proyectos que solo involucran costos; su base conceptual son las anualidades o cuotas fijas y permite comparar proyectos con diferentes vidas tiles. El criterio de decisin es escoger la alternativa o proyecto que genere menor CAUE.

11. Qu significa el riesgo de una inversin? Constituye la tcnica matemtico-financiera y analtica, a travs de la cual se determinan los beneficios o prdidas en los que se puede incurrir al pretender realizar una inversin u algn otro movimiento, en donde uno de sus objetivos es obtener resultados que apoyen la toma de decisiones referente a actividades de inversin. Asimismo, al analizar los proyectos de inversin se determinan los costos de oportunidad en que se incurre al invertir al momento para obtener beneficios al instante, mientras se sacrifican las posibilidades de beneficios futuros, o si es posible privar el beneficio actual para trasladarlo al futuro, al tener como base especfica a las inversiones. 12 Cules son los mtodos utilizados para evaluar el riesgo en el anlisis de los proyectos de inversin? ANLISIS DE RIESGO SECUENCIAL: Esta herramienta de anlisis de proyectos de inversin, cuando se valoran alternativas, es muy empleada y la calidad de la informacin es vital para una adecuada seleccin entre las variantes. MTODO DE LA TASA DE DESCUENTO AJUSTADA AL RIESGO: Para aquellos activos que no tienen antecedentes de precio, o la inversin propuesta no est lo bastante cerca del negocio actual como para justificar el uso del costo de capital de la empresa o de la divisin se suele ajustar la tasa de descuento. MTODO DEL EQUIVALENTE CIERTO: Un procedimiento alternativo a la tasa de descuento ajustada al riesgo es el mtodo del equivalente cierto que hace ajustes separados para el riesgo y el tiempo. El mtodo del equivalente cierto consiste en calcular el rendimiento cierto menor por el que el decisor est dispuesto a cambiar el flujo de caja arriesgado del proyecto. ANLISIS DE SENSIBILIDAD: An bajo condiciones de incertidumbre se pueden tomar decisiones ms robustas cuando se abordan anlisis multifactoriales. El anlisis de sensibilidad es un mtodo que aun conociendo las probabilidades de los escenarios/factores futuros permite direccionar adecuadamente un posterior diseo de experimento para medir el riesgo en la valoracin de un proyecto. MTODO DE ANLISIS POR ESCENARIOS: Una versin ms flexible del anlisis de sensibilidad es examinar el proyecto ante diferentes escenarios bajo los cuales se pueda considerar la interrelacin entre las variables que determinan la rentabilidad del mismo a los efectos de intentar reducir su riesgo. ANLISIS DEL PUNTO DE EQUILIBRIO: Cuando realizamos un anlisis de sensibilidad o cuando evaluamos un proyecto ante escenarios alternativos estamos plantendonos hasta qu punto sera grave que los estimados de ingresos y costos del proyecto resultasen peores de lo esperado. A menudo este problema se resuelve determinando hasta que nivel pueden caer las ventas antes

de que el proyecto comience a producir prdidas, o sea, genere un VAN negativo. A este tipo de anlisis se le conoce como anlisis del punto de equilibrio. RBOLES DE DECISIN: La tcnica de anlisis de decisiones con rboles de decisin consiste en efectuar clculos en cada nodo de azar para encontrar el valor esperado. Ese valor reemplaza al nodo de azar y se compara con cada uno de los dems que parten de un nodo de decisin y se selecciona el mayor. Este valor se asigna el nodo de decisin correspondiente y se llama valor de posicin del nodo de decisin. MTODO DE SIMULACIN: La Simulacin es una tcnica numrica que se utiliza para realizar experimentos a partir de la construccin de un modelo lgico matemtico que describe el comportamiento de los componentes del sistema y su interaccin en el tiempo. A partir del modelo de simulacin se imita el desarrollo del sistema en el tiempo, considerando todos los factores estocsticos que le acompaan y realizando una analoga entre el modelo y el sistema real en las condiciones naturales. 13. Qu escenarios se consideran para el anlisis de la distribucin Beta dos? Se deben considerar tres escenarios para cada uno de los flujos de caja del proyecto: El optimista, el ms probable y el pesimista. Con base en esta informacin se calcula el promedio y la varianza de cada flujo de caja. 14. Cmo se analizan proyectos con vidas econmicas diferentes? La propuesta de los investigadores en esta temtica, ha sido igualar las vidas utilizando el mnimo comn mltiplo del nmero de aos, como medio que iguala las vidas y suponiendo que la inversin se repite peridicamente en ese lapso de tiempo. En el caso analizado, el mnimo comn mltiplo es de 10 aos, por lo tanto, la inversin de rosas se realiza una sola vez en ese perodo y la de claveles 5 veces, una cada 2 aos.