Un estudio clave para justificar la austeridad econmica contiene graves... http://www.huffingtonpost.es/2013/04/17/un-estudio-clave-para-justific...

17 abril 2013

Un estudio clave para justificar la austeridad econmica contiene graves errores de Excel
Publicado: 17/04/2013 21:10 CEST | Actualizado: 17/04/2013 21:30 CEST

Sirvi para asentar un verdad cientfica convertida en leitmotiv de los defensores de la austeridad. El alto endeudamiento es enemigo del crecimiento. Es perjudicial por naturaleza. Para demostrarlo, Carmen Reinhart y Kenneth Rogoff, prestigiosos profesores del Harvard Kennedy School y la Universidad de Harvard, recopilaron datos de varias dcadas de una veintena de pases y llegaron a la conclusin de que en los pases con una deuda de ms de un 90% del PIB, el crecimiento se reduca al -0,1%. Pero era mentira. Usaron mal la hoja de clculo de Excel. Los dos profesores lo han reconocido tras ser descubiertos por otros tres acadmicos de la Universidad de Massachusetts, que les acusan adems de dejar fuera datos sin dar una explicacin convincente. El estudio en cuestin, titulado Crecimiento en tiempos de deuda, fue publicado en enero de 2010 y fue considerado una obra acadmica de referencia, pero nunca pas el escrutinio al que son sometidas las grandes investigaciones. LA UE HIZO SUYO EL ESTUDIO El estudio de Reinhart y Rogoff tuvo un gran eco en mbitos acadmicos e inmediatamente pas a alimentar los argumentarios de los partidarios de la austeridad a cualquier precio. Se pueden encontrar referencias a l en documentos de cabecera como las previsiones econmicas de la Comisin Europea, que siempre se acompaa de advertencias o exigencias a los pases del euro, discursos del presidente del Banco Central Europeo y un sin fin de publicaciones que han ayudado a disear grandes recortes del gasto pblico. El comisario comunitario de Economa, Olli Rehn, lleg a dar por hecho los datos del estudio y los utiliz como justificacin a la consolidacin fiscal. En una carta remitida a los ministros de Economa europeos, rescatada por el periodista Miquel Roig, de Expansin, el tambin vicepresidente de la Comisin asegura que "est ampliamente admitido, basado en estudios acadmicos serios, que cuando los niveles de deuda pblica suben por encima del 90%, tienden a tener un impacto negativo en el dinamismo econmico, lo que se traduce en bajo crecimiento durante muchos aos". Los acadmicos de la Universidad de Massachusetts tomaron el modelo de Rogoff y Reinhart y volvieron a hacer las cuentas. El resultado era sensiblemente distinto. Sin errores, el crecimiento con una deuda mayor al 90% del PIB pasaba del -0,1% al 2,2% de media. Por ese segundo dato de crecimiento suspira, sin ir ms lejos, el Gobierno de Espaa, embarcado en una reduccin del gasto sin precedentes. Segn las ltimas previsiones econmicas del Fondo Monetario Internacional, publicadas este martes, la deuda espaola aumentar del 85,3% actual al 91,8% a final de ao, superando el umbral mgico de Rogoff y Reinhart. EN QU QUEDAMOS, LA AUSTERIDAD ES BUENA O MALA? Qu consecuencias tiene el escndalo acadmico? Un endeudamiento por encima del 90% del PIB no tiene las catastrficas consecuencias para el crecimiento de la economa que sealaban los dos acadmicos, pero al descubrimiento tampoco puede drsele la vuelta para afirmar lo contrario. "Los resultados no eran robustos", reconoce a El Huffington Post Joaqun Maudos, Catedrtico de Fundamentos del Anlisis Econmico de la Universitat de Valncia. La deuda per se no tiene unos u otros efectos, sino que depende de otros factores, como el propio "crecimiento, el tipo de inters real al que se financie la economa, el dficit primario (es decir, antes de sumarle el pago de intereses de la deuda) o la estructura de la economa", seala. Un buen ejemplo es EEUU, "que con un 110% de deuda no tiene ningn problema porque crece". Sucede como en "una familia, donde el endeudamiento no es malo, slo depende de cmo se financie", algo en lo que tiene especial relevancia factores como el empleo. Para Maudos, "la cifra del 90% hay que ponerla en cuarentena", porque "ha hecho mucho dao" al acabar afectado al crecimiento. El profesor recuerda que el FMI ha reconocido que el ritmo de la austeridad es demasiado rpido y que en algunos casos reducir el gasto pblico es malo para reducir el gasto pblico, ya que se produce un efecto "multiplicador" de los efectos que daa a toda la economa. Eso es, precisamente, lo que muchos economistas creen que le est ocurriendo a la eurozona, ensimismada con una austeridad que la ha dejado en el furgn de cola mundial en la vuelta al crecimiento y ha devastado la economa de Grecia y otros pases. En palabras de Paul Krugman, premio Nobel de Economa y conocido crtico de la austeridad, el estudio de Rogoff y Reinhart es uno de los dos documentos que ayudaron a erigir el "edificio intelectual de la austeridad", usado por "Gente Muy Seria" (los gobernantes) para poner en marcha drsticas polticas de austeridad. Pero se trataba slamente de "mala aritmtica" y "correlaciones" que en ningn caso prueban nada, segn l, ms que la "culpabilidad" de los que "buscaron excusas para infligir dolor".

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