NEGOCIOS INTERNACIONALES Tanto las EMN como las importadoras y exportadoras pequeas deben entender los tipos de cambio

de divisas. En una transaccin domesticas, las empresas usan solo una moneda, en una extrajera, pueden usar dos o ms monedas. Divisa: dinero denominado en la moneda de otro pas o grupos de pases. Un tipo de cambio es el precio de una moneda. Es el nmero de unidades de una moneda que compra una unidad de otra moneda. Instrumentos de divisas tradicionales: * Transacciones spot: implican el cambio de moneda al segundo da de la fecha en que dos comerciantes de divisas acordaron realizar la transaccin. * Contrato directo a plazos: cambio de moneda 3 o ms das despus de la fecha en la que los comerciantes acordaron. * Intercambio de divisas: una moneda se intercambia por otra en una fecha y despus se intercambia en una fecha futura. Los intercambio monetarios son instrumentos OTC, las opciones se negocian tanto en modalidad OTC como en bolsas de valores y futuros son instrumentos que se negocian en la bolsa. Los intercambios monetarios tienen que ver ms con instrumentos financieros que devengan intereses. El dlar estadounidense es la moneda ms importante en el mercado de divisas. 5 razones por la que lo son: 1) Es una moneda de inversin en muchos mercados de capital. 2) Constituye una moneda de reserva para muchos bancos centrales 3) Es una moneda de transaccin en muchos mercados de mercancas internacionales 4) Constituye la moneda de facturacin en muchos contratos. 5) Es moneda de intervencin utilizada por autoridades monetarias en las operaciones de mercado para influir en sus propios tipos de cambio. Esta moneda es importante como un vehculo para las transacciones de divisas entre dos pases diferentes. PRINCIPALES INSTRUMENTOS DE DIVISAS CONDICIONES DE DIVISAS CLAVE: * Oferta de compra: el tipo de cambio al que los corredores compraba divisas. * Oferta de venta: el tipo de cambio al que los corredores venden divisas. * Margen: la diferencia entre los tipos de cambio de compra y venta. * Condiciones estadounidenses: el nmero de dlares por unidad de moneda extranjera. * Condiciones europeas: el nmero de unidades de moneda extranjera por dlar. La diferencia entre la tasa de contado y la tasa a plazos es el descuento a plazos o la prima a plazos Si la tasa de una moneda extranjera es menor que la tasa de contado, la moneda extranjera se vende a un descuento a plazos. Si la tasa a plazos es mayor que la tasa de contado, la moneda extranjera se vende a una prima de plazos.

Opcin: Es un derecho, pero no una obligacin de comprar o vender una moneda extranjera en cierto periodo o en una fecha determinada a un tipo de cambio especifico. Se puede comprar OTC en un banco comercial o de inversin o en una bolsa de valores. La comisin o coste de opcin se denomina prima. Futuros: Es una moneda extranjera, es un contrato de futuros especfica un tipo de cambio a futura del tipo de cambio real de la moneda, pero no es tan flexible como un contrato a plazos. Convertibilidad de las divisas Un aspecto clave de intercambiar una moneda por otra es su convertibilidad. Las monedas totalmente convertibles son las que los gobiernos permiten que tanto residentes como no residentes compren en cantidades ilimitadas. Las monedas fuertes son relativamente estables en valor o tiene a ser fuertes en comparacin con otros, son activos deseables. Las monedas que no son totalmente convertibles se denominan monedas dbiles o depreciadas. Para preservar las divisas escasas, algunos gobiernos imponen restricciones cambiaras a las empresas o individuos. Los mecanismos que usan incluyen: * Licencias: cuando el gobierno regula y controla todas las transacciones de divisas. * Tipo de cambios mltiples: un gobierno establece distintos tipos de cambios para diferentes tipos de transacciones. * Deposito por adelantado: los gobiernos requieren un depsito antes de que se d a conocer el tipo de cambio. * Control de cantidad: limita el monto de moneda que un residente puede comprar al banco para viajar al extranjero. COMO LAS EMPRESAS USAN ALS DIVISAS * Los bancos comerciales compran y venden divisas, cobran y pagan dinero de transacciones con compradores y vendedores extranjeros, y prestan dinero en moneda extranjera. * Las empresas necesitan divisas para efectuar importaciones y exportaciones en una moneda extranjera. El arbitraje de inters: es la inversin en instrumentos de deuda como bonos, en diferentes pases. Los inversionistas tambin pueden realizar transacciones de divisas para especular con el fin de obtener utilidades o protegerse contra el riesgo. La especulacin es la comprar o venta de una mercanca, en este caso de moneda extranjera que tiene tanto un elemento de riesgo como la oportunidad de obtener grandes utilidades. Como proteccin contra el riesgo, las transacciones de dividas pueden evitar una perdida potencial debido a una modificaciones del tipo de cambio. EL PROCESO DEL COMERIO DE DIVISAS Cuando una empresa vende bienes o servicios a un extranjero y recibe moneda extranjera, necesita convertirla a su moneda domestica. La empresa necesita convertir su moneda domestica a moneda extranjera para pagar al proveedor.

La mayora de estas transacciones ocurren en el mercado OTC. La mayor parte de la actividad de divisas se lleva a cabo mediante instrumentos tradicionales de transacciones de contado, directa a plazos e intercambios de divisas. Los bancos comerciales y de inversin u otras instituciones negocian a travs de estos instrumentos. La mayora de las transacciones se realizan en la OTC en el que operan la mayora de los agentes de divisas. Los agentes pueden negociar divisas: * Directamente con otros agentes * A travs de corredores directos * A travs de sistemas de corretaje electrnico. El uso de corredores depende de diversos factores, como la ubicacin del mercado, el tamao y la naturaleza de las transacciones de divisas. Bancos comerciales y de inversin Para dar servicio a los clientes en el mercado de divisas, el tamao no es lo nico que importa. Sino su capacidad, los principales criterios son: * Negociar en ubicacin especficas del mercado. * Participar en transacciones con divisas ms importantes, $ * Negociar en monedas especificas * Manejar transacciones derivadas (contratos a plazos, opciones, intercambios y futuros) * Efectuar investigacin de mercado clave. Otros factores son el precio, la velocidad, la clasificacin de crdito, la liquidez, el soporte interno de los bancos Las grandes empresas pueden usar varios bancos para negociar divisas, seleccionando a lso que se especializan en reas geogrficas especficas. El intercambio de monedas exticas es un rea que permite a los bancos desarrollar nichos. Una moneda extica pertenece a un pas en vas de desarrollo. Su margen de compra y venta es mayor que de una moneda fuerte. La bosa de valores de Filadelfia es una nica bolsa de valores en EEUU que negocia opciones de divisas. Existen varias formas en que un banco central puede intervenir en los mercados de divisas. Puede: * Coordinar sus acciones con los otros bancos. * Ingresar al mercado en forma agresiva para cambiar las actitudes sobre sus puntos hacia sus puntos de vista y polticas. * Hacer un llamado a tomar medidas que tranquilicen a los mercados. * Anunciar o no anunciar sus operaciones, ya sean visibles o muy discretas. * Operar abiertamente o de manera indirecta a travs de corredores. Las polticas gubernamentales cambian con el paso del tiempo, dependiendo de la administracin. Cambian en diferentes pases.

EL Banco de liquidaciones Internacionales (BIS) ubicado en Basilea, Suiza, es un grupo de bancos centrales y fomentan la cooperacin entre estos. Se fund en 1930 y es propiedad y est bajo control de un grupo de bancos centrales. Su objetivo principal es fomentar la cooperaciones entre ellos y facilitar la estabilidad financiera internacional. Acta como el banco de los banqueros centrales. Participa en intercambios y otros transacciones monetarias entre los bancos centrales y otros pases. LA DETERMINACION DE LOS TIPOS DE CAMBIO. Uno de los primeros pasos para pronosticar los valores futuros de una moneda consiste en entender cmo cambia el valor de los tipos de cambio. Regmenes de tasa flotante Las monedas que flotan libremente responden a condiciones de oferta y demanda libres de intervencin gubernamental. Rgimen de tasa fija controlada Un gobierno compra y vende su moneda en el mercado abierto como un medio para influir en el precio de la moneda. Paridad del poder de compra Es una teora que intenta definir las relaciones entre monedas. Argumenta que un cambio de la inflacin relativa entre dos pases debe ocasionar una variacin en los tipos de cambio para que los precios de los bienes de ambos pases se mantengan casi iguales. Si la tasa de inflacin domestica es menor que la del pas extranjero, la moneda domestica debe ser ms fuerte que la de ese pas extranjero. Tasas de inters Aunque la inflacin es el factor que, a largo plazo, mayor influencia tiene en los tipos de cambio, las tasas de inters tambin son importantes. La tasa de inters nominal es la tasa de inters real mas la inflacin. Como la tasas de inters real debe ser la misma en todos los pases, el pas con la tasas de inters ms alta debe tener mayor inflacin. EFECTO FISHER INTERNACIONAL (EFI) implica que la moneda del pas que tiene la tasa de inters ms baja se fortalecer en el futuro. Otros factores en la determinacin del tipo de cambio. * Un factor que no se debe descartar es la confianza * Factores tcnicos, publicacin estadstica, demanda temporales de una moneda. Pronostico de la variacin en el tipo de cambio. Como diversos factores influyen en las variaciones del tipo de cambio, los gerentes debe saber analizarlos para tener una idea general del momento, la magnitud y la direccin de la variacin del tipo de cambio. Pronostico fundamental y tcnico. * P. fundamental usa las tendencias de las variables econmicas para predecir las tasas futuras. * P. tcnico usa las tendencias pasadas en las variaciones pasadas de los tipos de cambios para detectar las tendencias futuras. Sesgos que puede alterar los pronsticos: * La reaccin exagerada de acontecimientos recientes inesperados y drsticos. * La correlacin ilusoria, la tendencia de ver correlaciones o asociaciones en los datos que no estn presentes estadsticamente.

* Centrarse en una parte especfica de la informacin a expensas de toda la informacin en conjunto. * Ajuste insuficiente de aspectos subjetivos, como la volatilidad del mercado. * La incapacidad para aprender de los errores pasados. * Exceso de confianza en la capacidad propia para pronosticar las monedas con exactitud. Factores a vigilar Los factores claves que se deben vigilar son: * El ambiente institucional * El anlisis fundamental * Factores de confianza * Acontecimientos * Y anlisis tcnico. IMPLICACIONES DE NEGOCIOS DE LAS VARIACIONES EN EL TIPO DE CAMBIO Decisiones de marketing Los gerentes de marketing vigilan los tipos de cambio porque estos pueden afectar la demanda de los productos de una empresa, tanto a nivel domestico como en el extranjero. Un fortalecimiento del valor de la moneda de un pas podra crear nuevos problemas para los exportadores. Decisiones de produccin Las variaciones en el tipo de cambio tambin pueden afectar las decisiones de produccin. Las empresas podran ubicar la produccin en el pas con una moneda dbil porque: * La inversin inicial en ese pas es relativamente barata * Dicho pas es un buen lugar para la exportacin a bajo costo. Decisiones financieras Los tipos de cambios pueden afectar las decisiones financieras sobre todo en: * Las reas de abastecimiento de recursos financieros: una empresa puede sentirse tentada a solicitar prstamos en lugares donde la tasa de inters es baja. * El envo de fondos a travs de las fronteras nacionales: un empresa podra desear convertir la moneda local a la moneda de su pas de origen cuando los tipos de cambios sean ms favorables. * El informe de resultados financieros. La variacin del tipo de cambio pueden influir en el informe de los resultados financieros. La cadena de abasto de una empresa abarca la coordinacin de materias, informacin y fondos desde el proveedor inicial de materias primas hasta el cliente final. Los proveedores pueden ser parte de la estructura organizacional del fabricante, como sera el caso de una empresa integrada verticalmente o pueden ser independientes de la empresa. Los proveedores directos tambin tienen sus redes.

Un aspecto importante de la cadena de abasto es la logstica, denominada en ocasiones manejo de materiales. La logstica es la parte del proceso de la cadena de abasto que planea, implanta y controla el flujo y el almacenamiento eficiente y eficaz de bienes, servicio e informacin relacionada desde el lugar de origen hasta el lugar de consumo con el propsito de satisfacer las necesidades de los clientes. Se centra mucho en el transporte y almacenamiento. ESTRATEGIAS DE MANUFACTURACION GLOBAL. El xito para una estrategia de manufactura global depende de: Compatibilidad de la manufactura: Es el grado de congruencia entre la decisin de IED y la estrategia competitiva de una empresa. Las estrategias empresariales que los gerentes deben tomar en cuenta son: * Eficiencia en costos: reduccin de los costos de manufactura. * Confiabilidad: grado de confianza en los productos de una empresa, su entrega y las promesas de precios. * Calidad: confiabilidad de rendimiento, calidad de servicio, velocidad de entrega y mantenimiento de la calidad de los productos. * Flexibilidad: capacidad del proceso de produccin para fabricar diferentes tipos de productos y ajustar el volumen de la produccin. * Innovacin: capacidad para desarrollar nuevos productos e ideas. Las estrategias de minimizacin de costos y la orientacin hacia las eficiencias globales obligan a las empresas a establecer economas de escala en la manufactura, produciendo con frecuencia en regiones geogrficas con mano de obra barata. Configuracin de la manufactura 3 tipos de configuraciones bsicas: 1) Manufacturas centradas: y ofrecer una seleccin de productos estandarizados de precio bajo a diferentes mercados. 2) Instalaciones de manufactura en regiones especficas para dar servicio a esas regiones 3) Multidomestica: instalaciones en cada pas. Coordinacin y control. Estos dos van de la mano. La Coordinacin es la relacin o integracin de actividades en un sistema unificado. Estas actividades incluyen todo lo relacionado con la cadena de abasto general, desde la compra hasta el almacenamiento y el envo. El control es la medicin del rendimiento para que las empresas respondan adecuadamente a las condiciones cambiantes. GESTION DE LA CADENA DE ABASTO GLOBAL Una estrategia de cadena de abasto integral debe incluir los siguientes elementos: 1) Necesidades del cliente 2) Diseo de redes de fabricas y centro de distribucin 3) Manejo de inventario 4) Abastecimiento externo y relaciones logsticas con terceras partes 5) Relaciones con clientes y proveedores claves

6) Procesos de negocios 7) Sistemas de informacin 8) Diseo organizacional y necesidades de adaptacin 9) Medicin del rendimiento 10) Objetivos de rendimiento. La clave para qu funcin un sistema de informacin global es la informacin. EDI: la relacin electrnica de proveedores, clientes e intermediarios o 3ras partes para acelerar los trmites de documentos y flujos financieros: ERP: software que puede vincular los flujos de informacin de diferentes partes de una empresa y de diversas reas geogrficas. Comercio electrnico: el uso de internet para vincular proveedores con las empresas y a las empresas con los clientes. Extranet: uso de internet para vincular a una empresa con grupos de inters fuera de la empresa. CALIDAD: Es la satisfaccin o la superacin de las expectativas del cliente, es el cumplimiento de las especificaciones, el valor, la propiedad del uso, el apoyo y las impresiones globales. La calidad o falta de ella puede tener repercusiones graves para una empresa. Cero defectos: la negativa de tomar defectos de cualquier tipo. Nivel de calidad aceptable: hay un nivel de defectos tolerable y los defectos se puede corregir con el uso de las garantas de reparacin y servicio. Gestin de la calidad total El enfoque japons de la calidad es la administracin de la calidad total (TQM), cuyo objetivo es eliminar los defectos. Tiene 3 principios: 1) Satisfaccin del cliente 2) Participacin del empleado 3) Mejoras continuas de la calidad Es un proceso de mejora continua en todos los niveles de la organizacin. Implica que la empresa hace todo lo que puede para mejorar en todas las etapas del proceso. Es una estrategia de accin El proceso de mejoramiento continuo tambin se lo conoce como Kaisen, que es la identificacin de problemas y la participacin de los empleados en todos los niveles de la organizacin para ayudar a eliminarlos. Six Sigma es un sistema altamente concentrado de control de calidad que examina todo el sistema de produccin de una empresa y tiene como objetico eliminar defectos, reducir tiempos de produccin y recortar costos. Normas de calidad Hay 3 niveles de normas de calidad 1) Un nivel general: est constituido por un reconocimiento general. 2) Un nivel especfico para la industria 3) Un nivel de empresas

ISO 9000: es una serie de requisitos de normas de calidad cuyo objetivo es fomentar la calidad en cada nivel de una organizacin. REDES DE PROVEEDORES El abastecimiento es el proceso por el que la empresa se provee de insumos para el proceso de produccin. El abastecimiento global es el primero paso del proceso de manejo de materiales, tambin denominado logstica, que incluye el abastecimiento, el manejo de inventario y el transporte entre proveedores, fabricantes y clientes. Las empresas pueden manufacturar partes internamente o comprarlas a fabricantes independientes. El abastecimiento en el pas de origen permite a las personas evitar muchos problemas, incluyendo los derivados de diferencias de idioma, grandes distancias y lneas de suministro entre otros. Las empresas siguen estrategias de abastecimiento global por diversas razones: 1) Reducir costos, debido a la mano de obra costos, las reglas laborales menos restrictivas y los costos de terrenos e instalaciones bajos. 2) Mejorar la calidad 3) Aumentar la exposicin a la tecnologa mundial 4) Mejora el proceso de entrega de provisiones. 5) Aumentar la confiabilidad del abasto completando a los proveedores domsticos con proveedores extranjeros. 6) Ganar acceso a materiales que solo estn disponibles en el extranjero 7) Establecer una presencia en un mercado extranjero 8) Satisfacer requisitos de comercio de contrapartida 9) Reaccionar a las prcticas de abastecimiento externo de las competidores El abastecimiento global es mas costos que el domestico. Dada la mayor longitud de las lneas de suministro, se requiere ms tiempo para obtener componentes del extranjero y las fechas de entrega son menos seguras. Principales configuraciones del abastecimiento externo: * Integracin vertical cuando la empresa es propietaria de toda la red de suministros o gran parte de ella. * Compras independientes a proveedores externos son iguales al abastecimiento externo. * Relaciones de Keirestsus japonese con proveedores, grupo de empresas independientes que trabajan juntas para manejar el flujo de bienes y servicios a lo largo de la cadena de valor agregado. Decisin de fabricar o comprar Para decidir si fabricar o no, las empresas se concentran en las partes importantes para el producto y para cuya fabricacin son distintivamente buenos. Se abastecen cuando los proveedores tienen una ventaja competitiva distinta. Necesitan determinar las capacidades de diseo y manufactura de los proveedores potenciales comprndolos con sus propias capacidades.

Relaciones con los proveedores Si una EMN decide que debe usar el abastecimiento externo en vez de integrarse verticalmente, debe determinar cmo trabajar con los proveedores. La Funcin de compra Las compras pasan a travs de 4 etapas antes de volverse globales 1) Compras domesticas nicamente 2) Compras extranjeras basadas en la necesidad 3) Compras extranjeras como parte de la estrategia de aprovisionamiento 4) Integracin de la estrategia de adquisicin global La 4 ocurre cuando la empresa se da cuenta de los beneficios que se obtienen por la integracin y coordinacin de las compras a nivel global. Los principales beneficios de la descentralizacin incluyen un mayor control de las compras por la instalacin de produccin. Los beneficios de centralizacin son una mayor influencia con los proveedores, mejores precios, permitir a los compradores desarrollar un conocimiento especializado en tcnicas de compras. Estrategias de abastecimiento en el contexto global * Asignar compradores domsticos a las compras internacionales * Usar subsidiarias extranjeras * Establecer oficinas de compras internacionales * Asignar la responsabilidad del abastecimiento global a una unidad de negocios especifica * Integrar y coordinar el abastecimiento mundial Las empresas empiezan usando un comprador domstico y avanzan hacia la integracin y coordinacin del abastecimiento mundial en las decisiones de compra de la empresa, de tal manera que no hay diferencia entre las fuentes domsticas y extranjeras. MANEJO DE INVENTARIO Una empresa debe manejar el flujo y el almacenamiento del inventario, tanto si decide abastecerse dentro o fuera de la empresa como si desea hacerlo de fuentes domsticas o extranjeras. La distancia, el tiempo y la incertidumbre de los ambientes extranjeros hacen que el abastecimiento extranjero complique el manejo de inventario. Sistema justo a tiempo El sistema jat se concentra en reducir la ineficiencia y el tiempo improductivo en el proceso de produccin para mejorarlo continuamente, adems de incrementar la calidad del producto o servicio. Lleva las materias primas, las partes y los componentes justo a tiempo al comprador para su uso, ahorrando a las empresas el costo de almacenar grandes inventarios. Implica que las partes deben tener pocos defectos y llegar a tiempo. Zonas de comercio exterior (ZCE) Son reas en las que la mercanca domstica e importada se puede almacenar, inspeccionar y manufacturar sin pasar por los procedimientos aduanales hasta que los productos salgan de la zona. Tiene como objetivo alentar a las empresas a ubicarse en el pas, permitiendo diferir, pagar menos o evitar aranceles.

Redes de transporte Para una empresa el transporte es muy complicado en cuanto a la documentacin, la seleccin de la empresa de transporte y la decisin de establecer su propio departamento de transporte o utilizar el abastecimiento externo. Es uno de los elementos clave de logstica, la clave es vincular a los proveedores por un lado y a los fabricantes y consumidores finales por el otro. EURODIVISAS Este mercado es una fuente importante de financiamiento por deuda para que las EMN complementen el financiamiento proveniente de sus mercados domsticos. Una eurodivisa es una moneda depositada en un banco fuera de su pas de origen. Los eurodlares constituyen un porcentaje bastante aceptable del marcado de las divisas, son dlares depositados en bancos fuera de EEUU. Las fuentes principales de eurodivisas son: * Gobiernos o individuos extranjeros * Empresas multinacionales * Bancos extranjeros * Pases con grandes excedentes de sus balanzas de pagos. Las eurodivisas existen para conveniencia y seguridad del usuario y en parte debido a las tasas de prstamos ms bajas para el prestatario y mejor rendimiento para el prestamista. Un eurocredito es un tipo de prstamo que vence en un periodo que va de uno a cinco aos. La formacin de un consorcio bancario ocurre cuando varios bancos depositan recursos para otorgar un prstamo considerable con el propsito de desaminar el riesgo. LIBOR es una tasa de inters que los bancos se cobras unos a otros en prstamos de eurodivisas. Bonos internacionales Bonos extranjeros: se venden fuera del pas del prestatario, pero en la moneda del pas que lo emiti. Eurobono: es suscrito por un consorcio de bancos de diferentes pases y vendido en una moneda distinta a la moneda del pas que lo emiti. Bono global: es una combinacin de un bono domstico y un eurobono, se debe registrar en cada mercado nacional. TITULOS DE PARTICIPACION ACCIONARIA Y EL MERCADO DE EUROEMISIONES Otra fuente de financiamiento son los ttulos de participacin accionaria, en los que un inversionista adquiere una posicin de propiedad a cambio de acciones de la empresa y la promesa de obtener ganancias de capital y quiz dividendos. Otra fuente de demanda para colocaciones privadas es el mercado de reestructuracin corporativa europea. Son otra opcin para conseguir capital con participacin accionaria.

Los 3 mercados de valores ms grandes del mundo estn en: * Nueva york * Tokio * Londres El mercado de euroemisiones es el mercado para acciones vendidas fuera de las fronteras del pas de origen de la compra emisora. La Bolsa de NY cuatro razones para cotizar en bolsa: 1- Ofrece oportunidades para crear un grupo grandes de accionistas 2- Facilita las fusiones y adquisiciones por medio de un valor cotizado como moneda. 3- Aumenta la visibilidad de una empresa, productos y servicios. 4- Apoya el programa de incentivos para los empleados de una empresa al proporcionar un mercado lquido. ADR: es un certificado negociable emitido por un banco EEUU para representar acciones de una corporacin extranjera. CENTROS FINANCIEROS EXTRANJEROS Son ciudades o pases que proporcionan grandes cantidades de fondos en monedas distintas y que usan como sitios para generar y acumular efectivo. Caractersticas: * Un mercado grande de monedas extranjeras para depsitos y prestamos * Un mercado que sea proveedor neto importante de fondos para mercados financieros * Un mercado que sea un intermediario o un paso para fondos de prstamos internacionales * Estabilidad econmica y poltica * Comunidad financiera eficiente y experimentada * Comunicaciones y servicios de apoyos * Ambiente regulador gubernamental favorable para la industria financiera. Puede ser centros operativos o de reservas. Son buenos sitios para establecer subsidiarias financieras que puedan generar capital para la empresa matriz o sus dems subsidiarias. Permite a las subsidiarias financieras aprovechar las tasas fiscales y costos bajos de endeudamiento. FUENTES INTERNAS DE FONDOS En los negocios el termino fondos se refiere al capital circulante, la diferencia entre los activos circulantes y los pasivos circulantes. La empresa matriz puede prestar fondos directamente a una subsidiaria o garantizar un prstamo externo a otra. El capital contable de la empresa matriz es otra fuente de fondo. Fuentes de fondos: * Prestamos * Inversiones a travs de capital contable * Cuentas por cobrar y por pagar entre empresas * Dividendos.

Manejo global del efectivo Los presupuestos y los pronsticos de efectivo son esenciales para evaluar las necesidades de efectivo de una empresa. Los dividendos son una buena fuente de transferencias entre empresas, pero los gobiernos restringen a manudo su movimiento libre. MANEJO DEL RIESGO DE TIPO DE CAMBIO La estrategia del manejo global del efectivo se centra en el flujo monetario para objetivos operativos especficos. Es proteger contra los riegos cambiarios al invertir en el extranjero. 3 tipos de cambios Exposicin de traduccin: Surge porque el valor de los dorales del activo o pasivo expuesto cambia conforme flucta el tipo de cambio. No representa un efecto real en el flujo de efectivo porque el efectivo solo se traduce a dlares, no se convierte en dlares. Exposicin de transaccin Surge porque las cuentas por cobrar o por pagar cambian en valor conforme flucta el tipo de cambio. Exposicin econmica Surge del establecimiento de los precios de los productos, el abastecimiento y costos de insumos y la ubicacin de las inversiones. Surge de los efectos de las fluctuaciones del tipo de cambio sobre: * Los flujos de efectivo futuros * El abastecimiento de partes y componentes * La ubicacin de las inversiones * La posicin competitiva de la empresa en diferentes mercados. Estrategia de manejo de riesgo Para proteger a los activos del riesgo de tipo de cambio, la gerencia necesita: * Definir y medir la exposicin * Establecer un sistema de informes * Adoptar una poltica general para el manejo de la exposicin * Formular estrategias de proteccin Definir y medir exposicin Los tres tipos de exposicin se deben supervisar y medir de manera independiente. Un sistema de informes Se debe usar el control central como informacin proveniente de las operaciones extranjeras. La gerencia de una EMN debe disear un sistema de informes similar para todas las subsidiarias. El informe debe identificar las cuentas expuestas que la empresa desea supervisar, el monto de la exposicin por la moneda de cada cuenta y los diferentes periodos a considerar. Una poltica centralizada Es importante que la gerencia decida el nivela al que se determinaran e implantaran las estrategias de proteccin.

Formulacin de estrategias de proteccin Pueden ser operativas o financieras Operativas: protege a los flujos de efectivo entre entidades relacionadas * Anticipada: cobrar cuentas en moneda extranjera antes de que se venzan cuando se espera que la moneda se debilite. * Retrasada: retrasa el cobro de sus cuentes en moneda extranjera si se espera que se fortalezca o retrasa el pagado se espera cuando este dbil. LA DECISION DE ELABORAR PRESUPUESTO DE CAPITAL EN UN CONTEXTO INTERNACIONAL La empresa matriz necesita comparar el valor presente neto o la tasa interna de rendimiento de un proyecto extranjero con la de sus proyectos y con la de otros proyectos disponibles en el pas anfitrin.