MERCADO DE OPCIONES 3.1.

Definicin y conceptos bsicos Opcin: Es un contrato que asegura a un tenedor (comprador) el derecho a adquirir o vender un bien, segn sea el caso, a un precio determinado y dentro de un perodo prefijado. El comprador de la opcin tiene el derecho, pero NO la obligacin, de ejercerla siempre que ello le resulte beneficioso. Sin embargo, el vendedor s que asume la obligacin de atender el derecho del comprador. Por tanto, en un contrato de opciones siempre habr una parte que tiene un derecho, y otra parte que tiene un deber. Mercado de opciones: Es el lugar donde se negocian derechos de compra y derechos de venta a futuro. Cobertura de riesgo Es la accin que se toma para protegerse contra un riesgo percibido. Los instrumentos de cobertura no reemplazan la exposicin subyacente que ocasion el riesgo inicial. Por el contrario, la cobertura es otro producto que se coloca sobre una posicin existente. Existen dos tipos: Simtrico: Corresponden a productos que generan utilidades o prdidas que compensan o neutralizan totalmente las posiciones subyacentes por ejemplo: futuros, swap.

Asimtrico: Se refiere a productos que permiten a los usuarios, cubrirse de

posibles prdidas en las posiciones subyacentes, pero al mismo tiempo beneficiarse de ganancias derivadas de las posibles posiciones.

3.2. Tipos De acuerdo al tiempo: Opciones americanas: Se puede ejercer en cualquier momento desde el da de la compra hasta la fecha de vencimiento. Opciones europeas: El poseedor de la opcin slo puede ejercer su derecho una vez llegado el vencimiento del contrato Por el derecho que l otorga: Opcin de compra (call): Es el derecho a adquirir un bien o activo. La persona que te vende la opcin call asume la obligacin de, si decides ejercer tu derecho, entregarte las acciones al precio fijado. El comprador tiene 3 posibilidades: a. Vender la opcin de nuevo antes de la fecha pactada del contrato en el mercado secundario, cancelando as su posicin. b. Ejercer la opcin en el vencimiento del contrato, solo si el precio de la accin fuera mayor en el mercado. c. No ejercer la opcin en la fecha de vencimiento del contrato solo si el precio de la accin en el mercado fuera inferior o igual al precio pactado. Opcin de venta (pull): Es el derecho de vender un bien o activo. En los contratos put, el comprador paga por el derecho a vender cierto activo o producto al precio de ejercicio, hasta una fecha futura y la parte contraria

recibe una prima para cumplir el compromiso. Es decir, La persona que te vende la opcin put asume la obligacin de, si decides ejercer tu derecho, comprarte las acciones al precio fijado. El vendedor tiene 3 posibilidades: a. Vender la opcin de nuevo antes de la fecha pactada del contrato, cancelando as su posicin. b. Ejercer la opcin en el vencimiento del contrato, solo si el precio de la accin fuera inferior en el mercado. c. No ejercer la opcin en la fecha de vencimiento del contrato. Un buen inversionista hara esto solo si el precio de la accin en el mercado fuera superior al precio pactado.

3.3. Caractersticas

3.4. Mercado de opciones del mundo

3.5. Beneficios en los mercados internacionales y grficas reales Para tener beneficios en los mercados internacionales de opciones es necesario tener estrategias bsicas de opciones, que son los siguientes: a. Compra de opcin de compra (long call) Ejercer su derecho a comprar los ttulos al precio de ejercicio siempre que ste sea inferior al precio del subyacente, y no lo ejercer en caso contrario Puesto que tiene asegurada la compra del activo a un precio K, y puede venderlo a un precio ST en el mercado, slo obtendr beneficios si ST >K, es decir, si puede comprar el ttulo "barato" (K) y venderlo "caro" (ST). Si no es as, no ejercer su derecho. Ejemplo: Un inversor quiere comprar una opcin call sobre las acciones de IBM. El precio de la accin en el momento de emitir la opcin es de 195.83 dlares. El precio del ejercicio de la opcin de compra es de 198 dlares. El comprador de la opcin paga una prima de 5 dlares. La transaccin tiene lugar el 2 de julio y su vencimiento es el 2 de octubre del presente ao. Cuando llega el vencimiento las acciones del IBM suben a 209.84 dlares.

Datos: ST: 209.84 K: 198 C: 5 Ganancia neta: ST K C = 209.84 198 5 = 6.84

b. Compra de accin de venta (long put) Ejercer su derecho a vender los ttulos al precio de ejercicio siempre que ste sea superior al precio del subyacente, y no lo ejercer en caso contrario. Puesto que tiene asegurada la venta del activo a un precio K, y puede comprarlo a un precio ST en el mercado, slo obtendr beneficios si K>ST, es decir, si puede comprar el ttulo "barato" (ST) y venderlo "caro" (K). Si no es as, no ejercer su derecho. Ejemplo: Un inversor quiere comprar una opcin put sobre las acciones de Repsol. En el momento de la compra de la opcin, las acciones de Repsol se cotizan a 16.56 dlares. El precio del ejercicio de la opcin de compra es de 25 dlares. El comprador de la opcin paga una prima de 5 dlares. La transaccin tiene lugar el 17 de setiembre y su vencimiento es el 16 de noviembre del presente ao. Cuando llega el vencimiento las acciones del IBM tienen un precio en el mercado de 15.65 dlares.

Datos: ST: 15.65 K: 25 C: 5 Ganancia neta: K ST C = 25 15.65 5 = 4.35

c. Venta de opcin de compra (short call)

d. Venta de opcin de venta (short put)