TRABAJO COLABORATIVO No.

EVALUACION DE PROYECTOS TUTOR: HENRY LEONEL MICAN

PRESENTADO POR: JUAN CARLOS ROJAS 11318760 GRUPO: 102059_30

UNIVERSIDAD NACIONAL ABIERTA Y A DISTANCIA

UNAD

LA DORADA 2012

ANALIZADO E INTERPRETADO Flujo de Fondos En finanzas y en economa se entiende por flujo de caja o flujo de fondos (en ingls cash flow) los flujos de entradas y salidas de caja o efectivo, en un perodo dado. El flujo de caja es la acumulacin neta de activos lquidos en un periodo determinado y, por lo tanto, constituye un indicador importante de la liquidez de una empresa. El estudio de los flujos de caja dentro de una empresa puede ser utilizado para determinar: Problemas de liquidez. El ser rentable no significa necesariamente poseer liquidez. Una compaa puede tener problemas de efectivo, aun siendo rentable. Por lo tanto, permite anticipar los saldos en dinero. Para analizar la viabilidad de proyectos de inversin, los flujos de fondos son la base de clculo del Valor actual neto y de la Tasa interna de retorno. Para medir la rentabilidad o crecimiento de un negocio cuando se entienda que las normas contables no representan adecuadamente la realidad econmica. Los flujos de liquidez se pueden clasificar en: Flujos de caja operacionales: efectivo recibido o expendido como resultado de las actividades econmicas de base de la compaa. Flujos de caja de inversin: efectivo recibido o expendido considerando los gastos en inversin de capital que beneficiarn el negocio a futuro. (Ej: la compra de maquinaria nueva, inversiones o adquisiciones.) Flujos de caja de financiamiento: efectivo recibido o expendido como resultado de actividades financieras, tales como recepcin o pago de prstamos, emisiones o recompra de acciones y/o pago de dividendos.

Costo de Oportunidad El costo de oportunidad se entiende como aquel costo en que se incurre al tomar una decisin y no otra. Es aquel valor o utilidad que se sacrifica por elegir una alternativa A y despreciar una alternativa B. Tomar un camino significa que se renuncia al beneficio que ofrece el camino descartado. En toda decisin que se tome hay una renunciacin implcita a la utilidad o beneficios que se hubieran podido obtener si se hubiera tomado cualquier otra decisin. Para cada situacin siempre hay ms de un forma de abordarla, y cada forma ofrece una utilidad mayor o menor que las otras, por consiguiente, siempre que se tome una u otra decisin, se habr renunciado a las oportunidades y posibilidades que ofrecan las otras, que bien pueden ser mejores o peores (Costo de oportunidad mayor o menor). El costo de oportunidad es especialmente importante en las empresas, puesto que a diario, stas deben tomar decisiones en un medio exigente y que ofrece mltiples posibilidades y alternativas. Siempre que se va a realizar una inversin, est presente el dilema y la incertidumbre de si es mejor invertir en una opcin o en otra. Cada opcin trae consigo ventajas y desventajas, las cuales hay que evaluar profundamente para decidir cual permite un menor costo de oportunidad. Valor Presente Neto (V.P.N.) Es una medida del Beneficio que rinde un proyecto de Inversin a travs de toda su vida til; se define como el Valor Presente de su Flujo de Ingresos Futuros menos el Valor Presente de su Flujo de Costos. Es un monto de Dinero equivalente a la suma de los flujos de Ingresos netos que generar el proyecto en el futuro. La tasa de actualizacin o Descuento utilizada para calcular el valor presente neto debera ser la tasa de Costo alternativo del Capital que se invertir. No obstante, debido a la dificultad prctica para calcular dicha tasa, generalmente se usa la

tasa de Inters de Mercado. Esta ltima igualar al Costo alternativo del Capital cuando exista Competencia Perfecta. El mtodo del valor presente neto proporciona un criterio de decisin preciso y sencillo: se deben realizar slo aquellos proyectos de Inversin que actualizados a la Tasa de Descuento relevante, tengan un Valor Presente Neto igual o superior a cero. Tasa Interna de Retorno (T.I.R.) Es aquella Tasa de Descuento que al utilizarla para actualizar los flujos Futuros de Ingresos netos de un proyecto de Inversin, hace que su Valor Presente Neto sea igual a cero. Es decir, la Tasa Interna de Retorno (TIR) es una medida de la Rentabilidad de una inversin, mostrando cul sera la tasa de Inters ms alta a la que el proyecto no genera ni prdidas ni Ganancias. Al comparar la Tasa Interna de Retorno (TIR) con la tasa de inters de Mercado se puede disponer de una sencilla regla de decisin. Ella consiste en que se deben realizar todos aquellos proyectos de Inversin que posean una tasa interna de retorno (TIR) superior a la tasa de inters. Contrariamente, si Tasa Interna de Retorno (TIR) es menor que la tasa de Inters de Mercado, dicho proyecto no debe realizarse. Sin embargo, la tasa interna de retorno como medida de la Rentabilidad de un proyecto de inversin tiene ciertos defectos, como: a. La Tasa Interna de Retorno (TIR) no siempre es nica, es decir, la Tasa Interna de Retorno puede tomar dos o ms valores para un mismo proyecto de Inversin, lo que impide adoptar una decisin. b. El mtodo de la Tasa Interna de Retorno (TIR) supone que los fondos que va generando el proyecto ganan, al ser reinvertidos, la misma tasa que rinde el proyecto, lo cual no es cierto.

Esto puede llevar a una decisin de inversin incorrecta, y a un ranking de los proyectos de Inversin tambin errneo. Relacin Beneficio Costo La relacin costo beneficio toma los ingresos y egresos presentes netos del estado de resultado, para determinar cules son los beneficios por cada peso que se sacrifica en el proyecto. La relacin beneficio / costo es un indicador que mide el grado de desarrollo y bienestar que un proyecto puede generar a una comunidad. Cmo se calcula la relacin beneficio costo? Se toma como tasa de descuento la tasa social en vez de la tasa interna de oportunidad. Se trae a valor presente los ingresos netos de efectivo asociados con el proyecto. Se trae a valor presente los egresos netos de efectivo del proyecto. Se establece la relacin entre el VPN de los Ingresos y el VPN de los egresos. Costo Anual Equivalente (C.A.E.) Medida que pretende expresar todos los Costos de un proyecto igual por un ao. Para ello se utilizan mtodos de Descuento.

Se usa para comparar alternativas que producen el mismo resultado pero que difieren en su Costo; se escoger aquella de menor Costo anual. Corresponde al concepto de Costo de Capital y al de Depreciacin.

REFERENCIAS BIBLIOGRAFICAS (Tomado de http://www.eco-finanzas.com/.../costo_anual_equivalente.htm) (Tomado de http://yoemprendo.es/2011/04/01/%C2%BFque-es-el-flujo-decaja-o-cash-flow/) (Tomado de http://www.gerencie.com/costo-de-oportunidad.html)

(Tomado de http://www.eco- finanzas.com/.../valor_presente_neto.htm htm )

(Tomado de http://www.eco-finanzas.com/.../tasa_interna_de_retorno.htm) (Tomado de http://www.pymesfuturo.com/costobeneficio.html)