Capital, inversin y ahorro

Macroeconoma
Michael Parkin

Capital e inversin
El capital es la cantidad total de la planta, el equipo, las construcciones y los inventarios de bienes y servicios que se utilizan para producir otros bienes y servicios. La inversin bruta es la adquisicin de capital nuevo.

Capital e inversin
La depreciacin es el desgaste y desecho del capital existente. La inversin neta es la inversin bruta menos la depreciacin.

Capital e inversin
La inversin privada es la inversin de las empresas ms la inversin en viviendas nuevas y el aumento de los inventarios. La inversin pblica es la parte de las compras gubernamentales que crea capital de infraestructura social.

Inversin y acervo de capital en Estados Unidos: 19701998

Inversin y acervo de capital en Estados Unidos: 1970 1998

Inversin en el mundo: 19701998

Capital e inversin
Tasas de inters La tasa de inters real, o rendimiento sobre el capital, es la tasa de inters nominal ajustada por la inflacin,

La tasa de inters nominal es la tasa

de inters expresada en trminos monetarios. La tasa de inters real es aproximadamente igual a la tasa de inters nominal menos la tasa de inflacin.

Tasa de inters real en Estados Unidos

Decisiones de inversin
Las decisiones de inversin de las empresas son influidas por: 1) La tasa de beneficio esperada 2) La tasa de inters real

Decisiones de inversin
Tasa de beneficio esperada Cuanto mayor sea la tasa de beneficio esperada del capital nuevo, mayor ser el monto de la inversin.

Decisiones de inversin
La tasa de beneficio esperada El ingreso neto de una inversin en una planta es
igual al ingreso total por ventas menos el costo del trabajo y los materiales. El beneficio esperado es el ingreso neto menos el costo de la planta. La tasa de beneficio esperada es el beneficio esperado dividido entre el costo de la planta.

Decisiones de inversin
Tasa de beneficio esperada Tres factores principales que afectan la tasa de beneficio esperada: 1) La fase del ciclo econmico 2) El progreso tecnolgico 3) Los impuestos

Decisiones de inversin
La tasa de inters real Cuanto menor sea la tasa de inters real, mayor
ser el monto de la inversin. El costo de oportunidad de los fondos es la tasa de inters real.

Decisiones de inversin
La tasa de inters real Si la tasa de inters real excede la tasa de
beneficio esperada, las empresas no deben invertir en capital nuevo, ya que podran ganar ms prestando los fondos a otras empresas. A tasas de inters bajas, hay ms inversiones rentables; a tasas de inters altas, hay menos inversiones rentables.

Decisiones de inversin
Demanda de inversin Ilustra la relacin entre la inversin y la tasa de inters real.

Demanda de inversin
Inversin
(billones de $ de 1992)

Tasa de inters real

(porcentaje anual)

Tasa de beneficio esperada Baja Promedio Alta

a b c

4 6 8

1.0 0.8 0.6

1.2 1.0 0.8

1.4 1.2 1.0

Demanda de inversin

Demanda de inversin

Demanda de inversin en Estados Unidos

Decisiones de ahorro
Ahorro interno La suma de ahorro privado y ahorro del gobierno.

Decisiones de ahorro
Los principales factores que afectan el ahorro de las familias son: La tasa de inters real El ingreso disponible El poder adquisitivo de los activos netos El ingreso futuro esperado

Decisiones de ahorro
La tasa de inters real Cuanto ms baja sea la tasa de inters real, menor
ser el monto de ahorro y mayor el monto de consumo.

Ingreso disponible Cuanto mayor sea el ingreso disponible de una

familia, mayor ser su ahorro.

Decisiones de ahorro
Poder adquisitivo de activos netos Los activos netos son los activos menos las deudas Cuanto mayor sea el poder adquisitivo de los
activos netos de una familia, menor ser su ahorro.

Decisiones de ahorro
Ingreso futuro esperado Cuanto ms bajo sea el ingreso futuro esperado de una familia mayor ser su ahorro. Oferta de ahorro Muestra la relacin entre el ahorro y la tasa de inters real.

Oferta de ahorro
(porcentaje anual)

Tasa de inters real

(billones de $ de 1992)

Ahorro

a b c

4 6 8

0.9 1.0 1.1

Oferta de ahorro

Oferta de ahorro

Oferta de ahorro en Estados Unidos: 19801998

Equilibrio en la economa mundial

Las tasas de inters reales no son las mismas en todos los pases porque algunos pases representan un mayor riesgo que otros.

Equilibrio en la economa mundial

Si dos pases con el mismo riesgo tuvieran tasas de inters diferentes, la gente deseara pedir prestado en el pas con una tasa de inters baja y prestar en el pas con una tasa de inters alta. Las tasas de inters se igualaran rpidamente en los dos pases.

Equilibrio en el mercado mundial de capital

Inversin Tasa de inters real
(porcentaje anual) (billones de $ de 1992)

Ahorro

a b c

4 6 8

8 6 4

5 6 7

Equilibrio en el mercado mundial de capital

Explicacin de cambios de la tasa de inters real

El papel del gobierno

Parte del acervo de capital surge de la
inversin del gobierno.

La inversin es financiada con el ahorro

total, que est formado por el ahorro privado ms el ahorro del gobierno.

Por tanto, las acciones del gobierno

influyen sobre la demanda de inversin, la oferta de ahorro y la tasa de inters real.

El papel del gobierno

La mayor parte de los gobiernos son pequeos,
pero en conjunto los gobiernos son grandes.

El ahorro neto del gobierno agregado mundial es La direccin de ese ahorro es negativa.

cercano al 10 por ciento del ahorro mundial total.

El papel del gobierno

Presupuestos gubernamentales

PIB = C + I + G PIB = C + S + T
Por consiguiente,

I=S+TG

El papel del gobierno

Si los impuestos netos, T, exceden las compras
gubernamentales, G, el gobierno tiene un supervit presupuestario y el ahorro del gobierno es positivo. impuestos netos, el gobierno tiene un dficit presupuestario y el ahorro del gobierno es negativo.

Si las compras gubernamentales exceden los

El papel del gobierno

Efecto directo del ahorro del gobierno El desahorro ocurre si el ahorro del gobierno es
negativo. El efecto desplazamiento es la tendencia que tiene el dficit presupuestario del gobierno a disminuir la inversin.

Al subir las tasas de inters real, el dficit del gobierno desplaza la inversin privada y disminuye la tasa de crecimiento econmico

Efecto desplazamiento

El papel del gobierno

Efecto indirecto del ahorro del gobierno El ahorro del gobierno tiene un efecto indirecto
sobre el mercado de capital mundial porque influye sobre el ahorro privado.

Un cambio del ahorro del gobierno cambia la oferta de ahorro privado y desplaza la curva OSP.

El papel del gobierno

El efecto Barro-Ricardo La idea de que el dficit del gobierno no tiene efecto sobre la tasa de inters real o la inversin.
El gasto deficitario requiere que el gobierno venda
bonos para pagar los gastos que no son cubiertos por impuestos Debe recaudar ms impuestos en el futuro para pagar la mayor cantidad de bonos en circulacin Los contribuyentes se percatan de que sus impuestos sern ms elevados en el futuro

El papel del gobierno

Efecto Barro-Ricardo
Con un ingreso futuro ms pequeo, el ahorro
aumenta. Los contribuyentes aumentan su ahorro en el mismo monto que el gobierno desahorra a travs de su dficit.

Efecto Barro-Ricardo

Supervit y dficit gubernamental

Ahorro e inversin en una economa

La oferta de ahorro y la demanda de inversin en
la economa mundial determinan la tasa de inters real mundial.

El ahorro no necesariamente es igual a la

inversin en la economa nacional.

Ahorro e inversin en una economa

La inversin interna se financia con ahorro
interno ms prstamos del resto del mundo.

Para el mundo en su conjunto, el endeudamiento

internacional es igual a los prstamos internacionales.

Ahorro e inversin en una economa

Cada pas contribuye al ahorro y la inversin
mundial y as influye sobre la tasa de inters real mundial. conjuntamente con la tasa de inters real mundial, determina la cantidad que un pas pide prestado o presta al resto del mundo.

Las decisiones de ahorro e inversin de un pas,

prstamos internacionales

Ahorro e inversin en Amrica Latina

GRACIAS