1.1.

AMORTIZACIN
Al formalizar un contrato de prstamo entre las partes contratantes sean entre personas
naturales y/o jurdicas se estipula las condiciones en que el prestamista (acreedor) entrega el
prstamo al prestatario (deudor) as como las condiciones en que ste devolver o amortizar
la deuda.

En consecuencia la amortizacin de un prstamo es un proceso financiero que permite
cancelar una deuda y sus intereses. Donde los intereses de un prstamo pueden ser simples o
compuestos y ser calculados sobre la base del saldo insoluto o el principal.

Capital o Saldo Insoluto: es la parte del importe o principal de la deuda an no cancelada a
una determinada fecha. As por ejemplo en el momento del contrato de prstamo, el saldo
insoluto ser el monto o importe del prstamo y por tanto representa el valor actual de todas
las cuotas por vencer, la misma que va extinguindose progresivamente hasta llegar a cero en
la fecha de vencimiento del plazo pactado, siempre y cuando se haya cumplido estrictamente el
compromiso de pago.

Las operaciones financieras de amortizacin involucran:
- El importe de los pagos peridicos que puedan ser uniformes o irregulares.
- El nmero de pagos cuyos plazos pueden ser uniformes o irregulares.
- La tasa de inters que pueda ser fija, variable o implcita.
- La formulacin de las tablas de amortizacin tambin conocidas como Cuadro de Servicio
de la Deuda o de Reembolso del Prstamo.

1.1.1. TIPOS DE AMORTIZACIN
1.1.1.1. AMORTIZACIN CON INTERS FLAT
La amortizacin de prstamos con inters FLAT o Directa se realiza durante un plazo
preestablecido mediante una serie de pagos peridicos constantes llamados Servicio
realizados a intervalos de tiempo regular.

Se denomina amortizacin con inters FLAT porque los intereses simples peridicos son
calculados siempre sobre la base del principal del prstamo. Por lo que los servicios son
constantes durante todo el plazo de la amortizacin, por tanto los intereses tambin son
constantes y suficientes como para cancelar el principal del prstamo y el inters FLAT
correspondiente.

Simbologa:
P Importe o monto del prstamo.
i Tasa de inters peridica
n Tiempo, nmero de periodos regulares que representan el plazo de la amortizacin
C Cuota de Capital peridica
I Inters FLAT peridico
R Servicio peridico constante
Dk Saldo insoluto del periodo k
Ek Deuda extinguida al periodo k

Por tanto:
1) La cuota de capital peridica (C) es aquel que amortizar el principal del prstamo. Su
importe constituye la n-sima parte del principal.


1 Frmula


Ejm. Si se obtiene un prstamo de S/ 12,000 pagaderos en 24 cuotas mensuales Cul ser
el importe de la cuota peridica?

P = 12,000 n = 24 meses C = ?
500
24
000 , 12
C =

n
P
C =

2) El inters peridico FLAT (I) es igual al inters simple del importe del prstamo desde
el inicio hasta la finalizacin de la operacin financiera.

2 Frmula

Ejm. Sobre la base del ejercicio anterior, calcule el inters peridico teniendo en cuenta
que el contrato de esta operacin financiera castiga con una tasa de inters del 1% efectivo
mensual.

I = 120

3) El servicio peridico (R) debe ser lo suficiente como para amortizar la n-ava parte del
principal y el inters FLAT correspondiente.

R = C + I . (3)
Reemplazamos la 1 y 2 frmula en (3)
Factorizando

3 Frmula


Ejm. Determine el servicio peridico de ejercicio anterior.

R = 620

4) El saldo insoluto (Dk) peridico constituye el saldo despus de que se haya amortizado
k cuotas, donde k es cualquier periodo de amortizacin previo o igual que n.

Dk = P kC . (4)

Ejm. Determine el saldo insoluto seguido a la sexta cuota peridica del ejercicio anterior.


Significa que luego de efectuar el pago de la sexta cuota peridica se debe a un
S/ 9,000

Reemplazando la 1 frmula en (4)
Factorizando P

4 Frmula


5) Por ltimo como el importe del prstamo en cualquier periodo k debe ser igual al
saldo insoluto del periodo (Dk) ms la deuda extinguida (Ek). En consecuencia la
deuda extinguida (Ek) se plantea a travs de la siguiente ecuacin algebraica:


Lo ya pagado
Lo que queda por pagar
Principal del prstamo


Reemplazando la 4 frmula en (5)
0.01 x 000 , 12 I =
i x P
n
P
R + =
(

+ = i
n
1
P R
(

+
=
24
24 x 01 . 0 1
200 , 1 R
500 x 6 000 , 12 D
6
=
000 , 9 D
6
=
|
.
|

\
|
=
n
P
k P D
k
(

=
n
k
1 P D
k
k k
E D P + =
(5) .... D P E
k k
=
i x P I =

(

+
=
n
n x i 1
P R

(

=
n
k n
P D
k
Factorizando P


5 Frmula


Es decir lo que se amortiz hasta el periodo k es la suma dse las k cuotas pagadas.

Ejm. Cunto se extingui la deuda luego de haber pagado la sexta cuota peridica?



La representacin grfica de los servicios peridicos sera la siguiente:

S/
I = P x i

Y
Cuota de inters In
X
Cuota de capital
Cn

0 1 2 3 n plazos

Una forma prctica de presentar todo el proceso de amortizacin de una operacin
financiera de prstamo con inters FLAT es a travs de Cuadro de Evaluacin o Cuadro de
Amortizacin, como el que se detalla a continuacin:


Periodo Cuota de
Capital (C)
Inters del
Periodo (I)
Servicio de
la Deuda
(R)
Deuda
Extinguida
(Ek)
Saldo
Insoluto
(Dk)
0 0 0 0 0 P
1

P x i



2

P x i


K

P x i

N

P x i

P 0
|
.
|

\
|
=
n
k n
P P E
k
(

|
.
|

\
|
=
n
k n
1 P E
k
(

+
=
n
k n n
P E
k
(

=
24
6
000 , 12 E E
6 k
000 , 3 E
6
=
n
P
|
.
|

\
| +
n
n x i 1
P
n
P
n
P
|
.
|

\
| +
n
n x i 1
P |
.
|

\
|
n
P
2
n
P
|
.
|

\
| +
n
n x i 1
P |
.
|

\
|
n
P
k
n
P
|
.
|

\
| +
n
n x i 1
P
|
.
|

\
|
=
n
k
P E
k
Ejm. Un crdito de S/ 24,000 sujeto a una tasa de inters simple mensual del 1% es
cancelado en 12 cuotas mensuales. Elabore el cuadro de amortizacin con inters FLAT y
calcule adems E10, E12, D7, D15

I = 24,000 x 0.01
R = 2,240 C = 2,000 I = 240
Constante pata todos los periodos





Per.
Cuota
Capital C
Inters del
Periodo I
Servicio de
la Deuda
R
Deuda
Extinguida
Ek
Saldo
Insoluto Dk
0 24.000,00
1 2.000,00 240,00 2.240,00 2.000,00 22.000,00
2 2.000,00 240,00 2.240,00 4.000,00 20.000,00
3 2.000,00 240,00 2.240,00 6.000,00 18.000,00
4 2.000,00 240,00 2.240,00 8.000,00 16.000,00
5 2.000,00 240,00 2.240,00 10.000,00 14.000,00
6 2.000,00 240,00 2.240,00 12.000,00 12.000,00
7 2.000,00 240,00 2.240,00 14.000,00 10.000,00
8 2.000,00 240,00 2.240,00 16.000,00 8.000,00
9 2.000,00 240,00 2.240,00 18.000,00 6.000,00
10 2.000,00 240,00 2.240,00 20.000,00 4.000,00
11 2.000,00 240,00 2.240,00 22.000,00 2.000,00
12 2.000,00 240,00 2.240,00 24.000,00 0,00

1.1.1.2. AMORTIZACIN AL REBATIR
Los prstamos con inters al rebatir se amortizan en un lapso de tiempo predeterminado (n)
mediante la entrega a intervalos regulares de tiempo de pagos peridicos denominados
(servicio peridico).

Se denomina amortizacin con inters al rebatir porque los interese simples peridicos se
calculan sobre el insoluto peridico. El saldo insoluto peridico a medida que transcurre el
plazo de amortizacin va disminuyendo progresivamente, debido a que el principal de
prstamo se va amortizando peridicamente por lo que los intereses simples peridicos son
cada vez menores.

La parte del servicio peridico que amortizar el prstamo se denomina cuota peridica.
Esta cuota es constante durante el plazo del prstamo y peridicamente hace que el saldo
insoluto sea cada vez menor.

En cada periodo la cuanta del servicio peridico es lo suficiente como para amortizar
parte del principal y el inters al rebatir correspondiente. Como los intereses pendientes de
pago van disminuyendo periodo tras periodo, tambin el servicio peridico ir decreciendo
a travs del plazo de amortizacin formando una progresin aritmtica decreciente.

Este tipo de operaciones financieras se puede resumir en la siguiente grfica:

S/
Y
Inters al rebatir
(

+
=
48
48 x 01 . 0 1
000 , 24 R
48
000 , 24
C=
000 , 20
12
10
000 , 24 E
10

(

= 000 , 24
12
12
000 , 24 E
12

(

=
000 , 10
12
7 12
000 , 24 D
7

(

= 0
12
12 12
000 , 24 D
12

(

=

In
X
Cuota de Amortizacin
Cn

0 1 2 3 n plazos

En consecuencia:

1) En la grfica se observa que la cuota de capital o cuota peridica (C) es constante, lo
que significa que el principal es distribuido uniformemente en todo el plazo de la
operacin.


1 Frmula


2) El saldo insoluto (Dk) en cualquier periodo k viene a ser la diferencia del importe
del prstamo menos el nmero de cuotas peridicas constantes pagadas hasta el
periodo k.


Reemplazamos la 1 frmula en (2)
Factorizando P

2 Frmula


3) El inters peridico (Ik) de cualquier periodo k se obtiene multiplicando el saldo
insoluto del periodo anterior por la tasa de inters peridica.






Factorizando P:

3 Frmula



4) El servicio peridico (R
k
) en cualquier periodo k debe ser lo suficiente como para
amortizar parte del importe del prstamo, as como los intereses simples al rebatir del
periodo.

. (4)
1
I
2
I
3
I
) 2 )....( C ( k P D C P D
k k k
= =
|
.
|

\
|
=
n
P
k P D
k
(

=
n
k
1 P D
k
( )
P D i x P I i x D D I
0 1 0 1 1 1
= = =

i x
n
P
- P I i x D I
2 1 2
|
.
|

\
|
=
i x
n
2P
- P I i x D I
3 2 3
|
.
|

\
|
=
i x
n
2P
- P I i x D I
3 2 3
|
.
|

\
|
=
( )
( )
i x
n
P 1 - k
- P I i x D I
k 1 k k
|
.
|

\
|
=

( )
i x
n
1 k
1 P I
k
(

=
k k
I C R + =

n
P
C =

(

=
n
k n
P D
k

(

+
=
n
1 k - n
i x P I
k
Reemplazamos la 1 y 3 frmula en (4)
Factorizando P

4 Frmula


5) Si se tiene en cuenta que los servicios peridicos forman una progresin aritmtica
decreciente ser entonces necesario saber la razn de variacin de los servicios (h)
para lo cual compararemos dos servicios consecutivos:


(a)
.(b)
a)
b)


(c)
Por lo tanto la Razn de la Variacin (h): (d)
Reemplazamos (c) en (d)
Por lo tanto:

5 Frmula



6) La deuda extinguida (Ek) en cualquier periodo k viene a ser la diferencia del
importe del prstamo (P) y el saldo insoluto del periodo k (Dk).


Reemplazando la 2 frmula en (5)
Factorizando P


6 Frmula



La forma prctica de presentar todo el proceso de amortizacin al rebatir es a travs de
Cuadro de Evaluacin o Cuadro de Amortizacin, como el que se detalla a continuacin:






Periodo Cuota de Inters del Servicio de la Deuda Saldo
(

+
+ =
n
1 k - n
i x P
n
P
R
k
1 k k
R y R h
+

k k
I C R + =
1 k 1 k
I C R
+ +
+ =
i x D
n
P
R
1 k k
+ =
i x D
n
P
R
k 1 k
+ =
+
i x
n
P
- i x D
n
P
R
1 k 1 k +
+ =
i x
n
P
- R R
k 1 k
=
+
R R h
k 1 k
=
+
R i x
n
P
R h
k k
=
(5) .... D P E
k k
=
|
.
|

\
|
=
n
k n
P P E
k
(

|
.
|

\
|
=
n
k n
1 P E
k
(

+
=
n
k n n
P E
k
( ) | | 1 k n x i 1
n
P
R
k
+ + =

i x
n
P
h =
|
.
|

\
|
=
n
k
P E
k
Capital
(C)
Periodo (I) Deuda (R) Extinguida
(Ek)
Insoluto
(Dk)
0 0 0 0 0 P
1

P x i



K


n

P 0
P

Ejm. Un automvil cuesta S/ 25,000, se compra pagando en efectivo el 40% y la diferencia
en cuotas mensuales, afectos a un intereses del 2% mensual al rebatir. Formule el cuadro
de amortizacin y calcule el inters total pagado, servicio peridico total pagado, la deuda
extinguida al segundo y cuarto mes. Teniendo en cuenta que la operacin financiera se
proyecta a 5 meses.


7 Frmula













Per.
Cuota
Capital C
Inters
del
Periodo I
Servicio
de la
Deuda R
Deuda
Extinguida
Ek
Saldo
Insoluto
Dk
0 15.000,00
1 3.000,00 300,00 3.300,00 3.000,00 12.000,00
2 3.000,00 240,00 3.240,00 6.000,00 9.000,00
3 3.000,00 180,00 3.180,00 9.000,00 6.000,00
4 3.000,00 120,00 3.120,00 12.000,00 3.000,00
5 3.000,00 60,00 3.060,00 15.000,00 0,00
15.000,00 900,00 15.900,00


n
P
( ) i x n 1
n
P
+
n
P
|
.
|

\
|

n
P
1 n
n
P
( ) 1 k n i x
n
P
+ ( ) | | 1 k n x i 1
n
P
+ +
|
.
|

\
|
n
k
P |
.
|

\
|
n
k n
P
n
P
i x
n
P
( ) i 1
n
P
+
T
I P I
T
+
trminos de nmero x
2
trmino ltimo trmino 1
I
t
|
.
|

\
| +
=
5 x
2
60 300
I
t
|
.
|

\
| +
=
900 I
t
=
000 , 6
5
2
000 , 15 E
2
|
.
|

\
|
= 000 , 12
5
4
000 , 15 E
4
|
.
|

\
|
=
000 , 6
5
3 5
000 , 15 D
3

(

= 000 , 3
5
4 5
000 , 15 D
4

(

=

n
2
I I
I
n 1
t
|
.
|

\
| +
=
1.1.1.3. MTODO PROGRESIVO O SISTEMA FRANCS
La aplicacin de este mtodo se da cuando se cancela el principal del prstamo y sus
intereses compuestos en un plazo determinado mediante la sucesin de pagos peridicos
constantes hechos a periodos regulares de tiempo llamados servicio de la deuda.

La cuanta del servicio de la deuda en cada periodo es lo suficiente como para cubrir el
pago simultneo del importe del prstamo y el inters peridico correspondiente.

La parte del servicio que amortizar el prstamo en cada periodo se denomina cuota de
amortizacin y la otra que amortizar los interese peridicos se denomina cuota de inters.

Bajo este mtodo la cuota de capital en cada periodo que transcurre el plazo va siendo
cada vez mayor permitiendo una amortizacin progresiva del prstamo, haciendo que los
saldo insolutos peridicos sean cada vez menores; en tanto que la cuota de inters en cada
periodo que transcurre el plazo es menor, ya que el capital insoluto peridico sobre el cual
se calcula el inters va disminuyendo progresivamente.

Este tipo de operaciones financieras se puede graficar del siguiente modo:
S/
Y
R R R R

Cuota de Inters Servicio
X Peridico
Cuota de capital (R)


0 1 2 3 n plazos

1) Siendo el Servicio de la Deuda (R), el importe total que se debe desembolsar periodo
tras periodo y siendo adems en este caso constante, su clculo corresponde a una
renta ordinaria. En consecuencia la solucin se obtiene haciendo uso del Factor de
Recuperacin de Capital (FRC).



1 Frmula




2) La Cuota de Capital (C
k
) la misma que es variable en cualquier periodo k y es igual
al servicio de la deuda menos la cuota de inters correspondiente al periodo k

Para periodo 1
.(2)

(3)
Reemplazando la 1 Frmula y (3) en (2)
Factorizando (P x i)


n
I
1
I
2
I
3
I
1
C
2
C
3
C
n
C
( )
( ) 1 i 1
i x i 1
FRC
n
n
+
+
= | | FRC P R =
1 1
I R C =
i x D I
0 1
=
i x P I
1
=
( )
( )
i x P
1 i 1
i x i 1
P C
n
n
1

(
(

+
+
=
( )
( )
1
1 i 1
i 1
i x P C
n
n
1
(
(

+
+
=
( ) ( )
( )

1 i 1
1 i 1 i 1
i x P C
n
n n
1
(
(

+
+ + +
=

( )
( ) (
(

+
+
=
1 i 1
i x i 1
P R
n
n

( ) 1 i 1
i x P
C
n
1
+
=

Simplificar y expresar P en funcin a R




Para periodo 2
.(4)

(5)

(C
1
fue simplificado)



.(6)
Reemplazando (6) en (4)


(7)



Periodo k Cuando


Genricamente 2 Frmula

Cuando n = k
3 Frmula

La cuota de capital en cualquier periodo k tambin se puede expresar en funcin de
la primera cuota de capital.
Si tenemos en cuenta que:
(a)
( )
n
i
R
C
+
=
1

1
2 2
I R C =
i x D I
1 2
=
( ) i x C P I
1 2
=
( )
( ) ( )
i x
i 1
R
i x i 1
1 i 1
R I
n n
n
2

(
(

+
+
=
( )
( )
(
(

+
+
= 1
i
1 i 1
i 1
i x R
I
n
n
2
( )
( )
(
(

+
+
=
i
i 1 i 1
i 1
i x R
I
n
n
2
( )
( ) ( ) ( )
n n n
n
2
i 1
i x R
i 1
R
i 1
i 1 x R
I
+

+
+
=
( ) ( )
n n
2
i 1
i x R
i 1
R
R I
+

+
=
( )
| | i 1
i 1
R
R I
n
2
+
+
=
( )
( )
n
2
i 1
i 1 R
R I
+
+
=
( )
( ) (
(

+
+
=
n
2
i 1
i 1 R
R R C
( )
( )
n
2
i 1
i 1 R
R R C
+
+
+ =
k n >
( )
( )
0
n
1
i 1
i 1
R
C +
+
=
( )
( )
n
1
2
i 1
i 1 R
C
+
+
=
( )
( )
n
2
3
i 1
i 1 R
C
+
+
=
( )
( )
n
1 n
n
i 1
i 1 R
C
+
+
=

( )
( )
( )
n
n
n
i 1
i 1
i 1 R
C
+
+
+
=
( )
( )
n
1
n
1
i 1 C R
i 1
R
C + =
+
=

( )
( )
n
2
i 1
i 1 R
C
+
+
=

( )
( )
n
1 - k
k
i 1
i 1 R
C
+
+
=

( ) i 1
R
C
n
+
=
Igualando sta ltima relacin con la 2 Frmula se obtendr otra ecuacin
algebraica:
(b)
Igualando (a) y (b)
4 Frmula
Esta ltima ecuacin se fundamenta en el hecho de que las cuotas de amortizacin
crecen en progresin geomtrica a razn de (1+ i), es decir, a razn del factor de
capitalizacin.

3) La Cuota de Inters (I
k
), se obtiene a partir de la sustraccin de la cuota de capital al
servicio de la deuda correspondiente al periodo k.

(1)
(2)
Reemplazando (2) en (1)
Factorizando R


5 Frmula



4) El Prstamo Extinguido (E
k
), que es la suma de todas las cuotas de capital pagados
hasta dicho periodo.



Como se sabe las cuotas de capital peridicos crecen en progresin geomtrica a razn
de (1+i)



6 Frmula





7 Frmula



5) El Saldo Insoluto (Dk), resulta de la diferencia entre el importe del prstamo y lo ya
cancelado hasta el periodo k. Teniendo en cuenta que en cada periodo del plazo de
( )
( )
n
1 - k
k
i 1
i 1 R
C
+
+
=
( )
( )
1 - k
n
k
i 1
i 1 C
R
+
+
=
( )
( )
( )
1 - k
n
k n
1
i 1
i 1 C
i 1 C
+
+
= +
k k
C R I =
( )
( )
n
1 k
k
i 1
i 1 R
C
+
+
=

( )
( )
n
1 k
k
i 1
i 1 R
R I
+
+
=

( )
( ) (
(

+
+
=

n
1 k
k
i 1
i 1 R
1 R I
k 1 k 3 2 1 k
C C ... C C C E + + + + + =

( ) ( ) ( ) ( ) ( )
k
1
3
1
2
1
1
1
0
1 k
i 1 C ... i 1 C i 1 C i 1 C i 1 C E + + + + + + + + + + =
( ) ( ) ( ) ( ) ( )
(
(
(

+ + + + + + + + + + =

Creciente Geomtrica Progresin
k
1
3
1
2
1
1
1
0
1 k
i 1 C ... i 1 C i 1 C i 1 C i 1 C E
( )
( ) (
(

+
+
=

n
1 k
k
i 1
i 1
R C
( )
1 k
1 k
i 1 C C

+ =

( ) ( )
( ) (
(

+
+ +
=

n
1 k n
k
i 1
i 1 i 1
R I

( )
(
(

+
=
i
1 i 1
C E
k
1 k

( )
( )
(
(

+
+
=
i
1 i 1
i 1
R
E
k
n
k
amortizacin se efectuaron pagos del servicio de la deuda que incluyen las cuotas de
capital peridico. Por tanto, se establece la siguiente ecuacin algebraica:

(1)
Donde:
(2)
(3)
Reemplazamos (2) y (3) en (1)



8 Frmula



La forma ms prctica de presentar todo el proceso de amortizacin por el Mtodo
Progresivo o Sistema Francs es a travs de Cuadro de Evaluacin o Cuadro de
Amortizacin, como el que se detalla a continuacin:

Per Servicio
Deuda
(R)
Cuota de Inters (Ik) Cuota de
Capital (Ck)
Prstamo
Extinguido
(Ek)
Saldo
Insoluto (Dk)
0 0 0 0 0 P
1 R P x i


k R


n R

P 0

Ejm. La Empresa Alfa S.A.C acaba de obtener un prstamo de S/ 50,000 amortizables
con cuotas anuales en cinco aos, sujeto a una tasa de inters del 48%. El Gerente de esta
empresa pide construir el cuadro de amortizacin bajo el Mtodo Progresivo o Francs.

Per.
Servicio
Deuda
R
Cuota de
Inters
I
k

Cuota
Capital
C
k

Prstamo
Extinguido
E
k

Saldo
Insoluto
D
k

0 50.000,00
1 27.933,90 24.000,00 3.933,90 3.933,90 46.066,10
2 27.933,90 22.111,73 5.822,17 9.756,06 40.243,94
3 27.933,90 19.317,09 8.616,81 18.372,87 31.627,13
4 27.933,90 15.181,02 12.752,87 31.125,74 18.874,25
5 27.933,90 9.059,64 18.874,25 50.000,00 0,00



k k
D E P + =
k k
E P D =
( )
( ) (
(

+
+
=
i x i 1
1 i 1
R P
n
n
( )
( ) (
(

+
+
=
i x i 1
1 i 1
R E
n
k
k
( )
( )
( )
( ) (
(

+
+

(
(

+
+
=
i x i 1
1 i 1
R
i x i 1
1 i 1
R D
n
k
n
n
k
( )
( ) ( ) | | 1 i 1 1 i 1
i x i 1
R
D
k n
n
k
+ + +
+
=
( )
n
i 1 R

+ ( )
n
i 1 R

+
( )
( ) (
(

+
+

i x i 1
1 i 1
R
1 n
1 n
( )
( ) (
(

+
+
+
+
i x i 1
i 1
i x R
1 k n
1 k n
( )
( ) 1 k n
i 1 R
+
+
( )
( ) (
(

+
+
i x i 1
1 i 1
R
n
k
( )
( ) (
(

+
+

i x i 1
1 i 1
R
k n
k n
| |
n
i 1 i x P

+ ( )
1
i 1 R

+

( ) ( )
( ) (
(

+
+ +
=
i x i 1
i 1 i 1
R D
n
k n
k
1.1.1.4. MTODO SINKING FUND O SISTEMA AMERICANO DE
AMORTIZACIN

Con este mtodo la deuda se cancela en su totalidad en la fecha de culminacin del plazo
del prstamo, de modo que dicha deuda permanece inalterable durante todo el plazo de la
operacin. En el transcurso de este plazo el deudor tiene la obligacin de cancelar los
intereses que corresponden a cada periodo de capitalizacin. Estos pagos deben efectuarse
con el objeto de que la deuda no crezca por efecto de los intereses.

La aplicacin de este mtodo aparentemente presenta el inconveniente de que se cancela la
totalidad de la deuda en una fecha dada, lo que podra ocasionar trastornos financieros si
no se adoptan medidas preventivas. Sin embargo, lo cierto es que la aplicacin misma del
mtodo implica la consideracin de tales medidas correctivas, las cuales consisten en la
constitucin de un capital equivalente a la magnitud de la deuda que viene a llamarse
FONDO DE AMORTIZACIN por un periodo de tiempo igual al plazo de la amortizacin
mediante depsitos peridicos regulares, los mismos que irn devengando intereses
compuestos.

Este hecho de la constitucin de un capital da espacio a la intervencin, adems de los
contratantes (prestamista y prestatario) a una tercera persona que es aquella en donde se
efectan los depsitos para la constitucin de dicho fondo de amortizacin.

Por ejemplo: supngase que A y B sean respectivamente deudor y acreedor y C la tercera
persona. Donde la obligacin de A es la de pagar anualmente a B la suma de P x i, adems,
depositar en C el trmino de constitucin (R).

Por tanto, el desembolso que efecta A se expresa algebraicamente del siguiente modo:
P x i B
R C
P x i + R Desembolso de A

La intervencin de la tercera persona por lo general, origina la introduccin de una tasa de
inters distinta a la del prstamo, toda vez que, los trminos de constitucin pueden
capitalizarse a una tasa de inters diferente a la del contrato del prstamo.

Simbologa:
P Importe del prstamo
n Plazo del periodo
I Inters Peridico del Prstano
i Tasa de inters peridico que devenga el prstamo
R Trmino de Constitucin del Fondo de Amortizacin
r Tasa de inters que se aplica en la formacin del fondo de amortiz.
Dk Saldo insoluto
Cp Costo peridico
Ek Valor del fondo en cualquier periodo k
Ik Inters peridico devengado del Fondo de Amortizacin

a) El Inters Peridico (Ik), viene a ser el beneficio simple que devengar el prstamo
durante el plazo de amortizacin. La misma que se define a travs de la siguiente
ecuacin:

1 Frmula


b) La constitucin del fondo es mediante n depsitos constantes y el valor de los
depsitos o cuotas peridicas (R), se determinar a travs del Factor de Depsito del
Fondo de Amortizacin (FDFA)

I = P x i


2 Frmula




c) La cuanta del inters compuesto ( I
k
) en cualquier periodo k devengado por las cuotas
en el fondo, es igual a lo que se acumula en el fondo en el periodo k menos el
depsito en el primer periodo; es decir:

Calculando lo acumulado en el fondo de amortizacin:
Periodo 1:
Depsito en el fondo : R
Periodo 2
Inters del primer depsito : R x r
Depsito, ms el depsito R
del periodo : R(1+r)
Periodo 3
Periodo k

Por definicin:

3 Frmula


d) El Costo Peridico (Cp) constate de la deuda, es igual al valor de los depsitos
peridicos (R) en el Fondo ms los intereses peridicos simples del prstamo, razn
por la que se establece la siguiente relacin algebraica:

(4)
Reemplazando la 1 y 3 Frmula en (4)

Factorizando P

4 Frmula



e) Por ltimo el Valor del Fondo (Ek) en cualquier periodo k, es igual a la suma de lo
acumulado en el fondo, peridicamente hasta el periodo k. Teniendo en cuanta que los
depsitos son constantes se plantea la siguiente ecuacin algebraica:





( ) (
(

+
=
1 r 1
r
FDFA
n
| | FDFA P R =
( )
2
r 1 R +
( )
1 k
r 1 R

+
( ) R r 1 R I
1 k
k
+ =

I R C
p
+ =
( )
( ) | | 1 r 1 R
1 r 1
r
P C
k
n
p
+ +
(
(

+
=
( )
i x P
1 r 1
r
P C
n
p
+
(
(

+
=
( ) (
(

+
=
1 r 1
r
P R
n
( ) ( ) ( ) ( ) ( )
n 1 n 2 1 0
k
r 1 R r 1 R ... r 1 R r 1 R r 1 R E + + + + + + + + + + =

( ) ( ) ( ) ( ) ( )
(
(
(

+ + + + + + + + + + =


Geomtrica Progresin
n 1 n 2 1 0
k
r 1 r 1 ... r 1 r 1 r 1 R E

( ) (
(

+
=
1 r 1
r
P R
n
( ) | | 1 r 1 R I
1 k
k
+ =


( ) (
(

+
+
= i
1 r 1
r
P C
n
p

( )
(
(

+
=
r
r
R E
k
k
1 1

5 Frmula


Factor de capitalizacin de serie de depsitos peridicos para formar el fondo de
amortizacin.

La forma prctica de presentar el mtodo Sinking Fund o Sistema Americano es a travs de
Cuadro de Evaluacin o Cuadro de Amortizacin, como el que se detalla a continuacin:

Periodo Depsitos
(R)
Inters (Ik) Acumulaci
n al Fondo
Valor del Fondo al
Final del periodo
1 R - R R

K R



n R

P
P

Ejm. Un prstamo de S/ 5,000 se amortizar en su integridad al cabo de 4 meses,
abonndose durante ese periodo solo intereses simples del 1.5% mensual. Si para cancelar
el prstamo se constituye un Fondo mediante pagos mensuales constantes en un Banco que
paga una tasa de inters del 2% mensual compuesto. Determine el valor del costo mensual
de la deuda elabore el cuadro de amortizacin y calcule adems el inters total ganados
por los depsitos constantes.
R = S/ 1,213.12

Inters pagado por el prstamo (peridico)
I = P x i
I = 5,000 x 0.015 I = 75

Calculando el inters total ganado por los depsitos constantes si no se tuviera la tabla, pero
se conoce los depsitos peridicos constantes (R):
ITG = P n(R)
ITG = 5,000 4(1213.12)
ITG = S/ 147.52

Periodo
Depsito
R
Inters
Ik
Acumulacin
al Fondo
Valor del Fondo al
Final Periodo (Ek)
1 1.213,12 0,00 1.213,12 1.213,12
2 1.213,12 24,26 1.237,38 2.450,50
3 1.213,12 49,01 1.262,13 3.712,63
4 1.213,12 74,25 1.287,37 5.000,00
4.852,48 147,52 5.000,00


( ) | | 1 r 1 R
1 k
+

( )
1 k
r 1 R

+
( )
(
(

+
r
1 r 1
R
k
( ) | | 1 r 1 R
1 n
+

( )
1 n
r 1 R

+

R
T
I
( ) (
(

+
=
1 025 . 0 1
025 . 0
000 , 5 R
4
( ) (
(

+
+
= 015 . 0
1 02 . 0 1
02 . 0
000 , 5 C
4
p
12 . 288 , 1 C
p
=
n x I I
T
= 4 x 75 I
T
= 300 I
T
=