J. M. Keynes: Teora General de la ocupacin, el inters y el dinero.

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Tal vez un breve resumen de la teora de la ocupacin que se desarrollar en el curso de los siguientes captulos pueda ayudar al lector en esta etapa, aun cuando quiz no sea completamente inteligible. Los trminos usados se aclararn con mayor cuidado en su oportunidad. En este resumen supondremos que el salario nominal y el costo de los otros factores son c onstantes por unidad de trabajo empleado; pero esta simplificacin, de la que prescindiremos despus, se usa nicamente para facilitar la exposicin. El carcter esencial del argumento es exactamente igual, sin importar que los salarios nominales, etc., sean o no susceptibles de modificarse. El bosquejo de nuestra teora puede expresarse como sigue: cuando aumenta la ocupacin aumenta tambin el ingreso global real de la comunidad; la psicologa de sta, es tal que cuando el ingreso real aumenta, el consumo total crece, pero no tanto como el ingreso. De aqu que los empresarios se resentiran de una prdida si el aumento total de la ocupacin se destinara a satisfacer la mayor demanda de artculos de consumo inmediato. En consecuencia, para justificar cualquier cantidad dada de ocupacin, debe existir cierto volumen de inversin que baste para absorber el excedente que arroja la produccin total sobre la que la comunidad decide consumir cuando la ocupacin se encuentra a dicho nivel; porque a menos que exista este volumen de inversin, los ingresos de los empresarios sern menores que los requeridos para inducirles a ofrecer la cantidad de ocupacin de que se trate. Se desprende, por tanto, que, dado lo que llamaremos la propensin a consumir de la comunidad, el nivel de equilibrio de la ocupacin, es decir, el nivel que no induce a los empresarios en conjunto a ampliar o contraer la ocupacin, depender de la magnitud de la inversin corriente. El monto de sta depender, a su vez, de lo que llamaremos el incentivo para invertir, que, como despus se ver, depende de la relacin entre la curva de eficiencia marginal del capital y el complejo de las tasas de inters para prstamos de diversos plazos y riesgos. As, dada la propensin a consumir y la tasa de nueva inversin, slo puede existir un nivel de ocupacin compatible con el equilibrio, ya que cualquier otro producira una desigualdad entre el precio de la oferta global de la produccin en conjunto de su demanda global. Este nivel no puede ser mayor la ocupacin plena, es decir, el salario real no puede ser menor que la desutilidad marginal del trabajo; pero no existe lo general, para esperar que sea igual a la ocupacin plena. La demanda efectiva que trae consigo la plena ocupacin es un caso e special que slo se realiza cuando la propensin a consumir y el incentivo para invertir se encuentran en una relacin mutua particular. Esta relacin particular, que corresponde a los supuestos de la teora clsica, es, en cierto sentido, una relacin ptima; pero slo puede darse cuando, por accidente o por designio, la inversin corriente provea un volumen de demanda justamente igual al excedente del precio de la oferta global de la produccin resultante de la ocupacin plena, sobre lo que la comunidad decidir gastar en consumo cuando la ocupacin se encuentre en ese estado. Esta teora puede resumirse en las siguientes proposiciones: 1) En determinada situacin de la tcnica, los recursos y los costos, el ingreso (tanto monetario como real) depende del volumen de ocupacin N. 2) La relacin entre el ingreso de la comunidad y lo que se puede esperar que gaste en consumo, designada por Di, depender de las caractersticas psicolgicas de la comunidad, que llamaremos su propensin a consumir. Es decir, que el consumo depender del nivel de ingreso global y, por tanto, del nivel de ocupacin N, excepto cuando ocurre algn cambio en la propensin a consumir. 3) El volumen de trabajo N que los empresarios deciden emplear depende d la suma (D) de e

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dos cantidades, es decir, D1, la suma que se espera gastar la comunidad en consumo, y D2, la que se espera que dedicar a nuevas inversiones. D es lo que antes hemos llamado demanda efectiva. Desde el momento que D1 + D2 = D = F (N), en donde F es la funcin de la oferta global, y como, segn hemos visto en 2), D1 es funcin de N, que puede escribirse X(N), dependiendo de la propensin a consumir, se deduce que F (N) - X (N) = D2. De aqu se desprende que, en equilibrio, el volumen de ocupacin depende: a) de la funcin de la oferta global, F; b) de la propensin a consumir, X; y c) del volumen de inversin, D2. Esta es la esencia de la teora general de la ocupacin. Para cada valor de N hay una productividad marginal correspondiente de la mano de obra en las industrias de artculos para asalariados, la que determina el salario real. El prrafo 5) est sujeto, por tanto, a la condicin de que N no puede exceder de aquel valor que reduce el salario real hasta igualarlo con l desutilidad marginal de la mano de obra. Esto quiere decir a que no todos los cambios en D son compatibles con nuestro supuesto provisional de que los salarios nominales son constantes. Por esta razn ser necesario, para realizar una exposicin ms completa de nuestra teora, renunciar a esta hiptesis. En la teora clsica, de acuerdo con la cual D = F (N) para todos los valores de N, el volumen de ocupacin est en equilibrio neutral en todos los casos en que N sea inferior al mximo, de manera que puede esperarse que la fuerza de la competencia entre los empresarios lo eleve hasta dicho valor mximo. Slo en este punto, segn la teora clsica, puede existir equilibrio estable. Cuando la ocupacin aumenta, D, har la propio, pero no tanto como D; ya que cuando el ingreso sube, el consumo lo har tambin, pero menos. La clave de nuestro problema prctico se encuentra en esta ley psicolgica; porque de aqu se sigue que cuanto mayor sea el volumen de ocupacin, ms grande ser la diferencia entre el precio de la oferta global (Z) de la produccin correspondiente y la suma (D1) que los empresarios esperan recuperar con los gastos de los consumidores. Por tanto, si no ocurren cambios en la propensin a consumir, la ocupacin no puede aumentar, a menos que al mismo tiempo D2 crezca en tal forma que llene la diferencia creciente entre Z y D1. Por consiguiente, el sistema econmico puede encontrar en s mismo un equilibrio estable con N a un nivel inferior a la ocupacin completa, es decir, al nivel dado por la interseccin de la funcin de demanda global y la funcin de oferta global - excepto en los supuestos especiales de la teora clsica, de acuerdo con los cuales acta alguna fuerza que, cuando la ocupacin aumenta, siempre hace que D2 suba lo suficiente para cubrir la distancia creciente que separa a Z de D1.

El volumen de ocupacin no est, pues, fijado por la desutilidad marginal del trabajo, medida en salarios reales, excepto en el caso de que la oferta disponible de mano de obra para una magnitud dada de salarios reales seale un nivel mximo a la ocupacin. La propensin a consumir y el coeficiente de inversin nueva determinan, entre ambos, el volumen de ocupacin, y ste est ligado nicamente a un nivel determinado de salarios reales -no al revs.-. Si la propensin a consumir y el coeficiente de inversin nueva se traducen en una nsuficiencia de la i demanda efectiva, el volumen real de ocupacin se reducir hasta quedar por debajo de la oferta de mano de obra potencialmente disponible al actual salario real, y el salario real de equilibrio ser mayor que la desutilidad marginal del nivel de equilibrio de la ocupacin. Este anlisis nos proporciona una explicacin de la paradoja de la pobreza en medio de la abundancia; porque la simple existencia de una demanda efectiva insuficiente puede, y a menudo har, que el aumento de ocupacin se detenga antes que haya sido alcanzado el nivel de ocupacin plena. La insuficiencia de la demanda efectiva frenar el proceso de la produccin aunque el producto marginal de la mano de obra exceda todava en valor a la desutilidad marginal de la ocupacin.

Ms an, cuanto ms rica sea la comunidad, mayor tender a ser la distancia que separa su produccin real de la potencial y, por tanto, ms obvios y atroces los defectos del sistema econmico; porque una comunidad pobre estar propensa a consumir la mayor parte de su produccin, de manera que una inversin modesta ser suficiente para lograr la ocupacin completa; en tanto que una comunidad rica tendr que descubrir oportunidades de inversin mucho ms amplias para que la propensin a ahorrar de sus miembros ms opulentos sea compatible con la ocupacin de los ms pobres. Si en una comunidad potencialmente rica el incentivo para invertir es dbil, entonces, a pesar de su riqueza potencial, la actuacin del principio de la demanda efectiva la empujar a reducir su produccin real hasta que a pesar de dicha riqueza potencial, haya llegado a ser tan pobre que sus excedentes sobre el consumo se hayan reducido lo bastante para corresponder a la debilidad de incentivo para invertir. Pero falta lo peor: no solamente es ms dbil la propensin marginal a consumir en una comunidad rica, sino que, debido a que su acumulacin de capital es ya grande, las oportunidades para nuevas inversiones son menos atractivas, a no ser que la tasa de inters baje lo bastante deprisa, lo cual nos lleva a la teora del inters y a las razones por las cuales no baja automticamente al nivel apropiado, de lo que nos ocuparemos en el Libro IV. En esta forma, el anlisis de la propensin a consumir, la definicin de eficiencia marginal del, capital y la teora de la tasa de inters son las tres lagunas principales de nuestros conocimientos actuales, que es necesario llenar. Cuando esto se haya logrado encontraremos que la teora de los precios ocupa su lugar apropiado como subsidiaria de nuestra teora general. Veremos despus, sin embargo, que el dinero juega papel esencial en nuestra teora de la tasa de inters e intentaremos desentraar las caractersticas peculiares del dinero que lo distinguen de otras cosas. .....................

L. Pasinetti: Crecimiento y distribucin de la renta ............................... Rasgos ricardianos del anlisis de Keynes Podemos considerar ahora brevemente los instrumentos analticos de Keynes. El rasgo ms notable que aparece inmediatamente es la clara ruptura de Keynes con la tradicin, nacida sesenta aos antes, de la teora econmica marginalista y su retorno a los mtodos de anlisis de los primeros economistas clsicos de comienzos del XIX. La concepcin entera de un sistema econmico como el que est tras las ecuaciones (anteriores) es tpicamente clsica. El empleo de variables macroeconmicas, la divisin de todos los agentes econmicos en grandes categoras (consumidores y empresarios, en el caso de Keynes), el propsito de determinar el tipo de inters y por implicacin, la distribucin de la renta fuera del campo de la produccin, son rasgos, todos ellos, heredados del anlisis econmico clsico. Incluso la tabla de la eficiencia marginal del capital, que pudiera parecer, ante una mirada superficial, perteneciente al anlisis econmico marginalista, cuando se examina con mayor profundidad resulta tener un origen bastante diferente. La ordenacin de todos los proyectos de inversin con arreglo a un orden decreciente de rentabilidad, que realiza Keynes, tiene afinidad con la ordenacin de Ricardo de todas las tierras segn un orden decreciente en fertilidad que con cualquier elaboracin econmica marginalista. Y en todo caso, no existe ninguna necesidad de considerar la tabla de eficiencia marginal del capital de Keynes como expresin de una teora del capital basada en la productividad marginal. Esta teora su pone necesariamente una relacin montona inversa entre intensidad de capital y tipo de inters. Pero

ste no es el caso de la ordenacin de los proyectos de inversin que establece Keynes. En una situacin de estancamiento, el ltimo proyecto que se realizase podra muy bien ser el menos intensivo en capital de todos ellos, y por consiguiente supondra una disminucin (y no un aumento) del volumen medio de capital por persona empleada. Pasando a una comparacin ms concreta, las semejanzas analticas ms evidentes aparecen al situarle frente al modelo ricardiano. A pesar del comprensible entusiasmo de Keynes hacia Malthus (por razn del tratamiento que ste dio a la demanda efectiva) y a, pesar de lo frecuente de sus duros comentarios sobre Ricardo, es bsicamente el mtodo de anlisis de Ricardo el que Keynes resucit. La indicacin ms representativa en este sentido se encontrar en la manera directa de presentar Keynes sus supuestos. Como Ricardo, siempre busca lo esencial. Y selecciona para el anlisis las variables que considera ms importantes. Todas las dems, que originan complicaciones sin importancia -aunque, como l dice, siempre las mantiene en el fondo de su mente para las necesarias salvedades-, son, a los fines inmediatos, congeladas mediante simples supuestos. La consecuencia caracterstica de este procedimiento es que de Keynes surge, como de Ricardo, un sistema de ecuaciones del tipo causal o, como podramos tambin decir, del tipo descomponible, en oposicin al sistema de ecuaciones simultneas completamente interdependientes. Si consideramos de nuevo las ecuaciones anteriores advertiremos en ellas una sucesin lgica muy definida, la cual determina las variables (incluso si algunas de ellas pueden formar pequeos subsistemas interdependientes). Si indicamos la ordenacin causal mediante una flecha, podemos, en efecto, escribir: (L, ) > i > (,i) > I > Y= C+S C = f(Y) l Y + l C

En otras palabras, la funcin determina i con independencia de todo lo dems. Una vez obtenido i, la funcin determina I con independencia de todo lo dems. Y finalmente, obtenido I, las ltimas ecuaciones forman entr e s un subsistema que determina Y y C. Contra la actitud -tan comn entre los tericos de la economa marginalista - segn la cual todo depende de todo, Keynes (como Ricardo), toma la actitud opuesta Y afirma que una de las tareas del terico consiste en especificar l mismo qu variables son suficientemente interdependientes para estar mejor representadas por relaciones simultneas, y qu variables muestran tal dominante dependencia en una direccin (y tan escasa dependencia en la direccin opuesta) que se representan mejor por relaciones de direccin nica El ejemplo ms notable de la eficacia de este enfoque es esa pieza, tan importante, del anlisis de Keynes que ha resuelto el problema de la relacin entre volumen de inversin y volumen de ahorro. En esta cuestin Keynes haba atacado un firme pilar de la teora tradicional, que mantena que volumen de ahorro y volumen de inversin son determinados simultneamente al hacerlos iguales el tipo de inters. La teora alternativa que ofrece Keynes surge de las ecuaciones anteriores: I es determinado por con independencia de todo lo dems; despus, las ecviaciones determinan Y y C. Pero como el ahorro total S es, por definicin: S=YC Se sigue de ello que S=I En el sentido que I > S

El volumen total de ahorro es, por decirlo as, una variable enteramente pasiva, que siempre acaba por ser igual al volumen total de inversin, cualesquiera que sean las decisiones de ahorrar. En el anlisis de Keynes, que se realiza en trminos del multiplicador instantneo, este resultado se alcanza inmediatamente. Pero se confirma este mismo resultado e incluso se muestra mejor mediante el uso del multiplicador retardado, que supone una larga serie de pasos sucesivos que muestran como las decisiones de ahorrar van adaptndose por s mismas a la inversin, a travs de las variaciones de la renta. A lo largo de todo este proceso lo mismo en situaciones de desequilibrio que en el equilibrio -el volumen efectivamente ahorrado es siempre, y en cada paso, igual al volumen predeterminado de inversin. La importancia prctica de estos resultados ha sido decisiva para la aceptacin general de la teora de Keynes. As como la teora econmica tradicional, con todas sus complicadas interdependencias, haba sido incapaz de distinguir entre lo que es importante y lo que no lo es, y haba ofrecido recomendaciones que eran, en el mejor de los casos, inconclusivas y a veces indudablemente errneas, Keynes, fue capaz de ofrecer prescripciones claras, rigurosas y extremadamente poderosas sobre lo que haba que hacer para salir de las situaciones de estancamiento. Esto es lo que le convirti en el economista ms influyente de nuestro tiempo. .......... R.Skidelsky, La recepcin de la revolucin keynesiana ......... En Keynes podemos encontrar dos lneas de pensamiento. La primera se refiere a la erosin de las condiciones sociales y psicolgicas que haban mantenido el sistema (del siglo XIX]. ste se basaba a en el poder de las clases medias para determinar la distribucin de renta de la sociedad de una forma altamente favorable a la misma clase (...). Como dijo Keynes, las clases capitalistas podan decir que la mejor parte del pastel era suya (...)con la condicin tcita de que en la prctica consumiran slo una pequea parte del mismo. En el siglo XX, el poder no contestado de la clase capitalista para determinar la distribucin de la renta haba dado lugar a la lucha de clases, y la vieja psicologa puritana estaba dejando su lugar a una psicologa hedonista. Keynes parece que consideraba la primera guerra mundial como el catalizador de los dos procesos; la guerra haba, dijo, abierto la posibilidad del consumo a todos y de la vanidad de la abstinencia a muchos. La segunda lnea de pensamiento se refiere al agotamiento de las oportunidades de inversin privada (...). Lo que aparentemente crea era que el siglo XIX haba ofrecido unas oportunidades excepcionales para la inversin privada que haban superado por s mismas la tendencia inherente, con una distribucin desigual de la renta, a que la demanda de bienes fuese menor que la capacidad productiva (...). Estas oportunidades no existan en las economas inmaduras y en las condiciones no asentadas del siglo XX: de ah la necesidad, tal como expresara en 1925, de algn acto coordinado de juicio intelectual en lo que se refiere a las proporciones de la renta nacional que deberan dirigirse al ahorro y al consumo, y a la forma en que el ahorro debera distribuirse.