Alicorp S.A.A.

Dictamen de los Auditores Independientes Estados Financieros Aos Terminados el 31 de Diciembre de 2010 y 2009

Beltrn, Gris y Asociados S. Civil de R.L. Las Begonias 441, Piso 6 San Isidro, Lima 27 Per Tel: +51 (1)211 8585 Fax: +51 (1)211 8586 www.deloitte.com/pe

DICTAMEN DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES A los seores Accionistas y Directores de Alicorp S.A.A. Hemos auditado los estados financieros adjuntos de Alicorp S.A.A., que comprenden el balance general al 31 de diciembre de 2010 y 2009, y los estados de ganancias y prdidas, de cambios en el patrimonio neto y de flujos de efectivo por los aos terminados en esas fechas, as como el resumen de polticas contables significativas y otras notas explicativas. Responsabilidad de la Gerencia sobre los Estados Financieros La Gerencia es responsable de la preparacin y presentacin razonable de estos estados financieros de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en Per. Esta responsabilidad incluye: disear, implementar y mantener el control interno que sea relevante en la preparacin y presentacin razonable de los estados financieros para que estn libres de errores materiales, ya sea como resultado de fraude o error; seleccionar y aplicar las polticas contables apropiadas y realizar las estimaciones contables razonables de acuerdo con las circunstancias. Responsabilidad del Auditor Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinin sobre estos estados financieros basada en nuestras auditoras. Nuestras auditoras fueron realizadas de acuerdo con normas de auditora generalmente aceptadas en Per. Tales normas requieren que cumplamos con requerimientos ticos y que planifiquemos y realicemos la auditora para obtener una seguridad razonable de que los estados financieros estn libres de errores materiales. Una auditora comprende la ejecucin de procedimientos para obtener evidencia de auditora sobre los saldos y las revelaciones en los estados financieros. Los procedimientos seleccionados dependen del juicio del auditor, que incluye la evaluacin del riesgo de que los estados financieros contengan errores materiales, ya sea como resultado de fraude o error. Al efectuar esta evaluacin de riesgo, el auditor toma en consideracin el control interno de la compaa que es relevante para la preparacin y presentacin razonable de los estados financieros, a fin de disear procedimientos de auditora de acuerdo con las circunstancias, pero no con el propsito de expresar una opinin sobre la efectividad del control interno de la compaa. Una auditora tambin comprende la evaluacin de si los principios de contabilidad aplicados son apropiados y si las estimaciones contables realizadas por la Gerencia son razonables, as como una evaluacin de la presentacin general de los estados financieros. Consideramos que la evidencia de auditora que hemos obtenido es suficiente y apropiada para proporcionarnos una base para sustentar nuestra opinin de auditora.

Opinin En nuestra opinin, los estados financieros antes indicados, preparados para los fines expuestos en el prrafo siguiente, presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situacin financiera de Alicorp S.A.A. al 31 de diciembre de 2010 y 2009, los resultados de sus operaciones y sus flujos de efectivo por los aos terminados en esas fechas, de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en Per. Enfasis de una situacin Los estados financieros individuales de Alicorp S.A.A. fueron preparados para cumplir con requisitos sobre presentacin de informacin financiera vigentes en Per y reflejan la inversin en sus Subsidiarias usando el mtodo de participacin patrimonial (Nota 2 (h)) y no sobre una base consolidada. Estos estados financieros deberan leerse conjuntamente con los estados financieros consolidados de la Compaa y sus Subsidiarias, que se presentan por separado y sobre los cuales hemos emitido una opinin sin salvedades de fecha 21 de febrero de 2011.

Refrendado por:

_____________________(Socio) Hctor Gutirrez Durand CPC Matrcula No. 37527 21 de febrero de 2011

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ALICORP S.A.A. BALANCES GENERALES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2010 Y 2009 ACTIVO Notas 2010 S/.000 2009 S/.000 PASIVO Y PATRIMONIO NETO Notas 2010 S/.000 2009 S/.000

ACTIVO CORRIENTE: Efectivo y equivalente de efectivo Cuentas por cobrar comerciales, neto Cuentas por cobrar a partes relacionadas Otras cuentas por cobrar Existencias Activos disponibles para la venta, neto Gastos contratados por anticipado Total activo corriente ACTIVO NO CORRIENTE: Inversiones financieras Inmuebles, maquinaria y equipo, neto Activos disponibles para la venta, neto Activos intangibles, neto Total activo no corriente

4 5 6 7 8 11

103,659 401,469 194 24,580 523,268 6,696 6,769 1,066,635

65,321 382,693 8,645 28,070 387,957 6,483 14,030 893,199

PASIVO CORRIENTE: Sobregiros y prstamos bancarios Parte corriente de obligaciones financieras largo plazo Cuentas por pagar comerciales Cuentas por pagar a partes relacionadas Impuesto a la renta y participacin de los trabajadores corriente Otras cuentas por pagar Total pasivo corriente

13 17 14 6 15 16

89,104 77,300 312,039 11,127 71,732 78,720 640,022

218,007 50,342 237,435 28,290 83,245 74,579 691,898

9 10 11 12

491,916 736,889 10,061 331,019 1,569,885

665,336 609,254 8,582 343,127 1,626,299

PASIVO NO CORRIENTE: Obligaciones financieras Pasivo por impuesto a la renta y participacin de los trabajadores diferido Ganancias diferidas Total pasivo no corriente TOTAL PASIVO PATRIMONIO NETO: Capital social Acciones de inversin Excedente de revaluacin Reserva legal Resultados no realizados Resultados acumulados TOTAL PATRIMONIO NETO

17 32

229,671 52,605 124 282,400 922,422

309,601 42,673 330 352,604 1,044,502

18 19 20 21 22 22

847,192 7,388 37,206 68,526 176,965 576,821 1,714,098 2,636,520

847,192 7,388 37,206 46,250 114,742 422,218 1,474,996 2,519,498

TOTAL ACTIVO

2,636,520

2,519,498

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO

Las notas adjuntas son parte integrante de estos estados financieros.

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ALICORP S.A.A. ESTADOS DE GANANCIAS Y PERDIDAS POR LOS AOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2010 Y 2009 Notas Ventas netas Costo de ventas Utilidad bruta (Gastos) ingresos operacionales: Gastos de administracin Gastos de venta Ganancia por venta de activos Otros ingresos (gastos), neto Total Utilidad operativa Otros ingresos y (gastos): Participacin en resultados de subsidiarias Prdida neta por instrumentos financieros derivados (Gastos) ingresos financieros, neto Total Utilidad antes de participacin de los trabajadores, impuesto a la renta y de operaciones discontinuadas Participacin de los trabajadores Impuesto a la renta Utilidad neta de actividades continuas Utilidad proveniente de operaciones discontinuadas Utilidad neta del ejercicio Utilidad por accin bsica y diluida en nuevos soles 33 11 30 31(b) 9 23 29 26 27 28 24 25 2010 S/.000 3,221,839 (2,254,300) 967,539 (135,713) (373,392) 3 7,044 (502,058) 465,481 26,556 (2,450) (14,251) 9,855 475,336 (52,690) (142,265) 280,381 5,266 285,647 0.334 2009 S/.000 3,033,743 (2,147,555) 886,188 (122,545) (364,722) 310 (8,636) (495,593) 390,595 22,877 (44,532) 8,400 (13,255) 377,340 (42,005) (113,414) 221,921 839 222,760 0.261

Las notas adjuntas son parte integrante de estos estados financieros.

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ALICORP S.A.A. ESTADOS DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO POR LOS AOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2010 Y 2009

Capital social (Nota 18) S/.000 Saldos al 1 de enero de 2009 Transferencia de resultados no realizados Ganancia neta no realizada de inversiones disponibles para la venta Prdida no realizada en operaciones de cobertura, neto de impuesto a la renta diferido Ganancia neta no realizada de inversiones en subsidiarias Dividendos declarados Transferencia de reserva legal Otros Utilidad neta Saldos al 31 de diciembre de 2009 Ganancia neta no realizada de inversiones disponibles para la venta Ganancia no realizada en operaciones de cobertura, neto de impuesto a la renta diferido Ganancia neta no realizada de inversiones en subsidiarias Dividendos declarados Transferencia de reserva legal Otros Utilidad neta Saldos al 31 de diciembre de 2010 Las notas adjuntas son parte integrante de estos estados financieros. 847,192 847,192

Acciones de inversin (Nota 19) S/.000 7,388 7,388

Excedente de revaluacin (Nota 20) S/.000 37,206 37,206

Reserva legal (Nota 21) S/.000 37,492 8,758 46,250

Resultados no realizados (Nota 22) S/.000 (13,745) 116,364 202 (20,130) 32,051 114,742

Resultados acumulados (Nota 22) S/.000 418,316 (116,364) (95,000) (8,758) 1,264 222,760 422,218

Total patrimonio S/.000 1,333,849 202 (20,130) 32,051 (95,000) 1,264 222,760 1,474,996

847,192

7,388

37,206

22,276 68,526

502 2,566 59,155 176,965

(110,000) (22,276) 1,232 285,647 576,821

502 2,566 59,155 (110,000) 1,232 285,647 1,714,098

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ALICORP S.A.A. ESTADOS DE FLUJOS DE EFECTIVO POR LOS AOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2010 Y 2009 2010 S/.000 Actividades de operacin: Cobranza a clientes y otros cobros de operacin Otros cobros en efectivo relativos a la actividad Pago a proveedores Pago de remuneraciones y beneficios sociales Pago de tributos Otros pagos en efectivo relativos a la actividad Efectivo y equivalente de efectivo neto proveniente de actividades de operacin Actividades de inversin: Venta de maquinaria y equipo Venta de valores Cobranza de dividendos Devolucin de aportes - Patrimonio Fideicometido Aportes en partes relacionadas Compra de inmuebles, maquinaria y equipo Aumento en activos intangibles Efectivo y equivalente de efectivo neto proveniente de (usado en) actividades de inversin Actividades de financiamiento: Aumento en sobregiros bancarios Pago de prstamos bancarios, neto Pago de dividendos Efectivo y equivalente de efectivo neto usado en actividades de financiamiento Aumento neto de efectivo y equivalente de efectivo Efectivo y equivalente de efectivo al comienzo del ao Efectivo y equivalente de efectivo al final del ao 2009 S/.000

3,735,889 172,340 (3,103,318) (249,465) (204,090) (115,699)

3,520,930 174,579 (2,747,225) (211,731) (129,458) (133,504)

235,657

473,591

3,900 2,842 144,900 (336) (80,235) -

1,768 52 9,427 (3,953) (66,952) (18)

71,071

(59,676)

1,995 (160,385) (110,000)

667 (279,154) (95,000)

(268,390) 38,338 65,321 103,659

(373,487) 40,428 24,893 65,321

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ALICORP S.A.A. ESTADOS DE FLUJOS DE EFECTIVO POR LOS AOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2010 Y 2009 2010 S/.000 Conciliacin de la utilidad neta con el efectivo y equivalente de efectivo neto proveniente de actividades de operacin: Utilidad neta Ajustes a la utilidad neta: Depreciacin de inmuebles, maquinaria y equipo y amortizacin de intangibles Participacin en resultados de subsidiarias Estimacin para deterioro de cuentas por cobrar Recupero del valor de activos disponibles para la venta realizables Ganancia en venta de activos fijos y plantas paralizadas Impuesto a la renta y participacin de los trabajadores (Aumento) disminucin en activos: Cuentas por cobrar comerciales, a partes relacionadas y otras cuentas por cobrar Existencias Gastos contratados por anticipado Disminucin en pasivos: Cuentas por pagar comerciales, a partes relacionadas y otras cuentas por pagar Efectivo y equivalente de efectivo neto proveniente de actividades de operacin Informacin adicional sobre el flujo de efectivo y equivalentes de efectivo: Efectivo pagado en el ao por concepto de intereses Transacciones de inversin y de financiamiento que no representan flujos de efectivo ni equivalentes de efectivo: Transferencia de terrenos e inmuebles de Patrimonio Fideicometido Ganancia no realizada de inversiones en subsidiarias Compensacin de dividendos de Subsidiaria con otras cuentas por pagar Capitalizacin de cuenta por cobrar en subsidiarias Ganancia (prdida) no realizada en operaciones de cobertura Transferencia de inmueble, maquinaria y equipo a activos disponibles para la venta e intangibles Ganancia no realizada de inversiones disponibles para la venta Las notas adjuntas son parte integrante de estos estados financieros. 2009 S/.000

285,647

222,760

50,173 (26,556) 3,030 (3,963) (1,306) 194,955

45,394 (22,877) 3,110 (195) (954) 155,419

(17,047) (135,312) 7,261

43,841 145,538 3,701

(121,225)

(122,146)

235,657

473,591

18,981

42,563

101,726 59,155 12,709 3,110 2,566 2,508 502

32,051 75,490 (20,130) 6,119 202

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ALICORP S.A.A. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS POR LOS AOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2010 Y 2009

1.

ACTIVIDAD ECONOMICA Alicorp S.A.A. (en adelante la Compaa) fue constituida en Per, el 16 de julio de 1956 e inici operaciones en agosto del mismo ao. El domicilio legal de la Compaa es Av. Argentina N 4793 Carmen de la Legua Reynoso - Callao, Per. Su actividad econmica consiste en la fabricacin y distribucin de aceites y grasas comestibles, fideos, harinas, galletas, jabn para lavar, detergentes, salsas, helados, refrescos instantneos, alimentos balanceados para consumo animal, productos de cuidado personal y olena de pescado con alto contenido de Omega 3; as como la distribucin de productos fabricados por terceros. La Compaa efecta sus ventas principalmente en el mercado nacional; as tambin, exporta sus productos a Chile, Bolivia, Colombia, Ecuador, Venezuela, Hait, Guatemala, Costa Rica, Estados Unidos de Amrica, Repblica Dominicana, Nicaragua, Canad, Panam, Mauritania, Curazao, China, Bahamas, Noruega, Japn y Honduras. Al respecto, en los aos 2010 y 2009, las exportaciones representaron 14.0% y 14.3% de sus ventas netas, respectivamente. Aprobacin de estados financieros Los estados financieros por el ao terminado el 31 de diciembre de 2010 han sido autorizados para su emisin por la Gerencia de la Compaa y sern presentados para su aprobacin al Directorio y a la Junta General de Accionistas en los plazos establecidos por Ley. Los estados financieros por el ao terminado el 31 de diciembre de 2009 fueron aprobados por la Junta General de accionistas celebrada el 31 de marzo de 2010. Adquisicin El 31 de mayo de 2010, Alicorp Argentina S.C.A. y TVBC S.C.A., empresas subsidiarias de la Compaa, adquirieron el 100% de las acciones de SANFORD S.A.C.I.F.I. y A. empresa dedicada a la fabricacin y venta de productos alimenticios. Al respecto, ambas empresas subsidiarias cuentan con una participacin del 98% y 2%, respectivamente. Titulizacin de activos fijos El 27 de diciembre de 2004, mediante Acto Constitutivo de Fideicomiso de Titulizacin, la Compaa transfiri a BWS Sociedad Titulizadora S.A., actualmente Scotia Sociedad Titulizadora (en adelante la Sociedad Titulizadora), el dominio fiduciario de sus activos fijos por un valor total de (en miles) S/. 398,501 (US$122,090) con la finalidad de que sta ltima constituya un Patrimonio Fideicometido. Con el respaldo del Patrimonio Fideicometido, la Sociedad Titulizadora procedi a emitir un certificado de participacin de -8-

un valor nominal de (en miles) US$60,090 (Nota 9) y 248 bonos denominados Bonos de Titulizacin Alicorp 2004, que fueron redimidos en forma trimestral en un plazo de cinco aos hasta diciembre de 2009 y cuyo valor nominal fue de (en miles) US$62,000. Los fondos obtenidos por esta operacin de titulizacin fueron destinados exclusivamente a la cancelacin de obligaciones financieras de la Compaa. El certificado de participacin por (en miles) US$60,090 otorgaba a la Compaa el derecho a percibir, a su vencimiento, la totalidad o parte de su valor nominal, siempre que, y previamente, se hubiese pagado la totalidad de los intereses y el ntegro del principal de los bonos de titulizacin. La Gerencia de la Compaa liquid el Patrimonio Fideicometido con fecha de 30 de noviembre de 2010 (Nota 9). Presentacin de los estados financieros Los estados financieros adjuntos reflejan la actividad individual de la Compaa sin incluir los efectos de la consolidacin de estos estados financieros con los de sus subsidiarias y los del Patrimonio Fideicometido, este ltimo liquidado en 2010. La Compaa prepara y presenta estados financieros consolidados, los cuales se presentan por separado y muestran los siguientes saldos:
2010 S/.000 Activo: Activo corriente Activo no corriente Total activo Pasivo y patrimonio: Pasivo corriente Pasivo no corriente Patrimonio neto Total pasivo y patrimonio 2009 S/.000

1,284,452 1,608,910 2,893,362

1,108,961 1,542,684 2,651,645

753,837 440,457 1,699,068 2,893,362

778,938 406,244 1,466,463 2,651,645

2.

POLITICAS CONTABLES SIGNIFICATIVAS Las polticas contables significativas utilizadas por la Compaa en la preparacin y presentacin de sus estados financieros son las siguientes:

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(a) Base de preparacin y presentacin Los estados financieros se preparan y presentan de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en Per (PCGA en Per), los cuales comprenden: (a) las Normas e Interpretaciones emitidas o adoptadas por el IASB (International Accounting Standards Board), las cuales incluyen las Normas Internacionales de Informacin Financiera (NIIF), las Normas Internacionales de Contabilidad (NIC), y las Interpretaciones emitidas por el Comit de Interpretaciones de las Normas Internacionales de Informacin Financiera (CINIIF), o por el anterior Comit Permanente de Interpretacin (SIC) - adoptadas por el IASB, oficializadas por el Consejo Normativo de Contabilidad (CNC) para su aplicacin en Per; (b) el mtodo de participacin patrimonial para la valuacin de su inversin en subsidiaria; y (c) registro opcional de las participaciones a trabajadores, mediante el mtodo diferido hasta el 31 de diciembre de 2010 (Nota 30). Las normas oficializadas en Per por el Consejo Normativo de Contabilidad (CNC) al 31 de diciembre de 2010, son las versiones vigentes internacionalmente a la fecha de aprobacin del CNC y que corresponde a las NIIF de la 1 a la 8, las NIC de la 1 a la 41, las CINIIF 1 a la 14, las SIC de la 1 a la 32 (excepto las derogadas). En la preparacin y presentacin de los estados financieros de 2010 y 2009, la Compaa ha observado el cumplimiento de las Normas e Interpretaciones antes mencionadas que le son aplicables, de acuerdo con las Resoluciones emitidas por el CNC. Adopcin plena de las Normas Internacionales de Informacin Financiera (NIIF) En octubre 2010, la Comisin Nacional Supervisora de Empresas y Valores (en adelante CONASEV) dispuso que todas las personas jurdicas que se encuentren bajo el mbito de su supervisin debern preparar sus estados financieros con observancia plena de las Normas Internacionales de Informacin Financiera (NIIF), que emita el IASB vigentes internacionalmente, precisando en las notas una declaracin en forma explcita y sin reserva sobre el cumplimiento de dichas normas. Concordante con esta resolucin para el caso de la Compaa, la preparacin y presentacin de los primeros estados financieros en los que se apliquen plenamente las NIIF ser la informacin financiera auditada anual al 31 de diciembre de 2011, y se efectuar de conformidad con lo dispuesto en la NIIF 1 Adopcin por Primera Vez de las Normas Internacionales de Informacin Financiera. Se ha publicado internacionalmente las siguientes normas y modificaciones a las normas e interpretaciones existentes (mencionadas en el primer prrafo del acpite a) emitidas o adoptadas por el IASB: Marco Conceptual (revisado septiembre 2010) NIIF 1 Adopcin por primera vez de las NIIF (revisada mayo 2010) NIIF 2 Pagos basados en acciones (revisada junio 2009) NIIF 3 Combinaciones de negocios (revisada mayo 2010) NIIF 5 Activos no corrientes mantenidos para la venta y operaciones discontinuadas (revisada abril 2009) NIIF 7 Instrumentos financieros: informacin a revelar (revisada mayo 2010) - 10 -

NIIF 8 Segmentos de operacin (revisada abril 2009) NIC 1 Presentacin de estados financieros (revisada mayo 2010) NIC 7 Estado de flujos de efectivo (revisada abril 2009) NIC 16 Propiedades, planta y equipo (revisada mayo 2008) NIC 17 Arrendamientos (revisada abril 2009) NIC 18 Ingresos de actividades ordinarias (revisada abril 2009) NIC 19 Beneficios a los empleados (revisada mayo 2008) NIC 20 Contabilizacin de las subvenciones del gobierno e informacin a revelar sobre ayudas gubernamentales (revisada mayo 2008) NIC 23 Costos por prstamos (revisada mayo 2008) NIC 24 Informacin a revelar sobre partes relacionadas (revisada noviembre 2009) NIC 27 Estados financieros consolidados y separados (revisada mayo 2010) NIC 28 Inversiones en asociadas (revisada mayo 2008) NIC 29 Informacin financiera en economas hiperinflacionarias (revisada mayo 2008) NIC 31 Participaciones en negocios conjuntos (revisada mayo 2008) NIC 32 Instrumentos financieros: Presentacin (revisada octubre 2009) NIC 34 Informacin financiera intermedia (revisada mayo 2010) NIC 36 Deterioro del valor de los activos (revisada abril 2009) NIC 38 Activos intangibles (revisada abril 2009) NIC 39 Instrumentos financieros: Reconocimiento y medicin (revisada abril 2009) NIC 40 Propiedades de inversin (revisada mayo 2008) NIC 41 Agricultura (revisada mayo 2008) CINIIF 8 Alcance de la NIIF 2 (revisada en junio 2009) CINIIF 9 Nueva evaluacin de derivados implcitos (revisada abril 2009) CINIIF 11 NIIF 2 Transacciones con acciones propias y del grupo (revisada junio 2009) CINIIF 13 Programas de fidelizacin de clientes (revisada mayo 2010) CINIIF 14 NIC 19 - El lmite en un activo por beneficios definidos, obligacin de mantener un nivel mnimo de financiacin y su interaccin (revisada noviembre 2009) CINIIF 15 Acuerdos para la construccin de inmuebles (emitida julio 2008) CINIIF 16 Coberturas de una inversin neta en un negocio en el extranjero (revisada abril 2009) CINIIF 17 Distribuciones, a propietarios de activos, distintos al efectivo (emitida noviembre 2008) CINIIF 18 Transferencia de activos de clientes (emitida enero 2009) CINIIF 19 Cancelacin de pasivos financieros con instrumentos de patrimonio (emitida noviembre 2009) La Gerencia de la Compaa est evaluando el impacto que estas Normas tendrn en los estados financieros de 2011 en adelante. Nuevos Pronunciamientos Contables aprobados Internacionalmente a ser aplicados despus del ao 2011 NIIF 1 Adopcin por primera vez de las NIIF (revisada diciembre 2010) NIIF 7 Instrumentos financieros: Informacin a revelar (revisada octubre 2010) NIIF 9 Instrumentos financieros: Clasificacin y medicin (emitida noviembre 2009) NIC 12 Impuesto a las ganancias (revisada diciembre 2010) - 11 -

Cambio en poltica contable a ser adoptada en 2011 Durante 2010 la CINIIF emiti una interpretacin mediante la cual las participaciones a trabajadores deben ser registradas con base a lo estipulado en la NIC 19 -Beneficios a los Empleados, por lo que participacin a los trabajadores se debe registrar en los resultados operativos del ejercicio dentro de los gastos de personal, sin considerar diferimiento alguno, tal como era la prctica contable en Per y aceptada por los organismos reguladores. La Compaa siguiendo el Oficio recibido en 2010 de la CONASEV, mediante el cual, la aplicacin de la interpretacin de CINIIF sera opcional para 2010 y obligatoria para los ejercicios terminados el 31 de diciembre de 2011, ha considerado adoptar el cambio de poltica contable y efectuar el desreconocimiento de la participacin de los trabajadores diferida durante 2011; as como, los impactos en la presentacin en sus estados financieros. El desreconocimiento de la participacin de los trabajadores diferida que se realizar en 2011 ser tratada como un cambio de poltica contable reexpresandose el ejercicio comparativo segn los criterios de la NIC 8 -Polticas Contables, Cambios en las Estimaciones Contables y Errores. Asmismo, se efectuar la presentacin de la participacin corriente como gastos de personal. Al 31 de diciembre de 2010 el pasivo por participacin de los trabajadores diferido, que se ajustar en 2011 con abono a resultados acumulados, es de (en miles) S/.9,952. (b) Moneda funcional y moneda de presentacin Los estados financieros se presentan en nuevos soles, que es la moneda funcional y de presentacin de la Compaa. La moneda funcional es la moneda del entorno econmico principal en el que opera la Compaa. Transacciones en moneda extranjera se consideran aquellas que se efectan en una moneda diferente a la moneda funcional. Las transacciones en moneda extranjera se convierten a la moneda funcional usando los tipos de cambio vigentes a las fechas de las transacciones. Los saldos en moneda extranjera han sido valuados segn lo indicado en la Nota 3. (c) Uso de estimaciones y criterios contables significativos

La preparacin de los estados financieros requiere que la Gerencia realice estimaciones y supuestos para la determinacin de saldos de activos, pasivos y montos de ingresos y gastos, y para revelacin de activos y pasivos contingentes, a la fecha de los estados financieros. Si ms adelante ocurriera algn cambio en las estimaciones o supuestos debido a variaciones en las circunstancias en las que estuvieron basadas, el efecto del cambio sera incluido en la determinacin de la utilidad o prdida neta del ejercicio en que ocurra el cambio, y de ejercicios futuros de ser el caso. Las estimaciones significativas relacionadas con los estados financieros son: la estimacin por deterioro de cuentas por cobrar, la vida til asignada a inmuebles, maquinaria y equipo y activos intangibles, la recuperabilidad de la plusvala mercantil y el impuesto a la renta y participacin de los trabajadores diferido. La Gerencia ha ejercido su juicio crtico aplicando las polticas contables al preparar los estados financieros adjuntos, segn se explica en las correspondientes polticas contables. - 12 -

(d) Cuentas por cobrar comerciales Los saldos de las cuentas por cobrar comerciales se registran a su valor nominal, neto de la estimacin por deterioro de cuentas por cobrar. La estimacin por deterioro es determinada cuando existe una evidencia objetiva de que la Compaa no podr recuperar el ntegro de las cuentas por cobrar de acuerdo con los trminos originales establecidos. Al respecto la Compaa considera para el clculo de la estimacin los siguientes parmetros de antigedad: i) mayor a 90 das: 20%, ii) mayor a 120 das: 40%, (iii) mayor a 150 das: 60%, y (iv) mayor a 180 das: 100%, de deterioro. En adicin, la Gerencia registra una estimacin por deterioro segn evaluaciones efectuadas a clientes especficos a los cuales se les deba iniciar o se les ha iniciado una accin judicial y a clientes que evidencian una difcil situacin econmica. El saldo de la estimacin por deterioro es revisado peridicamente por la Gerencia para ajustarlo a los niveles necesarios para cubrir las prdidas potenciales en las cuentas por cobrar. Las cuentas incobrables se castigan cuando se identifican como tales. Los criterios bsicos para castigar los activos financieros contra la cuenta de estimacin por deterioro, son los siguientes: (a) agotamiento de la gestin de cobranza, incluyendo ejecucin de garantas; y (b) dificultades financieras del deudor que evidencia la imposibilidad de hacer efectiva la cobranza de la cuenta por cobrar. (e) Existencias

Las existencias se registran al costo de fabricacin o adquisicin o a su valor neto de realizacin el que resulte menor. El costo se ha determinado utilizando el mtodo promedio ponderado. El costo neto de los productos terminados y de los productos en proceso comprende la materia prima, mano de obra directa, otros costos directos y gastos generales de fabricacin. El valor neto de realizacin es el precio de venta estimado en el curso normal de las operaciones del negocio menos los correspondientes gastos de venta y en el caso de productos en proceso menos los costos a incurrirse para terminar su produccin. Las existencias por recibir se registran al costo, usando el mtodo de identificacin especfica. La estimacin para desvalorizacin de existencias se determina de manera especfica, de acuerdo a su nivel de rotacin y a criterio de la Gerencia. Dicha estimacin se carga a los resultados del ejercicio en que se determina. (f) Instrumentos financieros

Los instrumentos financieros se definen como cualquier contrato que da lugar, simultneamente, a un activo financiero en una empresa y a un pasivo financiero o a un instrumento de capital en otra empresa. Los principales activos y pasivos financieros presentados en el balance general son: efectivo y equivalente de efectivo, inversiones financieras, cuentas por cobrar y por pagar comerciales, cuentas por cobrar y por pagar a partes relacionadas, otras cuentas por cobrar y por pagar (excepto el impuesto a la renta), sobregiros y prstamos bancarios, obligaciones financieras y los instrumentos financieros - 13 -

derivados como son las permutas de tasas de inters (swaps), permutas de divisas (forwards), la combinacin de tasas de inters y de divisas (cross currency swaps) y cobertura de materia prima commodities (futuros y opciones). Los instrumentos financieros se clasifican como activo, pasivo o instrumento de patrimonio segn la sustancia del acuerdo contractual que les dio origen. Los intereses, las ganancias y las prdidas generadas por un instrumento financiero clasificado como de pasivo, se registran como gastos o ingresos en el estado de ganancias y prdidas. Los instrumentos financieros se compensan cuando la Compaa tiene el derecho legal de compensarlos y la Gerencia tiene la intencin de cancelarlos sobre una base neta, o de realizar el activo y cancelar el pasivo simultneamente. En opinin de la Gerencia, los saldos presentados en los activos y pasivos financieros al 31 de diciembre de 2010 y 2009, no difieren significativamente de sus valores razonables en el mercado. En las respectivas notas sobre polticas contables se revelan los criterios sobre el reconocimiento y valuacin de estas partidas. Valor razonable: El valor razonable es el monto por el que un activo puede ser intercambiado entre un comprador y un vendedor debidamente informados, o puede ser cancelada una obligacin, entre un deudor y un acreedor con suficiente informacin, bajo los trminos de una transaccin de libre competencia. Los valores de los principales instrumentos financieros de la Compaa se detallan a continuacin: El valor en libros de los activos y pasivos corrientes es similar a su valor razonable debido a su vencimiento en el corto plazo. El valor en libros de la inversin en bonos de Titulizacin correspondiente al Patrimonio Fideicometido de Panificadora Bimbo del Per S.A., es similar a su valor razonable sobre la base de comparacin con el costo amortizado, bajo el mtodo de la tasa de inters efectiva. El valor en libros de los prstamos y de las obligaciones financieras, incluyendo su parte corriente, es similar a su valor razonable sobre la base de la comparacin de sus tasas de inters con las vigentes en el mercado para deudas similares.

(g) Instrumentos financieros derivados La Compaa utiliza instrumentos financieros derivados tales como: swaps de tasas de inters, futuros de precios de commodities, cross currency swap y forwards de moneda para cubrir su riesgo de tasa de inters, de precios de commodities, y de moneda, respectivamente. Tales instrumentos financieros derivados son inicialmente reconocidos a su valor razonable a la fecha de inicio del contrato y posteriormente son llevados a su valor razonable a la fecha de los estados financieros. Los derivados se registran como activos financieros cuando el valor razonable es positivo y como pasivo financiero cuando el valor razonable es - 14 -

negativo. Cualquier ganancia o prdida proveniente de los cambios en el valor razonable de los derivados son registradas directamente en el resultado del ejercicio, en la lnea de la prdida por instrumentos financieros derivados; excepto por la porcin eficaz de las coberturas de flujos de efectivo, las cuales son reconocidas directamente en el patrimonio neto. Al inicio de una transaccin de cobertura la Compaa designa y documenta formalmente la relacin para la cual desea aplicar la contabilidad de cobertura y del objetivo y la estrategia de gestin de riesgos. La documentacin incluye la identificacin del instrumento de cobertura, de la partida o transaccin cubierta, la naturaleza del riesgo cubierto; y cmo la entidad determina la eficacia del instrumento de cobertura para compensar la exposicin a los cambios en el valor razonable de la partida o en los flujos de efectivo atribuibles al riesgo cubierto. Las coberturas que cumplen con el criterio para la contabilizacin de coberturas, son contabilizadas de la siguiente manera: Coberturas del valor razonable: Los cambios en el valor razonable de la partida cubierta atribuible al riesgo cubierto se ajustan al valor en libros de la partida cubierta y se reconocen como resultados del ejercicio, en el rubro de ganancia (prdida) por instrumentos financieros derivados. Al 31 de diciembre de 2010 y 2009, la Compaa no mantiene contratos de cobertura de valor razonable. Cobertura de flujos de efectivo: La porcin eficaz de la prdida o ganancia en el instrumento de cobertura, se reconoce directamente en el patrimonio neto, a travs del estado de cambios en el patrimonio neto, dentro de resultados no realizados, mientras que cualquier porcin ineficaz se reconoce inmediatamente en el resultado del ejercicio. Los importes reconocidos directamente en el patrimonio neto se transfieren a los resultados del ejercicio cuando la transaccin cubierta prevista afecte el resultado del ejercicio, por ejemplo cuando el ingreso o gasto financiero es reconocido o cuando ocurre la venta prevista. Si se espera que la transaccin prevista o el compromiso en firme no ocurra, la prdida o ganancia acumulada reconocida previamente en el patrimonio neto se transfieren a los resultados del ejercicio. Al 31 de diciembre de 2010, la Compaa no mantiene contratos de cobertura de flujo de efectivo, al 31 de diciembre de 2009 mantena un contrato de Cross Currency swap.

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Contratos designados de no cobertura: Dichos contratos son llevados a su valor razonable a la fecha de los estados financieros y se registran como activos financieros cuando el valor razonable es positivo y como pasivo financiero cuando el valor razonable es negativo. La ganancia o prdida proveniente de los cambios en el valor razonable de los derivados no designados de cobertura son registradas directamente en el resultado del ejercicio en la partida de ganancia (prdida) por instrumentos financieros derivados. Al 31 de diciembre de 2010, la Compaa ha designado instrumentos financieros derivados como de no cobertura (Nota 23). (h) Inversiones financieras La Compaa ha clasificado sus inversiones en terceras compaas, cotizadas y no cotizadas en bolsa, como inversiones disponibles para la venta. Las inversiones disponibles para la venta son inicialmente registradas al costo de adquisicin y subsecuentemente son valuadas a su valor razonable. El valor razonable de las acciones cotizadas es determinado de acuerdo con su cotizacin burstil. Las ganancias y prdidas no realizadas son registradas en el patrimonio neto y son reconocidas en los resultados del ejercicio en el que las inversiones disponibles para la venta son vendidas o han sufrido un deterioro permanente en su valor. Los dividendos recibidos en efectivo son registrados en los resultados del ejercicio en la fecha en que es reconocido el derecho del accionista a recibir el pago. Las inversiones en empresas subsidiarias se registran bajo el mtodo de participacin patrimonial. De acuerdo con este mtodo, la inversin inicial se registra al costo, de haber algn exceso entre el valor pagado y el costo se reconoce una plusvala mercantil la cual no se amortiza slo se vala por deterioro al menos una vez al ao (acpite l); posteriormente el valor de la inversin se ajusta para reconocer las variaciones de la participacin de la Compaa en el patrimonio neto de las Subsidiarias; mediante el cual, la participacin en las cuentas del patrimonio y de sus resultados obtenidos son reconocidos en los estados financieros con cargo o crdito, segn corresponda, al valor en libros de la inversin. Los dividendos recibidos en acciones se acreditan al valor de las inversiones. La inversin en el patrimonio en fideicomiso, mantenida al 31 de diciembre de 2009, se encontraba registrada bajo el mtodo de participacin patrimonial. En consecuencia, la Compaa reconoca en sus estados financieros los resultados de las operaciones del patrimonio fideicometido hasta su terminacin. (i) Inmuebles, maquinaria y equipo

Los inmuebles, maquinaria y equipo se registran a su costo revaluado determinado sobre la base de valorizaciones realizadas por tasadores independientes, menos su depreciacin acumulada. El mayor valor en libros que surge de la revaluacin de inmuebles, maquinaria y equipo se acredita a la cuenta excedente de revaluacin en el patrimonio neto. Los desembolsos posteriores slo se reconocen como costo adicional de ese activo nicamente cuando mejoran las condiciones del bien por encima de la evaluacin normal del rendimiento hecho originalmente para el mismo. Los gastos de mantenimiento y reparacin son cargados a los resultados cuando se incurren. - 16 -

Cuando el valor en libros de un activo es mayor que su valor recuperable estimado se registra la provisin correspondiente. El costo y la depreciacin acumulada de los activos vendidos o retirados son eliminados de sus respectivas cuentas y la utilidad o prdida se afecta a los resultados del ejercicio. La depreciacin de estos bienes se calcula por el mtodo de lnea recta a tasas que se consideran suficientes para absorber el costo de los activos o su valor revaluado al trmino de su vida til. Los rangos de tasas de depreciacin estimadas son como sigue:

Rango de Tasas (%) Edificios y otras construcciones Maquinaria y equipo Vehculos Muebles y enseres Equipos diversos y de cmputo 1 - 25 2 - 20 5 - 20 2 - 10 2 - 25

Las tasas estimadas y el mtodo de depreciacin son revisados en forma peridica por la Gerencia sobre la base de los beneficios econmicos previstos para los componentes de inmuebles, maquinaria y equipo. (j) Activos disponibles para la venta

Activos disponibles para la venta (plantas desactivadas) son registrados a su valor de tasacin determinado anualmente por un profesional independiente. La Gerencia est comprometida en un plan permanente de venta de dichos activos. (k) Activos intangibles Los activos intangibles se registran al costo de adquisicin y estn presentados netos de amortizacin y de prdida por deterioro acumulada. La amortizacin se determina siguiendo el mtodo de lnea recta en base a la vida til estimada de los activos, en perodos que varan entre 2 y 10 aos. La amortizacin anual se reconoce como gasto. La plusvala mercantil, que representa la diferencia entre el costo de adquisicin de diversas entidades y el valor razonable de sus activos netos a la fecha de adquisicin, no se amortiza, en cambio, se somete a una prueba de deterioro de valor una vez al ao (acpite (l)). (l) Prdida por deterioro

Cuando existen acontecimientos o cambios econmicos que indiquen que el valor de un activo de larga vida pueda no ser recuperable, la Gerencia revisa el valor en libros de estos activos. Si luego de este anlisis resulta que su valor en libros excede su valor recuperable, se reconoce una prdida por deterioro en el estado de ganancias y prdidas, o se disminuye el excedente de revaluacin en el caso de activos que han sido revaluados, por un monto - 17 -

equivalente al exceso del valor en libros. Los importes recuperables se estiman para cada activo o, si no es posible, para cada unidad generadora de efectivo. El valor recuperable de un activo de larga vida o de una unidad generadora de efectivo, es el mayor valor entre su valor razonable menos los costos de venta y su valor de uso. El valor razonable menos los costos de venta de un activo de larga vida o de una unidad generadora de efectivo, es el importe que se puede obtener al venderlo en una transaccin efectuada en condiciones de independencia mutua entre partes bien informadas, menos los correspondientes costos de venta. El valor de uso es el valor presente de los flujos futuros de efectivo estimados que se espera obtener de un activo o de una unidad generadora de efectivo. (m) Arrendamiento financiero Los arrendamientos financieros se registran, al inicio del arrendamiento, como activos y pasivos a montos iguales al valor razonable de los activos recibidos en arrendamiento. Estos activos se deprecian siguiendo el mtodo de lnea recta en base a su vida til estimada para bienes similares propios. La depreciacin anual se reconoce como gasto. (n) Costos de financiamiento Los costos de financiamiento se reconocen como gasto en el ejercicio en que son incurridos. (o) Arrendamiento operativo Los pagos por arrendamiento operativo se reconocen como gasto siguiendo el mtodo de lnea recta durante el plazo de arrendamiento. (p) Transacciones de venta con pacto de retro-arrendamiento financiero La ganancia obtenida en la venta de bienes del activo fijo en pacto de retro-arrendamiento financiero se difiere y se amortiza durante el plazo del contrato de arrendamiento. (q) Bonos El valor de la obligacin por emisin de bonos es similar a su valor razonable sobre la base de comparacin con el costo amortizado bajo el mtodo de la tasa de inters efectiva y se registra a su valor nominal. Los intereses se reconocen en los resultados del ejercicio cuando se devengan. (r) Provisiones

Las provisiones se reconocen cuando la Compaa tiene una obligacin presente (legal o implcita) como resultado de un evento pasado, es probable que se requiera de la salida de recursos para liquidar la obligacin y es posible estimar su monto confiablemente. Cuando el efecto del valor del dinero en el tiempo es importante, el monto de la provisin es el valor presente de los gastos que se espera incurrir para cancelarla. - 18 -

Cuando la Compaa estima que una provisin es reembolsable, por ejemplo en los casos cubiertos por contratos de seguro, el reembolso es reconocido por separado como activo slo si dicho reembolso es virtualmente cierto. (s) Pasivos y activos contingentes

Los pasivos contingentes no se reconocen en los estados financieros. Estos se revelan en notas a los estados financieros, a menos que la posibilidad de que se desembolse un flujo econmico sea remota. Los activos contingentes no se reconocen en los estados financieros y slo se revelan cuando es probable que se produzca un ingreso de recursos. Las partidas tratadas previamente como pasivos o activos contingentes, sern reconocidas en los estados financieros del periodo en el cual ocurra el cambio de probabilidades, esto es, cuando en el caso de pasivos se determine que sea probable, o virtualmente seguro en el caso de activos, que se producir una salida o un ingreso de recursos, respectivamente. (t) Beneficios a los trabajadores

Los beneficios a los trabajadores son reconocidos como un pasivo cuando el trabajador ha prestado los servicios a cambio del derecho de recibir pagos en el futuro. (u) Reconocimiento de ingresos, costos y gastos Los ingresos por venta de productos se reconocen en el resultado del ejercicio cuando se transfieren al comprador los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad de los productos y es probable que los beneficios econmicos relacionados con la transaccin fluirn a la Compaa. Los ingresos por dividendos, cuando se establece el derecho a cobrarlos. El costo de ventas se registra en el resultado del ejercicio cuando se entregan los bienes, en forma simultnea al reconocimiento de los ingresos. Los gastos se registran en los perodos con los cuales se relacionan y se reconocen en los resultados del ejercicio cuando se devengan, independientemente del momento en que se paguen. (v) Ingresos y gastos financieros Los ingresos y gastos financieros se registran en el resultado del ejercicio en los perodos con los cuales se relacionan y se reconocen cuando se devengan, independientemente del momento en que se perciben o desembolsan. (w) Diferencias de cambio Las diferencias de cambio generadas por el ajuste de los saldos de activos y pasivos expresados en moneda extranjera, por variaciones en el tipo de cambio despus del registro inicial de las transacciones, son reconocidas como ingreso o gasto, segn corresponde, del ejercicio en el cual surgen. - 19 -

(x) Impuesto a la renta y participacin de los trabajadores diferido El pasivo por impuesto a la renta y participacin de los trabajadores diferido se reconoce por todas las diferencias temporales gravables entre el valor en libros de los activos y pasivos y su base tributaria, sin tener en cuenta el momento en que se estime que las diferencias temporales que le dieron origen, sern reversadas. El activo por impuesto a la renta y participacin de los trabajadores diferido se reconoce por las diferencias temporales deducibles entre el valor en libros de los activos y pasivos y su base tributaria, en la medida en que sea probable que en el futuro, la Compaa dispondr de suficiente renta gravable contra la cual pueda aplicar las diferencias temporales que reviertan dentro del plazo establecido, de ser el caso. El pasivo y activo se miden a la tasa de impuesto a la renta y al porcentaje de participacin de los trabajadores, que se espera aplicar a la renta gravable en el ao en que este pasivo sea liquidado o el activo sea realizado, usando la tasa de impuesto a la renta y el porcentaje de participacin de los trabajadores promulgada o sustancialmente promulgada en la fecha del balance general. El impuesto a la renta y participacin de los trabajadores diferido se reconocen como gasto o ingreso del perodo, o se cargan o abonan directamente al patrimonio cuando se relacionan con partidas que han sido cargadas o abonadas directamente al patrimonio (Nota 2(a)). (y) Utilidad neta por accin La utilidad neta bsica y diluida por accin ha sido calculada dividiendo la utilidad neta del periodo atribuible a los accionistas, entre el promedio ponderado del nmero de acciones en circulacin durante dicho perodo. (z) Efectivo y equivalente de efectivo

Efectivo comprende efectivo en caja y depsitos de libre disponibilidad. Equivalente de efectivo comprende inversiones financieras de corto plazo, con vencimientos menores a tres meses, fcilmente convertibles, en montos conocidos de efectivo y no estn sujetas a riesgos significativos de cambios en su valor. (aa) Reclasificaciones Cierta cifra de los estados financieros del ejercicio 2009 ha sido reclasificada para hacerla comparable con la del ejercicio 2010. La naturaleza de su reclasificacin, el importe reclasificado, y las cuentas afectadas se resumen como sigue: Estado de Ganancias y Prdidas (Gastos) Ingresos financieros, neto; a Participacin en resultado de subsidiarias S/.

6,712

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3.

ADMINISTRACION DE RIESGOS FINANCIEROS Durante el curso normal de sus operaciones la Compaa est expuesta a una variedad de riesgos financieros. El programa de administracin de riesgos de la Compaa se concentra principalmente en los mercados financieros y trata de minimizar potenciales efectos adversos en el desempeo financiero de la Compaa. La Vicepresidencia de Finanzas Corporativo tiene a su cargo la administracin de riesgos; la cual identifica, evala y cubre los riesgos financieros. (a) Riesgo de mercado (i) Riesgo de tipo de cambio

La Compaa factura la venta local de sus productos principalmente en nuevos soles, lo cual permite hacer frente a sus obligaciones en esta moneda. El riesgo de tipo de cambio surge de las cuentas por cobrar por ventas al exterior, la compra de materia prima, de los prstamos otorgados/recibidos en dlares estadounidenses a/de partes relacionadas y de las obligaciones financieras y otros pasivos que se mantienen en esa moneda. Para mitigar este riesgo, la Compaa utiliza contratos a futuro (forwards) para cubrir su exposicin al riesgo de tipo de cambio. Al 31 de diciembre de 2010, la Compaa mantiene contratos de compra de dlares estadounidenses a futuro (forwards) con entidades financieras por un total de (en miles) US$60,000 con vencimiento entre enero y abril de 2011; y un contrato de Cross Currency Swap por (en miles) US$33,975, con vencimiento en setiembre 2014. Estas operaciones de compra a futuro de moneda extranjera originaron una ganancia de (en miles) S/.1,650. Durante 2009 se mantuvo contratos de compra de dlares estadounidenses los cuales al 31 de diciembre de 2009 se encontraban liquidados, por estas operaciones en 2009 se registr una prdida de (en miles) S/.23,247. La ganancia o prdida se presenta en el estado de ganancias y prdidas, dentro del rubro de prdida neta por instrumentos financieros derivados; el activo y pasivo correspondiente, se muestra como otras cuentas por cobrar y por pagar, respectivamente, en el balance general (Nota 23). Al 31 de diciembre de 2009, la Compaa mantuvo un contrato de Cross Currency Swap por compra de dlares estadounidenses de US$60,000 e intercambio de tasa de inters, el cual fue liquidado en el ao 2010 (Nota 17 (b)) originando una prdida neta por diferencia de cambio de aproximadamente en (en miles) S/.4,095 (S/.15,060 en 2009) que se presenta en el estado de ganancias y prdidas, dentro del rubro de prdida neta por instrumentos financieros derivados (Nota 23).

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Al cierre del ejercicio, los saldos de activos y pasivos financieros denominados en moneda extranjera, estn expresados en nuevos soles al tipo de cambio de oferta y demanda publicado por la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (SBS) vigente a esa fecha, el cual fue S/.2.809 venta, y S/.2.808 compra (S/.2.891 venta, y S/.2.888 compra al 31 de diciembre de 2009) por US$1.00, y se resumen como sigue:

2010 US$000 Activos: Efectivo y equivalente de efectivo Cuentas por cobrar comerciales: Terceros Partes relacionadas Otras cuentas por cobrar Total Pasivos: Sobregiros y prstamos bancarios Cuentas por pagar comerciales Otras cuentas por pagar Obligaciones financieras Total Posicin de compra de derivados Posicin activa (pasiva) neta

2009 US$000

984 14,558 29,736 755 46,033

2,426 27,797 15,988 1,576 47,787

29,909 40,696 70,605 60,000 35,428

74,339 30,871 3,256 60,128 168,594 60,000 (60,807)

En el ao 2010, la Compaa registr ganancia neta por diferencia de cambio de (en miles) S/.9,038 (S/.48,276 en 2009) (Nota 29).

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Los porcentajes de devaluacin (revaluacin) del nuevo sol en relacin con el dlar estadounidense, calculada en base al tipo de cambio de oferta y demanda - venta publicado por la SBS, y los porcentajes de inflacin (deflacin), segn el Indice de Precios al por Mayor a Nivel Nacional (IPM), en los ltimos cinco aos, fue como sigue: Devaluacin Inflacin Ao (revaluacin) (deflacin) % %
2010 2009 2008 2007 2006 (2.84) (7.99) 4.84 (6.26) (6.82) 4.57 (5.05) 8.79 5.24 1.33

A continuacin presentamos un resumen donde se demuestra los efectos en los resultados de la Compaa antes del impuesto a la renta y participaciones de los trabajadores, de una variacin razonable en los tipos de cambio en moneda extranjera (dlares estadounidenses), manteniendo constantes todas las dems variables:
Efecto en la utilidad antes del impuesto a la renta y participaciones de los trabajadores S/.000

Aumento/disminucin en el tipo de cambio

2010 U.S. Dlares / Nuevos Soles U.S. Dlares / Nuevos Soles 2009 U.S. Dlares / Nuevos Soles U.S. Dlares / Nuevos Soles

+ 10% - 10%

9,948 (9,948)

+ 10% - 10%

17,579 (17,579)

(ii)

Riesgo de precios

La Compaa est expuesta a riesgos comerciales provenientes de cambios en los precios de materias primas (commodities) necesarias para la produccin, los mismos que son cubiertos a travs de negociaciones con los proveedores correspondientes. Con respecto a los precios de las materias primas compradas, la Compaa mantiene contratos a futuro y/u opciones de materia prima para cubrir el efecto de las variaciones de precio de los commodities.

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(iii) Riesgo de tasa de inters La Compaa no tiene activos significativos que generan intereses; los ingresos y los flujos de efectivo operativos de la Compaa son independientes de los cambios en las tasas de inters en el mercado. La Compaa puede tomar financiamientos con tasas de inters fija o variable tomando como lineamientos obtener un bajo costo financiero. En algunos casos, luego de obtener el financiamiento, se hace seguimiento a la tasa de inters obtenida comparndola con la tasa actual y futura de mercado y realizando de ser necesario, operaciones de derivados para atenuar el impacto de la fluctuacin en la misma. La Compaa administra su riesgo de tasa de inters mediante la obtencin de deudas principalmente a tasa de inters fija. Asimismo, cuando se hace necesario, la Compaa suscribe contratos de cobertura para intercambiar tasas de inters variables por tasas fijas y de esta manera, reducir el riesgo de fluctuaciones de la tasa de inters (Nota 23). Al 31 de diciembre de 2010, la deuda a tasa fija representa el 100% del total de obligaciones financieras (48% al 31 de diciembre de 2009). Asimismo, los flujos de caja operativos de la Compaa son sustancialmente independientes de los cambios de las tasas de inters del mercado; por lo tanto en opinin de la Gerencia, la Compaa no tiene una exposicin importante a los riesgos de fluctuaciones en las tasas de inters. (b) Riesgo crediticio Los activos financieros de la Compaa potencialmente expuestos a concentraciones significativas de riesgo de crdito, consisten principalmente de depsitos en bancos y cuentas por cobrar comerciales. Con respecto a los depsitos en bancos, la Compaa al 31 de diciembre de 2010 mantiene el 68% (84% en 2009) de sus saldos de efectivo y equivalente de efectivo depositados en una entidad financiera local, al respecto, la Compaa no estima prdidas significativas que surjan de este riesgo, debido a que se trata de una entidad con prestigio crediticio internacional. Con respecto a las cuentas por cobrar comerciales, la Gerencia considera que el riesgo crediticio est mitigado debido a que con sus clientes tiene periodos de cobro en promedio de 30 das, no habindose presentado problemas significativos de cobranza dudosa en el pasado. Asimismo, los saldos de cuentas por cobrar comerciales estn presentados en el balance general netos de la estimacin por deterioro de cuentas por cobrar. La Compaa coloca sus excedentes de liquidez en instituciones financieras de prestigio, establece polticas de crdito conservadoras y evala constantemente las condiciones existentes en el mercado en el que opera. En consecuencia, la Compaa no estima prdidas significativas que surjan de este riesgo. - 24 -

(c) Riesgo de liquidez La administracin es prudente frente al riesgo de liquidez y mantiene suficiente efectivo y equivalentes de efectivo; as como la posibilidad de mantener un nivel adecuado de financiamiento que le permita hacer frente a sus obligaciones. A continuacin se presenta un anlisis de los pasivos financieros de la Compaa clasificados segn su vencimiento:
Menos de 1 ao S/.000 Al 31 de diciembre de 2010 Sobregiros y prstamos bancarios Obligaciones financieras Cuentas por pagar comerciales Cuentas por pagar partes relacionadas Otras cuentas por pagar Total Al 31 de diciembre de 2009 Sobregiros y prstamos bancarios Obligaciones financieras Cuentas por pagar comerciales Cuentas por pagar partes relacionadas Otras cuentas por pagar Total 218,007 50,342 237,435 28,290 74,579 608,653 147,100 147,100 149,760 149,760 12,741 12,741 218,007 359,943 237,435 28,290 74,579 918,254 89,104 77,300 312,039 11,127 78,720 568,290 104,573 104,573 120,850 120,850 4,248 4,248 89,104 306,971 312,039 11,127 78,720 797,961 Entre 1 y 2 aos S/.000 Entre 2 y 5 aos S/.000 Ms de 5 aos S/.000 Total S/.000

(d) Administracin del riesgo de capital El objetivo de la Compaa es salvaguardar su capacidad de continuar como empresa en marcha con el propsito de generar retornos a sus accionistas, beneficios a otros grupos de inters y mantener una estructura de capital ptima para reducir el costo del capital. Consistente con la industria, la Compaa monitorea su capital sobre la base del ratio de apalancamiento, este ratio se calcula dividiendo la deuda neta entre el total patrimonio. La deuda neta corresponde al total del endeudamiento (corriente y no corriente) menos el efectivo y equivalente de efectivo.

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El ratio de apalancamiento fue como sigue:

2010 S/.000 Sobregiros y prstamos bancarios Obligaciones financieras Menos: Efectivo y equivalente de efectivo Deuda neta Total patrimonio Ratio apalancamiento
(e) Valor razonable de instrumentos financieros

2009 S/.000 218,007 359,943 (65,321) 512,629 1,474,996 0.35

89,104 306,971 (103,659) 292,416 1,714,098 0.17

La Gerencia estima que los valores en libros de los instrumentos financieros de la Compaa (activos y pasivos corrientes) al 31 de diciembre de 2010 y 2009 no difieren significativamente de sus valores razonables debido a su vencimiento en el corto plazo. En el caso de las deudas a largo plazo, la Gerencia considera que el valor en libros es similar a su valor razonable debido a que devenga intereses equivalentes a las tasas vigentes en el mercado.

4.

EFECTIVO Y EQUIVALENTE DE EFECTIVO Este rubro comprende:

2010 S/.000 Caja Cuentas corrientes (a) Depositos a plazo (b) Fondos fijos Fondos sujetos a restriccin Total 1,041 27,222 75,243 153 103,659 2009 S/.000 1,021 5,915 57,980 163 242 65,321

(a)

Las cuentas corrientes corresponden a saldos en bancos locales y del exterior, en nuevos soles y dlares estadounidenses, y son de libre disponibilidad.

(b) Al 31 de diciembre de 2010 y 2009, la Compaa mantena depsitos a plazo en moneda nacional y dlares estadounidenses en entidades financieras locales, son de vencimiento corriente y generan intereses entre 1% y 3% anual. - 26 -

5.

CUENTAS POR COBRAR COMERCIALES, NETO Este rubro comprende:

2010 S/.000 Facturas por cobrar Facturas por cobrar a partes relacionadas (Nota 6) Letras por cobrar Total Estimacin de deterioro de cuentas por cobrar Total 326,884 111,154 9,315 447,353 (45,884) 401,469 2009 S/.000 305,745 121,787 7,484 435,016 (52,323) 382,693

Las facturas por cobrar son de vencimiento corriente y no devengan intereses. Ciertas cuentas por cobrar comerciales se encuentran garantizadas con hipotecas, prendas y cartas fianza hasta por (en miles) S/.138,874 (S/.148,596 al 31 de diciembre de 2009). La antigedad de las cuentas por cobrar comerciales es como sigue:

2010 S/.000 Dentro de los plazos de vencimiento Vencidas hasta 30 das Vencidas ms de 30 das y hasta 180 das Vencidas ms de 180 das Total 289,502 53,114 35,313 69,424 447,353

2009 S/.000 263,174 43,587 30,125 98,130 435,016

El movimiento en la estimacin por deterioro de cuentas por cobrar fue como sigue: 2010 2009 S/.000 S/.000
Saldos iniciales Adiciones (Nota 26 y 27) Recuperos (Nota 28) Castigos Diferencia de cambio Saldos finales 52,323 3,030 (1,491) (7,574) (404) 45,884 52,822 3,110 (1,984) (528) (1,097) 52,323

En opinin de la Gerencia, el saldo de la estimacin de deterioro de cuentas por cobrar, determinada segn los criterios indicados en la Nota 2 (d), cubre adecuadamente el riesgo de prdidas por cuentas por cobrar de dudosa recuperabilidad al 31 de diciembre de 2010 y 2009. - 27 -

6.

SALDOS Y TRANSACCIONES CON PARTES RELACIONADAS Los saldos en cuentas por cobrar y por pagar a partes relacionada son como sigue:
2010 S/.000 Por cobrar comerciales (Nota 5): (a) Alicorp Colombia S.A. Alicorp Ecuador S.A. Consorcio Distribuidor Iquitos S.A. Prooriente S.A. Molinera Inca S.A. Panificadora Bimbo del Per S.A. Romero Traiding Alicorp Guatemala S.A. Alicorp Honduras S.A. Multimercados Zonales S.A. Corporacin General de Servicios S.A. Ransa Comercial S.A. Industria Textil Piura S.A. Otros menores Total Otras cuentas por cobrar: (b) Logiran S.A. Cernical Group S.A. Consorcio Distribuidor Iquitos S.A. Molinera Inca S.A. Cypress Creek Corp. Otros menores Total Por pagar comerciales (Nota 14): (a) Molinera Inca S.A. (c) Prooriente S.A. Industrias del Espino S.A. Romero Trading S.A. Corporacin General de Servicios S.A. Ransa Comercial S.A. Trabajos Maritimos S.A. Distribuidora Petrox S.A. Alicorp Ecuador S.A. Agencia Ransa S.A. Otros menores Total Otras cuentas por pagar: (b) Alicorp Argentina S.A. (d) Cypress Creek Corp. Otras menores Total 38,138 25,444 22,365 10,768 5,572 4,102 3,101 404 405 212 240 172 63 168 111,154 2009 S/.000 47,870 25,634 22,189 9,138 4,671 3,768 1,138 4,722 126 312 723 772 724 121,787

79 47 68 194 59,085 2,047 2,396 1,836 1,330 1,189 1,167 813 319 282 1,989 72,453

31 203 4,503 3,753 155 8,645 21,783 341 2,810 1,719 2,503 171 775 816 267 2,515 33,700

8,711 2,416 11,127

21,235 3,753 3,302 28,290

- 28 -

(a) Las cuentas por cobrar y por pagar comerciales se originan principalmente por compra-venta de productos y diversos servicios, son consideradas de vencimiento corriente, no devengan intereses y no cuentan con garantas especficas. (b) Las otras cuentas por cobrar y por pagar comprenden principalmente prstamos a corto plazo para capital de trabajo en dlares estadounidenses, son consideradas de vencimiento corriente, no cuentan con garantas especficas y devengan una tasa efectiva de inters anual del 6% (8% en 2009). Al 31 de diciembre de 2009, se mantena un saldo por cobrar a Cypress Creek Corp. que corresponda a prstamos otorgados a dicha empresa, y devengaron un inters anual LIBOR ms 2.5%, fueron cobrados en 2010. (c) El 17 de noviembre de 2010, Molinera Inca firm un contrato de arrendamiento operativo con la Compaa por la maquinaria que hubiera previamente adquirido al Patrimonio en Fideicomiso Alicorp 2004 Decreto Supremo N 093-2002-EF-ttulo XI. Por este contrato, la Compaa se comprometa a pagar una renta mensual ascendente a (en miles) S/.1,500 a su parte relacionada dentro de los primeros 15 das del mes siguiente a su vencimiento. (d) En Junta General de Accionistas de Alicorp Argentina S.A. del mes de julio de 2010, se aprob otorgar dividendos a la Compaa por un monto de (en miles) US$4,511 (equivalente a (en miles) S/.12,709), el cual compens parcialmente la deuda que mantena la Compaa con dicha Subsidiaria. (e) Durante el 2010, la Compaa acord capitalizar deudas con su subsidiaria Alicorp Guatemala S.A. por (en miles) S/.3,110. Durante el 2009 acord capitalizar deudas con sus Subsidiarias: Alicorp Colombia S.A. por (en miles) S/.30,320; Agassycorp S.A. por (en miles) S/.19,525; y Consorcio Distribuidor Iquitos S.A. por (en miles) S/.25,645.

- 29 -

Las principales transacciones con partes relacionadas comprenden:

2010 S/.000 Ingresos por ventas de bienes y servicios: Alicorp Colombia S.A. Alicorp Ecuador S.A. Prooriente S.A. Consorcio Distribuidor Iquitos S.A. Alicorp Honduras S.A. Molinera Inca S.A. Panificadora Bimbo del Per S.A. Alicorp Guatemala S.A. Industrias del Espino S.A. Romero Trading S.A. Corporacion General de Servicios S.A. Ransa Comercial S.A. Agassycorp S.A. Otros menores Total (Nota 24) Ingresos financieros Total ingresos Egresos: Costos y gastos incluidos en el costo de ventas y gastos industriales: Molinera Inca S.A. Industrias del Espino S.A. Romero Trading S.A. Distribuidora Petrox S.A. Agencia Ransa S.A. Trabajos Martimos S.A. Alicorp Ecuador S.A. Panificadora Bimbo del Per S.A. Industrial Textil Piura S.A. Total 177,438 171,373 48,524 31,233 29,769 16,631 14,387 7,758 5,752 3,380 1,119 530 942 508,836 4 508,840 2009 S/.000 111,974 112,915 51,567 15,619 9,835 68,840 18,503 5,662 190 1,601 1,682 1,100 91 833 400,412 2,659 403,071

193,973 17,477 12,743 12,559 10,625 4,951 1,905 1,487 255,720

69,679 17,204 20,019 13,599 14,823 5,637 3,010 5,375 2,207 151,553

- 30 -

2010 S/.000 Gastos de ventas y administracin: Ransa Comercial S.A. Corporacion General de Servicios S.A. Soluciones y Servicios integrados S.A. Centro de Servicios Compartidos S.A. Consorcio Naviero Peruano S.A. Terminal Internacional del Sur S.A. Prooriente S.A. Consorcio Distribuidor Iquitos S.A. Otros menores Total Gastos financieros Total egresos

2009 S/.000

21,632 13,940 5,699 4,044 4,859 3,006 2,521 563 1,117 57,381 979 314,080

21,334 9,428 4,473 5,058 3,461 2,218 853 175 47,000 2,534 201,087

Los servicios de almacenaje, desaduanaje, trmites de aduana y otros servicios son realizados a travs de Agencias Ransa S.A., mientras que los servicios de agenciamiento son prestados por Trabajos Martimos S.A. Adicionalmente, Ransa Comercial S.A. brinda los servicios de archivo de documentacin y de almacenamiento y transporte de los productos entre las plantas y almacenes de las sucursales. Los servicios de contralora, auditora interna, asesora legal, administracin de la red de comunicaciones, entre otros servicios, se reciben de Corporacin General de Servicios S.A. En general, las transacciones entre la Compaa y las empresas subsidiarias y relacionadas se han realizado en el curso normal de las operaciones y no se efectuaron en condiciones ms favorables a las que se hubieran otorgado a terceros.

- 31 -

7.

OTRAS CUENTAS POR COBRAR Este rubro comprende:

2010 S/.000 Adelantos a proveedores Instrumentos financieros: Derivados no designados de cobertura (a) Derivados de cobertura (b) Prstamos a accionistas y personal Reclamos tributarios (c) Seguros Otros Total 8,149 8,573 2,929 692 572 3,665 24,580 2009 S/.000 6,643 4,110 2,107 2,805 1,891 10,514 28,070

(a)

Al 31 de diciembre de 2010 comprende: (i) la ganancia de (en miles) S/.1,650 obtenida en relacin a la variacin del tipo de cambio de los contratos forwards as como el valor razonable de las operaciones abiertas de dichos contratos por (en miles) S/.2,041; y (ii) la ganancia obtenida de (en miles) S/.825 por la variacin de la tasa de inters obtenida del contrato Cross Currency Swap con JP Morgan as como el valor razonable del referido contrato por (en miles) S/.4,057 (Nota 23).

(b) Al 31 de diciembre de 2009 comprenda la ganancia de (en miles) S/.4,110 obtenida en relacin a la variacin del tipo de cambio del contrato Fixed Cross Currency Swap con el ABN Amro Bank N.V., cancelado en el ao 2010 (Notas 17(b) y 23). (c) Al 31 de diciembre de 2009, el saldo comprenda principalmente un reclamo a la Administracin Tributaria relacionado a los pagos a cuenta del impuesto mnimo a la renta del ao 1996, efectuados por Alicorp S.A.A. y Nicolini Hermanos S.A. en el mes de abril de 2010, la Administracin Tributaria autoriz y efectu la cancelacin de este reclamo ascendente a (en miles) S/.2,113 ms intereses.

- 32 -

8.

EXISTENCIAS Este rubro comprende:

2010 S/.000 Mercaderas Productos terminados Subproductos Productos en proceso Materias primas y auxiliares Envases y embalajes y suministros diversos Existencias por recibir (a) Total 9,268 93,017 3,369 40,665 274,063 24,104 78,782 523,268

2009 S/.000 6,856 81,706 3,504 25,284 237,399 21,497 11,711 387,957

(a) Corresponde a desembolsos efectuados para la compra de materia prima, como: trigo y aceite de soya y girasol. En opinin de la Gerencia, a la fecha de cierre de los estados financieros, no es necesario constituir una estimacin por desvalorizacin de existencias.

- 33 -

9.

INVERSIONES FINANCIERAS Este rubro comprende:

Participacin en el capital % Valor nominal unitario S/. Participacin en los Resultados 2010 S/.000

Cantidad de acciones

Valor en libros 2010 2009 S/.000 S/.000

Subsidiarias y vinculadas: Cernical Group S.A. TVBC S.C.A. y Subsidiarias Molinera Inca S.A. Farmington Enterprises Inc. Consorcio Distribuidor Iquitos S.A. Alicorp Ecuador S.A. Alicorp Colombia S.A. Prooriente S.A. Bimar S.A. Alicorp Guatemala S.A. Agassycorp S.A. Alicorp Honduras S.A. Corporacion General de Servicios S.A. Alicorp Trading (Shenzhen) Ltd. Co. Downford Corporation Distribuidora de Alimentos S.A. Hilandera Las Dunas S.A. Sudamerica Trading S.A. Almacenes Econmicos S.A. Distribuidora Lamborghini S.A. Total subsidiarias y vinculadas Patrimonio fideicometido Certificado de participacin Bonos: Panificadora Bimbo del Per S.A. Terceros cotizados en bolsa: Otras menores Terceros no cotizados en bolsa: Inversiones Pacasmayo S.A. Fbrica de Tejidos La Bellota S.A. Otros menores Total terceros no cotizados en bolsa

500 4,486,734 36,815 50,000 30,147,040 900,002 27,927,700 9,999 424,328 90,683 562,495 12,172 880,000 12,172 50,000 235,828 290,905 178,759 75,028 56,199

100.00 98.00 50.00 100.00 99.83 100.00 93.09 99.99 30.00 100.00 100.00 99.99 14.47 99.99 100.00 99.99 99.97 99.99 100.00 99.99

1.00 100.00 3.14 1.00 3.14 1.40 1.00 10.00 3.14 1.00 3.14 1.00 3.14 3.14 1.00 1.00 1.00 1.00 1.00

181,058 65,677 79,865 79,832 24,814 23,522 12,643 7,773 4,152 3,064 2,053 1,096 466

125,361 71,853 65,688 65,655 26,818 20,353 30,516 4,797 4,229 2,741 2,855

338
655

199
-

250 365 477 147 77

2,535 6,806 12,582 12,591 (2,244) 3,140 (19,755) 2,989 (35) (2,788) (892) 758 (190) (136) (555) (1) (1) -

423,175

(3) 14,801

486,214

100.00

236,656

11,755

3,200

3,504

949,748 302,345

0.43 1.59

1.00 1.00

2,160 273 64 2,497

1,659 273 64 1,996

Total inversiones netas

491,916

665,336

26,556

La participacin total en los resultados de las compaas en las que la Compaa mantiene inversin en el ao 2010 fue un ingreso neto de (en miles) S/.26,556 (S/.22,877 en el ao 2009).

- 34 -

Patrimonio fideicometido De acuerdo al Acto Constitutivo de Fideicomiso de Titulizacin, de fecha 27 de diciembre de 2004, la Sociedad Titulizadora emiti a favor de la Compaa un certificado de participacin de titulizacin por un valor nominal de (en miles) US$60,090. Este certificado otorgaba derecho a la Compaa a percibir, a su vencimiento, la totalidad o parte de su valor nominal, siempre que, y previamente, se hubiese pagado la totalidad de los intereses y el ntegro del principal de los bonos de titulizacin, los cuales al 31 de diciembre de 2009 fueron cancelados en su totalidad. El 30 de noviembre de 2010, la Gerencia de la Compaa en acuerdo con la Sociedad Titulizadora, suscribieron la Terminacin del Acto Constitutivo de Fideicomiso de Titulizacin y liquidacin y extincin del Patrimonio Fideicometido constituido en diciembre de 2004 (Nota 1). De acuerdo al documento, la Sociedad Titulizadora procedi a realizar la disolucin y liquidacin del Patrimonio Fideicometido, devolviendo a la Compaa (Originador) los terrenos e inmuebles considerados de retorno, a su valor en libros a la fecha de la terminacin, por (en miles) S/.101,726 (Nota 10 (d)). El remanente y saldo de caja ascendentes a (en miles) S/.108,423 y US$5,484 fueron aplicados al pago del Certificado de participacin, cuyo tenedor es la Compaa y a cancelar las cuentas por cobrar que se mantenan por (en miles) S/.3,709. Por tal motivo, la Compaa procedi a cancelar el costo de la inversin por (en miles) S/.217,304, pagando impuestos por (en miles) S/.3,546, recibi el efectivo generado por (en miles) S/.123,787 y registr los terrenos e inmuebles con retorno por (en miles) S/.101,726. A su vez, se registr un ingreso por participacin sobre los resultados del Patrimonio Fideicometido por (en miles) S/.11,755. Asimismo, en el mes de abril y julio de 2010 la Compaa recibi como adelanto de la devolucin de aportes de Patrimonio Fideicometido un importe de (en miles) S/.20,996. Liquidacin de compaas no operativas Al 31 de diciembre de 2010, la Compaa procedi a dar de baja las siguientes inversiones que mantena con empresas subsidiarias que se encontraban inoperativas: Hilandera Las Dunas S.A., Sudamerican Trading S.A., Distribuidora Lamborghini S.A., Almacenes Econmicos S.A. y otras. Al respecto, la Compaa cumpli con efectuar las inscripciones de Ley a la Superintendencia Nacional de Registros Pblicos (SUNARP) y comunicaciones a la Superintendencia de Administracin Tributaria (SUNAT). La liquidacin de estas compaas result en registrar en resultados el efecto neto, que result prdida, de (en miles) S/.338 la cual comprende: (i) el costo de la inversin registrada en la Compaa por (en miles) S/.1,063; (ii) cuentas por cobrar y por pagar que se mantenan por (en miles) S/.96 y S/.799, respectivamente; (iii) una provisin mantenida por prdidas en dichas subsidiarias por (en miles) S/.228; y (iv) un saldo en resultados no realizados de dichas Compaas por (en miles) S/.206.

- 35 -

10.

INMUEBLES, MAQUINARIA Y EQUIPO, NETO El movimiento en el costo ms revaluacin y en depreciacin acumulada de inmuebles, maquinaria y equipo en los aos 2010 y 2009 fue como sigue:
Edificios y otras construcciones S/.000 Equipos diversos y de cmputo S/.000

Terrenos S/.000 Costo: Saldos al 1 de enero de 2009 Adiciones Retiros o ventas Otros cambios Saldos al 31 de diciembre de 2009 Adiciones Retiros o ventas Otros cambios Transferencias - fideicomiso Saldos al 31 de diciembre de 2010 Depreciacin: Saldos al 1 de enero de 2009 Adiciones Retiros o ventas Otros cambios Saldos al 31 de diciembre de 2009 Adiciones Retiros o ventas Transferencias - fideicomiso Saldos al 31 de diciembre de 2010 Costo neto: Al 31 de diciembre de 2009 Al 31 de diciembre de 2010 112,692 187,615

Maquinaria y equipo S/.000

Unidades de transporte S/.000

Muebles y enseres S/.000

Unidades de reemplazo S/.000

Unidades por recibir S/.000

Obras en curso S/.000

Total S/.000

112,862 401 (571) 112,692 1,352 12,722 60,849 187,615

314,490 75 (236) 13,318 327,647 666 (224) 3,718 93,951 425,758

263,463 (3,952) 163,352 422,863 (3,911) 22,681 441,633

13,618 19 (215) 1,535 14,957 (61) 1,186 16,082

33,805 12 (127) 1,454 35,144 (33) 1,568 36,679

118,430 57 (727) 19,825 137,585 52 (2,602) 25,046 160,081

2,801 1,241 4,042 40 4,082

15,181 (12,761) 2,420 (2,420) -

134,022 66,409 (126,632) 73,799 78,165 (69,469) 82,495

1,008,672 66,973 (5,828) 61,332 1,131,149 80,235 (6,831) (4,928) 154,800 1,354,425

180,517 6,867 (71) 187,313 7,165 (10) 53,074 247,542

128,830 19,132 (2,996) 66,427 211,393 24,240 (1,091) 234,542

12,004 623 (228) 300 12,699 970 (61) 13,608

28,073 1,683 (118) 580 30,218 1,334 (31) 31,521

71,223 9,451 (566) 164 80,272 11,860 (1,809) 90,323

420,647 37,756 (3,979) 67,471 521,895 45,569 (3,002) 53,074 617,536

140,334 178,216

211,470 207,091

2,258 2,474

4,926 5,158

57,313 69,758

4,042 4,082

2,420 -

73,799 82,495

609,254 736,889

- 36 -

(a)

La depreciacin de inmuebles, maquinaria y equipo por el ejercicio est incluida en las cuentas:
2010 S/.000 Costos de venta (Nota 25) Gastos de administracin (Nota 26) Gastos de ventas (Nota 27) Total 35,604 4,553 5,412 45,569 2009 S/.000 29,144 4,321 4,291 37,756

(b)

Inmuebles, maquinaria y equipo incluye un monto de (en miles) S/.37,206 que corresponde al mayor valor por revaluacin principalmente de terrenos el cual se presenta neto del saldo de pasivo por impuesto a la renta diferido (Nota 20). La revaluacin fue efectuada en periodos anteriores y determinada mediante tasacin realizada por un tasador profesional independiente. El mayor valor asignado fue registrado con abono a la cuenta excedente de revaluacin del patrimonio. Otros cambios en el ao 2010, comprende principalmente la transferencia al rubro de activos intangibles por un importe de (en miles) S/.2,508 (Nota 12). En el ao 2009, comprende principalmente la transferencia de maquinaria y equipo totalmente depreciada que se encontraba como parte de activos disponibles para la venta, cuyo costo y depreciacin acumulada fue de (en miles) S/.66,427. Transferenciafideicomiso en el ao 2010, comprende principalmente los terrenos e inmuebles provenientes del Patrimonio en Fideicomiso, que fue liquidado en noviembre de 2010, (Nota 9). Estos activos se consideraban de retorno al Originador (la Compaa), de acuerdo al Acto de Constitucin del mismo (Nota 1). El costo de los terrenos asciende a (en miles) S/.60,849 y el costo neto de depreciacin acumulada de los inmuebles es de (en miles) S/.40,877; lo que hace un total de (en miles) S/.101,726 (Nota 9). El rubro de obras en curso incluye principalmente las compras relacionadas a la construccin de plantas de la lnea de negocios de consumo masivo. La Gerencia considera que no hay situaciones que puedan afectar las proyecciones de los resultados esperados en los aos remanentes de vida til de los activos fijos, y en su opinin, los valores recuperables de sus inmuebles, maquinaria y equipo al 31 de diciembre de 2010 y 2009, son mayores a sus valores en libros, por lo que no es necesario constituir ninguna provisin por prdida por deterioro para esos activos a la fecha de los estados financieros. El rubro activo fijo incluye maquinaria en arrendamiento financiero con instituciones financieras locales por aproximadamente (en miles) S/.44,898 por un plazo de 36 meses. Al 31 de diciembre de 2010, el saldo de esta obligacin asciende a (en miles) S/.14,474 (Nota 17), devengando intereses a una tasa efectiva promedio mensual de - 37 -

(c)

(d)

(e)

(f)

(g)

6.7% y vencimientos mensuales hasta enero de 2012. Al 31 de diciembre de 2009, el saldo ascenda a (en miles) S/.27,413 (Nota 17). (h) La Compaa mantiene seguros vigentes sobre sus principales activos, de conformidad con las polticas establecidas por la Gerencia.

11. ACTIVOS DISPONIBLES PARA LA VENTA, NETO El movimiento de esta cuenta durante el ao 2010 fue como sigue:
Saldos iniciales netos Fecha de paralizacin Corriente S/.000 Fbrica de Jabones Pisco Desmotadora Palpa Desmotadora Catacaos Desmotadora Olpisa Fbrica Huacho Total Junio 1996 Enero 2000 Enero 2000 Enero 2001 Diciembre 2001 6,483 6,483 No corriente S/.000 7,123 847 570 42 8,582 Total S/.000 7,123 847 570 42 6,483 15,065 Adiciones (Tranferencia) (Ventas) S/.000 (2,271) (2,271) Ajuste a valor de mercado S/.000 1,325 84 94 (24) 2,484 3,963 Corriente S/.000 6,696 6,696 Saldos finales netos No corriente S/.000 8,448 931 664 18 10,061 Total S/.000 8,448 931 664 18 6,696 16,757

El movimiento de esta cuenta durante el ao 2009 fue como sigue:

Saldos iniciales netos Fecha de paralizacin Corriente S/.000 Fbrica de Jabones Pisco Desmotadora Palpa Desmotadora Catacaos Desmotadora Olpisa Fbrica Huacho Total Junio 1996 Enero 2000 Enero 2000 Enero 2001 Diciembre 2001 6,258 6,258 No corriente S/.000 7,221 697 434 260 8,612 Total S/.000 7,221 697 434 260 6,258 14,870 Adiciones (Tranferencias) (Ventas) S/.000 Ajuste a valor de mercado S/.000 (98) 150 136 (218) 225 195 Corriente S/.000 6,483 6,483 Saldos finales netos No corriente S/.000 7,123 847 570 42 8,582 Total S/.000 7,123 847 570 42 6,483 15,065

Los activos disponibles para la venta corresponden a fbricas que se encuentran en desuso y cuyo valor de mercado al 31 de diciembre de 2010, determinado sobre la base de una tasacin tcnica efectuada por un profesional independiente, asciende a (en miles) S/.16,757 (S/.15,065 al 31 de diciembre de 2009). Los planes de la Gerencia consideran la venta de los mismos. Al 31 de diciembre de 2010 y 2009, el valor de tasacin est conformado como sigue:

2010 S/.000 Terrenos Edificios y construcciones Total

- 38 -

2009 S/.000 14,156 909 15,065

16,321 436 16,757

En el ao 2010, la utilidad por venta de activos disponibles para la venta fue de (en miles) S/.1,303 (S/.644 en 2009), la cual se presenta junto con el incremento en su valor razonable de (en miles) S/.3,963 (S/.195 en 2009), en el rubro (prdida) utilidad proveniente de operaciones discontinuadas del estado de ganancias y prdidas por un total de en (en miles) S/.5,266 (S/.839 en 2009).

12. ACTIVOS INTANGIBLES, NETO El movimiento en el costo y en amortizacin acumulada de activos intangibles en los aos 2010 y 2009 fue como sigue:
Plusvala mercntil S/.000 Costo: Saldos al 1 de enero de 2009 Adiciones Transferencias Saldos al 31 de diciembre de 2009 Retiro (b) Transferencia (Nota 10 (c)) Saldos al 31 de diciembre de 2010 Amortizacin acumulada: Saldos al 1 de enero de 2009 Adiciones Saldos al 31 de diciembre de 2009 Otros cambios Adiciones Saldos al 31 de diciembre de 2010 Costo neto: Al 31 de diciembre de 2009 Al 31 de diciembre de 2010 267,787 249,830 69,121 77,066 6,219 4,123 343,127 331,019 11,179 11,179 (7,945) 3,234 65,954 7,638 73,592 4,604 78,196 77,133 7,638 84,771 (7,945) 4,604 81,430 Marcas S/.000 Software S/.000 Total S/.000

267,787 267,787 (17,957) 249,830

80,300 80,300 80,300

73,674 18 6,119 79,811 2,508 82,319

421,761 18 6,119 427,898 (17,957) 2,508 412,449

(a)

Al 31 de diciembre de 2010, la plusvala mercantil corresponde principalmente a la diferencia originada de comparar los valores razonables de los activos y pasivos determinados con sus correspondientes costos de adquisicin. Las fechas de - 39 -

adquisicin fueron: 30 de noviembre de 1997 de Nicolini Hermanos S.A. y Compaa Molinera del Per S.A.; 30 de octubre de 2006 de Asa Alimentos S.A.; 30 de mayo de 2008 de TVBC S.C.A. y Subsidiarias; y 10 de julio de 2008 Downford Corporation. Al 31 de diciembre de 2009, inclua adems la plusvala mercantil de Eskimo S.A. (hoy Alicorp Ecuador S.A.) dada de baja en 2010. Durante 2008, la Compaa adquiri TVBC S.C.A. y Subsidiarias y Downford por (en miles) S/.192,612 y S/.3,179, respectivamente. El valor patrimonial a la fecha de compra fue de (en miles) S/.72,530 y S/.0, respectivamente, reconocindose un exceso del valor pagado sobre del patrimonio (en miles) S/.120,082 y S/.3,179, respectivamente. Dichos valores fueron distribuidos con base a la metodologa de valor de mercado establecida en NIIF 3 Combinaciones de negocio, de la siguiente manera:

TVB S/.000 Activos fijos Otros activos Pasivos Plusvala mercantil Total exceso del costo sobre el valor patrimonial de la inversin 76,479 (4,117) (29,481) 77,201

Downford S/.000 (1,027) 4,206

120,082

3,179

(b)

En abril de 2010 Alicorp Ecuador S.A. aport a Heladosa S.A. la planta de helados proveniente de Eskimo S.A. mediante dicho aporte la Compaa renunci a cualquier diferencial en el valor aportado; es por ello que la Compaa da de baja a la plusvala mercantil registrada. La amortizacin de activos intangibles por el ejercicio 2010 y 2009, est incluida en las cuentas:
2010 S/.000 Costos de venta (Nota 25) Gastos de administracin (Nota 26) Gastos de ventas (Nota 27) Total 72 4,365 167 4,604 2009 S/.000 120 7,516 2 7,638

(c)

- 40 -

13. SOBREGIROS Y PRESTAMOS BANCARIOS Este rubro comprende:

2010 S/.000 Sobregiros bancarios Financiamiento de importacin en moneda extranjera (a) Total 5,088 84,016 89,104

2009 S/.000 3,093 214,914 218,007

(a) Al 31 de diciembre 2010, comprende principalmente prstamos recibidos para el financiamiento de importaciones de materia prima por (en miles) US$29,909 con vencimiento entre enero y marzo de 2011 (US$74,339 en el ao 2009, con vencimiento entre enero y agosto de 2010) devengan intereses a una tasa promedio anual de 1.21% (tasa promedio de 2% en el ao 2009) y no cuentan con garantas especficas.

14. CUENTAS POR PAGAR COMERCIALES Este rubro comprende:

2010 S/.000 Facturas y provisiones Letras Partes relacionadas (Nota 6) Total 231,655 7,931 72,453 312,039 2009 S/.000 196,139 7,596 33,700 237,435

Al 31 de diciembre de 2010 y 2009, el saldo de este rubro incluye principalmente cuentas por pagar por la adquisicin de materia prima y envases y embalajes, los que son cancelados en un periodo que flucta entre 30 a 90 das.

- 41 -

15. IMPUESTO A LA RENTA Y PARTICIPACION DE LOS TRABAJADORES CORRIENTE Este rubro comprende:

2010 S/.000 Impuesto a la renta (a) Participacin de los trabajadores Total

(a)

2009 S/.000 43,920 39,325 83,245

24,428 47,304 71,732

Corresponde a la provisin por impuesto a la renta corriente deducidos los pagos a cuenta del referido impuesto.

El movimiento del saldo por impuesto a la renta por pagar al 31 de diciembre de 2010 y 2009 es:

2010 S/.000 Saldos iniciales: Por pagar A favor Pago del Impuesto a la Renta por el ejercicio anterior y actual Impuesto a la renta - atribuido Impuesto a la renta del ejercicio (Nota 31(c)) ITAN del ejercicio Saldos finales:

2009 S/.000

43,920 (140,942) (3,545) 134,611 (9,616) 24,428

(21,042) (31,435) (5,828) 113,155 (10,930) 43,920

El movimiento del saldo por participaciones de los trabajadores por pagar al 31 de diciembre de 2010 y 2009 es:

2010 S/.000 Saldos iniciales Pagos de participacin de los trabajadores por el ejercicio anterior y actual Participacin de los trabajadores del ejercicio (Nota 31 (c)) Saldos finales
- 42 -

2009 S/.000 20,505 (23,089) 41,909 39,325

39,325 (41,877) 49,856 47,304

16. OTRAS CUENTAS POR PAGAR Este rubro comprende:

2010 S/.000 Intereses por devolucin de impuestos (a) Provisin por compra de materia prima Tributos y contribuciones Remuneraciones y otros beneficios de los trabajadores Bonos de productividad (b) Intereses Provisin por prdidas de subsidiarias (c) Instrumentos financieros: Derivados no designados de cobertura (d) Derivados de cobertura (e) Administradoras de fondos de pensiones (AFP) ESSALUD Publicidad Diversas Total 19,327 10,667 9,824 6,399 6,027 3,271 2,181 2,625 1,065 921 1,352 15,061 78,720 2009 S/.000 9,179 11,183 15,590 4,600 5,527 3,196 1,873 1,187 909 852 20,483 74,579

(a)

Comprende la estimacin de la Gerencia sobre el monto de intereses del Impuesto Mnimo a la Renta devuelto a la Compaa en exceso en el ao 2010.

(b) Corresponde a la provisin por bonificacin a los empleados determinada por la Compaa en funcin a la productividad, la cual ser pagada en el ao 2011. (c) Provisin realizada por la Compaa en relacin con la inversin mantenida en subsidiarias, valuada al valor de participacin patrimonial. Dichas subsidiarias mantienen un patrimonio negativo al 31 de diciembre de 2010 y 2009.

(d) Al 31 de diciembre de 2010 comprende: (i) la prdida de (en miles) S/.881 por la variacin de la tasa de inters obtenida del contrato Swap que se mantuvo con el Citibank N.A., as como la prdida de (en miles) S/.195 por el efecto de reconocer el valor razonable de las operaciones abiertas del referido contrato y; (ii) la prdida generada por el efecto de reconocer el valor razonable de las opciones de compra de los forwards que mantiene con el JP Morgan por (en miles) S/.1,549. (e) Al 31 de diciembre de 2009 comprende la prdida generada por el efecto de reconocer el valor razonable de las operaciones abiertas del contrato Fixed Cross Currency Swap con el ABN Amro Bank N.V.

- 43 -

17. OBLIGACIONES FINANCIERAS Este rubro comprende:

Clase de obligacin Vencimiento Total 2010 S/.000 150,577 2009 S/.000 159,070 .. Saldos pendientes de pago .. Corriente No corriente 2010 2009 2010 2009 S/.000 S/.000 S/.000 S/.000 8,493 8,493 142,084 150,577

Nombre del acreedor

Varios (a)

Bonos corporativos

Entre marzo 2010 y marzo 2017 Entre noviembre 2010 y mayo 2013 Entre marzo 2011 y junio 2013 Entre marzo 2011 y junio 2013 Entre febrero 2009 y diciembre 2011 Entre setiembre 2008 y agosto 2011 Entre mayo 2009 y mayo 2012 Entre febrero 2008 y febrero 2010

ABN Amro Bank N.V. (b)

Prstamo bancario

173,460

28,910

144,550

Scotiabank Per S.A.A. (c)

Prstamo bancario

71,170

28,468

42,702

Banco Credito del Per (d)

Prstamo bancario

70,750

28,300

42,450

Scotiabank Per S.A.A. (e)

Arrendamiento financiero Arrendamiento financiero Arrendamiento financiero Retro - arrendamiento Financiero

3,797

7,350

3,797

3,554

3,796

Scotiabank Per S.A.A. (f)

2,672

6,485

2,672

3,812

2,673

BBVA Banco Continental (g)

8,005

13,208

5,570

5,203

2,435

8,005

Amrica Leasing (h)

370

370

Total

306,971

359,943

77,300

50,342

229,671

309,601

(a) Bonos Corporativos Serie A El 23 de setiembre de 2009, se efectu una emisin de bonos corporativos en nuevos soles (Serie A), por el equivalente a (en miles) US$33,200 que corresponde a la tercera emisin del Segundo Programa de Bonos Corporativos por (en miles) US$100,000. Dichos bonos sern redimidos a su vencimiento en setiembre de 2014, devengan intereses a una tasa nominal anual de 6.6875% y los intereses de cupn sern pagados semestralmente. Al 31 de diciembre 2010 y 2009, el saldo pendiente por esta emisin asciende a (en miles) S/.93,700. Con el propsito de cubrir la fluctuacin de la tasa de inters de este prstamo, la Compaa contrat instrumentos financieros derivados (Nota 23). Serie nica El 15 de marzo de 2007, se efectu una emisin de bonos corporativos en nuevos soles (serie nica), por el equivalente a (en miles) US$20,000 que corresponde a la segunda emisin del Segundo Programa de Bonos Corporativos por (en miles) US$100,000. Dichos bonos sern redimidos semestralmente a partir de marzo 2010 hasta marzo de 2017, devengan intereses a una tasa de inters nominal anual de 6.156% y los intereses de cupn sern pagados semestralmente. Al 31 de diciembre de 2010, el saldo pendiente por esta emisin asciende a (en miles) S/.55,207 (S/.63,700 en 2009). - 44 -

Los fondos provenientes de estos financiamientos fueron utilizados como capital de trabajo para refinanciar el crecimiento de la Compaa. La emisin de bonos corporativos contiene ciertas restricciones para la Compaa, que incluyen, principalmente el mantenimiento de ratios financieros especficos. En opinin de la Gerencia, la Compaa cumpli con los requisitos antes descritos. (b) ABN Amro Bank N.V. Corresponda al saldo del prstamo a mediano plazo obtenido para la adquisicin de las empresas The Value Brands Company de Argentina S.C.A., TVBC S.C.A., The Value Brands Company de San Juan S.A. y Sulfargen S.A. as como The Value Brands Company de Per S.R.L. y The Value Brands Company de Uruguay S.R.L., por (en miles) US$60,000, el cual fue desembolsado el 27 de mayo de 2008. Al 31 de diciembre de 2009, el saldo era de (en miles) US$60,000, y deveng intereses a tasa variable. El contrato de prstamo con el ABN Amro Bank N.V. contena ciertas restricciones para la Compaa, que incluan, principalmente el mantenimiento de ratios financieros especficos y la presentacin de ciertos reportes e informacin requeridos por la entidad financiera. En opinin de la Gerencia, la Compaa cumpli con los requisitos antes descritos. Con el propsito de cubrir la fluctuacin de la tasa de inters y de tipo de cambio del prstamo de ABN Amro Bank N.V. la Compaa mantuvo hasta enero de 2010 un contrato de Cross Currency Swap con el mismo banco y por el mismo importe del prstamo (Nota 23). (c) Scotiabank Per S.A.A. Corresponde a un contrato de prstamo obtenido en junio de 2010 por un importe ascendente a (en miles) S/.85,404, para la cancelacin de los pagars a esa fecha. Devenga inters a tasa fija anual. El contrato de prstamo es de mediano plazo y contiene ciertas restricciones para la Compaa, las que incluyen principalmente el mantenimiento de ratios financieros especficos, calculados sobre la base de los estados financieros trimestrales. En opinin de la Gerencia, la Compaa ha cumplido con dichas restricciones. (d) Banco de Crdito del Per S.A. Corresponde a un contrato de prstamo obtenido en junio de 2010 por un importe ascendente a (en miles) S/.84,900, para la cancelacin de pagars a esa fecha. Devenga inters a tasa fija anual. El contrato de prstamo es de mediano plazo y contiene ciertas restricciones para la Compaa, las que incluyen principalmente el mantenimiento de ratios financieros especficos, calculados sobre la base de los estados financieros trimestrales. En opinin de la Gerencia, la Compaa ha cumplido con dichas restricciones.

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(e) Scotiabank Per S.A.A. Corresponde a un contrato de arrendamiento financiero para la adquisicin de maquinaria y equipo cuyo valor de adquisicin se determin en (en miles) S/.10,735, con vencimiento hasta diciembre de 2011. Devenga intereses a tasa fija anual. (f) Scotiabank Per S.A.A. Corresponde a un contrato de arrendamiento financiero para la adquisicin de maquinaria y equipo cuyo valor de adquisicin se determin en (en miles) S/.11,224, con vencimiento hasta agosto de 2011. Devenga intereses a tasa fija anual. (g) BBVA Banco Continental Corresponde a un contrato de arrendamiento financiero para la adquisicin de maquinaria y equipo cuyo valor de adquisicin se determin en (en miles) S/.16,980, con vencimiento hasta mayo de 2012. Devenga intereses a tasa fija anual. (h) Amrica Leasing Al 31 de diciembre de 2009, corresponda al saldo del contrato de venta con pacto de retroarrendamiento financiero por (en miles) US$2,300, el cual devengaba intereses a tasa anual fija y no contaba con garantas especficas. El saldo pendiente de pago fue cancelado en el mes de febrero de 2010, fecha en la que se ejerci la opcin de compra. El vencimiento de las obligaciones financieras es como sigue:
2010 S/.000 Aos 2010 2011 2012 2013 2014 al 2017 Total 77,300 67,696 36,877 125,098 306,971 2009 S/.000 50,342 78,350 68,750 37,403 125,098 359,943

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18. CAPITAL SOCIAL Al 31 de diciembre de 2010 y 2009, el capital social est representado por 847,191,731 acciones comunes, de S/.1.00 de valor nominal cada una, autorizadas, emitidas y pagadas. Estructura de participacin Al 31 de diciembre de 2010, la estructura de participacin accionaria de la Compaa era como sigue:
Participacin individual en el capital % Hasta De 1.01 De 5.01 De 10.01 Total a a a 1 5 10 100 Nmero de accionistas 1,113 12 4 3 1,132 Total de participacin % 10.23 31.85 25.38 32.54 100.00

Al 31 de diciembre de 2010, la cotizacin burstil por accin fue de S/.6.30 (S/.2.75 al 31 de diciembre de 2009).

19. ACCIONES DE INVERSION Al 31 de diciembre de 2010 y 2009 las acciones de inversin comprenden 7,388,470 acciones de un valor nominal de S/.1 cada una. Las acciones de inversin tienen el mismo derecho que una accin comn y confieren a sus titulares una distribucin preferencial de los dividendos de acuerdo con su valor nominal. Los titulares de acciones de inversin no participan en las Juntas Generales de Accionistas y consecuentemente no tienen derecho a voto. En el caso de incrementos de capital con nuevas suscripciones en efectivo, los titulares de acciones de inversin tienen derecho a primera opcin para efectuar suscripciones, en proporcin a las acciones que posee, con el objeto de mantener la proporcin existente entre las acciones comunes y las de inversin.

20. EXCEDENTE DE REVALUACION El saldo de este rubro corresponde a las revaluaciones voluntarias que efectu la Compaa principalmente de terrenos, sobre la base de tasaciones tcnicas efectuadas por un profesional independiente.

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21. RESERVA LEGAL De acuerdo con la Ley General de Sociedades, la reserva legal se constituye transfiriendo como mnimo 10% de la utilidad neta de cada ejercicio, despus de deducir prdidas acumuladas, hasta que alcance un monto equivalente a la quinta parte del capital. En ausencia de utilidades no distribuidas o reservas de libre disposicin, la reserva legal debe ser aplicada a compensar prdidas, pero debe ser repuesta. La reserva legal puede ser capitalizada, pero igualmente debe ser repuesta. Un monto de (en miles) S/.28,565 correspondiente al 10% de la utilidad neta del ao 2010 ser transferido de resultados acumulados a reserva legal en el ao 2011.

22. RESULTADOS ACUMULADOS De acuerdo con lo sealado por el D. Legislativo 945 del 23 de diciembre de 2003, que modific la Ley del Impuesto a la Renta, las personas jurdicas domiciliadas que acuerden la distribucin de dividendos o cualquier otra forma de distribucin de utilidades, retendrn el 4.1% del monto a distribuir, excepto cuando la distribucin se efecte a favor de personas jurdicas domiciliadas. No existen restricciones para la remesa de dividendos ni para la repatriacin del capital a los inversionistas extranjeros. Distribucin de dividendos En Junta General de Accionistas del 31 de marzo de 2010, se acord la distribucin de dividendos por (en miles) S/.110,000, equivalente a aproximadamente S/. 0.129 por accin, los cuales fueron pagados el 20 de mayo de 2010. En Junta General de Accionistas del 30 de marzo de 2009, se acord la distribucin de dividendos por (en miles) S/.95,000, equivalente a aproximadamente S/. 0.111 por accin, los cuales fueron pagados el 20 de mayo de 2009. Transferencia Un monto de (en miles) S/.116,364 por impuesto a la renta y participacin de los trabajadores diferido reconocido en aos anteriores en aplicacin de la Resolucin CONASEV No. 168-98-EF/94.10.0, ha sido transferido de la cuenta resultados no realizados a resultados acumulados en 2009.

23. INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS La Compaa utiliza contratos swap, futuros, opciones, forwards y cross currency swap para cubrir el riesgo de cambios en tasas de inters, en tipos de cambio y en precios de materia prima commodities. Los efectos de la contabilizacin de los instrumentos financieros derivados que mantiene la Compaa al 31 de diciembre de 2010 y 2009, son como sigue: - 48 -

Efecto en Balance General Activo (Pasivo) 2010 2009 S/.000 S/.000 Instrumentos financieros derivados de cobertura: Cross Currency Swap (acpite (i)) Contrato Swap Contrato Forwards (acpite (ii)) Subtotal Instrumentos financieros derivados no designados de cobertura: Cross Currency Swap (acpite (i)) Contrato Swap (acpite (ii)) Contrato Forwards (acpite (iii)) Opciones de Compra (acpite (iv)) Subtotal Total Total activo (Nota 7) Total pasivo (Nota 16) 8,573 (2,625) 4,110 (1,873)

Efecto en Resultados (Prdida) Ganancia 2010 2009 S/.000 S/.000

Efecto en Patrimonio Neto 2010 S/.000 2009 S/.000

(1,873) 4,110

(7,490) (4,095) (11,585)

(5,018) (1,207) (38,307) (44,532)

(1,873) (1,873)

4,882 (1,076) 3,691 (1,549)

8,069 (1,076) 3,691 (1,549) 9,135 (2,450)

(44,532)

(1,873)

A continuacin describimos las caractersticas y efectos de dichos contratos: Cobertura de Flujos de Efectivo (i) Cross Currency Swap ABN Amro Bank N.V. En junio del ao 2009, la Compaa firm con el ABN Amro Bank N.V., un contrato de Fixed cross currency swaps, el cual fue designado como de cobertura de flujos de efectivo, con el propsito de reducir el riesgo de las variaciones en las tasas de cambio y de la tasa de inters de la deuda que se mantena con dicha institucin por (en miles) US$60,000 (Nota 17(b)). El detalle de esta operacin es como sigue:
Valor de la Partida Descripcin Entidad del contrato Valor del Contrato Tasa Pactada Plazo de Vencimiento Protegida al 2010 2009 (Nota 17 (b)) S/.160,000 US$ 60,000

Alicorp S.A.A. ABN Amro Bank

Recibe US$ y paga S/. Recibe S/. y paga US$

S/. 160,000 US$ 60,000

Tasa fija Tasa variable

27 de mayo 2013 27 de mayo 2013

El swap se utiliz para cubrir la exposicin a cambios en el valor razonable del prstamo bilateral a tasa variable.

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La Compaa pag o recibi semestralmente (en cada fecha de pago de inters del prstamo) la diferencia entre la LIBOR de mercado aplicable al prstamo en dicho perodo y la tasa fija pactada en el contrato de cobertura. Los flujos efectivamente recibidos o pagados por la Compaa se reconocieron como una correccin del gasto financiero del perodo. En el 2010, la Compaa reconoci un mayor gasto financiero por este contrato ascendente a (en miles) S/.7,490 (S/.5,018 en 2009), el cual se presentan en el rubro prdida neta de instrumentos financieros derivados del estado de ganancias y prdidas. Este contrato fue liquidado por la Compaa, en el ao 2010, con la transferencia de la partida cubierta (Nota 17(b)), Los cambios en el valor razonable de este instrumento financiero derivado de cobertura al 31 de diciembre de 2009, fueron reconocidos en otras cuentas por pagar (Nota 16), teniendo como contrapartida el rubro de prdida no realizada en operaciones de cobertura por (en miles) S/.1,873, neto del impuesto a la renta y participacin de los trabajadores diferido por (en miles) S/.693, en el estado de cambios en el patrimonio neto. Al 31 de diciembre de 2010, no se mantiene contratos de cobertura de riesgo de cambio en tasas de inters y tipo de cambio, que califiquen como de cobertura de flujo de efectivo. (ii) Contratos Futuros y Opciones La Compaa efecta operaciones de cobertura respecto a la volatilidad de los precios del trigo, aceite y harina de soya, materias primas utilizadas para la fabricacin de sus productos. Para ello, utiliza contratos de futuros y/o opciones en mercados reconocidos relacionados a las materias primas especficas. Estos contratos tienen vencimiento entre enero y julio de 2011. Las operaciones se efectan a travs de un brker de reconocido prestigio y solvencia. Las posiciones abiertas y las variaciones del precio del mercado son cubiertas con recursos propios. Cobertura de Valor Razonable (i) Contratos Forwards Al 31 de diciembre de 2009, la Compaa haba firmado con diversas instituciones financieras locales, contratos forwards designados para cubrir las posiciones pasivas futuras de moneda extranjera principalmente producto de los contratos existentes por financiamientos de importacin (Nota 13) y obligaciones financieras de largo plazo (Nota 17 (b)) por un monto de (en miles) US$121,692. La Compaa reconoci como otras cuentas por cobrar la ganancia obtenida en relacin a la variacin del tipo de cambio del contrato forward por (en miles) S/.4,110 (Nota 7).

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Asimismo, en el 2009 se procedi a reconocer como prdida neta de instrumentos financieros derivados dentro del estado de ganancias y prdidas por contratos forwards liquidados en el ao un importe de (en miles) S/.23,247 y por contratos forwards pendientes de liquidacin un importe de (en miles) S/.15,060. Durante el 2010, se liquidaron contratos forwards de cobertura por (en miles) US$60,000 registrndose como prdida neta de instrumentos financieros derivados en el estado de ganancias y prdidas un importe de (en miles) S/.4,095. En relacin a los derivados considerados como instrumentos de cobertura, la Compaa registr una prdida de (en miles) S/.44,532 correspondiente a las operaciones con instrumentos financieros derivados vencidas, que se presenta en el rubro prdida neta por instrumentos financieros derivados del estado de ganancias y prdidas. As tambin, durante el 2010, se procedi a registrar dentro del estado de ganancias y prdidas una prdida neta acumulada por instrumentos financieros derivados de (en miles) S/.11,585, por la liquidacin de todos los instrumentos de cobertura de flujo de efectivo y valor razonable mencionados. Derivados no designados como instrumentos de cobertura (i) Contrato Cross Currency Swap JP Morgan En el mes enero de 2010, la Gerencia de la Compaa firm un contrato Cross Currency Swap con el JP Morgan garantizando el aseguramiento de la tasa de inters de la obligacin financiera mantenida por bonos a largo plazo por (en miles) S/.93,700 (Nota 17 (a)). El detalle de esta operacin es como sigue:
Valor de la Partida Descripcin Entidad del contrato Valor del Contrato Tasa Pactada Plazo de Vencimiento Protegida al 2010 2009 (Nota 17 (a)) S/.93,700 US$33,975 S/.93,700 -

Alicorp S.A.A. JP Morgan

Recibe US$ y paga S/. Recibe S/. y paga US$

S/. 93,700 US$ 33,975

Tasa fija Tasa variable

Setiembre 2014 Setiembre 2014

La Compaa registr las variaciones en la tasa de inters obtenida como una ganancia acumulada por (en miles) S/.4,012; dentro del rubro de prdida neta de instrumentos financieros derivados en el estado de ganancia y prdidas. Al 31 de diciembre de 2010, la variacin en la tasa de inters obtenida ocasion el reconocimiento de otra cuenta por cobrar de (en miles) S/.825 (Nota 7). Los cambios en el valor razonable de este instrumento financiero derivado fueron reconocidos como otra cuenta por cobrar por (en miles) S/.4,057 (Nota 7), teniendo como contrapartida el rubro de prdida neta de instrumentos financieros derivados en el estado de ganancias y prdidas.

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(ii) Contrato Swap - Citibank En el mes de agosto de 2010, la Gerencia de la Compaa firm un contrato Swap con el Citibank, respectivamente garantizando el aseguramiento de la tasa de inters del contrato Cross Currency Swap (acpite (i)). El detalle de esta operacin es como sigue:
Valor de la Partida Valor del Entidad Contrato S/.000 Alicorp S.A.A. Citibank US$ 33,975 US$ 33,975 Tasa variable Tasa fija Setiembre 2014 Setiembre 2014 Tasa Pactada Plazo de Vencimiento Protegida al 2010 2009 (Nota 17 (a)) S/.93,700 US$ 33,975 S/.93,700 -

La Compaa registr las variaciones en la tasa de inters obtenida como una prdida acumulada por (en miles) S/.195; dentro del rubro de prdida neta de instrumentos financieros derivados en el estado de ganancia y prdidas. Al 31 de diciembre de 2010, la variacin en la tasa de inters obtenida ocasion el reconocimiento de otra cuenta por pagar (Nota 16). Los cambios en el valor razonable de este instrumento financiero derivado fueron reconocidos como otra cuenta por pagar por (en miles) S/.881 (Nota 16), teniendo como contrapartida el rubro de prdida neta de instrumentos financieros derivados en el estado de ganancias y prdidas. (iii) Contratos Forwards En el mes de noviembre de 2010, la Gerencia de la Compaa firm cuatro contratos forwards con el JP Morgan, designados para cubrir las posiciones pasivas futuras de moneda extranjera. La Compaa registr las variaciones en el tipo de cambio obtenido como una ganancia acumulada por (en miles) S/.1,650; dentro del rubro de prdida neta de instrumentos financieros en el estado de ganancia y prdidas. Al 31 de diciembre de 2010, la variacin en el tipo de cambio obtenido ocasion el reconocimiento de otra cuenta por cobrar (Nota 7). Los cambios en el valor razonable de este instrumento financiero derivado fueron reconocidos como otras cuentas por cobrar por (en miles) S/.2,041 (Nota 7), teniendo como contrapartida el rubro de prdida neta de instrumentos financieros derivados en el estado de ganancias y prdidas (iv) Contratos Opciones de Compra En el mes de noviembre de 2010, la Gerencia de la Compaa firm cuatro contratos de opciones de compra con el JP Morgan, designados para cubrir las posiciones pasivas futuras de moneda extranjera. Cabe sealar que los contratos de forwards y opciones estn vinculados entre s. - 52 -

Los cambios en el valor razonable de este instrumento financiero derivado fueron reconocidos como otras cuentas por pagar por (en miles) S/.1,549 (Nota 16), teniendo como contrapartida el rubro de prdida neta de instrumentos financieros derivados en el estado de ganancias y prdidas En el caso de los derivados no designados como instrumentos de cobertura, durante el 2010, la Compaa registr dentro del estado de ganancias y prdidas una ganancia neta acumulada por instrumentos financieros derivados de (en miles) S/.9,135.

24. VENTAS Las ventas comprenden:

2010 S/ 000 Ventas a terceros Ventas a partes relacionadas (Nota 6) Total 2,713,003 508,836 3,221,839

2009 S/ 000 2,633,331 400,412 3,033,743

25. COSTO DE VENTA El costo de ventas comprende:

2010 S/.000 Saldo inicial de productos terminados y mercaderas (Nota 8) Saldo inicial de productos en proceso y subproductos (Nota 8) Materias primas e insumos utilizados Gastos de personal Depreciacin (Nota 10) Amortizacin (Nota 12) Otros gastos de fabricacin Saldo final de productos en proceso y subproductos (Nota 8) Saldo final de productos terminados y mercaderas (Nota 8) Total
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2009 S/.000

88,562 28,788 2,013,411 56,950 35,604 72 177,232 (44,034) (102,285) 2,254,300

111,357 46,745 1,846,371 54,418 29,144 120 176,750 (28,788) (88,562) 2,147,555

26. GASTOS DE ADMINISTRACION Gastos de administracin comprende:

2010 S/.000 Gastos de personal Servicios prestados por terceros Tributos Provisiones del ejercicio: Depreciacin (Nota 10) Amortizacin (Nota 12) Estimacin de deterioro de cuentas por cobrar (Nota 5) Otros gastos de administracin Total 61,751 41,895 9,444 4,553 4,365 366 13,339 135,713 2009 S/.000 53,528 34,852 8,871 4,321 7,516 224 13,233 122,545

27.

GASTOS DE VENTA Gastos de venta comprende:

2010 S/.000 Gastos de personal Servicios prestados por terceros Tributos Provisiones del ejercicio: Depreciacin (Nota 10) Amortizacin (Nota 12) Estimacin de deterioro de cuentas por cobrar (Nota 5) Otros gastos de venta Total 44,409 306,087 904 5,412 167 2,664 13,749 373,392 2009 S/.000 49,761 289,219 1,532 4,291 2 2,886 17,031 364,722

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28. OTROS INGRESOS (GASTOS), NETO Otros ingresos (gastos), neto comprende:

2010 S/.000 Desguace de materiales Activos intangibles (Nota 12) Impuesto general a las ventas por obsequios y bonificaciones Devolucin de impuestos Ajuste al valor razonable de activos disponibles para la venta Recupero de deterioro de cuentas por cobrar (Nota 5) Utilidad en venta de materias primas Alquileres diversos Otros, neto Total (10,437) (10,012) (3,159) 23,624 3,963 1,491 1,214 748 (388) 7,044

2009 S/.000 (5,493) (3,011) 195 1,984 732 1,721 (4,764) (8,636)

29. (GASTOS) INGRESOS FINANCIEROS, NETO (Gastos) ingresos financieros, neto comprende:

2010 S/.000 Intereses por prstamos a terceros y partes relacionadas Intereses por bonos Total ingresos financieros Intereses por bonos corporativos Intereses por prstamos bancarios Intereses por financiamiento de importacin Intereses por prstamos a partes relacionadas Intereses por prstamo - IFC Intereses por prstamo - ABN Amro Bank N.V. Intereses por papeles comerciales Otros gastos financieros, neto Total gastos financieros Diferencia de cambio, neta (Nota 3) Total (gastos) ingresos financieros, neto
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2009 S/.000 2,724 266 2,990 (5,651) (1,128) (18,368) (2,534) (2,474) (5,297) (2,775) (4,639) (42,866) 48,276 8,400

1,508 123 1,631 (10,009) (6,683) (2,484) (979) (4,765) (24,920) 9,038 (14,251)

30. PARTICIPACION DE LOS TRABAJADORES El gasto por participacin de los trabajadores comprende:

2010 S/.000 Participacin en las utilidades que se otorga a los trabajadores de acuerdo con el D. Legislativo 892 antes de impuesto a la renta (Nota 31(c)) Participacin diferida (Nota 32 (c)) Total

2009 S/.000

(49,856) (2,834) (52,690)

(41,909) (96) (42,005)

31. IMPUESTO A LA RENTA (a) Rgimen tributario del impuesto a la renta (i) Tasas del impuesto De conformidad con el D. Legislativo 945, del 23 de diciembre de 2003, a partir del ejercicio gravable 2004, la tasa de impuesto a la renta de las personas jurdicas domiciliadas es de 30%. Las personas jurdicas domiciliadas se encuentran sujetas a una tasa adicional de 4.1%, sobre toda suma que pueda considerarse una disposicin indirecta de utilidades, que incluyen sumas cargadas a gastos e ingresos no declarados; esto es, gastos susceptibles de haber beneficiado a los accionistas; gastos particulares ajenos al negocio; gastos de cargo de accionistas que son asumidos por la persona jurdica. Las personas jurdicas no domiciliadas en el Per y las personas naturales pagarn un impuesto de 4.1% sobre los dividendos distribuidos. (ii) Precios de transferencia Para propsitos de la determinacin del Impuesto a la Renta e Impuesto General a las Ventas los precios de transferencia de las transacciones con partes vinculadas o con sujetos residentes en territorios de baja o nula imposicin debern estar sustentados con el Estudio Tcnico de Precios de Transferencia, y con la documentacin sustentatoria correspondiente. Esta obligacin formal surge cuando el monto de los ingresos devengados de las empresas superen los (en miles) S/.6,000 y hubieran efectuado transacciones con partes vinculadas en un monto superior a (en miles) S/.1,000. Adicionalmente, debern presentar una declaracin jurada anual informativa de Precios de Transferencia cuando el monto de las transacciones que realicen con partes relacionadas resulte mayor a (en miles) S/.200. - 56 -

Ambas obligaciones formales tambin sern exigibles en el caso de que se hubiera realizado al menos una transaccin desde, hacia, o a travs de pases de baja o nula imposicin. Por excepcin en los aos 2006 y 2007, la obligacin de contar con un Estudio Tcnico de Precios de Transferencia no fue de aplicacin a las transacciones que los contribuyentes domiciliados en el pas realizaron con partes relacionadas domiciliadas, pero a partir del ejercicio 2008, estas transacciones deben ser incluidas en los correspondientes Estudios Tcnicos de Precios. La Compaa est realizando el Estudio Tcnico de Precios de Transferencia correspondiente a los aos 2010 y 2009. Con base en el anlisis de las operaciones de la Compaa, la Gerencia y sus asesores legales opinan que no resultarn pasivos de importancia para los estados financieros a dichas fechas, en relacin con los precios de transferencia. (iii) Modificaciones significativas al Impuesto a la Renta A partir del 1 de enero de 2011 entraron en vigencia algunos cambios en el rgimen de determinacin del Impuesto a la Renta aplicable a las empresas dispuestos por las Leyes 29498 y 29645, esta ltima publicada el 31 de diciembre de 2010. A continuacin se muestra un breve resumen de los cambios ms importantes para las empresas: Se establece que las sumas destinadas a la capacitacin del personal podrn ser deducidas como gasto hasta por un monto mximo equivalente a 5% del total de los gastos deducidos en el ejercicio. A este efecto debe presentarse un Programa de Capacitacin anual ante el Ministerio de Trabajo. Se encontrarn exonerados los intereses provenientes de crditos externos concedidos al Sector Pblico Nacional. Se definen como crditos de fomento, a efectos de aplicar la exoneracin a los intereses provenientes de los mismos, a las operaciones de endeudamiento que se destinen a financiar proyectos o programas para el desarrollo del pas en obras pblicas de infraestructura y prestacin de servicios pblicos, as como los destinados a financiar crditos a microempresas. El costo computable en el caso de acciones recibidas en fusiones y escisiones es el que resulta de dividir el costo total de las acciones amortizadas entre el nmero de acciones que el accionista recibe. El costo computable en el caso de acciones recibidas en una reorganizacin simple estar dado por el valor, sin considerar la revaluacin no gravada, de los activos transferidos menos el monto de los pasivos transferidos. Si estos fueran mayores que el costo de los activos transferidos, el costo computable ser cero.

- 57 -

 Los intereses abonados por una empresa domiciliada en favor de una persona natural no domiciliada estarn sujetos a una retencin del 4.99% (antes 30%), salvo que exista vinculacin o el acreedor sea residente en un paraso fiscal. Los intereses abonados a personas jurdicas no domiciliadas por empresas de operaciones mltiples por la utilizacin en el pas de sus lneas de crdito en el exterior estarn sujetos a una retencin del 4.99% (antes 1%). Los intereses abonados a personas jurdicas no domiciliadas provenientes de bonos u otros instrumentos de deuda, depsitos en el Sistema Financiero Nacional, operaciones de reporte, pactos de recompra y prstamos burstiles y otros intereses provenientes de operaciones de crdito estarn sujetos a una retencin del 4.99% (antes 30%). En el caso de crditos externos en los que no aplique la tasa antes indicada o cuando el acreedor sea una empresa vinculada o cuando se utilice a un acreedor para ocultar una operacin de crdito entre partes vinculadas, la tasa de retencin sobre los intereses correspondientes ser del 30%. En una fiscalizacin, el contribuyente deber demostrar que la operacin es genuinamente un prstamo o crdito otorgado por una parte no relacionada. Se ha asignado a las Institucin de Compensacin y Liquidacin de Valores (CAVALI) la condicin de agente de retencin con carcter definitivo del impuesto de cargo de sujetos no domiciliados por concepto de intereses gravados al 4.99%. Corresponder al sujeto no domiciliados abonar el mayor impuesto (30%) que aplica en los casos antes indicados. Se han establecido reglas especiales para la imposicin de rentas obtenidas en operaciones de reporte, pactos de recompra y prstamos burstiles, a las que se considera como operaciones de financiamiento. (b) El gasto por impuesto a la renta comprende:
2010 S/.000 Impuesto a la renta corriente despes de participacin de los trabajadores (acpite (c)) Impuesto a la renta diferido, (gasto) (Nota 32 (c)) Total 2009 S/.000

(134,611) (7,654) (142,265)

(113,155) (259) (113,414)

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(c)

La participacin de los trabajadores y el impuesto a la renta corriente fueron determinados como sigue:

2010 S/.000 Utilidad antes de participacin de los trabajadores e impuesto a la renta Adiciones tributarias Deducciones tributarias Renta gravable para computar la participacin de los trabajadores Participacin de los trabajadores - 10% (Nota 30) Renta gravable para computar el impuesto a la renta corriente Impuesto a la renta corriente 30%
(d) Situacin tributaria

2009 S/.000 378,179 114,451 (73,537) 419,093 41,909

480,602 105,499 (87,543) 498,558 49,856

448,702 134,611

377,184 113,155

La declaracin jurada del impuesto a la renta del ao 2006, se encuentra en proceso de fiscalizacin por parte de la administracin tributaria. Las declaraciones juradas del impuesto a la renta de los aos 2007 a 2009 y la que ser presentada por el ejercicio 2010, estn pendientes de revisin por la administracin tributaria, la cual tiene la facultad de efectuar dicha revisin dentro de los cuatro aos siguientes al ao de presentacin de la declaracin jurada de impuesto a la renta. Debido a las posibles interpretaciones que las autoridades tributarias pueden dar a las normas legales vigentes, a la fecha, no es posible determinar si de las revisiones que se realicen resultarn o no pasivos para la Compaa, por lo que cualquier eventual mayor impuesto o recargo que pudiera resultar de las revisiones fiscales sera aplicado a los resultados del ejercicio en que estos se determinen. En opinin de la Gerencia, cualquier eventual liquidacin adicional de impuestos no sera significativa para los estados financieros al 31 de diciembre de 2010 y 2009. (e) Conciliacin de la tasa efectiva del impuesto a la renta con la tasa tributaria combinada La conciliacin de la tasa efectiva combinada del impuesto a la renta y participacin de los trabajadores (D. Legislativo 892) de 40.56% al 31 de diciembre de 2010 (41.10% en el ao 2009), con la tasa tributaria combinada de 37% que resulta de considerar la tasa de 30% de impuesto a la renta y el 10% de la participacin de los trabajadores, es como sigue: - 59 -

2010 S/.000 Utilidad antes de participacin de los trabajadores e impuesto a la renta Participacin de los trabajadores e impuesto a la renta calculado segn tasa tributaria combinada Efecto tributario sobre gastos no deducibles Participacin de los trabajadores e impuesto a la renta corriente y diferido registrado segn tasa efectiva combinada

2009 S/.000

480,602

100.00

378,179

100.00

177,823 17,132

37.00 3.56

139,926 15,493

37.00 4.10

194,955

40.56

155,419

41.10

32. IMPUESTO A LA RENTA Y PARTICIPACION DE LOS TRABAJADORES DIFERIDO (a) El movimiento en el pasivo neto por impuesto a la renta y participacin de los trabajadores diferido, y la descripcin de las diferencias temporales que le dieron origen, es como sigue:
2009 Adiciones/ Recuperos Resultados del ejercicio S/.000 Pasivo: Inmuebles, maquinaria y equipo neto Operaciones de cobertura Intangibles neto Total pasivos Activo: Otros, neto Total activos Pasivo neto (6,366) 1,895 (4,471) Ajuste S/.000 2,007 2,007 Patrimonio S/.000 9,622 9,622 Saldo final S/.000 (65,198) (693) 4,286 (61,605) 2010 Adiciones/ Recuperos Resultados del ejercicio Ajuste Patrimonio S/.000 S/.000 S/.000 (2,996) (6,417) (9,413) 896 693 1,589

Saldo final S/.000 (67,298) (2,131) (69,429)

4,116 4,116 (355)

554 554 2,561

9,622

18,932 18,932 (42,673)

(1,075) (1,075) (10,488)

(1,033) (1,033) (1,033)

1,589

16,824 16,824 (52,605)

(b) El saldo del pasivo neto por impuesto a la renta y participacin de los trabajadores diferido comprende:
2010 S/.000 Participacin de los trabajadores diferida Impuesto a la renta diferido Total 14,217 38,388 52,605 2009 S/.000 11,533 31,140 42,673

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(c) El (gasto) ingreso en el resultado del ejercicio, por impuesto a la renta y participacin de los trabajadores diferido comprende:
2010 S/.000 Participacin de los trabajadores diferida (Nota 30) Impuesto a la renta diferido (Nota 31 (b)) Total (2,834) (7,654) (10,488) 2009 S/.000 (96) (259) (355)

33. UTILIDAD BASICA Y DILUIDA POR ACCION La utilidad bsica y diluida por accin ha sido calculada dividiendo la utilidad neta del ejercicio atribuible a los accionistas, entre el promedio ponderado del nmero de acciones en circulacin durante el ejercicio. (a) El promedio ponderado del nmero de acciones en circulacin durante los aos 2010 y 2009, de S/.1.00 de valor nominal cada una, fue como sigue:
Acciones en circulacin Comunes Inversin Total En circulacin durante los aos 2010 y 2009 847,191,731 7,388,470 854,580,201

(b) El clculo de la utilidad bsica y diluida por accin al 31 de diciembre de 2010 y 2009, se presenta a continuacin:
Al 31 de diciembre de 2010 Nmero Utilidad de Acciones Utilidad (numerador) (denominador) por Accin S/. S/. Utilidad por accin bsica y diluida de las acciones comunes y de inversin 285,647,460 854,580,201 0.334

Al 31 de diciembre de 2009 Nmero Utilidad de Acciones Utilidad (numerador) (denominador) por Accin S/. S/. Utilidad por accin bsica y diluida de las acciones comunes y de inversin 222,759,877 854,580,201 0.261

- 61 -

34. INFORMACION POR SEGMENTOS Para propsitos de gestin, la Compaa elabora la informacin por segmentos en base a las unidades de negocio en las que opera, las cuales son: (i) consumo masivo, (ii) productos industriales y otros; y (iii) nutricin animal. La Gerencia no considera necesario incluir la informacin por segmento geogrfico, debido principalmente a que no existe un componente diferenciable que est dedicado a suministrar productos y servicios dentro de un entorno particular y que est sujeto a riesgos y rentabilidad diferente. Todas las operaciones de la Compaa estn sujetas a los mismos riesgos, no existen diferencias de rentabilidad en razn de la regin o lugar en que se realizan las ventas. A continuacin se presenta informacin financiera relevante correspondiente a los segmentos de negocios, al 31 de diciembre de 2010 y 2009:

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2010 Productos industriales y otros S/.000 1,081,200

2009 Productos industriales y otros S/.000 863,959

Consumo masivo S/.000 Total ingreso por venta y servicios Resultados: Utilidad de operacin Utilidad del ao Otra informacin Activos por segmento: Cuentas por cobrar comerciales Existencias Activos fijos Inversiones Activos no distribuidos Total activos Total pasivos no distribuidos 293,182 1,927,745

Nutricin animal S/.000 212,894

Total S/.000 3,221,839

Consumo masivo S/.000 1,975,128

Nutricin animal S/.000 194,656

Total S/.000 3,033,743

165,726

6,573

465,481 285,647

281,838

104,262

4,495

390,595 222,760

104,237 156,307 411,076

275,323 307,147 271,509

21,909 59,814 54,304

401,469 523,268 736,889 491,916 482,978 2,636,520 922,422

121,079 238,696 314,348

105,318 108,763 210,598

156,296 40,498 84,308

382,693 387,957 609,254 665,336 474,258 2,519,498 1,044,502

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35. CONTINGENCIAS Al 31 de diciembre de 2010, la Compaa ha recibido acotaciones por concepto del impuesto a la renta (diciembre de 2006, enero y febrero de 2007), impuesto general a las ventas (ao 1992, enero a abril de 1993, de enero a marzo y julio de 2002, mayo y diciembre de 2003, por el 2004, 2005, 2007 y diciembre de 2009) y reduccin de prdidas tributarias (ao 2002 y 2003) por (en miles) S/.69,614 (S/.75,700 en el ao 2009), por acotaciones a la Aduana Martima del Callao de (en miles) US$ 127 y (en miles) S/.1, por aportaciones a ESSALUD de (en miles) S/.1,031 y reclamos municipales por (en miles) S/.372 (S/.580 en el ao 2009), en los que se incluyen moras y multas. Las acotaciones del impuesto a la renta, impuesto general a las ventas y reduccin de prdidas tributarias han sido actualizadas considerando el beneficio del fraccionamiento tributario que otorga el Decreto Legislativo N 914. La Gerencia y sus asesores legales consideran que los asuntos antes indicados deberan tener un resultado favorable para la Compaa, por lo que no se ha efectuado ninguna provisin al respecto. Al 31 de diciembre de 2010, tiene reclamos laborales por un importe aproximado de (en miles) S/.3,062 (S/.2,451 en el ao 2009). La Gerencia y sus asesores legales consideran que los asuntos antes indicados deberan tener un resultado favorable para la Compaa, por lo que no se ha efectuado ninguna provisin al respecto. Como consecuencia del siniestro (incendio) ocurrido el 3 de diciembre de 2009 en los almacenes de la empresa relacionada Ransa Comercial S.A.; quien mantiene en custodia los documentos y libros contables y laborales de Alicorp S.A.A., se perdi la totalidad de la informacin con fecha anterior a abril de 2009. Al respecto, la Compaa cumpli con efectuar las comunicaciones de Ley a la SUNAT y entidades pblicas correspondientes. La SUNAT otorg a la Compaa un plazo para reconstruir sus libros contables, y conseguir de parte de sus clientes y proveedores las copias de los documentos perdidos. Al 31 de diciembre de 2010, la Compaa ha cumplido con reconstruir sus libros contables por lo periodos abiertos a revisin fiscal y ha enviado cartas a clientes y proveedores solicitando copias de la informacin perdida, dentro los plazos otorgados. La Gerencia estima que no resultarn pasivos de importancia al 31 de diciembre de 2010 y 2009, en relacin a las fiscalizaciones que pueda efectuar la administracin tributaria o laboral sobre los periodos en los que se perdi la informacin.

36. COMPROMISOS Al 31 de diciembre de 2010, la Compaa tiene, principalmente, los siguientes compromisos: Cartas fianzas a favor del Ministerio del Interior por (en miles) S/.8,820 y US$8 (S/.4,814 y US$649 en 2009).

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Cartas fianzas a favor de la SUNAT por un total de (en miles) US$2,124 (US$814 en el ao 2009); estas han sido emitidas por Secrex Compaa de Seguros y Garantas, y corresponden al seguro de caucin en garantas de almacenes aduaneros, con vencimientos entre enero y diciembre de 2011. Asimismo, la Compaa ha otorgado a favor de SUNAT cartas fianzas emitidas por una institucin financiera local para garantizar la deuda tributaria aduanera y dems obligaciones contradas en el Rgimen de Admisin Temporal por materias primas por un total de (en miles) US$45 (US$1,469 en el ao 2009) con vencimiento en enero de 2011. Cartas fianzas a favor del Programa Nacional de Alimentacin (PRONAA) por un total de (en miles) S/.2,353; emitidas por una institucin financiera local con vencimiento entre febrero y noviembre de 2011 y por (en miles) S/.1,245, las cuales fueron emitidas por Secrex Compaa de Seguros y Garantas con vencimiento en mayo y junio de 2011. En noviembre de 2010, la Compaa garantiz un prstamo de Molinera Inca S.A. por el cual tiene que cumplir ciertas restricciones, las que incluyen principalmente el mantenimiento de ratios financieros calculados en base a los estados financieros consolidados. En opinin de la Gerencia, la Compaa ha cumplido con los requerimientos antes descritos.

37. HECHOS POSTERIORES No se tiene conocimiento de hechos importantes ocurridos entre la fecha de cierre de estos estados financieros y la fecha de este informe, que puedan afectarlos significativamente.

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