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Bataglino Vasallo1 2010
Bataglino Vasallo1 2010
En el trabajo, se da una explicacin de por qu existen los bancos y cules son sus
funciones y caractersticas (Transforma activos, Economas de escala y Crea medios
de pago). Se exponen los tipos de riesgo que enfrentan los bancos, y se diferencia la
conducta del banquero y del empresario. En base a las caractersticas del banco, se
muestra cual sera el comportamiento optimo a seguir por los mismos, para terminar
comparando con este el sistema bancario argentino.
ndice
El sistema Bancario Argentino ......................................................................................... 2
Teora ............................................................................................................................ 2
Porque existen los Bancos? ..................................................................................... 2
Las entidades financieras .......................................................................................... 3
Qu es la transformacin de Tiempo y que es la transformacin de Riesgo? ......... 5
Los Riesgos de un Banco .......................................................................................... 6
La conducta del Banco ............................................................................................ 10
Cmo elige el Banco a su cliente? ......................................................................... 13
Los Bancos en Argentina ............................................................................................ 13
Conclusiones................................................................................................................... 18
Bibliografa ..................................................................................................................... 19
Anexo 1: ......................................................................................................................... 19
Anexo 2: ......................................................................................................................... 20
Teora
as tambin en los costos de disear el contrato, etc. El sistema financiero lo que hace es
comunicar las dos partes para que se lleve adelante la operacin, reduciendo los costos
de bsqueda y a su vez, con el diseo de contratos y estandarizacin de los mismos.
En cuanto al segundo, activos perfectamente divisibles, esto tampoco se observa
y el sistema lo que hace es actuar como intermediario entre las partes transformando los
tiempos y riesgos -asumiendo parte de este ltimo- que se traduce en operaciones de
diferentes montos, los cuales se adecuaran al perfil de los agentes.
El tercero, la informacin no tiene costos, hace referencia a la recoleccin de la
informacin en cuanto a saber quines tienen capacidad de consumo excedente y
quienes deficitaria y que riesgo estn dispuestas a correr cada una de estas, como as
tambin los costos en la formacin de recursos humanos.
En cuarto lugar, no existe asimetra de informacin, podemos decir que este se
divide en dos partes. Uno, es el problema ex-ante ms conocido como seleccin
adversa, al cual el sistema financiero busca solucionar mediante dos mecanismos, uno
ex-ante y otro ex-post, el primero es el ofrecimiento de varios contratos para determinar
el perfil de sus clientes, y el segundo es el anlisis de una base de datos (ej.: Veraz). En
cuanto al otro problema generado por la asimetra de informacin, es el riego moral el
cual solo se puede llevar adelante con el monitoreo de los agentes.
Y por ltimo, los mercados son completos, dice que deben existir tantos activos
como estados de la naturaleza posibles halla, en este punto entran los derivados
financieros, no obstante estos no logran la completitud de los mercados.
Con lo anterior queda expresado la importancia y necesidad del sistema
financiero en su conjunto para el funcionamiento de la economa moderna. En el
presente texto se trabajar sobre la importancia de una de las partes del sistema
financiero, los Bancos.
Ahora bien,
respecto se puede decir que toda entidad financiera tiene dos caractersticas
fundamentales.
La primera es la transformacin de activos, en la cual est involucrada la
transformacin del tiempo -plazo de las operaciones- y del riesgo. La segunda
caracterstica es las economas de escala que logra en el manejo de la informacin y las
operaciones.
Si bien estas dos caractersticas las poseen todas las entidades financieras, hay
una tercera que es la capacidad de crear medios de pagos, la cual diferencia a las
entidades financieras comunes de las especiales -que poseen esta tercer caracterstica-.
Las entidades financieras especiales son los Bancos, y estos renen las tres
caractersticas que se han mencionado con anterioridad, Transformacin de activos
(tiempo y riesgo), Economas de escala en el manejo de la informacin y operaciones, y
Crean medios de Pagos (en este ultimo esta el banco).
Dentro de las entidades financieras que no crean medios de pagos se encuentran
la banca de inversin, las compaas financieras, las aseguradoras de personas o
propiedad, etc.
En cuanto a los Bancos podemos decir que estos tienen dos grandes
clasificaciones. La primera es segn el origen de su capital, y pueden ser: bancos
pblicos, cuyo capital es aportado por el estado; bancos privados, cuyo capital es
aportado por accionistas particulares; y bancos mixtos, cuyo capital est formado por
aportes de privados y pblicos.
En cuanto a la segunda clasificacin, por destino de la financiacion o con
quienes realices mayoritariamente sus negocios, podemos encontrar: central Banks, son
aquellos que emiten moneda nacional de diferentes pases y establecen la poltica a
seguir; correspondent Banks, los cuales son bancos que prestan servicios a otros bancos
dentro del pas; investment Banks, se dedican a gestionar fondos de inversin y buscan
financiacin para medianas y grandes empresas a mediano y largo plazo; commercial
Banks, son los bancos cuyos clientes principales son las pequeas y medianas empresas
en un corto plazo, entre sus servicios se encuentra la apertura de cuentas corrientes y de
ahorro, emisin de cheques, concesin de crditos hipotecarios, etc.; y los retail Banks,
los cuales les ofrecen generalmente sus servicios a clientes de menor tamao y en el
corto plazo, comnmente las familias.
saberse
fcilmente
ya
que
si
Riesgo de liquidez
El riesgo de liquidez de un Banco, es el riesgo de que no pueda ser capaz de
cumplir sus compromisos financieros rpidamente a su vencimiento de manera oportuna
y eficiente, es decir sin incurrir en prdidas sustanciales. Este riesgo de liquidez es
Riesgo de mercado
El riesgo de mercado es el riesgo de prdidas en el valor de los activos de los
Bancos, debido al movimiento de los precios de estos en el mercado donde se negocian.
Este riesgo se ha vuelto cada vez ms importante debido a que las entidades financieras,
bancarias o no bancarias, se han orientado cada vez ms al mercado. Y en vez de
mantener sus inversiones a largo plazo o con estrategia de cobertura, se dedican a
participar activamente en los mercados.
En el presente trabajo se considera Tasa de Inters al precio del sacrificio del consumo en el tiempo.
Y debemos distinguir dos tasas, la tasa micro que es igual a la suma del precio del tiempo y del riesgo
*
e
(i=k+). Y una macro que es la anterior mas las expectativas de inflacin (i =i+ ).
Riesgo de crdito
El riesgo de crdito surge debido a los flujos futuros de efectivo prometidos al
Banco que pueden o no ser pagados en su totalidad, podra ser el caso de quiebra de un
deudor, y por lo tanto este no pueda cumplir con las obligaciones contradas.
Si el activo de los Bancos se paga en su totalidad a su vencimiento y el inters de
los pagos tambin se realizo en la fecha prometida, el Banco recibe de vuelta el capital
inicial prestado y un margen de beneficio, el inters. En este caso el Banco no se
enfrenta a riesgo de crdito. Pero el problema surge si un prestatario incumple tanto en
el pago del capital como en el de los intereses previstos, en esta ocasin es el Banco
quien se hace cargo de la perdida, asume el riesgo. La prdida en que se incurre puede
ser de capital, de inters o ambas.
Los Bancos, para afrontar este riesgo, mediante la diversificacin de la cartera
reducen el riesgo de crdito, y de esta forma se enfrentan a una menor probabilidad de
prdida por los prstamos, pero no obstante el riesgo de crdito sigue siendo
sistemtico, incluso en la cartera diversificada.
Riesgo de cambio
En la medida en que el rendimiento de las inversiones nacionales y extranjeras
estn imperfectamente correlacionados, existen beneficios potenciales para un Banco si
expande sus fronteras nacionales en las tenencias de activos y pasivos.
Los Bancos se han dado cuenta que con la inversin en carteras extranjeras
pueden ampliar los beneficios disponibles que existan con la sola inversin nacional.
Pero este riesgo de cambio se produce cuando un Banco tiene una posicin sin
igual en una moneda no domstica. Ejemplo: Presto 100 en moneda extranjera y tiene
depsitos por 80 en moneda extranjera, tendr que cubrir los 20 en moneda extranjera y
aqu es donde est sujeto al riesgo del tipo de cambio de la moneda extranjera.
8
Riesgo de seguros
En un contrato de seguro, el asegurador paga al beneficiario si un evento tiene
lugar. Para el clculo del precio del contrato, el asegurador estima cul es la
probabilidad de que ocurra tal evento (dicho evento generalmente es un siniestro para el
beneficiario). Con este supuesto y el de los rendimientos de las inversiones, los niveles
de gasto y la tasa de rendimiento requerida, se calcula el valor presente neto con un
modelo actuarial. De aqu, que el riesgo de seguro tambin sea conocido como riesgo
actuarial, el cual es el riesgo de que alguna o varias de estas suposiciones fueran
incorrectas, un ejemplo seria que la probabilidad real de ocurrencia del evento se
subestime.
Riesgo operativo
Por la propia estructura de un Banco, los gastos de tecnologa para el manejo de
la informacin para el personal, las comunicaciones y las computadoras son un
importante factor determinante de la rentabilidad de los mismos. A su vez, la fuerza de
trabajo de los Bancos es ms sofisticada que el resto y tambin son los primeros en
incorporar los avances tecnolgicos para aumentar los ingresos, disminuir los costos y
ofrecer nuevos servicios.
El riesgo operativo es el riesgo empresarial. Incluye comportamiento
organizacional, los sistemas tecnolgicos y los aspectos jurdicos de la gestin del
Banco.
No mencionar el riesgo operativo, sera ignorar un riesgo fundamental de los
negocios. Un punto clave en este, es el impacto de las tecnologas en la explotacin de
la informacin por parte de los Bancos. En este caso, si no se tiene el debido cuidado
sobre el tratamiento de las mismas, se puede incurrir en deseconomas o fallas del
sistema.
Ahora bien, a pesar de que se han descripto cada uno de los riesgos de forma
independiente
separada,
en
la
realidad
estos
riesgos
son
comnmente
interdependientes. Por ejemplo, si las tasas de inters suben, a las empresas les resulta
ms difcil mantener los pagos prometidos de su deuda. Aqu vemos que sobre un
movimiento de los tipos de inters, nos encontramos con que riesgo de crdito y riesgos
de tasa de inters estn positivamente correlacionados. De igual manera, las variaciones
del tipo de cambio y de los tipos de inters a menudo se relacionan a pesar de que las
correlaciones no son estables.
Una caracterstica que distingue al banquero del resto de los agentes, es que el
empresario maximiza rentabilidad habiendo fijado el nivel de riesgo que va a tolerar, y
el Banquero minimiza el riesgo fijando de antemano la rentabilidad esperada, E(r), que
desea obtener. Esta diferencia de conductas se observa en el grafico siguiente.
10
costos
de
manejo
de
la
11
Supongamos que el agente A, con las caractersticas de: corto plazo, bajo riesgo
y monto chico, es una unidad con capacidad de consumo excedente; y el agente B con
las caractersticas de: largo plazo, alto riesgo y monto grande es una unidad deficitaria.
Si el banco toma de unidades superavitarias con las caractersticas de A, y le
prestara a unidades deficitarias con iguales caractersticas, solo estara ganando por el
uso de la informacin y no por correr un mayor riesgo en la transformacin de activos,
pero claro est que el riesgo que corre el Banco es menor en esta ocasin.
4
Este alto riesgo, es el riesgo que el banco est dispuesto a correr, fijado por el mismo en la figura 5.
12
Lo que hace el Banco es, tomar depsitos de varios agentes con las
caractersticas de A, y prestarle a B. En este proceso, el Banco, transformo activos y
gana un diferencial en la tasa de inters por el riesgo asumido, y por el manejo de la
informacin.
13
Ahora vamos a realizar la curva de Lorenz para los depsitos de todas las
entidades del sistema financiero Argentino a junio de 2009.
100
Curvas de Lorentz
P 90
o
80
r
c 70
D
e
p
o
s
i
t
o
s
60
50
40
44,50
30
31,59
24,31
20
10
12,78
0
0
10
20
Grafico 1
30
40
50
60
70
11,58
6,05
80
90
100
Porcentaje de Bancos
Total bancos
14
necesidad de gran tamao de los bancos para poder obtener economas de escala en el
manejo de la informacin y los contratos.
Ahora, se analizara con igual instrumento la transformacin de activos, y para
eso se describirn los depsitos y prstamos de los bancos.
Los depsitos, por tramo, de cuatro de los ms importantes bancos de Argentina
se comportan de acuerdo a lo explicado con anterioridad y la mayor parte de los
depsitos es a corto plazo (un mes).
100
100
90
100
80
80
70
70
60
60
50
50
40
40
30
30
20
20
10
0,006
0,034
2,034
0,256
5,250
10
100
Depositos Santander
90
13,071
0
0,004
0,344
mas de 24
24 meses
5,713
2,853
0
0
mas de 24
100
24 meses
12 meses
6 meses
3 meses
1 mes
100
Depositos BBVA
90
100
80
70
70
60
60
50
50
40
40
30
30
20
0
0,044
1,172
mas de 24
24 meses
12 meses
1 mes
11,460
10
3,629
3 meses
100
20
11,530
10
6 meses
Depositos HSBC
90
80
12 meses
0,002
0,041
4,190
1,080
0
0
6 meses
3 meses
1 mes
mas de 24 24 meses
12 meses
6 meses
3 meses
1 mes
En los depsitos por tramo, se observa que en los capitales impuestos los
estratos ms altos son los de mayor peso, pero en la cantidad de certificados los estratos
pequeos son los de mayor peso.
100
100
100
90
90
80
80
70
70
100
60
60
49,33
45,41
50
36,80
40
50
39,05
40
30,81
25,46
30
29,11
30
21,57
20,36
16,03
20
10
0,38
0
0,98
1,95
3,01
4,93
6,95
9,35
12,48
20
14,50
8,71
10
0,14
0,46
1,10
2,07
4,69
15
100
90
100
80
80
70
70
60
60
50
100
90
63,66
50
42,01
45,20
40
40
29,03
30
32,30
30
19,99
20
20
12,55
5,73
10
19,98
10
9,87
0
0
12 meses
100
6 meses
3 meses
24 meses
1 mes
100
90
ms de 24
24 meses
100
6 meses
12 meses
3 meses
ms de 24
100
90
1 mes
80
80
68,07
70
70
60
60
50,86
58,27
50
50
34,65
40
43,09
40
30
30
28,75
19,67
20
20
18,50
9,59
10
10
0
0
12 meses
24 meses ms de 24
3 meses
6 meses
1 mes
8,38
0
24 meses
12 meses ms de 24
3 meses
6 meses
1 mes
16
100
100
90
80
70
60
50
40
25,22
30
20
10
10,33
4,70 6,26 7,83
0,27 0,58 0,91 1,31 1,87 2,44 3,43
13,99
19,18
100
90
80
70
60
50
40
30
20
10
0
100
19,70
23,64
28,31
17
60,00
50,00
45,00
40,00
35,00
30,00
25,00
20,00
15,00
10,00
5,00
Conclusiones
El problema en Argentina es que la mayora de los Bancos son Reteil, es decir,
le prestan a minoristas o familias, agentes que requieren bajo monto, a corto plazo y con
un menor riesgo, y no financian actividades de empresas. Las familias generalmente, o
invierten en plazo fijo en pesos o dlares, o lo consumen todo; siendo las empresas las
que invierten en proyectos productivos.
Lo que el Banco busca con esta prctica, es atomizar los prstamos,
otorgndoselos a las familias en montos pequeos y no a empresas, con esta
atomizacin de prstamos lo que se logra es reducir el riesgo de crdito.Por lo tanto, en
Argentina, los Bancos atomizan depsitos y prstamos para reducir el riesgo.
Para finalizar, se puede decir que este financiamiento a familias puede tener
consecuencias a futuro. Las familias solo consumen o, a lo sumo, ahorran en plazo fijo
en peso o dlares, pero no invierten en actividades productivas para la economa
nacional. Entonces, en caso de que los Bancos continen con esta lgica, habr muchas
actividades productivas que no pueden ser financiadas y, de este modo la economa
18
nacional estar perdiendo una parte del producto, y los bancos dejaran de hacer la
transformacin de activos, que si bien los lleva a asumir riesgos, es la que les permite
obtener beneficios, por querer resguardarse del riesgo, terminaran obteniendo solo los
beneficios derivados de las economas de escala en el manejo de la informacin y
operaciones.
Bibliografa
Bodie Zvi, Kane Alex y Marcus Alan J. (2004) Principios de Inversiones. Quinta
Edicin.. MCGraw-Hill
Copeland Thomas E. y Weston J. Fred. (1988). Financial Theory and Corporate
Policy. Third Edition.
Saunders,
Anthony
Cornett,
Marcia.
(2007).
Financial
Institutions
Management. 5ed..
Anexo 1:
A continuacin vamos a demostrar formalmente que la diversificacin de
portafolios permite disminuir el riesgo global. La varianza de un portafolio es:
,
,
1
11
,
Primero veamos que ocurre por el lado de la varianza. Vamos a suponer que de
los activos hay uno, el activo , que es el de mayor varianza. Y comparo la situacin
en donde yo diversifico contra la cual compro todo del activo , esto es
1
1
19
1
1
lim
lim
00
Lo
termino
#
que
vemos
es
que
cuando
mas
diversifico
el
portafolios,
el
1
1
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Reacomodando lo anterior
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