Valor Del Dinero en El Tiempo

El valor del dinero en el tiempo, matemticas financieras
D.R. Universidad TecVirtual del Sistema Tecnolgico de Monterrey | Mxico, 2012.
ndice
Inicio .............................................................................................. 3
- Introduccin
- Objetivo
- Temario
- Antecedentes
Tema 1. Capitalizacin .................................................................. 6

- Introduccin
- Objetivo
- Temario
- Conclusin
Tema 2. Valor presente y valor futuro ......................................... 11

- Introduccin
- Objetivo
- Conclusin
Tema 3. Anualidades ordinarias ................................................. 17

- Introduccin
- Objetivo
- Conclusin
Tema 4. Tasa de inters ............................................................. 27

- Introduccin
- Objetivo
- Conclusin
Conclusin del curso ................................................................... 31
Inicio
Introduccin
Todos los das afrontamos problemas financieros, por ejemplo, al comprar un televisor tenemos
varias opciones: pagar de contado, a un determinado precio; liquidarlo con la tarjeta de crdito
aunque nos aumenten un porcentaje ms en el precio, o bien podemos adquirirlo en abonos,
pese que al final de plazo otorgado por el proveedor terminemos pagando el doble del precio de
contado, pero, qu nos conviene ms?
Ante situaciones cotidianas como sta, conocer y aplicar del concepto del valor del dinero en el
tiempo nos ayuda a tomar mejores decisiones de carcter financiero para hacer rendir mejor
nuestro dinero.
Esta herramienta es sumamente valiosa en el mundo de los negocios aplicable tambin a
nuestra vida personal.
Conocer y aplicar el concepto de valor de dinero en el tiempo es una forma sencilla para que un
recurso limitado, como es el dinero, lo puedas emplear mejor y con ellos fincar un futuro ms
productivo, tranquilo y seguro.
Objetivos
Distinguir entre los diferentes conceptos financieros que son necesarios para realizar
operaciones que permitan una mejor toma de decisiones.
Temario
1. Capitalizacin
2. Valor presente y valor futuro
3. Anualidades ordinarias
4. Tasa de inters
Antecedentes
Si vas a una mueblera y quieres adquirir un silln para tu casa se seguro que te pregunte por
la forma en que deseas liquidar el artculo, con el fin de definir el precio a pagar. De esta
manera el vendedor te dar varias opciones.
Si lo pagas de contado, el precio sera de $2,000.

1. Si lo pagas en abonos, te pediran un enganche de $200 adems de 18 abonos de $150
cada uno. Al sumar las cantidades te dars cuenta que pagaras un total de $2,900.
Despus de analizar esta situacin seguramente te preguntaras Por qu cuesta $900 ms el
silln si decides pagarlo en abonos? Para dar respuesta a esta interrogante debes recurrir al
concepto de valor del dinero en el tiempo, pero antes revisa estas otras dos posibilidades para
que compres ese silln que deseas.
Supn que para aprovechar el precio de contado vas al banco y solicitas un prstamo personal
por $2,000, el banco te da un plazo de 24 meses para pagarlo, pero adems te informan que
debes efectuar pagos mensuales de $125 con el fin de liquidar el adeudo. De esta manera la
tercera opcin que tienes es:
2. Si solicitas un prstamo al banco terminars pagando $3,000 de los cuales $2,000
cubren el prstamo y $1,000 los intereses que te cobrar el banco por intereses.
Por ltimo, piensa que tienes los $2,000 invertidos en una cuenta de ahorros, si efectas
algunos clculos te dars cuenta que al mantener esa cantidad durante tres aos podrs
acumular al final de los mismos $3,100.
3. Si retiras de tu cuenta de ahorros los $2,000 para aprovechar la comprar de contado del
silln dejars de ganar $1,100 de intereses.
Con este ejemplo llegars a la conclusin que si no tienes los $2,000 para comprar el silln de
contado tendrs que pagar ms por su adquisicin, ya sea que lo liquides en abonos en la
misma mueblera o que obtengas el financiamiento de un banco.
Por otra parte, si tienes el dinero y lo retiras para comprar el silln de contado dejars de recibir
$1,100 de intereses.
La razn de ello es que el dinero tiene diferente valor en el tiempo debido a que tiene un costo.
A este costo se le conoce comnmente como tasa de inters y es precisamente esta tasa de
inters la que hace que el dinero cambie su valor en el tiempo.
En las opciones 1, 2 y 3 est implcita una tasa de inters la cual puede ser determinada. En el
caso del crdito otorgado por la mueblera la tasa es del 4.67 % mensual, en el caso del
prstamo bancario es del 3.53 % mensual y en la ltima situacin, inversin en una cuenta de
ahorros, es del 1.22 % mensual. Obviamente si pensaste que el mejor camino para adquirir el
silln es retirar los $2,000 de tu cuenta de ahorros por tener el costo de inters ms bajo Ests
en lo correcto!
Pero, cmo se obtuvieron las tasas de inters?, Por qu es mejor la opcin 3 si es la que
mayor diferencia presenta con la compra de contado? Cmo influye el plazo en el valor del
dinero?
Las respuestas a estas y otras preguntas las encontrars en este curso, ahora contina con el
estudio de los temas.
Tema 1. Capitalizacin
Introduccin
Te has preguntado de qu manera puedes incrementar tu dinero invertido en una institucin?
El concepto de capitalizacin influye mucho al momento que deseas invertir tu dinero en una
institucin bancaria. En este primer tema, conocers el significado de la capitalizacin as como
las diferentes tasas de inters y nmero de periodos de capitalizacin que sern necesarios
para que puedas determinar qu opcin de inversin sea la ms conveniente para tus ahorros
personales.
Objetivo
Al terminar este tema sers capaz de:
Definir el concepto de capitalizacin.

Explicar el significado de tasa nominal de inters.
Efectuar clculos simples de inters compuesto.
Determinar la tasa del perodo de capitalizacin.
Temario
1. Concepto de capitalizacin.
2. Tasa del perodo de capitalizacin.
Subtema 1. Concepto de capitalizacin

Seguramente has escuchado y empleado alguna vez el trmino capitalizacin, qu significa?
Capitalizacin es el periodo en el cual los intereses generados por una inversin o un
prstamo se convierten en capital, para de esta forma incrementar el monto del mismo y
producir a su vez, ms intereses.
El concepto de capitalizacin es fundamental en el estudio de las finanzas por ello es
importante que lo comprendas muy bien desde este momento.
Ejemplo:
Piensa que en este momento ests realizando una inversin en un banco por $ 100, este dinero
est trabajando a una tasa de inters del 10% anual. Los bancos otorgan diferentes plazos de
inversin, al finalizar este plazo, tendrs tu mismo dinero ms un adicional por concepto de
intereses, pero Cunto dinero tendrs al final de un ao si decides invertirlo?
Con un perodo de capitalizacin de:
1 al ao:
En un plazo de inversin de 1 ao:
Capital al inicio $ 100 = $ 100
Inters ($ 100 x 0.10)
10
Capital al final del ao $ 110
2 al ao:
En un plazo de inversin de 1 al ao:
Los intereses se pagan cada seis meses
Capital al inicio $ 100 =
Inters ($ 100 x 0.05)
Capital a los 6 meses
Inters ($ 105 x 0.05)
Capital al final del ao
$ 100
5
$ 115
$ 105
5.25
$ 110.25
Interpretacin del resultado:

Cuando el perodo de capitalizacin es anual terminamos el ao con $110; cuando la
capitalizacin es semestral acumulamos al final del ao $110.25.
Reflexionaqu opcin te conviene ms?
Subtema 2. Tasa de perodo de capitalizacin

En el subtema anterior conociste en qu consiste la capitalizacin, un factor de suma
importancia para invertir tu dinero; sin embargo, no es lo nico que debes tomar en cuenta, sino
tambin la tasa de inters del perodo de capitalizacin que se obtiene a travs de la
siguiente frmula:
i = TN / m
i = Tasa de inters del perodo de capitalizacin.

TN = Tasa de inters nominal anual.
m = Nmero de perodos de capitalizacin en un ao.
La tasa de inters del perodo de capitalizacin es fundamental para calcular los intereses
que corresponden a tu inversin. De la ecuacin que se acaba de exponer, te dars cuenta que
depende de la tasa nominal anual, as como del nmero de veces que se capitalizan los
intereses en un ao.
Ejemplo
La tasa de los Certificados de la Tesorera mejor conocidos como CETES a 28 das se fij en
4.95 % anual.
Tabla CETES
Tambin puedes enterarte que determinado banco paga el 4.6% anual en Certificados de
Depsito. Son estas tasas a las que nos referimos como nominales y para el clculo de los
intereses son un punto de referencia.
El nmero de perodos de capitalizacin en un ao est determinado por la periodicidad con

que se pagan o cobran los intereses en una operacin financiera.
De esta manera si un banco paga los intereses cada mes, la capitalizacin es mensual y el
nmero de perodos de capitalizacin en un ao es de 12 recuerdas la frmula? (m = 12).
Si los intereses los liquida cada trimestre, la capitalizacin es trimestral y el nmero de perodos
de capitalizacin es de 4(m = 4). A continuacin se presenta una tabla donde se muestra un
ejemplo partiendo de la misma tasa nominal del 10% anual que se utiliz en el ejemplo con que
inici este tema.
Capitalizacin
TN
Anual
10%
10.0%
Semestral
10%
5.0%
Trimestral
10%
2.5%
Bimestral
10%
1.666667%
Mensual
10%
12
0.833333%
Quiz te preguntes, cul es la utilidad de saber la tasa del perodo de capitalizacin? Cuando
menos existen dos ventajas de calcular esta tasa:
La primera es conocer la tasa a la cual est trabajando tu dinero. Por citar un caso, si la
capitalizacin es bimestral, la tasa a la cual se determinan los intereses es la de
1.666667% por bimestre, como lo podemos observar en la ltima columna de la tabla.
La otra ventaja es operativa pues permite efectuar clculos en forma ms rpida y
precisa. Al inicio de este tema viste un ejemplo donde se invierten $ 100 a una tasa
nominal (TN) del 10% anual. Ahora se te presentan los resultados en forma diferente.
En el primer caso el capital inicial se multiplica una vez por el binomio (1 + .10) debido a
que existe una sola capitalizacin en el ao.
Capitalizacin anual = $100 X (1 + .10) = $110
En el segundo caso, se multiplica dos veces por el binomio (1 + .05) porque el nmero
de capitalizaciones en el ao es de dos. Esta es una ventaja de suma importancia.
Capitalizacin semestral = $100 X (1 + .05) X (1 + .05) = $110.25
Al invertir tu dinero presta siempre atencin a la tasa y al periodo de capitalizacin, esto te

ayudar a tomar la mejor decisin financiera.
Conclusin
En este primer tema, reforzaste los siguientes conceptos:
El concepto de capitalizacin.
Las tasas de inters (periodos de capitalizacin y nominal anual) que afectan a la
capitalizacin.
Dichos elementos mencionados te permiten tomar mejores decisiones al momento de querer

invertir tu dinero en una institucin bancaria y a un determinado plazo fijo.
10
Tema 2. Valor presente y valor futuro

Introduccin
Puedes determinar si el valor de tu dinero ser el mismo de aqu a un periodo de 2 aos?,
qu recursos puedes utilizar para realizar los clculos en una manera ms rpida y sobre
todo; de una manera ms segura?
Con el uso eficiente de la calculadora financiera podrs realizar este tipo de operaciones que
aseguren qu opcin es la que ms te conviene para una mejor toma de decisiones. En este
segundo tema podrs familiarizarte con el uso de las principales funciones financieras sobre el
uso diverso de tus cantidades invertidas.
Objetivos
Explicar cada uno de los trminos que integran la frmula del inters compuesto.
Calcular por medio de la frmula y de una calculadora financiera:
El valor futuro de una cantidad presente.
El valor presente de una cantidad futura.
Interpretar el resultado de los problemas de inters compuesto.
Temario
1. Valor futuro de una cantidad presente.
2. Valor presente de una cantidad futura.
3. Inters simple.
Subtema 1. Valor futuro de una cantidad presente

En el tema 1 realizaste algunos clculos simples, ahora se formalizarn los clculos de los
intereses por medio de la frmula del inters compuesto. Tambin conocers la manera de
utilizar una calculadora financiera con el fin de agilizar las operaciones ms comunes en este
tipo de cmputos.
La frmula clsica del inters compuesto muestra el valor futuro que se obtendra al invertir una
cantidad en el presente, a una determinada tasa, por un periodo dado. Esta relacin se
establece por la siguiente frmula:
F = P (1 + i)n
11
Donde:
F: Valor futuro de una cantidad presente
P: Valor presente
i: Tasa de inters del perodo de capitalizacin
n: Nmero de perodos de capitalizacin
Recomendacin:
Si revisas detenidamente la expresin te dars cuenta que todos sus componentes te son
familiares pues los estudiaste en el tema 1. Si no los recuerdas revisa nuevamente estos
conceptos.
La frmula del inters compuesto en la mayora de las calculadoras financieras se muestra bajo
el siguiente teclado:
N: Significa el nmero de periodos de capitalizacin (En la formula lo identificas como n)
I / YR: Es la tasa de inters del periodo de capitalizacin (En la frmula lo identificas como i)
PV: Es el valor presente del dinero (En la frmula lo identificas como P).
PMT: Se utilizar posteriormente cuando estudies las frmulas de las anualidades ordinarias.
FV: Es el valor futuro (En la frmula lo identificas como F).
Subtema 2. Valor presente de una cantidad futura

Cunto tengo que ahorrar para comprar dentro de dos aos un auto?
Para hacer este clculo usars la misma frmula anterior nada ms que en funcin de P.
Primero se presenta la frmula original del inters compuesto con una diferencia: est
ordenada al revs de cmo se present originalmente, es con el fin de dar el siguiente paso,
despejar la P, que es la cantidad a determinar en el presente inciso (Nota: Despejar es una
expresin utilizada en matemticas para conocer el valor de una variable).
12
El significado de las variables que componen la ecuacin ya lo conoces. Si no te acuerdas, o

tienes algunas dudas, regresa a la ecuacin del inters compuesto y anota el significado de
cada una de ellas.
Revisemos en siguiente ejemplo:
Cunto tendras que invertir hoy con el fin de obtener $150 dentro de dos aos, si la inversin
trabaja al 8 % anual capitalizable semestralmente?
Revisemos la siguiente informacin:

Pasos:
1. Observa esta frmula:
F = P (1+i) n
2. Sustituye los datos en la frmula:

F = 100 (1+.10) 1
3. Efecta las operaciones
F = 100 x 1.10
4. Obtn el resultado
F = 110.00
5. Interpretacin del resultado
Para obtener 110 pesos dentro de un ao, tendrs que invertir en este momento 100 pesos a
una tasa del 10% anual en un plazo de un ao.
Revisemos la siguiente reflexin del experto:
13
El periodo de capitalizacin define tanto la tasa como el nmero de periodos que se tienen que
sustituir en la frmula. En el ejemplo la tasa (i) es del 4% semestral y el nmero de periodos (n)
son cuatro semestres, debido a que el periodo de capitalizacin es semestral.
3. Inters simple
Se conoce como inters simple a la situacin en la cual la capitalizacin de los intereses no
existe; es decir, los intereses nunca se convierten en capital. La nica tasa que se utiliza en los
clculos es la tasa nominal. Por lo tanto, la tasa del periodo de capitalizacin no es necesaria.
La frmula para el clculo del inters simple es:
F = P (1 + TN x t / 365)
Donde:
F: Valor futuro
P: Valor presente
TN: Tasa nominal
T: Esta variable significa los das que dura una inversin y puede tomar cualquier valor; es decir
T puede ser una cantidad menos o mayor a 365, los cuales son los das que tiene un ao
natural.
Ejemplo: Cul es el valor futuro (F) de una inversin de $ 100 en este momento (P) si se
invierte a inters simple a una tasa nominal (TN) del 15% anual durante un periodo de 80 das
(t)?
Se sustituye en la frmula de inters simple los valores del problema.
Pasos:
1. Observa esta frmula
F = P (1 + TN x t / 365)
2. Sustituye los datos en la frmula
F = $100 (1 + .15 X 80 / 365)
F = $100 (1 + .032877)
F = $103.29
Nota: Al trmino de los 80 das tendras $103.29, resultado de los $100 que invertiste ms
$3.29 de intereses ganados.
14
Una forma de comprender mejor el concepto de inters simple es contrastndolo con el inters
compuesto. Supn que inviertes $ 1000 a dos aos a una tasa nominal del 20 % anual. En un
caso lo inviertes a inters simple, en el otro a inters compuesto, donde la tasa se capitaliza
anualmente. Si pensaste que bajo el inters compuesto vas a obtener una cantidad mayor,
acertaste.
La posibilidad que los intereses se conviertan en capital, condicin del inters compuesto, hace
que al final de un mismo periodo se acumule ms dinero bajo inters compuesto, que si se
invierte a inters simple.
Sustituyendo en la frmula de inters compuesto, tenemos el siguiente resultado:
F = P (1 + i)n
F = $ 1000 (1 + .20)2
F = $ 1000 (1.44)
F = $ 1440
Efectuemos los clculos utilizando la frmula del inters simple.
F = P (1 + TN x t/365)
F = $ 1000 (1 + .20 x 730/365)
F = $ 1000 (1 + .40)
F = $ 1400
En este ltimo caso t es igual a 730. Esta cifra son los das que tienen 2 aos naturales (365 x
2).Puedes observar que tu intuicin te dio la razn, los $ 1000 invertidos a inters compuesto
se transforman en $ 1440.
Por otra parte, si los inviertes a inters simple terminas con $ 40 menos. Adems, es
conveniente que prestes atencin al hecho de que en el ejemplo la tasa bajo inters compuesto
se capitaliz una vez al ao.
Si se capitaliza en periodos ms frecuentes, como lo es el mes, el trimestre o el semestre, la
cantidad obtenida al final de dos aos, es todava mayor que los $ 1440 que obtuviste cuando
la capitalizacin es anual.
A continuacin se presenta la solucin del problema si la capitalizacin de la tasa es en
periodos ms frecuentes de un ao. Veamos con mayor detalle la siguiente informacin:
Semestral
F = P (1 + i)n
F = $ 1000 (1 + .10)4
F = $ 1000 (1 + .4641)
F = $ 1464.10
15
Trimestral
F = P (1 + i)n
F = $ 1000 (1 + .05)8
F = $ 1000 (1 + .47745)
F = $ 1477.45
Mensual
F = P (1 + i)n
F = $ 1000 (1 + .01666)24
F = $ 1000 (1 + .48692)
F = $ 1486.92
A medida que la capitalizacin de la tasa es ms frecuente, la diferencia con la cantidad

obtenida bajo inters simple se incrementa. Cuando la capitalizacin es mensual la diferencia
llega a ser de $ 86.92.
El inters simple casi no se utiliza en las finanzas, sean stas personales o empresariales. En
algunas situaciones contractuales, la ley exige que los intereses se determinen bajo las
condiciones del inters simple. Sin embargo, toda la estructura terica de las finanzas
modernas est cimentada en el inters compuesto.
Reflexin del experto:

Las frmulas tienen la virtud de ordenar y simplificar clculos, que de otra forma, seran
imposibles o muy difciles de llevar a cabo. En el siguiente tema estudiars otras frmulas que
te permitirn resolver problemas ms complejos que los vistos hasta ahora.
Conclusin
En este segundo tema, revisaste la siguiente informacin:
Valor futuro de una cantidad presente.

Valor presente de una cantidad futura.
Uso correcto de operaciones comunes en una calculadora financiera.
Los elementos anteriormente descritos te permitirn realizar de manera ms eficiente el clculo

del inters compuesto.
16
Tema 3. Anualidades ordinarias.

Introduccin
Alguna vez te has preguntado cmo seran tus pagos realizados en una inversin (deuda) a
un plazo de varios aos?
Es importante que adquieras las nociones bsicas sobre cmo proyectar tus inversiones
haciendo uso de las anualidades donde una serie de flujos regulares puede variar de acuerdo a
las diferentes variables de tipo financiero que intervienen en tus operaciones.
En este tercer tema, revisaremos con detalle qu hacer en cada uno de los casos (valor
presente y valor futuro) enfocados principalmente a las anualidades empleadas para una
correcta toma de decisiones de tus diferentes inversiones a realizar.
Objetivos
Al finalizar este tema sers capaz de:
Explicar cada una de las variables que componen las frmulas de las anualidades
ordinarias.
Calcular por medio de la frmula y de la calculadora financiera:
El valor futuro de una anualidad ordinaria.
El valor presente de una anualidad ordinaria.
El monto de una anualidad ordinaria.
Interpretar el resultado de los problemas de inters compuesto.
Temario
1. Anualidad ordinaria
2. Valor de la anualidad
Subtema 1. Anualidad ordinaria.

La anualidad ordinaria es una herramienta que permite hacer operaciones ms rpidas y
precisas, como recordars hemos visto situaciones donde una cantidad presente la llevamos al
futuro o una cantidad futura la traemos al presente. Sin embargo, muchos problemas en la vida
real se presentan como una serie de flujos, en lugar de cantidades nicas. Piensa en los
siguientes escenarios:
17
La compra de un automvil a crdito supone una serie de pagos durante periodos mensuales
de dos a cinco aos, dependiendo del plazo obtenido para liquidarlo. Lo mismo sucede con la
adquisicin de una casa o la compra en abonos de muebles para oficina y electrnicos.
A este tipo de escenarios se les conoce como anualidades.
En este apartado estudiars un caso particular de anualidades, se les conoce como
anualidades ordinarias y se distinguen de otro tipo de anualidades por dos caractersticas:
1. Las anualidades ordinarias suponen flujos iguales. Esto es, si una empresa adquiere un
automvil y obtiene un plazo de 24 meses para liquidarlo, cada uno de los pagos debe
ser igual (por ejemplo, $ 7,000).
2. Por otra parte, las anualidades ordinarias son flujos que se dan al final del mes. Si se
renta una casa se puede pagar la renta al inicio o al final del mes. En el primer caso, se
le conoce como un anticipado, en el segundo, como vencido. Por lo tanto, las
anualidades ordinarias suponen flujos vencidos.
Hay frmulas que nos facilitan los clculos cuando existen una serie de flujos en perodos
regulares. Veamos a continuacin el siguiente ejercicio:
Supongamos que una empresa invierte de sus utilidades $ 5,000 por semestre en un fondo de
inversin, al final de cada uno de los 10 siguientes semestres. Esto con el fin de renovar dentro
de cinco aos las tres computadoras con que cuenta la empresa. Sobre la lnea de tiempo se
muestran los 10 depsitos semestrales de $ 5,000 cada uno.
Revisemos la siguiente proyeccin:
Los datos estn expresados en miles de pesos, al omitir los tres ltimos ceros de cada uno de
los montos de $ 5,000.
La frmula a utilizar es la siguiente:
18
Donde:
F: Valor futuro de una anualidad
A: Valor de la anualidad
I: Tasa de inters del perodo de capitalizacin
n: Nmero de perodos.
En la frmula anterior la F en lugar de significar el valor futuro de una sola cantidad, denota
el valor futuro de una serie de cantidades.
La A es el valor de la anualidad o flujo peridico.

La i significa lo mismo que en la frmula del inters compuesto.
La n es el nmero de flujos que componen la anualidad.
Revisemos a continuacin el siguiente ejercicio:

Cul es el valor futuro de la anualidad de $5,000 por semestre durante 10 semestres, si la
tasa de inters es del 12% anual, capitalizable semestralmente?
A continuacin te presentaremos la representacin grfica del problema (Proyeccin) y
sustitucin directa en la frmula (Sustitucin).
Revisemos la siguiente representacin grfica del problema (proyeccin):
Nota:
Recuerda que estamos trabajando con datos en miles de pesos, eliminamos las tres ltimas
cifras a la cantidad de $5,000 y de cualquier otra cifra que aparezca en los clculos.
19
La sustitucin de la frmula es la siguiente:
Revisemos la siguiente interpretacin del resultado:

Si depositamos $5,000 por semestre durante los siguientes 10 semestres, invertidos al 12%
anual capitalizable semestralmente, podremos retirar $65,904 al trmino de dicho plazo.
De esta manera, la empresa contar dentro de cinco aos con $65,904 para renovar el equipo.
Observa que los $65,904 pesos estn compuestos por los $50,000 ahorrados ms $15,904 de
intereses.
Conocer el concepto de anualidades ordinarias nos permite hacer proyecciones o inversiones
de capital, trabajar de manera ms inteligente el dinero.
Establecimientos anteriormente que para considerar una anualidad como ordinaria, es
necesario que se cumplan con dos caractersticas:
1. Los flujos deben ser iguales y
2. Los flujos deber ser vencidos (final del mes).
Sin embargo existe un tercer factor que es necesario tomar en cuenta para la utilizacin de las
frmulas de una anualidad ordinaria:
3. El periodo de capitalizacin de la tasa nominal de inters debe ser igual al perodo en el
cual se tienen los flujos.
Si estudias los ejemplos anteriores te dars cuenta de este tercer elemento.
Regresemos nuevamente al ejemplo estudiado indicado al inicio del tema de las anualidades:
20
Ejemplo:
Se trata de una empresa que invierte parte de sus utilidades, $5,000 por semestre, en un fondo
de inversin al final de cada uno de los 10 siguientes semestres.
En este caso cambiaremos el destino y el tiempo de disposicin del dinero.
En lugar de renovar dentro de cinco aos las tres computadoras, la empresa desea comprar en
este momento un terreno en la periferia de la ciudad, para la construccin de unas bodegas y
en lugar de efectuar 10 depsitos semestrales de $5,000 en un fondo de inversin, los utilizar
para liquidar el terreno en cuestin.
Cunto sera lo mximo que habra que pagar por el terreno?
Sobre la lnea de tiempo se vuelven a mostrar los 10 flujos semestrales de $5,000 cada uno.
Los datos estn expresados en miles de pesos, al omitir los tres ltimos ceros de cada uno de
los montos de $5,000
Revisemos la solucin por medio de la siguiente frmula:
Donde:
F: Valor presente de una anualidad
P: Valor de la anualidad
I: Tasa de inters del perodo de capitalizacin
n: Nmero de perodos.
En el ejercicio anterior conociste todas las variables excepto la P que significa el valor
presente de una serie de flujos futuros, a diferencia de la frmula de inters compuesto donde
la P denotaba el valor presente de una sola cantidad futura.
21
Cul sera el valor presente de una anualidad de $ 5 por semestre durante 10 semestres, si la
tasa de inters es del 12% anual, capitalizable semestralmente?
Pasos:

P = $5 (7.3601)
P = $36.80
Revisemos la siguiente informacin del ejercicio anterior:
22
Podemos concluir entonces que:

El valor presente de una anualidad de $ 5 por semestre durante 10 semestres y con una tasa
de inters del 12% anual, capitalizable semestralmente nos da como resultado:
P= $36.80
Si se compra en este momento un terreno de 2000 metros cuadrados a $18.40 por metro
cuadrado (2000 X $18.40 = $36,800) en la periferia de la ciudad, la empresa puede pagarlo
mediante 10 pagos semestrales de $5000 cada uno, si la tasa de inters nominal negociada es
del 12% anual capitalizable semestralmente.
Subtema 2. Valor de la anualidad

En ocasiones se conoce el valor presente o el valor futuro de una operacin financiera y lo que
se desea obtener es el valor de la anualidad. Esto es, el valor de A en las dos ecuaciones de
anualidades ordinarias es la variable a determinar.
En el ejemplo visto se present la siguiente representacin grfica:

Valor futuro de una anualidad ordinaria:
En este caso vamos a darle otra connotacin a los datos que aparecen en la grfica. Estimas
que sera conveniente juntar dentro de 5 aos (10 semestres) $ 65,904 con el fin de darlo de
enganche para la compra de un auto.
23
En este momento ests empezando tu carrera profesional, la cual te llevar 10 semestres en

terminar. Cunto tendras que depositar al final de cada uno de los siguientes 10 semestres
en un fondo de inversin que te asegura una tasa nominal del 12% capitalizable
semestralmente?
La solucin por medio de la frmula es la siguiente:
Pasos:

P = $5 (7.3601)
P = $36.80
La diferencia entre este problema y el presentado en el subtema anualidades ordinarias es el
valor de la variable a despejar. En el primer caso, la variable a conocer era el valor futuro (F) de
la anualidad.
En este ejemplo la variable que nos interesa despejar es el valor de la anualidad (A).
Si depositas $5,000 al final de cada uno de los siguientes 10 semestres, puedes retirar al final
de los mismos $65,509, siempre y cuando los depsitos hayan sido invertidos a una tasa
nominal del 12 % anual, capitalizable semestralmente.
Ahora aplicars el valor presente de una anualidad ordinaria, para ello tomaremos los datos del
ejemplo de la empresa que invierte sus utilidades y le daremos otra connotacin.
24
Supongamos que depositas en este momento $ 36,800 invertidos a una tasa nominal del 12%
anual, capitalizable semestralmente. Qu cantidad igual podremos retirar al final de cada uno
de los siguientes 10 semestres, al trmino de los cuales el saldo ser de cero pesos y cero
centavos?
A continuacin realiza las operaciones por medio de la frmula:
Pasos:

$36.8 = A (7.3601)
A = 36.80 / 7.3601
A = $5
La representacin grfica es la siguiente:
25

Es importante que analices cuidadosamente los dos ejemplos en conjunto, para que
identifiques las diferencias y las similitudes que existen en el procedimiento.
Conclusin
En este tercer tema continuamos haciendo uso de la calculadora financiera y adems
realizamos operaciones relacionadas con las anualidades ordinarias las cuales mediante
sencillas operaciones nos permiten determinar la serie de flujos que son utilizados en las
anualidades.
Tambin se revisaron las operaciones que se pueden realizar en el valor presente o futuro de
una operacin financiera obteniendo as el valor de una anualidad. El resultado de los clculos
nos permite continuar en la bsqueda de una mejor toma de decisiones.
26
Tema 4. Tasa de inters
Introduccin
Qu tipo de tasa de inters es la que ms me conviene para realizar mi inversin?,
Cmo puedo asegurarme si dicha tasa afecta mis finanzas futuras...?
Seguramente te has hecho este tipo de preguntas similares al momento de querer
realizar una inversin, En este cuarto tema revisaremos con mayor detalle los efectos
que presentan las diferentes tasas de inters, as como las anualidades que influyen en
el efecto de la capitalizacin y que permiten una mejor toma de decisiones.
Objetivos
Al terminar este tema sers capaz de:
Calcular la tasa nominal de inters utilizando la formula y la calculadora financiera, es

problemas que impliquen un nico flujo o anualidades ordinarias.
Interpretar los resultados de los problemas que involucren el clculo de la tasa de inters.
Temario
1. Inters compuesto
2. Anualidades
Subtema 1. Inters compuesto

Hasta este momento has estudiado el clculo del valor futuro y del valor presente, tanto de una
sola cantidad (frmula del inters compuesto), como de una serie de flujos iguales (frmulas de
anualidades ordinarias).
En ambos casos pudieras plantearte la situacin, de que conociendo las dems variables en la
frmula, quisieras conocer la tasa de inters a que est trabajando un prstamo o inversin. En
otras palabras, y empleando la terminologa utilizada en las clases de lgebra, la incgnita que
deseas conocer es la tasa de inters, eso es lo que conocers ahora:
A qu tasa de inters $100 se convierten en 130 si los dejas invertidos durante 4 aos y la
tasa se capitaliza anualmente?
27
La solucin al ejercicio la podemos revisar en la siguiente frmula sustituida a continuacin:

A una tasa del 6.78% anual, capitalizable anualmente, una inversin de $100 se convierte en
$130 si se deja trabajando durante un periodo de 4 aos.

Es en este tipo de operaciones en que ms utilidad se obtiene con el uso de una calculadora
financiera. Si se utiliza la formula es necesario despejar la i, lo cual implica obtener la raz de un
numero (raz cuarta en el caso del ejemplo). En cambio con la utilizacin de la calculadora
financiera, nicamente se alimentan las variables conocidas y se oprime el botn de la tasa de
inters para conocer el resultado. La ventaja ser an mayor cuando estudies las frmulas de
las anualidades.
Subtema 2. Anualidades
Para reforzar la comprensin del clculo de las anualidades revisado en subtemas anteriores,
realiza el siguiente ejercicio:
Ejercicio
Un banco te ofrece la siguiente opcin de inversin: depositar $ 1,000 mensuales al final de
cada uno de los siguientes 18 meses, al trmino de los cuales te entregar un cheque por $
21,000.
Responde: Qu tasa nominal anual, capitalizable mensualmente, te est ofreciendo pagarte el
banco por tus ahorros?
Comentamos anteriormente, que en este tipo de clculos, es cuando mejor se aprecia la
ventaja de contar con una calculadora financiera, antes de utilizarla haz el esfuerzo por resolver
el problema mediante la frmula.
28
Es importante que tomes en cuenta los siguientes puntos:
Sustituye la frmula del valor futuro de una anualidad, nicamente con el fin de conocer
la ecuacin que estamos resolviendo.
Considera que una solucin analtica implica matemticas sumamente complejas, fuera
del objetivo de este curso.
Revisa que existen otros medios, como lo son el uso de logaritmos o el uso de tablas
financieras; sin embargo, el uso de la calculadora financiera ha venido a sustituir a los
laboriosos y obsoletos procedimientos indicados.
Interpretacin del resultado:

Si depositas $1000 al final de cada mes durante un ao y medio y el banco te paga una tasa de
inters nominal del 21.36 % anual, capitalizable mensualmente, podrs retirar $21,000 al final
de dicho perodo.
Es conveniente que recuerdes el tercer requisito para emplear las frmulas de las anualidades
ordinarias: El perodo de capitalizacin de la tasa debe coincidir con el perodo de los pagos.
Por esta razn, en el ejemplo, si los depsitos son mensuales, la tasa nominal anual se
capitaliza mensualmente.
Conclusin
Hasta el final de este tema, hemos revisado los siguientes dos conceptos relevantes:
Inters compuesto
Anualidades
29
Es importante que tengas presente que dichos valores influyen de manera positiva o negativa
en las inversiones o prstamos que tu solicites. Esto es porque va a generar que tu cantidad
inicial aumente con el paso del tiempo.
Recuerda que siempre es necesario revisar las diferentes tasas de inters que te proporcionen
al realizar alguna de las operaciones ms comunes que realices en una institucin bancaria.
30
Conclusin del curso

En este curso, revisamos el principal significado del valor del dinero a travs del tiempo. Es
muy importante que conozcamos el impacto que tendran nuestras inversiones si realizramos
una inversin negativa que afecte nuestros intereses personales y financieros los cuales fueron
revisados con detalle en cada uno de los temas presentados.
Conceptos como capitalizacin, valor presente y futuro, anualidades ordinarias y tasa de inters
son elementos que debemos tener muy presente y que nos permitirn en gran medida tomar
decisiones financieras acordes a nuestras necesidades como individuos y como profesionales
en esta sociedad consumista y vida de solicitud de diferentes tipos de crdito e inversiones
bancarias.
31

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El valor del dinero en el tiempo, matemticas financieras

El valor del dinero en el tiempo, matemticas financieras

D.R. Universidad TecVirtual del Sistema Tecnolgico de Monterrey | Mxico, 2012.

El valor del dinero en el tiempo, matemticas financieras

Tema 1. Capitalizacin .................................................................. 6

Tema 2. Valor presente y valor futuro ......................................... 11

Tema 3. Anualidades ordinarias ................................................. 17

Tema 4. Tasa de inters ............................................................. 27

Conclusin del curso ................................................................... 31

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El valor del dinero en el tiempo, matemticas financieras

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El valor del dinero en el tiempo, matemticas financieras

Si lo pagas de contado, el precio sera de $2,000.

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El valor del dinero en el tiempo, matemticas financieras

Definir el concepto de capitalizacin.

Subtema 1. Concepto de capitalizacin

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Interpretacin del resultado:

Subtema 2. Tasa de perodo de capitalizacin

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i = Tasa de inters del perodo de capitalizacin.

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El valor del dinero en el tiempo, matemticas financieras

El nmero de perodos de capitalizacin en un ao est determinado por la periodicidad con

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El valor del dinero en el tiempo, matemticas financieras

Al invertir tu dinero presta siempre atencin a la tasa y al periodo de capitalizacin, esto te

Dichos elementos mencionados te permiten tomar mejores decisiones al momento de querer

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Tema 2. Valor presente y valor futuro

Subtema 1. Valor futuro de una cantidad presente

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Subtema 2. Valor presente de una cantidad futura

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El valor del dinero en el tiempo, matemticas financieras

El significado de las variables que componen la ecuacin ya lo conoces. Si no te acuerdas, o

Revisemos la siguiente informacin:

2. Sustituye los datos en la frmula:

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El valor del dinero en el tiempo, matemticas financieras

El valor del dinero en el tiempo, matemticas financieras

A medida que la capitalizacin de la tasa es ms frecuente, la diferencia con la cantidad

Reflexin del experto:

Valor futuro de una cantidad presente.

Los elementos anteriormente descritos te permitirn realizar de manera ms eficiente el clculo

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El valor del dinero en el tiempo, matemticas financieras

Tema 3. Anualidades ordinarias.

Subtema 1. Anualidad ordinaria.

El valor del dinero en el tiempo, matemticas financieras

La frmula a utilizar es la siguiente:

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La A es el valor de la anualidad o flujo peridico.

Revisemos a continuacin el siguiente ejercicio: