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Mercado de Capitales Ley 26831
Mercado de Capitales Ley 26831
AO 2013
NORMAS
COMISIN NACIONAL DE
VALORES
EDICIN AO 2013
fgDICE GENERAL
COMISIN NACIONAL DE VALORES
EDICIN AO
NORMAS
AO 2013
TTULO I.
TTULO II.
EMISORAS .............................................................................................................. 17
CAPITULO I.
Seccin I.
Seccin II.
CARACTERIZACIN. ............................................................................................................................. 17
CAMBIO DE DENOMINACIN SOCIAL. CARACTERSTICAS DE LOS VALORES NEGOCIABLES... 17
ASAMBLEAS Y MODIFICACIONES ESTATUTARIAS ......................................................................... 20
RGANOS DE ADMINISTRACIN Y FISCALIZACIN. AUDITORA EXTERNA. .............................. 28
CAPITULO II.
CAPITULO III.
Seccin I.
Seccin II.
Seccin III.
Seccin IV.
Seccin V.
Seccin VI.
Seccin VII.
Seccin VIII.
Seccin IX.
Anexo I.
Anexo II.
CAPITULO IV.
Seccin I.
Seccin II.
Seccin III.
Seccin IV.
Seccin V.
Seccin VI.
Seccin VII.
CAPITULO V.
Seccin I.
Seccin II.
Seccin III.
Seccin IV.
Seccin V.
Seccin VI.
Seccin VII.
Anexo I.
Anexo II.
Anexo III.
Anexo IV.
Anexo V.
Anexo VI.
Anexo VII.
CAPITULO VI.
Seccin I.
Seccin II.
Seccin III.
CAPITULO VII.
NORMAS
AO 2013
Seccin I.
Seccin II.
Seccin III.
Seccin IV.
Seccin V.
CAPITULO IX.
Seccin I.
Seccin II.
Seccin III.
Anexo I.
Anexo II.
CAPITULO X.
Seccin I.
Seccin II.
TTULO III.
CAPITULO I.
Seccin I.
Seccin II.
Seccin III.
Seccin IV.
Seccin V.
Anexo III.
Anexo IV.
Anexo V.
CAPITULO II.
Seccin I.
Seccin II.
Seccin III.
Seccin IV.
Seccin V.
Seccin VI.
Seccin VII.
Seccin VIII.
Seccin IX.
CAPITULO III.
TTULO IV.
CAPITULO I.
Seccin I.
Seccin II.
CAPITULO II.
CAPITULO III.
Anexo I.
NORMAS
Anexo II.
Anexo III.
AO 2013
TTULO V.
CAPITULO I.
Seccin I.
Seccin II.
Seccin III.
CAPITULO II.
Seccin I.
Seccin II.
Seccin III.
Seccin IV.
Seccin V.
Seccin VI.
Seccin VII.
Seccin VIII.
Seccin IX.
CAPITULO III.
Seccin I.
Seccin II.
Seccin III.
Seccin IV.
Seccin V.
Anexo I.
Anexo II.
Anexo III.
Anexo IV.
Anexo V.
Anexo VI.
Anexo VII.
Anexo VIII.
Anexo IX.
Anexo X.
Anexo XI.
Anexo XII.
Anexo XIII.
Anexo XIV.
Anexo XV.
CAPITULO IV.
NORMAS
Seccin I.
Seccin II.
Seccin III.
Seccin IV.
Seccin V.
Seccin VI.
Seccin VII.
Seccin VIII.
Seccin IX.
Seccin X.
Seccin XI.
Seccin XII.
Seccin XIII.
Seccin XIV.
Seccin XV.
Seccin XVI.
Seccin XVII.
Anexo I.
Anexo II.
AO 2013
TTULO VI.
CAPITULO I.
Seccin I.
Seccin II.
Seccin III.
Seccin IV.
NORMAS
AO 2013
Seccin XXII. REQUISITOS PARA AUTORIZACIN DE LOS SISTEMAS INFORMTICOS DE NEGOCIACIN. ... 355
Seccin XXIII. ACCESO DIRECTO A LOS SISTEMAS INFORMTICOS DE NEGOCIACIN. .................................. 356
Seccin XXIV. SISTEMA INFORMTICO PARA MONITOREO DE LAS OPERACIONES EN TIEMPO REAL. ........... 356
Seccin XXV. INFORMACIN SOBRE OPERACIONES Y CONECTIVIDAD A LA COMISIN. ................................. 357
Seccin XXVI. INFORMACIN DE OPERACIONES Y CONECTIVIDAD ENTRE MERCADOS. ................................. 357
Seccin XXVII. PUBLICIDAD DE OPERACIONES EN TIEMPO REAL. ........................................................................ 358
Seccin XXVIII. AUDITORA EXTERNA ANUAL DE RIESGOS. .................................................................................... 358
Seccin XXIX. AUDITORIA EXTERNA ANUAL DE SISTEMAS. ................................................................................... 359
Seccin XXX. CUMPLIMIENTO PERMANENTE DE LOS REQUISITOS. .................................................................... 359
Seccin XXXI. DE LA CANCELACIN DE LA INSCRIPCIN EN EL REGISTRO. ...................................................... 360
Seccin XXXII. FORMA DE PRESENTACION DE LA DOCUMENTACION ANTE LA COMISIN. ............................... 360
Seccin XXXIII. RGIMEN INFORMATIVO. ................................................................................................................... 361
Anexo I.
REQUISITOS A OBSERVAR EN CONTRAPARTIDA MNIMA, EN FONDO DE GARANTA
Anexo II.
CAPITULO II.
Seccin I.
Seccin II.
Seccin III.
Seccin IV.
Seccin I.
Seccin II.
Seccin III.
Seccin IV.
Seccin V.
Seccin VI.
CAPITULO IV.
Seccin I.
Seccin II.
Seccin III.
CAPITULO V.
Seccin I.
NORMAS
AO 2013
Seccin II.
Seccin III.
Seccin IV.
Seccin V.
Seccin VI.
Seccin VII.
Seccin VIII.
Seccin IX.
TTULO VII.
AGENTES
DE
NEGOCIACIN.
AGENTES
DE
LIQUIDACIN
Y
COMPENSACIN. AGENTES PRODUCTORES. AGENTES ASESORES DEL
MERCADO DE CAPITALES. AGENTES DE CORRETAJE. .................................. 415
CAPITULO I.
Seccin I.
Seccin II.
Seccin III.
Seccin IV.
Seccin V.
Seccin VI.
Seccin VII.
Seccin VIII.
Seccin IX.
Seccin X.
Seccin XI.
Seccin XII.
Seccin XIII.
Seccin XIV.
Seccin XV.
Seccin XVI.
Seccin XVII.
Seccin XVIII.
Seccin XIX.
Anexo I.
Anexo II.
CAPITULO II.
Seccin I.
Seccin II.
Seccin III.
Seccin IV.
Seccin V.
Anexo III.
NORMAS
Seccin VI.
Seccin VII.
Seccin VIII.
Seccin IX.
Seccin X.
Seccin XI.
Seccin XII.
Seccin XIII.
Seccin XIV.
Seccin XV.
Seccin XVI.
Seccin XVII.
Seccin XVIII.
Seccin XIX.
Seccin XX.
Seccin XXI.
CAPITULO III.
Seccin I.
CAPITULO IV.
Seccin I.
Seccin II.
Seccin III.
Seccin IV.
Seccin V.
Seccin VI.
Seccin VII.
Seccin VIII.
Seccin IX.
Seccin X.
Seccin XI.
Seccin XII.
Seccin XIII.
Seccin XIV.
CAPITULO V.
Seccin I.
Seccin II.
Seccin III.
Seccin IV.
Seccin V.
Seccin VI.
Seccin VII.
Seccin VIII.
Seccin IX.
Seccin X.
AO 2013
CAPITULO VI.
Seccin I.
Seccin II.
Seccin III.
Seccin IV.
Seccin V.
Seccin VI.
Seccin VII.
Seccin VIII.
Seccin IX.
NORMAS
Seccin X.
Seccin XI.
Seccin XII.
Seccin XIII.
Seccin XIV.
Seccin XV.
Seccin XVI.
Seccin XVII.
Seccin XVIII.
Seccin XIX.
AO 2013
Seccin I.
Seccin II.
Seccin III.
Seccin IV.
Seccin V.
Seccin VI.
Seccin VII.
Seccin VIII.
Seccin IX.
Seccin X.
CAPITULO II.
Seccin I.
Seccin II.
Seccin III.
Seccin IV.
Seccin V.
Seccin VI.
Seccin VII.
Seccin VIII.
Seccin IX.
Seccin X.
Seccin XI.
Seccin XII.
Seccin XIII.
Seccin XIV.
Seccin XV.
Seccin XVI.
Seccin XVII.
Seccin XVIII.
Seccin XIX.
Seccin XX.
Seccin XXI.
Seccin XXII.
Seccin XXIII.
Seccin XXIV.
Seccin XXV.
Seccin XXVI.
Seccin XXVII.
Anexo I.
NORMAS
AO 2013
Seccin XI.
Seccin XII.
Seccin XIII.
Seccin XIV.
Seccin XV.
Seccin XVI.
Seccin XVII.
Seccin XVIII.
Seccin XIX.
Seccin XX.
Seccin XXI.
Seccin XXII.
Anexo I.
TTULO IX.
CAPITULO I.
Seccin I.
Seccin II.
Seccin III.
Seccin IV.
Seccin V.
Seccin VI.
Seccin VII.
Seccin VIII.
Seccin IX.
Seccin X.
Seccin XI.
Seccin XII.
Seccin XIII.
Seccin XIV.
Seccin XV.
Seccin XVI.
Seccin XVII.
Seccin XVIII.
Seccin XIX.
Seccin XX.
Seccin XXI.
Seccin XXII.
Seccin XXIII.
Seccin XXIV.
Anexo I.
CAPITULO II.
Seccin I.
Seccin II.
Seccin III.
Seccin IV.
Seccin V.
Seccin VI.
Seccin VII.
Seccin VIII.
Seccin IX.
Seccin X.
10
NORMAS
AO 2013
Seccin XI.
Seccin XII.
Seccin XIII.
Seccin XIV.
Seccin XV.
Seccin XVI.
Seccin XVII.
Seccin XVIII.
Seccin XIX.
Seccin XX.
Seccin XXI.
Seccin XXII.
Seccin XXIII.
Seccin XXIV.
Anexo I.
TTULO X.
Seccin I.
Seccin II.
Seccin III.
Seccin IV.
Seccin V.
Seccin VI.
Seccin VII.
Seccin VIII.
TTULO XI.
Seccin I.
Seccin II.
Seccin IV.
Seccin V.
TTULO XII.
CAPITULO I.
Seccin I.
Seccin II.
Seccin III.
Seccin IV.
Seccin V.
Seccin VI.
Seccin VII.
Seccin III.
CAPITULO II.
Seccin I.
Seccin II.
Seccin III.
Seccin IV.
CAPITULO III.
Seccin I.
Seccin II.
11
NORMAS
Seccin III.
CAPITULO IV.
CAPITULO V.
Seccin I.
CAPITULO VI.
Anexo I.
Anexo II.
Anexo III.
Anexo IV.
Anexo V.
Anexo VI.
AO 2013
Seccin I.
Seccin II.
CAPITULO II.
Seccin I.
Seccin II.
Seccin I.
Seccin II.
Seccin III.
Seccin IV.
CAPITULO II.
CAPITULO III.
Anexo I.
Anexo II.
NOTIFICACIONES................................................................................................................................. 684
FACULTADES DELEGADAS EN LA GERENCIA GENERAL ............................................................... 688
FACULTADES DELEGADAS EN LA GERENCIA DE EMISORAS ........................................................ 689
FACULTADES DELEGADAS EN LA GERENCIA DE PRODUCTOS DE INVERSIN COLECTIVA ... 690
FACULTADES DELEGADAS EN LA GERENCIA DE AGENTES Y MERCADOS ................................ 691
CAPITULO II.
CAPITULO III.
CAPITULO IV.
CAPITULO V.
12
NORMAS
AO 2013
CAPITULO VI.
CAPITULO VII.
CAPITULO VIII.
CAPITULO IX.
CAPITULO X.
CAPITULO XI.
CAPITULO XII.
Anexo I.
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NORMAS
AO 2013
TTULO
DISPOSICIONES
PRELIMINARES
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NORMAS
AO 2013
TTULO I
DISPOSICIONES PRELIMINARES
La presente contempla la reglamentacin para la aplicacin de la Ley N 26.831 y de su Decreto
Reglamentario, comprendiendo:
i. La inscripcin y la actualizacin, suspensin y cancelacin de la autorizacin de oferta pblica
de valores negociables.
ii. La oferta e intermediacin de valores negociables.
iii. Las emisoras que coloquen valores negociables en el mercado de capitales; as como el
rgimen especial que debern observar en relacin con las entidades que controlen o con
aqullas que las controlen.
iv. Las obligaciones de las emisoras que realizan oferta pblica de valores negociables, y la de los
integrantes de sus rganos de administracin, fiscalizacin, consejo de vigilancia, comit de
auditora, y auditores externos.
v. La organizacin, registro y funcionamiento de los mercados.
vi. La organizacin, registro y funcionamiento de los agentes de negociacin, agentes productores
de agentes de negociacin, agentes de colocacin y distribucin, agentes de corretaje, agentes de
liquidacin y compensacin, agentes de administracin de productos de inversin colectiva,
agentes de custodia de productos de inversin colectiva, agentes de depsito colectivo, agentes
de calificacin de riesgos, incluyendo los asesores en inversiones, cmaras compensadoras y
dems categoras reglamentadas.
vii. El desarrollo de sistemas de negociacin de valores negociables, plataformas e interconexin
entre los mercados.
viii. El registro de todas las personas fsicas y/o jurdicas autorizadas para ofertar y negociar
pblicamente valores negociables.
ix. El registro, la actualizacin, suspensin y cancelacin de las entidades registradas, y las dems
personas fsicas y/o jurdicas que por sus actividades vinculadas al mercado de capitales, y a
criterio de la COMISIN NACIONAL DE VALORES queden comprendidas bajo su competencia.
x. El establecimiento de las normas complementarias a las impartidas por la UNIDAD DE
INFORMACIN FINANCIERA (UIF), en materia de prevencin de lavado de activos y financiacin
del terrorismo.
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NORMAS
AO 2013
TTULO
II
EMISORAS
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NORMAS
AO 2013
TITULO II
EMISORAS
CAPTULO I
ACCIONES Y OTROS VALORES NEGOCIABLES
SECCIN I
CARACTERIZACIN.
IGUALDAD DE DERECHOS.
ARTCULO 1.- Los valores negociables a emitirse debern gozar, para su oferta pblica, de
iguales derechos que los de su misma clase en circulacin.
ACCIONES ORDINARIAS.
ARTCULO 2.- Son acciones ordinarias aquellas que, otorgando derecho a voto, poseen
derechos econmicos en igual proporcin a su participacin en el capital social.
No son acciones ordinarias las que establezcan respecto de las acciones ordinarias, una
participacin diferenciada en el capital social an cuando se les otorgue derecho de suscripcin
preferente.
ACCIONES PREFERIDAS.
ARTCULO 3.- Son acciones preferidas aquellas que otorgan una preferencia econmica o
dividendos de cobro preferente con respecto a las acciones ordinarias.
ACCIONES NO RESCATABLES.
ARTCULO 4.- Acciones no rescatables son aquellas que solamente pueden ser rescatadas
como consecuencia de una reduccin de capital decidida por la asamblea de accionistas, sin que
el plazo de dicho rescate est fijado al tiempo de la emisin o quede librado, conforme a las
condiciones de sta, a opcin del accionista.
ACCIONES RESCATABLES.
ARTCULO 5.- Acciones rescatables son aquellas:
a) Cuyo rescate o compra total o parcial por la emisora o por terceros est fijado en el tiempo o
librado a opcin del accionista, segn las condiciones de la emisin.
b) Cuyo rescate o compra total o parcial por la emisora o por terceros est comprometido de
cualquier otra forma, con exclusin de la prevista en el inciso anterior.
SECCIN II
CAMBIO DE DENOMINACIN SOCIAL. CARACTERSTICAS DE LOS VALORES
NEGOCIABLES.
ARTCULO 6.- Las emisoras en oportunidad de proponerse el cambio de denominacin social o
la modificacin de las caractersticas o identificacin de los valores negociables admitidos en el
rgimen de la oferta pblica, debern solicitar la aprobacin de la Comisin.
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NORMAS
AO 2013
Las solicitudes debern ser presentadas dentro de los DIEZ (10) das hbiles de celebrada la
asamblea respectiva.
DOCUMENTACIN A PRESENTAR.
ARTCULO 7.- Con una anticipacin de DIEZ (10) das hbiles a la fecha de realizacin de la
asamblea correspondiente, la emisora deber presentar:
a) Explicacin de las razones que tiene el rgano de administracin para proponer el cambio o
modificacin mencionados.
b) Convocatoria de la asamblea que deber aprobarlo y acta del rgano de administracin
correspondiente.
c) Proyecto de reforma de estatuto, en su caso.
Dentro de los VEINTE (20) das hbiles de celebrada la asamblea, la emisora deber presentar el
acta correspondiente y la solicitud de transferencia de la autorizacin de oferta pblica.
APROBACIN CONDICIONADA.
ARTCULO 8.- La Comisin aprobar en forma condicionada las solicitudes de transferencia de
oferta pblica en las que no se haya acreditado la inscripcin en el registro pertinente de la
reforma estatutaria.
CAMBIO DE LA SEDE DE LA ENTIDAD EMISORA.
ARTCULO 9.- Cuando se resuelva un cambio de sede, tal circunstancia deber ser comunicada
a la Comisin dentro de los DIEZ (10) das hbiles de efectuado.
Una vez inscripto el cambio de sede social la emisora deber actualizar dicho dato en la pgina
web de la Comisin a travs de la AUTOPISTA DE LA INFORMACIN FINANCIERA.
ADQUISICIN DE ACCIONES PROPIAS
ARTCULO 10.- Las emisoras que decidan adquirir sus propias acciones en los trminos del
artculo 220, inciso 2 de la Ley N 19.550, o de los artculos 64 y siguientes de la Ley N 26.831,
sus certificados representativos, debern respetar el principio del trato igualitario entre todos los
accionistas y el derecho a la informacin plena de los inversores.
La decisin de adquirir deber ser adoptada por el rgano de administracin, con informe del
rgano de fiscalizacin y, en su caso, del Comit de Auditora, cumpliendo con los requisitos
previstos de los artculos 64 y siguientes de la Ley N 26.831.
PUBLICIDAD DE ADQUISICIN DE ACCIONES PROPIAS.
ARTCULO 11.-En los supuestos del artculo anterior la decisin deber informarse a la Comisin
como hecho relevante, con expresin de los motivos de la decisin.
REQUISITOS PARA EL SUPUESTO DE ADQUISICIONES DE ACCIONES PROPIAS.
ARTCULO 12.- Las adquisiciones debern efectuarse con ganancias realizadas y lquidas, o con
reservas libres o facultativas que resulten de los ltimos estados contables aprobados por el
rgano de administracin a la fecha de adquisicin y que se encuentren pendientes de
distribucin.
El rgano de administracin de la sociedad deber acreditar ante la Comisin que cuenta con la
liquidez necesaria para efectuar la adquisicin, y que dicha adquisicin no afecta la solvencia de la
sociedad.
El informe del rgano de fiscalizacin a que refiere el artculo 64 de la Ley N 26.831 deber
contar con opinin acerca de la liquidez y solvencia necesarias para efectuar la operacin de
adquisicin.
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NORMAS
AO 2013
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NORMAS
AO 2013
CAPTULO II
ASAMBLEAS Y MODIFICACIONES ESTATUTARIAS
ORDEN DEL DA DE LAS ASAMBLEAS QUE RESUELVEN LA EMISIN DE LOS VALORES
NEGOCIABLES.
ARTCULO 1.- El orden del da de las asambleas convocadas para tratar las emisiones de
valores negociables deber contener:
a) La propuesta del rgano de administracin sobre la clase de valores negociables a emitir,
caractersticas, monto en valor nominal y, en su caso, la prima de emisin.
b) Tratndose de acciones, deber consignarse adems la fecha a partir de la cual tendrn
derecho a percibir dividendos y otras acreencias.
c) El orden del da podr incluir la delegacin en el rgano de administracin, de las facultades
para fijar la poca, monto, plazo y dems trminos y condiciones de la emisin de que se trate. En
ese caso, la asamblea podr autorizar al directorio, u rgano equivalente cuando se tratare de
emisoras no comprendidas en la Ley N 19.550, o subdelegar esas facultades en uno o ms de
sus integrantes, o en uno o ms gerentes designados en los trminos del artculo 270 de la Ley N
19.550.
Las facultades delegadas deben ejercerse dentro de los DOS (2) aos de celebrada la asamblea.
Cuando se ejerciere la facultad de subdelegar, la subdelegacin no podr ser por un plazo
superior a los TRES (3) meses, prorrogable.
La autorizacin para delegar y subdelegar no podr eximir a los integrantes del rgano de
administracin de su responsabilidad por el ejercicio de las facultades delegadas.
CONCURRENCIA A LAS ASAMBLEAS. AVISO EN LA CONVOCATORIA.
ARTCULO 2.- Cuando la entidad no lleve el registro de valores negociables en la convocatoria a
asamblea avisar que, para su concurrencia, los titulares debern depositar aquellos o remitir
certificados de depsito o titularidad. Cuando las tenencias se encuentren en Agentes de Depsito
Colectivo, debern remitir los respectivos certificados.
La sociedad deber poner a disposicin de los accionistas que as lo soliciten, copia del registro
de depsito de acciones, la que deber ser entregada a partir de producido el cierre respectivo.
REUNIN DE LA ASAMBLEA ORDINARIA.
ARTCULO 3.- La asamblea ordinaria que trate los asuntos incluidos en el artculo 234, incisos 1
y 2 de la Ley N 19.550 y 71 de la Ley N 26.831, deber celebrarse dentro de los CUATRO (4)
meses de la fecha de cierre del ejercicio.
INFORMACIN RELATIVA A ASAMBLEAS. PLAZOS.
ARTCULO 4.- Con relacin a las asambleas las entidades debern remitir la siguiente
documentacin:
a) En forma inmediata a la celebracin de la respectiva reunin del rgano de administracin: Nota
informando la decisin de convocar a la asamblea como hecho relevante, a travs de la
AUTOPISTA DE LA INFORMACIN FINANCIERA.
b) Dentro de los DOS (2) das hbiles de celebrada: Acta correspondiente a la reunin del rgano
de administracin que convoque a la asamblea.
c) En forma simultnea a su primera publicacin: Texto de la convocatoria publicado conforme a
las normas legales y estatutarias pertinentes, salvo el caso de asamblea unnime.
20
NORMAS
AO 2013
d) Dentro de los DOS (2) das hbiles de realizada la ltima publicacin: Constancia de la totalidad
de las publicaciones efectuadas conforme a las normas legales y estatutarias pertinentes, salvo el
caso de asamblea unnime; en soporte papel.
e) El da hbil siguiente al de la celebracin de la asamblea: Sntesis de lo resuelto en cada punto
del orden del da y nmina de integrantes de los rganos de administracin, fiscalizacin y auditor
externo designados en la asamblea.
f) Dentro de los CINCO (5) das hbiles de celebrada la asamblea: Acta de la asamblea, con
identificacin de sus firmantes, y copia del registro de asistencia, en soporte papel.
Si la asamblea dispone pasar a cuarto intermedio, las entidades debern comunicarlo de manera
inmediata, como hecho relevante a travs de la AUTOPISTA DE LA INFORMACIN
FINANCIERA, con indicacin de la fecha en que se volver a constituir.
Si la asamblea no se rene por falta de qurum o por cualquier otra causa debern comunicarlo
de manera inmediata, como hecho relevante a travs de la AUTOPISTA DE LA INFORMACIN
FINANCIERA.
Si la asamblea modifica alguno de los documentos sometidos a su consideracin deber remitirlo
junto con el acta respectiva.
FORMA DE PRESENTACIN DE LAS ACTAS.
ARTCULO 5.- Las actas de reuniones de los rganos sociales que deben presentar las
entidades ante la Comisin, debern estar transcriptas por medios mecnicos o electrnicos
adecuados, debiendo constar en todos los casos las firmas con su aclaracin.
REPRESENTACIN EN LA ASAMBLEA. PODER GENERAL.
ARTCULO 6.- El poder general de administracin habilita al mandatario para concurrir a la
asamblea, an cuando tal poder no contenga clusula expresa en tal sentido.
El poder otorgado para una asamblea es vlido para su segunda convocatoria.
ASAMBLEAS. CMPUTO DE LA MAYORA DE VOTOS.
ARTCULO 7.- Las resoluciones asamblearias -salvo el supuesto del artculo 244 ltimo prrafo
de la Ley N 19.550- debern ser tomadas por el voto favorable de la mayora absoluta de las
acciones con derecho a voto presentes en el acto, excluyndose del computo las abstenciones y
aquellas sobre cuyo titular pese prohibicin legal de votar.
ELECCIN DE DIRECTORES Y SNDICOS POR CLASES. AUSENCIA DE UNA CLASE.
ARTCULO 8.- Si los titulares de alguna clase de acciones no se encontraren presentes los
titulares del rgano de administracin o fiscalizacin correspondientes a esa clase sern elegidos
por la asamblea general, salvo disposicin en contrario del estatuto.
REGLAMENTACIN DE LA EMISIN DE VOTO DIVERGENTE.
ARTCULO 9.- Los titulares de certificados de tenencia para asistir a asambleas de entidades en
el rgimen de la oferta pblica, emitidos por Agentes de Depsito Colectivo, podrn emitir su voto
en sentido divergente en relacin con parcialidades de su tenencia cuando prueben, ante la
entidad certificante, su calidad de custodios o administradores de valores negociables acreditados
en su subcuenta, que sean objeto de la certificacin solicitada, mediante la presentacin referida
en el artculo 11 del presente Captulo.
21
NORMAS
AO 2013
22
NORMAS
AO 2013
23
NORMAS
AO 2013
d) Verificar el cierre del libro de asistencia a las asambleas en oportunidad del acto asambleario
correspondiente y, al vencimiento del plazo, el cierre del libro de depsito y comunicaciones de
asistencia a asambleas.
e) Requerir pronunciamiento de la asamblea sobre la admisibilidad de la participacin de los
asistentes, cuando les haya sido negado el depsito en trmino de sus valores negociables o
certificados respectivos o la inscripcin en el libro de asistencia o que haga sus veces, cuando ello
sea acreditado fehacientemente por quien pretende su participacin.
f) Verificar que los poderes otorgados por los accionistas, asociados, obligacionistas o
beneficiarios para que se los represente en la asamblea, renan los recaudos legales.
g) Activar, en todos los casos en que se verifique retraso injustificado en el comienzo de la sesin,
los procedimientos tendientes a que la misma tenga lugar y, eventualmente, invitar a los
legitimados para intervenir en el acto asambleario y/o reunin de los rganos sociales a designar
presidente.
h) Solicitar al presidente de la asamblea o reunin, para el caso de que exista desorden en el acto
asambleario, a que los participantes se conduzcan dentro de los canales de participacin
igualitaria, y moderada con derecho a expresarse y escucharse para que el acto se celebre en
legal forma.
i) Verificar que el qurum se conserve durante el transcurso de la asamblea y/o reunin de los
rganos sociales, debiendo observar, en caso de quiebra del mismo, que la sesin sea levantada.
j) Verificar el libro de actas de directorio y/o de los dems rganos sociales.
k) Informar a la Comisin sobre el acto asambleario y/o reunin de los rganos sociales.
La concurrencia del veedor a las reuniones de los ganos de adminstracin y fiscalizacin deber
efectuarse por peticin fundada del interesado.
OBLIGACIONES DE LA ENTIDAD.
ARTCULO 21.- La entidad est obligada a poner a disposicin del funcionario concurrente de la
Comisin:
a) Ejemplares de los diarios en que se public el aviso de convocatoria y, en su caso, circulares
de la convocatoria.
b) Texto ordenado actualizado del estatuto social.
c) Libros Diario e Inventarios y Balances y, en su caso, sub-diarios y dems documentos
contables dispuestos por las normas legales y reglamentarias.
d) Registro de acciones, de obligaciones negociables u otros valores negociables, libros de
asociados y de asistencia a asambleas y de actas de sus rganos sociales, segn corresponda.
REGISTRO DE ASISTENCIA DE ASAMBLEAS DE ACCIONISTAS.
ARTCULO 22.- Las sociedades por acciones sujetas a fiscalizacin de la Comisin debern dejar
constancia en forma completa (con relacin a la comunicacin de asistencia, como a la efectiva
concurrencia) en los Registros de Asistencia a Asamblea las siguientes enunciaciones:
a) datos del titular de los valores negociables que participa en forma personal:
- nombre y apellido o denominacin social, en forma completa de acuerdo a sus inscripciones.
- tipo y nmero de documento de identidad o datos de inscripcin registral con expresa
individualizacin del especfico Registro y de su jurisdiccin -.
- domicilio, con indicacin de su carcter.
- firma, y
b) Adicionalmente datos del representante del titular de los valores negociables:
- nombre y apellido o denominacin social.
- carcter de la representacin.
24
NORMAS
AO 2013
25
NORMAS
AO 2013
26
NORMAS
AO 2013
ANEXO I
Declaracin jurada. Emisin de voto divergente.
Por la presente, declaramos bajo juramento:
a) Que ___________________ (nombre del comitente) es una entidad que acta como comitente
en _________________ (nombre del agente de depsito colectivo) en la subcuenta N ________,
correspondiente a la cuenta N _________ del depositante _________ de la misma, en carcter
de custodio/administrador de valores negociables de propiedad de terceros (tachar lo que no
corresponda).
b) Que la actividad indicada en a) es la habitual de la firmante y que la desarrolla
profesionalmente.
c) Que para desarrollar la actividad antes mencionada cuenta con todas las autorizaciones
gubernamentales y corporativas necesarias, las que se encuentran vigentes y en su pleno
ejercicio.
d) Que:
d.1) Conocemos a los propietarios de los valores negociables acreditados en la subcuenta
mencionada en a).
d.2) Las personas mencionadas son nuestros clientes.
d.3) Actuamos en el manejo de dichos valores siguiendo sus instrucciones.
d.4) Hemos recibido de dos o ms de estos clientes instrucciones de votar en sentido divergente.
Sin perjuicio de lo expuesto poseemos/no poseemos valores negociables de la especie cuyo
certificado de tenencia se solicita, de cartera propia.
e) Que nuestros registros mantienen segregados de modo indubitable las tenencias de valores
negociables entre cada uno de nuestros clientes y tambin las tenencias que puedan
pertenecernos como cartera propia, en su caso.
Es de nuestro conocimiento que esta declaracin jurada se efecta a efectos de obtener del
agente de depsito colectivo una certificacin de tenencias para la asistencia a asambleas que
permita el voto divergente, as como tambin que la emisin de dicho certificado producir el
bloqueo de las tenencias certificadas, por todo lo cual nos comprometemos a informar a la
certificante -por medio fehaciente-, en forma inmediata de llegar a nuestro conocimiento, cualquier
hecho o acto que pueda afectar la veracidad o alcance de las declaraciones aqu formuladas. En
ausencia de esta notificacin dada en tiempo oportuno se presumir, sin admitirse prueba en
contrario, que las declaraciones aqu efectuadas permanecen ciertas e inalteradas desde su
formulacin y hasta la liberacin del bloqueo de los valores negociables por parte del agente de
depsito colectivo.
Dada en ______________a los ____das de ___________de________
Otorgada por:_________________
En carcter de:________________
De:__________________________
a)
b)
c)
d)
e)
f)
Nota: las letras indicadas corresponden a los clientes de la entidad que acta en carcter de
custodio/administrador de valores negociables de propiedad de terceros.
Firma y aclaracin:______________________________
27
NORMAS
AO 2013
CAPTULO III
RGANOS DE ADMINISTRACIN Y FISCALIZACIN. AUDITORA EXTERNA.
SECCIN I
RETRIBUCIONES AL DIRECTORIO Y CONSEJO DE VIGILANCIA
ARTCULO 1.- Cuando el estatuto de las sociedades annimas establezca la retribucin al
directorio y al consejo de vigilancia, tal retribucin por cualquier concepto se deber adecuar a las
pautas establecidas en el presente Captulo.
ARTCULO 261 DE LA LEY N 19.550.
ARTCULO 2.- A los efectos de la aplicacin del artculo 261 de la Ley N 19.550 se considerar:
a) Utilidad computable: resultado del ejercicio, neto de impuestos, ms o menos los ajustes de
ejercicios anteriores y previa absorcin de las prdidas acumuladas. Calculada la reserva legal
sobre la base de lo expuesto, se deducir del subtotal obtenido, ms el monto por retribucin a los
directores y miembros del consejo de vigilancia afectados al estado de resultados.
b) Dividendo computable: distribucin de utilidades del ejercicio(en efectivo o en acciones) a los
tenedores de acciones, cualquiera sea la clase de estas.
c) Utilidad reducida: aquella que represente una rentabilidad sobre el patrimonio neto inferior a la
normal en la actividad empresaria, considerando el rendimiento promedio de otras variables de
inversin de capital existentes en el mercado.
d) Retribucin adecuada: aquella que tiene en cuenta las responsabilidades de los directores, el
tiempo dedicado a sus funciones, su competencia y reputacin profesional y el valor de sus
servicios en el mercado.
INFORMACIN PREVIA A SUMINISTRAR.
ARTCULO 3.- Con una anticipacin de VEINTE (20) das hbiles a la fecha de la asamblea que
trate la memoria y los estados contables, las sociedades debern remitir a la Comisin los
siguientes datos:
Asignaciones a los directores y al consejo de vigilancia
Estados Contables al:
1. Afectadas al estado de resultados:
2. Monto final propuesto para la asamblea:
Otras informaciones para determinar la Utilidad Computable:
3. Resultado del ejercicio (neto de impuestos):
4. (+/-) Ajustes de ejercicios anteriores:
5. (-) Prdidas acumuladas al inicio del ejercicio:
6. (-) Reserva legal:
Subtotal
7. (+) Asignaciones al directorio y al consejo de vigilancia imputadas al estado de resultados:
Total
8. Ganancia computable:
9. Proporcin entre ganancia computable y retribucin:.........%
10. Proporcin entre ganancia computable y dividendo:..........%
28
NORMAS
AO 2013
A los fines del cmputo debern considerarse todos los conceptos percibidos por los directores,
incluyendo aquellos recibidos en concepto de funciones tcnico-administrativas, percibidas como
remuneracin en caso de encontrarse en relacin de dependencia, y aquellas otras percibidas
como opciones sobre acciones. En este ltimo caso, deber efectuarse la estimacin en base a
las condiciones existentes al momento del cierre de los estados contables, en la medida que no
hubiesen existido variaciones significativas con posterioridad.
Cuando la asamblea apruebe remuneraciones que modifiquen las proporciones determinadas
conforme este cuadro, o se modifiquen las propuestas originales, las emisoras debern remitir
nuevos cuadros con nuevos clculos.
CLCULO DE LAS RETRIBUCIONES DE ACUERDO AL ARTCULO 261 DE LA LEY N
19.550.
ARTCULO 4.- Las retribuciones del artculo 261 de la Ley N 19.550 se limitarn al CINCO POR
CIENTO (5%) de la utilidad computable, cuando no se distribuyan dividendos a los accionistas, y
se incrementarn proporcionalmente a la distribucin, de acuerdo a lo que indican las frmulas y
las escalas expuestas en el ANEXO I de este Captulo.
TRATAMIENTO DE LAS RETRIBUCIONES.
ARTCULO 5.- Cuando el ejercicio de comisiones especiales o de funciones tcnicoadministrativas por parte de uno o ms directores, frente a lo reducido o a la inexistencia de
ganancias, imponga la necesidad de exceder los lmites del artculo 261, tal circunstancia deber
incluirse como un punto expreso en el orden del da de la asamblea ordinaria.
Dicha inclusin deber efectuarse siguiendo la redaccin que para los distintos supuestos se
enuncia a continuacin:
a) Exceso del lmite del CINCO POR CIENTO (5%) sin distribucin de dividendos:
"Consideracin de las remuneraciones al directorio y al consejo de vigilancia correspondientes al
ejercicio cerrado el ... por $ ..... (total remuneraciones), en exceso de $ ..... sobre el lmite del
CINCO POR CIENTO (5%) de las utilidades fijado por el artculo 261 de la Ley N 19.550 y
reglamentacin, ante propuesta de no distribucin de dividendos".
b) Exceso del lmite del CINCO POR CIENTO (5%) incrementado conforme a la distribucin del
dividendo:
"Consideracin de las remuneraciones al directorio y al consejo de vigilancia correspondientes al
ejercicio cerrado el ..... por $ .....(total remuneraciones) en exceso de $ ..... sobre el lmite del
CINCO POR CIENTO (5%) de las utilidades acreditadas conforme al artculo 261 de la Ley N
19.550 y la reglamentacin, ante el monto propuesto de distribucin de dividendos".
c) Exceso del lmite del VEINTICINCO POR CIENTO (25%) ante la distribucin de la totalidad de
las ganancias:
"Consideracin de las remuneraciones al directorio y al consejo de vigilancia correspondientes al
ejercicio cerrado el ..... por $ ..... (total remuneraciones) en exceso de $ ..... del lmite del
VEINTICINCO POR CIENTO (25%) de las utilidades, conforme al artculo 261 de la Ley N 19.550
y la reglamentacin ante la propuesta de distribucin de la totalidad de las utilidades del ejercicio
en concepto de dividendos".
d) Remuneraciones en caso de inexistencia de ganancias:
"Consideracin de las remuneraciones al directorio y al consejo de vigilancia ($ ..... importe
asignado) correspondientes al ejercicio econmico finalizado el ..... el cual arroj quebranto
computable en los trminos de la presente reglamentacin".
En caso de no haberse redactado el orden del da de la respectiva asamblea teniendo en cuenta
los supuestos contemplados en los incisos anteriores, el directorio deber convocar a una nueva
29
NORMAS
AO 2013
asamblea dentro de los SESENTA (60) das corridos de realizada la anterior, para considerar las
retribuciones al directorio y consejo de vigilancia.
No realizada esta asamblea, los directores debern devolver a la sociedad la suma percibida en
exceso, sin perjuicio de las sanciones correspondientes.
En caso de incumplimiento de las disposiciones de este artculo, se aplicarn las sanciones del
artculo 132 de la Ley N 26.831.
OBLIGACIONES DEL DIRECTORIO.
ARTCULO 6.- Cuando las remuneraciones al directorio y al consejo de vigilancia deban ser
tratadas como punto expreso del orden del da en funcin de lo establecido por el artculo 261 de
la Ley N 19.550, el directorio deber indicar en forma fundada en la asamblea:
a) Que las remuneraciones asignadas a sus miembros son adecuadas de acuerdo al parmetro
mencionado en el presente Captulo.
b) Que, en caso de ganancias reducidas, ellas se originan en la escasa rentabilidad del
patrimonio neto, de acuerdo a la pauta indicada en el presente Captulo, informando el ndice que
surge de los estados contables.
Adicionalmente, el directorio deber manifestar, con adecuado fundamento, que las retribuciones
son razonables y ajustadas a pautas de mercado y a las particulares circunstancias de la emisora.
RECONOCIMIENTO CONTABLE DE LAS RETRIBUCIONES.
ARTCULO 7.- Los honorarios devengados a favor del directorio y del consejo de vigilancia de la
sociedad en retribucin de sus funciones durante el ejercicio o perodo, debern ser reconocidos
de acuerdo a lo dispuesto en el articulo 18 punto 14 del Ttulo Regimen Informativo Periodico.
SECCIN II
DESIGNACIN Y REEMPLAZO DE MIEMBROS INTEGRANTES DE LOS RGANOS
DE ADMINISTRACIN Y FISCALIZACIN Y GERENTES.
REEMPLAZO DE LOS MIEMBROS INTEGRANTES DE LOS RGANOS DE ADMINISTRACIN
Y FISCALIZACIN.
ARTCULO 8.- Dentro de los DOS (2) das hbiles, deber comunicarse a la Comisin bajo
hechos relevantes en la AIF y completando los formularios correspondientes en la AIF:
a) La designacin, renuncia o remocin de los gerentes de la entidad.
b) Cualquier supuesto de reemplazo de los integrantes titulares de los rganos de administracin y
fiscalizacin por los suplentes, u otorgamiento de licencia a los titulares por plazo mayor de DIEZ
(10) das corridos indicando su fecha de vencimiento.
DATOS SOBRE LOS INTEGRANTES DE LOS RGANOS DE ADMINISTRACIN Y
FISCALIZACIN Y GERENTES. CONSTITUCIN DE DOMICILIO ESPECIAL.
ARTICULO 9.- Dentro de los DIEZ (10) das hbiles de producida la designacin de los
integrantes de los rganos de administracin y de fiscalizacin, titulares y suplentes, y gerentes,
se debern comunicar a la Comisin los datos especificados en los formularios disponibles en la
AIF el sitio web: http://www.cnv.gob.ar.
En esa oportunidad deber constituirse ante la Comisin el domicilio especial en el pas donde se
tendrn por vlidas todas las notificaciones y dems diligencias que se practiquen. El domicilio
mencionado subsistir mientras el interesado no constituya otro, aunque hubiera cesado en su
cargo y hasta DOS (2) aos posteriores al cese.
30
NORMAS
AO 2013
Asimismo se debern completar los formularios incluidos en la AIF con relacin a sus
controlantes, controladas y vinculadas, directas e indirectas.
En caso de omisin o defecto en la constitucin de domicilio especial, se considerar como
domicilio legal el domicilio de la entidad.
DEBER DE CUMPLIMIENTO PARA LAS AUTORIDADES DE TODA ENTIDAD.
ARTICULO 10.- Las obligaciones contenidas en el presente Captulo, debern ser observadas
tambin por las autoridades de toda entidad que se encuentre sometida a la fiscalizacin de la
Comisin, quienes adems debern completar los formularios incluidos en la AIF con relacin a
sus controlantes, controladas y vinculadas directas e indirectas-.
Dentro de los DIEZ (10) das hbiles de su designacin deber remitirse la informacin requerida
en el presente artculo respecto de todos los integrantes de los rganos de administracin y
fiscalizacin, titulares y suplentes, y gerentes.
En igual oportunidad, todas las emisoras de valores negociables debern remitir por la AIF, a
travs del acceso pblico de nminas la identificacin de los directores, consejeros de vigilancia,
sndicos y gerentes de las controlantes, controladas, vinculadas directas e indirectas- y toda otra
parte relacionada con las emisoras, y a travs de los accesos no pblicos el resto de la
informacin conforme los formularios mencionados en los prrafos anteriores.
Asimismo debern remitirse las modificaciones en idntico plazo de producidas las mismas.
SECCIN III
CRITERIOS DE INDEPENDENCIA.
CRITERIO DE INDEPENDENCIA DE LOS DIRECTORES Y ADMINISTRADORES.
ARTCULO 11.- A todos los fines previstos en las leyes y reglamentos aplicables, se entender
que un miembro del rgano de administracin de las emisoras no rene la condicin de
independiente, cuando se den una o ms de las siguientes circunstancias a su respecto:
a) Sea tambin miembro del rgano de administracin o dependiente de los accionistas que son
titulares de participaciones significativas en la emisora, o de otras sociedades en las que estos
accionistas cuentan en forma directa o indirecta con participaciones significativas o en la que
estos accionistas cuenten con influencia significativa.
b) Est vinculado a la emisora por una relacin de dependencia, o si estuvo vinculado a ella por
una relacin de dependencia durante los ltimos TRES (3) aos.
c) Tenga relaciones profesionales o pertenezca a una sociedad o asociacin profesional que
mantenga relaciones profesionales con, o perciba remuneraciones u honorarios (distintos de los
correspondientes a las funciones que cumple en el rgano de administracin) de la emisora o los
accionistas de esta que tengan en ella en forma directa o indirecta participaciones significativas o
influencia significativa o con sociedades en las que estos tambin tengan en forma directa o
indirecta participaciones significativas o cuenten con influencia significativa.
d) En forma directa o indirecta, sea titular de una participacin significativa en la emisora o en
una sociedad que tenga en ella una participacin significativa o cuente en ella con influencia
significativa.
e) En forma directa o indirecta, venda o provea bienes o servicios a la emisora o a los accionistas
de esta que tengan en ella en forma directa o indirecta participaciones significativas o influencia
significativa por importes sustancialmente superiores a los percibidos como compensacin por sus
funciones como integrante del rgano de administracin.
31
NORMAS
AO 2013
SECCIN IV
ACTOS O CONTRATOS CON PARTES RELACIONADAS.
ARTCULO 14.- A los efectos de lo dispuesto en el artculo 72 inciso a), apartado II) de la Ley N
26.831, se considerarn personas con "participacin significativa" a aquellas que posean acciones
que representen por lo menos el QUINCE POR CIENTO (15%) del capital social, o una cantidad
menor cuando tuvieren derecho a la eleccin de uno o ms directores por clase de acciones o
tuvieren con otros accionistas convenios relativos al gobierno y administracin de la sociedad de
que se trate, o de su controlante.
En tanto la sociedad no tuviere constituido un Comit de Auditora, podr requerirse el informe de
firmas evaluadoras independientes conforme a lo dispuesto en el inciso b) del artculo citado;
resultando de aplicacin lo dispuesto en el inciso f) del artculo 17.
En aquellos supuestos en que los actos o contratos con partes relacionadas que renan los
requisitos fijados en el artculo 72, inciso b) de la Ley N 26.831 se refieran a prstamos
interfinancieros (operaciones de "call") realizadas entre entidades financieras autorizadas por el
BANCO CENTRAL DE LA REPBLICA ARGENTINA, la opinin del Comit de Auditora y/o de
las firmas evaluadoras independientes bastar que se refiera en forma genrica sobre dicha
modalidad operativa sin referirse a contrataciones particulares, siempre que las operaciones se
realicen en cumplimiento de las normas legales y reglamentarias dictadas por el BANCO
CENTRAL DE LA REPBLICA ARGENTINA, referidas a operaciones entre vinculadas y lmites de
asistencia crediticia.
La opinin del Comit de Auditora y/o de las firmas evaluadoras independientes respecto a este
tipo de operaciones con carcter general, mantendr su validez para operaciones posteriores de
este mismo tipo, siempre que las operaciones se realicen en cumplimiento de las normas legales y
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NORMAS
AO 2013
SECCIN V
COMIT DE AUDITORA. DESIGNACIN.
ARTCULO 15.- Salvo disposicin en contrario del estatuto, el Comit de Auditora previsto en el
artculo 109 de la ley N 26.831 ser designado por el directorio de la emisora, por mayora simple
de sus integrantes, de entre los miembros del rgano que cuenten con versacin en temas
empresarios, financieros o contables.
La designacin de los miembros del Comit de Auditora, as como cualquier modificacin en la
integracin de ste (ya fuere por renuncia, licencia, incorporacin o sustitucin de sus miembros,
o cualquier otra causa) deber ser comunicada por la emisora a la Comisin y a los mercados
donde se negocien las acciones de la emisora, dentro de los TRES (3) das hbiles de ocurrida o
de llegado el hecho a su conocimiento.
INDEPENDENCIA.
ARTCULO 16.- La mayora de los integrantes del Comit de Auditora de las emisoras que hagan
oferta pblica de sus acciones debern investir la condicin de independientes, de acuerdo con
los criterios establecidos para ello en las Normas.
Las sociedades debern arbitrar los medios, en caso de reemplazo de los directores titulares, para
garantizar la existencia de directores suplentes independientes para integrar el Comit de
Auditora.
FUNCIONAMIENTO DEL COMIT.
ARTCULO 17.- El Comit deber dictar su propio reglamento interno, el que deber ser inscripto
en el Registro Pblico de Comercio.
Deber reunirse con una frecuencia no inferior a la exigida al rgano de administracin.
Sern de aplicacin a las deliberaciones del Comit y a sus libros de actas las normas aplicables
al rgano de administracin.
Los restantes miembros de los rganos de administracin y los miembros del rgano de
fiscalizacin podrn asistir a las deliberaciones del Comit, con voz, pero sin voto. El Comit, por
resolucin fundada, podr excluirlos de sus reuniones.
OTRAS ATRIBUCIONES Y OBLIGACIONES DEL COMIT.
ARTCULO 18.- Adems de las atribuciones y obligaciones que surgen del artculo 110 de la Ley
N 26.831, el Comit deber revisar los planes de los auditores externos e internos y evaluar su
desempeo, y emitir una opinin al respecto en ocasin de la presentacin y publicacin de los
estados contables anuales.
A tal efecto como parte de la evaluacin de la funcin de la auditora externa deber:
a) Analizar los diferentes servicios prestados por los auditores externos y su relacin con la
independencia de estos, de acuerdo con las normas establecidas en las Resoluciones Tcnicas
Profesionales dictadas por la FEDERACIN ARGENTINA DE CONSEJOS PROFESIONALES DE
CIENCIAS ECONMICAS y en toda otra reglamentacin que, al respecto, dicten las autoridades
que llevan el contralor de la matrcula profesional.
b) Informar los honorarios facturados, exponiendo separadamente:
1) Los correspondientes a la auditora externa y otros servicios relacionados destinados a otorgar
confiabilidad a terceros (por ejemplo, anlisis especiales sobre la verificacin y evaluacin de los
33
NORMAS
AO 2013
SECCIN VI
AUDITORES EXTERNOS.
DESIGNACIN.
ARTCULO 20.- La asamblea ordinaria de accionistas de una entidad que haga oferta pblica de
sus valores negociables deber designar al auditor externo que emitir el informe de auditora
referido a sus estados contables anuales y por perodos intermedios, de acuerdo a lo establecido
por el artculo 105 de la Ley N 26.831.
34
NORMAS
AO 2013
En el caso que el auditor externo titular no pueda emitir el informe mencionado, ste ser emitido
por el auditor suplente que, en su caso, haya sido designado por la asamblea, debiendo el
directorio de la entidad informar inmediatamente a la Comisin a travs de la AIF, las razones que
han originado el reemplazo. En ningn caso el auditor externo podr ser reemplazado por un
profesional no designado por la asamblea de accionistas.
CRITERIOS DE INDEPENDENCIA DE LOS AUDITORES EXTERNOS.
ARTCULO 21.- A los fines previstos en los artculos 104 y concordantes de la Ley N 26.831, los
contadores pblicos matriculados que acten como auditores externos:
a) Debern reunir las condiciones de independencia establecidas por las Resoluciones Tcnicas
Profesionales dictadas por la FEDERACIN ARGENTINA DE CONSEJOS PROFESIONALES DE
CIENCIAS ECONMICAS y en toda otra reglamentacin que, al respecto, dicten las autoridades
que llevan el contralor de la matrcula profesional.
b) Adicionalmente, con relacin a la prestacin de servicios profesionales distintos a los de la
auditora externa, el auditor externo no rene la condicin de independiente si dichos servicios
incluyen la realizacin de las siguientes tareas:
1) Asumir actividades de gestin tales como autorizar, realizar, o consumar una operacin, o de
alguna manera ejercer algn tipo de accin en representacin de la entidad o tener facultad para
hacerlo.
2) Tomar decisiones relacionadas con tareas gerenciales o de direccin por las que se responde
ante el rgano de gobierno de la entidad.
3) Tener la custodia de los activos de la entidad.
4) Confeccionar documentos fuente u originar datos electrnicos o de otro tipo, que respalden la
realizacin de una operacin.
c) En particular el auditor externo no ser independiente cuando:
1) Los servicios de asistencia al rgano de administracin, en su responsabilidad de llevar los
registros contables conforme las disposiciones legales vigentes y preparar los estados contables
de acuerdo con las normas contables adoptadas por la Comisin, impliquen tomar decisiones de
administracin u ocupar un rol equivalente al de la gerencia.
2) Los servicios de valuacin consistan en la asignacin de valor a rubros significativos de los
estados contables y la valuacin incluya un grado significativo de subjetividad por parte del
auditor.
3) Los servicios impositivos impliquen que el auditor externo tome decisiones sobre las polticas a
implementar en el rea fiscal de la entidad o cuando la preparacin y presentacin de
declaraciones y adopcin de posiciones fiscales no sean dispuestas por la entidad sino que
dependan del auditor externo.
4) Los servicios de tecnologa, que incluyen el diseo e implementacin de sistemas tecnolgicos
de informacin contable para una entidad, se utilicen para generar informacin que forma parte de
los estados contables, a menos que se aseguren las siguientes condiciones:
4.1) La entidad reconoce que tiene la responsabilidad de establecer, mantener y realizar el
seguimiento del sistema de control interno.
4.2) La entidad designe un empleado competente, preferiblemente que sea parte de la gerencia,
para que sea responsable de tomar todas las decisiones de direccin con respecto al diseo e
implementacin de un sistema de equipos y programas de computacin.
4.3) La entidad se encargue de tomar todas las decisiones de direccin con respecto al proceso
de diseo e implementacin.
4.4) La entidad evale la suficiencia y resultados del diseo e implementacin del sistema.
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NORMAS
AO 2013
4.5) La entidad sea responsable por la operacin del sistema (equipos y programas) y por los
datos utilizados o generados por el sistema, y
4.6) El personal del auditor externo que provee estos servicios no tenga a su cargo funciones de
direccin o un rol equivalente al de la gerencia.
5) La prestacin de servicios de asistencia para el desarrollo de las actividades de auditora
interna, o el tomar a cargo la tercerizacin de algunas de sus actividades, no asegure que exista
una clara separacin entre la direccin y el control de la auditora interna, que deber ser de
exclusiva responsabilidad del rgano de administracin de la entidad, y la realizacin de las
actividades de auditora interna en si mismas. No se incluyen en esta incompatibilidad aquellas
actividades que constituyan una extensin de los procedimientos necesarios para el desarrollo de
la auditora externa.
6) La prestacin de servicios legales, en virtud de la existencia de una asociacin profesional con
abogados, implique actuar en representacin de la entidad en la resolucin de una disputa o litigio.
7) Los servicios financieros consistan en la promocin, compraventa o suscripcin inicial y
colocacin de las acciones de una entidad, inclusive si la operacin es realizada por cuenta y
orden de sta.
d) A los efectos de lo dispuesto en el inciso a), el perodo de cmputo para las incompatibilidades
comprender desde el ejercicio en que se realizan los trabajos hasta el tercer ao anterior al
ejercicio al que se refieran los estados contables auditados.
e) Adems, cuando en forma directa o indirecta- el auditor externo o la sociedad o asociacin
profesional que integre, o las dems personas alcanzadas por las incompatibilidades contenidas
en las Normas de Auditora vigentes, vendan o provean bienes y/o servicios a la emisora, sus
controlantes, controladas o vinculadas, se expondrn, en los informes de auditora, las siguientes
relaciones porcentuales:
1) Cociente entre el total de servicios de auditora facturados a la emisora y el total facturado a la
emisora por todo concepto, incluido los servicios de auditora.
2) Cociente entre el total de servicios de auditora facturados a la emisora y el total de servicios de
auditora facturados a la emisora y a las controlantes, controladas y vinculadas.
3) Cociente entre el total de servicios de auditora facturados a la emisora y el total facturado a la
emisora y sus controlantes, controladas y vinculadas por todo concepto, incluido servicios de
auditora.
PRESENTACIN DE DECLARACIONES JURADAS DE LOS AUDITORES EXTERNOS.
ARTICULO 22.- Las declaraciones juradas previstas en el artculo 104 de la Ley N 26.831
debern ser presentadas por los interesados ante la Comisin con carcter previo a la asamblea
que vaya a designar al o a los auditores externos, con una anticipacin no menor a la exigida para
la documentacin correspondiente a la asamblea en cuestin.
En caso que el contador a ser designado no hubiere presentado la documentacin con dicha
anticipacin, la asamblea deber pasar a un cuarto intermedio para permitir dicha presentacin y
el transcurso del plazo en cuestin, antes de votar el respectivo punto del orden del da.
En caso que la propuesta de designacin hubiere sido realizada por el rgano de administracin
de la emisora, esta deber igualmente, con anterioridad a la asamblea, presentar la opinin del
Comit de Auditora de la emisora ante la Comisin.
Las declaraciones juradas del auditor (titular o suplente) y las opiniones del Comit de Auditora
de la emisora, en su caso, debern tambin ser presentadas por los interesados para su difusin
por los mercados en cuyo mbito se negocien los valores negociables de la emisora en cuestin, y
podrn tambin ser consultadas por el pblico en la pgina de Internet de la Comisin.
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NORMAS
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NORMAS
AO 2013
La certificacin de los documentos que se presenten al efecto no deber tener una antigedad
superior a los QUINCE (15) das hbiles de la fecha de la presentacin.
b) Describir en detalle el alcance de la auditora que solicitan sea realizada, su plazo de duracin,
y de qu modo la misma evitar el perjuicio a sus derechos,
c) Proponer hasta TRES (3) estudios de auditores externos, los que debern reunir respecto de
los peticionantes y de la sociedad, el carcter de independientes en los trminos previstos en
este Captulo, asumiendo igualmente el compromiso de hacerse cargo los peticionantes del costo
de los honorarios y gastos de estos auditores.
Una vez acreditado el cumplimiento de los requisitos establecidos, la Comisin dar vista, por el
plazo perentorio de CINCO (5) das hbiles, o el plazo menor que en caso de urgencia determine,
al rgano de fiscalizacin y en su caso, al Comit de Auditora de la sociedad, a fin de que brinden
la opinin prevista en el artculo 110, inciso e) de la Ley N 26.831.
Presentada la opinin del rgano de fiscalizacin y del Comit de Auditora de la sociedad en
cuestin, la Comisin podr instruir a dicha sociedad para que proceda a designar a uno de los
estudios de auditores externos propuestos por los peticionantes para realizar la o las tareas
propuestas por los minoritarios en su peticin.
La resolucin de la Comisin deber contener, el plazo mximo otorgado para la formalizacin de
la designacin, y el alcance de las tareas para las cuales se designa y su plazo mximo de
duracin.
Para el caso de darse el supuesto del artculo 108 in fine de la Ley N 26.831 queda a salvo el
derecho de los accionistas para repetir los costos.
CONTROL DE CALIDAD DE LAS AUDITORAS EXTERNAS.
ARTCULO 27.- Las asociaciones o estudios de contadores pblicos (sean unipersonales o
sociedades de profesionales) que presten servicios de auditora externa a entidades con
autorizacin para hacer oferta pblica de sus valores negociables, debern establecer y ejecutar
un sistema de control de calidad que les permita conocer si sus integrantes y su personal cumplen
con las normas profesionales, legales y reglamentarias que rigen esa actividad, y que los informes
emitidos en relacin con dichos servicios son acordes con el objetivo de la tarea encomendada.
POLITICAS Y PROCEDIMIENTOS. ROTACIN.
ARTCULO 28.- La naturaleza de las polticas y procedimientos desarrollados por cada una de las
asociaciones o estudios, para cumplir con el requisito de calidad en la prestacin de los servicios
de auditora externa a entidades con autorizacin para hacer oferta pblica de sus valores
negociables, puede depender de factores tales como el tamao, el nmero de socios que la
integran y sus caractersticas operativas, pero en todas ellas se deber incluir, en forma
inexcusable, lo siguiente:
a) Responsabilidad del socio o de los socios a cargo de la direccin de la asociacin o estudio: La
responsabilidad final por el sistema de control de calidad deber recaer, de acuerdo a la estructura
interna de la asociacin o estudio, en el socio titular o el socio que la dirige si existen varios, o
grupo de socios que tenga a su cargo la conduccin.
Las tareas operativas podrn ser delegadas en una o ms personas, seleccionadas por su
experiencia y capacidad, a quienes se les deber asignar la autoridad necesaria para asumir esa
funcin.
La delegacin de funciones no excluir la responsabilidad del socio o de los socios a cargo de la
asociacin o estudio.
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NORMAS
AO 2013
Cumplimiento de las normas de tica que rigen la profesin de contador pblico en la jurisdiccin
donde desempea su labor.
b) Independencia: Los socios de la asociacin o estudio, todo su personal y cualquier otra persona
que resulte alcanzada, incluyendo expertos contratados, debern mantener en todo momento los
requerimientos de independencia establecidos por esta reglamentacin. Asimismo debern
establecer los mecanismos por los cuales la asociacin o estudio:
1.- Informar sobre los recaudos de independencia a todas las personas comprendidas, su modo
de cumplimiento, y la comunicacin por parte de esas personas de cualquier circunstancia que
pudiera afectarla, a el o los responsables por el control de calidad.
2.- Obtendr, al menos una vez al ao, una confirmacin por escrito de su personal profesional y
de los profesionales contratados acerca del cumplimiento de los requisitos de independencia.
3.- Proceder de inmediato, luego de identificado un incumplimiento o riesgo de incumplimiento, a
tomar las medidas necesarias para evitar que se verifique nuevamente.
c) Rotacin.
El perodo mximo en el cual una asociacin o estudio podr conducir las tareas de auditora en
una entidad con autorizacin para hacer oferta pblica de sus valores negociables, no deber
superar los TRES (3) aos. Los profesionales integrantes de la asociacin o estudio no podrn
ejercer su tarea por un plazo superior a los DOS (2) aos.
Como excepcin, y ante circunstancias particulares en las que la continuidad del socio es
especialmente importante para los estados contables de la entidad auditada, tales como:
reestructuracin de magnitud, concurso preventivo, renegociacin de pasivos, cambios
significativos en el grupo gerencial o en el de control, el plazo mximo podr extenderse UN (1)
ao ms en la medida en que dicha extensin no sea objetada por el Comit de Auditora de dicha
entidad o, en su defecto, por el rgano de fiscalizacin.
Despus del perodo de DOS (2) aos, el socio no podr reintegrarse al equipo de auditora de la
entidad con autorizacin para hacer oferta pblica de sus valores negociables, por un plazo de
DOS (2) aos. Durante ese perodo, el socio no podr participar en la auditora de la entidad.
En las asociaciones o estudios de contadores pblicos que no cuenten con ms de un socio
especializado en servicios de auditora, podr reemplazarse el requisito de rotacin por la
participacin de un profesional adicional no relacionado con el equipo de auditora que revise el
trabajo realizado o, de lo contrario, brinde asesoramiento apropiado, teniendo en consideracin entre otros factores- la naturaleza de la entidad, los riesgos involucrados y la complejidad de las
operaciones. Este profesional adicional no podr exceder el plazo de DOS (2) aos indicado
precedentemente, siendo aplicable la rotacin dispuesta. Asimismo, la participacin de este
profesional podr suplirse con alguien que no sea parte de la asociacin o estudio, siendo
admisibles todas las formas de contratos de colaboracin o uniones temporarias que permitan a
tales profesionales o asociaciones cumplir con esta normativa.
Cuando una entidad ingresa al rgimen de oferta pblica de sus valores negociables, a los efectos
de determinar el momento en que debe rotar el socio que conduce las tareas de auditora en dicha
entidad, debe computarse el perodo de tiempo que en forma continua el socio ha ejercido dicho
rol en esa entidad con anterioridad a su ingreso a dicho rgimen. Si el socio ha desempeado en
forma continua esa funcin durante DOS (2) aos o menos al momento en el cual la entidad
ingresa al rgimen de oferta pblica, el nmero de aos que el socio puede continuar prestando
servicios en ese carcter, antes de rotar del equipo de auditora de esa entidad, es de TRES (3)
aos menos el nmero de aos en los que ya ejerci ese rol en forma continua. Si el socio ha
conducido las tareas de auditora de la entidad durante TRES (3) o ms aos al momento en que
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NORMAS
AO 2013
la misma ingresa al rgimen de oferta pblica, el socio slo puede continuar en ese rol durante UN
(1) ao ms antes de rotar del equipo de auditora.
d) Procedimiento para la aceptacin y continuidad de las relaciones con el cliente y prestacin de
servicios especficos: Deber quedar claramente establecido que las decisiones de aceptar o
continuar una relacin o un servicio han sido tomadas en base a un anlisis de las siguientes
cuestiones:
Al comenzar una relacin profesional con un nuevo cliente, se ha considerado la integridad de
dicho cliente y no se posee informacin que conducira a la conclusin de que el cliente carece de
integridad.
A tal fin se tendrn en cuenta las normas que sobre aceptacin de clientes- estn establecidas
en las normas de la UNIDAD DE INFORMACIN FINANCIERA sobre Lavado de Activos y
Financiamiento del Terrorismo, y aquellas que, en consecuencia, hayan emitido los Consejos
Profesionales de Ciencias Econmicas.
Para la continuidad de las relaciones profesionales con un cliente, se ha evaluado el estricto
cumplimiento de las normas ticas que haya establecido la empresa en sus cdigos o
reglamentos internos, si stos existieran, o se ha llegado a la conclusin de que existe un grado
de cumplimiento adecuado de todas las normas, reglamentaciones y resoluciones que le son
aplicables, tanto en los aspectos de negocios como los contables, y que este cumplimiento
permite caracterizar un nivel tico elevado en las conductas de los directores y funcionarios
gerenciales, y no se posee informacin que conducira a la conclusin de que el cliente carece de
integridad.
La existencia, en la asociacin o estudio, de personal competente para realizar el trabajo y con
aptitudes, tiempo y recursos suficientes para hacerlo; y la posibilidad de cumplimiento de los
requisitos del Cdigo de tica de la profesin de contador pblico de la jurisdiccin donde se
desempea y los establecidos por esta Comisin, al prestar el servicio y atender a un cliente
especfico.
e) Recursos humanos: Cada asociacin o estudio deber establecer polticas y procedimientos de
evaluacin que le permitan conocer en todo momento si cuenta con suficiente personal con las
aptitudes, capacidad y compromiso necesarios para desarrollar los trabajos encomendados por
sus clientes de acuerdo con las normas profesionales y dems requisitos legales y reglamentarios.
En especial se deber prever, conforme al tamao de la asociacin o estudio, lo atinente a:
i. seleccin;
ii. evaluacin de desempeo
iii. aptitudes;
iv. capacitacin continua;
v. desarrollo de la carrera;
vi. promociones; y
vii. estimacin de la cantidad de personal necesario.
f) Asignacin de equipos de trabajo: La asociacin o estudio deber asignar, al contador pblico
que actuar como auditor externo de una entidad con autorizacin para hacer oferta pblica de
sus valores negociables, un equipo de trabajo por cada una de las entidades clientes en la que se
desempee. Dicho equipo deber estar conformado por personal adecuado, con aptitudes,
capacidad y dedicacin de tiempo necesarias para llevar a cabo el trabajo encomendado, de
modo que los informes de auditora externa que se emitan resulten apropiados.
40
NORMAS
AO 2013
g) Desempeo del grupo de trabajo en cada una de las entidades clientes: La asociacin o estudio
deber establecer por escrito polticas y procedimientos que permitan obtener una seguridad
razonable de que los trabajos se lleven a cabo de acuerdo con los requisitos legales y las Normas,
y que los informes que se emitan sean apropiados para la tarea desarrollada.
A travs de dichas polticas y procedimientos, la asociacin o estudio debe establecer una
coherencia en la calidad del desempeo referido al trabajo, y al menos debe prever:
1. El conocimiento de los objetivos de la tarea a realizar por parte de todos los miembros del
equipo de trabajo asignado;
2. La supervisin peridica por parte del socio y/o gerente a cargo del trabajo realizado por el
equipo que deber incluir como mnimo, el anlisis y evaluacin de:
i. El seguimiento del avance del trabajo;
ii. Las aptitudes y capacidades de cada uno de los miembros del equipo; su disponibilidad de
tiempo para llevar a cabo la tarea; su comprensin de las instrucciones y el cumplimiento del
enfoque planeado para dicha tarea;
3. La discusin entre los miembros ms experimentados del equipo de los temas significativos que
surjan durante el trabajo y la modificacin, en su caso, del enfoque planeado en forma adecuada;
4. La documentacin de los temas consultados o discutidos durante el desarrollo de la tarea.
h) Revisin del control de calidad del trabajo: La asociacin o estudio deber establecer controles
internos que, al menos, contemplen que:
i. los informes preparados por el socio que acta como auditor externo cumplan todos los
requerimientos legales y reglamentarios;
ii. las conclusiones a que se haya llegado surjan de la aplicacin de los procedimientos de
auditora desarrollados;
iii. el programa de trabajo haya contemplado adecuadamente todos los riesgos existentes, las
cuestiones de control interno que incidan en la ejecucin de ese programa, la existencia de
personal experimentado que acte como revisor independiente, y dems factores con influencia
sobre el trabajo.
Estos controles deben ser aplicados a todos los trabajos de auditora y las revisiones indicadas
deben ser realizadas y finalizadas (quedando documentadas por escrito) antes que los informes
de auditora sobre los estados contables sean emitidos.
i) Control continuo del cumplimiento de las reglas de control de calidad: Cada asociacin o estudio
deber establecer y ejecutar controles de accin efectivos, diseados para obtener una seguridad
razonable de que las polticas y procedimientos relacionados con el sistema de control de calidad
son pertinentes, adecuados, operan en forma eficiente y se cumplen en la prctica. Dichas
polticas y procedimientos debern incluir una consideracin y evaluacin continuas del sistema
de control de calidad, su grado de acatamiento y la forma de corregir los apartamientos a las
normas internas de control de calidad.
j) Documentacin: Las polticas y procedimientos elegidos para dar cumplimiento a cada uno de
los incisos precedentes y las mayores exigencias y recaudos que adopte cada asociacin o
estudio, con sus actualizaciones, debern estar documentadas, notificadas en forma fehaciente a
todo el personal a quien incumban y estar a disposicin de esta Comisin, a la que deber
presentarse dentro de los CINCO (5) das corridos de solicitadas a una asociacin o estudio en
particular.
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alguna entidad de las listadas en este Captulo. Transcurrido un ao a partir de la fecha del
registro, si el profesional registrado no hubiera sido designado auditor externo titular o suplente de
ninguna entidad, la Comisin proceder, automticamente, a darlo de baja del Registro de
Auditores Externos.
CAUSALES DE EXCLUSIN DEL REGISTRO.
ARTCULO 32.- Es causal de exclusin del Registro de Auditores Externos:
a) Haber sido inhabilitado para ejercer la profesin por cualquiera de los Consejos Profesionales
de Ciencias Econmicas del pas, por el tiempo que dure dicha sancin;
b) Haber sido sancionado con inhabilitacin por la Comisin por aplicacin del rgimen de
sanciones establecido por el artculo 132 de la Ley N 26.831, por el tiempo que dure dicha
sancin;
c) Integrar una asociacin de profesionales que haya sido;
d) Expresamente excluida del Registro de Asociaciones de Profesionales Universitarios, por el
tiempo que dure la exclusin de dicha asociacin.
La exclusin del Registro de Auditores Externos slo tendr como consecuencia el impedimento
para la emisin de informes sobre estados contables u otros informes o certificaciones, que deban
ser presentados a la Comisin.
SECCIN VII
REGISTRO DE ASOCIACIONES DE PROFESIONALES UNIVERSITARIOS.
ARTCULO 33.- Las asociaciones de profesionales universitarios, cuyos socios cumplan funciones
de auditora externa en entidades sujetas al control de la Comisin, dejando constancia en sus
informes de tal carcter, debern inscribirse en el Registro de Asociaciones de Profesionales
Universitarios que habilitar esta Comisin.
REQUISITOS.
ARTCULO 34.- Las asociaciones que deban cumplimentar la inscripcin en el Registro de
Asociaciones de Profesionales Universitarios, debern presentar una solicitud de inscripcin,
acompaada de la siguiente documentacin:
a) Cuando exista un Registro de Asociaciones Profesionales que lleven los Consejos
Profesionales, una constancia de inscripcin en dicho registro, la que debe incluir la nmina
completa de sus socios detallando nombre y apellido, documento de identidad, domicilio que
figure en el documento de identidad, CUIT/CUIL, y matrcula profesional;
b) En caso de no existir el Registro mencionado en el apartado anterior, contrato social vigente,
con detalle de documento de identidad, domicilio que figue en el documento de identidad,
CUIT/CUIL, y matrcula profesional de los socios, con sus firmas certificadas por escribano
pblico;
c) Sede, telfonos, fax, direccin de correo electrnico y sitio web, en caso de tenerlo.
La asociacin inscripta debe mantener permanentemente actualizada esta informacin, debiendo
comunicar las modificaciones que en ella se produzcan dentro de los VEINTE (20) das corridos,
mediante declaracin jurada suscripta por el socio que tenga a su cargo la direccin de la
asociacin.
Sern tambin incluidas en el registro agrupaciones de asociaciones profesionales que se
constituyan a los efectos de la prestacin de servicios de auditora a entidades incluidas en este
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NORMAS
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Captulo. Sern admitidas todas las formas de contratos de colaboracin o uniones temporarias
que permitan a tales asociaciones cumplir la normativa establecida por esta Comisin para los
auditores externos.
CAUSALES DE EXCLUSIN.
ARTCULO 35.- Sern causales de exclusin del Registro de Asociaciones de Profesionales
Universitarios, las siguientes:
a) Incumplimiento de las obligaciones que impongan, para estas asociaciones, las normas de esta
Comisin.
b) Participacin en las asociaciones de un tercio o ms de sus profesionales excluidos del
Registro de Auditores Externos por la Comisin, durante el lapso en que se hallen vigentes las
exclusiones de los socios.
SECCIN VIII
PUBLICIDAD DE LOS REGISTROS.
ARTCULO 36.- Los listados de auditores externos y de asociaciones de profesionales
universitarios incluidos en los Registros, sern de acceso pblico a travs de la pgina web de
esta Comisin.
SECCIN IX
DIVIDENDOS.
DIVIDENDOS DE EJERCICIO.
ARTCULO 37.- El pago de los dividendos votados en efectivo de sociedades que hagan oferta
pblica de sus acciones, deber efectuarse dentro de los TREINTA (30) das corridos de su
aprobacin por la asamblea respectiva.
DIVIDENDOS EN EFECTIVO.
ARTCULO 38.- En caso de proponerse la distribucin de dividendos en efectivo, cuando la
sociedad se haya comprometido a requerir la aprobacin previa de un tercero para realizar tal
distribucin, esta conformidad la deber obtener el directorio antes que la asamblea considere el
tema.
DIVIDENDOS EN ACCIONES.
ARTCULO 39.- En caso de pago de dividendos en acciones, o en acciones y en efectivo
conjuntamente, deber hacerse la correspondiente presentacin ante la Comisin dentro de los
DIEZ (10) das hbiles de celebrada la asamblea que lo resuelva y ponerse las acciones y el
efectivo a disposicin de los accionistas dentro de un plazo que no exceda de TRES (3) meses, a
partir de la notificacin de la autorizacin de oferta pblica.
INFORMACIN PREVIA A LA COMISIN.
ARTCULO 40.- Las sociedades debern informar a la Comisin con una anticipacin de CINCO
(5) das hbiles la fecha de puesta a disposicin de los dividendos.
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ANEXO I
RETRIBUCIONES AL DIRECTORIO Y CONSEJO DE VIGILANCIA.
Las proporciones se determinan de acuerdo con las frmulas siguientes:
a)
(1) Remuneraciones proyectadas: se toma restndole el 5% permitido para todos los casos hasta
el 25%
b) Determinacin del porcentaje de retribuciones partiendo de dividendos:
% Retribucin
s/ ganancia computable
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
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ANEXO II
FICHA INDIVIDUAL PARA LOS MIEMBROS INTEGRANTES DE LOS RGANOS DE
ADMINISTRACIN Y FISCALIZACIN, TITULARES Y SUPLENTES Y GERENTES.
1 Denominacin de la entidad:
2 Actividad principal:
DATOS PERSONALES
3 Apellido/s:
Nombre/s:
4 Estado civil:
5 Nombre y apellido del cnyuge conviviente reconocido legalmente:
6 Nacionalidad:
Si es extranjero sin radicacin: Pasaporte ___________
Si es extranjero con radicacin: D.N.I. _____________
Naturalizado: SI _____ NO _______
7 L.E./L.C./D.N.I. N: ________________
CUIT/CUIL N: ___________________________
8 Profesin:
9 Cargo que desempea en la entidad:
10 Fecha de designacin:
11 Fecha de vencimiento:
12 DOMICILIO REAL REGISTRADO EN DNI:
Calle: N_______ piso _______ dpto._______
Localidad: Cdigo Postal ______ Pcia. ______ Pas______
Telfono: _______________Fax:____________
Direccin de correo electrnico:
13 DOMICILIO ESPECIAL EN EL PAS:
Calle: N_______ piso _______ dpto._______
Localidad: Cdigo Postal ______ Pcia. ______
Telfono: _______________Fax:____________
Direccin de correo electrnico:
14 CARGOS EN OTRAS ENTIDADES: (se deber detallar denominacin de la entidad (del pas o
del exterior, de entidades abiertas o cerradas), domicilio, cargos que desempea y vencimiento
del mandato).
___________________
Lugar y firma: ________________
Firma
del
declarante:
_______________
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NORMAS
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CAPTULO IV
FISCALIZACIN SOCIETARIA
SECCIN I
DISPOSICIONES GENERALES PARA TODAS LAS SOCIEDADES.
TRMITES DE INSCRIPCIN.
ARTCULO 1.- Las sociedades debern presentar la documentacin requerida en el presente
Captulo.
REMISIN DE LA DOCUMENTACIN AL REGISTRO PBLICO DE COMERCIO.
ARTCULO 2.- Cuando corresponda, la documentacin presentada ser remitida al REGISTRO
PBLICO DE COMERCIO, con las formalidades descriptas en este Captulo.
INSCRIPCIN EN EL REGISTRO PBLICO DE COMERCIO.
ARTCULO 3.- Prestada la conformidad administrativa, las sociedades sern notificadas de ella y
se remitir el expediente al REGISTRO PBLICO DE COMERCIO para su inscripcin.
El instrumento inscripto ser devuelto a la sociedad por la Comisin.
EVOLUCIN DEL CAPITAL SOCIAL.
ARTCULO 4.- En los estatutos de las sociedades se podr indicar que la evolucin del capital
figurar en sus estados contables conforme resulte de los aumentos inscriptos en el REGISTRO
PBLICO DE COMERCIO, pudiendo omitirse la transcripcin de su monto.
A tal fin por nota complementaria en los estados contables deber figurar:
a) La evolucin del capital correspondiente a los TRES (3) ltimos ejercicios sociales.
b) El monto del capital autorizado a la oferta pblica.
c) El importe no integrado conforme el artculo 65 inciso 1, apartado k) de la Ley N 19.550.
En las lminas o constancias de acciones que se emitan deber indicarse que el capital social
figura en los estados contables conforme resulte de los aumentos, mencionndose la fecha de
cierre del ejercicio social.
INSCRIPCIN DEL AUMENTO DE CAPITAL.
ARTCULO 5.- La inscripcin de la decisin asamblearia de aumento de capital en el REGISTRO
PBLICO DE COMERCIO cualquiera fuere su causa- no es condicin previa para la emisin y
oferta pblica de las acciones correspondientes.
ARTCULO 6.- En el caso de aumento de capital social por suscripcin de nuevas acciones, la
inscripcin deber efectuarse con posterioridad a su colocacin y en la medida del monto
suscripto. Si la suscripcin se coloc parcialmente, el directorio declarar el monto suscripto y el
importe del capital social resultante.
SECCIN II
REFORMAS DE ESTATUTO.
REFORMA DE ESTATUTO POR INSTRUMENTO PBLICO O PRIVADO.
ARTCULO 7.- Las sociedades que reformen sus estatutos debern presentar la siguiente
documentacin:
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NORMAS
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SECCIN III
AUMENTOS DE CAPITAL.
AUMENTO DE CAPITAL SIN REFORMA DE ESTATUTO.
ARTCULO 8.- En los casos de aumento de capital sin reforma de estatuto las sociedades
debern acompaar, en los mismos plazos sealados en la Seccin anterior, la siguiente
documentacin:
a) Antes de la asamblea:
a.1) El acta de directorio que la convoque.
a.2) UN (1) ejemplar de los avisos de convocatoria, salvo los casos de asamblea unnime.
a.3) El proyecto de aumento de capital.
a.4) La constancia de la ltima inscripcin en el REGISTRO PBLICO DE COMERCIO del
aumento de capital dispuesto. Si la sociedad hace oferta pblica de sus acciones no es necesario
presentar dicha constancia.
b) Despus de la asamblea:
b.1) Instrumento pblico o privado, en el cual se transcriba el acta de la asamblea que aprob el
aumento de capital y el registro de asistencia, omitiendo aquellas resoluciones que no deban ser
inscriptas en esa oportunidad.
En caso que el instrumento sea privado, deber estar certificado por escribano pblico. La
certificacin notarial deber mencionar que la copia es fiel de su original, indicndose el libro y
folios de donde haya sido extrada y los datos de rubricacin respectivos.
b.2) DOS (2) fotocopias del instrumento sealado en el apartado anterior, UNA (1) de ellas en
margen protocolar, certificadas por escribano pblico.
b.3) Aviso publicado en el BOLETN OFICIAL que corresponda.
AUMENTO DE CAPITAL CON REFORMA DE ESTATUTO.
ARTCULO 9.- En los casos de aumento de capital con reforma de estatuto las sociedades
debern acompaar la documentacin contemplada en los artculos precedentes en lo que
corresponda, en los plazos all indicados.
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SECCIN IV.
INSCRIPCIONES.
INSCRIPCIN DEL AVISO DE EMISIN (ARTCULO 10 LEY N 23.576 Y MODIFICATORIAS).
ARTCULO 14.- Celebrada la asamblea o reunin del rgano de administracin que resuelva una
emisin de obligaciones negociables, las entidades debern presentar la documentacin a los
fines de su inscripcin:
a) Aviso publicado en el BOLETN OFICIAL que corresponda o instrumento pblico o privado, con
transcripcin del aviso publicado en el BOLETN OFICIAL con las especificaciones contenidas en
el artculo 10 de la Ley N 23.576 y modificatorias.
En el caso que el instrumento sea privado, deber estar certificado por escribano pblico. La
certificacin notarial deber mencionar que la copia es fiel a su original.
b) DOS (2) fotocopias de dicho instrumento, UNA (1) de ellas en margen protocolar, certificadas
por escribano pblico.
c) Ejemplar del BOLETN OFICIAL, cuando se hubiere presentado transcripcin del aviso.
INSCRIPCIN DE ADMINISTRADORES (ARTCULO 60, LEY N 19.550).
ARTCULO 15.- Dentro de los DIEZ (10) das hbiles de celebrada la asamblea que designe los
miembros integrantes del rgano de administracin, las sociedades debern presentar la siguiente
documentacin, a los fines de su inscripcin:
a) Instrumento pblico o privado, en el cual se transcriba el acta de asamblea que design las
autoridades y de la reunin del rgano de administracin con la distribucin de los cargos,
omitiendo aquellas resoluciones que no deban ser inscriptas en esa oportunidad y registro de
asistencia.
En caso que el instrumento sea privado, deber estar certificado por escribano pblico. La
certificacin notarial deber mencionar que la copia es fiel a su original, indicndose el libro y
folios de donde haya sido extrada y los datos de rubricacin respectivos.
b) DOS (2) fotocopias de dicho instrumento, UNA (1) de ellas en margen protocolar, certificadas
por escribano pblico.
c) Aviso publicado en el BOLETN OFICIAL que corresponda.
INSCRIPCIN DE LA SEDE.
ARTCULO 16.- Dentro de los DIEZ (10) das hbiles de fijada la sede por parte del rgano
competente, las entidades debern presentar la siguiente documentacin, a los fines de su
inscripcin:
a) Instrumento pblico o privado en el cual se transcriba el acta del rgano que aprob el cambio
de sede, omitiendo aquellas resoluciones que no deban ser inscriptas en esa oportunidad.
En caso que el instrumento sea privado, deber estar certificado por escribano pblico. La
certificacin notarial deber mencionar que la copia es fiel a su original, indicndose el libro y
folios de donde haya sido extrada y los datos de rubricacin respectivos.
b) DOS (2) fotocopias de dicho instrumento, UNA (1) de ellas en margen protocolar, certificadas
por escribano pblico.
c) Aviso publicado en el BOLETN OFICIAL que corresponda.
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OTRAS INSCRIPCIONES.
ARTCULO 17.- En cualquier otro supuesto que en virtud de lo dispuesto por la normativa legal
vigente deban realizarse otros trmites de inscripcin no previstos en forma expresa en el
presente Captulo, la entidad deber acompaar:
a) Instrumento pblico o privado en el cual se transcriba el documento a ser inscripto, omitiendo
aquellas resoluciones que no deban ser inscriptas en esa oportunidad.
En caso que el instrumento sea privado, deber estar certificado por escribano pblico. La
certificacin notarial deber mencionar que la copia es fiel a su original, indicndose el libro y
folios de donde haya sido extrada y los datos de rubricacin respectivos.
b) DOS (2) fotocopias de dicho instrumento, UNA (1) de ellas en margen protocolar, certificadas
por escribano pblico.
c) Aviso publicado en el BOLETN OFICIAL que corresponda.
SECCIN V.
COMPAAS DE SEGUROS.
ARTCULO 18.- Las sociedades sometidas a la fiscalizacin de la SUPERINTENDENCIA DE
SEGUROS DE LA NACIN debern en los plazos correspondientes- presentar ante ese
Organismo la documentacin relativa a los aumentos de capital o reformas de estatutos,
acreditando tal circunstancia ante la Comisin.
SECCIN VI
IMPRESIN DE LMINAS.
PLAZO DE PRESENTACIN DE LA SOLICITUD. DELEGACIN.
ARTCULO 19.- Cuando en los ttulos se decida reemplazar las firmas autgrafas, por impresin
que garantice su autenticidad, deber solicitarse la respectiva autorizacin dentro de los DOS (2)
das hbiles de la fecha en que la entidad deba presentar las correspondientes solicitudes de
oferta pblica.
SUPUESTO EN QUE NO INTERVIENE LA SOCIEDAD DEL ESTADO CASA DE MONEDA.
ARTCULO 20.- Para imprimir valores negociables sin que en ellos figuren firmas autgrafas, en
los casos en que no intervenga la SOCIEDAD DEL ESTADO CASA DE MONEDA, las entidades
se sujetarn al siguiente procedimiento:
a) Presentarn la solicitud de autorizacin para proceder a la impresin de ttulos, con el detalle de
la numeracin, clase, cantidad y valores negociables que representar cada uno de ellos.
b) Debern acompaar nota del establecimiento grfico, donde consten los detalles tcnicos de la
impresin, y las normas de control y seguridad a implementar.
c) Cubiertos estos requisitos y una vez aprobada la impresin de los ttulos, la entidad interesada
deber presentar:
c.1) Acta del rgano de fiscalizacin, especificando la vigilancia del proceso de impresin de los
ttulos, el destino del papel asignado a este, la cantidad de ttulos impresos y su recepcin por
parte de la firma destinataria de la impresin, autenticada por escribano.
c.2) Actuacin notarial con el acta del momento en que la firma impresora deja en custodia -en la
emisora- las pelculas originales empleadas para ejecutar las impresiones, firmando el
representante de la emisora y el escribano interviniente.
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SECCION VII
REGISTRACIONES CONTABLES. REGISTROS DE VALORES NEGOCIABLES.
REEMPLAZO DE LIBROS CONTABLES POR OTROS SISTEMAS DE REGISTRACIN.
ARTCULO 23.- La solicitud de autorizacin para reemplazar los libros contables por sistemas de
registracin mecnicos o computarizados, conforme el artculo 61 de la Ley N 19.550, deber
contener:
a) Descripcin del sistema propuesto, el que deber cumplir con los siguientes requisitos:
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NORMAS
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CAPTULO V
OFERTA PBLICA PRIMARIA
SECCIN I
SOLICITUD DE OFERTA PBLICA.
ARTCULO 1.- La solicitud de autorizacin de oferta pblica de valores negociables ser
presentada ante la Comisin a los fines de su estudio y resolucin. No se dar curso a las
solicitudes que no acompaen toda la informacin requerida en estas Normas.
Las entidades que realizan oferta pblica de sus valores negociables en mercados del exterior
deben presentar, en forma simultnea, toda aquella informacin adicional que presenten en dichos
mercados.
DAS DE NOTA.
ARTCULO 2.- Con independencia del tipo de procedimiento por el que optaren las emisoras
para la autorizacin de oferta pblica, los representantes de las emisoras debern concurrir:
a) Los das lunes, mircoles y viernes o
b) El da hbil inmediato siguiente si aquellos no lo fueren, a tomar conocimiento del estado del
trmite, lo que se entender notificado automticamente los das mencionados.
SOLICITUD DE INGRESO A LA OFERTA PBLICA.
ARTCULO 3.- La presentacin de la solicitud de ingreso al rgimen de la oferta pblica, implica
el conocimiento y aceptacin de la totalidad de las normas aplicables, las cuales en consecuencia
resultarn exigibles desde ese momento.
REQUISITOS GENERALES DE LA SOLICITUD.
ARTCULO 4.- La solicitud de autorizacin de ingreso al rgimen de la oferta pblica deber:
a) Ser suscripta por el representante legal de la emisora, quien legalmente lo reemplace o
mandatario con poder suficiente.
b) Indicar el objeto del pedido y
c) Contener la informacin que se indica en los artculos siguientes del presente Captulo.
ARTCULO 5.- Antecedentes generales:
a) Identificacin de la emisora.
1) Naturaleza de la emisora.
2) Actividad principal.
3) Domicilio legal, sede inscripta y sede de la administracin. Los libros de comercio o registros
contables debern encontrarse siempre en la sede inscripta.
4) Nmeros de telfono, fax y direccin de correo electrnico.
b) Informacin de la entidad emisora.
Datos de la inscripcin en el Registro correspondiente (o autoridad de contralor que
correspondiere) de los instrumentos constitutivos y estatuto o documento equivalente de la
emisora, de sus modificaciones, y de las reformas que se encuentren pendientes de inscripcin.
c) Titularidad del capital.
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SECCIN II
SOLICITUD DE OFERTA PBLICA DE ACCIONES A COLOCAR POR SUSCRIPCIN.
ARTCULO 10.- La solicitud de oferta pblica por emisin de acciones a colocar por suscripcin,
deber ser presentada ante la Comisin, dentro de los DIEZ (10) das hbiles de celebrada la
asamblea que decidi la emisin o la reunin de directorio cuando la decisin de emitir fue
delegada en este rgano.
A tal fin se deber acompaar:
a) Acta de la asamblea en la que constar:
1) Objeto de la emisin.
2) Monto que se capitaliza.
3) Porcentaje que representa sobre el capital nominal accionario.
4) Caractersticas de las acciones a emitir.
5) Fecha desde la cual gozan de derecho a dividendos y otras
acreencias.
6) Categora de acciones a las que corresponde el derecho.
7) Destino que se dar a los fondos. La memoria anual del directorio deber justificar la eventual
aplicacin de dichos fondos a un destino distinto al anunciado, excepto cuando stos ya hubiesen
ingresado al patrimonio de la entidad por provenir de aportes irrevocables a cuenta de futuras
emisiones o de deudas de la emisora.
b) Acta de la reunin de directorio donde se resuelve la emisin, en su caso.
c) UN (1) ejemplar del prospecto.
d) UN (1) facsmil del ttulo a emitir, en su caso.
SOLICITUD DE OFERTA PBLICA POR CAPITALIZACIN DE DIVIDENDOS, AJUSTES,
RESERVAS Y OTROS CONCEPTOS SIMILARES.
ARTCULO 11.- La solicitud de oferta pblica por emisin de acciones a entregar por
capitalizacin de dividendos, ajustes contables, reservas y otros conceptos similares, deber
ajustarse al procedimiento previsto en los artculos 16 y concordantes y acompaarse el formulario
indicado en el Anexo I del presente Captulo.
ARTCULO 12.- En los casos de emisin de acciones por capitalizacin de la cuenta ajuste
integral del capital social no ser aplicable lo dispuesto en el segundo prrafo del artculo 216 de
la Ley N 19.550.
La excepcin sealada solo ser admitida siempre y cuando se mantenga despus de la emisin
la proporcin de acciones de voto privilegiado.
59
NORMAS
AO 2013
SECCIN III
PROCEDIMIENTO DE AUTORIZACIN AUTOMTICA DE OFERTA PBLICA.
ARTCULO 16.- Las emisoras que se encuentran en el rgimen de la oferta pblica podrn
requerir la autorizacin de oferta pblica de acciones a colocar por suscripcin y valores
representativos de deuda, mediante el procedimiento de autorizacin automtica.
ARTCULO 17.- Con una anticipacin de DIEZ (10) das hbiles a la fecha en que ser adoptada
la decisin definitiva por el rgano social correspondiente, debern acompaar -segn el caso- la
documentacin indicada en los Anexos IV V del presente Captulo.
Dentro de los DIEZ (10) das hbiles de celebrada la asamblea respectiva, deber acompaarse el
resto de la documentacin sealada en los mencionados Anexos.
ARTCULO 18.- La Comisin deber formular las observaciones que pueda merecer la
presentacin, dentro de los CINCO (5) das hbiles cuando se trate de acciones liberadas o DIEZ
(10) das hbiles cuando se trate de acciones a colocar por suscripcin o valores representativos
de deuda.
ARTCULO 19.- En caso de resultar modificada la presentacin inicial se adicionar el plazo
previsto en el prrafo segundo.
60
NORMAS
AO 2013
Las emisoras debern contestar las observaciones dentro de los CINCO (5) das hbiles de
notificadas, trmino que podr ser prorrogado a pedido de la emisora, por un lapso similar.
Si no existieran nuevas observaciones, la emisin quedar autorizada automticamente en los
trminos del artculo 84 de la Ley N 26.831.
ARTCULO 20.- La autorizacin no requerir resolucin expresa del Directorio de la Comisin.
ARTCULO 21.- Cuando La emisora no cumpla satisfactoria y oportunamente los requerimientos
formulados, segn lo indicado en los artculos anteriores o la Comisin efectuare nuevas
objeciones, no resultar de aplicacin el procedimiento de autorizacin automtica.
ARTCULO 22.- En todos los casos el Directorio de la Comisin, con carcter discrecional, podr
disponer que la solicitud trmite por el procedimiento ordinario.
ARTCULO 23.- Las emisiones as autorizadas se registrarn en la Comisin, la que lo
comunicar a los mercados donde negocien los valores negociables de las emisoras.
SECCIN IV
SOLICITUD DE OFERTA PBLICA DE OBLIGACIONES NEGOCIABLES Y OTROS
VALORES REPRESENTATIVOS DE DEUDA.
ARTCULO 24.- La solicitud de oferta pblica de obligaciones negociables y otros valores
representativos de deuda deber estar acompaada de:
a) Copia del acta de la asamblea y, en su caso, copia del acta de la reunin del rgano de
administracin que resolvi la emisin.
b) Prospecto confeccionado de acuerdo al Captulo Prospecto.
c) UN (1) facsmil del ttulo a emitir, en su caso.
d) El documento que acredite la constitucin de las garantas especiales de la emisin o los avales
otorgados.
e) Plan de afectacin de los fondos provenientes de la colocacin de la emisin.
f) Convenio de colocacin en firme, en su caso.
g) Convenio con el fiduciario, en el caso del artculo 13 de la Ley N 23.576.
h) Acreditacin, en su caso de corresponder, de la(s) calificacin(es) de riesgo.
i) Informe de contador pblico independiente en relacin con lo dispuesto por el artculo 37 de la
Ley N 23.576.
ACREDITACIN DEL PLAN DE AFECTACIN DE FONDOS.
ARTCULO 25.- De acuerdo a lo previsto en el artculo 36 de la Ley N 23.576, todas las
entidades debern informar a esta Comisin dentro de los DIEZ (10) das hbiles de su aplicacin,
el cumplimiento del plan de afectacin de fondos comprometido mediante declaracin jurada del
rgano de administracin.
Si el cumplimiento del destino se desarrollara en etapas, deber presentarse declaracin jurada
dentro de los DIEZ (10) das hbiles de finalizada cada una de ellas.
En cada oportunidad, deber acompaar un informe especial emitido por contador pblico
independiente, con su firma certificada por el Consejo Profesional de la jurisdiccin
61
NORMAS
AO 2013
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NORMAS
AO 2013
SECCIN V
PROCEDIMIENTO DE AUTORIZACIN DE LOS PROGRAMAS.
SOLICITUD.
ARTCULO 36.- Las emisoras que soliciten autorizacin de oferta pblica de un programa global
debern presentar la informacin y documentacin requerida en este Captulo.
En caso de tratarse de una emisin de valores representativos de deuda que no requiera
aprobacin de la asamblea de accionistas u rgano equivalente, las disposiciones aplicables a las
decisiones de estos rganos sern aplicables a las del rgano que resulte competente para
resolver la emisin.
ARTCULO 37.- Asimismo, las emisoras debern acompaar:
a) Informe de contador pblico independiente, con opinin en lo que es materia de su
competencia, sobre si la informacin brindada o presentada corresponde a las constancias
existentes en los libros rubricados, registros contables y dems documentacin respaldatoria de la
emisora.
b) Informe de abogado con opinin, en lo que es materia de su competencia, acerca de si:
1) La informacin presentada cumple con lo dispuesto por esta reglamentacin.
2) Los valores representativos de deuda otorgan a sus tenedores la va ejecutiva de acuerdo con
las leyes aplicables.
3) En caso de tratarse de obligaciones negociables, si la solicitud cumple con las exigencias de la
Ley N 23.576.
c) Acreditacin, en su caso de corresponder, de la(s) calificacin(es) de riesgo.
CARACTERSTICAS DE LOS VALORES NEGOCIABLES. PLAZO.
ARTCULO 38.- En todos los casos, los valores negociables debern emitirse con un plazo de
amortizacin no inferior a SIETE (7) das hbiles.
EJECUCIN.
ARTCULO 39.- Los valores negociables debern otorgar a sus tenedores la posibilidad de
recurrir -en caso de incumplimiento de la emisora- a la va ejecutiva de acuerdo con lo dispuesto al
respecto por las leyes y regulaciones aplicables.
SERIES Y CLASES.
ARTCULO 40.- La autorizacin del programa global podr contemplar la emisin de valores
negociables en diferentes series y/o clases, denominadas en una o ms monedas, a tasa fija,
flotante o a descuento o bajo otras modalidades que las emisoras libremente establezcan.
ARTCULO 41.- Se entender que las emisiones de series y/o clases sucesivas parciales estn
comprendidas en la autorizacin del programa global otorgada por la Comisin cuando:
a) Se trate de valores negociables de la misma naturaleza de los autorizados y,
b) Los plazos de vencimiento y tasa de inters aplicables se encuentren dentro de los lmites
fijados en la decisin societaria correspondiente.
CMPUTO DEL MONTO MXIMO.
ARTCULO 42.- El monto mximo por el cual se solicita la pertinente autorizacin deber
expresarse en una nica moneda:
63
NORMAS
AO 2013
a) Cuando se prevea la emisin de clases y/o series en diferentes monedas, a los efectos de la
determinacin del monto en circulacin a la fecha de emisin, se deber especificar en la solicitud
y en el prospecto, la frmula o el procedimiento a utilizar para la determinacin de las
equivalencias entre las diferentes monedas en las que las mismas pueden ser emitidas y la
moneda en la cual el monto mximo del programa global se encuentra expresado.
b) Se entender que no se ha excedido el monto mximo autorizado cuando, habindose emitido
clases en diferentes monedas, la superacin del lmite autorizado se deba exclusivamente a
fluctuaciones en los tipos de cambio vigentes entre dichas monedas y la moneda en la cual el
monto mximo del programa global ha sido expresado.
FECHA DE EMISIN.
ARTCULO 43.- Toda emisin por el presente rgimen deber efectuarse dentro de los CINCO (5)
aos contados a partir de la autorizacin original.
APROBACIN DEL RGANO SOCIAL COMPETENTE.
ARTCULO 44.- La asamblea de accionistas u rgano equivalente deber decidir:
a) Si el programa global contempla la posibilidad de emitir las sucesivas series y/o clases que se
amorticen, en cuyo caso, deber aclarar que el monto mximo a emitir autorizado se refiere a un
monto mximo en circulacin durante la vigencia del programa global.
b) Si se delega en el directorio u rgano de administracin, la fijacin de la oportunidad, trminos y
condiciones de la emisin y si autoriza la subdelegacin. Las restantes condiciones de emisin
debern encuadrarse dentro de los parmetros fijados por los trminos y condiciones generales
del programa global.
CALIFICACIN DE RIESGO OPCIONAL.
ARTCULO 45.- Las emisoras podrn optar por obtener la(s) calificacin(es) de riesgo del modo
que sigue:
a) Respecto del monto mximo autorizado o
b) Respecto de cada clase o serie, actualizndose en todos los casos.
PROSPECTO Y SUPLEMENTOS.
ARTCULO 46.- Simultneamente con el pedido de autorizacin, las emisoras debern presentar
UN (1) ejemplar del prospecto.
La presentacin y publicacin de un nuevo prospecto ser exigida cuando, en el lapso transcurrido
desde la presentacin del anterior, se hubieran aprobado los estados contables de un nuevo
ejercicio anual. En este caso, debern actualizarse los informes de contador y abogado.
ARTCULO 47.- La emisora deber acompaar con cada emisin de serie y/o clase sucesiva
parcial o, con cada emisin de una serie y/o clase dentro del programa global, un suplemento del
prospecto que incluya:
1) Una descripcin de los trminos y condiciones de la emisin de que se trate,
2) El precio y la actualizacin de la informacin contable, econmica y financiera y,
3) Toda otra informacin, hecho o acto relevante ocurrido con posterioridad a la aprobacin del
ltimo prospecto o suplemento respectivo, segn fuere el caso.
ARTCULO 48.- Las emisoras debern presentar para su aprobacin los nuevos prospectos o
suplementos, en su caso. La aprobacin podr solicitarse en forma independiente y an con
anterioridad a la respectiva emisin de una clase o serie del programa global.
64
NORMAS
AO 2013
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NORMAS
AO 2013
ARTCULO 52.- En caso que las emisoras presenten la documentacin descripta en el artculo
anterior con posterioridad a la colocacin de la clase o serie, la Comisin se pronunciar respecto
de la exencin del artculo 37 de la Ley N 23.576 dentro de los CINCO (5) das hbiles de
recibida dicha documentacin.
No habiendo pronunciamiento expreso en contrario, o no habindose requerido informacin
adicional a la emisora en ese plazo, se presumir aplicable el beneficio fiscal.
EMISIN DE SERIES Y/O CLASES EN EL MARCO DE PROGRAMAS DE FIDEICOMISOS
FINANCIEROS
ARTCULO 53.- En el caso de series y/o clases en el marco de programas globales de
fideicomisos financieros, no ser aplicable lo dispuesto por el artculo 35 de este Captulo. A los
fines de la autorizacin de oferta pblica de cada serie y/o clase deber acompaarse
previamente la documentacin mencionada en el artculo 45, en lo pertinente.
INSCRIPCIN DEL AVISO DE EMISIN DE OBLIGACIONES NEGOCIABLES EN EL
REGISTRO PBLICO DE COMERCIO. ACREDITACIN DE LA INSCRIPCIN.
ARTCULO 54.- La Comisin dar curso a las solicitudes aunque los emisores no hayan inscripto
previamente en el REGISTRO PBLICO DE COMERCIO el aviso de emisin de obligaciones
negociables.
Dichas solicitudes sern consideradas y en caso de ser aprobadas se mantendrn en suspenso
hasta el cumplimiento de la mencionada inscripcin registral.
Dentro de los DIEZ (10) das hbiles de inscripto, la entidad deber remitir copia de dicho
instrumento.
SECCIN VI
CANCELACIN PARCIAL DE LA OFERTA PBLICA.
ARTCULO 55.- En los casos de emisiones de valores negociables en los cuales no se haya
colocado el monto total autorizado, las entidades debern dentro de los DIEZ (10) das hbiles de
finalizado el perodo de suscripcin solicitar la cancelacin parcial de la autorizacin otorgada,
presentando a tal fin el acta de directorio que inform el monto efectivamente suscripto.
SECCIN VII
EMISIN DE PROGRAMAS GLOBALES DE VALORES REPRESENTATIVOS DE
DEUDA DE CORTO PLAZO. INVERSORES CALIFICADOS.
ARTCULO 56.- Las sociedades por acciones, de responsabilidad limitada, cooperativas y
asociaciones mutuales, as como las sucursales de sociedades por acciones constituidas en el
extranjero en los trminos del artculo 118 de la Ley N 19.550, podrn solicitar a la Comisin su
inscripcin en un registro especial para constituir programas globales de emisin de valores
representativos de deuda con plazos de amortizacin de hasta UN (1) ao para ser ofertados
pblicamente con exclusividad a inversores calificados.
ARTCULO 57.- El monto total de las emisiones por parte de cada una de las emisoras inscriptas
no podr superar la cantidad fijada por los correspondientes rganos de la emisora.
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NORMAS
AO 2013
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NORMAS
AO 2013
Las sociedades de responsabilidad limitada y las asociaciones mutuales slo podrn emitir valores
representativos de deuda de corto plazo representados como pagars seriados o valores
representativos de deuda de corto plazo; los que debern contar con una fianza prestada en forma
expresa por una sociedad de garanta recproca u otras modalidades de garanta previstas en la
Ley N 25.300, como pagador principal y solidario, con renuncia a los beneficios de excusin y
en su caso de divisin; en todos los casos el afianzamiento deber comprender la totalidad del
capital, sus intereses y acrecidos, hasta la extincin de la obligacin garantizada; todo ello en
beneficio de los titulares de los valores de corto plazo.
Las Mutuales podrn tambin garantizar la emisin de Valores de Corto Plazo mediante la
constitucin de: (i) fianza bancaria, con clusula de principal pagador por tiempo determinado de
tipo permanente otorgada por alguna de las entidades financieras incluidas por el BANCO
CENTRAL DE LA REPBLICA ARGENTINA como Banco Comercial y (ii) Prenda y/o Hipoteca
sobre bienes determinados del Emisor, y/o (iii) Fideicomiso cuyo patrimonio se integre con bienes
del emisor generadores de flujo de fondos. En todos los casos la garanta o fianza deber
comprender el total del monto de emisin, sus intereses y acrecidos.
Los valores representativos de deuda de corto plazo emitidos por sociedades de responsabilidad
limitada y por asociaciones mutuales, en todos los casos, debern ser negociados en un mercado
autorizado.
ARTCULO 63.- A partir de su inscripcin en el registro especial referido en el artculo 56 las
emisoras quedarn automticamente autorizadas para ofertar pblicamente valores negociables
representativos de deuda de corto plazo, por el trmino y hasta el monto total autorizados segn
los artculos 57 y 58; quedando entendido que las emisiones estn comprendidas en la
autorizacin acordada mediante la inscripcin inicial.
Toda emisin por el presente rgimen deber efectuarse dentro de los CINCO (5) aos contados
a partir de la inscripcin original.
ARTCULO 64.- Los emisores debern confeccionar para su publicacin y difusin entre los
inversores calificados del artculo 4 del Captulo VI, un prospecto segn el formato especfico
establecido en el Captulo Prospecto, del que acompaarn antes de su colocacin, un ejemplar
suscripto por el autorizado para la firma de los valores representativos de deuda de corto plazo, en
cada una de las oportunidades en que los mismos vayan a ser emitidos ante la Comisin.
Cada emisor incorporar y publicar en la pgina web del Organismo, www.cnv.gob.ar, dicho
prospecto y, en su caso, remitir copia del mismo al Mercado donde se negocien.
Con la presentacin efectuada conforme al presente prrafo, la emisora quedar habilitada para
efectuar la colocacin, sin necesidad de ningn otro trmite ni autorizacin ulterior y sin perjuicio
de las eventuales responsabilidades en caso de detectarse irregularidades.
ARTCULO 65.- Las emisoras que con exclusividad efecten oferta pblica de valores
representativos de deuda de corto plazo de acuerdo con el presente rgimen especial:
a) Estarn eximidas de la presentacin de los Estados Contables trimestrales, debiendo
acompaar con periodicidad trimestral:
1) un estado de movimiento de fondos;
2) un cuadro de estructura patrimonial (activo corriente y no corriente; pasivo corriente y no
corriente; patrimonio neto);
3) un cuadro de estructura de resultados (resultados: operativo ordinario, financiero, otros
ingresos y egresos, extraordinarios, impuestos y final), y
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NORMAS
AO 2013
4) las aclaraciones y explicaciones necesarias para una mejor interpretacin por parte de los
inversores. La documentacin indicada deber ser presentada dentro de los CINCUENTA (50)
das corridos de finalizado cada trimestre o dentro de los DOS (2) das hbiles de su aprobacin
por el rgano de administracin, lo que ocurra primero y deber estar firmada por el presidente de
la emisora representante legal, con informe de revisin limitada del auditor externo y del rgano
de fiscalizacin, con constancia de su aprobacin por el rgano de administracin.
b) Sin perjuicio de lo sealado, la Comisin podr en todo momento requerir la informacin que
considere adecuada o necesaria.
ARTCULO 66.-Todos aquellos que intervengan en la oferta pblica de valores negociables
representativos de deuda de corto plazo debern sujetarse en forma oportuna a las disposiciones
establecidas en el Captulo de AIF.
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NORMAS
AO 2013
ANEXO I
SOLICITUD DE OFERTA PBLICA POR EMISIN DE ACCIONES LIBERADAS. TRMITE
AUTOMTICO.
Entidad:
Entidad: .........................................................................................................................
Domicilio legal: ........................................................Cdigo Postal: .............................
Representante legal: .....................................................................................................
Responsable trmite: ....................................................................................................
Tel.: ...................Fax: ....................Direccin de correo electrnico:................
Monto capital social inscripto a la fecha de presentacin: ........................ ...................
Monto capital social admitido a la oferta pblica a la fecha: .........................................
Entidad autorregulada en la cual cotiza ............................Seccin: ............................
LA EMISIN A REALIZAR DETERMINA LA SIGUIENTE COMPOSICIN DEL
SOCIAL
Concepto
Clase y
Votos
Cantida
(Ordinarias
d
A, B,
Accione
Preferidas,
s
1v., 5v.,
etc)
V. Mont
N. o en
$
CAPITAL
CARACTERSTICAS
(a)
(b)
(c)
(d)
(e)
Capital Social
actualmente
admitido a la
Oferta
Pblica
Total
Emisin
a Realizar
Capitalizaci
n Ajuste
Integral
___%
Dividendo en
acciones
___%
Capitalizaci
n Reserva
___%
70
NORMAS
AO 2013
Otros ___%
Total
Capital Social
luego de la
Emisin
TOTAL
a) Indicar si son cartulares, nominativas no endosables.
b) Indicar si son escriturales
c) Otros certificados
d) Fecha de goce de dividendos
e) Cupn a utilizar
APROBACIN
La asamblea ________ (que decidi la emisin/que deleg la emisin), del __/__/__, cuya copia
del acta se present ante la CNV el __/__/__ nota N ____,o bien se adjunta copia de la misma
_____
Reunin de directorio que dispuso la emisin___del __/__/__adjuntndose
copia del acta respectiva.
Existe otra emisin de acciones en trmite: Si _______ No _______
ESTADOS CONTABLES
ltimos estados contables anuales al __/__/__, aprobado por asamblea del
__/__/__, presentado ante la CNV el __/__/__ por nota N ___
Total Patrimonio Neto: $ ______________
Total Resultados No Asignados: $ ______
Saldo cuenta a capitalizar: $ ___________
Libro Inventario y Balances N ________fs. __/__
Auditor:_____________informe del:__/__/__
opinin favorable sin salvedades____________________
otra opinin ____________________________________
ltimos estados contables trimestrales al __/__/__, aprobado por
asamblea/directorio del __/__/__, presentado ante la CNV el __/__/__ por nota N
____
Total Patrimonio Neto: $ ______________
Total Resultados No Asignados: $ __________
Saldo cuenta a capitalizar: $ ______________
Libro Inventario y Balances N ______ fs __/__
Auditor: ______________informe del: __/__/__
Informe sin observaciones ______________________
Informe con observaciones ____________________________________
Estados contables sobre los cuales se decidi la emisin al __/__/__ aprobado por
asamblea del __/__/__ directorio del __/__/__, presentado a la CNV el __/__/__ por
nota N ______
Total Patrimonio Neto: $ ______________
Total Resultados No Asignados: $ _______
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NORMAS
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NORMAS
AO 2013
ANEXO II
MODELO DE INFORME DE CONTADOR PBLICO PARA LA AUTORIZACIN DE OFERTA
PBLICA DE ACCIONES LIBERADAS. TRMITE AUTOMTICO.
Sr. Presidente de
_______/_______
En mi carcter de Contador
Pblico independiente, a su pedido y para presentar ante la COMISIN NACIONAL DE VALORES, he
examinado la informacin detallada en el apartado siguiente que sirve de base para el aumento de capital
por un importe de $______________ por (1) _______________ y consiguiente emisin de acciones
liberadas, resuelto por la asamblea de accionistas del __/__/__
I.
INFORMACIN
EXAMINADA
Solicitud de emisin de acciones liberadas.
Estatutos sociales, estados contables y registros contables.
Libros de Actas de Directorio y Asambleas.
__________________________________
II. ALCANCE DEL TRABAJO
Mi tarea profesional, enmarcada en las normas de auditora aplicables a la emisin de
informes especiales, consisti bsicamente en:
a) Verificar que lo resuelto por la asamblea de la referencia se encuadre en cuanto a (1)
________________ a disposiciones estatutarias.
b) Verificar la transcripcin del acta de asamblea del __/__/__ que aprob el aumento de capital en el Libro
de Actas N _______ rubricado bajo el N ________ del __/__/__ a folios N _______
c) Cotejar los datos contenidos en la solicitud de oferta pblica con la documentacin respaldatoria
correspondiente.
d) Verificar la existencia de saldos disponibles de las cuentas a capitalizar, teniendo
presente las decisiones asamblearias.
e) Verificar, en lo que es materia de mi competencia, el cumplimiento de esta reglamentacin.
MANIFESTACIN PROFESIONAL
En base a las tareas de revisin descripta, informo que el aumento de capital de $
__________ decidido por la asamblea de la referencia cuyos datos se acompaan a la solicitud mencionada
en el apartado I:
a) Se sustenta en la existencia de saldos disponibles que existan para su (1) ___________al __/__/__ por
un monto de $ ________
b) Se encuadra en los requisitos estatutarios de la sociedad.
c) Los datos contenidos en la solicitud de oferta pblica se sustentan en la documentacin respaldatoria
correspondiente.
d) Cumple, en lo que es materia de mi competencia, con las Normas dictadas por la COMISIN NACIONAL
DE VALORES.
Buenos Aires, _________ de ________________ de _______
____________________
Contador pblico
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NORMAS
AO 2013
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NORMAS
AO 2013
ANEXO III
AUTORIZACIN DE OFERTA PBLICA DE ACCIONES POR SUSCRIPCIN. TRMITE
AUTOMTICO.
Documentacin a ser presentada antes de la asamblea
a) Copia del Acta de Directorio que convoca la asamblea para votar el aumento de
capital, incluyendo la siguiente informacin:
1) Monto nominal del aumento, nmero y valor nominal de las acciones a emitirse.
2) Prima de emisin y forma de clculo, en su caso.
3) Proporcin del capital social representado por el aumento.
4) Caractersticas, clase y nmero de votos de las acciones a emitirse.
5) Destino de la emisin.
6) Fecha desde la cual las nuevas acciones tendrn derecho a dividendo.
7) En su caso, clase de acciones y monto del capital con derecho a participar en la emisin de
acciones a colocar por suscripcin.
8) Cupn con el cual se podr ejercer el derecho de preferencia.
b) UN (1) ejemplar del prospecto.
c) Texto del ttulo a emitirse, si las acciones fueran cartulares.
d) En su caso, nuevo texto de las disposiciones pertinentes del estatuto social, tal como se
propone a la asamblea.
e) Informe del contador pblico independiente, con opinin, en lo que es materia de su
competencia, sobre si la informacin contenida en el presente Anexo cumple con lo dispuesto por
la Ley N 19.550 y la Ley N 26.831; como as tambin con la presente reglamentacin, surge de
los libros rubricados, estados contables correspondientes,
otros registros contables y dems documentacin respaldatoria de la emisora.
Documentacin a ser presentada con posterioridad a la asamblea
a) Copia del acta de la asamblea que resolvi el aumento de capital y, en el supuesto de
haber existido delegacin, acta del rgano de administracin.
b) En caso de haberse resuelto modificaciones, documentacin modificada con detalle
de los cambios producidos.
c) Informe de contador pblico independiente con los requisitos enumerados en este Anexo
respecto de la nueva documentacin e informacin acompaadas.
Documentacin a ser presentada con anterioridad a la colocacin
a) Detalle de las modificaciones efectuadas al prospecto y dems documentacin ya presentada a
la Comisin y aprobada por esta, incluyendo la nueva documentacin.
b) Informe de contador pblico independiente con los requisitos enumerados respecto de la nueva
documentacin e informacin acompaadas.
75
NORMAS
AO 2013
ANEXO IV
AUTORIZACIN DE OFERTA PBLICA DE OBLIGACIONES NEGOCIABLES Y OTROS
VALORES REPRESENTATIVOS DE DEUDA. TRMITE AUTOMTICO.
Documentacin a ser presentada antes de la asamblea
a) Copia del acta del rgano de administracin que convoca la asamblea para votar la emisin de
obligaciones negociables u otros valores representativos de deuda, incluyendo la siguiente
informacin:
1) Mecanismo y frmula de conversin en acciones, en su caso.
2) En caso de tratarse de obligaciones convertibles:
3) Proporcin del capital social representado por el aumento.
4) Caractersticas, clase y nmero de votos de las acciones a emitirse.
5) Fecha desde la cual las nuevas acciones tendrn derecho a dividendo.
6) Clase de acciones y monto del capital con derecho a participar en la emisin de obligaciones
negociables convertibles a colocar por suscripcin.
7) Cupn con el cual se podr ejercer el derecho de preferencia.
8) Caractersticas adicionales, si las hubiere, de las obligaciones negociables a emitirse.
9) Plan de afectacin de fondos.
b) Si fueran cartulares, modelo del texto de la obligacin.
c) UN (1) ejemplar del prospecto.
d) Informe del contador pblico independiente, con opinin, en lo que es materia de su
competencia, sobre si la informacin contenida en el presente cumple con lo dispuesto por la Ley
N 26.831 y N 23.576 y sus reglamentaciones; como as tambin con la presente reglamentacin,
surge de los libros rubricados, estados contables correspondientes, otros registros contables y
dems documentacin respaldatoria de la emisora.
Documentacin a ser presentada con posterioridad a la asamblea
a) Copia del acta de la asamblea que resolvi la emisin de obligaciones negociables u otros
valores representativos de deuda y en el supuesto de haber existido delegacin al rgano de
administracin, acta del rgano de administracin.
b) En caso de haberse resuelto modificaciones, documentacin modificada con detalle de los
cambios producidos.
c) Documento que acredite la constitucin de las garantas especiales de la emisin o los avales
otorgados.
d) En caso de corresponder, informe del contador pblico independiente con los requisitos
enumerados en este Anexo, respecto de la nueva documentacin e informacin acompaadas.
e) En su caso, calificacin(es) de riesgo.
f) Copia de los contratos vinculados con la emisin.
Documentacin a ser presentada con anterioridad a la colocacin
a) Detalle de las modificaciones efectuadas al prospecto y dems documentacin ya presentada a
la Comisin y aprobada por esta, incluyendo la nueva documentacin.
b) Informe de contador pblico independiente con los requisitos enumerados en este Anexo
respecto de la nueva documentacin e informacin acompaadas.
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NORMAS
AO 2013
ANEXO V
VALORES REPRESENTATIVOS DE DEUDA DE CORTO PLAZO.
Modelo de pagar
(Denominacin y domicilio del emisor registrado, fecha y lugar de constitucin, duracin y los
datos de inscripcin en el REGISTRO PBLICO DE COMERCIO o registro que corresponda-)
Emisor registrado en la COMISIN NACIONAL DE VALORES:________
Lugar y Fecha de Emisin:
Monto del Pagar:
Serie:
Nmero: 0000 de 0000
Monto Nominal Total de la Serie:
POR VALOR RECIBIDO, pagaremos incondicionalmente el (fecha de vencimiento) SIN
PROTESTO a (nombre del Inversor Calificado) la suma de (moneda y monto adeudado en
nmeros y letras), pagadero en (lugar de pago).
El presente PAGAR se emite de conformidad a lo dispuesto en el Dec.Ley 5.965/63, ratificado
por Ley N 16.478, y al Rgimen de Valores Negociables Representativos de Deuda de Corto
Plazo autorizado conforme el Captulo correspondiente a Oferta Pblica Primaria.
Firma:
Aclaracin:
Cargo:
Domicilio:
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NORMAS
AO 2013
ANEXO VI
VALORES REPRESENTATIVOS DE DEUDA DE CORTO PLAZO.
asociaciones
mutuales (certificado global).
(Denominacin y domicilio del emisor registrado, fecha y lugar de constitucin, duracin y los
datos de inscripcin en el REGISTRO PBLICO DE COMERCIO -o registro que corresponda)
Emisor registrado en la COMISIN NACIONAL DE VALORES
Lugar y Fecha de Emisin:
Monto del Valor de Deuda de Corto Plazo:
Serie: __________Clase: _________
Nmero: 0000 de 0000
Monto Mximo del Programa de Valores Representativos de Deuda de Corto Plazo:
Monto Nominal Total de la Serie:
Plazo:
Rgimen de Amortizacin:
Inters. Clculo y pago:
Garantas:
Otras estipulaciones:
POR VALOR RECIBIDO, pagaremos incondicionalmente el (fecha de vencimiento) SIN
PROTESTO a (nombre del Inversor Calificado) la suma de (moneda y monto adeudado en
nmeros y letras), pagadero en (lugar de pago).
Los presentes Valores Representativos de Deuda de Corto Plazo otorgan accin ejecutiva y se
emiten segn corresponda- de conformidad a lo dispuesto por el artculo 40 de la Ley N 23.697
y/o el Rgimen de Valores Negociables Representativos de Deuda de Corto Plazo autorizado por
conforme disposiciones del Captulo Oferta Pblica Primaria de esta reglamentacin. (El
presente Valor Negociable Representativo de Deuda de Corto Plazo ha sido emitido como Ttulo
Global para su depsito bajo el rgimen de depsito colectivo).
La Emisin de los Valores Negociables Representativos de Deuda de Corto Plazo (Programa de
Valores Representativos de Deuda de Corto Plazo) ha sido autorizada por Asamblea General
Ordinaria/Extraordinaria de fecha _____ y resolucin del (rgano de administracin).
_______
Firmas:
Aclaracin:
Cargo: (miembro del rgano de administracin) y (miembro del rgano de fiscalizacin) Domicilio:
78
NORMAS
AO 2013
ANEXO VII
VALORES REPRESENTATIVOS DE DEUDA DE CORTO PLAZO.
(Denominacin y domicilio del emisor registrado, fecha y lugar de constitucin, duracin y los
datos de inscripcin en el REGISTRO PBLICO DE COMERCIO -o registro que corresponda-)
Emisor registrado en la COMISIN NACIONAL DE VALORES
Lugar y Fecha de Emisin:
Monto de la Obligacin Negociable:
Clase : ________ Serie: _________
Nmero: 0000 de 0000
Monto Mximo del Programa de Valores Representativos de Deuda de Corto Plazo:
Monto Nominal Total de la Serie:
POR VALOR RECIBIDO, pagaremos incondicionalmente el (fecha de vencimiento) SIN
PROTESTO a (nombre del Inversor Calificado) la suma de (moneda y monto adeudado en
nmeros y letras), pagadero en (lugar de pago).
Las presentes OBLIGACIONES NEGOCIABLES se emiten de conformidad a lo dispuesto en Ley
N 23.576 y sus modificatorias, y al Rgimen de Valores Negociables Representativos de Deuda
de Corto Plazo autorizado por conforme Captulo Oferta Pblica Primaria de esta
reglamentacin. (La presente OBLIGACIN NEGOCIABLE ha sido emitida como Ttulo Global
para su depsito bajo el rgimen de depsito colectivo).
La Emisin de Valores Negociables Representativos de Deuda de Corto Plazo (Programa de
Valores Representativos de Deuda de Corto Plazo) ha sido autorizada por Asamblea General
Ordinaria/Extraordinaria de fecha ______ y resolucin del (rgano de administracin) de fecha
______
Firmas:
Aclaracin:
Cargo: (Director) y (Sndico)
Domicilio:
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NORMAS
AO 2013
CAPTULO VI
PEQUEAS Y MEDIANAS EMPRESAS
SECCIN I
RGIMEN ORDINARIO.
EMISIN DE VALORES NEGOCIABLES DE PEQUEAS Y MEDIANAS EMPRESAS.
ARTICULO 1.-Las pequeas y medianas empresas que soliciten la autorizacin de oferta pblica
ante la Comisin, debern acompaar con la solicitud la declaracin jurada respecto del
encuadramiento como pequea o mediana empresa. Dicho instrumento mantendr su vigencia
por el plazo de VEINTICUATRO (24) meses a partir de su presentacin, mientras no se altere la
calificacin de la pequea o mediana empresa como tal.
ARTCULO 2.-Para obtener la autorizacin de oferta pblica de los valores negociables, la
emisora deber presentar ante la Comisin, la documentacin establecida en el artculo anterior, y
en el artculo 14 de la Seccin III Tramite de Precalificacin de Oferta Pblica de Pymes del
presente Captulo, salvo que optara por iniciar el tramite de precalificacin en un mercado y/o
entidad especialmente calificada; en ese supuesto, deber estarse a lo all previsto Seccin III de
este Captulo-.
ARTCULO 3.-A los efectos del ingreso de la informacin por medio de la AIF, la sociedad deber
cumplimentar lo dispuesto en el Ttulo AUTOPISTA DE LA INFORMACIN FINANCIERA- y en el
Ttulo TRANSPARENCIA de estas NORMAS, en su parte pertinente.
INVERSORES CALIFICADOS.
ARTCULO 4.-Los valores negociables comprendidos en este rgimen para Pymes, as como las
cooperativas y mutuales que califiquen como tales, slo podrn ser adquiridos por los inversores
calificados que se encuentren dentro de las siguientes categoras:
a) El Estado Nacional, las Provincias y Municipalidades, sus Entidades Autrquicas, Bancos y
Entidades Financieras Oficiales, Sociedades del Estado, Empresas del Estado y Personas
Jurdicas de Derecho Pblico.
b) Sociedades de responsabilidad limitada y sociedades por acciones.
c) Sociedades cooperativas, entidades mutuales, obras sociales, asociaciones civiles, fundaciones
y asociaciones sindicales.
d) Agentes de negociacin.
e) Fondos Comunes de Inversin.
f) Personas fsicas con domicilio real en el pas, con un patrimonio neto superior a PESOS
SETECIENTOS MIL ($ 700.000.-).
g) En el caso de las sociedades de personas, dicho patrimonio neto mnimo se eleva a PESOS
UN MILLN QUINIENTOS MIL ($1.500.000.-).
h) Personas jurdicas constituidas en el exterior y personas fsicas con domicilio real fuera del
pas.
i) Administracin Nacional de la Seguridad Social (ANSES).
No se exigir el patrimonio neto mnimo fijado en los incisos f) y g) en los supuestos de emisiones
garantizadas en un SETENTA Y CINCO POR CIENTO (75%), como mnimo, por una Sociedad de
Garanta Recproca o institucin que rena las condiciones establecidas por el BANCO CENTRAL
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NORMAS
AO 2013
SECCIN II
RGIMEN ESPECIAL.
ARTICULO 8.- La Comisin establecer las condiciones que debern revestir las entidades para
ser consideradas PEQUEAS Y MEDIANAS EMPRESAS (PYMES) al slo efecto del acceso al
mercado de capitales dentro de este rgimen especial.
ARTICULO 9.- Las entidades incluidas en la nueva definicin de PYMES que soliciten la oferta
pblica de valores negociables, no podrn utilizar simultneamente programas de subsidios
especficos u otras ventajas destinadas a las entidades encuadradas en la primera definicin de
PYMES acordada por la autoridad de aplicacin especfica.
ARTICULO 10.- Los valores negociables emitidos por las PYMES encuadradas en esta Seccin,
slo podrn ser adquiridos por los inversores calificados que se encuentren dentro de las
categoras determinadas en el presente Captulo.
SECCIN III
TRAMITE DE PRECALIFICACIN DE OFERTA PBLICA DE PYMES.
RGIMEN GENERAL. PRECALIFICACIN DE PYMES.
ARTCULO 11.- Las sociedades annimas, cooperativas y mutuales que califiquen como
pequeas y medianas empresas podrn contar con dictamen de precalificacin de Mercados y/o
entidades especialmente calificadas de los valores negociables respecto de los cuales solicitan
autorizacin de oferta pblica.
LUGAR DE PRESENTACIN DE DOCUMENTACIN.
ARTICULO 12.- Las entidades comprendidas en este Captulo presentarn
toda la
documentacin exigida por estas Normas, en el Mercado y/o entidad especialmente calificada.
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NORMAS
AO 2013
COMUNICACIN A LA COMISIN.
ARTICULO 13.- El mercado y/o la entidad especialmente reconocida escogida para la tramitacin
deber comunicar a la Comisin dentro de los DOS (2) das hbiles siguientes al ingreso de la
peticin por parte de la entidad, el nombre de la entidad, el valor negociable a emitir y el monto de
la emisin.
DOCUMENTACIN QUE SE DEBE ACOMPAAR.
ARTICULO 14.- Las entidades comprendidas en este Captulo debern acompaar, la siguiente
informacin:
1) Ser suscripta por el representante legal de la emisora, quien legalmente lo reemplace o
mandatario con poder suficiente.
2) Indicar el objeto del pedido.
3) Indicar la naturaleza jurdica de la entidad solicitante, su actividad principal, domicilio legal, sede
inscripta y sede de la administracin. El lugar donde se encuentran los libros de comercio o
registros contables deber ser la sede inscripta.
4) Nmeros de telfono, fax y direccin de correo electrnico, y nmero y datos de los accionistas
socios.
5) Datos de la inscripcin en el REGISTRO PBLICO DE COMERCIO u organismo que
corresponda de los instrumentos constitutivos y sus modificaciones, y de las reformas que se
encuentren pendientes de inscripcin.
6) En su caso nmero de accionistas, socios o asociados.
7) Nmina de los miembros de los rganos de administracin y fiscalizacin.
8) Composicin y monto del capital social y patrimonio.
9) Estados financieros aprobados correspondientes a los TRES (3) ltimos ejercicios de la
solicitante, en su caso. Si el ltimo de los estados contables tuviera una antigedad mayor a los
CINCO (5) meses desde la fecha de presentacin de la solicitud, la emisora deber presentar
adems estados contables especiales confeccionados a una fecha cuya antigedad no sea mayor
a los TRES (3) meses desde la fecha de presentacin de la totalidad de la documentacin e
informacin indicadas. En caso de presentacin de estados contables especiales debern estar
examinados por contador pblico independiente conforme las normas de auditora exigidas para
perodos anuales, salvo que se acredite habitualidad en la preparacin de estados contables por
perodos intermedios con informes de revisin limitada, en cuyo caso se admitir su presentacin
con dicho tipo de informe.
10) Composicin del capital social (suscripto, integrado, clases de acciones, etc.) y patrimonio.
11) En su caso, aportes irrevocables a cuenta de futuras suscripciones.
12) Fecha de cierre del ejercicio.
13) En su caso, informar el grupo econmico: Sociedades controlantes, controladas y aquellas
vinculadas en las cuales se tenga influencia significativa en las decisiones: denominacin,
domicilio, actividad principal, participacin patrimonial, porcentaje de votos y, para las
controlantes, principales accionistas. En la consideracin de las relaciones societarias descriptas
deben tenerse en cuenta las participaciones directas y/o indirectas por intermedio de otras
personas fsicas o jurdicas.
14) La emisora deber informar por escrito, inmediatamente de producido o tomado conocimiento,
en forma veraz y suficiente, todo hecho o situacin, positivo o negativo, que por su importancia
pudiera afectar:
a) El desenvolvimiento de los negocios de la emisora.
b) Sus estados contables.
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NORMAS
AO 2013
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NORMAS
AO 2013
ARANCEL DE PRECALIFICACIN.
ARTICULO 20.- Para el supuesto de que los Mercados o entidad especialmente calificadas
cobraran un arancel por el trmite de precalificacin, ste nunca podr exceder el porcentaje que
establezca la Comisin, el que ser por todo concepto.
REMISIN DE LA DOCUMENTACIN A LA COMISIN.
ARTCULO 21.- Emitido el Dictamen de Precalificacin, el Mercado y/o la entidad especialmente
calificada debern remitir la totalidad de las actuaciones labradas a la Comisin dentro de los DOS
(2) das corridos de vencido el plazo previsto en el artculo 16.
EVALUACIN DE LA COMISIN.
ARTCULO 22.- La Comisin analizar la presentacin efectuada por la solicitante, as como
tambin los alcances del Dictamen de Precalificacin, pudiendo requerir de considerarlo necesario
la incorporacin de informacin adicional.
RGIMEN INFORMATIVO.
ARTCULO 23.- Inmediatamente despus de obtenida la autorizacin de oferta pblica, la emisora
deber presentar ante la Comisin, a travs de la AIF:
1) Copia completa del prospecto aprobado.
2) La informacin requerida en el Ttulo Rgimen Informativo Peridico.
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NORMAS
AO 2013
CAPTULO VII
RGIMEN DIFERENCIADO DE OFERTA PBLICA
SECCIN NUEVOS PROYECTOS.
ARTCULO 1.- Las entidades que ingresen al rgimen de oferta pblica para implementar nuevos
proyectos, debern acompaar:
a) La documentacin exigida en los artculos 4 y siguientes del Captulo V, en lo pertinente.
b) Suministrar los antecedentes empresariales de los accionistas fundadores; si los accionistas
fundadores fueran personas jurdicas, debern acompaarse los estados contables
correspondientes a los TRES (3) ltimos ejercicios sociales, cuando hubieren transcurrido.
c) Adjuntar estudios de factibilidad tcnica, financiera y econmica del proyecto, realizados por
consultores profesionales independientes especializados en la materia respectiva.
d) Si el proyecto cuenta con financiacin bancaria, de proveedores o de otro tipo, se detallar, con
copia de los instrumentos que la acrediten.
e) Si el proyecto estuviese en marcha al tiempo de la solicitud, se indicar el estado de avance
tcnico y financiero, las etapas faltantes para su conclusin y los costos previstos.
f)Se indicarn los datos personales y antecedentes profesionales de los responsables tcnicos de
la ejecucin del proyecto.
g) Una declaracin de la emisora y de sus accionistas controlantes, comprometindose a efectuar
uno o ms aumentos de capital por suscripcin pblica, cuyos fondos se destinarn a desarrollar
proyectos de inversin en actividades productoras de bienes o servicios que justifiquen el ingreso
al rgimen.
h) Toda otra informacin o antecedente que solicite la Comisin.
SECCIN TECNOLGICA.
ARTCULO 2.- A los fines de solicitar el ingreso al rgimen de la oferta pblica o la oferta pblica
para posteriores aumentos de capital por suscripcin pblica de acciones emitidas por sociedades
annimas locales o extranjeras cuyas actividades consistan en la prestacin de servicios de
comercio electrnico, desarrollo o aplicaciones de tecnologa de telecomunicaciones, informtica,
Internet, biotecnologa, electrnica, fsica, qumica y otros rubros de ciencia y tecnologa similares,
las emisoras debern:
a) La solicitud deber ser suscripta por el representante legal de la emisora, quien legalmente lo
reemplace o mandatario con poder suficiente.
b) ltimos estados contables anuales, tal como fueron presentados a la respectiva autoridad de
control. Si el ltimo de los estados contables tuviera una antigedad mayor a los CINCO (5)
meses desde la fecha de presentacin de la solicitud de oferta pblica, la emisora deber
presentar adems estados contables especiales confeccionados a una fecha cuya antigedad no
sea mayor a los TRES (3) meses desde la fecha de presentacin.
ADMISIN CONDICIONAL.
ARTCULO 3.- A opcin de la emisora la admisin al rgimen de la oferta pblica podr estar
subordinada a determinado resultado de la primera oferta al pblico de sus valores.
En tal supuesto, la oferta y sus aceptaciones se entendern hechas bajo condicin resolutoria.
ARTCULO 4.- La Comisin podr autorizar una solicitud subordinndola:
a) Al cumplimiento de ciertas condiciones o
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NORMAS
AO 2013
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NORMAS
AO 2013
CAPTULO VIII
EMISORAS EXTRANJERAS. CERTIFICADOS DE DEPSITO Y DE VALORES
(CEDEARS Y CEVA). CERTIFICADOS DE DEPSITO EN CUSTODIA.
SECCIN I
OFERTA PBLICA DE VALORES NEGOCIABLES DE EMISORES EXTRANJEROS.
ARTCULO 1. Las emisoras de valores negociables constituidas y/o registradas en el extranjero
podrn participar en la oferta pblica cumpliendo con los mismos requisitos exigibles a las
emisoras constituidas en el territorio nacional.
RGIMEN GENERAL:
a) En la oportunidad de presentar la solicitud para participar en la oferta pblica, las emisoras
constituidas y/o registradas en el extranjero debern acreditar que:
1. No se encuentran alcanzadas por restriccin o prohibicin legal dictada en el pas de
constitucin y/o registro que impida en el mismo el desarrollo de actividades previstas segn su
estatuto.
2. Poseen una o ms sucursales y/o representaciones permanentes en el pas, informando, en su
caso, las sucursales y/o representaciones que posean en el extranjero.
3. Poseen titularidad de activos no corrientes en otras sociedades.
4. Poseen activos fijos en el lugar de constitucin de la sociedad.
b) Formas de acreditacin:
Las condiciones previstas en el inciso anterior se acreditarn con la presentacin de la siguiente
documentacin:
En el caso del inciso a) punto 1:
1. Presentacin del contrato o estatuto constitutivo de la sociedad y sus reformas posteriores s las
hubiere, en copia autenticada;
2. Copia autenticada del contenido de las disposiciones legales que le sean aplicables a la
sociedad en el pas de constitucin;
3. Dictamen jurdico profesional firmado por abogado del pas de constitucin y/o registro de no
encontrarse sujeto a restriccin legal alguna; con certificacin de firma del profesional expedida
por la autoridad competente que correspondiere.
En el caso del inciso a) punto 2, mediante certificado de vigencia de las mismas emitido por la
autoridad del lugar de constitucin y/o registro.
En el caso del inciso a) puntos 3 y 4, con presentacin de los estados financieros de la sociedad
correspondientes al ltimo ejercicio econmico cerrado, debidamente aprobados por los rganos
de la sociedad. Cuando la ley aplicable al lugar de constitucin y/o registro de la sociedad no
exigiere la elaboracin de estados financieros, se deber acompaar documentacin supletoria
cuya aptitud probatoria ser apreciada por esta Comisin al momento de expedirse sobre la
solicitud de participar en la oferta pblica.
c) Autenticacin de documentacin del extranjero:
Toda la documentacin indicada en este artculo deber presentarse cumpliendo los requisitos de
autenticacin legal en el pas de origen, debiendo contar con apostilla correspondiente para el
caso de entidades constituidas y/o registradas en pases incorporados al rgimen de la
Convencin de la Haya de 1961 sobre eliminacin del requisito de la legalizacin de documentos
pblicos extranjeros o legalizada por el Ministerio de Relaciones Exteriores y Culto y, si
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NORMAS
AO 2013
procediere, traducida a idioma nacional por traductor pblico matriculado, con su firma legalizada
por colegio o entidad profesional.
d) Constitucin del domicilio:
En todos los casos las emisoras constituidas en el extranjero debern establecer representacin
permanente en los trminos del artculo 118 de la Ley N 19.550 y fijar un domicilio en el pas,
donde se tendrn por vlidas todas las notificaciones judiciales o extrajudiciales que guarden
relacin con la oferta o negociacin de los valores negociables de la emisora.
e) Negociacin en el extranjero:
En todos los casos debern aclarar si realizan oferta pblica de sus valores negociables en el
extranjero e indicar especialmente todos los requisitos de informacin inicial y peridica a que se
hallan sujetas en ese mbito.
f) Autorizacin:
Las sociedades del extranjero que no cumplan con estas condiciones no podrn ser autorizadas a
participar en la oferta pblica.
RGIMEN ESPECIAL:
a) Requisitos
La Comisin podr establecer requisitos menores para las emisoras que se encuentren
autorizadas a hacer oferta pblica de sus valores negociables en:
1) Pases con cuyas autoridades se hubieren celebrado acuerdos de cooperacin contemplando
este aspecto o
2) Pases que no han celebrado tales acuerdos, pero cuyas regulaciones la Comisin considere
que protegen razonablemente a los inversores locales y aseguran un rgimen de informacin
adecuado.
En este ltimo caso la requirente deber acompaar los antecedentes normativos y fcticos que
justifiquen el tratamiento favorable.
b) Rgimen de informacin:
Las emisoras constituidas en el extranjero, para cuyos valores negociables se solicite autorizacin
de oferta pblica en el pas, debern someterse al rgimen de informacin aplicable a las
emisoras locales cuyos valores negociables listen.
La Comisin podr autorizar a la peticionante, mediante resolucin fundada, que la informacin a
proveer sea exclusivamente la informacin peridica que se presente ante la autoridad
equivalente del pas de origen de la emisora.
Los estados financieros de cierre de ejercicio, en todos los casos, deben ser presentados
incluyendo informacin complementaria donde se proceda a conciliar los efectos sobre el
Patrimonio Neto y el Resultado Neto, de los distintos criterios contables respecto de los vigentes
en la REPBLICA ARGENTINA, expresando el tipo de cambio utilizado para la conversin a
pesos de los rubros mencionados.
Respecto a la informacin financiera anual y por perodos intermedios podr publicarse sin la
conciliacin indicada debiendo advertirse en su caso, en forma destacada, que la misma est
confeccionada de acuerdo a las normas de contabilidad vigentes en el pas de origen, y que se
presentan sin conciliacin con las normas contables argentinas.
Las emisoras extranjeras cuyos valores negociables sean autorizados a la oferta pblica por la
Comisin en los trminos de este Captulo, debern proveer diariamente a la Comisin y a los
Mercados donde se encuentren listados, los precios y volmenes operados de los valores
negociables autorizados en todos aquellos mercados extranjeros en los que negocie.
La Comisin podr modificar la frecuencia de esta informacin en consideracin a las
modalidades operativas de la plaza extranjera donde negocien los valores.
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NORMAS
AO 2013
Asimismo, los Mercados bajo la jurisdiccin de la Comisin en los cuales listen los valores
negociables, debern informar de inmediato al pblico y a los agentes de negociacin, los precios
y volmenes operados en las plazas extranjeras y, en su caso, publicarlos en los boletines
electrnicos o diarios de circulacin general en la Repblica.
c) Deberes de transparencia.
En todos los casos, las emisoras y dems obligados por las disposiciones del presente Captulo
debern cumplir con los deberes y restricciones impuestos en el Ttulo Transparencia en el
mbito de Oferta Pblica.
SECCIN II
EMISORAS EXTRANJERAS CUYA FINALIDAD SEA REQUERIR DINERO O VALORES
PARA INVERSIN EN CARTERAS.
ARTCULO 2.- Las emisoras de valores negociables constituidas y/o registradas en el extranjero
que se encuentren autorizadas a realizar oferta pblica de ellos en el pas y tengan como finalidad
requerir dinero o valores al pblico para su inversin en carteras debern ajustar su actuacin a lo
indicado en los artculos siguientes.
ARTCULO 3.- En forma especfica y adicional a los deberes comunes a cualquier entidad
autorizada para efectuar oferta pblica de sus valores negociables, las entidades mencionadas en
el artculo anterior, debern informar:
a) El da de cada rescate o de ejercicio de opcin de rescate:
1) El valor al cual sern rescatados los valores negociables de la emisora en cuestin.
2) El detalle de los fondos captados en el pas y su consiguiente inversin y
3) La composicin resultante de la cartera.
Este informe deber ser suscripto por el representante autorizado y remitirse a la Comisin.
b) Al ltimo da de cada mes, el resumen de los fondos captados en el pas y las inversiones
realizadas durante el perodo, con una descripcin pormenorizada de los activos integrantes de
las carteras, suscripto por el representante autorizado.
El informe deber ser presentado a la Comisin dentro de los CINCO (5) primeros das hbiles del
mes siguiente a cada perodo mensual y publicado, en la AUTOPISTA DE LA INFORMACIN
FINANCIERA de esta Comisin, y en el sistema informativo del Mercado.
ARTCULO 4.- La gestin de las entidades no podr:
a) Ejercer ms del CINCO POR CIENTO (5%) del derecho a voto de una misma emisora,
cualquiera sea su tenencia.
b) Invertir en valores negociables emitidos por entidades de naturaleza similar.
c) Adquirir valores negociables emitidos por la controlante de la emisora en una proporcin mayor
al DOS POR CIENTO (2%) del capital o del pasivo obligacionario de la controlante, segn el caso,
conforme a su ltimo balance general o subperidico. Las acciones adquiridas en este supuesto
carecern del derecho de voto mientras pertenezcan a la entidad.
d) Constituir la cartera con acciones, debentures simples o convertibles u obligaciones
negociables simples o convertibles que representen ms del DIEZ POR CIENTO (10%) del pasivo
total de una misma emisora, conforme al ltimo balance general o subperidico conocido.
e) Invertir en un slo ttulo emitido por el Estado Nacional, que negocie en un Mercado autorizado,
con iguales condiciones de emisin, ms del TREINTA POR CIENTO (30%) del haber total de la
entidad.
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NORMAS
AO 2013
SECCIN III
CERTIFICADOS DE DEPSITO ARGENTINOS (CEDEAR). CERTIFICADOS DE
VALORES (CEVA).
ARTCULO 8.- Las entidades enumeradas en el artculo siguiente podrn solicitar la aprobacin
de:
a) Programas de Emisin de CERTIFICADOS DE DEPSITO ARGENTINOS (CEDEAR)
representativos del depsito de una sola especie de valores negociables no autorizados para su
oferta pblica en el territorio de la Repblica.
b) CERTIFICADOS DE VALORES (CEVA) representativos de diferentes especies de valores
negociables autorizados y/o no autorizados para su oferta pblica en el territorio de la Repblica,
siempre que las distintas especies de valores negociables depositadas y/o representadas se
encuentren caracterizadas, categorizadas y/o sistematizadas de acuerdo a criterios que reflejen el
valor de los mismos en la forma o bajo los lineamientos que oportunamente sean informados y
autorizados por la Comisin. De acuerdo con su naturaleza, los valores negociables objeto del
CEVA deben ser gestionados con el objeto principal de mantener las proporciones originalmente
autorizadas en cada emisin.
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NORMAS
AO 2013
Los CEDEAR y los CEVA estarn autorizados a su oferta pblica, conforme a las disposiciones
del presente rgimen y a las normas de negociacin.
ARTCULO 9.- Podrn emitir CEDEAR y CEVA las entidades comprendidas en el inciso a) del
artculo 1 y en el artculo 2 de la Ley N 26.831 que acrediten un patrimonio neto mnimo acorde
con la emisin que solicitan y siempre que esta actividad sea compatible con su objeto, conforme
las reglamentaciones dispuestas en estas Normas. Asimismo podrn emitir CEDEAR y CEVA los
bancos comerciales o de inversin y las compaas financieras autorizados para operar por el
BANCO CENTRAL DE LA REPBLICA ARGENTINA que acrediten un patrimonio neto igual o
superior a los PESOS DOSCIENTOS MILLONES ($ 200.000.000).
ARTCULO 10.- Los CEDEAR y los CEVA debern ser de libre disponibilidad, salvo las
restricciones exclusivamente emergentes de los trminos y condiciones de la emisin, otorgando
iguales derechos entre sus titulares.
Los valores negociables cuyo depsito es representado por los CEDEAR y los CEVA debern ser
emitidos por un emisor:
a) Admitido a oferta pblica en la REPBLICA ARGENTINA, slo para el caso de CEVA, o
b) Admitido a oferta pblica por una entidad gubernamental regulatoria con la cual la Comisin
tenga firmado un Memorando de Entendimiento para la asistencia recproca, colaboracin e
informacin mutua, o
c) Admitido a oferta pblica por una entidad gubernamental regulatoria de pases miembros del
MERCADO COMN DEL SUR (MERCOSUR) y REPBLICA DE CHILE.
d) Valores negociables que, sin estar admitidos a oferta pblica en algn mercado, sean
autorizados como activo subyacente por la Comisin mediante resolucin fundada.
Los CEDEAR y los CEVA sern canjeables irrestrictamente y a solicitud de su tenedor legtimo,
por los valores negociables que representen cuyo canje se solicite. Contra la entrega de los
valores negociables debern cancelarse y destruirse (en su caso) los CEDEAR y los CEVA
correspondientes. La entrega de los valores negociables podr materializarse en forma fsica o
registral, segn sea la naturaleza de los mismos y/o su situacin de depsito.
El da del vencimiento de la emisin, debern canjearse, y consecuentemente cancelarse, la
totalidad de los CEDEAR y CEVA entonces en circulacin, entregndose los correspondientes
valores negociables subyacentes.
Tambin podrn emitirse nuevos CEDEAR y CEVA contra el depsito de los valores negociables
equivalentes, siempre que no se supere el monto mximo admitido en el programa aprobado.
Las emisoras de CEDEAR y CEVA, debern tener, en todo momento desde su emisin, tantos
valores negociables, libres de todo gravamen, en el pleno e irrestricto ejercicio de sus derechos y
de libre disponibilidad, como CEDEAR y CEVA de dichos valores negociables se encuentren en
circulacin, no cancelados por su canje.
ARTCULO 11.- Los valores negociables podrn estar depositados en:
a) El emisor de los CEDEAR o CEVA o,
b) En un agente de depsito colectivo o,
c) En el depositario central de valores que acte como tal en el pas de emisin de dichos valores
negociables o,
d) En un banco custodio que acte en el pas de emisin de los valores negociables y con un
patrimonio neto no inferior a PESOS DOSCIENTOS MILLONES ($ 200.000.000) o su equivalente
en la moneda del pas de emisin.
91
NORMAS
AO 2013
Estas entidades pueden bajo su exclusiva responsabilidad, utilizar los servicios de una entidad
subcustodiante, establecida en el pas de emisin de los valores negociables o de una casa de
compensacin y liquidacin internacional reconocida a esos efectos por la Comisin. En caso de
utilizarse los servicios de una entidad subcustodiante, esta deber cumplir tambin con los
requisitos patrimoniales exigidos por el inciso d) de este artculo. En todos los casos los
depositarios mantendrn su responsabilidad primaria y directa por la existencia, custodia y el
ejercicio de derechos de los valores subyacentes y de los CEDEAR y CEVA, sin mengua de la
responsabilidad adicional que pueda corresponder a los subcustodios o las casas de
compensacin y liquidacin internacionales y debern cumplir con los requisitos de ndole
patrimonial que les correspondan conforme este artculo. Los depositarios comprendidos en los
incisos c) y d) quedan eximidos, en tanto encuadren en este prrafo, de la exigencia de operar en
el pas de emisin de los valores negociables representados por los CEDEAR.
En todos los casos, deber preverse que el depositario no podr adquirir la propiedad ni el uso de
los valores negociables depositados, que quedarn inmovilizados con los alcances de un depsito
regular, al solo efecto de constituir la contrapartida de los CEDEAR y CEVA.
No podr ser modificada la entidad depositaria de los valores negociables sin la conformidad de la
mayora absoluta de los titulares de CEDEAR y CEVA que les correspondan a la emisin en
cuestin y su previa comunicacin a la Comisin acreditando la referida conformidad.
Esta conformidad podr ser dada en una asamblea de titulares o en forma individual siempre que
pueda probarse ms all de toda duda razonable, la aproximada simultaneidad de la consulta a
los titulares de los CEDEAR y CEVA. La asamblea se regir por las normas que se establezcan
en el respectivo contrato de emisin de los CEDEAR y CEVA supletoriamente por las normas para
asambleas extraordinarias de la Ley N 19.550.
En ningn caso se admitir la conformidad anticipada y genrica al cambio de la entidad
depositaria. La conformidad deber expresarse en todos los casos frente a una propuesta
concreta y mediante la identificacin de las alternativas del nuevo depositario.
ARTCULO 12.- Los CEDEAR y CEVA sern libremente transmisibles y podrn ser emitidos en
forma nominativa no endosable o escritural y representar uno o ms valores negociables de la
misma especie, clase y emisor, por CEDEAR y CEVA.
La Comisin podr autorizar en casos excepcionales la emisin de CEDEAR y CEVA
representativos de fracciones de valores negociables, siempre que los respectivos contratos
aseguren razonablemente el ejercicio de los derechos emergentes de los mismos y el rescate aqu
previsto, a los partcipes en cada valor negociable unitario.
Regirn los regmenes generales para valores negociables vigentes en cada momento para
valores nominativos o escriturales segn sea el caso.
Los CEDEAR y CEVA nominativos debern contener al menos:
a) El nombre y el domicilio principal de la/s emisora/s de los valores negociables representados.
b) El lugar donde fue autorizada la emisin de los valores negociables representados por los
CEDEAR y CEVA con la identificacin pertinente de dicha autorizacin por la correspondiente
autoridad de control.
c) La cantidad de valores negociables representados por cada CEDEAR y las especies y
proporciones de valores negociables representados por cada CEVA.
d) El nombre y el domicilio principal del emisor del CEDEAR y CEVA.
e) El nmero de autorizacin de la emisin o programa bajo el cual fue emitido el CEDEAR y
CEVA.
92
NORMAS
AO 2013
f) La aclaracin en forma destacada de que el CEDEAR y CEVA no expresa valores sino que
representa una certificacin de la existencia en depsito de los valores negociables que refiere, a
favor del emisor del CEDEAR y,
g) El lugar donde se encuentran depositados los valores negociables representados.
En el caso de CEDEAR y CEVA escriturales el registro deber contener los datos indicados en los
incisos a), b), d), e) y g), en su caso.
Los CEDEAR y CEVA darn a sus titulares el beneficio de todos los derechos inherentes a los
valores negociables representados por los CEDEAR y CEVA, sin perjuicio de su ejercicio a travs
del emisor de los CEDEAR y CEVA.
ARTCULO 13.- Podrn emitirse programas patrocinados por el emisor de los valores negociables
representados por los CEDEAR y CEVA o programas no patrocinados por dicho emisor.
En los programas no patrocinados, podr existir o no un acuerdo relativo al programa entre el
emisor de los CEDEAR o CEVA y el emisor de los valores negociables representados, pero el
emisor de los CEDEAR o CEVA tendr la obligacin de cumplir con los requisitos de informacin
del artculo siguiente.
En los programas patrocinados deber cumplirse, adems, con los requerimientos indicados en
este Captulo.
Cuando los valores negociables representados en los CEDEAR y CEVA correspondan a una
oferta pblica inicial slo podrn presentarse programas patrocinados.
ARTCULO 14.- En los programas no patrocinados los deberes de informacin se limitarn al
emisor de los CEDEAR y CEVA nicamente, quien deber por medio de la AUTOPISTA DE LA
INFORMACIN FINANCIERA y simultneamente poner a disposicin de los inversores a travs
de los sistemas de informacin de los Mercados donde los CEDEAR y CEVA se negocien, la
siguiente informacin y documentacin relativa a las emisoras cuyos valores negociables no se
encuentran autorizados para su oferta pblica en la Repblica:
1) Dentro de los DIEZ (10) das corridos contados desde su publicacin, copia de toda la
informacin y documentacin presentada por la emisora de los valores negociables, cuyo depsito
representan los CEDEAR y CEVA, a las autoridades de control a las que dicha emisora se
encuentre sometida o a los Mercados donde los mismos se negocien y publicada por alguno de
ellos o por la propia emisora, cuando la informacin no se encuentre comprendida en el punto 3)
de este artculo. Dentro de igual plazo deber remitirse toda informacin y documentacin
presentada a las autoridades de control pblicamente disponible, aunque no se encuentre
publicada, en cuyo caso el plazo se contar desde su presentacin a la correspondiente autoridad
de control.
2) En forma simultnea e inmediata con la toma de conocimiento por el emisor de los CEDEAR y
CEVA en su calidad de tenedor de los valores negociables, toda informacin o documentacin
relevante del emisor de los valores negociables cuyo depsito representan los CEDEAR y CEVA.
3) Dentro de los DIEZ (10) das corridos de efectuada su presentacin ante sus autoridades de
control o ante los Mercados donde se negocien, los estados contables, sean anuales o
correspondientes a otros perodos intermedios, as como toda otra informacin contable
correspondiente a la emisora de los valores negociables representados por los CEDEAR y CEVA.
En caso de que dichas informaciones no se presenten conciliadas de acuerdo a las normas
contables establecidas por esta Comisin, tal circunstancia deber ser advertida en forma y lugar
destacado en la informacin puesta a disposicin de los inversores. En dicha advertencia deber
indicarse expresamente, sobre qu bases fue elaborada la informacin y, en su caso, que de la
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NORMAS
AO 2013
aplicacin a esos mismos estados, de las normas contables establecidas por esta Comisin,
podran resultar diferencias respecto de la informacin suministrada.
4) Asimismo el emisor de CEDEAR y CEVA queda sujeto, en lo pertinente, a las disposiciones del
Ttulo "Transparencia en el mbito de la Oferta Pblica" de las Normas, tanto respecto de hechos
o actos que afecten o se vinculen al emisor de los CEDEAR y CEVA, como a hechos o actos que
afecten o se vinculen al emisor de los valores negociables representados por los CEDEAR y
CEVA de los que tenga conocimiento en su calidad de accionista o que fueren publicados por la
autoridad de control del pas de origen del emisor de los valores negociables representados por
los CEDEAR y CEVA o por los Mercados donde se negocien. La presentacin de la informacin
y/o documentacin del emisor de los valores negociables representados por los CEDEAR y CEVA,
por el emisor de los CEDEAR y CEVA, importar su declaracin jurada de que esa es toda la
informacin publicada por o recibida del emisor de los valores negociables representados por los
CEDEAR y CEVA, de la que el emisor de los CEDEAR y CEVA tiene conocimiento en su calidad
de accionista y de que es formalmente autntica.
ARTCULO 15.- En las emisiones patrocinadas, el emisor de los valores negociables
representados deber solicitar a la Comisin su admisin al rgimen de oferta pblica mediante
programas de CEDEAR y CEVA siguiendo el procedimiento indicado en el artculo 17. Admitidos a
este rgimen, los emisores de valores negociables representados en CEDEAR y CEVA debern
cumplir con los requerimientos de informacin peridica contenidos en el Ttulo "Rgimen
Informativo Peridico". Esta informacin deber ser presentada con una certificacin efectuada
por contador pblico independiente de los ajustes efectuados para adecuar la informacin
contable a las normas que al respecto haya establecido la Comisin. Toda la informacin deber
ser presentada y publicada en idioma nacional.
ARTCULO 16.- Adems de lo establecido, el emisor de los CEDEAR y CEVA deber en todos los
casos informar a la Comisin y al Mercado en el que los CEDEAR y CEVA se negocien:
a) Dentro de los TREINTA (30) das corridos de cerrado cada trimestre calendario:
1) El nmero de CEDEAR y CEVA en circulacin el primer da del trimestre, informado por cada
programa en el cual acte el emisor.
2) El nmero de valores negociables, correspondientes a cada programa, que hayan sido
canjeados por CEDEAR y CEVA, y retirados del depsito durante el trimestre informado.
3) El nmero de CEDEAR y CEVA emitidos contra el depsito de nuevos valores negociables de
los pertenecientes al programa durante el perodo informado.
4) El nmero de CEDEAR y CEVA por cada programa, en circulacin, al cierre del ltimo da del
trimestre informado.
5) La cantidad de valores negociables representados por CEDEAR y CEVA, por cada programa,
depositados a nombre del emisor, al cierre del ltimo da del trimestre informado y el lugar de
depsito. En su caso se informar y justificar apropiadamente las razones y las autorizaciones
para los cambios en el lugar de depsito.
b) Dentro de los SESENTA (60) das corridos de cerrado cada trimestre, estados contables por
perodos intermedios, con un informe de revisin limitada suscripto por contador pblico
independiente.
c) Dentro de los CIENTO VEINTE (120) das corridos de cerrado cada ejercicio anual, sus estados
contables completos, auditados y aprobados por la respectiva asamblea de accionistas.
d) Tambin deber informar el emisor de los CEDEAR y CEVA -tan pronto tenga conocimientocualquier hecho o acto que pueda afectar al emisor, al depositario de los valores negociables
representados (si fuera distinto del emisor) o a los valores negociables representados, as como
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NORMAS
AO 2013
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NORMAS
AO 2013
SECCIN IV
CERTIFICADOS DE DEPSITO EN CUSTODIA (ADR).
ARTCULO 22.- Las entidades autorizadas por la Comisin para hacer oferta pblica de sus
valores negociables que adems deseen obtener la autorizacin para negociar certificados de
depsito en custodia, debern cumplir ante la Comisin los recaudos que se indican a
continuacin:
a)Remisin de copia del acta que dispuso la presentacin ante el supervisor de la oferta pblica
en el extranjero, para la negociacin de Certificados de Depsito en Custodia, representativos de
sus valores negociables en la que debern expresarse las razones tenidas en consideracin al
adoptar esa decisin.
b) Individualizar el banco que haya sido designado como depositario en el exterior y el banco
designado como custodio de los valores negociables representados por esos Certificados.
c) Informar si se trata de un programa patrocinado, individualizando a la entidad patrocinante con
remisin de copia del convenio respectivo.
d) Informar el modo en que sern negociados en el mercado secundario dichos certificados.
e) Remisin de copia de la documentacin presentada al supervisor extranjero y, en su caso, de
las similares efectuadas a los Mercados elegidos para su negociacin.
f) Informar el sistema implementado por la entidad y el banco depositario del exterior para el
ejercicio del derecho de voto por parte de los inversores extranjeros y la percepcin de dividendos
u otras acreencias correspondientes a los valores negociables representados por los Certificados.
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NORMAS
AO 2013
Las resoluciones que se adopten, con motivo de las presentaciones que la sociedad haya
efectuado y a las que se refieren los incisos precedentes, debern ser comunicadas a la Comisin
mediante la remisin de copias debidamente legalizadas y traducidas.
ARTCULO 23.- La entidad depositaria de los valores negociables subyacentes a los Certificados
de Depsito en Custodia, podr emitir su voto en sentido divergente nicamente en caso de
cumplir los siguientes recaudos, sin que le sea de aplicacin el artculo 9 del Captulo II del
presente Ttulo y concordantes:
a) En el caso de valores negociables nominativos o escriturales, ellos debern inscribirse en el
registro respectivo a nombre del banco depositario y como pertenecientes a un programa de
Certificados de Depsito en Custodia.
b) Para participar en las asambleas, el banco depositario deber dar cumplimiento a lo dispuesto
en el artculo 238 de la Ley N 19.550, dejndose constancia en el libro de asistencia de la
pertenencia de los valores negociables al programa de Certificados de Depsito en Custodia.
c) En caso de voto divergente, el banco deber individualizar, al momento de la votacin, con qu
valores negociables vota en uno u otro sentido y el nombre de cada mandante.
d) En el acta donde se registren los votos, debern discriminarse los votos del banco de acuerdo
al sentido de cada votacin.
e) El banco depositario deber llevar un adecuado registro de las instrucciones de voto recibidas
con motivo de cada asamblea. La Comisin podr requerir al banco depositario que presente la
constancia de haber cumplido dichas instrucciones.
SECCIN V
APLICACIN SUPLETORIA.
ARTCULO 24.- Supletoriamente, respecto a las cuestiones no contempladas en este Captulo,
sern de aplicacin las disposiciones establecidas para el resto de las emisoras en el Captulo
Oferta Pblica Primaria.
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NORMAS
AO 2013
CAPTULO IX
PROSPECTO
SECCIN I
RGIMEN GENERAL.
ARTCULO 1.- Las emisoras que soliciten:
a) Autorizacin de ingreso al rgimen de oferta pblica de valores negociables, o, autorizacin de
oferta pblica para una suscripcin de valores negociables,
b) Autorizacin de oferta pblica y futuros aumentos de capital por suscripcin pblica de la
Seccin Tecnolgica, deben dar a publicidad un prospecto confeccionado de acuerdo al modelo y
estricto orden expositivo a establecido en los Anexos del presente Captulo.
c) En los casos de oferta de adquisicin y/o canje de valores de acuerdo al procedimiento
establecido en el Captulo Oferta Pblica de Adquisicin, debern tambin publicar un prospecto
confeccionado de acuerdo a lo establecido en el Captulo Prospecto.
ARTCULO 2.- El prospecto constituye el documento bsico a travs del cual se realiza la oferta
pblica de valores negociables y en su redaccin debe emplearse un lenguaje fcilmente
comprensible para la generalidad de los lectores y que resulte fcil para el anlisis y comprensin
de su contenido.
Los prospectos debern estar firmados por personas con facultades para obligar al emisor u
oferente, las que debern estar precisamente individualizadas, y suscriptos en todas sus hojas por
persona con representacin suficiente.
Los prospectos asimismo describirn detalladamente los esfuerzos de colocacin a ser efectuados
y las emisoras debern acreditar, en caso de serle requerido por autoridad competente, la
realizacin de esa actividad.
La Comisin podr exigir al oferente que incluya en el prospecto cuanta informacin adicional,
advertencia y/o cualquier consideracin estime necesaria, y que aporte la documentacin
complementaria que entienda conveniente.
ARTCULO 3.- Una vez aprobado, el prospecto deber, ser impreso en un nmero suficiente de
ejemplares para cubrir la demanda de los posibles interesados, y publicarse en la AUTOPISTA
DE LA INFORMACION FINANCIERA y en los sistemas de informacin de los Mercados en que
vayan a negociar los valores negociables.
ARTCULO 4.- A los efectos de la publicacin del prospecto, se podr emitir una versin
resumida que deber contener en forma de sntesis todos los puntos incluidos en el prospecto
confeccionado de acuerdo con los correspondientes Anexos, en su caso, sin incluir los estados
contables completos.
En tal caso, el prospecto completo deber encontrarse a disposicin del inversor:
a) En la sede inscripta de la emisora,
b) En su caso, en la sede de los agentes colocadores y de distribucin,
c) En todo otro lugar que la emisora indique.
Esta circunstancia deber encontrarse debidamente aclarada en la versin resumida.
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NORMAS
AO 2013
ARTCULO 5.- En caso de tratarse de emisiones de valores negociables que no sean acciones,
la informacin exigida para el prospecto deber adecuarse a la naturaleza del valor negociable en
cuestin.
Cuando se trate de emisoras de valores representativos de deuda de corto plazo, el prospecto
deber adecuarse al modelo que se indica en el Anexo de este Captulo.
INNECESARIEDAD DEL PROSPECTO.
ARTCULO 6.- No ser necesaria la confeccin del prospecto en los siguientes casos:
a) Emisin de acciones por capitalizacin de reservas, ajustes contables, utilidades u otras
cuentas especiales registradas en los estados contables.
b) Emisin de acciones con suspensin del derecho de suscripcin preferente.
c) Emisin de acciones por conversin o canje de otros valores negociables en los trminos
originales de la emisin.
INSERCIN OBLIGATORIA EN EL PROSPECTO.
ARTCULO 7.- Las emisoras debern insertar en la primera pgina de todos los prospectos, en
caracteres destacados, los textos que para cada supuesto se indican a continuacin, adaptados
en su caso a las caractersticas de la emisin y el rol que cumple cada interviniente (emisor,
fiduciario, organizador, colocador, experto, etc.):
a) Respecto de emisiones de valores negociables de emisoras en general:
"Oferta Pblica autorizada por Resolucin/Certificado N... de fecha ... de la Comisin Nacional de
Valores. Esta autorizacin slo significa que se ha cumplido con los requisitos establecidos en
materia de informacin. La Comisin Nacional de Valores no ha emitido juicio sobre los datos
contenidos en el prospecto. La veracidad de la informacin contable, financiera y econmica, as
como de toda otra informacin suministrada en el presente prospecto es exclusiva responsabilidad
del rgano de administracin y, en lo que les atae, del rgano de fiscalizacin de la sociedad y
de los auditores en cuanto a sus respectivos informes sobre los estados contables que se
acompaan y dems responsables contemplados en los artculos 119 y 120 de la Ley N 26.831.
El rgano de administracin manifiesta, con carcter de declaracin jurada, que el presente
prospecto contiene a la fecha de su publicacin informacin veraz y suficiente sobre todo hecho
relevante que pueda afectar la situacin patrimonial, econmica y financiera de la sociedad y de
toda aquella que deba ser de conocimiento del pblico inversor con relacin a la presente emisin,
conforme las normas vigentes".
b) Las entidades que soliciten oferta pblica de acciones de la Seccin Tecnolgica, debern
asimismo incorporar en caracteres destacados, el siguiente texto:
La inversin en estas acciones es considerada de alto riesgo en cuanto a su evolucin futura. Los
inversores no contarn con estados contables trimestrales.
c) Respecto de la emisin de valores negociables fiduciarios:
"Oferta Pblica autorizada por Resolucin N... de fecha ... de la Comisin Nacional de Valores.
Esta autorizacin slo significa que se ha cumplido con los requisitos establecidos en materia de
informacin. La Comisin Nacional de Valores no ha emitido juicio sobre los datos contenidos en
el prospecto. La veracidad de la informacin suministrada en el presente prospecto es
responsabilidad del fiduciario [o emisor y fiduciante] y dems responsables contemplados en los
artculos 119 y 120 de la Ley N 26.831. El fiduciario [o emisor y el fiduciante u organizador]
manifiesta(n), con carcter de declaracin jurada, que el presente prospecto contiene a la fecha
de su publicacin informacin veraz y suficiente sobre todo hecho relevante y de toda aquella que
deba ser de conocimiento del pblico inversor con relacin a la presente emisin, conforme las
normas vigentes".
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NORMAS
AO 2013
SECCIN II
DIFUSIN DE INFORMACIN PREVIA A LA AUTORIZACIN DE OFERTA PBLICA.
ARTCULO 8.- Las emisoras podrn distribuir un prospecto preliminar, con anterioridad al
otorgamiento de la autorizacin de la oferta pblica por parte de la Comisin, en las siguientes
condiciones:
a) En el prospecto preliminar deber insertarse, en la primera pgina, la siguiente leyenda en tinta
roja y caracteres destacados:
"PROSPECTO PRELIMINAR: el presente prospecto preliminar es distribuido al slo efecto
informativo. La autorizacin para hacer oferta pblica de los valores negociables a que se refiere
el presente ha sido solicitada a la Comisin Nacional de Valores con arreglo a las normas vigentes
con fecha .... y, hasta el momento, ella no ha sido otorgada. La informacin contenida en este
prospecto est sujeta a cambios y modificaciones y no puede ser considerada como definitiva por
aquellas personas que tomen conocimiento de ella. Este prospecto no constituye una oferta de
venta, ni una invitacin a formular oferta de compra, ni podrn efectuarse compras o ventas de los
valores negociables aqu referidos, hasta tanto la oferta pblica haya sido autorizada por la
Comisin Nacional de Valores".
b) En oportunidad de solicitar la autorizacin de oferta pblica el emisor deber, informar si
realizar una publicidad de la emisin mediante la distribucin de un prospecto preliminar y,
presentar una copia del prospecto preliminar a la Comisin, con los recaudos establecidos en el
inciso a) del presente artculo.
c) El prospecto preliminar no ser objeto de autorizacin ni aprobacin por la Comisin,
asumiendo los rganos de administracin y, en lo que les atae, los rganos de fiscalizacin de la
emisora y los auditores en cuanto a sus respectivos informes sobre los estados contables que se
acompaan, plena responsabilidad por la informacin contenida en l. En caso de valores
negociables fiduciarios, esa responsabilidad corresponder al fiduciante en su caso y, en lo que
respecta al fideicomiso y su propia informacin como entidad, al fiduciario.
d) El prospecto preliminar deber ser sustituido por el prospecto definitivo una vez autorizada la
oferta pblica de los valores negociables a que se refiere, oportunidad en la cual deber ser
puesto a disposicin de interesados e intermediarios con todas las modificaciones introducidas a
requerimiento de la Comisin, eliminndose la leyenda establecida en el inciso a).
e) La distribucin del prospecto preliminar no podr ser realizada, en ningn caso, con
anterioridad a la presentacin de la solicitud de autorizacin de oferta pblica de la emisin de que
se trate.
f) Las entidades que soliciten la oferta pblica de acciones de la seccin tecnolgica, debern
asimismo incorporar en caracteres destacados, el siguiente texto: La inversin en estas acciones
es considerada de alto riesgo en cuanto a su evolucin futura. Los inversores no contarn con
estados contables trimestrales.
ARTCULO 9.- Se podrn celebrar reuniones informativas acerca de la emisora y los valores
negociables respecto de los cuales se ha presentado la respectiva solicitud.
La convocatoria y realizacin de las reuniones informativas deber cumplir con los siguientes
requisitos:
a) Las invitaciones slo podrn ser formuladas en forma personalizada por la emisora y/o los
agentes registrados en la Comisin a cargo de la organizacin, colocacin y distribucin y/o el
fiduciante [emisor u organizador], en su caso.
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NORMAS
AO 2013
SECCIN III
PROSPECTO DEFINITIVO.
ARTCULO 11.- Con anterioridad a autorizarse la respectiva oferta pblica la emisora deber
presentar el texto definitivo del prospecto por duplicado.
INFORMACIN RELEVANTE.
ARTCULO 12.- El prospecto de emisin contendr -en caracteres bien visibles y destacados- la
informacin acerca de la entidad oferente que, a criterio de la Comisin, pueda afectar la
colocacin o circulacin posterior del valor negociable en perjuicio de los eventuales suscriptores,
en lo que queda comprendido lo requerido en el Ttulo de Transparencia en el mbito de la Oferta
Pblica.
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NORMAS
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NORMAS
AO 2013
ANEXO I
PROSPECTO.
En el inicio del documento, y como informacin principal, deber consignarse la leyenda contenida
en el artculo 7 del presente Captulo, y respetarse el diagrama de informacin estrictamente en
el orden que seguidamente se detalla, caso contrario no ser aprobado.
1. Datos sobre directores y administradores, gerentes, asesores y miembros del rgano de
fiscalizacin.
a) Directores y administradores titulares y suplentes, y gerentes:
Se informar, con relacin a cada uno de ellos, sobre:
1) Nombre y apellido, D.N.I., CUIT/CUIL, cargo o funcin, antigedad en la empresa y
antecedentes. Domicilio.
2) Otros rganos de administracin o de fiscalizacin del que sean miembros de entidades
abiertas y/o cerradas.
3) Contratos celebrados con directores y gerentes, si los hubiera.
b) rgano de fiscalizacin:
Se informar sobre:
1) Nombre y apellido de miembros titulares y suplentes, D.N.I., CUIT/CUIL. Domicilio.
2) Antecedentes profesionales y cargos ocupados en otras empresas o entidades abiertas y/o
cerradas.
c) Asesores:
Se informar, nombre y apellido o denominacin y domicilio de los principales asesores legales,
contables, impositivos y financieros de la entidad, y de los asesores de la emisin.
d) Auditores:
Se informar sobre, nombre, apellido, D.N.I., CUIT/CUIL, y domicilio que figure en el D.N.I. de
todos los auditores de la entidad durante los TRES (3) ejercicios anteriores a la presentacin y de
los que tengan mandato vigente para llevar a cabo la auditora de la emisora, y el Consejo
Profesional donde se encuentra matriculado.
2. Datos estadsticos y programa previsto para la oferta.
a) Datos estadsticos:
Se informar sobre:
1) Cantidad de valores negociables o ofrecer.
2) Precio de suscripcin o mtodo para determinar el precio de suscripcin.
3) Monto esperado de la emisin.
4) Porcentaje que representa la colocacin de la emisin en el capital social despus de la oferta.
5) Relacin precio/valor libros.
b) Mtodo y programa previsto para la oferta:
Se informar sobre:
1) Perodo durante el cual la oferta estar abierta. Se deber informar sobre si el perodo de
suscripcin o compra puede ser extendido o reducido, la forma y duracin de las posibles
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NORMAS
AO 2013
extensiones o cierre anticipado o reducciones de dicho perodo y la forma en que estas decisiones
se darn a publicidad. Si las fechas exactas no se conocen cuando el prospecto se presenta por
primera vez o es distribuido entre el pblico, describir cmo se anunciarn las fechas
correspondientes al perodo de suscripcin o compra que en definitiva se fije.
2) Agentes registrados en la Comisin a cargo de la colocacin y distribucin (identidad del agente
y, en su caso, del tomador en firme o garante y las modalidades de la operacin, de la garanta y
su costo).
3) En su caso, datos de los organizadores contratados, de los cuales al menos uno deber estar
inscripto en los registros de la Comisin Nacional de Valores.
4) Lugares donde se recibirn las solicitudes de compra o suscripcin.
5) Mtodo y fecha lmite para integrar los valores negociables; cuando el pago sea parcial, la
manera y fechas en que se integrarn los montos adeudados.
6) Mtodo y fecha lmite para la entrega de los valores negociables a los suscriptores o
compradores.
7) En el caso de derechos de suscripcin o compra preferente, el procedimiento para el ejercicio
de tales derechos, su negociabilidad y el tratamiento de los derechos de suscripcin no ejercidos.
8) La forma en que los resultados de la colocacin de los valores negociables van a ser hechos
pblicos y, cuando corresponda, la forma y el plazo para reembolsar las sumas suscriptas en
exceso por los solicitantes (incluyendo informacin sobre si se pagar un inters).
3. Informacin clave sobre la emisora.
a) Informacin contable y financiera:
Se proporcionar la siguiente informacin contable y financiera, sobre bases consolidadas,
resumida y comparativa para los ltimos TRES (3) ejercicios comerciales y a la fecha de cierre de
los mismos, o desde su constitucin si su antigedad fuere menor:
Sntesis de Resultados:
-Ventas:
-Ganancia (prdida) operativa:
-Ganancia (prdida) despus de resultados financieros:
-Ganancia (prdida) neta:
Sntesis de la Situacin Patrimonial:
-Total de activos:
-Total de pasivos:
-Total de aportes de los accionistas o propietarios, discriminando capital social y aportes no
capitalizados:
-Total de reservas:
-Total de resultados no asignados :
-Total del patrimonio neto:
b) Indicadores:
Se presentarn los principales indicadores comparativos de los ltimos TRES (3) ejercicios, o
desde su constitucin si su antigedad fuere menor, incluyendo entre otros:
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NORMAS
AO 2013
Liquidez:
Activo corriente
Pasivo corriente
Solvencia:
Patrimonio Neto
Pasivo
Activo no corriente
Total del activo
Rentabilidad:
c) Capitalizacin y endeudamiento:
Se presentar un estado de capitalizacin y endeudamiento (distinguiendo entre endeudamiento
garantizado y no garantizado) a la fecha del ltimo estado contable que se adjunta al prospecto,
mostrando la capitalizacin de la emisora y, de corresponder, ajustado para reflejar la colocacin
de las nuevas acciones a emitirse y el destino previsto de los ingresos netos de fondos. El
endeudamiento tambin incluye el endeudamiento indirecto y el contingente.
d) Razones para la oferta y destino de los fondos:
Se informar sobre el ingreso neto esperado de fondos y sobre los destinos que se han previsto
para tales fondos. Si el ingreso esperado de fondos no fuera suficiente para atender todos los
fines que la sociedad ha previsto, se enunciar el orden de prioridad que se dar a los fondos, as
como el monto y origen de otros fondos que se necesiten.
Si los fondos van a ser usados para adquirir activos, distintos a los usados en el curso ordinario de
los negocios, se describirn brevemente los activos y sus costos. Si los activos van a ser
adquiridos a sociedades con las que la emisora mantiene relaciones de control o influencia
significativa, se informar a qu sociedades sern adquiridos y cul ser el costo de adquisicin
para la emisora.
Si los fondos pueden o van a ser usados para financiar adquisiciones de otras empresas, se dar
una breve descripcin de tales empresas e informacin relativa a tales adquisiciones.
Si los fondos o parte de ellos van a ser usados para cancelar deuda, describir la tasa de inters y
vencimiento de tales deudas y, para deudas contradas durante el ltimo ao, el destino dado a
los fondos recibidos por tal endeudamiento.
Si los fondos provenientes de una emisin de obligaciones negociables van a ser utilizados para la
cancelacin de un denominado prstamo puente, adems de lo indicado en el prrafo anterior,
deber indicarse el acreedor y el monto de ese pasivo.
e) Factores de riesgo:
Se informar, en forma destacada, los factores de riesgo que son especficos para la emisora o su
actividad y conforman una oferta especulativa o de alto riesgo. Es conveniente la enunciacin de
105
NORMAS
AO 2013
los factores de riesgo por orden de prioridad para la emisora. Entre otras cosas, tales factores
pueden incluir, por ejemplo:
1) La naturaleza del negocio en que est comprometida o se propone incursionar, incluyendo sus
aspectos ambientales razonablemente pertinentes.
2) Factores relativos a los pases en los cuales opera.
3) La ausencia de operaciones rentables en perodos recientes.
4) La situacin financiera de la emisora.
5) La posible ausencia de liquidez en el mercado de negociacin para los valores negociables de
la emisora.
6) Dependencia de la experiencia de la gerencia.
7) Condiciones inusualmente competitivas.
8) Inminente expiracin de patentes importantes, marcas comerciales o contratos.
9) Dependencia de un limitado nmero de clientes o proveedores.
4. Informacin sobre la emisora.
a) Historia y desarrollo de la emisora:
Se proporcionar la siguiente informacin:
1) Denominacin, forma legal y CUIT.
2) Fecha de constitucin y plazo de duracin.
3) Domicilio legal y/o sede inscripta de la emisora, legislacin bajo la cual opera, pas de
constitucin, direccin y nmero de telfono, fax y direccin de correo electrnico de sus oficinas
principales. Se deber proporcionar el nombre y direccin del representante de la emisora en el
pas.
4) Eventos importantes en el desarrollo de sus negocios, por ejemplo:
i) Informacin concerniente a la naturaleza y resultados de alguna reorganizacin significativa.
ii) Fusin o consolidacin de la emisora o de alguna subsidiaria importante.
iii) Adquisicin o enajenacin de algn activo importante fuera del curso ordinario de los negocios.
iv) Algn cambio importante en el modo de conducir los negocios.
v) Cambios importantes en el tipo de productos producidos o servicios prestados.
vi) Cambio en la denominacin.
vii) La naturaleza o resultado de cualquier proceso concursal, administracin judicial o
procedimiento similar con respecto a la emisora o subsidiaria importante.
5) Una descripcin, incluyendo el monto involucrado, de las principales inversiones o
desinversiones (incluyendo participaciones en otras empresas) en los ltimos TRES (3) ejercicios
comerciales y hasta la presentacin del prospecto.
6) Informacin concerniente a las principales inversiones y desinversiones de capital en curso,
incluyendo la distribucin geogrfica de esas inversiones (nacionales o extranjeras) y la forma de
financiamiento (interno o externo).
7) Indicacin de alguna adquisicin del control por oferta pblica por terceras partes con respecto
a las acciones de la emisora o por ella misma con respecto a las acciones de otras compaas,
que hayan ocurrido durante el ltimo ejercicio econmico y el corriente.
b) Descripcin del negocio:
Se proporcionar la siguiente informacin:
1) Una descripcin de la naturaleza de las operaciones de la emisora y sus principales
actividades, informando sobre los principales productos vendidos y/o servicios prestados durante
los ltimos TRES (3) ejercicios financieros.
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Se indicar cualquier nuevo producto o servicio que haya sido presentado u ofrecido y el estado
de desarrollo de nuevos productos en la medida en que hayan sido dados a conocer
pblicamente. Se consignarn asimismo las cuestiones ambientalespertinentes para una
razonable ponderacin de la emisora, o una explicacin de por qu la administracin de la
emisora considera que no hay cuestiones ambientales razonablemente pertinentes en el negocio
descripto.
2) Una descripcin de los principales mercados donde la emisora compite, incluyendo un
desagregado de los ingresos totales por segmento de actividad y mercado geogrfico, para cada
uno de los ltimos TRES (3) ejercicios financieros.
3) Una descripcin de la estacionalidad del negocio principal de la emisora.
4) Una descripcin de las fuentes y disponibilidad de materias primas, incluyendo una descripcin
de la volatilidad de los precios de dichas materias primas.
5) Una descripcin de los canales de comercializacin que utiliza la emisora, incluyendo la
descripcin de algn mtodo especial de ventas (por ejemplo, venta en cuotas).
6) Informacin resumida sobre la medida en que la emisora depende, si es el caso, de patentes,
licencias o contratos industriales, comerciales o financieros (incluyendo contratos con clientes y
proveedores) o nuevos procesos de fabricacin, cuando estos factores sean importantes para la
rentabilidad del negocio de la emisora.
7) Informar sobre los fundamentos de cualquier informacin que haya dado a conocer la emisora
con relacin a su posicin competitiva.
8) Una descripcin de los efectos importantes que tiene la regulacin estatal en los negocios de la
emisora, incluyendo la regulacin ambiental identificando el organismo regulador. Se incluir la
regulacin ambiental que fuere razonablemente pertinente para los negocios.
c) Estructura y organizacin de la emisora y su grupo econmico:
Si la emisora es parte de un grupo econmico, se incluir una breve descripcin del grupo y de la
posicin de la emisora dentro de l. Se proporcionar un listado de las ms importantes
subsidiarias de la emisora, incluyendo denominacin, pas de constitucin o residencia, proporcin
de la participacin y, si es diferente, la proporcin del poder de voto.
d) Activo fijo:
Se deber proporcionar informacin sobre cualquier activo fijo tangible importante, incluyendo
propiedades en leasing, y cualquier gravamen sobre ellos, incluyendo una descripcin del tamao
y uso de la propiedad, capacidad productiva y grado de utilizacin de las instalaciones; cmo son
posedos los activos; los productos que se producen o se comercializan y su ubicacin. Tambin
se describir cualquier cuestin ambiental que pueda afectar la utilizacin de los activos de la
empresa, incluyendo el estado de conservacin para el caso de recursos naturales involucrados
en el negocio. Con relacin a cualquier proyecto importante para la construccin, expansin,
ampliacin o mejora de plantas, fbricas o equipamiento o aprovechamiento de recursos
naturales, se describir la naturaleza y fundamentos del proyecto, una estimacin del monto de la
inversin, incluyendo el monto ya invertido, una descripcin de la forma de financiacin de la
inversin, una estimacin de las fechas de inicio y finalizacin del proyecto y cul ser el
incremento de la capacidad productiva o de prestacin de servicios despus de finalizado.
Asimismo y en su caso, se deber proporcionar informacin sobre cualquier activo intangible
importante.
5. Resea y perspectiva operativa y financiera.
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Para el perodo que va desde el comienzo de los TRES ( 3) ejercicios precedentes hasta la fecha
del prospecto y con respecto a actos y contratos entre la emisora y:
1) Los directores, administradores, integrantes del rgano de fiscalizacin de la sociedad emisora,
as como a los gerentes generales o especiales designados de acuerdo con el artculo 270 de la
Ley N 19.550;
2) Las personas fsicas o jurdicas que tengan el control o posean una participacin significativa,
en el capital social de la sociedad emisora o en el capital de su sociedad controlante, segn lo
establecido en el Captulo III de esta Normas.
3) Otra sociedad que se halle bajo el control comn del mismo controlante;
4) Los ascendientes, descendientes, cnyuges o hermanos de cualquiera de las personas fsicas
mencionadas en los apartados 1) y 2) precedentes;
5) Las sociedades en las que cualquiera de las personas referidas en los apartados 1) a 4)
precedentes posean directa o indirectamente participaciones significativas. Siempre que no se
configure alguno de los casos mencionados, no ser considerada parte relacionada a los efectos
de este artculo una sociedad controlada por la sociedad emisora;
Se entender que un acto o contrato es por un monto relevante cuando el importe del mismo
supere el uno por ciento (1%) del patrimonio social medido conforme al ltimo balance aprobado.
c) Se proporcionar, entre otra, la siguiente informacin:
1) La naturaleza y extensin de cualquier transaccin realizada o prxima a realizarse para la
emisora o parte relacionada, o cualquier transaccin que sea inusual por su naturaleza o sus
condiciones, que involucre mercadera, servicios, o activos tangibles o intangibles, en las cuales la
emisora o cualquiera de sus controlantes o subsidiarias sea parte.
2) El monto de los prstamos en curso (incluyendo garantas de cualquier clase) hechos por la
emisora o cualquiera de sus controlantes o subsidiarias para beneficio de cualquiera de las
personas enunciadas arriba. La informacin que se dar incluir el mayor monto pendiente
durante el perodo cubierto, el monto pendiente a la ltima fecha factible, la naturaleza del
prstamo y la transaccin a la cual fue destinado, y la tasa de inters del prstamo.
d) Inters de expertos y asesores:
Si cualquiera de los expertos o asesores designados fue empleado sobre una base contingente,
posee una cantidad de acciones en la emisora o sus subsidiarias que sea importante para dicha
persona, o tenga un inters econmico, directo o indirecto, en la emisora o que dependa del xito
de la oferta, se har una breve descripcin de la naturaleza y condiciones de tal contingencia o
inters.
8. Informacin contable.
a) Estados contables y otra informacin contable:
El prospecto debe contener:
1) Los estados contables de la emisora correspondientes a los TRES (3) ltimos ejercicios
anuales o desde su constitucin si su antigedad fuere menor, presentados de acuerdo a los
requerimientos que haya establecido esta Normas o, en caso de tratarse de una entidad que
ingrese al rgimen de la oferta pblica, tal como fueron presentados ante la respectiva autoridad
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antes del anuncio de la oferta y (si difiere) para la ltima fecha factible anterior a la publicacin del
prospecto.
La informacin se dar con respecto al precio de mercado en el mercado argentino y el principal
mercado de negociacin fuera del mercado argentino.
Si ocurrieron suspensiones significativas en la negociacin en los TRES (3) aos anteriores se
informar sobre ellas. Si los valores negociables no son regularmente negociados en un Mercado
autorizado, se dar informacin acerca de cualquier falta de liquidez.
5) Declarar el tipo y clase de los valores negociables a ser ofrecidos y suministrar la siguiente
informacin:
(i) Indicar si los valores negociables son escriturales o cartulares ( nominativos no endosables), e
informar el nmero de valores negociables que sern emitidos y puestos a disposicin del
mercado para cada clase de valores. El valor par o equivalente se dar sobre una base por accin
y, cuando corresponda, se informar el precio mnimo de oferta. Describir los cupones adheridos,
si correspondiera.
(ii) Describir cualquier restriccin a la libre transferencia de los valores negociables.
6) Si los derechos que otorgan los valores negociables a ser ofrecidos estn o pueden estar
significativamente limitados por los derechos otorgados por otra clase de valores negociables o
por las disposiciones de cualquier contrato u otros documentos, se incluir informacin respecto a
tales limitaciones y su efecto sobre los derechos otorgados por los valores negociables a ser
ofrecidos.
7) Con respecto a valores negociables a ofrecer que no sean acciones ordinarias, resumir
brevemente los derechos que otorgan.
(i) Si van a ofrecerse derechos de suscripcin, informar: la extensin del derecho y la cantidad de
valores negociables a que dan derecho; la cantidad de derechos en circulacin, disposiciones
relativas a cambios o ajustes en el precio de ejercicio; el perodo durante el cual puede ejercerse
el derecho y el precio al que los derechos pueden ejercerse; y cualquier otra condicin importante
de dichos derechos.
(ii)Cuando los valores negociables convertibles o derechos de compra de acciones a ser ofrecidos
estn sujetos a rescate anticipado, la descripcin de los trminos de la conversin de los valores
negociables o las condiciones significativas de los derechos incluir si el derecho a convertir o
comprar los valores se pierde si no es ejercido antes de la fecha especificada en el aviso de
rescate; la fecha de expiracin o terminacin de los derechos; la forma, frecuencia y periodicidad
de los avisos de rescate, incluyendo donde van a ser publicados.
8) En su caso, se informar sobre las calificacin(es) de riesgo que hubiera merecido la emisin.
b) Plan de distribucin:
1) Se informarn los nombres y direcciones de las entidades que suscribirn en firme la emisin o
garantizarn el ofrecimiento.
2) En la medida que sea conocido por la emisora, indicar si los accionistas principales, los
miembros del rgano de administracin, de fiscalizacin, de los comits especiales que existiesen
y gerentes, tienen la intencin de suscribir la oferta, o si cualquier persona tiene la intencin de
suscribir ms del CINCO POR CIENTO (5%) del ofrecimiento.
3) Identificar cualquier grupo de potenciales inversores a quienes se ofrecern los valores. Si la
oferta va a ser hecha simultneamente en los mercados de DOS (2) o ms pases y si un tramo
de la colocacin ha sido o ser reservado para esos mercados, indicar cul es ese tramo.
4) Si hay valores negociables que estn reservados para su colocacin entre un grupo de
inversores determinado incluyendo, por ejemplo, ofertas a accionistas ya existentes, directores o
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ANEXO II
PROSPECTO
INFORMATIVO
ESPECIAL
OFERTA
REPRESENTATIVOS DE DEUDA DE CORTO PLAZO.
PBLICA
DE
VALORES
I) LEYENDA:
1) Leyenda sobre sujetos responsables de informacin contenida en el prospecto (Oferta Pblica
autorizada el DD-MM-AAAA, mediante su registro en la Comisin Nacional de Valores de acuerdo
al procedimiento especial para la emisin de valores negociables representativos de deuda de
corto plazo -cuya negociacin se encuentra reservada con exclusividad a inversores calificados).
Esta autorizacin slo significa que se ha cumplido con los requisitos establecidos en materia de
informacin. La Comisin Nacional de Valores no ha emitido juicio sobre los datos contenidos en
el prospecto. La veracidad de la informacin contable, financiera y econmica, as como de toda
otra informacin suministrada en el presente prospecto es exclusiva responsabilidad del rgano de
administracin de la emisora y dems responsables segn los artculos 119 y 120 de la Ley N
26.831. El rgano de administracin manifiesta, con carcter de declaracin jurada, que el
presente prospecto contiene, a la fecha de su publicacin, informacin veraz y suficiente sobre
todo hecho relevante que pueda afectar la situacin patrimonial, econmica y financiera de la
emisora y de toda aquella que deba ser de conocimiento de los inversores calificados con relacin
a la presente emisin, conforme a las normas vigentes.)
2) Emisor y Emisin registrados ante la C.N.V.: DD-MM-AAAA
3) Mencin sobre la prohibicin de adquirir y/o transferir los Valores Representativos de Deuda de
Corto Plazo a quienes no sean Inversores Calificados, de acuerdo con las presentes Normas.
II) EMISOR:
1) Denominacin y naturaleza:
2) Sede inscripta:
3) Inscripciones registrales:
4) Actividad principal:
III) VALORES NEGOCIABLES DE DEUDA DE CORTO PLAZO OFRECIDOS AL PBLICO:
1) Valor nominal total de la presente emisin:
2) Denominacin mnima de los valores:
3) Precio:
4) Fecha y lugar de integracin del precio:
5) Fecha de pago capital:
6) Tasa de inters:
7) Fecha de pago de los intereses:
8) Lugar de pago:
9) Tipo y forma de representacin de los valores. En el caso de certificados globales indicacin del
respectivo agente de depsito colectivo donde se encuentran depositados:
10) Mencin referida a la accin ejecutiva:
11) mbito de negociacin:
12) En su caso, calificacin(es) de riesgo:
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ANEXO III
PROSPECTO INICIAL DE SOLICITUDES DE OFERTA PBLICA EN LA SECCIN
TECNOLGICA.
1. Leyenda del artculo 7 del Captulo Prospecto.
2. Condiciones de la emisin:
-Emisor:
-Principales caractersticas de las acciones ofrecidas:
-Cantidad y valor nominal total:
-Precio de adquisicin:
-Comisiones y descuentos:
-Identificacin de los agentes colocadores y distribucin si existieran:
-Perodo de la oferta:
3. Informacin sobre la sociedad:
-Denominacin social:
-Domicilio legal y sede inscripta:
-Condiciones a las que los estatutos sometan las modificaciones del capital y de los respectivos
derechos de las diversas clases de acciones (en la medida que sean ms restrictivos que las
prescripciones legales).
-Valores o contratos que den participacin en utilidades, distintos de las acciones (nmero y
principales caractersticas).
-Capital:
-Capital suscripto:
-Capital integrado:
-Compromisos de ampliacin del capital (cuando existan emprstitos convertibles, opciones de
suscripcin concedidas o aportes irrevocables, con indicacin del trmino de expiracin de los
derechos y las caractersticas de las acciones, correspondientes a ese capital potencial).
-Accionistas:
-Nmero (total y por clases):
-Controlantes (nombres y apellidos/denominacin social, CUIT/CUIL, porcentaje de las acciones y
de los votos).
-Acuerdos entre accionistas respecto del gobierno y administracin de la emisora (descripcin
suscinta de su contenido).
-Datos de los directores, gerentes y miembros del rgano de fiscalizacin:
-Nombre y apellido, CUIT/CUIL, antigedad en la empresa y antecedentes profesionales.
-Principales actividades que ejerzan fuera de la sociedad, cuando esas actividades sean
significativas.
-Tenencias en la compaa.
-Remuneraciones por todo concepto, percibidas de la emisora, en forma global respecto de los
directores y gerentes.
-Opciones de compra de acciones y otras ventajas.
-Contratos de trabajo si los hubiere.
-Organismo o ente estatal a cuyo control se encuentra sujeta su actividad, informando el alcance
del control y la direccin de la pgina Web del Organismo.
-Incluir los rubros indicados en el punto 3 del modelo de prospecto inicial en los que hubiera
habido cambios respecto del ltimo prospecto publicado, indicando la fecha de publicacin de este
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-Destino de los fondos, estimacin de sus efectos sobre la situacin de la emisora. En su caso
estructura de financiamiento del proyecto total.
-Indicacin del valor contable de las acciones al cierre de los TRES (3) ltimos ejercicios y al
cierre de los estados contables ms recientes que se hubieran presentado.
7. Informaciones sobre la evolucin reciente y perspectivas de la emisora:
-Evolucin de los negocios despus del cierre del ejercicio hasta el penltimo mes anterior a la
publicacin del prospecto.
-Evolucin de la produccin, ventas o servicios prestados, existencias, volumen de la cartera de
pedidos, costos y precios de venta o prestacin.
8. Indicacin del lugar donde puede consultarse la documentacin mencionada en el prospecto y
donde puede ser obtenida cualquier otra informacin complementaria sobre la sociedad y/o sobre
la oferta.
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ANEXO IV
PROSPECTO PARA POSTERIORES AUMENTOS DE CAPITAL POR SUSCRIPCIN PBLICA
DE EMISORAS EN LA SECCIN TECNOLGICA.
1. Leyenda obligatoria del Prospecto.
2. Condiciones de la emisin:
-Emisor.
-Principales caractersticas de las acciones ofrecidas.
-Cantidad y valor nominal total.
-Precio de adquisicin.
-Comisiones y descuentos.
-Identificacin de los agentes registrados en la Comisin a cargo de la colocacin y distribucin.
-Perodo de la oferta.
3. Informacin sobre la sociedad:
-Incluir los rubros indicados en el punto 3 del modelo de prospecto inicial en los que hubiera
habido cambios respecto del ltimo prospecto publicado, indicando la fecha de publicacin de este
en la AUTOPISTA DE INFORMACIN FINANCIERA, y en los sistema de informacin de los
Mercados.
4. Actividades de la sociedad
-Incluir los rubros indicados en el punto 4 del modelo de prospecto inicial en los que hubiera
habido cambios respecto del ltimo prospecto publicado, indicando la fecha de publicacin de este
en la AUTOPISTA DE INFORMACIN FINANCIERA, y en los sistema de informacin de los
Mercados.
5. Estados contables e informacin relacionada:
-Indicacin de las fechas en que la informacin contable de los TRES (3) ltimos ejercicios
comprendiendo los estados contables trimestrales- fue publicada en AUTOPISTA DE
INFORMACIN FINANCIERA, y en los sistema de informacin de los Mercados, indicando en
cada caso el tipo de informacin (estados contables anuales, trimestrales o especiales, estados
contables consolidados).
6. Informacin relativa a la emisin:
-Indicacin de las resoluciones de asamblea y, en su caso, del rgano de administracin, que
autorizaron el ingreso al rgimen y la emisin.
-Nmero, clase, valor nominal y caractersticas de las acciones:
-Descripcin de los derechos inherentes a las acciones.
-Derecho a la distribucin de dividendos y a la participacin en los excedentes de la liquidacin,
as como cualquier privilegio.
-Rgimen de circulacin y eventuales restricciones a su libre negociacin.
-Fecha de comienzo del goce de dividendos.
-Precio de suscripcin (valor nominal, prima de emisin y eventualmente importe de los gastos
puestos a cargo del suscriptor o comprador):
-Modalidades de pago:
-Perodo y modalidades de la colocacin e indicacin de los establecimientos encargados de
recibir las solicitudes de suscripcin o compra.
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ANEXO V
PROSPECTO DE UNA OFERTA PBLICA DE ADQUISICIN Y/O CANJE DE VALORES.
El prospecto explicativo de la oferta de adquisicin y/o canje de valores, comprender la
informacin mnima detallada a continuacin:
I. ELEMENTOS SUBJETIVOS DE LA OFERTA
a) Denominacin y sede inscripta de la sociedad afectada.
b) Nombre, apellido, CUIT/CUIL, y domicilio real del oferente o, cuando sea una persona jurdica,
denominacin o razn social, sede inscripta y objeto social.
c) Entidades que pertenezcan al mismo grupo que el oferente, con indicacin de la estructura del
grupo e identificacin de los accionistas controlantes ltimos del oferente.
d) Personas responsables del prospecto, conforme lo dispuesto en el artculo 119 y 120 de la Ley
N 26.831.
e) Detalle de los valores negociables de la sociedad afectada de los que sean titulares directa o
indirectamente el oferente, las sociedades de su mismo grupo, otras personas que acten por
cuenta del oferente o concertadamente con l y, de ser el oferente una persona jurdica, los
miembros de sus rganos de administracin, con indicacin de los derechos de voto
correspondientes a los valores y de la fecha y precio de los adquiridos en los ltimos DOCE (12)
meses.
f) Eventuales acuerdos, expresos o no, entre el oferente y los miembros del rgano de
administracin de la sociedad afectada; ventajas especficas que el oferente haya reservado a
dichos miembros; y, de darse cualquiera de las anteriores circunstancias, referencia a los valores
de la sociedad oferente posedos por dichos miembros.
g) Informacin sobre la naturaleza de su actividad y negocios y sobre la situacin econmicofinanciera de la sociedad oferente de los DOS (2) ltimos ejercicios, con identificacin de su
patrimonio, cifra de negocios, activos totales, endeudamiento, resultados, y referencia expresa a
cualquier salvedad o indicacin relevante que conste en los informes de auditora externa en
relacin con ellos. Asimismo, deber proveer informacin relativa a sus perspectivas financieras y
comerciales. Cuando la sociedad oferente forme parte de un grupo, la citada informacin deber
referirse no slo a la sociedad oferente, sino tambin a los estados contables del grupo
consolidado.
II. ELEMENTOS OBJETIVOS DE LA OFERTA
a) Valores negociables a los que se extiende la oferta, con indicacin del porcentaje o nmero de
valores mximo y mnimo que el oferente se compromete a adquirir y, en su caso, nmero mnimo
de valores a cuya adquisicin se condicione la efectividad de la oferta.
b) Contraprestacin ofrecida por los valores.
c) Cuando la contraprestacin consista total o parcialmente en canje por otros valores emitidos por
sociedad distinta de la oferente, tambin se incluir en el prospecto informacin sobre:
1) La situacin econmico-financiera de la sociedad emisora de los ltimos DOS (2) ejercicios, con
detalle similar al sealado en el inciso g) del punto I precedente, de forma que resulte posible
formar adecuado juicio sobre la estimacin del valor ofrecido.
2) Derechos y obligaciones que incorporen los valores negociables, con expresa referencia a las
condiciones y a la fecha a partir de la cual dan derecho a participar en beneficios, as como
mencin expresa de si gozan o no de derecho de voto.
3) Valoracin realizada por evaluadoras especializadas independientes.
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4) Un resumen del contenido de cada contrato relevante (salvo contratos que derivan del
transcurso normal de la actividad empresarial) firmado por el oferente con la sociedad afectada
durante los DOS (2) aos anteriores al inicio del perodo de oferta, incluyendo los detalles
relacionados con las fechas, las partes, los trminos y condiciones o cualquier contraprestacin
efectuada por o al oferente.
b) Posibilidad o no de que el resultado de la oferta quede afectado por la Ley N 25.156 de
Defensa de la Competencia o por el reglamento y, en su caso, eventuales actuaciones que
pretenda o deba iniciar el oferente ante los rganos de defensa de la competencia, con indicacin
de sus posibles consecuencias.
c) El prospecto deber contener cualquier otra informacin que sea relevante para tomar una
decisin informada respecto de la oferta o que el oferente considere oportuno incluir.
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CAPTULO X
REORGANIZACIN SOCIETARIA
SECCIN I
FUSIN. SOCIEDADES INTERVINIENTES.
FISCALIZACIN EXCLUSIVA DE LA COMISIN. PROSPECTO.
ARTCULO 1.- Cuando DOS (2) o ms sociedades sujetas al control de la Comisin deseen
fusionarse, para formar una nueva sociedad o en calidad de absorbente o absorbida, debern
solicitar la conformidad administrativa a la fusin y la disolucin anticipada, presentando un
prospecto con una anticipacin de TREINTA (30) das hbiles a la fecha en que deba
considerarse la fusin.
ARTCULO 2.- Si a los DIEZ (10) das hbiles de presentado el prospecto no merece
observaciones por parte de la Comisin, se considerar aprobado.
El prospecto deber ponerse a disposicin de los accionistas y obligacionistas en su caso, con
una anticipacin de por lo menos DIEZ (10) das corridos a la fecha de la asamblea.
ARTCULO 3.- El prospecto deber contener:
a) Acciones que la absorbente o la nueva sociedad debern emitir para canjear por acciones de la
sociedad a absorber; forma, relacin y condiciones de canje, fundamentos y dictamen de contador
pblico independiente sobre la relacin de canje.
b) Decisin del ingreso de la nueva sociedad al rgimen de la oferta pblica, en su caso.
c) Explicacin de las razones de la fusin e incidencia patrimonial, econmica y financiera en la
incorporante.
d) Las limitaciones que las sociedades convengan en la administracin de los negocios y las
garantas que se establezcan para el cumplimiento de una actividad normal de la gestin social
hasta que el acuerdo definitivo de fusin sea inscripto.
e) Proyecto de estatuto de la nueva sociedad o reforma de estatuto.
f) Estados de situacin patrimonial especiales de las sociedades que se fusionen y estado de
situacin patrimonial consolidado confeccionados conforme al artculo 83, inciso 1, apartado b) de
la Ley N 19.550 y a las normas contables emitidas por la Comisin.
g) La correccin del valor de conversin en funcin de la relacin de canje por fusin en el caso
que alguna de las intervinientes en la operacin tenga emitidas obligaciones convertibles.
ARTCULO 4.- Si las sociedades slo realizan oferta pblica de obligaciones no convertibles, no
es necesario consignar los datos mencionados en los incisos a) y g) del artculo anterior.
ARTCULO 5.- El prospecto deber ser publicado para conocimiento de los accionistas y
obligacionistas. Cuando se trate de sociedades que negocien en un Mercado, la publicacin
mencionada se tendr por cumplida mediante la difusin en la AUTOPISTA DE LA
INFORMACIN FINANCIERA y en los sistemas de informacin de los Mercados. Cuando no
negociare en un Mercado, deber publicarse en uno de los diarios de mayor circulacin general en
la Repblica por el trmino de DOS (2) das.
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A los efectos de la publicacin del prospecto, se podr emitir una versin resumida que deber
contener en forma de sntesis todos los puntos incluidos en el prospecto correspondiente
poniendo a disposicin de cualquier interesado la versin integra.
DOCUMENTACIN PREVIA A LA ASAMBLEA.
ARTCULO 6.- Las sociedades participantes en la fusin debern presentar ante la Comisin con
una anticipacin de por lo menos DIEZ (10) das hbiles a la asamblea que considerar la fusin:
a) Texto de la convocatoria, donde constar como punto expreso del orden del da lo prescripto en
el artculo 3 inciso b).
b) Actas de directorio donde se propone la fusin, con transcripcin del compromiso de fusin.
c) Informe del rgano de fiscalizacin sobre la fusin.
d) Proyecto del aviso a publicar conforme al artculo 83, inciso 3 de la Ley N 19.550.
ARTCULO 7.- Si, con motivo de la fusin, debiera efectuarse un aumento de capital o reforma
de estatuto deber darse cumplimiento a los requisitos exigidos en la materia.
ARTCULO 8.- Durante el lapso que medie entre la fecha de cierre de los estados exigidos en el
artculo 3 inciso f) y la fecha del acuerdo definitivo de fusin, debern contemplarse los hechos
conocidos que hayan modificado sustancialmente la situacin patrimonial, econmica y financiera
de las sociedades que se fusionan, en la medida en que puedan medirse objetivamente. De
ocurrir tales hechos, as como su incidencia en la situacin de las sociedades, debern
comunicarse de inmediato al resto de las sociedades participantes en la fusin, a la Comisin y de
corresponder, al respectivo Mercado.
DOCUMENTACIN POSTERIOR A LA ASAMBLEA.
ARTCULO 9.- Luego de aprobada la fusin por la asamblea y transcurridos, QUINCE (15) das
hbiles despus de la ltima publicacin o TREINTA Y CINCO (35) das hbiles, si hubiera habido
oposicin de acreedores, la sociedad absorbente deber presentar dentro de los DIEZ (10) das
hbiles siguientes:
1) Instrumento pblico o privado (certificado por escribano pblico) donde consten las actas de
asambleas y sus registros de asistencia.
2) Documentacin que acredite la titularidad de los bienes registrables y condiciones de dominio.
3) Avisos publicados en virtud de lo dispuesto por el artculo 83, inciso 3 de la Ley N 19.550.
4) DOS (2) fotocopias del instrumento sealado en el inciso 1), UNA (1) de ellas en margen
protocolar, certificadas por escribano pblico.
CANCELACIN DE LA OFERTA PBLICA.
ARTCULO 10.- La sociedad absorbida deber solicitar la cancelacin de la oferta pblica de sus
valores negociables, en el plazo estipulado en el artculo 9. Tal peticin no se requerir, por
presumirse, si en igual plazo se solicita nueva autorizacin de oferta pblica conforme al artculo
11.
SOLICITUD DE OFERTA PBLICA DE LOS VALORES NEGOCIABLES DE LA NUEVA
SOCIEDAD.
ARTCULO 11.- Si la nueva sociedad creada como consecuencia de la fusin decidiera ingresar
en el rgimen de la oferta pblica deber solicitarlo a la Comisin en forma expresa. Los plazos
del artculo 84 de la Ley N 26.831, comenzarn a regir a partir de la notificacin a la Comisin de
la inscripcin de la nueva sociedad.
131
NORMAS
AO 2013
132
NORMAS
AO 2013
disposicin de los accionistas, y obligacionistas en su caso, con una anticipacin de DIEZ (10)
das corridos a la realizacin de la asamblea.
ARTCULO 20.- El prospecto debe contener:
a) Acciones que la nueva sociedad deber emitir para entregar a los accionistas de la sociedad
escindida.
b) Explicacin de las razones de la escisin e incidencia patrimonial, econmica y financiera en la
sociedad escindente.
c) Proyecto de la reforma de estatuto de la sociedad escindente, o estatuto de la nueva sociedad
en el caso que esta desee ingresar en el rgimen de la oferta pblica.
d) Estados de situacin patrimonial especiales de la escisin en los trminos del artculo 88, inciso
2 de la Ley N 19.550 y de las normas contables emitidas por la Comisin.
e) La correccin del valor de conversin en funcin de la relacin de escisin cuando alguna de
las intervinientes en la operacin tenga emitidas obligaciones convertibles.
ARTCULO 21.- El prospecto deber ser publicado para conocimiento de los accionistas y
obligacionistas en uno de los diarios de mayor circulacin general en la Repblica.
Cuando se trate de sociedades que negocien en un Mercado, la publicacin mencionada se
tendr por cumplida con la difusin en la AUTOPISTA DE LA INFORMACIN FINANCIERA y en
los sistemas de informacin de los Mercados. Cuando no negociare en un Mercado, deber
publicarse en uno de los diarios de mayor circulacin general en la Repblica por el trmino de
DOS (2) das.
DOCUMENTACIN PREVIA A LA ASAMBLEA.
ARTCULO 22.- La sociedad escindente deber presentar ante la Comisin con una anticipacin
de DIEZ (10) das hbiles a la realizacin de la asamblea extraordinaria que considerar la
escisin:
a) Proyecto de convocatoria a asamblea. En su caso, proyecto de convocatoria a la asamblea de
obligacionistas titulares de obligaciones convertibles.
b) Copia del acta de directorio donde se propone la escisin.
c) Proyecto de aviso a publicar conforme al artculo 88 de la Ley N 19.550.
ARTCULO 23.- Si con motivo de la escisin se efecta:
a) Un aumento o reduccin de capital o
b) Un cambio de objeto social o
c) Un cambio de denominacin social o de caractersticas de los valores negociables autorizados,
deber darse cumplimiento a los requisitos exigidos en la materia.
ARTCULO 24.- Durante el lapso que media entre la fecha de cierre de los estados exigidos en el
inciso d) del artculo 20 y la fecha de la resolucin social aprobatoria de la escisin, debern
contemplarse los hechos conocidos que hayan modificado sustancialmente la situacin
patrimonial, econmica y financiera de la sociedad que se escinde, en la medida que pudieran
medirse objetivamente.
De ocurrir, tales hechos as como su incidencia en la situacin patrimonial, econmica y financiera
de la sociedad que se escinde, debern comunicarse de inmediato a la Comisin.
133
NORMAS
AO 2013
SECCIN II
FISCALIZACIN ESPECIAL.
ARTCULO 31.- Si alguna de las sociedades intervinientes en la fusin o escisin se encontrara
adems sometida a la fiscalizacin especial del BANCO CENTRAL DE LA REPBLICA
ARGENTINA o de la SUPERINTENDENCIA DE SEGUROS DE LA NACIN, debern acreditar la
presentacin de la documentacin correspondiente ante dichos Organismos.
134
NORMAS
AO 2013
135
NORMAS
AO 2013
TTULO
III
136
NORMAS
AO 2013
TITULO III
RETIRO DE LA OFERTA PBLICA. CANCELACIONES.OFERTA
ADQUISICIN. APORTES IRREVOCABLES
PBLICA
DE
CAPTULO I
RETIRO DEL RGIMEN DE OFERTA PBLICA
SECCIN I.
DISPOSICIONES GENERALES.
ACCIONES. VALORES REPRESENTATIVOS DE DEUDA. SUPUESTO DE RETIRO Y/O
CANCELACIN DEL RGIMEN DE OFERTA PBLICA.
ARTCULO 1.- El retiro del rgimen de la oferta pblica, por parte de una emisora, se producir
en los siguientes casos:
a) Retiro voluntario por decisin del rgano de gobierno de la entidad con cumplimiento de los
requisitos establecidos en las leyes y regulaciones aplicables y en las presentes disposiciones.
b) Cancelacin en caso de disolucin por fusin en los trminos del artculo 82 de la Ley N
19.550.
c) Cancelacin en caso de disolucin por alguna de las causales previstas en el artculo 94,
incisos 1 al 4 inclusive de la Ley N 19.550.
d) Cancelacin por declaracin de quiebra, por acto firme, de la emisora.
e) Cancelacin por retiro, por resolucin firme, de la autorizacin para funcionar impuesta por
leyes especiales en razn de su objeto.
f) Cancelacin por inexistencia de valores negociables en circulacin de emisoras que no cuentan
con autorizacin para hacer oferta pblica de acciones.
g) Cancelacin por alteracin sustancial de las condiciones que se tuvieron en cuenta al momento
de otorgarse la autorizacin de oferta o registro de oferta pblica.
OBLIGATORIEDAD. ACCIONES.
ARTCULO 2.-Cuando el retiro del rgimen de oferta pblica sea voluntario, deber formularse
una Oferta Pblica de Adquisicin de conformidad con lo establecido en la Ley N 26.831 y en las
presentes Normas.
SECCIN II
RETIRO VOLUNTARIO DEL RGIMEN DE LA OFERTA PBLICA. ACCIONES.
OBLIGACIONES.
ARTCULO 3.- Las entidades que decidan retirarse del rgimen de la oferta pblica debern
considerar el tema como punto expreso del orden del da en asamblea extraordinaria, cumpliendo
con el qurum y mayoras requeridas por la Ley N 19.550.
ARTCULO 4.- Cuando el retiro voluntario afecte a las acciones de la emisora se aplicarn las
siguientes disposiciones:
137
NORMAS
AO 2013
a) Deber proponerse una oferta pblica de adquisicin por parte de la sociedad, en los trminos
establecidos por el artculo 86 y siguientes de la Ley N 26.831; la decisin deber adoptarse
como punto especial del orden del da de la asamblea que lo trate.
b) El directorio deber poner a disposicin de los accionistas, y remitir copia a la Comisin y al
Mercado donde negocien las acciones, un informe que contenga un comentario amplio y fundado
sobre la conveniencia para la sociedad del retiro propuesto, dentro de los CINCO (5) das hbiles.
c) La oferta pblica de adquisicin se regir por lo dispuesto en la Ley N 26.831 y por las
disposiciones de estas Normas.
d) En su caso, en los avisos de convocatoria se mencionar la decisin de la persona fsica o
jurdica controlante de lanzar una oferta pblica de adquisicin.
e) Si la oferta pblica de adquisicin no se hiciera extensiva a los accionistas que voten a favor del
retiro en la asamblea, en los avisos deber advertirse que tales accionistas debern inmovilizar
sus valores hasta que transcurra el plazo indicado en el artculo 3, apartado a.4.1) del Captulo II
del presente Ttulo.
f) La oferta pblica de adquisicin deber tener efectivo inicio dentro de los VEINTE (20) das
hbiles de celebrada la asamblea que aprob el retiro. Dicho plazo se interrumpir por resolucin
de la Comisin, o por impugnacin u objecin al precio de la oferta, y hasta que se determine el
precio definitivo por acuerdo de partes o por laudo arbitral o sentencia judicial.
ARTCULO 5.- Cuando el retiro afecte a las obligaciones negociables de la entidad, en los avisos
de convocatoria a la asamblea de obligacionistas (conf. artculos 14 y 15, Ley N 23.576) se
debern mencionar los derechos que podrn ejercer los obligacionistas disconformes; y en la
asamblea se informar en su caso el valor de reembolso del valor negociable por el eventual
ejercicio de los derechos de reembolso o de receso.
PROCEDIMIENTO ULTERIOR A LA DECISIN DE RETIRO VOLUNTARIO.
ARTCULO 6.- Dentro de los DOS (2) das hbiles de resuelto el retiro se lo deber informar a la
Comisin acreditando el cumplimiento de los requisitos exigidos para adoptar tal decisin.
Cuando el retiro afecte a las acciones, dentro de igual plazo deber informarse si la oferta pblica
de adquisicin se har extensiva o no a los accionistas que votaron afirmativamente por el retiro.
En caso negativo, deber simultneamente acreditarse:
a) Por la sociedad, haber notificado en su caso al agente que lleva el registro de accionistas, la
indisponibilidad de las acciones pertenecientes a los accionistas que votaron afirmativamente el
retiro de la sociedad, proporcionando su identidad.
b) Por el agente que lleva el registro de accionistas, haber tomado nota de la indisponibilidad.
SUSPENSIN.
ARTCULO 7.- Cumplidos DIEZ (10) das corridos de tal presentacin se suspender
automticamente la autorizacin para efectuar oferta pblica de los valores negociables de que se
trate, salvo que el retiro afecte las acciones.
RETIRO VOLUNTARIO. RESERVA DE EJERCICIO DE PODER DISCIPLINARIO.
ARTCULO 8.- No se autorizar el retiro voluntario de la oferta pblica cuando se adeude
informacin y/o documentacin contable a la Comisin.
La Comisin se reserva el ejercicio del poder disciplinario respecto de las infracciones cometidas
con anterioridad al retiro, as como tambin respecto de los actos que deban cumplirse para su
efectivizacin.
138
NORMAS
AO 2013
SECCIN III
CANCELACIN.
AVISO DE CANCELACIN.
ARTCULO 10.- Notificada la entidad de la resolucin favorable deber publicar durante TRES (3)
das corridos avisos anunciando la cancelacin de la autorizacin para efectuar oferta pblica.
Los avisos se publicarn en uno de los diarios de mayor circulacin general en la Repblica y en
los sistemas informativos de los Mercados donde listen los valores negociables, en su caso.
CUMPLIMIENTO DE NORMATIVA DURANTE LA TRAMITACIN DE LA CANCELACIN.
ARTCULO 11.-La emisora continuar cumpliendo las obligaciones impuestas por la Ley N
26.831, el Decreto Reglamentario y las presentes Normas hasta tanto la Comisin decida sobre la
cancelacin y sta se haya hecho efectiva.
EFECTIVIZACIN DE LA CANCELACIN.
ARTCULO 12.- La cancelacin de la autorizacin para efectuar oferta pblica se har efectiva
cuando se acreditare la publicacin de los avisos, en los siguientes supuestos:
a) Respecto de las obligaciones negociables, a los CINCUENTA (50) das corridos de expirados
los plazos para el ejercicio del derecho de reembolso por los ausentes o disidentes, sin haberse
convocado a asamblea para revocar la decisin de retiro del rgimen de la oferta pblica.
b) Cuando tal asamblea ratifique la decisin de retiro del rgimen de la oferta pblica.
c) Respecto de otros valores negociables, a los DIEZ (10) das corridos de publicados los avisos
respectivos.
CANCELACIN. RESERVA DE EJERCICIO DE PODER DISCIPLINARIO.
ARTCULO 13.- La Comisin dictar una resolucin cancelando la autorizacin para efectuar
oferta pblica, y conservara el ejercicio del poder disciplinario respecto de las infracciones en las
que haya incurrido la entidad con anterioridad, as como tambin respecto de los actos que deban
cumplirse para su efectivizacin.
SECCIN IV
CANCELACIN POR DISOLUCIN DE LA EMISORA.
139
NORMAS
AO 2013
ARTCULO 14.- Cuando una emisora se disuelva por fusin en los trminos del artculo 82 de la
Ley N 19.550, la cancelacin de la autorizacin para efectuar oferta pblica de sus valores
negociables no proceder hasta que se produzca el canje de valores correspondiente a la fusin.
ARTCULO 15.- Cuando una emisora se disuelva por alguna de las causales enumeradas en el
artculo 94, incisos 1 a 4 de la Ley N 19.550, la cancelacin proceder:
a) Respecto de acciones u obligaciones convertibles, una vez que se apruebe el balance final y el
proyecto de distribucin.
b) Respecto de obligaciones no convertibles, una vez que se haya puesto a disposicin de los
obligacionistas el importe de la amortizacin total y los intereses que correspondieran.
SECCIN V
CANCELACIN POR INEXISTENCIA DE VALORES NEGOCIABLES EN
CIRCULACIN DE SOCIEDADES QUE NO HACEN OFERTA PBLICA DE SUS
ACCIONES.
ARTCULO 16.- Cuando opere la extincin, por cualquier medio, de los valores negociables de
sociedades que no cuenten con autorizacin para hacer oferta pblica de sus acciones, y en caso
de haberse autorizado la creacin de un programa global, vencido el plazo de vigencia de ste, en
el trmino de DIEZ (10) das hbiles la emisora deber presentar la siguiente documentacin:
a) copia certificada de la reunin del rgano que trat la extincin de los valores negociables, y
b) informe de contador pblico independiente dando cuenta de la inexistencia de valores
negociables en circulacin.
Transcurridos SEIS (6) meses calendario de la extincin de dichos valores negociables, sin que
los rganos sociales de la emisora hayan decidido una nueva emisin, se proceder de oficio a
cancelar la autorizacin de oferta pblica.
RESCATE DE VALORES NEGOCIABLES
ARTCULO 17.- Cuando los valores negociables que se rescaten tengan participacin en
dividendos o capitalizaciones que an no se hubiesen declarado o distribuido al momento del
rescate, deber entregarse a los accionistas, junto con el valor del rescate, un instrumento de
compromiso de pago de las participaciones a que los valores negociables tuvieren derecho.
ARTCULO 18.- Los dividendos fijos deben pagarse juntamente con el valor del rescate si
existiesen utilidades realizadas y lquidas a ese momento.
En caso contrario, deber entregarse a los accionistas un instrumento de compromiso del pago de
esa obligacin a efectos que oportunamente se abonen los dividendos que pudieran
corresponderles.
ESTADOS CONTABLES ESPECIALES
ARTCULO 19.- Cuando se requiera la preparacin y presentacin de estados contables
especiales, estos debern ser confeccionados de acuerdo a estas Normas y examinados por
contador pblico independiente conforme las normas de auditora exigidas para ejercicios anuales.
140
NORMAS
AO 2013
CAPTULO II
OFERTAS PBLICAS DE ADQUISICIN
SECCIN I
DISPOSICIONES GENERALES.
AUTORIZACIN PREVIA
ARTICULO 1.- Toda persona fsica o jurdica que pretenda realizar una oferta pblica de
adquisicin y/o canje de valores negociables deber en forma obligatoria solicitar previamente la
autorizacin a la Comisin.
La solicitud deber cumplir con los siguientes requisitos:
a) Pedido de autorizacin que se acompaar con un ejemplar de la publicacin del anuncio de la
oferta, y el respectivo prospecto explicativo y la documentacin que resulte necesaria conforme la
informacin requerida en la Ley N 26.831 y en las presentes Normas.
b) Dichos documentos debern ser suscriptos por el oferente o persona con poder para obligarle y
contendrn la informacin necesaria para que las personas a quienes vaya dirigida la oferta
puedan formular un juicio fundado sobre ella.
c) Cuando el oferente sea una persona jurdica, la decisin de promover la oferta pblica
corresponder a su rgano de administracin, salvo cuando dicha decisin se adopte por la propia
asamblea u rgano equivalente.
ALCANCE DE LA OFERTA
ARTICULO 2.- Toda oferta pblica de adquisicin y/o canje de acciones con derecho a voto de
una sociedad cuyas acciones se encuentren admitidas al rgimen de la oferta pblica, deber
dirigirse a todos los titulares de esas acciones, incluidos los de acciones sin voto que, en el
momento de solicitarse la autorizacin de la oferta, tengan derecho de voto de acuerdo con lo
establecido en la legislacin vigente.
La oferta tambin deber incluir a los titulares de derechos de suscripcin u opciones sobre
acciones, de valores de deuda convertibles u otros valores similares que directa o indirectamente
puedan dar derecho a la suscripcin, adquisicin de, o conversin en, acciones con derecho a
voto, en proporcin a sus tenencias y al monto de la participacin que se desee adquirir, y deber
realizarse cumpliendo el procedimiento previsto en la Ley N 26.831 y en estas Normas,
ajustndose en todo lo aplicable, a las normas de transparencia que regulan a las colocaciones
primarias y negociacin secundaria de valores negociables.
PROCEDIMIENTO. DEBERES DE INFORMACIN
ARTICULO 3.- En toda oferta pblica de adquisicin y/o canje de valores, excepto que en
particular se disponga de otro modo, regirn las siguientes obligaciones de informar:
a) Obligaciones del Oferente: El oferente deber presentar a la Comisin la siguiente informacin:
a.1) Anuncio de la Oferta: El anuncio de la intencin en firme de hacer una oferta deber contener
como mnimo lo siguiente:
i) Las condiciones esenciales de la oferta pblica de adquisicin y/o canje, incluyendo, las
cantidades mnimas y mximas a adquirir, y el procedimiento para la solucin de los conflictos en
caso de ofertas por debajo o por encima de los mnimos y prelaciones entre las ofertas
que se reciban.
ii) La identidad del oferente y su sede y/o domicilio legal inscripto.
141
NORMAS
AO 2013
iii) Datos sobre cualquier participacin en el capital social de la sociedad afectada que tuviera el
oferente o cualquier persona que acta en forma concertada con este o acciones de la sociedad
afectada respecto del cual estos tengan una opcin de compra o un compromiso irrevocable de
venta a su favor, en estos ltimos casos, indicando las condiciones de dichos derechos.
iv) Declaracin del rgano de administracin del oferente u rgano equivalente que manifieste que
el mismo cuenta con la disponibilidad de los recursos econmicos para garantizar la satisfaccin
total de la oferta.
a.2) Prospecto: Junto con la solicitud se acompaar el prospecto explicativo de la oferta, el que
deber ser suscripto en todas sus hojas por persona con representacin suficiente, y estar
redactado en lenguaje sencillo, de tal manera que resulte fcil el anlisis y comprensin de su
contenido, y comprender como mnimo la informacin detallada en el Captulo Prospecto.
a.3) Otra Informacin: Adems del prospecto explicativo de la oferta, deber presentarse la
siguiente documentacin:
i) Documento que acredite la garanta de la oferta, conforme lo previsto en los artculos 33 y
siguientes.
ii) Acreditacin de autorizacin o presentacin administrativa o solicitud de tales pedidos frente a
cualquier rgano administrativo o estatal, si la operacin lo requiere, en especial cuando se trata
de ofertas comprendidas en los artculos 87 a 89.
iii) En el supuesto en que el oferente sea una persona jurdica:
- Copia certificada del acta por la que resolvi promover la oferta pblica de adquisicin del rgano
competente.
- Certificacin que acredite la constitucin de la sociedad oferente y de las posteriores
modificaciones estatutarias.
- Los ltimos DOS (2) estados contables anuales auditados de la sociedad oferente y, en su caso,
de su grupo.
iv) Cuando la contraprestacin consista en valores ya emitidos por una sociedad distinta de la
oferente, estados contables de la sociedad emisora y, en su caso, de su grupo, correspondientes,
al menos, a los ltimos DOS (2) estados contables anuales auditados.
v) El oferente, desde el da siguiente de la publicacin del primer anuncio de oferta, pondr a
disposicin de los interesados ejemplares del anuncio de la oferta y -de corresponder- del
prospecto preliminar explicativo, as como la documentacin que ha de acompaar al mismo a
partir de la presentacin de la solicitud de oferta pblica ante esta Comisin.
vi) Toda informacin sobre la emisora de los valores respecto de la cual se formule la oferta
pblica de adquisicin y/o canje, que no se encuentre ya en el dominio pblico, y que a criterio de
la Comisin constituya informacin relevante, sea que dicha informacin se hubiese recibido de la
sociedad o de terceros o hubiese sido elaborada por el propio oferente y que resulte pertinente o
necesaria para resolver sobre la aceptacin o el rechazo de la oferta.
vii) Un compromiso de adquisicin irrevocable, excepto en cuanto al precio ofertado, el que podr
ser solamente elevado en un porcentaje no inferior al CINCO POR CIENTO (5%), y ello con
carcter general y extendindose las condiciones a los interesados que ya hubiesen aceptado la
oferta.
a.4) Plazo General: Los plazos de la oferta no podrn ser inferiores a VEINTE (20) das hbiles, ni
exceder de TREINTA (30) das hbiles contados desde la fecha de autorizacin de la solicitud de
oferta pblica.
a.4.1) Plazo Adicional. Deber concederse un plazo adicional de no menos de CINCO (5) das
hbiles, ni ms de DIEZ (10) das hbiles de la fecha de cierre general del plazo de la oferta,
aunque esta hubiese adoptado el plazo general mximo, para que aquellos accionistas que no la
hubiesen aceptado dentro del plazo general, puedan hacerlo dentro del citado plazo adicional, por
142
NORMAS
AO 2013
los mismos procedimientos y en idnticas condiciones a las conferidas a los que se hubiesen
pronunciado en el plazo general. Cuando los estatutos de las emisoras hayan previsto plazos
inferiores al mnimo establecido en el apartado a.4) o del plazo adicional aqu dispuesto, o
superiores a su mximo, dichas clusulas estatutarias, se considerarn automticamente
adecuadas a la presente, sin que sea necesaria la modificacin de tales estatutos a estos fines.
a.4.2) Plazo de la Comisin. La Comisin dispondr de un plazo de QUINCE (15) das hbiles
para formular objeciones, transcurridos los cuales los trminos se considerarn aprobados en lo
formal y el oferente podr continuar con el procedimiento. La solicitud de aclaracin o ampliacin
requerida por parte de la Comisin al oferente de cualquier informacin adicional que esta
considere necesaria interrumpir el plazo antes mencionado.
b) Otras obligaciones del oferente. Una vez que haya resuelto formular la oferta, el oferente
deber:
b.1) Notificar en forma inmediata a la emisora de los valores afectados respecto de las
condiciones de su oferta, a cuyo efecto deber cursar una notificacin fehaciente del anuncio de la
oferta con los datos referidos en el apartado a.1) anterior.
El oferente deber simultneamente comunicar a la Comisin el anuncio una vez que haya
resuelto formular la oferta.
b.2) Publicar el anuncio desde el da de su presentacin a la Comisin. Las publicaciones debern
contener en lugar destacado una leyenda que diga: "La autorizacin para efectuar esta oferta
pblica de adquisicin ser solicitada a la Comisin Nacional de Valores con arreglo a las normas
vigentes, dentro de los DIEZ (10) das hbiles siguientes y por lo tanto la misma an no ha sido
otorgada. La informacin est por ello sujeta a cambios y modificaciones y no puede ser
considerada como definitiva."
En todos los casos la presentacin de la solicitud de oferta pblica de adquisicin y/o canje ante la
Comisin se deber realizar dentro de los DIEZ (10) das hbiles de la ltima publicacin
efectuada del anuncio de oferta conforme el apartado b.2).
b.3) Esta publicacin deber tener lugar, como mnimo, por UN (1) da en los sistemas
informativos de los Mercados donde negocien las acciones y TRES (3) das en un diario de mayor
circulacin general en la REPBLICA ARGENTINA.
b.4) Transcurrido el plazo establecido en el apartado a.4.2), el oferente deber efectuar nuevas
publicaciones en los medios anteriormente utilizados y por igual plazo, informando si la
autorizacin fue otorgada en las condiciones originales, o en su defecto precisar toda
modificacin introducida a requerimiento de la Comisin.
c) Obligaciones del Emisor. El directorio de la emisora deber en tiempo oportuno, pero nunca
despus de transcurridos QUINCE (15) das corridos de recibida la notificacin establecida en el
apartado b.1):
c.1) Opinar sobre la razonabilidad del precio ofertado en la oferta pblica de adquisicin y efectuar
una recomendacin tcnica sobre su aceptacin o rechazo. Asimismo, deber informar sobre la
opinin de dos evaluadoras especializadas independientes y sobre los puntos principales de su
contenido.
c.2) Informar cualquier decisin tomada o inminente o que estuviese en estudio de tomarse con
posibilidades razonables de ser adoptada, que a juicio de los directores sea relevante a los fines
de la aceptacin o el rechazo de la oferta.
c.3) Informar la aceptacin, o el rechazo, que se propongan realizar de la oferta, los directores y
los gerentes de la primera lnea, que sean accionistas de la emisora.
La opinin y las informaciones requeridas por este inciso debern ser presentadas
inmediatamente de producidas, pero siempre dentro del plazo establecido, a la Comisin y al
143
NORMAS
AO 2013
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NORMAS
AO 2013
SECCIN II
OFERTAS PBLICAS DE ADQUISICIN Y CANJE OBLIGATORIAS.
OFERTA PBLICA DE ADQUISICIN (OPA) Y CANJE POR ADQUISICIN DE
PARTICIPACIN SIGNIFICATIVA.
ARTCULO 8.- Quien, en forma directa o indirecta, pretenda adquirir a ttulo oneroso -actuando
en forma individual o concertada con otras personas, en un slo acto o en actos sucesivos en un
perodo de NOVENTA (90) das corridos-, una cantidad de acciones con derecho a voto, de
derechos de suscripcin u opciones sobre acciones, de valores negociables convertibles u otros
valores similares que directa o indirectamente computando a tal efecto la tenencia anterior de tal
persona- puedan dar derecho a la suscripcin, adquisicin o conversin de o en acciones con
derecho a voto, cualquiera sea su forma de instrumentacin, que den derecho, o que ejercidas
den derecho, a una participacin significativa en los trminos que se definen en el artculo 9 del
presente, en el capital social con derecho a voto y/o en los votos de una sociedad cuyas acciones
se encuentren admitidas al rgimen de la oferta pblica, deber promover previamente a tal
adquisicin, y dentro del plazo de DIEZ (10) das corridos de haber tomado en firme la decisin de
realizar tal oferta, una oferta pblica obligatoria de adquisicin y/o canje de valores de acuerdo
con el procedimiento previsto en los artculos del presente Captulo.
Cuando la oferta est dirigida a ms de una especie de valores, esta estar dirigida a todos los
titulares de valores en la proporcin que cada especie tenga en el capital social con derecho a
voto y se referir como mnimo a las participaciones que establecen el artculo 9 del presente
Captulo.
La obligacin prevista en el primer prrafo no regir en los supuestos en que la adquisicin de la
Participacin Significativa no conlleve la adquisicin del control de la sociedad.
Tampoco regir en los supuestos en que se produzca un cambio de control como consecuencia
de una reorganizacin societaria, o de una adquisicin de valores que resulten de una mera
redistribucin de valores entre las sociedades de un mismo grupo, sin alteracin de la unidad de
decisin o control.
PARTICIPACIN SIGNIFICATIVA.
ARTICULO 9.- A los efectos de la presente reglamentacin, tendrn la consideracin de
participacin significativa, en sus respectivos casos, todas aquellas que representen porcentajes
iguales o superiores al QUINCE (15%) y al CINCUENTA Y UNO POR CIENTO (51%) del capital
social con derecho a voto y/o de los votos de la sociedad afectada.
ARTCULO 10.- Cuando se pretenda alcanzar una participacin igual o superior al QUINCE (15%)
del capital social con derecho a voto y/o de los votos de la sociedad, la oferta deber realizarse
145
NORMAS
AO 2013
sobre un nmero de valores que le permita al adquirente alcanzar, al menos, el CINCUENTA POR
CIENTO (50%) del capital con derecho a voto de la sociedad afectada.
ARTCULO 11.- Cuando ya se posea una participacin en el capital y/o en los votos de la
sociedad igual o superior al QUINCE (15%), pero inferior al CINCUENTA Y UNO POR CIENTO
(51%), y se pretenda incrementar dicha participacin en el capital de la sociedad afectada, al
menos, un SEIS POR CIENTO (6%) en un perodo de DOCE (12) meses, la oferta deber
realizarse sobre un nmero de valores que represente, como mnimo, el DIEZ POR CIENTO
(10%) del capital social con derecho a voto de la sociedad afectada.
ARTCULO 12.- Cuando se pretenda alcanzar una participacin igual o superior al CINCUENTA Y
UNO POR CIENTO (51%) del capital con derecho a voto y/o de los votos de la sociedad, la oferta
deber realizarse sobre un nmero de valores que le permita al adquirente alcanzar el CIEN POR
CIENTO (100%) del capital con derecho a voto de la sociedad afectada.
ARTCULO 13.- La aplicacin del artculo 12 ser preferente a los artculos 10 y 11.
CMPUTO DE LA PARTICIPACIN SIGNIFICATIVA.
ARTICULO 14.- Se considerarn posedas o adquiridas por una misma persona fsica o jurdica
las acciones u otros valores asimilables a acciones posedos o adquiridos por personas que
actan en forma concertada en los trminos previstos en la Ley N 26.831 y la reglamentacin, y
por las dems personas que acten en nombre propio, pero por cuenta o de forma concertada con
aquella.
ARTCULO 15.- Se presumir, salvo prueba en contrario, que actan por cuenta o de forma
concertada con la misma:
a) Cuando se trate de personas jurdicas, y tengan participaciones significativas de una de ellas en
la otra u otras superiores al DIEZ POR CIENTO (10%) del capital social, o participaciones
significativas recprocas en caso de sociedades extranjeras; o sean sociedades vinculadas en los
trminos del artculo 33 de la Ley N 19.550.
b) Cuando, de tratarse de una actuacin que comprenda a personas fsicas y jurdicas, las
personas fsicas involucradas o su cnyuge convivientes reconocidos legalmente concubinos,
ascendientes o descendientes, o parientes consanguneos hasta el segundo grado o afines hasta
el segundo grado, se desempeen en los rganos de administracin o fiscalizacin, o en la lnea
gerencial, de alguna de las personas jurdicas que estn actuando, o tengan en ellas
participaciones significativas.
c) Cuando las personas involucradas tengan en comn a representantes legales, apoderados,
integrantes de sus rganos de administracin, fiscalizacin, o a integrantes de la primera lnea
gerencial.
d) Cuando las personas fsicas y jurdicas que estn actuando compartan iguales domicilios
legales o constituidos, en su caso.
e) Cuando las personas en cuestin se hallaren vinculadas por algn acuerdo vinculante que
determine la forma en que habrn de hacer valer todo o parte de sus derechos como titulares de
valores negociables de la emisora en cuestin, y ese acuerdo fuere de fecha anterior al inicio de la
actuacin concertada.
146
NORMAS
AO 2013
ARTCULO 16.- A los efectos del cmputo de las participaciones, se tendr en cuenta tanto la
titularidad de las acciones y dems valores, como los derechos de voto que se ejerzan por
concepto de usufructo, prenda o en virtud de cualquier otro ttulo de naturaleza contractual o legal.
ARTCULO 17.- En el caso de posesin o adquisicin de valores o instrumentos que den derecho
a la suscripcin o adquisicin de acciones, a efectos del clculo de la existencia o no de
participaciones significativas, sin perjuicio de la aplicacin de las normas generales con respecto a
la relacin entre las acciones y el capital social con derecho a voto existente, se estar a las
siguientes normas:
a) En el momento de la adquisicin que pueda dar origen a la obligacin de promover una oferta
pblica, se sumar el capital terico al que den potencial derecho los valores o instrumentos
posedos o adquiridos por el eventual obligado a promover la oferta pblica al capital que ya
ostente este en la sociedad por cualquier ttulo jurdico; y, por otra parte se sumar el capital
terico mximo correspondiente al conjunto de valores en circulacin de esa naturaleza a la cifra
de capital suscripto con derecho a voto de la sociedad, no incluyndose en dicha adicin aquellos
valores que den derecho a la adquisicin o suscripcin de acciones ya existentes.
b) En el caso de obligaciones con regla de conversin variable, el clculo se realizar al tipo
terico de conversin que se derivara del precio de las acciones en el da en que se efecte la
adquisicin. Si, realizado el clculo sealado en el inciso precedente, fueran a superarse los
porcentajes de participacin significativa sealados en los artculos 9 a 13, deber promoverse
una oferta pblica de adquisicin en los trminos sealados en dichos artculos.
c) Una vez abierta cada conversin en acciones a la que se pretende concurrir, deber
nuevamente realizarse el clculo indicado en los incisos a) y b) precedentes.
d) Si como consecuencia de la no conversin de toda la emisin de los valores e instrumentos a
que se hace referencia en el inciso c) se superaran los porcentajes de participacin significativa
sealados en los artculos 9 a 13, la persona fsica o jurdica que se encuentre en tal situacin por
haber ejercitado los derechos de conversin o adquisicin que le correspondan, deber proceder
en el plazo de CIENTO OCHENTA (180) das corridos, a la enajenacin del exceso de
participacin sobre los porcentajes sealados en los citados artculos 9 a 13, o a promover una
oferta pblica en los trminos previstos en los artculos mencionados.
Este artculo no ser de aplicacin cuando en el momento de la adquisicin ya se hubiera
promovido una oferta pblica de adquisicin de acuerdo con lo previsto en el inciso anterior.
ARTCULO 18.- Las acciones sin voto se computarn nicamente cuando gocen de l, de
acuerdo con la legislacin vigente.
ADQUISICIONES INDIRECTAS O SOBREVINIENTES
ARTCULO 19.- En caso de fusin con otra sociedad o de toma de control de otra sociedad o
entidad, incluso no admitida a negociacin en un Mercado autorizado o no domiciliada en la
REPBLICA ARGENTINA, que tenga participacin directa o indirecta en el capital social con
derecho a voto de una tercera cuyas acciones estn admitidas a negociacin, sern de aplicacin
las siguientes disposiciones:
a) Si se tratara de la fusin o toma de control de una sociedad o entidad de mera tenencia de
valores, o de una sociedad o entidad en la que los valores de la sociedad afectada constituyan
parte esencial del activo cuya adquisicin sea el motivo determinante de la fusin o toma de
control, deber formularse oferta pblica de adquisicin cuando, como consecuencia de la fusin o
toma de control, vaya a alcanzarse en la sociedad afectada cualquiera de los porcentajes de
participacin sealados en los artculos 9 a 13.
147
NORMAS
AO 2013
La oferta pblica de adquisicin, que deber formularse con carcter previo a la fusin o toma de
control, deber dirigirse a la totalidad del capital, siendo de aplicacin las pautas establecidas en
los artculos 25 a 31.
b) Si se tratara de la fusin con una sociedad o entidad distinta de las sealadas en el inciso a)
precedente, slo ser obligatorio promover una oferta pblica de adquisicin cuando, como
consecuencia de la fusin, se haya alcanzado una participacin igual o superior al CINCUENTA Y
UNO POR CIENTO (51%) del capital social con derecho de voto de la sociedad afectada.
La oferta pblica de adquisicin deber formularse dentro de los CIENTO OCHENTA (180) das
corridos siguientes a la fecha de inscripcin de la fusin en el Registro Pblico correspondiente, y
realizarse sobre un nmero de valores que permita al adquirente alcanzar, al menos, el CIEN POR
CIENTO (100%) del capital social con derecho de voto de la sociedad afectada.
Se aplicarn a la oferta las pautas establecidas en los artculos 25 a 31.
No obstante, no ser obligatoria la formulacin de oferta pblica de adquisicin cuando, dentro del
sealado plazo de CIENTO OCHENTA (180) das corridos, el exceso de participacin sobre el
porcentaje sealado se enajene o se ponga a la venta mediante oferta pblica de venta, en la que
el precio solicitado por accin no podr ser superior al que se derive de las pautas sealadas en
los artculos 25 a 31.
c) Si se tratara de la toma de control de una sociedad o entidad distinta de las sealadas en el
inciso a) precedente, deber formularse oferta pblica de adquisicin cuando, como consecuencia
de la toma de control, se haya alcanzado en la sociedad afectada una participacin igual o
superior al CINCUENTA Y UNO POR CIENTO (51%) de su capital social con derecho a voto.
En particular, la toma de control de una sociedad admitida a negociacin mediante la realizacin
de una oferta pblica de adquisicin entraar la obligacin de promover tantas ofertas pblicas
de adquisicin como sociedades admitidas a negociacin en las que aquella toma de control
implique alcanzar el porcentaje.
La oferta pblica deber formularse dentro de los CIENTO OCHENTA (180) das corridos
siguientes a la fecha de la toma de control y realizarse sobre un nmero de valores que permita al
adquirente alcanzar al menos, el SETENTA Y CINCO POR CIENTO (75%) del capital social con
derecho a voto de la sociedad afectada y que en ningn caso ser inferior al DIEZ POR CIENTO
(10%) del capital de la sociedad afectada.
Se aplicarn a la oferta las reglas de valoracin establecidas en los artculos 25 a 31.
No obstante, no ser obligatoria la formulacin de oferta pblica de adquisicin cuando, dentro del
sealado plazo de CIENTO OCHENTA (180) das corridos, el exceso de participacin sobre el
porcentaje sealado se enajene o se ponga a la venta mediante oferta pblica de venta, en la que
el precio solicitado por accin no podr ser superior al que se derive de las pautas sealadas en
los artculos 25 a 31.
ARTCULO 20.- Si como consecuencia de una reduccin de capital la participacin de un
accionista llegara a superar cualquiera de los porcentajes de participacin a que se refieren los
artculos 10, 11 y 12, dicho socio no podr llevar a cabo una nueva adquisicin de acciones, o de
otros instrumentos que puedan dar derecho a su suscripcin o adquisicin, sin promover una
oferta pblica de adquisicin en las condiciones establecidas en este Captulo.
ARTCULO 21.- Las entidades financieras que, en cumplimiento de un contrato de colocacin o
suscripcin de una emisin de valores, adquieran una participacin significativa en el capital de
una sociedad cuyas acciones estn admitidas a negociacin, no debern formular una oferta
pblica de adquisicin siempre que, dentro del plazo de CIENTO OCHENTA (180) das corridos,
el exceso de participacin se enajene o se ponga a la venta mediante oferta pblica de venta.
148
NORMAS
AO 2013
ARTCULO 22.- Supuestos excluidos. No ser de aplicacin la obligacin de efectuar una oferta
pblica de adquisicin en los siguientes supuestos:
a) Adquisiciones que, realicen los fideicomisos financieros conforme Ley N 24.441 y otras
instituciones similares legalmente establecidas, consistentes en las adjudicaciones que el BANCO
CENTRAL DE LA REPBLICA ARGENTINA o la SUPERINTENDENCIA DE SEGUROS DE LA
NACIN, con sujecin a las reglas de publicidad y concurrencia de ofertas establecidas en la
normativa especfica, acuerden en cumplimiento de sus funciones.
La exclusin se extender a las adquisiciones indirectas previstas en este artculo, cualquiera que
sea el porcentaje de las participaciones significativas que resulten de las referidas adjudicaciones,
cuando a juicio de la entidad de supervisin competente, quien lo comunicar a la Comisin, tal
exclusin resulte conveniente para garantizar el buen fin y viabilidad financiera de la operacin de
saneamiento de que se trate, en funcin del costo de tales adquisiciones indirectas.
La exclusin no ser aplicable en las posteriores transmisiones que eventualmente realicen los
adjudicatarios de los organismos a que se refiere el primer prrafo de este inciso.
b) Adquisiciones que se realicen de conformidad con una ley de expropiacin, y las dems que
resulten del ejercicio por las autoridades competentes de facultades de derecho pblico previstas
en la normativa vigente.
c) Aquellos en los que todos los accionistas de la sociedad afectada acuerden por unanimidad la
venta o permuta de todas las acciones representativas del capital de la sociedad.
d) Las adquisiciones que se produzcan como consecuencia de la reordenacin o reestructuracin
de sectores econmicos, cuando as lo acuerde el Gobierno Nacional.
PRECIO. LMITE.
ARTCULO 23.- La oferta pblica de adquisicin obligatoria efectuada como consecuencia de la
adquisicin de una participacin significativa se realizar al precio que determine el oferente, con
las siguientes excepciones:
a) Cuando el adquirente haya efectuado operaciones de compra de los valores objeto de la oferta
en los ltimos NOVENTA (90) das corridos contados a partir de la fecha del anuncio de la oferta,
el precio no podr ser inferior al precio ms alto que el adquirente hubiera pagado en dichas
operaciones.
b) Cuando el adquirente haya obtenido compromisos de venta en firme por parte del accionista
controlante u otros accionistas con derecho a participar en la oferta pblica de adquisicin, en
cuyo caso el precio no podr ser inferior al precio establecido en dichos compromisos.
Para la fijacin del precio deber estarse a lo establecido en los artculo 5, 6 y 7 del presente
Captulo.
ARTCULO 24.- Cuando una sociedad cuente con ms de una clase de acciones o valores con
derechos de suscripcin u opciones sobre acciones, de valores negociables de deuda convertibles
u otros valores similares que directa o indirectamente puedan dar derecho a la suscripcin,
adquisicin o conversin de o en acciones con derecho a voto, cualquiera sea su forma de
instrumentacin, se debern presentar ofertas separadas por cada clase, a un precio para cada
una de ellas que sea equiparable.
En todos los casos el adquirente deber presentar la opinin de DOS (2) Evaluadoras conforme lo
establecido en los artculos 5, 6 y 7 del presente Captulo.
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NORMAS
AO 2013
SECCIN III
OFERTAS PBLICAS DE ADQUISICIN EN CASO DE RETIRO DE LOS REGMENES
DE OFERTA PBLICA Y DEL DE NEGOCIACIN EN EL MERCADO.
OPA POR RETIRO DE LOS REGMENES DE OFERTA PBLICA.
ARTCULO 25.- Cuando una sociedad, cuyas acciones se encuentren admitidas a los regmenes
de oferta pblica y de negociacin en un Mercado, acuerde su retiro voluntario de cualquiera de
los mismos deber seguir el procedimiento que se establece en los artculos 27 a 31, asimismo,
deber promover obligatoriamente una oferta pblica de adquisicin del total de sus acciones, de
derechos de suscripcin, obligaciones convertibles en acciones u opciones sobre acciones en los
trminos previstos en el artculo siguiente.
ARTCULO 26.- La adquisicin de las propias acciones deber efectuarse con ganancias
realizadas y lquidas o con reservas libres, cuando estuvieran completamente integradas, y para
su amortizacin o su enajenacin en el plazo del artculo 221 de la Ley N 19.550, debiendo la
sociedad acreditar ante la Comisin que cuenta con la liquidez necesaria y que el pago de las
acciones no afecta la solvencia de la sociedad.
De no acreditarse dichos extremos, y en los casos de control societario, la obligacin aqu prevista
quedar a cargo de la sociedad controlante, la cual deber acreditar idnticos extremos.
CONDICIONES.
ARTCULO 27.- La oferta pblica de adquisicin prevista en los artculos precedentes deber
sujetarse a las siguientes condiciones:
a) Deber extenderse a todas las obligaciones convertibles en acciones y dems valores que den
derecho a su suscripcin o adquisicin.
b) No ser preciso extender la oferta a aquellos que hubieran votado a favor del retiro en la
asamblea, quienes debern inmovilizar sus valores hasta que transcurra el plazo de aceptacin
previsto en el artculo 3, apartado a.4.1).
c) En el prospecto explicativo de la oferta pblica de adquisicin que se presente en los trminos
de los artculos 3 y 4, se expresar con claridad tal circunstancia y se identificarn los valores
que hayan quedado inmovilizados, as como la identidad de sus titulares.
d) El precio ofrecido deber ser un precio equitativo conforme lo establecido en la Ley N 26.831,
pudindose ponderar para tal determinacin, entre otros criterios aceptables, los que se indican a
continuacin:
d.1) Valor patrimonial de las acciones, considerndose a ese fin un estado contable especial de
retiro de oferta pblica y/o negociacin.
d.2) Valor de la compaa valuada segn criterios de flujos de fondos descontados y/o indicadores
aplicables a compaas o negocios comparables.
d.3) Valor de liquidacin de la sociedad.
d.4) Valor medio de los valores que listen en los Mercados durante el semestre inmediatamente
anterior al del acuerdo de solicitud de retiro, cualquiera que sea el nmero de sesiones en que se
hubieran negociado.
d.5) Precio de la contraprestacin ofrecida con anterioridad o de colocacin de nuevas acciones,
en el supuesto que se hubiese formulado alguna oferta pblica de adquisicin respecto de las
mismas acciones o emitido nuevas acciones segn corresponda, en el ltimo ao, a contar de la
fecha del acuerdo de solicitud de retiro.
150
NORMAS
AO 2013
SECCIN IV
OTRAS OFERTAS PBLICAS OBLIGATORIAS SIMPLIFICADAS.
OPA RESIDUAL Y POR RECOMPRA DE ACCIONES PROPIAS.
ARTICULO 32.- En los casos previstos en el artculo 87 de la Ley N 26.831, el controlante o la
sociedad, segn corresponda, podr efectuar una oferta pblica de adquisicin sujeta al
procedimiento simplificado previsto en el presente artculo.
a) Obligaciones del Oferente. El oferente deber presentar a la Comisin la siguiente informacin:
a.1) Anuncio de la Oferta. El anuncio de la intencin en firme de hacer una oferta deber contener
como mnimo lo siguiente:
a.1.1) En el caso de una Oferta Pblica Residual: El precio de la oferta, conforme al criterio
previsto en los artculos 25 a 31.
a.1.2) En el caso de una Oferta Pblica de Recompra de Acciones: El contenido de la oferta
conforme lo previsto en el artculo 64 de la Ley N 26.831.
151
NORMAS
AO 2013
a.2) Plazo nico. Los plazos de la oferta no podrn ser inferiores a CINCO (5) das hbiles, ni
exceder de DIEZ (10) das hbiles contados desde la fecha de autorizacin de la solicitud de
oferta pblica.
a.3) Plazo de la COMISIN NACIONAL DE VALORES. La Comisin dispondr de un plazo de
SIETE (7) das hbiles para formular objeciones, transcurridos los cuales los trminos se
considerarn aprobados en lo formal y el oferente podr continuar con el procedimiento.
b) Otras obligaciones del Oferente. Simultneamente con la publicacin del anuncio de oferta y la
presentacin de la solicitud de autorizacin ante la Comisin, el oferente deber:
b.1) Publicar el anuncio de oferta desde el da de su presentacin a la Comisin. Las
publicaciones debern contener en lugar destacado una leyenda que diga: "La autorizacin para
efectuar esta oferta pblica de adquisicin ser solicitada a la Comisin Nacional de Valores con
arreglo a las normas vigentes, dentro de los DIEZ (10) das corridos siguientes y por lo tanto an
no ha sido otorgada. La informacin est por ello sujeta a cambios y modificaciones y no puede
ser considerada como definitiva."
b.2) Esta publicacin deber tener lugar, como mnimo, por UN (1) da en los sistemas de
informacin de los Mercados donde listen las acciones y TRES (3) das en un diario de mayor
circulacin general en la Repblica.
GARANTAS DE LA OFERTA.
ARTCULO 33.-Con carcter previo a la formulacin de la oferta, el oferente deber acreditar
ante la Comisin la constitucin de las garantas que aseguren el cumplimiento de las
obligaciones resultantes de la misma.
ARTCULO 34.- Cuando la contraprestacin ofrecida consista en dinero, las garantas debern
constituirse en dinero o en ttulos pblicos, o mediante garantas emitidas por una entidad
financiera del pas.
ARTCULO 35.- Cuando la contraprestacin ofrecida consista en valores ya emitidos, deber
justificarse la disponibilidad de los mismos y su afectacin al resultado de la oferta.
SECCIN V
DEBERES DEL RGANO DE ADMINISTRACIN.
NEUTRALIDAD.
ARTCULO 36.- A partir de la publicacin del anuncio de la oferta y hasta la publicacin del
resultado, el rgano de administracin de la sociedad afectada se abstendr de realizar o
concertar cualesquiera operaciones que no sean propias de la actividad ordinaria de la sociedad o
que tengan por objeto principal perturbar el desarrollo de la oferta, debiendo en todo momento
hacer prevalecer los intereses de los accionistas sobre los suyos propios.
ARTCULO 37.- En particular, no podr:
a) Acordar la emisin de acciones, obligaciones de cualquier clase y otros valores o instrumentos
negociables que den derecho a la suscripcin o adquisicin de aquellas, excepto cuando se trate
de ejecutar previos acuerdos concretos al respecto, autorizados por la asamblea de accionistas.
b) Efectuar directa o indirectamente operaciones sobre los valores afectados por la oferta con la
finalidad de perturbar esta.
152
NORMAS
AO 2013
SECCIN VI
MODIFICACIN, DESISTIMIENTO Y CESACIN DE LOS EFECTOS DE LA OFERTA.
IRREVOCABILIDAD DE LA OFERTA.
ARTCULO 43.- Las ofertas pblicas de adquisicin sern irrevocables sin que haya lugar a su
modificacin, desistimiento o cesacin de efectos sino en los casos y forma previstos en la
presente reglamentacin.
MODIFICACIN DE LA OFERTA.
ARTCULO 44.- Se podr solicitar autorizacin a la Comisin para modificar las caractersticas de
la oferta en cualquier momento anterior a los ltimos SIETE (7) das corridos previstos para la
finalizacin de su aceptacin, siempre que tal revisin implique un trato ms favorable para los
destinatarios de la oferta, ya sea porque extienda la oferta inicial a un porcentaje superior del
capital social con derecho a voto, ya porque mejore la contraprestacin ofrecida.
153
NORMAS
AO 2013
La modificacin deber respetar el principio de igualdad de trato para todos los destinatarios que
se encuentren en iguales circunstancias.
ARTCULO 45.- La decisin modificativa legalmente adoptada se acreditar por quien hubiese
promovido la oferta mediante documento en el que figuren detalladamente las modificaciones de
las caractersticas de la oferta, con referencia expresa a cada uno de los puntos del prospecto
inicial a que afecten y con mencin detallada y separada de las causas determinantes de la
modificacin.
Las modificaciones debern describirse con la misma precisin, extensin y exactitud que los
puntos modificados.
ARTCULO 46.- La modificacin de las condiciones de la oferta deber ser sometida a la
Comisin, quedando automticamente prorrogado en SIETE (7) das corridos el plazo de
aceptacin de la oferta.
ARTCULO 47.- La Comisin, de considerarlo necesario para el mejor anlisis de la modificacin
propuesta, podr prorrogar adicionalmente el plazo de aceptacin de la oferta, publicndose dicha
ampliacin en la forma prevista en el articulo 3, apartado b.3).
ARTCULO 48.- Aprobada por la Comisin, la modificacin se publicar en la forma prevista en el
articulo 3, apartado b.3) antes de la finalizacin del plazo de aceptacin de la oferta, prorrogada
de acuerdo con lo previsto en el artculo 47.
ARTCULO 49.- Ser de aplicacin a la modificacin lo previsto en el articulo 3, inciso c), si bien
el plazo para la emisin del informe del rgano de administracin ser de CINCO (5) das corridos
contados desde que reciba la comunicacin relativa a la modificacin.
ARTCULO 50.- Salvo declaracin expresa en contrario, sujeta a los mismos requisitos
establecidos para la aceptacin de la primera oferta, se entender que los destinatarios de la
oferta que la hubieran aceptado con anterioridad a su modificacin se adhieren a la oferta
revisada.
ARTCULO 51.- Lo sealado en los artculos anteriores se entiende sin perjuicio de lo previsto
para el caso de oferta competidora, en cuyo caso se estar a lo establecido en los artculos 77 a
86.
LIMITACIONES AL OFERENTE.
ARTCULO 52.- Cuando la contraprestacin de la oferta consista en valores, o en efectivo y
valores, el oferente no podr adquirir valores de la sociedad afectada hasta la publicacin del
resultado de la oferta.
ARTCULO 53.- Cuando la contraprestacin de la oferta consista exclusivamente en dinero, la
adquisicin por el oferente, desde la presentacin de la oferta a la Comisin hasta la publicacin
de sus resultados, de valores objeto de la oferta por precio superior al fijado en el prospecto o en
sus modificaciones, determinar automticamente la elevacin del precio ofrecido hasta el ms
alto de los satisfechos, y que se tengan por no puestos los lmites mnimo y mximo a los que
pudiera haberse sujetado la oferta.
En estos casos debern ampliarse, en cuanto proceda, las garantas ya aportadas.
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NORMAS
AO 2013
SECCIN VII
ACEPTACIN DE LA OFERTA Y LIQUIDACIN DE LAS OPERACIONES.
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NORMAS
AO 2013
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NORMAS
AO 2013
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NORMAS
AO 2013
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NORMAS
AO 2013
SECCIN VIII
OPERACIONES DE CONCENTRACIN
PROCEDIMIENTO ANTE LA COMISIN NACIONAL DE DEFENSA DE LA COMPETENCIA.
ARTCULO 87.- Una vez formulada ante la COMISIN NACIONAL DE VALORES la solicitud de
autorizacin a que se refiere el articulo 3, o de publicado el anuncio de la oferta si esto fuere
anterior, y dentro del plazo de los SIETE (7) das corridos siguientes, el oferente deber notificar la
misma a la autoridad de aplicacin del Tribunal Nacional Defensa de la Competencia de acuerdo
con lo previsto en la Ley N 25.156, siempre que no lo hubiera efectuado con anterioridad.
ARTCULO 88.- La notificacin sealada en el artculo anterior producir los siguientes efectos:
a) Si antes de la expiracin del perodo de aceptacin de la oferta se produjera la autorizacin de
la operacin, la oferta surtir plenos efectos.
b) En caso contrario, el oferente podr desistir de la oferta previa conformidad de la COMISIN
NACIONAL DE VALORES.
c) Si la COMISIN NACIONAL DE DEFENSA DE LA COMPETENCIA sujetara su autorizacin al
cumplimiento de alguna condicin el oferente podr desistir con carcter general, salvo cuando a
la vista de la poca relevancia de las condiciones impuestas por dicho ente, la COMISIN
NACIONAL DE VALORES, odo aquel no autorizara el desistimiento.
d) Si antes de la expiracin del perodo de aceptacin de la oferta no hubiera recado resolucin
expresa o tcita el oferente podr desistir de la oferta.
ARTCULO 89.- Los efectos derivados de la tramitacin de un expediente ante la autoridad de
aplicacin de Defensa de la Competencia, y, en su caso, el desistimiento debern publicarse por
los medios previstos en el articulo 3, apartado b.3) en el plazo mximo de DOS (2) das corridos
desde la finalizacin del plazo de aceptacin, previa comunicacin a la COMISIN NACIONAL DE
VALORES.
SECCIN IX
RGIMEN DE SUPERVISIN, INSPECCIN Y SANCIN.
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NORMAS
AO 2013
SUSPENSIN DE LA NEGOCIACIN.
ARTCULO 90.- Una vez recibida la solicitud de autorizacin de una oferta pblica de adquisicin,
la Comisin podr resolver la suspensin de la oferta pblica de los valores afectados si considera
que existe grave peligro de afectar la normal actividad de la sociedad afectada o el curso de
negociacin de sus valores negociables objeto de la oferta o la creacin de un mercado ficticio de
valores, conforme lo previsto en el artculo 141 de la Ley N 26.831.
El acuerdo de suspensin indicar que esta se debe a la presentacin de la oferta pblica de
adquisicin.
La suspensin se comunicar de inmediato a los Mercados donde liste el valor negociable.
SUPERVISIN, INSPECCIN Y SANCIN.
ARTCULO 91.- Las personas o entidades que promuevan una oferta pblica de adquisicin, las
sociedades afectadas, los intermediarios autorizados o entidades financieras que acten en
representacin del oferente, los administradores de cualquiera de las entidades anteriormente
indicadas y cualquier otra persona que directa o indirectamente intervenga por cuenta o de forma
concertada con aquellas en la oferta pblica, quedarn sujetas al rgimen de supervisin,
inspeccin y sancin de la Ley N 26.831, tambin estn sujetos al procedimiento arbitral all
previsto y al que establecido en estas Normas.
SUSPENSIN DE LOS DERECHOS POLTICOS.
ARTCULO 92.- Sin perjuicio de la aplicacin de las sanciones a que se refiere el artculo
precedente, quien adquiera acciones de una sociedad cuyo capital social est admitido a
negociacin en una entidad autorregulada, y alcance o supere una participacin significativa sin
haber promovido previamente una oferta pblica de adquisicin, no podr ejercer los derechos
polticos derivados de las acciones as adquiridas o que adquiera en lo sucesivo sin promover la
correspondiente oferta pblica de adquisicin, y de ejercerlos los acuerdos adoptados sern
totalmente ineficaces e irregulares a los efectos administrativos conforme lo previsto en el artculo
19 inciso i) de la Ley N 26.831.
Igual limitacin afectar a quienes adquieran valores o instrumentos que directa o indirectamente
puedan dar derecho a la suscripcin o adquisicin de acciones, una vez que efectivamente se
haya producido la suscripcin o adquisicin de estas, y a quienes hayan entrado en el disfrute de
los derechos polticos en caso de usufructo o prenda de acciones.
ARTCULO 93.- Quien hubiese adquirido las acciones infringiendo la obligacin de formular una
oferta pblica de adquisicin, slo podr recuperar los derechos polticos correspondientes a las
mismas mediante la formulacin de una oferta pblica de adquisicin sobre el resto de las
acciones de la sociedad, en la que el precio se fije con arreglo a lo dispuesto en los artculos 25 a
31, o mediante la obtencin del consentimiento unnime del resto de los accionistas, manifestado
individualmente.
ARTCULO 94.- La mera reventa de las acciones adquiridas con infraccin del deber de formular
una oferta pblica de adquisicin no impedir la aplicacin de las sanciones administrativas
correspondientes ni permitir ejercitar los derechos polticos de las acciones irregularmente
adquiridas y que no hubieran sido enajenadas.
El adquirente de las acciones objeto de reventa slo podr ejercitar los derechos polticos
correspondientes a aquellas en el supuesto de que sea de buena f y no mantenga con el
transmitente ninguno de los vnculos contemplados en el artculo 15.
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NORMAS
AO 2013
161
NORMAS
AO 2013
CAPTULO III
APORTES IRREVOCABLES A CUENTA DE
CAPITALIZACIN DE DEUDAS DE LA EMISORA.
FUTURAS
EMISIONES
MBITO DE APLICACIN.
ARTCULO 1.- El presente Captulo ser de aplicacin a todas las emisoras que hagan oferta
pblica de sus acciones, salvo a aqullas cuya autoridad de regulacin especfica prevea un
rgimen distinto al respecto.
APORTES IRREVOCABLES A CUENTA DE FUTURAS EMISIONES DE ACCIONES.
ARTCULO 2.- Las emisoras podrn recibir aportes irrevocables a cuenta de futuras
suscripciones de acciones, cuando stos obedezcan a la atencin de situaciones de emergencia
que no permitan la realizacin del trmite respectivo para un aumento de capital, lo que debern
justificar detalladamente. Asimismo, las emisoras debern observar el cumplimiento de las
siguientes condiciones:
a) Los aportes integrarn su Patrimonio Neto, desde la aceptacin por su rgano de
administracin.
b) Debern tener simultnea contrapartida en el rubro Caja y Bancos.
c) No devengarn intereses.
d) Al resolverse la restitucin -por no haberse aprobado el aumento de capital o por cualquier otra
causa- o vencido el plazo para la celebracin de la asamblea prevista en el artculo 3 del
presente Captulo, cesar su calidad de aporte irrevocable y pasar a integrar el pasivo de la
emisora, en carcter de crdito subordinado.
e) La restitucin deber ser resuelta por asamblea extraordinaria y sometida al rgimen de avisos
para oposicin de acreedores conforme lo dispuesto por el artculo 83 inciso 3 de la Ley N
19.550.
f) Al momento de efectuarse el aporte irrevocable, deber acordarse mediante convenio escrito
que ser presentado en copia a este Organismo al momento de cumplimentar el deber de
informacin dispuesto en el artculo 3 del Ttulo TRANSPARENCIA EN EL AMBITO DE LA
OFERTA PBLICA de estas Normas, que: ante una eventual restitucin, el crdito del aportante
tendr el carcter de subordinado (conf. artculo 3876 seg. prr. Cd. Civ.), las condiciones de
pago, la clase de acciones a que dar derecho el aporte irrevocable realizado y si la emisin ser
con prima o sin ella.
g) El estado de trmite del aporte deber constar en nota a los estados contables de la emisora.
TRATAMIENTO EN ASAMBLEA DEL APORTE IRREVOCABLE.
ARTCULO 3.- La primera asamblea que se celebre -en un plazo que no deber exceder los
SEIS (6) meses calendarios a contar desde la aceptacin del aporte irrevocable por el rgano de
administracin de la emisora- deber tratar como punto expreso del orden del da el aumento de
capital por un monto que abarque el aporte recibido a cuenta de futuras suscripciones, que deber
ser tratado en forma previa a cualquier reduccin de capital.
La capitalizacin de aportes irrevocables no ser motivo de restriccin al ejercicio de los derechos
de preferencia y acrecer de los accionistas.
El acta de esa asamblea deber detallar claramente el destino dado por la emisora a los fondos
provenientes de esos aportes irrevocables.
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NORMAS
AO 2013
163
NORMAS
AO 2013
164
NORMAS
AO 2013
TTULO
IV
RGIMEN INFORMATIVO
PERIDICO
165
NORMAS
AO 2013
TTULO IV
RGIMEN INFORMATIVO PERIDICO
CAPTULO I
RGIMEN INFORMATIVO
SECCIN I
DISPOSICIONES GENERALES.
ARTCULO 1.- Las entidades que se encuentren en el rgimen de oferta pblica de sus valores
negociables, y las que soliciten autorizacin para ingresar al rgimen de oferta pblica, debern
remitir la siguiente documentacin a la Comisin:
a) Con periodicidad anual:
a.1) Memoria del rgano de administracin sobre la gestin del ejercicio, cumpliendo los recaudos
establecidos en el artculo 66 de la Ley N 19.550 y en el artculo 60 inciso c) apartados I, II, III y
IV de la Ley N 26.831.
Los rganos de administracin, anualmente y para su difusin pblica, incluirn en la Memoria
anual, como anexo separado, un informe sobre el grado de cumplimiento del Cdigo de Gobierno
Societario individualizado como Anexo IV del presente Ttulo. Asimismo, en la Memoria, debern
informar acerca de su poltica ambiental o de sustentabilidad, incluyendo, si tuvieran, los
principales indicadores de desempeo de la emisora en la materia, o, en caso de no contar con
tales polticas o indicadores, proporcionar una explicacin de por qu los administradores de la
emisora consideran que no son pertinentes para su negocio.
Quedan excluidas de la obligacin indicada en el prrafo anterior las sociedades, las cooperativas,
y las asociaciones que califiquen como Pequeas y Medianas Empresas en los trminos de la
normativa de esta Comisin, y aquellas inscriptas o que soliciten su inscripcin en el registro
especial para constituir programas globales de emisin de valores representativos de deuda con
plazos de amortizacin de hasta TRESCIENTOS SESENTA Y CINCO (365) das corridos, los
Cedears y Ceva.
El rgano de administracin de cada emisora deber:
i) informar si cumple totalmente los principios y recomendaciones integrantes del Cdigo de
Gobierno Societario y de qu modo lo hace, o
ii) explicar las razones por las cuales cumple parcialmente o no cumple tales principios y
recomendaciones e indicar si la Emisora contempla incorporar aquello que no adopta en un futuro.
Para ello, la emisora deber:
- Tomar los principios como guas generales de actuacin en gobierno societario y las
recomendaciones como un marco de aplicacin de dichos principios dentro de la emisora.
- Notificar sobre los puntos a responder debajo de cada recomendacin de acuerdo con una
estructura de respuesta que indique: cumplimiento total, cumplimiento parcial o no cumplimiento,
como se detalla al final del Anexo IV del presente Ttulo.
- En caso de cumplimiento, incluir la informacin respectiva que se solicita en cada uno de los
puntos.
- En caso de cumplimiento parcial o no cumplimiento, justificarlo e indicar las acciones previstas
por el rgano de administracin para el prximo ejercicio o siguientes, si las hubiere. O bien el
rgano de administracin indicar los motivos por lo que no se considera apropiada o aplicable el
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NORMAS
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NORMAS
AO 2013
Captulo III, pudindose efectuar referencias cruzadas con las notas de los estados contables
consolidados (y viceversa) para evitar reiteraciones entre ambos juegos de estados financieros.
La presentacin de la informacin a la Comisin podr efectuarse siguiendo el mismo orden en
que se dar a publicidad.
ENTIDADES FINANCIERAS Y COMPAAS DE SEGURO.
ARTCULO 2.- Las entidades emisoras incluidas en la Ley de Entidades Financieras y las
compaas de seguros, podrn presentar sus estados financieros de acuerdo con las normas de
valuacin y exposicin que al respecto establezcan el BANCO CENTRAL DE LA REPBLICA
ARGENTINA y la SUPERINTENDENCIA DE SEGUROS DE LA NACIN, respectivamente. Sin
perjuicio de ello, dichas entidades debern presentar la resea informativa prevista en este Ttulo.
Las entidades emisoras cuyos principales activos y resultados estn constituidos por y se originen
en inversiones en entidades financieras o compaas de seguros, podrn presentar sus estados
financieros observando la normativa establecida por el BANCO CENTRAL DE LA REPBLICA
ARGENTINA y la SUPERINTENDENCIA DE SEGUROS DE LA NACIN, segn el caso, cuando
se den las siguientes condiciones simultneamente:
Que el objeto social de la emisora sea, exclusivamente, realizar actividades financieras y de
inversin;
Que la inversin en entidades financieras o en compaas de seguros constituya el principal activo
de la emisora;
Que, como mnimo, el SETENTA POR CIENTO (70%) de los ingresos de la emisora provengan de
la participacin en los resultados de las entidades mencionadas en el apartado anterior; y
Que la entidad emisora posea una participacin en el capital social que le otorgue el control de la
entidad financiera o compaa de seguros participada.
En los informes de auditoria e informes de revisin limitada por perodos intermedios que se
emitan con relacin a los estados financieros de la entidad emisora, se incluir una referencia
expresa y detallada del cumplimiento de las condiciones indicadas precedentemente.
COOPERATIVAS Y ASOCIACIONES MUTUALES
ARTCULO 3.- Las cooperativas y las asociaciones mutuales podrn presentar sus estados
financieros de acuerdo a las normas que al respecto establezca el INSTITUTO NACIONAL DE
ASOCIATIVISMO Y ECONOMA SOCIAL.
ASOCIACIONES CIVILES
ARTCULO 4.- Las asociaciones civiles podrn presentar sus estados financieros de acuerdo a
las normas que al respecto establezca la INSPECCIN GENERAL DE JUSTICIA u organismo
similar de la jurisdiccin que corresponda.
REQUISITOS FORMALES
ARTCULO 5.- La documentacin, cuando se presente en su caso a la Comisin o el ejemplar
que debe tener la emisora en su sede inscripta , debe reunir los siguientes requisitos:
a) Todos los documentos deben presentarse (ordenados y acumulados) en UN (1) ejemplar.
b) Deben estar firmados, en forma autgrafa, por las siguientes personas:
b.1) La Memoria y las copias de actas de Directorio, por el Presidente de la entidad o por el
Director en ejercicio de la presidencia.
b.2) Los estados financieros anuales, por perodos intermedios y especiales, por el Presidente o
por el Director en ejercicio de la presidencia, por el representante de la Comisin Fiscalizadora o
del Consejo de Vigilancia y por el Auditor Externo (estos ltimos a los efectos de su identificacin
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NORMAS
AO 2013
con los informes respectivos). Asimismo, los inventarios debern ser firmados por el Presidente o
por el Director en ejercicio de la presidencia y por un miembro del rgano de fiscalizacin.
b.3) Los estados financieros por perodos intermedios y los informes exigidos, por el Presidente
o Director en ejercicio de la presidencia, por el representante de la Comisin Fiscalizadora o del
Consejo de Vigilancia, y por el Auditor Externo (estos ltimos a los efectos de su identificacin con
los informes respectivos).
b.4) El informe de la Comisin Fiscalizadora, del Consejo de Vigilancia y/o del Comit de
Auditora, por sus integrantes. Estos informes podrn ser firmados por un Sndico o un integrante
del Consejo de Vigilancia, siempre que se acompae copia del acta de esos rganos donde
conste la autorizacin correspondiente.
Cuando los documentos referidos en los puntos precedentes estn extendidos en ms de UNA (1)
hoja, las dems hojas deben ser inicialadas por las personas que los suscriben.
c) Todas las hojas en que se hallen redactados los documentos e informaciones que presente la
sociedad, debern llevar membrete o sello de la misma.
d) La Memoria y el informe de la Comisin Fiscalizadora o del Consejo de Vigilancia deben
consignar lugar y fecha.
INFORME DE AUDITORA.
ARTCULO 6.- Los estados financieros anuales y por perodos intermedios contarn con informe
de auditora y de revisin limitada, respectivamente, suscripto por contador pblico independiente
designado por asamblea e inscripto en el Registro de Auditores Externos que lleva esta Comisin,
cuya firma estar legalizada por el respectivo Consejo Profesional.
RESEA INFORMATIVA.
ARTCULO 7.- Tambin se requerir informe del auditor externo, en materia de su competencia,
en relacin a la informacin consignada en la Resea Informativa.
INFORMES. REQUISITOS.
ARTCULO 8.- Los informes de auditora referidos a los estados financieros de cierre de ejercicio,
los informes de revisin limitada de los estados financieros por perodos intermedios o informes
especiales, y los informes referidos a la Resea Informativa, debern emitirse de acuerdo con las
disposiciones establecidas por la FEDERACIN ARGENTINA DE CONSEJOS PROFESIONALES
DE CIENCIAS ECONMICAS.
SECCIN II
NUEVOS PROYECTOS.
ARTCULO 9.- Las entidades listadas en la seccin especial para nuevos proyectos de un
Mercado, debern presentar, a travs de la AUTOPISTA DE LA INFORMACIN FINANCIERA:
a) Dentro de los SETENTA (70) das corridos desde el cierre de ejercicio o dentro de los DOS (2)
das de su aprobacin por el Directorio, lo que ocurra primero: estados financieros anuales
conforme al Captulo III del presente Ttulo, acompaados de un informe del auditor externo, un
informe del rgano de fiscalizacin y constancia de su aprobacin por el directorio.
b) Dentro de los CUARENTA Y DOS (42) das corridos de finalizado el primero, segundo y tercer
trimestre del ejercicio social o dentro de los DOS (2) das de su aprobacin por el Directorio, lo
que ocurra primero: un estado de movimiento de fondos y un estado de situacin patrimonial, que
abarque cada perodo, con las aclaraciones y explicaciones necesarias para una mejor
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NORMAS
AO 2013
interpretacin por parte de los inversores, acompaados por constancia de su aprobacin por el
Directorio, el informe del auditor externo y el informe del rgano de fiscalizacin.
c) Dentro de los TREINTA (30) das corridos de finalizado cada trimestre del ejercicio social,
incluido el ltimo, o dentro de los DOS (2) das de su aprobacin por el Directorio, lo que ocurra
primero: un informe sobre la evolucin operada en el proyecto o actividad, con detalle de las
etapas que se han cumplido y explicacin de los eventuales desvos producidos con relacin a lo
proyectado; aprobado por el Directorio, con copia del acta de la reunin respectiva.
SECCIN TECNOLGICA
ARTCULO 10.- Las entidades listadas en la seccin tecnolgica, debern presentar a travs de
la AUTOPISTA DE LA INFORMACIN FINANCIERA:
a) Dentro de los SETENTA (70) das corridos desde el cierre de ejercicio o dentro de los DOS (2)
das de su aprobacin por el Directorio, lo que ocurra primero:
a.1) Estados financieros conforme a las normas contenidas en el Captulo III del presente Ttulo,
acompaados por un informe del auditor externo y un informe del rgano de fiscalizacin con
constancia de su aprobacin por el Directorio.
a.2) En el caso de incluirse dentro del patrimonio neto el rubro Adelantos irrevocables a cuenta
de futuras suscripciones, copia del acta de Directorio que avale dicho tratamiento.
b) Dentro de los CUARENTA Y DOS (42) das corridos de finalizado el primer perodo semestral
del ejercicio social o dentro de los DOS (2) das hbiles de su aprobacin por el Directorio, lo que
ocurra primero, estados financieros confeccionados de acuerdo al Captulo III del presente Ttulo,
acompaados por un informe de revisin limitada del auditor externo y un informe del rgano de
fiscalizacin, con acta de directorio de donde surja su aprobacin.
c) Dentro de los CUARENTA Y DOS (42) das corridos de finalizado cada perodo trimestral (salvo
el que coincida con el cierre del ejercicio y el cierre del primer semestre) o dentro de los DOS (2)
das de su aprobacin por el Directorio, lo que ocurra primero, un informe del Directorio,
conformado por el rgano de fiscalizacin, sobre las actividades de la sociedad, incluyendo la
evolucin de la produccin, ventas o servicios prestados, expuesto en unidades caractersticas de
la actividad para medir su desempeo, y expectativas de corto plazo.
En todas las publicaciones que efecte la emisora deber consignarse que se trata de una
inversin de alto riesgo y que no cuenta con estados financieros trimestrales.
PEQUEAS Y MEDIANAS EMPRESAS.
ARTICULO 11: Las Pequeas y Medianas empresas que hayan emitido valores negociables
debern presentar a travs de la AUTOPISTA DE LA INFORMACIN FINANCIERA:
a) Dentro de los SETENTA (70) das corridos desde el cierre de ejercicio o dentro de los DOS (2)
das de su aprobacin por el Directorio, lo que ocurra primero: estados financieros anuales
conforme al Anexo I del presente Ttulo, acompaados de un informe del auditor externo, un
informe del rgano de fiscalizacin y acta de directorio de donde surja su aprobacin por el
directorio. En el caso de incluirse dentro del patrimonio neto el Adelantos Irrevocables a cuenta
de futuras suscripciones, copia del acta de directorio que avale dicho tratamiento
b) Dentro de los CUARENTA Y DOS (42) das corridos de finalizado el primero, segundo y tercer
trimestre del ejercicio social o dentro de los DOS (2) das hbiles de su aprobacin por el
Directorio, lo que ocurra primero: un estado de movimiento de fondos y un estado de situacin
patrimonial, que abarque cada perodo, con las aclaraciones y explicaciones necesarias para una
mejor interpretacin por parte de los inversores, acompaados por acta de directorio de donde
surja su aprobacin, el informe del auditor externo y el informe del rgano de fiscalizacin. La
informacin requerida deber estar firmada por el presidente de las sociedad.
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NORMAS
AO 2013
CAPTULO II
OTRA INFORMACIN PERIDICA QUE DEBEN PRESENTAR LAS EMISORAS
OBLIGACIONES NEGOCIABLES, OTROS VALORES REPRESENTATIVOS DE DEUDA Y/O
CERTIFICADOS DE PARTICIPACIN.
ARTCULO 1.- Los administradores de todas las emisoras de obligaciones negociables, Cedears,
otros valores representativos de deuda y/o certificados de participacin, debern presentar ante la
Comisin, dentro de los DIEZ (10) das de finalizado cada trimestre calendario, la informacin
requerida en el Anexo III de este Captulo.
FIANZAS Y AVALES OTORGADOS POR ENTIDADES FINANCIERAS.
ARTCULO 2.- Las entidades financieras, cuando otorguen avales, fianzas y garantas dentro de
su operatoria normal y de acuerdo a su objeto social, debern informar dentro del QUINTO (5)
da de cada mes el detalle de todas las operaciones otorgadas a un mismo beneficiario, cuando el
total acumulado (al ltimo da del mes anterior a aquel en el que se informa) de los avales, fianzas
y garantas otorgados a ese beneficiario, alcancen o superen el UNO POR CIENTO (1%) del
patrimonio neto. En todos los casos, las entidades financieras debern indicar la identidad de los
beneficiarios, montos y apertura por operacin individual. Cuando se hubieren otorgado avales,
fianzas o garantas que no superen los porcentajes establecidos en el presente inciso, o no
hubiesen sido otorgados, deber informarse en forma expresa con la misma periodicidad
trimestral tal circunstancia. Las entidades que no puedan proporcionar esta informacin, en virtud
de una disposicin legal especfica, debern de inmediato hacer conocer esta circunstancia a la
Comisin.
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NORMAS
AO 2013
CAPITULO III
NORMAS RELATIVAS A LA FORMA DE PRESENTACIN Y CRITERIOS DE
VALUACIN DE LOS ESTADOS FINANCIEROS
ENTIDADES QUE PRESENTAN SUS ESTADOS FINANCIEROS DE ACUERDO CON LA
RESOLUCIN TCNICA N 26 (MODIFICADA POR LA RESOLUCIN TCNICA N 29) DE LA
FACPCE (QUE ADOPTA LAS NORMAS INTERNACIONALES DE INFORMACIN
FINANCIERA).
ARTICULO 1.- Las entidades emisoras de acciones y/u obligaciones negociables presentarn
sus estados financieros aplicando la Resolucin Tcnica N 26 de la FEDERACIN ARGENTINA
DE CONSEJOS PROFESIONALES DE CIENCIAS ECONMICAS, que dispone la adopcin de
las Normas Internacionales de Informacin Financiera (NIIF) emitidas por el Consejo de Normas
Internacionales de Contabilidad (IASB), y sus modificatorias.
Quedan excluidas de la obligacin establecida en el prrafo anterior las emisoras registradas
como pequeas y medianas empresas, segn lo dispuesto por la SUBSECRETARIA DE LA
PEQUEA Y MEDIANA EMPRESA Y DESARROLLO REGIONAL (SEPYME) o de acuerdo a la
definicin amplia de PYMES establecida en estas Normas, que coticen sus acciones y/u
obligaciones negociables bajo el rgimen simplificado.
Asimismo, las sociedades incluidas en este artculo debern presentar como informacin
complementaria los modelos de anexos detallados en los Puntos 6.a) y 7.a) del articulo 3 de este
Capitulo, que se encuentran previstos en el Anexo I.
ENTIDADES QUE NO PRESENTAN SUS ESTADOS FINANCIEROS DE ACUERDO CON LA
RESOLUCIN TCNICA N 26 DE LA FACPCE.
ARTICULO 2.- Para las entidades emisoras no incluidas en el apartado anterior sern de
aplicacin las Resoluciones Tcnicas Nros. 6, 8, 9, 11, 14, 16, 17,18, 21, 22, 23, 24, 25, 26, 27,
28, 30 y 31, y las Interpretaciones 1, 2, 3, y 4 de la FEDERACION ARGENTINA DE CONSEJOS
PROFESIONALES DE CIENCIAS ECONMICAS, con las modificaciones que a continuacin se
establecen, y siguiendo los modelos del Anexo I.
a) Normas contenidas en la Seccin 4.2.7. (Tratamientos de costos financieros provenientes del
capital ajeno) de la Resolucin Tcnica N 17: No se admite la opcin establecida en la Seccin
4.2.7.1. En consecuencia, la activacin de costos financieros provenientes del empleo de capital
ajeno, prevista en la Seccin 4.2.7.2. de la segunda parte de la Resolucin Tcnica N 17, ser
obligatoria cuando se cumplan las condiciones establecidas en esa misma Seccin. En ningn
caso se podr activar intereses que excedan las tasas normales de mercado pactadas para
operaciones de similares caractersticas.
b) Los resultados financieros y por tenencia se presentarn en el cuerpo del Estado de
Resultados, detallando los generados por activos y los generados por pasivos, y dentro de esos
dos grupos se detallarn los originados por intereses, diferencias de cambio y otros resultados por
tenencia. Un mayor detalle deber ser suministrado en informacin complementaria.
ASPECTOS PARTICULARES
ARTICULO 3.- Los apartados 1 a 14 siguientes se aplican (salvo indicacin especfica diferente)
tanto a las entidades identificadas en el artculo 1 como a las identificadas en el artculo 2 de
este Capitulo.
1. Ajuste por inflacin.
Las entidades sujetas a la fiscalizacin de la Comisin no podrn aplicar el mtodo de reexpresin
de estados financieros en moneda homognea.
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NORMAS
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NORMAS
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No se podr optar por la utilizacin del modelo de revaluacin para activos o clases de activos
dentro de propiedades, planta y equipo, o del modelo de valor razonable para propiedades de
inversin, cuando la contribucin de tales bienes a los futuros flujos de efectivo sea incierta. La
existencia de una incertidumbre acerca de la recuperabilidad del mayor valor que sera
incorporado a los referidos activos, en el caso de procederse a su revaluacin o a su medicin al
valor razonable, tornar inaceptable la adopcin del modelo de revaluacin o de valor razonable
segn correspondiera. Si en un ejercicio posterior a la adopcin del modelo de revaluacin o de
valor razonable segn correspondiera por el tipo de activos, se manifestara una incertidumbre con
relacin a la recuperabilidad del valor de ese activo o clase de activos revaluados, no se podr
contabilizar una nueva revaluacin o determinacin de valor razonable, segn el tipo de activos,
que incremente sus valores.
Para la realizacin de revaluaciones para propiedades, planta y equipo y la determinacin de
valores razonables para propiedades de inversin, se deber contar obligatoriamente con la
participacin de expertos valuadores independientes contratados externamente. Estos expertos
valuadores actuarn como asesores del Directorio, quien asume la responsabilidad final de la
medicin. El Directorio es a su vez responsable por la presentacin de la documentacin de
respaldo y metodologa seguida para la medicin preparada por el experto valuador a su Comit
de Auditora, si este rgano existiera y en caso de que lo requiera, a la Comisin Fiscalizadora y a
los auditores externos con vistas a la emisin de sus respectivos informes sobre los estados
financieros de la entidad.
4. Tratamiento contable de las acciones preferidas que obligan al emisor a su rescate o dan
opcin de rescate al tenedor en una fecha fija o determinable.
Las acciones preferidas que, en sus condiciones de emisin, tienen prevista la obligacin para el
emisor de proceder a su rescate o que otorgan a sus tenedores la opcin de rescate, en ambos
casos a una fecha fija o determinable, y se concluya que por aplicacin de las normas contables
deben clasificarse total o parcialmente como pasivo, mantienen a todos los fines legales su
consideracin como capital social.
Para su presentacin, de manera de cumplimentar los pertinentes requerimientos legales, se
utilizar el siguiente criterio: en el estado de cambios en el patrimonio quedar expresado el valor
nominal neto que surge de computar el valor nominal de la totalidad de las acciones en
circulacin, luego de deducido el valor nominal de las acciones preferidas en circulacin que
renan las caractersticas enunciadas. Este valor nominal neto de las acciones en circulacin
podr exponerse, en forma alternativa, de la siguiente manera:
a) con referencia a una nota al pie del mismo estado que indique el monto total de valor nominal
de acciones en circulacin y el monto que de l se deduce por corresponder a acciones preferidas
de las caractersticas indicadas, que por aplicacin de las normas contables estn expuestas
como pasivo; o
b) con referencia a una nota explicativa a los estados financieros en la que se detalle cmo se ha
determinado dicho valor neto, con la misma informacin sealada en a); o
c) presentando ambos importes en el cuerpo del estado.
5. Tratamiento de partidas que se incluyen en el patrimonio neto originadas en ciertas
transacciones realizadas con los propietarios en las que stos actan en su carcter de
propietarios y no como terceros.
Adems de las transacciones de aportes de capital y de retiros de capital o de utilidades
formalmente instrumentadas, una emisora puede llevar a cabo ciertas transacciones con sus
propietarios que, en funcin de la realidad econmica subyacente en la operacin y por aplicacin
de las normas contables, deben asimilarse a aportes de capital y/o de retiros de capital o
utilidades y, por ende, sus efectos deben ser reconocidos directamente en el patrimonio neto.
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NORMAS
AO 2013
El trmino propietario comprende tanto a los accionistas directos, ya sea personas fsicas o
jurdicas, como a los accionistas indirectos que a travs de intermediarios controlen a la emisora.
Son caractersticas comunes de estas transacciones, que pueden ser de diversa ndole, que el
propietario acte, en forma directa o indirecta (por ejemplo a travs de sus sociedades
controladas) en su carcter de propietario y no como un tercero. Cuando la emisora recibe la
condonacin de una deuda con su propietario o asume una deuda de su controlante o controlada,
estas transacciones en las normas contables, segn su sentido, se asimilan a aportes de capital y
a retiros de capital o de utilidades, respectivamente.
Con relacin a este tipo de transacciones se establece lo siguiente:
a) Cuando generen partidas con saldo acreedor, se asimilarn a aportes o contribuciones de
capital, de acuerdo con lo establecido en el artculo 8 de este Capitulo, y debern ser expuestas
dentro del Patrimonio Neto en una cuenta separada bajo la denominacin Contribuciones de
capital.
b) Cuando generen partidas con saldo deudor, se asimilarn a retiros de capital o de utilidades.
Consecuentemente, para que estas transacciones puedan tener efecto, el Directorio de la emisora
deber proponer una reduccin de capital o una distribucin de utilidades, lo que estime apropiado
en funcin a la estructura de su Patrimonio Neto, directamente a una asamblea de accionistas con
la apropiada descripcin en el orden del da. Por ejemplo, si una sociedad emisora desea
condonar una cuenta por cobrar a su sociedad controlante, segn su posicin de resultados no
asignados y de capital, el Directorio podr proponer a la asamblea de accionistas la aplicacin de
ganancias no asignadas a la cancelacin de dicha cuenta por cobrar, o la reduccin de su capital,
-en cualquiera de las partidas detalladas en el artculo 8 A) con ese mismo fin, y reconocerla
contablemente una vez que la asamblea de accionistas la haya aprobado. En ambos casos, la
asamblea de accionistas deber contemplar adecuadamente los intereses de los accionistas
minoritarios.
6. Informacin complementaria
Aplicable a las entidades identificadas en el artculo 2 solamente:
a) En los estados financieros anuales y por perodos intermedios deber presentarse, bajo la
forma de anexos, la composicin o evolucin de algunos rubros. Para ello son de aplicacin los
modelos de anexos a los estados financieros que se detallan a continuacin:
Anexo A.
Bienes de uso
Anexo B.
Activos intangibles
Anexo C.
Inversiones en acciones y otros valores negociables, y participaciones en otras
sociedades.
Anexo D.
Otras inversiones
Anexo E.
Previsiones
Anexo F.
I. Costo de mercaderas o productos vendidos
II. Costo de servicios prestados
Anexo G.
Activos y pasivos en moneda extranjera
b) Se presentar trimestralmente informacin complementaria con los estados financieros
consolidados, con iguales caractersticas a las requeridas para el cierre del ejercicio, indicadas en
el inciso c) siguiente.
c)
La informacin complementaria con los estados consolidados ya sea presentada
trimestralmente o en el cierre del ejercicio, constar de los siguientes elementos:
c.1) Balance general (o estado de situacin patrimonial) consolidado.
c.2) Estado de resultados consolidado.
c.3) Estado de flujo de efectivo consolidado.
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NORMAS
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NORMAS
AO 2013
A su vez y, para las dos categoras, se separarn las correspondientes a (i) reservas probadas,
desarrolladas y no desarrolladas de la emisora y, (ii) reservas probadas desarrolladas y no
desarrolladas de sociedades vinculadas.
Asimismo se brindar informacin separada sobre reservas probadas existentes en yacimientos
en el pas y en otras reas geogrficas de la emisora.
Si las estimaciones de reservas que se proporcionan estn basadas en estimaciones preparadas
por consultores independientes, se har referencia a dichos consultores.
Asimismo las emisoras debern suministrar, en forma simultnea y a travs de la AUTOPISTA DE
LA INFORMACIN FINANCIERA, la misma informacin sobre reservas de petrleo y/o gas que
les sea requerida por autoridades regulatorias de mercados extranjeros donde coticen sus valores
negociables.
9. Mtodo de la participacin (o del valor patrimonial proporcional).
Disposicin aplicable a entidades identificadas en el articulo 2.
Cuando la inversin en sociedades sobre las que se ejerce control, control conjunto o influencia
significativa, valuadas mediante este mtodo, correspondan a emisoras con oferta pblica
autorizada por esta Comisin, el cierre del perodo deber ser coincidente con el de la sociedad
inversora, no aceptndose consecuentemente la diferencia de hasta TRES (3) meses que admite
la norma contable profesional, excepto que resulte impracticable hacerlo.
10. Estados financieros de sociedades sobre las cuales la emisora ejerce control, control conjunto
o influencia significativa
A. Sociedades del Articulo 1:
Los estados financieros de las sociedades sobre las que la emisora ejerce control, control
conjunto o influencia significativa, utilizados por la emisora para aplicar el mtodo de la
participacin (del valor patrimonial proporcional) o, segn correspondiera, la consolidacin de sus
estados financieros, debern presentarse a esta Comisin con las formalidades requeridas por el
artculo 9 apartado b) de este Ttulo y podrn prepararse de acuerdo con la Resolucin Tcnica
N 26 de la FEDERACIN ARGENTINA DE CONSEJOS PROFESIONALES DE CIENCIAS
ECONMICAS o siguiendo las normas utilizadas para la preparacin de sus estados financieros
para fines societarios y/o regulatorios.
En caso de que tales estados financieros no se prepararen de acuerdo con la Resolucin Tcnica
N 26 deber contarse con una conciliacin entre las normas utilizadas y las resultantes de aplicar
la Resolucin Tcnica N 26 para las siguientes partidas: (i) total del patrimonio neto y (ii)
resultado neto del ejercicio (segn norma aplicada) a resultado neto del ejercicio (segn
Resolucin Tcnica N 26) y de ese monto al resultado total integral del ejercicio, como mnimo.
La aprobacin por el Directorio de las entidades sobre las que se ejerce control, control conjunto o
influencia significativa, de los referidos estados financieros, deber incluir la manifestacin
expresa de que las conciliaciones mencionadas estuvieron sujetas a la aplicacin de mecanismos
de monitoreo y confirmacin a nivel gerencial de que contemplan todas las partidas significativas
con tratamiento diferente en las normas utilizadas y en la Resolucin Tcnica N 26. Tales
conciliaciones debern presentarse a esta Comisin y al Mercado donde se encuentren listados
sus valores negociables juntamente con los estados financieros de las sociedades controladas,
bajo control conjunto o influencia significativa que acompaan.
En el caso de que el Directorio de las entidades sobre las que se ejerce control, control conjunto o
influencia significativa apruebe los estados financieros aludidos, pero sin incluir la manifestacin
expresa de que las conciliaciones del total del patrimonio neto y del resultado del ejercicio
estuvieron sujetas a los mecanismos de monitoreo y de confirmacin gerencial enunciados, el
Directorio de la sociedad controlante o de la que ejerce control conjunto o influencia significativa
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NORMAS
AO 2013
sobre aqullas segn el caso, deber asumir la responsabilidad sobre su concrecin indicndolo
explcitamente en el acta de la reunin donde se trate.
B. Sociedades del artculo 1:
Los estados financieros de las sociedades sobre las que la emisora ejerce control, control
conjunto o influencia significativa, utilizados por la emisora para aplicar el mtodo del valor
patrimonial proporcional o, segn correspondiera, la consolidacin de sus estados financieros,
debern presentarse a esta Comisin con las formalidades requeridas en este Captulo y debern
prepararse de acuerdo con las Resoluciones Tcnicas enumeradas en el artculo 2.
En el caso especial de que tales estados financieros no se prepararen de acuerdo con las
Resoluciones Tcnicas enumeradas en el articulo 2, en razn de que tales sociedades, en las
que se ejerce control, control conjunto o influencia significativa, hubieran optado por la aplicacin
de las NIIF, o de la NIIF para las PyMEs, para sus estados financieros con fines societarios y/o
regulatorios o sean sociedades extranjeras que preparan sus estados financieros segn otras
normas, ya sea las de sus pases de origen o las utilizadas para fines de consolidacin u otros
fines societarios y/o regulatorios, deber contarse con una conciliacin entre las normas utilizadas
y las resultantes de aplicar las Resoluciones Tcnicas mencionadas para las siguientes partidas:
(i) total del patrimonio neto y (ii) resultado neto del ejercicio, como mnimo.
La aprobacin por el Directorio de las entidades sobre las que se ejerce control, control conjunto o
influencia significativa, de los referidos estados financieros, deber incluir la manifestacin
expresa de que las conciliaciones mencionadas estuvieron sujetas a la aplicacin de mecanismos
de monitoreo y confirmacin a nivel gerencial de que contemplan todas las partidas significativas
con tratamiento diferente en las normas utilizadas. Tales conciliaciones debern presentarse a
esta Comisin y al Mercado donde se encuentren listados sus valores negociables juntamente con
los estados financieros de las sociedades controladas, bajo control conjunto o influencia
significativa que acompaan.
En el caso de que el Directorio de las sociedades sobre las que se ejerce control, control conjunto
o influencia significativa apruebe los estados financieros aludidos, pero sin incluir la manifestacin
expresa de que las conciliaciones del total del patrimonio neto y del resultado del ejercicio
estuvieron sujetas a los mecanismos de monitoreo y de confirmacin gerencial enunciados, el
Directorio de la sociedad controlante o de la que ejerce control conjunto o influencia significativa
sobre aqulla segn el caso, deber asumir la responsabilidad sobre su concrecin indicndolo
explcitamente en el acta de la reunin donde se trate.
11. Registro de la adquisicin de acciones propias.
La adquisicin de acciones propias en los trminos del artculo 220 inciso 2 de la Ley N 19.550,
como en los trminos del artculo 64 de la Ley N 26.831, se deber registrar contablemente como
sigue:
a) El costo de adquisicin de las acciones propias se debitar a la cuenta Costo de acciones
propias en cartera, y deber exponerse dentro del Patrimonio Neto como parte de las cuentas de
capital y a continuacin del Capital Social, Ajuste del Capital Social y las Primas de Emisin.
b) Se debitar la cuenta "Capital Social" por el valor nominal de las acciones adquiridas, y la
cuenta "Ajuste del Capital Social" por la parte proporcional del ajuste por inflacin correspondiente
a las acciones adquiridas y, por los importes citados, se acreditarn las cuentas "Acciones Propias
en Cartera" y "Ajuste Integral de las Acciones en Cartera" respectivamente. Este asiento se
revertir en oportunidad de la enajenacin de las acciones.
c) Dado que la compra de acciones propias, para su posterior enajenacin debe realizarse con
ganancias realizadas y lquidas o reservas libres, de acuerdo con lo dispuesto en el artculo 220,
inciso 2, de la Ley N 19.550, mientras se mantengan dichas acciones en cartera deber indicarse
179
NORMAS
AO 2013
en nota que existe una restriccin a la distribucin de los resultados no asignados o reservas
libres por un importe equivalente a su costo.
d) En nota a los estados financieros deber informarse lo siguiente:
d.1)
Descripcin de las transacciones y su justificacin.
d.2) Cantidad de acciones propias adquiridas, su valor nominal y su costo de adquisicin.
d.3) Tratamiento contable de las transacciones y su efecto sobre las acciones en circulacin y
la restriccin sobre los resultados no asignados y/o reservas segn corresponda.
d.4) Fecha lmite de enajenacin de las acciones adquiridas.
e) En el momento de la enajenacin de las acciones propias en cartera, quedar liberado el
importe restringido de resultados no asignados y/o reservas, segn corresponda, por el costo de
adquisicin. Se acreditar la cuenta Costo de acciones propias en cartera y la diferencia entre el
valor neto de realizacin de las acciones propias vendidas y su costo de adquisicin reflejado por
el monto acreditado a la cuenta indicada, se imputar, de resultar positiva, a una cuenta de
aportes no capitalizados de los propietarios cuyo saldo neto se denominar "Prima de
Negociacin de Acciones Propias".
De resultar negativa aquella diferencia, se debitar a la cuenta Prima de Negociacin de
Acciones Propias, y en caso de que el saldo de esta cuenta fuera negativo, deber informarse en
nota que existe una restriccin a la distribucin de resultados no asignados o reservas libres por
un importe equivalente.
Dicha restriccin se mantendr mientras el saldo negativo subsista.
12. Estados financieros a presentar y registros contables a llevar cuando la moneda funcional es
distinta a la moneda de curso legal.
En todos los casos los estados financieros deben emitirse en moneda de curso legal, an cuando,
en el caso de las entidades identificadas en el artculo 1, la moneda funcional utilizada por
aplicacin de las normas contables sea una moneda extranjera.
Las entidades cuya moneda funcional sea una moneda extranjera deben considerar lo siguiente:
a) los libros contables rubricados o los registros contables autorizados conforme al artculo 61 de
la Ley N 19.550 deben ser llevados en moneda de curso legal y deben satisfacer todos los
requerimientos informativos que como consecuencia de otras normas o convenios la entidad deba
tambin cumplimentar;
b) lo antedicho incluye la posibilidad de que existan sistemas contables que generen registros
contables auxiliares o complementarios en los que se utilice como unidad de medida la moneda
funcional (habitualmente conocidos como sistemas de contabilidad bimonetaria), de manera de
poder producir los asientos de ajuste necesarios para que los registros contables en moneda de
curso legal rubricados o autorizados expresen la medicin de las operaciones y de las partidas
patrimoniales y de resultados de acuerdo con la moneda extranjera que corresponde utilizar como
moneda funcional.
13. Estado del resultado integral.
Disposicin aplicable a las entidades identificadas en el artculo 1 solamente:
Cuando la emisora resuelva la presentacin de un solo estado del resultado integral, deber
identificar en el cuerpo del estado el subtotal correspondiente a resultados del ejercicio/perodo.
Asimismo deber identificar el Otro resultado integral que se presenta en el mismo estado y que
se transfiere al estado de cambios en el patrimonio.
A los fines legales y sociales, ambos tipos de resultados debern tener el tratamiento que para
ellos se indica en el artculo 8 de este Captulo.
14. Honorarios al Directorio, Comisin Fiscalizadora, Consejo de Vigilancia.
Los honorarios devengados a favor de directores, sndicos y miembros del consejo de vigilancia
de la emisora en retribucin de sus funciones durante el ejercicio/perodo debern considerarse
180
NORMAS
AO 2013
como gasto en ese lapso. En el caso que su determinacin est sujeta a la decisin de la
asamblea de accionistas que haya de tratar los estados financieros, se deber estimar el monto
correspondiente.
RESEA INFORMATIVA.
ARTCULO 4.- Se acompaar como informacin adicional a los estados financieros por
perodos intermedios y de cierre del ejercicio, una Resea Informativa, confeccionada sobre la
base del estado financiero consolidado, cuando ello resulte aplicable, que ser aprobada por el
Directorio de la emisora juntamente con el resto de la documentacin. Ser suscripta por su
Presidente, o director en ejercicio de la presidencia, y contendr la siguiente informacin sinttica:
a) Breve comentario sobre actividades de la emisora en el ltimo trimestre y en la parte
transcurrida del ejercicio, incluyendo referencias a situaciones relevantes posteriores al cierre del
perodo o ejercicio;
b) Estructura patrimonial comparativa con los mismos perodos de anteriores ejercicios:
(i) Aplicable a entidades identificadas en el artculo 1:
Actual
Anteriores
Activo corriente
Activo no corriente
Total del activo
Pasivo corriente
Pasivo no corriente
Total del pasivo
Patrimonio
neto
controlante
Patrimonio neto no
controlante
Patrimonio neto total
Total de Pasivo ms
Patrimonio neto total
(ii) Aplicable a entidades identificadas en el artculo 2:
Actual
Anteriores
Activo corriente
Activo no corriente
Total del activo
Pasivo corriente
Pasivo no corriente
Total del pasivo
Participaciones
de
terceros (o participacin
minoritaria)
Patrimonio neto
181
NORMAS
AO 2013
Actual
Anteriores
Total de Pasivo ms
Participaciones
de
terceros (o participacin
minoritaria)
ms
Patrimonio neto
Anteriores
182
NORMAS
AO 2013
Anteriores
Anterior
183
NORMAS
AO 2013
Actual
Anteriores
Volumen de produccin
Volumen de ventas
(a) En el mercado local
(b) En el mercado externo
Total de (a) + (b)
f) ndices comparativos con los mismos perodos de anteriores ejercicios (aplicable a todas las
entidades):
Actual
Anteriores
Liquidez (1)
Solvencia (2)
Inmovilizacin del capital (3)
Rentabilidad
(solamente
anual) (4)
1) Activo corriente/Pasivo corriente
2) Patrimonio Neto Total/Pasivo Total
3) Activo no corriente/Total del Activo
4) Resultado neto del ejercicio (no incluye Otros Resultados Integrales)/Patrimonio Neto Total
promedio
g) Breve comentario sobre perspectivas para el siguiente trimestre y el resto del ejercicio
(aplicable a todas las entidades). En la resea de cierre de ejercicio se informarn, como mnimo,
las perspectivas para todo el ejercicio siguiente
La entidad que se incorpore al rgimen de oferta pblica, en el primer ejercicio presentar
informacin para DOS (2) perodos/ejercicios. A partir del segundo ejercicio de que la emisora
presente reseas informativas, la comparacin de toda la informacin de la resea se har para
TRES (3) perodos/ejercicios y as se continuar con este procedimiento hasta presentar CINCO
(5) perodos/ejercicios, que ser la serie mxima comparativa.
En la Memoria de los administradores se har referencia directa a toda la informacin de la
Resea Informativa si no se desea reiterarla.
RESERVA LEGAL
ARTICULO 5.- Para el clculo de la reserva legal del ejercicio, de acuerdo con el artculo 70 de la
Ley N 19.550, deber tomarse un monto no inferior al CINCO POR CIENTO (5%) del resultado
positivo surgido de la sumatoria algebraica del resultado del ejercicio, los ajustes de ejercicios
anteriores, las transferencias de otros resultados integrales a resultados no asignados (esto ltimo
aplicable a las entidades identificadas en el artculo 1, y las prdidas acumuladas de ejercicios
anteriores, hasta alcanzar el VEINTE POR CIENTO (20%) del Capital Social ms el saldo de la
cuenta Ajuste del Capital.
La recomposicin de la reserva legal utilizada para absorcin de prdidas acumuladas deber ser
efectuada en valores absolutos desde el primer ejercicio en el cual exista utilidad calculada de la
manera indicada en el prrafo anterior, y previamente a la constitucin de la reserva legal del
ejercicio. Si luego de la recomposicin quedara un saldo remanente de dicha utilidad, como
184
NORMAS
AO 2013
mnimo un CINCO POR CIENTO (5%) de este saldo deber destinarse a la constitucin de la
reserva legal correspondiente a dicho ejercicio. En ambos casos deber respetarse el lmite del
VEINTE POR CIENTO (20%) del Capital Social ms el saldo de la cuenta Ajuste del Capital
mencionado en el prrafo anterior. Cuando resultare difcil la determinacin del monto a
reconstituir, se deber fijar el mismo en el lmite mximo al que se hizo referencia. Dicha dificultad
deber ser debidamente justificada.
El efecto en resultados no asignados por el cambio de normas contables argentinas a las NIIF,
ser computado como ajuste de ejercicios anteriores a los fines de la constitucin de la reserva
legal.
ARTCULO 31 DE LA LEY N 19.550
ARTCULO 6.- A los efectos del clculo del lmite establecido por este artculo, slo se
computarn, y a su valor registrado, las participaciones en sociedades cuyo objeto social no sea
complementario o integrador del objeto social de la sociedad inversora.
No sern aplicables las disposiciones de este artculo cuando los lmites se excedan como
consecuencia de prdidas acumuladas en la sociedad inversora o reducciones o rescates de
capital ocurridos con posterioridad a las inversiones en las sociedades vinculadas o controladas.
REGISTRACIN CONTABLE.SISTEMAS DE REGISTRACIN CONTABLE. PAUTAS
BSICAS.
ARTCULO 7.- Se entiende como sistema de registro contable al conjunto de elementos
interrelacionados, destinados al registro de las operaciones y hechos econmicofinancieros. El
mismo comprende los elementos de organizacin, control, guarda o conservacin, exposicin y
anlisis.
Se considerarn apropiados los sistemas de registro contable que cumplan con los siguientes
requisitos:
1. Se lleven mediante los registros contables necesarios para disponer de un sistema de
contabilidad orgnico, adecuado a la importancia y naturaleza de las actividades del ente.
2. Los registros contables tengan una denominacin inequvoca y concordante con la funcin que
cumplan y se evite la superposicin de registros que contengan informacin similar y puedan
inducir a confusin.
3. Aseguren la inalterabilidad de las registraciones volcadas, el que estar sustentado en controles
internos de tipo administrativo contable y otros de tipo operativos o programados, aplicables sobre
la informacin de entrada, su procesamiento e informacin de salida. Dicha inalterabilidad buscar
impedir que se genere ms de un proceso de registracin por cada hecho econmico y que
asimismo, toda anulacin de cualquier proceso, se logre a travs de un asiento de ajuste.
4. Permitan determinar la evolucin y situacin del patrimonio, incluyendo los resultados
obtenidos, individualizar los registros y datos de anlisis en que se basan los informes contables y
su correlacin con los documentos o comprobantes respaldatorios y localizar stos a partir de los
registros contables y viceversa, para lo cual los primeros debern ser archivados en forma
metdica que facilite la interrelacin.
Libro de inventario y balances; llevado; transcripciones.
El libro de Inventario y Balances debe ser llevado con las formalidades reguladas por el Cdigo de
Comercio, transcribindose en l cronolgicamente:
1. Los estados contables practicados (anuales y correspondientes a perodos intermedios), con la
firma del representante legal del ente y a efectos de su identificacin con sus respectivos
informes con la del representante del rgano de fiscalizacin, de corresponder y la del auditor
externo;
185
NORMAS
AO 2013
186
NORMAS
AO 2013
B) Resultados Acumulados:
Est formado por:
a) Otros resultados integrales acumulados (o resultados diferidos en el caso de las entidades
identificadas en el artculo 2 de este Captulo.
b) Ganancias reservadas.
c) Resultados no asignados.
rubros cuyas definiciones se incluyen a continuacin:
B.1) Otros resultados integrales acumulados (o resultados diferidos):
(i) Otros resultados integrales acumulados (aplicable a entidades identificadas en el artculo 16 de
este Captulo):
Comprende los ingresos y gastos reconocidos directamente en cuentas del patrimonio neto y las
transferencias de dichas partidas desde cuentas del patrimonio neto a cuentas del resultado del
ejercicio o a resultados no asignados, segn se determina en las normas contables.
Son ejemplos de dichas partidas:
a)
las revaluaciones de propiedades, planta y equipo y de activos intangibles;
b)
ganancias o prdidas actuariales acumuladas por planes de pensin;
c)
diferencias de cambio acumuladas originadas en la conversin de estados financieros;
d)
ganancias o prdidas acumuladas generadas por instrumentos financieros derivados, por
la porcin efectiva de coberturas de flujos de efectivo;
e)
ganancias o prdidas acumuladas generadas por instrumentos financieros derivados, por
la porcin efectiva de coberturas de inversin extranjera neta, y
f)
ciertos cambios acumulados en el valor razonable de los activos financieros disponibles
para la venta.
(ii) Resultados diferidos (aplicable a entidades identificadas en el artculo 2):
Son aquellos resultados que, de acuerdo con lo establecido por las normas contables
profesionales, se imputan directamente a rubros especficos del patrimonio neto, mantenindose
en dichos rubros hasta que por la aplicacin de las citadas normas deban imputarse al estado de
resultados o excluirse del patrimonio neto.
(iii) Disposicin adicional (aplicable a las entidades identificadas en los artculo 1 y 2 de este
Captulo):
Cuando el saldo neto de los resultados detallados en (i) y en (ii) al cierre de un ejercicio o perodo
sea positivo (cuentas acreedoras), ste no podr ser distribuido, capitalizado ni destinado a
absorber prdidas acumuladas, pero deber ser computado como parte de los resultados
acumulados a los fines de efectuar las comparaciones para determinar la situacin de la sociedad
frente a los artculos 31, 32 y 206 de la Ley N 19.550, u otras normas legales o reglamentarias
complementarias en las que se haga referencia a lmites o relaciones con el capital y las reservas,
que no tengan un tratamiento particular expreso en estas Normas. Cuando el saldo neto de estos
resultados al cierre de un ejercicio o perodo sea negativo (cuentas deudoras), existir una
restriccin a la distribucin de resultados no asignados por el mismo importe.
B.2) Ganancias reservadas:
Son aquellas ganancias retenidas en la emisora por explcita voluntad social o por disposiciones
legales, estatutarias u otras. Comprende la reserva legal y las reservas voluntarias y estatutarias.
B.3) Resultados no asignados:
Son aquellas ganancias o prdidas acumuladas sin asignacin especfica y que siendo positivas
pueden ser distribuibles mediante decisin de la Asamblea de Accionistas, en tanto no estn
sujetos a restricciones legales, contractuales o resultantes de la aplicacin de lo indicado en el
ltimo prrafo de B.1) precedente. Comprende el resultado del ejercicio/perodo, resultados no
asignados de ejercicios anteriores que no fueron distribuidos, los transferidos de otros resultados
187
NORMAS
AO 2013
188
NORMAS
AO 2013
Esta reserva no podr desafectarse para efectuar distribuciones en efectivo o en especie entre los
accionistas o propietarios de la entidad y slo podr ser desafectada para su capitalizacin o para
absorber eventuales saldos negativos de la cuenta Resultados no asignados.
En las notas a los estados financieros, tanto los del primer cierre de ejercicio de aplicacin de las
NIIF como en los de sus correspondientes perodos intermedios cerrados con posterioridad a la
vigencia de la presente disposicin, se deber informar que la asamblea de accionistas que
considere los estados financieros de ese cierre de ejercicio, deber tomar la decisin que surge de
la aplicacin de lo expuesto en el prrafo anterior, y la correspondiente restriccin a la distribucin
de los resultados no asignados.
ORDEN DE ABSORCIN DE PRDIDAS ACUMULADAS.
ARTCULO 11.- Para la absorcin del saldo negativo de la cuenta Resultados No Asignados, al
cierre del ejercicio a considerar por la asamblea, deber respetarse el siguiente orden de
afectacin de saldos:
i. Ganancias reservadas (voluntarias, estatutarias y legal, en ese orden);
ii. Contribuciones de capital segn se describen en el artculo 3 Punto 5.a) de este Captulo;
iii. Primas de emisin y primas de negociacin de acciones propias (cuanto este rubro tenga saldo
acreedor);
iv. Otros instrumentos de patrimonio (cuando ello fuera legal y societariamente factible);
v. Ajuste integral de capital, y
vi. Capital social.
En relacin con el tratamiento de aportes irrevocables se aplicar lo dispuesto en el Ttulo Aportes
irrevocables a cuenta de futuras emisiones y capitalizacin de deudas de la emisora, salvo la
situacin de expreso consentimiento del aportante para la aplicacin parcial o total de sus aportes
irrevocables a la absorcin de prdidas acumuladas.
En el orden del da de la asamblea que considere las prdidas acumuladas se incluir la forma de
su tratamiento como punto expreso.NOTAS COMPLEMENTARIAS. INFORMACIN ADICIONAL.
ARTCULO 12.- Las emisoras debern redactar las notas a los estados contables en un lenguaje
fcilmente comprensible.
Cuando la informacin requerida en el presente artculo conste en las notas a los estados
contables, en la resea informativa o en la memoria, basta con hacer referencia a ellas.
Cuando no sea preciso suministrar la informacin solicitada, porque no se dan las circunstancias
que motivaran su presentacin, as debe mencionrselo.
Deben incluir, en el orden en que aparecen, los siguientes elementos informativos:
i. Cuestiones generales sobre la actividad de la sociedad:
1. Regmenes jurdicos especficos y significativos que impliquen decaimientos o renacimientos
contingentes de beneficios previstos por dichas disposiciones.
2. Modificaciones significativas en las actividades de la sociedad u otras circunstancias similares
ocurridas durante los perodos comprendidos por los estados contables que afecten su
comparabilidad con los presentados en perodos anteriores, o que podran afectarla con los que
habrn de presentarse en perodos futuros.
3. Clasificacin de los saldos de crditos y deudas en las siguientes categoras:
a) De plazo vencido, con subtotales para cada uno de los cuatro (4) ltimos trimestres y para cada
ao previo;
b) Sin plazo establecido a la vista;
189
NORMAS
AO 2013
c) A vencer, con subtotales para cada uno de los primeros cuatro (4) trimestres y para cada ao
siguiente.
4. Clasificacin de los crditos y deudas, de manera que permita conocer los efectos financieros
que produce su mantenimiento. La misma debe posibilitar la identificacin de:
a) Las cuentas en moneda nacional, en moneda extranjera y en especie;
b) Los saldos sujetos a clusulas de ajuste y los que no lo estn;
c) Los saldos que devengan intereses y los que no lo hacen.
5. Detalle del porcentaje de participacin en sociedades del artculo 33 de la Ley N 19.550 en el
capital y en el total de votos. Adems, saldos deudores y/o acreedores por sociedad y segregados
del modo previsto en los puntos 3 y 4 anteriores.
6. Crditos por ventas o prstamos contra directores, sndicos, miembros del consejo de vigilancia
y sus parientes hasta el segundo grado inclusive. Para cada persona se indicar el saldo mximo
habido durante el perodo (expresado en moneda de cierre), el saldo a la fecha del estado
contable, el motivo del crdito, la moneda en que fue concedido y las clusulas de actualizacin
monetaria y tasas de inters aplicadas.
ii. Inventario fsico de los bienes de cambio:
7. Periodicidad y alcance de los inventarios fsicos de los bienes de cambio. Si existen bienes de
inmovilizacin significativa en el tiempo, por ejemplo ms de un ao, indicar su monto y si se han
efectuado las previsiones que correspondan.
iii. Valores corrientes:
8. Fuentes de los datos empleados para calcular los valores corrientes utilizados para valuar
bienes de cambio, bienes de uso y otros activos significativos. Como excepcin, es admisible para
los bienes de cambio el costo de ltima compra reexpresado al cierre del perodo.
Bienes de Uso:
9. En el caso de existir bienes de uso revaluados tcnicamente, indicar el mtodo seguido para
calcular la desafectacin del ejercicio de la "reserva por revalo tcnico" cuando parte de ella
hubiera sido reducida previamente para absorber prdidas.
10. Deber informarse el valor total consignado en el balance de los bienes de uso sin usar por
obsoletos.
iv. Participaciones en otras sociedades:
11. Participaciones en otras sociedades en exceso de lo admitido por el artculo 31 de la Ley N
19.550 y planes para regularizar la situacin.
v. Valores recuperables:
12. Criterios seguidos para determinar los "valores recuperables" significativos de bienes de
cambio, bienes de uso y otros activos, empleados como lmites para sus respectivas valuaciones
contables.
vi. Seguros:
13. Seguros que cubren los bienes tangibles. Para cada grupo homogneo de los bienes se
consignarn los riesgos cubiertos, las sumas aseguradas y los correspondientes valores
contables.
vii. Contingencias positivas y negativas:
14. Elementos considerados para calcular las previsiones cuyos saldos, considerados
individualmente o en conjunto, superen el dos por ciento (2%) del patrimonio.
15. Situaciones contingentes a la fecha de los estados contables cuya probabilidad de ocurrencia
no sea remota y cuyos efectos patrimoniales no hayan sido contabilizados, indicndose si la falta
de contabilizacin se basa en su probabilidad de concrecin o en dificultades para la
cuantificacin de sus efectos.
viii. Adelantos irrevocables a cuenta de futuras suscripciones:
190
NORMAS
AO 2013
191
NORMAS
AO 2013
ANEXO I:
MODELO DE ANEXOS DE ESTADOS CONTABLES
192
NORMAS
AO 2013
Cuenta
Valor al AumenPrincipal comienzo
tos
del
(2)
ejercicio
(1)
Disminuciones
(3)
BIENES DE USO
Amortizaciones
Del ejercicio
Acumula- Bajas
Alcuota
Monto
Valor al
das al
del
(*)
(7)
cierre
comienzo ejercicio
del
del
(6)
ejercicio
ejercicio
(4)=
(5)
(1+2-3)
Acumuladas al
cierre del
ejercicio
(8)=
(5-6+7)
Neto
resultante
(9)=
(4-8)
Totales
del ao
actual
Totales
del ao
anterior
(*) Si no se exponen en nota.
193
Neto
resultante
ao anterior
NORMAS
AO 2013
Amortizaciones
Del ejercicio
Cuenta
Principal
Valor al
comienzo
del
ejercicio
(1)
Aumen-tos
(2)
Disminuciones
(3)
Valor al
cierre del
ejercicio
(4)=
(1+2-3)
Acumula-das
al comienzo
del ejercicio
(5)
Bajas del
ejercicio
(6)
Alcuota
(*)
Monto
(7)
Acumuladas al
cierre del
ejercicio
(8)=
(5-6+7)
Neto
resultante
(9)=
(4-8)
Totales
del ao
actual
Totales
del ao
anterior
(*) Si no se exponen en nota.
Modelo de Anexo C Inversiones en acciones, y otros valores negociables y participaciones en otras sociedades
194
Neto resultante ao
anterior
NORMAS
AO 2013
ANEXO "C"
DENOMINACIN DE LA SOCIEDAD:
BALANCE GENERAL AL:
INVERSIONES EN ACCIONES, Y OTROS VALORES NEGOCIABLES
Y PARTICIPACIONES EN OTRAS SOCIEDADES
INFORMACIN SOBRE EL EMISOR
ltimo estado contable
Emisor y
Caractersticas de
los valores
Clas
e
Valor
nominal
Cantidad
Valor
de
costo
ajustado
Valor de
cotizacin
Valor
patrimonial
proporcional
Valor
registrado ao
actual
Valor
registrado
ao
anterior
Actividad
principal
Fecha
Capital
Social
Resultados
Patrimonio Neto
INVERSIONES
CORRIENTES
(Detalle)
TOTAL
INVERSIONES
NO
CORRIENTES
Soc. Art. 33 Ley
19.550:
Controladas
Controladas
sin control
Efectivo
Vinculadas (*)
SUBTOTAL
Otras
TOTAL
(*) Sobre las que se ejerce influencia significativa.
195
Porcentaje de
participacin sobre
el Capital Social
NORMAS
AO 2013
Valor de costo
ajustado
Amortizaciones
Valor de
cotizacin
Valor registrado
Ao actual
Valor registrado
Ao anterior
196
NORMAS
AO 2013
Rubros
Saldos al
comienzo del
ejercicio
Aumentos
(*)
Disminuciones
(*)
Saldos al final
del ejercicio
actual
Saldos al final
del ejercicio
anterior
TOTAL
Incluidas en el Pasivo
TOTAL
(*) Indicar imputaciones en nota al pie del anexo.
197
NORMAS
AO 2013
DENOMINACIN DE LA SOCIEDAD:
BALANCE GENERAL AL:
Ao actual
Ao anterior
198
NORMAS
AO 2013
DENOMINACIN DE LA SOCIEDAD:
BALANCE GENERAL AL:
ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA
Ao actual
Rubros
Monto y clase
de la moneda
extranjera
Ao anterior
Cambio vigente
Monto en moneda
local
Monto y clase de la
moneda extranjera
Monto en moneda
local
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
(Detallar)
ACTIVO NO CORRIENTE
(Detallar)
PASIVO
PASIVO CORRIENTE
(Detallar)
PASIVO NO CORRIENTE
(Detallar)
Modelo de Anexo H Informacin requerida por el art. 64, inc. I.b) de la Ley N 19.550
ANEXO "H"
COMISIN NACIONAL DE VALORES
199
NORMAS
AO 2013
DENOMINACIN DE LA SOCIEDAD:
INFORMACIN REQUERIDA POR EL ART. 64, INC. I.b) DE LA LEY N 19.550.
correspondiente al ejercicio econmico finalizado el ... de ..................... de ....
Rubro
Total
Costo
Costo
Bienes
Bienes
de
de Uso
Cambio
Retribucin de administradores, directores, sndicos
y consejo de vigilancia
Honorarios y retribuciones por servicios
Sueldos y jornales
Contribuciones sociales
Gastos de estudio e investigacin
Regalas y honorarios por servicios tcnicos
Gastos de publicidad y propaganda
Impuestos, tasas y contribuciones
Intereses, multas y recargos impositivos
Intereses a proveedores
Intereses a bancos e instituciones financieras
Intereses Sociedades art. 33 Ley N 19.550
Otros intereses
Amortizacin Bienes de Uso
Amortizacin Activos Intangibles
Otras amortizaciones
Previsin para ...
TOTALES AO ACTUAL
TOTALES AO ANTERIOR
Costo
Otros
Activos
Gastos de
Gastos de
Administraci Comercializaci
n
n
200
Otros
Gastos
Total
ao
anterior
NORMAS
AO 2013
ANEXO II
FORMULARIO DE CONTROL PRESENTACION DE DOCUMENTACIN CONTABLE Y ENVIO
POR AIF A PRESENTAR POR LAS EMISORAS.
ENTIDAD:_________________________________________________________________
(Indicar nombre segn el estatuto)
Estados Financieros Trimestral/Anual al: _____________________________
Informacin Trimestral (Pymes) al: ___________________________________
Fecha de Presentacin: ________________ N de nota/ID: ______________
SI
N/C
OBSERVACIONES
(Indicar ID y fecha de
presentacin)
201
NORMAS
AO 2013
202
NORMAS
AO 2013
ART. 31 o 32 LSC
ART. 94 o 205 o 206 LSC
ABS- PRDIDAS
RECOMP. R. LEGAL
ADQUISC. ACC. PROP.
APORTES IRREVOC.
RESTRIC. DISTRIB. DIVIDENDOS
REVALO TCNICO
Indicar con X si se
encuentra encuadrada o
no
SI _____ NO _____
SI _____ NO _____
SI ____ NO _____
SI ____ NO _____
SI ____ NO _____
SI ____ NO _____
SI ____ NO ______
SI ___ NO _____
203
NORMAS
AO 2013
ANEXO III
INFORME TRIMESTRAL SOBRE EMISIN DE OBLIGACIONES NEGOCIABLES, CEDEAR,
OTROS VALORES REPRESENTATIVOS DE DEUDA Y/O CERTIFICADOS DE
PARTICIPACIN.
1 Emisor:
2 Tipo de valor negociable emitido:
3 Fechas autorizaciones CNV (del programa, de
cada serie y/o clase y fecha del levantamiento
de condicionamientos, en su caso):
4 Monto autorizado del programa, cada serie y/o
clase:
Moneda:
Programa/ serie y/o clase:
5 Fecha de colocacin de cada serie y/o clase:
Serie y/o clase
6 Para el programa y/o cada clase y/o serie:
a)Monto colocado total:
b)Monto total en circulacin:
c)Monto total neto ingresado a la emisora:
7 Precio de colocacin de cada serie y/o clase
(en %):
8 Tasa de inters de cada serie y/o clase (1)
(indicar tasa de referencia):
Fija
Flotante
Margen s/ tasa flotante
9 Fecha de vencimiento del programa y de cada
serie y/o clase (en meses):
10 Fecha comienzo primer pago de inters y
periodicidad en meses de cada serie y/o clase:
11 Fecha comienzo primera amortizacin y
periodicidad en meses de cada serie y/o clase:
12 Detalle de amortizacin e inters (detallar por
cada serie y clase desde el inicio de cada uno
de los servicios de amortizacin e inters,
indicar fecha y monto equivalente en u$s):
Fecha
Monto amortizado/inters
Fecha
Monto
s/ condiciones de emisin
amortizado/inters
pagado real
204
NORMAS
AO 2013
Nota: El formulario deber ser completado por los administradores de las emisoras, por cada una
de las clases y/o series autorizadas y/o por cada programa global, autorizado, hayan o no
sido colocados. Cuando se trate de fideicomisos financieros o CEDEAR, deber adaptarse
el formulario a las caractersticas particulares de los valores negociables.
(1)
En caso de colocacin con precio de descuento, indicar porcentaje de tasa de inters anual
equivalente.
(2)
En el caso de fideicomisos financieros, deber informarse adems por cada serie y/o clase,
el fiduciario, cofiduciario, fiduciante, activos fideicomitidos y precio de transferencia del
activo fideicomitido al fideicomiso y en CEDEAR informar el monto total emitido, el monto
total cancelado y el saldo no emitido.
205
NORMAS
AO 2013
ANEXO IV
PRINCIPIO I. TRANSPARENTAR LA RELACION ENTRE LA EMISORA, EL GRUPO
ECONMICO QUE ENCABEZA Y/O INTEGRA Y SUS PARTES RELACIONADAS
EL MARCO PARA EL GOBIERNO SOCIETARIO DEBE:
Recomendacin I.1: Garantizar la divulgacin por parte del rgano de Administracin de polticas
aplicables a la relacin de la Emisora con el grupo econmico que encabeza y/o integra y con sus
partes relacionadas.
Recomendacin I.2: Asegurar la existencia de mecanismos preventivos de conflictos de inters.
Recomendacin I.3: Prevenir el uso indebido de informacin privilegiada.
PRINCIPIO II. SENTAR LAS BASES PARA UNA SLIDA ADMINISTRACIN Y SUPERVISIN
DE LA EMISORA
EL MARCO PARA EL GOBIERNO SOCIETARIO DEBE:
Recomendacin II. 1: Garantizar que el rgano de Administracin asuma la administracin y
supervisin de la Emisora y su orientacin estratgica.
Recomendacin II.2: Asegurar un efectivo Control de la Gestin de la Emisora.
Recomendacin II.3: Dar a conocer el proceso de evaluacin del desempeo del rgano de
Administracin y su impacto.
Recomendacin II.4: Que el nmero de miembros externos e independientes constituyan una
proporcin significativa en el rgano de Administracin de la Emisora.
Recomendacin II.5: Comprometer a que existan normas y procedimientos inherentes a la
seleccin y propuesta de miembros del rgano de Administracin y gerentes de primera lnea de
la Emisora.
Recomendacin II.6: Evaluar la conveniencia de que miembros del rgano de Administracin y/o
sndicos y/o consejeros de vigilancia desempeen funciones en diversas Emisoras.
Recomendacin II.7: Asegurar la Capacitacin y Desarrollo de miembros del rgano de
Administracin y gerentes de primera lnea de la Emisora.
PRINCIPIO III. AVALAR UNA EFECTIVA POLTICA DE IDENTIFICACIN, MEDICIN,
ADMINISTRACIN Y DIVULGACIN DEL RIESGO EMPRESARIAL
EN EL MARCO PARA EL GOBIERNO SOCIETARIO:
Recomendacin III: El rgano de Administracin debe contar con una poltica de gestin integral
del riesgo empresarial y monitorea su adecuada implementacin.
PRINCIPIO IV. SALVAGUARDAR LA INTEGRIDAD DE LA INFORMACION FINANCIERA CON
AUDITORAS INDEPENDIENTES
EL MARCO PARA EL GOBIERNO SOCIETARIO DEBE:
Recomendacin IV: Garantizar la independencia y transparencia de las funciones que le son
encomendadas al Comit de Auditora y al Auditor Externo.
PRINCIPIO V. RESPETAR LOS DERECHOS DE LOS ACCIONISTAS
206
NORMAS
AO 2013
207
NORMAS
AO 2013
PRINCIPIO II. SENTAR LAS BASES PARA UNA SLIDA ADMINISTRACIN Y SUPERVISIN
DE LA EMISORA
EL MARCO PARA EL GOBIERNO SOCIETARIO DEBE:
Recomendacin II. 1: Garantizar que el rgano de Administracin asuma la administracin
y supervisin de la Emisora y su orientacin estratgica.
Responder si:
II.1.1 el rgano de Administracin aprueba:
II.1.1.1 el plan estratgico o de negocio, as como los objetivos de gestin y
presupuestos anuales,
II.1.1.2 la poltica de inversiones (en activos financieros y en bienes de capital), y
de financiacin,
II.1.1.3
Societario),
208
NORMAS
AO 2013
Recomendacin II.3: Dar a conocer el proceso de evaluacin del desempeo del rgano de
Administracin y su impacto.
Responder si:
II.3.1 Cada miembro del rgano de Administracin cumple con el Estatuto Social y,
en su caso, con el Reglamento del funcionamiento del rgano de Administracin. Detallar
las principales directrices del Reglamento. Indicar el grado de cumplimiento del Estatuto
Social y Reglamento.
209
NORMAS
AO 2013
210
NORMAS
AO 2013
211
NORMAS
AO 2013
212
NORMAS
AO 2013
IV.2 Existe una funcin de auditora interna que reporta al Comit de Auditora o al
Presidente del rgano de Administracin y que es responsable de la evaluacin del
sistema de control interno.
Indicar si el Comit de Auditora o el rgano de Administracin hace una
evaluacin anual sobre el desempeo del rea de auditora interna y el grado de
independencia de su labor profesional, entendindose por tal que los profesionales a
cargo de tal funcin son independientes de las restantes reas operativas y adems
cumplen con requisitos de independencia respecto a los accionistas de control o entidades
relacionadas que ejerzan influencia significativa en la Emisora.
Especificar, asimismo, si la funcin de auditora interna realiza su trabajo de
acuerdo a las normas internacionales para el ejercicio profesional de la auditora interna
emitidas por el Institute of Internal Auditors (IIA).
IV.3 Los integrantes del Comit de Auditora hacen una evaluacin anual de la
idoneidad, independencia y desempeo de los Auditores Externos, designados por la
Asamblea de Accionistas. Describir los aspectos relevantes de los procedimientos
empleados para realizar la evaluacin.
IV.4 La Emisora cuenta con una poltica referida a la rotacin de los miembros de
la Comisin Fiscalizadora y/o del Auditor Externo; y a propsito del ltimo, si la rotacin
incluye a la firma de auditora externa o nicamente a los sujetos fsicos.
213
NORMAS
AO 2013
suficiente antelacin para la toma de decisiones. Describir los principales lineamientos del
mismo.
V.2.3 Resultan aplicables los mecanismos implementados por la Emisora a fin que
los accionistas minoritarios propongan asuntos para debatir en la Asamblea General de
Accionistas de conformidad con lo previsto en la normativa vigente. Explicitar los
resultados.
V.2.4 La Emisora cuenta con polticas de estmulo a la participacin de accionistas
de mayor relevancia, tales como los inversores institucionales. Especificar.
V.2.5 En las Asambleas de Accionistas donde se proponen designaciones de
miembros del rgano de Administracin se dan a conocer, con carcter previo a la
votacin: (i) la postura de cada uno de los candidatos respecto de la adopcin o no de un
Cdigo de Gobierno Societario; y (ii) los fundamentos de dicha postura.
Recomendacin V.3: Garantizar el principio de igualdad entre accin y voto.
Responder si:
La Emisora cuenta con una poltica que promueva el principio de igualdad entre
accin y voto. Indicar cmo ha ido cambiando la composicin de acciones en circulacin
por clase en los ltimos tres aos.
Recomendacin V.4: Establecer mecanismos de proteccin de todos los accionistas frente
a las tomas de control.
Responder si:
La Emisora adhiere al rgimen de oferta pblica de adquisicin obligatoria. Caso
contrario, explicitar si existen otros mecanismos alternativos, previstos estatutariamente,
como el tag along u otros.
Recomendacin V.5: Alentar la dispersin accionaria de la Emisora.
Responder si:
La Emisora cuenta con una dispersin accionaria de al menos 20 por ciento para
sus acciones ordinarias. Caso contrario, la Emisora cuenta con una poltica para aumentar
su dispersin accionaria en el mercado.
Indicar cul es el porcentaje de la dispersin accionaria como porcentaje del capital
social de la Emisora y cmo ha variado en el transcurso de los ltimos tres aos.
Recomendacin V.6: Asegurar que haya una poltica de dividendos transparente.
Responder si:
V.6.1 La Emisora cuenta con una poltica de distribucin de dividendos prevista en
el Estatuto Social y aprobada por la Asamblea de Accionistas en las que se establece las
condiciones para distribuir dividendos en efectivo o acciones. De existir la misma, indicar
criterios, frecuencia y condiciones que deben cumplirse para el pago de dividendos.
V.6.2 La Emisora cuenta con procesos documentados para la elaboracin de la
propuesta de destino de resultados acumulados de la Emisora que deriven en constitucin
de reservas legales, estatutarias, voluntarias, pase a nuevo ejercicio y/o pago de
dividendos.
214
NORMAS
AO 2013
215
NORMAS
AO 2013
216
NORMAS
AO 2013
Informar (2) o
Explicar
(1)
217
NORMAS
AO 2013
privilegiada.
PRINCIPIO II. SENTAR LAS BASES PARA UNA SLIDA ADMINISTRACIN Y
SUPERVISIN DE LA EMISORA
Recomendacin II. 1:
Garantizar que el rgano
de Administracin asuma
la
administracin
y
supervisin de la Emisora
y
su
orientacin
estratgica.
II.1.1
II.1.1.1
II.1.1.2
II.1.1.3
II.1.1.4
II.1.1.5
II.1.1.6
II.1.1.7
II.1.1.8
II.1.1.9
II.1.2
II.1.3
II.1.4
Recomendacin
II.2:
Asegurar
un
efectivo
Control de la Gestin
empresaria.
II.2.1
II.2.2
Recomendacin II.3: Dar
a conocer el proceso de
evaluacin
del
desempeo del rgano
de Administracin y su
impacto.
II.3.1
II.3.2
Recomendacin II.4: Que
el nmero de miembros
externos e independientes
constituyan
una
proporcin significativa en
el
rgano
de
Administracin.
II.4.1
II.4.2
Recomendacin
II.5:
218
NORMAS
AO 2013
Comprometer
a
que
existan
normas
y
procedimientos inherentes
a la seleccin y propuesta
de miembros del rgano
de
Administracin
y
gerentes de primera lnea.
II.5.1
II.5.1.1
II.5.1.2
II.5.1.3
II.5.1.4
II.5.1.5
II.5.2
II.5.2.1.
II.5.2.2
II.5.2.3
II.5.2.4
II.5.2.5
II.5.2.6
II.5.2.7
II.5.3
Recomendacin
II.6:
Evaluar la conveniencia
de que miembros del
rgano de Administracin
y/o
sndicos
y/o
consejeros de vigilancia
desempeen funciones en
diversas Emisoras.
Recomendacin
II.7:
Asegurar la Capacitacin
y Desarrollo de miembros
del
rgano
de
Administracin y gerentes
de primera lnea de la
Emisora.
II.7.1
II.7.2
PRINCIPIO III. AVALAR UNA EFECTIVA POLTICA DE IDENTIFICACIN, MEDICIN,
ADMINISTRACIN Y DIVULGACIN DEL RIESGO EMPRESARIAL
Recomendacin III: El
rgano de Administracin
debe contar con una
poltica de gestin integral
del riesgo empresarial y
monitorea su adecuada
219
NORMAS
AO 2013
implementacin.
III.1
III.2
III.3
III.4
III.5
PRINCIPIO IV. SALVAGUARDAR LA INTEGRIDAD DE LA INFORMACION FINANCIERA
CON AUDITORAS INDEPENDIENTES
Recomendacin
IV:
Garantizar
la
independencia
y
transparencia
de
las
funciones que le son
encomendadas al Comit
de Auditora y al Auditor
Externo.
IV.1
IV.2
IV.3
IV.4
PRINCIPIO V. RESPETAR LOS DERECHOS DE LOS ACCIONISTAS
Recomendacin
V.1:
Asegurar
que
los
accionistas tengan acceso
a la informacin de la
Emisora.
V.1.1
V.1.2
Recomendacin
V.2:
Promover la participacin
activa de todos los
accionistas.
V.2.1
V.2.2
V.2.3
V.2.4
V.2.5
Recomendacin
V.3:
Garantizar el principio de
igualdad entre accin y
voto.
Recomendacin
V.4:
Establecer mecanismos
de proteccin de todos los
accionistas frente a las
tomas de control.
Recomendacin
V.5:
220
NORMAS
AO 2013
Incrementar el porcentaje
acciones en circulacin
sobre el capital.
Recomendacin
V.6:
Asegurar que haya una
poltica de dividendos
transparente.
V.6.1
V.6.2
PRINCIPIO VI. MANTENER UN VNCULO DIRECTO Y RESPONSABLE CON LA
COMUNIDAD
Recomendacin
VI:
Suministrar
a
la
comunidad la revelacin
de las cuestiones relativas
a la Emisora y un canal
de comunicacin directo
con la empresa.
VI.1
VI.2
PRINCIPIO VII. REMUNERAR DE FORMA JUSTA Y RESPONSABLE
Recomendacin
VII:
Establecer claras polticas
de remuneracin de los
miembros del rgano de
Administracin y gerentes
de primera lnea, con
especial atencin a la
consagracin
de
limitaciones
convencionales
o
estatutarias en funcin de
la
existencia
o
inexistencia de ganancias.
VII.1
VII.1.1
VII.1.2
VII.1.3
VII.1.4
VII.1.5
VII.2
VII.2.1
VII.2.2
VII.2.3
VII.2.4
VII.2.5
VII.2.6
221
NORMAS
AO 2013
VII.2.7
VII.3
VII.4
PRINCIPIO VIII. FOMENTAR LA TICA EMPRESARIAL
Recomendacin
VIII:
Garantizar
comportamientos ticos
en la Emisora.
VIII.1
VIII.2
VIII.3
PRINCIPIO IX: PROFUNDIZAR EL ALCANCE DEL CDIGO
Recomendacin
IX:
Fomentar la inclusin de
las previsiones que hacen
a las buenas prcticas de
buen gobierno en el
Estatuto Social.
(1)
222
NORMAS
AO 2013
TTULO
PRODUCTOS DE
INVERSIN COLECTIVA.
223
NORMAS
AO 2013
TITULO V
PRODUCTOS DE INVERSIN COLECTIVA
CAPTULO I
FONDOS COMUNES DE INVERSIN
SECCIN I
AUTORIZACIN INICIAL. DOCUMENTACIN A PRESENTAR POR LOS
REPRESENTANTES DE LOS RGANOS DEL FONDO CON LA SOLICITUD DE
INSCRIPCIN. FORMULARIOS.
AGENTES DE ADMINISTRACIN DE PRODUCTOS DE INVERSIN COLECTIVA.
INSCRIPCIN.
ARTCULO 1.- Las Sociedades Gerentes de Fondos Comunes de Inversin debern inscribirse
en el registro, en la categora Agentes de Administracin de Productos de Inversin Colectiva de
esta Comisin, y las Sociedades Depositarias de Fondos Comunes de Inversin debern
inscribirse en el registro, en la categora Agentes de Custodia de Productos de Inversin Colectiva
de esta Comisin, conforme las disposiciones establecidas a estos efectos.
DOCUMENTACIN A PRESENTAR
ARTCULO 2.- El Agente de Administracin de Productos de Inversin Colectiva de Fondos
Comunes de Inversin, deber presentar la documentacin requerida en el Anexo I.
El Agente de Administracin de Productos de Inversin Colectiva de Fondos Comunes de
Inversin, deber poseer un patrimonio neto mnimo de PESOS QUINIENTOS MIL ($ 500.000)
debiendo incrementar el mismo en PESOS CIEN MIL ($ 100.000) por cada Fondo Comn de
Inversin adicional que administre.
De acuerdo a lo prescripto por el artculo 4 del Decreto N 174/93, el patrimonio neto mnimo
exigible deber mantenerse mientras contine la actividad del Agente de Administracin de
Productos de Inversin Colectiva de Fondos Comunes de Inversin.
Como contrapartida, un mnimo del CINCUENTA POR CIENTO (50%) del importe del patrimonio
neto mnimo deber estar invertido en su totalidad en activos elegibles indicados en el Anexo I del
Captulo I Mercados del Ttulo VI, resultndole aplicables las pautas all dispuestas.
El Agente de Administracin de Productos de Inversin Colectiva de Fondos Comunes de
Inversin podr desempear tareas en forma adicional a la administracin de Fondos Comunes de
Inversin para lo cual deber dar cumplimiento a las siguientes condiciones:
a) Cada una de las actividades adicionales deber encontrarse debidamente incluida dentro de su
objeto social.
b) No deber existir conflicto de inters entre las distintas tareas que pretendan desarrollarse.
c) Debern reunirse los requisitos patrimoniales y de orden organizativo, administrativo y contable
que resulten exigibles para desempear cada una de las funciones.
d) Con respecto a las exigencias patrimoniales, la Comisin publicar en www.cnv.gob.ar el
monto total que debe integrarse como patrimonio neto mnimo y su correspondiente contrapartida,
tomando en consideracin los importes fijados para cada categora.
e) Asegurar a travs de procedimientos elaborados al efecto la no afectacin de las tareas
inherentes a la administracin de Fondos Comunes de Inversin.
224
NORMAS
AO 2013
225
NORMAS
AO 2013
SECCIN II
NUEVOS FONDOS.
ARTCULO 15.- En caso de que sociedades ya autorizadas a actuar como Agentes de
Administracin de Productos de Inversin Colectiva de Fondos Comunes de Inversin o Agentes
226
NORMAS
AO 2013
227
NORMAS
AO 2013
228
NORMAS
AO 2013
229
NORMAS
AO 2013
b) En ausencia de negociacin segn lo indicado en el punto a), se deber valuar optando por la
menor de la siguientes opciones:
1. Se deber utilizar el ltimo valor disponible publicado por empresas de difusin de precios
reconocidas, del mercado en el que la regularidad de negociacin haya sido mayor al
CINCUENTA POR CIENTO (50%).
2. La equivalencia con el activo subyacente considerando la deduccin del valor resultante de los
costos fiscales o comerciales que sean aplicables.
6) Fideicomisos Financieros.
a. Valor Representativo de Deuda.
a) Si la Regularidad de negociacin mensual es mayor al CINCUENTA POR CIENTO (50%), se
deber tomar el precio de cierre del mercado en el que se hubiera negociado el mayor volumen.
b) De no ser posible obtener el precio bajo las condiciones descriptas en a), se deber optar por el
mnimo entre las siguientes opciones:
(i) Aplicar la Paridad del ltimo precio de cierre al Valor Tcnico.
(ii) Aplicar la Paridad al momento de adquisicin al Valor Tcnico.
b. Certificados de Participacin
En el caso de los Certificados de Participacin, los flujos futuros esperados debern ser
descontados por una tasa que refleje el costo de incobrabilidad de este tipo de instrumentos.
En ambos casos (Valor Representativo de Deuda y Certificado de Participacin), se deber
observar en todo momento el recaudo previo de notificacin del hecho al organismo a travs del
acceso Hecho relevante de la AIF, indicando las caractersticas del prospecto del Fideicomiso.
Se deber caracterizar el grado de privilegio del Valor Representativo de Deuda.
7) Cheques de Pago Diferido, Pagars, Letras de Cambio, Certificados de depsito y Warrants, y
Certificados de Plazo Fijos a 365 das, con negociacin secundaria.
a) Si el plazo de vencimiento es menor o igual a CIENTO VEINTE (120) das corridos, se deber
valuar como la suma del precio de adquisicin y los intereses corridos. Estos ltimos debern ser
calculados a partir de la tasa correspondiente a su adquisicin.
b) Si el plazo de vencimiento es mayor a CIENTO VEINTE (120) das corridos,
(i) con negociacin en el mercado el da de valuacin: se deber tomar el monto nominal de cada
uno de los instrumentos, descontado por la tasa que surja de las operaciones de ttulos de
similares caractersticas (mismo librador o suscriptor, misma calificacin y plazo de vencimiento) y
de acuerdo a las modalidades establecidas por el mercado donde se negocian.
(ii) sin negociacin en el mercado el da de valuacin: se deber tomar el monto nominal de cada
uno de los instrumentos, descontado por la tasa que surja del ltimo da en que se hubieren
negociado ttulos de similares caractersticas (mismo librador o suscriptor, misma calificacin y
plazo de vencimiento) y de acuerdo a las modalidades establecidas por el mercado donde se
negocian. De no existir, se deber aplicar la tasa al momento de la adquisicin.
8) Certificados de Depsito a Plazo Fijo e Inversiones a Plazo en pesos o en moneda extranjera a
Tasa Fija y con clusulas de inters variable.
a) Para los certificados de depsito a plazo fijo y las inversiones a plazo emitidos por entidades
financieras autorizadas por el BCRA de acuerdo a las normas sobre Depsitos e Inversiones a
Plazo del BCRA, se deber tomar el valor de origen adicionando los intereses corridos.
b) Los certificados de plazo fijo nominativos transferibles extendidos de acuerdo a lo previsto
sobre Depsitos e Inversiones a Plazo por el BCRA que puedan ser intermediados o comprados
por las entidades financieras y cuyo plazo transcurrido desde su adquisicin haya sido no menor a
230
NORMAS
AO 2013
los TREINTA (30) das corridos que fija la citada normativa, debern ser valuados a precios de
realizacin y/o de mercado.
c) Cuando se trate de inversiones a plazo con retribucin variable y opcin de cancelacin antes
del vencimiento, el criterio de valuacin aplicable ser el que resulte de la suma del certificado de
depsito a plazo fijo ms el precio de la opcin valuada de acuerdo a lo especificado en el
contrato segn las formas establecidas en las Normas sobre Depsitos e Inversiones a Plazo del
BCRA.
9) Instrumentos de Regulacin Monetaria del BCRA.
A los fines de la tenencia de Lebacs y Nobacs Internas en la cartera del Fondo Comn de
Inversin, se deber considerar la Comunicacin A 5206 del BCRA y modificatorias.
Letras del Banco Central (Lebacs) Internas y Notas del Banco Central (Nobacs) Internas:
a) Con negociacin en el mercado secundario el da de valuacin: se deber tomar el precio de
mercado para una Letra o Nota (lo que corresponda) de similares caractersticas.
b)Sin negociacin en el mercado secundario el da de la valuacin: se deber valuar utilizando la
menor de las siguientes opciones:
(i) Se deber aplicar la Paridad correspondiente a la ltima negociacin de cierre al Valor Tcnico.
(ii) Se deber aplicar la Paridad correspondiente al precio de adquisicin al Valor Tcnico.
10) Pases y Cauciones.
Para las operaciones activas de pases y cauciones se tomar el capital invertido devengando
diariamente el inters corrido correspondiente.
11) Certificados de Valores (CEVA).
a) Si el ndice de Monto Negociado es mayor al VEINTE POR CIENTO (20%) y el ndice de
Regularidad de negociacin fue mayor al CINCUENTA POR CIENTO (50%), se tomar el precio
de cierre del mercado autorizado con mayor volumen de negociacin diaria.
b) Si no cumple con alguna de las dos condiciones fijadas en el punto a), entonces se deber
valuar como la sumatoria de los valores negociables del portafolio agrupado en el CEVA
ponderados por la proporcin en la que participa cada uno.
12) Exchange Traded Funds (ETF) y Fondos de Inversin no registrados en la Repblica
Argentina.
Se valuarn a la ltima negociacin de cierre disponible del mercado en el que se negociaran
utilizando como fuente los valores publicados por empresas de difusin de precios reconocidas en
el mercado. Para su expresin en Pesos argentinos, se deber utilizar el Tipo de Cambio
Comprador del Banco Nacin Argentina aplicable a transferencias financieras. Asimismo, se
deber observar en todo momento el recaudo previo de notificacin del hecho al organismo a
travs del acceso Hecho relevante de la AIF, indicando en qu pas se emiti y cul es el
organismo extranjero que los controla.
13) FCI en MERCOSUR y pases con los que existan tratados de Integracin Econmica
especficos.
Se valuarn a la ltima negociacin de cierre disponible del mercado en el que se negociaran
utilizando como fuente los valores publicados por empresas de difusin de precios reconocidas en
el mercado. Para su expresin en Pesos argentinos, se deber utilizar el Tipo de Cambio
Comprador del Banco Nacin Argentina aplicable a transferencias financieras.
231
NORMAS
AO 2013
232
NORMAS
AO 2013
Nota de conformidad suscripta por el cuotapartista para que el rescate sea abonado en especie.
Una vez otorgada la autorizacin por parte de la Comisin y abonado el rescate en especie, el
Agente de Administracin de Productos de Inversin Colectiva de Fondos Comunes de Inversin
deber presentar los formularios de liquidacin de rescate y de cobro por rescate pertinentes.
AUTONOMA DE LOS RGANOS DEL FONDO
ARTCULO 22.- Los Agentes de Administracin de Productos de Inversin Colectiva de Fondos
Comunes de Inversin, debern desarrollar su actividad en locales que cuenten con entrada
independiente cada una de ellas y posean absoluta autonoma con relacin al restante rgano
activo del fondo.
Igual exigencia se aplicar a los Agentes de Custodia de Productos de Inversin Colectiva de
Fondos Comunes de Inversin no comprendidos en la Ley N 21.526.
SUSTITUCIN DE LOS RGANOS DEL FONDO
ARTCULO 23.- A fin de proceder a la sustitucin de los rganos del fondo (Agente de
Administracin de Productos de Inversin Colectiva de Fondos Comunes de Inversin y/o Agente
de Custodia de Productos de Inversin Colectiva de Fondos Comunes de Inversin, segn sea el
caso), los interesados debern presentar:
1) Actas de directorio correspondiente a cada uno de los sujetos involucrados, de donde surja la
renuncia, la designacin y la aceptacin del Agente de Administracin de Productos de Inversin
Colectiva de Fondos Comunes de Inversin y/o Agente de Custodia de Productos de Inversin
Colectiva de Fondos Comunes de Inversin.
2) Toda la documentacin relacionada con la designacin de un nuevo Agente de Administracin
de Productos de Inversin Colectiva de Fondos Comunes de Inversin y/o Agente de Custodia de
Productos de Inversin Colectiva de Fondos Comunes de Inversin.
3) Una vez aprobada la sustitucin de los rganos del fondo por parte de esta Comisin, se
deber presentar dentro de los NOVENTA (90) das hbiles de notificada la resolucin
aprobatoria, como mnimo, la siguiente documentacin:
3.a) Fecha en que se realizar la transferencia y traspaso de todos los activos y documentacin
involucrada en la sustitucin, con carcter de hecho relevante, y las actas aprobatorias, que
deber operar dentro de los DIEZ (10) das hbiles como mximo contados desde la notificacin
de la inscripcin en el REGISTRO correspondiente.
3.b) Dentro de los DIEZ (10) das hbiles desde la fecha informada para la realizacin de la
transferencia, un informe de transferencia debidamente firmado por un responsable de Agente de
Custodia de Productos de Inversin Colectiva de Fondos Comunes de Inversin, del Agente de
Administracin de Productos de Inversin Colectiva de Fondos Comunes de Inversin, y de la
sociedad sustituida, que incluya entre otra la siguiente documentacin:
i. Una certificacin contable emitida por contador pblico independiente con firma legalizada por el
consejo profesional correspondiente del arqueo de todos los activos y pasivos que integran el
patrimonio neto de cada uno de los fondos involucrados en la sustitucin, incluyendo valor de
cuotaparte y cantidad de cuotapartes en circulacin.
ii. Un listado actualizado de cuotapartistas de cada fondo.
iii. Un detalle analtico de toda otra documentacin compulsada durante el proceso de
transferencia.
3.c) Actas de directorio de cada uno de los sujetos involucrados, aprobatorias de la conclusin del
procedimiento de transferencia.
233
NORMAS
AO 2013
3.d) Testimonio de la reduccin a escritura pblica de los textos de los reglamentos de gestin
aprobados o instrumento privado de los mismos suscriptos conforme al artculo 11 de la Ley N
24.083 y constancias de sus inscripciones en el REGISTRO correspondiente.
3.e) Declaracin jurada suscripta por persona autorizada, mediante la cual se deje expresa
constancia que las inscripciones citadas en el apartado 3.d) que antecede, se corresponden en
todos sus trminos con los textos de los reglamentos de gestin aprobados por esta Comisin.
3.f) Formularios y documentacin a ser utilizados en el funcionamiento de los fondos, que debern
contener la inclusin del nuevo Agente de Administracin de Productos de Inversin Colectiva de
Fondos Comunes de Inversin y/o Agente de Custodia de Productos de Inversin Colectiva de
Fondos Comunes de Inversin, sin perjuicio del cumplimiento del artculo 10.
3.g) Textos de los reglamentos de gestin aprobados a travs del acceso Reglamento de
Gestin de la Autopista de la Informacin Financiera.
3.h) Planilla actualizada por el acceso Datos de Inscripcin de Fondos Comunes de Inversin de
la Autopista de la Informacin Financiera.
3.i) Nuevas actas de directorio donde se ratifiquen las modificaciones efectuadas a los textos de
los reglamentos de gestin aprobados, con carcter previo a la acreditacin del cumplimiento del
artculo 6 del Decreto N 174/93, por el acceso Actas de Directorio de la Autopista de la
Informacin Financiera.
3.j) En soporte papel, copia de las publicaciones exigidas por el artculo 11 de la Ley N 24.083,
dentro del plazo de DOS ( 2) das hbiles de realizadas.
PLAZO DE APROBACIN.
ARTCULO 24.- El plazo de TREINTA (30) das hbiles establecido en el artculo 11 de la Ley N
24.083 se computar a partir del momento de la presentacin de la totalidad de la documentacin
requerida. Si la Comisin efectuase alguna observacin, dicho plazo correr a partir del da
siguiente en que se contestase la ltima de las vistas conferidas.
SECCIN III
FISCALIZACIN DE LOS FONDOS COMUNES DE INVERSIN.
DOCUMENTACIN PERIDICA A PRESENTAR ANTE LA COMISIN.
ARTCULO 25.- Se deber presentar a la Comisin:
1) Estados contables de los Agentes de Administracin de Productos de Inversin Colectiva de
Fondos Comunes de Inversin y los Agentes de Custodia de Productos de Inversin Colectiva de
Fondos Comunes de Inversin, dentro de los SETENTA (70) das corridos de cerrados sus
ejercicios, acompaados de las actas de reunin del rgano de administracin que los apruebe y
de los informes de la sindicatura y del auditor, con la firma legalizada por el consejo profesional
correspondiente.
2) Copia del acta de asamblea que aprob los estados contables dentro de los DIEZ (10) das
hbiles de su celebracin.
3) Estados contables de los fondos, dentro de los CUARENTA Y DOS (42) das corridos de
cerrado cada trimestre y dentro de los SETENTA (70) das corridos de la fecha de cierre del
ejercicio del fondo, con informe de auditor, con firma legalizada por el consejo profesional
correspondiente.
4) Detalle de la composicin de la cartera del fondo del ltimo da hbil de cada semana, su
valuacin y los clculos de determinacin diaria del valor de cada cuotaparte, dentro de los TRES
(3) das hbiles de finalizada cada semana.
234
NORMAS
AO 2013
235
NORMAS
AO 2013
236
NORMAS
AO 2013
CONTROL SOCIETARIO.
ARTCULO 28.- En cumplimiento de las funciones delegadas por la Ley N 26.831, la Comisin
ejercer el control societario respecto de las sociedades annimas registradas como Agentes de
Administracin y Agentes de Custodia de Productos de Inversin Colectiva, desde su inscripcin
hasta la baja en el registro respectivo, siendo aplicables las disposiciones reglamentarias
dispuestas en el Ttulo II correspondiente de estas Normas, debiendo por lo tanto cumplir con el
procedimiento all establecido respecto de cada trmite en particular.
237
NORMAS
AO 2013
CAPTULO II
AGENTES DE COLOCACIN Y DISTRIBUCIN DE FONDOS COMUNES DE
INVERSIN. REGLAMENTO DE GESTIN.
SECCIN I
DESIGNACIN COMO AGENTES DE COLOCACIN Y DISTRIBUCIN.
ARTCULO 1.- Sin perjuicio de la colocacin directa que pueda realizarse por medio del Agente
de Administracin de Productos de Inversin Colectiva de Fondos Comunes de Inversin y/o
Agente de Custodia de Productos de Inversin Colectiva de Fondos Comunes de Inversin, los
rganos activos de un Fondo Comn de Inversin podrn celebrar -a su costo- convenios
particulares con Agentes de Colocacin y Distribucin de Fondos Comunes de Inversin, y sin que
ello signifique desplazamiento de la responsabilidad que pudiera corresponderles a los Agentes de
Administracin de Productos de Inversin Colectiva de Fondos Comunes de Inversin y Agentes
de Custodia de Productos de Inversin Colectiva de Fondos Comunes de Inversin.
Para iniciar su actividad, los Agentes de Colocacin y Distribucin de Fondos Comunes de
Inversin debern estar previamente autorizados por la Comisin, debiendo para ello cumplir con
todos los requisitos que a estos efectos establezca el Organismo.
Podrn actuar como Agentes de Colocacin y Distribucin de Fondos Comunes de Inversin, los
sujetos definidos por el artculo 2 de la Ley N 26.831 como Agentes de Colocacin y
Distribucin de valores negociables y las entidades financieras autorizadas a actuar como tales
en los trminos de la Ley N 21.526.
Los Agentes de Colocacin y Distribucin de Fondos Comunes de Inversin debern contar en
forma permanente con un patrimonio neto mnimo de PESOS DOSCIENTOS CINCUENTA MIL ($
250.000). Dicho importe deber surgir:
a) Personas Jurdicas: de sus estados contables anuales o especiales, acompaados del acta del
rgano de administracin que los apruebe y del informe del rgano de fiscalizacin y del dictamen
o informe, segn corresponda, del auditor con la firma legalizada por el consejo profesional
correspondiente.
b) Personas Fsicas: de la manifestacin de bienes y patrimonio requerida, con certificacin de
Contador Pblico con firma certificada por el respectivo Consejo Profesional de Ciencias
Econmicas.
La solicitud de autorizacin de un Agente de Colocacin y Distribucin de Fondos Comunes de
Inversin deber ser acompaada por la siguiente documentacin:
1. Actas de directorio de los Agentes de Administracin de Productos de Inversin Colectiva de
Fondos Comunes de Inversin y los Agentes de Custodia de Productos de Inversin Colectiva de
Fondos Comunes de Inversin involucradas, aprobando la designacin del Agente Colocador y
Distribuidor de Fondos Comunes de Inversin y el contenido del Convenio suscripto al efecto.
2. En caso de recaer la autorizacin en una persona jurdica, el Agente Colocador y Distribuidor
deber acompaar acta de directorio donde se apruebe su designacin y el Convenio suscripto al
efecto.
3. Modelos de formularios que se utilizarn en la operatoria con la debida inclusin de la
denominacin del Agente Colocador y Distribuidor de Fondos Comunes de Inversin.
A solicitud del Agente de Colocacin y Distribucin de Fondos Comunes de Inversin, la Comisin
proceder a inscribirlo en otras categoras de agentes compatibles con su actividad, previo
238
NORMAS
AO 2013
cumplimiento de las disposiciones aplicables dispuestas por este Organismo en cada caso. Con
respecto a las exigencias patrimoniales, la Comisin publicar en www.cnv.gob.ar el monto total
que debe integrarse como patrimonio neto mnimo y su correspondiente contrapartida, tomando
en consideracin los importes fijados para cada categora.
CONTENIDO DEL CONVENIO CON AGENTES DE COLOCACIN Y DISTRIBUCIN FONDO
COMUNES DE INVERSIN.
ARTCULO 2.- El convenio a que hace referencia el artculo precedente, deber contener un
reglamento operativo que contemple, como mnimo, los siguientes aspectos:
a) Entrega de formularios, que deben tener numeracin propia para cada agente colocador.
b) Comisiones de suscripcin y de rescate que percibir el Agente Colocador y Distribuidor, las
que debern estar dentro de las mximas permitidas en el reglamento de gestin del fondo.
c) En su caso, detalle de la participacin a percibir por el Agente Colocador y Distribuidor en los
cargos al fondo (honorario de Administrador y/o de Custodio y/o gastos generales).
d) Informacin al pblico. Los Agentes de Colocacin y Distribucin debern tener
permanentemente a disposicin del pblico en sus oficinas, igual informacin que la requerida a
los rganos del fondo. Asimismo, debern exponer en forma legible y destacada el detalle de las
comisiones de suscripcin y de rescate que percibe el Agente Colocador y Distribuidor-aclarando
que las mismas se encuentran dentro de las mximas permitidas en el reglamento de gestin del
fondo-, y el detalle de la participacin que percibe el Agente Colocador y Distribuidor -aclarando
que est a cargo del Agente de Administracin de Productos de Inversin Colectiva de Fondos
Comunes de Inversin y/o Agente de Custodia de Productos de Inversin Colectiva de Fondos
Comunes de Inversin y que no representa cargo alguno para el cuotapartista-.
REGISTRO DE IDNEOS.
ARTCULO 3.- El personal empleado en la actividad de los Agentes de Administracin de
Productos de Inversin Colectiva de Fondos Comunes de Inversin, de los Agentes de Custodia
de Productos de Inversin Colectiva de Fondos Comunes de Inversin y de los Agentes de
Colocacin y Distribucin de Fondos Comunes de Inversin, que vendan, promocionen o presten
cualquier tipo de asesoramiento o actividad que implique contacto con el pblico inversor,
relacionado con cuotapartes de fondos comunes de inversin, debern rendir un examen de
idoneidad y encontrarse inscriptos en el Registro de Idneos que lleva la Comisin, previo al inicio
y para la continuacin de tales actividades.
SECCIN II
CONSTITUCIN DE MRGENES DE LIQUIDEZ Y DISPONIBILIDADES.
ARTCULO 4.- Los Fondos Comunes de Inversin:
a) Cuyas carteras estn compuestas en un porcentaje igual o mayor al OCHENTA POR CIENTO
(80%) por activos valuados a precio de mercado no podrn contar con disponibilidades en un
porcentaje superior al DIEZ POR CIENTO (10%) de su patrimonio neto. Se considerar
disponibilidades a la suma de los saldos acreedores de dinero en efectivo, cuentas a la vista e
inversiones realizadas en cuotapartes de otros fondos comunes de inversin, encuadrados bajo
las previsiones del inciso b) del presente artculo, que no podrn ser administrados por el mismo
Agente de Administracin de Productos de Inversin Colectiva de Fondos Comunes de Inversin
ni podrn resultar participaciones recprocas. A los efectos del cmputo no se tendrn en
consideracin los saldos afectados a cancelar pasivos netos. Las disponibilidades debern ser
depositadas en colocaciones a la vista en cuentas radicadas en el pas en entidades financieras
239
NORMAS
AO 2013
autorizadas por el BANCO CENTRAL DE LA REPBLICA ARGENTINA. El lmite del DIEZ POR
CIENTO (10%) en disponibilidades podr ser superado nicamente cuando responda a los
objetivos de administracin de cartera definidos en el reglamento de gestin y se encuentre all
previsto.
b) Cuyas carteras estn compuestas por un porcentaje mximo del TREINTA POR CIENTO (30%)
por activos valuados a devengamiento debern conservar en todo momento, en calidad de
margen de liquidez, un monto equivalente a no menos del OCHENTA POR CIENTO (80%) del
porcentaje total que el fondo conserve en cartera en activos valuados a devengamiento en
cuentas corrientes abiertas en el BANCO CENTRAL DE LA REPBLICA ARGENTINA, bajo la
titularidad del Agente de Custodia de Productos de Inversin Colectiva de Fondos Comunes de
Inversin con indicacin del carcter que reviste como rgano del fondo, con identificacin del
fondo al cual corresponden, con el aditamento Margen de Liquidez, separadas del resto de las
cuentas que la depositaria tenga abiertas en inters propio o de terceros como depositante.
b.1) Se podr invertir hasta un VEINTE POR CIENTO (20%) en plazos fijos precancelables en
perodo de precancelacin, los que sern valuados a precio de realizacin y/o de mercado. La
suma de activos valuados a devengamiento y de plazos fijos precancelables en perodo de
precancelacin, no podr exceder el CINCUENTA POR CIENTO (50%) del patrimonio neto del
fondo.
b.2) El margen de liquidez deber mantenerse en todo momento y ser reconstituido, en caso de su
utilizacin total o parcial para atender rescates, en el menor plazo razonablemente posible. Hasta
tanto no se haya reconstituido el margen de liquidez mnimo, no podrn efectuarse nuevas
inversiones para las carteras.
b.3) Podrn ser considerados dentro del margen de liquidez, por hasta un DIEZ POR CIENTO
(10%), los plazos fijos precancelables, siempre que se encuentren en condiciones de ser
cancelados en el da y que la disponibilidad de los fondos provenientes de dicha cancelacin sea
inmediata.
b.4) Los plazos fijos precancelables, cuando no se encuentren en perodo de precancelacin,
computarn para el lmite del TREINTA POR CIENTO (30%) como activos valuados a
devengamiento; cuando estn en perodo de precancelacin, se computarn como activos
valuados a precio de realizacin y/o de mercado, y por ende no sujetos a la constitucin de
margen de liquidez.
b.5) Los activos valuados a devengamiento que integren las carteras, debern tener un
vencimiento final fijado para una fecha que no exceda de los NOVENTA Y CINCO (95) das
corridos a partir de la fecha de adquisicin.
b.6) La vida promedio ponderada de la cartera compuesta por activos valuados a devengamiento
no podr exceder de TREINTA Y CINCO (35) das corridos. Esta circunstancia deber ser
anoticiada al pblico mediante la exhibicin de la respectiva informacin en los locales de atencin
al pblico, junto con el extracto semanal de composicin de las carteras.
b.7) Para el clculo de la vida promedio ponderada de la cartera integrada por activos valuados a
devengamiento, los plazos fijos precancelables computarn de la siguiente forma:
(i) mientras no alcancen el perodo de precancelacin, la cantidad de das corridos que resulten de
la diferencia entre la fecha de precancelacin y la fecha de clculo respectivo; y
(ii) en perodo de cancelacin, se excluirn del clculo.
b.8) La participacin de los cuotapartistas al momento de efectuar la suscripcin no podr superar
el VEINTE POR CIENTO (20%) del patrimonio neto del fondo. En el caso de nuevos fondos
comunes de inversin, este lmite ser de aplicacin a partir de los TREINTA (30) corridos das
desde su lanzamiento.
240
NORMAS
AO 2013
241
NORMAS
AO 2013
PUBLICIDAD E INFORMACIN.
ARTCULO 9.- Publicidad e Informacin:
a) La publicidad e Informacin obligatoria dispuesta en el artculo 27 de la Ley N 24.083:
Los Agentes de Administracin de Productos de Inversin Colectiva de Fondos Comunes de
Inversin debern cumplir con los requisitos de publicidad e informacin obligatoria dispuestos en
el artculo 27 de la Ley N 24.083 difundiendo informacin diaria, semanal, mensual, trimestral y
anual correspondiente a cada uno de los fondos en los que actan como Agentes de
Administracin de Productos de Inversin Colectiva de Fondos Comunes de Inversin :
a.1) en un rgano informativo de uno de los mercados autorizados por la Comisin, o en un diario
de mayor circulacin general de la Repblica, y
a.2) por medio de la Autopista de la Informacin Financiera.
A estos efectos, se debern seguir las siguientes pautas:
a.3) en lo que respecta a la difusin de la informacin diaria los Agentes de Administracin de
Productos de Inversin Colectiva de Fondos Comunes de Inversin debern remitir dicha
informacin a travs de la plataforma informtica CNV-FONDOS. El valor de cuotaparte que se
publique diariamente deber ser representativo de UN MIL (1.000) cuotapartes sin excepcin.
a.4) en el caso de la informacin semanal y mensual, sin perjuicio de lo establecido en el artculo
27 inciso b) in fine de la Ley N 24.083, los Agentes de Administracin de Productos de Inversin
Colectiva de Fondos Comunes de Inversin debern remitir dicha informacin a travs de la
plataforma informtica CNV-FONDOS. Los Agentes de Administracin de Productos de Inversin
Colectiva de Fondos Comunes de Inversin debern asimismo publicarla en sus pginas de
Internet.
a.5) En el caso de la informacin trimestral y anual, se tendr por cumplida la obligacin dispuesta
en el apartado a.1), con la publicacin de un aviso informando el domicilio completo y el horario
donde la misma se encontrar a disposicin de los interesados.
b) Publicidad e Informacin obligatoria dispuesta en el artculo 11 de la Ley N 24.083. La
obligacin informativa prevista en este artculo deber ser cumplida mediante:
b.1) la publicacin de un aviso por DOS (2) das en el Boletn Oficial y en un diario de mayor
circulacin general en la Repblica donde se haga constar la aprobacin por parte de la Comisin
del texto original del reglamento de gestin o sus posteriores modificaciones, y una indicacin
expresa que copia del correspondiente texto se encuentra a disposicin de los interesados en las
sedes de los Agentes de Administracin de Productos de Inversin Colectiva de Fondos Comunes
de Inversin y/o los Agentes de Custodia de Productos de Inversin Colectiva de Fondos
Comunes de Inversin .
b.2) la remisin del texto del aviso por medio de la Autopista de la Informacin Financiera dentro
del acceso Hechos Relevantes.
c) Publicidad e Informacin voluntaria promocional en el marco de los artculos 29 de la Ley N
24.083 y 23 del Decreto N 174/93.
Los Agentes de Administracin de Productos de Inversin Colectiva de Fondos Comunes de
Inversin y/o los Agentes de Custodia de Productos de Inversin Colectiva de Fondos Comunes
de Inversin y los Agentes de Colocacin y Distribucin de Fondos Comunes de Inversin
autorizados por la Comisin, estn facultados para realizar todas las actividades tendientes a la
promocin y desarrollo de los fondos, incluyendo enunciativamente la realizacin de publicidades
de los fondos por cualquier medio, cumpliendo con las siguientes pautas:
c.1) en ningn caso, se puede asegurar ni garantizar el resultado de la inversin.
c.2) se debe establecer la existencia del Agente de Administracin y el Agente de Custodia con
igual rango de importancia.
c.3) se debe agregar en forma legible y destacada lo siguiente:
242
NORMAS
AO 2013
i.- Una leyenda que indique que el valor de cuotaparte es neto de honorarios de la gerente y de la
depositaria, y de gastos ordinarios de gestin.
ii.- Un detalle de honorarios del Agente de Administracin de Productos de Inversin Colectiva de
Fondos Comunes de Inversin y del Agente de Custodia de Productos de Inversin Colectiva de
Fondos Comunes de Inversin, de los gastos ordinarios de gestin y de las comisiones de
suscripcin, de rescate y de transferencia vigentes.
iii.- Una leyenda que aclare si existen honorarios de xito, indicndose claramente si para el
clculo de dichos honorarios se tomar en cuenta la posicin individual de cada cuotapartista o,
por el contrario, se tomar la evolucin del patrimonio neto del Fondo.
iv.- Indicacin, en cada caso, si se trata de datos anuales, si son de carcter fijo o variable.
v.- El porcentaje de todos los conceptos mencionados anteriormente deber exponerse en tanto
por ciento con dos decimales.
vi.- En todos los casos se deber precisar la fecha de vigencia de los datos informados e
incorporar una indicacin del lugar donde puede el inversor adquirir datos actualizados.
c.4) En los casos en que una entidad financiera intervenga (directa o indirectamente) como Agente
colocador y distribuidor de cuotapartes de Fondos Comunes de Inversin, Agente de
Administracin de Productos de Inversin Colectiva de Fondos Comunes de Inversin o Agente
de Custodia de Productos de Inversin Colectiva de Fondos Comunes de Inversin se debe
agregar en forma legible y destacada una leyenda indicando: "las inversiones en cuotas del fondo
no constituyen depsitos en ...(denominacin de la entidad financiera interviniente), a los fines de
la Ley de Entidades Financieras ni cuentan con ninguna de las garantas que tales depsitos a la
vista o a plazo puedan gozar de acuerdo a la legislacin y reglamentacin aplicables en materia
de depsitos en entidades financieras. Asimismo, .... (denominacin de la entidad financiera
interviniente) se encuentra impedida por normas del Banco Central de la Repblica Argentina de
asumir, tcita o expresamente, compromiso alguno en cuanto al mantenimiento, en cualquier
momento, del valor del capital invertido, al rendimiento, al valor de rescate de las cuotapartes o al
otorgamiento de liquidez a tal fin".
No se pueden utilizar palabras comunes o de la misma raz, frases, abreviaturas, siglas o
smbolos, cuando ellos puedan inducir al cuotapartista o identificar al fondo con la entidad
financiera interviniente o que cuenta con el respaldo patrimonial o financiero de sta.
c.5) La publicidad debe remitirse a la Comisin dentro de los TRES (3) das hbiles de realizada.
d) Leyenda obligatoria en Formularios y Locales de atencin al pblico: En los casos en que una
entidad financiera intervenga (directa o indirectamente) como Agente de Colocacin y Distribucin
de cuotapartes de Fondos Comunes de Inversin, como Agente de Administracin o como Agente
de Custodia la leyenda requerida en el inciso anterior, deber incorporarse en todos los
formularios que se utilicen en el funcionamiento de los fondos (de solicitud y liquidacin de
suscripcin, de solicitud y liquidacin de rescate, de constancia de entrega de reglamento de
gestin, y en los resmenes trimestrales de cuenta), y asimismo exhibirse en forma destacada en
todos los locales donde se promocionen y/o vendan cuotapartes.
DEBER DE INFORMAR. INFORMACIN A LOS CUOTAPARTISTAS.
ARTCULO 10.- De acuerdo con lo dispuesto en el artculo 4 de la Ley N 24.083 las siguientes
personas:
a) Directores y administradores,
b) Sndicos y miembros del consejo de vigilancia,
c) Gerentes del Agente de Administracin de Productos de Inversin Colectiva de Fondos
Comunes de Inversin y del Agente de Custodia de Productos de Inversin Colectiva de Fondos
243
NORMAS
AO 2013
SECCIN III
PROSPECTO DE FONDOS COMUNES DE INVERSIN.
PROSPECTO DE EMISIN.
ARTCULO 12.-Los prospectos de emisin debern contener:
a) El texto ntegro del reglamento de gestin.
b) Nombre y domicilio de los rganos del fondo.
c) Los datos identificatorios del fondo (nombre, nmero de registro, etc.).
d) Constancia de la autorizacin por la Comisin.
INDEPENDENCIA DE LOS FONDOS.
ARTCULO 13.- El prospecto deber incluir:
a) Cuando los rganos del fondo sean a su vez Agentes de Administracin o Agentes de Custodia
de Productos de Inversin Colectiva de otros fondos, indicacin de las medidas adoptadas que
aseguren su total independencia.
b) Si el Agente de Administracin fuere una entidad financiera, indicacin de las medidas
adoptadas que aseguren su independencia respecto de las actividades que desarrolle como
entidad financiera.
244
NORMAS
AO 2013
SECCIN IV
REGLAMENTO DE GESTIN.
FORMALIDADES Y MODIFICACIONES.
ARTCULO 15.- La reforma del Reglamento estar sujeta a las mismas formalidades que este, y
deber ser inscripta en el Registro Pblico de Comercio por intermedio de la Comisin, previo
cumplimiento de la publicidad legal.
El reglamento podr modificarse en todas sus partes mediante el acuerdo de los Agentes de
Administracin y los Agentes de Custodia de Productos de Inversin Colectiva de Fondos
Comunes de Inversin, sin que sea requerido el consentimiento de los cuotapartistas, y sin
perjuicio de las atribuciones que legalmente le corresponden a la Comisin.
Cuando la reforma tenga por objeto modificar sustancialmente la poltica de inversiones o los
activos autorizados, o aumentar el tope de honorarios y gastos o las comisiones previstas,
establecidas de conformidad a lo dispuesto en el artculo 13 inciso c) de la Ley N 24.083 se
aplicarn las siguientes reglas:
a) No se cobrar a los cuotapartistas durante un plazo de QUINCE (15) das corridos desde la
publicacin de la reforma, la comisin de rescate que pudiere corresponder.
b) Las modificaciones aprobadas por la Comisin no sern aplicadas hasta transcurridos QUINCE
(15) das corridos desde su inscripcin en el Registro Pblico de Comercio y publicacin por DOS
(2) das en el Boletn Oficial y en un diario de mayor circulacin general en la sede del Agente de
Administracin y del Agente de Custodia de Productos de Inversin Colectiva de Fondos
Comunes de Inversin.
Toda modificacin al reglamento de gestin, deber ser autorizada por la Comisin.
A tal fin los rganos del Fondo presentarn la siguiente documentacin:
c) Constancia del cumplimiento de las normas de procedimiento previstas en la ley, el decreto
reglamentario y el reglamento de gestin (acta de directorio, consulta a los cuotapartistas en el
caso de encontrarse previsto en el Reglamento de Gestin original, etc.).
d) Escrito que fundamente la necesidad de la reforma.
e) Documentos afectados por la reforma (reglamento de gestin, etc.).
f) Texto del reglamento de gestin modificado, inicialado por los representantes de los rganos de
los fondos.
g) Actas de los rganos de administracin del Agente de Administracin y del Agente de Custodia
de Productos de Inversin Colectiva de Fondos Comunes de Inversin, aprobando la modificacin.
h) Modelo de la papelera con las modificaciones introducidas.
CONTENIDO DEL REGLAMENTO DE GESTIN
ARTCULO 16.- El Reglamento de Gestin, adems de contener los requisitos previstos en la Ley
N 24.083, el Decreto N 174/93 y en las presentes Normas, deber con respecto a la
administracin del fondo ejercida por el Agente de Administracin de Productos de Inversin
Colectiva de Fondos Comunes de Inversin contener los lmites y prohibiciones especiales
previstos en la Ley N 24.083, en el Decreto N 174/93 y en las presentes Normas, y establecer
las pautas de administracin del patrimonio del fondo, debiendo ajustar su actuar a normas de
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NORMAS
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disposiciones aplicables en los casos de sustitucin del o los rganos del fondo que se
encontraran inhabilitados para actuar. Adems, deber establecerse la compensacin por gastos
ordinarios, pudiendo recuperar el Agente de Administracin de Productos de Inversin Colectiva
de Fondos Comunes de Inversin, los gastos reales incurridos en concepto de gastos ordinarios
de gestin del fondo, devengndose diariamente y percibindose con cargo al fondo con una
periodicidad mensual, bimestral o trimestral, segn se determine en el reglamento de gestin.
c) Para solicitar el rescate de cuotapartes cuando el monto del reembolso supere el QUINCE POR
CIENTO (15%) del patrimonio neto del fondo, los reglamentos de gestin podrn establecer un
plazo de preaviso que no podr exceder de TRES (3) das hbiles, lo que resultar aplicable
nicamente en casos de excepcin que lo justifiquen y siempre que se correspondan con el objeto
del fondo y con la imposibilidad de obtener liquidez en condiciones normales en un lapso menor.
Sin perjuicio de ello, los reglamentos de gestin podrn prever, con el alcance y en los trminos
precedentemente indicados, plazos de preaviso ms prolongados.
ENTREGA DEL REGLAMENTO DE GESTIN.
ARTCULO 17.- El texto vigente del Reglamento de Gestin de los fondos, y en su caso del
prospecto, deber ser entregado a cualquier interesado que as lo solicite. De acuerdo con lo
dispuesto en el artculo 12 de la Ley N 24.083, cada inversor debe recibir UN (1) ejemplar ntegro
del reglamento de gestin y del prospecto al momento de la suscripcin, debiendo como
constancia de ello, acreditarse el cumplimiento de las exigencias dispuestas, correspondientes a
cada una de las distintas modalidades de captacin de solicitudes de suscripcin utilizadas.
TRMITE DE AUTORIZACIN DE FONDOS. REGLAMENTO DE GESTIN TIPO.
ARTCULO 18.- Las normas contractuales que regirn las relaciones entre los rganos del Fondo
y los cuotapartistas con el alcance y en los trminos previstos por el artculo 11 de la Ley N
24.083- se encontrarn plasmadas en el Reglamento de Gestin.
El Agente de Administracin y el Agente de Custodia de Productos de Inversin Colectiva de
Fondos Comunes de Inversin debern adoptar el formato de Reglamento de Gestin Tipo que
consta de Clusulas Generales y de Clusulas Particulares.
Las Clusulas Generales sern las plasmadas en el artculo 19 del presente Captulo, cuyo texto
vigente y actualizado estar disponible en forma permanente en la pgina de Internet de esta
Comisin en www.cnv.gob.ar y en las oficinas u otros medios del Agente de Administracin de
Productos de Inversin Colectiva de Fondos Comunes de Inversin, y del Agente de Custodia de
Productos de Inversin Colectiva de Fondos Comunes de Inversin del Fondo.
Las Clusulas Particulares del Anexo XIII debern ser completadas teniendo en cuenta que
ninguna previsin que se incorpore en las Clusulas Particulares puede ser contraria a las
Clusulas Generales vigentes.
TEXTO CLUSULAS GENERALES DEL REGLAMENTO DE GESTIN TIPO.
ARTCULO 19.CAPTULO 1: CLUSULA PRELIMINAR
Entre el AGENTE DE ADMINISTRACIN DE PRODUCTOS DE INVERSIN COLECTIVA DE
FONDOS COMUNES DE INVERSIN -definido en el Captulo 1, Seccin 1 de las CLUSULAS
PARTICULARES- (en adelante, el ADMINISTRADOR) y el AGENTE DE CUSTODIA DE
PRODUCTOS DE INVERSIN COLECTIVA DE FONDOS COMUNES DE INVERSIN, -definida
en el Captulo 1, Seccin 2 de las CLUSULAS PARTICULARES- (en adelante, el CUSTODIO)
se acuerda crear un fondo comn de inversin (en adelante, el FONDO) con la denominacin
indicada en el Captulo 1, Seccin 3 de las CLUSULAS PARTICULARES, el que se regir por la
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NORMAS
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NORMAS
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El lmite del DIEZ POR CIENTO (10%) en disponibilidades podr ser superado nicamente
cuando responda a los objetivos de administracin de cartera definidos en el reglamento de
gestin y se encuentre all previsto.
Esta decisin deber ser comunicada a la Comisin dentro de los TRES (3) das hbiles de
producida.
b) Cuyas carteras estn compuestas por un porcentaje mximo del TREINTA POR CIENTO (30%)
por activos valuados a devengamiento debern conservar en todo momento, en calidad de
margen de liquidez, un monto equivalente a no menos del OCHENTA POR CIENTO (80%) del
porcentaje total que el fondo conserve en cartera en activos valuados a devengamiento en
cuentas corrientes abiertas en el BANCO CENTRAL DE LA REPBLICA ARGENTINA, bajo la
titularidad del Agente de Custodia de Productos de Inversin Colectiva de Fondos Comunes de
Inversin con indicacin del carcter que reviste como rgano del fondo, con identificacin del
fondo al cual corresponden, con el aditamento Margen de Liquidez, separadas del resto de las
cuentas que la depositaria tenga abiertas en inters propio o de terceros como depositante.
b.1) Se podr invertir hasta un VEINTE POR CIENTO (20%) en plazos fijos precancelables en
perodo de precancelacin, los que sern valuados a precio de realizacin y/o de mercado. La
suma de activos valuados a devengamiento y de plazos fijos precancelables en perodo de
precancelacin, no podr exceder el CINCUENTA POR CIENTO (50%) del patrimonio neto
del fondo.
b.2.) El margen de liquidez deber mantenerse en todo momento y ser reconstituido, en caso de
su utilizacin total o parcial para atender rescates, en el menor plazo razonablemente posible.
Hasta tanto no se haya reconstituido el margen de liquidez mnimo, no podrn efectuarse nuevas
inversiones para las carteras.
b.3) Podrn ser considerados dentro del margen de liquidez, por hasta un DIEZ POR CIENTO
(10%), los plazos fijos precancelables, siempre que se encuentren en condiciones de ser
cancelados en el da y que la disponibilidad de los fondos provenientes de dicha cancelacin sea
inmediata.
b.4) Los plazos fijos precancelables, cuando no se encuentren en perodo de precancelacin,
computarn para el lmite del TREINTA POR CIENTO (30%) como activos valuados a
devengamiento; cuando estn en perodo de precancelacin, se computarn como activos
valuados a precio de realizacin y/o de mercado, y por ende no sujetos a la constitucin de
margen de liquidez.
b.5) Los activos valuados a devengamiento que integren las carteras, debern tener un
vencimiento final fijado para una fecha que no exceda de los NOVENTA Y CINCO (95) das
corridos a partir de la fecha de adquisicin.
b.6) La vida promedio ponderada de la cartera compuesta por activos valuados a devengamiento
no podr exceder de TREINTA Y CINCO (35) das corridos. Esta circunstancia deber ser
anoticiada al pblico mediante la exhibicin de la respectiva informacin en los locales de
atencin, junto con el extracto semanal de composicin de las carteras.
b.7) Para el clculo de la vida promedio ponderada de la cartera integrada por activos valuados a
devengamiento, los plazos fijos precancelables computarn de la siguiente forma:
(i) mientras no alcancen el perodo de precancelacin, la cantidad de das que resulten de la
diferencia entre la fecha de precancelacin y la fecha de clculo respectivo; y
(ii) en perodo de cancelacin, se excluirn del clculo.
b.8) La participacin de los cuotapartistas al momento de efectuar la suscripcin no podr superar
el VEINTE POR CIENTO (20%) del patrimonio neto del fondo. En el caso de nuevos fondos
comunes de inversin, este lmite ser de aplicacin a partir de los TREINTA (30) das corridos
desde su lanzamiento.
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del importe por l abonado en la misma especie recibida y dentro de las VEINTICUATRO (24)
horas de producido el rechazo. En ningn caso el rechazo de la solicitud podr ser arbitrario. No
se devengarn intereses ni se generar otro tipo de compensacin a favor del inversor cuya
solicitud de suscripcin sea rechazada.
2.2.
COLOCACIN DE LAS CUOTAPARTES. Sin perjuicio de la colocacin directa que
pueda realizarse por medio del CUSTODIO, o del ADMINISTRADOR, los rganos activos del
Fondo podrn celebrar a su costo convenios particulares con Agentes de Colocacin y
Distribucin de Fondos Comunes de Inversin, y sin que ello signifique desplazamiento de la
responsabilidad que pudiera corresponderles al ADMINISTRADOR o el CUSTODIO. En todos los
casos el personal empleado en la actividad de los Agentes de Administracin de Productos de
Inversin Colectiva de Fondos Comunes de Inversin, CUSTODIO, o Agente de Colocacin y
Distribucin de Fondos Comunes de Inversin deber estar inscripto en el Registro previsto.
2.3.
DETERMINACIN DEL VALOR DE SUSCRIPCIN DE LA CUOTAPARTE Y DE LA
CANTIDAD DE CUOTAPARTES SUSCRIPTAS. La cantidad de cuotapartes suscriptas por cada
CUOTAPARTISTA se determinar dividiendo el monto aportado por el valor correspondiente de la
cuotaparte del da de la efectivizacin de la suscripcin, previa deduccin, si correspondiere, del
porcentaje que se hubiere establecido como comisin de suscripcin al FONDO, tal como lo prev
el Captulo 7, Seccin 5 de las CLUSULAS PARTICULARES.
3. EGRESO DEL FONDO. RESCATES. El rescate de las cuotapartes es el medio legalmente
previsto para dotar de liquidez a las inversiones en el FONDO. El CUOTAPARTISTA podr
rescatar su inversin de manera total o parcial.
3.1.
TRMITE DE LOS RESCATES. Los CUOTAPARTISTAS podrn rescatar sus cuotapartes
mediante la presentacin de la solicitud correspondiente al CUSTODIO o en su caso al Agente de
Colocacin y Distribucin de Fondos Comunes de Inversin. Recibida la solicitud de rescate, el
CUSTODIO o Agente de Colocacin y Distribucin de Fondos Comunes de Inversin, la
comunicar inmediatamente al ADMINISTRADOR, quien deber poner a disposicin de los
CUOTAPARTISTAS las sumas de dinero correspondientes dentro del plazo mximo previsto en el
Captulo 3, Seccin 2 de las CLUSULAS PARTICULARES.
3.2.
PROCEDIMIENTOS ALTERNATIVOS DE RESCATE. Los CUOTAPARTISTAS podrn
rescatar las cuotapartes utilizando los procedimientos alternativos de rescate que se especifican
en el Captulo 3, Seccin 3 de las CLUSULAS PARTICULARES, que debern ajustarse a lo
dispuesto por las presentes Normas y encontrarse, con carcter previo a su implementacin,
debidamente autorizados por la Comisin.
3.3.
DETERMINACIN DEL VALOR DE RESCATE. El valor de rescate de las cuotapartes
ser el que corresponda a la valuacin de la cuotaparte del da en que se hubiese solicitado el
rescate, conforme a las pautas generales de valuacin establecidas en el Captulo 4, Seccin 3 de
las CLUSULAS GENERALES. La suma a restituir al CUOTAPARTISTA ser equivalente a dicho
valor unitario multiplicado por la cantidad de cuotapartes rescatadas, menos el porcentaje que
pudiere resultar aplicable en virtud de lo dispuesto en el Captulo 7, Seccin 6 de las CLUSULAS
PARTICULARES.
3.4.
FORMA DE PAGO DEL RESCATE. El rescate ser abonado en la MONEDA DEL
FONDO. Excepcionalmente, y previa autorizacin de la CNV, el ADMINISTRADOR podr
disponer que el rescate se abone en todo o en parte mediante la entrega a los
CUOTAPARTISTAS de los ACTIVOS AUTORIZADOS integrantes del patrimonio del FONDO, en
los trminos dispuestos por las presentes Normas.
3.5.
SUSPENSIN DEL DERECHO DE RESCATE. El ADMINISTRADOR, en su carcter de
representante de los CUOTAPARTISTAS y cumpliendo con su funcin de tutelar el patrimonio del
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NORMAS
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En todos los casos deber considerarse la deduccin del valor resultante de los costos fiscales o
comerciales que sean aplicables a los tenedores del instrumento que corresponda, de modo que
el valor calculado refleje razonablemente el obtenible en caso de liquidacin.
La valuacin de disponibilidades o tenencias de moneda que no sea la moneda del fondo, y la de
los activos negociados en una moneda que no sea la moneda del fondo, se efectuar de acuerdo
al tipo de cambio comprador del BANCO DE LA NACIN ARGENTINA aplicable a las
transferencias financieras.
La aplicacin por parte del ADMINISTRADOR de las pautas de valuacin citadas resulta
obligatoria. Excepcionalmente, en caso de situaciones extraordinarias o no previstas, que obligue
a reducir los valores resultantes de estas pautas, se podrn implementar mecanismos que, al leal
saber y entender del ADMINISTRADOR y siguiendo criterios de prudencia, permitan obtener
valores que reflejen el precio de realizacin de los activos. En dichos casos, los mecanismos
implementados debern permitir arribar a precios uniformes para activos de idnticas
caractersticas, a fin de evitar que se produzca distorsin alguna en el valor de la cuotaparte.
Definiciones:
Se entender como Valor Tcnico a la sumatoria del Valor Residual y los intereses corridos. Por
su parte, el Valor Residual es la parte del valor nominal que an no amortiz ms las
capitalizaciones devengadas; los intereses corridos son los intereses devengados en el perodo
corriente.
Se entender como Paridad a la razn entre el precio de un ttulo y su Valor Tcnico.
Se entender como ndice de Monto Negociado a la razn entre el monto negociado en una
especie en un da y el monto promedio diario negociado en los ltimos treinta das hbiles. Se
expresa en porcentaje.
Se entender como Regularidad mensual de una especie a la razn entre la cantidad de das en
que la negociacin de dicha especie alcanz un Importe Operativo Mnimo en los ltimos 30 das y
la cantidad de das hbiles de los ltimos 30 das. Se expresa en porcentaje. El Importe Operativo
Mnimo (tambin denominado Valor Nominal Representativo) es la cantidad de pesos mnimos
necesarios para modificar precio establecido por el mercado autorizado donde se haya operado el
mayor volumen de ese perodo calculado.
1) Acciones ordinarias o preferidas, cupones de suscripcin de acciones (o sus certificados
representativos)
a) Si el ndice de Monto Negociado es mayor al VEINTE POR CIENTO (20%) y el ndice de
Regularidad mensual es mayor al CINCUENTA POR CIENTO (50%), se tomar el precio de cierre
del mercado autorizado con mayor volumen de negociacin diaria de la especie que se trate.
b) Si no cumple con alguna de las dos condiciones fijadas en el punto a), entonces se deber
valuar tomando la menor de las siguientes opciones:
i) La ltima negociacin de cierre.
ii) El precio de adquisicin.
2) Ttulos de deuda pblica nacional, provincial y municipal y Letras del Tesoro y provinciales,
Obligaciones Negociables (convertibles o no en acciones) y Obligaciones.
a) Si el ndice de Monto Negociado es mayor al VEINTE POR CIENTO (20%) y el ndice de
Regularidad mensual es mayor al CINCUENTA POR CIENTO (50%), se deber tomar el precio
del mercado autorizado con mayor volumen de negociacin diaria de la especie que se trate.
b) Si no cumple con alguna de las dos condiciones fijadas en el punto a), entonces se deber
valuar tomando la menor de las siguientes opciones:
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NORMAS
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(ii) De no ser posible obtener el precio bajo las condiciones descriptas en i), se deber optar por el
mnimo entre las siguientes opciones:
1. Aplicar la Paridad del ltimo precio de cierre al Valor Tcnico.
2. Aplicar la Paridad al momento de adquisicin al Valor Tcnico.
b) Certificados de Participacin
En el caso de los Certificados de Participacin, los flujos futuros esperados debern ser
descontados por una tasa que refleje el costo de incobrabilidad de este tipo de instrumentos.
En ambos casos (Valor Representativo de Deuda y Certificado de Participacin), se deber
observar en todo momento el recaudo previo de notificacin del hecho al organismo a travs del
acceso Hecho relevante de la AIF, indicando las caractersticas del prospecto del Fideicomiso.
Se deber caracterizar el grado de privilegio del Valor Representativo de Deuda.
7) Cheques de Pago Diferido, Pagars, Letras de Cambio, Certificados de depsito y Warrants, y
Certificados de Plazo Fijos a 365 das, con negociacin secundaria.
a) Si el plazo de vencimiento es menor o igual a CIENTO VEINTE (120) das corridos, se deber
valuar como la suma del precio de adquisicin y los intereses corridos. Estos ltimos debern ser
calculados a partir de la tasa correspondiente a su adquisicin.
b) Si el plazo de vencimiento es mayor a CIENTO VEINTE (120) das corridos,
(i) con negociacin en el mercado el da de valuacin: se deber tomar el monto nominal de cada
uno de los instrumentos, descontado por la tasa que surja de las operaciones de ttulos de
similares caractersticas (mismo librador o suscriptor, misma calificacin y plazo de vencimiento) y
de acuerdo a las modalidades establecidas por el mercado donde se negocian.
(ii) sin negociacin en el mercado el da de valuacin: se deber tomar el monto nominal de cada
uno de los instrumentos, descontado por la tasa que surja del ltimo da en que se hubieren
negociado ttulos de similares caractersticas (mismo librador o suscriptor, misma calificacin y
plazo de vencimiento) y de acuerdo a las modalidades establecidas por el mercado donde se
negocian. De no existir, se deber aplicar la tasa al momento de la adquisicin.
8) Certificados de Depsito a Plazo Fijo e Inversiones a Plazo en pesos o en moneda extranjera a
Tasa Fija y con clusulas de inters variable.
a) Para los certificados de depsito a plazo fijo y las inversiones a plazo emitidos por entidades
financieras autorizadas por el BCRA de acuerdo a las Normas sobre Depsitos e Inversiones a
Plazo del BCRA, se deber tomar el valor de origen adicionando los intereses corridos.
b) Los certificados de plazo fijo nominativos transferibles extendidos de acuerdo a las normas
sobre Depsitos e Inversiones a Plazo del BCRA que puedan ser intermediados o comprados
por las entidades financieras y cuyo plazo transcurrido desde su adquisicin haya sido no menor a
los 30 das corridos que fija la citada normativa, debern ser valuados a precios de realizacin y/o
de mercado.
c) Cuando se trate de inversiones a plazo con retribucin variable y opcin de cancelacin antes
del vencimiento, el criterio de valuacin aplicable ser el que resulte de la suma del certificado de
depsito a plazo fijo ms el precio de la opcin valuada de acuerdo a lo especificado en el
contrato segn las formas establecidas en las normas sobre Depsitos e Inversiones a Plazo del
BCRA.
9) Instrumentos de Regulacin Monetaria del BCRA.
A los fines de la tenencia de Lebacs y Nobacs en la cartera del Fondo Comn de Inversin, se
deber considerar la Comunicacin A 5206 del BCRA y modificatorias.
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NORMAS
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Letras del Banco Central (Lebacs) Internas y Notas del Banco Central (Nobacs) Internas:
a) Con negociacin en el mercado secundario el da de valuacin: se deber tomar el precio de
mercado para una Letra o Nota (lo que corresponda) de similares caractersticas.
b)Sin negociacin en el mercado secundario el da de la valuacin: se deber valuar utilizando la
menor de las siguientes opciones:
(i) Se deber aplicar la Paridad correspondiente a la ltima negociacin de cierre al Valor Tcnico.
(ii) Se deber aplicar la Paridad correspondiente al precio de adquisicin al Valor Tcnico.
10) Pases y Cauciones.
Para las operaciones activas de pases y cauciones se tomar el capital invertido devengando
diariamente el inters corrido correspondiente.
11) Certificados de Valores (CEVA).
a) Si el ndice de Monto Negociado es mayor al VEINTE POR CIENTO (20%) y el ndice de
Regularidad fue mayor al CIENCUENTA POR CIENTO (50%), se tomar el precio de cierre del
mercado autorizado con mayor volumen de negociacin diaria.
b) Si no cumple con alguna de las dos condiciones fijadas en el punto a), entonces se deber
valuar como la sumatoria de los valores negociables del portafolio agrupado en el CEVA
ponderados por la proporcin en la que participa cada uno.
12) Exchange Traded Funds (ETF) y Fondos de Inversin no registrados en la Repblica
Argentina.
Se valuarn a la ltima negociacin de cierre disponible del mercado en el que se negociaran
utilizando como fuente los valores publicados por empresas de difusin de precios reconocidas en
el mercado. Para su expresin en Pesos argentinos, se deber utilizar el Tipo de Cambio
Comprador del Banco Nacin Argentina aplicable a transferencias financieras. Asimismo, se
deber observar en todo momento el recaudo previo de notificacin del hecho al organismo a
travs del acceso Hecho relevante de la AIF, indicando en qu pas se emiti y cul es el
organismo extranjero que los controla.
13) Fondos Comunes de Inversin en MERCOSUR y pases con los que existan tratados de
Integracin Econmica especficos.
Se valuarn a la ltima negociacin de cierre disponible del mercado en el que se negociaran
utilizando como fuente los valores publicados por empresas de difusin de precios reconocidas en
el mercado. Para su expresin en Pesos argentinos, se deber utilizar el Tipo de Cambio
Comprador del Banco Nacin Argentina aplicable a transferencias financieras.
14) Prstamos de Valores Negociables.
Las operaciones de alquiler de Ttulos Valores como locador sobre los valores negociables con
oferta pblica que compongan la cartera del Fondos Comunes de Inversin se valuarn
devengando diariamente la parte proporcional de la tasa de inters aplicable.
15) Instrumentos Financieros Derivados.
a)Si el ndice de Monto Negociado es mayor a VEINTE POR CIENTO (20%) y la Regularidad
mensual es mayor al CINCUENTA POR CIENTO (50%), la valuacin se efectuar sobre el precio
de la especie de que se trate.
b) En su defecto,
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NORMAS
AO 2013
(i) Para la valuacin de Opciones, se deber utilizar el Mtodo "Black & Scholes". Para la
determinacin del mismo se deber considerar que el ao tiene DOSCIENTAS CINCUENTA Y
DOS (252) ruedas; que para la obtencin de la volatilidad histrica se toma una muestra de
CUARENTA (40) das hbiles de los precios de cierre del activo subyacente y que la tasa de
inters a utilizar ser la BADLAR Bancos Privados para las opciones negociadas en la Repblica
Argentina y la tasa LIBOR para las opciones negociadas exclusivamente en el extranjero
correspondiente al perodo inmediatamente siguiente al plazo remanente de la opcin.
(ii) Para la valuacin de Futuros, se deber utilizar el Teorema de la Paridad de mercado de
Futuro y Contado a fin de valuar el precio del Futuro aplicando al Precio de adquisicin del mismo,
las variaciones correspondientes al Precio de Contado del Activo subyacente y el Costo de
Acarreo (la tasa de inters BADLAR Bancos Privados, el costo de almacenamiento y la tasa de
rendimiento del producto).
En caso que el Derivado no pueda valuarse de acuerdo a lo indicado en el punto a), se deber
observar en todo momento el recaudo previo de notificacin del hecho al organismo a travs del
acceso Hecho relevante de la AIF, indicando las caractersticas del Derivado y los clculos
realizados para su valuacin.
16) Metales Preciosos.
Para el caso de metales preciosos, el ADMINISTRADOR deber, con anterioridad a la adquisicin
de metales preciosos, someter a la aprobacin de la Comisin, el mercado cuyo precio de cierre
se tomar en cuenta para el clculo del precio aplicable.
17) Depsitos a la vista en Entidades Financieras en el exterior.
Se valuar de acuerdo a la tasa declarada para el perodo considerado.
18) Depsitos en el BANCO CENTRAL DE LA REPBLICA ARGENTINA.
Se valuar de acuerdo a la tasa establecida por el BCRA.
4. PROCEDIMIENTO. Determinado el valor de los activos que integran el patrimonio neto del
FONDO, se calcularn y restarn los pasivos y gastos imputables al FONDO segn lo establece el
REGLAMENTO, obtenindose as el patrimonio neto del FONDO, el que se dividir por la cantidad
de cuotapartes en circulacin, resultando de esta operacin el valor unitario de las cuotapartes del
FONDO al da que corresponda.
5. FORMA DE EMISIN DE LAS CUOTAPARTES. Cuando las cuotapartes del FONDO tengan
carcter escritural se representarn mediante anotaciones en el REGISTRO que lleva el
CUSTODIO o el Agente de Depsito Colectivo debidamente autorizado. Las cuotapartes
nominativas estarn representadas por certificados de copropiedad, llevando en todos los casos el
ADMINISTRADOR el libro de suscripciones y rescates.
6. TRANSMISIN DE LAS CUOTAPARTES. Sin perjuicio del derecho de rescate, los
CUOTAPARTISTAS podrn realizar actos de disposicin sobre sus cuotapartes, incluyendo la
transmisin a terceros. La transferencia de cuotapartes slo tendr efectos respecto de la
ADMINISTRADORA y al CUSTODIO cuando esa circunstancia le fuere fehacientemente
notificada al CUSTODIO o a la Agente de Depsito Colectivo autorizado para llevar el REGISTRO.
7. DERECHOS REPRESENTADOS POR LAS CUOTAPARTES. Las cuotapartes del FONDO
cartulares y las constancias de saldo de cuenta representan los siguientes derechos:
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NORMAS
AO 2013
7.1. COPROPIEDAD INDIVISA: sobre todos los activos del FONDO, cuyo patrimonio est sujeto
a un derecho de condominio indiviso de todos los CUOTAPARTISTAS.
7.2. RESCATE: sin perjuicio del derecho a realizar actos de disposicin directa sobre las
cuotapartes, los CUOTAPARTISTAS podrn liquidar total o parcialmente su inversin en el
FONDO solicitando el rescate en los trminos previstos por el REGLAMENTO.
7.3. UTILIDADES: en los casos que el ADMINISTRADOR as lo determine, los beneficios
derivados de la gestin del patrimonio del FONDO se distribuirn entre los CUOTAPARTISTAS,
de acuerdo al procedimiento dispuesto por el ADMINISTRADOR y aprobado por la Comisin,
conforme lo previsto en el Captulo 4, Seccin 2 de las CLUSULAS PARTICULARES.
7.4.DIVIDENDO DE LIQUIDACIN: las cuotapartes dan derecho a los CUOTAPARTISTAS a
participar en proporcin a sus tenencias en el producido de la liquidacin del FONDO, segn lo
previsto en el Captulo 8 de las CLUSULAS GENERALES.
7.5.DERECHO A RECLAMAR DAOS Y PERJUICIOS: en los casos de infraccin a la Ley N
24.083, sus disposiciones complementarias o reglamentarias, o violacin a lo previsto en el
REGLAMENTO que cause un perjuicio al CUOTAPARTISTA, este podr reclamar las
indemnizaciones correspondientes al ADMINISTRADOR, al CUSTODIO, sus directores, gerentes
y miembros de sus rganos de fiscalizacin, quienes respondern solidariamente en los trminos
de la Ley N 24.083.
7.6.DERECHO A INFORMACIN: sin perjuicio de la informacin complementaria que el
ADMINISTRADOR decida proveer a los CUOTAPARTISTAS, estos tienen derecho a la
informacin mnima obligatoria que prev la Ley N 24.083 y sus disposiciones reglamentarias.
7.7.DERECHO A EFECTUAR DENUNCIAS ANTE LA CNV: los CUOTAPARTISTAS tienen
derecho a denunciar ante la CNV las violaciones respecto de la Ley N 24.083, sus disposiciones
complementarias o reglamentarias o el REGLAMENTO, que pudieran ser cometidas por el
ADMINISTRADOR, el CUSTODIO, sus directores, gerentes o miembros de sus rganos de
fiscalizacin.
CAPTULO 5: FUNCIONES DE LA GERENTE.
1. ADMINISTRACIN Y REPRESENTACIN. El ADMINISTRADOR gestiona el patrimonio del
FONDO y representa los intereses colectivos de los CUOTAPARTISTAS, debiendo ajustar su
actuar a normas de prudencia, y proceder con la diligencia de un buen hombre de negocios en el
exclusivo beneficio de los intereses colectivos de los CUOTAPARTISTAS. Compete al
ADMINISTRADOR:
ADMINISTRACIN: administrar discrecionalmente, pero bajo las pautas establecidas ms arriba
en este Captulo y en el resto del REGLAMENTO, el patrimonio del FONDO, realizando todas las
operaciones permitidas por la legislacin aplicable y el REGLAMENTO y ejecutando la poltica de
inversin del FONDO. Sin perjuicio de la responsabilidad indelegable del ADMINISTRADOR, ste
podr contratar a su costo a uno o ms asesores de inversin cuando las caractersticas del
objeto o la poltica de inversin del FONDO as lo justifiquen sin que su opinin sea vinculante, ni
implique el desplazamiento de la responsabilidad de ambos rganos activos. Igualmente, el
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NORMAS
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COMISIONES DE
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NORMAS
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realizacin total conforme a la Seccin 1.4 inciso d.1), o del importe de pago parcial en caso de
realizacin parcial y cantidad de activos para pago en especie conforme a la Seccin 1.4 inciso
d.2) del presente Captulo.
1.3. TRMITE DE LIQUIDACIN.
a) INICIO DEL TRMITE DE LIQUIDACIN. El trmite de solicitud de aprobacin de la
liquidacin slo se considerar iniciado cuando se verifique que el ADMINISTRADOR y el
CUSTODIO, han presentado actas de los rganos de administracin, de donde surja la
aprobacin de la liquidacin del fondo y hayan presentado la solicitud ante la CNV. Esto sin
perjuicio de su inicio cuando la liquidacin sea decidida por la CNV en los casos previstos por la
Ley N 24.083 y el Decreto N 174/93.
b) SUSPENSIN DE OPERACIONES DE SUSCRIPCIN Y RESCATE. A partir de la
presentacin, en la forma requerida de acuerdo al inciso a) que antecede, de la solicitud de
liquidacin del fondo ante la CNV, se suspendern las operaciones de suscripcin y rescate de
cuotapartes.
Los rescates slo podrn, hasta la fecha de notificacin de la resolucin de la CNV aprobatoria de
la liquidacin, ser realizados en especie, en los trminos del artculo 18 del Decreto N 174/93 de
las Normas, y entregndose al cuotapartista rescatante su proporcin en cada uno de los activos
que compongan el fondo al momento del rescate.
c) NO APLICACIN NORMATIVA DISPERSIN. A partir del inicio del trmite de liquidacin, no
sern de aplicacin respecto del fondo las restricciones relacionadas con la dispersin de activos
y con las inversiones del fondo.
d) INFORMACIN A CUOTAPARTISTAS Y TERCEROS. Desde el da del inicio del trmite de
liquidacin en la CNV, los rganos del fondo, o el liquidador sustituto, debern publicar en forma
diaria conforme el procedimiento requerido en las presentes Normas), una leyenda indicando que
el fondo se encuentra en trmite de aprobacin de liquidacin ante la CNV.
1.4. PROCESO DE REALIZACIN DE ACTIVOS.
a) INICIO DEL PROCESO DE REALIZACIN DE ACTIVOS. Los rganos del fondo, o el
liquidador sustituto, iniciarn la realizacin de los activos que integran el patrimonio del fondo, en
todo de acuerdo a lo informado en el inciso b.2) de la presente Seccin, no debiendo exceder a
estos efectos el perodo mximo de TREINTA (30) das corridos desde la notificacin de la
resolucin aprobatoria de la CNV o el plazo mayor que se disponga, en su caso. El producido de
los activos realizados deber ser depositado en una cuenta en entidades autorizadas
(debidamente individualizado) bajo la titularidad de la del CUSTODIO, o del liquidador sustituto,
con el aditamento del carcter que reviste respecto del fondo, debiendo abrirse cuentas distintas
de aquellas que el CUSTODIO, o el liquidador sustituto, tenga abiertas en inters propio o de
terceros como depositante. En su caso, los activos que no puedan ser realizados debern
registrarse de igual forma en las entidades correspondientes.
b) INFORMACIN A CUOTAPARTISTAS Y TERCEROS. Dentro de los CINCO (5) das hbiles
desde la notificacin de la resolucin de la CNV que aprueba la liquidacin, los rganos del fondo,
o el liquidador sustituto, debern informar a los cuotapartistas y terceros conforme la Seccin 1.6
del presente Captulo:
b.1) La resolucin de la CNV aprobatoria de la liquidacin del fondo, indicando claramente las
denominaciones completas del fondo, del ADMINISTRADOR, del CUSTODIO, o del liquidador
sustituto, y el domicilio donde los cuotapartistas deben concurrir para acreditar su condicin de
tales.
b.2) La fecha de inicio del proceso de realizacin de activos del fondo, la que deber ocurrir dentro
de los DIEZ (10) das hbiles desde la notificacin de la resolucin aprobatoria, y la fecha de
finalizacin del mismo, la que no deber exceder el perodo mximo de TREINTA (30) das
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NORMAS
AO 2013
corridos desde la notificacin de la resolucin aprobatoria, o el plazo mayor que disponga la CNV,
en su caso.
b.3) Toda otra informacin de inters relacionada con el procedimiento que se llevar a cabo
durante la liquidacin del fondo.
c) PUBLICACIN DIARIA. Desde la fecha de inicio del proceso de realizacin de activos del
fondo conforme el inciso a) y hasta la fecha de finalizacin del mismo conforme el inciso d), los
rganos del fondo, o el liquidador sustituto, debern publicar en forma diaria conforme el
procedimiento requerido en las Normas, una leyenda indicando que el fondo se encuentra en
proceso de realizacin de activos por liquidacin.
d) FINALIZACIN DEL PROCESO DE REALIZACIN DE ACTIVOS. REALIZACIN TOTAL.
REALIZACIN PARCIAL Y PAGO EN ESPECIE.
Finalizado el proceso de realizacin de activos:
d.1) En caso de haberse realizado la totalidad de los activos y obtenido el producido total, previa
deduccin de las obligaciones y cargos que correspondan al fondo, se fijar el valor de liquidacin
final de la cuotaparte, el que deber surgir de estados contables de liquidacin debidamente
aprobados, que debern ser presentados a la CNV.
d.2) En caso de haberse realizado una parte de los activos, los rganos del fondo, o el liquidador
sustituto, debern solicitar a la CNV autorizacin para instrumentar pago en especie de los activos
no realizados en forma proporcional a las tenencias de cada cuotapartista utilizando
procedimientos o instrumentos idneos que aseguren los derechos de los cuotapartistas respecto
de los mismos. En estos casos, obtenido el producido parcial, previa deduccin de las
obligaciones y cargos que correspondan al fondo, se fijar un importe de pago parcial, el que
deber surgir de estados contables de liquidacin debidamente aprobados, que debern ser
presentados a la CNV.
d.3) En ambos casos, los estados contables de liquidacin debern estar a disposicin de los
cuotapartistas y terceros.
d.4) Junto a dichos estados contables, se deber presentar a la CNV la siguiente informacin:
d.4.1) Composicin de la cartera del fondo al da anterior al de la notificacin de la resolucin de la
CNV aprobatoria de la liquidacin.
d.4.2) Valor de la cuotaparte al da anterior al de la notificacin de la resolucin de la CNV
aprobatoria de la liquidacin.
d.4.3) Listado de cuotapartistas al da anterior al de la notificacin de la resolucin de la CNV
aprobatoria de la liquidacin indicando la tenencia de cada cuotapartista a esa fecha.
d.4.4) Importe a cobrar por cada cuotapartista conforme al valor final de liquidacin de cuotaparte
en caso de realizacin total.
d.4.5) Importe a cobrar y cantidad de activos en especie a recibir por cada cuotapartista en forma
proporcional a su tenencia en caso de realizacin parcial.
1.5. PROCESO DE PAGO TOTAL O DE PAGO PARCIAL Y DE ENTREGA DE ACTIVOS EN
ESPECIE.
a) INICIO DEL PROCESO DE PAGO TOTAL O DEL PAGO PARCIAL Y DE ENTREGA DE
ACTIVOS EN ESPECIE A LOS CUOTAPARTISTAS. INFORMACIN A CUOTAPARTISTAS.
Dentro de los CINCO (5) das hbiles desde la finalizacin del proceso de realizacin de activos
del fondo, y contando con la autorizacin de la CNV en caso de pago en especie, los rganos del
fondo, o el liquidador sustituto, debern informar a los cuotapartistas y terceros conforme la
Seccin 1.6. del presente Captulo:
a.1) Las denominaciones completas del fondo, del ADMINISTRADOR, del CUSTODIO, o del
liquidador sustituto, y el domicilio donde los cuotapartistas deben concurrir para acreditar su
condicin de tales.
266
NORMAS
AO 2013
a.2) La fecha de inicio del proceso de pago total o de pago parcial y de entrega de activos en
especie, segn sea el caso, la que deber ocurrir dentro de los DIEZ (10) das hbiles desde la
finalizacin del proceso de realizacin, indicando que deber finalizarse en el menor plazo posible
contemplando el inters colectivo de los CUOTAPARTISTAS, y que salvo causas de fuerza mayor
no deber exceder de los SESENTA (60) das corridos desde la finalizacin del proceso de
realizacin de activos.
a.3) El valor de liquidacin final de la cuotaparte en caso de realizacin total o el importe y el
detalle de la implementacin del pago en especie en caso de realizacin parcial.
a.4) Toda otra informacin de inters relacionada con el procedimiento que se llevar a cabo
durante el proceso de pago total o de pago parcial y de entrega de activos en especie.
b) PUBLICACIN DIARIA. Desde la fecha de inicio del proceso de pago total o de pago parcial y
de entrega de activos en especie, conforme el inciso a), y hasta la fecha de finalizacin del mismo
conforme el inciso c), los rganos del fondo, o el liquidador sustituto, debern publicar en forma
diaria conforme el procedimiento requerido en las Normas, una leyenda indicando el valor de
liquidacin final de la cuotaparte o el importe de pago parcial en caso de realizacin parcial con
detalle de la implementacin del pago en especie correspondiente.
c) FINALIZACIN DEL PROCESO DE PAGO TOTAL O PAGO PARCIAL Y ENTREGA DE
ACTIVOS EN ESPECIE.
Finalizado el proceso de pago total o pago parcial y entrega de activos en especie:
c.1) En caso de no existir importes pendientes de pago o activos pendientes de entrega en
especie, los rganos del fondo, o el liquidador sustituto, debern presentar en la CNV informe
especial auditado por contador pblico independiente, con firma legalizada por el consejo
profesional correspondiente y actas de los rganos de administracin con constancia de la
correspondiente aprobacin.
c.2) En caso que existieran importes o activos no reclamados por cuotapartistas remanentes, los
rganos del fondo, o el liquidador sustituto, debern depositar los importes en un banco en la
cuenta que oportunamente el cuotapartista hubiera designado.
En el caso que dicha cuenta no se encontrara vigente o que el cuotapartista no hubiera designado
tal cuenta se proceder a depositar los importes, adecuadamente identificados, en un banco con
el mandato de entregarlos al cuotapartista en el momento en que este se presente para tal fin. El
banco slo podr percibir una comisin de mantenimiento sobre dichos fondos siempre que dicho
cobro hubiera sido formalmente pactado por los rganos del fondo con el respectivo cuotapartista,
o este hubiera recibido comunicacin fehaciente en ese sentido. Dicha comisin en ningn caso
podr exceder los costos de mercado para este tipo de operaciones y el cobro slo proceder
luego de transcurrido un ao del depsito.
Los activos en especie a nombre del cuotapartista correspondiente debern ser transferidos en
depsito a la entidad que lleve el registro de titularidad del activo, si fuera escritural o nominativo y
conservando, en este ltimo caso, a su disposicin el ttulo respectivo bajo la guarda del
ADMINISTRADOR, presentando en la CNV informe especial auditado por contador pblico
independiente, con firma legalizada por el consejo profesional correspondiente y actas de los
rganos de administracin con constancia de la correspondiente aprobacin. Asimismo debern
presentar documentacin respaldatoria referida a la notificacin procurada a cada uno de los
cuotapartistas remanentes del procedimiento instrumentado, identificando entidad depositante o
registrante, nmero de cuenta, importes y cantidad de activos en caso de entrega en especie, que
han sido puestos a disposicin de los cuotapartistas remanentes.
En este caso, los importes depositados y los activos registrados quedarn a disposicin de los
cuotapartistas remanentes durante el plazo de prescripcin vigente, sin perjuicio del derecho de
267
NORMAS
AO 2013
los rganos del fondo, o del liquidador sustituto, a consignar judicialmente las sumas o activos
correspondientes.
1.6. NOTIFICACIONES A CUOTAPARTISTAS Y TERCEROS. A los efectos de la difusin a los
cuotapartistas y terceros de informacin concerniente a la liquidacin del fondo de acuerdo a lo
indicado en las Secciones 1.4 y 1.5, los rganos del fondo, o el liquidador sustituto, debern
efectuar publicaciones por DOS (2) das en el Boletn Oficial y en un diario de amplia difusin en
las respectivas jurisdicciones. Asimismo, en su caso, podrn instrumentar mecanismos
informativos y procedimientos o instrumentos idneos que aseguren una adecuada difusin
procurando una efectiva notificacin oportuna a los cuotapartistas, implementando los medios
pertinentes que acrediten la notificacin en tiempo y forma a los cuotapartistas, incluyendo
asimismo la utilizacin de los locales en funcionamiento en donde se hubieren colocado
cuotapartes y, en su caso, los medios alternativos de las presentes Normas.
1.7. INFORMACIN PERIDICA A PRESENTAR EN LA COMISIN. Desde la fecha de inicio del
trmite de liquidacin conforme lo dispuesto en la Seccin 1.3 inciso a), hasta la fecha de
finalizacin del proceso de pago total o pago parcial y entrega de activos en especie conforme la
Seccin 1.5 inciso c), los rganos del fondo, o el liquidador sustituto, debern remitir
semanalmente a la CNV el estado patrimonial del fondo, indicando en su caso los importes
pendientes de cobro por los cuotapartistas y/o la cantidad de activos pendientes de entrega a los
cuotapartistas.
2. CANCELACIN. La CNV proceder a cancelar la inscripcin del fondo liquidado y del
ADMINISTRADOR y el CUSTODIO, o tomar nota de la conclusin de la tarea del liquidador
sustituto, cuando ocurriera una de las situaciones descriptas en la Seccin 1.5 inciso c) del
presente Captulo, y se hubiera procedido de acuerdo a lo all indicado.
CAPTULO 9: PUBLICIDAD Y ESTADOS CONTABLES
1. PUBLICIDAD INFORMATIVA. El ADMINISTRADOR publicar por cuenta del FONDO toda la
informacin que deba ser difundida en cumplimiento de la normativa vigente, incluyendo la
publicidad diaria del valor y de la cantidad total de cuotapartes del FONDO emitidas, netas de
suscripciones y rescates, al cierre de las operaciones del da.
La publicidad obligatoria que deben efectuar los fondos comunes de inversin (conf. artculo 27
inciso a) de la Ley N 24.083) deber ser representativa de UN MIL (1.000) cuotapartes sin
excepcin.
La publicidad a efectuar por los Agentes de Colocacin y Distribucin de Fondos Comunes de
Inversin relacionada con esa actividad deber contar con la aprobacin expresa del
ADMINISTRADOR, quien cumplir con las disposiciones aplicables de la Ley N 24.083 y del
Decreto Reglamentario N 174/93.
El ADMINISTRADOR de los fondos comunes de inversin deber practicar la publicidad dispuesta
en el artculo 27 de la Ley N 24.083 en:
a) Un rgano informativo de uno de los mercados autorizados por la Comisin, o
b) Un diario de amplia difusin en la Repblica del lugar donde aquellas tengan su sede social.
En relacin con la publicidad prevista en los incisos b), c) y d) del artculo citado, los interesados
(previa conformidad de la CNV) podrn cumplir su obligacin de publicidad, en las oportunidades
correspondientes, mediante aviso en medios que renan las pautas establecidas en este artculo,
con mencin de la direccin y horario de atencin, indicando que copias de los respectivos
instrumentos se encontrarn a disposicin de los interesados en la sede del CUSTODIO.
Se considerar cumplida la carga informativa prevista en el artculo 11 de la Ley N 24.083
mediante una publicacin que haga constar la aprobacin por parte de la CNV, del texto original
268
NORMAS
AO 2013
del reglamento de gestin o sus posteriores modificaciones, y que contenga una indicacin
expresa haciendo mencin que copia del correspondiente texto se encuentra a disposicin de los
interesados en la sede del CUSTODIO.
2. PUBLICIDAD PROMOCIONAL. El ADMINISTRADOR, el CUSTODIO y los Agentes de
Colocacin y Distribucin de Fondos Comunes de Inversin, estn facultados para realizar todas
las actividades tendientes a la promocin y desarrollo del fondo, incluyendo enunciativamente la
realizacin por cualquier medio de publicidad de carcter promocional. La publicidad, con
independencia del medio utilizado para realizarla no puede en ningn caso, asegurar ni garantizar
el resultado de la inversin, debiendo ajustarse a la normativa aplicable y establecer la existencia
del ADMINISTRADOR y del CUSTODIO con igual rango de importancia. En los casos en que una
entidad financiera intervenga (directa o indirectamente), colocadora, administrador o custodio, en
forma legible y destacada debe aclararse que "las inversiones en cuotas del fondo no constituyen
depsitos en ...(denominacin de la entidad financiera interviniente), a los fines de la Ley de
Entidades Financieras ni cuentan con ninguna de las garantas que tales depsitos a la vista o a
plazo puedan gozar de acuerdo a la legislacin y reglamentacin aplicables en materia de
depsitos en entidades financieras. Asimismo, ... (denominacin de la entidad financiera
interviniente) se encuentra impedida por normas del BANCO CENTRAL DE LA REPBLICA
ARGENTINA de asumir, tcita o expresamente, compromiso alguno en cuanto al mantenimiento,
en cualquier momento, del valor del capital invertido, al rendimiento, al valor de rescate de las
cuotapartes o al otorgamiento de liquidez a tal fin". Tampoco podrn utilizarse palabras comunes
o de la misma raz, frases, abreviaturas, siglas o smbolos, cuando ellos puedan inducir al
cuotapartista o identificar al fondo con la entidad financiera interviniente o que cuenta con el
respaldo patrimonial o financiero de sta.
La leyenda a que se refiere el apartado anterior deber incorporarse a la solicitud de suscripcin y
en los resmenes de cuenta que detallen tenencias de cuotapartes y exhibirse en forma
destacada en todos los locales donde se promocionen y/o vendan cuotapartes del fondo.
Asimismo, toda propaganda escrita deber contener una leyenda que especifique los honorarios,
gastos y comisiones reales a cargo del fondo. La folletera deber integrarse con un ejemplo de la
incidencia que los honorarios, gastos y comisiones tengan en el valor de la cuotaparte.
3. ESTADOS CONTABLES. El ejercicio econmico-financiero del FONDO cierra en la fecha
prevista en el Captulo 9, Seccin 1 de las CLUSULAS PARTICULARES, correspondiendo al
ADMINISTRADOR la responsabilidad por la contabilidad del FONDO. En oportunidad del cierre
anual, el ADMINISTRADOR producir una memoria explicativa de la gestin del FONDO, la que
estar a disposicin de los CUOTAPARTISTAS a partir de los NOVENTA (90) das corridos del
cierre del ejercicio en la sede del CUSTODIO.
CAPTULO 10: SOLUCIN DE DIVERGENCIAS
1. ARBITRAJE. Para el caso de que surgiere alguna divergencia entre los CUOTAPARTISTAS y
el ADMINISTRADOR y/o el CUSTODIO respecto de la interpretacin del REGLAMENTO y/o los
derechos y obligaciones de los CUOTAPARTISTAS, y la divergencia no pudiere ser solucionada
de buena fe por las partes, la controversia ser sometida a la decisin final e inapelable del
Tribunal Arbitral previsto en el Reglamento de Gestin, sin perjuicio de la intervencin que pudiere
corresponderle a la CNV.
CAPTULO 11: CLUSULA INTERPRETATIVA GENERAL
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NORMAS
AO 2013
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NORMAS
AO 2013
SECCIN V
RGIMEN ESPECIAL PARA LA CONSTITUCIN DE FONDOS COMUNES DE
INVERSIN PYMES.
ARTICULO 21.- Los Fondos Comunes de Inversin cuyo objeto especial de inversin lo
constituyan instrumentos destinados al financiamiento de PYMEs se regirn por el rgimen
especial que se desarrolla seguidamente y por las disposiciones aplicables en general para los
fondos comunes de inversin abiertos.
a) El SETENTA Y CINCO POR CIENTO (75%), como mnimo, del haber del fondo deber
invertirse en activos que compongan el objeto especial de inversin antes sealado.
b) El CUARENTA POR CIENTO (40%) del porcentaje indicado precedentemente deber invertirse
en valores negociables emitidos por PYMEs incluidos cheques de pago diferido, pagars y letras
de cambio- mientras que el porcentaje restante podr completarse mediante inversiones en
valores negociables emitidos por empresas constituidas en el pas de baja capitalizacin y/o
instrumentos de otras entidades cuya emisin detente como objetivo o finalidad el financiamiento
de PYMEs.
c) En el reglamento de gestin podr fijarse un perodo para la conformacin definitiva de la
cartera de inversin en los trminos antes exigidos, el que no podr exceder los CIENTO
OCHENTA (180) das corridos desde el lanzamiento del Fondo Comn de Inversin.
d) Para solicitar el rescate de cuotapartes cuando el monto del reembolso supere el DIEZ POR
CIENTO (10%) del patrimonio neto del Fondo Comn de Inversin, en el reglamento de gestin
podr establecerse un plazo de preaviso que no podr exceder de DIEZ (10) das hbiles.
e) De no conformarse el patrimonio del fondo conforme lo exigido en los incisos a) y b), dentro del
perodo estipulado en el inciso c) del presente artculo, deber procederse a la inmediata
cancelacin del Fondo Comn de Inversin; debindose especificar en el reglamento de gestin
las condiciones de liquidacin, las bases para la distribucin del patrimonio entre los
cuotapartistas y los requisitos de publicidad aplicables.
f) En toda la documentacin relativa al Fondo deber constar la mencin Fondo Comn de
Inversin Abierto PyMES junto con la respectiva identificacin particular.
Al exclusivo efecto de acceder al rgimen especial previsto en el presente artculo se considerarn
PyMEs las empresas que califiquen como tales de acuerdo con la definicin incorporada en el
Captulo VI del Ttulo II correspondiente a PYMES.
Sern consideradas de baja capitalizacin , al slo fin de integrar el patrimonio de los Fondos
Comunes de Inversin constituidos en el marco de este rgimen especial, las empresas
constituidas en el pas cuya capitalizacin no supere el 0,3% de la capitalizacin correspondiente
a la totalidad de empresas constituidas en el pas que integren el panel general de negociacin del
mercado autorizado por la Comisin.
Cuando el monto de capitalizacin correspondiente a una empresa cuyos valores negociables
integren la cartera de inversiones del Fondo en los trminos establecidos en el inciso b) del
presente artculo- supere, durante la vigencia del Fondo, el monto indicado en el prrafo que
antecede, deber adecuarse la cartera a las limitaciones mencionadas dentro de los CIENTO
OCHENTA (180) das corridos de producido el incremento.
271
NORMAS
AO 2013
Las pautas para considerar Pequeas y Medianas Empresas y Empresas constituidas en el pas
de baja capitalizacin, estipuladas en los prrafos que anteceden, debern constar en los
respectivos reglamentos de gestin.
RGIMEN ESPECIAL PARA LA CONSTITUCIN DE FONDOS COMUNES DE INVERSIN
ABIERTOS PARA PROYECTOS PRODUCTIVOS DE ECONOMAS REGIONALES E
INFRAESTRUCTURA
ARTCULO 22.- Los Fondos Comunes de Inversin cuyo objeto especial de inversin, lo
constituyan instrumentos destinados al financiamiento de proyectos productivos de economas
regionales e infraestructura, se regirn por el rgimen especial que se desarrolla seguidamente y
por las disposiciones aplicables en general para los fondos comunes de inversin abiertos:
a) El SETENTA Y CINCO POR CIENTO (75 %), como mnimo, del haber del Fondo deber
invertirse en activos que compongan el objeto especial de inversin antes sealado.
b) El CUARENTA Y CINCO POR CIENTO (45%) del haber del Fondo deber invertirse en valores
negociables y cheques de pago diferido, pagars y letras de cambio, emitidos con la finalidad de
financiar en forma directa proyectos productivos de economas regionales e infraestructura,
mientras que el TREINTA POR CIENTO (30%) restante podr completarse mediante inversiones
en otros valores negociables y cheques de pago diferido, cuya emisin se relacione con la
finalidad de financiamiento que detenta este rgimen especial.
c) No resultar de aplicacin a los Fondos Comunes de Inversin Abiertos que se constituyan bajo
este rgimen especial lo dispuesto por el inciso a) del artculo 4 del Captulo II Fondos Comunes
de Inversin -, de las presentes Normas.
d) En el texto del reglamento de gestin podr fijarse un perodo para la conformacin definitiva de
la cartera de inversin en los trminos antes exigidos, el que no podr exceder los
TRESCIENTOS SESENTA Y CINCO (365) das corridos, contados a partir del lanzamiento del
Fondo.
e) Para solicitar el rescate de cuotapartes, en el reglamento de gestin podr establecerse un
plazo de preaviso que no podr exceder los VEINTICINCO (25) das corridos.
f) Regir para estos Fondos un rgimen informativo peridico particularizado respecto del cual, y
complementariamente a las disposiciones aplicables en general para los fondos comunes de
inversin abiertos, se deber remitir dentro de los TRES (3) das hbiles de finalizada cada
semana - en formato planilla de clculo (EXCEL) a travs de la Autopista de la Informacin
Financiera del Organismo y mediante el acceso Composicin Semanal Cartera Fondo - el detalle
de la composicin de la cartera del ltimo da hbil de cada semana, su valuacin y los clculos
de determinacin diaria del valor de cada cuotaparte.
g) En la denominacin de los Fondos deber constar la mencin Fondo Comn de Inversin
Abierto para Proyectos Productivos de Economas Regionales e Infraestructura.
h) De no conformarse el patrimonio del Fondo Comn de Inversin conforme lo exigido en los
incisos a) y b), dentro del perodo estipulado en el inciso d) del presente artculo, deber
procederse a la inmediata cancelacin del Fondo; debindose especificar en el reglamento de
gestin las condiciones de liquidacin, las bases para la distribucin del patrimonio entre los
cuotapartistas y los requisitos de publicidad aplicables.
SECCIN VI
AGENTES DE COLOCACIN Y DISTRIBUCIN INTEGRAL DE FONDOS COMUNES
DE INVERSIN.
272
NORMAS
AO 2013
273
NORMAS
AO 2013
ARTCULO 25.- Los sujetos indicados en los incisos a) y b) del artculo precedente, a los fines de
su desempeo en el carcter de Agentes de Colocacin y Distribucin Integral de Fondos
Comunes de Inversin, debern acreditar tener una organizacin administrativa propia y adecuada
para prestar el servicio ofrecido y un patrimonio neto mnimo de PESOS DOS MILLONES
QUINIENTOS MIL ($ 2.500.000.-).
Como contrapartida, un mnimo del CINCUENTA POR CIENTO (50%) del importe del patrimonio
neto mnimo deber estar invertido en su totalidad en activos elegibles indicados en el Anexo I del
Captulo I Mercados del Ttulo VI, resultndole aplicables las pautas all dispuestas.
Las entidades mencionadas debern cumplir en todo momento- con los requerimientos indicados
en el presente artculo, debiendo abstenerse de actuar en caso de incumplimiento, sin perjuicio de
poder disponerse en forma inmediata la cancelacin la autorizacin otorgada y ordenar el cese
definitivo de su actividad como Agente de Colocacin y Distribucin Integral de Fondos Comunes
de Inversin.
ARTCULO 26.- Corresponder a los Agentes de Colocacin y Distribucin Integral de Fondos
Comunes de Inversin la percepcin del importe de las suscripciones y el pago de los rescates a
sus clientes por cuenta del Agente de Custodia de Productos de Inversin Colectiva de Fondos
Comunes de Inversin, para lo cual debern proceder a la apertura por cada Fondo Comn de
Inversin en cuya colocacin intervengan- de cuentas bancarias exclusivas y distintas de aqullas
que tengan abiertas en inters propio o de terceros, en entidades financieras autorizadas por el
Banco Central de la Repblica Argentina.
ARTICULO 27.- Los Agentes de Colocacin y Distribucin Integral de Fondos Comunes de
Inversin autorizados por la Comisin sern registrados como cuotapartistas del Fondo Comn de
Inversin en cuya colocacin intervengan, en el Registro llevado por el Agente de Custodia de
Productos de Inversin Colectiva de Fondos Comunes de Inversin del mismo.
A los fines de la individualizacin de las tenencias correspondientes a los inversores, el Agente de
Colocacin y Distribucin Integral de Fondos Comunes de Inversin interviniente deber utilizar el
sistema vigente de cuentas depositantes y subcuentas comitentes en los Agentes de Depsito
Colectivo autorizados por la Comisin.
Los Agentes de Depsito Colectivo actuarn como agentes de pago de los rescates que los
cuotapartistas titulares de subcuentas comitentes soliciten al Agente de Colocacin y
Distribucin Integral de Fondos Comunes de Inversin en su carcter de titular de la cuenta
depositante.
ARTCULO 28.-Estos Agentes de Colocacin y Distribucin Integral de Fondos Comunes de
Inversin debern remitir por medio de la Autopista de la Informacin Financiera la informacin y
documentacin indicada en las presentes Normas.
ARTCULO 29.-Sin perjuicio de la intervencin de estos Agentes de Colocacin y Distribucin
Integral de Fondos Comunes de Inversin, se respetarn las Clusulas estipuladas en los
Reglamentos de Gestin de los distintos Fondos Comunes de Inversin relacionadas con
comisiones de suscripcin y de rescate, honorarios del ADMINISTRADOR y del CUSTODIO y
gastos ordinarios.
A todo evento, debern incorporarse en los Contratos a presentarse clusulas que recepten lo
estipulado en el convenio para los agentes de colocacin y distribucin no integral.
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NORMAS
AO 2013
SECCIN VII
FONDOS COMUNES CERRADOS
ASPECTOS GENERALES. AUTORIZACIN
ARTCULO 31.- En el caso de los fondos comunes de inversin que se constituyan con un
nmero determinado de cuotapartes (conf. artculo 21 de la Ley N 24.083) los representantes de
los rganos del fondo debern presentar la solicitud de inscripcin acompaando la informacin y
documentacin que se indica en los artculos siguientes y acompaar el prospecto para la
colocacin inicial adecuado al objeto especfico de cada fondo.
AGENTE DE ADMINISTRACIN DE PRODUCTOS DE INVERSIN COLECTIVA DE FONDOS
COMUNES DE INVERSIN
ARTCULO 32.-Los Agentes de Administracin de Productos de Inversin Colectiva debern
presentar la informacin y documentacin exigida para los Fondos Comunes abiertos.
FONDO COMN DE INVERSIN
ARTCULO 33.- Se deber presentar:
a)La documentacin e informacin prevista en el artculo 3 del Captulo I Fondos Comunes de
Inversin - de las Presentes Normas.
b)Informacin respecto de los mercados autorizados por la Comisin en que se solicitar
negociacin para las cuotapartes del fondo.
c)Modelos del certificado de copropiedad (salvo cuando se trate de cuotapartes escriturales), de la
solicitud de suscripcin y de los recibos correspondientes, los que debern contener, como
mnimo, los datos exigidos en los casos de fondos comunes abiertos.
d)Prospecto de emisin: deber contener lo dispuesto en las Presentes Normas y las menciones
que correspondan por el tipo de fondo (duracin del fondo, cantidad mxima de cuotapartes,
mercados autorizados por la Comisin donde negocien las cuotapartes, rgimen de comisiones y
gastos imputados, precio de suscripcin mnima y forma de integracin, perodo de suscripcin,
datos de los agentes de colocacin y distribucin de fondos comunes de inversin, etc.) y todos
aquellos datos que hagan al objeto del fondo.
AGENTE DE CUSTODIA DE PRODUCTOS DE INVERSIN COLECTIVA DE FONDOS
COMUNES DE INVERSIN.
ARTCULO 34.- Los Agentes de Custodia de Productos de Inversin Colectiva debern presentar
la informacin y documentacin exigida para los Fondos Comunes abiertos.
REMISIN
ARTCULO 35.- Sern de aplicacin a estos fondos:
a)Las disposiciones de los artculos 1 al 26 del Captulo I Fondos Comunes de Inversin-, 11,
12 y 15 del Captulo II Fondos Comunes de Inversin -, no sindoles exigibles los libros de
rescates y de determinacin del valor de la cuotaparte.
275
NORMAS
AO 2013
b)En su caso, las disposiciones de los artculos 27 del Captulo I, y 7, 9 y 10 del Captulo II
Fondos Comunes de Inversin -.
c)La denominacin de estos fondos deber incluir la expresin "fondo comn cerrado".
d)Rgimen informativo: las disposiciones de las presentes Normas respecto de las sociedades
que hacen oferta pblica de su capital social.
OFERTA PBLICA
ARTCULO 36.- La autorizacin de los fondos comunes cerrados implicar la autorizacin de
oferta pblica de sus cuotapartes. A esos efectos, se agregar a los elementos que corresponda
presentar para su habilitacin, la documentacin complementaria que le solicite la Comisin, lo
que incluye informar el mercado autorizado donde se negociarn las cuotapartes.
ARTCULO 37.- La admisin en la oferta pblica quedar condicionada a la efectiva y total
colocacin de las cuotapartes, en el plazo establecido en el reglamento de gestin autorizado por
la Comisin.
ARTCULO 38.- Cuando fuera aplicable:
a)La suspensin de oferta pblica o
b)El retiro de la respectiva autorizacin o habilitacin del fondo, debern preverse los medios
mediante los cuales se liquide para los cuotapartistas su participacin en el fondo, a precios
actualizados que correspondan al valor de mercado, a cuyos fines (de ser aplicable) se utilizar el
mtodo de valuacin previsto el artculo 20 del Captulo I - Fondos Comunes de Inversin-.
SECCIN VIII
FONDOS COMUNES CERRADOS DE CRDITOS.
PATRIMONIO DEL FONDO.
ARTCULO 39.- Integracin del patrimonio del fondo:
a) Se podrn constituir fondos comunes cerrados con objeto especial de inversin cuyo patrimonio
se halle integrado por conjuntos homogneos o anlogos de activos o derechos creditorios, con
garantas o sin ellas, transmitidos a ttulo oneroso.
b) Indivisibilidad. El haber del fondo es indivisible y los activos o crditos que lo integran estarn
totalmente afectados a: (1) Pagos correspondientes a las cuotapartes emitidas de acuerdo con las
condiciones de emisin de las mismas y, (2) Al pago de los gastos relativos a la gestin del fondo
en los trminos que fije el reglamento de gestin.
Los activos o crditos que integren el patrimonio del fondo slo podrn ser enajenados con las
limitaciones y en las condiciones fijadas en el reglamento de gestin.
ORIGEN DE LOS CRDITOS QUE INTEGRAN EL PATRIMONIO DEL FONDO.
ARTCULO 40.- El fondo podr constituirse total o parcialmente con crditos o activos
transmitidos por el ADMINISTRADOR por el CUSTODIO o por una persona fsica o jurdica que
se halle vinculada a stos en forma directa o indirecta. En ese caso, deber detallarse
expresamente esta circunstancia en el reglamento de gestin, en el prospecto de emisin y en
toda la publicidad del fondo.
ARTCULO 41.- Las entidades financieras cedentes de crditos que integren el haber del fondo
slo podrn otorgar garantas respecto de los crditos de acuerdo con las normas del Banco
Central de la Repblica Argentina.
276
NORMAS
AO 2013
CUOTAPARTES.
ARTCULO 42.- Podrn emitirse distintas clases de cuotapartes en los trminos y condiciones que
se fijen al momento de su emisin de acuerdo con lo previsto en el artculo 1 de la Ley N 24.083,
las que podrn ser: (a) de condominio y, (b) de renta.
Las cuotapartes de condominio darn derecho a una participacin proporcional en la distribucin
de las amortizaciones de capital y los pagos de los intereses pactados en los crditos.
Estas distribuciones sern efectuadas en los trminos y condiciones que fije el reglamento de
gestin, hasta la concurrencia de los fondos provenientes de las cobranzas resultantes de la
cartera de crditos que constituye el patrimonio del fondo.
ARTCULO 43.- Una vez cancelada la totalidad de las obligaciones emergentes de las
cuotapartes de renta, de existir un remanente, el mismo podr ser atribuido a los titulares de
cuotapartes de condominio o a terceros de acuerdo con las disposiciones del reglamento de
gestin.
REQUISITOS.
ARTCULO 44.- Las cuotapartes debern contener las siguientes enunciaciones:
a)Las exigidas para el certificado de copropiedad de los fondos comunes abiertos.
b)Garantas otorgadas por terceros, en su caso.
Las cuotapartes representativas del haber del fondo podrn contar con calificacin(es) de riesgo
emitida(s) por entidad(es) calificadora(s) inscripta(s) en el registro.
DENOMINACIN DE LOS FONDOS COMUNES CERRADOS DE CRDITOS.
ARTCULO 45.- La denominacin "fondo comn cerrado de crditos" slo podr ser utilizada por
los fondos comunes que se organicen de acuerdo con estas disposiciones, debiendo agregar la
denominacin que les permita diferenciarse entre s.
RGANOS DE LOS FONDOS COMUNES CERRADOS DE CRDITOS.
ARTCULO 46.- Los rganos de los fondos comunes cerrados de crditos tendrn a su cargo:
a)Agente de Administracin de Productos de Inversin Colectiva de Fondos Comunes de
Inversin:
1) La direccin y administracin del fondo, de acuerdo con la Ley N 24.083 y sus normas
reglamentarias.
2) Elaboracin del informe mensual, que deber presentar a la Comisin y al mercado donde se
negocien las cuotapartes respectivas, dentro de los DIEZ (10) das corridos siguientes a la
finalizacin de cada mes, sobre cobro del capital e intereses correspondientes a los crditos que
integran el patrimonio del fondo y problemas planteados en su gestin.
b)Agente de Custodia de Productos de Inversin Colectiva de Fondos Comunes de Inversin:
1) Titularidad de los crditos o activos que integran el patrimonio del fondo. Los crditos o activos
que integren el patrimonio del fondo debern ser transferidos al Agente de Custodia de Productos
de Inversin Colectiva de Fondos Comunes de Inversin y las notificaciones e inscripciones
registrales que se realizaren, sern a nombre de ste dejando expresa constancia de que acta
en el carcter referido.
2) Depsito de valores y documentos. En su caso, los valores representativos de los crditos que
constituyeren el patrimonio del fondo debern estar depositados: En el Agente de Custodia de
Productos de Inversin Colectiva de Fondos Comunes de Inversin o a nombre de ese Agente
277
NORMAS
AO 2013
(con constancia de actuar en carcter de custodio del fondo) en una entidad financiera autorizada
por el Banco Central de la Repblica Argentina o en un ente de depsito colectivo autorizado.
3) Obligaciones del Agente de Custodia de Productos de Inversin Colectiva de Fondos Comunes
de Inversin: Cobrar el importe de la integracin de las cuotapartes emitidas;) A su vencimiento
efectuar los pagos a que diera derecho cada cuotaparte, respetando el orden de prelacin fijado
por el reglamento de gestin; Vigilar el cumplimiento de las disposiciones legales y reglamentarias
por parte del Administrador; llevar el registro de las cuotapartes y expedir las constancias que
soliciten los cuotapartistas y celebrar los contratos de suscripcin con los adquirentes de
cuotapartes.
REGLAMENTO DE GESTIN DE FONDOS COMUNES CERRADOS DE CRDITOS. ENTREGA
A LOS SUSCRIPTORES DE CUOTAPARTES.
ARTCULO 47.- Cuando las cuotapartes del fondo comn cerrado de crditos fueren emitidas en
forma escritural, cada suscriptor deber recibir una copia del reglamento de gestin, al momento
de integrar el importe correspondiente.
Cuando las cuotapartes fueren emitidas en forma cartular, este requisito se dar por cumplido con
la transcripcin del reglamento de gestin en el reverso del certificado respectivo o en el contrato
de suscripcin.
CONTENIDO DEL REGLAMENTO DE GESTIN.
ARTCULO 48.- El reglamento de gestin deber contemplar:
a) La composicin de la cartera de crditos o conjunto de activos que integrar el patrimonio del
fondo, indicando su origen, forma de valuacin, precio de adquisicin, rentabilidad histrica
promedio, garantas existentes y previsin acerca de los remanentes en su caso, y la poltica de
seleccin de los crditos efectuada por el Agente de Administracin de Productos de Inversin
Colectiva de Fondos Comunes de Inversin.
b) Plazo de duracin del fondo.
c) Monto mximo de cuotapartes a emitirse.
d) Perodos para el pago de las amortizaciones de capital e intereses.
e) Destino del remanente si lo hubiere.
f) Previsiones para la inversin transitoria de fondos excedentes y para la solicitud de crditos
transitorios a fin de atender el pago de los gastos comprometidos.
g) Disposiciones para el caso de reemplazo del Administrador o del Custodio.
h) Rgimen de comisiones y gastos imputables al fondo.
i) Rgimen que se aplicar para la cobranza de los crditos morosos.
j) Forma de liquidacin del fondo, incluyendo (en su caso) las normas relativas a la disposicin de
los crditos en gestin y mora remanentes a la fecha prevista para el ltimo pago correspondiente
a los crditos de acuerdo con sus trminos originales.
k) Cuando se contemple la emisin de cuotapartes de renta, debern explicitarse los
procedimientos para garantizar el pago de los servicios de renta o amortizacin a los
cuotapartistas de renta.
En ese caso, los activos y su rendimiento debern cubrir en exceso las obligaciones de pago de
capital e intereses de las cuotapartes de renta, a cuyo fin el excedente de activos deber guardar
relacin con la morosidad histrica promedio de los crditos que integren el haber del fondo.
SECCIN IX
PROCEDIMIENTO DE AUTORIZACIN.
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NORMAS
AO 2013
REMISIONES. AUTORIZACIN.
ARTCULO 49.- Los representantes de los rganos de los Fondos Comunes Cerrados de Crditos
debern presentar la solicitud respectiva acompaando la siguiente documentacin:
a) La exigida a los Agentes de Administracin de Productos de Inversin Colectiva de Fondos
Comunes de Inversin de fondos comunes cerrados.
b) Fondo comn de inversin: 1) La exigida a los fondos comunes cerrados; 2) Prospecto de
emisin ajustado a lo dispuesto en el Anexo Prospecto y 3) En su caso, la(s) calificacin(es) de
riesgo, emitida(s) con respecto a las cuotapartes representativas del haber del fondo por
entidades inscriptas.
c) La exigida a los Agentes de Custodia de Productos de Inversin Colectiva de Fondos Comunes
de Inversin de fondos comunes de inversin cerrados: 1) Las disposiciones aplicables a los
fondos comunes cerrados; 2) En su caso, la(s) calificacin(es) de riesgo, emitida(s) con respecto a
las cuotapartes representativas del haber del fondo por entidades inscriptas;3) Sern aplicables
las disposiciones de las presentes Normas respecto de las emisoras que hacen oferta pblica de
su capital social.
CONSTITUCIN DE FONDOS COMUNES DE INVERSIN CERRADOS PARA EL
FINANCIAMIENTO DE MIPYMES.
ARTCULO 50.- La constitucin de Fondos Comunes de Inversin Cerrados para el
financiamiento de micro, pequeas y medianas empresas (MIPyMEs), adems del cumplimiento
de las disposiciones aplicables en general para ese tipo de fondos, requiere que:
a) El Fondo tenga como objeto especial de inversin, en los trminos del artculo 1, segundo
prrafo de la Ley 24.083 (modif. Ley 24.441), favorecer el financiamiento de micro, pequeas y
medianas empresas (MIPyMEs) -en los trminos del artculo 1 de la Ley 25.300 y
complementarias- mediante la adquisicin de valores emitidos por micro, pequeas y medianas
empresas (MIPyMEs).
b) En su caso, las calificaciones de riesgo de las cuotapartes sern producidas con metodologas
especficas que, entre otras cuestiones, evalen el desempeo, la solidez y el riesgo crediticio de
las pequeas y medianas empresas (art. 8, Ley 24.467).
c) Se establezca un plazo de duracin mnimo del Fondo Comn de Inversin Cerrado de DOS (2)
aos.
d) En toda su documentacin conste la mencin especfica Fondo Comn Cerrado de Inversin
para el financiamiento de micro, pequeas y medianas empresas (MyPYMEs) junto con la
respectiva identificacin particular.
e) La adquisicin, originaria o derivativa, de las cuotapartes quede reservada exclusivamente a los
inversores calificados definidos en las Normas.
FONDOS COMUNES DE INVERSIN CERRADOS PARA PROYECTOS PRODUCTIVOS DE
ECONOMAS REGIONALES E INFRAESTRUCTURAS
ARTCULO 51.- La constitucin de Fondos Comunes de Inversin Cerrados para el
financiamiento de proyectos productivos de economas regionales e infraestructura, adems del
cumplimiento de las disposiciones aplicables en general para ese tipo de fondos, requiere que:
a) El Fondo tenga como objeto especial de inversin, en los trminos del artculo 1, segundo
prrafo de la Ley 24.083 (mod. Ley 24.441), favorecer el financiamiento de proyectos productivos
de economas regionales y proyectos de infraestructura.
b) En forma adicional el prospecto de emisin deber contener: i) el plan de inversin, de
produccin y estratgico, dirigido a la consecucin del objeto especial de inversin, ii) los
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NORMAS
AO 2013
DENOMINACIN.
ARTCULO 54.- La denominacin "Fondo Comn de Dinero", "Money Market Fund", "Fondos
Monetarios" o toda otra denominacin anloga, slo podr ser utilizada por fondos que respondan
a las prescripciones de este Captulo.
Los fondos debern contener la designacin que les permita diferenciarse entre s. Cuando se
trate de fondos cuyo patrimonio consistiere en valores y/u otras inversiones que no fueren en
pesos de curso legal, su denominacin deber incluir una referencia a la moneda respectiva.
PATRIMONIO DEL FONDO.INDIVISIBILIDAD.
ARTCULO 55.- El haber del fondo ser indivisible y los bienes que lo integren estarn totalmente
afectados a:
a) Los pagos correspondientes a las cuotapartes emitidas, de acuerdo con las condiciones de
emisin de las mismas y
b) Al pago de los gastos de gestin del fondo en los trminos que fije el reglamento de gestin.
Los activos que integren el patrimonio del fondo slo podrn ser enajenados con las limitaciones y
en las condiciones fijadas en el reglamento de gestin.
ARTCULO 56.- Las cuotapartes darn derecho a una participacin en la distribucin de las rentas
obtenidas de los bienes del fondo y/o del producido de su venta, segn fuere el caso, de
conformidad con los trminos y condiciones del reglamento de gestin, hasta la concurrencia de
los importes lquidos provenientes de las operaciones del fondo.
Las cuotapartes de estos fondos slo podrn emitirse en forma escritural.
INTEGRACIN DEL PATRIMONIO DEL FONDO
ARTCULO 57.- El patrimonio de los fondos comunes de dinero deber estar integrado por los
activos previstos en el primer prrafo del artculo 1 de la Ley N 24.083, sujeto a las siguientes
limitaciones:
a) Slo podrn adquirir valores representativos de deuda con oferta pblica, con exclusin de los
que fueren convertibles en acciones o en otros valores negociables de renta variable.
b) Los valores representativos de deuda debern:
1) Prever la devolucin del capital nominal sin variacin ni ajuste.
2) Calcular su renta sobre el capital nominal en base a una tasa fija o variable. En este caso, el
margen deber ser fijo y el componente variable deber ser una tasa de inters pura.
3) Slo podrn adquirir valores negociables, cuyo vencimiento final no exceda los DOS (2) aos a
partir de la fecha de adquisicin.
4) Podrn realizarse operaciones de pase o como colocadores de fondos, sujeto a las
disposiciones aplicables del Banco Central de la Repblica Argentina, de los mercados
autorizados y de la Comisin, en su caso, nicamente respecto de valores comprendidos en los
incisos precedentes.
5) Podrn realizar operaciones de caucin como colocadores de fondos, sujetos a las
disposiciones aplicables del Banco Central de la Repblica Argentina, de los mercados
autorizados y de la Comisin, en su caso, nicamente respecto de valores negociables
comprendidos en los incisos precedentes.
6) Las inversiones en caja de ahorro no sern consideradas "disponibilidades" a los fines de este
Captulo.
7) Se autorizar el uso de operaciones de canje de tasa de inters ("swaps") para convertir la tasa
de activos que integren el haber del fondo de tasa fija a tasa flotante o viceversa. En cada caso,
el "swap" deber calzar exactamente con el activo cuya tasa ser convertida.
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realicen con ellos, (b) los problemas planteados en su gestin, y (c) en su caso, el cumplimiento
de los planes de inversin.
ARTCULO 63.- Sin perjuicio de las dems disposiciones aplicables, el ADMINISTRADOR deber:
a) Ejercer todos los derechos que le corresponden en virtud de la naturaleza de los bienes
adquiridos por el fondo, en exclusivo beneficio de los cuotapartistas.
b) Llevar la contabilidad del fondo de acuerdo a la normativa vigente en la materia. Si el mismo
Agente de ADMINISTRACIN administrara ms de un fondo, llevar por separado las
registraciones contables de cada uno.
c) Administrar las inversiones del fondo, de acuerdo con la poltica establecida al respecto en el
reglamento de gestin.
d) Remitir a los cuotapartistas un resumen mensual con la evolucin del fondo, de sus cuotapartes
y en forma trimestral una copia del informe previsto en el artculo anterior.
AGENTE DE CUSTODIA DE PRODUCTOS DE INVERSIN COLECTIVA DE FONDOS
COMUNES DE INVERSIN. TITULARIDAD DE LOS ACTIVOS QUE INTEGREN EL
PATRIMONIO DEL FONDO.
ARTCULO 64.- Los bienes que integren el patrimonio del fondo debern ser transferidos al
CUSTODIO, a nombre de este dejando expresa constancia de que acta en tal carcter.
DEPSITO DE VALORES Y DOCUMENTOS.
ARTCULO 65.- Los valores que constituyeren el patrimonio del fondo debern estar depositados,
en el CUSTODIO o a nombre de ste con constancia de actuar como tal, en una entidad
financiera autorizada por el Banco Central de la Repblica Argentina o en un agente de depsito
colectivo.
OBLIGACIONES .
ARTCULO 66.- El CUSTODIO deber:
a) Cobrar el importe de la integracin de las cuotapartes emitidas.
b) Efectuar los pagos a que diera derecho cada cuotaparte, incluyendo los rescates.
c) Vigilar el cumplimiento de las disposiciones legales y reglamentarias por parte del
ADMINISTRADOR.
d) Llevar el registro de las cuotapartes y, expedir las constancias que soliciten los cuotapartistas.
e) Celebrar los contratos de suscripcin con los adquirentes de cuotapartes.
REGLAMENTO DE GESTIN.
ARTCULO 67.-Cada suscriptor deber recibir una copia del Reglamento de Gestin al momento
de entregar el importe correspondiente a la suscripcin inicial.
El Reglamento de Gestin har las veces de prospecto de emisin, y deber encontrarse a
disposicin de los cuotapartistas y del pblico en las oficinas del ADMINISTRADOR y del
CUSTODIO.
CONTENIDO DEL REGLAMENTO DE GESTIN.
ARTCULO 68.El reglamento de gestin deber contemplar expresamente:
a) Nombre del fondo comn de dinero.
b) Nombre y domicilio del ADMINISTRADOR y del CUSTODIO.
c)La composicin del patrimonio del fondo y/o la poltica de inversin.
d) Plazo de duracin del fondo, el cual puede ser indeterminado.
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NORMAS
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e) La forma de pago de las distribuciones de capital y renta, que podr ser realizada mediante la
acreditacin de cuotapartes o fracciones de estas a favor del cuotapartista.
f)Destino del remanente si lo hubiere.
g) Disposiciones para el caso de reemplazo del ADMINISTRADOR o CUSTODIO.
h) Rgimen de comisiones y gastos imputables al fondo. Las comisiones nicamente podrn
consistir en un porcentaje aplicable sobre el total del patrimonio del fondo calculado como una
tasa anual.
i) Forma de liquidacin del fondo.
PROCEDIMIENTO DE AUTORIZACIN. REMISIONES.
ARTCULO 69.-Los representantes de los rganos de los fondos comunes de dinero debern
presentar la solicitud de inscripcin acompaando la siguiente documentacin.
a) ADMINISTRADOR: la documentacin exigida al Agente de Administracin de Productos de
Inversin Colectiva de Fondos Comunes de Inversin de fondos comunes de inversin.
b) FONDO COMN DE INVERSIN:
1) La documentacin prevista en el artculo 3 del Captulo I Fondos Comunes de Inversin-.
2) Modelos de los siguientes formularios: solicitud de suscripcin, constancia de saldo, recibos de
cobro y pago y los giros o letras.
c) CUSTODIO: la documentacin exigida al Agente de Custodia de Productos de Inversin
Colectiva de Fondos Comunes de Inversin.
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NORMAS
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CAPTULO III
OTRAS DISPOSICIONES PARA LOS FONDOS COMUNES DE INVERSIN
SECCIN I
REGISTRO DE IDNEOS.
REGISTRO DE IDONEIDAD. DELEGACIN. PROCEDIMIENTOS.
ARTCULO 1.- La Comisin Nacional de Valores llevar el Registro de Idneos habilitados para
efectuar las actividades definidas en el artculo 3 del Captulo II Fondos Comunes de Inversinde las presentes Normas.
ARTCULO 2.- El Registro de Idneos deber mantenerse debidamente actualizado y
encontrarse disponible en todo momento en la pgina web de esta Comisin Nacional de Valores.
Asimismo Los Agentes de Administracin de Productos de Inversin Colectiva de Fondos
Comunes de Inversin, Los Agentes de Custodia de Productos de Inversin Colectiva de Fondos
Comunes de Inversin y los agentes de colocacin y distribucin de fondos comunes de inversin,
que se encuentren habilitados para la comercializacin de cuotapartes debern incluir en los
locales de atencin al pblico un listado de los agentes idneos habilitados.
ARTCULO 3.- El examen de idoneidad podr ser instrumentado por la Cmara Argentina de
Fondos Comunes de Inversin (CAFCI), debindose utilizar para la preparacin del mismo el
Manual de Idoneidad elaborado por esa entidad y aprobado por la Comisin.
Dicho Manual deber abordar todos aquellos temas vinculados con la operatoria de los fondos
comunes de inversin, y encontrarse en todo momento debidamente actualizado con especial
indicacin de la normativa vigente y aplicable.
Asimismo las modalidades implementadas por la CAFCI para las instancias evaluatorias,
incluyendo los modelos de examen, debern ser informadas a esta Comisin, con carcter previo
a su implementacin.
ARTCULO 4.- A fin de proceder a su inscripcin en el Registro de Idneos, los Agentes de
Administracin de Productos de Inversin Colectiva de Fondos Comunes de Inversin, los
Agentes de Custodia de Productos de Inversin Colectiva de Fondos Comunes de Inversin y los
agentes de colocacin y distribucin de fondos comunes de inversin, debern presentar la
documentacin relativa al personal a su cargo, que acredite haber superado satisfactoriamente el
examen de idoneidad correspondiente.
Del mismo modo, dichos sujetos debern solicitar a la Comisin la baja del Registro de Idneos en
el caso de la finalizacin de la relacin laboral mantenida con el Asesor Idneo.
ARTCULO 5.- Todo el personal nuevo que se incorpore a la actividad relacionada con los fondos
comunes de inversin, deber ser idneo independientemente del lugar en que desarrolle o haya
desarrollado la actividad con anterioridad, aunque sea en la misma institucin.
ARTCULO 6.- La idoneidad deber mantenerse y ser actualizada conforme lo dispuesto en el
Ttulo Transparencia en el mbito de la oferta pblica.
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NORMAS
AO 2013
SECCIN II
MODALIDADES DE COLOCACIN DE FONDOS COMUNES DE INVERSIN.
MODALIDADES DE COLOCACIN DE CUOTAPARTES
ARTCULO 7.-Las modalidades de captacin de solicitudes de suscripciones y rescates de
cuotapartes, debern ser autorizadas previamente por la Comisin.
Podrn ser presentadas por el ADMINISTRADOR y el CUSTODIO con la conformidad recproca, o
por sus agentes de colocacin y distribucin de fondos comunes de inversin debidamente
registrados ante la Comisin, que acrediten la aprobacin del ADMINISTRADOR y del CUSTODIO
a esos efectos.
SUSCRIPCIN Y RESCATE DE CUOTAPARTES EN FORMA PRESENCIAL.
ARTCULO 8.-Para el registro de la modalidad de captacin de solicitudes de suscripcin y
rescate presencial, se deber presentar la siguiente documentacin:
1) descripcin general de la operatoria.
2) detalle de las sucursales y del personal idneo involucrado.
3) detalle del plan de seguridad, planes de contingencia, polticas aplicadas para la guarda de la
documentacin involucrada.
4) manual de procedimientos aplicable en la modalidad.
El personal idneo deber:
1) en caso de suscripciones, verificar obligatoriamente que los inversores han obtenido
previamente el texto vigente a ese momento del reglamento del fondo. En caso que el resultado
de la verificacin sea negativo, con anterioridad a la firma del Formulario de Solicitud de
Suscripcin, entregar al inversor UN (1) ejemplar ntegro del reglamento vigente, quedando
constancia firmada de su recepcin en el Formulario Recibo de Reglamento del Anexo
Constancia Recibo Entrega Reglamento de Gestin en Suscripcin Presencial, que se
conservar como nico modo vlido para tener por cumplida la exigencia, debiendo una copia del
mismo ser entregada al inversor.
2) en caso de suscripciones, registrar para cada inversor la fecha y hora de obtencin del
reglamento as como la modalidad de colocacin que utiliz el inversor para obtenerlo.
3) en caso de suscripciones y/o de rescates, entregar al cuotapartista copia de los formularios
correspondientes.
SUSCRIPCIN Y RESCATE DE CUOTAPARTES POR MEDIO DE INTERNET.
ARTCULO 9.- Para el registro ante la Comisin de la modalidad de captacin de solicitudes de
suscripcin y rescate por medio de internet se deber dar cumplimiento a los siguientes requisitos:
a) Se deber presentar la siguiente documentacin:
1) Actas de directorio de los rganos del fondo y del Agente de Colocacin y Distribucin, en su
caso, aprobatorias de la modalidad.
2) Descripcin general del sistema, incluyendo detalle de cada una de las pantallas involucradas.
3) mbito de aplicacin de la modalidad, indicando si se encuentra abierta al pblico en general o
si se halla restringida a clientes previamente registrados, acompaando detalle de los requisitos
en cada caso.
4) Detalle del plan de seguridad relativo al sistema.
5) Planes de contingencia y polticas de seguridad de todo el equipamiento.
6) Dictamen de auditor externo en sistemas, sobre el nivel de seguridad del sistema, planes de
contingencia y polticas de seguridad.
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NORMAS
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7) En caso que el sistema fuera presentado por una entidad financiera, antecedentes existentes
sobre la aprobacin de la pgina de Internet que mantiene en su carcter de entidad financiera,
por parte del Banco Central de la Repblica Argentina.
8) Manual de procedimientos aplicable en la operatoria.
b) El sistema deber:
1) Contemplar obligatoriamente un mecanismo que verifique que los inversores que acceden a la
suscripcin de cuotapartes por medio del sistema, han obtenido previamente el texto vigente a ese
momento del reglamento del fondo. En caso que la respuesta a la verificacin sea negativa,
desplegar una pantalla con el texto del reglamento vigente, donde el inversor deber aceptar el
texto y luego guardarlo, con la opcin de su impresin en ese momento.
2) Impedir la suscripcin de cuotapartes por parte del inversor de un fondo, cuyo reglamento no ha
sido entregado en forma previa al inversor.
3) Registrar para cada inversor que opere por esta va la fecha y hora de obtencin del
reglamento, as como la modalidad de colocacin que utiliz el inversor para obtenerlo.
4) Desplegar una pantalla para el inversor que accede a la suscripcin o solicita el rescate de
cuotapartes, con la opcin de impresin, en la que quede constancia de las operaciones
realizadas.
5) Contemplar un mecanismo por medio del cual se le informe al cuotapartista inversor, dentro de
las VEINTICUATRO (24) horas de realizada la operacin, la documentacin requerida en el
artculo 332.
c) La pgina Web que invite a la suscripcin de los fondos deber contener una leyenda que
informe que este sistema de comercializacin de cuotapartes por Internet ha sido registrado en la
Comisin Nacional de Valores.
SUSCRIPCIN Y RESCATE DE CUOTAPARTES POR VA TELEFNICA.
ARTCULO 10.- Para el registro ante la Comisin de la modalidad de captacin de solicitudes de
suscripcin y rescate por va telefnica se deber dar cumplimiento a los siguientes requisitos:
a) Se deber presentar la siguiente documentacin:
1) Actas de directorio de los rganos del fondo y del Agente de Colocacin y Distribucin, en su
caso, aprobatorias de la modalidad.
2) Descripcin general del sistema.
3) Detalle del mecanismo implementado para la grabacin de las comunicaciones con los
inversores, identificando el sistema que se utilizar para permitir identificar las solicitudes de
suscripcin y rescate recibidas de los cuotapartistas inversores por parte del operador telefnico.
4) mbito de aplicacin de la modalidad, indicando si se encuentra abierta al pblico en general o
si se halla restringida a clientes previamente registrados, acompaando detalle de los requisitos
de cada caso.
5) Detalle del plan de seguridad relativo al sistema.
6) Planes de contingencia y polticas de seguridad de todo el equipamiento.
7) Dictamen de auditor externo en sistemas sobre el nivel de seguridad del sistema, planes de
contingencia y polticas de seguridad.
8) En caso que el sistema fuera presentado por una entidad financiera, antecedentes existentes
sobre la aprobacin de la modalidad telefnica que mantiene en su carcter de entidad financiera,
por parte del BANCO CENTRAL DE LA REPBLICA ARGENTINA.
9) Manual de procedimientos aplicable en la operatoria.
b) El personal idneo y/ o el sistema debern:
1) Contemplar obligatoriamente un mecanismo que verifique que los inversores que acceden a la
suscripcin de cuotapartes por medio del sistema, han obtenido previamente el texto vigente a ese
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momento del reglamento del fondo. En caso que la respuesta a la verificacin sea negativa, el
operador telefnico deber impedir la suscripcin de cuotapartes por parte del inversor.
2) Contemplar un mecanismo por medio del cual se le informe y remita al cuotapartista inversor,
dentro de las VEINTICUATRO (24) horas de realizada la operacin, la documentacin requerida
en el artculo 332.
OTRAS MODALIDADES DE CAPTACIN DE SUSCRIPCIN Y RESCATES DE
CUOTAPARTES.
ARTCULO 11.- En caso de tratarse de otras modalidades de captacin de solicitudes de
suscripcin y rescates distintas a las establecidas precedentemenente, se deber dar
cumplimiento a los requisitos all dispuestos, adaptados a las particularidades correspondientes al
sistema presentado.
OTRAS DISPOSICIONES.
ARTCULO 12.- En todas las modalidades, el Agente de Administracin de Productos de Inversin
Colectiva de Fondos Comunes de Inversin y el Agente de Custodia de Productos de Inversin
Colectiva de Fondos Comunes de Inversin, debern informar a la Comisin en poder de cul o
cules de los rganos del fondo quedarn las constancias de recepcin del reglamento de gestin
por parte de los cuotapartistas y dems documentacin respaldatoria involucrada, indicndose, en
su caso, detalle del tercero subcontratado a estos efectos, sin delegacin de sus
responsabilidades. La acreditacin de la constancia de entrega del reglamento de gestin podr
realizarse presentando el Formulario del Anexo III, o la documentacin pertinente involucrada en
las dems modalidades de captacin de solicitudes de suscripcin reglamentadas.
SECCIN III
LIQUIDACIN Y CANCELACION DE FONDOS COMUNES DE INVERSIN.
LIQUIDACIN
ARTCULO 13.- La liquidacin de un fondo podr ser decidida por la Comisin en los casos
previstos por la Ley N 24.083 y el Decreto N 174/93. Asimismo, cuando el reglamento de gestin
no prevea fecha o plazo para la liquidacin del fondo, sta podr ser decidida en cualquier
momento por los rganos del mismo, siempre que existan razones fundadas para ello, y se
asegure el inters de los cuotapartistas.
La liquidacin no podr ser practicada hasta que la decisin sea aprobada por la Comisin, siendo
de aplicacin a estos efectos el procedimiento contemplado en el artculo 25 del Decreto N
174/93.
RGANOS DEL FONDO Y LIQUIDADOR.
ARTCULO 14.- El Agente de Administracin de Productos de Inversin Colectiva de Fondos
Comunes de Inversin y el Agente de Custodia de Productos de Inversin Colectiva de Fondos
Comunes de Inversin estarn a cargo de la liquidacin, asumiendo cada una las tareas
inherentes a su competencia. En casos excepcionales, la Comisin podr designar un liquidador
sustituto de los rganos del fondo. En todos los casos, se deber proceder con la mayor diligencia
arbitrando los medios necesarios para finalizar en el plazo ms breve posible los procesos
inherentes a la liquidacin del fondo, privilegiando los intereses de los cuotapartistas.
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NORMAS
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RETRIBUCIN.
ARTCULO 15.- Los rganos del fondo, o el liquidador sustituto, percibirn una retribucin en
concepto de liquidacin conforme lo disponga el reglamento de gestin. Esta retribucin
compensar por todo concepto las tareas correspondientes al perodo mximo de liquidacin y se
detraer del patrimonio del fondo, una vez finalizado el proceso de realizacin de activos y previo
a la determinacin del valor de liquidacin final de la cuotaparte en caso de realizacin total, o del
importe de pago parcial en caso de realizacin parcial y cantidad de activos para pago en especie.
TRMITE DE LIQUIDACIN. INICIO DEL TRMITE DE LIQUIDACIN.
ARTCULO 16.- El trmite de solicitud de aprobacin de la liquidacin slo se considerar iniciado
cuando se verifique que el ADMINISTRADOR y el CUSTODIO, han presentado actas de los
rganos de administracin de donde surja la aprobacin de la liquidacin del fondo y hayan
presentado la solicitud ante la Comisin.
Esto sin perjuicio de su inicio cuando la liquidacin sea decidida por la Comisin en los casos
previstos por la Ley N 24.083 y el Decreto N 174/93.
Suspensin de Operaciones de Suscripcin y Rescate.
A partir de la presentacin, en la forma requerida precedentemente de la solicitud de liquidacin
del fondo, se suspendern las operaciones de suscripcin y rescate de cuotapartes. Los rescates
slo podrn, hasta la fecha de notificacin de la resolucin de la Comisin aprobatoria de la
liquidacin, ser realizados en especie, en los trminos del artculo 18 del Decreto N 174/93 y bajo
las condiciones impuestas por las presentes Normas, entregndose al cuotapartista rescatante su
proporcin en cada uno de los activos que compongan el fondo al momento del rescate.
No Aplicacin Normativa Dispersin.
A partir del inicio del trmite de liquidacin, no sern de aplicacin respecto del fondo las
restricciones relacionadas con la dispersin de activos y con las inversiones del fondo.
Informacin a Cuotapartistas y Terceros.
Desde el da del inicio del trmite de liquidacin, los rganos del fondo, o el liquidador sustituto,
debern publicar en forma diaria una leyenda indicando que el fondo se encuentra en trmite de
aprobacin de liquidacin ante la Comisin.
PROCESO DE REALIZACIN DE ACTIVOS.
ARTCULO 17.- Inicio del Proceso de Realizacin de Activos. Los rganos del fondo, o el
liquidador sustituto, iniciarn la realizacin de los activos que integran el patrimonio del fondo, en
todo de acuerdo a lo informado en el punto 2) del presente artculo, no debiendo exceder a estos
efectos el perodo mximo de TREINTA (30) das corridos desde la notificacin de la resolucin
aprobatoria de la Comisin o el plazo mayor que se disponga. El producido de los activos
realizados deber ser depositado en una cuenta en entidades autorizadas (debidamente
individualizado) bajo la titularidad del Agente de Custodia de Productos de Inversin Colectiva de
Fondos Comunes de Inversin, o del liquidador sustituto, con el aditamento del carcter que
reviste respecto del fondo, debiendo abrirse cuentas distintas de aquellas que el custodio, o el
liquidador sustituto, tenga abiertas en inters propio o de terceros como depositante. En su caso,
los activos que no puedan ser realizados debern registrarse de igual forma en las entidades
correspondientes.
Informacin a Cuotapartistas y Terceros.
Dentro de los CINCO (5) das corridos desde la notificacin de la resolucin de la Comisin que
aprueba la liquidacin, los rganos del fondo, o el liquidador sustituto, debern informar a los
cuotapartistas y terceros:
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290
NORMAS
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Dentro de los CINCO (5) das corridos desde la finalizacin del proceso de realizacin de activos
del fondo, y contando con la autorizacin de la Comisin en caso de pago en especie, los rganos
del fondo, o el liquidador sustituto, debern informar a los cuotapartistas y terceros:
1) Las denominaciones completas del fondo, del ADMINISTRACIN, del CUSTODIO, o del
liquidador sustituto, y el domicilio donde los cuotapartistas deben concurrir para acreditar su
condicin de tales.
2) La fecha de inicio del proceso de pago total o de pago parcial y de entrega de activos en
especie, la que deber ocurrir dentro de los DIEZ (10) das corridos desde la finalizacin del
proceso de realizacin, indicando que deber finalizarse en el menor plazo posible contemplando
el inters colectivo de los cuotapartistas, y que salvo causas de fuerza mayor no deber exceder
de los SESENTA (60) das corridos desde la finalizacin del proceso de realizacin de activos.
3) El valor de liquidacin final de la cuotaparte en caso de realizacin total o el importe y el detalle
de la implementacin del pago en especie en caso de realizacin parcial.
4) Toda otra informacin de inters relacionada con el procedimiento que se llevar a cabo
durante el proceso de pago total o de pago parcial y de entrega de activos en especie.
Publicacin Diaria.
Desde la fecha de inicio del proceso de pago total o de pago parcial y de entrega de activos en
especie, y hasta la fecha de su finalizacin, los rganos del fondo, o el liquidador sustituto,
debern publicar en forma diaria conforme el procedimiento requerido, una leyenda indicando el
valor de liquidacin final de la cuotaparte o el importe de pago parcial en caso de realizacin
parcial con detalle de la implementacin del pago en especie correspondiente.
Finalizacin del Proceso de Pago Total o Pago Parcial y Entrega de Activos en Especie:
1) En caso de no existir importes pendientes de pago o activos pendientes de entrega en especie,
los rganos del fondo, o el liquidador sustituto, debern presentar en la Comisin informe especial
auditado por contador pblico independiente, con firma legalizada por el consejo profesional y
actas de los rganos de administracin con constancia de la correspondiente aprobacin.
2) En caso que existieran importes o activos no reclamados por cuotapartistas remanentes, los
rganos del fondo, o el liquidador sustituto, debern depositar los importes en un banco en la
cuenta que oportunamente el cuotapartista hubiera designado. En el caso que dicha cuenta no se
encontrara vigente o que el cuotapartista no hubiera designado tal cuenta se proceder a
depositar los importes, adecuadamente identificados, en un banco con el mandato de entregarlos
al cuotapartista en el momento en que este se presente para tal fin. El banco slo podr percibir
una comisin de mantenimiento sobre dichos fondos siempre que dicho cobro hubiera sido
formalmente pactado por los rganos del fondo con el respectivo cuotapartista, o ste hubiera
recibido comunicacin fehaciente en ese sentido. Dicha comisin en ningn caso podr exceder
los costos de mercado para este tipo de operaciones y el cobro slo proceder luego de
transcurrido un ao del depsito. Los activos en especie a nombre del cuotapartista
correspondiente debern ser transferidos en depsito al agente que lleve el registro de titularidad
del activo, si fuera escritural o nominativo y conservando, en este ltimo caso, a su disposicin el
ttulo respectivo bajo la guarda del Agente de Custodia de Productos de Inversin Colectiva de
Fondos Comunes de Inversin, presentando en la Comisin informe especial auditado por
contador pblico independiente, con firma legalizada por el consejo profesional y actas de los
rganos de administracin con constancia de la correspondiente aprobacin. Asimismo debern
presentar documentacin respaldatoria referida a la notificacin intentada a cada uno de los
cuotapartistas remanentes del procedimiento instrumentado, identificando entidad depositante o
registrante, nmero de cuenta, importes y cantidad de activos en caso de entrega en especie, que
han sido puestos a disposicin de los cuotapartistas remanentes.
291
NORMAS
AO 2013
En este caso, los importes depositados y los activos registrados quedarn a disposicin de los
cuotapartistas remanentes durante el plazo de prescripcin vigente, sin perjuicio del derecho de
los rganos del fondo, o del liquidador sustituto, a consignar judicialmente las sumas o activos
correspondientes.
NOTIFICACIONES A CUOTAPARTISTAS Y TERCEROS.
ARTCULO 19.- A los efectos de la difusin a los cuotapartistas y terceros de informacin
concerniente a la liquidacin del fondo, los rganos del fondo, o el liquidador sustituto, debern
efectuar publicaciones por DOS (2) das en el Boletn Oficial y en un diario de amplia difusin en
las respectivas jurisdicciones. Asimismo, podrn instrumentar mecanismos informativos y
procedimientos o instrumentos idneos que aseguren una adecuada difusin procurando una
efectiva notificacin oportuna a los cuotapartistas, implementando los medios pertinentes que
acrediten la notificacin en tiempo y forma a los cuotapartistas, incluyendo asimismo la utilizacin
de los locales en funcionamiento en donde se hubieren colocado cuotapartes y, en su caso, los
medios alternativos.
INFORMACIN PERIDICA A PRESENTAR EN LA COMISIN.
ARTCULO 20.- Desde la fecha de inicio del trmite de liquidacin, hasta la fecha de finalizacin
del proceso de pago total o pago parcial y entrega de activos en especie, los rganos del fondo, o
el liquidador sustituto, debern remitir semanalmente a la Comisin el estado patrimonial del
fondo, indicando en su caso los importes pendientes de cobro por los cuotapartistas y/o la
cantidad de activos pendientes de entrega a los cuotapartistas.
CANCELACIN.
ARTCULO 21.- La Comisin proceder a cancelar la inscripcin del fondo liquidado y del Agente
de Administracin de Productos de Inversin Colectiva de Fondos Comunes de Inversin y el
Agente de Custodia de Productos de Inversin Colectiva de Fondos Comunes de Inversin, o
tomar nota de la conclusin de la tarea del liquidador sustituto, cuando ocurriera una de las
situaciones descriptas en el presente Captulo, y se hubiera procedido de acuerdo a lo all
indicado.
SECCIN IV
OPERACIONES DE FONDOS COMUNES DE INVERSIN.
OPERACIONES CON VALORES NEGOCIABLES
ARTCULO 22.- Las operaciones que se realicen por cuenta de los fondos comunes de inversin
con valores negociables pblicos o privados bajo el rgimen de oferta pblica, debern ser
efectuadas exclusivamente en los Mercados autorizados, y en los trminos que fije el Organismo.
Quedan exceptuadas de esta disposicin aquellas operaciones con valores negociables pblicos o
privados extranjeros que se negocien en mercados del exterior, los cuales debern encontrarse
debidamente autorizados por el organismo regulador actuante.
SECCIN V
SISTEMA INFORMTICO PARA REMISIN DE INFORMACIN.
292
NORMAS
AO 2013
293
NORMAS
AO 2013
ANEXO I
TRMITE DE AUTORIZACIN DE FONDOS COMUNES DE INVERSIN. DOCUMENTACIN
DEL AGENTE DE ADMINISTRACIN DE PRODUCTOS DE INVERSIN COLECTIVA DE
FONDOS COMUNES DE INVERSIN CONFORME ARTCULO 2 DEL CAPTULO I.
N
Documentacin
5
6
7
8
294
NORMAS
9
10
11
12
AO 2013
13
14
15
16
17
18
Observaciones:
.................................................................................................................................................
(*) No deben presentar esta informacin las sociedades ya autorizadas, conforme artculo 15 del
Captulo I, salvo que el documento presentado ante la Comisin oportunamente, tenga una fecha
de emisin que supere los DOCE (12) meses y/o no se encuentre actualizado, en cuyo caso
deber presentarse una nueva versin actualizada.
295
NORMAS
AO 2013
ANEXO II
TRMITE DE AUTORIZACIN DE FONDOS COMUNES DE INVERSIN. DOCUMENTACIN
DEL FONDO CONFORME ARTCULO 3 DEL CAPTULO I.
N
Documentacin
Adjunta
(marcar
con una X)
SI
NO
296
NORMAS
AO 2013
ANEXO III
CONSTANCIA RECIBO
PRESENCIAL
ENTREGA REGLAMENTO
DE
GESTIN EN SUSCRIPCIN
Declaro conocer y aceptar el/los texto/s del/los reglamento/s de gestin (reglamento/s) del/los
fondo/s comn/es de inversin (FONDO/S) que se detalla/n a continuacin, del/los cual/es recibo
copia ntegra del texto vigente, obrando el presente como suficiente recibo.
Tomo conocimiento que este/os reglamento/s puede/n ser modificado/s, previa autorizacin de la
COMISION NACIONAL DE VALORES e inscripcin en el REGISTRO correspondiente, en cuyo
caso la/s nueva/s versin/es regir/n la operatoria del/los FONDO/S a partir de su entrada en
vigencia.
El/los texto/s vigente/s del/los reglamento/s, as como la informacin adicional sobre el/los
FONDOS, el ADMINISTRADOR y el CUSTODIO, podrn ser consultados en forma gratuita, en
todo momento, en www.xxx.xxx.ar (completar con pgina en Internet de GERENTE y/o
DEPOSITARIA), en www.cnv.gob.ar y/o en www.fondosargentina.org.ar
DENOMINACIN FONDO/S COMUN/ES DE INVERSIN..
APROBADO/S POR RESOLUCIN CNV N.
DE FECHA
Apellido y Nombre / razn social del INVERSOR
Tipo y Nro. de Documento de Identidad:
Fecha:
Firma y aclaracin del INVERSOR...
Firma y aclaracin del PERSONAL del Agente de Administracin de Productos de Inversin
Colectiva de Fondos Comunes de Inversin y/o del Agente de Custodia de Productos de Inversin
Colectiva de Fondos Comunes de Inversin y/o del agente de Colocacin y Distribucin de
Fondos Comunes de Inversin, presente en la entrega al INVERSOR de la copia ntegra del texto
del reglamento de gestin..
Las inversiones en cuotas del FONDO no constituyen depsitos en (denominacin de la entidad
financiera interviniente), a los fines de la Ley de Entidades Financieras ni cuentan con ninguna de
las garantas que tales depsitos a la vista o a plazo puedan gozar de acuerdo a la legislacin y
reglamentacin aplicables en materia de depsitos en entidades financieras. Asimismo,
(denominacin de la entidad financiera interviniente) se encuentra impedida por normas del
BANCO CENTRAL DE LA REPBLICA ARGENTINA de asumir, tcita o expresamente,
compromiso alguno en cuanto al mantenimiento, en cualquier momento, del valor del capital
invertido, al rendimiento, al valor de rescate de las cuotapartes o al otorgamiento de liquidez a tal
fin.
297
NORMAS
AO 2013
ANEXO IV
MODELO DE CERTIFICADO DE COPROPIEDAD O CONSTANCIA DE SALDO DE
CUOTAPARTES ESCRITURALES CONFORME EL ARTCULO 5 DEL CAPTULO I.
CERTIFICADO DE COPROPIEDAD N _____________
(o constancia de saldo de cuotapartes escriturales)
DENOMINACIN DEL FONDO COMN DE INVERSIN
Inscripto
en
la
Comisin
Nacional
de
Valores
bajo
el
___
Localidad:
____________________
. ..
Firma del representante del ADMINISTRADOR
______________________
Firma del CUSTODIO
______________________.....................
Firma del representante del Agente de
Colocacin y Distribucin de Fondos
Comunes de Inversin
Las inversiones en cuotapartes del fondo no constituyen depsitos en _______(denominacin de
la entidad financiera interviniente) a los fines de la Ley de Entidades Financieras ni cuentan con
ninguna de las garantas que tales depsitos a la vista o a plazo puedan gozar de acuerdo a la
legislacin y reglamentacin aplicables en materia de depsitos en entidades financieras.
Asimismo, _______ (denominacin de la entidad financiera interviniente) se encuentra impedida
298
NORMAS
AO 2013
por normas del Banco Central de la Repblica Argentina de asumir, tcita o expresamente,
compromiso alguno en cuanto al mantenimiento, en cualquier momento, del valor del capital
invertido, al rendimiento, al valor de rescate de las cuotapartes o al otorgamiento de liquidez a tal
fin.
Modelo aprobado por la Comisin Nacional de Valores con fecha __/__/__
299
NORMAS
AO 2013
ANEXO V
MODELO DE SOLICITUD DE SUSCRIPCIN CONFORME EL ARTCULO 6 DEL CAPTULO I.
SOLICITUD DE SUSCRIPCIN N ____________
Gastos de adquisicin
%
Importe
Total
Declaro haber recibido copia del Reglamento de Gestin (salvo que se encuentre incorporado al
ttulo).
__________________
Firma del Suscriptor
Los resmenes de cuenta trimestrales sern:
enviados a mi domicilio
300
NORMAS
AO 2013
____________________
. ..
Firma del representante del ADMINISTRADOR
______________________
Firma del CUSTODIO
______________________.....................
Firma del representante del Agente de
Colocacin y Distribucin de Fondos
Comunes de Inversin
aprobado
por
la
Comisin
Nacional
de
Valores
con
fecha
__/__/__
301
NORMAS
AO 2013
ANEXO VI
MODELO DE LIQUIDACIN DE SUSCRIPCIN CONFORME EL ARTCULO 6 DEL
CAPTULO I
LIQUIDACIN DE SUSCRIPCIN N _______________
DENOMINACIN DEL FONDO COMN DE INVERSIN
Inscripto en la Comisin Nacional de Valores bajo el N __
Denominacin del Agente de Administracin de Productos de Inversin Colectiva de Fondos
Comunes de Inversin
Denominacin del Agente de Custodia de Productos de Inversin
Colectiva de Fondos Comunes de Inversin
Domicilio:
Domicilio:
Inscripta en el R.P.C. o registro que
Inscripta en el R.P.C. o registro que
corresponda el corresponda el __/__/__ bajo el N__
__/__/__ bajo el N__
Constancia de habilitacin B.C.R.A.: _________ Constancia de habilitacin B.C.R.A.:
____________
Denominacin del Agente de Colocacin y Distribucin de Fondos Comunes de Inversin
Domicilio
FECHA: __/__/__
Apellido y Nombre del/os Titular/es:
Tipo y N de documento:
Domicilio:
Cdigo postal:
Localidad:
Por medio de la presente informamos a Uds. que en el da de la fecha ha sido aceptada su
solicitud de suscripcin de cuotapartes clase ________ del fondo comn de inversin
______________________________ de acuerdo al siguiente detalle.
Valor de la Cantidad
de Importe Bruto
Gastos
de Importe Neto de la
cuotaparte
cuotapartes
adquisicin ___%
suscripcin
Declaro haber recibido copia del Reglamento de Gestin (salvo que se encuentre incorporado al
ttulo).
____________________
Firma del Cuotapartista
____________________
. ..
Firma del representante del ADMINISTRADOR
______________________
Firma del CUSTODIO
______________________.....................
Firma del representante del Agente de
Colocacin y Distribucin de Fondos
Comunes de Inversin
Modelo aprobado por la Comisin Nacional de Valores con fecha ___/__/__
302
NORMAS
AO 2013
ANEXO VII
MODELO DE SOLICITUD DE RESCATE CONFORME EL ARTCULO 7 DEL CAPTULO I.
SOLICITUD DE RESCATE N _______________
Localidad:
__________________
Firma del cuotapartista
____________________
. ..
Firma del representante del ADMINISTRADOR
______________________
Firma del CUSTODIO
______________________.....................
Firma del representante del Agente de
Colocacin y Distribucin de Fondos
Comunes de Inversin
Modelo aprobado por la Comisin Nacional de Valores con fecha __/__/__
303
NORMAS
AO 2013
ANEXO VIII
MODELO DE LIQUIDACIN DE RESCATE CONFORME EL ARTCULO 7 DEL CAPTULO I.
LIQUIDACIN DE RESCATE N ___________________
DENOMINACIN DEL FONDO COMN DE INVERSIN
Inscripto en la Comisin Nacional de Valores bajo el N ___
Denominacin del Agente de Administracin de Productos de Inversin Colectiva de Fondos
Comunes de Inversin
Denominacin del Agente de Custodia de Productos de
Inversin Colectiva de Fondos Comunes de Inversin
Domicilio:
Domicilio:
Inscripta en el R.P.C. o registro que
Inscripta en el R.P.C. o registro que
corresponda
corresponda el __/__/__ bajo el N __.
el __/__/__ bajo el N __
Constancia habilitacin del B.C.R.A. _________
Denominacin del Agente de Colocacin y Distribucin
Domicilio
FECHA: __/__./__
Apellido y Nombre del/os Titular/es:
Tipo y N de documento:
Domicilio:
Cdigo postal:
Localidad:
____________________
. ..
Firma del representante del ADMINISTRADOR
______________________
Firma del CUSTODIO
______________________.....................
Firma del representante del Agente de
Colocacin y Distribucin de Fondos
Comunes de Inversin
Modelo aprobado por la Comisin Nacional de Valores con fecha ___/__/__.
304
NORMAS
AO 2013
ANEXO IX
MODELO DE RECIBO DE PAGO POR SUSCRIPCIN CONFORME EL ARTCULO 8 DEL
CAPTULO I.
RECIBO DE PAGO POR SUSCRIPCIN N _______________
DENOMINACIN DEL FONDO COMN DE INVERSIN
Inscripto en la Comisin Nacional de Valores bajo el N ___
Denominacin del Agente de Administracin de Productos de Inversin Colectiva de Fondos
Comunes de Inversin
Denominacin del Agente de Custodia de Productos de
Inversin Colectiva de Fondos Comunes de Inversin
Domicilio:
Domicilio:
Inscripta en el R.P.C. o registro que
Inscripta en el R.P.C. o registro
que corresponda el __/__/__ bajo el N__
corresponda el __/__/__ bajo
el N__
Constancia habilitacin B.C.R.A.: _________
Constancia
habilitacin
B.C.R.A.: _________
Denominacin del Agente de Colocacin y Distribucin de Fondos Comunes de Inversin
Domicilio
FECHA: __/__/__
Apellido y Nombre del/os Titular/es:
Tipo y N de documento:
Domicilio:
Cdigo postal:
Localidad:
cuenta:
____________
Cheque
____________________
. ..
Firma del representante del ADMINISTRADOR
_______________
Banco:
______________________
Firma del CUSTODIO
______________________.....................
Firma del representante del Agente de
Colocacin y Distribucin de Fondos
Comunes de Inversin
Modelo aprobado por la Comisin Nacional de Valores con fecha ___/__/__
305
NORMAS
AO 2013
ANEXO X
MODELO DE RECIBO DE COBRO POR RESCATE CONFORME EL ARTCULO 9 DEL
CAPTULO I.
RECIBO DE COBRO POR RESCATE N _______________
DENOMINACIN DEL FONDO COMN DE INVERSIN
Inscripto en la Comisin Nacional de Valores bajo el N __
Denominacin de la Agente de Administracin de Productos de Inversin Colectiva de Fondos
Comunes de Inversin
Denominacin de la Agente de Custodia de Productos de Inversin
Colectiva de Fondos Comunes de Inversin
Domicilio:
Domicilio:
Inscripta en el R.P.C. o registro que
Inscripta en el R.P.C. o registro que
corresponda el
corresponda el __/__/__ bajo el N__
__/__/__ bajo el N__
Constancia habilitacin B.C.R.A.: __________
Constancia habilitacin B.C.R.A.:
______________
Denominacin de Agente de Colocacin y Distribucin de Fondos Comunes de Inversin
Domicilio
FECHA: __/__/__
Apellido y Nombre del/os Titular/es:
Tipo y N de documento:
Domicilio:
Cdigo postal:
Localidad:
cuenta:
____________
Cheque
_______________
Banco:
____________________
Firma del Cuotapartista
306
NORMAS
AO 2013
ANEXO XI
TRMITE DE AUTORIZACIN DE FONDOS COMUNES DE INVERSIN. DOCUMENTACIN
DEL AGENTE DE CUSTODIA DE PRODUCTOS DE INVERSIN COLECTIVA DE FONDOS
COMUNES DE INVERSIN CONFORME ARTCULO 4, 11 Y 14 DEL CAPTULO I.
N
Documentacin
Adjunta (marcar
con una X)
Si
No
307
NORMAS
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
AO 2013
Observaciones:
................................................................................................................................................
.
308
NORMAS
AO 2013
(*) No deben presentar esta informacin las ya autorizadas, conforme artculo 15 del Captulo I,
salvo que el documento presentado ante la Comisin oportunamente, tenga una fecha de emisin
que supere los DOCE (12) meses y/o no se encuentre actualizado, en cuyo caso deber
presentarse una nueva versin actualizada.
309
NORMAS
AO 2013
ANEXO XII
PROSPECTO CONFORME EL ARTCULO 14 DEL CAPTULO II.
El prospecto deber contener:
a)
Nombre del fondo comn.
b)
Descripcin del Agente de Administracin de Productos de Inversin Colectiva de Fondos
Comunes de Inversin y del Agente de Custodia de Productos de Inversin Colectiva de Fondos
Comunes de Inversin:
b.1) Nombre, domicilio, telfono, fax y direccin de correo electrnico, en su caso.
b.2) Datos de las respectivas inscripciones en el REGISTRO PBLICO DE COMERCIO u otra
autoridad de contralor que corresponda.
b.3) En caso de tratarse de entidades financieras, detalle de la o las respectivas autorizaciones.
b.4) En su caso, denominaciones de otros fondos que administren o de los cuales sean
depositarias.
b.5) Patrimonio neto segn los balances de los ltimos TRES (3) ejercicios anuales, o los que
hubieren transcurrido desde la constitucin de la sociedad si fuere menor.
b.6) Nmina de los miembros de sus rganos de administracin y fiscalizacin y de sus
gerentes.
b.7) Relaciones econmicas y jurdicas entre los rganos del fondo.
b.8) De existir, relaciones econmicas y jurdicas entre los rganos del fondo y las entidades
que fueren titulares originales de los crditos que integren el haber del fondo.
c)
Descripcin de las cuotapartes.
c.1)
Cantidad y categoras.
c.2)
Derechos que otorgan.
c.3)
Cronograma de pagos de servicios de inters y capital, si hubiere.
c.4)
En caso de emitirse cuotapartes de renta:
c.4.1) Valor nominal.
c.4.2) Renta y forma de clculo.
c.4.3) En su caso, procedimientos para garantizar el pago de los servicios de renta y
amortizacin.
d)
Cuando corresponda, de acuerdo a lo establecido Calificadoras de Riesgo,
calificacin(es) otorgada(s) a las cuotapartes del fondo e identificacin de la(s) sociedad(es)
calificadora(s) de riesgo respectiva(s).
e)
Cuando corresponda, haber del fondo comn donde se explicitarn las caractersticas del
fondo de que se trate y como mnimo:
e.1) Datos de inscripcin del reglamento.
e.2) Descripcin de la poltica de inversin de los activos que integren el haber del fondo.
e.3) Garantas otorgadas por terceros si los hubiere e indicacin de su especie y porcentajes.
e.4) Medidas a adoptar en caso de liquidacin de los activos del fondo.
e.5) Anlisis de los flujos de fondos esperados, en su caso.
e.6) Valor nominal de capital y/o de servicios de renta esperados, si existieran, de las
cuotapartes de renta.
e.7) Toda otra informacin relevante vinculada con el fondo, incluyendo informacin ambiental
razonablemente pertinente o una explicacin de por qu los administradores consideran que sta
no es pertinente para el negocio.
f)
Mercados donde se negociarn las cuotapartes.
g)
Rgimen de comisiones y gastos imputables.
h)
Precio de suscripcin mnimo y forma de integracin.
310
NORMAS
AO 2013
i)
Perodo de suscripcin.
j)
Datos de los agentes de colocacin y distribucin de fondos comunes de inversin.
k)
Transcripcin del reglamento de gestin.
l)
Explicitacin que los agentes de administracin y custodia de productos de inversin
colectiva de fondos comunes de inversin son las responsables por la informacin contenida en el
prospecto, receptando en lo pertinente la leyenda establecida en Prospecto.
311
NORMAS
AO 2013
ANEXO XIII
CLUSULAS PARTICULARES REGLAMENTO DE GESTIN TIPO.
REGLAMENTO DE GESTIN TIPO
CLUSULAS PARTICULARES
FUNCIN DEL REGLAMENTO. El REGLAMENTO DE GESTIN (en adelante, el
REGLAMENTO) regula las relaciones contractuales entre el AGENTE DE ADMINISTRACIN
DE PRODUCTOS DE INVERSIN COLECTIVA DE FONDOS COMUNES DE INVERSIN (en
adelante, el ADMINISTRADOR), el AGENTE DE CUSTODIA DE PRODUCTOS DE INVERSIN
COLECTIVA DE FONDOS COMUNES DE INVERSIN (en adelante, el CUSTODIO) y los
CUOTAPARTISTAS, y se integra por las CLUSULAS PARTICULARES que se exponen a
continuacin y por las CLUSULAS GENERALES establecidas en el artculo 19 del Captulo II del
Ttulo V de las presentes Normas de la COMISIN NACIONAL DE VALORES. El texto completo y
actualizado de las CLUSULAS GENERALES se encuentra en forma permanente a disposicin
del pblico inversor en la pgina de Internet de la COMISIN NACIONAL DE VALORES en
www.cnv.gob.ar , y en los locales o medios afectados a la atencin del pblico inversor del
ADMINISTRADOR y el CUSTODIO..
FUNCIN DE LAS CLUSULAS PARTICULARES. El rol de las CLUSULAS PARTICULARES
es incluir cuestiones no tratadas en las CLUSULAS GENERALES pero dentro de ese marco
general.
MODIFICACIN DE LAS CLUSULAS PARTICULARES DEL REGLAMENTO. Las CLUSULAS
PARTICULARES del REGLAMENTO que se exponen a continuacin, podrn modificarse en
todas sus partes mediante el acuerdo del ADMINISTRADOR y el CUSTODIO , sin que sea
requerido el consentimiento de los CUOTAPARTISTAS. Toda modificacin deber ser
previamente aprobada por la COMISIN NACIONAL DE VALORES. Cuando la reforma tenga por
objeto modificar sustancialmente la poltica de inversiones o los ACTIVOS AUTORIZADOS en el
Captulo 2 de las CLUSULAS PARTICULARES o aumentar el tope de honorarios y gastos o las
comisiones previstas en el Captulo 7 de las CLUSULAS PARTICULARES, establecidas de
conformidad a lo dispuesto en el artculo 13 inc. c) de la Ley N 24.083 debern aplicar las
siguientes reglas: (i) no se cobrar a los CUOTAPARTISTAS durante un plazo de QUINCE (15)
das corridos desde la publicacin de la reforma, la comisin de rescate que pudiere corresponder
segn lo previsto en el Captulo 7, Seccin 6, de las CLUSULAS PARTICULARES; y (ii) las
modificaciones aprobadas por la CNV no sern aplicadas hasta transcurridos QUINCE (15) das
desde su inscripcin en el REGISTRO PBLICO DE COMERCIO y publicacin por DOS (2) das
en el BOLETN OFICIAL y en un diario de amplia difusin en la jurisdiccin del ADMINISTRADOR
y el CUSTODIO . La reforma de otros aspectos de las CLUSULAS PARTICULARES del
REGLAMENTO estar sujeta a las formalidades establecidas en el artculo 11 de la Ley N
24.083, siendo oponible a terceros a los CINCO (5) das de su inscripcin en el REGISTRO
PBLICO DE COMERCIO, la que se realizar previo cumplimiento de la publicidad legal.
MODIFICACIN DE LAS CLAUSULAS GENERALES DEL REGLAMENTO. Las CLUSULAS
GENERALES del REGLAMENTO slo podrn ser modificadas por la COMISIN NACIONAL DE
VALORES. Las modificaciones que realice la COMISIN NACIONAL DE VALORES al texto de
las CLUSULAS GENERALES se considerarn incorporadas en forma automtica y de pleno
derecho al mismo a partir de la entrada en vigencia de la Resolucin aprobatoria. En caso que la
COMISIN NACIONAL DE VALORES introduzca modificaciones al texto de las CLUSULAS
GENERALES, la del ADMINISTRADOR y el CUSTODIO debern informar las modificaciones
ocurridas realizando una publicacin por DOS (2) das en un diario de amplia difusin en la
jurisdiccin de del ADMINISTRADOR y el CUSTODIO. Esta obligacin se tendr por
312
NORMAS
AO 2013
313
NORMAS
AO 2013
314
NORMAS
AO 2013
315
NORMAS
AO 2013
ANEXO XIV
TRMITE DE AUTORIZACIN DE AGENTES DE COLOCACIN Y DISTRIBUCIN INTEGRAL
DE FONDOS COMUNES DE INVERSIN. DOCUMENTACIN REQUERIDA CONFORME EL
INCISO C) DEL ARTCULO 23 DEL CAPTULO II.
N
Documentacin
7
8
10
Adjunta
(marcar
con una X)
SI
NO
316
NORMAS
11
12
13
14
15
AO 2013
16
Observaciones:
.................................................................................................................................................
(*) No deben presentar esta informacin los Agentes ya autorizados por la CNV para la colocacin
de cuotapartes de otro Fondo Comn de Inversin, salvo que el documento presentado ante la
Comisin oportunamente, tenga una fecha de emisin que supere los DOCE (12) meses y/o no se
encuentre actualizado, en cuyo caso deber presentarse una nueva versin actualizada.
317
NORMAS
AO 2013
ANEXO XV.
DECLARACIN JURADA REQUERIDA POR EL ARTCULO 25 DEL CAPTULO III.
1. DENOMINACIN COMPLETA DE LA ENTIDAD:
2. NOMBRE COMPLETO DEL REPRESENTANTE LEGAL DE LA ENTIDAD:
3. TELFONO:
4. FAX:
5. E-MAIL:
6. DOMICILIO LEGAL DE LA ENTIDAD:
7. PGINA EN INTERNET DE LA ENTIDAD:
8. Emitimos la presente certificacin a los efectos de manifestar, con carcter de declaracin
jurada, que:
(1) Otorgamos validez a la documentacin remitida utilizando los medios informticos que provee
el Sistema Informtico CNV, conforme con el procedimiento establecido en el Captulo
correspondiente de las presentes Normas.
(2) Remitiremos la documentacin por medio del Sistema Informtico CNV con el alcance y los
mismos requisitos de tiempo y forma que los establecidos para la presentacin de la
documentacin indicada en el artculo 25 incisos 4), 6) y 7) del Captulo I.
(3) Atribuimos representacin a los Operadores registrados como Titulares de los Certificados de
Operador, a ingresar la documentacin mencionada en el artculo 25 incisos 4), 6) y 7) del
Captulo I.
(4) Quedamos obligados a no repudiar la documentacin remitida por medio del Sistema
Informtico CNV.
(5) La informacin que remitimos por medio del Sistema Informtico CNV es idntica a la
informacin que surge de los libros o documentos a nuestro cargo de acuerdo a las presentes
Normas, cuya versin en formato papel deber ser entregada a la Comisin en el plazo que sta
as lo requiera.
(6) En los casos en que la Entidad incurriera en cualquier error vinculado con la documentacin
remitida por medio del Sistema Informtico CNV, efectuaremos la aclaracin correspondiente en
forma inmediata habilitando el ingreso de la documentacin correcta, informando lo ocurrido.
(7) En el supuesto que exista alguna dificultad o impedimento para ingresar en el Sistema
Informtico CNV por parte de la Entidad, acreditaremos fundadamente los motivos en forma
inmediata.
(8) Prestamos conformidad a la publicacin en la direccin de Web (URL) http://www.cnv.gob.ar
que a esos efectos ha creado la COMISIN NACIONAL DE VALORES, de aquellos datos que
revistan el carcter de pblicos por la reglamentacin aplicable.
(9) A estos efectos, incorporaremos en nuestra direccin de Web (URL)
................................................... ,que mantendremos actualizada, idntica informacin de carcter
pblico, a la remitida a la COMISIN NACIONAL DE VALORES.
(10) Tomamos conocimiento que la COMISIN NACIONAL DE VALORES podr realizar cotejos
de la informacin suministrada con los continentes instrumentales, en el domicilio legal de la
Entidad o solicitando la presentacin del documento ante el Organismo.
9. FIRMA Y ACLARACIN DEL REPRESENTANTE LEGAL DE LA ENTIDAD:
10. CERTIFICACIN DE FIRMA EMITIDA POR ESCRIBANO PBLICO (FIRMA Y SELLO)
318
NORMAS
AO 2013
CAPTULO IV
FIDEICOMISOS FINANCIEROS
SECCIN I
FIDEICOMISO FINANCIERO.
ARTCULO 1.- Habr contrato de fideicomiso financiero cuando una o ms personas (fiduciante)
transmitan la propiedad fiduciaria de bienes determinados a otra (fiduciario), quien deber
ejercerla en beneficio de titulares de los certificados de participacin en la propiedad de los bienes
transmitidos o de titulares de valores representativos de deuda garantizados con los bienes as
transmitidos (beneficiarios) y transmitirla al fiduciante, a los beneficiarios o a terceros
(fideicomisarios) al cumplimiento de los plazos o condiciones previstos en el contrato.
SECCIN II
PROHIBICIN DE CONSTITUCIN DE FIDEICOMISO UNILATERAL Y DE REUNIN
DE LA CONDICIN DE FIDUCIARIO Y BENEFICIARIO.
ARTCULO 2.- No podrn constituirse en ninguna forma- fideicomisos por acto unilateral,
entendindose por tales aquellos en los que coincidan las personas del fiduciante y del fiduciario,
ni podrn reunirse en un nico sujeto las condiciones de fiduciario y beneficiario.
Debern encontrarse claramente diferenciadas las posiciones del fiduciario y del fiduciante como
partes esenciales del contrato, de la que pueda corresponder a los beneficiarios.
El/los fiduciante/s que resulte/n ser tenedor/es de valores negociables fiduciarios podr/n asistir a
las asambleas de beneficiarios del fideicomiso, no pudiendo votar cuando la decisin a adoptarse
pueda generar conflicto con el inters del resto de los beneficiarios.
ARTCULO 3.- El fiduciario y el fiduciante no podrn tener accionistas comunes que posean en
conjunto el DIEZ POR CIENTO (10%) o ms del capital:
a) Del fiduciario o del fiduciante o
b) De las entidades controlantes del fiduciario o del fiduciante.
El fiduciario tampoco podr ser sociedad vinculada al fiduciante o a accionistas que posean ms
del DIEZ POR CIENTO (10%) del capital del fiduciante.
ARTCULO 4.- En el caso de fideicomisos cuyo activo fideicomitido est constituido total o
parcialmente por dinero u otros activos lquidos, los respectivos fiduciarios no podrn adquirir para
el fideicomiso:
a) Activos de propiedad del fiduciario o respecto de los cuales el fiduciario tenga, por cualquier
ttulo, derecho de disposicin o
b) Activos de propiedad o respecto de los cuales tengan, por cualquier ttulo, derecho de
disposicin, personas que:
b.1) Fueren accionistas titulares de ms del DIEZ POR CIENTO (10%) del capital social del
fiduciario o
b.2) Que tuvieren accionistas comunes con el fiduciario cuando tales accionistas posean en
conjunto ms del DIEZ POR CIENTO (10%) del capital social de una o de otra entidad o de las
entidades controlantes de uno o de otro.
La restriccin mencionada no se aplicar cuando:
319
NORMAS
AO 2013
c) El activo haya sido individualizado con carcter previo a la constitucin del fideicomiso;
d) El precio del activo a ser adquirido haya sido establecido con carcter previo a la constitucin
del fideicomiso; y
e) Las circunstancias referidas en los incisos c) y d) as como la titularidad del activo y, en su
caso, la vinculacin entre el fiduciario y el transmitente hayan sido claramente informadas en el
prospecto y/o suplemento de prospecto correspondiente.
Cuando el fiduciario pueda o se proponga adquirir para el fideicomiso activos de propiedad o
respecto de los cuales tengan derecho de disposicin personas jurdicas con una participacin
accionaria menor a la indicada en los apartados b.1) y b.2) de este artculo, esta circunstancia
deber ser informada en forma destacada en el prospecto y/o suplemento de prospecto.
ARTCULO 5.- El prospecto y/o suplemento de prospecto correspondiente a los fideicomisos
financieros que se encuadren en las disposiciones correspondientes a los fideicomisos cuyo activo
fideicomitido est constituido total o parcialmente por dinero u otros activos lquidos deber
contener, en su portada, una leyenda en caracteres destacados advirtiendo la adjudicacin de los
roles de fiduciantes y beneficiarios a los suscriptores de valores negociables fiduciarios; ello sin
perjuicio del asesoramiento que se encomienda a los agentes de colocacin que participen del
ofrecimiento pblico, tendiente a que los consumidores financieros alcancen una adecuada y real
comprensin de la operacin y los riesgos asociados a la misma.
Lo dispuesto en el prrafo anterior no resulta de aplicacin a los fideicomisos financieros que se
constituyan como fondos de inversin directa, conforme lo previsto en el presente Captulo.
SECCIN III
AGENTES DE ADMINISTRACIN DE PRODUCTOS DE INVERSIN COLECTIVA.
FIDUCIARIOS.
ARTCULO 6.- Podrn actuar como fiduciarios (conf. artculos 5 y 19 de la Ley N 24.441) los
siguientes sujetos:
a) Entidades financieras autorizadas a actuar como tales en los trminos de la Ley N 21.526.
b) Sociedades annimas constituidas en el pas.
SECCIN IV
REQUISITOS PARA LA SOLICITUD DE INSCRIPCIN EN CARCTER DE AGENTES
DE ADMINISTRACIN DE PRODUCTOS DE INVERSIN COLECTIVA. REGISTRO DE
FIDUCIARIOS.
ARTCULO 7.- A los efectos de lo dispuesto en el artculo 5 de la Ley N 24.441, los fiduciarios
financieros y los fiduciarios no financieros debern solicitar la inscripcin en el Registro de
Fiduciarios Financieros y/o en el Registro de Fiduciarios no Financieros, acompaando la
informacin y documentacin que se detalla a continuacin:
a) Denominacin social.
b) Sede social inscripta. En caso de contar con sucursales o agencias deber indicar adems los
lugares donde ellas se encuentran ubicadas.
c) Nmeros de telfono, fax y direccin de correo electrnico.
d) Lugar donde se encuentran los libros de comercio o registros contables.
320
NORMAS
AO 2013
e) Copia del texto ordenado vigente del estatuto o del contrato social con constancia de su
inscripcin en el Registro Pblico de Comercio u otra autoridad competente. Debe preverse en su
objeto social la actuacin como fiduciario en la Repblica Argentina.
f) Nmina de los miembros del rgano de administracin, de fiscalizacin y de los gerentes de
primera lnea, los que debern acreditar versacin en temas empresarios, financieros o contables.
Deber acompaarse copia autenticada de los instrumentos que acrediten tales designaciones y
la aceptacin de los cargos correspondientes.
g) Copia certificada por ante escribano pblico del registro de accionistas a la fecha de
presentacin.
h) Debern informarse con carcter de declaracin jurada los datos y antecedentes personales de
los miembros de los rganos de administracin, de fiscalizacin y gerentes de primera lnea, de
acuerdo con las especificaciones del ANEXO II Declaracin Jurada de antecedentes personales y
profesionales de los miembros de los rganos de administracin y fiscalizacin (Titulares y
Suplentes) y Gerentes de primera lnea del Fiduciario financiero del presente Captulo.
Dicha declaracin jurada deber incluir una manifestacin expresa referida a las inhabilidades e
incompatibilidades del artculo 10 de la Ley de Entidades Financieras.
Asimismo deber acompaarse certificacin expedida por el Registro Nacional de Reincidencia
vinculada con la existencia o inexistencia de antecedentes judiciales.
Dicha informacin deber ser actualizada en oportunidad de eventuales modificaciones, dentro de
los DIEZ (10) das hbiles de producidas las mismas.
i) Indicacin del registro al que se solicita incorporacin. A tal efecto se deber presentar copia
certificada por ante escribano pblico de la resolucin social que resuelve la solicitud de
inscripcin.
j) Acreditacin del patrimonio neto aplicable: Se requiere un Patrimonio Neto no inferior a PESOS
SEIS MILLONES ($ 6.000.000.-). Como contrapartida, un mnimo del CINCUENTA POR CIENTO
(50%) del importe del Patrimonio Neto Mnimo deber observar las exigencias previstas en el
Anexo I del Captulo I del Ttulo VI.
Se debern presentar estados contables con una antigedad que no exceda los CINCO (5) meses
desde el inicio del trmite de inscripcin en la Comisin, que se encuentren examinados por
contador pblico independiente conforme las normas de auditora exigidas para ejercicios anuales,
con firma legalizada por el respectivo consejo profesional. Asimismo se deber acompaar copias
certificadas del acta del rgano de administracin y fiscalizacin que los apruebe y en su caso la
documentacin inherente a la fianza bancaria constituida.
k) Informe Especial de Contador Pblico Independiente con firma legalizada por el Consejo
Profesional respectivo que acredite que la sociedad cuenta con una organizacin administrativa
propia y adecuada para prestar el servicio como fiduciario.
l) Acreditacin de la inscripcin en los organismos fiscales y de previsin que correspondan y
declaracin jurada de inexistencia de obligaciones fiscales y/o previsionales pendientes de
cumplimiento.
m) Nmero de CUIT (Cdigo nico de Identificacin Tributaria).
n) Declaracin jurada conforme Anexo del Ttulo Autopista de la Informacin Financiera suscripto
por el representante legal de la sociedad, con firma certificada por ante escribano pblico.
o) Declaracin jurada de Prevencin del lavado de Activos y Financiamiento del Terrorismo:
deber ser completada y firmada por cada uno de los miembros de los rganos de administracin
y de fiscalizacin, informando que no cuentan con condenas por delitos de lavado de dinero y/o de
financiamiento del terrorismo, ni figuran en listas de terroristas u organizaciones terroristas
emitidas por el CONSEJO DE SEGURIDAD DE LAS NACIONES UNIDAS.
321
NORMAS
AO 2013
SECCIN V
RGIMEN INFORMATIVO CONTABLE.
ARTCULO 8.- El cumplimiento del requisito patrimonial establecido en la Seccin IV, se tendr
por acreditado nicamente con la presentacin de:
1) Estados contables anuales dentro de los SETENTA (70) das corridos a contar desde el cierre
del ejercicio con informe de auditora suscripto por contador pblico independiente, cuya firma
est legalizada por el respectivo consejo profesional.
2) Estados contables trimestrales dentro de los CUARENTA Y DOS (42) das corridos de cerrado
cada trimestre con informe de revisin limitada suscripto por contador pblico independiente, cuya
firma est legalizada por el respectivo consejo profesional.
Se deber exponer, en forma detallada en nota a los estados contables, la informacin necesaria
para la constatacin del cumplimiento de contrapartida y cantidad de fideicomisos vigentes.
3) Acta del rgano de administracin y rgano de fiscalizacin que los apruebe, en los plazos
indicados en los incisos 1) y 2), respectivamente.
4) Acta de asamblea que aprueba los estados contables anuales dentro de los DIEZ (10) das
hbiles de su celebracin.
5) Las entidades inscriptas que no hubieran comenzado a actuar, podrn sustituir la obligacin del
inciso 2) presentando una certificacin de tal circunstancia emitida por contador pblico
independiente, cuya firma est legalizada por el respectivo consejo profesional, dentro de los
CUARENTA Y DOS (42) das corridos de cerrado cada trimestre y presentar antes del inicio de su
actividad los estados contables indicados en los incisos 1) y 2).
6) Adicionalmente, en lo que respecta a la contrapartida mnima, se deber dar cumplimiento a lo
requerido en el Anexo I del Captulo I del Ttulo VI de estas Normas.
322
NORMAS
AO 2013
SECCIN VI
FISCALIZACIN SOCIETARIA DE LOS AGENTES DE PRODUCTOS DE INVERSIN
COLECTIVA. FIDUCIARIOS
ARTCULO 9.- Los fiduciarios inscriptos en el Registro de Fiduciarios del Organismo y las
entidades financieras que acten como Fiduciarios en los trminos de la Ley N 21.526 y
reglamentacin, se encuentran sujetos a las disposiciones generales del Captulo IV Fiscalizacin
Societaria del Ttulo II Emisoras de estas Normas.
SECCIN VII
CADUCIDAD DE LA AUTORIZACIN PARA ACTUAR COMO AGENTES DE
PRODUCTOS DE INVERSIN COLECTIVA. FIDUCIARIOS.
ARTCULO 10.- Las entidades que se encuentren inscriptas en el Registro de Fiduciarios,
debern cumplir en todo momento, con los requisitos dispuestos en las presentes Normas. En
caso de incumplimiento de cualquiera de las condiciones establecidas, la Comisin podr disponer
la caducidad de la inscripcin y/u ordenar el cese de su actividad, segn corresponda.
Sin perjuicio de lo anterior, la Comisin no autorizar nuevos fideicomisos financieros y/o prrroga
o reconduccin de los fideicomisos existentes cuando el fiduciario financiero no cumpla con los
requisitos establecidos en las Normas. Declarada la caducidad y ordenado el cese de la actividad,
la entidad no podr volver a solicitar nuevamente su inscripcin por el trmino de DOS (2) aos.
SECCIN VIII
DENOMINACIN FIDUCIARIO FINANCIERO. PUBLICIDAD.
ARTCULO 11.- Ninguna sociedad que no est expresamente autorizada para actuar como
fiduciario financiero podr incluir en su denominacin o utilizar de cualquier modo la expresin
"fiduciario financiero" u otra semejante susceptible de generar confusin.
En la publicidad de las emisiones de fideicomisos y de sus activos fideicomitidos deber advertirse
al pblico -en forma destacada- que las entidades en las que se propone invertir los bienes
fideicomitidos no se encuentran sujetas a la Ley N 24.083.
En los prospectos y/o suplementos de prospectos, folletos, avisos o cualquier otro tipo de
publicidad vinculada con los fideicomisos, no podrn utilizarse las denominaciones fondo, fondo
de inversin, fondo comn de inversin u otras anlogas, conforme lo dispuesto por la Ley N
24.083.
SECCIN IX
FIDEICOMISO FINANCIERO. PROCEDIMIENTO DE AUTORIZACIN.
ARTCULO 12 .- La solicitud de oferta pblica deber ser presentada por el emisor.
Se podr optar por solicitar la autorizacin de oferta pblica de:
a) Una emisin de valores representativos de deuda y/o de certificados de participacin hasta un
monto mximo.
b) Un programa global para la emisin de valores representativos de deuda y/o de certificados de
participacin, hasta un monto mximo.
323
NORMAS
AO 2013
La autorizacin del programa global podr solicitarse con o sin la posibilidad de emitir el monto
amortizado.
El monto de las series y/o clases en circulacin de valores negociables fiduciarios emitidos bajo el
programa global no podr exceder en ningn caso el monto autorizado.
Toda emisin a efectuarse en el marco del programa global deber realizarse dentro de los
CINCO (5) aos contados a partir de la autorizacin.
La autorizacin de los programas globales se regir en lo pertinente por el procedimiento previsto
en el Captulo V Oferta Pblica Primaria del Ttulo II de las Normas, con excepcin de la
documentacin a ser presentada.
ARTCULO 13.- La solicitud deber estar acompaada de la siguiente documentacin:
a) Copia certificada de las resoluciones sociales del o los fiduciantes y del fiduciario por las cuales
se resuelve la constitucin del fideicomiso financiero consignndose expresamente la
denominacin del mismo.
En las resoluciones sociales debern constar los trminos y condiciones incluido el monto mximo
de emisin y en el caso de fiduciantes- la decisin de transferir los bienes fideicomitido. Sin
perjuicio de ello, en el caso de emisin de series en el marco de un programa global, se podr
delegar expresamente la determinacin de tales trminos y condiciones.
b) Instrumento suficiente mediante el cual se acredite la voluntad del organizador y dems
participantes, incluidos aquellos en los cuales el fiduciario ha delegado sus funciones en los
trminos del presente captulo, de participar en la emisin. Dicho instrumento deber presentarse
con firmas certificadas y acreditacin de las facultades del firmante.
c) Informe del Agente de Control y Revisin sobre los bienes fideicomitidos, indicando monto y
cantidad de activos subyacentes as como las tareas desarrolladas con sus resultados e
informes- al momento de la estructuracin del fideicomiso. Dicho informe deber ser presentado
en original con firma del Contador Pblico Independiente legalizada por el Consejo Profesional
respectivo.
d) UN (1) ejemplar del prospecto y/o suplemento de prospecto conforme al esquema que se indica
en la Seccin X del presente captulo.
e) Copia del contrato de fideicomiso.
f) Modelo de los ttulos a ser emitidos.
g) Dentro de los CINCO (5) das de suscriptos copia certificada de todos los contratos relativos a
la emisin.
h) Nota del fiduciante con carcter de declaracin jurada, con firma certificada y acreditacin de
facultades del firmante, en la cual se manifieste, de corresponder:
h.1) Sobre la existencia de hechos relevantes que afecten y/o pudieran afectar en el futuro la
integridad de la estructura fiduciaria, y el normal desarrollo de sus funciones;
h.2) Que su situacin econmica, financiera y patrimonial le permite cumplir las funciones por l
asumidas bajo el Contrato de Fideicomiso;
h.3) Sobre la existencia de atrasos y/o incumplimientos en la rendicin de cobranzas.
Asimismo, atendiendo a la estructura del fideicomiso, la Comisin podr solicitar de las partes
intervinientes cualquier otra manifestacin adicional, en caso de considerarlo necesario.
ARTCULO 14.- La solicitud de autorizacin de oferta pblica de valores negociables fiduciarios
ser presentada de acuerdo a lo requerido en el presente Captulo.
No se dar curso -a los fines de su estudio y resolucin- a las solicitudes que no acompaen toda
la informacin y documentacin requerida.
324
NORMAS
AO 2013
325
NORMAS
AO 2013
ARTCULO 20.- Los programas actualmente existentes que no cumplan con los requisitos de
identificacin sealados en el apartado b) del artculo anterior podrn continuar hasta el
vencimiento de los plazos de duracin para los cuales hubieran sido autorizados en cada caso.
SECCIN X
CONTENIDO DEL PROSPECTO Y/O SUPLEMENTO DE PROSPECTO.
ARTCULO 21.- El prospecto y/o suplemento de prospecto deber contener:
a) Portada:
1. Denominacin del fideicomiso financiero referenciando el programa, serie y/o emisin individual,
segn corresponda.
2. Identificacin de los principales participantes.
3. Monto de emisin e identificacin de los valores negociables fiduciarios a ser emitidos.
4. Leyenda contenida en el artculo 7 del Captulo IX Prospecto del Ttulo II de las Normas.
5. Fecha de autorizacin definitiva de la emisin.
b) Advertencias.
c) Consideraciones de riesgo para la inversin.
d) En los casos en que la custodia del activo fideicomitido sea ejercida por el fiduciante en el caso
de entidades financieras autorizadas a actuar como tales en los trminos de la Ley N 21.526 y
modificatorias, se deber destacar en el prospecto y/o suplemento de prospecto los riesgos que
pueden derivar de la custodia de la documentacin por parte del fiduciante, describiendo en forma
detallada las medidas adoptadas a los fines de asegurar la individualizacin de la documentacin
correspondiente al fideicomiso y el ejercicio por el fiduciario de los derechos inherentes al dominio
fiduciario.
e) Resumen de trminos y condiciones:
1. Programa.
2. Serie.
3. Monto de emisin.
4. Denominacin social del fiduciario.
5. Denominacin del fiduciante.
6. Identificacin del emisor.
7. Identificacin del fideicomisario.
8. Identificacin de otros participantes (organizador, agente de administracin, cobro y/o
recaudacin, custodia, agente de retencin, desarrollistas, entidades intermedias, agente de
control y revisin, asesores legales y/o impositivo, agentes de colocacin, etc.)
9. Relaciones econmicas y jurdicas entre fiduciario financiero y fiduciante y entre stos y los
sujetos que cumplan funciones vinculadas a la administracin.
10. Bienes Fideicomitidos.
11. Valores representativos de deuda y/o certificados de participacin:
i. Valor Nominal.
ii. Clase y tipo.
iii. Renta y forma de clculo.
iv. Servicios de renta y amortizacin.
v. Perodo de devengamiento.
vi. Fecha de pago.
vii. Precio de suscripcin.
viii. En caso de corresponder, forma de integracin.
326
NORMAS
AO 2013
ix. Proporcin o medida de participacin que representan los valores negociables fiduciarios.
12. Fecha de corte.
13. Forma en que estn representados los valores negociables fiduciarios.
14. Denominacin mnima y unidad mnima de negociacin.
15. Fecha de liquidacin.
16. Fecha de emisin.
17. Fecha de vencimiento del fideicomiso.
18. Fecha de cierre de ejercicio.
19. Destino de los fondos provenientes de la colocacin.
20. mbito de negociacin.
21. Calificacin de riesgo, indicando denominacin social del agente de calificacin de riesgo,
fecha de informe de calificacin, notas asignadas a los valores negociables fiduciarios y su
significado.
22. Datos de las resoluciones sociales y/o autorizaciones vinculadas a la emisin.
23. Normativa aplicable para la suscripcin e integracin de los valores negociables fiduciarios con
fondos provenientes del exterior.
24. Normativa sobre encubrimiento y lavado de activos de origen delictivo aplicable a los
Fideicomisos Financieros.
A los efectos del cumplimiento de los apartados e.23 y e.24 resulta suficiente la identificacin de la
normativa aplicable a la materia y la remisin a la pgina web de consulta de la misma.
No obstante ello, se deber informar sobre el cumplimiento de los sujetos obligados en materia de
normativa de lavado de dinero.
f) Descripcin del fiduciario:
1. Denominacin social, CUIT, domicilio y telfono, fax y direccin de correo electrnico.
2. Datos de la respectiva inscripcin en el Registro Pblico de Comercio u otra autoridad de
contralor que corresponda.
3. En caso de tratarse de entidades financieras, detalle de las respectivas autorizaciones.
4. Nmina de los miembros de sus rganos de administracin y fiscalizacin. Se podr remitir a la
informacin publicada en la pgina web del Organismo, en el caso de fiduciarios financieros
inscriptos, o a la pgina web del BCRA, en el caso de entidades financieras que acten como
fiduciarios.
5. Historia y desarrollo, descripcin de la actividad, estructura y organizacin de la sociedad.
Asimismo se deber informar si cuenta con una poltica ambiental o en su defecto justificar dicha
ausencia.
6. Respecto de los Estados Contables deber incluirse una leyenda que indique que la
informacin contable del fiduciario se encuentra disponible en la pgina web del Organismo o en
la pgina web del BCRA, segn se trate de un fiduciario inscripto en el registro de CNV o de una
entidad financiera, identificando el vnculo web correspondiente.
g) Descripcin del fiduciante:
1. Denominacin social, CUIT, domicilio y telfono, fax y direccin de correo electrnico.
2. Datos de la respectiva inscripcin en el Registro Pblico de Comercio u otra autoridad de
contralor que corresponda.
3. En caso de tratarse de entidades financieras, detalle de las respectivas autorizaciones.
4. Nmina de los miembros de sus rganos de administracin y fiscalizacin. Se podr remitir a la
informacin publicada en la pgina web del Organismo, en el caso de entidades autorizadas a
hacer oferta pblica de sus valores negociables, o a la pgina web del BCRA, en el caso de
entidades financieras que acten como fiduciantes.
327
NORMAS
AO 2013
328
NORMAS
AO 2013
6. En caso de haber suscripto algn convenio de underwriting con motivo de la emisin, informar
si se emitieron valores fiduciarios provisorios.
7. De corresponder, que todos los contratos suscriptos vinculados a los bienes fideicomitidos se
encuentran debidamente perfeccionados, vigentes y vlidos.
j) Descripcin de haber del fideicomiso. Debern detallarse los activos que constituyen el haber
del fideicomiso y/o el plan de inversin correspondiente.
1. En caso que el haber del fideicomiso est constituido por derechos creditorios deber
contemplarse:
(i) La composicin de la cartera de crditos indicando su origen, forma de valuacin, precio de
adquisicin, rentabilidad histrica promedio, garantas existentes y previsin acerca de los
remanentes en su caso, la poltica de seleccin de los crditos efectuada por el fiduciario, y los
eventuales mecanismos de sustitucin e incorporacin de crditos por cancelacin de los
anteriores.
(ii) Titular o titulares originales de los derechos creditorios: denominacin, domicilio social,
telfono, fax y direccin de correo electrnico e inscripcin, en su caso, ante el BANCO CENTRAL
DE LA REPBLICA ARGENTINA.
(iii) Anlisis de los flujos de fondos esperados.
(iv) Previsiones para la inversin transitoria de fondos excedentes.
(v) Rgimen que se aplicar para la cobranza de los crditos morosos.
(vi) Explicitacin de las adquisiciones de valores fiduciarios correspondientes a la emisin, que
prevean realizar los fiduciantes de los crditos que integren el haber del fideicomiso.
(vii) Forma de liquidacin del fideicomiso, incluyendo las normas relativas a la disposicin de los
crditos en gestin y mora remanentes a la fecha prevista para el ltimo pago correspondiente a
los crditos de acuerdo con sus trminos originales.
(viii) En caso que el fideicomiso previere la emisin de valores representativos de deuda, debern
explicitarse los mecanismos mediante los cuales se garantizar el pago de los servicios de renta o
amortizacin a sus titulares.
(ix) Mercados autorizados donde se negociarn los valores negociables fiduciarios
correspondientes a la emisin.
(x) Caractersticas de la cartera y segmentacin por plazo, remanente y original, por capital,
remanente y original, valor fideicomitido, descuento, tasa de inters de los crditos y clasificacin
por tipo de deudor.
(xi) Relacin de los crditos fideicomitidos con cantidad de deudores.
(xii) Informe comparativo sobre el nivel de mora, incobrabilidad y precancelaciones registrados en
los fideicomisos financieros donde se registre la actuacin del o los mismo/s fiduciante/s,
actualizado al mes previo al mes inmediato anterior a la fecha de autorizacin de oferta pblica.
Cuando el volumen de los activos fideicomitidos lo aconseje, podr utilizarse un CDROM como
soporte para el envo de la informacin en texto plano, Excel o compatible, acompaado de una
nota firmada en forma olgrafa por funcionario responsable, que deber contener como mnimo:1)
Fecha, 2) Entidad, 3) Descripcin del documento que se anexa y, 4) Digesto de Mensaje (DM) de
la informacin contenida en CDROM, con indicacin del algoritmo criptogrfico utilizado.
El CDROM deber presentarse en sobre cerrado, sellado y firmado en forma olgrafa por persona
autorizada especialmente, con un CDROM adicional para eventuales consultas de los
profesionales del Organismo.
En este caso, el fiduciario financiero deber informar en el prospecto y/o suplemento de prospecto
que el listado de los crditos que integran el haber fideicomitido se adjunta en un CDROM que
forma parte integrante del prospecto y/o suplemento de prospecto y se encuentra a disposicin de
los inversores, con indicacin del lugar.
329
NORMAS
AO 2013
2. Cuando el haber del fideicomiso est integrado por acciones y/u otros tipos de participaciones
societarias, en la informacin al pblico deber destacarse que el valor de dichos activos es
susceptible de ser alterado por las eventuales adquisiciones de pasivos que efecten las emisoras
de las acciones y/o participaciones mencionadas. En este caso, debern explicitarse claramente
en relacin a la respectiva sociedad:
(i) El objeto social
(ii) Su situacin patrimonial y financiera y
(iii) Su poltica de inversiones y de distribucin de utilidades.
k) La leyenda aplicable de acuerdo a lo dispuesto para el caso de los valores representativos de
deuda y/o certificados de participacin, segn corresponda.
l) Cronograma de pagos de servicios de inters y capital de los valores representativos de deuda
y/o certificados de participacin, indicando el nivel de mora, incobrabilidad, gastos, impuestos y
dems variables ponderadas para su elaboracin.
m) Rgimen de comisiones y gastos imputables.
n) El prospecto y/o suplemento de prospecto deber contener una descripcin grfica, adecuada y
suficiente sobre el funcionamiento del fideicomiso que posibilite a cualquier interesado tener una
visin clara y completa del funcionamiento del correspondiente negocio, con especial atencin al
aporte de fondos efectuado por los inversores, a la contraprestacin que deban recibir los mismos
y a la exhaustiva descripcin del activo subyacente. Cuando los flujos dependan de la ocurrencia
de ciertos eventos debern incorporarse ejemplos de los flujos de fondos contemplando si
ocurriesen esos eventos o no. El prospecto deber contener una consideracin razonable de los
aspectos ambientales involucrados en el correspondiente negocio, o una indicacin de por qu
estos aspectos no son pertinentes en su caso.
o) En caso que la estructura fiduciaria contemple actividades que se consideren riesgosas para el
medio ambiente se deber incluir informacin sobre los aspectos ambientales involucrados y las
medidas adoptadas para la prevencin del dao ambiental.
p) Descripcin del procedimiento de colocacin de los valores negociables fiduciarios que debern
contener entre otras, la siguiente informacin: 1) precio de suscripcin y forma de integracin; 2)
perodo de colocacin, 3) datos de los agentes de colocacin.
q) Tratamiento impositivo aplicable.
r) Transcripcin del contrato de fideicomiso.
SECCIN XI
CONTENIDO DEL CONTRATO DE FIDEICOMISO.
ARTCULO 22.- El contrato de fideicomiso deber contener:
a) Los requisitos establecidos en el artculo 4 de la Ley N 24.441.
b) La identificacin:
b.1) Del o los fiduciantes, del fiduciario y del o los fideicomisarios.
b.2) Del fideicomiso, agregando el trmino fideicomiso financiero en aquellos fideicomisos que se
constituyan conforme a las Normas.
c) La individualizacin de los bienes objeto del contrato. En caso de no resultar posible tal
individualizacin a la fecha de la celebracin del fideicomiso, constar la descripcin de los
requisitos y caractersticas que debern reunir los bienes.
d) La determinacin del modo en que otros bienes podrn ser incorporados al fideicomiso.
e) Los plazos o condiciones a que se sujeta el dominio fiduciario.
f) Los derechos y obligaciones del fiduciario y del o los fiduciantes.
330
NORMAS
AO 2013
g) La obligacin del fiduciario de rendir cuentas a los beneficiarios y el procedimiento a seguir a tal
efecto, de acuerdo al Rgimen Informativo establecido en el presente Captulo.
h) Cuando el fiduciario delegue la ejecucin de las funciones de administracin se deber
establecer que el subcontratante deber rendir diariamente al fiduciario el/los informe/s de gestin
y/o cobranzas y, en su caso, en el plazo mximo de TRES (3) das hbiles de recibidos los fondos
de las cobranzas depositar los mismos en una cuenta del fideicomiso, operada exclusivamente
por el fiduciario.
i) En todos los casos en los cuales el fiduciario delegue la ejecucin de las funciones de
administracin se deber establecer las causales de remocin del o los subcontratantes,
asegurando, bajo responsabilidad del fiduciario, la debida proteccin de los derechos de los
beneficiarios.
j) Cuando el fiduciario delegue la administracin y/o el cobro de los bienes fideicomitidos, deber
incluir el procedimiento previsto en caso de sustitucin de los agentes delegados, detallndose las
medidas a adoptarse en el desarrollo del mismo.
k) La identificacin del Agente de Control y Revisin, detalle de las funciones y tareas a realizar y
de los informes a producir.
l) El deber de todos aquellos sujetos que cumplan funciones vinculadas a la administracin, cobro,
gestin de mora y/o custodia de los bienes fideicomitidos de informar en forma inmediata al
fiduciario todo hecho que pudiera afectar el normal cumplimiento de la funcin asignada.
m) La remuneracin del fiduciario.
n) Los trminos y condiciones de emisin de los valores representativos de deuda y/o certificados
de participacin.
o) Fecha de cierre de ejercicio econmico del Fideicomiso.
p) Domicilio donde se encuentran a disposicin los libros contables del Fideicomiso.
q) Procedimiento para la liquidacin del fideicomiso.
SECCIN XII
ADMINISTRACIN. DELEGACIN DE LA EJECUCIN DE LAS FUNCIONES DE
ADMINISTRACIN.
ARTCULO 23.- La administracin, que comprende todas las funciones inherentes a la
conservacin, custodia, cobro y realizacin del patrimonio fideicomitido, corresponde al fiduciario.
El fiduciario podr delegar la ejecucin de las funciones de administracin. En todos los casos el
fiduciario es responsable frente a terceros por la gestin del subcontratante.
ARTCULO 24.- El fiduciario debe asegurar la custodia de los documentos que le permitan el
ejercicio de todos los derechos que derivan de su condicin de titular del dominio fiduciario.
La delegacin de la ejecucin de la funcin de custodia no podr ser realizada en el fiduciante,
salvo en los supuestos que se desempeen en tal carcter entidades financieras autorizadas a
actuar como tales en los trminos de la Ley N 21.526 y modificatorias.
ARTCULO 25.- Cuando el fiduciario financiero delegue la ejecucin de alguna de las funciones
inherentes al rol de fiduciario deber realizar una fiscalizacin permanente del ejercicio de tales
funciones por parte del o los subcontratantes, en ocasin de ello deber poner mensualmente a
disposicin de toda persona con inters legtimo, en su sede social, un informe de gestin que
incluir la correspondiente rendicin de cobranzas.
331
NORMAS
AO 2013
ARTCULO 26.- En caso que el fiduciario delegue la administracin y/o el cobro de los bienes
fideicomitidos podr contratar un sustituto, respecto del cual el fiduciario verificar que cuente con
capacidad de gestin y organizacin administrativa propia y adecuada para prestar el respectivo
servicio.
ARTCULO 27.- El fiduciario deber designar un Agente de Control y Revisin. La funcin de
control y revisin de los activos subyacentes de los fideicomisos y el flujo de fondos que generan,
deber ser ejercida por un contador pblico inscripto en el Registro de Auditores Externos,
conforme lo establecido en los artculo 28 y siguientes del Captulo III del Ttulo II de las presentes
Normas.
El Agente de Control y Revisin deber contar en forma permanente con un patrimonio neto
mnimo de PESOS DOSCIENTOS CINCUENTA MIL ($ 250.000).
Dicho importe deber surgir:
a) Personas Jurdicas: de sus estados contables anuales o especiales, acompaados del acta del
rgano de administracin que los apruebe y del informe del rgano de fiscalizacin y del dictamen
o informe, segn corresponda, del auditor con la firma legalizada por el consejo profesional
correspondiente.
b) Personas Fsicas: de la manifestacin de bienes y patrimonio requerida, con certificacin de
Contador Pblico con firma certificada por el respectivo Consejo Profesional de Ciencias
Econmicas."
ARTCULO 28.- El Agente de Control y Revisin tendr a su cargo, entre otras, el desarrollo de
las tareas que se enumeran a continuacin:
a) Realizar la revisin y control de los activos a ser transferidos a los fideicomisos financieros.
b) Control de los flujos de fondos provenientes de la cobranza y verificacin del cumplimiento de
los plazos de rendicin dispuestos por la normativa vigente.
c) Control de los niveles de mora, niveles de cobranza y cualquier otro parmetro econmicofinanciero que se establezca en la operacin.
d) Anlisis comparativo del flujo de fondo terico de los bienes fideicomitidos respecto del flujo de
fondos real y su impacto en el pago de servicios de los valores negociables fiduciarios.
e) Control de pago de los valores negociables fiduciarios y su comparacin con el cuadro terico
de pagos incluido en el Prospecto y/o Suplemento de Prospecto.
f) Control y revisin de los recursos recibidos y su aplicacin.
Los informes elaborados por el Agente de Control y Revisin sobre el resultado de las tareas
desarrolladas durante la vigencia del fideicomiso debern estar a disposicin de esta Comisin en
las oficinas del Fiduciario.
SECCIN XIII
VALORES REPRESENTATIVOS DE DEUDA.
ARTCULO 29.- Los valores representativos de deuda garantizados por los bienes fideicomitidos
podrn ser emitidos por:
a)
El fiduciario
b)
El fiduciante o
c)
Un tercero.
332
NORMAS
AO 2013
ARTCULO 30.- Cuando los valores representativos de deuda fueren emitidos por el fiduciario, los
bienes de ste no respondern por las obligaciones contradas en la ejecucin del fideicomiso, las
que slo sern satisfechas con los bienes fideicomitidos.
En este caso, los valores representativos de deuda debern contener la siguiente leyenda: Los
bienes del fiduciario no respondern por las obligaciones contradas en la ejecucin del
fideicomiso. Estas obligaciones sern satisfechas exclusivamente con los bienes fideicomitidos,
conforme lo dispone el artculo 16 de la Ley N 24.441.
ARTCULO 31.- Cuando los valores representativos de deuda fueran emitidos por el fiduciante o
por un tercero las obligaciones contradas en la ejecucin del fideicomiso, podrn ser satisfechas,
segn lo establecido en las condiciones y trminos de emisin e informado en el prospecto y/o
suplemento de prospecto respectivo:
a) Con la garanta especial constituida con los bienes fideicomitidos sin perjuicio que el emisor se
obligue a responder con su patrimonio o
b) Con los bienes fideicomitidos exclusivamente. En este supuesto, la leyenda prevista deber ser
la siguiente: Los bienes del fiduciario y del emisor no respondern por las obligaciones contradas
en la ejecucin del fideicomiso. Estas obligaciones sern exclusivamente satisfechas con los
bienes fideicomitidos".
ARTCULO 32.- Los valores representativos de deuda podrn ser emitidos en cualquier forma,
incluida la escritural, conforme lo dispuesto en los artculos 8 y concordantes de la Ley N 23.576
y en las Normas. Asimismo debern contener:
a) Denominacin social, domicilio y firma del representante legal o apoderado del emisor o del
fiduciario, en su caso.
b) Identificacin del fideicomiso al que corresponden.
c) Monto de la emisin y de los valores representativos de deuda emitidos.
d) Clase, nmero de serie y de orden de cada valor negociable.
e) Garantas y/u otros beneficios otorgados por terceros en su caso.
f) Fecha y nmero de la resolucin de la Comisin mediante la cual se autoriz su oferta pblica.
g) Plazo de vigencia del fideicomiso.
h) La leyenda establecida para los valores representativos de deuda en la presente Seccin.
ARTCULO 33.- Cuando los valores representativos de deuda fueren emitidos en forma cartular,
deber transcribirse en el reverso del instrumento una sntesis de los trminos y condiciones del
fideicomiso, confeccionada de acuerdo a lo dispuesto en el Anexo I Sntesis de los Trminos y
Condiciones del Fideicomisos a ser incluidos en los instrumentos cartulares y/o escriturales de
este Captulo; en caso que los mismos fueren emitidos en forma escritural, esta exigencia se
tendr por cumplida con la transcripcin de la sntesis del anexo citado en los respectivos
contratos de suscripcin.
En ningn caso, se eximir de la obligacin de entregar a cada inversor un ejemplar del prospecto
y/o suplemento de prospecto si ste as lo requiere.
SECCIN XIV
CERTIFICADOS DE PARTICIPACIN
333
NORMAS
AO 2013
ARTCULO 34.- Los certificados de participacin deben ser emitidos por el fiduciario y podrn
adoptar cualquier forma, incluida la escritural, conforme lo dispuesto en los artculos 8 y
concordantes de la Ley N 23.576 y en las Normas.
Debern contener los requisitos enunciados en los incisos a) a g) del artculo anterior y los
siguientes:
a) Enunciacin de los derechos que confieren y medida de la participacin en la propiedad de los
bienes fideicomitidos que representan.
b) La leyenda: "Los bienes del fiduciario no respondern por las obligaciones contradas en la
ejecucin del fideicomiso. Estas obligaciones sern exclusivamente satisfechas con los bienes
fideicomitidos, conforme lo dispone el artculo 16 de la Ley N 24.441".
ARTCULO 35.- Cuando los certificados de participacin fueren emitidos en forma cartular, deber
transcribirse en el reverso del instrumento una sntesis de los trminos y condiciones del
fideicomiso, confeccionada de acuerdo a lo dispuesto en el Anexo I Sntesis de los Trminos y
Condiciones del Fideicomiso a ser incluidos en los instrumentos cartulares y/o escriturales de
este Captulo; en caso que los mismos fueren emitidos en forma escritural, esta exigencia se
tendr por cumplida con la transcripcin de la sntesis del anexo citado en los respectivos
contratos de suscripcin.
En ningn caso, se eximir de la obligacin de entregar a cada inversor un ejemplar del prospecto
y/o suplemento de prospecto si este as lo requiere.
ARTCULO 36.- Los certificados de participacin debern ser ofrecidos al pblico en general; la
naturaleza y alcance de la informacin deber adaptarse al perfil subjetivo de todos los
destinatarios de la oferta. Sin perjuicio de ello, atendiendo a las particularidades de la estructura
fiduciaria, se podr dirigir la oferta a inversores calificados.
SECCIN XV
FIDEICOMISOS FINANCIEROS. RGIMEN INFORMATIVO.
ARTCULO 37.- El fiduciario financiero deber presentar a la Comisin por cada fideicomiso los
siguientes estados contables:
a) Estado de situacin patrimonial.
b) Estado de evolucin del patrimonio neto.
c) Estado de resultados.
d) Estado de flujo de efectivo.
Los estados contables se prepararn siguiendo los mismos criterios de valuacin y exposicin
exigidos a las emisoras sujetas al rgimen de oferta pblica, procediendo a adecuarlos en su
caso- a las caractersticas propias del fideicomiso.
Como informacin complementaria se deber:
i) Identificar el o los fiduciantes, sus actividades principales, el objeto del fideicomiso y el plazo de
duracin del contrato y/o condicin resolutoria, el precio de transferencia de los activos
fideicomitidos al fideicomiso y una descripcin de los riesgos que -en su caso- tienen los activos
que constituyen el fideicomiso, as como los riesgos en caso de liquidacin anticipada o pago
anticipado de los crditos que los conforman.
ii) Indicar el o los motivos por el/los cual/es no se emite alguno de los estados contables
enumerados en a) a d).
334
NORMAS
AO 2013
iii) Explicar los aspectos relevantes y caractersticos del contrato de fideicomiso y dejar expresa
constancia de la efectiva transferencia de dominio de los activos que conforman el fideicomiso de
cada clase y/o serie.
iv) Indicar que los registros contables correspondientes al patrimonio fideicomitido se llevan en
libros rubricados en forma separada de los correspondientes al registro del patrimonio del
fiduciario.
v) En caso que una serie emitida en el marco de un fideicomiso financiero, est subdividida en
distintas clases, deber indicarse en nota a los estados contables la discriminacin para cada
clase de la situacin patrimonial y los resultados para el perodo.
vi) Indicar la fecha de cierre de ejercicio del fideicomiso la que deber ser informada a la Comisin
al momento de presentarse la solicitud de autorizacin.
vii) Presentar, dentro de los DIEZ (10) das hbiles de finalizado cada mes calendario, informe
emitido por el rgano de fiscalizacin conforme con los incisos 1 y 2 del artculo 294 de la Ley
N 19.550.
viii) Formalizar la presentacin del informe indicado en el inciso anterior mediante su incorporacin
a la pgina web del Organismo, en el acceso correspondiente al Fideicomiso a travs de la
AUTOPISTA DE LA INFORMACION FINANCIERA (AIF).
ARTCULO 38.- Los estados contables indicados en el artculo anterior debern ser presentados
por perodos anuales y subperodos trimestrales siendo de aplicacin los plazos de presentacin,
formalidades y requisitos de publicidad establecidos para las emisoras de valores negociables
comprendidas en el rgimen de oferta pblica.
Los estados contables anuales y por perodos intermedios debern estar firmados por el
representante del fiduciario y aprobados por el rgano de administracin del fiduciario y contarn
con informe de auditora y de revisin limitada, respectivamente, suscripto por contador pblico
independiente, cuya firma ser legalizada por el respectivo consejo profesional.
ARTCULO 39.- A los fines de la liquidacin del fideicomiso financiero, se deber presentar los
estados contables de liquidacin dentro de los SETENTA (70) das corridos a contar desde la
fecha de liquidacin firmados por el representante del fiduciario y aprobados por el rgano de
administracin del fiduciario y contarn con informe de auditora suscripto por contador pblico
independiente, cuya firma ser legalizada por el respectivo consejo profesional.
SECCIN XVI
FIDEICOMISOS FINANCIEROS. FONDOS DE INVERSIN DIRECTA.
ARTCULO 40.- Los fideicomisos financieros que se constituyan como "fondos de inversin
directa", a los fines del artculo 74, inciso ) de la Ley N 24.241, debern presentar, adems de la
documentacin prevista en el presente Captulo, la siguiente:
a) Un plan de inversin, de produccin y estratgico que formar parte del contrato de fideicomiso
y publicarse en el prospecto, directamente dirigido a la consecucin de objetivos econmicos, a
travs de la realizacin de actividades productivas de bienes o la prestacin de servicios en
beneficio de los tenedores de los valores negociables fiduciarios emitidos.
b) En caso que el fiduciante hubiera constituido el fideicomiso financiero mediante la entrega de
bienes, estos debern valuarse en forma similar a la aplicable a los aportes efectuados en especie
a las sociedades annimas.
335
NORMAS
AO 2013
c) Los antecedentes personales, tcnicos y empresariales de las dems entidades que hubiesen
participado en la organizacin del proyecto o participaren en la administracin de los bienes
fideicomitidos, en iguales trminos que los aplicables al fiduciario.
ARTCULO 41.- Los fideicomisos que no hayan presentado la documentacin mencionada en el
artculo anterior no podrn utilizar el nombre "fondo de inversin directa" ni ninguna denominacin
anloga.
ARTCULO 42.- Cuando en el contrato de fideicomiso el fiduciante o el fiduciario hubieren previsto
la participacin de otras personas, adems del fiduciario, en la administracin de los bienes
fideicomitidos el contrato deber especificar el alcance de su responsabilidad. El contrato no podr
eximir la responsabilidad del fiduciario ante terceros por el incumplimiento de sus obligaciones
legales sin perjuicio de los derechos que pudiere tener.
SECCIN XVII
CONSTITUCIN DE PROGRAMAS GLOBALES Y DE EMISIONES INDIVIDUALES DE
FIDEICOMISOS FINANCIEROS PARA EL FINANCIAMIENTO DE MIPYMES.
PROCEDIMIENTO DE AUTORIZACIN DE OFERTA PBLICA.
ARTCULO 43.- La solicitud de autorizacin deber ser presentada por el emisor, quien deber
acompaar la siguiente documentacin:
a) Contrato o reglamento marco global que prevea la emisin de series individuales, o contrato
individual.
b) Prospecto informativo general.
c) En su caso, proyecto de suplemento de contrato tipo con las condiciones bsicas de emisin de
las series.
d) En toda la documentacin se deber consignar en forma destacada que:
(i) Las operaciones tendrn como objeto el financiamiento de micro, pequeas y medianas
empresas (MIPyMEs) -en los trminos del artculo 1 de la Ley 25.300 y complementarias- y que
los suscriptores iniciales de los valores negociables fiduciarios asumirn la condicin de
fiduciantes.
(ii) El patrimonio fideicomitido, inicialmente, estar constituido por los desembolsos efectuados por
los nombrados.
(iii) Los aportes efectuados por los fiduciantes sern destinados a la adquisicin de valores
emitidos por micro, pequeas y medianas empresas (MIPyMEs).
e) Copia certificada de las resoluciones sociales del o los fiduciantes y del fiduciario por las cuales
se resuelve la creacin del programa global y/o de la emisin individual e instrumento suficiente
mediante el cual se acredite la voluntad del Organizador y dems participantes, incluidos aquellos
en los cuales el fiduciario ha delegado sus funciones en los trminos del presente captulo, de
participar en la emisin. Dicho instrumento deber presentarse con firmas certificadas y
acreditacin de las facultades del firmante.
f) En su caso, calificaciones de riesgo de los valores negociables fiduciarios producidas de
acuerdo con metodologas especficas que, entre otras cuestiones, evalen el desempeo, la
solidez y el riesgo crediticio de las pequeas y medianas empresas (art. 8, Ley 24.467).
g) Modelo de los ttulos a ser emitidos.
336
NORMAS
AO 2013
h) Los valores negociables fiduciarios slo podrn ser adquiridos por inversores calificados
comprendidos en las categoras enunciadas en el artculo 4 del Captulo VI del Ttulo II de las
Normas.
i) Los valores negociables fiduciarios debern ser negociados en algn mercado autorizado.
j) El plazo de amortizacin de los valores negociables fiduciarios de cada serie no ser inferior a
DOS (2) aos.
k) Dentro de los CINCO (5) das de suscriptos copia certificada de todos los contratos relativos a
la emisin
ARTCULO 44.- Para las tramitaciones encuadradas en el artculo anterior resultan de aplicacin
las dems disposiciones del presente Captulo de las Normas.
337
NORMAS
AO 2013
ANEXO I
SNTESIS DE LOS TRMINOS Y CONDICIONES DEL FIDEICOMISO A SER INCLUIDOS EN
LOS INSTRUMENTOS CARTULARES Y/O ESCRITURALES.
a)
La individualizacin del o los fiduciantes, del fiduciario y del o los fideicomisarios.
b)
La identificacin del fideicomiso por el cual los valores negociables fiduciarios son emitidos
o garantizados.
c)
La individualizacin de los bienes objeto del contrato. En caso de no resultar posible tal
individualizacin a la fecha de la celebracin del fideicomiso, constar la descripcin de los
requisitos y caractersticas que debern reunir los bienes.
d)
La determinacin del modo en que otros bienes podrn ser incorporados al fideicomiso.
e)
Los plazos o condiciones a que se sujeta el dominio fiduciario.
f)
El destino de los bienes a la finalizacin del fideicomiso.
g)
Los derechos y obligaciones del fiduciario.
h)
Los trminos y condiciones de emisin de los valores representativos de deuda o
certificados de participacin.
i)
Descripcin de los valores representativos de deuda garantizados con los bienes
fideicomitidos y/o de los certificados de participacin.
j)
En su caso mecanismos mediante los cuales se garantizare el pago de los servicios de
renta y amortizacin.
k)
Calificacin(es) otorgada(s), cuando corresponda, a los valores representativos de deuda
garantizados con los bienes fideicomitidos y/o los certificados de participacin.
l)
Rgimen de comisiones y gastos imputables.
m)
La leyenda aplicable a los valores representativos de deuda y/o certificados de
participacin conforme a lo establecido en el presente captulo, segn corresponda.
338
NORMAS
AO 2013
ANEXO II
DECLARACIN JURADA DE ANTECEDENTES PERSONALES Y PROFESIONALES DE LOS
MIEMBROS DE LOS RGANOS DE ADMINISTRACIN Y FISCALIZACIN (TITULARES Y
SUPLENTES) Y GERENTES DE PRIMERA LNEA DEL FIDUCIARIO FINANCIERO
1
DENOMINACION SOCIAL DEL FIDUCIARIO
2
DATOS PERSONALES
Apellido/s:
Nombres:
Fecha de Nacimiento:
Estado Civil:
Nombre y Apellido del cnyuge:
Tipo y N de documento:
C.U.I.T/C.U.I.L.:
Nacionalidad:
Si es extranjero sin radicacin: Pasaporte
Si es extranjero con radicacin: D.N.I.:
Naturalizado:
SI
NO
3
DOMICILIO
Domicilio Real:
Calle:
N:
Piso:
Dpto.:
Localidad:
Cod.Postal:
Pcia.:
Pas:
Telfono:
Domicilio especial en el pas:
Calle:
N
Piso:
Dpto.:
Localidad:
Cod. Postal:
Pcia.:
Telfono:
Fax:
Direccin de correo electrnico:
4
CARGO O FUNCION QUE OCUPA EN LA ENTIDAD:
Mandato/Designacin desde
hasta
5
ANTECEDENTES PERSONALES
Profesin:
Estudios cursados:
6
ANTECEDENTES PROFESIONALES
Antecedentes en tareas vinculadas con la actividad fiduciaria:
Otros antecedentes profesionales y docentes:
7
MANIFESTACION DE BIENES
ACTIVO
VALOR/MONTO
Dinero en efectivo:
Depsitos en dinero
-En el pas
-En el exterior
Crditos
-En el pas
-En el exterior
Valores Negociables
-En el pas
339
NORMAS
AO 2013
--Ttulos pblicos
--Ttulos privados
-En el exterior
Patrimonio de empresas o explotaciones unipersonales
Bienes Inmuebles
-En el pas
-En el exterior
Muebles
Otros bienes
TOTAL DEL ACTIVO
PASIVO
Deudas
-En el pas
--Con personas fsicas
--Con personas jurdicas
--Con entidades financieras
Otras deudas
-En el exterior
TOTAL DEL PASIVO
PATRIMONIO NETO
8
INGRESOS ANUALES
IMPORTES
Rentas del suelo
Rentas de capitales
Rentas de explotaciones comerciales
Rentas del trabajo
Rentas de participaciones en empresas
Otras rentas
TOTAL
9
CARGOS EN OTRAS ENTIDADES
(Denominacin de la entidad, domicilio, cargo que desempea y vencimiento del mandato)
Lugar y fecha:
Firma del declarante
340
NORMAS
AO 2013
TTULO
VI
MERCADOS Y CMARAS
COMPENSADORAS
341
NORMAS
AO 2013
TTULO VI
MERCADOS Y CMARAS COMPENSADORAS
CAPTULO I
MERCADOS
SECCIN I
DISPOSICIONES GENERALES.
DENOMINACIONES EXCLUSIVAS.
ARTCULO 1.- Las entidades que decidan utilizar las denominaciones dispuestas en el artculo
28 de la Ley N 26.831, debern presentar la documentacin pertinente en forma previa a su
autorizacin por parte de la Comisin.
APLICACIN NORMAS EMISORAS.
ARTCULO 2.- Como regla general, los Mercados, en su carcter de Emisoras, debern cumplir
con el rgimen establecido para las mismas en el Ttulo correspondiente de esta reglamentacin,
adicionando los requisitos dispuestos en el presente Ttulo, en lo que respecta a su actuacin
como Mercados.
PARTICIPACIN SIGNIFICATIVA. RGIMEN ESPECIAL PARA MERCADOS.
ARTCULO 3.- En este marco, en el caso particular de los Mercados, en todos los casos que la
Ley N 26.831 y las normas reglamentarias hagan referencia a participacin significativa, deber
estarse a la definicin dispuesta en el presente Captulo.
CONTROL SOCIETARIO.
ARTCULO 4.- En cumplimiento de las funciones delegadas por la Ley N 26.831, la Comisin
ejercer el control societario respecto de las sociedades annimas registradas como Mercados,
desde su inscripcin hasta la baja en el registro respectivo.
OFERTA PBLICA. CAPITAL.
ARTCULO 5.- Los Mercados debern hacer oferta pblica de sus acciones, y su capital deber
estar representado en acciones ordinarias nominativas no a la orden o escriturales de VALOR
NOMINAL PESOS UN MIL ($ 1.000) y UN (1) voto cada una.
GOBIERNO SOCIETARIO.
ARTCULO 6.- Resultar de aplicacin obligatoria a los Mercados las disposiciones del Cdigo
de Gobierno Societario previstas en el Ttulo Emisoras.
TENENCIAS MXIMAS POR ACCIONISTA.
ARTCULO 7.- Como regla general, ningn accionista podr poseer en forma directa o indirecta,
individual o conjuntamente, segn el caso, una participacin por cualquier ttulo en el capital social
mayor al VEINTE POR CIENTO (20%), en el marco de lo reglamentado en el Decreto N 1023/13.
342
NORMAS
AO 2013
SECCIN II
REQUISITOS PARA LA AUTORIZACIN E INSCRIPCIN EN EL REGISTRO.
LISTA DE DOCUMENTACIN MNIMA QUE DEBEN PRESENTAR.
ARTCULO 10.- A los efectos de obtener su autorizacin para funcionar y su inscripcin en el
registro, y sin perjuicio de la documentacin requerida a los efectos de su autorizacin dentro del
rgimen de la oferta pblica conforme lo exigido en el artculo 31 de la Ley N 26.831, los
Mercados debern reunir los siguientes requisitos y presentar la siguiente documentacin mnima:
a) Estatuto Social: Copia certificada por ante escribano pblico del estatuto social inscripto en el
Registro Pblico de Comercio correspondiente a la jurisdiccin donde tenga asentada su sede
social inscripta. El Estatuto Social deber contemplar como objeto social principal la organizacin
de las operaciones con valores negociables. A fin de cumplir con su objeto, los Mercados debern
contemplar las funciones previstas en los artculos 32, 40, 45 y 80 de la Ley N 26.831. En caso
de utilizar una Cmara Compensadora registrada, adems deber prever la facultad del artculo
35. Tambin podr contemplar actividades afines y complementarias a ese fin, quedando toda su
actividad bajo control de la Comisin.
b) Domicilios: sede inscripta y sede de la administracin. El lugar donde se encuentran los libros
de comercio, libros societarios y libros propios de la actividad deber ser la sede inscripta. En
caso de constituir domicilio legal a los fines del trmite de inscripcin, deber indicar los datos
completos del mismo.
c) Sucursales: Domicilio de las sucursales, en caso de poseer, incluyendo organigrama con
descripcin de las actividades que desarrollen, su alcance, responsabilidades y personal afectado,
y documentacin que acredite una adecuada organizacin tcnica y administrativa.
d) Accionistas: Copia certificada por ante escribano pblico del registro de accionistas a la fecha
de la presentacin.
e) Comunicacin: Indicar pgina web institucional de la entidad, direccin de correo electrnico
institucional y perfil en redes sociales en caso de poseer.
f) Formulario: Declaracin Jurada para el ingreso de informacin en la Autopista de la Informacin
Financiera (AIF), conforme modelo Anexo del Ttulo Autopista de la Informacin Financiera,
firmada por el representante legal de la entidad, con firma certificada por ante escribano pblico.
g) Acta de Asamblea: Copia certificada por ante escribano pblico del acta de asamblea de
accionistas donde se resuelva solicitar autorizacin a la Comisin para funcionar como Mercado y
su inscripcin en el registro correspondiente.
h) Acta del rgano de Administracin: Copia certificada por ante escribano pblico del acta del
rgano de administracin donde se resolvi solicitar autorizacin a la Comisin para funcionar
como Mercado y su inscripcin en el registro correspondiente.
343
NORMAS
AO 2013
344
NORMAS
AO 2013
x) Tasas: acreditacin del pago de la Tasa de fiscalizacin y/o arancel de autorizacin requerido
por la Comisin.
Sin perjuicio de la documentacin expuesta anteriormente, la Comisin podr requerir a los
Mercados toda otra informacin complementaria que resulte necesaria a los fines del
cumplimiento de su actividad como Mercado conforme a las normas y reglamentaciones vigentes.
ORGANIZACIN INTERNA.
ARTCULO 11.- Los Mercados debern contar con una organizacin tcnica y administrativa
adecuada para el cumplimiento de sus funciones, debiendo reunir los siguientes requisitos y
presentar la siguiente documentacin mnima:
a) Organigrama: Descripcin de las funciones gerenciales operativas, tcnicas y administrativas,
indicando datos completos de los responsables.
b) Manuales de Procedimientos: Manuales de funciones, operativos y procedimientos internos,
administrativos y contables, utilizados para llevar a cabo su objeto social, aprobados por el rgano
de administracin.
c) Control Interno: Descripcin de mecanismos de control interno diseados para garantizar el
cumplimiento de las decisiones y los procedimientos en todos los niveles del Mercado, incluyendo
procedimientos de adopcin de decisiones y estructuras organizativas, que especifiquen de forma
clara y documentada los canales de informacin y asigne funciones y responsabilidades. Se
deber contemplar que las reas comerciales y operativas trabajen de forma independiente.
d) Transparencia: Descripcin de manuales, procedimientos y sistemas de supervisin y control,
implementados para la prevencin, deteccin y represin de las conductas contrarias a la
transparencia en el mbito de la oferta pblica.
e) Reglamentos: Reglamento interno, operativo y toda normativa reglamentaria aprobada por el
rgano de administracin del Mercado, los que debern ser sometidos a la previa consideracin y
aprobacin por parte de esta Comisin, conforme lo previsto en este Captulo.
f) Informtica: Detalle de todos los sistemas informticos implementados en su funcionamiento, y
caractersticas del equipamiento incluyendo carpetas de los sistemas, juntamente con las de los
subsistemas asociados, y manuales utilizados para el desarrollo del sistema, con certificacin
tcnica emitida por profesional con competencia en la materia de acuerdo con las Leyes
aplicables. Los sistemas informticos debern contemplar como mnimo los procedimientos que
se seguirn para garantizar la seguridad, resguardo (backup), acceso, confidencialidad,
integridad, inalterabilidad de los datos y operaciones, y los Planes de Contingencia que se
aplicarn a los efectos de la continuidad operativa de los sistemas, el adecuado resguardo de los
datos y del cumplimiento de las funciones, en caso de ocurrir situaciones fortuitas y/o
extraordinarias ajenas al Mercado.
g) Informe organizacin administrativa adecuada: Acompaar informe especial emitido por el
rgano de fiscalizacin sobre la existencia de la organizacin administrativa propia y adecuada
para prestar el servicio ofrecido.
h) Conservacin de la Documentacin: Procedimientos para la conservacin de la documentacin,
que deber incluir los recaudos reglamentados en el presente Captulo.
SECCIN III
PATRIMONIO NETO MNIMO Y CONTRAPARTIDA.
345
NORMAS
AO 2013
SECCIN IV
FONDO DE GARANTA OBLIGATORIO PARA ATENDER COMPROMISOS NO
CUMPLIDOS POR AGENTES EN OPERACIONES GARANTIZADAS (ARTCULO 45
LEY N 26.831).
CONSTITUCIN.
ARTCULO 15.- Los Mercados debern constituir un Fondo de Garanta, que podr organizarse
bajo la figura fiduciaria o cualquier otra modalidad que resulte aprobada por la Comisin,
destinado a hacer frente a los compromisos no cumplidos por los Agentes miembros, originados
en operaciones garantizadas, con el CINCUENTA POR CIENTO (50%) como mnimo de las
utilidades anuales lquidas y realizadas.
La Comisin podr establecer un valor mximo cuando el monto total acumulado en el Fondo de
Garanta obligatorio alcance razonable magnitud para cumplir con los objetivos fijados por la Ley
N 26.831.
En caso que los Mercados utilicen los servicios de una Cmara Compensadora registrada ante la
Comisin, que acte como contraparte central de las operaciones garantizadas registradas, sta
tambin deber constituir el Fondo de Garanta impuesto a los Mercados, conforme lo dispuesto
por el Decreto N 1023/13.
346
NORMAS
AO 2013
La utilizacin de una Cmara Compensadora por parte de los Mercados, no los exime de la
responsabilidad solidaria con aquella, ante cualquier incumplimiento de las funciones de
liquidacin, compensacin y contraparte central de las operaciones garantizadas registradas.
INVERSIONES PERMITIDAS. CUMPLIMIENTO EXIGENCIAS ANEXO I.
ARTCULO 16.- Los Mercados debern observar las exigencias dispuestas en el Anexo I del
presente Captulo, en lo que respecta a las inversiones de las sumas acumuladas en el Fondo de
Garanta, debiendo dar cumplimiento a lo establecido en los Puntos 2, 4, 5 y 6 de dicho Anexo.
SECCIN V
TRMITE DE AUTORIZACIN E INSCRIPCIN EN EL REGISTRO DE MERCADOS.
PLAZOS.
ARTCULO 17.- El trmite de peticin de autorizacin y registro se presentar ante la Comisin,
quien deber expedirse en el trmino de TREINTA (30) das hbiles contados a partir del
momento en que queda reunida toda la documentacin a satisfaccin de la Comisin y no se
formularen nuevos pedidos u observaciones.
Vencido dicho plazo sin que la Comisin se hubiera expedido, el interesado podr requerir pronto
despacho.
SECCIN VI
SUCURSALES.
FUNCIONES Y ORGANIZACIN.
ARTCULO 18.- Los Mercados podrn establecer sucursales en el pas para llevar a cabo algunas
o las mismas funciones de la casa matriz.
El Mercado deber dotar a las sucursales de una adecuada organizacin tcnica y administrativa
para atender a nivel local, en forma descentralizada y eficiente, las funciones asignadas, debiendo
presentar ante la Comisin la documentacin que acredite el cumplimiento de estos extremos.
SECCIN VII
RGANO DE ADMINISTRACIN Y DE FISCALIZACIN.
REGISTRO ESPECIAL.
ARTCULO 19.- Los integrantes de los rganos de administracin y de fiscalizacin sern
inscriptos en el Registro especial de miembros del rgano de administracin y del rgano de
fiscalizacin del Mercado, que a estos efectos lleva la Comisin, previo cumplimiento de los
requisitos exigidos en este Captulo.
SOLVENCIA MORAL Y CONOCIMIENTOS TCNICOS.
ARTCULO 20.- Los miembros de los rganos de administracin y de fiscalizacin de los
Mercados, debern gozar de la debida honorabilidad y contar con capacidad y experiencia
suficiente para desarrollar sus funciones, conforme las pautas establecidas a estos efectos por la
Comisin.
347
NORMAS
AO 2013
VINCULACIONES.
ARTCULO 21.- Al momento del registro de los integrantes de los rganos de administracin y de
fiscalizacin, los Mercados debern informar en cada caso, las vinculaciones econmicas,
comerciales y familiares, que pudieran suscitar conflictos de inters. Esta informacin deber
mantenerse actualizada, remitiendo a la Comisin los cambios que se suscitaren una vez ocurrido
el registro.
INCOMPATIBILIDADES.
ARTCULO 22.- No podrn ser elegidos para integrar los rganos de administracin y fiscalizacin
(titulares y suplentes), gerentes generales o especiales -designados de acuerdo con el artculo
270 de la Ley N 19.550- de los Mercados:
a) Quienes no puedan ejercer el comercio.
b) Los condenados por los delitos previstos en los artculos 176 a 180 del Cdigo Penal o
cometidos con nimo de lucro o contra la fe pblica o que tengan pena principal, conjunta o
alternativa de inhabilitacin, hasta DIEZ (10) aos despus de cumplida la condena.
c) Los fallidos y los concursados hasta CINCO (5) aos despus de su rehabilitacin.
d) Aquellos, que siendo integrantes de un agente registrado en la Comisin, se les hubiere
cancelado la autorizacin y registro como resultado de un sumario, hasta CINCO (5) aos
despus de quedar firme la cancelacin.
e) Las personas fsicas a quienes se les haya aplicado la sancin de inhabilitacin dispuesta en el
artculo 132 inciso c) de la Ley N 26.831, hasta CINCO (5) aos despus de quedar firme la
inhabilitacin.
f) Las personas que no cumplan con los requisitos dispuestos en la normativa sobre Prevencin
del lavado de dinero y financiacin del terrorismo.
Cuando la incompatibilidad sea posterior a la inscripcin, la persona fsica implicada quedar
suspendida hasta tanto aqulla desaparezca.
PARTICIPACIN DE MIEMBROS INDEPENDIENTES EN EL RGANO DE ADMINISTRACIN.
ARTCULO 23.- La mayora de los miembros del rgano de administracin de los Mercados
deber reunir la condicin de independientes, debiendo igual extremo cumplirse para la
conformacin de comits ejecutivos. En caso de contar con UN (1) Director Ejecutivo, ste deber
revestir el carcter de independiente.
CARCTER DE INDEPENDENCIA.
ARTCULO 24.- Se entender que un miembro del rgano de administracin de los Mercados no
rene la condicin de independiente, cuando se den una o ms de las siguientes circunstancias:
a) En forma directa o indirecta, sea titular de una participacin significativa en el Mercado o en
una sociedad que tenga en l una participacin significativa.
b) Sea miembro del rgano de administracin o de fiscalizacin y/o vinculado por una relacin de
dependencia, respecto de los Agentes de Negociacin, de los Agentes de Liquidacin y
Compensacin, de los Agentes de Corretaje de Valores Negociables, y de los Agentes
Productores registrados ante esta Comisin.
c) Sea miembro del rgano de administracin o de fiscalizacin y/o vinculado por una relacin de
dependencia, respecto de las entidades cuyos valores negociables se encuentran listados en el
Mercado.
d) Est vinculado al Mercado por una relacin de dependencia, o si estuvo vinculado a l por una
relacin de dependencia durante los ltimos TRES (3) aos.
348
NORMAS
AO 2013
e) Sea miembro del rgano de administracin o de fiscalizacin y/o vinculado por una relacin de
dependencia de los accionistas del Mercado que son titulares de participaciones significativas.
f) En forma directa o indirecta, venda o provea bienes o servicios al Mercado o a los accionistas
de ste que tengan en l, en forma directa o indirecta, participaciones significativas.
g) Sea cnyuge o conviviente reconocido legalmente, pariente hasta el segundo grado de
consanguinidad o segundo grado de afinidad de individuos que de integrar el rgano de
administracin del Mercado, no reuniran la condicin de independientes establecidas en esta
reglamentacin.
En todos los casos las referencias a participaciones significativas contenidas en este artculo, se
considerarn referidas a aquellas personas que posean acciones que representen el DIEZ POR
CIENTO (10%) del capital social del Mercado.
LIBRO DE REUNIONES DE LOS RGANOS COLEGIADOS.
ARTCULO 25.- Los libros de los rganos colegiados debern llevarse conforme el artculo 73 de
la Ley N 19.550.
REUNIONES A DISTANCIA.
ARTCULO 26.- El rgano de administracin del Mercado podr funcionar con los miembros
presentes o comunicados entre s por otros medios de transmisin simultnea de sonido,
imgenes y palabras cuando as lo prevea el estatuto social. El rgano de fiscalizacin dejar
constancia de la regularidad de las decisiones adoptadas. Se entender que slo se computarn a
los efectos del qurum a los miembros presentes salvo que el estatuto establezca lo contrario.
Asimismo, el estatuto deber establecer la forma en que se har constar en las actas la
participacin de miembros a distancia.
SECCIN VIII
DELEGACIN DE FUNCIONES DE MERCADOS EN ENTIDADES CALIFICADAS.
AUTORIZACIN DE LA ENTIDAD CALIFICADA.
ARTCULO 27.- En el marco de lo dispuesto por el artculo 32 de la Ley N 26.831, los Mercados
podrn delegar total o parcialmente las funciones en entidades calificadas, bajo su
responsabilidad.
A los efectos de la previa autorizacin de la entidad calificada por parte de esta Comisin, los
Mercados debern presentar documentacin acreditando experiencia, organizacin administrativa
adecuada, capacidad tcnica y operativa de dicha entidad.
SECCIN IX
PRECALIFICACIN DE AUTORIZACIN DE OFERTA PBLICA.
APROBACIN DE REGLAMENTACIN PARA LA PRECALIFICACIN.
ARTCULO 28.- En los casos en que la Comisin disponga la precalificacin de autorizacin de
oferta pblica de valores negociables al inicio del trmite, los Mercados debern presentar para su
previa aprobacin por parte de esta Comisin, las reglamentaciones aplicables a la precalificacin,
las que debern sujetarse a las formalidades y requisitos previstos en el Ttulo Emisoras de esta
reglamentacin.
349
NORMAS
AO 2013
SECCIN X
LISTADO DE VALORES NEGOCIABLES EN MERCADOS.
LISTADO DE VALORES NEGOCIABLES CON AUTORIZACIN DE OFERTA PBLICA POR
PARTE DE ESTA COMISIN.
ARTCULO 29.- Los valores negociables que cuenten con autorizacin de oferta pblica por parte
de esta Comisin debern, para su negociacin, ser listados en UNO (1) o ms Mercados
autorizados a funcionar por parte de este Organismo.
REGLAMENTACIONES Y PROCEDIMIENTOS PARA AUTORIZACIN, SUSPENSIN Y
CANCELACIN DEL LISTADO DE VALORES NEGOCIABLES.
ARTCULO 30.- Los Mercados debern dictar las reglamentaciones y los procedimientos para la
autorizacin, suspensin y cancelacin del listado y negociacin de valores negociables, y
presentar las mismas para su previa aprobacin por parte de la Comisin.
SEGMENTOS DE NEGOCIACIN.
ARTCULO 31.- Los Mercados podrn organizar los segmentos de negociacin de valores
negociables que podrn ser operados en sus mbitos, debiendo presentar a la Comisin la
documentacin pertinente para su previa autorizacin.
Los Mercados no podrn negar el listado de valores negociables con oferta pblica otorgada por la
Comisin asociados a los segmentos de negociacin habilitados.
SECCIN XI
TRIBUNALES ARBITRALES.
CONSTITUCIN TRIBUNALES ARBITRALES.
ARTCULO 32.- Los Mercados debern contar en su mbito con un tribunal arbitral permanente
en los trminos de lo dispuesto por el artculo 46 de la Ley N 26.831 y por el Decreto N 1023/13.
Las reglamentaciones aplicables a la creacin y funcionamiento de los mismos debern ser
sometidas a la previa consideracin y aprobacin de esta Comisin, debiendo dicha
reglamentacin contemplar como mnimo los siguientes aspectos:
a) Las condiciones de idoneidad, honorabilidad, integridad, experiencia, antecedentes acadmicos
y profesionales que deben acreditar los miembros.
b) El Tribunal debe estar constituido por un nmero de miembros impar.
c) El contenido del laudo arbitral deber ser exclusivamente de derecho.
d) Plazos de extensin razonables para el dictado de los laudos.
e) La remisin al Organismo de los laudos, dentro de los TRES (3) das hbiles de dictados.
En el marco de lo dispuesto por el Decreto N 1023/13, dentro de los CINCO (5) das corridos de
iniciado un proceso arbitral los Mercados debern remitir a la Comisin toda la documentacin
involucrada, debiendo informar el estado dentro de los DIEZ (10) das corridos de iniciado cada
mes.
RGIMEN INFORMATIVO DE EMISORAS.
ARTCULO 33.- Las entidades emisoras debern informar a la Comisin por medio de la
AUTOPISTA DE LA INFORMACIN FINANCIERA, detalle de los laudos en los que sean parte
sometidos a la competencia de los Tribunales Arbitrales, dentro del plazo de DIEZ (10) das
hbiles de iniciados.
350
NORMAS
AO 2013
SECCIN XII
DERECHOS Y ARANCELES.
APROBACIN DERECHOS Y ARANCELES.
ARTCULO 34.- La Comisin aprobar los montos mximos que los Mercados podrn percibir en
concepto de derechos y aranceles por sus servicios, los que podrn ser diferenciados segn la
clase de instrumentos, el carcter de pequeas y medianas empresas de las emisoras o la calidad
de pequeo inversor.
ESTUDIO TARIFARIO.
ARTCULO 35.- A los efectos de la aprobacin de los derechos y aranceles, los Mercados
debern acompaar un estudio tarifario, respaldando la estructura de derechos y aranceles a ser
aplicados por los servicios prestados, incluyendo datos comparativos con Mercados en
funcionamiento en el pas y en otras jurisdicciones.
RGIMEN INFORMATIVO.
ARTCULO 36.- Una vez aprobados los derechos y aranceles por parte de la Comisin, los
Mercados debern:
a) Publicar los derechos y aranceles y el estudio tarifario, por medio de la AUTOPISTA DE LA
INFORMACIN FINANCIERA (AIF) y en su Pgina Web Institucional.
b) Actualizar el estudio tarifario como mnimo cada DOS (2) aos o con ocasin de modificacin
de los derechos y aranceles, lo que ocurra antes.
Sin perjuicio de ello, la Comisin podr requerir en cualquier oportunidad una actualizacin del
referido estudio.
SECCIN XIII
MEMBRESAS.
APROBACIN DE REGLAMENTOS PARA OTORGAR MEMBRESAS.
ARTCULO 37.- Los Mercados podrn otorgar membresas a los agentes registrados ante esta
Comisin cuya actuacin as lo requiera.
Los Mercados debern presentar a la Comisin para su previa aprobacin, las reglamentaciones
dictadas de donde surjan los requisitos operativos que los agentes de negociacin, los agentes de
liquidacin y compensacin y dems categoras donde se exija una membresa, debern
acreditar, contemplando como mnimo los siguientes aspectos:
a) No podr exigirse la acreditacin de la calidad de accionista del Mercado.
b) La solicitud de membresa no podr ser rechazada alegando falta de idoneidad o capacidad.
c) La solicitud de membresa podr ser rechazada si los Agentes no acreditan las garantas
exigidas para registrar operaciones.
d) Podrn establecerse diversos tipos de membresas en funcin de la actuacin del Agente.
e) Las membresas podrn tener costos iniciales y de mantenimiento, los cuales debern ser
presentados a la Comisin para su aprobacin.
f) No podr impedirse que los Agentes adquieran membresas de otros Mercados, ni que los
Agentes liquiden y compensen operaciones con otros Mercados y/o Cmaras.
g) En caso de reglamentarse la habilitacin de la actuacin de agentes como hacedores de
mercado, los Mercados no podrn percibir por su actividad, derechos y aranceles adicionales.
351
NORMAS
AO 2013
h) El trmite para el otorgamiento de una membresa no podr superar los DIEZ (10) das hbiles
desde reunida la documentacin correspondiente.
AUDITORAS A AGENTES MIEMBROS DEL MERCADO.
ARTCULO 38.- Sin perjuicio de las facultades de la Comisin para la verificacin externa
permanente de los Agentes registrados ante el Organismo, en el marco de las funciones
asignadas a los Mercados por la Ley N 26.831 y las normas reglamentarias, los Mercados
debern presentar el plan de auditoras anual a los agentes miembros para previa aprobacin por
parte de la COMISIN, acompaando texto completo de los manuales y procedimientos a aplicar,
y el cronograma a ser efectivizado durante el ao calendario siguiente.
Los Mercados debern remitir a la Comisin, mensualmente, los informes de auditora realizadas
a los agentes miembros, los que debern cumplir con el contenido, alcance y formalidades
previamente establecidas por la Comisin.
SECCIN XIV
CONVENIOS CON ENTIDADES LOCALES Y DEL EXTERIOR Y ACTUACIN EN EL
EXTERIOR.
CELEBRACIN DE CONVENIOS
ARTCULO 39.- Para el desarrollo de su actividad, los Mercados podrn celebrar convenios de
colaboracin con otras entidades del Pas o del exterior. En tal caso, debern remitir a la Comisin
copia ntegra del convenio por medio del acceso HECHOS RELEVANTES de la AUTOPISTA DE
LA INFORMACIN FINANCIERA (AIF).
RESCISIN DE CONVENIOS.
ARTCULO 40.- Los Mercados debern comunicar a la Comisin en forma inmediata por medio
del acceso Hechos Relevantes de la AUTOPISTA DE LA INFORMACIN FINANCIERA (AIF),
toda rescisin de convenios o modificacin de las clusulas originalmente pactadas.
ACTUACIN EN EL EXTERIOR.
ARTCULO 41.- En caso que un Mercado registrado en la Comisin, obtenga la autorizacin para
actuar en otra jurisdiccin, deber remitir por medio del acceso Hechos Relevantes de la
AUTOPISTA DE LA INFORMACIN FINANCIERA (AIF), el documento de donde surja la misma.
SECCIN XV
PREVIA APROBACIN
MERCADOS.
DE
REGLAMENTACIONES
DICTADAS
POR
LOS
352
NORMAS
AO 2013
SECCIN XVI
PUBLICACIN DE BOLETINES INFORMATIVOS.
BOLETINES INFORMATIVOS ELECTRNICOS.
ARTCULO 46.- Los Boletines Informativos debern ser emitidos en formato electrnico, remitidos
por medio de la AUTOPISTA DE LA INFORMACIN FINANCIERA y publicados en la Pgina Web
Institucional de los Mercados.
SECCIN XVII
CONSERVACIN DE LA DOCUMENTACIN.
PLAZO DE CONSERVACIN DE DOCUMENTACIN.
ARTCULO 47.- Los Mercados debern conservar la documentacin involucrada en sus
actividades y funciones durante un plazo de DIEZ (10) aos. En caso de decidir tercerizar la
guarda de la documentacin, bajo su responsabilidad, debern informarlo previamente a la
Comisin, presentando los recaudos adoptados a los efectos de la proteccin de la misma.
PROTECCIN DE DOCUMENTACIN.
ARTCULO 48.- Los Mercados debern implementar las medidas y acciones necesarias
tendientes a proteger la documentacin para evitar su destruccin, extravo, uso indebido, y la
divulgacin de informacin confidencial.
SECCIN XVIII
ACCIONES PROMOCIONALES.
DIFUSIN VOLUNTARIA.
ARTCULO 49.- Los Mercados podrn realizar todas las actividades tendientes a la promocin de
sus servicios por cualquier medio. En toda publicidad y difusin, que realicen, debern seguir las
siguientes pautas:
a) Incluir su denominacin completa, indicando el nmero de registro bajo el cual fue autorizado
ante la Comisin.
b) No podrn incluir declaraciones, alusiones, nombres, expresiones o descripciones que puedan
inducir a error, equvoco o confusin al pblico sobre los servicios que se ofrezcan.
c) La publicidad debe remitirse a la Comisin dentro de los TRES (3) das hbiles de realizada, por
medio de la Autopista de la Informacin Financiera (AIF).
353
NORMAS
AO 2013
DIFUSIN OBLIGATORIA.
ARTCULO 50.- Los Mercados debern indicar claramente en toda su papelera, documentacin,
carteles en sus domicilios y sucursales, Pginas en Internet y/u otros medios relacionados con su
actividad, la denominacin completa de la entidad, agregando Mercado registrado bajo el N.
de la CNV o leyenda similar.
SECCIN XIX
TRANSPARENCIA.
CUMPLIMIENTO NORMAS TRANSPARENCIA EN LA OFERTA PBLICA DE VALORES
NEGOCIABLES.
ARTCULO 51.- Los Mercados debern cumplir los recaudos y pautas establecidos en la Ley N
26.831 y en el Ttulo Transparencia en el mbito de la oferta pblica de las Normas.
SECCIN XX
INTERCONEXIN DE SISTEMAS INFORMTICOS DE NEGOCIACIN.
FUNCIONALIDADES QUE SE DEBEN CUMPLIR PARA LA INTERCONEXIN DE LOS
SISTEMAS DE NEGOCIACIN DE LOS MERCADOS.
ARTCULO 52.- Los Mercados debern contar con Sistemas Informticos de Negociacin
autorizados por la Comisin, los cuales debern estar interconectados con los Sistemas de
Negociacin autorizados de los dems Mercados, de modo tal de permitir el intercambio de
Informacin de Mercados, la Negociacin, la Liquidacin y Compensacin y la existencia de libros
de rdenes comunes, a los que podrn acceder todos los Agentes de Negociacin y Agentes de
Liquidacin y Compensacin registrados en la Comisin y miembros de los Mercados, para la
remisin de ofertas en colocacin primaria, de rdenes, el registro de operaciones y la liquidacin
y compensacin, con el objetivo principal de concentrar liquidez en cada instrumento logrando la
mejor ejecucin de rdenes.
SECCIN XXI
ESQUEMAS DE INTERCONEXIN DE LOS SISTEMAS INFORMTICOS
NEGOCIACIN Y DE LOS SISTEMAS DE LIQUIDACIN Y COMPENSACIN.
DE
ESQUEMA DE INTERCONEXIN.
ARTCULO 53.- Todos los Agentes registrados en la Comisin y con membresas de los
Mercados, debern ingresar rdenes para que se canalicen hacia el Sistema Informtico de
Negociacin del Mercado donde se encuentren las mejores condiciones para su registro.
Una vez registrada la operacin en el Sistema Informtico de Negociacin donde se encuentren
las mejores condiciones para esa orden, la liquidacin y compensacin de la operacin, ser
efectuada a travs de los Sistemas de Liquidacin y Compensacin autorizacin por la Comisin,
siguiendo a estos efectos con los requisitos dispuestos en el presente Captulo.
La Comisin tendr la facultad de monitorear las condiciones en las que se desarrollan las
operaciones, de modo de verificar que las rdenes se ejecuten bajo las mejores condiciones
disponibles.
354
NORMAS
AO 2013
SECCIN XXII
REQUISITOS PARA AUTORIZACIN DE LOS SISTEMAS INFORMTICOS DE
NEGOCIACIN.
REQUISITOS PARA LA AUTORIZACIN.
ARTCULO 54.- Los Mercados debern someter a consideracin de la Comisin, para su previa
autorizacin, los Sistemas Informticos de Negociacin de valores negociables, abarcando tanto
el segmento de colocacin primaria como el de negociacin secundaria de valores negociables,
los que debern garantizar la interconexin con los dems sistemas de negociacin y de
liquidacin y compensacin autorizados, los principios de proteccin del pblico inversor, equidad,
eficiencia, transparencia, no fragmentacin y reduccin del riesgo sistmico.
A los efectos de la aprobacin de estos sistemas, los Mercados debern presentar bajo su
responsabilidad- la siguiente documentacin mnima:
a) Documentacin del Sistema:
a.1) Arquitectura del sistema informtico de negociacin.
a.2) Carpetas de los sistemas y de los subsistemas asociados.
a.3) Manuales de procedimiento para el control de las rdenes, ofertas y operaciones en tiempo
real.
a.4) Dictamen de Auditor externo respecto a la inalterabilidad de la informacin registrada, la
seguridad del sistema, los procedimientos de BackUp y Contingencia, y los aspectos funcionales
mencionados en este artculo.
a.5) Detalle de interfase de mensajera compatible con el Protocolo FIX versin 4.2 o superior, y
especificaciones tcnicas necesarias para que otro Mercado pueda implementar una aplicacin
que opere con total funcionalidad con su sistema informtico de negociacin.
b) Certificaciones de Compatibilidad con los sistemas informticos de negociacin de otros
Mercados autorizados por la Comisin para intercambio de datos de las rdenes y operaciones,
para ruteo de rdenes y liquidacin y compensacin de las operaciones registradas, conforme las
pautas dispuestas en el presente Captulo.
c) Funcionalidades y recaudos del Sistema.
c.1) Procedimiento para la conectividad del Sistema con los sistemas de la Comisin, cumpliendo
con todos los recaudos tcnicos que a estos efectos establezca el Organismo.
c.2) Procedimiento para el acceso de la Comisin a los sistemas de negociacin, debiendo en
todos los casos y sin excepcin preverse el acceso a todos los datos de las ofertas (de compra y/o
venta), incluyendo la identidad de los agentes que las ingresan.
c.3) Procedimiento para el acceso al sistema por parte de todos los Agentes de Liquidacin y
Compensacin y Agentes de Negociacin registrados en la Comisin.
c.4) Procedimiento para permitir el ACCESO DIRECTO AL SISTEMA INFORMTICO DE
NEGOCIACIN por parte de terceros interesados, que cumpla con los recaudos dispuestos en el
presente Captulo.
c.5) Procedimiento para asegurar la mejor interferencia Precio/Tiempo en la negociacin
secundaria.
c.6) Procedimientos para la difusin de las operaciones en tiempo real, conforme las pautas
dispuestas por la Comisin en el presente Captulo.
c.7) En el caso de la colocacin primaria, procedimiento para la difusin de los prospectos y
dems documentacin involucrada utilizando Internet y todos los medios tecnolgicos disponibles
al pblico en general, previamente informados a la Comisin.
355
NORMAS
AO 2013
c.8) Procedimientos para el registro y preservacin de los datos de las ofertas que ingresan al
sistema y de las operaciones que se registran, debiendo contener como mnimo: fecha, hora,
minuto y segundo en que fueron ingresadas y registradas, cantidad ofertada (compra y/o venta),
tipo de valores negociables, identificacin del agente y del cliente, y dems datos requeridos por la
Comisin que resulten relevantes tanto para la colocacin primara como secundaria.
SECCIN XXIII
ACCESO DIRECTO A LOS SISTEMAS INFORMTICOS DE NEGOCIACIN.
REQUISITOS A CONTEMPLAR EN LAS REGLAMENTACIONES PARA ACCESO DIRECTO AL
MERCADO.
ARTCULO 55.- A los efectos de la implementacin de las funcionalidades necesarias para
brindar Acceso Directo al Mercado a terceros interesados, conforme lo requerido, los Mercados
deben someter a la previa aprobacin de la Comisin, la reglamentacin dictada a tal fin, la que
deber contemplar como mnimo los siguientes aspectos:
a) Requisitos que se debern cumplir para obtener la autorizacin del Mercado, incluyendo
parmetros mnimos de administracin de riesgo y control antes de la operacin, y las
obligaciones de monitoreo o administracin de riesgo post operacin.
b) Responsabilidad del agente ante el Mercado por las operaciones que realicen sus clientes.
c) Requisitos tcnicos especficos respecto a funcionalidad, seguridad, conectividad, rendimiento,
ambientes de procedimiento, procedimientos internos, contingencia y el cumplimiento de las
normas internas de los Mercados y de esta Comisin. A estos efectos se debern tener en cuenta
los detalles expuestos en el Anexo II del presente Captulo.
d) Publicidad de la autorizacin que el Mercado conceda para el Acceso Directo al Mercado, por
medio de la AUTOPISTA DE LA INFORMACIN FINANCIERA y en su Pgina Web Institucional.
SECCIN XXIV
SISTEMA INFORMTICO PARA MONITOREO DE LAS OPERACIONES EN TIEMPO
REAL.
APROBACIN DE LOS SISTEMAS DE MONITOREO DE OPERACIONES EN TIEMPO REAL.
ARTCULO 56.- Los Mercados debern contar con un Sistema de Monitoreo de Operaciones en
Tiempo Real con el objeto de asegurar la transparencia de las operaciones que se lleven a cabo
en los mismos, as como tambin un eficaz control de los riesgos asumidos los participantes.
A tal efecto, los Mercados debern elaborar un manual que contemplar los mecanismos,
recursos y procedimientos empleados para la funcin que deben desarrollar.
El mismo deber ser presentado ante la Comisin para previa autorizacin.
El Sistema de Monitoreo de Operaciones en tiempo real mnimamente requerir:
a) El monitoreo en tiempo real para todas las modalidades operativas autorizadas por la Comisin,
administrando y organizando las plazas o segmentos, actuando sobre las distintas ofertas y
operaciones; determinando, de ser necesario, la aplicacin de medidas de enfriamiento y llamados
a plaza. Asimismo el control en tiempo real de las ofertas en la colocacin primaria.
b) El desarrollo de sistemas de alertas y mecanismos de control preventivo que minimicen el
ingreso errneo de ofertas y la concertacin de operaciones no deseadas en aras de evitar la
posterior tarea de correccin de las operaciones que puede suscitar confusin o emitir seales
errneas a los dems participantes del mercado.
c) Velar por la transparente formacin de precios y volmenes.
356
NORMAS
AO 2013
d) Personal idneo con capacidad tcnica y profesional necesaria que le permita intervenir en
distintos conflictos con la velocidad y ecuanimidad que cada situacin puntual requiera.
Asimismo, la tecnologa utilizada por los Mercados para desarrollar los presentes controles,
deber permitir su rpida adaptacin a los cambios que podrn producirse en la dinmica del
mercado local, consecuencia de las futuras interconexiones que resultasen entre los Mercados de
acuerdo a lo establecido el artculo 39 de la Ley N 26.831.
SECCIN XXV
INFORMACIN SOBRE OPERACIONES Y CONECTIVIDAD A LA COMISIN.
DATOS DE OPERACIONES EN TIEMPO REAL.
ARTCULO 57.- Los Mercados debern remitir a la Comisin, al sistema de monitoreo de
operaciones, en tiempo real, datos completos de cada una de las operaciones que se registren en
sus Sistemas Informticos de Negociacin, incluyendo la identidad de los agentes registrantes y
de los clientes (compradores y vendedores) intervinientes en las mismas, debiendo para ello
cumplir con todas las especificaciones tcnicas dispuestas por esta Comisin, descriptas en el
Anexos I Especificaciones Tcnicas 1 y en el Anexo II Especificaciones Tcnicas 2 disponibles
para los Mercados en www.cnv.gob.ar .
Los mencionados Anexos I y II establecen la manera y los detalles en que deber ser
cumplimentada la remisin de los datos de las operaciones y de los datos de los clientes
participantes en estas, al sistema de monitoreo de operaciones en tiempo real creado por la
Comisin, conteniendo los formatos de los mensajes y las condiciones y caracteres que se
debern respetar para el adecuado envo de la informacin antes referida.
Los Mercados debern comunicar a la Comisin cualquier modificacin que decidan efectuar en
los contenidos de los mensajes que remiten, no pudiendo en ningn caso alterar su formato, el
cual se encuentra establecido por esta Comisin en los respectivos Anexos Tcnicos, como
mnimo, con TREINTA (30) corridos previos a su implementacin.
SECCIN XXVI
INFORMACIN DE OPERACIONES Y CONECTIVIDAD ENTRE MERCADOS.
CONECTIVIDAD ENTRE MERCADOS.
ARTCULO 58.- En el marco de lo dispuesto en el inciso d) del artculo 1 y en el artculo 39 de la
Ley N 26.831, cada Mercado deber poner a disposicin de los dems Mercados, una interfase
de mensajera compatible con el Protocolo FIX (Financial Information eXchange Protocol),
versin 4.2 o superior, por intermedio de la cual, se efectuar el intercambio de informacin de
rdenes y operaciones y se aceptar el ruteo de rdenes.
DIFUSIN ENTRE MERCADOS SIN COSTO.
ARTCULO 59.- Por intermedio de dicha interfase, cada Mercado deber difundir, en tiempo real,
sin retraso artificial y sin costo para los dems Mercados y para los agentes registrados ante la
Comisin miembros de todos los Mercados, la informacin de mercado referida a rdenes y
operaciones.
a) Para el caso de las rdenes, se debern informar como mnimo los siguientes datos:
a.1) Tipo de orden.
a.2) Identidad del valor negociable.
a.3) Cantidad.
357
NORMAS
AO 2013
a.4) Precio.
a.5) Hora, minuto y segundo de ingreso de la orden hasta un nivel de profundidad del Libro de
Ordenes de CINCO (5) niveles de precio, como mnimo.
b) Para el caso de las operaciones, se deber informar como mnimo los siguientes datos:
b.1) Tipo de operacin.
b.2) Identidad del valor negociable.
b.3) Cantidad.
b.4) Precio.
b.5) Hora, minuto y segundo de la operacin inmediatamente de producirse el registro de cada
una de las operaciones.
PROCEDIMIENTO PARA ACCESO ENTRE MERCADOS.
ARTCULO 60.- Cada Mercado debern disponer de un procedimiento de conexin y certificacin
para que los dems Mercados accedan a dicha interfase FIX, el cual deber estar disponible en la
Pgina Web Institucional de cada Mercado y en la AUTOPISTA DE INFORMACIN FINANCIERA
(AIF) de la Comisin.
PUBLICACIN DE ENTIDADES CONECTADAS.
ARTCULO 61.- Los Mercados debern publicar en sus Pginas Web Institucionales y remitir por
medio de la AUTOPISTA DE LA INFORMACIN FINANCIERA (AIF), un detalle de las entidades y
participantes (Mercados, Agentes, Market Data Vendors e Independent Software Vendors) que se
encuentran conectados a dicha interfase.
SECCIN XXVII
PUBLICIDAD DE OPERACIONES EN TIEMPO REAL.
PUBLICIDAD DE DATOS Y PRECIOS DE OPERACIONES.
ARTCULO 62.- Los Mercados debern difundir al pblico en general, en tiempo real, sin retraso
artificial y sin costo alguno, desde el momento en que se produzca el registro de cada una de las
operaciones, el tipo de operacin, la identidad del valor negociable, la cuanta, el precio, la hora,
minuto y segundo del registro de la operacin, la denominacin de los Agentes y el carcter de su
intervencin como comprador o vendedor.
Los Mercados debern arbitrar las medidas correspondientes para cumplir con la difusin
requerida, aplicando un formato estandarizado en cuanto a la denominacin de los valores
negociables, a la expresin de los precios registrados en cada operacin, utilizando la tecnologa
disponible que permita a los inversores bsquedas interactivas por producto listado.
Los procedimientos para el acceso a esta informacin debern ser publicados en las Pginas Web
Institucionales de los Mercados, en un lugar destacado, y en la AUTOPISTA DE LA
INFORMACIN FINANCIERA (AIF).
SECCIN XXVIII
AUDITORA EXTERNA ANUAL DE RIESGOS.
CONTENIDO MNIMO.
ARTCULO 63.- Los Mercados debern contar con una auditora externa anual que brinde
informes detallados y objetivos sobre su funcionamiento, los cuales debern constar en el libro de
actas del rgano de administracin, y ser remitidos a la Comisin dentro de los DIEZ (10) das
358
NORMAS
AO 2013
SECCIN XXIX
AUDITORIA EXTERNA ANUAL DE SISTEMAS.
CONTENIDO MNIMO.
ARTCULO 64.- Los Sistemas Informticos de Negociacin, los Sistemas Informticos para
Liquidacin y Compensacin, los Sistemas Informticos para Monitoreo de Operaciones en
Tiempo Real, el Sistema Centralizado para el Registro de rdenes, y cualquier otro sistema
desarrollado para el ejercicio de la actividad, debern contar con una auditora externa anual de
sistemas la que comprender -como mnimo- el contralor de funcionamiento, actividades,
seguridad y continuidad del servicio.
El informe de auditora externa anual de sistemas deber ser suscripto por profesional con
competencia en la materia de acuerdo con las leyes aplicables.
El rgano de administracin del Mercado deber transcribir en el libro especial que habilite a ese
efecto el texto completo del informe incluyendo las conclusiones y/o recomendaciones que reciban
de sus auditores externos de sistemas an cuando no se hayan detectado deficiencias, y el
anlisis propio efectuado por el Mercado, indicando en su caso las medidas adoptadas para
mejorar el sistema o para corregir las deficiencias observadas por los auditores.
REMISIN A LA COMISIN.
ARTCULO 65.- Los Mercados debern remitir anualmente, dentro de los SETENTA (70) das de
finalizado el ejercicio, por medio de la AUTOPISTA DE LA INFORMACIN FINANCIERA, el texto
completo del informe de auditora externa anual de sistemas, y el anlisis propio efectuado por el
Mercado indicando en su caso las medidas adoptadas para mejorar el sistema o para corregir las
deficiencias observadas por los auditores, acompaando toda informacin que resulte relevante.
SECCIN XXX
CUMPLIMIENTO PERMANENTE DE LOS REQUISITOS.
REGLA GENERAL.
ARTCULO 66.- Una vez autorizados y registrados ante la Comisin, los Mercados debern
cumplir la totalidad de los requisitos exigidos por la Comisin durante el trmino de vigencia de su
inscripcin. Asimismo, debern cumplir con cualquier modificacin de los requisitos mencionados
en el presente Captulo que disponga la Comisin, conforme las formalidades y plazos exigidos
oportunamente.
Los Mercados debern cumplir los recaudos y pautas establecidos en la Ley N 26.831 y en el
Ttulo Transparencia en el mbito de la Oferta Pblica de estas Normas, siendo pasibles de toda
medida objeto de aplicacin por parte de la Comisin, de acuerdo a las circunstancias del caso.
359
NORMAS
AO 2013
INCUMPLIMIENTO.
ARTICULO 67.- Ante el incumplimiento de la normativa vigente aplicable a la actividad del
Mercado, ste ser pasible de la eventual aplicacin de las sanciones previstas en el artculo 132
de la Ley N 26.831 de acuerdo a los procedimientos establecidos por la Comisin.
Sin perjuicio de ello, la Comisin en cualquier momento podr merituar segn las circunstancias
del caso la aplicacin de una suspensin preventiva al Mercado, hasta que hechos sobrevinientes
hagan aconsejable su revisin.
ABSTENCIN DE FUNCIONAMIENTO.
ARTCULO 68.- Los Mercados, ante cualquier situacin que por su gravedad afecte el adecuado
ejercicio de su actividad, debern abstenerse de funcionar, sin necesidad de intimacin previa.
Dicha situacin deber ser informada por medio del acceso Hechos Relevantes de la
AUTOPISTA DE LA INFORMACION FINANCIERA, acompaando detalle de las medidas a ser
adoptadas como consecuencia, sin perjuicio del cumplimiento de los requerimientos adicionales
que al respecto disponga la Comisin.
SECCIN XXXI
DE LA CANCELACIN DE LA INSCRIPCIN EN EL REGISTRO.
SUPUESTOS PARA LA CANCELACIN.
ARTCULO 69.- La Comisin cancelar el registro en el caso que un Mercado registrado as lo
solicite, previo cumplimiento de todos los requisitos que disponga la Comisin, o como sancin
dictada en un procedimiento sumarial, reservndose el Organismo en ambos casos el ejercicio del
poder disciplinario por los hechos ocurridos con anterioridad a la referida cancelacin.
SECCIN XXXII
FORMA DE PRESENTACION DE LA DOCUMENTACION ANTE LA COMISIN.
REQUISITOS PARA LA PRESENTACIN DE DOCUMENTACIN ANTE LA COMISIN.
ARTCULO 70.- Los Mercados debern cumplir con las siguientes pautas:
a) Cuando la Comisin requiera la remisin por medio de un acceso especfico, la documentacin
debe ser ingresada nicamente en formato electrnico por medio de la AUTOPISTA DE
INFORMACIN FINANCIERA (AIF) sita en la direccin de Web (URL) http://www.cnv.gob.ar. En
todos los casos, en los documentos ingresados a la AIF deben transcribirse los nombres
completos de los firmantes en reemplazo de sus firmas, considerndose el mismo fiel a su
original.
b) En caso que la Comisin no requiera la remisin por medio de la AIF o cuando la Comisin as
lo requiera expresamente, la documentacin deber ser presentada en soporte papel o soporte
electrnico, por mesa de entradas de la Comisin, debidamente certificada por ante escribano
pblico o autenticada (firma del representante legal o quien este designe como responsable)
segn corresponda.
c) Todos los documentos sobre una misma materia o respuesta a un requerimiento de la
Comisin, debe presentarse de manera ordenada y acumulada en un ejemplar, teniendo todas las
hojas membrete o sello de la sociedad y debidamente firmada, dentro del horario de mesa de
entrada del Organismo.
360
NORMAS
AO 2013
d) Cuando los documentos estn extendidos en ms de UNA (1) hoja, las dems hojas deben ser
inicialadas por las personas que los suscriben.
SECCIN XXXIII
RGIMEN INFORMATIVO.
LISTA DE INFORMACIN QUE SE DEBE PRESENTAR POR MEDIO DE LA AUTOPISTA DE
LA INFORMACIN FINANCIERA.
ARTCULO 71.- Sin perjuicio del cumplimiento del rgimen informativo que resulte aplicable a los
Mercados en su calidad de emisora, en su carcter de Mercados registrados debern remitir por
medio de la AUTOPISTA DE LA INFORMACIN FINANCIERA (AIF) de esta Comisin la
siguiente informacin:
a) Informacin General:
a.1) Texto actualizado del Estatuto con indicacin de nmero de su inscripcin en el Registro
Pblico de Comercio correspondiente a la jurisdiccin donde tenga asentado su sede social.
a.2) Detalle de sede social inscripta, sede de la administracin y domicilio legal en su caso.
a.3) Sucursales: domicilio, organigrama, y documentacin que acredite una adecuada
organizacin tcnica y administrativa.
a.4) Nmina de accionistas, cantidad y clase acciones.
a.5) Pgina web institucional de la entidad, direccin de correo electrnico institucional y perfil en
redes sociales, en caso de poseer.
a.6) Actas de asamblea, conforme normas para emisoras.
a.7) Actas del rgano de administracin y de fiscalizacin, conforme normas para emisoras.
a.8) Nminas de los integrantes de los rganos de administracin y fiscalizacin (titulares y
suplentes), gerentes generales o especiales designados de acuerdo con el artculo 270 de la Ley
N 19.550, y apoderados.
a.9) Datos personales conforme los formularios dispuestos a estos efectos en la AIF de los
integrantes de los rganos de administracin y fiscalizacin (titulares y suplentes), gerentes
generales o especiales designados de acuerdo con el artculo 270 de la Ley N 19.550, y
apoderados.
a.10) Declaraciones Juradas suscriptas por cada miembro del rgano de administracin, miembro
del rgano de fiscalizacin, titulares y suplentes, y gerentes generales o especiales designados de
acuerdo con el artculo 270 de la Ley N 19.550, en las que conste que el firmante no se
encuentra alcanzado por las incompatibilidades dispuestas en el presente Captulo.
a.11) Certificacin expedida por el Registro Nacional de Reincidencia por parte de los miembros
del rgano de administracin, del rgano de fiscalizacin, titulares y suplentes, y gerentes
generales o especiales designados de acuerdo con el artculo 270 de la Ley N 19.550.
a.12) Datos completos de los Auditores externos y acreditacin de su inscripcin en el Registro de
Auditores Externos llevado por la Comisin.
a.13) Nmero de C.U.I.T. e inscripciones en los organismos fiscales y previsionales que
correspondan. Declaracin jurada de inexistencia de obligaciones fiscales y/o previsionales
pendientes de cumplimiento.
a.14) Documentacin requerida del Sistema Informtico de Negociacin.
a.15) Especificaciones tcnicas para la conectividad a sus sistemas de negociacin y sus
sistemas de liquidacin y compensacin por parte de otros Mercados y Cmaras.
a.16) Certificaciones de Compatibilidad con los sistemas informticos de negociacin de otros
Mercados para intercambio de datos de las rdenes y operaciones, para ruteo de rdenes y
361
NORMAS
AO 2013
362
NORMAS
AO 2013
b.1) Dentro de los TRES (3) das hbiles siguientes de finalizada la semana, detalle diario de los
activos que conforman la contrapartida, cumpliendo las exigencias dispuestas en el Anexo I del
presente Captulo.
b.2) Dentro de los TRES (3) das siguientes de finalizada cada semana, detalle diario de los
activos que conforman el Fondo de Garanta obligatorio del artculo 45 de la Ley N 26.831,
cumpliendo las exigencias dispuestas en el Anexo I del presente Captulo.
b.3) Dentro de los TRES (3) das hbiles siguientes de finalizada la semana, detalle diario de los
activos que conforman el Fondo de Garanta para Reclamos de Clientes, cumpliendo las
exigencias dispuestas en el Anexo I del presente Captulo.
c) Con periodicidad mensual:
c.1) Informes de auditora de las auditoras efectuadas a los agentes miembros.
c.2) Volumen negociado con el detalle indicado en el formulario habilitado a estos efectos por la
Comisin.
d) Con periodicidad trimestral:
d.1) Dentro de los CUARENTA Y DOS (42) das corridos de finalizado cada trimestre, estados
contables trimestrales acompaados con la documentacin requerida en presente Capitulo.
e) Con periodicidad anual:
e.1) Dentro de los SETENTA (70) das corridos a partir del cierre de su ejercicio, estados
contables anuales acompaados con la documentacin requerida en presente Capitulo.
e.2) Plan de auditoras anual a los agentes miembros, texto completo de los manuales y
procedimientos y cronograma.
e.3) Dentro de los SETENTA (70) das corridos de finalizado el ejercicio, informe de auditora
externa de todos los sistemas.
e.4) Auditora externa anual de riesgo, dentro de los DIEZ (10) das hbiles de su aprobacin.
363
NORMAS
AO 2013
ANEXO I
REQUISITOS A OBSERVAR EN CONTRAPARTIDA MNIMA, EN FONDO DE GARANTA
OBLIGATORIO (ARTCULO 45 LEY N 26.831) Y EN FONDO DE GARANTA PARA
RECLAMOS DE CLIENTES.
1. SUJETOS ALCANZADOS. El presente ANEXO es aplicable a los Mercados, Cmaras
Compensadoras, Agentes de Negociacin, Agentes de Liquidacin y Compensacin, Agentes de
Corretaje de Valores Negociables, Agentes de Depsito Colectivo, Agentes de Custodia, Registro
y Pago, Agentes de Administracin de Productos de Inversin Colectiva (Fiduciarios Financieros,
Fiduciarios no Financieros, Agentes de Administracin de Productos de Inversin Colectiva de
Fondos Comunes de Inversin y Agentes de Custodia de Productos de Inversin Colectiva de
Fondos Comunes de Inversin), y Agentes de Colocacin y Distribucin Integral de Fondos
Comunes de Inversin.
2. LISTA DE ACTIVOS ELEGIBLES. La contrapartida mnima exigida y las sumas acumuladas en
el FONDO DE GARANTA OBLIGATORIO (ARTCULO 45 LEY N 26.831) y en el FONDO DE
GARANTA PARA RECLAMOS DE CLIENTES, debern estar constituidas por los siguientes
activos:
Activos Disponibles en Pesos y en otras monedas.
En cuentas a la vista abiertas en bancos locales y en bancos del exterior.
En Plazos fijos precancelables en perodo de precancelacin constituidos en bancos locales.
En subcuentas comitentes abiertas en Agentes de Depsito Colectivo (acreencias).
En cuentas abiertas en el Banco Central de la Repblica Argentina (BCRA).
364
NORMAS
AO 2013
365
NORMAS
AO 2013
ANEXO II
ACCESO DIRECTO AL MERCADO (ADM)
1. CARACTERSTICAS TCNICAS: Los sistemas ADM Acceso Directo a los Mercados que sean
implementados por los Mercados y sus agentes miembros, debern dar cumplimiento a los
siguientes requisitos tcnicos:
1.1. Autenticacin. El protocolo del sistema ADM debe soportar e implementar mecanismos de
autenticacin que permitan identificar y verificar la identidad, tanto del servidor (sistema ADM del
lado del sistema de negociacin del Mercado o Agente) como del cliente (sistema ADM del lado
del comitente).
1.2. Autorizacin de acceso. El sistema ADM debe controlar el acceso al sistema de negociacin
en funcin de la identidad previamente autenticada del cliente.
1.3. Control de errores y de secuencia. El sistema ADM debe utilizar algn protocolo de control de
errores y de secuencia, de extremo a extremo de la red de comunicaciones, para hacer frente a la
recepcin con error, a la prdida, a la duplicacin, y a la recepcin fuera de secuencia de los
mensajes.
1.4. Integridad. Si los mensajes intercambiados fuesen modificados por terceros, el destinatario
(tanto el Mercado como el cliente) del mensaje debe poder detectarlo y actuar en consecuencia.
1.5. Privacidad o Confidencialidad. Los mensajes intercambiados no deben ser legibles por
terceros.
1.6. Irrefutabilidad o No Repudio. El protocolo debe ser tal que ninguna operacin pueda ser
repudiada por ninguna de las partes (ni por el cliente, ni por el Agente de negociacin, ni por el
Mercado).
1.7. No Secuestro de Sesin (Non Hijacking). El protocolo debe ser tal que una vez iniciada la
sesin de ADM, el secuestro de la misma pueda ser advertido tanto por el sistema de negociacin
del Mercado como por el cliente, y puedan actuar en consecuencia.
1.8. No Reinyeccin o Repeticin o Rejugabilidad (Non Replay). El sistema ADM debe ser tal que,
si se graban los mensajes intercambiados, no sea posible reinyectar dichos mensajes para forzar
una repeticin de la operacin.
2. APROBACIONES, CERTIFICACIONES Y AUDITORIAS TCNICAS. Los Mercados que
implementen sistemas ADM Acceso Directo a los Mercados, debern mnimamente cumplir con
las siguientes especificaciones tcnicas:
2.1. Conectividad.
El cliente deber conectarse con el sistema de negociacin del Mercado preferentemente
mediante un enlace privado (enlace digital punto a punto, PVC Frame Relay, enlace IP MPLS). La
conectividad entre el cliente y el Mercado deber tener una calidad mnima expresada en los
siguientes trminos: latencia mxima de 100 ms, ancho de banda (throughput) mayor a 256 Kbps,
prdida de paquetes menor a 10 a la menos 7, disponibilidad mayor al 99,5% mensual (en el
horario de apertura de los mercados). En el caso que la conectividad se realice a travs de la
Internet, debern reforzarse todas las medidas de seguridad, y debern tomarse todas las
medidas necesarias para garantizar los niveles mnimos de calidad expresados en los mismos
trminos de latencia, ancho de banda, prdida de paquetes y disponibilidad.
2.2. Proteccin Perimetral.
El acceso al sistema ADM del lado del Mercado (o del Agente) deber contar con un dispositivo de
tipo firewall para proteccin perimetral. El cliente deber contar con proteccin perimetral
adecuada de su propia red. Es responsabilidad del Mercado velar por el cumplimiento de estos
366
NORMAS
AO 2013
requisitos tcnicos por parte de los clientes. Para ello, deber realizar una certificacin inicial y
auditorias peridicas (de periodicidad anual o menor).
2.3. Encriptaciin.
Todo el trfico protocolar entre el cliente y el Mercado deber estar cifrado con claves de 128 bits
de longitud mnima en el caso de algoritmos de criptografa simtrica, y claves de 1024 bits de
longitud mnima en el caso de algoritmos de criptografa asimtrica (o de clave pblica).
2.4. Autenticacin.
Todo usuario del sistema ADM debe ser previamente autenticado. El mecanismo de autenticacin
debe estar basado mnimamente en la utilizacin de nombre de usuario y clave, y en dicho caso el
Mercado debe establecer una adecuada poltica de seguridad en trminos de longitud,
composicin y envejecimiento de las claves de acceso.
Es deseable que se implemente un mecanismo de autenticacin basado en certificados de clave
pblica para cada usuario.
Los Mercados sern los responsables de certificar y auditar peridicamente (periodicidad anual
mnima) los sistemas que ofrezcan los Agentes de Negociacin y los Agentes de Liquidacin y
Compensacin para operar con los sistemas ADM, exigiendo mnimamente las caractersticas y
especificaciones tcnicas especificadas en el presente Anexo.
367
NORMAS
AO 2013
CAPTULO II
CMARAS COMPENSADORAS
SECCIN I
DISPOSICIONES GENERALES.
CMARAS COMPENSADORAS.
ARTCULO 1.- En el marco del artculo 35 de la Ley N 26.831 y en el Decreto N 1023/13, las
Cmaras Compensadoras debern solicitar autorizacin a la Comisin y su correspondiente
inscripcin en el registro, para desarrollar las actividades de liquidacin, compensacin y garanta
de las operaciones registradas, desarrollando las funciones de contraparte central en caso de
operaciones garantizadas. Las Cmaras Compensadoras tambin podrn desarrollar actividades
afines y complementarias a ese fin, quedando toda su actividad bajo control de la Comisin.
DENOMINACIN.
ARTCULO 2.- Ninguna entidad podr desarrollar actividades incluyendo en su denominacin y/o
utilizando la expresin "Cmara Compensadora" o cualquier otra similar, sin encontrarse
registrada previamente ante la Comisin.
CONSTITUCIN.
ARTCULO 3.- Las entidades que soliciten su registro como cmaras compensadoras debern
ser sociedades annimas.
CONTROL SOCIETARIO.
ARTCULO 4.- En cumplimiento de las funciones delegadas por la Ley N 26.831, la Comisin
ejercer el control societario respecto de las sociedades annimas registradas como Cmaras
Compensadoras, desde su inscripcin hasta la baja en el registro respectivo, siendo aplicables las
disposiciones reglamentarias dispuestas en el Ttulo correspondiente de estas Normas, debiendo
por lo tanto cumplir con el procedimiento all establecido respecto de cada trmite en particular.
SECCION II
REQUISITOS PARA AUTORIZACIN E INSCRIPCIN EN EL REGISTRO.
LISTA DE DOCUMENTACIN MNIMA QUE DEBEN PRESENTAR.
ARTCULO 5.- A los efectos de obtener su autorizacin para funcionar y su inscripcin en el
registro, las Cmaras Compensadoras debern reunir los siguientes requisitos y presentar la
siguiente documentacin mnima:
a) Estatuto Social: Copia certificada por ante escribano pblico del estatuto social inscripto en el
Registro Pblico de Comercio correspondiente a la jurisdiccin donde tenga asentado su domicilio
legal. El Estatuto Social deber contemplar como objeto social principal la liquidacin,
compensacin y garanta de las operaciones registradas, desarrollando las funciones de
contraparte central cuando se trate de operaciones garantizadas. Tambin podr contemplar
actividades afines y complementarias a ese fin, quedando toda su actividad bajo control de la
Comisin.
b) Domicilios: sede inscripta y sede de la administracin. El lugar donde se encuentran los libros
de comercio, libros societarios y libros propios de la actividad deber ser la sede inscripta. En
368
NORMAS
AO 2013
caso de constituir domicilio legal a los fines del trmite de inscripcin, deber indicar los datos
completos del mismo.
c) Sucursales: Domicilio de las sucursales, en su caso, incluyendo organigrama con descripcin
de las actividades que desarrollen, su alcance, responsabilidades y personal afectado, y
documentacin que acredite una adecuada organizacin tcnica y administrativa.
d) Accionistas: Copia certificada por ante escribano pblico del registro de accionistas a la fecha
de la presentacin.
e) Comunicacin: Indicar pgina web institucional de la entidad, direccin de correo electrnico
institucional, y perfil en redes sociales en caso de poseer.
f) Formulario para Remisin de Informacin por AIF: Declaracin Jurada para el ingreso en la
Autopista de la Informacin Financiera (AIF), conforme modelo Anexo del Ttulo Autopista de la
Informacin Financiera, firmada por el representante legal de la entidad, con firma certificada por
ante escribano pblico.
g) Acta de Asamblea: Copia certificada por ante escribano pblico del acta de asamblea de
accionistas que resuelva solicitar autorizacin a la Comisin para funcionar como Cmara
Compensadora y su inscripcin en el registro correspondiente.
h) Acta del rgano de Administracin: Copia certificada por ante escribano pblico del acta del
rgano de administracin donde se resolvi solicitar autorizacin a la Comisin para funcionar
como Cmara Compensadora y su inscripcin en el registro correspondiente.
i) Nminas: Nmina de los integrantes de los rganos de administracin y fiscalizacin (titulares y
suplentes), gerentes generales o especiales designados de acuerdo con el artculo 270 de la Ley
N 19.550, y apoderados, indicndose domicilio real, telfonos, correos electrnicos y
antecedentes personales. Adems, debern presentarse copias certificadas por ante escribano
pblico del acta de asamblea y/o del acta del rgano de administracin de donde surjan su
designacin y aceptacin. A los efectos de la inscripcin de los integrantes de los rganos de
administracin y de fiscalizacin en el Registro Especial, se debern acreditar los requisitos
dispuestos en el presente Captulo.
j) Declaraciones Juradas: Declaraciones juradas suscriptas por cada miembro del rgano de
administracin, miembro del rgano de fiscalizacin, titulares y suplentes, y gerentes generales o
especiales designados de acuerdo con el artculo 270 de la Ley N 19.550, en las que conste que
el firmante no se encuentra alcanzado por las incompatibilidades dispuestas en el presente
Captulo.
k) Antecedentes Penales: Certificacin expedida por el Registro Nacional de Reincidencia por
parte de los miembros del rgano de administracin, del rgano de fiscalizacin, titulares y
suplentes, y gerentes generales o especiales designados de acuerdo con el artculo 270 de la Ley
N 19.550.
l) Estados Contables: Estados contables anuales con una antigedad no superior a CINCO (5)
meses desde el inicio del trmite de inscripcin, que acrediten el monto de patrimonio neto mnimo
requerido en el presente Captulo, acompaados de copia certificada por ante escribano pblico
del acta del rgano de administracin que los apruebe, del informe del rgano de fiscalizacin y
del dictamen del auditor, con la firma legalizada por el consejo profesional correspondiente. De
exceder dicho lapso, deber presentar estados contables especiales formulados con las mismas
exigencias que las correspondientes a los estados contables anuales. Tanto el rgano de
fiscalizacin en su informe como el auditor en su dictamen debern, adems, expedirse
especficamente respecto de la adecuacin del patrimonio neto mnimo. Al momento de la
inscripcin, el capital social de la entidad deber estar totalmente integrado.
m) Auditores Externos: Datos completos de los Auditores externos y acreditacin de su inscripcin
en el Registro de Auditores Externos llevado por la Comisin. Deber acompaar copia certificada
369
NORMAS
AO 2013
por escribano pblico del acta del rgano de administracin de la cual surja la designacin de los
auditores externos.
n) Nmero de C.U.I.T. e inscripciones. Asimismo acreditar la inscripcin en los organismos
fiscales y previsionales que correspondan. Declaracin jurada de inexistencia de obligaciones
fiscales y/o previsionales pendientes de cumplimiento.
o) Organizacin Interna: Acreditar los recaudos y presentar la documentacin indicada en el
presente Captulo.
p) Sistema Informtico para Liquidacin y Compensacin de Operaciones: Acreditar el
cumplimiento de los requisitos dispuestos en el presente Captulo.
q) Derechos y aranceles: Acreditar el cumplimiento de los requisitos exigidos en el presente
Captulo.
r) Declaracin jurada de prevencin de lavado de activos y financiamiento del terrorismo: Deber
ser completada y firmada por cada uno de los miembros de los rganos de administracin y de
fiscalizacin, por los gerentes generales o especiales designados de acuerdo con el artculo 270
de la Ley N 19.550, informando que no cuentan con condenas por delitos de lavado de activos
y/o de financiamiento del terrorismo, ni figuran en listas de terroristas u organizaciones terroristas
emitidas por el CONSEJO DE SEGURIDAD DE LAS NACIONES UNIDAS.
s) Cdigo de conducta: Presentar un Cdigo de conducta contemplando las normas y
procedimientos que regulan el comportamiento de su personal, garantizando entre otros aspectos,
la seguridad y eficiencia en los servicios prestados, el respeto del deber de confidencialidad, la
prevencin de eventuales conflictos de intereses, y las normas y procedimientos que regulan la
relacin con los agentes miembros y los terceros vinculados.
t) Tasas: acreditacin del pago de la Tasa de fiscalizacin y/o arancel de autorizacin requerido
por la Comisin.
Sin perjuicio de la documentacin expuesta anteriormente, la Comisin podr requerir a las
Cmaras Compensadoras toda otra informacin complementaria que resulte necesaria a los fines
del cumplimiento de su actividad conforme a las normas y reglamentaciones vigentes.
ORGANIZACIN INTERNA.
ARTCULO 6.- Las Cmaras Compensadoras debern contar con una organizacin tcnica y
administrativa adecuada para el cumplimiento de sus funciones, debiendo reunir los siguientes
requisitos y presentar la siguiente documentacin mnima:
a) Organigrama: Descripcin de las funciones gerenciales operativas, tcnicas y administrativas,
indicando datos completos de los responsables.
b) Manuales de Procedimientos: Manuales de funciones, operativos y procedimientos internos,
administrativos y contables, utilizados para llevar a cabo su objeto social, aprobados por el rgano
de administracin.
c) Control Interno: Descripcin de mecanismos de control interno diseados para garantizar el
cumplimiento de las decisiones y los procedimientos en todos los niveles de la Cmara
Compensadora, incluyendo procedimientos de adopcin de decisiones y estructuras organizativas,
que especifiquen de forma clara y documentada los canales de informacin y asigne funciones y
responsabilidades. Se deber contemplar que las reas comerciales y operativas trabajen de
forma independiente.
d) Transparencia: Descripcin de manuales, procedimientos y sistemas de supervisin y control,
implementados para la prevencin, deteccin y represin de las conductas contrarias a la
transparencia en el mbito de la oferta pblica.
370
NORMAS
AO 2013
SECCIN III
PATRIMONIO NETO MNIMO Y CONTRAPARTIDA.
MONTO PATRIMONIO NETO MNIMO.
ARTCULO 7.- Las Cmaras Compensadoras debern contar en forma permanente con un
patrimonio neto mnimo de PESOS VEINTE MILLONES ($ 20.000.000), el que deber surgir de
sus estados contables trimestrales y anuales.
Los estados contables trimestrales y anuales debern ser acompaados con el acta del rgano de
administracin que los apruebe, el informe del rgano de fiscalizacin y el informe o dictamen del
auditor con la firma legalizada por el consejo profesional correspondiente. Tanto el rgano de
fiscalizacin en su informe, como el auditor en su informe o dictamen, debern adems expedirse
especficamente respecto de la adecuacin del patrimonio neto mnimo y de su contrapartida a las
exigencias establecidas en el presente Captulo.
Adicionalmente, los estados contables anuales debern ser acompaados con la Memoria del
rgano de administracin sobre la gestin del ejercicio y el acta de asamblea que los apruebe.
RECOMPOSICIN PATRIMONIO NETO MNIMO.
ARTCULO 8.- En caso de surgir de los estados contables trimestrales o anuales un importe del
patrimonio neto inferior al valor establecido para el patrimonio neto mnimo, la Cmara
Compensadora deber inmediatamente informar dicha circunstancia a la Comisin, acompaando
el detalle de las medidas que adoptar para la recomposicin en un plazo que no podr superar
los DIEZ (10) das hbiles. Vencido este plazo la Cmara Compensadora deber acreditar la
adecuacin.
CONTRAPARTIDA.
ARTCULO 9.- Como contrapartida, un mnimo del CINCUENTA POR CIENTO (50%) del importe
resultante de detraer del valor del Patrimonio Neto Mnimo el total acumulado en el Fondo de
Garanta del artculo 45 de la Ley N 26.831, deber observar las exigencias dispuestas en el
Anexo I del Captulo I Mercados del presente Ttulo.
371
NORMAS
AO 2013
SECCIN IV
FONDO DE GARANTA PARA ATENDER COMPROMISOS NO CUMPLIDOS POR
AGENTES EN OPERACIONES GARANTZADAS (ARTCULO 45 LEY N 26.831).
CONSTITUCIN.
ARTCULO 10.- Conforme lo dispuesto por el Decreto N 1023/13, las Cmaras Compensadoras
debern constituir el Fondo de Garanta obligatorio dispuesto en el artculo 45 de la Ley N
26.831, que podr organizarse bajo la figura fiduciaria o cualquier otra modalidad que resulte
aprobada por la Comisin, destinado a hacer frente a los compromisos no cumplidos por los
Agentes miembros, originados en operaciones garantizadas, con el CINCUENTA POR CIENTO
(50%) como mnimo de las utilidades anuales lquidas y realizadas.
La Comisin podr establecer un valor mximo cuando el monto total acumulado en el Fondo de
Garanta obligatorio alcance suficiente magnitud para cumplir los objetivos fijados por la Ley N
26.831.
INVERSIONES PERMITIDAS. CUMPLIMIENTO EXIGENCIAS ANEXO I.
ARTCULO 11.- Las Cmaras Compensadoras debern observar las exigencias dispuestas en el
Anexo I del Captulo I Mercados del presente Ttulo, en lo que respecta a las inversiones de las
sumas acumuladas en el Fondo de Garanta, debiendo dar cumplimiento a lo establecido en los
Puntos 2, 4, 5 y 6 de dicho Anexo.
SECCIN V
TRMITE DE AUTORIZACIN E INSCRIPCIN EN EL REGISTRO DE CMARAS
COMPENSADORAS.
PLAZOS.
ARTCULO 12.- El trmite de peticin de autorizacin y registro se presentar ante la Comisin,
quien deber expedirse en el trmino de TREINTA (30) das hbiles contados a partir del
momento en que queda reunida toda la documentacin a satisfaccin de la Comisin y no se
formularen nuevos pedidos u observaciones.
Vencido dicho plazo sin que la Comisin se hubiera expedido, el interesado puede requerir pronto
despacho.
SECCIN VI
SUCURSALES.
FUNCIONES Y ORGANIZACIN.
ARTCULO 13.- Las Cmaras Compensadoras podrn establecer sucursales en el pas que
debern contar con una adecuada organizacin tcnica y administrativa para atender a nivel local,
en forma descentralizada y eficiente, las funciones asignadas, debiendo acreditar ante la Comisin
el cumplimiento de estos extremos.
SECCIN VII
RGANO DE ADMINISTRACIN Y DE FISCALIZACIN.
372
NORMAS
AO 2013
REGISTRO ESPECIAL.
ARTCULO 14.- Los integrantes de los rganos de administracin y de fiscalizacin sern
inscriptos en el Registro especial de miembros del rgano de administracin y del rgano de
fiscalizacin de la Cmara Compensadora, que a estos efectos lleva la Comisin, previo
cumplimiento de los requisitos exigidos en este Captulo.
SOLVENCIA MORAL Y CONOCIMIENTOS TCNICOS.
ARTCULO 15.- Los miembros del rgano de administracin y del rgano de fiscalizacin de la
Cmara Compensadora, debern gozar de la debida honorabilidad y contar con capacidad y
experiencia suficiente para desarrollar sus funciones, conforme la normativa de la Comisin.
VINCULACIONES.
ARTCULO 16.- Al momento del registro de los integrantes de los rganos de administracin y de
fiscalizacin, las Cmaras Compensadoras debern informar en cada caso, las vinculaciones
econmicas, comerciales y familiares, que pudieran suscitar conflictos de inters. Esta informacin
deber mantenerse actualizada, remitiendo a la Comisin los cambios que se suscitaren una vez
ocurrido el registro.
INCOMPATIBILIDADES.
ARTCULO 17.- No podrn ser elegidos para integrar los rganos de administracin y fiscalizacin
(titulares y suplentes), y gerentes generales o especiales designados de acuerdo con el artculo
270 de la Ley N 19.550, de las Cmaras Compensadoras:
a) Quienes no puedan ejercer el comercio.
b) Los condenados por los delitos previstos en los artculos 176 a 180 del Cdigo Penal o
cometidos con nimo de lucro o contra la fe pblica o que tengan pena principal, conjunta o
alternativa de inhabilitacin, hasta DIEZ (10) aos despus de cumplida la condena.
c) Los fallidos y los concursados hasta CINCO (5) aos despus de su rehabilitacin.
d) Aquellos, que siendo integrantes de un agente registrado en la Comisin, se les hubiere
cancelado la autorizacin y registro como resultado de un sumario, hasta CINCO (5) aos
despus de quedar firme la cancelacin.
e) Las personas fsicas a quienes se les haya aplicado la sancin de inhabilitacin dispuesta en el
artculo 132 inciso c) de la Ley N 26.831, hasta CINCO (5) aos despus de quedar firme la
inhabilitacin.
f) Las personas que no cumplan con los requisitos dispuestos en la normativa sobre Prevencin
del lavado de dinero y financiacin del terrorismo.
Cuando la incompatibilidad sea posterior a la inscripcin, la persona fsica implicada quedar
suspendida hasta tanto aqulla desaparezca.
LIBROS REUNIONES RGANOS DE ADMINISTRACIN Y FISCALIZACIN.
ARTCULO 18.- Los libros de los rganos debern llevarse conforme el artculo 73 de la Ley N
19.550.
REUNIONES A DISTANCIA.
ARTCULO 19.- El rgano de administracin de la Cmaras Compensadoras podr funcionar con
los miembros presentes o comunicados entre s por otros medios de transmisin simultnea de
sonido, imgenes y palabras cuando as lo prevea su estatuto social. El rgano de fiscalizacin
dejar constancia de la regularidad de las decisiones adoptadas. Se entender que slo se
computarn a los efectos del qurum a los miembros presentes salvo que el estatuto establezca lo
contrario.
373
NORMAS
AO 2013
Asimismo, el estatuto deber establecer la forma en que se har constar en las actas la
participacin de miembros a distancia.
SECCIN VIII
DERECHOS Y ARANCELES.
APROBACIN DERECHOS Y ARANCELES.
ARTCULO 20.- La Comisin aprobar los montos mximos que las Cmaras Compensadoras
podrn percibir en concepto de derechos y aranceles por sus servicios, los que podrn ser
diferenciados segn la clase de instrumentos, el carcter de pequeas y medianas empresas de
las emisoras o la calidad de pequeo inversor.
ESTUDIO TARIFARIO.
ARTCULO 21.- A los efectos de la aprobacin, las Cmaras Compensadoras debern
acompaar un estudio tarifario, respaldando la estructura de derechos y aranceles a ser aplicados
por los servicios prestados, incluyendo datos comparativos con otros Mercados y Cmaras en
funcionamiento en el pas y en otras jurisdicciones.
RGIMEN INFORMATIVO.
ARTCULO 22.- Una vez aprobados los derechos y aranceles por parte de la Comisin, las
Cmaras Compensadoras debern:
a) Publicar los derechos y aranceles y el estudio tarifario, por medio de la AUTOPISTA DE LA
INFORMACIN FINANCIERA (AIF) y en su Pgina Web Institucional.
b) Actualizar el estudio tarifario como mnimo cada DOS (2) aos o con ocasin de modificacin
de los derechos y aranceles, lo que ocurra antes.
Sin perjuicio de ello, la Comisin podr requerir en cualquier oportunidad una actualizacin del
referido estudio.
SECCIN IX
MEMBRESAS.
APROBACIN DE REGLAMENTOS PARA OTORGAR MEMBRESAS.
ARTCULO 23.- Las Cmaras Compensadoras podrn otorgar membresas a los Agentes de
Liquidacin y Compensacin que acrediten previo registro ante la Comisin.
A estos efectos, las Cmaras Compensadoras debern presentar a la Comisin para su previa
aprobacin, las reglamentaciones dictadas de donde surjan los requisitos operativos que los
agentes de liquidacin y compensacin, debern acreditar, contemplando como mnimo los
siguientes aspectos:
a) No podr exigirse la acreditacin de la calidad de accionista del Mercado del que son miembros
en su caso, ni de la Cmara.
b) La solicitud de membresa no podr ser rechazada alegando falta de idoneidad o capacidad.
c) La solicitud de membresa podr ser rechazada si los Agentes no acreditan las garantas
exigidas.
d) Podrn establecerse diversos tipos de membresas en funcin de la actuacin del Agente.
e) Las membresas podrn tener costos iniciales y de mantenimiento, los cuales debern ser
presentados a la Comisin para su aprobacin.
374
NORMAS
AO 2013
f) No podr impedirse que los Agentes adquieran membresas de otros Mercados y/o otras
Cmaras, ni que los Agentes liquiden y compensen operaciones con otros Mercados y/o Cmaras.
g) El trmite para el otorgamiento de una membresa no podr superar los DIEZ (10) das hbiles
desde reunida la documentacin correspondiente.
AUDITORAS A AGENTES MIEMBROS DE LAS CMARAS.
ARTCULO 24.- Sin perjuicio de las facultades de la Comisin para la verificacin externa
permanente de los Agentes registrados ante el Organismo, en el caso especfico de agentes de
liquidacin y compensacin registrados y miembros de una Cmara Compensadora y en el marco
de las funciones especficas asignadas a las Cmaras por la Ley N 26.831 y el Decreto N
1023/13, stas debern presentar el plan de auditoras anual a sus agentes miembros para previa
aprobacin por parte de la Comisin, acompaando texto completo de los manuales y
procedimientos a aplicar, y el cronograma a ser efectivizado durante el ao calendario siguiente.
Las Cmaras Compensadoras debern remitir a la Comisin, mensualmente, los informes de
auditora realizadas a los agentes miembros, los que debern cumplir con el contenido, alcance y
formalidades previamente establecidas por la Comisin.
SECCIN X
CONVENIOS CON ENTIDADES LOCALES Y DEL EXTERIOR Y ACTUACIN EN EL
EXTERIOR.
CELEBRACIN DE CONVENIOS
ARTCULO 25.- Para el desarrollo de su actividad, las Cmaras Compensadoras podrn celebrar
convenios de colaboracin con otras entidades del Pas o del exterior. En tal caso, debern
presentar a la Comisin copia ntegra del convenio por medio del acceso Hechos Relevantes de
la AUTOPISTA DE LA INFORMACIN FINANCIERA (AIF).
RESCISIN DE CONVENIOS.
ARTCULO 26.- Las Cmaras Compensadoras debern comunicar a la Comisin en forma
inmediata y por medio por medio del acceso Hechos Relevantes de la AUTOPISTA DE LA
INFORMACIN FINANCIERA (AIF), toda rescisin de convenios o modificacin de las clusulas
originalmente pactadas.
ACTUACIN EN EL EXTERIOR.
ARTCULO 27.- En caso de que una Cmara Compensadora registrada en la Comisin, obtenga
la autorizacin para actuar en otra jurisdiccin, deber remitir por medio del acceso Hechos
Relevantes de la AUTOPISTA DE LA INFORMACIN FINANCIERA (AIF), el documento de
donde surja la misma.
SECCIN XI
PREVIA APROBACIN DE REGLAMENTACIONES DICTADAS POR LAS CMARAS
COMPENSADORAS.
TRMITE PARA PREVIA APROBACIN.
ARTCULO 28.- Los reglamentos y toda otra normativa reglamentaria de tipo operativo aprobados
por el rgano de administracin de las Cmaras Compensadoras, debern ser aprobados por la
Comisin previamente a su entrada en vigencia.
375
NORMAS
AO 2013
SECCIN XII
CONSERVACIN DE LA DOCUMENTACIN.
PLAZO DE CONSERVACIN DE DOCUMENTACIN.
ARTCULO 32.- Las Cmaras Compensadoras debern conservar durante un plazo de DIEZ (10)
aos, la documentacin involucrada en sus actividades y funciones. En caso de decidir tercerizar
la guarda de la documentacin, bajo su responsabilidad, debern informarlo previamente a la
COMISIN, presentando los recaudos adoptados a los efectos de la proteccin de la misma.
PROTECCIN DE DOCUMENTACIN.
ARTCULO 33.- Las Cmaras Compensadoras debern implementar las medidas y acciones
necesarias tendientes a proteger la documentacin para evitar su destruccin, extravo, uso
indebido, y la divulgacin de informacin confidencial.
SECCIN XIII
ACCIONES PROMOCIONALES.
DIFUSIN VOLUNTARIA.
ARTCULO 34.- Las Cmaras Compensadoras podrn realizar todas las actividades tendientes a
la promocin de sus servicios por cualquier medio. En toda publicidad y difusin, que realicen,
debern seguir las siguientes pautas:
a) Incluir su denominacin completa y el nmero de registro ante la Comisin.
b) No podrn incluir declaraciones, alusiones, nombres, expresiones o descripciones que puedan
inducir a error, equvoco o confusin al pblico sobre los servicios que se ofrezcan.
c) La publicidad debe remitirse a la Comisin dentro de los TRES (3) das hbiles de realizada, por
medio de la AUTOPISTA DE LA INFORMACIN FINANCIERA (AIF).
DIFUSIN OBLIGATORIA.
ARTCULO 35.- Las Cmaras Compensadoras debern indicar claramente en toda su papelera,
documentacin, carteles en sus domicilios y sucursales, Pginas en Internet y/u otros medios
376
NORMAS
AO 2013
SECCIN XIV
TRANSPARENCIA.
CUMPLIMIENTO NORMAS TRANSPARENCIA EN LA OFERTA PBLICA DE VALORES
NEGOCIABLES.
ARTCULO 36.- Las Cmaras Compensadoras debern cumplir los recaudos y pautas
establecidos en la Ley 26.831 y en el Ttulo Transparencia en el mbito de la oferta pblica de las
Normas.
SECCIN XV
AUDITORA EXTERNA ANUAL DE RIESGOS.
CONTENIDO MNIMO.
ARTCULO 37.- Las Cmaras Compensadoras debern contar con una auditora externa anual
que brinde informes detallados y objetivos sobre su funcionamiento, los cuales debern constar en
el libro de actas del rgano de administracin, y ser remitidos a la Comisin dentro de los DIEZ
(10) das hbiles de su aprobacin por medio de la AUTOPISTA DE LA INFORMACIN
FINANCIERA (AIF).
La auditora deber informar, entre otros, sobre los siguientes aspectos:
a) La calidad de la gestin de riesgo.
b) La vigilancia de los participantes de la Cmara Compensadora.
c) La calidad de los controles internos.
d) La situacin patrimonial, econmica y financiera de la Cmara Compensadora.
En todos los casos, los informes debern informar acerca del cumplimiento de los principios y
recomendaciones de la IOSCO aplicables en la materia.
SECCIN XVI
AUDITORIA EXTERNA ANUAL DE SISTEMAS.
CONTENIDO MNIMO.
ARTCULO 38.- Los Sistemas Informticos para Liquidacin y Compensacin y cualquier otro
sistema desarrollado para el ejercicio de la actividad, debern contar con una auditora externa
anual de sistemas la que comprender -como mnimo- el contralor de funcionamiento, actividades,
seguridad y continuidad del servicio.
El informe de auditora externa anual de sistemas deber ser suscripto por profesional con
competencia en la materia de acuerdo con las leyes aplicables.
El rgano de administracin de la Cmara Compensadora deber transcribir en el libro especial
que habilite a ese efecto el texto completo del informe incluyendo las conclusiones y/o
recomendaciones que reciban de sus auditores externos de sistemas an cuando no se hayan
detectado deficiencias, y el anlisis propio efectuado por la Cmara, indicando en su caso las
medidas adoptadas para mejorar el sistema o para corregir las deficiencias observadas por los
auditores.
377
NORMAS
AO 2013
REMISIN A LA COMISIN.
ARTCULO 39.- Las Cmaras Compensadoras debern remitir anualmente dentro de
SETENTA (70) das corridos de finalizado el ejercicio, por medio de la AUTOPISTA DE
INFORMACIN FINANCIERA, el texto completo del informe de auditora externa anual
sistemas, y el anlisis propio efectuado por la Cmara Compensadora indicando en su caso
medidas adoptadas para mejorar el sistema o para corregir las deficiencias observadas por
auditores, acompaando toda informacin que resulte relevante.
los
LA
de
las
los
SECCIN XVII
CUMPLIMIENTO PERMANENTE DE LOS REQUISITOS.
REGLA GENERAL.
ARTCULO 40.- Una vez autorizados y registrados ante la Comisin, las Cmaras
Compensadoras debern cumplir la totalidad de los requisitos exigidos por la Comisin durante el
trmino de vigencia de su inscripcin. Asimismo, debern cumplir con cualquier modificacin de
los requisitos mencionados en el presente Captulo que disponga la Comisin, conforme las
formalidades y plazos exigidos oportunamente.
Las Cmaras Compensadoras debern cumplir los recaudos y pautas establecidos en la Ley N
26.831 y en el Ttulo Transparencia en el mbito de la Oferta Pblica de estas Normas, siendo
pasibles de toda medida objeto de aplicacin por parte de la Comisin, de acuerdo a las
circunstancias del caso.
INCUMPLIMIENTO.
ARTICULO 41.- Ante el incumplimiento de la normativa vigente aplicable a la actividad de la
Cmara Compensadora, sta ser pasible de la eventual aplicacin de las sanciones previstas en
el artculo 132 de la Ley N 26.831 de acuerdo a los procedimientos establecidos por la Comisin.
Sin perjuicio de ello, la Comisin en cualquier momento podr merituar segn las circunstancias
del caso la aplicacin de una suspensin preventiva a la Cmara Compensadora, hasta que
hechos sobrevinientes hagan aconsejable su revisin.
ABSTENCIN DE FUNCIONAMIENTO.
ARTCULO 42.- Las Cmaras Compensadoras, ante cualquier situacin que por su gravedad
afecte el adecuado ejercicio de su actividad, debern abstenerse de funcionar, sin necesidad de
intimacin previa.
Dicha situacin deber ser informada por medio del acceso Hechos Relevantes de la
AUTOPISTA DE LA INFORMACION FINANCIERA, acompaando detalle de las medidas a ser
adoptadas como consecuencia, sin perjuicio del cumplimiento de los requerimientos adicionales
que al respecto disponga la Comisin.
SECCIN XVIII
DE LA CANCELACIN DE LA INSCRIPCIN EN EL REGISTRO.
SUPUESTOS PARA LA CANCELACIN.
ARTCULO 43.- La Comisin cancelar el registro en el caso que una Cmara Compensadora
registrada as lo solicite, previo cumplimiento de todos los requisitos que disponga la Comisin, o
como sancin dictada en un procedimiento sumarial, reservndose el Organismo en ambos casos
378
NORMAS
AO 2013
el ejercicio del poder disciplinario por los hechos ocurridos con anterioridad a la referida
cancelacin.
SECCIN XIX
FORMA DE PRESENTACION DE LA DOCUMENTACION ANTE LA COMISIN.
REQUISITOS PARA LA PRESENTACIN DE DOCUMENTACIN ANTE LA COMISIN.
ARTCULO 44.- Las Cmaras Compensadoras debern cumplir con las siguientes pautas:
a) Cuando la Comisin requiera la remisin por medio de un acceso especfico, la documentacin
debe ser ingresada nicamente en formato electrnico por medio de la AUTOPISTA DE
INFORMACIN FINANCIERA (AIF) sita en la direccin de Web (URL) http://www.cnv.gob.ar. En
todos los casos, en los documentos ingresados a la AIF deben transcribirse los nombres
completos de los firmantes en reemplazo de sus firmas, considerndose el mismo fiel a su
original.
b) En caso que la Comisin no requiera la remisin por medio de la AIF o cuando la Comisin as
lo requiera expresamente, la documentacin deber ser presentada en soporte papel o soporte
electrnico, por mesa de entradas de la Comisin, debidamente certificada por ante escribano
pblico o autenticada (firma del representante legal o quien este designe como responsable)
segn corresponda.
c) Todos los documentos sobre una misma materia o respuesta a un requerimiento de la
Comisin, deben presentarse de manera ordenada y acumulada en un ejemplar, teniendo todas
las hojas membrete o sello de la sociedad y debidamente firmada, dentro del horario de mesa de
entrada del Organismo.
d) Cuando los documentos estn extendidos en ms de UNA (1) hoja, las dems hojas deben ser
inicialadas por las personas que los suscriben.
SECCIN XX
HECHOS RELEVANTES.
REGLA GENERAL.
ARTCULO 45.- Las Cmaras Compensadoras debern informar a la Comisin acerca de todo
hecho o situacin no habitual que por su importancia sea apto para afectar el desenvolvimiento de
su actividad, por medio de acceso Hechos Relevantes de la AIF.
LISTA ENUNCIATIVA.
ARTCULO 46.- Las Cmaras Compensadoras debern informar por el acceso Hechos
Relevantes de la AUTOPISTA DE LA INFORMACIN FINANCIERA (AIF) de esta Comisin la
siguiente informacin:
a) Disminucin de los valores del Patrimonio Neto Mnimo exigido en esta Reglamentacin y
detalle de las medidas a adoptar para recomponerlo.
b) Disminucin de la contrapartida exigida en esta Reglamentacin y detalle de las medidas a
adoptar para recomponerla.
c) Copia ntegra de los convenios suscriptos con entidades del exterior. Asimismo, deber
informarse la rescisin de los mismos.
d) Copia de las autorizaciones conferidas que habiliten su actuacin en el exterior.
La enumeracin precedente es ejemplificativa de la obligacin de informar hechos relevantes y no
releva a la entidad de la obligacin de informar todo otro hecho o situacin aqu no enumerada.
379
NORMAS
AO 2013
SECCIN XXI
RGIMEN INFORMATIVO.
LISTA DE DOCUMENTACIN QUE DEBE REMITIRSE POR MEDIO DE LA AUTOPISTA DE LA
INFORMACIN FINANCIERA.
ARTCULO 47.- Las Cmaras Compensadoras debern dar cumplimiento con el siguiente
Rgimen Informativo, debiendo remitir por medio de la AUTOPISTA DE LA INFORMACIN
FINANCIERA (AIF) de esta Comisin la siguiente informacin:
a) Informacin General:
a.1) Texto actualizado del Estatuto con indicacin de nmero de su inscripcin en el Registro
Pblico de Comercio correspondiente a la jurisdiccin donde tenga asentado su sede social.
a.2) Detalle de sede social inscripta, sede de la administracin y domicilio legal en su caso.
a.3) Sucursales: domicilio, organigrama, y documentacin que acredite una adecuada
organizacin tcnica y administrativa.
a.4) Nmina de accionistas, cantidad y clase acciones.
a.5) Pgina web institucional de la entidad, direccin de correo electrnico institucional y perfil en
redes sociales en caso de poseer.
a.6) Actas de Asamblea.
a.7) Actas del rgano de administracin y de fiscalizacin.
a.8) Nminas de los integrantes de los rganos de administracin y fiscalizacin (titulares y
suplentes), gerentes generales o especiales designados de acuerdo con el artculo 270 de la Ley
N 19.550, y apoderados.
a.9) Datos personales conforme los formularios dispuestos a estos efectos en la AIF de los
integrantes de los rganos de administracin y fiscalizacin (titulares y suplentes), gerentes
generales o especiales designados de acuerdo con el artculo 270 de la Ley N 19.550, y
apoderados.
a.10) Declaraciones Juradas suscriptas por cada miembro del rgano de administracin, miembro
del rgano de fiscalizacin, titulares y suplentes, y gerentes generales o especiales designados de
acuerdo con el artculo 270 de la Ley N 19.550, en las que conste que el firmante no se
encuentra alcanzado por las incompatibilidades dispuestas en el presente Captulo.
a.11) Certificacin expedida por el Registro Nacional de Reincidencia por parte de los miembros
del rgano de administracin, del rgano de fiscalizacin, titulares y suplentes, y gerentes
generales o especiales designados de acuerdo con el artculo 270 de la Ley N 19.550.
a.12) Datos completos de los Auditores externos y acreditacin de su inscripcin en el Registro de
Auditores Externos llevado por la Comisin.
a.13) Nmero de C.U.I.T. e inscripciones en los organismos fiscales y previsionales que
correspondan. Declaracin jurada de inexistencia de obligaciones fiscales y/o previsionales
pendientes de cumplimiento.
a.14) Documentacin requerida del Sistema Informtico para Liquidacin y Compensacin de
Operaciones.
a.15) Derechos y Aranceles autorizados.
a.16) Estudio tarifario para derechos y aranceles.
a.17) Cdigo de Conducta.
a.18) Organigrama.
a.19) Manuales de Procedimientos.
a.20) Descripcin de mecanismos de control interno.
380
NORMAS
AO 2013
381
NORMAS
AO 2013
CAPTULO III
LIQUIDACIN Y COMPENSACIN DE OPERACIONES
SECCIN I
REGISTRACIN, COMPENSACIN Y LIQUIDACIN.
REGLA GENERAL.
ARTCULO 1.- En el marco de lo dispuesto en el artculo 40 de la Ley N 26.831 y en el Decreto
N 1023/13, los Mercados, y las Cmaras Compensadoras en su caso, deben establecer con
absoluta claridad en qu casos y bajo qu condiciones garantizan el cumplimiento de las
operaciones que se registran en sus mbitos y en qu casos las operaciones no cuentan con
garanta, por parte del Mercado y de la Cmara Compensadora en caso de utilizar los servicios de
sta.
SECCIN II
SISTEMAS INFORMTICOS DE LIQUIDACIN Y COMPENSACIN.
INTERCONEXIN DE SISTEMAS INFORMTICOS DE LIQUIDACIN Y COMPENSACIN.
ARTCULO 2.- Para poder asegurar la interconexin de los Sistemas Informticos de
Negociacin de los Mercados, resulta necesario tambin concretar la interconexin de los
Sistemas de Liquidacin y Compensacin, debiendo a estos efectos cumplirse con los requisitos
tcnicos y operativos mnimos dictados por esta Comisin.
La liquidacin y compensacin deber efectuarse en igualdad de condiciones entre agentes
miembros de los distintos Mercados y/o Cmaras Compensadoras.
Los Mercados, o las Cmaras Compensadoras, debern presentar a esta Comisin los Sistemas
Informticos de Liquidacin y Compensacin para su previa autorizacin, debiendo a estos
efectos cumplir con los requisitos que establezca la Comisin.
REQUISITOS GENERALES.
ARTCULO 3.- Los sistemas informticos de liquidacin y compensacin debern estar basados
en procedimientos internos formales alineados a las mejores prcticas internacionales, segn las
recomendaciones de la IOSCO vigentes aplicables a esta materia, y permitir la compensacin y
liquidacin de operaciones registradas tanto a travs de Sistemas Informticos de Negociacin
como en segmentos de negociacin bilateral de distintos Mercados, contando entre sus
funcionalidades la identificacin, gestin y control de los riesgos relacionados con los enlaces a
otros Mercados o Cmaras Compensadoras.
IDENTIFICACIN DE CLIENTES.
ARTCULO 4.- Los Agentes debern identificar a sus clientes en cada operacin que registren, a
los efectos de la constitucin de los mrgenes correspondientes por cada uno de los clientes.
SECCIN III
FIJACIN DE MRGENES Y GARANTAS.
382
NORMAS
AO 2013
SECCIN IV
MRGENES Y GARANTAS EN OPERACIONES DE CONTADO Y A PLAZO FIRME.
CONSTITUCIN DE MRGENES Y OTRAS GARANTAS EN OPERACIONES DE CONTADO Y
A PLAZO FIRME.
ARTCULO 9.- En las operaciones en contado normal, los Mercados o las Cmaras
Compensadoras podrn disponer la constitucin de mrgenes y garantas tanto por parte del
comprador como del vendedor, el da de la concertacin, a ser aplicado a atender las diferencias
desfavorables que pudieren surgir de comparar diariamente, y hasta la fecha de liquidacin, el
precio concertado de la especie con el precio de cierre negociado para la fecha de liquidacin o
vencimiento concertado.
383
NORMAS
AO 2013
Los valores entregados por los Agentes de Liquidacin y Compensacin para satisfacer los saldos
de mrgenes u otras garantas y sus sucesivos saldos, debern encontrarse depositados en el
Mercado, o en la Cmara Compensadora, con la individualizacin del agente e indicando si
corresponde a garantas propias o de sus clientes.
FLUCTUACIN DE PRECIO EN CAUCIONES.
ARTCULO 10.- Los Mercados o las Cmaras Compensadoras, reglamentarn, para las
operaciones de caucin, el porcentaje mnimo que podr representar la valuacin diaria de la
garanta al precio de cierre aforado respecto del valor aforado de la garanta.
RECOMPOSICIN DE MRGENES O GARANTAS EN OPERACIONES DE CAUCIN.
CONSTITUCIN DE MRGENES.
ARTCULO 11.- Durante el plazo comprendido entre la fecha de concertacin y la fecha de cierre
(o de vencimiento o de cancelacin) de una operacin de caucin, deber diariamente
determinarse el precio de cierre aforado de la especie aplicndose al ltimo precio de cierre de la
especie para liquidar en contado normal el porcentaje de aforo fijado por el respectivo Mercado o
la Cmara Compensadora para la especie de que se trate.
Diariamente deber valuarse la garanta al precio de cierre aforado determinado conforme el
prrafo anterior y compararse tal valuacin con el valor aforado de la garanta determinado el da
de la concertacin.
Cuando de tal comparacin surja que la valuacin diaria de la garanta al precio de cierre aforado
representa respecto del valor aforado de la garanta determinado el da de la concertacin un
porcentaje menor que el fijado por el respectivo Mercado, o la Cmara Compensadora, el tomador
de fondos deber recomponer la garanta entregando, en tal concepto, mayor cantidad de la
misma especie de los valores negociables entregados en garanta original o constituir margen.
CONSTITUCIN DE MRGENES Y OTRAS GARANTAS EN OPERACIONES DE OPCIN
(DIRECTA).
ARTCULO 12.- En el caso de operaciones sobre opciones, el vendedor o lanzador deber
constituir el da de la apertura de su posicin lanzadora (fecha de concertacin) un margen o
garanta que ser aplicado a atender las diferencias desfavorables que pudieren surgir de
comparar diariamente, y hasta la fecha de vencimiento, el precio de ejercicio de la serie con el
precio a plazo del ltimo cierre de la especie para el vencimiento de la serie.
Los valores entregados por los Agentes de Liquidacin y Compensacin para satisfacer los saldos
de mrgenes u otras garantas y sus sucesivos saldos debern encontrarse depositados en el
Mercado o en la Cmara Compensadora, con la individualizacin del agente e indicando si
corresponde a garantas propias o de sus clientes.
CONSTITUCIN DE MRGENES Y OTRAS GARANTAS EN OPERACIONES SOBRE
CONTRATOS DE FUTUROS.
ARTCULO 13.- En el caso de operaciones sobre contratos de futuros, tanto el comprador como el
vendedor debern constituir el da de la apertura de su respectiva posicin (compradora o
vendedora) en un mes contrato (fecha de concertacin) un margen o garanta que ser aplicado a
atender las diferencias desfavorables que pudieren surgir de comparar diariamente, y hasta la
fecha de vencimiento o el cierre por operatoria inversa, el precio concertado para tal posicin con
el precio del ltimo cierre para tal mes contrato.
Los valores entregados por los Agentes de Liquidacin y Compensacin para satisfacer los saldos
de mrgenes u otras garantas y sus sucesivos saldos debern encontrarse depositados en el
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NORMAS
AO 2013
SECCIN V
GESTIN DE RIESGOS.
GESTIN DE RIESGOS.
ARTCULO 15.- Los Mercados, o las Cmaras Compensadoras, debern aplicar un marco de
gestin integral del riesgo (polticas, procedimientos, sistemas y controles) alineado a las mejores
prcticas internacionales, segn las recomendaciones IOSCO.
Dicho marco de gestin integral del riesgo deber mitigar los CINCO (5) Riesgos que enfrenta el
Mercado, o la Cmaras Compensadoras en su caso, a saber:
a) Riesgos Legales: Certeza de las relaciones jurdicas. Normas, procedimientos y contratos
claros.
b) Riesgos de Mercado: Clculo y exigencia de diferencias diarias y garantas. Definicin de
lmites operativos. Procedimientos en caso de incumplimiento.
c) Riesgos de Crdito: Requisitos de acceso vinculados a la calidad crediticia y financiera de los
participantes. Recursos financieros propios lquidos.
d) Riesgos de Liquidez: Acuerdos de liquidez, liquidez de los activos aceptados en garanta.
e) Riesgos Operacionales: Controles, procedimientos y sistemas que minimicen los potenciales
riesgos operacionales. Definicin de planes de contingencia.
SECCIN VI
ADMINISTRACIN DE MRGENES Y GARANTAS.
FONDOS DE GARANTA.
ARTCULO 16.- Para el cumplimiento de las obligaciones vinculadas con la liquidacin y
compensacin de operaciones registradas, los Mercados, o las Cmaras Compensadoras,
debern constituir fondos de garanta bajo la estructura de fideicomisos, donde mantendrn los
fondos acumulados de manera discriminada, aportados por los Agentes de Liquidacin y
Compensacin por cuenta propia o de clientes.
La Comisin podr autorizar otro tipo de estructura jurdica para los fondos de garanta, que
deber cumplir con similares objetivos que la del fideicomiso.
Los Mercados, y las Cmaras Compensadoras, debern constituir los siguientes fondos de
garanta a estos efectos:
385
NORMAS
AO 2013
a) Fondo de Garanta I para garantizar las operaciones a cargo de cada uno de los Agentes de
liquidacin y compensacin, que se forma con los aportes que cada agente de liquidacin y
compensacin realiza en concepto de integracin de garantas iniciales y garantas para la
cobertura de mrgenes de su operatoria. Tambin, esas garantas pueden utilizarse para cubrir la
exigencia de mrgenes por operatoria de sus clientes.
b) Fondo de Garanta II para garantizar las operaciones de terceros a cargo de cada uno de los
Agentes de liquidacin y compensacin que opera para terceros, que se forma con los aportes
que cada agente de liquidacin y compensacin hace por cuenta y orden de sus clientes en
concepto de integracin de mrgenes para la cobertura de la operatoria de stos.
c) Fondo de Garanta III para hacer frente a los incumplimientos de los agentes de liquidacin y
compensacin de manera mancomunada, conformado por los aportes que cada agente de
liquidacin y compensacin realiza, consistentes en un aporte mnimo y uno variable en funcin
del riesgo generado durante los ltimos SEIS (6) meses.
ORDEN DE UTILIZACIN DE LOS FONDOS DE GARANTA EN CASO DE INCUMPLIMIENTO.
ARTCULO 17.- A continuacin, se expone el orden de prelacin en caso de incumplimiento que
como regla general debe tenerse en cuenta al momento de su reglamentacin por parte de los
Mercados o Cmaras Compensadoras.
a) En caso de un incumplimiento de un Agente de Liquidacin y Compensacin, el orden de
utilizacin de los recursos debe ser el siguiente:
a.1) Fondo de Garanta I, donde se utilizan los aportes del Agente de Liquidacin y Compensacin
incumplidor.
a.2) Fondo de Garantia II, donde se utilizan los aportes del Agente de Liquidacin y
Compensacin incumplidor.
a.3) Fondo de Garantia III, donde se utilizan los dems aportes de los Agentes de Liquidacin y
Compensacin cumplidores, a prorrata.
a.4) Fondo de Garanta obligatorio constituido por las Cmaras Compensadoras, de acuerdo con
el artculo 45 de la Ley N 26.831 y disposiciones reglamentarias.
a.5) Fondo de Garanta obligatorio constituido por el Mercado de acuerdo con el artculo 45 de la
Ley 26.831 y disposiciones reglamentarias.
a.6) Acuerdos bancarios o seguros en caso de estar contratados.
a.7) Patrimonio de la Cmara Compensadora.
a.8) Patrimonio del Mercado.
b) En caso de incumplimiento de un Agente de Liquidacin y Compensacin, debido al
incumplimiento de un cliente, el orden de utilizacin debe ser el siguiente:
b.1) Fondo de Garanta II, donde se utilizan los aportes del Agente de Liquidacin y
Compensacin hechos por cuenta y orden del cliente incumplidor.
b.2) Fondo de Garanta I, donde se utilizan los aportes del Agente de Liquidacin y Compensacin
incumplidor.
b.3) Fondo de Garantia III, donde se utilizan los aportes del Agente de Liquidacin y
Compensacin cuyo cliente es incumplidor.
b.4) Fondo de Garantia III, donde se utilizan los dems aportes de los Agente de Liquidacin y
Compensacin cumplidores, a prorrata.
b.5) Fondo de Garanta obligatorio constituido por las Cmaras Compensadoras de acuerdo con el
artculo 45 de la Ley N 26.831 y disposiciones reglamentarias.
b.6) Fondo de Garanta obligatorio constituido por el Mercado de acuerdo con el artculo 45 de la
Ley N 26.831 y disposiciones reglamentarias.
b.7) Acuerdos bancarios o seguros en caso de estar contratados.
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NORMAS
AO 2013
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NORMAS
AO 2013
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NORMAS
AO 2013
CAPTULO IV
COLOCACIN PRIMARIA
SECCIN I
DISPOSICIONES GENERALES.
OBLIGATORIEDAD DE SUBASTA O LICITACIN PBLICA.
ARTCULO 1.- El proceso de colocacin primaria de valores negociables en los trminos de los
artculos 2 y 83 de la Ley N 26.831 deber efectuarse mediante subasta o licitacin pblica
llevada a cabo a travs de sistemas informticos presentados por los Mercados autorizados por la
Comisin, previo cumplimiento de los requisitos dispuestos a estos efectos en el Captulo I
Mercados.
INTERCONEXIN DE SISTEMAS.
ARTCULO 2.- Independientemente del Mercado seleccionado para una colocacin primaria, en
el marco de la interconexin de los Sistemas Informticos de Negociacin exigida en el Captulo I
Mercados, todos los Agentes de Negociacin y Agentes de Liquidacin y Compensacin
registrados en la Comisin y miembros de los Mercados, podrn ingresar ofertas en la licitacin o
subasta pblica.
Las ofertas no podrn rechazarse, salvo que contengan errores u omisiones de datos que hagan
imposible su procesamiento por el sistema.
FUNCIONALIDADES ADICIONALES QUE LOS SISTEMAS DEBEN CONTEMPLAR.
ARTCULO 3.- Adicionalmente a las exigencias dispuestas en el Captulo I Mercados, los
Sistemas Informticos de Negociacin utilizados para la colocacin primaria, debern contemplar
las siguientes funcionalidades:
a) El ingreso de ofertas en la colocacin primaria de valores negociables, deber ser
parametrizable en funcin de las caractersticas del valor negociable a subastar o licitar.
b) Como regla general, todas las ofertas ingresadas en los sistemas son firmes y vinculantes. Slo
como excepcin, el sistema podr contemplar la admisin de ofertas no vinculantes hasta un
lmite de tiempo predeterminado previo al cierre de la licitacin, en caso que as lo establecieran
los prospectos, donde debern estar detalladas las reglas de juego que se aplicarn ante este
supuesto excepcional.
c) En la asignacin de las ofertas, el sistema deber comprender la asignacin parcial de las
ofertas utilizando el principio de proporcionalidad, prorrateo, o frmulas de ponderacin para la
asignacin de los valores negociables prevista en el Prospecto y que no excluyan ninguna oferta,
en los supuestos en que los clientes presenten ofertas de suscripcin de valores negociables de
igual precio (u otra variable financiera) y cuyo monto supere aqul pendiente de adjudicar.
d) Las adjudicaciones debern efectuarse a un valor uniforme para todos los participantes que
resulten adjudicados sin discriminacin alguna.
e) La publicacin del resultado de la subasta o licitacin pblica el mismo da de cierre por medio
de la Pgina Web Institucional del Mercado, comprendiendo como mnimo el monto ofertado total,
el precio y/o tasa de corte y el monto colocado final.
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NORMAS
AO 2013
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NORMAS
AO 2013
SECCIN II
DIFUSIN DE INFORMACIN PREVIA A LA AUTORIZACIN DE OFERTA PBLICA
PROSPECTO PRELIMINAR.
ARTCULO 9.- Las emisoras podrn distribuir un prospecto preliminar, con anterioridad al
otorgamiento de la autorizacin de la oferta pblica por parte de la Comisin, en las siguientes
condiciones:
a) En el prospecto preliminar deber insertarse, en la primera pgina, la siguiente leyenda en tinta
roja y caracteres destacados:
391
NORMAS
AO 2013
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NORMAS
AO 2013
SECCIN III
OPERACIONES DE ESTABILIZACIN DE MERCADO.
ARTCULO 11.- Los agentes que participen en la organizacin y coordinacin de la colocacin y
distribucin, una vez que los valores negociables ingresan en la negociacin secundaria, podrn
realizar operaciones destinadas a estabilizar el precio de mercado de dichos valores, nicamente
a travs de los sistemas informticos de negociacin bajo segmentos que aseguren la prioridad
precio tiempo y por interferencia de ofertas, garantizados por el Mercado y/o la Cmara
Compensadora en su caso.
En este marco, se debern seguir las siguientes condiciones:
a) El prospecto correspondiente a la oferta pblica en cuestin deber haber incluido una
advertencia dirigida a los inversores respecto de la posibilidad de realizacin de estas
operaciones, su duracin y condiciones.
b) Las operaciones podrn ser realizadas por agentes que hayan participado en la organizacin y
coordinacin de la colocacin y distribucin de la emisin.
c) Las operaciones no podrn extenderse ms all de los primeros TREINTA (30) das corridos
desde el primer da en el cual se haya iniciado la negociacin secundaria del valor negociable en
el Mercado.
d) Slo podrn realizarse operaciones de estabilizacin destinadas a evitar o moderar alteraciones
bruscas en el precio al cual se negocien los valores negociables que han sido objeto de
colocacin primaria por medio del sistema de subasta o licitacin pblica.
393
NORMAS
AO 2013
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NORMAS
AO 2013
CAPTULO V
NEGOCIACIN SECUNDARIA. OPERACIONES
SECCIN I
RUEDAS DE NEGOCIACIN.
EXIGENCIA GENERAL.
ARTCULO 1.- En cumplimiento de lo dispuesto en el artculo 39 de la Ley N 26.831 y en el
Dcreto N 1023/13, todas las ruedas de negociacin de valores negociables, debern ser
efectuadas a travs de Sistemas Informticos de Negociacin presentados por los Mercados y
autorizados por la Comisin, previa acreditacin de los requisitos y funcionalidades dispuestos a
estos efectos en el presente Ttulo.
SECCIN II
OPERACIONES GARANTIZADAS. REGLA GENERAL.
REGLA GENERAL.
ARTCULO 2.- Como regla general, todas las operaciones se realizarn a travs de los Sistemas
Informticos de Negociacin autorizados por la Comisin, bajo segmentos que aseguren la
prioridad precio tiempo y por interferencia de ofertas, y sern garantizadas por el Mercado y por la
Cmara Compensadora en su caso.
Los agentes habilitados para su actuacin como hacedores de mercado, slo podrn desarrollar
sus compromisos en el segmento con prioridad precio tiempo.
EXCEPCIN.
ARTCULO 3.- En forma excepcional la Comisin podr permitir a los Mercados organizar
segmentos para la negociacin bilateral no garantizada entre agentes de su cartera propia, o entre
agentes e inversores calificados.
Los Mercados no podrn establecer para dicho segmento precios de referencia vinculados a los
precios registrados en la rueda de negociacin a travs de los Sistemas Informticos de
Negociacin autorizados por la Comisin con prioridad precio tiempo y por interferencia de ofertas.
Los Mercados debern fijar adicionalmente, en base a un criterio debidamente fundado, los
montos mnimos a partir de los cuales se permitir la negociacin en este segmento y determinar
la banda o rango de precios, respecto del ltimo cierre o ltimo precio del segmento bilateral,
dentro de los cuales se podrn registrar operaciones y los casos en los cuales los Mercados
podrn autorizar excepcionalmente el registro de operaciones por encima o por debajo de dicho
rango y el porcentaje de variacin que se admitir en tales excepciones.
COMISIONES Y COSTOS DE INTERMEDIACIN.
ARTCULO 4.- Las comisiones y otros costos de intermediacin correspondientes a las
operaciones realizadas a travs de los Sistemas Informticos de Negociacin, debern ser
explcitas en la documentacin que extiendan los agentes.
OBLIGATORIEDAD DE INGRESO DE RDENES.
ARTCULO 5.- Todas las rdenes a ejecutarse a travs de los Sistemas Informticos de
Negociacin bajo segmentos que aseguren la prioridad precio tiempo y por interferencia de ofertas
395
NORMAS
AO 2013
(conf. artculo 2), sean para clientes o para la cartera propia del agente, como as tambin las
rdenes a ejecutarse en los segmentos de negociacin bilateral indicados en el artculo 3,
debern ser ingresadas a travs de un sistema computarizado de registro central de rdenes
implementado por los Mercados.
Toda modificacin a una orden ingresada dar lugar a la baja de la orden original y a la
generacin de una nueva orden.
El sistema computarizado de registro central de rdenes que implementen los Mercados deber
garantizar la inalterabilidad de las rdenes ingresadas, y de l debern surgir -por agente de
negociacin- en forma inmediata y adecuada un identificador nico, la oportunidad -da, hora,
minutos y segundos-, modalidad, especie o instrumento, cantidad, precio en su caso,
individualizacin del cliente, su nmero de C.U.I.T./C.U.I.L., y toda otra circunstancia relacionada
con la orden que resulte necesaria para su identificacin y seguimiento.Asimismo, respecto del resguardo y conservacin de los archivos diarios, los agentes de
negociacin debern informar al Mercado la modalidad y condiciones de archivo o back up a
adoptadarse.
SECCIN III
CARTERA PROPIA.
DEFINICIN.
ARTCULO 6.- Se entiende que el concepto de cartera propia comprende las operaciones
realizadas por los agentes para s o para sus sociedades controladas, las controlantes o las que
estn bajo control comn dentro de un mismo grupo econmico de la respectiva sociedad; y para
sus miembros del rgano de administracin, del rgano de fiscalizacin, sndicos, consejeros de
vigilancia, gerentes, socios, accionistas, empleados, administradores, apoderados y
representantes. Asimismo, los parientes de stos por consanguinidad en lnea recta y colateral
hasta el segundo grado inclusive, por afinidad en lnea recta y colateral hasta el segundo grado
inclusive, al cnyuge o las personas con anloga relacin de afectividad.
SECCIN IV
EXPRESIN UNIFORME.
EXPRESIN UNIFORME DEL PRECIO PARA VALORES NEGOCIABLES DE RENTA FIJA.
ARTCULO 7.- A los efectos de su registro y divulgacin, el precio de los valores negociables
pblicos y otros valores representativos de deuda, en los distintos Mercados, deber expresarse
como precio residual por cada unidad de valor nominal original, esto es, considerando los
eventuales servicios de amortizacin efectuados y adicionando las acreencias devengadas en
concepto de renta del cupn corriente.
EXPRESIN UNIFORME DE CUPONES DE VALORES NEGOCIABLES DE RENTA FIJA.
ARTCULO 8.- A los efectos de su registro y divulgacin, el precio de los cupones de ttulos
pblicos y de otros valores negociables representativos de deuda que comienzan a negociarse
antes de su pago, debern expresarse como el precio de una unidad de dicho cupn.
SECCIN V
REGISTRO DE OPERACIONES Y DE CONTRATOS.
396
NORMAS
AO 2013
SECCIN VI
OPERACIONES PERMITIDAS.
REGLAMENTACIONES DE LOS MERCADOS.
ARTCULO 11.- Los Mercados debern presentar a la Comisin, para su previa aprobacin, los
tipos de operaciones que se negociarn en sus sistemas informticos de negociacin y en los
segmentos de negociacin bilateral no garantizada. En todos los casos, debern adecuar sus
reglamentaciones a los lineamientos establecidos en el presente Captulo.
CONCEPTOS GENERALES.
ARTCULO 12.- A continuacin se establecen los conceptos generales que debern ser tenidos
en cuenta por parte de los Mercados, en la reglamentacin de los tipos de operaciones que
sometan a previa aprobacin de la Comisin:
a) Fecha de concertacin de las operaciones: Se entiende por fecha de concertacin aqulla en la
que la operacin es registrada en el respectivo Mercado.
b) Fecha de liquidacin de las operaciones: Se entiende por fecha de liquidacin, aqulla en la
que se efectivizan ambas contraprestaciones (pago de precio y entrega de la especie).
c) Entrega: El activo objeto de la operacin se entregar nicamente contra el pago del precio
fijado en la concertacin de la operacin.
d) Registro de las operaciones concertadas: Las operaciones deben ser registradas por el
respectivo Mercado inmediatamente de concertadas.
TIPOS DE OPERACIONES.
ARTCULO 13.- Las operaciones a celebrarse sobre valores negociables, podrn ser:
a) OPERACIONES de CONTADO.
397
NORMAS
AO 2013
SECCIN VII
OPERACIONES DE CONTADO.
OPERACIONES AL CONTADO.
ARTCULO 14.- Las operaciones al contado podrn ser realizadas sobre valores negociables de
renta fija y variable, y sern:
a) EN CONTADO INMEDIATO: Cuando se concertan para ser liquidadas en la misma fecha de la
concertacin (apertura de cauciones, de pases y contraoperaciones efectuadas por los agentes de
negociacin ante incumplimiento de comitentes en la fecha de liquidacin de operaciones).
Las operaciones concertadas para liquidarse en contado inmediato se instrumentarn mediante la
emisin de boletos que debern contener el detalle precedente.
b) EN CONTADO NORMAL o CONTADO SETENTA Y DOS (72) horas: Cuando se concertan
para ser liquidadas a las SETENTA Y DOS (72) horas hbiles contadas a partir de la fecha de su
concertacin.
La operacin en contado normal se instrumentar mediante la emisin de boletos en los que se
detallar COMPRA/VENTA EN CONTADO 72 HORAS.
En las operaciones de contado, los agentes de negociacin podrn subordinar el cumplimiento de
las rdenes a la previa acreditacin de la titularidad de los valores negociables o a la existencia de
fondos suficientes en la cuenta del cliente destinados a pagar su importe.
c) Las operaciones de venta en descubierto son aqullas en las que, con la finalidad de cumplir
con la entrega de los valores negociables objeto de dicha transaccin, el vendedor debe concertar
la compra de los mismos -en cualquiera de los plazos de contado previstos- con posterioridad a la
concertacin de la venta inicial.
SECCIN VIII
OPERACIONES A PLAZO.
OPERACIONES A PLAZO DEL TIPO PLAZO FIRME.
ARTCULO 15.- Las operaciones a plazo firme son aqullas operaciones concertadas cuya fecha
de liquidacin:
a) Es posterior a la de contado normal.
b) Corresponde al ltimo da hbil de cualquier mes calendario comprendido entre el
correspondiente al de la fecha de concertacin y cualquiera posterior hasta un mximo de ONCE
(11) meses corridos.
La operacin a plazo firme se instrumentar mediante la emisin de boletos en los que se
detallar COMPRA / VENTA A PLAZO FIRME.
398
NORMAS
AO 2013
La operacin a plazo firme podr ser realizada nicamente sobre valores negociables de renta fija
y variable, excluidos cheques de pago diferido, letras de cambio, pagars, certificados de
depsito, warrants y certificados de depsito a plazo fijo.
OPERACIONES A PLAZO DEL TIPO PASE.
ARTCULO 16.- Las operaciones de pase son aqullas en las que:
a) En una misma fecha de concertacin un vendedor, en contado inmediato, de cierta cantidad de
un determinado valor negociable compra a plazo firme, a un plazo no menor de SIETE (7) das y a
un precio mayor que el de la venta en contado inmediato, la misma cantidad de tal valor
negociable.
b) En una misma fecha de concertacin un comprador, en contado inmediato, de cierta cantidad
de un determinado valor negociable vende a plazo firme, a un plazo no menor de SIETE (7) das y
a un precio mayor que el de la compra en contado inmediato, la misma cantidad de tal valor
negociable.
La operacin de pase se instrumentar mediante la emisin de boletos en los que se detallar
COMPRA / VENTA EN CONTADO INMEDIATO (PASE) y VENTA/COMPRA A PLAZO FIRME
(PASE).
El comprador a plazo firme podr cancelar anticipadamente tal compra, abonando el mismo
importe que correspondera pagar en la fecha de vencimiento pactado para ella.
La operacin de pase podr ser realizada nicamente sobre valores negociables de renta fija y
variable, excluidos cheques de pago diferido, letras de cambio, pagars, certificados de depsito,
warrants y certificados de depsito a plazo fijo.
OPERACIONES A PLAZO DEL TIPO CAUCIN DE VALORES NEGOCIABLES.
ARTCULO 17.- Las operaciones de caucin son operaciones financieras garantizadas con
valores negociables en las que:
a) En la fecha de concertacin:
a.1) El tomador de fondos entrega en garanta, que permanecer depositada como tal en el
mercado o en la cmara de compensacin y liquidacin si estuviese escindida del mercado, cierta
cantidad de valores negociables, sin perder la propiedad de stos y siendo a su favor toda
acreencia devengada por ellos.
a.2) La garanta se valoriza considerndose, para las especies, sus ltimos precios de cierre, para
liquidar en contado normal, a la fecha de la concertacin.
a.3) El valor de la garanta se afora al porcentaje fijado por el respectivo mercado para las
especies de que se trate.
a.4) El valor aforado de la garanta deber ser inferior al que surja de valorizar la garanta a los
precios vigentes de las especies al momento de la concertacin de la operacin para liquidarse en
contado normal.
a.5) El importe neto surge de deducir al valor aforado de la garanta los intereses adelantados,
mediante el uso de descuento racional o matemtico y divisor fijo 365, que correspondan
conforme la fecha de vencimiento de la operacin.
a.6) El tomador de fondos recibe el importe neto y se compromete a pagar en la fecha de
vencimiento de la operacin el valor aforado de la garanta, determinado el da de la concertacin,
ms los gastos.
a.7) El colocador de fondos paga el importe neto.
b) En la fecha de cierre o vencimiento o cancelacin a:
399
NORMAS
AO 2013
b.1) El tomador de fondos paga el importe resultante de adicionar al valor aforado de la garanta,
determinado el da de la concertacin, los gastos aplicables y recibe en devolucin las especies
entregadas en garanta el da de la concertacin.
b.2) El colocador de fondos cobra el importe resultante de deducir al valor aforado de la garanta,
determinado el da de la concertacin, los gastos aplicables.
c) En las operaciones de caucin se debern cumplir los siguientes recaudos:
c.1) La operacin de caucin se instrumentar mediante la emisin de boletos en los que se
detallar OPERACIN DE APERTURA / CIERRE DE CAUCIN TOMADORA / COLOCADORA.
En los boletos a emitir al tomador se deber detallar los valores negociables entregados en
garanta.
c.2) El tomador de fondos podr cancelar anticipadamente la operacin de caucin abonando el
mismo importe que correspondera pagar en la fecha de cierre o vencimiento o cancelacin.
c.3) Los valores negociables entregados en garanta debern encontrarse depositados en el
Mercado o en la Cmara Compensadora, con la individualizacin del Agente, del cliente y de la
operacin.
c.4) El registro de las operaciones de caucin concertadas en el mercado comprender el valor
aforado de la garanta y la tasa nominal anual vencida de inters aplicable al plazo de la
operacin.
d.) En los boletos que se emitan tanto para el tomador como para el colocador en la apertura de
una operacin de caucin deber constar:
d.1) Tasa Nominal Anual (T.N.A.) vencida de inters aplicable para el plazo de vencimiento de la
operacin.
d.2) Tasa efectiva subperidica vencida correspondiente al plazo de vencimiento de la operacin.
d.3) Tasa Efectiva Anual (T.E.A) vencida equivalente a la tasa efectiva subperidica.
d.4) En el caso del boleto que se emita para el tomador de fondos deber adems constar el
Costo Financiero Total (C.F.T.) calculado de conformidad con lo establecido en la Comunicacin
"A" 3052 del Banco Central de la Repblica Argentina o aqulla que la reemplace.
d.5) A todos los fines sealados deber aplicarse divisor fijo 365.
e) La operacin de caucin podr ser realizada nicamente sobre valores negociables de renta fija
y variable, excluidos cheques de pago diferido, letras de cambio, pagars, certificados de
depsito, warrants y certificados de depsito a plazo fijo.
OPERACIONES A PLAZO DEL TIPO OPCIONES (DIRECTAS).
ARTCULO 18.- Las operaciones de opciones directas son aqullas en las que:
a) El comprador o titular de la opcin adquiere, a un precio denominado prima, el derecho -que
podr ejercer a una o hasta una fecha determinada de expiracin de tal derecho- a comprar
(opcin de compra o call) o a vender (opcin de venta o put) una determinada cantidad de un valor
negociable subyacente a un determinado precio de ejercicio de tal derecho,
b) El vendedor o lanzador de la opcin, mediante el cobro de la prima, asume -a una o hasta una
fecha determinada de expiracin- la obligacin de vender (opcin de compra o call) o comprar
(opcin de venta o put) la cantidad del valor negociable y al precio a los que tiene derecho el titular
de la opcin si ste ejerce su derecho.
c) La cantidad mnima de valores negociables que tiene derecho a comprar o a vender el titular de
la opcin, y que tiene obligacin de vender o comprar el lanzador si es ejercida la opcin, integra
un lote de negociacin. La negociacin de opciones se llevar a cabo en base a cantidad de lotes.
d) El precio del derecho o prima se expresar sobre la misma base de expresin del precio del
valor negociable subyacente y deber referirse a una serie.
400
NORMAS
AO 2013
e) Una serie quedar definida por el tipo de opcin (de compra o de venta), el valor negociable
subyacente, y un precio de ejercicio y vencimiento determinados.
OPERACIONES DE PRSTAMO DE VALORES NEGOCIABLES.
ARTCULO 19.- La operatoria de prstamo de valores permitida es aqulla cuya finalidad es cubrir
los faltantes transitorios de especies a entregar por el cliente en la fecha de liquidacin, por lo que
slo se admite en orden al cumplimiento de la liquidacin de las operaciones concertadas y
siempre que el cliente tomador posea la especie transada pero no pueda, circunstancialmente,
disponer de ella en la fecha de liquidacin.
Los ttulos de renta variable y de renta fija que se presten podrn ser de cartera propia de los
Agentes o de clientes. En este ltimo caso el agente colocador del prstamo requerir una
conformidad especfica por escrito del cliente prestamista para la operatoria y asimismo el cliente
tomador deber suscribir una autorizacin a favor del agente interviniente en tal calidad.
El registro de la operacin de prstamo de valores comprender el valor efectivo de la especie y la
tasa nominal anual vencida de inters aplicable al plazo del prstamo.
La operacin de prstamo de valores negociables podr ser cancelada anticipada.
La operacin de prstamo de valores negociables gozar de garanta de liquidacin del
MERCADO o de la Cmara Compensadora, en su caso.
Las operaciones de prstamo de valores de instrumentarn mediante la emisin de boletos en los
que se deber detallar:
a) PRSTAMO/COLOCACIN DE VALORES.
b) Especie, valor nominal, precio aplicado a la valuacin de la tenencia y valor efectivo de sta a
los fines de tomarse como base para la aplicacin de la tasa de inters.
c) Tasa Nominal Anual (T.N.A.) vencida de inters aplicable para el plazo de vencimiento de la
operacin.
d) Tasa efectiva subperidica vencida correspondiente al plazo de vencimiento de la operacin.
e) Tasa Efectiva Anual (T.E.A) vencida equivalente a la tasa efectiva subperidica.
f) En el caso del boleto que se emita para el tomador de los valores, Costo Financiero Total
(C.F.T.) calculado de conformidad con lo establecido en la Comunicacin "A" 3.052 del Banco
Central de la Repblica Argentina o aqulla que la reemplace.
g) A todos los fines sealado deber aplicarse divisor fijo 365.
SECCIN IX
OPERACIONES A PLAZO DEL TIPO CONTRATOS DE FUTUROS Y CONTRATOS DE
OPCIONES SOBRE CONTRATOS DE FUTUROS (OPCIONES INDIRECTAS).
OPERACIONES A PLAZO DEL TIPO CONTRATOS DE FUTUROS.
ARTCULO 20.- Son aqullas en las que las partes se comprometen a intercambiar (comprar y
vender) un activo fsico o financiero (denominado activo subyacente), a un precio determinado
(cierto) y en una fecha futura preestablecida al concertarse el contrato de futuros. Los contratos de
futuros debern ser presentados por los Mercados para su previa aprobacin por parte de la
Comisin.
Antes del vencimiento, las partes pueden cancelar las posiciones tomadas previamente,
realizando la operacin inversa. Dependiendo del diseo, al vencimiento del mes contrato, el
contrato de futuros puede cancelarse por la entrega del activo subyacente o por diferencia de
precio.
Los contratos de futuros pueden tener como subyacentes activos fsico o financiero.
401
NORMAS
AO 2013
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AO 2013
SECCIN X
NEGOCIACIN DE CHEQUES DE PAGO DIFERIDO.
SEGMENTOS HABILITADOS PARA LA NEGOCIACIN SECUNDARIA DE CHEQUES DE
PAGO DIFERIDO.
ARTCULO 27.- El cheque de pago diferido goza de autorizacin de oferta pblica en los trminos
de la Ley N 26.831 y podr ser negociado en Mercados bajo competencia de esta Comisin.
ARTCULO 28.- Esta Comisin ser el organismo competente respecto de su negociacin
secundaria, comprendiendo el control de la actividad de todos los participantes.
ARTCULO 29.- Los Mercados bajo competencia de esta Comisin podrn reglamentar su
negociacin incluyendo como mnimo- los siguientes aspectos:
a) Controles de convalidacin por defectos formales y de autenticidad del instrumento.
b) Negociacin bajo sistemas de concurrencia de ofertas que aseguren la prioridad precio-tiempo.
c) Custodia y conservacin de los cheques de pago diferido contemplando que la custodia no
transmite la propiedad ni el uso, debiendo la entidad a su cargo nicamente conservarlos y
custodiarlos, efectuando las registraciones que deriven de su negociacin y no quedando en
ningn caso- obligada a su pago.
ARTCULO 30.- Para su negociacin secundaria, los cheques de pago diferido, debern ser
depositados mediante un endoso a favor de una entidad autorizada por la Comisin a solicitud del
depositante y por cuenta y orden del cliente, indicndose en el ensoso Para su negociacin en
Mercados bajo competencia de CNV.
Sin perjuicio de las medidas de convalidacin que los Mercados establezcan en sus
reglamentaciones, en ningn caso las entidades que custodien los cheques de pago diferido
estarn obligadas a su pago, ni sern responsables por sus defectos formales, ni por la
legitimacin de los firmantes o la autenticidad de las firmas asentadas en los cheques de pago
diferido.
ARTCULO 31.- En el marco de las atribuciones conferidas por el Decreto N 386/2003, se
establecen los siguientes segmentos de cheques de pago diferido que podrn ser negociados en
403
NORMAS
AO 2013
los Mercados, sin perjuicio de los que en el futuro la Comisin resuelva reglamentar, previo
anlisis de los recaudos de riesgo crediticio que correspondan:
a) Cheques de pago diferido patrocinados: librados a favor de terceros por sociedades
comerciales legalmente constituidas, cooperativas, asociaciones civiles, mutuales, fundaciones, la
Nacin, las Provincias, las Municipalidades, los Entes Autrquicos y las empresas del Estado, que
previamente hayan solicitado a la Comisin su habilitacin a estos efectos. Estos cheques
debern ser endosados por el beneficiario a favor de un Agente de Depsito Colectivo u otras
entidades autorizadas por la Comisin, con la Leyenda establecida en el Decreto N 386/2003 y
depositados en estas entidades.
b) Cheques de pago diferido avalados: librados a favor de sus socios partcipes por Sociedades
de Garanta Recproca u otras modalidades de entidades de garanta previstas en la Ley N
25.300 y certificados representativos emitidos por entidades financieras que avalen cheques de
pago diferido.
c) Cheques de pago diferido directos: aquellos ofrecidos a la negociacin por el beneficiario
determinado en los mismos.
c.1) Cheques de pago diferido directo garantizados por los Mercados, los Agentes, contratos de
contado de productos, por warrants u otros valores negociables, activos, o instrumentos,
previamente autorizados por la Comisin.
c.2) Cheque de pago diferido directo no garantizados.
DEPSITO, CUSTODIA, REGISTRO Y COBRO. SEGMENTOS DE NEGOCIACIN AVALADO
Y PATROCINADO.
ARTCULO 32.- No ser condicin indispensable, para la negociacin de los cheques de pago
diferido de los segmentos avalado y patrocinado, el registro de los mismos previsto en la Ley N
24.452, ni ninguna otra certificacin o requisito adicional que los establecidos en la propia
reglamentacin de los Mercados.SEGMENTO DE NEGOCIACIN DIRECTO.
ARTCULO 33.- Sera condicin indispensable, para la negociacin de los cheques de pago
diferido del segmento directo, el registro de los mismos con el alcance y efectos establecidos en el
artculo 55, prrafo primero, de la ley 24.452.
Asimismo, su negociacin deber ajustarse a las siguientes condiciones particulares:
a) Los Mercados debern dictar el procedimiento aplicable al pago al vencimiento de los cheques
de pago diferido- a los inversores.
b) Cupos operativos. Los Mercados debern establecer cupos operativos que incluyan un valor
nominal mximo por cheque de pago diferido, por librador, por comitente vendedor y por Agente.
c) Plazo. En todos los casos, tratndose de ttulos de crdito emitidos con vencimiento a fecha
determinada, el plazo que ha de mediar entre su ofrecimiento a la negociacin y la fecha de pago
no podr ser inferior a VEINTE (20) das corridos.
d) Anlisis del Librador. Los Agentes que presenten los cheques para su negociacin en los
Mercados, debern efectuar un anlisis del riesgo crediticio respecto del librador que contemple
los siguientes aspectos:
d.1) Informe comercial que pueda obtenerse por sistemas de acceso pblico habilitados va
internet o los que provean las empresas especializadas;
d.2) Verificacin de antecedentes en la Central de Deudores del Sistema Financiero del BANCO
CENTRAL DE LA REPUBLICA ARGENTINA (CDSF), con calificacin 1 (conf. Com. A 2729),
para el supuesto de cuenta corriente bancaria con antigedad inferior a 3 (tres) aos y hasta
404
NORMAS
AO 2013
calificacin 2 (Conf. Com. A 2729) cuando la antigedad de la cuenta corriente sea superior a
los 3 (tres) aos.
d.3) Los certificados de antecedentes financieros y comerciales no podrn tener una antigedad
mayor a 3 (tres) meses, bajo responsabilidad del Agente que coloca el cheque de pago diferido en
el Mercado.
d.4) Antigedad del C.U.I.T.
d.5) Constatar que el librador no haya tenido cheques rechazados por falta de fondos en los
ltimos 2 (dos) aos sin rescatar. En caso de existir ms de 5 (cinco) cheques rechazados
alternados, durante ese periodo, aunque hubiesen sido rescatados, inhabilitar la elegibilidad del
valor.
e) Cheques de pago diferido librados por Agentes. No sern admitidos a la negociacin cheques
librados por Agentes en cualquiera de las modalidades dentro del segmento directo Informacin a
Clientes.
ARTCULO 34.- Los Agentes, debern notificar fehacientemente y bajo su responsabilidad a los
clientes que intervengan en las distintas modalidades disponibles de negociacin de cheques de
pago diferido, sus caractersticas distintivas; resaltando especialmente los esquemas de garantas
de cada una de ellas y los eventuales riesgos de la mismas ante el no pago del cheque por
defectos formales o falta de fondos del librador y el procedimiento posterior aplicable en cada
caso. Debern entregarle, asimismo, toda la reglamentacin vigente sobre el particular.
ARTCULO 35.- Los Mercados debern informar, en forma inmediata por medio de la
AUTOPISTA DE LA INFORMACIN FINANCIERA, todo cheque de pago diferido impago del que
tomen conocimiento.
SECCIN XI
NEGOCIACIN
WARRANTS.
DE
CHEQUES
DE
PAGO
DIFERIDO
GARANTIZADOS
POR
405
NORMAS
AO 2013
del ttulo hasta la fecha de vencimiento y cancelacin del cheque de pago diferido negociado u
orden de liquidacin de los activos almacenados.
d) Plazo del instrumento. En el caso de cheques de pago diferido directo garantizados por
warrants, el plazo mximo ser la fecha de vencimiento del warrant.
LISTA DE BIENES OBJETO DE WARRANTS.
ARTCULO 37.- El Mercado debe emitir una lista de los bienes almacenados cuyos warrants
podrn ser aceptados como garanta de esta negociacin, como as tambin establecer un precio
de referencia para los bienes almacenados, de pblico conocimiento y consulta. Slo se aceptarn
como garanta, warrants locales sobre bienes de alta liquidez, transables en mercados
institucionalizados, que garanticen precios pblicos y de fcil consulta. Los warrants debern ser
emitidos de conformidad con la Ley N 9643 y disposiciones complementarias.
LMITES A LA GARANTA. AFOROS.
ARTCULO 38.- La garanta otorgada por el warrant no podr superar en ninguno de los casos el
porcentaje del valor nominal del mismo que determine el Mercado (aforo), a efectos de cubrir
todos los gastos y costos. El Mercado podr aplicar aforos distintos ante circunstancias de
mercado que indiquen su necesidad tales como la eventual prdida o aumento de solvencia del
activo almacenado, como alta volatilidad en los precios, crisis econmicas, potenciales dificultades
en la realizacin, o eventos similares.
CUSTODIA DE LOS WARRANTS.
ARTCULO 39.- El Mercado podr ser el custodio de los warrants entregados en garanta. Sin
perjuicio de ello, podr designar a otra entidad para tal funcin y dicha designacin deber ser
comunicada a la Comisin en cada oportunidad que se realice y ser aprobada por el Organismo.
RESPONSABILIDADES.
ARTCULO 40.- El Mercado o la entidad de custodia designada tendr las siguientes
responsabilidades y potestades:
a) Crear y administrar un registro especial de empresas almacenadoras habilitadas para emitir
warrants susceptibles de ser entregados como medio de garanta en el Mercado. Ser el
responsable de controlar el cumplimiento de los requisitos y la presentacin de la documentacin
que es solicitada a las almacenadoras para ser admitidas en dicho registro.
b) Recibir el warrant, endosado a su nombre, y el certificado de depsito. Debe mantener los
ttulos en su poder hasta el vencimiento y cancelacin pertinente de la operacin.
c) Informar a la Comisin y al Mercado sobre los warrants autorizados para ser otorgados en
garanta.
d) Liberar el warrant a favor del agente vendedor o del Mercado, segn corresponda.
e) Cancelar la inscripcin en el registro de almacenadoras cuando dejen de cumplir los requisitos
que el Reglamento dicte o por irregularidades comprobadas.
MRGENES DE GARANTA.
ARTCULO 41.- El Mercado exigir a los agentes vendedores aportes adicionales de garanta
(reposicin de mrgenes) en el caso de fluctuaciones negativas significativas en los precios de los
activos almacenados. El agente vendedor deber integrar mrgenes ante cadas por encima del
porcentaje que determine el Mercado respecto del precio del bien del momento de la constitucin
del warrant , con la entrega de los activos que deber fijar el Mercado.
406
NORMAS
AO 2013
FALTA DE PAGO.
ARTCULO 42.- En caso que un cheque de pago diferido garantizado por warrant, no sea
cancelado al vencimiento del mismo por falta de fondos, el Mercado estar autorizado a ejecutar
la garanta. nicamente se responder frente al agente comprador con el warrant que fuera
ejecutado y dicha ejecucin ser realizada conforme el procedimiento establecido en la Ley N
9.643.
SECCIN XII
OTRAS MODALIDADES DE NEGOCIACIN DE CHEQUES DE PAGO DIFERIDO.
ARTCULO 43.- Los Mercados podrn presentar a la Comisin, para su previa aprobacin,
reglamentaciones de otras modalidades de negociacin, las que debern contemplar las reglas
generales dispuestas en este Captulo.
SECCIN XIII
NEGOCIACIN DE CERTIFICADO DE DEPSITO DE INVERSIN (CEDIN).
AUTORIDAD DE APLICACIN.
ARTCULO 44.- La Comisin ser el organismo competente respecto de la negociacin del
Certificado de Depsito de Inversin (CEDIN).
NEGOCIACIN SECUNDARIA DEL CEDIN.
ARTCULO 45.- El Certificado de Depsito de Inversin (CEDIN), goza de autorizacin de oferta
pblica en los trminos de la Ley N 26.831, y podr ser negociado en Mercados bajo
competencia de la Comisin, en las entidades financieras autorizadas comprendidas en la Ley N
21.526 y sus modificatorias, y en las casas y agencias de cambio autorizadas a funcionar como
tales.
PAUTAS GENERALES PARA LA NEGOCIACIN SECUNDARIA.
ARTCULO 46.- Los Mercados bajo competencia de la COMISIN podrn reglamentar la
negociacin del Certificado de Depsito de Inversin (CEDIN), incluyendo como mnimo los
siguientes aspectos:
a) Controles de convalidacin por defectos formales y de autenticidad del instrumento en el
Certificado de Depsito de Inversin (CEDIN).
b) Determinacin de los segmentos habilitados para la negociacin secundaria.
c) Custodia y conservacin del Certificado de Depsito de Inversin (CEDIN) contemplando que la
custodia no transmite la propiedad ni el uso, debiendo la entidad a su cargo nicamente
conservarlos y custodiarlos, efectuando las registraciones que deriven de su negociacin.
CUSTODIA.
ARTICULO 47.- Para su negociacin secundaria, el Certificado de Depsito de Inversin (CEDIN)
debe ser depositado mediante un endoso a favor de una entidad autorizada por la Comisin, a
solicitud del depositante y por cuenta y orden del cliente, indicndose en el endoso Para su
negociacin en Mercados bajo competencia de CNV. Sin perjuicio de las medidas de
convalidacin que los Mercados establezcan en sus reglamentaciones, en ningn caso las
entidades que custodien el CEDIN estarn obligadas a su pago, ni sern responsables por sus
defectos formales, ni por la legitimacin de los firmantes o la autenticidad de las firmas asentadas.
407
NORMAS
AO 2013
SECCIN XIV
NEGOCIACIN DE LETRAS DE CAMBIO.
NEGOCIACIN SECUNDARIA DE LETRAS DE CAMBIO.
ARTCULO 49.- Las letras de cambio gozan de autorizacin de oferta pblica en los trminos de
la Ley N 26.831 y podrn ser negociadas en Mercados bajo competencia de la Comisin.
AUTORIDAD DE APLICACIN.
ARTCULO 50.- Esta Comisin ser el organismo competente respecto de su negociacin
secundaria, comprendiendo el control de las actividades de todos los participantes.
PAUTAS GENERALES PARA LA NEGOCIACIN SECUNDARIA.
ARTICULO 51.- Los Mercados bajo competencia de esta Comisin, podrn reglamentar su
negociacin incluyendo como mnimo- los siguientes aspectos:
a) Controles de convalidacin por defectos formales y de autenticidad del instrumento.
b) Negociacin bajo sistemas de concurrencia de ofertas que aseguren la prioridad precio-tiempo.c) Custodia y conservacin de las letras de cambio contemplando que la custodia no transmite la
propiedad ni el uso, debiendo la entidad a su cargo nicamente conservarlas y custodiarlas,
efectuando las registraciones que deriven de su negociacin y no quedando en ningn casoobligada a su pago.
CUSTODIA.
ARTICULO 52.- Para su negociacin secundaria, las letras de cambio, debern ser depositadas
mediante un endoso a favor de una entidad autorizada por la Comisin, a solicitud del depositante
y por cuenta y orden del cliente, indicndose en el endoso Para su negociacin en Mercados bajo
competencia de CNV.
Sin perjuicio de las medidas de convalidacin que los Mercados establezcan en sus
reglamentaciones, en ningn caso las entidades que custodien las letras de cambio, estarn
obligadas a su pago, ni sern responsables por sus defectos formales, ni por la legitimacin de los
firmantes o la autenticidad de las firmas asentadas en las letras de cambio.
SECCIN XV
NEGOCIACIN DE PAGARS.
NEGOCIACIN SECUNDARIA DE PAGARS.
ARTCULO 53.- Los pagars gozan de autorizacin de oferta pblica en los trminos de la Ley N
26.831 y podrn ser negociado en Mercados bajo competencia de la Comisin.
AUTORIDAD DE APLICACIN.
ARTCULO 54.- Esta Comision ser el organismo competente respecto de su negociacin
secundaria, comprendiendo el control de las actividades de todos los participantes.
408
NORMAS
AO 2013
SECCIN XVI
NEGOCIACIN DE CERTIFICADOS DE DEPSITO Y WARRANTS.
NEGOCIACIN DE CERTIFICADOS DE DEPSITO Y WARRANTS.
ARTCULO 57.- Los certificados de depsito y los warrants gozan de autorizacin de oferta
pblica en los trminos de la Ley N 26.831 y podrn ser negociados en Mercados bajo
competencia de la Comisin.
AUTORIDAD DE APLICACIN.
ARTCULO 58.- Esta Comision ser el organismo competente respecto de su negociacin
secundaria, comprendiendo el control de las actividades de todos los participantes.
PAUTAS GENERALES PARA LA NEGOCIACIN SECUNDARIA.
ARTICULO 59.- Los Mercados bajo competencia de esta Comisin podrn reglamentar su
negociacin incluyendo como mnimo- los siguientes aspectos:
a) Segmentos de negociacin habilitados para la negociacin secundaria de los certificados de
depsito y de los warrants.
b) Controles de convalidacin por defectos formales y de autenticidad del instrumento.
c) Negociacin bajo sistemas de concurrencia de ofertas que aseguren la prioridad precio-tiempo.
d) Custodia y conservacin de los instrumentos contemplando que la custodia no transmite la
propiedad ni el uso, debiendo la entidad a su cargo nicamente conservarlos y custodiarlos,
efectuando las registraciones que deriven de su negociacin y no quedando en ningn casoobligada a su pago.
409
NORMAS
AO 2013
CUSTODIA.
ARTICULO 60.- Para su negociacin secundaria, los certificados de depsito y los warrants,
debern ser depositados mediante un endoso a favor de una entidad autorizada por la Comisin,
indicndose en el ensoso Para su negociacin en Mercados bajo competencia de CNV.
Sin perjuicio de las medidas de convalidacin que los Mercados establezcan en sus
reglamentaciones, en ningn caso las entidades que custodien los certificados de depsito y los
warrants estarn obligadas a su pago, ni sern responsables por sus defectos formales, ni por la
legitimacin de los firmantes o la autenticidad de las firmas asentadas.
SECCIN XVII
NEGOCIACIN DE CERTIFICADOS DE PLAZO FIJO.
NEGOCIACIN SECUNDARIA DE CERTIFICADOS DE DEPSITO A PLAZO FIJO.
ARTCULO 61.- Los certificados de plazo fijo constituidos a TRESCIENTOS SESENTA Y CINCO
(365) das o por el plazo mayor que al efecto pueda establecer el BANCO CENTRAL DE LA
REPUBLICA ARGENTINA gozan de autorizacin de oferta pblica en los trminos de la Ley N
26.831 y podrn ser negociados en Mercados bajo competencia de la Comisin.
AUTORIDAD DE APLICACIN.
ARTCULO 62.- Esta Comision ser el organismo competente respecto de su negociacin
secundaria, comprendiendo el control de las actividades de todos los participantes.
PAUTAS GENERALES PARA LA NEGOCIACIN SECUNDARIA.
ARTICULO 63.- Los Mercados bajo competencia de esta Comisin podrn reglamentar su
negociacin incluyendo como mnimo- los siguientes aspectos:
a) Controles de convalidacin por defectos formales y de autenticidad del instrumento.
b) Negociacin bajo sistemas de concurrencia de ofertas que aseguren la prioridad precio-tiempo.c) Custodia y conservacin de los certificados contemplando que la custodia no transmite la
propiedad ni el uso, debiendo la entidad a su cargo nicamente conservarlos y custodiarlos,
efectuando las registraciones que deriven de su negociacin y no quedando en ningn casoobligada a su pago.
CUSTODIA.
ARTICULO 64.- Para su negociacin secundaria, los certificados de plazo fijo debern ser
depositados mediante un endoso a favor de una entidad autorizada por la Comisin a solicitud del
depositante y por cuenta y orden del cliente, indicndose en el ensoso Para su negociacin en
Mercados bajo competencia de CNV.
Sin perjuicio de las medidas de convalidacin que los Mercados establezcan en sus
reglamentaciones, en ningn caso las entidades que custodien los certificados estarn obligadas a
su pago, ni sern responsables por sus defectos formales, ni por la legitimacin de los firmantes o
la autenticidad de las firmas asentadas.
SECCIN XVIII
REMATES DE VALORES NEGOCIABLES.
410
NORMAS
AO 2013
DISPOSICIONES GENERALES.
ARTICULO 65.- Los agentes de negociacin y los agentes de liquidacin y compensacin podrn
realizar remates de valores negociables, con o sin oferta pblica autorizada, en los siguientes
casos:
a) Cuando ello sea ordenado por los jueces, conforme el artculo 38 de la Ley N 26.831.
b) Cuando sean efectuados de conformidad con la reglamentacin que a tal efecto presenten los
mercados a la Comisin para su aprobacin.
Los remates de valores negociables debern ser comunicados a la Comisin, por estos agentes,
con una anticipacin no menor a CINCO (5) das de la fecha prevista para su realizacin.
OBLIGACIN DE LOS AGENTES.
ARTICULO 66.- Cuando se trate de valores negociables sin oferta pblica autorizada, el agente
que tenga a su cargo el remate deber acreditar haber presentado al Mercado del que sea
miembro la siguiente documentacin, que quedar a disposicin de los interesados en el Mercado
y en las oficinas del agente:
a) Estatuto social de la emisora y sus reformas.
b) Instrumentos en los que conste la designacin de miembros del rgano de administracin, del
rgano de fiscalizacin y consejeros en su caso, con constancia de su inscripcin registral.
c) ltimos estados contables aprobados, dictaminados por contador pblico independiente.
d) Detalle de origen de los valores negociables.
Cuando no sea posible obtener la documentacin antes referida, esa imposibilidad deber ser
incluida en los avisos a publicarse, y deber acreditarse mediante declaracin unilateral y bajo la
responsabilidad del ejecutante, en la que deber constar que dicha informacin fue efectivamente
solicitada a la sociedad emisora de los valores negociables objeto de remate y que la misma no
fue entregada hasta la fecha de dicha declaracin unilateral dentro de los CINCO (5) das
posteriores a la fecha de la correspondiente solicitud.
AVISOS DE REMATES DE VALORES NEGOCIABLES SIN OFERTA PBLICA AUTORIZADA.
ARTICULO 67.- Los avisos de los remates que publiquen los agentes debern contener, como
mnimo, la siguiente informacin:
a) Denominacin y domicilio de la sociedad cuyos valores negociables se ofrecen.
b) Especie, cantidad y clase de los valores negociables.
c) Que la informacin se encuentra a disposicin de los interesados en las oficinas del agente y en
el Mercado, y que esa informacin se proporciona en base a los datos en poder de aquel, o que
no fue posible obtener dicha informacin.
d) Que no existe un mercado pblico para los valores negociables ofrecidos.
e) Que los estados contables con dictamen de contador pblico independiente, se hallan a
disposicin de los interesados. En caso contrario, deber incluirse tal circunstancia en los avisos.
f) Que la Comisin no ha examinado los documentos indicados en los avisos ni emitido opinin en
relacin con los valores negociables que se ofrecen o el remate al que se refieren los avisos.
g) Que, excepto en el caso de los remates por ejecuciones extrajudiciales de garantas
constituidas sobre valores negociables, la persona por cuenta de quien se efecta el remate se
hace responsable por la autenticidad de los valores negociables y la dems documentacin
presentada al agente.
411
NORMAS
AO 2013
SECCIN XIX
OPERACIONES CON LIQUIDACION EN MONEDA EXTRANJERA.
OBLIGACIN DE ACREDITACIN DE TENENCIA PREVIA.
ARTCULO 70.- Los agentes slo podrn dar curso a operaciones de venta de valores
negociables con liquidacin en moneda extranjera, cuando el vendedor acredite la tenencia de los
valores negociables objeto de la transaccin, por un plazo no inferior a SETENTA Y DOS (72)
horas hbiles contadas a partir de la fecha de incorporacin de tales valores negociables a la
cuenta del ordenante de las citadas operaciones de venta con liquidacin en moneda extranjera.
A los efectos de la implementacin de esta exigencia, debern considerarse los siguientes
aspectos:
a) Titularidad. Respecto a la acreditacin de tenencia por parte de la cuenta del ordenante de la
operacin de venta con liquidacin cable, slo sern admisibles, de existir, las transferencias
receptoras que provengan de cuentas de custodia de en el Agente de Depsito Colectivo con
idntica titularidad a la vendedora y por consiguiente tambin titular del boleto de venta con
liquidacin cable.
b) Plazo Tenencia. Con relacin al cmputo del plazo de tenencia previo a la venta no inferior a
SETENTA Y DOS HORAS (72) horas hbiles, podrn tenerse en cuenta aquellas partidas de
valores negociables que provengan de transferencias de subcuentas que cumplan con el requisito
de titularidad mencionado en el inciso a) anterior.
c) Acreditacin. El cumplimiento de los incisos a) y b) deber ser respaldado por medio de una
declaracin escrita de la entidad depositante emisora de la transferencia de los valores
negociables aplicados a la venta. Dicha declaracin, deber contener como mnimo:
c.1) Datos personales de condminos titulares de subcuenta emisora en Caja de Valores S.A.
c.2) Detalle de saldos y movimientos de la especie transferida durante las SETENTA Y DOS (72)
horas hbiles inmediatas anteriores al da de la transferencia.
c.3) Nombre, cargo y firma del responsable de los datos suministrados.
c.4) Manifestacin expresa del plazo de permanencia de la partida objeto de la transferencia.
d) Documentacin respaldatoria. Todos aquellos agentes que registren operaciones de venta con
liquidacin cable se encuentran especialmente obligados a efectuar, en forma previa al registro de
las citadas operaciones, los procedimientos necesarios para la obtencin y archivo de la
documentacin que acredita la permanencia mnima de SETENTA Y DOS (72) horas hbiles,
computndose a tal fin tanto el plazo de permanencia en el depositante emisor como en el
receptor.
EXIGENCIA PARA TRANSFERENCIAS A DEPOSITARIAS DEL EXTERIOR.
ARTCULO 71.- Los agentes debern abstenerse de ordenar transferencias a entidades
depositarias del exterior de valores negociables objeto de operaciones de compra, hasta tanto
412
NORMAS
AO 2013
hayan transcurrido SETENTA Y DOS (72) horas hbiles desde la acreditacin de los mismos en la
cuenta del comprador, salvo en el caso que quede acreditado que dichos valores negociables en
cartera del comprador no sern objeto de operaciones de venta con liquidacin en moneda
extranjera dentro de este plazo, o cuando quede acreditado que la transferencia alcanza a valores
negociables emitidos por no residentes, con cotizacin en el pas y en el exterior, y que se realiza
exclusivamente como consecuencia de una operacin de compra concertada en el mercado local
con las caractersticas establecidas en la Comunicacin A 5020 del BANCO CENTRAL DE LA
REPBLICA ARGENTINA.
413
NORMAS
AO 2013
TTULO
VII
414
NORMAS
AO 2013
TITULO VII
AGENTES DE NEGOCIACIN. AGENTES DE LIQUIDACIN Y COMPENSACIN.
AGENTES PRODUCTORES. AGENTES ASESORES DEL MERCADO DE CAPITALES.
AGENTES DE CORRETAJE.
CAPTULO I
AGENTES DE NEGOCIACIN
SECCIN I
DISPOSICIONES GENERALES.
MBITO DE APLICACIN.
ARTCULO 1.- Conforme lo dispuesto en el artculo 47 de la Ley N 26.831 y en el Decreto N
1023/13, en el presente Captulo la Comisin establece las formalidades y requisitos que debern
cumplir las sociedades que soliciten su autorizacin para funcionar e inscripcin en el registro
como AGENTE DE NEGOCIACIN (en adelante AN), para actuar como intermediarios en los
Mercados autorizados por la Comisin, incluyendo bajo jurisdiccin del Organismo cualquier
actividad que stos realicen en ese marco.
RESERVA LEGAL DE DENOMINACIN.
ARTCULO 2.- Ninguna sociedad podr desarrollar actividades incluyendo en su denominacin
y/o utilizar la expresin "AGENTE DE NEGOCIACIN" o cualquier otra similar, sin encontrarse
registrada previamente ante la Comisin.
ACTUACIN DE LOS AN.
ARTCULO 3.- En el ejercicio de sus actividades, los AN slo podrn actuar en la colocacin
primaria y en la negociacin secundaria a travs de los Sistemas Informticos de Negociacin de
los Mercados autorizados por esta Comisin, ingresando ofertas en la colocacin primaria o
registrando operaciones en la negociacin secundaria, tanto para cartera propia como para
terceros clientes, cumpliendo con las normas dispuestas a estos efectos por la Comisin.
LIMITACIONES EN LA ACTUACIN.
ARTCULO 4.- Los AN no podrn:
a) Recibir cobros de clientes ni efectuar pagos a stos.
b) Recibir, entregar o transferir valores negociables.
c) Efectuar custodia de valores negociables (de la cartera propia del AN o de sus clientes).
d) Custodiar fondos de sus clientes.
e) Liquidar fondos ni valores negociables, tanto sea de clientes como de cartera propia, en forma
directa con el Mercado o la Cmara Compensadora en su caso.
f) Ser depositantes en Agentes de Depsito Colectivo registrados ante la Comisin.
CONVENIO CON AGENTE DE LIQUIDACIN Y COMPENSACIN.
ARTCULO 5.- La liquidacin de fondos y valores con el Mercado o la Cmara Compensadora,
as como las funciones indicadas en el artculo anterior debern ser efectuadas por un Agente de
Liquidacin y Compensacin que:
415
NORMAS
AO 2013
SECCIN II
REGISTROS.
REGISTRO DE IDNEOS.
ARTCULO 8.- Todos los empleados de los AN que desarrollen la actividad de venta, promocin
o prestacin de cualquier tipo de asesoramiento o actividad con respecto al mercado de capitales
que implique el contacto con el pblico inversor, debern inscribirse en el Registro de Idneos,
conforme las pautas dispuestas en el Ttulo Transparencia en el mbito de la Oferta Pblica de
estas Normas.
REGISTRO INTEGRANTES DEL RGANO DE ADMINISTRACIN Y DEL RGANO DE
FISCALIZACIN.
ARTCULO 9.- Los integrantes de los rganos de administracin y de fiscalizacin sern
inscriptos en el REGISTRO ESPECIAL DE MIEMBROS DEL RGANO DE ADMINISTRACIN Y
DEL RGANO DE FISCALIZACIN de AN, que a estos efectos lleva la Comisin, previo
cumplimiento de los requisitos exigidos en este Captulo.
416
NORMAS
AO 2013
SECCIN III
REQUISITOS PARA INSCRIPCIN EN EL REGISTRO DE AN.
REQUISITOS GENERALES.
ARTCULO 11.- A los fines de obtener y mantener su inscripcin en el Registro de AN que lleva la
Comisin, las sociedades interesadas debern reunir los siguientes requisitos y presentar la
siguiente documentacin mnima:
a) Estructura Jurdica: Debern ser sociedades annimas regularmente constituidas en la
Repblica Argentina.
b) Estatuto Social: Copia certificada por ante escribano pblico del texto ordenado del estatuto
social con constancia de su inscripcin en el Registro Pblico de Comercio correspondiente a la
jurisdiccin del domicilio de la sede social.
c) Objeto Social: Contemplar en su objeto social la actuacin como AN, y como cualquier otro
agente con actividad compatible con la de AN -conforme lo dispuesto por la Comisin en el
presente Captulo o lo que en el futuro disponga- para el caso de solicitar su registro tambin en
alguna otra categora de agente compatible con la de AN.
d) Accionistas: Copia certificada por ante escribano pblico del registro de accionistas a la fecha
de la presentacin.
e) Denominacin completa.
f) Domicilios: sede inscripta y sede operativa, debiendo indicar el domicilio donde se encuentran
los libros de comercio, societarios y propios de la actividad. En caso de constituir domicilio legal a
los fines del trmite de inscripcin, deber indicar los datos completos del mismo.
g) Sucursales: De contar con sucursales deber informar, adems sus domicilios.
h) Comunicacin: Indicar direccin URL del sitio o pgina en Internet de la sociedad, direccin de
correo electrnico institucional, as como su cuenta en redes sociales en caso de poseer.
i) Declaracin Jurada: Declaracin jurada conforme el texto del Anexo del Ttulo AUTOPISTA DE
LA INFORMACIN FINANCIERA firmada por el representante legal de la sociedad, con firma
certificada por ante escribano pblico.
j) Actas: Copia certificada por ante escribano pblico de las actas correspondientes a la: (i)
resolucin de solicitud de la inscripcin en el Registro de AN; (ii) resolucin de designacin de los
miembros del rgano de administracin y del rgano de fiscalizacin; (iii) resolucin de
designacin de los gerentes generales o especiales designados de acuerdo con el artculo 270 de
la Ley N 19.550, y (iv) resolucin de designacin del responsable de la Funcin de Relaciones
con el Pblico y del responsable de la Funcin de Cumplimiento Regulatorio.
k) Nminas: Nminas de los miembros del rgano de administracin, del rgano de fiscalizacin,
gerentes generales o especiales designados de acuerdo con el artculo 270 de la Ley N 19.550, y
apoderados, indicndose domicilio real, telfonos, correos electrnicos, y antecedentes
personales y profesionales.
417
NORMAS
AO 2013
l) Agentes Productores: Nmina de agentes productores registrados en la Comisin con los que
tenga firmado un contrato.
m) Idoneidad de empleados: Constancia de inscripcin en el Registro de Idneos que lleva la
Comisin, conforme las normas aplicables dictadas a estos efectos por el Organismo.
n) Declaracin jurada de prevencin de lavado de activos y financiamiento del terrorismo: Deber
ser completada y firmada por cada uno de los miembros de los rganos de administracin y de
fiscalizacin, por los gerentes generales o especiales designados de acuerdo con el artculo 270
de la Ley N 19.550, informando que no cuentan con condenas por delitos de lavado de activos
y/o de financiamiento del terrorismo, ni figuran en listas de terroristas u organizaciones terroristas
emitidas por el CONSEJO DE SEGURIDAD DE LAS NACIONES UNIDAS.
o) Funcin de Cumplimiento Regulatorio del AN: Datos completos de la persona a cargo de esta
funcin, indicndose domicilio real, telfono, correo electrnico, antecedentes personales y
profesionales.
p) Funcin de Relaciones con el Pblico: Datos completos de la persona a cargo de esta funcin,
indicndose domicilio real, telfono, correo electrnico, antecedentes personales y profesionales.
AGENTES DE NEGOCIACIN
q) Estados Contables: Estados contables anuales con una antigedad no superior a CINCO (5)
meses desde el inicio del trmite de inscripcin, que acrediten el monto de Patrimonio Neto
Mnimo requerido en el presente Captulo, acompaados de copia certificada por ante escribano
pblico del acta del rgano de administracin que los apruebe, del informe del rgano de
fiscalizacin y del dictamen del auditor, con la firma legalizada por el consejo profesional
correspondiente. De exceder dicho lapso, deber presentar estados contables especiales
formulados con las mismas exigencias que las correspondientes a los estados contables anuales.
Tanto el rgano de fiscalizacin en su informe como el auditor en su dictamen debern, adems,
expedirse especficamente respecto de la adecuacin del patrimonio neto mnimo. Al momento de
la inscripcin, el capital social de la entidad deber estar totalmente integrado.
r) Auditores externos: Datos completos de los auditores externos, constancia de su registro en el
registro de auditores externos que lleva la Comisin y copia certificada por ante escribano pblico
del acta correspondiente a la asamblea en la que fue designado el auditor externo.
s) Nmero de C.U.I.T. y dems inscripciones en los organismos fiscales y previsionales que
correspondan. Declaracin jurada de inexistencia de obligaciones fiscales y/o previsionales
pendientes de cumplimiento.
t) Organizacin interna: Acreditar los recaudos y presentar la documentacin indicada en el
artculo siguiente del presente Captulo.
u) Formularios tipo a ser utilizados en la relacin con los clientes: Copia de cada uno de los
formularios tipo utilizados a ser suscriptos y completados por los clientes en su relacin con los
AN, los que debern cumplir con las exigencias del presente Captulo.
v) Declaraciones juradas de incompatibilidades: Declaraciones juradas suscriptas por cada
miembro del rgano de administracin, miembro del rgano de fiscalizacin, titulares y suplentes,
gerentes generales o especiales designados de acuerdo con el artculo 270 de la Ley N 19.550,
en las que conste que el firmante no se encuentra alcanzado por las incompatibilidades
reglamentadas en el presente Captulo.
w) Antecedentes penales: Certificacin expedida por el Registro Nacional de Reincidencia
vinculada con la existencia o inexistencia de antecedentes penales por parte de los miembros del
rgano de administracin, del rgano de fiscalizacin, titulares y suplentes, gerentes generales o
especiales designados de acuerdo con el artculo 270 de la Ley N 19.550.
418
NORMAS
AO 2013
x) Medios para captacin rdenes de sus clientes: Detalle de medios electrnicos utilizados,
presentando la documentacin dispuesta en el presente Captulo, para su previo registro ante la
Comisin.
y) Cdigo de Conducta: Acompaar un Cdigo de Conducta que contemple como mnimo una
explicacin de las normas de conducta implementadas, a los efectos de cumplir con las pautas
mnimas de su actuacin establecidas en el presente Captulo.
z) Rgimen informativo con clientes: Los AN debern presentar para su previa aprobacin ante
esta Comisin, los Sistemas que utilicen para el rgimen informativo con sus clientes.
Sin perjuicio de la documentacin expuesta anteriormente, la Comisin podr requerir a los AN
toda otra informacin complementaria que resulte necesaria a los fines del cumplimiento de su
actividad conforme a las normas y reglamentaciones vigentes.
ORGANIZACIN INTERNA.
ARTCULO 12.- Los AN debern contar con una organizacin tcnica y administrativa adecuada
para el cumplimiento de sus funciones y los requerimientos de informacin para con esta
Comisin, debiendo reunir los requisitos mnimos y presentar la documentacin mnima que se
indica a continuacin:
a) Organigrama: Descripcin de las funciones gerenciales, operativas, tcnicas y administrativas
identificando las personas que realizan cada una de ellas.
b) Manuales de Procedimientos: Manuales de Funciones, de Procedimientos Operativos, de
Procedimientos Administrativos y de Procedimientos Contables, aprobados por el rgano de
administracin, utilizados para llevar a cabo su objeto social.
c) Control interno: Descripcin de mecanismos de control interno diseados para garantizar el
cumplimiento de las decisiones y los procedimientos en todos los niveles del AN, incluyendo
procedimientos de adopcin de decisiones y estructuras organizativas, que especifiquen de forma
clara y documentada los canales de informacin y asigne funciones y responsabilidades. Se
deber contemplar que las reas comerciales y analticas trabajen de forma independiente.
d) Informtica: Detalle de los sistemas informticos utilizados en su funcionamiento, y
caractersticas del equipamiento, procedimientos que se seguirn para garantizar la seguridad,
resguardo (backup), acceso, confidencialidad, integridad e inalterabilidad de los datos, y los
Planes de Contingencia que se aplicarn en caso de ocurrir situaciones fortuitas y/o
extraordinarias ajenas a la sociedad.
e) Informe: Informe especial emitido por persona a cargo de la Funcin de Cumplimiento
Regulatorio sobre la existencia de la organizacin tcnica y administrativa propia y adecuada para
prestar el servicio ofrecido, sobre la suficiencia del Organigrama, de los Manuales de Funciones,
de los Manuales de Procedimientos, del Control Interno como as tambin de los sistemas,
equipamiento y procedimientos informticos y Planes de Contingencia.
REQUISITOS GENERALES DE ORGANIZACIN INTERNA.
ARTCULO 13.- En su organizacin, los AN debern observar los siguientes requisitos:
a) Emplear personal con los conocimientos necesarios para desempear las funciones que se le
asignan.
b) Verificar que el personal empleado en la actividad que venda, promocione o preste cualquier
tipo de asesoramiento o actividad que implique contacto con el pblico inversor, se encuentra
inscripto en el Registro de Idneos que lleva la Comisin, conforme las normas dictadas por el
Organismo a estos efectos.
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NORMAS
AO 2013
SECCIN IV
PATRIMONIO NETO MNIMO Y CONTRAPARTIDA.
MONTO PATRIMONIO NETO MNIMO.
ARTCULO 14.- Los AN debern contar en forma permanente con un patrimonio neto mnimo de
PESOS UN MILLN ($ 1.000.000), el que deber surgir de sus estados contables trimestrales y
anuales.
Los estados contables trimestrales y anuales debern ser acompaados con el acta del rgano de
administracin que los apruebe, el informe del rgano de fiscalizacin y el informe o dictamen del
auditor con la firma legalizada por el consejo profesional correspondiente. Tanto el rgano de
fiscalizacin en su informe, como el auditor en su informe o dictamen, debern adems expedirse
especficamente respecto de la adecuacin del patrimonio neto mnimo y de su contrapartida a las
exigencias establecidas en el presente Captulo.
Adicionalmente, los estados contables anuales debern ser acompaados con la Memoria del
rgano de administracin sobre la gestin del ejercicio y el acta de asamblea que los apruebe.
Sin perjuicio de esta exigencia a los efectos de su registro en la Comisin, los AN debern cumplir
(en su relacin con el ALyC que responde frente al Mercado y/o Cmara Compensadora) con
todos los requerimientos de mrgenes y garantas requeridos por los Mercados y/o Cmaras
Compensadoras en tiempo y forma.
420
NORMAS
AO 2013
SECCIN V
TRMITE DE INSCRIPCIN EN EL REGISTRO.
PLAZO.
ARTCULO 17.- En el marco de lo dispuesto en el artculo 49 de la Ley N 26.831, el trmite de
peticin de autorizacin y registro se presentar ante la Comisin, quien se expedir en el trmino
de VEINTE (20) das hbiles, contados a partir del momento en que queda reunida toda la
documentacin a satisfaccin de la Comisin y no se formularen nuevos pedidos u observaciones.
La decisin ser notificada al presentante, quien en caso de respuesta desfavorable podr
impugnarla solicitando su revisin dentro del trmino de DIEZ (10) das hbiles contados a partir
de la fecha en que se notificare del rechazo, debiendo la Comisin expedirse dentro de los
QUINCE (15) das hbiles posteriores a la fecha de presentacin de la solicitud de revisin.
DENEGATORIA.
ARTCULO 18.- Conforme lo establecido en el artculo 50 de la Ley N 26.831, en caso que la
Comisin deniegue la autorizacin para la inscripcin en el registro de AN el solicitante puede
interponer los recursos previstos en las leyes aplicables. En caso de denegacin del registro, el
solicitante slo podr reiterar su solicitud luego de transcurridos DOS (2) aos de quedar firme la
resolucin denegatoria.
CADUCIDAD DEL TRMITE DE INSCRIPCIN.
ARTCULO 19.- Transcurridos SESENTA (60) das corridos desde que un trmite se paralice por
causa imputable al administrado, la Comisin le notificar que, si transcurrieren otros TREINTA
(30) das corridos de inactividad, se declarar de oficio la caducidad de los procedimientos,
archivndose el expediente. Operada la caducidad, el interesado podr ejercer sus pretensiones
en un nuevo expediente.
SECCIN VI
RGANO DE ADMINISTRACIN Y RGANO DE FISCALIZACIN.
CONOCIMIENTOS Y EXPERIENCIA DE LOS MIEMBROS DEL RGANO DE
ADMINISTRACIN Y FISCALIZACIN.
ARTCULO 20.- Los miembros del rgano de administracin y fiscalizacin de los AN debern
gozar de la debida honorabilidad, poseern capacidad y experiencia suficientes, y velarn por la
gestin sana y prudente de los agentes, conforme las pautas establecidas a estos efectos por la
Comisin.
421
NORMAS
AO 2013
SECCIN VII
FUNCIN DE CUMPLIMIENTO REGULATORIO.
DESIGNACIN FUNCIN DE CUMPLIMIENTO REGULATORIO.
ARTCULO 24.- Los AN debern designar una persona responsable de la funcin de
cumplimiento regulatorio que acte con total independencia y reporte directamente al rgano de
administracin.
La funcin de cumplimiento regulatorio controlar y evaluar el cumplimiento por parte del AN y
de los empleados afectados a la actividad, de las obligaciones que les incumben en virtud de la
Ley N 26.831 y del presente Captulo y modificatorias, e informar al respecto al rgano de
administracin.
La funcin de cumplimiento regulatorio tendr las siguientes responsabilidades:
a) Controlar y evaluar la adecuacin y eficacia de las medidas y los procedimientos establecidos
de conformidad con las obligaciones resultantes de la Ley N 26.831 y del presente Captulo.
b) Evaluar la idoneidad y eficacia de sus sistemas, mecanismos de control interno y
procedimientos, y adoptar las medidas oportunas para corregir toda posible deficiencia.
c) Prestar asistencia al rgano de administracin, a los gerentes generales o especiales
designados de acuerdo con el artculo 270 de la Ley N 19.550 y a los empleados afectados a la
actividad, para el cumplimiento de las obligaciones que incumben al AN en virtud de la Ley N
26.831 y del presente Captulo.
d) Monitorear y vigilar la eficacia del sistema de control interno, de las polticas y de los mtodos
que los AN utilizan en sus actividades.
e) Verificar el efectivo cumplimiento de las medidas y los procedimientos creados para detectar,
gestionar y/o eliminar y hacer pblico todo conflicto de intereses.
f) Controlar el cumplimiento del Cdigo de Conducta.
g) Controlar que las actividades afines y complementarias que desarrolla el AN no entren en
conflicto con las propias de su actividad.
h) Remitir a la COMISIN por medio de la AIF, dentro de los TREINTA (30) das corridos de
cerrado el ejercicio, un informe con los resultados de los exmenes llevados a cabo durante el
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NORMAS
AO 2013
ejercicio por el cual informa y como consecuencia las funciones a su cargo. Copia del mismo
informe deber ser remitido a los Auditores Externos.
INCOMPATIBILIDADES.
ARTCULO 25.- El responsable de la funcin de cumplimiento regulatorio no puede ser miembro
del rgano de administracin, ni del rgano de fiscalizacin, ni llevar a cabo, tanto en relacin de
dependencia como bajo locacin de servicios, otras funciones para el AN que no sean las de
responsable de la funcin de cumplimiento regulatorio.
GARANTAS.
ARTCULO 26.- El AN deber garantizar al responsable de la funcin de cumplimiento regulatorio
las siguientes condiciones:
a) Los recursos y el acceso a toda informacin necesaria para el cumplimiento adecuado de su
funcin.
b) Una retribucin no vinculada a los resultados econmicos o a la rentabilidad del AN, ni sujeta a
ninguna otra situacin o acontecimiento futuro, y debe fijarse por el rgano de administracin del
AN de modo que quede garantizada la independencia de criterio del responsable de la funcin de
cumplimiento regulatorio.
CONDUCTAS ILCITAS.
ARTCULO 27.- Cualquier empleado o integrante del rgano de administracin o del rgano de
fiscalizacin de un AN que tomare conocimiento de que se ha incurrido en una posible conducta
ilcita, dar detallada cuenta de ello por medio fehaciente e inmediatamente a la persona
responsable de la funcin de cumplimiento regulatorio, sin perjuicio de la realizacin de otras
medidas y/o comunicaciones.
SECCIN VIII
FUNCIN RELACIONES CON EL PBLICO.
ACTUACIN FUNCIN RELACIONES CON EL PBLICO.
ARTCULO 28.- Los AN debern designar una persona responsable de relaciones con el pblico,
cuya funcin ser atender al pblico en general al slo fin de responder sus preguntas, dudas o
reclamos recibidos por el AN, e informar de ellas a su rgano de administracin a fin de que tales
cuestiones sean consideradas por l en orden a la fijacin de las polticas a seguir.
La persona a cargo de esta funcin deber:
a) Informar mensualmente al rgano de administracin y a la persona que revista la funcin de
cumplimiento regulatorio, las cuestiones relevantes recibidas.
b) Remitir a la Comisin por medio de la AIF, un detalle de los reclamos y/o denuncias recibidos
con indicacin del estado en cada caso, y de las acciones adoptadas, dentro de los CINCO (5)
das hbiles de recibidos. Asimismo, deber mantener informada a la Comisin las novedades
ocurridas en cada caso en forma semanal por medio de la AIF.
SECCIN IX
NORMAS DE CONDUCTA.
OBLIGACIONES DE LOS AN CON CLIENTES.
ARTCULO 29.- En su actuacin general los AN debern:
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NORMAS
AO 2013
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NORMAS
AO 2013
establecidas para los libros de comercio, en forma diaria, la salida impresa que suministre tal
sistema.
El sistema computarizado de registro central de rdenes que implementen los Mercados debern
garantizar la inalterabilidad de las rdenes ingresadas, y de l deber surgir por AN en forma
inmediata y adecuada, un identificador nico, la oportunidad -da, hora, minutos y segundos-,
modalidad, especie o instrumento, cantidad, calidad, precio, individualizacin del cliente, su
nmero de C.U.I.T./C.U.I.L. y toda otra circunstancia relacionada con la orden recibida que resulte
necesaria para su identificacin y seguimiento.
Una vez ingresada una orden al sistema, toda modificacin de los datos all ingresados dar lugar
a la anulacin de la orden ingresada, y a la generacin de una nueva.
PROCEDIMIENTOS PARA VELAR POR LAS MEJORES CONDICIONES DE MERCADO PARA
CADA ORDEN.
ARTCULO 33.- Los AN debern contar con procedimientos que les permitan ingresar las rdenes
al Sistema Informtico de Negociacin del Mercado interconectado donde se encuentren las
mejores condiciones de mercado para sus clientes, considerando como regla general que cuando
ingresen una orden de un cliente, debern velar que la concertacin se efectivice en la mejor
opcin de precio posible disponible en los Sistemas Informticos de negociacin de los Mercados,
salvo que se justifique una alternativa diferente, debiendo el AN contar con elementos objetivos
que le permitan demostrar que la opcin elegida ha redundado en un beneficio para el cliente.
La Comisin tendr la facultad de monitorear las condiciones en las que se desarrollan las
operaciones de modo de verificar que las mejores condiciones de mercado efectivamente se
cumplan.
INDIVIDUALIZACIN DE LA ORDEN EN LOS BOLETOS O LIQUIDACIONES.
ARTCULO 34.- El sistema utilizado por los AN deber garantizar el registro fehaciente en el
boleto o liquidacin del identificador de la orden as como de la fecha, hora, minutos y segundos
en que aqulla fue impartida.
SISTEMA CONTABLE.
ARTCULO 35.- Los AN debern llevar un sistema contable compuesto por:
a) Los libros y registros que establezcan las leyes vigentes, en razn de la naturaleza del ente.
b) Los siguientes registros, los cuales debern estar rubricados y foliados y ser llevados
estrictamente al da, de modo que antes del inicio de las operaciones de cada da, se encuentren
registrados todos los movimientos hasta el da hbil inmediato anterior. En ellos deber
registrarse, sin excepcin, toda operacin en la fecha de su concertacin:
b.1) Libro Registro de Operaciones con clientes: all debern registrar diariamente el detalle de las
operaciones por fecha de concertacin indicando: nmero de boleto, fecha de concertacin y
liquidacin, cliente, tipo de operacin, especie, cantidad, precio, valor efectivo, contraparte,
aranceles, derechos y comisiones.
b.2) Libro Registro de Operaciones para Cartera Propia: all debern registrarse diariamente los
movimientos de esta cartera indicando fecha de concertacin, fecha de liquidacin, especie,
cantidad, precio, tipo de operacin, contraparte, y valor efectivo. Al final de cada da deber
resumirse, por sujeto integrante de la cartera propia y por especie o instrumento, el saldo inicial,
las compras, las ventas y el saldo final. En caso de no existir movimientos un da, deber
igualmente informarse el saldo final a ese da.
Los AN podrn sustituir los libros detallados en los apartados b.1) y b.2) por medios mecnicos,
magnticos u pticos, previa autorizacin otorgada por la respectiva autoridad de control en la
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NORMAS
AO 2013
materia, en orden a la adecuacin del sistema sustitutivo a las prescripciones que al respecto se
determinen. En ningn caso la autorizacin para la sustitucin mencionada importar el
apartamiento de las exigencias del presente artculo respecto del tipo de registraciones y del
deber de mantenerlas al da.
PUBLICIDAD COMISIONES.
ARTCULO 36.- Las comisiones que cobran los AN por sus servicios, debern ser pblicas.
A estos efectos, los AN debern remitir a la Comisin por medio de la AUTOPISTA DE LA
INFORMACIN FINANCIERA (AIF) y publicar en sus Pginas Web Institucionales (en un lugar
destacado) y mantener actualizados permanentemente, una descripcin de cada uno de los
costos vigentes a cargo de los clientes, por todo concepto. En el marco de lo dispuesto en el
Decreto N 1023/13, la Comisin autorizar las comisiones mximas.
SECCIN X
ACCIONES PROMOCIONALES.
DIFUSIN VOLUNTARIA.
ARTCULO 37.- Los AN podrn realizar todas las actividades tendientes a la promocin de sus
servicios por cualquier medio. En toda publicidad y difusin, que realicen, debern seguir las
siguientes pautas:
a) Incluir su denominacin completa y el nmero de registro ante la Comisin.
b) No podrn incluir declaraciones, alusiones, nombres, expresiones o descripciones que puedan
inducir a error, equvoco o confusin al pblico sobre los servicios que se ofrezcan.
c) La publicidad debe remitirse a la Comisin dentro de los TRES (3) das hbiles de realizada, por
medio de la AUTOPISTA DE LA INFORMACIN FINANCIERA (AIF).
DIFUSIN OBLIGATORIA.
ARTCULO 38.- Los AN debern indicar claramente en toda su papelera, documentacin,
carteles en sus domicilios y sucursales, Pginas en Internet y/u otros medios relacionados con su
actividad, la denominacin completa de la sociedad agregando Agente de Negociacin registrado
bajo el N de la CNV o leyenda similar.
SECCIN XI
CONSERVACIN DE LA DOCUMENTACIN.
PLAZO DE CONSERVACIN DE DOCUMENTACIN.
ARTCULO 39.- Los agentes debern conservar la documentacin involucrada en sus actividades
y funciones durante un plazo de DIEZ (10) aos. En caso de decidir tercerizar la guarda de la
documentacin, bajo su responsabilidad, debern informarlo previamente a la Comisin.
PROTECCIN DE DOCUMENTACIN.
ARTCULO 40.- Los agentes debern implementar las medidas y acciones necesarias tendientes
a proteger la documentacin para evitar su destruccin, extravo, uso indebido, y la divulgacin de
informacin confidencial.
SECCIN XII
CUMPLIMIENTO PERMANENTE DE LOS REQUISITOS.
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NORMAS
AO 2013
REGLA GENERAL.
ARTCULO 41.- Una vez autorizados y registrados ante la Comisin, los AN debern cumplir la
totalidad de los requisitos exigidos por la Comisin durante el trmino de su inscripcin. Asimismo,
debern cumplir con cualquier modificacin de los requisitos mencionados en el presente Captulo
que disponga la Comisin, conforme las formalidades y plazos exigidos oportunamente.
Los AN debern cumplir los recaudos y pautas establecidos en la Ley N 26.831 y en el Ttulo
Transparencia en el mbito de la Oferta Pblica de estas Normas, siendo pasibles de toda medida
objeto de aplicacin por parte de la Comisin, de acuerdo a las circunstancias del caso.
INCUMPLIMIENTO.
ARTICULO 42.- Ante el incumplimiento de la normativa vigente aplicable a la actividad del agente,
ste ser pasible de la eventual aplicacin de las sanciones previstas en el artculo 132 de la Ley
N 26.831 de acuerdo a los procedimientos establecidos por la Comisin.
Sin perjuicio de ello, la Comisin en cualquier momento podr merituar segn las circunstancias
del caso la aplicacin de una suspensin preventiva al agente, hasta que hechos sobrevinientes
hagan aconsejable su revisin.
ABSTENCIN DE FUNCIONAMIENTO.
ARTICULO 43.- El AN, ante cualquier situacin que por su gravedad afecte el adecuado ejercicio
de su actividad, deber abstenerse de funcionar, sin necesidad de intimacin previa.
Dicha situacin deber ser informada por medio del acceso Hechos Relevantes de la
AUTOPISTA DE LA INFORMACION FINANCIERA, acompaando detalle de las medidas a ser
adoptadas como consecuencia, sin perjuicio del cumplimiento de los requerimientos adicionales
que al respecto disponga la Comisin.
SECCIN XIII
DE LA CANCELACIN DE LA INSCRIPCIN EN EL REGISTRO.
SUPUESTOS PARA LA CANCELACIN.
ARTCULO 44.- La Comisin cancelar el registro en el caso que un AN registrado as lo solicite,
previo cumplimiento de todos los requisitos que disponga la Comisin, o como sancin dictada en
un procedimiento sumarial, reservndose el Organismo en ambos casos el ejercicio del poder
disciplinario por los hechos ocurridos con anterioridad a la referida cancelacin.
SECCIN XIV
MODALIDADES DE CONTACTO CON CLIENTES.
AUTORIZACIN POR PARTE DE LA COMISIN.
ARTCULO 45.- Todas las modalidades de contacto (presencial, internet, telfono, correo
electrnico, fax, etc.) con los clientes implementadas por los AN para la realizacin de
operaciones (primaria y secundaria), debern ser autorizadas previamente por la Comisin.
FORMA PRESENCIAL.
ARTCULO 46.- Para la autorizacin de la modalidad de contacto presencial, se deber presentar
la siguiente documentacin:
a) Descripcin general del procedimiento.
427
NORMAS
AO 2013
b) Domicilios de atencin.
c) Personal idneo involucrado (titulares y suplentes).
d) Detalle de las polticas aplicadas para la guarda de la documentacin involucrada.
e) Manual de procedimientos aplicable en la modalidad.
UTILIZACIN DE INTERNET.
ARTCULO 47.- Para la autorizacin de la Pgina Web del AN a ser utilizada para el contacto con
el cliente, el AN deber dar cumplimiento a los siguientes requisitos:
a) Presentar la siguiente documentacin:
a.1) Actas del rgano de administracin aprobando la utilizacin de la Pgina Web Institucional del
AN.
a.2) Descripcin general del sistema, incluyendo detalle de cada una de las pantallas
involucradas.
a.3) Ambito de aplicacin de la modalidad, indicando si se encuentra abierta al pblico en general
o si se halla restringida a clientes previamente registrados, acompaando detalle de los requisitos
en cada caso.
a.4) Detalle del plan de seguridad relativo al sistema.
a.5) Planes de contingencia y polticas de back up de todo el equipamiento.
a.6) Dictamen de auditor externo en sistemas, sobre el nivel de seguridad del sistema, planes de
contingencia y polticas de back-up.
a.7) En caso que el sistema fuera presentado por una entidad financiera, antecedentes existentes
sobre la aprobacin de la pgina de Internet que mantiene en su carcter de entidad financiera,
por parte del BANCO CENTRAL DE LA REPBLICA ARGENTINA (BCRA).
a.8) Manual de procedimientos aplicable en la operatoria.
b) El sistema deber:
b.1) Contemplar obligatoriamente un mecanismo que verifique que el cliente cuenta con una clave
para acceder al envo de rdenes por medio del sistema.
b.2) En caso afirmativo, desplegar una pantalla para el envo de la orden por parte del cliente.
b.3) En caso negativo, contemplar un mecanismo que impida el envo de rdenes por parte del
cliente.
b.4) Registrar para cada cliente que opere por esta va la fecha, hora, minuto y segundo del envo
de la orden.
b.5) Desplegar una pantalla con la opcin de impresin, guardado, y envo por correo electrnico
para el cliente, de la orden remitida al AN, de donde surja la hora, minuto, segundo y dems
detalles de la orden impartida.
UTILIZACIN DE VA TELEFNICA, FAX Y CORREO ELECTRNICO.
ARTCULO 48.- Para el registro ante la Comisin de esta modalidad, se deber dar cumplimiento
a los siguientes requisitos:
a) Se deber presentar la siguiente documentacin:
a.1) Actas del rgano de administracin aprobando la utilizacin de la modalidad correspondiente.
a.2) Descripcin general de la modalidad.
a.3) Detalle del mecanismo implementado para la grabacin de las comunicaciones con los
clientes y/o conservacin de documentacin respaldatoria involucrada.
a.4) Detalle del plan de seguridad relativo a la modalidad.
a.5) Planes de contingencia y polticas de back up de todo el equipamiento.
a.6.) Dictamen de auditor externo en sistemas sobre el nivel de seguridad, planes de contingencia
y polticas de back-up.
428
NORMAS
AO 2013
a.7) En caso que la modalidad fuera presentada por una entidad financiera, antecedentes
existentes sobre la aprobacin por parte del Banco Central de la Repblica Argentina.
a.8) Manual de procedimientos aplicable en la operatoria.
b) Se deber verificar que el cliente ha sido dado de alta previamente.
SECCIN XV
AUDITORA EXTERNA ANUAL DE SISTEMAS.
CONTENIDO MNIMO.
ARTCULO 49.- El sistema deber contar con una auditora externa anual de sistemas la que
comprender -como mnimo- el contralor de funcionamiento, actividades, seguridad y continuidad
del servicio.
El informe de auditora externa anual de sistemas deber ser suscripto por profesional con
competencia en la materia de acuerdo con las leyes aplicables.
El rgano de administracin del agente deber transcribir en el libro especial que habilite a ese
efecto el texto completo del informe incluyendo las conclusiones y/o recomendaciones que reciban
de sus auditores externos de sistemas an cuando no se hayan detectado deficiencias, y el
anlisis propio efectuado por el agente, indicando en su caso las medidas adoptadas para mejorar
el sistema o para corregir las deficiencias observadas por los auditores.
REMISIN A LA COMISIN.
ARTCULO 50.- Los agentes debern remitir anualmente, dentro de los SETENTA (70) das
corridos de finalizado el ejercicio, por medio de la AUTOPISTA DE LA INFORMACIN
FINANCIERA, el texto completo del informe de auditora externa anual de sistemas, y el anlisis
propio efectuado por el agente indicando en su caso las medidas adoptadas para mejorar el
sistema o para corregir las deficiencias observadas por los auditores, acompaando toda
informacin que resulte relevante.
SECCIN XVI
HECHOS RELEVANTES.
REGLA GENERAL.
ARTICULO 51.- Los AN debern informar a la Comisin acerca de todo hecho o situacin no
habitual que por su importancia sea apto para afectar el desenvolvimiento de su actividad, por
medio de acceso hechos relevantes de la AIF.
HECHOS RELEVANTES.
ARTCULO 52.- Los AN debern informar a la Comisin en forma inmediata a travs de la
AUTOPISTA DE LA INFORMACIN FINANCIERA (AIF) los siguientes hechos:
a) Detalle y estado de todas las causas donde el AN o a sus miembros de los rganos de
administracin y fiscalizacin, se vean involucrados, como actor o demandado.
b) Todo allanamiento indicando los datos relacionados con la misma.
c) Medidas cautelares que involucren al AN o a sus miembros de los rganos de administracin y
fiscalizacin.
d) Modificacin de su sede social inscripta, sede operativa, sucursales y horario de atencin.
e) Altas y bajas de Sucursales, indicando datos completos.
429
NORMAS
AO 2013
SECCIN XVII
FORMA DE PRESENTACION DE LA DOCUMENTACION ANTE LA COMISIN.
REQUISITOS PARA LA PRESENTACIN DE DOCUMENTACIN ANTE LA COMISIN.
ARTCULO 53.- Los AN debern cumplir con las siguientes pautas:
a) Cuando la Comisin requiera la remisin por medio de un acceso especfico, la documentacin
debe ser ingresada nicamente en formato electrnico por medio de la AUTOPISTA DE
INFORMACIN FINANCIERA (AIF) sita en la direccin de Web (URL) http://www.cnv.gob.ar. En
todos los casos, en los documentos ingresados a la AIF deben transcribirse los nombres
completos de los firmantes en reemplazo de sus firmas, considerndose el mismo fiel a su
original.
b) En caso que la Comisin no requiera la remisin por medio de la AIF o cuando la Comisin as
lo requiera expresamente, la documentacin deber ser presentada en soporte papel o soporte
electrnico, por mesa de entradas de la Comisin, debidamente certificada por ante escribano
pblico o autenticada (firma del representante legal o quien este designe como responsable)
segn corresponda.
c) Todos los documentos sobre una misma materia o respuesta a un requerimiento de la
Comisin, deben presentarse de manera ordenada y acumulada en un ejemplar, teniendo todas
las hojas membrete o sello de la sociedad y debidamente firmada, dentro del horario de mesa de
entrada del Organismo.
d) Cuando los documentos estn extendidos en ms de UNA (1) hoja, las dems hojas deben ser
inicialadas por las personas que los suscriben.
SECCIN XVIII
FUERZA PROBATORIA.
REQUISITOS PARA GOZAR DE AUTENTICIDAD.
ARTCULO 54.- Los documentos, para gozar de la presuncin contenida en el artculo 54 de la
Ley N 26.831, debern contener como mnimo los siguientes datos: lugar, fecha, firma,
aclaracin, nmero de documento y carcter en que acta el agente interviniente.
Para el uso de la firma digital, los AN debern solicitar autorizacin a la Comisin, cumpliendo con
los recaudos que a estos efectos establezca el Organismo.
SECCIN XIX
RGIMEN INFORMATIVO GENERAL.
430
NORMAS
AO 2013
RGIMEN INFORMATIVO.
ARTCULO 55.- Los AN remitirn a la Comisin, por medio de la AUTOPISTA DE LA
INFORMACIN FINANCIERA, la siguiente informacin conforme los plazos especificados y el
formato requerido. En caso de no estipularse plazo, el AN deber verificar que el texto publicado
se encuentre actualizado, bajo su responsabilidad.
a) Informacin General:
a.1) Texto actualizado del Estatuto con indicacin de nmero de su inscripcin en el Registro
Pblico de Comercio correspondiente a la jurisdiccin donde tenga asentado su sede social.
a.2) Domicilios.
a.3) Direccin URL del sitio o pgina en internet de la entidad, correo electrnico, y cuenta de
redes sociales en caso de poseer.
a.4) Domicilio de sucursales.
a.5) C.U.I.T. e inscripcin en los organismos fiscales y previsionales que correspondan.
a.6) Nmina de accionistas, cantidad y clase acciones.
a.7) Nminas de los miembros de los rganos de administracin y de fiscalizacin (titulares y
suplentes), gerentes generales o especiales designados de acuerdo con el artculo 270 de la Ley
N 19.550, y apoderados, de la persona a cargo de la funcin de cumplimiento regulatorio y de la
persona a cargo de la funcin de relaciones con el pblico.
a.8) Datos personales de los rganos de administracin y de fiscalizacin (titulares y suplentes),
gerentes generales o especiales designados de acuerdo con el artculo 270 de la Ley N 19.550, y
apoderados, de la persona a cargo de la funcin de cumplimiento regulatorio y de la persona a
cargo de la funcin de relaciones con el pblico, completando el formulario correspondiente en la
AIF.
a.9) Declaraciones juradas suscriptas por cada miembro del rgano de administracin, miembro
del rgano de fiscalizacin, titulares y suplentes, gerentes generales o especiales designados de
acuerdo con el artculo 270 de la Ley N 19.550, en las que conste que el firmante no se
encuentra alcanzado por las incompatibilidades reglamentadas en el presente captulo.
a.10) Certificacin expedida por el Registro Nacional de Reincidencia vinculada con la existencia o
inexistencia de antecedentes penales por parte de los miembros del rgano de administracin, del
rgano de fiscalizacin, titulares y suplentes, gerentes generales o especiales designados de
acuerdo con el artculo 270 de la Ley N 19.550.
a.11) Datos completos de los auditores externos registrados en el registro de auditores externos
que lleva la Comisin.
a.12) Cdigo de Conducta.
a.13) Organigrama con la descripcin solicitada en la normativa.
a.14) Manuales de Procedimientos con el detalle solicitado en la normativa.
a.15) Descripcin de mecanismos de control interno con el detalle solicitado en la normativa.
a.16) Detalle de los sistemas informticos con la descripcin solicitada en la normativa.
a.17) Convocatoria a Asamblea.
a.18) Dentro de los DIEZ (10) das corridos de celebrada la reunin, texto de actas del rgano de
administracin y del rgano de fiscalicacin con datos completos de los firmantes.
a.19) Dentro de los DIEZ (10) das de celebrada la Asamblea, el texto completo del acta.
a.20) Listado actualizado de comisiones que cobran los AN por sus servicios.
a.21) Dentro de los TRES (3) das de realizada, documentacin inherente a acciones
promocionales efectuadas.
a.22) Nomina de Agentes Productores registrados en la Comisin con los que trabaje.
a.23) Declaracin jurada de prevencin de lavado de activos y financiamiento del terrorismo:
Deber ser completada y firmada por cada uno de los miembros de los rganos de administracin
431
NORMAS
AO 2013
y de fiscalizacin, por los gerentes generales o especiales designados de acuerdo con el artculo
270 de la Ley N 19.550, informando que no cuentan con condenas por delitos de lavado de
activos y/o de financiamiento del terrorismo, ni figuran en listas de terroristas u organizaciones
terroristas emitidas por el CONSEJO DE SEGURIDAD DE LAS NACIONES UNIDAS.
a.24) Declaracin jurada AIF.
a.25) Ficha de registro con los datos solicitados en el formulario disponible en la AIF.
a.26) Hechos relevantes.
b) Con periodicidad semanal:
b.1) Dentro de los TRES (3) das hbiles siguientes de finalizada la semana, detalle diario de los
activos que conforman la contrapartida, cumpliendo las exigencias dispuestas en el Anexo I del
Captulo I Mercados del Ttulo VI.
c) Con periodicidad trimestral:
c.1) Dentro de los CUARENTA Y DOS (42) das corridos de finalizado cada trimestre, estados
contables trimestrales acompaados con la documentacin requerida en presente Capitulo.
d) Con periodicidad anual:
d.1) Dentro de los SETENTA (70) das corridos a partir del cierre de su ejercicio, estados
contables anuales acompaados con la documentacin requerida en presente Capitulo.
d.2) Dentro de los TREINTA (30) das corridos de cerrado el ejercicio, informe emitido por el
responsable de la funcin de cumplimiento regulatorio.
d.3) Dentro de los SETENTA (70) das corridos de finalizado el ejercicio, informe de auditora
externa anual de sistemas, con los recaudos indicados en el presente Captulo.
432
NORMAS
AO 2013
ANEXO I
CONTENIDO MNIMO CONVENIO DE APERTURA DE CUENTA.
A continuacin, se exponen los aspectos que como mnimo deben ser incluidos dentro de los
convenios de apertura de cuenta:
1) Descripcin de las obligaciones del Agente.
2) Descripcin de los derechos del cliente.
3) Indicacin de las normas aplicables a la relacin entre las partes, junto a una breve descripcin
de la normativa y procedimientos aplicables ante eventuales reclamos por parte del cliente.
4) Explicacin del funcionamiento del Fondo de Garanta para Reclamos de Clientes.
5) Indicar el alcance de su actuacin y detalle de las acciones a realizar por el Agente que
requieran previa autorizacin por parte del cliente.
6) Descripcin de cada uno de los costos (generales y/o excepcionales) a cargo del cliente
involucrado en las distintas operaciones, incluyendo aclaracin en cada caso respecto si se trata
de datos anuales, si son de carcter fijo y/o variable, y la fecha de vigencia indicando dnde
puede el cliente adquirir datos actualizados de estos conceptos.
7) Descripcin de los riesgos de mercado inherentes.
8) Debern informar a sus clientes claramente si las operaciones cuentan o no, con garanta del
Mercado o de la Cmara Compensadora en su caso.
9) Deber indicarse los sitios donde el cliente puede acceder a la informacin y normativa relativa
a su actividad como Agente.
10) Deber solicitarse al cliente constitucin de domicilio postal y de correo electrnico. Asimismo
nmero de telfono celular a los fines de recibir notificaciones.
11) Deber solicitarle indicaciones respecto a las inversiones habilitadas con los saldos lquidos al
final del da, y en su caso nmero de cuenta a donde realizar las transferencias de los saldos
lquidos y de las acreencias depositadas en su subcuenta comitente abierta en el ADC.
12) Establecimiento de pautas de cierre de cuentas. Procedimiento de cierre de cuenta por parte
del cliente y del Agente.
13) Explicacin pormenorizada de los riesgos asumidos por el cliente ante el incumplimiento del
Agente.
14) Leyenda especial que, en forma clara, disponga que los clientes conservan la facultad de
otorgar por escrito y/o revocar por el mismo medio la eventual autorizacin de carcter general
que otorguen voluntariamente al Agente para que acte en su nombre.
15) Leyenda informando que ante la ausencia de aquella autorizacin otorgada por el cliente al AN
se presume -salvo prueba en contrario- que las operaciones realizadas por el Agente a nombre
del cliente, no contaron con el consentimiento del cliente.
16) Leyenda indicando que la aceptacin sin reservas por parte del cliente de la liquidacin
correspondiente a una operacin que no cont con su autorizacin previa, no podr ser invocada
por el Agente como prueba de la conformidad del cliente a la operacin efectuada sin su previa
autorizacin.
17) Detalle de la periodicidad y forma en que se comunicar al cliente las caractersticas
distintivas de cada inversin u operacin realizada en su nombre.
18) Leyenda que establezca que la autorizacin no asegura rendimientos de ningn tipo ni cuanta
y que sus inversiones estn sujetas a las fluctuaciones de precios del mercado.
19) Los convenios deben ser legibles y redactados en lenguaje fcilmente entendible, evitando la
utilizacin de palabras o trminos que den lugar a confusin de su contenido.
433
NORMAS
AO 2013
20) La autorizacin debe ser realizada por escrito mediante medios mecnicos, legibles, estar
completos y firmados debidamente (con aclaracin de firma) por las personas que correspondan,
debiendo entregarse copia autenticada de su recepcin al cliente.
21) Pueden realizarse por otros medios, pudiendo efectuarse por correo electrnico y la pgina de
Internet habilitada, siempre y cuando la Comisin haya aprobado dicha modalidad para la
confeccin del presente formulario.
22) Los Agentes debern solicitar a los clientes que informen datos completos, CUIT y CUIL,
correo electrnico vinculante para toda notificacin, y domicilio donde quiere recibir en formato
papel (en su caso) el resumen mensual de parte del Agente de Depsito Colectivo.
23) Los Agentes deben entregar el convenio a los clientes por los medios habilitados a estos
efectos.
24) Los Agentes deben incorporar en el legajo del cliente una copia del convenio de apertura de
cuenta conjuntamente con la restante informacin del mismo, debidamente conservada y
quedando a disposicin de la Comisin cuando as lo requiera.
25) Asimismo, los Agentes debern incorporar copia de toda modificacin del convenio firmado
posteriormente al inicial, y copia de la rescisin del convenio con el cliente.
434
NORMAS
AO 2013
ANEXO II
CONTENIDO MNIMO DEL FORMULARIO DE AUTORIZACIN GENERAL DEL CLIENTE AL
AGENTE DE NEGOCIACIN Y/O AL AGENTE DE LIQUIDACIN Y COMPENSACIN.
En caso que el cliente decida otorgar una autorizacin de carcter general al Agente para que
ste acte en su nombre administrando sus inversiones y/o tenencias, adems de incluir los datos
generales consignados en el Anexo I del presente Captulo, el Agente deber contemplar en el
mencionado documento de autorizacin, como mnimo, los siguientes aspectos:
1) Clara redaccin del contenido, alcance de la autorizacin, condiciones, plazo de vigencia,
posibilidad de revocacin y/o conclusin anticipada y precisin de las operaciones incluidas,
descripcin de cada uno de los costos (generales y/o excepcionales) a cargo del cliente
involucrado en las distintas operaciones (desde la concertacin hasta su liquidacin) incluyendo
aclaracin en cada caso respecto si se trata de datos anuales, si son de carcter fijo y/o variable,
y la fecha de vigencia indicando dnde puede el cliente adquirir datos actualizados de estos
conceptos.
2) Indicacin del nivel de riesgo que desea afrontar el cliente.
3) En su caso, constancia de los valores preexistentes en la tenencia del cliente involucrados en la
eventual autorizacin, detalle de la modalidad operativa que se autoriza, aclaracin de si el Agente
autorizado puede desviarse de lo pactado cuando el cliente ordenase por el mismo medio realizar
una operacin no detallada en la autorizacin, o con valores negociables no especificados.
4) Detalle de la periodicidad y forma en que se comunicar al cliente las caractersticas distintivas
de cada inversin u operacin realizada en su nombre.
5) Leyenda que establezca que la autorizacin no asegura rendimientos de ningn tipo ni cuanta
y que sus inversiones estn sujetas a las fluctuaciones de precios del mercado.
6) La autorizacin debe ser realizada por escrito mediante medios mecnicos, legibles, estar
completos y firmados debidamente (con aclaracin de firma) por las personas que correspondan,
debiendo entregarse copia autenticada de su recepcin al cliente.
7) Pueden realizarse por otros medios, pudiendo efectuarse por correo electrnico y la pgina de
Internet habilitada, siempre y cuando la Comisin haya aprobado dicha modalidad para la
confeccin del presente formulario.
8) Deber incorporar la presente documentacin en el legajo del cliente conjuntamente con la
restante informacin del mismo, debidamente conservada y quedando a disposicin de la
Comisin cuando as lo requiera.
9) Asimismo, los agentes debern incorporar copia de toda modificacin del convenio firmado
posteriormente al inicial, y copia de la rescisin del convenio con el cliente.
435
NORMAS
AO 2013
ANEXO III
CONTENIDO MNIMO DEL FORMULARIO DE AUTORIZACIN GENERAL DEL CLIENTE A UN
TERCERO DISTINTO DEL AGENTE.
El documento pertinente deber contener en forma detallada, adems de la informacin general
consignada en el Anexo I del presente Captulo que resulte aplicable, los siguientes aspectos
como mnimo:
1) Alcance, lmites y acciones que se habilitan a efectuar a los terceros autorizados, descripcin
de las operaciones incluidas en la autorizacin, detalle de la modalidad operativa que se autoriza,
mencin expresa de que el tercero autorizado solamente podr desviarse de lo pactado por
escrito cuando el cliente ordenase -por el mismo medio- realizar una operacin no autorizada, o
con valores no especificados, y toda otra circunstancia relevante.
2) Indicacin del cliente del nivel de riesgo que pretende alcanzar.
3) Los Agentes se encuentran especialmente obligados a conservar constancia documentada de
que el cliente conoce cada una de las modalidades operativas que autoriza realizar al tercero, y de
la facultad otorgada al tercero autorizado para proceder a aceptar la liquidacin correspondiente a
las operaciones concertadas.
4) La autorizacin debe ser realizada por escrito mediante medios mecnicos, legibles, estar
completos y firmados debidamente (con aclaracin de firma) por las personas que correspondan,
debiendo entregarse copia autenticada de su recepcin al cliente.
5) Pueden realizarse por otros medios, pudiendo efectuarse por correo electrnico y la pgina de
Internet habilitada y oficial, siempre y cuando la Comisin haya aprobado dicha modalidad para la
confeccin del presente formulario.
6) Deber incorporar la presente documentacin en el legajo del cliente conjuntamente con la
restante informacin del mismo, debidamente conservada y quedando a disposicin de la
Comisin cuando as lo requiera.
7) Asimismo, los Agentes debern incorporar copia de toda modificacin del convenio firmado
posteriormente al inicial, y copia de la rescisin del convenio con el cliente.
436
NORMAS
AO 2013
CAPTULO II
AGENTES DE LIQUIDACIN Y COMPENSACIN
SECCIN I
DISPOSICIONES GENERALES.
MBITO DE APLICACIN.
ARTCULO 1.- Conforme lo dispuesto en el artculo 47 de la Ley N 26.831y en el Decreto N
1023/13, en el presente Captulo la Comisin establece las formalidades y requisitos que debern
cumplir las personas jurdicas que soliciten su autorizacin para funcionar e inscripcin en el
registro como AGENTE DE LIQUIDACIN Y COMPENSACIN (en adelante ALyC) para
intervenir en la liquidacin y compensacin de las operaciones concertadas en los Sistemas
Informticos de Negociacin de los Mercados autorizados por la Comisin, incluyendo bajo
jurisdiccin de la Comisin cualquier actividad que stos realicen.
Como regla general, todos los ALyC podrn desarrollar las actividades propias de los Agentes de
Negociacin, debiendo por lo tanto cumplir con los requisitos aplicables reglamentados en el
Captulo I de este Ttulo.
INSCRIPCIN EN SUBCATEGORAS DE ALYC.
ARTCULO 2.- Las personas jurdicas interesadas, debern solicitar autorizacin a la Comisin
para desarrollar su actividad bajo alguna de las siguientes subcategoras de ALyC:
a) AGENTE DE LIQUIDACIN Y COMPENSACIN y AGENTE DE NEGOCIACIN
INTEGRAL (en adelante ALyC y AN INTEGRAL), cuando intervienen en la liquidacin y
compensacin de operaciones (colocacin primaria y negociacin secundaria), registradas tanto
para la cartera propia como para sus clientes, y adems deciden ofrecer el servicio de liquidacin
y compensacin de operaciones a otros AN registrados en la Comisin conforme el Captulo I del
presente Ttulo, previa firma de un Convenio de Liquidacin y Compensacin. En estos casos, los
ALyC son responsables del cumplimiento ante los Mercados y/o las Cmaras Compensadoras de
las obligaciones propias, de sus clientes y asimismo de las obligaciones de los AN (para cartera
propia y para terceros clientes) con los que haya firmado un Convenio.
b) AGENTE DE LIQUIDACIN Y COMPENSACIN y AGENTE DE NEGOCIACIN - PROPIO,
(en adelante ALyC y AN - PROPIO) cuando solamente intervienen en la liquidacin y
compensacin de operaciones (colocacin primaria y negociacin secundaria) registradas por
ellos tanto para cartera propia como para sus clientes. Es decir, no ofrecen el servicio de
liquidacin y compensacin a terceros AN. En estos casos, los ALyC slo son responsables del
cumplimiento ante los Mercados y/o las Cmaras Compensadoras de las obligaciones propias y
de sus clientes.
RESERVA LEGAL DE DENOMINACIN.
ARTCULO 3.- Ninguna persona jurdica podr desarrollar actividades incluyendo en su
denominacin y/o utilizando la expresin "AGENTE DE LIQUIDACIN Y COMPENSACIN" o
cualquier otra similar sin encontrarse previamente registrada ante la Comisin.
En toda accin promocional y documentacin en formato papel o electrnico, que los ALyC utilicen
en sus actividades, debern indicar claramente el alcance de su actuacin y la subcategora
elegida, de manera entendible y legible, evitando confusin con el pblico en general, conforme
las pautas establecidas en el presente Captulo.
437
NORMAS
AO 2013
SECCIN II
RELACIN ENTRE LOS ALYC Y LOS AN.
CONVENIOS PARA LIQUIDACIN Y COMPENSACIN.
ARTCULO 4.- Los Mercados, o las Cmaras Compensadoras, debern establecer en sus
reglamentaciones los requisitos que debern preverse en los convenios que celebren los ALyC
con los AN, con quienes liquidan y compensan las operaciones que registran.
Dichos convenios debern contemplar como mnimo los derechos y obligaciones de ambas
partes, los lmites mximos que los ALyC debern observar por cada AN por el que liquiden y
compensen en funcin de los patrimonios netos de los AN, de los mrgenes y garantas
adicionales, el volumen de operaciones registrado para cartera propia y para terceros por parte de
ese AN.
CUSTODIA DE VALORES NEGOCIABLES DE CLIENTES.
ARTCULO 5.- Los ALyC podrn recibir y custodiar fondos y/o valores negociables de clientes
propios, de AN y de clientes de los AN con los cuales tenga un convenio para la liquidacin y
compensacin de operaciones.
PROHIBICIN DE ACCIONES PROMOCIONALES CON CLIENTES DE AN.
ARTCULO 6.- Los ALyC no podrn dirigir acciones promocionales hacia los clientes de los AN
con los que tenga suscripto un convenio para la liquidacin y compensacin, que puedan implicar
el ofrecimiento de servicios propios o de entidades vinculadas, controlantes o controladas.
SEGREGACIN DE ACTIVOS DE TERCEROS.
ARTCULO 7.- Los fondos y los valores negociables de propiedad de clientes propios de los
ALyC, as como los fondos y los valores negociables de propiedad de los AN y de propiedad de
los clientes de los AN, debern mantenerse separados de los valores negociables y de los fondos
propios de los ALyC.
A estos efectos, los ALyC debern abrir la cantidad de cuentas de custodia de valores negociables
y de cuentas para el depsito de los fondos, que sean necesarias a los fines de mantener una
clara separacin e individualizacin de los activos propios del ALyC, de los activos de clientes
propios de los ALyC, de los activos de los AN y de los de los clientes de cada AN, con quienes
tengan un convenio para liquidacin y compensacin de operaciones .
Los ALyC deben remitir a la Comisin, por medio de la AUTOPISTA DE LA INFORMACIN
FINANCIERA (AIF) el procedimiento implementado a estos efectos, e informacin con el detalle
de entidad, nmero y denominacin completa de las cuentas utilizadas para la separacin de
activos, donde se encuentran en custodia y depositados, los valores negociables y los fondos.
PROHIBICINDE DE USO DE FONDOS Y VALORES NEGOCIABLES DE CLIENTES.
ARTCULO 8.- Los ALyC no podrn disponer de los fondos ni de los valores negociables de sus
clientes propios, sin contar con la previa autorizacin de ellos.
La autorizacin podr ser expedida por todos los medios de comunicacin habilitados por la
Comisin.
Los ALyC que liquiden y compensen operaciones registradas por otros AN, adems de estar
alcanzados por la imposibilidad sealada, no podrn disponer de los fondos ni de los valores
negociables de propiedad de los AN, ni de los clientes de los AN, con quienes tengan un convenio
para liquidacin y compensacin de operaciones, sin contar con la previa autorizacin de ellos.
438
NORMAS
AO 2013
SECCIN III
REGISTROS.
REGISTRO DE IDNEOS.
ARTCULO 12.- Todos los empleados de los ALyC que desarrollen la actividad de venta,
promocin o prestacin de cualquier tipo de asesoramiento o actividad con respecto al mercado
de capitales que implique el contacto con el pblico inversor, debern inscribirse en el Registro de
Idneos que lleva la Comisin, conforme las pautas dispuestas en el Ttulo Transparencia en el
mbito de la Oferta Pblica de estas Normas.
REGISTRO INTEGRANTES DEL RGANO DE ADMINISTRACIN Y DEL RGANO DE
FISCALIZACIN.
ARTCULO 13.- Los integrantes de los rganos de administracin y de fiscalizacin sern
inscriptos en el REGISTRO ESPECIAL DE MIEMBROS DEL RGANO DE ADMINISTRACIN Y
DEL RGANO DE FISCALIZACIN de ALyC, que a estos efectos lleva la Comisin, previo
cumplimiento de los requisitos exigidos en este Captulo.
INSCRIPCIN EN OTROS REGISTROS COMPATIBLES.
ARTCULO 14.- A solicitud del ALyC, la Comisin proceder a inscribir a la persona jurdica en
otras categoras de agentes compatibles con su actividad, previo cumplimiento de las
disposiciones aplicables dispuestas por este Organismo en cada caso.
439
NORMAS
AO 2013
SECCIN IV
OTRAS DISPOSICIONES GENERALES.
CONTROL SOCIETARIO.
ARTCULO 15.- En cumplimiento de las funciones delegadas por la Ley N 26.831, la Comisin
ejercer el control societario respecto de las personas jurdicas registradas como ALyC, desde su
inscripcin hasta la baja en el registro respectivo, siendo aplicables las disposiciones
reglamentarias dispuestas en el Ttulo correspondiente de estas Normas, debiendo por lo tanto
cumplir con el procedimiento all establecido respecto de cada trmite en particular.
INCOMPATIBILIDADES.
ARTCULO 16.- No podrn ser elegidos para integrar los rganos de administracin y fiscalizacin
(titulares y suplentes), gerentes generales o especiales -designados de acuerdo con el artculo
270 de la Ley N 19.550 - de los ALyC:
a) Quienes no puedan ejercer el comercio.
b) Los condenados por los delitos previstos en los artculos 176 a 180 del Cdigo Penal o
cometidos con nimo de lucro o contra la fe pblica o que tengan pena principal, conjunta o
alternativa de inhabilitacin, hasta DIEZ (10) aos despus de cumplida la condena.
c) Los fallidos y los concursados hasta CINCO (5) aos despus de su rehabilitacin.
d) Aquellos, que siendo integrantes de un agente registrado en la Comisin, se les hubiere
cancelado la autorizacin y registro como resultado de un sumario, hasta CINCO (5) aos
despus de quedar firme la cancelacin.
e) Las personas fsicas a quienes se les haya aplicado la sancin de inhabilitacin dispuesta en el
artculo 132 inciso c) de la Ley N 26.831, hasta CINCO (5) aos despus de quedar firme la
inhabilitacin.
f) Las personas que no cumplan con los requisitos dispuestos en la normativa sobre Prevencin
del lavado de dinero y financiacin del terrorismo.
Cuando la incompatibilidad sea posterior a la inscripcin, la persona fsica implicada quedar
suspendida hasta tanto aqulla desaparezca.
SECCIN V
REQUISITOS PARA INSCRIPCIN EN EL REGISTRO DE ALYC.
REQUISITOS GENERALES.
ARTCULO 17.- A los fines de obtener y mantener su inscripcin en el Registro de ALyC que lleva
la Comisin, las personas jurdicas interesadas debern reunir los siguientes requisitos y
presentar la siguiente documentacin mnima:
a) Estructura Jurdica: Debern ser personas jurdicas regularmente constitudas en la Repblica
Argentina.
b) Estatuto Social: Copia certificada por ante escribano pblico del texto ordenado del estatuto
social con constancia de su inscripcin en el Registro Pblico de Comercio correspondiente a la
jurisdiccin del domicilio de la sede social.
440
NORMAS
AO 2013
c) Objeto Social: Contemplar en su objeto social la actuacin como ALyC, y como cualquier otro
agente con actividad compatible con la de ALyC, para el caso de solicitar su registro tambin en
alguna otra categora de agente compatible con la de ALyC.
d) Accionistas: Copia certificada por ante escribano pblico del registro de accionistas a la fecha
de la presentacin.
e) Subcategora de ALyC: Deber indicar claramente la subcategora elegida para desarrollar su
actividad definidas conforme artculo 2 del presente Captulo.
f) Domicilios: sede inscripta y sede operativa, debiendo indicar el domicilio donde se encuentran
los libros de comercio, societarios y propios de la actividad. En caso de constituir domicilio legal a
los fines del trmite de inscripcin, deber indicar los datos completos del mismo.
g) Sucursales: De contar con sucursales deber informar, adems sus domicilios.
h) Comunicacin: Indicar direccin URL del sitio o Pgina en Internet de la entidad, direccin de
correo electrnico institucional as como su cuenta en redes sociales en caso de poseer.
i) Declaracin Jurada: Declaracin jurada conforme el texto del Anexo del Ttulo AUTOPISTA DE
LA INFORMACIN FINANCIERA firmada por el representante legal de la entidad, con firma
certificada por ante escribano pblico.
j) Actas: Copia certificada por ante escribano pblico de las actas correspondientes a la: (i)
resolucin de solicitud de la inscripcin en el Registro; (ii) resolucin de designacin de los
miembros del rgano de administracin y del rgano de fiscalizacin; (iii) resolucin de
designacin de los gerentes generales o especiales designados de acuerdo con el artculo 270 de
la Ley N 19.550, y (iv) resolucin de designacin del responsable de la funcin de relaciones con
el pblico y del responsable de la funcin de cumplimiento regulatorio.
k) Nminas: Nminas de los miembros del rgano de administracin, del rgano de fiscalizacin,
gerentes generales o especiales designados de acuerdo con el artculo 270 de la Ley N 19.550, y
apoderados, indicndose domicilio real, telfonos, correos electrnicos, y antecedentes
personales y profesionales.
l) AN y AP: Nmina de AN y de AP registrados en la Comisin con los que tenga firmado un
convenio o contrato.
m) Idoneidad de empleados: Constancia de inscripcin en el registro de idneos que lleva la
Comisin, conforme las normas aplicables dictadas a estos efectos por el Organismo.
n) Declaracin jurada de prevencin de lavado de activos y financiamiento del terrorismo: Deber
ser completada y firmada por cada uno de los miembros de los rganos de administracin y de
fiscalizacin, por los gerentes generales o especiales designados de acuerdo con el artculo 270
de la Ley N 19.550, informando que no cuentan con condenas por delitos de lavado de activos
y/o de financiamiento del terrorismo, ni figuran en listas de terroristas u organizaciones terroristas
emitidas por el CONSEJO DE SEGURIDAD DE LAS NACIONES UNIDAS.
o) Funcin de Cumplimiento Regulatorio: Datos completos de la persona a cargo de esta funcin,
indicndose domicilio real, telfono, correo electrnico, antecedentes personales y profesionales.
p) Funcin de Relaciones con el Pblico: Datos completos de la persona a cargo de esta funcin,
indicndose domicilio real, telfono, correo electrnico, antecedentes personales y profesionales.
AGENTES DE LIQUIDACIN Y COMPENSACIN
q) Estados Contables: Estados contables anuales con una antigedad no superior a CINCO (5)
meses desde el inicio del trmite de inscripcin, que acrediten el monto de Patrimonio Neto
Mnimo requerido en el presente Captulo, acompaados de copia certificada por ante escribano
pblico del acta del rgano de administracin que los apruebe, del informe del rgano de
fiscalizacin y del dictamen del auditor, con la firma legalizada por el consejo profesional
correspondiente. De exceder dicho lapso, deber presentar estados contables especiales
formulados con las mismas exigencias que las correspondientes a los Estados Contables anuales.
441
NORMAS
AO 2013
442
NORMAS
AO 2013
SECCIN VI
PATRIMONIO NETO MNIMO Y CONTRAPARTIDA.
443
NORMAS
AO 2013
SECCIN VII
TRMITE DE INSCRIPCIN EN EL REGISTRO.
PLAZO.
ARTCULO 23.- En el marco de lo dispuesto en el artculo 49 de la Ley N 26.831, el trmite de
peticin de autorizacin y registro se presentar ante la Comisin, quien se expedir en el trmino
de VEINTE (20) das hbiles, contados a partir del momento en que queda reunida toda la
documentacin a satisfaccin de la Comisin y no se formularen nuevos pedidos u observaciones.
La decisin ser notificada al presentante, quien en caso de respuesta desfavorable podr
impugnarla solicitando su revisin dentro del trmino de DIEZ (10) das hbiles contados a partir
de la fecha en que se notificare del rechazo, debiendo la Comisin expedirse dentro de los
QUINCE (15) das hbiles posteriores a la fecha de presentacin de la solicitud de revisin.
444
NORMAS
AO 2013
DENEGATORIA.
ARTCULO 24.- Conforme lo establecido en el artculo 50 de la Ley N 26.831, en caso que la
Comisin deniegue la autorizacin para la inscripcin en el registro de ALyC el solicitante puede
interponer los recursos previstos en las leyes aplicables. En caso de denegacin del registro, el
solicitante slo podr reiterar su solicitud luego de transcurridos DOS (2) aos de quedar firme la
resolucin denegatoria.
CADUCIDAD DEL TRMITE DE INSCRIPCIN.
ARTCULO 25.- Transcurridos SESENTA (60) das corridos desde que un trmite se paralice por
causa imputable al administrado, la Comisin le notificar que, si transcurrieren otros TREINTA
(30) das corridos de inactividad, se declarar de oficio la caducidad de los procedimientos,
archivndose el expediente. Operada la caducidad, el interesado podr ejercer sus pretensiones
en un nuevo expediente.
SECCIN VIII
RGANO DE ADMINISTRACIN Y RGANO DE FISCALIZACIN.
CONOCIMIENTOS Y EXPERIENCIA DE LOS MIEMBROS DEL RGANO DE
ADMINISTRACIN Y FISCALIZACIN.
ARTCULO 26.- Los miembros del rgano de administracin y fiscalizacin de los ALyC debern
gozar de la debida honorabilidad, poseern capacidad y experiencia suficientes, y velarn por la
gestin sana y prudente de los ALyC, conforme las pautas establecidas a estos efectos por la
Comisin.
LIBRO DE REUNIONES DEL RGANO DE ADMINISTRACIN Y FISCALICACIN.
ARTCULO 27.- Los libros de los rganos debern llevarse conforme el artculo 73 de la Ley N
19.550 y modificaciones.
RGIMEN INFORMATIVO DE LAS ACTAS.
ARTCULO 28.- Los ALyC debern remitir por medio de la AIF las actas de los rganos de
administracin y de fiscalizacin.
REUNIONES A DISTANCIA.
ARTCULO 29.- El rgano de administracin del ALyC podr funcionar con los miembros
presentes o comunicados entre s por otros medios de transmisin simultnea de sonido,
imgenes y palabras cuando as lo prevea el estatuto social. El rgano de fiscalizacin dejar
constancia de la regularidad de las decisiones adoptadas. Se entender que slo se computarn a
los efectos del qurum a los miembros presentes salvo que el estatuto establezca lo contrario.
Asimismo, el estatuto deber establecer la forma en que se har constar en las actas la
participacin de miembros a distancia.
SECCIN IX
FUNCIN DE CUMPLIMIENTO REGULATORIO.
DESIGNACIN FUNCIN DE CUMPLIMIENTO REGULATORIO.
ARTCULO 30.- Los ALyC debern designar una persona responsable de la Funcin de
Cumplimiento Regulatorio que acte con total independencia y reporte directamente al rgano de
administracin.
445
NORMAS
AO 2013
La Funcin de Cumplimiento Regulatorio controlar y evaluar el cumplimiento por parte del ALyC
y de los empleados afectados a la actividad, de las obligaciones que les incumben en virtud de la
Ley N 26.831 y del presente Captulo, e informar al respecto al rgano de administracin.
La Funcin de Cumplimiento Regulatorio tendr las siguientes responsabilidades:
a) Controlar y evaluar la adecuacin y eficacia de las medidas y los procedimientos establecidos
de conformidad con las obligaciones resultantes de la Ley N 26.831 y del presente Captulo.
b) Evaluar la idoneidad y eficacia de sus sistemas, mecanismos de control interno y
procedimientos, y adoptar las medidas oportunas para corregir toda posible deficiencia.
c) Prestar asistencia al rgano de administracin, a los gerentes generales o especiales
designados de acuerdo con el artculo 270 de la Ley N 19.550 y a los empleados afectados a la
actividad, para el cumplimiento de las obligaciones que incumben al ALyC en virtud de la Ley N
26.831 y del presente Captulo.
d) Monitorear y vigilar la eficacia del sistema de control interno, de las polticas y de los mtodos
que los ALyC utilizan en sus actividades.
e) Verificar el efectivo cumplimiento de las medidas y los procedimientos creados para detectar,
gestionar y/o eliminar y hacer pblico todo conflicto de intereses.
f) Controlar el cumplimiento del Cdigo de Conducta.
g) Controlar que las actividades afines y complementarias que desarrolla el ALyC no entren en
conflicto con las propias de su actividad.
h) Remitir a la Comisin por medio de la AIF, dentro de los TREINTA (30) das corridos de cerrado
el ejercicio, un informe con los resultados de los exmenes llevados a cabo durante el ejercicio por
el cual informa y como consecuencia las funciones a su cargo. Copia del mismo informe deber
ser remitido a los Auditores Externos.
INCOMPATIBILIDADES.
ARTCULO 31.- El responsable de la Funcin de Cumplimiento Regulatorio no puede ser miembro
del rgano de administracin, ni del rgano de fiscalizacin, ni llevar a cabo, tanto en relacin de
dependencia como bajo locacin de servicios, otras funciones para el ALyC que no sean las de
responsable de la Funcin de Cumplimiento Regulatorio.
GARANTAS.
ARTCULO 32.- El ALyC deber garantizar al responsable de la Funcin de Cumplimiento
Regulatorio las siguientes condiciones:
a) Los recursos y el acceso a toda informacin necesaria para el cumplimiento adecuado de su
funcin.
b) Una retribucin no vinculada a los resultados econmicos o a la rentabilidad del ALyC, ni sujeta
a ninguna otra situacin o acontecimiento futuro, y debe fijarse por el rgano de administracin del
ALyC de modo que quede garantizada la independencia de criterio del responsable de la Funcin
de Cumplimiento Regulatorio.
CONDUCTAS ILCITAS.
ARTCULO 33.- Cualquier empleado o integrante del rgano de administracin o del rgano de
fiscalizacin de un ALyC que tomare conocimiento de que se ha incurrido en una posible conducta
ilcita, dar detallada cuenta de ello por medio fehaciente e inmediatamente a la persona
responsable de la Funcin de Cumplimiento Regulatorio, sin perjuicio de la realizacin de otras
medidas y/o comunicaciones.
446
NORMAS
AO 2013
SECCIN X
FUNCIN RELACIONES CON EL PBLICO.
ACTUACIN FUNCIN RELACIONES CON EL PBLICO.
ARTCULO 34.- Los ALyC debern designar una persona Responsable de Relaciones con el
Pblico, cuya funcin ser atender al pblico en general al slo fin de responder sus preguntas,
dudas o reclamos recibidos por el ALyC, e informar de ellas a su rgano de administracin a fin de
que tales cuestiones sean consideradas por l en orden a la fijacin de las polticas a seguir.
La persona a cargo de esta funcin deber:
a) Informar mensualmente al rgano de administracin y a la persona que revista la Funcin de
Cumplimiento Regulatorio, las cuestiones relevantes recibidas.
b) Remitir a la Comisin por medio de la AIF, un detalle de los reclamos y/o denuncias recibidos
con indicacin del estado en cada caso, y de las acciones adoptadas, dentro de los CINCO (5)
das hbiles de recibidos. Asimismo, deber mantener informada a la Comisin las novedades
ocurridas en cada caso en forma semanal por medio de la AIF.
SECCIN XI
NORMAS DE CONDUCTA.
OBLIGACIONES DE LOS ALYC.
ARTCULO 35.- En su actuacin general los ALyC debern:
a) Actuar con honestidad, imparcialidad, profesionalidad, diligencia y lealtad en el mejor inters de
los clientes.
b) Tener un conocimiento de los clientes que les permita evaluar su experiencia y objetivos de
inversin, y adecuar sus servicios a tales fines, arbitrando los medios y procedimientos necesarios
a estos efectos.
c) Ejecutar con celeridad las rdenes recibidas, en los trminos en que ellas fueron impartidas.
d) Otorgar absoluta prioridad al inters de sus clientes en la compra y venta de valores
negociables.
e) En los casos de contar con autorizacin general otorgada por el cliente, debern conocer su
perfil de riesgo o tolerancia al riesgo, el que contendr los siguientes aspectos: la experiencia del
cliente en inversiones dentro del mercado de capitales, el grado de conocimiento del cliente de los
instrumentos disponibles en el mercado de capitales y del instrumento concreto ofrecido o
solicitado, el objetivo de su inversin, la situacin financiera del inversor, el horizonte de inversin
previsto, el porcentaje de sus ahorros destinado a estas inversiones, el nivel de sus ahorros que el
cliente est dispuesto a arriesgar, y toda otra circunstancia relevante a efectos de evaluar si la
inversin a efectuar adecuada para el cliente.
f) Abstenerse de multiplicar transacciones en forma innecesaria y sin beneficio para ellos, y/o de
incurrir en conflicto de intereses. En caso de existir conflicto de intereses entre distintos clientes,
debern evitar privilegiar a cualquiera de ellos en particular.
g) Tener a disposicin de sus clientes toda informacin que, siendo de su conocimiento y no
encontrndose amparada por el deber de reserva, pudiera tener influencia directa y objetiva en la
toma de decisiones.
h) Evitar toda prctica que pueda inducir a engao o de alguna forma viciar el consentimiento de
sus contrapartes u otros participantes en el mercado.
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NORMAS
AO 2013
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NORMAS
AO 2013
SISTEMA CONTABLE.
ARTCULO 41.- Los ALyC debern llevar un sistema contable compuesto por:
a) Los libros y registros que establezcan las leyes vigentes, en razn de la naturaleza del ente.
b) Los siguientes registros, los cuales debern estar rubricados y foliados y ser llevados
estrictamente al da, de modo que antes del inicio de las operaciones de cada da, se encuentren
registrados todos los movimientos hasta el da hbil inmediato anterior. En ellos deber
registrarse, sin excepcin, toda operacin en la fecha de su concertacin:
b.1) Libro Registro de Operaciones con clientes propios: all debern registrar diariamente el
detalle de las operaciones por fecha de concertacin indicando: nmero de boleto, fecha de
concertacin y liquidacin, cliente, tipo de operacin, especie, cantidad, precio, valor efectivo,
contraparte, aranceles, derechos y comisiones.
b.2) Libro Registro de Operaciones para Cartera Propia: all debern registrarse diariamente los
movimientos de esta cartera indicando fecha de concertacin, fecha de liquidacin, especie,
cantidad, precio, tipo de operacin, contraparte, y valor efectivo. Al final de cada da deber
resumirse, por sujeto integrante de la cartera propia y por especie o instrumento, el saldo inicial,
las compras, las ventas y el saldo final. En caso de no existir movimientos un da, deber
igualmente informarse el saldo final a ese da.
b.3) Libro Caja: las registraciones debern contar con fecha, concepto, detalle de los valores
recibidos o entregados, identificacin del deudor de quien se cobre o del acreedor a quien se
pague, detallando si es cliente propio, cliente del AN por quien liquide, AN por quien liquide,
Cmara Compensadora, Mercado o cualquier otra calidad.
Los ALyC podrn sustituir los libros detallados en los apartados b.1), b.2) y b.3) por medios
mecnicos, magnticos u pticos, previa autorizacin otorgada por la respectiva autoridad de
control en la materia, en orden a la adecuacin del sistema sustitutivo a las prescripciones que al
respecto se determinen. En ningn caso la autorizacin para la sustitucin mencionada importar
el apartamiento de las exigencias del presente artculo respecto del tipo de registraciones y del
deber de mantenerlas al da.
PUBLICIDAD COMISIONES.
ARTCULO 42.- Las comisiones que cobran los ALyC por sus servicios, debern ser pblicas.
A estos efectos, los ALyC debern remitir a la Comisin por medio de la AUTOPISTA DE LA
INFORMACIN FINANCIERA (AIF) y publicar en sus Pginas Web Institucionales (en un lugar
destacado) y mantener actualizados permanentemente, una descripcin de cada uno de los
costos vigentes a cargo de terceros clientes, por todo concepto. En el marco de lo dispuesto en el
Decreto N 1023/13, la Comisin autorizar las comisiones mximas.
SECCIN XII
ACCIONES PROMOCIONALES.
DIFUSIN VOLUNTARIA.
ARTCULO 43.- Los ALyC podrn realizar todas las actividades tendientes a la promocin de sus
servicios por cualquier medio. En toda publicidad y difusin, que realicen, debern seguir las
siguientes pautas:
a) Incluir su denominacin completa y el nmero de registro ante la Comisin.
b) No podrn incluir declaraciones, alusiones, nombres, expresiones o descripciones que puedan
inducir a error, equvoco o confusin al pblico sobre los servicios que se ofrezcan.
449
NORMAS
AO 2013
c) La publicidad debe remitirse a la Comisin dentro de los TRES (3) das hbiles de realizada, por
medio de la AUTOPISTA DE LA INFORMACIN FINANCIERA (AIF).
DIFUSIN OBLIGATORIA.
ARTCULO 44.- Los ALyC debern indicar claramente en toda su papelera, documentacin,
carteles en sus domicilios y sucursales, Pginas en Internet y/u otros medios relacionados con su
actividad, la denominacin completa de la entidad agregando Agente (con detalle de la categora)
registrado bajo el N de la CNV o leyenda similar.
SECCIN XIII
CONSERVACIN DE LA DOCUMENTACIN.
PLAZO DE CONSERVACIN DE DOCUMENTACIN.
ARTCULO 45.- Los ALyC debern conservar la documentacin involucrada en sus actividades y
funciones durante un plazo de DIEZ (10) aos. En caso de decidir tercerizar la guarda de la
documentacin, bajo su responsabilidad, debern informarlo previamente a la Comisin.
PROTECCIN DE DOCUMENTACIN.
ARTCULO 46.- Los ALyC debern implementar las medidas y acciones necesarias tendientes a
proteger la documentacin para evitar su destruccin, extravo, uso indebido, y la divulgacin de
informacin confidencial.
SECCIN XIV
CUMPLIMIENTO PERMANENTE DE LOS REQUISITOS.
REGLA GENERAL.
ARTCULO 47.- Una vez autorizados y registrados ante la Comisin, los ALyC debern cumplir la
totalidad de los requisitos exigidos por la Comisin durante el trmino de su inscripcin. Asimismo,
debern cumplir con cualquier modificacin de los requisitos mencionados en el presente Captulo
que disponga la Comisin, conforme las formalidades y plazos exigidos oportunamente.
Los ALyC debern cumplir los recaudos y pautas establecidos en la Ley N 26.831 y en el Ttulo
Transparencia en el mbito de la Oferta Pblica de estas Normas, siendo pasibles de toda medida
objeto de aplicacin por parte de la Comisin, de acuerdo a las circunstancias del caso.
INCUMPLIMIENTO.
ARTICULO 48.- Ante el incumplimiento de la normativa vigente aplicable a la actividad del ALyC,
ste ser pasible de la eventual aplicacin de las sanciones previstas en el artculo 132 de la Ley
N 26.831 de acuerdo a los procedimientos establecidos por la Comisin.
Sin perjuicio de ello, la Comisin en cualquier momento podr merituar segn las circunstancias
del caso la aplicacin de una suspensin preventiva al ALyC, hasta que hechos sobrevinientes
hagan aconsejable su revisin.
ABSTENCIN DE FUNCIONAMIENTO.
ARTICULO 49.- El ALyC, ante cualquier situacin que por su gravedad afecte el adecuado
ejercicio de su actividad, deber abstenerse de funcionar, sin necesidad de intimacin previa.
Dicha situacin deber ser informada por medio del acceso Hechos Relevantes de la
AUTOPISTA DE LA INFORMACION FINANCIERA, acompaando detalle de las medidas a ser
450
NORMAS
AO 2013
adoptadas como consecuencia, sin perjuicio del cumplimiento de los requerimientos adicionales
que al respecto disponga la Comisin.
SECCIN XV
DE LA CANCELACIN DE LA INSCRIPCIN EN EL REGISTRO.
SUPUESTOS PARA LA CANCELACIN.
ARTCULO 50.- La Comisin cancelar el registro en el caso que un ALyC registrado as lo
solicite, previo cumplimiento de todos los requisitos que disponga la Comisin, o como sancin
dictada en un procedimiento sumarial, reservndose el Organismo en ambos casos el ejercicio del
poder disciplinario por los hechos ocurridos con anterioridad a la referida cancelacin.
SECCIN XVI
MODALIDADES DE CONTACTO CON CLIENTES PROPIOS.
AUTORIZACIN POR PARTE DE LA COMISIN.
ARTCULO 51.- Todas las modalidades de contacto (presencial, internet, telfono, correo
electrnico, fax, etc.) con los clientes propios implementadas por los ALyC para la realizacin de
operaciones (primaria y secundaria), debern ser autorizadas previamente por la Comisin.
FORMA PRESENCIAL.
ARTCULO 52.- Para la autorizacin de la modalidad de contacto presencial, se deber presentar
la siguiente documentacin:
a) Descripcin general del procedimiento.
b) Domicilios de atencin.
c) Personal idneo involucrado (titulares y suplentes).
d) Detalle de las polticas aplicadas para la guarda de la documentacin involucrada.
e) Manual de procedimientos aplicable en la modalidad.
UTILIZACIN DE INTERNET.
ARTCULO 53.- Para la autorizacin de la Pgina Web del ALyC a ser utilizada para el contacto
con el cliente, el ALyC deber dar cumplimiento a los siguientes requisitos:
a) Presentar la siguiente documentacin:
a.1) Actas del rgano de administracin aprobando la utilizacin de la Pgina Web Institucional del
ALyC.
a.2) Descripcin general del sistema, incluyendo detalle de cada una de las pantallas
involucradas.
a.3) Ambito de aplicacin de la modalidad, indicando si se encuentra abierta al pblico en general
o si se halla restringida a clientes previamente registrados, acompaando detalle de los requisitos
en cada caso.
a.4) Detalle del plan de seguridad relativo al sistema.
a.5) Planes de contingencia y polticas de back up de todo el equipamiento.
a.6) Dictamen de auditor externo en sistemas, sobre el nivel de seguridad del sistema, planes de
contingencia y polticas de back-up.
a.7) En caso que el sistema fuera presentado por una entidad financiera, antecedentes existentes
sobre la aprobacin de la pgina de Internet que mantiene en su carcter de entidad financiera,
por parte del BANCO CENTRAL DE LA REPBLICA ARGENTINA (BCRA).
451
NORMAS
AO 2013
SECCIN XVII
AUDITORA EXTERNA ANUAL DE SISTEMAS.
CONTENIDO MNIMO.
ARTCULO 55.- El sistema deber contar con una auditora externa anual de sistemas la que
comprender -como mnimo- el contralor de funcionamiento, actividades, seguridad y continuidad
del servicio.
El informe de auditora externa anual de sistemas deber ser suscripto por profesional con
competencia en la materia de acuerdo con las leyes aplicables.
El rgano de administracin del ALyC deber transcribir en el libro especial que habilite a ese
efecto el texto completo del informe incluyendo las conclusiones y/o recomendaciones que reciban
de sus auditores externos de sistemas an cuando no se hayan detectado deficiencias, y el
anlisis propio efectuado por el agente, indicando en su caso las medidas adoptadas para mejorar
el sistema o para corregir las deficiencias observadas por los auditores.
REMISIN A LA COMISIN.
ARTCULO 56.- Los ALyC debern remitir anualmente, dentro de los SETENTA (70) das de
finalizado el ejercicio, por medio de la AUTOPISTA DE LA INFORMACIN FINANCIERA, el texto
452
NORMAS
AO 2013
completo del informe de auditora externa anual de sistemas, y el anlisis propio efectuado por el
agente indicando en su caso las medidas adoptadas para mejorar el sistema o para corregir las
deficiencias observadas por los auditores, acompaando toda informacin que resulte relevante.
SECCIN XVIII
FUERZA PROBATORIA.
REQUISITOS PARA GOZAR DE AUTENTICIDAD.
ARTCULO 57.- Los documentos, para gozar de la presuncin contenida en el artculo 54 de la
Ley N 26.831, debern contener como mnimo los siguientes datos: lugar, fecha, firma,
aclaracin, nmero de documento y carcter en que acta el agente interviniente.
Para el uso de la firma digital, los ALyC debern solicitar autorizacin a la Comisin, cumpliendo
con los recaudos que a estos efectos establezca el Organismo.
SECCIN XIX
HECHOS RELEVANTES.
REGLA GENERAL.
ARTICULO 58.- Los ALyC debern informar a la Comisin acerca de todo hecho o situacin no
habitual que por su importancia sea apto para afectar el desenvolvimiento de su actividad, por
medio de acceso Hechos Relevantes de la AIF.
HECHOS RELEVANTES.
ARTCULO 59.- Los ALyC debern informar a la Comisin en forma inmediata a travs de la
AUTOPISTA DE LA INFORMACIN FINANCIERA (AIF) los siguientes hechos:
a) Detalle y estado de todas las causas donde el ALyC o a sus miembros de los rganos de
administracin y fiscalizacin, se vean involucrados, como actor o demandado.
b) Todo allanamiento indicando los datos relacionados con la misma.
c) Medidas cautelares que involucren al ALyC o a sus miembros de los rganos de administracin
y fiscalizacin.
d) Modificacin de su sede social inscripta, sede operativa, sucursales y horario de atencin.
e) Altas y bajas de Sucursales, indicando datos completos.
f) Reemplazo de la persona a cargo de la funcin de cumplimiento regulatorio y de la funcin de
relaciones con el pblico, y los motivos de su modificacin, indicando datos completos de la nueva
persona designada con detalle de antecedentes.
g) Imposibilidad o inconveniente en ejercer las modalidades autorizadas de contacto con el cliente.
La enumeracin precedente es ejemplificativa de la obligacin de informar hechos relevantes y no
releva a las personas mencionadas de la obligacin de informar todo otro hecho o situacin aqu
no enumerada
SECCIN XX
FORMA DE PRESENTACION DE LA DOCUMENTACION ANTE LA COMISIN.
REQUISITOS PARA LA PRESENTACIN DE DOCUMENTACIN ANTE LA COMISIN.
ARTCULO 60.- Los ALyC debern cumplir con las siguientes pautas:
453
NORMAS
AO 2013
SECCIN XXI
RGIMEN INFORMATIVO GENERAL.
RGIMEN INFORMATIVO.
ARTCULO 61.- Los ALyC remitirn a la Comisin, por medio de la AUTOPISTA DE LA
INFORMACIN FINANCIERA, la siguiente informacin conforme los plazos especificados y el
formato requerido. En caso de no estipularse plazo, el ALyC deber verificar que el texto
publicado se encuentre actualizado, bajo su responsabilidad.
a) Informacin General:
a.1) Texto actualizado del Estatuto con indicacin de nmero de su inscripcin en el Registro
Pblico de Comercio correspondiente a la jurisdiccin donde tenga asentado su sede social.
a.2) Domicilios.
a.3) Indicar direccin URL del sitio o pgina en internet de la entidad, correo electrnico, y cuenta
de redes sociales en caso de poseer.
a.4) Domicilio de sucursales.
a.5) C.U.I.T e inscripcin en los organismos fiscales y previsionales que correspondan.
a.6) Nmina de accionistas, cantidad y clase acciones.
a.7) Nminas de los miembros de los rganos de administracin y de fiscalizacin (titulares y
suplentes), gerentes generales o especiales designados de acuerdo con el artculo 270 de la Ley
N 19.550, y apoderados, de la persona a cargo de la funcin de cumplimiento regulatorio y de la
persona a cargo de la funcin de relaciones con el pblico.
a.8) Datos personales de los miembros de los rganos de administracin y de fiscalizacin
(titulares y suplentes), gerentes generales o especiales designados de acuerdo con el artculo 270
de la Ley N 19.550, y apoderados, de la persona a cargo de la funcin de cumplimiento
regulatorio y de la persona a cargo de la funcin de relaciones con el pblico, completando el
formulario correspondiente en la AIF.
a.9) Declaraciones juradas suscriptas por cada miembro del rgano de administracin, miembro
del rgano de fiscalizacin, titulares y suplentes, gerentes generales o especiales designados de
454
NORMAS
AO 2013
acuerdo con el artculo 270 de la Ley N 19.550, en las que conste que el firmante no se
encuentra alcanzado por las incompatibilidades reglamentadas en el presente captulo.
a.10) Certificacin expedida por el Registro Nacional de Reincidencia vinculada con la existencia o
inexistencia de antecedentes penales por parte de los miembros del rgano de administracin, del
rgano de fiscalizacin, titulares y suplentes, gerentes generales o especiales designados de
acuerdo con el artculo 270 de la Ley N 19.550.
a.11) Datos completos de los auditores externos registrados en el Registro de Auditores Externos
que lleva la Comisin.
a.12) Cdigo de Conducta.
a.13) Organigrama con la descripcin solicitada en la normativa.
a.14) Manuales de procedimientos con el detalle solicitado en la normativa.
a.15) Descripcin de mecanismos de control interno con el detalle solicitado en la normativa.
a.16) Detalle de los sistemas informticos con la descripcin solicitada en la normativa.
a.17) Convocatoria a Asamblea
a.18) Actas del rgano de administracin y de fiscalizacin con datos completos de los firmantes.
a.19) Dentro de los DIEZ (10) das de celebrada la Asamblea, el texto completo del acta.
a.20) Listado actualizados de comisiones que cobran por sus servicios.
a.21) Dentro de los TRES (3) das hbiles de realizada, documentacin inherente a acciones
promocionales efectuadas.
a.22) Nomina de agentes de negociacin y agentes productores registrados en la Comisin con
los que tiene firmado un convenio o contrato.
a.23) Declaracin jurada de prevencin de lavado de activos y financiamiento del terrorismo:
Deber ser completada y firmada por cada uno de los miembros de los rganos de administracin
y de fiscalizacin, por los gerentes generales o especiales designados de acuerdo con el artculo
270 de la Ley N 19.550, informando que no cuentan con condenas por delitos de lavado de
activos y/o de financiamiento del terrorismo, ni figuran en listas de terroristas u organizaciones
terroristas emitidas por el CONSEJO DE SEGURIDAD DE LAS NACIONES UNIDAS.
a.24) Procedimiento implementado para separacin de activos, e informacin con el detalle de
entidad, nmero y denominacin completa de las cuentas utilizadas, donde se encuentran en
custodia y depositados, los valores negociables y los fondos.
a.25) Declaracin jurada AIF.
a.26) Hechos relevantes.
a.27) Ficha de registro con los datos solicitados en el formulario disponible en la AIF.
b) Con periodicidad semanal:
b.1) Dentro de los TRES (3) das hbiles siguientes de finalizada la semana, detalle diario de los
activos que conforman la contrapartida, cumpliendo las exigencias dispuestas en el Anexo I del
Captulo I Mercados del Ttulo VI.
c) Con periodicidad trimestral:
c.1) Dentro de los CUARENTA Y DOS (42) das corridos de finalizado cada trimestre, estados
contables trimestrales acompaados con la documentacin requerida en presente Capitulo.
d) Con periodicidad anual:
d.1) Dentro de los SETENTA (70) das corridos a partir del cierre de su ejercicio, estados
contables anuales acompaados con la documentacin requerida en presente Capitulo.
d.2) Dentro de los TREINTA (30) das corridos de cerrado el ejercicio, informe emitido por el
responsable de la funcin de cumplimiento regulatorio.
d.3) Dentro de los SETENTA (70) das corridos de finalizado el ejercicio, informe de auditora
externa anual de sistemas, con los recaudos indicados en el presente Captulo.
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NORMAS
AO 2013
CAPTULO III
FONDO DE GARANTA PARA RECLAMOS DE CLIENTES
SECCIN I
DISPOSICIONES GENERALES.
OBLIGACIN DE APORTAR AL FONDO.
ARTCULO 1.- Todos los agentes que registren operaciones, debern aportar a un Fondo de
Garanta para Reclamos de Clientes, que ser administrado por los Mercados de los que sean
miembros.
REQUISITO.
ARTCULO 2.- La realizacin de aportes al Fondo de Garanta para Reclamos de Clientes ser
requisito para la actuacin de estos agentes.
CONFORMACIN.
ARTCULO 3.- El Fondo de Garanta para Reclamos de Clientes se conformar con:
a) El valor del importe del Fondo de Garanta Especial que hubiese constituido el respectivo
Mercado en funcionamiento con anterioridad a la Ley N 26.831, y que surja de sus ltimos
estados contables anuales aprobados.
b) Los aportes que efecten los agentes que registran operaciones.
c) Las rentas derivadas de la inversin que se efecte del importe del Fondo de Garanta para
Reclamos de Clientes.
d) El recobro a los agentes de las sumas abonadas a clientes por los reclamos efectuados.
IMPORTE DE APORTE MENSUALMENTE.
ARTCULO 4.- Los agentes debern ingresar al Mercado del que sean miembros, dentro de los
primeros DIEZ (10) das de cada mes calendario, en concepto de aporte al Fondo de Garanta
para Reclamos de Clientes el importe que surja de aplicar, sobre los derechos de Mercado
generados por cada agente el mes inmediato anterior, el porcentaje fijado por la Comisin, que
ser publicado en www.cnv.gob.ar.
Conforme lo dispuesto por el Decreto N 1023/13, hasta tanto el Fondo de Garanta para
Reclamos de Clientes alcance el monto mnimo que establezca la Comisin, cada uno de los
agentes aportantes debern contratar un seguro de caucin por el monto correspondiente fijado
por este Organismo.
TOPE MXIMO.
ARTCULO 5.- La Comisin podr establecer un valor mximo para el Fondo de Garanta para
Reclamos de Clientes cuando el monto total acumulado alcance razonable magnitud para cumplir
con sus objetivos.
OBLIGACIONES DE LOS MERCADOS.
ARTCULO 6.- El Fondo de garanta para Reclamos de Clientes no ser de propiedad de los
Mercados. La actuacin de stos se limitar al clculo de los aportes mensuales que debern
efectuar los agentes, a la percepcin de tales aportes, a la inversin del importe del Fondo y cobro
de las acreencias derivadas de ella y al recobro de las sumas aplicadas a reclamos.
456
NORMAS
AO 2013
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NORMAS
AO 2013
CAPTULO IV
AGENTES PRODUCTORES
SECCIN I
DISPOSICIONES GENERALES.
MBITO DE APLICACIN.
ARTCULO 1.- Conforme lo dispuesto en el artculo 2 de la Ley N 26.831 y en el Decreto N
1023/2013, en el presente Captulo se establecen las formalidades y requisitos que debern
cumplir las personas fsicas y jurdicas que soliciten su autorizacin para funcionar y su inscripcin
en el registro que lleva la Comisin como AGENTES PRODUCTORES DE AGENTES DE
NEGOCIACIN (en adelante AP).
RESERVA LEGAL DE DENOMINACIN.
ARTCULO 2.- Ninguna persona fsica ni jurdica podr desarrollar actividades incluyendo en su
denominacin y/o utilizando la expresin "AGENTE PRODUCTOR DE AGENTE DE
NEGOCIACION" y/o cualquier otra similar, sin encontrarse registrada previamente ante la
Comisin.
CONTROL SOCIETARIO.
ARTCULO 3.- En cumplimiento de las funciones delegadas por la Ley N 26.831, la Comisin
ejercer el control societario respecto de las personas jurdicas registradas como AP, desde su
inscripcin hasta la baja en el registro respectivo, siendo aplicables las disposiciones
reglamentarias dispuestas en el Ttulo correspondiente de estas Normas, debiendo por lo tanto
cumplir con el procedimiento all establecido respecto de cada trmite en particular.
CONTRATOS CON AN Y ALYC.
ARTCULO 4 - El AP podr solicitar su registro ante la Comisin, como AP de UNO (1) o ms
Agentes de Negociacin y Agentes de Liquidacin y Compensacin con los que tenga celebrado
un contratro.
El AP deber informar a la Comisin, por medio de la AUTOPISTA DE LA INFORMACIN
FINANCIERA, todos los contratos celebrados con los AN y ALyC, sus modificaciones, rescisiones,
y vencimientos.
SECCIN II
REGISTROS.
REGISTRO DE IDNEOS.
ARTCULO 5.- El AP persona fsica, y todos los empleados de los AP, que desarrollen la
actividad de venta, promocin o prestacin de cualquier tipo de asesoramiento o actividad con
respecto al mercado de capitales que implique el contacto con el pblico inversor, debern
inscribirse en el Registro de Idneos, conforme las pautas dispuestas en el Ttulo Transparencia
en el mbito de la Oferta Pblica de estas Normas.
458
NORMAS
AO 2013
SECCIN III
ACTUACIN DEL AP.
ACTIVIDADES PERMITIDAS.
ARTCULO 7.- El AP podr realizar las siguientes actividades:
a) Captar clientes para su posterior alta por parte del AN y/o el ALyC con los que tenga firmado un
contrato.
b) Prestar informacin sobre los servicios brindados por los AN y ALyC con los que haya suscripto
contrato.
c) Proveer al cliente de la documentacin utilizada por el AN y ALyC necesaria para su registro
como cliente.
d) Prestar asesoramiento a clientes respecto de inversiones.
e) Gestionar rdenes de clientes, dados de alta por el AN y el ALyC, siempre que cuente con
autorizacin expresa otorgada por los clientes.
f) Administrar carteras de clientes, siempre que cuenten con autorizacin expresa otorgada por los
clientes.
RESPONSABILIDAD DEL AP. RESPONSABILIDAD DEL AN Y ALYC.
ARTCULO 8.- En caso que el AP preste asesoramiento a clientes respecto de inversiones,
gestione rdenes de clientes y administre carteras de clientes, conforme lo dispuesto en los
incisos d), e) y f) del artculo anterior, estas actividades recaen bajo exclusiva responsabilidad del
AP.
Con relacin a los dems incisos del artculo anterior, los contratos firmados entre el AP y los AN y
ALyC deben claramente especificar el alcance de cada una de las actividades a ser desarrolladas
por los AP.
RESPONSABILIDAD AN Y ALYC FRENTE A CLIENTES.
ARTCULO 9.- El AN y ALyC responden por ante los clientes, por los actos practicados por el AP
por ellos contratado en lo relativo a la operatoria, sin perjuicio de la responsabilidad por el hecho
propio del AP.
LIBRO DE REGISTRO DE RDENES RECIBIDAS DE CLIENTES.
ARTCULO 10.- En el caso de gestionar rdenes de clientes dados de alta por el AN y el ALyC, el
AP deber registrar en forma inmediata cada orden que reciba de los clientes en un libro especial
de registro de rdenes que llevar a estos efectos con las formalidades establecidas para los
libros de comercio.
Por cada orden recibida, los AP debern registrar los siguientes datos como mnimo: la
oportunidad (da, hora, minutos y segundos), modalidad, especie o instrumento, cantidad, calidad,
precio, individualizacin del cliente, su nmero de C.U.I.T./C.U.I.L. y toda otra circunstancia
relacionada con la orden recibida que resulte necesaria para su identificacin y seguimiento.
459
NORMAS
AO 2013
El libro de registro de rdenes deber estar rubricado y foliado y ser llevados estrictamente al da,
de modo que antes del inicio de cada da, se encuentren registradas todas las rdenes hasta el
da hbil inmediato anterior.
Los AP podrn sustituir el libro detallado por medios mecnicos, magnticos u pticos, previa
autorizacin otorgada por la Comisin, en orden a la adecuacin del sistema sustitutivo a las
prescripciones que al respecto se determinen. En ningn caso la autorizacin para la sustitucin
mencionada importar el apartamiento de las exigencias del presente artculo respecto del tipo de
registraciones y del deber de mantenerlas al da.
NORMAS DE CONDUCTA.
ARTCULO 11.- En su actuacin general los AP debern:
a) Actuar con honestidad, imparcialidad, profesionalidad, diligencia y lealtad en el mejor inters de
los clientes.
b) En caso de gestionar rdenes de clientes, debern actuar con celeridad e impartirlas en los
trminos en que fueron recibidas.
c) En la administracin de carteras de clientes debern otorgar absoluta prioridad al inters de sus
clientes en la compra y venta de valores negociables.
d) Evitar toda prctica que pueda inducir a engao o de alguna forma viciar el consentimiento de
los clientes u otros participantes en el mercado.
e) Abstenerse de incurrir en conflicto de intereses con los clientes y con los AN y ALyC con los
que trabaje.
f) En caso de existir conflicto de intereses entre distintos clientes, debern evitar privilegiar a
cualquiera de ellos en particular.
g) Abstenerse de anteponer la remisin de rdenes de compra o venta de valores negociables
para su cartera propia, cuando tengan pendientes de remisin de rdenes de clientes, de la
misma naturaleza, tipo, condiciones y especies.
h) En los casos de contar con autorizacin otorgada por el cliente, debern conocer su perfil de
riesgo o tolerancia al riesgo, el que contendr los siguientes aspectos: la experiencia del cliente en
inversiones dentro del mercado de capitales, el grado de conocimiento del cliente de los
instrumentos disponibles en el mercado de capitales y del instrumento concreto ofrecido o
solicitado, el objetivo de su inversin, la situacin financiera del inversor, el horizonte de inversin
previsto, el porcentaje de sus ahorros destinado a estas inversiones, el nivel de sus ahorros que el
cliente est dispuesto a arriesgar, y toda otra circunstancia relevante a efectos de evaluar si la
inversin a efectuar es adecuada para el cliente.
i) Tener a disposicin de sus clientes toda informacin que, siendo de su conocimiento y no
encontrndose amparada por el deber de reserva, pudiera tener influencia directa y objetiva en la
toma de decisiones.
RETRIBUCIN DEL AP.
ARTCULO 12.- Los AP percibirn como retribucin por su actuacin en tal carcter un porcentaje
de la comisin que perciba el AN y el ALyC por el registro de las operaciones de los clientes
acercados por el AP. Tal retribucin se formalizar a travs de una cesin de comisiones pactada
con cada AN y ALyC para el que acte el AP, conforme el porcentaje acordado entre las partes. El
AN y el ALyC no podrn incrementar su comisin cuando registren operaciones para clientes
derivados por sus AP.
Cuando el AP preste asesoramiento o administre carteras de clientes, el AP podr percibir
honorarios por tales conceptos, previamente convenidos en forma expresa con los clientes.
460
NORMAS
AO 2013
SECCIN IV
PROHIBICIONES. INCOMPATIBILIDADES.
LIMITACIONES A LA ACTIVIDAD DE LOS AP.
ARTCULO 13.- Los AP no podrn llevar a cabo las siguientes actividades y servicios:
a) Constituir domicilio en el mismo domicilio del AN y ALyC con el que haya suscripto un contrato.
b) Desarrollar sus actividades en el mismo domicilio que el AN y el ALyC con los que hubiera
suscripto un contrato.
c) Utilizar la denominacin de AN y ALyC como propia.
d) Recibir fondos y/o valores negociables de clientes o en nombre de clientes.
e) Custodiar fondos y/o valores negociables de clientes o en nombre de clientes.
f) Actuar como representante de un AN o un ALyC con el cual no tenga suscripto contrato.
g) Delegar en terceros, total o parcialmente la ejecucin de los servicios que constituyan el objeto
del contrato suscripto con el AN y ALyC para actuar como AP.
h) Utilizar contraseas o firmas electrnicas del cliente.
INCOMPATIBILIDADES.
ARTCULO 14.- No podrn ser elegidos para integrar los rganos de administracin, de
fiscalizacin (titulares y suplentes), ni gerentes generales o especiales designados de acuerdo con
el artculo 270 de la Ley N 19.550, de los AP personas jurdicas:
a) Quienes no puedan ejercer el comercio.
b) Los condenados por los delitos previstos en los artculos 176 a 180 del Cdigo Penal o
cometidos con nimo de lucro o contra la fe pblica o que tengan pena principal, conjunta o
alternativa de inhabilitacin, hasta DIEZ (10) aos despus de cumplida la condena.
c) Los fallidos y los concursados hasta CINCO (5) aos despus de su rehabilitacin.
d) Aquellos, que siendo integrantes de un agente registrado en la Comisin, se les hubiere
cancelado la autorizacin y registro como resultado de un sumario, hasta CINCO (5) aos
despus de quedar firme la cancelacin.
e) Las personas fsicas a quienes se les haya aplicado la sancin de inhabilitacin dispuesta en el
artculo 132 inciso c) de la Ley N 26.831, hasta CINCO (5) aos despus de quedar firme la
inhabilitacin.
f) Las personas que no cumplan con los requisitos dispuestos en la normativa sobre Prevencin
del lavado de dinero y financiacin del terrorismo.
Cuando la incompatibilidad sea posterior a la inscripcin, la persona fsica implicada quedar
suspendida hasta tanto aqulla desaparezca.
SECCIN V
REQUISITOS PARA INSCRIPCIN EN EL REGISTRO DE AP.
REQUISITOS GENERALES PARA PERSONAS JURDICAS.
ARTCULO 15.- A los fines de obtener y mantener su inscripcin en el Registro de AP que lleva la
Comisin, las entidades interesadas debern reunir los siguientes requisitos y presentar la
siguiente documentacin mnima:
a) Estatuto Social: Copia certificada por ante escribano pblico del texto ordenado del estatuto
social con constancia de su inscripcin en el Registro Pblico de Comercio correspondiente a la
jurisdiccin del domicilio de la sede social.
461
NORMAS
AO 2013
b) Accionistas: Copia certificada por ante escribano pblico del registro de accionistas a la fecha
de la presentacin.
c) Denominacin completa.
d) Domicilios: sede inscripta y sede operativa, debiendo indicar el domicilio donde se encuentran
los libros de comercio, libros societarios y libros propios de la actividad. De contar con sucursales
deber informar, adems sus domicilios y dems datos completos. En caso de constituir domicilio
legal a los fines del trmite de inscripcin, deber indicar los datos completos del mismo.
e) Contratos con AN y ALyC: Presentar copia certificada por ante escribano pblico de los
contratos suscriptos.
f) Comunicacin: Indicar direccin URL del sitio o PGINA en INTERNET de la entidad, direccin
de correo electrnico institucional, as como su cuenta en redes sociales en caso de poseer.
g) Declaracin Jurada: Declaracin jurada conforme el texto del Anexo del Ttulo AUTOPISTA DE
LA INFORMACIN FINANCIERA firmada por el representante legal de la entidad, con firma
certificada por ante escribano pblico.
h) Actas: Copias certificadas por ante escribano pblico de las siguientes actas: (i) donde se
resolvi solicitar la inscripcin en el Registro de AP y (ii) donde se resolvi la designacin de los
miembros del rgano de administracin, del rgano de fiscalizacin, gerentes generales o
especiales designados de acuerdo con el artculo 270 de la Ley N 19.550.
i) Nminas: Nminas de los miembros del rgano de administracin, del rgano de fiscalizacin,
gerentes generales o especiales designados de acuerdo con el artculo 270 de la Ley N 19.550, y
apoderados, indicndose domicilio real, telfonos, correos electrnicos, y antecedentes
personales.
j) Acreditacion de idoneidad: Constancia de inscripcin en el Registro de Idneos que lleva la
Comisin, conforme las normas aplicables dictadas a estos efectos por el Organismo, de las
personas fsicas dependientes del solicitante que tengan contacto con el pblico
k) Declaracin jurada de prevencin de lavado de activos y financiamiento del terrorismo: Deber
ser completada y firmada por cada uno de los miembros de los rganos de administracin y de
fiscalizacin, por los gerentes generales o especiales designados de acuerdo con el artculo 270
de la Ley N 19.550, informando que no cuentan con condenas por delitos de lavado de activos
y/o de financiamiento del terrorismo, ni figuran en listas de terroristas u organizaciones terroristas
emitidas por el CONSEJO DE SEGURIDAD DE LAS NACIONES UNIDAS.
l) Estados contables: Estados contables anuales con una antigedad no superior a CINCO (5)
meses desde el inicio del trmite de inscripcin, que acrediten el monto de Patrimonio Neto
Mnimo requerido en el presente Captulo, acompaados de copia certificada por ante escribano
pblico del acta del rgano de administracin que los apruebe, del informe del rgano de
fiscalizacin y del dictamen del auditor, con la firma legalizada por el consejo profesional
correspondiente. De exceder dicho lapso, deber presentar estados contables especiales
formulados con las mismas exigencias que las correspondientes a los Estados Contables anuales.
Tanto el rgano de fiscalizacin en su informe como el auditor en su dictamen debern, adems,
expedirse especficamente respecto de la adecuacin del patrimonio neto mnimo. Al momento de
la inscripcin, el capital social de la entidad deber estar totalmente integrado.
m) Auditores externos: Los auditores externos debern estar registrados en el registro de
auditores externos que lleva la Comisin. Deber acompaar copia del acta del rgano de
administracin de la cual surja la designacin de los auditores externos.
n) Nmero de C.U.I.T. y dems inscripciones en los organismos fiscales y previsionales que
correspondan. Declaracin jurada de inexistencia de obligaciones fiscales y/o previsionales
pendientes de cumplimiento.
o) Formularios tipo a ser utilizados a los efectos de ejercer las actividades permitidas.
462
NORMAS
AO 2013
p) Declaraciones juradas: Declaraciones juradas suscriptas por cada miembro del rgano de
administracin, miembro del rgano de fiscalizacin, titulares y suplentes, gerente, en las que
conste que el firmante no se encuentra alcanzado por las incompatibilidades reglamentadas en el
presente Captulo.
q) Antecedentes penales: Certificacin expedida por el Registro Nacional de Reincidencia
vinculada con la existencia o inexistencia de antecedentes penales por parte de los miembros del
rgano de administracin, del rgano de fiscalizacin, titulares y suplentes, gerentes generales o
especiales designados de acuerdo con el artculo 270 de la Ley N 19.550.
r) Modalidades de contacto: Detalle de medios utilizados para recibir rdenes de clientes dados de
alta por AN y ALyC.
s) Cdigo de Conducta: Acompaar un Cdigo de Conducta que contemple como mnimo una
explicacin de las normas de conducta implementadas, a los efectos de cumplir con las pautas
mnimas de su actuacin establecidas en el presente Captulo.
Sin perjuicio de la documentacin expuesta anteriormente, la Comisin podr requerir a los AP
toda otra informacin complementaria que resulte necesaria a los fines del cumplimiento de su
actividad conforme a las normas y reglamentaciones vigentes.
PARA PERSONAS FSICAS.
ARTCULO 16.- A los fines de obtener y mantener su inscripcin en el Registro de AP que lleva la
Comisin, las personas fsicas interesadas debern reunir los siguientes requisitos y presentar la
siguiente documentacin mnima:
a) Contratos: Presentar copia certificada por escribano pblico de los contratos suscriptos con los
AN y ALyC.
b) Nombre completo y D.N.I.
c) Domicilio real y operativo. De no coincidir los libros de la actividad deben estar en el domicilio
operativo.
d) Comunicacin: Indicar direccin URL del sitio o Pgina en Internet, direccin de correo
electrnico, as como su cuenta en redes sociales en caso de poseer.
e) Declaracin Jurada: Declaracin jurada conforme el texto del Anexo del Ttulo AUTOPISTA DE
LA INFORMACIN FINANCIERA firmada por el solicitante, con firma certificada por ante
escribano pblico.
f) Manifestacin de bienes y patrimonio: Manifestacin de bienes a una fecha no anterior a los
CINCO (5) meses de la fecha del inicio del trmite de inscripcin, que acrediten el importe de
PATRIMONIO MNIMO no inferior a DOSCIENTOS CINCUENTA MIL ($ 250.000) con certificacin
de Contador Pblico con firma certificada por el respectivo Consejo Profesional de Ciencias
Econmicas.
g) Acreditacin de ttulo: Poseer ttulo Universitario extendido en el pas o su equivalente en el
exterior relacionado con la actividad a desarrollar. La Comisin podr, merituando los
antecedentes y experiencia en el mercado de capitales, eximir al interesado de la presente
exigencia.
h) Antecedentes penales: Certificacin expedida por el Registro Nacional de Reincidencia
vinculada con la existencia o inexistencia de antecedentes penales.
i) Formularios tipo a ser utilizados a los efectos de ejercer las actividades permitidas.
j) Modalidades de contacto: Detalle de medios utilizados para recibir rdenes de clientes dados de
alta por AN y ALyC.
k) Acreditacin de Idoneidad: Constancia de inscripcin en el Registro de Idneos que lleva la
Comisin, conforme las normas aplicables dictadas a estos efectos por el Organismo.
463
NORMAS
AO 2013
SECCIN VI
PATRIMONIO NETO MNIMO.
MONTO PATRIMONIO NETO MNIMO.
ARTCULO 17.- Los AP debern contar en forma permanente con un patrimonio neto mnimo de
PESOS DOSCIENTOS CINCUENTA MIL ($ 250.000).
Dicho importe deber surgir:
a) Personas Jurdicas: de sus estados contables anuales o especiales, acompaados del acta del
rgano de administracin que los apruebe y del informe del rgano de fiscalizacin y del dictamen
o informe, segn corresponda, del auditor con la firma legalizada por el consejo profesional
correspondiente.
b) Personas Fsicas: de la manifestacin de bienes y patrimonio requerida, con certificacin de
Contador Pblico con firma certificada por el respectivo Consejo Profesional de Ciencias
Econmicas.
SECCIN VII
TRMITE DE INSCRIPCIN EN EL REGISTRO.
PLAZO.
ARTCULO 18.- En el marco de lo dispuesto en el artculo 49 de la Ley N 26.831, el trmite de
peticin de autorizacin y registro se presentar ante la Comisin, quien se expedir en el trmino
de VEINTE (20) das hbiles, contados a partir del momento en que queda reunida toda la
documentacin a satisfaccin de la Comisin y no se formularen nuevos pedidos u observaciones.
La decisin ser notificada al presentante, quien en caso de respuesta desfavorable podr
impugnarla solicitando su revisin dentro del trmino de DIEZ (10) das hbiles contados a partir
de la fecha en que se notificare del rechazo, debiendo la Comisin expedirse dentro de los
QUINCE (15) das hbiles posteriores a la fecha de presentacin de la solicitud de revisin.
464
NORMAS
AO 2013
DENEGATORIA.
ARTCULO 19.- Conforme lo establecido en el artculo 50 de la Ley N 26.831, en caso que la
Comisin deniegue la autorizacin para la inscripcin en el registro de AP el solicitante puede
interponer los recursos previstos en las leyes aplicables. En caso de denegacin del registro, el
solicitante slo podr reiterar su solicitud luego de transcurridos DOS (2) aos de quedar firme la
resolucin denegatoria.
CADUCIDAD DEL TRMITE DE INSCRIPCIN.
ARTCULO 20.- Transcurridos SESENTA (60) das corridos desde que un trmite se paralice por
causa imputable al administrado, la Comisin le notificar que, si transcurrieren otros TREINTA
(30) das corridos de inactividad, se declarar de oficio la caducidad de los procedimientos,
archivndose el expediente. Operada la caducidad, el interesado podr ejercer sus pretensiones
en un nuevo expediente.
SECCIN VIII
ACCIONES PROMOCIONALES.
DIFUSIN VOLUNTARIA.
ARTCULO 21.- Los AP podrn realizar todas las actividades tendientes a la promocin de sus
servicios por cualquier medio. En toda publicidad y difusin, que realicen, debern seguir las
siguientes pautas:
a) Incluir su denominacin o nombre completo, el nmero de registro ante la Comisin y
denominacin de AN y ALyC con los que tenga firmado contrato.
b) No podrn incluir declaraciones, alusiones, nombres, expresiones o descripciones que puedan
inducir a error, equvoco o confusin al pblico sobre los servicios que se ofrezcan.
c) La publicidad debe remitirse a la Comisin dentro de los TRES (3) das hbiles de realizada, por
medio de la AUTOPISTA DE LA INFORMACIN FINANCIERA (AIF).
DIFUSIN OBLIGATORIA.
ARTCULO 22.- Los AP debern indicar claramente en toda su papelera, documentacin,
carteles en sus domicilios y sucursales, Pginas en Internet y/u otros medios relacionados con su
actividad, la denominacin o nombre completo del AP agregando AGENTE PRODUCTOR de
(denominacin completa de AN y ALyC con los que tenga firmado contrato) registrado bajo el N
de la CNV o leyenda similar.
SECCIN IX
FORMA DE PRESENTACION DE LA DOCUMENTACION ANTE LA COMISIN.
REQUISITOS PARA LA PRESENTACIN DE DOCUMENTACIN ANTE LA COMISIN.
ARTCULO 23.- Los AP debern cumplir con las siguientes pautas:
a) Cuando la Comisin requiera la remisin por medio de un acceso especfico, la documentacin
debe ser ingresada nicamente en formato electrnico por medio de la AUTOPISTA DE
INFORMACIN FINANCIERA (AIF) sita en la direccin de Web (URL) http://www.cnv.gob.ar. En
todos los casos, en los documentos ingresados a la AIF deben transcribirse los nombres
465
NORMAS
AO 2013
SECCIN X
FUERZA PROBATORIA.
REQUISITOS PARA GOZAR DE AUTENTICIDAD.
ARTCULO 24.- Los documentos, para gozar de la presuncin contenida en el artculo 54 de la
Ley N 26.831, debern contener como mnimo los siguientes datos: lugar, fecha, firma,
aclaracin, nmero de documento y carcter en que acta el agente interviniente.
Para el uso de la firma digital, los AP debern solicitar autorizacin a la Comisin, cumpliendo con
los recaudos que a estos efectos establezca el Organismo.
SECCIN XI
CONSERVACIN DE LA DOCUMENTACIN.
PLAZO DE CONSERVACIN DE DOCUMENTACIN.
ARTCULO 25.- Los AP debern conservar la documentacin involucrada en sus actividades y
funciones durante un plazo de DIEZ (10) aos. En caso de decidir tercerizar la guarda de la
documentacin, bajo su responsabilidad, debern informarlo previamente a la Comisin.
PROTECCIN DE DOCUMENTACIN.
ARTCULO 26.- Los AP debern implementar las medidas y acciones necesarias tendientes a
proteger la documentacin para evitar su destruccin, extravo, uso indebido, y la divulgacin de
informacin confidencial.
SECCIN XII
CUMPLIMIENTO PERMANENTE DE LOS REQUISITOS.
REGLA GENERAL.
ARTCULO 27.- Una vez autorizados y registrados ante la Comisin, los AP debern cumplir la
totalidad de los requisitos exigidos por la Comisin durante el trmino de su inscripcin. Asimismo,
debern cumplir con cualquier modificacin de los requisitos mencionados en el presente Captulo
que disponga la Comisin, conforme las formalidades y plazos exigidos oportunamente.
466
NORMAS
AO 2013
Los agentes debern cumplir los recaudos y pautas establecidos en la Ley N 26.831 y en el
Ttulo Transparencia en el mbito de la Oferta Pblica de estas Normas, siendo pasibles de toda
medida objeto de aplicacin por parte de la Comisin, de acuerdo a las circunstancias del caso.
INCUMPLIMIENTO.
ARTICULO 28.- Ante el incumplimiento de la normativa vigente aplicable a la actividad del AP,
ste ser pasible de la eventual aplicacin de las sanciones previstas en el artculo 132 de la Ley
N 26.831 de acuerdo a los procedimientos establecidos por la Comisin.
Sin perjuicio de ello, la Comisin en cualquier momento podr merituar segn las circunstancias
del caso la aplicacin de una suspensin preventiva al AP, hasta que hechos sobrevinientes
hagan aconsejable su revisin.
ABSTENCIN DE FUNCIONAMIENTO.
ARTICULO 29.- El AP, ante cualquier situacin que por su gravedad afecte el adecuado ejercicio
de su actividad, deber abstenerse de funcionar, sin necesidad de intimacin previa.
Dicha situacin deber ser informada por medio del acceso Hechos Relevantes de la
AUTOPISTA DE LA INFORMACION FINANCIERA, acompaando detalle de las medidas a ser
adoptadas como consecuencia, sin perjuicio del cumplimiento de los requerimientos adicionales
que al respecto disponga la Comisin.
SECCIN XIII
DE LA CANCELACIN DE LA INSCRIPCIN EN EL REGISTRO.
SUPUESTOS PARA LA CANCELACIN.
ARTCULO 30.- La Comisin cancelar el registro en el caso que un AP registrado as lo solicite,
previo cumplimiento de todos los requisitos que disponga la Comisin, o como sancin dictada en
un procedimiento sumarial, reservndose el Organismo en ambos casos el ejercicio del poder
disciplinario por los hechos ocurridos con anterioridad a la referida cancelacin.
SECCIN XIV
RGIMEN INFORMATIVO GENERAL.
RGIMEN INFORMATIVO.
ARTCULO 31.- Los AP remitirn a la COMISIN, por medio de la AIF, la siguiente informacin
conforme los plazos especificados y el formato requerido. En caso de no estipularse plazo, el AP
deber verificar que el texto publicado se encuentre actualizado, bajo su responsabilidad.
a) Requisitos generales para personas jurdicas.
a.1) Estatuto Social: Copia certificada por ante escribano pblico del texto ordenado del estatuto
social con constancia de su inscripcin en el Registro Pblico de Comercio correspondiente a la
jurisdiccin del domicilio de la sede social.
a.2) Accionistas: Copia certificada por ante escribano pblico del registro de accionistas a la fecha
de la presentacin.
a.3) Denominacin completa.
a.4) Domicilios.
a.5) Contratos con AN y ALyC.
a.6) Comunicacin: Indicar direccin URL del sitio o Pgina en Internet de la entidad, direccin de
correo electrnico institucional as como su cuenta en redes sociales en caso de poseer.
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NORMAS
AO 2013
a.7) Actas: Copias certificadas por ante escribano pblico de las siguientes actas: (i) donde se
resolvi solicitar la inscripcin en el Registro de AP y (ii) donde se resolvi la designacin de los
miembros del rgano de administracin, del rgano de fiscalizacin, gerentes generales o
especiales designados de acuerdo con el artculo 270 de la Ley N 19.550.
a.8) Nminas: Nminas de los miembros del rgano de administracin, del rgano de fiscalizacin,
gerentes generales o especiales designados de acuerdo con el artculo 270 de la Ley N 19.550, y
apoderados, indicndose domicilio real, telfonos, correos electrnicos, y antecedentes
personales.
a.9) Acreditacion de idoneidad: Constancia de inscripcin en el Registro de Idneos que lleva la
Comisin, conforme las normas aplicables dictadas a estos efectos por el Organismo, de las
personas fsicas dependientes del solicitante que tengan contacto con el pblico
a.10) Declaracin jurada de prevencin de lavado de activos y financiamiento del terrorismo,
conforme lo requerido.
a.11) Estados contable anuales: acompaados de copia certificada por ante escribano pblico del
acta del rgano de administracin que los apruebe y de los informes del rgano de fiscalizacin y
del auditor, con la firma legalizada por el consejo profesional correspondiente.
a.12) Datos completos de los auditores externos registrados en el Registro de Auditores Externos
que lleva la Comisin.
a.13) Nmero de C.U.I.T. y dems inscripciones en los organismos fiscales y previsionales que
correspondan. Declaracin jurada de inexistencia de obligaciones fiscales y/o previsionales
pendientes de cumplimiento.
a.14) Formularios tipo a ser utilizados a los efectos de ejercer las actividades permitidas.
a.15) Declaraciones juradas acreditando que los sujetos comprendidos, conforme lo dispuesto en
el presente Captulo, no se encuentra alcanzado por las incompatibilidades reglamentadas.
a.16) Antecedentes penales: Certificacin expedida por el Registro Nacional de Reincidencia
vinculada con la existencia o inexistencia de antecedentes penales por parte de los sujetos
alcanzados en las disposiciones del presente Captulo.
a.17) Modalidades de contacto: Detalle de medios utilizados para recibir rdenes de clientes
dados de alta por AN y ALyC.
a.18) Cdigo de Conducta: Acompaar un Cdigo de Conducta que contemple como mnimo una
explicacin de las normas de conducta implementadas, a los efectos de cumplir con las pautas
mnimas de su actuacin.
a.19) Declaracin jurada AIF.
a.20) Hechos relevantes.
a.21) Ficha para registro con los datos requeridos en el formulario disponible en AIF.
b) Para personas fsicas.
b.1) Contratos con AN y ALyC.
b.2) Nombre completo y D.N.I..
b.3) Domicilio real y operativo. De no coincidir los libros de la actividad deben estar en el domicilio
operativo.
b.4) Comunicacin: Indicar direccin URL del sitio o Pgina en Internet, direccin de correo
electrnico institucional as como su cuenta en redes sociales en caso de poseer.
b.5) Manifestacin de bienes y patrimonio.
b.6) Acreditacin de ttulos universitario.
b.7) Antecedentes penales: Certificacin expedida por el Registro Nacional de Reincidencia
vinculada con la existencia o inexistencia de antecedentes penales.
b.8) Modalidades de contacto: Detalle de medios utilizados para recibir rdenes de clientes dados
de alta por AN y ALyC.
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NORMAS
AO 2013
469
NORMAS
AO 2013
CAPTULO V
AGENTES ASESORES DE MERCADOS DE CAPITALES
SECCIN I
DISPOSICIONES GENERALES.
DEFINICIN.
ARTCULO 1.- Se considerar AGENTE ASESOR DE MERCADOS DE CAPITALES (en
adelante AA), a toda persona fsica o jurdica que desarrolle la actividad de prestacin de
cualquier tipo de asesoramiento en el mbito del mercado de capitales que implique contacto con
el pblico en general.
MBITO DE APLICACIN.
ARTCULO 2.- Conforme lo dispuesto en el artculo 2 de la Ley N 26.831, en el presente
Captulo la Comisin establece las formalidades y requisitos que debern cumplir las personas
fsicas y jurdicas que soliciten su autorizacin para funcionar y su inscripcin como AA en el
registro que lleva la Comisin.
RESERVA LEGAL DE DENOMINACIN.
ARTCULO 3.- Ninguna persona fsica o jurdica podr incluir en su denominacin y/o utilizar la
expresin "AGENTE ASESOR DE MERCADOS DE CAPITALES y/o cualquier otra similar, sin
encontrarse registrada previamente ante la Comisin a tales fines.
LIMITACIONES EN LA ACTUACIN.
ARTCULO 4.- Los AA no podrn:
a) Recibir y/o custodiar fondos de terceros clientes.
b) Recibir y/o custodiar valores negociables de terceros clientes.
c) Delegar en terceros, total o parcialmente la ejecucin de los servicios que constituyan el objeto
de su actuacin.
d) Captar clientes para su posterior alta por parte del AN y/o el ALyC.
e) Prestar informacin sobre los servicios brindados por los AN y ALyC.
f) Proveer al cliente de la documentacin utilizada por AN y ALyC necesaria para su registro como
cliente.
g) Gestionar rdenes de clientes.
h) Administrar carteras de clientes.
RETRIBUCIN.
ARTCULO 5- El AA percibir por el ejercicio de su actividad los honorarios que convenga con
sus clientes.
INCOMPATIBILIDADES.
ARTCULO 6.- No podrn ser elegidos para integrar los rganos de administracin y fiscalizacin
(titulares y suplentes), gerentes generales o especiales -designados de acuerdo con el artculo
270 de la Ley N 19.550- de los AA personas jurdicas:
a) Quienes no puedan ejercer el comercio.
470
NORMAS
AO 2013
b) Los condenados por los delitos previstos en los artculos 176 a 180 del Cdigo Penal o
cometidos con nimo de lucro o contra la fe pblica o que tengan pena principal, conjunta o
alternativa de inhabilitacin, hasta DIEZ (10) aos despus de cumplida la condena.
c) Los fallidos y los concursados hasta CINCO (5) aos despus de su rehabilitacin.
d) Aquellos, que siendo integrantes de un agente registrado en la Comisin, se les hubiere
cancelado la autorizacin y registro como resultado de un sumario, hasta CINCO (5) aos
despus de quedar firme la cancelacin.
e) Las personas fsicas a quienes se les haya aplicado la sancin de inhabilitacin dispuesta en el
artculo 132 inciso c) de la Ley N 26.831, hasta CINCO (5) aos despus de quedar firme la
inhabilitacin.
f) Las personas que no cumplan con los requisitos dispuestos en la normativa sobre Prevencin
del lavado de dinero y financiacin del terrorismo.
Cuando la incompatibilidad sea posterior a la inscripcin, la persona fsica implicada quedar
suspendida hasta tanto aqulla desaparezca.
SECCIN II
REGISTROS.
REGISTRO DE IDNEOS.
ARTCULO 7.- El AA persona fsica, y todos los empleados de los AA, que desarrollen la
actividad de venta, promocin o prestacin de cualquier tipo de asesoramiento o actividad con
respecto al mercado de capitales que implique el contacto con el pblico inversor, debern
inscribirse en el Registro de Idneos, conforme las pautas dispuestas en el Ttulo Transparencia
en el mbito de la Oferta Pblica de estas Normas.
SECCIN III
INSCRIPCIN EN EL REGISTRO AGENTES ASESORES DE MERCADOS DE
CAPITALES.
REQUISITOS GENERALES PARA PERSONAS JURDICAS.
ARTCULO 8.- A los fines de obtener y mantener su inscripcin en el Registro de AA que lleva la
Comisin, las entidades interesadas debern reunir los siguientes requisitos y presentar la
siguiente documentacin mnima:
a) Estatuto Social: Copia certificada por ante escribano pblico del texto ordenado del estatuto
social con constancia de su inscripcin en el Registro Pblico de Comercio correspondiente a la
jurisdiccin del domicilio de la sede social.
b) Accionistas: Copia certificada por ante escribano pblico del registro de accionistas a la fecha
de la presentacin.
c) Denominacin completa.
d) Domicilios: sede inscripta y sede operativa. De contar con sucursales deber informar, adems
sus domicilios y dems datos completos. En caso de constituir domicilio legal a los fines del
trmite de inscripcin, deber indicar los datos completos del mismo.
e) Comunicacin: Indicar direccin URL del sitio o Pgina en Internet de la entidad, direccin de
correo electrnico institucional as como su cuenta en redes sociales en caso de poseer.
f) Declaracin Jurada: Declaracin jurada conforme el texto del Anexo II del Ttulo AUTOPISTA
DE LA INFORMACIN FINANCIERA firmada por el representante legal de la entidad, con firma
certificada por ante escribano pblico.
471
NORMAS
AO 2013
g) Actas: Copias certificadas por ante escribano pblico de las siguientes actas: (i) donde se
resolvi solicitar la inscripcin en el Registro y (ii) donde se resolvi la designacin de los
miembros del rgano de administracin, del rgano de fiscalizacin, gerentes generales o
especiales designados de acuerdo con el artculo 270 de la Ley N 19.550.
h) Nminas: Nminas de los miembros del rgano de administracin, del rgano de fiscalizacin,
gerentes generales o especiales designados de acuerdo con el artculo 270 de la Ley N 19.550,
indicndose domicilio real, telfonos, correos electrnicos, y antecedentes personales.
i) Acreditacion de idoneidad: Constancia de inscripcin en el Registro de Idneos que lleva la
Comisin, conforme las normas aplicables dictadas a estos efectos por el Organismo, de las
personas fsicas dependientes del solicitante que tengan contacto con el pblico
j) Declaracin jurada de prevencin de lavado de activos y financiamiento del terrorismo: Deber
ser completada y firmada por cada uno de los miembros de los rganos de administracin y de
fiscalizacin, por los gerentes generales o especiales designados de acuerdo con el artculo 270
de la Ley N 19.550, informando que no cuentan con condenas por delitos de lavado de activos
y/o de financiamiento del terrorismo, ni figuran en listas de terroristas u organizaciones terroristas
emitidas por el CONSEJO DE SEGURIDAD DE LAS NACIONES UNIDAS.
k) Nmero de C.U.I.T. y dems inscripciones en los organismos fiscales y previsionales que
correspondan. Declaracin jurada de inexistencia de obligaciones fiscales y/o previsionales
pendientes de cumplimiento.
l) Declaraciones juradas: Declaraciones juradas suscriptas por cada miembro del rgano de
administracin, miembro del rgano de fiscalizacin, titulares y suplentes, en las que conste que el
firmante no se encuentra alcanzado por las incompatibilidades reglamentadas en el presente
Captulo.
m) Antecedentes penales: Certificacin expedida por el Registro Nacional de Reincidencia
vinculada con la existencia o inexistencia de antecedentes penales por parte de los miembros del
rgano de administracin, del rgano de fiscalizacin, titulares y suplentes, gerentes generales o
especiales designados de acuerdo con el artculo 270 de la Ley N 19.550.
n) Medios de contacto con clientes: Detalle de medios utilizados para el contacto con el pblico en
general, los que debern ser previamente autorizados por la Comisin, previo cumplimiento de los
requisitos fijados a estos efectos.
o) Cdigo de Conducta: Acompaar un Cdigo de Conducta que contemple como mnimo una
explicacin de las normas de conducta implementadas, a los efectos de cumplir con las pautas
mnimas de su actuacin.
Sin perjuicio de la documentacin expuesta anteriormente, la Comisin podr requerir a los AA
toda otra informacin complementaria que resulte necesaria a los fines del cumplimiento de su
actividad conforme a las normas y reglamentaciones vigentes.
PARA PERSONAS FSICAS.
ARTCULO 9.- A los fines de obtener y mantener su inscripcin en el Registro de AA que lleva la
Comisin, las personas fsicas interesadas debern reunir los siguientes requisitos y presentar la
siguiente documentacin mnima:
a) Nombre completo y D.N.I..
b) Comunicacin: Indicar direccin URL del sitio o Pgina en Internet, direccin de correo
electrnico as como su cuenta en redes sociales en caso de poseer.
c) Declaracin Jurada: Declaracin jurada conforme el texto del Anexo I del Ttulo AUTOPISTA
DE LA INFORMACIN FINANCIERA firmada por el solicitante, con firma certificada por ante
escribano pblico.
472
NORMAS
AO 2013
SECCIN IV
TRMITE DE INSCRIPCIN EN EL REGISTRO.
PLAZO.
ARTCULO 10.- En el marco de lo dispuesto en el artculo 49 de la Ley N 26.831, el trmite de
peticin de autorizacin y registro se presentar ante la Comisin, quien se expedir en el trmino
de VEINTE (20) das hbiles, contados a partir del momento en que queda reunida toda la
documentacin a satisfaccin de la Comisin y no se formularen nuevos pedidos u observaciones.
La decisin ser notificada al presentante, quien en caso de respuesta desfavorable podr
impugnarla solicitando su revisin dentro del trmino de DIEZ (10) das hbiles contados a partir
de la fecha en que se notificare del rechazo, debiendo la Comisin expedirse dentro de los
QUINCE (15) das hbiles posteriores a la fecha de presentacin de la solicitud de revisin.
DENEGATORIA.
ARTCULO 11.- Conforme lo establecido en el artculo 50 de la Ley N 26.831, en caso que la
Comisin deniegue la autorizacin para la inscripcin en el registro de AA el solicitante puede
interponer los recursos previstos en las leyes aplicables. En caso de denegacin del registro, el
solicitante slo podr reiterar su solicitud luego de transcurridos DOS (2) aos de quedar firme la
resolucin denegatoria.
CADUCIDAD DEL TRMITE DE INSCRIPCIN.
ARTCULO 12.- Transcurridos SESENTA (60) das corridos desde que un trmite se paralice por
causa imputable al administrado, la Comisin le notificar que, si transcurrieren otros TREINTA
(30) das corridos de inactividad, se declarar de oficio la caducidad de los procedimientos,
473
NORMAS
AO 2013
SECCIN V
ACCIONES PROMOCIONALES.
DIFUSIN VOLUNTARIA.
ARTCULO 13.- Los AA podrn realizar todas las actividades tendientes a la promocin de sus
servicios por cualquier medio. En toda publicidad y difusin, que realicen, debern seguir las
siguientes pautas:
a) Incluir su denominacin o nombre completo, indicando el nmero de registro ante la Comisin.
b) No podrn incluir declaraciones, alusiones, nombres, expresiones o descripciones que puedan
inducir a error, equvoco o confusin al pblico sobre los servicios que se ofrezcan.
c) La publicidad debe remitirse a la Comisin dentro de los TRES (3) das hbiles de realizada, por
medio de la Autopista de la Informacin Financiera (AIF).
DIFUSIN OBLIGATORIA.
ARTCULO 14.- Los AA debern indicar claramente en toda su papelera, documentacin,
carteles en sus domicilios y sucursales, Pginas en Internet y/u otros medios relacionados con su
actividad, la denominacin o nombre completo del AA, agregando AGENTE ASESOR DEL
MERCADO DE CAPITALES registrado bajo el N de la CNV o leyenda similar.
SECCIN VI
FORMA DE PRESENTACION DE LA DOCUMENTACION ANTE LA COMISIN.
REQUISITOS PARA LA PRESENTACIN DE DOCUMENTACIN ANTE LA COMISIN.
ARTCULO 15.- Los AA debern cumplir con las siguientes pautas:
a) Cuando la Comisin requiera la remisin por medio de un acceso especfico, la documentacin
debe ser ingresada nicamente en formato electrnico por medio de la AUTOPISTA DE
INFORMACIN FINANCIERA (AIF) sita en la direccin de Web (URL) http://www.cnv.gob.ar. En
todos los casos, en los documentos ingresados a la AIF deben transcribirse los nombres
completos de los firmantes en reemplazo de sus firmas, considerndose el mismo fiel a su
original.
b) En caso que la Comisin no requiera la remisin por medio de la AIF o cuando la Comisin as
lo requiera expresamente, la documentacin deber ser presentada en soporte papel o soporte
electrnico, por mesa de entradas de la Comisin, debidamente certificada por ante escribano
pblico o autenticada (firma del representante legal o quien este designe como responsable)
segn corresponda.
c) Todos los documentos sobre una misma materia o respuesta a un requerimiento de la
Comisin, deben presentarse de manera ordenada y acumulada en un ejemplar, teniendo todas
las hojas membrete o sello de la entidad y debidamente firmada, dentro del horario de mesa de
entrada del Organismo.
d) Cuando los documentos estn extendidos en ms de UNA (1) hoja, las dems hojas deben ser
inicialadas por las personas que los suscriben.
SECCIN VII
CONSERVACIN DE LA DOCUMENTACIN.
474
NORMAS
AO 2013
SECCIN VIII
CUMPLIMIENTO PERMANENTE DE LOS REQUISITOS.
REGLA GENERAL.
ARTCULO 18.- Una vez autorizados y registrados ante la Comisin, los AA debern cumplir la
totalidad de los requisitos exigidos por la Comisin durante el trmino de su inscripcin. Asimismo,
debern cumplir con cualquier modificacin de los requisitos mencionados en el presente Captulo
que disponga la Comisin, conforme las formalidades y plazos exigidos oportunamente.
Los AA debern cumplir los recaudos y pautas establecidos en la Ley N 26.831 y en el Ttulo
Transparencia en el mbito de la Oferta Pblica de estas Normas, siendo pasibles de toda medida
objeto de aplicacin por parte de la Comisin, de acuerdo a las circunstancias del caso.
INCUMPLIMIENTO.
ARTICULO 19.- Ante el incumplimiento de la normativa vigente aplicable a la actividad del AA,
ste ser pasible de la eventual aplicacin de las sanciones previstas en el artculo 132 de la Ley
N 26.831 de acuerdo a los procedimientos establecidos por la Comisin.
Sin perjuicio de ello, la Comisin en cualquier momento podr merituar segn las circunstancias
del caso la aplicacin de una suspensin preventiva al AA, hasta que hechos sobrevinientes
hagan aconsejable su revisin.
ABSTENCIN DE FUNCIONAMIENTO.
ARTICULO 20.- El AA, ante cualquier situacin que por su gravedad afecte el adecuado ejercicio
de su actividad, deber abstenerse de funcionar, sin necesidad de intimacin previa.
Dicha situacin deber ser informada por medio del acceso Hechos Relevantes de la
AUTOPISTA DE LA INFORMACION FINANCIERA, acompaando detalle de las medidas a ser
adoptadas como consecuencia, sin perjuicio del cumplimiento de los requerimientos adicionales
que al respecto disponga la Comisin.
SECCIN IX
DE LA CANCELACIN DE LA INSCRIPCIN EN EL REGISTRO.
SUPUESTOS PARA LA CANCELACIN.
ARTCULO 21.- La Comisin cancelar el registro en el caso que un AA registrado as lo solicite,
previo cumplimiento de todos los requisitos que disponga la Comisin, o como sancin dictada en
un procedimiento sumarial, reservndose el Organismo en ambos casos el ejercicio del poder
disciplinario por los hechos ocurridos con anterioridad a la referida cancelacin.
475
NORMAS
AO 2013
SECCIN X
RGIMEN INFORMATIVO GENERAL.
RGIMEN INFORMATIVO.
ARTCULO 22.- Los AA remitirn a la COMISIN, por medio de la AIF, la siguiente informacin
conforme los plazos especificados y el formato requerido. En caso de no estipularse plazo, el AA
deber verificar que el texto publicado se encuentre actualizado, bajo su responsabilidad.
a) Requisitos generales para personas jurdicas.
a.1) Estatuto Social: Copia certificada por ante escribano pblico del texto ordenado del estatuto
social con constancia de su inscripcin en el Registro Pblico de Comercio correspondiente a la
jurisdiccin del domicilio de la sede social.
a.2) Accionistas: Copia certificada por ante escribano pblico del registro de accionistas a la fecha
de la presentacin.
a.3) Denominacin completa.
a.4) Domicilios.
a.5) Comunicacin: Indicar direccin URL del sitio o Pgina en Internet de la entidad, direccin de
correo electrnico institucional, as como su cuenta en redes sociales en caso de poseer.
a.6) Actas: Copias certificadas por ante escribano pblico de las siguientes actas: (i) donde se
resolvi solicitar la inscripcin en el Registro y (ii) donde se resolvi la designacin de los
miembros del rgano de administracin, del rgano de fiscalizacin, gerentes generales o
especiales designados de acuerdo con el artculo 270 de la Ley N 19.550.
a.7) Nminas: Nminas de los miembros del rgano de administracin, del rgano de fiscalizacin,
gerentes generales o especiales designados de acuerdo con el artculo 270 de la Ley N 19.550, y
apoderados, indicndose domicilio real, telfonos, correos electrnicos, y antecedentes
personales.
a.8) Acreditacion de idoneidad: Constancia de inscripcin en el Registro de Idneos que lleva la
Comisin, conforme las normas aplicables dictadas a estos efectos por el Organismo, de las
personas fsicas dependientes del solicitante que tengan contacto con el pblico
a.9) Declaracin jurada de prevencin de lavado de activos y financiamiento del terrorismo,
conforme lo requerido.
a.10) Medios de contacto con clientes: Detalle de medios utilizados para el contacto con el pblico
en general, los que debern ser previamente autorizados por la Comisin, previo cumplimiento de
los requisitos fijados a estos efectos.
a.11) Nmero de C.U.I.T. y dems inscripciones en los organismos fiscales y previsionales que
correspondan. Declaracin jurada de inexistencia de obligaciones fiscales y/o previsionales
pendientes de cumplimiento.
a.12) Declaraciones juradas suscriptas por los sujetos comprendidos en las que conste que el
firmante no se encuentra alcanzado por las incompatibilidades reglamentadas en el presente
Captulo.
a.13) Certificacin expedida por el Registro Nacional de Reincidencia vinculada con la existencia o
inexistencia de antecedentes penales por los sujetos alcanzados conforme lo dispuesto en el
presente Captulo.
a.14) Cdigo de Conducta: Acompaar un Cdigo de Conducta que contemple como mnimo una
explicacin de las normas de conducta implementadas, a los efectos de cumplir con las pautas
mnimas de su actuacin.
a.15) Declaracin jurada AIF.
476
NORMAS
AO 2013
a.16) Ficha para registro con los datos requerido en el formulario disponible en AIF.
a.17) Hechos relevantes.
b) Para personas fsicas.
b.1) Nombre completo y D.N.I..
b.2) Acreditacin de ttulo: Poseer ttulo Universitario extendido en el pas o su equivalente en el
exterior.
b.3) Antecedentes penales: Certificacin expedida por el Registro Nacional de Reincidencia
vinculada con la existencia o inexistencia de antecedentes penales.
b.4) Medios de contacto con clientes: Detalle de medios utilizados para el contacto con el pblico
en general, los que debern ser previamente autorizados por la Comisin, previo cumplimiento de
los requisitos fijados a estos efectos.
b.5) Acreditacin de Idoneidad: Constancia de inscripcin en el Registro de Idneos que lleva la
Comisin, conforme las normas aplicables dictadas a estos efectos por el Organismo.
b.6) Nmero de C.U.I.T. y dems inscripciones en los organismos fiscales y previsionales que
correspondan.
b.7) Declaraciones juradas suscriptas por el AA en las que conste que el firmante no se encuentra
alcanzado por las incompatibilidades reglamentadas en la Ley N 26.831.
b.8) Declaracin jurada de prevencin de lavado de activos y financiamiento del terrorismo,
conforme lo requerido.
b.9) Cdigo de Conducta que contemple como mnimo una explicacin de las normas de conducta
implementadas, a los efectos de cumplir con las pautas mnimas de su actuacin.
b.10) Declaracin jurada AIF.
b.11) Ficha para registro con los datos requeridos en el formulario disponible en AIF.
b.12) Hechos relevantes.
477
NORMAS
AO 2013
CAPTULO VI
AGENTES DE CORRETAJE DE VALORES NEGOCIABLES
SECCIN I
DISPOSICIONES GENERALES.
MBITO DE APLICACIN.
ARTCULO 1.- Conforme lo dispuesto en el artculo 47 de la Ley N 26.831, en el presente
Captulo la Comisin establece las formalidades y requisitos que debern cumplir las personas
jurdicas que soliciten su registro como AGENTES DE CORRETAJE DE VALORES
NEGOCIABLES (en adelante ACVN), con el objeto de poner en relacin a DOS (2) partes, a
travs de la divulgacin de ofertas de precios y volmenes referidos a valores negociables u otros
instrumentos habilitados por la Comisin, en un mbito electrnico y/o hbrido u otro tipo de medio
de comunicacin autorizado (en adelante sistema), para la conclusin de negocios sobre los
mismos, sin estar ligadas a ninguna de ellas por relaciones de colaboracin, subordinacin o
representacin (primera parte del inciso a) del artculo 34 del Anexo I de la Ley N 25.028).
RESERVA LEGAL DE DENOMINACIN.
ARTCULO 2.- Ninguna sociedad podr desarrollar actividades incluyendo en su denominacin
y/o utilizando la expresin "AGENTE DE CORRETAJE DE VALORES NEGOCIABLES o
cualquier otra similar, sin encontrarse registrada previamente ante la Comisin.
CONTROL SOCIETARIO.
ARTCULO 3.- En cumplimiento de las funciones delegadas por la Ley N 26.831, la Comisin
ejercer el control societario respecto de las sociedades annimas registradas como AGENTE DE
CORRETAJE DE VALORES NEGOCIABLES hasta la baja en el registro respectivo, siendo
aplicables las disposiciones reglamentarias dispuestas a estos efecto en el Ttulo correspondiente
de estas Normas, debiendo por lo tanto cumplir con el procedimiento all establecido respecto de
cada trmite en particular.
INCOMPATIBILIDADES.
ARTCULO 4.- No pueden ser elegidos para integrar los rganos de administracin y de
fiscalizacin (titulares y suplentes), gerentes generales o especiales designados de acuerdo con el
artculo 270 de la Ley N 19.550, de los ACVN:
a) Quienes no puedan ejercer el comercio.
b) Los condenados por los delitos previstos en los artculos 176 a 180 del Cdigo Penal o
cometidos con nimo de lucro o contra la fe pblica o que tengan pena principal, conjunta o
alternativa de inhabilitacin, o hasta DIEZ (10) aos despus de cumplida la condena.
c) Los fallidos y los concursados, hasta CINCO (5) aos despus de su rehabilitacin.
d) Aquellos, que cumpliendo funciones en un agente registrado en la Comisin, se les hubiere
cancelado la autorizacin y registro como resultado de un sumario, hasta CINCO (5) aos
despus de quedar firme la cancelacin.
e) Las personas fsicas a quienes se les haya aplicado la sancin de inhabilitacin dispuesta en el
artculo 132 inciso c) de la Ley N 26.831, hasta CINCO (5) aos despus de quedar firme la
inhabilitacin.
f) Las personas que no cumplan con los requisitos dispuestos en la normativa sobre Prevencin
del lavado de dinero y financiacin del terrorismo.
478
NORMAS
AO 2013
SECCIN II
REGISTROS.
REGISTRO DE IDNEOS.
ARTCULO 5.- Todos los empleados de los ACVN que desarrollen la actividad de venta,
promocin o prestacin de cualquier tipo de asesoramiento o actividad con respecto al mercado
de capitales que implique el contacto con el pblico inversor, debern inscribirse en el Registro de
Idneos, conforme las pautas dispuestas en el Ttulo Transparencia en el mbito de la Oferta
Pblica de estas Normas.
REGISTRO INTEGRANTES DEL RGANO DE ADMINISTRACIN Y DEL RGANO DE
FISCALIZACIN.
ARTCULO 6.- Los integrantes de los rganos de administracin y de fiscalizacin sern
inscriptos en el REGISTRO ESPECIAL DE MIEMBROS DEL RGANO DE ADMINISTRACIN Y
DEL RGANO DE FISCALIZACIN de AGENTES DE CORRETAJE DE VALORES
NEGOCIABLES, que a estos efectos lleva la Comisin, previo cumplimiento de los requisitos
exigidos en este Captulo.
SECCIN III
REQUISITOS PARA INSCRIPCIN EN EL REGISTRO DE ACVN.
REQUISITOS GENERALES.
ARTCULO 7.- A los fines de obtener y mantener su inscripcin en el registro de ACVN que lleva
la Comisin, las sociedades interesadas debern reunir los siguientes requisitos y presentar la
siguiente documentacin mnima:
a) Estructura Jurdica: Debern ser sociedades annimas regularmente constituidas en la
Repblica Argentina.
b) Estatuto Social: Copia certificada por ante escribano pblico del texto ordenado del estatuto
social con constancia de su inscripcin en el Registro Pblico de Comercio correspondiente a la
jurisdiccin del domicilio de la sede social.
c) Objeto Social: Contemplar en su objeto social la actuacin como ACVN, as como cualquier otra
actividad compatible, conforme lo dispuesto por la Comisin en el presente Captulo o lo que en el
futuro disponga, para el caso de solicitar su registro tambin en alguna otra categora de agente.
d) Sistema: Documentacin requerida en el presente Captulo relacionada con el sistema que se
utilice para su actividad, a los efectos de la previa autorizacin por parte de la Comisin.
e) Accionistas: Copia certificada por ante escribano pblico del registro de accionistas a la fecha
de la presentacin.
f) Denominacin Completa.
g) Domicilios: sede inscripta y sede operativa, debiendo indicar el domicilio donde se encuentran
los libros de comercio, societarios y propios de la actividad. De contar con sucursales deber
informar, adems sus domicilios y dems datos completos. En caso de constituir domicilio legal a
los fines del trmite de inscripcin, deber indicar los datos completos del mismo.
h) Comunicacin: Indicar direccin URL del sitio o Pgina en Internet de la sociedad, direccin de
correo electrnico institucional, as como su cuenta en redes sociales en caso de poseer.
479
NORMAS
AO 2013
i) Declaracin Jurada: Declaracin jurada conforme el texto del Anexo II del Ttulo AUTOPISTA
DE LA INFORMACIN FINANCIERA firmada por el representante legal de la sociedad, con firma
certificada por ante escribano pblico.
j) Actas: Copia certificada por ante escribano pblico de las actas correspondientes a la: (i)
resolucin de solicitud de la inscripcin en el registro; (ii) resolucin de designacin de los
miembros del rgano de administracin y del rgano de fiscalizacin; (iii) resolucin de
designacin de los gerentes generales o especiales designados de acuerdo con el artculo 270 de
la Ley N 19.550 y (iv) resolucin de designacin del responsable de la funcin de cumplimiento
regulatorio.
k) Nminas: Nmina de los miembros de los rganos de administracin y de fiscalizacin con
indicacin de la duracin del mandato, de los gerentes generales o especiales designados de
acuerdo con el artculo 270 de la Ley N 19.550, y apoderados, indicndose en todos los casos
nombre completo, domicilio real, telfonos, correo electrnico, antecedentes personales y
profesionales.
l) Idoneidad de empleados: Constancia de inscripcin en el Registro de Idneos que lleva la
Comisin, conforme las normas aplicables dictadas a estos efectos por el Organismo.
m) Declaracin jurada de prevencin de lavado de activos y financiamiento del terrorismo: Deber
ser completada y firmada por cada uno de los miembros de los rganos de administracin y de
fiscalizacin, por los gerentes generales o especiales designados de acuerdo con el artculo 270
de la Ley N 19.550, informando que no cuentan con condenas por delitos de lavado de activos
y/o de financiamiento del terrorismo, ni figuran en listas de terroristas u organizaciones terroristas
emitidas por el CONSEJO DE SEGURIDAD DE LAS NACIONES UNIDAS.
n) Funcin de cumplimiento regulatorio del ACVN: Datos completos de la persona a cargo de esta
funcin, indicndose domicilio real, telfono, correo electrnico, antecedentes personales y
profesionales.
o) Estados Contables: Estados contables anuales con una antigedad no superior a CINCO (5)
meses desde el inicio del trmite de inscripcin, que acrediten el monto de patrimonio neto mnimo
requerido en el presente Captulo, acompaados de copia certificada por ante escribano pblico
del acta del rgano de administracin que los apruebe, del informe del rgano de fiscalizacin y
del dictamen del auditor, con la firma legalizada por el consejo profesional correspondiente. De
exceder dicho lapso, deber presentar estados contables especiales formulados con las mismas
exigencias que las correspondientes a los estados contables anuales. Tanto el rgano de
fiscalizacin en su informe como el auditor en su dictamen debern, adems, expedirse
especficamente respecto de la adecuacin del patrimonio neto mnimo. Al momento de la
inscripcin, el capital social de la entidad deber estar totalmente integrado.
p) Auditores Externos: Datos completos de los auditores externos, constancia de su registro en el
Registro de auditores externos que lleva la Comisin y copia certificada por ante escribano pblico
del acta correspondiente a la asamblea en la que fue designado el auditor externo.
q) Nmero de C.U.I.T. y dems inscripciones en los organismos fiscales y previsionales que
correspondan. Declaracin jurada de inexistencia de obligaciones fiscales y/o previsionales
pendientes de cumplimiento.
r) Organizacin Interna: Acreditar los recaudos y presentar la documentacin indicada en el
presente Captulo.
s) Modelos de Contratos: Detalle de trminos y condiciones a ser suscripto con los participantes
del sistema, del que surja claramente la descripcin del servicio, condiciones y responsabilidades
de las partes;
t) Declaraciones juradas de incompatibilidades: Declaraciones juradas suscriptas por cada
miembro del rgano de administracin, miembro del rgano de fiscalizacin, titulares y suplentes,
480
NORMAS
AO 2013
gerentes generales o especiales designados de acuerdo con el artculo 270 de la Ley N 19.550,
en las que conste que el firmante no se encuentra alcanzado por las incompatibilidades
reglamentadas en el presente Captulo.
u) Antecedentes penales: Certificacin expedida por el Registro Nacional de Reincidencia
vinculada con la existencia o inexistencia de antecedentes penales por parte de los miembros del
rgano de administracin, del rgano de fiscalizacin, titulares y suplentes, gerentes generales o
especiales designados de acuerdo con el artculo 270 de la Ley N 19.550.
v) Cdigo de conducta: Acompaar un Cdigo de Conducta que contemple como mnimo una
explicacin de las normas de conducta implementadas, a los efectos de cumplir con las pautas
mnimas de su actuacin establecidas en el presente Captulo.
Sin perjuicio de la documentacin expuesta anteriormente, la Comisin podr requerir a los ACVN
toda otra informacin complementaria que resulte necesaria a los fines del cumplimiento de su
actividad conforme a las normas y reglamentaciones vigentes.
ORGANIZACIN INTERNA.
ARTCULO 8.- Los ACVN debern contar con una organizacin tcnica y administrativa
adecuada para el cumplimiento de sus funciones y los requerimientos de informacin para con
esta Comisin, debiendo reunir los requisitos mnimos y presentar la documentacin mnima que
se indica a continuacin:
a) Organigrama: Descripcin de las funciones gerenciales, operativas, tcnicas y administrativas
identificando las personas que realizan cada una de ellas.
b) Manuales de Procedimientos: Manuales de Funciones, de Procedimientos Operativos, y de
Procedimientos Contables, aprobados por el rgano de administracin, utilizados para llevar a
cabo su objeto social.
c) Control interno: Descripcin de mecanismos de control interno diseados para garantizar el
cumplimiento de las decisiones y los procedimientos en todos los niveles del agente, incluyendo
procedimientos de adopcin de decisiones y estructuras organizativas, que especifiquen de forma
clara y documentada los canales de informacin y asigne funciones y responsabilidades. Se
deber contemplar que las reas comerciales y analticas trabajen de forma independiente.
d) Informtica: Detalle de los sistemas informticos utilizados en su funcionamiento, y
caractersticas del equipamiento, procedimientos que se seguirn para garantizar la seguridad,
resguardo (backup), acceso, confidencialidad, integridad e inalterabilidad de los datos, y los
Planes de Contingencia que se aplicarn en caso de ocurrir situaciones fortuitas y/o
extraordinarias ajenas al agente.
e) Informe: Informe especial emitido por persona a cargo de la funcin de cumplimiento regulatorio
sobre la existencia de la organizacin tcnica y administrativa propia y adecuada para prestar el
servicio ofrecido, sobre la suficiencia del Organigrama, de los Manuales de Funciones, de los
Manuales de Procedimientos, del Control Interno como as tambin de los sistemas, equipamiento
y procedimientos informticos y Planes de Contingencia.
SECCIN IV
PATRIMONIO NETO MNIMO Y CONTRAPARTIDA.
MONTO PATRIMONIO NETO MNIMO.
ARTCULO 9.- Los ACVN debern contar en forma permanente con un Patrimonio Neto Mnimo
de PESOS DOS MILLONES ($ 2.000.000), el que deber surgir de sus estados contables
trimestrales y anuales.
481
NORMAS
AO 2013
Los estados contables trimestrales y anuales debern ser acompaados con el acta del rgano de
administracin que los apruebe, el informe del rgano de fiscalizacin y el informe o dictamen del
auditor con la firma legalizada por el consejo profesional correspondiente. Tanto el rgano de
fiscalizacin en su informe, como el auditor en su informe o dictamen, debern adems expedirse
especficamente respecto de la adecuacin del patrimonio neto mnimo y de su contrapartida a las
exigencias establecidas en el presente Captulo.
Adicionalmente, los estados contables anuales debern ser acompaados con la Memoria del
rgano de administracin sobre la gestin del ejercicio y el acta de asamblea que los apruebe.
RECOMPOSICIN PATRIMONIO NETO MNIMO.
ARTCULO 10.- En caso de surgir de los estados contables trimestrales o anuales un importe del
Patrimonio Neto inferior al valor establecido para el Patrimonio Neto Mnimo, el ACVN deber
inmediatamente informar dicha circunstancia a la Comisin, acompaando el detalle de las
medidas que adoptar para la recomposicin en un plazo que no podr superar los DIEZ (10) das
hbiles. Vencido este plazo el ACVN deber acreditar la adecuacin.
CONTRAPARTIDA.
ARTCULO 11.- Como contrapartida, un mnimo del VEINTE POR CIENTO (20%) del importe del
Patrimonio Neto Mnimo deber observar las exigencias dispuestas en el Anexo I del Captulo I
Mercados del Ttulo VI.
SECCIN V
SISTEMAS ADMINISTRADOS POR ACVN.
REQUISITOS PARA SU AUTORIZACIN.
ARTCULO 12.- A los fines de la previa autorizacin del sistema por parte de la Comisin, los
ACVN debern presentar la siguiente documentacin y cumplir los siguientes recaudos mnimos:
a) Documentacin del sistema:
a.1.) Arquitectura del sistema informtico.
a.2.) Carpetas del sistema y de los subsistemas asociados incluyendo Manual de Operaciones.
a.3.) Dictamen de Auditor externo respecto a la inalterabilidad de la informacin registrada, la
seguridad del sistema, los procedimientos de back-up y contingencia, y los aspectos funcionales
mencionados en el inciso b) de este artculo.
a.4) Indicacin si el sistema es de propiedad del ACVN o de terceros, debiendo en este ltimo
caso, acreditar los contratos de licencias. En ambos casos debern contar con suficiente garanta
de adecuado funcionamiento y soporte.
b) Funcionalidades y recaudos. Respecto de la funcionalidad del sistema, la misma deber incluir:
b.1.) Procedimiento para el acceso por parte de la Comisin, en tiempo real, la misma informacin
que suministran a los participantes a travs de los sistemas.
b.2.) Procedimiento para el acceso al sistema por parte los participantes, incluyendo instructivo
para el ingreso de las ofertas de compra y de venta.
b.3) Procedimientos para el acceso al sistema de usuarios sin habilitacin para ingresar ofertas.
b.4.) Recaudos y controles para la admisin de las ofertas al sistema.
b.5.) Detalle de la informacin que deber publicarse de las ofertas que se registren, debiendo
contener como mnimo: identificador nico, tipo de oferta, hora, minuto y segundo de ingreso al
sistema, perodo durante el que permaneci exhibindose, plazo y moneda de liquidacin,
participante que la ingres, especie, precio ofertado, cantidad, eventuales modificaciones de la
oferta y resultado de la oferta.
482
NORMAS
AO 2013
SECCIN VI
TRMITE DE INSCRIPCIN EN EL REGISTRO.
PLAZO.
ARTCULO 15.- En el marco de lo dispuesto en el artculo 49 de la Ley N 26.831, el trmite de
peticin de autorizacin y registro se presentar ante la Comisin, quien se expedir en el trmino
de VEINTE (20) das hbiles, contados a partir del momento en que queda reunida toda la
documentacin a satisfaccin de la Comisin y no se formularen nuevos pedidos u observaciones.
La decisin ser notificada al presentante, quien en caso de respuesta desfavorable podr
impugnarla solicitando su revisin dentro del trmino de DIEZ (10) das hbiles contados a partir
de la fecha en que se notificare del rechazo, debiendo la Comisin expedirse dentro de los
QUINCE (15) das hbiles posteriores a la fecha de presentacin de la solicitud de revisin.
DENEGATORIA.
ARTCULO 16.- Conforme lo establecido en el artculo 50 de la Ley N 26.831, en caso que la
Comisin deniegue la autorizacin para la inscripcin en el registro de ACVN el solicitante puede
interponer los recursos previstos en las leyes aplicables. En caso de denegacin del registro, el
solicitante slo podr reiterar su solicitud luego de transcurridos DOS (2) aos de quedar firme la
resolucin denegatoria.
CADUCIDAD DEL TRMITE DE INSCRIPCIN.
ARTCULO 17.- Transcurridos SESENTA (60) das corridos desde que un trmite se paralice por
causa imputable al administrado, la Comisin le notificar que, si transcurrieren otros TREINTA
(30) das corridos de inactividad, se declarar de oficio la caducidad de los procedimientos,
archivndose el expediente. Operada la caducidad, el interesado podr ejercer sus pretensiones
en un nuevo expediente.
483
NORMAS
AO 2013
SECCIN VII
ACTUACIN DE ACVN.
OBLIGACIONES.
ARTCULO 18.- Para ejercer sus actividades, los ACVN debern:
a) Contar con UNA (1) Membresa otorgada por Mercados autorizados por la Comisin.
b) Registrar diariamente en un libro especial llevado con las formalidades del artculo 43 y ss. del
Cdigo de Comercio detalle de las operaciones concertadas por los participantes con su
intervencin, a travs de los sistemas que administren, identificando el volumen, precio, especie,
fecha de concertacin, hora y minuto, fecha de liquidacin, moneda de negociacin y participantes
intervinientes.
c) En forma diaria, informar al Mercado autorizado donde sea miembro el volumen total operado
por especie concertado en el pas con su intervencin.
d) En forma diaria, informar al Mercado autorizado donde sea miembro el volumen total de
operaciones sobre especies argentinas realizadas a travs de su sistema sin su intervencin
directa o aqullas referenciadas.
e) Brindar a la Comisin, en tiempo real la misma informacin que suministran a los participantes
a travs de los sistemas.
PROHIBICIONES.
ARTCULO 19.- En su actuacin, los ACVN no podrn:
a) Recibir ni custodiar fondos ni valores negociables de clientes.
b) Efectuar operaciones para s a travs de su sistema.
NORMAS DE CONDUCTA.
ARTCULO 20.- En su actuacin, los ACVN debern observar las siguientes pautas mnimas:
a) Actuar con honestidad, imparcialidad, profesionalidad, diligencia y lealtad en el mejor inters de
sus clientes.
b) Evitar e informar situaciones que pudieren ocasionar un eventual conflicto de intereses.
c) Implementar un adecuado sistema de control interno. Al efecto, se entender por sistema de
control interno al conjunto de objetivos, polticas, planes, mtodos, procedimientos, informacin,
registros y otras medidas que establezcan los ACVN con el propsito de:
c.1) Adoptar, aplicar y mantener procedimientos y polticas de riesgo que permitan determinar los
riesgos derivados de las actividades, procesos y sistemas del ACVN, y en su caso, establecer el
riesgo tolerado por sus participantes. Adoptar acciones eficaces para gestionar los riesgos.
c.2) Delimitar las diferentes funciones y responsabilidades entre sus rganos sociales, unidades
administrativas y personal, a fin de obtener eficiencia y eficacia en la realizacin de sus
actividades.
c.3) Contar con informacin financiera econmica, contable, jurdica o legal y administrativa, que
sea completa, correcta, precisa, ntegra, confiable y oportuna.
c.4) Observar permanentemente la normativa aplicable a sus actividades, siendo responsables por
la prestacin y funcionalidad de su sistema.
PUBLICIDAD COMISIONES.
ARTCULO 21.- Las comisiones que cobran los ACVN por sus servicios, debern ser pblicas.
A estos efectos, los ACVN debern remitir a la Comisin por medio de la AUTOPISTA DE LA
INFORMACIN FINANCIERA (AIF) y publicar en sus Pginas Web Institucionales (en un lugar
destacado) y mantener actualizados permanentemente, una descripcin de cada uno de los
484
NORMAS
AO 2013
costos vigentes a cargo de los participantes o usuarios, por todo concepto. En el marco de lo
dispuesto en el Decreto N 1023/13, la Comisin autorizar las comisiones mximas.
SECCIN VIII
ACTUACIN DE PARTICIPANTES Y USUARIOS.
ACTUACIN DE PARTICIPANTES.
ARTCULO 22.- Sern participantes del sistema administrado por un ACVN, los agentes de
negociacin y los agentes de liquidacin y compensacin registrados en la Comisin en cualquiera
de las categoras previstas, y los usuarios especficamente habilitados por los ACVN para ingresar
ofertas.
INGRESO DE OFERTAS.
ARTCULO 23.- Slo los participantes podrn ingresar ofertas de compra y/o de venta a los
sistemas administrados por los ACVN.
ACCESO DE USUARIOS.
ARTICULO 24.- Los ACVN pueden autorizar tambin usuarios para acceder al sistema a los
efectos de su consulta, sin posibilidad que estos ingresen ofertas.
RELACIN ENTRE PARTICIPANTES Y USUARIOS.
ARTCULO 25.- Los ACVN slo podrn poner en relacin a participantes agentes de negociacin
y agentes de liquidacin y compensacin entre s, o a estos con usuarios habilitados a ingresar
ofertas.
La Comisin podr, por peticin fundada y merituando la situacin especfica, habilitar a los ACVN
a poner en relacin a DOS (2) usuarios.
SECCIN IX
RGANO DE ADMINISTRACIN Y RGANO DE FISCALIZACIN.
CONOCIMIENTOS Y EXPERIENCIA DE LOS MIEMBROS DEL RGANO DE
ADMINISTRACIN Y FISCALIZACIN.
ARTCULO 26.- Los miembros del rgano de administracin y fiscalizacin de los ACVN debern
gozar de la debida honorabilidad, poseern capacidad y experiencia suficientes, y velarn por la
gestin sana y prudente de los agentes, conforme las pautas establecidas a estos efectos por la
Comisin.
LIBRO DE REUNIONES DEL RGANO DE ADMINISTRACIN.
ARTCULO 27.- El ACVN deber llevar los libros conforme lo estipulado en la normativa vigente.
La trascripcin del acta deber efectuarse sin intercalaciones, supresiones, enmiendas,
tachaduras o agregados de cualquier tipo que puedan afectar la fidelidad del acta, debiendo ser
firmada por todos los asistentes a la reunin.
Las actas de reuniones de los rganos de administracin y de fiscalizacin debern estar
transcriptas en el libro correspondiente por medios mecnicos o electrnicos adecuados que
cumplan con los requisitos aplicables.
485
NORMAS
AO 2013
SECCIN X
FUNCIN DE CUMPLIMIENTO REGULATORIO.
DESIGNACIN FUNCIN DE CUMPLIMIENTO REGULATORIO.
ARTCULO 30.- Los ACVN debern designar una persona responsable de la funcin de
cumplimiento regulatorio que acte con total independencia y reporte directamente al rgano de
administracin.
La funcin de cumplimiento regulatorio controlar y evaluar el cumplimiento por parte del ACVN y
de los empleados afectados a la actividad, de las obligaciones que les incumben en virtud de la
Ley N 26.831 y del presente Captulo, e informar al respecto al rgano de administracin.
La funcin de cumplimiento regulatorio tendr las siguientes responsabilidades:
a) Controlar y evaluar la adecuacin y eficacia de las medidas y los procedimientos establecidos
de conformidad con las obligaciones resultantes de la Ley N 26.831 y del presente Captulo.
b) Evaluar la idoneidad y eficacia de sus sistemas, mecanismos de control interno y
procedimientos, y adoptar las medidas oportunas para corregir toda posible deficiencia.
c) Prestar asistencia al rgano de administracin, a los gerentes generales o especiales
designados de acuerdo con el artculo 270 de la Ley N 19.550 y a los empleados afectados a la
actividad, para el cumplimiento de las obligaciones que incumben al ACVN en virtud de la Ley N
26.831 y del presente Captulo.
d) Monitorear y vigilar la eficacia del sistema de control interno, de las polticas y de los mtodos
que los ACVN utilizan en sus actividades.
e) Verificar el efectivo cumplimiento de las medidas y los procedimientos creados para detectar,
gestionar y/o eliminar y hacer pblico todo conflicto de intereses.
f) Controlar el cumplimiento del Cdigo de Conducta.
g) Controlar que las actividades afines y complementarias que desarrolla el ACVN no entren en
conflicto con las propias de su actividad.
h) Remitir a la Comisin por medio de la AIF, dentro de los TREINTA (30) das corridos de cerrado
el ejercicio, un informe con los resultados de los exmenes llevados a cabo durante el ejercicio por
el cual informa y como consecuencia las funciones a su cargo. Copia del mismo informe deber
ser remitido a los Auditores Externos.
INCOMPATIBILIDADES.
ARTCULO 31.- El responsable de la funcin de cumplimiento regulatorio no puede ser miembro
del rgano de administracin, ni del rgano de fiscalizacin, ni llevar a cabo, tanto en relacin de
486
NORMAS
AO 2013
dependencia como bajo locacin de servicios, otras funciones para el ACVN que no sean las de
responsable de la funcin de cumplimiento regulatorio.
GARANTAS.
ARTCULO 32.- El ACVN deber garantizar al responsable de la funcin de cumplimiento
regulatorio las siguientes condiciones:
a) Los recursos y el acceso a toda informacin necesaria para el cumplimiento adecuado de su
funcin.
b) Una retribucin no vinculada a los resultados econmicos o a la rentabilidad del ACVN, ni
sujeta a ninguna otra situacin o acontecimiento futuro, y debe fijarse por el rgano de
administracin de modo que quede garantizada la independencia de criterio del responsable de la
funcin de cumplimiento regulatorio.
CONDUCTAS ILCITAS.
ARTCULO 33.- Cualquier empleado o integrante del rgano de administracin o del rgano de
fiscalizacin de un ACVN que tomare conocimiento de que se ha incurrido en una posible
conducta ilcita, dar detallada cuenta de ello por medio fehaciente e inmediatamente a la persona
responsable de la funcin de cumplimiento regulatorio, sin perjuicio de la realizacin de otras
medidas y/o comunicaciones.
SECCIN XI
CONVENIOS CON ENTIDADES LOCALES Y DEL EXTERIOR Y ACTUACIN EN EL
EXTERIOR.
CELEBRACIN DE CONVENIOS.
ARTCULO 34.- Para el desarrollo de su actividad, los ACVN podrn celebrar convenios de
colaboracin con otras entidades del Pas o del exterior. En tal caso, debern remitir a la Comisin
copia ntegra del convenio por medio del acceso Hechos Relevantes de la AUTOPISTA DE LA
INFORMACIN FINANCIERA (AIF).
RESCISIN DE CONVENIOS.
ARTCULO 35.- Los ACVN debern comunicar a la Comisin en forma inmediata y por medio por
medio del acceso Hechos Relevantes de la AUTOPISTA DE LA INFORMACIN FINANCIERA
(AIF), toda rescisin de convenios o modificacin de las clusulas originalmente pactadas.
ACTUACIN EN EL EXTERIOR.
ARTCULO 36.- En caso de que un ACVN registrado en la Comisin, obtenga la autorizacin para
actuar en otra jurisdiccin, deber remitir por medio del acceso Hechos Relevantes de la
AUTOPISTA DE LA INFORMACIN FINANCIERA (AIF), el documento de donde surja la misma.
SECCIN XII
ACCIONES PROMOCIONALES.
DIFUSIN VOLUNTARIA.
ARTCULO 37.- Los ACVN podrn realizar todas las actividades tendientes a la promocin de sus
servicios por cualquier medio. En toda publicidad y difusin, que realicen, debern seguir las
siguientes pautas:
487
NORMAS
AO 2013
SECCIN XIII
FORMA DE PRESENTACION DE LA DOCUMENTACION ANTE LA COMISIN.
REQUISITOS PARA LA PRESENTACIN DE DOCUMENTACIN ANTE LA COMISIN.
ARTCULO 39.- Los ACVN debern cumplir con las siguientes pautas:
a) Cuando la Comisin requiera la remisin por medio de un acceso especfico, la documentacin
debe ser ingresada nicamente en formato electrnico por medio de la AUTOPISTA DE
INFORMACIN FINANCIERA (AIF) sita en la direccin de Web (URL) http://www.cnv.gob.ar. En
todos los casos, en los documentos ingresados a la AIF deben transcribirse los nombres
completos de los firmantes en reemplazo de sus firmas, considerndose el mismo fiel a su
original.
b) En caso que la Comisin no requiera la remisin por medio de la AIF o cuando la Comisin as
lo requiera expresamente, la documentacin deber ser presentada en soporte papel o soporte
electrnico, por mesa de entradas de la Comisin, debidamente certificada por ante escribano
pblico o autenticada (firma del representante legal o quien este designe como responsable)
segn corresponda.
c) Todos los documentos sobre una misma materia o respuesta a un requerimiento de la
Comisin, deben presentarse de manera ordenada y acumulada en un ejemplar, teniendo todas
las hojas membrete o sello de la sociedad y debidamente firmada, dentro del horario de mesa de
entrada del Organismo.
d) Cuando los documentos estn extendidos en ms de UNA (1) hoja, las dems hojas deben ser
inicialadas por las personas que los suscriben.
SECCIN XIV
FUERZA PROBATORIA.
REQUISITOS PARA GOZAR DE AUTENTICIDAD.
ARTCULO 40.- Los documentos, para gozar de la presuncin contenida en el artculo 54 de la
Ley N 26.831, debern contener como mnimo los siguientes datos: lugar, fecha, firma,
aclaracin, nmero de documento y carcter en que acta el ACVN interviniente.
Para el uso de la firma digital, los ACVN debern solicitar autorizacin a la Comisin, cumpliendo
con los recaudos que a estos efectos establezca el Organismo.
SECCIN XV
CONSERVACIN DE LA DOCUMENTACIN.
488
NORMAS
AO 2013
SECCIN XVI
CUMPLIMIENTO PERMANENTE DE LOS REQUISITOS.
REGLA GENERAL.
ARTCULO 43.- Una vez autorizados y registrados ante la Comisin, los ACVN debern cumplir la
totalidad de los requisitos exigidos por la Comisin durante el trmino de su inscripcin. Asimismo,
debern cumplir con cualquier modificacin de los requisitos mencionados en el presente Captulo
que disponga la Comisin, conforme las formalidades y plazos exigidos oportunamente.
Los ACVN y los participantes debern cumplir los recaudos y pautas establecidos en la Ley N
26.831 y en el Ttulo Transparencia en el mbito de la oferta pblica de estas Normas, siendo
pasible el participante de toda medida objeto de aplicacin al ACVN por parte de la Comisin de
acuerdo a las circunstancias del caso.
INCUMPLIMIENTO.
ARTICULO 44.- Ante el incumplimiento de la normativa vigente aplicable a la actividad del agente,
ste ser pasible de la eventual aplicacin de las sanciones previstas en el artculo 132 de la Ley
N 26.831 de acuerdo a los procedimientos establecidos por la Comisin.
Sin perjuicio de ello, la Comisin en cualquier momento podr merituar segn las circunstancias
del caso la aplicacin de una suspensin preventiva al agente, hasta que hechos sobrevinientes
hagan aconsejable su revisin.
ABSTENCIN DE FUNCIONAMIENTO.
ARTICULO 45.- El ACVN, ante cualquier situacin que por su gravedad afecte el adecuado
ejercicio de su actividad, deber abstenerse de funcionar, sin necesidad de intimacin previa.
Dicha situacin deber ser informada por medio del acceso Hechos Relevantes de la
AUTOPISTA DE LA INFORMACION FINANCIERA, acompaando detalle de las medidas a ser
adoptadas como consecuencia, sin perjuicio del cumplimiento de los requerimientos adicionales
que al respecto disponga la Comisin.
SECCIN XVII
DE LA CANCELACIN DE LA INSCRIPCIN EN EL REGISTRO.
SUPUESTOS PARA LA CANCELACIN.
ARTCULO 46.- La Comisin cancelar el registro en el caso que un ACVN registrado as lo
solicite, previo cumplimiento de todos los requisitos que disponga la Comisin, o como sancin
489
NORMAS
AO 2013
SECCIN XVIII
HECHOS RELEVANTES.
REMISIN INMEDIATA POR MEDIO DE LA AUTOPISTA DE LA INFORMACIN FINANCIERA.
ARTCULO 47.- Los ACVN debern informar a la Comisin acerca de todo hecho o situacin no
habitual que por su importancia sea apto para afectar el desenvolvimiento de su actividad, por
medio de acceso Hechos Relevantes de la AIF.
LISTA ENUNCIATIVA.
ARTCULO 48.- Los rganos de administracin y fiscalizacin de los ACVN debern informar a la
Comisin en forma inmediata a travs de la AIF los siguientes hechos:
a) Todo cambio producido en la categora de Agente en el que se encuentre registrado, junto con
un resumen de las razones de la modificacin.
b) Modificacin de su sede social inscripta y sede operativa.
c) Apertura de Sucursales, indicando datos completos.
d) Reemplazo de la persona a cargo de la funcin de cumplimiento regulatorio, y los motivos de su
modificacin, indicando datos completos de la nueva persona designada con detalle de
antecedentes.
e) Todo convenio de colaboracin con otras entidades del Pas o del exterior, su modificacin y
rescisin, conforme lo dispuesto en el presente Captulo, explicando los motivos en que se funda.
f) En caso que el ACVN resuelva iniciar su actuacin en otra jurisdiccin, deber informar todo
evento que implique un riesgo real o potencial de su capacidad operativa y patrimonial.
La enumeracin precedente es ejemplificativa de la obligacin de informar hechos relevantes y no
releva a las personas mencionadas de la obligacin de informar todo otro hecho o situacin aqu
no enumerada
SECCIN XIX
RGIMEN INFORMATIVO GENERAL.
RGIMEN INFORMATIVO POR MEDIO DE AIF CNV.
ARTCULO 49.- Los ACVN remitirn a la Comisin, por medio de la AIF, la siguiente informacin
conforme los plazos especificados y el formato requerido. En caso de no estipularse plazo, el
agente deber verificar que el texto publicado se encuentre actualizado, bajo su responsabilidad.
a) Informacin General:
a.1) Texto actualizado del Estatuto con indicacin de nmero de su inscripcin en el Registro
Pblico de Comercio correspondiente a la jurisdiccin donde tenga asentado su sede social.
a.2) Domicilios.
a.3) Indicar direccin URL del sitio o pgina en internet de la entidad, correo electrnico y cuenta
de redes sociales en caso de poseer.
a.4) Domicilio de sucursales.
a.5) Inscripcin en los organismos fiscales y previsionales que correspondan.
a.6) Nmina de accionistas, cantidad y clase acciones.
490
NORMAS
AO 2013
491
NORMAS
AO 2013
d.2) Dentro de los TREINTA (30) das corridos de cerrado el ejercicio, informe emitido por el
responsable de la funcin de cumplimiento regulatorio.
d.3) Dentro de los SETENTA (70) das corridos de finalizado el ejercicio, informe de auditora
externa anual de sistemas, con los recaudos indicados en el presente Captulo.
492
NORMAS
AO 2013
TTULO
VIII
AGENTES DE DEPSITO
COLECTIVO.
AGENTES DE CUSTODIA,
REGISTRO Y PAGO.
493
NORMAS
AO 2013
TTULO VIII
AGENTES DE DEPSITO COLECTIVO. AGENTES DE CUSTODIA, REGISTRO Y PAGO.
CAPTULO I
AGENTES DE DEPSITO COLECTIVO.
SECCIN I
DISPOSICIONES GENERALES.
AMBITO DE APLICACIN.
ARTCULO 1.- Conforme lo dispuesto en el artculo 47 de la Ley N 26.831, en el presente
Captulo la Comisin establece las formalidades y requisitos que debern cumplir las entidades
que soliciten su autorizacin para funcionar y su inscripcin en el registro que lleva la Comisin
como AGENTE DE DEPSITO COLECTIVO (en adelante ADC).
CONTROL SOCIETARIO.
ARTCULO 2.- En cumplimiento de las funciones delegadas por la Ley N 26.831, la Comisin
ejercer el control societario respecto de las sociedades annimas registradas como ADC, desde
su inscripcin hasta la baja en el registro respectivo, siendo aplicables las disposiciones
reglamentarias dispuestas en el Ttulo correspondiente de estas Normas, debiendo por lo tanto
cumplir con el procedimiento all establecido respecto de cada trmite en particular.
RESERVA LEGAL DE DENOMINACIN.
ARTCULO 3.- Ninguna entidad podr desarrollar actividades incluyendo en su denominacin y/o
utilizando la expresin "AGENTE DE DEPSITO COLECTIVO o cualquier otra similar, sin
encontrarse registrada previamente ante la Comisin.
PROHIBICIONES E INCOMPATIBILIDADES.
ARTCULO 4.- No podrn ser elegidos para integrar los rganos de administracin y fiscalizacin
(titulares y suplentes), gerentes generales o especiales -designados de acuerdo con el artculo
270 de la Ley N 19.550 - de los ADC:
a) Quienes no puedan ejercer el comercio.
b) Los condenados por los delitos previstos en los artculos 176 a 180 del Cdigo Penal o
cometidos con nimo de lucro o contra la fe pblica o que tengan pena principal, conjunta o
alternativa de inhabilitacin, hasta DIEZ (10) aos despus de cumplida la condena.
c) Los fallidos y los concursados hasta CINCO (5) aos despus de su rehabilitacin.
d) Aquellos, que siendo integrantes de un agente registrado en la Comisin, se les hubiere
cancelado la autorizacin y registro como resultado de un sumario, hasta CINCO (5) aos
despus de quedar firme la cancelacin.
e) Las personas fsicas a quienes se les haya aplicado la sancin de inhabilitacin dispuesta en el
artculo 132 inciso c) de la Ley N 26.831, hasta CINCO (5) aos despus de quedar firme la
inhabilitacin.
f) Las personas que no cumplan con los requisitos dispuestos en la normativa sobre Prevencin
del lavado de dinero y financiacin del terrorismo.
Cuando la incompatibilidad sea posterior a la inscripcin, la persona fsica implicada quedar
suspendida hasta tanto aqulla desaparezca.
494
NORMAS
AO 2013
SECCIN II
REGISTROS.
REGISTRO DE IDNEOS.
ARTCULO 5.- Todos los empleados de los ADC que desarrollen la actividad de venta,
promocin o prestacin de cualquier tipo de asesoramiento o actividad con respecto al mercado
de capitales que implique el contacto con el pblico inversor, debern inscribirse en el Registro de
Idneos, conforme las pautas dispuestas en el Ttulo Transparencia en el mbito de la Oferta
Pblica de estas Normas.
REGISTRO INTEGRANTES DEL RGANO DE ADMINISTRACIN Y DEL RGANO DE
FISCALIZACIN.
ARTCULO 6.- Los integrantes de los rganos de administracin y de fiscalizacin sern
inscriptos en el REGISTRO ESPECIAL DE MIEMBROS DEL RGANO DE ADMINISTRACIN Y
DEL RGANO DE FISCALIZACIN de ADC, que a estos efectos lleva la Comisin, previo
cumplimiento de los requisitos exigidos en este Captulo.
INSCRIPCIN EN OTROS REGISTROS COMPATIBLES.
ARTCULO 7.- Los ADC autorizados y registrados en la COMISIN, podrn actuar adems como
AGENTES DE CUSTODIA, REGISTRO Y PAGO, quedando automticamente inscriptos en este
registro, lo que deber ser informado al pblico en general en todos los medios de comunicacin
utilizados para la difusin y publicidad de sus actividades.
SECCIN III
REQUISITOS PARA AUTORIZACIN E INSCRIPCIN EN EL REGISTRO.
LISTA DE DOCUMENTACIN MNIMA QUE DEBEN PRESENTAR.
ARTCULO 8.- A los fines de obtener y mantener su autorizacin para funcionar, las sociedades
annimas que se constituyan para cumplir las funciones de ADC, debern presentar la siguiente
documentacin mnima:
a) Estatuto Social: Copia autenticada del estatuto social inscripto en la Registro Pblico de
Comercio correspondiente a la jurisdiccin donde tenga asentado su sede inscripta.
b) Objeto: Tener como objeto exclusivo actuar como AGENTE DE DEPSITO COLECTIVO de la
Ley N 26.831, recibir valores negociables en depsito colectivo en los trminos de la Ley N
20.643, actuar como AGENTE DE CUSTODIA, REGISTRO Y PAGO, y llevar a cabo las
actividades complementarias compatibles con el desarrollo de ese fin.
c) Accionistas: Copia certificada por ante escribano pblico del registro de accionistas a la fecha
de la presentacin.
d) Domicilios: sede inscripta y sede de la administracin. El lugar donde se encuentran los libros
de comercio, societarios y propios de la actividad deber ser la sede inscripta. En caso de
constituir domicilio legal a los fines del trmite de inscripcin, deber indicar los datos completos
del mismo.
e) Sucursales: Domicilio de las sucursales, en su caso, incluyendo organigrama con descripcin
de las actividades que desarrollen, su alcance, responsabilidades y personal afectado, y
documentacin que acredite una adecuada organizacin tcnica y administrativa.
495
NORMAS
AO 2013
496
NORMAS
AO 2013
p) Sistema informtico que permita el acceso de titulares de cuentas y subcuentas en tiempo real
al estado, saldos, movimientos y acreencias: Presentar carpetas de los sistemas, juntamente con
las de los subsistemas asociados, y manuales utilizados para el desarrollo del sistema, con
certificacin tcnica emitida por profesional con competencia en la materia de acuerdo con las
leyes aplicables. El sistema informtico deber contemplar como mnimo los procedimientos que
se seguirn para garantizar la seguridad, resguardo (backup), acceso, confidencialidad,
integridad e inalterabilidad de los datos y operaciones, y los Planes de Contingencia que se
aplicarn, a los efectos de la continuidad operativa de los sistemas, del adecuado resguardo de
los datos y del cumplimiento de las funciones, en caso de ocurrir situaciones fortuitas y/o
extraordinarias ajenas a la Entidad. Adems, el SISTEMA deber contemplar las funcionalidades
descriptas en el presente Captulo.
q) Sistema informtico que permita utilizacin de telefona celular para remitir a los titulares de las
subcuentas comitentes, en tiempo real, los movimientos ocurridos en sus subcuentas: Presentar
carpetas de los sistemas, juntamente con las de los subsistemas asociados, y manuales utilizados
para el desarrollo del sistema, con certificacin tcnica emitida por profesional con competencia
en la materia de acuerdo con las leyes aplicables. El sistema informtico deber contemplar como
mnimo los procedimientos que se seguirn para garantizar la seguridad, resguardo (backup),
acceso, confidencialidad, integridad e inalterabilidad de los datos y operaciones, y los Planes de
Contingencia que se aplicarn, a los efectos de la continuidad operativa de los sistemas, del
adecuado resguardo de los datos y del cumplimiento de las funciones, en caso de ocurrir
situaciones fortuitas y/o extraordinarias ajenas a la Entidad. Adems, el sistema deber
contemplar las funcionalidades descriptas en el presente Captulo
r) Retiro de acreencias: Procedimiento que debern seguir los titulares de las subcuentas
comitentes para retirar sus acreencias, conforme lo estipulado en el presente Captulo.
s) Conectividad de la Comisin: Procedimiento para la conectividad de la Comisin a los sistemas
informticos del ADC, para acceder a saldos y movimientos de las cuentas depositantes y las
subcuentas comitentes, en todo momento.
t) Aranceles: Detalle de aranceles que el ADC cobrar por la prestacin de sus servicios,
acompaando un estudio tarifario respaldatorio requerido en el presente Captulo.
u) Acreditacin de C.U.I.T. e inscripcin en organismos fiscales y previsionales que correspondan.
v) Cdigo de conducta: Presentar un Cdigo de conducta contemplando las normas y
procedimientos que regulan el comportamiento de su personal, garantizando entre otros aspectos,
la seguridad y eficiencia en los servicios prestados, el respeto del deber de confidencialidad, la
prevencin de eventuales conflictos de intereses, y las normas y procedimientos que regulan la
relacin con los agentes y el pblico.
w) Tasas: acreditacin del pago de la Tasa de fiscalizacin y/o arancel de autorizacin requerido
por la Comisin.
Sin perjuicio de la documentacin expuesta anteriormente, la Comisin podr requerir a los ADC
toda otra informacin complementaria que resulte necesaria a los fines del cumplimiento de su
actividad conforme a las normas y reglamentaciones vigentes.
ORGANIZACIN INTERNA.
ARTCULO 9.- Los ADC debern contar con una organizacin tcnica y administrativa adecuada
para el cumplimiento de sus funciones, debiendo reunir los siguientes requisitos y presentar la
siguiente documentacin mnima:
a) Organigrama, descripcin de la organizacin administrativo-contable, responsabilidades de las
reas operativas, tcnicas y administrativas, y de los medios tcnicos y humanos, los que debern
ser adecuados a sus actividades y a las funciones previstas en la Ley N 20.643 y dems
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NORMAS
AO 2013
SECCIN IV
PATRIMONIO NETO MNIMO Y CONTRAPARTIDA.
MONTO PATRIMONIO NETO MNIMO.
ARTCULO 10.- Los ADC debern contar en forma permanente con un patrimonio neto mnimo de
PESOS SETENTA Y CUATRO MILLONES ($74.000.000), el que deber surgir de sus estados
contables trimestrales y anuales.
Los estados contables trimestrales y anuales debern ser acompaados con el acta del rgano de
administracin que los apruebe, el informe del rgano de fiscalizacin y el informe o dictamen del
auditor con la firma legalizada por el consejo profesional correspondiente. Tanto el rgano de
fiscalizacin en su informe, como el auditor en su informe o dictamen, debern adems expedirse
especficamente respecto de la adecuacin del patrimonio neto mnimo y de su contrapartida a las
exigencias establecidas en el presente Captulo.
Adicionalmente, los estados contables anuales debern ser acompaados con la Memoria del
rgano de administracin sobre la gestin del ejercicio y el acta de asamblea que los apruebe.
498
NORMAS
AO 2013
SECCIN V
CAPITAL SOCIAL.
REDUCCIN DE CAPITAL.
ARTCULO 13.- La reduccin de capital social, deber contar, en forma previa, con la autorizacin
de la Comisin, la que nicamente podr ser otorgada si, despus de operada la reduccin, el
patrimonio neto resultante se encontrara por encima del mnimo requerido en el presente Captulo.
SECCIN VI
ARANCELES.
APROBACIN.
ARTCULO 14.- La Comisin aprobar los montos mximos que los ADC podrn percibir en
concepto de aranceles por sus servicios.
ESTUDIO TARIFARIO.
ARTCULO 15.- A los efectos de la aprobacin de los aranceles por parte de la Comisin, los ADC
debern acompaar un estudio tarifario, respaldando la estructura de aranceles a ser aplicados
por los servicios prestados. El estudio debe fundamentarse en la estructura de ingresos y costos
relevantes proyectados por el ADC para su normal funcionamiento. El ADC deber tener en
consideracin los principios de equilibrio financiero de la entidad y de equidad entre los usuarios.
RGIMEN INFORMATIVO.
ARTCULO 16.- Una vez aprobados los aranceles por parte de la Comisin, los ADC debern:
a) Publicar los aranceles y el estudio tarifario, por medio de la AUTOPISTA DE LA
INFORMACIN FINANCIERA (AIF) y en su Pgina Web Institucional.
b) Actualizar el estudio tarifario como mnimo cada DOS (2) aos o con ocasin de modificacin
de los aranceles, lo que ocurra antes. Sin perjuicio de ello, la Comisin podr requerir en cualquier
oportunidad una actualizacin del referido estudio.
SECCIN VII
CONECTIVIDAD CON LA COMISIN.
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NORMAS
AO 2013
ACCESO A LA COMISIN.
ARTCULO 17.- En el marco de lo dispuesto por el Decreto N 1023/13, los ADC debern brindar
a la Comisin acceso en tiempo real a los saldos y movimientos de cuentas depositantes,
subcuentas comitentes y cuentas de garanta. Similar obligacin ser aplicable a los registros de
valores negociables que lleven estos ACD, en su actuacin como ACRyP.
REQUISITOS.
ARTCULO 18.- Conforme lo establecido en el Decreto N 1023/13, a los efectos del cumplimiento
de lo dispuesto en el artculo anterior, los ADC debern cumplir con los requisitos tcnicos que a
estos efectos disponga el Organismo, incluyendo la provisin a la Comisin de una clave y
contrasea para el acceso en todo momento a los datos contemplados en dicho artculo, y para
aquellos datos que en el futuro la Comisin determine.
SECCIN VIII
PROTECCIN AL INVERSOR.
SEGREGACIN DE ACTIVOS DE LOS TITULARES DE CUENTAS Y SUBCUENTAS.
ARTCULO 19.- Los valores negociables y los fondos de titulares de cuentas y subcuentas
comitentes debern mantenerse separados de los valores negociables y los fondos propios del
ADC.
PROHIBICIN GENERAL.
ARTICULO 20.- El depsito colectivo no transfiere al ADC la propiedad ni el uso de los valores
negociables depositados ni de los fondos en custodia (producto de renta, amortizacin,
dividendos, etc.) pertenecientes a titulares de cuentas depositantes y/o de subcuentas comitentes.
Los ADC debern slo conservar y custodiar los mismos.
PROHIBICIN DE USO DE ACTIVOS DE TERCEROS.
ARTCULO 21.- Los ADC no podrn realizar inversiones con los valores negociables depositados
ni con los fondos en custodia (producto de renta, amortizacin, dividendos, etc.) pertenecientes a
terceros titulares de cuentas depositantes o de subcuentas comitentes, sin contar con su previa
autorizacin, quedando en todos los casos la renta percibida a favor del titular correspondiente.
ACCESO POR INTERNET EN TIEMPO REAL A SALDOS, MOVIMIENTOS Y ACREENCIAS.
ARTCULO 22.- Los ADC debern contar con sistemas informticos que permitan el acceso en
tiempo real al estado, saldos, movimientos y acreencias, por parte de los titulares de cuentas
depositantes y de subcuentas comitentes, sin costo alguno.
El sistema informtico deber ser presentado a la Comisin para su previa aprobacin y a estos
efectos deber cumplir con lo dispuesto en el presente Captulo.
ACCESO POR INTERNET A SUBCUENTAS COMITENTES.
ARTCULO 23.- Con la apertura de una subcuenta comitente, los ADC debern otorgar al titular
y/o titulares, una clave y contrasea para el acceso en tiempo real a su estado de cuenta, saldos,
movimientos y acreencias, incluyendo el acceso a la siguiente informacin como mnimo:
a) Detalle de la cantidad, clase y especie de los valores negociables y de cualquier otro
instrumento que se encuentre en depsito.
b) Detalle de todos los movimientos ocurridos en los valores negociables y en cualquier otro tipo
de instrumento en depsito.
500
NORMAS
AO 2013
c) Detalle de los movimientos y saldos con respecto a los fondos en custodia, producto de las
acreencias recibidas a favor del titular de la subcuenta comitente.
d) Detalle, en su caso, de bloqueos producidos como consecuencia de la emisin de certificados
para asistencia a asambleas, indicando cantidad de valores negociables, clase y emisor
afectados.
Como regla general, la entrega de una clave y contrasea a los titulares de subcuentas
comitentes, para el acceso en tiempo real por medios electrnicos, a su estado de cuenta, saldos
y movimientos, reemplaza el resumen mensual en formato papel, reglamentado en este Captulo,
salvo que los titulares manifiesten lo contrario.
LEYENDAS OBLIGATORIAS.
ARTCULO 24.- Dentro de la informacin a la que accedan los titulares de las subcuentas
comitentes utilizando la clave otorgada junto con la apertura de una subcuenta comitente, el ADC
deber incluir:
a) Leyenda informando que en caso de disconformidad con los saldos de valores negociables,
instrumentos o fondos, contenidos en el estado de cuenta, el titular podr dirigirse, a los efectos
de formular su reclamo, ante el ADC, sin perjuicio de dirigirse a su agente y a la Comisin.
b) Leyenda informando el procedimiento a seguir por los titulares de las subcuentas comitentes
para retirar fondos provenientes de sus acreencias.
ACCESO VA TELEFONA CELULAR.
ARTCULO 25.- Los ADC debern implementar un sistema que utilice la telefona celular para
remitir al titular de una subcuenta comitente, en tiempo real de producidos, todos los movimientos
ocurridos en sus subcuentas comitentes, sin costo alguno. Los titulares podrn optar por este
servicio, bajo su responsabilidad, informando su telfono celular, conforme el procedimiento
autorizado por la Comisin.
NOTIFICACIN INMEDIATA DE ACREENCIAS RECIBIDAS.
ARTCULO 26.- Los ADC debern comunicar en forma inmediata a los depositantes, por medios
especficos habilitados a estos efectos, el ingreso de acreencias en sus cuentas depositantes,
indicando las subcuentas comitentes y el detalle que deber acreditarse las mismas.
NOTIFICACIN INMEDIATA A LOS CLIENTES.
ARTCULO 27.- Los depositantes debern comunicar de manera inmediata a los titulares de
subcuentas comitentes, por los medios habilitados a estos efectos, el ingreso de acreencias en
sus subcuentas, indicando el respectivo detalle.
PROCEDIMIENTO PARA RETIRO DE ACREENCIAS.
ARTCULO 28.- Los ADC debern presentar para previa aprobacin de la Comisin, el
procedimiento que debern seguir los titulares de subcuentas comitentes para retirar las
acreencias recibidas en sus subcuentas comitentes, producto de sus tenencias de valores
negociables.
Este procedimiento deber contemplar la utilizacin de los medios electrnicos de pago
disponibles, a los efectos de la disponibilidad por parte de los titulares de las subcuentas
comitentes beneficiarios, inmediatamente de ser recibidas las acreencias por parte del ADC.
Los ADC debern presentar a la Comisin para su previa aprobacin, los costos para los titulares
de las subcuentas comitentes beneficiarios, en caso de existir, asociados a este servicio.
501
NORMAS
AO 2013
Los depositantes que reciban en sus cuentas depositantes acreencias, recibidas desde el ADC,
que correspondan a titulares de subcuentas comitentes (como consecuencia de las tenencias de
valores negociables), debern transferirlas inmediatamente a los titulares de las subcuentas
comitentes, salvo manifestacin en contrario expresa por parte del cliente, en el sentido que su
eleccin es dejar esos fondos en su subcuenta comitente. La transferencia deber realizarse
utilizando los medios electrnicos de pago disponibles a la cuenta del titular de la subcuenta
comitente constituida a estos efectos.
CONTROL DE MOVIMIENTOS EN SUBCUENTAS COMITENTES.
ARTCULO 29.- Los ADC debern controlar los movimientos de valores negociables entre
subcuentas comitentes que no pertenezcan al mismo titular, sin la existencia de operaciones
registradas en un Mercado.
A estos efectos, debern contar con un sistema informtico que le permita detectar casos que
involucren valores nominales significativos o reiteracin de conductas, a los efectos de su
inmediato control.
Los ADC debern remitir a la Comisin los resultados de este control, por medio de AIF conforme
lo dispuesto por la Comisin.
RGIMEN INFORMATIVO.
ARTCULO 30.- Los ADC debern remitir a la Comisin diariamente por medio de la AUTOPISTA
DE LA INFORMACIN FINANCIERA (AIF), un detalle de las transferencias de valores
negociables entre subcuentas comitentes de distintos titulares, sin la existencia de operaciones
registradas en un Mercado, cuyo valor nominal supere por especie el promedio del valor nominal
de transferencias efectuadas en los ltimos SEIS (6) meses por las subcuentas comitentes.
SECCIN IX
SUBCUENTAS COMITENTES.
TIPOS DE SUBCUENTAS COMITENTES.
ARTCULO 31.- Los ADC debern presentar a la Comisin para su previa aprobacin, los tipos de
subcuentas comitentes que pueden ser abiertas en los ADC, indicando claramente las
modalidades, los derechos y obligaciones de los comitentes y depositantes de cada una de las
cuentas habilitadas.
APERTURA DE SUBCUENTAS. DATOS A SUMINISTRAR.
ARTCULO 32.- Al solicitar la apertura de subcuentas correspondientes a los comitentes, los ADC
debern requerir a los depositantes que presenten por cada subcuenta comitente, en carcter de
declaracin jurada y bajo responsabilidad del depositante, datos completos de los titulares
incluyendo, nombre completo o denominacin social, sede social o domicilio real, nacionalidad,
nmero de documento de identidad, C.U.I.L. o C.U.I.T. y correo electrnico constituido a los
efectos del recibo de informacin por parte del ADC.
En caso de titulares personas jurdicas, el depositante adems deber presentar ante el ADC,
lugar de constitucin, datos de inscripcin en el Registro Pblico de Comercio de su jurisdiccin y
constancia de autorizacin para funcionar, en su caso.
En caso de tratarse de titulares extranjeros, el ADC deber exigir a los depositantes que
presenten informacin equivalente a la requerida para titulares locales.
Esta informacin deber ser difundida en la Pgina Web Institucional de ADC para conocimiento
del pblico en general.
502
NORMAS
AO 2013
SECCIN X
REMISIN DE RESUMEN MENSUAL POR CORREO ELECTRNICO DENUNCIADO
Y/O POR CORREO POSTAL A TITULARES DE SUBCUENTAS COMITENTES.
REMISIN RESUMEN MENSUAL.
ARTCULO 33.- En caso que el titular de la subcuenta comitente, al que le han otorgado una clave
para el acceso en tiempo real al estado, saldos, movimientos y acreencias, solicite -sin perjuicio
de ello- la remisin del resumen mensual de su subcuenta comitente al correo electrnico y/o al
domicilio postal denunciado por el titular ante el ADC, los agentes debern proceder en este
sentido, remitiendo el resumen mensual utilizando correo electrnico con acuse de recibo y/o
correo postal, dentro de los DIEZ (10) das de finalizado cada mes calendario.
El resumen mensual en formato papel y/o por va electrnica deber contener como mnimo:
a) Detalle de la cantidad, clase y especie de los valores negociables y de cualquier otro
instrumento que se encuentra en depsito al comienzo del mes, el movimiento que hayan tenido
durante el perodo mensual y el saldo al cierre del mismo.
b) Detalle de los movimientos y saldos con respecto a los fondos en custodia, producto de las
acreencias recibidas a favor del titular de la subcuenta comitente.
c) Detalle, en su caso, de bloqueos producidos como consecuencia de la emisin de certificados
para asistencia a asambleas en el perodo, indicando cantidad de valores negociables, clase y
emisor afectados.
d) Leyenda informando que en caso de disconformidad con los saldos de valores negociables,
instrumentos o fondos, contenidos en el estado de cuenta, el titular podr dirigirse, a los efectos
de formular su reclamo, ante el ADC, sin perjuicio de dirigirse a su agente y a la Comisin.
e) Leyenda informando el procedimiento a seguir por los titulares de las subcuentas comitentes,
para retirar sus fondos producto de renta o acreencias, con indicacin del costo del servicio de
forma clara y explcita.
SECCIN XI
BLOQUEO DE LAS SUBCUENTAS COMITENTES.
CAUSALES DEL BLOQUEO.
ARTCULO 34.- En caso que las subcuentas comitentes no registraran movimientos durante
TRES (3) meses consecutivos, si el ADC detectara que el titular de la subcuenta comitente no
accedi durante dicho perodo con su clave a sus saldos y/o cuando el resumen mensual remitido
por correo postal a su domicilio denunciado fuera devuelto durante TRES (3) meses consecutivos
por cualquier causa al respectivo ADC, y/o si el titular no acusara recibo de los correos
electrnicos remitidos, el ADC deber cumplir los siguientes recaudos y se aplicarn las siguientes
medidas en consecuencia:
a) Remitir notificacin en este sentido al titular de la cuenta depositante donde se encuentra la
subcuenta comitente, solicitndole que comunique al titular de la subcuenta comitente que
denuncie nuevo domicilio postal, nuevo correo electrnico o ratifique los denunciados
directamente ante el ADC, en un plazo que no podr exceder de TREINTA (30) das corridos
contados desde la fecha en que el ADC notific el hecho al depositante, concurriendo
personalmente con su DNI o poder suficiente en caso de persona jurdica o remitiendo carta con
firma certificada a la casa central o sucursales del ADC. Hasta finalizado este perodo, ser
normal el funcionamiento de las subcuentas comitentes en esta situacin.
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NORMAS
AO 2013
SECCIN XII
DEPOSITANTES.
DEPOSITANTES AUTORIZADOS.
ARTCULO 37.- Se autoriza a actuar como depositantes (en los trminos previstos en el artculo
32 de la Ley N 20.643), a los siguientes sujetos, entidades y patrimonios:
a) La SECRETARA DE HACIENDA DEL MINISTERIO DE ECONOMA Y FINANZAS PBLICAS.
b) El Fondo de Garanta de Sustentabilidad del Sistema Integrado Previsional Argentino, conforme
lo dispuesto en la Ley N 26.425/08 SISTEMA INTEGRADO PREVISIONAL ARGENTINO.
c) Los Mercados autorizados por la Comisin.
d) Las Cmaras Compensadoras autorizadas por la Comisin. Estos depositantes podrn
mantener cuentas globales o abrir subcuentas a nombre de los ALyC, los AN y sus clientes, en los
trminos del artculo 42 de la Ley N 20.643, en cuyo caso debern informarlo al ADC
interviniente.
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NORMAS
AO 2013
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NORMAS
AO 2013
RGIMEN INFORMATIVO.
ARTCULO 39.- El ADC deber remitir a la Comisin en forma mensual, por medio de la
AUTOPISTA DE LA INFORMACIN FINANCIERA (AIF), una planilla con detalle de las altas y
bajas de cuentas depositantes. Asimismo deber publicar esta informacin en su Pgina en
Internet Institucional.
SUSPENSIN DEL DEPOSITANTE.
ARTCULO 40.- En el caso de suspensin o exclusin de un depositante registrado en la
Comisin, la Comisin designar a uno o ms depositantes sustitutos para la atencin de dichas
cuentas y subcuentas, quienes debern a estos efectos cumplir con los procedimientos
previamente autorizados por la Comisin, no pudiendo percibir por este servicio extraordinario un
costo que supere el costo promedio de mercado a la fecha de su actuacin.
PUBLICIDAD DE COSTOS PERCIBIDOS POR LOS DEPOSITANTES.
ARTCULO 41.- Los depositantes debern publicar en sus oficinas de atencin al pblico y
difundir en todos los medios de comunicacin utilizados, incluyendo sus Pginas en Internet, en
lugar destacado y fcilmente visible, un detalle de los costos de mantenimiento de cuenta que
cobran a los titulares de subcuentas comitentes por los servicios que prestan como depositantes
en los ADC. Los depositantes no podrn trasladar a los clientes los dems costos que los ADC
cobren por sus servicios.
SECCIN XIII
REGLAMENTACIN ARTCULO 13 DECRETO N 259/96.
REGMENES DE DEPSITO COLECTIVO NACIONALES Y EXTRANJEROS.
ARTCULO 42.- A los fines previstos en el artculo 13 del Decreto N 259 del 18 de marzo de
1996, la Comisin reconoce como regmenes de depsito colectivo nacionales a CAJA DE
VALORES SOCIEDAD ANNIMA, y como regmenes de depsito colectivo extranjeros
CLEARSTREAM BANKING, EUROCLEAR OPERATIONS CENTRE, THE DEPOSITARY TRUST
COMPANY (DTC) y SWISS SECURITIES CLEARING CORPORATION (SEGA).
SECCIN XIV
SERVICIOS A TERCEROS.
REGIMEN INFORMATIVO SERVICIOS A TERCEROS.
ARTCULO 43.- Con periodicidad trimestral, los ADC debern remitir la informacin requerida en
el Anexo I del presente Captulo, individualizando cada uno de los servicios que presta fuera del
rgimen de depsito colectivo, previstos en sus respectivos reglamentos operativos, indicando las
caractersticas generales de las contrataciones y el plazo de cada una de las prestaciones.
SECCIN XV
DEBER DE INFORMAR.
ARTCULO 44.- Los rganos de administracin y/o fiscalizacin de los ADC, debern informar a la
COMISIN en forma inmediata todo hecho o situacin que, por su importancia, afecte en forma
sustancial su situacin societaria y/o patrimonial.
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NORMAS
AO 2013
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NORMAS
AO 2013
p) Aportes irrevocables a cuenta de futuras suscripciones de acciones, aceptados por reunin del
directorio. A los efectos de este artculo se entiende por patrimonio neto al resultante del ltimo
balance presentado.
ARTCULO 46.- Los integrantes del rgano de administracin y fiscalizacin, titulares y suplentes,
y gerentes de los ADC, debern informar, en las condiciones descriptas en el Ttulo Transparencia
en el mbito de la oferta pblica los datos de tenencias all consignados, en la forma y tiempo
dispuesto en dicho Ttulo.
SECCIN XVI
AUDITORIA EXTERNA ANUAL DE SISTEMAS.
ARTCULO 47.- Todos los sistemas informticos utilizados por el ADC debern contar con una
auditora externa anual de sistemas la que comprender -como mnimo- el contralor de
funcionamiento, actividades, seguridad y continuidad del servicio.
El informe de auditora externa anual de sistemas deber ser suscripto por profesional con
competencia en la materia de acuerdo con las leyes aplicables.
El rgano de administracin del agente deber transcribir en el libro especial que habilite a ese
efecto el texto completo del informe incluyendo las conclusiones y/o recomendaciones que reciban
de sus auditores externos de sistemas an cuando no se hayan detectado deficiencias, y el
anlisis propio efectuado por el ADC, indicando en su caso las medidas adoptadas para mejorar el
sistema o para corregir las deficiencias observadas por los auditores.
REMISIN A LA COMISIN.
ARTCULO 48.- Los ADC debern remitir anualmente, dentro de los SETENTA (70) das corridos
de finalizado el ejercicio, por medio de la AUTOPISTA DE LA INFORMACIN FINANCIERA, el
texto completo del informe de auditora externa anual de sistemas, y el anlisis propio efectuado
por el ADC indicando en su caso las medidas adoptadas para mejorar el sistema o para corregir
las deficiencias observadas por los auditores, acompaando toda informacin que resulte
relevante.
SECCIN XVII
RGANO DE ADMINISTRACIN.
CONOCIMIENTOS Y EXPERIENCIA DE LOS MIEMBROS DEL RGANO DE
ADMINISTRACIN.
ARTCULO 49.- Los miembros del rgano de administracin de los ADC debern gozar de la
debida honorabilidad, poseern capacidad y experiencia suficientes, y velarn por la gestin sana
y prudente de los agentes, conforme las pautas establecidas a estos efectos por la Comisin.
LIBRO DE REUNIONES DEL RGANO DE ADMINISTRACIN Y FISCALIZACIN
ARTCULO 50.- Los libros de los rganos debern llevarse conforme el artculo 73 de la Ley N
19.550 y modificaciones. .
RGIMEN INFORMATIVO DE LAS ACTAS.
ARTCULO 51.- Los ADC debern remitir por medio de la AIF las actas de los rganos de
administracin y de fiscalizacin.
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NORMAS
AO 2013
REUNIONES A DISTANCIA.
ARTCULO 52.- El rgano de administracin del ADC podr funcionar con los miembros
presentes o comunicados entre s por otros medios de transmisin simultnea de sonido,
imgenes y palabras cuando as lo prevea el estatuto social. El rgano de fiscalizacin dejar
constancia de la regularidad de las decisiones adoptadas. Se entender que slo se computarn a
los efectos del qurum a los miembros presentes salvo que el estatuto establezca lo contrario.
Asimismo, el estatuto deber establecer la forma en que se har constar en las actas la
participacin de miembros a distancia.
SECCIN XVIII
FUNCIN DE CUMPLIMIENTO REGULATORIO.
DESIGNACIN FUNCIN DE CUMPLIMIENTO REGULATORIO.
ARTCULO 53.- Los ADC debern designar una persona responsable de la funcin de
cumplimiento regulatorio que acte con total independencia y reporte directamente al rgano de
administracin.
La funcin de cumplimiento regulatorio controlar y evaluar el cumplimiento por parte del ADC y
de los empleados afectados a la actividad, de las obligaciones que les incumben en virtud de la
Ley N 26.831 y del presente Captulo, e informar al respecto al rgano de administracin.
La funcin de cumplimiento regulatorio tendr las siguientes responsabilidades:
a) Controlar y evaluar la adecuacin y eficacia de las medidas y los procedimientos establecidos
de conformidad con las obligaciones resultantes de la Ley N 26.831 y del presente Captulo.
b) Evaluar la idoneidad y eficacia de sus sistemas, mecanismos de control interno y
procedimientos, y adoptar las medidas oportunas para corregir toda posible deficiencia.
c) Prestar asistencia al rgano de administracin, a los gerentes generales o especiales
designados de acuerdo con el artculo 270 de la Ley N 19.550 y a los empleados afectados a la
actividad, para el cumplimiento de las obligaciones que incumben al ADC en virtud de la Ley N
26.831 y del presente Captulo.
d) Monitorear y vigilar la eficacia del sistema de control interno, de las polticas y de los mtodos
que los ADC utilizan en sus actividades.
e) Verificar el efectivo cumplimiento de las medidas y los procedimientos creados para detectar,
gestionar y/o eliminar y hacer pblico todo conflicto de intereses.
f) Controlar el cumplimiento del Cdigo de Conducta.
g) Controlar que las actividades afines y complementarias que desarrolla el ADC no entren en
conflicto con las propias de su actividad.
h) Remitir a la COMISIN por medio de la AIF, dentro de los TREINTA (30) das corridos de
cerrado el ejercicio, un informe con los resultados de los exmenes llevados a cabo durante el
ejercicio por el cual informa y como consecuencia las funciones a su cargo. Copia del mismo
informe deber ser remitido a los Auditores Externos.
INCOMPATIBILIDADES.
ARTCULO 54.- El responsable de la funcin de cumplimiento regulatorio no puede ser miembro
del rgano de administracin, ni del rgano de fiscalizacin, ni llevar a cabo, tanto en relacin de
dependencia como bajo locacin de servicios, otras funciones para el ADC que no sean las de
responsable de la funcin de cumplimiento regulatorio.
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NORMAS
AO 2013
GARANTAS.
ARTCULO 55.- El ADC deber garantizar al responsable de la funcin de cumplimiento
regulatorio las siguientes condiciones:
a) Los recursos y el acceso a toda informacin necesaria para el cumplimiento adecuado de su
funcin.
b) Una retribucin no vinculada a los resultados econmicos o a la rentabilidad del ADC, ni sujeta
a ninguna otra situacin o acontecimiento futuro, y debe fijarse por el rgano de administracin del
ADC de modo que quede garantizada la independencia de criterio del responsable de la funcin
de cumplimiento regulatorio.
CONDUCTAS ILCITAS.
ARTCULO 56.- Cualquier empleado o integrante del rgano de administracin o del rgano de
fiscalizacin de un ADC que tomare conocimiento de que se ha incurrido en una posible conducta
ilcita, dar detallada cuenta de ello por medio fehaciente e inmediatamente a la persona
responsable de la funcin de cumplimiento regulatorio, sin perjuicio de la realizacin de otras
medidas y/o comunicaciones.
SECCIN XIX
FUNCIN RELACIONES CON EL PBLICO.
FUNCIN RELACIONES CON EL PBLICO.
ARTCULO 57.- Los ADC debern designar una persona responsable de las relaciones con el
pblico, que se ocupar de responder las preguntas, inquietudes o reclamos, recibidos de los
participantes del mercado y del pblico en general.
El objetivo de esta funcin es asegurar que el rgano de administracin cuente con informacin de
todas aquellas cuestiones inherentes a esta funcin, para ser consideradas en la determinacin de
las polticas a seguir.
La persona a cargo de esta funcin deber:
a) Informar mensualmente al rgano de administracin y a la persona que revista la funcin de
cumplimiento regulatorio, las cuestiones relevantes recibidas.
b) Remitir trimestralmente a la Comisin por medio de la AIF, dentro de los TREINTA (30) das
corridos de cerrado cada trimestre, un detalle de los reclamos y/o denuncias recibidos, con
indicacin del estado en cada caso.
SECCIN XX
CONVENIOS CON ENTIDADES LOCALES Y DEL EXTERIOR Y ACTUACIN EN EL
EXTERIOR.
CELEBRACIN DE CONVENIOS
ARTCULO 58.- Para el desarrollo de su actividad, los ADC podrn celebrar convenios de
colaboracin con otras entidades del Pas o del exterior. En tal caso, debern remitir a la Comisin
copia ntegra del convenio por medio del acceso Hechos Relevantes de la AUTOPISTA DE LA
INFORMACIN FINANCIERA (AIF).
510
NORMAS
AO 2013
RESCISIN DE CONVENIOS.
ARTCULO 59.- Los ADC debern comunicar a la Comisin en forma inmediata y por medio por
medio del acceso Hechos Relevantes de la AUTOPISTA DE LA INFORMACIN FINANCIERA
(AIF), toda rescisin de convenios o modificacin de las clusulas originalmente pactadas.
ACTUACIN EN EL EXTERIOR.
ARTCULO 60.- En caso de que un ADC registrado en la Comisin, obtenga la autorizacin para
actuar en otra jurisdiccin, deber remitir por medio del acceso Hechos Relevantes de la
AUTOPISTA DE LA INFORMACIN FINANCIERA (AIF), el documento de donde surja la misma.
SECCIN XXI
ACCIONES PROMOCIONALES.
DIFUSIN VOLUNTARIA.
ARTCULO 61.- Los ADC podrn realizar todas las actividades tendientes a la promocin de sus
servicios por cualquier medio. En toda publicidad y difusin, que realicen, debern seguir las
siguientes pautas:
a) Incluir su denominacin completa, indicando el nmero de registro bajo el cual fue autorizado
ante la Comisin.
b) No podrn incluir declaraciones, alusiones, nombres, expresiones o descripciones que puedan
inducir a error, equvoco o confusin al pblico sobre los servicios que se ofrezcan.
c) La publicidad debe remitirse a la Comisin dentro de los TRES (3) das hbiles de realizada, por
medio de la Autopista de la Informacin Financiera (AIF).
DIFUSIN OBLIGATORIA.
ARTCULO 62.- Los ADC debern indicar claramente en toda su papelera, documentacin,
carteles en sus domicilios y sucursales, Pginas en Internet y/u otros medios relacionados con su
actividad, la denominacin completa de la entidad, agregando AGENTE DE DEPSITO
COLECTIVO registrado bajo el N de la CNV o leyenda similar.
SECCIN XXII
FORMA DE PRESENTACION DE LA DOCUMENTACION ANTE LA COMISIN.
REQUISITOS PARA LA PRESENTACIN DE DOCUMENTACIN ANTE LA COMISIN.
ARTCULO 63.- Los ADC debern cumplir con las siguientes pautas:
a) Cuando la Comisin requiera la remisin por medio de un acceso especfico, la documentacin
debe ser ingresada nicamente en formato electrnico por medio de la AUTOPISTA DE
INFORMACIN FINANCIERA (AIF) sita en la direccin de Web (URL) http://www.cnv.gob.ar. En
todos los casos, en los documentos ingresados a la AIF deben transcribirse los nombres
completos de los firmantes en reemplazo de sus firmas, considerndose el mismo fiel a su
original.
b) En caso que la Comisin no requiera la remisin por medio de la AIF o cuando la Comisin as
lo requiera expresamente, la documentacin deber ser presentada en soporte papel o soporte
electrnico, por mesa de entradas de la Comisin, debidamente certificada por ante escribano
pblico o autenticada (firma del representante legal o quien este designe como responsable)
segn corresponda.
511
NORMAS
AO 2013
SECCIN XXIII
FUERZA PROBATORIA.
REQUISITOS PARA GOZAR DE AUTENTICIDAD.
ARTCULO 64.- Los documentos, para gozar de la presuncin contenida en el artculo 54 de la
Ley N 26.831, debern contener como mnimo los siguientes datos: lugar, fecha, firma,
aclaracin, nmero de documento y carcter en que acta el agente interviniente.
Para el uso de la firma digital, los ADC debern solicitar autorizacin a la Comisin, cumpliendo
con los recaudos que a estos efectos establezca el Organismo.
SECCIN XXIV
CONSERVACIN DE LA DOCUMENTACIN.
PLAZO DE CONSERVACIN DE DOCUMENTACIN.
ARTCULO 65.- Los agentes debern conservar la documentacin involucrada en sus actividades
y funciones durante un plazo de DIEZ (10) aos. En caso de decidir tercerizar la guarda de la
documentacin, bajo su responsabilidad, debern informarlo previamente a la Comisin.
PROTECCIN DE DOCUMENTACIN.
ARTCULO 66.- Los agentes debern implementar las medidas y acciones necesarias tendientes
a proteger la documentacin para evitar su destruccin, extravo, uso indebido, y la divulgacin de
informacin confidencial.
SECCIN XXV
CUMPLIMIENTO PERMANENTE DE LOS REQUISITOS.
REGLA GENERAL.
ARTCULO 67.- Una vez autorizados y registrados ante la Comisin, los ADC debern cumplir la
totalidad de los requisitos exigidos por la Comisin durante el trmino de su inscripcin. Asimismo,
debern cumplir con cualquier modificacin de los requisitos mencionados en el presente Captulo
que disponga la Comisin, conforme las formalidades y plazos exigidos oportunamente.
Los agentes debern cumplir los recaudos y pautas establecidos en la Ley N 26.831 y en el
Ttulo Transparencia en el mbito de la Oferta Pblica de estas Normas, siendo pasibles de toda
medida objeto de aplicacin por parte de la Comisin, de acuerdo a las circunstancias del caso.
INCUMPLIMIENTO.
ARTICULO 68.- Ante el incumplimiento de la normativa vigente aplicable a la actividad del agente,
ste ser pasible de la eventual aplicacin de las sanciones previstas en el artculo 132 de la Ley
N 26.831 de acuerdo a los procedimientos establecidos por la Comisin.
512
NORMAS
AO 2013
Sin perjuicio de ello, la Comisin en cualquier momento podr merituar segn las circunstancias
del caso la aplicacin de una suspensin preventiva al agente, hasta que hechos sobrevinientes
hagan aconsejable su revisin.
ABSTENCIN DE FUNCIONAMIENTO.
ARTICULO 69.- El ADC, ante cualquier situacin que por su gravedad afecte el adecuado
ejercicio de su actividad, deber abstenerse de funcionar, sin necesidad de intimacin previa.
Dicha situacin deber ser informada por medio del acceso Hechos Relevantes de la
AUTOPISTA DE LA INFORMACION FINANCIERA, acompaando detalle de las medidas a ser
adoptadas como consecuencia, sin perjuicio del cumplimiento de los requerimientos adicionales
que al respecto disponga la Comisin.
SECCIN XXVI
DE LA CANCELACIN DE LA INSCRIPCIN EN EL REGISTRO.
SUPUESTOS PARA LA CANCELACIN.
ARTCULO 70.- La Comisin cancelar el registro en el caso que un AGENTE DE DEPSITO
COLECTIVO registrado as lo solicite, previo cumplimiento de todos los requisitos que disponga la
Comisin, o como sancin dictada en un procedimiento sumarial, reservndose el Organismo en
ambos casos el ejercicio del poder disciplinario por los hechos ocurridos con anterioridad a la
referida cancelacin.
SECCIN XXVII
RGIMEN INFORMATIVO GENERAL.
RGIMEN INFORMATIVO POR MEDIO DE AIF CNV.
ARTCULO 71.- Los ADC remitirn a la Comisin, por medio de la AIF, la siguiente informacin
conforme los plazos especificados y el formato requerido. En caso de no estipularse plazo, el
agente deber verificar que el texto publicado se encuentre actualizado, bajo su responsabilidad.
a) Informacin General:
a.1) Texto actualizado del Estatuto con indicacin de nmero de su inscripcin en el Registro
Pblico de Comercio correspondiente a la jurisdiccin donde tenga asentado su sede social.
a.2) Detalle de sede social inscripta, sede de la administracin y lugar donde se encuentran los
libros de comercio o registros contables.
a.3) Indicar direccin URL del sitio o pgina en internet de la entidad, correo electrnico y cuenta
de redes sociales en caso de poseer.
a.4) Domicilio de sucursales.
a.5) Nmero de C.U.I.T. e inscripcin en los organismos fiscales y previsionales que
correspondan.
a.6) Nmina de accionistas, cantidad y clase acciones.
a.7) Nminas de los miembros de los rganos de administracin y de fiscalizacin (titulares y
suplentes), gerentes generales o especiales designados de acuerdo con el artculo 270 de la Ley
N 19.550, apoderados, de la persona a cargo de la funcin de cumplimiento regulatorio y de la
persona a cargo de la funcin de relaciones con el pblico.
a.8) Datos personales de los rganos de administracin y de fiscalizacin (titulares y suplentes),
gerentes generales o especiales designados de acuerdo con el artculo 270 de la Ley N 19.550,
apoderados, de la persona a cargo de la funcin de cumplimiento regulatorio y de la persona a
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NORMAS
AO 2013
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NORMAS
AO 2013
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NORMAS
AO 2013
ANEXO I
SERVICIOS A TERCEROS.
SERVICIO
ENTIDAD
PRESTADO CONTRATANTE
N CUIT
CARACTERISTICAS
GRALES. DE LA
CONTRATACIN
PLAZO
PRESTACIN
CANTIDAD TOTAL
DE CONTRATOS
SUSCRIPTOS Y/O
SOLICITUDES DE
SERVICIOS Y/O DE
NOTAS-ACUERDO
RECIBIDAS
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NORMAS
AO 2013
CAPTULO II
AGENTES DE CUSTODIA, REGISTRO Y PAGO (ACRYP).
SECCIN I
DISPOSICIONES GENERALES.
DEFINICIN.
ARTCULO 1.- Se entiende por AGENTE DE CUSTODIA, REGISTRO Y PAGO (en adelante
ACRyP) a aquellas entidades registradas ante la Comisin para prestar el servicio de
registracin en un sistema electrnico de representacin de valores negociables mediante
anotaciones en cuenta, que pueden a su vez prestar tambin los servicios de custodia y
transferencia de valores negociables y pago de dichos valores.
ALCANCE ACTUACIN.
ARTCULO 2.- El ACRyP podr prestar servicios de registracin, entendidos como servicios de
registracin contable en sistemas electrnicos de representacin de valores negociables mediante
anotaciones en cuenta, comprendiendo la anotacin inicial en cuenta (en caso de corresponder),
registro de titulares, registro de transferencias, inscripcin, levantamiento y ejecucin de
afectaciones, la conciliacin de registros y la emisin de comprobantes.
Las sociedades annimas que acten como ACRyP de valores negociables escriturales, debern
ajustarse en lo pertinente a las prescripciones previstas en los artculos 208 y ccs. de la Ley N
19.550, y en el artculo 31 y ccs. de la Ley N 23.576, respectivamente.
CUSTODIA DIRECTA E INDIRECTA.
ARTCULO 3.- El ACRyP podr prestar servicios de custodia, conservacin y transferencia de
valores negociables as como de administracin y pago de dichos valores.
ARTCULO 4.- El ACRyP podr prestar el servicio de custodia, como custodio directo o como
custodio indirecto a travs de un mecanismo de tenencia indirecta.
a) El servicio de custodia directa se aplicar para aquellos valores negociables que no estn
sujetos al rgimen de depsito colectivo.
b) En el caso de custodia indirecta, los valores negociables permanecern depositados en una
cuenta de titularidad del ACRyP en un ADC.
El ACRyP ser responsable de la identificacin del beneficiario final en sus registros mediante su
sistema de anotacin en cuenta.
AGENTE DE PAGO.
ARTCULO 5.- El ACRyP podr prestar el servicio de gestin administrativa para la liquidacin de
acreencias o pago del instrumento en custodia, cumpliendo a estos efectos con los procedimiento
previamente aprobados por la Comisin.
RESERVA LEGAL DE DENOMINACIN.
ARTCULO 6.- Ninguna entidad podr desarrollar actividades incluyendo en su denominacin y/o
utilizando la expresin "AGENTE DE CUSTODIA, REGISTRO Y PAGO o cualquier otra similar,
sin encontrarse registrada previamente ante la Comisin.
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NORMAS
AO 2013
PROHIBICIONES E INCOMPATIBILIDADES.
ARTCULO 7.- No podrn ser elegidos para integrar los rganos de administracin y fiscalizacin
(titulares y suplentes), gerentes generales o especiales -designados de acuerdo con el artculo
270 de la Ley N 19.550 - de los ACRyP:
a) Quienes no puedan ejercer el comercio.
b) Los condenados por los delitos previstos en los artculos 176 a 180 del Cdigo Penal o
cometidos con nimo de lucro o contra la fe pblica o que tengan pena principal, conjunta o
alternativa de inhabilitacin, hasta DIEZ (10) aos despus de cumplida la condena.
c) Los fallidos y los concursados hasta CINCO (5) aos despus de su rehabilitacin.
d) Aquellos, que siendo integrantes de un agente registrado en la Comisin, se les hubiere
cancelado la autorizacin y registro como resultado de un sumario, hasta CINCO (5) aos
despus de quedar firme la cancelacin.
e) Las personas fsicas a quienes se les haya aplicado la sancin de inhabilitacin dispuesta en el
artculo 132 inciso c) de la Ley N 26.831, hasta CINCO (5) aos despus de quedar firme la
inhabilitacin.
f) Las personas que no cumplan con los requisitos dispuestos en la normativa sobre prevencin
del lavado de dinero y financiacin del terrorismo.
Cuando la incompatibilidad sea posterior a la inscripcin, la persona fsica implicada quedar
suspendida hasta tanto aqulla desaparezca.
SECCIN II
REGISTROS.
REGISTRO DE IDNEOS.
ARTCULO 8.- Todos los empleados de los ACRyP que desarrollen la actividad de venta,
promocin o prestacin de cualquier tipo de asesoramiento o actividad con respecto al mercado
de capitales que implique el contacto con el pblico inversor, debern inscribirse en el Registro de
Idneos, conforme las pautas dispuestas en el Ttulo Transparencia en el mbito de la Oferta
Pblica de estas Normas.
REGISTRO INTEGRANTES DEL RGANO DE ADMINISTRACIN Y DEL RGANO DE
FISCALIZACIN.
ARTCULO 9.- Los integrantes de los rganos de administracin y de fiscalizacin sern
inscriptos en el REGISTRO ESPECIAL DE MIEMBROS DEL RGANO DE ADMINISTRACIN Y
DEL RGANO DE FISCALIZACIN del ACRyL, que a estos efectos lleva la Comisin, previo
cumplimiento de los requisitos exigidos en este Captulo.
INSCRIPCIN EN OTROS REGISTROS COMPATIBLES.
ARTCULO 10.- A solicitud del ACRyP, la Comisin proceder a inscribir a la sociedad en otras
categoras de agentes compatibles con su actividad, previo cumplimiento de las disposiciones
aplicables dispuestas por este Organismo en cada caso.
Con respecto a las exigencias patrimoniales, la Comisin publicar en www.cnv.gob.ar el monto
total que debe integrarse como patrimonio neto mnimo y su correspondiente contrapartida,
tomando en consideracin los importes fijados para cada categora.
SECCIN III
REQUISITOS PARA AUTORIZACIN E INSCRIPCIN EN EL REGISTRO.
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NORMAS
AO 2013
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NORMAS
AO 2013
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NORMAS
AO 2013
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NORMAS
AO 2013
SECCIN IV
PATRIMONIO NETO MNIMO Y CONTRAPARTIDA.
MONTO PATRIMONIO NETO MNIMO.
ARTCULO 13.- Los ACRyP debern contar en forma permanente con un patrimonio neto mnimo
de PESOS QUINCE MILLONES ($ 15.000.000), el que deber surgir de sus estados contables
trimestrales y anuales.
Los estados contables trimestrales y anuales debern ser acompaados con el acta del rgano de
administracin que los apruebe, el informe del rgano de fiscalizacin y el informe o dictamen del
auditor con la firma legalizada por el consejo profesional correspondiente. Tanto el rgano de
fiscalizacin en su informe, como el auditor en su informe o dictamen, debern adems expedirse
especficamente respecto de la adecuacin del patrimonio neto mnimo y de su contrapartida a las
exigencias establecidas en el presente Captulo.
Adicionalmente, los estados contables anuales debern ser acompaados con la Memoria del
rgano de administracin sobre la gestin del ejercicio y el acta de asamblea que los apruebe.
RECOMPOSICIN PATRIMONIO NETO MNIMO.
ARTCULO 14.- En caso de surgir de los estados contables trimestrales o anuales un importe del
Patrimonio Neto inferior al valor establecido para el patrimonio neto mnimo, el ACRyP deber,
inmediatamente de conocida tal situacin, informarla a la Comisin, acompaando detalle de las
medidas que adoptar para la recomposicin en un plazo que no podr superar los DIEZ (10) das
hbiles. Vencido este plazo, el ACRyP deber acreditar la adecuacin.
CONTRAPARTIDA.
ARTCULO 15.- Como contrapartida, un mnimo del VEINTE POR CIENTO (20%) del importe del
patrimonio neto mnimo deber observar las exigencias dispuestas en el Anexo I del Captulo I
Mercados del Ttulo VI.
SECCIN V
ARANCELES.
APROBACIN.
ARTCULO 16.- La Comisin aprobar los montos mximos que los ACRyP podrn percibir en
concepto de aranceles por sus servicios.
ESTUDIO TARIFARIO.
ARTCULO 17.- A los efectos de la aprobacin de los aranceles por parte de la Comisin, los
ACRyP debern acompaar un estudio tarifario, respaldando la estructura de aranceles a ser
aplicados por los servicios prestados. El estudio debe fundamentarse en la estructura de ingresos
y costos relevantes proyectados por el ACRyP para su normal funcionamiento. El ACRyP deber
tener en consideracin los principios de equilibrio financiero de la entidad y de equidad entre los
usuarios.
522
NORMAS
AO 2013
RGIMEN INFORMATIVO.
ARTCULO 18.- Una vez aprobados los aranceles por parte de la Comisin, los ACRyP debern:
a) Publicar los aranceles y el estudio tarifario, por medio de la AUTOPISTA DE LA
INFORMACIN FINANCIERA (AIF) y en su Pgina Web Institucional.
b) Actualizar el estudio tarifario como mnimo cada DOS (2) aos o con ocasin de modificacin
de los aranceles, lo que ocurra antes. Sin perjuicio de ello, la Comisin podr requerir en cualquier
oportunidad una actualizacin del referido estudio.
SECCIN VI
PROTECCIN AL INVERSOR.
SEGREGACIN DE ACTIVOS PROPIOS DE ACTIVOS DE TERCEROS.
ARTCULO 19.- Los valores negociables y los fondos de titulares de cuentas de clientes debern
mantenerse separados de los valores negociables y los fondos propios del ACRyP.
PROHIBICIN DE USO.
ARTICULO 20.- La custodia no transfiere al ACRyP la propiedad ni el uso de los valores
negociables depositados ni de los fondos en custodia producto de renta, amortizacin o
dividendos de titulares de cuentas. Los ACRyP debern slo conservar y custodiar los mismos.
PROHIBICIN DE USO DE ACTIVOS EN CUSTODIA.
ARTCULO 21.- Los ACRyP no podrn realizar inversiones con los valores negociables ni los
fondos en depsito, custodia y registro pertenecientes a terceros, sin contar con su previa
autorizacin, quedando en todos los casos la renta percibida a favor del titular correspondiente.
ACCESO POR INTERNET EN TIEMPO REAL A SALDOS, MOVIMIENTOS Y ACREENCIAS.
ARTCULO 22.- Los ACRyP debern contar con sistemas informticos que permitan el acceso en
tiempo real al estado, saldos, movimientos y acreencias, por parte de los titulares de cuentas, sin
costo alguno.
El sistema informtico deber ser presentado a la Comisin para su previa aprobacin y a estos
efectos deber cumplir con lo dispuesto en el del presente Captulo.
ACCESO POR INTERNET A CUENTAS.
ARTCULO 23.- Con la apertura de una cuenta, los ACRyP debern otorgar al titular y/o titulares,
una clave y contrasea para el acceso en tiempo real a su estado de cuenta, saldos, movimientos
y acreencias.
ACCESO VA TELEFONA CELULAR.
ARTCULO 24.- Los ACRyP debern implementar un sistema que utilice la telefona celular para
remitir al titular de una cuenta, en tiempo real, todos los movimientos ocurridos, sin costo alguno.
Los titulares debern optar por este servicio, bajo su responsabilidad, informando su telfono
celular, conforme el procedimiento autorizado por la Comisin.
NOTIFICACIN INMEDIATA DE ACREENCIAS RECIBIDAS.
ARTCULO 25.- Los ACRyP debern comunicar en forma inmediata a los titulares de las cuentas,
por medios especficos habilitados a estos efectos, el ingreso de acreencias en sus cuentas,
debiendo en todos los casos proceder sin dilacin alguna conforme instrucciones previamente
dadas por sus titulares.
523
NORMAS
AO 2013
SECCIN VII
REGLAMENTACIN SOBRE VALORES NEGOCIABLES ESCRITURALES.
INSCRIPCIN DEL INGRESO DE LOS VALORES NEGOCIABLES.
ARTCULO 27.- Cuando un ACRyP reciba de un ADC notificacin de haberse efectuado en su
mbito un depsito de valores negociables, cuyo registro es llevado por tal ACRyP, deber:
a) Registrar la especie a nombre de dicho ADC.
b) Comunicar al ADC el crdito formulado a su favor y el nuevo saldo de la especie en cuestin.
c) Comunicar las operaciones realizadas al titular de la cuenta en que se efecte el dbito de los
valores negociables acreditados al ADC.
Todas estas comunicaciones debern cursarse en el plazo de UN (1) da.
EMISIN DE COMPROBANTES DE LOS DERECHOS DE SUSCRIPCIN.
ARTCULO 28.- Cuando una entidad resuelva un aumento de capital por suscripcin o una
emisin de valores negociables convertibles, deber emitir comprobantes de los derechos de
suscripcin correspondientes a las acciones o valores negociables convertibles no incluidos en el
sistema de ADC, para su ingreso a efectos de su negociabilidad.
RETIRO DE LOS VALORES NEGOCIABLES. INSCRIPCIN. AVISO.
ARTCULO 29.- Cuando una emisora o ACRyP que lleve el registro, reciba el aviso del ADC
contratado comunicando el retiro de los valores negociables, acreditar las tenencias en la cuenta
o libro pertinente y debitar al ADC una cantidad equivalente. El emisor o ACRyP cursar aviso al
ADC acerca del dbito en su cuenta, dentro de los CINCO (5) das de efectuado.
CONSTANCIA A PEDIDO DEL TITULAR.
ARTCULO 30.- El titular de los valores negociables podr solicitar a la emisora o al ACRyP que
lleva el registro, una constancia de la apertura de su cuenta por haber retirado sus valores
negociables del ADC, exhibiendo el comprobante expedido por sta, si fuese necesario.
524
NORMAS
AO 2013
SECCIN VIII
ESQUEMA FUNCIONAL.
ADMISIN.
ARTCULO 31.- Los ADC admitirn en su sistema los valores negociables, manteniendo la
caracterstica de copropiedad natural de ellos entre los de igual clase y emisor.
A tal efecto, los ADC debern implementar el esquema funcional previsto en los artculos
siguientes.
COMPROBANTE DE SALDO.
ARTCULO 32.- Se acompaar el comprobante de saldo de cuenta de los valores negociables
para su transferencia, en el cual conste que su expedicin es a los efectos del ingreso en el
respectivo ADC.
COMUNICACIN AL EMISOR O ENTIDAD QUE LLEVE EL REGISTRO.
ARTCULO 33.- Dentro de UN (1) da de recibida, el ADC informar al emisor o al ACRyP que
lleve el registro, la recepcin de la constancia.
ANOTACIN EN EL REGISTRO DEL EMISOR.
ARTCULO 34.- En el plazo indicado en el artculo anterior, el emisor o el ACRyP que lleve el
registro deber anotar el ingreso de los valores negociables en el ADC y comunicarle el nuevo
saldo a su favor.
RECHAZO.
ARTCULO 35.- En caso de no existir respuesta afirmativa de la entidad en el plazo indicado en
los artculos anteriores, el ADC rechazar la acreditacin del ingreso de los valores negociables
en su sistema.
ACREDITACIN.
ARTCULO 36.- Recibida la conformidad mencionada en el artculo de ANOTACIN EN EL
REGISTRO DEL EMISOR, se acreditar el ingreso de la especie en las respectivas cuentas a
favor de los titulares. El ADC no responder por errores o irregularidades en las cuentas de la
emisora o del ACRyP.
RGIMEN APLICABLE.
ARTCULO 37.- Para las transferencias, percepcin de dividendos, ajustes, amortizaciones,
intereses, prendas, embargos, ejercicios de derechos de suscripcin, asistencia a asambleas, etc.,
se aplicar a los valores negociables escriturales ingresados en custodia, el rgimen usual de los
valores negociables cartulares.
DERECHOS DE SUSCRIPCIN.
ARTCULO 38.- Cuando la emisora decida un aumento de capital o emisin de valores
negociables convertibles en acciones, la negociabilidad de los derechos de suscripcin se ajustar
a las siguientes disposiciones:
a) La emisora expedir comprobantes de los derechos de suscripcin correspondientes a las
acciones o a los valores negociables convertibles escriturales, en su caso, que no se encuentren
en el ADC para su ingreso a sta.
525
NORMAS
AO 2013
b) El ADC emitir certificados para el ejercicio de los derechos de suscripcin por las acciones o
los valores negociables convertibles escriturales inscriptos en su sistema, conforme a lo previsto
en el artculo anterior. Cuando correspondiere, ejercer tales derechos como si fuesen ttulos
nominativos cartulares.
RETIRO DE VALORES NEGOCIABLES.
ARTCULO 39.- A pedido del cliente, el depositante presentar al ADC una orden de extraccin, y
el ADC emitir una constancia similar a la que prev el artculo COMPROBANTE DE SALDO,
para ser presentada a la emisora o al ACRyP.
COMUNICACIN DEL RETIRO.
ARTCULO 40.- El ADC comunicar el retiro a la emisora o al ACRyP que lleve el registro, para
que proceda a registrar el nombre, domicilio y nacionalidad del comitente, tipo y nmero del
documento de identidad, cantidad, especie y clase de valores negociables retirados.
SECCIN IX
TRMITE DE CONVERSIN DE VALORES NEGOCIABLES CONVERTIBLES EN
ACCIONES.
INTERVENCIN DE LOS ADC.
ARTCULO 41.- Los ADC intervendrn en el trmite de conversin de valores negociables
convertibles en acciones y su correspondiente canje, conforme al esquema funcional previsto en
los artculos siguientes.
COMUNICACIN DEL EJERCICIO DEL DERECHO DE CONVERSIN.
ARTCULO 42.- Los ADC podrn recibir comunicaciones del ejercicio del derecho de conversin
por los valores negociables que estuvieren en su sistema, a efectos de su traslado a la emisora.
A tal fin, la comunicacin se har por escrito en papel membrete del depositante, firmado por el
titular de los valores negociables y hacindose responsable el depositante por la autenticidad de
dicha firma, salvo que la voluntad de su titular surja de cualquier otro documento fehaciente.
Dentro del primer da de recibida la comunicacin, los ADC la trasladarn a la emisora para que
sta proceda a entregarle las lminas, certificados provisorios o globales, o acreditar en cuenta los
valores negociables que correspondan.
Si los ADC llevaren el registro de los valores negociables, darn traslado de la comunicacin a la
entidad y simultneamente efectuarn las anotaciones en las cuentas pertinentes dentro del
mismo plazo.
INGRESO DE LOS VALORES NEGOCIABLES CONVERTIBLES Y SIMULTNEO EJERCICIO
DEL DERECHO DE CONVERSIN.
ARTCULO 43.- Si los valores negociables convertibles ingresaran en los ADC, a efectos de su
conversin, el plazo fijado en el artculo anterior comenzar a correr luego que se hubiere
acreditado el ingreso de la especie en las respectivas cuentas.
SECCIN X
CERTIFICADOS GLOBALES.
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NORMAS
AO 2013
ARTCULO 44.- Los certificados globales admitidos en Mercados sern ingresados en el rgimen
de depsito colectivo de un ADC.
No se exigir forma instrumental determinada, y podrn consistir en notas dirigidas al ADC,
firmadas por quienes deban hacerlo en las lminas definitivas.
La emisora deber entregar lminas definitivas en cantidades necesarias para cubrir el
movimiento fsico en el ADC y nuevos certificados por el saldo que reemplacen a los anteriores.
Dicha entrega se efectuar, como mximo, dentro de los NOVENTA (90) das corridos de la
puesta a disposicin de los valores negociables o de cerrado el perodo de suscripcin.
Los certificados globales de acciones llevarn las menciones indicadas en los artculos 211 y 212
de la Ley N 19.550.
Los certificados globales de otros valores negociables llevarn las menciones indicadas en el
artculo 7, incisos a) a g) de la Ley N 23.576.
SECCIN XI
AUDITORIA EXTERNA ANUAL DE SISTEMAS.
ARTCULO 45.- Todos los sistemas informticos utilizados por el ACRyP debern contar con una
auditora externa anual de sistemas la que comprender -como mnimo- el contralor de
funcionamiento, actividades, seguridad y continuidad del servicio.
El informe de auditora externa anual de sistemas deber ser suscripto por profesional con
competencia en la materia de acuerdo con las leyes aplicables.
El rgano de administracin del ACRyP deber transcribir en el libro especial que habilite a ese
efecto el texto completo del informe incluyendo las conclusiones y/o recomendaciones que reciban
de sus auditores externos de sistemas an cuando no se hayan detectado deficiencias, y el
anlisis propio efectuado por el ACRyP, indicando en su caso las medidas adoptadas para
mejorar el sistema o para corregir las deficiencias observadas por los auditores.
REMISIN A LA COMISIN.
ARTCULO 46.- Los ACRyP debern remitir anualmente, dentro de los SETENTA (70) das de
finalizado el ejercicio, por medio de la AUTOPISTA DE LA INFORMACIN FINANCIERA, el texto
completo del informe de auditora externa anual de sistemas, y el anlisis propio efectuado por el
ACRyP indicando en su caso las medidas adoptadas para mejorar el sistema o para corregir las
deficiencias observadas por los auditores, acompaando toda informacin que resulte relevante.
SECCIN XII
RGANO DE ADMINISTRACIN Y RGANO DE FISCALIZACIN.
CONOCIMIENTOS Y EXPERIENCIA DE LOS MIEMBROS DEL RGANO DE
ADMINISTRACIN Y DEL RGANO DE FISCALIZACIN.
ARTCULO 47.- Los miembros del rgano de administracin y fiscalizacin de los ACRyP debern
gozar de la debida honorabilidad, poseern capacidad y experiencia suficientes, y velarn por la
gestin sana y prudente de los ACRyP, conforme las pautas establecidas a estos efectos por la
Comisin.
LIBRO DE REUNIONES DEL RGANO DE ADMINISTRACIN Y FISCALIZACIN.
ARTCULO 48.- Los libros de los rganos debern llevarse conforme el artculo 73 de la Ley N
19.550 y modificaciones.
527
NORMAS
AO 2013
SECCIN XIII
FUNCIN DE CUMPLIMIENTO REGULATORIO.
DESIGNACIN FUNCIN DE CUMPLIMIENTO REGULATORIO.
ARTCULO 51.- Los ACRyP debern designar una persona responsable de la Funcin de
Cumplimiento Regulatorio que acte con total independencia y reporte directamente al rgano de
administracin.
La funcin de cumplimiento regulatorio controlar y evaluar el cumplimiento por parte del ACRyP
y de los empleados afectados a la actividad, de las obligaciones que les incumben en virtud de la
Ley N 26.831 y del presente Captulo y modificatorias, e informar al respecto al rgano de
administracin.
La funcin de cumplimiento regulatorio tendr las siguientes responsabilidades:
a) Controlar y evaluar la adecuacin y eficacia de las medidas y los procedimientos establecidos
de conformidad con las obligaciones resultantes de la Ley N 26.831 y del presente Captulo.
b) Evaluar la idoneidad y eficacia de sus sistemas, mecanismos de control interno y
procedimientos, y adoptar las medidas oportunas para corregir toda posible deficiencia.
c) Prestar asistencia al rgano de administracin, a los gerentes generales o especiales
designados de acuerdo con el artculo 270 de la Ley N 19.550 y a los empleados afectados a la
actividad, para el cumplimiento de las obligaciones que incumben al ACRyP en virtud de la Ley N
26.831 y del presente Captulo y modificatorias.
d) Monitorear y vigilar la eficacia del sistema de control interno, de las polticas y de los mtodos
que los ACRyP utilizan en sus actividades.
e) Verificar el efectivo cumplimiento de las medidas y los procedimientos creados para detectar,
gestionar y/o eliminar y hacer pblico todo conflicto de intereses.
f) Controlar el cumplimiento del Cdigo de Conducta.
g) Controlar que las actividades afines y complementarias que desarrolla el ACRyP no entren en
conflicto con las propias de su actividad.
h) Remitir a la COMISIN por medio de la AIF, dentro de los TREINTA (30) das corridos de
cerrado el ejercicio, un informe con los resultados de los exmenes llevados a cabo durante el
ejercicio por el cual informa y como consecuencia las funciones a su cargo. Copia del mismo
informe deber ser remitido a los Auditores Externos.
528
NORMAS
AO 2013
INCOMPATIBILIDADES.
ARTCULO 52.- El responsable de la funcin de cumplimiento regulatorio no puede ser miembro
del rgano de administracin, ni del rgano de fiscalizacin, ni llevar a cabo, tanto en relacin de
dependencia como bajo locacin de servicios, otras funciones para el ACRyP que no sean las de
responsable de la funcin de cumplimiento regulatorio.
GARANTAS.
ARTCULO 53.- El ACRyP deber garantizar al responsable de la funcin de cumplimiento
regulatorio las siguientes condiciones:
a) Los recursos y el acceso a toda informacin necesaria para el cumplimiento adecuado de su
funcin.
b) Una retribucin no vinculada a los resultados econmicos o a la rentabilidad del ACRyP, ni
sujeta a ninguna otra situacin o acontecimiento futuro, y debe fijarse por el rgano de
administracin del ACRyP de modo que quede garantizada la independencia de criterio del
responsable de la funcin de cumplimiento regulatorio.
CONDUCTAS ILCITAS.
ARTCULO 54.- Cualquier empleado o integrante del rgano de administracin o del rgano de
fiscalizacin de un ACRyP que tomare conocimiento de que se ha incurrido en una posible
conducta ilcita, dar detallada cuenta de ello por medio fehaciente e inmediatamente a la persona
responsable de la funcin de cumplimiento regulatorio, sin perjuicio de la realizacin de otras
medidas y/o comunicaciones.
SECCIN XIV
FUNCIN RELACIONES CON EL PBLICO.
FUNCIN RELACIONES CON EL PBLICO.
ARTCULO 55.- Los ACRyP debern designar una persona responsable de las relaciones con el
pblico, que se ocupar de responder las preguntas, inquietudes o reclamos, recibidos de los
participantes del mercado y del pblico en general.
El objetivo de esta funcin es asegurar que el rgano de administracin cuente con informacin de
todas aquellas cuestiones inherentes a esta funcin, para ser consideradas en la determinacin de
las polticas a seguir.
La persona a cargo de esta funcin deber:
a) Informar mensualmente al rgano de administracin y a la persona que revista la funcin de
cumplimiento regulatorio, las cuestiones relevantes recibidas.
b) Remitir trimestralmente a la Comisin por medio de la AIF, dentro de los TREINTA (30) das
corridos de cerrado cada trimestre, un detalle de los reclamos y/o denuncias recibidos, con
indicacin del estado en cada caso.
SECCIN XV
ACCIONES PROMOCIONALES.
DIFUSIN VOLUNTARIA.
ARTCULO 56.- Los ACRyP podrn realizar todas las actividades tendientes a la promocin de
sus servicios por cualquier medio. En toda publicidad y difusin, que realicen, debern seguir las
siguientes pautas:
529
NORMAS
AO 2013
a) Incluir su denominacin completa, indicando el nmero de registro bajo el cual fue autorizado
ante la Comisin.
b) No podrn incluir declaraciones, alusiones, nombres, expresiones o descripciones que puedan
inducir a error, equvoco o confusin al pblico sobre los servicios que se ofrezcan.
c) La publicidad debe remitirse a la Comisin dentro de los TRES (3) das hbiles de realizada, por
medio de la Autopista de la Informacin Financiera (AIF).
DIFUSIN OBLIGATORIA.
ARTCULO 57.- Los ACRyP debern indicar claramente en toda su papelera, documentacin,
carteles en sus domicilios y sucursales, Pginas en Internet y/u otros medios relacionados con su
actividad, la denominacin completa de la entidad, agregando AGENTE DE CUSTODIA,
REGISTRO Y PAGO registrado bajo el N de la CNV o leyenda similar.
SECCIN XVI
FORMA DE PRESENTACION DE LA DOCUMENTACION ANTE LA COMISIN.
REQUISITOS PARA LA PRESENTACIN DE DOCUMENTACIN ANTE LA COMISIN.
ARTCULO 58.- Los ACRyP debern cumplir con las siguientes pautas:
a) Cuando la Comisin requiera la remisin por medio de un acceso especfico, la documentacin
debe ser ingresada nicamente en formato electrnico por medio de la AUTOPISTA DE
INFORMACIN FINANCIERA (AIF) sita en la direccin de Web (URL) http://www.cnv.gob.ar. En
todos los casos, en los documentos ingresados a la AIF deben transcribirse los nombres
completos de los firmantes en reemplazo de sus firmas, considerndose el mismo fiel a su
original.
b) En caso que la Comisin no requiera la remisin por medio de la AIF o cuando la Comisin as
lo requiera expresamente, la documentacin deber ser presentada en soporte papel o soporte
electrnico, por mesa de entradas de la Comisin, debidamente certificada por ante escribano
pblico o autenticada (firma del representante legal o quien este designe como responsable)
segn corresponda.
c) Todos los documentos sobre una misma materia o respuesta a un requerimiento de la
Comisin, deben presentarse de manera ordenada y acumulada en un ejemplar, teniendo todas
las hojas membrete o sello de la sociedad y debidamente firmada, dentro del horario de mesa de
entrada del Organismo.
d) Cuando los documentos estn extendidos en ms de UNA (1) hoja, las dems hojas deben ser
inicialadas por las personas que los suscriben.
SECCIN XVII
FUERZA PROBATORIA.
REQUISITOS PARA GOZAR DE AUTENTICIDAD.
ARTCULO 59.- Los documentos, para gozar de la presuncin contenida en el artculo 54 de la
Ley N 26.831, debern contener como mnimo los siguientes datos: lugar, fecha, firma,
aclaracin, nmero de documento y carcter en que acta el ACRyP interviniente.
Para el uso de la firma digital, los ACRyP debern solicitar autorizacin a la Comisin, cumpliendo
con los recaudos que a estos efectos establezca el Organismo.
530
NORMAS
AO 2013
SECCIN XVIII
CONSERVACIN DE LA DOCUMENTACIN.
PLAZO DE CONSERVACIN DE DOCUMENTACIN.
ARTCULO 60.- Los ACRyP debern conservar la documentacin involucrada en sus actividades
y funciones durante un plazo de DIEZ (10) aos. En caso de decidir tercerizar la guarda de la
documentacin, bajo su responsabilidad, debern informarlo previamente a la Comisin.
PROTECCIN DE DOCUMENTACIN.
ARTCULO 61.- Los ACRyP debern implementar las medidas y acciones necesarias tendientes a
proteger la documentacin para evitar su destruccin, extravo, uso indebido, y la divulgacin de
informacin confidencial.
SECCIN XIX
CUMPLIMIENTO PERMANENTE DE LOS REQUISITOS.
REGLA GENERAL.
ARTCULO 62.- Una vez autorizados y registrados ante la Comisin, los ACRyP debern cumplir
la totalidad de los requisitos exigidos por la Comisin durante el trmino de su inscripcin.
Asimismo, debern cumplir con cualquier modificacin de los requisitos mencionados en el
presente Captulo que disponga la Comisin, conforme las formalidades y plazos exigidos
oportunamente.
Los ACRyP debern cumplir los recaudos y pautas establecidos en la Ley N 26.831 y en el Ttulo
Transparencia en el mbito de la Oferta Pblica de estas Normas, siendo pasibles de toda medida
objeto de aplicacin por parte de la Comisin, de acuerdo a las circunstancias del caso.
INCUMPLIMIENTO.
ARTICULO 63.- Ante el incumplimiento de la normativa vigente aplicable a la actividad del
ACRyP, ste ser pasible de la eventual aplicacin de las sanciones previstas en el artculo 132
de la Ley N 26.831 de acuerdo a los procedimientos establecidos por la Comisin.
Sin perjuicio de ello, la Comisin en cualquier momento podr merituar segn las circunstancias
del caso la aplicacin de una suspensin preventiva al ACRyP, hasta que hechos sobrevinientes
hagan aconsejable su revisin.
ABSTENCIN DE FUNCIONAMIENTO.
ARTICULO 64.- El ACRyP, ante cualquier situacin que por su gravedad afecte el adecuado
ejercicio de su actividad, deber abstenerse de funcionar, sin necesidad de intimacin previa.
Dicha situacin deber ser informada por medio del acceso Hechos Relevantes de la
AUTOPISTA DE LA INFORMACION FINANCIERA, acompaando detalle de las medidas a ser
adoptadas como consecuencia, sin perjuicio del cumplimiento de los requerimientos adicionales
que al respecto disponga la Comisin.
SECCIN XX
DE LA CANCELACIN DE LA INSCRIPCIN EN EL REGISTRO.
531
NORMAS
AO 2013
SECCIN XXI
CONTROL SOCIETARIO.
ARTCULO 66.- En cumplimiento de las funciones delegadas por la Ley N 26.831, la Comisin
ejercer el control societario respecto de las sociedades annimas y otras organizaciones
registradas como ACRyP, desde su inscripcin hasta la baja en el registro respectivo, siendo
aplicables las disposiciones reglamentarias dispuestas en el Ttulo correspondiente de estas
Normas, debiendo por lo tanto cumplir con el procedimiento all establecido respecto de cada
trmite en particular.
SECCIN XXII
RGIMEN INFORMATIVO DE LA ACTIVIDAD.
INFORMACIN MENSUAL.
ARTCULO 67.- Con periodicidad mensual, los ACRyP debern remitir la siguiente informacin,
por medio de la AUTOPISTA DE LA INFORMACIN FINANCIERA (AIF), completando el Anexo I
del presente Captulo:
a) Individualizacin clara y precisa de cada uno de los servicios que presta.
b) Detalle de entidades contratantes a las que les brinda el servicio, indicando las caractersticas
generales de las contrataciones y el plazo de cada una de las prestaciones.
c) Cantidad de contratos suscriptos y/o de solicitudes de prestacin de servicios y/o de notas
acuerdo recibidas, por tipo de servicio brindado.
SECCIN XXIII
RGIMEN INFORMATIVO GENERAL.
RGIMEN INFORMATIVO POR MEDIO DE AIF CNV.
ARTCULO 68.- Los ACRyP remitirn a la Comisin, por medio de la AIF, la siguiente informacin
conforme los plazos especificados y el formato requerido. En caso de no estipularse plazo, el
ACRyP deber verificar que el texto publicado se encuentre actualizado, bajo su responsabilidad.
a) Informacin General:
a.1) Texto actualizado del Estatuto con indicacin de nmero de su inscripcin en el Registro
Pblico de Comercio correspondiente a la jurisdiccin donde tenga asentado su sede social.
a.2) Detalle de sede social inscripta, sede de la administracin y lugar donde se encuentran los
libros de comercio o registros contables.
a.3) Indicar direccin URL del sitio o pgina en internet de la entidad, correo electrnico y cuenta
de redes sociales en caso de poseer.
a.4) Domicilio de sucursales.
a.5) Nmero de C.U.I.T. e inscripcin en los organismos fiscales y previsionales que
correspondan.
a.6) Nmina de accionistas, cantidad y clase de acciones.
532
NORMAS
AO 2013
533
NORMAS
AO 2013
534
NORMAS
AO 2013
ANEXO I
RGIMEN INFORMATIVO DE LA ACTIVIDAD.
SERVICIO
PRESTADO
ENTIDADES
CONTRATA
NTES
Custodia
XX
YY
ZZ
Registro
XX
YY
ZZ
Pago
XX
YY
ZZ
N CUIT
CARACTERISTICAS
PLAZO
GRALES.
DE
LA
PRESTACIN
CONTRATACIN
CANTIDAD TOTAL DE
CONTRATOS
SUSCRIPTOS
Y/O
SOLICITUDES
DE
SERVICIOS Y/O DE
NOTAS-ACUERDO
RECIBIDAS
Otros
535
NORMAS
AO 2013
TTULO
IX
AGENTES DE
CALIFICACIN DE
RIESGOS.
536
NORMAS
AO 2013
TTULO IX
AGENTES DE CALIFICACIN DE RIESGOS.
CAPTULO I
AGENTES DE CALIFICACIN DE RIESGOS SOCIEDADES ANNIMAS Y OTRAS
ORGANIZACIONES
SECCIN I
DISPOSICIONES GENERALES.
MBITO DE APLICACIN.
ARTCULO 1.- Conforme lo dispuesto en el primer prrafo del artculo 57 de la Ley N 26.831 y
en el Decreto N 1023/13, en el presente Captulo la Comisin establece las formalidades y
requisitos que debern cumplir las entidades constituidas en el pas que soliciten su registro como
AGENTE DE CALIFICACIN DE RIESGO (en adelante, ACR).
CONSTITUCIN.
ARTCULO 2.- Las entidades que soliciten su registro como ACR debern ser personas jurdicas
regularmente constituidas en la Repblica Argentina.
RESERVA LEGAL DE DENOMINACIN.
ARTCULO 3.- En el marco de lo establecido en el Decreto N 1023/13, ninguna entidad podr
desarrollar actividades incluyendo en su denominacin y/o utilizando la expresin "AGENTE DE
CALIFICACIN DE RIESGO" o cualquier otra similar, sin encontrarse registrada previamente ante
la Comisin.
CONTROL SOCIETARIO.
ARTCULO 4.- En cumplimiento de las funciones delegadas por la Ley N 26.831, la Comisin
ejercer el control societario respecto de las sociedades annimas y otras organizaciones
registradas como ACR, desde su inscripcin hasta la baja en el registro respectivo, siendo
aplicables las disposiciones reglamentarias dispuestas en el Ttulo correspondiente de estas
Normas, debiendo por lo tanto cumplir con el procedimiento all establecido respecto de cada
trmite en particular.
PROHIBICIONES E INCOMPATIBILIDADES.
ARTCULO 5.- No podrn ser elegidos para integrar los rganos de administracin y fiscalizacin
(titulares y suplentes), ni ser miembros del consejo de calificacin, analistas, ni gerentes generales
o especiales designados de acuerdo con el artculo 270 de la Ley N 19.550:
a) Quienes no puedan ejercer el comercio.
b) Los condenados por los delitos previstos en los artculos 176 a 180 del Cdigo Penal o
cometidos con nimo de lucro o contra la fe pblica o que tengan pena principal, conjunta o
alternativa de inhabilitacin, hasta DIEZ (10) aos despus de cumplida la condena.
c) Los fallidos y los concursados hasta CINCO (5) aos despus de su rehabilitacin.
d) Aquellos, que siendo integrantes de un agente registrado en la Comisin, se les hubiere
cancelado la autorizacin y registro como resultado de un sumario, hasta CINCO (5) aos
despus de quedar firme la cancelacin.
537
NORMAS
AO 2013
e) Las personas fsicas a quienes se les haya aplicado la sancin de inhabilitacin dispuesta en el
artculo 132 inciso c) de la Ley N 26.831, hasta CINCO (5) aos despus de quedar firme la
inhabilitacin.
f) Las personas que no cumplan con los requisitos dispuestos en la normativa sobre prevencin
del lavado de dinero y financiacin del terrorismo.
g) Las personas en relacin de dependencia con las sociedades que listen y/o negocien sus
valores negociables.
Cuando la incompatibilidad sea posterior a la inscripcin, la persona fsica implicada quedar
suspendida hasta tanto aqulla desaparezca.
OBJETO DE CALIFICACIN.
ARTCULO 6.- Los ACR, a solicitud de las emisoras y otras entidades, podrn calificar cualquier
valor negociable, sujeto o no al rgimen de oferta pblica. Tambin podrn calificar otro tipo de
riesgos, a solicitud de entidades interesadas.
EXCEPCIN.
ARTCULO 7.- En el marco de lo dispuesto en el Decreto N 1023/13, la Comisin podr
establecer la obligatoriedad de las calificaciones cuando las especiales condiciones de las
entidades o de los valores negociables as lo requieran.
SECCIN II
INSCRIPCIN EN EL REGISTRO.
REQUISITOS GENERALES.
ARTCULO 8.- A los fines de obtener y mantener su inscripcin en el Registro de ACR que lleva
la Comisin, las entidades interesadas debern reunir los siguientes requisitos y presentar la
documentacin mnima detallada a continuacin:
a) Estructura jurdica: Informacin detallada sobre la estructura jurdica adoptada.
b) Estatuto o contrato social: Copia certificada por escribano pblico del estatuto o contrato social
o acta constitutiva inscripto en el Registro Pblico de Comercio correspondiente a la jurisdiccin
donde tenga asentado su domicilio legal.
c) Objeto: Tener como objeto exclusivo el de calificar valores negociables u otros riesgos.
Tambin podrn llevar a cabo actividades afines y complementarias compatibles con el desarrollo
de ese fin.
d) Socios: Copia certificada por escribano pblico del registro de accionistas o socios a la fecha de
la presentacin.
e) Denominacin completa: Incluir en su denominacin o razn social la expresin AGENTE DE
CALIFICACIN DE RIESGO.
f) Domicilios: Indicar domicilio legal, sede inscripta, sede de la administracin y lugar donde se
encuentran los libros de comercio o registros contables. De contar con sucursales, deber
mencionar, adems, los lugares donde se encuentren ubicadas. Se deber acreditar que, en todos
los casos, los ACR cuenten con una adecuada separacin de ambientes de trabajo, que delimite
fsicamente el entorno en el cual se realizan las actividades de calificacin.
g) Comunicacin: Indicar direccin URL del sitio o pgina en Internet de la entidad, direccin de
correo electrnico institucional, as como su cuenta en redes sociales en caso de poseer.
h) Declaracin jurada: Declaracin jurada del ANEXO II del Ttulo AUTOPISTA DE LA
INFORMACIN FINANCIERA firmada por el representante legal de la entidad, con firma
certificada por ante escribano pblico.
538
NORMAS
AO 2013
i) Actas: Copias certificadas por escribano pblico de las siguientes actas: (i) donde se resolvi
solicitar la inscripcin en el Registro de ACR y (ii) donde se resolvi la designacin de los
miembros de los rganos de administracin y de fiscalizacin, miembros del consejo de
calificacin, analistas, gerentes generales o especiales designados de acuerdo con el artculo 270
de la Ley N 19.550 y de los responsables de la funcin de relaciones con el pblico y de la
funcin de cumplimiento regulatorio.
j) Nminas: Nminas de los miembros del rgano de administracin, del rgano de fiscalizacin,
del consejo de calificacin, gerentes generales o especiales designados de acuerdo con el artculo
270 de la Ley N 19.550, apoderados y analistas, indicndose domicilio real, telfonos, correos
electrnicos y antecedentes personales.
k) Funcin de Cumplimiento Regulatorio: Datos completos de la persona a cargo de esta funcin,
indicndose domicilio real, telfono, correo electrnico y antecedentes personales.
l) Funcin Relaciones con el Pblico: Datos completos de la persona a cargo de esta funcin,
indicndose domicilio real, telfono, correo electrnico y antecedentes personales.
m) Patrimonio neto mnimo: Acreditar en forma permanente un patrimonio neto mnimo de PESOS
UN MILLON QUINIENTOS ($ 1.500.000), el que deber surgir de estados contables trimestrales y
anuales. Los estados contables trimestrales y anuales debern ser acompaados con el acta del
rgano de administracin que los apruebe, el informe del rgano de fiscalizacin y el informe o
dictamen del auditor con la firma legalizada por el consejo profesional correspondiente. Tanto el
rgano de fiscalizacin en su informe, como el auditor en su informe o dictamen, debern adems
expedirse especficamente respecto de la adecuacin del patrimonio neto mnimo.
Adicionalmente, los estados contables anuales debern ser acompaados con la Memoria del
rgano de administracin sobre la gestin del ejercicio y el acta de asamblea que los apruebe.
A los efectos de su inscripicin en el registro, los estados contables debern ser presentados con
una antigedad no superior a CINCO (5) meses contados desde el inicio del trmite de inscripcin,
acompaados de copia certificada por ante escribano pblico del acta del rgano de
administracin que los apruebe y de los informes del rgano de fiscalizacin y del auditor, con la
firma legalizada por el consejo profesional correspondiente. Al momento de la inscripcin, el
capital social de la entidad deber estar totalmente integrado.
n) Auditores externos: Los auditores externos debern estar registrados en el Registro de
Auditores Externos que lleva la Comisin. Deber acompaar copia certificada por escribano
pblico del acta del rgano de administracin de la cual surja la designacin de los auditores
externos.
o) Inscripciones: Acreditar la inscripcin en los organismos fiscales y previsionales que
correspondan.
p) Organizacin interna: Acreditar los recaudos y presentar la documentacin indicada en el
artculo 9 del presente Captulo.
q) Registro integrantes del consejo: Presentar lista actualizada de los integrantes del consejo de
calificacin, a los efectos de su inscripcin dentro del registro especial de miembros del consejo
de calificacin de riesgos, que a estos efectos lleva la Comisin, previo cumplimiento de los
requisitos exigidos en este Captulo.
r) Metodologas para calificacin de riesgos: Registrar ante la Comisin las metodologas a ser
aplicadas en la calificacin de riesgos, presentando a estos efectos la informacin indicada en el
presente Captulo.
s) Declaraciones juradas: Declaraciones juradas suscriptas por cada uno de los miembros del
rgano de administracin, miembros del rgano de fiscalizacin, titulares y suplentes, gerentes
generales o especiales designados de acuerdo con el artculo 270 de la Ley N 19.550,
539
NORMAS
AO 2013
integrantes del consejo de calificacin y analistas, en las que conste que el firmante no se
encuentra alcanzado por las incompatibilidades reglamentadas en el presente Captulo.
t) Antecedentes penales: Certificacin expedida por el Registro Nacional de Reincidencia
vinculada con la existencia o inexistencia de antecedentes penales por parte de los miembros del
rgano de administracin, del rgano de fiscalizacin, titulares y suplentes, gerentes generales o
especiales designados de acuerdo con el artculo 270 de la Ley N 19.550, integrantes del consejo
de calificacin y analistas.
u) Declaracin jurada de prevencin de lavado de activos y financiamiento del terrorismo: Deber
ser completada y firmada por cada uno de los miembros de los rganos de administracin y de
fiscalizacin, del consejo de calificacin, analistas y por los gerentes generales o especiales
designados de acuerdo con el artculo 270 de la Ley N 19.550, informando que no cuentan con
condenas por delitos de lavado de activos y/o de financiamiento del terrorismo, ni figuran en listas
de terroristas u organizaciones terroristas emitidas por el CONSEJO DE SEGURIDAD DE LAS
NACIONES UNIDAS.
v) Conservacin de la documentacin: Procedimientos para la conservacin de la documentacin,
que deber incluir los recaudos reglamentados en el presente Captulo.
w) Cdigo de conducta: Acompaar un cdigo de conducta que contemple como mnimo los
aspectos incluidos en el ANEXO I de este Captulo.
Sin perjuicio de la documentacin expuesta anteriormente, la Comisin podr requerir a los ACR
toda otra informacin complementaria que resulte necesaria a los fines del cumplimiento de su
actividad conforme a las normas y reglamentaciones vigentes.
ORGANIZACIN INTERNA.
ARTCULO 9.- Los ACR debern contar con una organizacin administrativa y contable
adecuada para el cumplimiento de sus funciones, debiendo reunir los siguientes requisitos y
presentar la siguiente documentacin mnima:
a) Organigrama: Descripcin de las funciones gerenciales, operativas, tcnicas y administrativas,
identificando las personas que realizan cada una de ellas.
b) Manuales de Procedimientos: Manuales de funciones, operativos y de procedimientos internos,
administrativos y contables, utilizados para llevar a cabo su objeto, aprobados por el rgano de
administracin.
c) Control interno: Descripcin de mecanismos de control interno diseados para garantizar el
cumplimiento de las decisiones y los procedimientos en todos los niveles del ACR, incluyendo
procedimientos de adopcin de decisiones y estructuras organizativas, que especifiquen de forma
clara y documentada los canales de informacin y asignen funciones y responsabilidades. Se
deber contemplar que las reas comerciales y analticas trabajen de forma independiente.
d) Informtica: Detalle de los sistemas informticos utilizados en su funcionamiento y
caractersticas del equipamiento, procedimientos que se seguirn para garantizar la seguridad,
resguardo (backup), acceso, confidencialidad, integridad e inalterabilidad de los datos y los
planes de contingencia que se aplicarn en caso de ocurrir situaciones fortuitas y/o extraordinarias
ajenas a la entidad.
e) Informe: Informe especial emitido por la persona a cargo de la funcin de cumplimiento
Regulatorio sobre la existencia de la organizacin administrativa propia y adecuada para prestar el
servicio ofrecido.
SECCIN III
TRMITE DE INSCRIPCIN EN EL REGISTRO DE ACR.
540
NORMAS
AO 2013
PLAZO.
ARTCULO 10.- En el marco de lo dispuesto en el artculo 49 de la Ley N 26.831, el trmite de
peticin de autorizacin y registro se presentar ante la Comisin, quien se expedir en el trmino
de VEINTE (20) das hbiles, contados a partir del momento en que queda reunida toda la
documentacin a satisfaccin de la Comisin y no se formularen nuevos pedidos u observaciones.
La decisin ser notificada al presentante, quien en caso de respuesta desfavorable podr
impugnarla dentro del trmino de DIEZ (10) das hbiles. Cumplido este plazo o en forma
inmediata cuando la Comisin se hubiere expedido favorablemente, se registrar el ACR.
DENEGATORIA.
ARTCULO 11.- Conforme lo establecido en el artculo 50 de la Ley N 26.831, en caso que la
Comisin deniegue la autorizacin para la inscripcin en el Registro, el solicitante puede
interponer los recursos previstos en las leyes aplicables. La solicitud denegada slo puede
reiterarse luego de transcurridos DOS (2) aos despus de haber quedado firme la pertinente
resolucin.
SECCIN IV
PROHIBICIONES Y LIMITACIONES A LA ACTIVIDAD DE LOS ACR.
PROHIBICIN DE AUDITORAS, CONSULTORAS O ASESORAMIENTOS.
ARTCULO 12.- En el marco de lo dispuesto en el Decreto N 1023/13, los ACR no podrn prestar
servicios de auditora, consultora o asesoramiento a las entidades contratantes o entidades
pertenecientes a su grupo de control.
PROHIBICIN DE PROPUESTAS O RECOMENDACIONES.
ARTCULO 13.- Conforme lo establecido en el Decreto N 1023/13, los miembros del consejo de
calificacin y los analistas de los ACR, no podrn formular propuestas o recomendaciones a las
entidades contratantes, ya sea formal o informalmente, en relacin con sus actividades o con la
configuracin de valores negociables, con respecto a los cuales est previsto que el ACR emita
una calificacin de riesgo.
TERCERIZACIN.
ARTCULO 14.- De acuerdo con lo dispuesto por el Decreto N 1023/13, los ACR no pueden
tercerizar funciones operativas relativas a la calificacin. En todos los casos en que decida
tercerizar aspectos no vinculados a las funciones operativas relativas a la calificacin, el ACR es
responsable por la gestin del subcontratante.
SECCIN V
ACTIVIDADES AFINES Y COMPLEMENTARIAS.
ACTIVIDADES AFINES Y COMPLEMENTARIAS.
ARTCULO 15.- Conforme lo dispuesto en el artculo 2 de la Ley N 26.831 y en el marco de su
objeto social (conf. inc. c) del artculo 8 del presente Captulo), los ACR podrn realizar
actividades afines y complementarias, distintas de las de emisin de calificaciones de riesgos para
lo que debern contar con la previa autorizacin de la Comisin.
541
NORMAS
AO 2013
Estas actividades afines y complementarias comprenden, entre otras, informes sobre previsiones
de mercado, estimaciones de la evolucin econmica y otros anlisis de datos generales.
A los efectos de la autorizacin de estas actividades por parte de la Comisin, los ACR debern
presentar un informe suscripto por la persona a cargo de la Funcin de Cumplimiento Regulatorio
que acredite que las mismas no entran en conflicto de intereses con los servicios de calificacin
de riesgos.
SECCIN VI
FUNCIN DE CUMPLIMIENTO REGULATORIO.
FUNCIN DE CUMPLIMIENTO REGULATORIO.
ARTCULO 16.- Los ACR debern designar una persona responsable de la funcin de
cumplimiento regulatorio, que acte con total independencia y reporte directamente al rgano de
administracin. La persona responsable de la funcin de cumplimiento regulatorio controlar y
evaluar el cumplimiento por parte del ACR y de sus empleados, de las obligaciones que les
incumben en virtud de la Ley N 26.831 y del presente Captulo.
Asimismo, la persona a cargo de la funcin de cumplimiento regulatorio tendr las siguientes
responsabilidades:
a) Controlar y evaluar la adecuacin y eficacia de las medidas y de los procedimientos
establecidos de conformidad con las obligaciones resultantes de la Ley N 26.831 y del presente
Captulo y modificatorias.
b) Evaluar la idoneidad y eficacia de sus sistemas, mecanismos de control interno y
procedimientos y adoptar las medidas oportunas para corregir toda posible deficiencia.
c) Prestar asistencia al rgano de administracin, a los miembros del consejo de calificacin, a los
analistas, gerentes generales o especiales designados de acuerdo con el artculo 270 de la Ley N
19.550 y dems empleados, en el cumplimiento de las obligaciones que incumben al ACR en
virtud de la Ley N 26.831 y del presente Captulo y modificatorias.
d) Monitorear y vigilar la eficacia del sistema de control interno, de las polticas y de los mtodos
que los ACR utilizan en sus actividades de calificacin de riesgos.
e) Verificar el efectivo cumplimiento de las medidas y de los procedimientos creados para
detectar, subsanar, eliminar y hacer pblico todo conflicto de intereses.
f) Controlar el cumplimiento del Cdigo de Conducta.
g) Evaluar que las actividades afines y complementarias no entren en conflicto de intereses con
los servicios de calificacin de riesgos.
h) Remitir a la Comisin por medio de la AIF, dentro de los TREINTA (30) das corridos de cerrado
el ejercicio, un informe con los resultados de la verificacin efectuada como consecuencia de las
funciones a su cargo. El mismo informe deber ser remitido a los auditores externos u organismos
de control designados.
INCOMPATIBILIDADES.
ARTCULO 17.- El responsable de la funcin de cumplimiento regulatorio no puede ser miembro
del rgano de administracin, de fiscalizacin, ni del consejo de calificacin, ni analista del ACR.
GARANTAS.
ARTCULO 18.- El ACR deber garantizar a la persona responsable de la funcin de
cumplimiento regulatorio las siguientes condiciones:
a) Los recursos y el acceso a toda informacin necesaria para el cumplimiento adecuado de su
funcin.
542
NORMAS
AO 2013
b) Su retribucin, la que no puede estar vinculada a la rentabilidad del ACR y debe fijarse de modo
que quede garantizada su independencia de criterio.
CONDUCTAS ILCITAS.
ARTCULO 19.- Cualquier empleado de un ACR que tomare conocimiento que se ha incurrido en
una conducta que considera ilcita en el proceso de calificacin de riesgos, dar cuenta de ello
inmediatamente a la persona responsable de la funcin de cumplimiento regulatorio, sin perjuicio
de la realizacin de otras medidas y/o comunicaciones.
SECCIN VII
FUNCIN RELACIONES CON EL PBLICO.
FUNCIN RELACIONES CON EL PBLICO.
ARTCULO 20.- Los ACR debern designar una persona responsable de las relaciones con el
pblico, que se ocupar de responder las preguntas, inquietudes o reclamos, recibidos de los
participantes del mercado y del pblico en general.
El objetivo de esta funcin es asegurar que el rgano de administracin cuente con informacin de
todas aquellas cuestiones inherentes a esta funcin, para ser consideradas en la determinacin de
las polticas a seguir.
La persona a cargo de esta funcin deber:
a) Informar mensualmente al rgano de administracin y a la persona que revista la funcin de
cumplimiento regulatorio, las cuestiones relevantes recibidas.
b) Remitir trimestralmente a la Comisin por medio de la AIF, dentro de los TREINTA (30) das
corridos de cerrado cada trimestre, un detalle de los reclamos y/o denuncias recibidos, con
indicacin del estado en cada caso.
SECCIN VIII
SERVICIOS DE CALIFICACIN DE RIESGOS.
CONVENIOS DE CALIFICACIN.
ARTCULO 21.- Los convenios suscriptos con entidades que hayan solicitado sus servicios de
calificacin de riesgos, debern contener la aceptacin expresa de la entidad contratante y ser
informados a la Comisin por medio de la AIF dentro de los DIEZ (10) das corridos de firmados y
siempre en forma previa a la emisin del informe de calificacin, indicando:
a) Denominacin completa de quienes firman el convenio.
b) Fecha, duracin y alcance del convenio.
c) Riesgos a calificar, individualizando cada uno de los instrumentos a ser calificados.
d) Monto de los honorarios.
e) Copia ntegra del convenio.
PLAZO MXIMO CONVENIO.
ARTCULO 22.- En el marco de lo dispuesto en el Decreto N 1023/13, el plazo mximo de
duracin de cada convenio ser de CUATRO (4) aos. Cumplido el mismo, el ACR no podr
volver a emitir un informe de calificacin de riesgo de la entidad contratante, de los valores
negociables que emita u otros riesgos, durante un plazo mnimo de CUATRO (4) aos.
543
NORMAS
AO 2013
ENTIDADES CONTRATANTES.
ARTCULO 23.- Como regla general, los convenios de calificacin debern contar con la
aprobacin del rgano de administracin de la entidad contratante. En caso de tratarse de
productos de inversin colectiva, debern estar firmados por las entidades responsables ante la
Comisin de los instrumentos respectivos objeto de calificacin.
PROSPECTOS.
ARTCULO 24.- Los ACR no sern considerados expertos o terceros en los trminos del artculo
120 de la Ley N 26.831.
CONTINUIDAD DE CALIFICACIONES DENTRO DE LA OFERTA PBLICA. EXCEPCIN.
ARTCULO 25.- Las entidades contratantes dentro del mbito de la oferta pblica que decidan
solicitar una calificacin de riesgo de valores negociables, debern mantener esta decisin hasta
su cancelacin total, salvo aprobacin unnime de los titulares de los valores negociables.
RESCISIN O MODIFICACIN DE LOS CONVENIOS DE CALIFICACIN.
ARTCULO 26.- Los ACR debern comunicar a la Comisin inmediatamente, por medio de la AIF,
toda rescisin de convenios o modificacin de las clusulas originalmente pactadas e informadas.
En caso de rescisin unilateral o consensuada de los convenios, debern explicar los motivos en
que se funda y emitir un informe de calificacin de riesgo final.
HONORARIOS.
ARTCULO 27.- En el marco de lo establecido en el Decreto N 1023/13, los honorarios por los
servicios de calificacin de riesgos debern ser remitidos a la Comisin por medio de la AIF dentro
de los VEINTE (20) das corridos de finalizado cada trimestre, expresados en moneda de curso
legal.
La Comisin podr establecer un rgimen de honorarios mximos.
CONVENIOS CON OTRAS ENTIDADES DEL EXTERIOR.
ARTCULO 28.- Los ACR podrn celebrar, para el desarrollo de su actividad, convenios de
franquicia, representacin y todo otro contrato de colaboracin con entidades que tengan idntico
objeto social en el exterior.
En tal caso, debern presentar a la Comisin, por medio de la AIF, como hecho relevante:
a) Denominacin completa de la entidad con la que firman el convenio.
b) Fecha, duracin y alcance del convenio.
c) Copia ntegra del convenio.
RESCISIN O MODIFICACIN DE CONVENIOS CON ENTIDADES DEL EXTERIOR.
ARTCULO 29.- Los ACR debern comunicar a la Comisin inmediatamente, por medio de la AIF,
toda rescisin de convenios o modificacin de las clusulas originalmente pactadas con entidades
del exterior.
ACTUACIN EN EL EXTERIOR.
ARTCULO 30.- En caso que un ACR registrado en la Comisin resuelva iniciar su actuacin en
otra jurisdiccin, deber informar su decisin a la Comisin en forma inmediata por medio de la
AIF, bajo el acceso Hechos Relevantes, como as tambin, todo otro evento que implique un
riesgo real o potencial de su capacidad operativa y patrimonial.
544
NORMAS
AO 2013
SECCIN IX
METODOLOGAS DE CALIFICACIN DE RIESGOS.
REGISTRO.
ARTCULO 31.- Conforme establecido en el Decreto N 1023/13, todas las metodologas de
calificacin de riesgos deben ser previamente registradas ante la Comisin y, una vez registradas,
deben ser remitidas por medio de la AIF y asimismo publicadas en las pginas de Internet de los
ACR.
CONTENIDO MNIMO.
ARTCULO 32.- Las metodologas deben contemplar como mnimo:
a) Redaccin en idioma espaol, en un lenguaje claro y preciso, debiendo en su caso incluir un
glosario de trminos tcnicos. En caso de utilizar terminologas en otro idioma de forma
excepcional y justificada, debern incluir un glosario con su traduccin al idioma espaol.
b) Procedimientos rigurosos, sistemticos y continuados.
c) Descripcin de cada una de las etapas del proceso de calificacin.
d) Inclusin de parmetros cuantitativos y cualitativos, tales como: ndices y pautas en base a los
cuales se confeccionaron los estados contables proyectados, anlisis del sector y el entorno
regulatorio en que acta la emisora, la solvencia y la capacidad de pago, la rentabilidad, calidad
gerencial y de organizacin de la empresa, el contexto econmico en el que opera, las
caractersticas del instrumento, su liquidez en el mercado y las garantas, el descalce de monedas
implcito y explcito y dems informacin disponible para su calificacin.
e) Categoras y sub-categoras de calificacin con indicacin clara de su significado. En caso de
utilizarse sufijos o simbologas, debern especificarse su alcance o significado.
CATEGORAS DE CALIFICACIN.
ARTCULO 33.- Los ACR debern adoptar las letras A, B, C y D o los nmeros 1, 2, 3 y 4,
pudiendo ir acompaados de caracteres identificativos aadidos como sufijos o simbologas,
siendo en todos los casos la letra A y el nmero 1, los de mayor rango.
TRMITE PARA EL REGISTRO DE METODOLOGAS.
ARTCULO 34.- A efectos de registrar sus metodologas de calificacin de riesgos, los ACR
debern presentar como mnimo la siguiente informacin, por medio de AIF:
a) Acta del rgano de administracin que aprueba las metodologas.
b) Texto completo de las metodologas, incluyendo las pautas establecidas en el artculo 32.
VIGENCIA METODOLOGAS.
ARTCULO 35.- Las metodologas slo podrn ser utilizadas una vez registradas ante la
Comisin.
REVISIN DE METODOLOGAS DE CALIFICACIN DE RIESGOS.
ARTCULO 36.- Los ACR debern realizarn un seguimiento permanente de sus metodologas de
calificacin de riesgos registradas, debiendo revisarlas al menos una vez al ao.
La revisin de las metodologas de calificacin de riesgos deber ser efectuada por personal
independiente de la actividad de calificacin.
Las conclusiones de la revisin anual debern ser remitidas a la Comisin por medio de la AIF.
545
NORMAS
AO 2013
SECCIN X
EMISIN DE INFORMES DE CALIFICACIN DE RIESGOS.
INFORMACIN UTILIZADA EN LAS CALIFICACIONES.
ARTCULO 39.- Todas las calificaciones deben otorgarse tomando en consideracin los
antecedentes provistos por la entidad contratante, como as tambin aquellos obtenidos de
fuentes propias por los ACR, conforme a su metodologa.
Los ACR adoptarn, aplicarn y harn cumplir medidas adecuadas para velar que las
calificaciones de riesgo que emitan se basen en un anlisis completo de toda la informacin
disponible y que sea pertinente para su anlisis de acuerdo a las pautas establecidas en sus
metodologas de calificacin. Adoptarn cuantas medidas resulten necesarias para que la
informacin que utilicen a efectos de la asignacin de una calificacin de riesgo sea de suficiente
calidad y provenga de fuentes fiables.
CONTENIDO DE LOS INFORMES.
ARTCULO 40.- Los ACR debern incluir en el informe de calificacin, como mnimo, las
siguientes pautas e informacin:
a) Redaccin en idioma espaol, en un lenguaje claro y preciso, debiendo en su caso incluir un
glosario de trminos tcnicos. En caso de utilizar terminologas en otro idioma de forma
excepcional y justificada, debern incluir un glosario con su traduccin al idioma espaol.
b) Indicar la metodologa de calificacin de riesgo utilizada para determinar la calificacin.
c) Detallar todas las fuentes de informacin que se utilizaron para determinar la calificacin de
riesgo, indicando la fecha de cada documento y el lugar donde se encuentra disponible para el
pblico inversor.
d) Identificar si se trata de un informe inicial, trimestral, previo, completo, etc.
e) Si la calificacin de riesgo involucra una entidad o un tipo de instrumento financiero que
presenta informacin histrica limitada, el ACR deber aclarar en forma destacada las limitaciones
de la calificacin de riesgo.
f) Contener todos los pasos de la metodologa. Caso contrario, deber fundamentar la no inclusin
de algunos de los pasos.
g) Resultado de la evaluacin efectuada para cada uno de los puntos de la metodologa de
calificacin utilizada.
546
NORMAS
AO 2013
h) Incluir parmetros cuantitativos y cualitativos, tales como: ndices, pautas en base a las cuales
se confeccionaron los estados contables proyectados, anlisis del sector en que acta la emisora,
etc.
i) Categoras y subcategoras de calificacin asignada, con indicacin clara de su significado. En
caso de utilizarse sufijos o simbologas, deber especificarse su alcance o significado.
j) Significado de la definicin de incumplimiento o recuperacin en su caso, as como las
advertencias de riesgo que resulten procedentes.
k) Indicacin de la calificacin anterior, en caso de existir, independientemente que haya sido
emitida por el mismo ACR que firma el informe.
l) Nombre y cargo de la persona que asume la funcin principal de elaborar una calificacin de
riesgo y de comunicarse con la entidad contratante en todo lo relacionado con una calificacin de
riesgo y, si procede, de elaborar recomendaciones sobre dicha calificacin para presentarlas al
consejo de calificacin.
m) Incluir una leyenda aclarando que el informe no debe considerase una publicidad, propaganda,
difusin o recomendacin de la entidad para adquirir, vender o negociar valores negociables o del
instrumento objeto de calificacin.
n) En caso de productos de inversin colectiva, adems de incluir las pautas dispuestas en los
incisos que anteceden, detalle de toda la informacin utilizada para el anlisis de prdidas y de
flujo de caja, anlisis de sensibilidad ante potenciales cambios en los activos subyacentes, e
indicacin destacada de un sufijo o simbologa de calificacin diferenciada del resto de las
calificaciones, incluyendo una clara explicacin de su significado.
RECOMENDACIONES DE POLTICA.
ARTCULO 41.- Conforme lo dispuesto en el Decreto N 1023/13, los ACR deben abstenerse de
realizar cualquier recomendacin explcita y/o directa sobre las polticas de entidades soberanas.
INFORMES RESUMIDOS.
ARTCULO 42.- En caso que las metodologas registradas en la Comisin incluyan la emisin de
informes resumidos, sin perjuicio del cumplimiento de los requisitos dispuestos en el artculo 40,
los informes resumidos debern seguir las siguientes pautas:
a) Detallarn en forma expresa los pasos de la metodologa del informe completo anterior que no
sufren alteraciones.
b) Contendrn la fecha del informe completo anterior y el lugar donde se encuentra disponible
para el pblico inversor.
Los ACR no podrn emitir informes resumidos en caso de tratarse de la primera calificacin de
riesgo respecto de una entidad, de un valor negociable o de un instrumento, ya sea una clase o
serie.
PUBLICACIN DE INFORMES.
ARTCULO 43.- Los ACR deben remitir a la Comisin en forma inmediata, por medio de AIF, los
informes de calificacin de riesgos emitidos.
FALTA DE INFORMACIN CONFIABLE.
ARTCULO 44.- Cuando la falta de datos fiables, la complejidad de la estructura de un nuevo tipo
de instrumento o la insuficiente calidad de la informacin existente planteen serias dudas sobre la
confiabilidad de la calificacin que puedan emitir los ACR, stos debern informar esta
circunstancia como hecho relevante por medio de la AIF, en el marco de lo dispuesto en este
Captulo.
547
NORMAS
AO 2013
CALIFICACIONES PROHIBIDAS.
ARTCULO 45.- Los ACR no emitirn calificaciones de riesgos en ninguna de las siguientes
circunstancias o, en el caso de una calificacin ya existente, comunicarn inmediatamente a la
Comisin por medio de AIF y como hecho relevante, que la calificacin de riesgo est
potencialmente comprometida, cuando:
a) Los miembros del consejo de calificacin, analistas, sus empleados y/o cualquier persona fsica
cuyos servicios se pongan a su disposicin o bajo su control y que intervengan directamente en
las actividades de calificacin de riesgos posean directa o indirectamente instrumentos financieros
emitidos por, o de la entidad calificada, controlante, grupo controlante o grupo de control.
b) La calificacin de riesgo se emita con respecto a la entidad calificada o un tercero que directa o
indirectamente tenga un vnculo de control con el ACR.
c) Los miembros del consejo de calificacin, analistas, sus empleados y/o cualquier persona fsica
cuyos servicios se pongan a su disposicin o bajo su control y que intervengan directamente en
las actividades de calificacin de riesgo sean miembros del directorio u rgano de administracin
de la entidad calificada o de un tercero vinculado.
d) Cualquier miembro del consejo de calificacin, analista que intervenga en la determinacin de
una calificacin de riesgo y/o cualquier persona que apruebe una calificacin de riesgo, haya
tenido cualquier relacin con la entidad calificada o un tercero vinculado que pueda causar un
conflicto de intereses.
COMUNICADOS DE PRENSA.
ARTCULO 46.- Al publicar una calificacin, los ACR explicarn en sus comunicados de prensa
los elementos fundamentales en que se basan, debiendo indicar el lugar donde se encuentra
disponible el informe de calificacin.
REVISIN DE CALIFICACIONES.
ARTCULO 47.- Los ACR debern revisar en forma continua y permanente las calificaciones de
riesgos que hayan emitido, distribuyendo adecuada y equilibradamente los informes durante el
perodo de vigencia del riesgo calificado, debiendo efectuar como mnimo CUATRO (4) informes
por ao.
Tales revisiones se llevarn a cabo especialmente cuando se produzcan cambios sustanciales
que puedan afectar a una calificacin de riesgo.
En caso de rescisin, unilateral o consensuada, de los convenios debern explicar los motivos en
que se funda y emitir un informe de calificacin de riesgo final.
Los ACR establecern mecanismos internos para evaluar el impacto que pueden tener los
cambios en las condiciones macroeconmicas y en los mercados financieros sobre las
calificaciones de riesgo.
En caso en que la informacin provista por la entidad contratante sea insuficiente para emitir una
calificacin de actualizacin, se deber informar dicha situacin como hecho relevante por medio
de la AIF.
RGIMEN DE ROTACIN.
ARTCULO 48.- En el marco de lo dispuesto en el Decreto N 1023/13, y conforme lo establecido
en el artculo 22 del presente Captulo, los convenios con entidades contratantes tendrn un plazo
mximo de CUATRO (4) aos, vencido el cual el ACR no podr emitir informes de calificacin de
riesgos respecto de la entidad, de los valores negociables u otros riesgos o de cualquier entidad
controlante, controlada o vinculada, por un plazo mnimo de CUATRO (4) aos.
548
NORMAS
AO 2013
Esta previsin es extensiva a los ACR que pertenezcan a un mismo grupo de control o de un ACR
accionista o socio de un ACR que actu como parte del convenio original.
SECCIN XI
CONSEJO DE CALIFICACIN.
FUNCIONES.
ARTCULO 49.- El consejo de calificacin tendr a su cargo la emisin de los informes de
calificacin, a cuyo fin deber dar estricto cumplimiento a las metodologas registradas ante la
Comisin. Las decisiones del consejo de calificacin obligan al ACR.
ACTUACIN DILIGENTE.
ARTCULO 50.- Los intervinientes en la calificacin de riesgos debern emplear en el ejercicio de
sus funciones el cuidado y diligencia de un buen hombre de negocios, quedando sujetos a las
responsabilidades profesionales, civiles y/o penales que puedan derivarse de su actuacin y/o
participacin.
INTEGRACIN.
ARTCULO 51.- El consejo de calificacin deber estar integrado como mnimo por TRES (3)
miembros titulares, pudiendo el ACR elevar dicho nmero si as lo considerara pertinente. Durarn
DOS (2) aos en sus cargos, pudiendo ser reelegidos por un nuevo perodo de DOS (2) aos. Los
miembros del consejo de calificacin debern ser elegidos por el rgano de gobierno, a propuesta
del rgano de administracin.
CONSEJEROS DE CALIFICACIN: SOLVENCIA MORAL Y CONOCIMIENTOS TCNICOS.
ARTCULO 52.- Para ser elegidos integrantes del consejo de calificacin, las personas fsicas
propuestas debern contar con reconocida idoneidad tcnica y experiencia en el campo
econmico, financiero, contable y/o jurdico, adems de gozar de comprobada solvencia moral.
Los antecedentes que as lo acrediten debern remitirse a la Comisin por medio de la AIF.
INCOMPATIBILIDADES.
ARTCULO 53.- No podrn integrar el consejo de calificacin de un ACR las personas que
incurran en alguna de las incompatibilidades reglamentadas en el presente Captulo.
INDEPENDENCIA.
ARTCULO 54.- Una vez elegidos, los miembros del consejo de calificacin debern observar, en
el ejercicio de su cargo, absoluta independencia respecto de las entidades contratantes sujetas a
calificacin ante ellas, sus entidades vinculadas, controladas, controlantes o pertenecientes al
mismo grupo de control, as como a los administradores, funcionarios, accionistas y socios de
cualquiera de ellas.
SECCIN XII
REUNIONES DEL CONSEJO.
FUNCIONAMIENTO. QURUM.
ARTCULO 55.- El qurum para las reuniones del consejo de calificacin ser de por lo menos
TRES (3) de sus integrantes. Las decisiones del consejo de calificacin se adoptarn por simple
mayora y obligarn al ACR.
549
NORMAS
AO 2013
SECCIN XIII
ACTAS DE REUNIONES DEL CONSEJO DE CALIFICACIN.
LIBRO DE ACTAS DEL CONSEJO DE CALIFICACIN.
ARTCULO 58.- Las deliberaciones y decisiones adoptadas debern hacerse constar en forma
resumida y concreta en un libro de actas especfico, que deber ser llevado por los medios
previstos por el artculo 61 de la Ley N 19.550.
La transcripcin del acta deber efectuarse sin intercalaciones, supresiones, enmiendas,
tachaduras o agregados de cualquier tipo que puedan afectar la fidelidad del acta, debiendo ser
firmada por todos los asistentes a la reunin.
RGIMEN INFORMATIVO DE LAS ACTAS.
ARTCULO 59.- Los ACR debern remitir por medio de la AIF las actas del consejo de
calificacin.
CONTENIDO MNIMO.
ARTCULO 60.- Cada acta del consejo de calificacin deber incluir, como mnimo:
a) La sntesis de las deliberaciones y decisiones adoptadas, nmina de los consejeros que
concurrieron especficamente a la calificacin, as como el sentido de su voto.
b) Una declaracin jurada de los consejeros de calificacin intervinientes sobre el cumplimiento
del artculo 69 de este Captulo.
550
NORMAS
AO 2013
SECCIN XIV
CONOCIMIENTOS Y EXPERIENCIA DE LOS MIEMBROS DEL RGANO DE
ADMINISTRACIN.
AUTORIDADES, SOLVENCIA MORAL Y CONOCIMIENTOS TCNICOS.
ARTCULO 62.- Los miembros del rgano de administracin de los ACR debern gozar de la
debida honorabilidad, poseern capacidad y experiencia suficientes y velarn por la gestin sana
y prudente de los ACR.
La mayora de los miembros del rgano de administracin debern poseer suficientes
conocimientos tcnicos en el mbito de los servicios financieros y DOS (2) de ellos poseer
conocimientos en productos de inversin colectiva.
SECCIN XV
CONOCIMIENTOS Y EXPERIENCIA DE ANALISTAS Y EMPLEADOS.
ANTECEDENTES.
ARTCULO 63.- Los ACR velarn porque los analistas de calificaciones y sus empleados posean
los conocimientos y la experiencia adecuados para el desempeo de las funciones atribuidas.
SECCIN XVI
INDEPENDENCIA Y PREVENCIN DE CONFLICTOS DE INTERESES.
INDEPENDENCIA Y PREVENCIN DE CONFLICTOS DE INTERESES.
ARTCULO 64.- Los ACR adoptarn todas las medidas necesarias para velar porque la emisin
de una calificacin de riesgo no se vea afectada por ningn conflicto de intereses ni ninguna
relacin comercial, reales o potenciales, que impliquen al propio ACR, sus administradores,
miembros del consejo, analistas, empleados, cualquier otra persona fsica cuyos servicios estn
puestos a disposicin o sometidos a su control y/o cualquier persona que tenga, directa o
indirectamente, con ella un vnculo de control.
Los ACR implementarn procedimientos organizativos y administrativos adecuados y eficaces
destinados a impedir, detectar, eliminar, subsanar y hacer pblico todo conflicto de intereses. Se
encargarn de que se lleven registros de todos los riesgos significativos que afecten o puedan
afectar la independencia de las actividades de calificacin de riesgos, as como las medidas de
proteccin aplicadas para mitigar esos riesgos.
Los miembros del rgano de administracin de los ACR garantizarn que las actividades de
calificacin sean independientes, incluso de toda influencia y presin poltica y econmica, y que
los conflictos de intereses se detecten, subsanen y comuniquen adecuadamente.
551
NORMAS
AO 2013
RETRIBUCIN.
ARTCULO 65.- La retribucin de los miembros del consejo de calificacin y de los analistas, no
estarn subordinadas a la cuanta de ingresos que el ACR obtenga de las entidades calificadas,
sus controlantes, controladas, grupos controlantes o grupos de control.
CANALES DE INFORMACIN Y DE COMUNICACIN.
ARTCULO 66.- Los ACR organizarn sus canales de informacin y de comunicacin de forma
que quede garantizada la independencia de los analistas de calificaciones y consejeros de
calificacin respecto de las dems actividades del ACR llevadas a cabo a ttulo comercial.
PROHIBICIN DE NEGOCIAR HONORARIOS.
ARTCULO 67.- Los miembros del consejo de calificacin y los analistas no podrn iniciar o
participar en negociaciones sobre honorarios o pagos con una entidad con la que el ACR ha
firmado un convenio para brindar servicios de calificacin de riesgos.
PROHIBICIN DE OPERAR.
ARTCULO 68.- Los miembros del consejo de calificacin, los analistas, miembros del rgano de
administracin, gerentes generales o especiales designados de acuerdo con el artculo 270 de la
Ley N 19.550, miembros del rgano de fiscalizacin, titulares y suplentes, y empleados del ACR,
no podrn adquirir, vender, ni realizar ningn tipo de operacin relacionada con valores
negociables o instrumentos sobre los cuales el ACR ha emitido una calificacin de riesgo.
ABSTENCIN Y PROHIBICIN DE PARTICIPAR EN CALIFICACIONES.
ARTCULO 69.- Los miembros del consejo de calificacin y los analistas debern abstenerse de
participar y/o influir en cualquier proceso de calificacin en los supuestos en que:
a) Presten o hubieran prestado en los ltimos DOS (2) aos, asesoramiento o servicios de
auditora a la entidad que solicita el servicio de calificacin y/o a entidades que formen parte de su
grupo de control.
b) Tengan un inters directo o indirecto que pueda afectar la independencia de criterio necesaria
para efectuar la calificacin.
c) Posean instrumentos de la entidad calificada, a excepcin de las participaciones en fondos
comunes de inversin.
d) Posean instrumentos de cualquier entidad vinculada a una entidad calificada, cuando dicha
propiedad pueda generar un conflicto de intereses o ser percibida en general como causante del
mismo, a excepcin de las participaciones en fondos comunes de inversin.
e) Hayan tenido recientemente una relacin de empleo, empresarial o de otra ndole con la
entidad calificada que pueda generar un conflicto de intereses o ser percibida en general como
causante del mismo.
PROHIBICIN DE ACEPTAR DINERO, OBSEQUIOS O FAVORES.
ARTCULO 70.- Los miembros del rgano de administracin, de fiscalizacin, del consejo de
calificacin, analistas, gerentes generales o especiales designados de acuerdo con el artculo 270
de la Ley N 19.550, responsables de la funcin de relaciones con el pblico y de la funcin de
cumplimiento regulatorio y/o cualquier otro empleado de ACR no podrn aceptar dinero,
obsequios ni favores de ninguna persona con la que el ACR mantenga relaciones de negocios.
552
NORMAS
AO 2013
SECCIN XVII
CONSERVACIN DE LA DOCUMENTACIN.
CONSERVACIN DE DOCUMENTACIN.
ARTCULO 73.- Los ACR dispondrn que se conserve durante un plazo de DIEZ (10) aos la
documentacin de sus actividades de calificacin de riesgos. Esa documentacin incluir, como
mnimo:
a) Para cada calificacin de riesgo, la identidad de los analistas de calificaciones que hayan
intervenido en su determinacin, la identidad de las personas que hayan aprobado la calificacin y
la fecha en la que se adopt la decisin de calificacin de riesgo.
b) La documentacin contable relativa a los honorarios recibidos de cualquier entidad calificada,
sus controlantes, grupos controlantes o grupos de control.
c) La documentacin sobre los procedimientos y mtodos utilizados por el ACR para determinar
las calificaciones de riesgos.
d) La documentacin interna, incluso informacin no pblica y documentos de trabajo, utilizada
como base de cualquier decisin de calificacin de riesgo adoptada.
e) Informes de los anlisis de riesgos, informes de evaluacin de riesgo e informes privados de
calificacin de riesgos.
f) Copias de comunicaciones internas y externas, incluidas comunicaciones electrnicas, recibidas
y enviadas por el ACR y sus empleados, relativas a actividades de calificacin de riesgos.
g) Toda otra informacin preparada por el ACR conforme lo dispuesto en el presente Captulo.
DOCUMENTACIN SOBRE DERECHOS Y OBLIGACIONES DEL ACR Y ENTIDADES
CALIFICADAS.
ARTCULO 74.- La documentacin que surja entre el ACR y la entidad calificada en virtud de un
convenio de prestacin de servicios de calificacin de riesgos, se conservar durante al menos el
tiempo que dure la relacin con dicha entidad calificada no pudiendo ser menor al plazo
establecido en el artculo 73.
SECCIN XVIII
CONFIDENCIALIDAD.
553
NORMAS
AO 2013
SECCIN XIX
CUMPLIMIENTO PERMANENTE.
REGLA GENERAL
ARTCULO 76.- Una vez autorizados y registrados, los ACR debern observar el cumplimiento de
la totalidad de los requisitos que establezca la Comisin durante el trmino de su inscripcin,
debiendo abstenerse de funcionar como tales, cuando incurran en cualquier incumplimiento de los
requisitos, condiciones y obligaciones dispuestas por la Comisin, sin necesidad de intimacin
previa.
SUSPENSIN PREVENTIVA.
ARTCULO 77.- El incumplimiento de cualquiera de los requisitos, condiciones y obligaciones
reglamentados por la Comisin, dar lugar a la suspensin preventiva, hasta que hechos
sobrevinientes hagan aconsejable la revisin de la medida, sin perjuicio de la eventual aplicacin a
los infractores de las sanciones previstas en el artculo 132 de la Ley N 26.831.
SECCIN XX
ACCIONES PROMOCIONALES.
DIFUSIN VOLUNTARIA.
ARTCULO 78.- Los ACR podrn realizar todas las actividades tendientes a la promocin de sus
servicios por cualquier medio. En toda publicidad y difusin, que realicen, debern seguir las
siguientes pautas:
a) Incluir su denominacin completa, indicando el nmero de registro bajo el cual fue autorizado
ante la Comisin.
b) No podrn incluir declaraciones, alusiones, nombres, expresiones o descripciones que puedan
inducir a error, equvoco o confusin al pblico sobre los servicios que se ofrezcan.
554
NORMAS
AO 2013
c) La publicidad debe remitirse a la Comisin dentro de los TRES (3) das hbiles de realizada, por
medio de la Autopista de la Informacin Financiera (AIF).
DIFUSIN OBLIGATORIA.
ARTCULO 79.- Los ACR debern indicar claramente en toda su papelera, documentacin,
carteles en sus domicilios y sucursales, Pginas en Internet y/u otros medios relacionados con su
actividad, la denominacin completa de la entidad, agregando Registrado bajo el N de la CNV
o leyenda similar.
SECCIN XXI
FORMA DE PRESENTACIN DE LA DOCUMENTACIN ANTE LA COMISIN.
REQUISITOS PARA LA PRESENTACIN DE DOCUMENTACIN ANTE LA COMISIN.
ARTCULO 80.- Los agentes debern cumplir con las siguientes pautas:
a) Cuando la Comisin requiera la remisin por medio de un acceso especfico, la documentacin
debe ser ingresada nicamente en formato electrnico por medio de la AUTOPISTA DE
INFORMACIN FINANCIERA (AIF) sita en la direccin de Web (URL) http://www.cnv.gob.ar. En
todos los casos, en los documentos ingresados a la AIF deben transcribirse los nombres
completos de los firmantes en reemplazo de sus firmas, considerndose el mismo fiel a su
original.
b) En caso que la Comisin no requiera la remisin por medio de la AIF o cuando la Comisin as
lo requiera expresamente, la documentacin deber ser presentada en soporte papel o soporte
electrnico, por mesa de entradas de la Comisin, debidamente certificada por ante escribano
pblico o autenticada (firma del representante legal o quien este designe como responsable)
segn corresponda.
c) Todos los documentos sobre una misma materia o respuesta a un requerimiento de la
Comisin, deben presentarse de manera ordenada y acumulada en un ejemplar, teniendo todas
las hojas membrete o sello de la entidad y debidamente firmadas, dentro del horario de mesa de
entrada del Organismo.
d) Cuando los documentos estn extendidos en ms de UNA (1) hoja, las dems hojas deben ser
inicialadas por las personas que los suscriben.
SECCIN XXII
FUERZA PROBATORIA.
REQUISITOS PARA GOZAR DE AUTENTICIDAD.
ARTCULO 81.- Los documentos, para gozar de la presuncin contenida en el artculo 54 de la
Ley N 26.831, debern contener como mnimo los siguientes datos: lugar, fecha, firma,
aclaracin, nmero de documento y carcter en que acta el agente interviniente.
Para el uso de la firma digital en su actividad, los agentes debern solicitar autorizacin a la
Comisin, cumpliendo con los recaudos que a estos efectos establezca el Organismo.
SECCIN XXIII
HECHOS RELEVANTES.
555
NORMAS
AO 2013
HECHOS RELEVANTES.
ARTCULO 82.- Los rganos de administracin y fiscalizacin de los ACR debern informar a la
Comisin en forma inmediata a travs de la AIF, bajo el acceso Hechos Relevantes, los
siguientes hechos:
a) Todo cambio producido en la categora de calificacin otorgada respecto de la emitida con
anterioridad, junto con un resumen de las razones que lo motivan.
b) Toda modificacin o rescisin, unilateral o consensuada, de las clusulas originalmente
pactadas en los convenios de calificacin, explicando los motivos en que se funda.
c) Toda calificacin otorgada como consecuencia de un cambio en las condiciones de emisin de
los valores negociables, indicando tal circunstancia.
d) Toda modificacin de su domicilio legal, sede inscripta y sede de la administracin.
e) Toda decisin de iniciar su actuacin en otra jurisdiccin.
f) Todo evento que implique un riesgo real o potencial de su capacidad operativa y patrimonial.
g) Toda falta de datos confiables que configuren la situacin establecida en el atculo 44 del
presente Captulo.
h) Toda situacin referida en el artculo 45 del presente Captulo.
La enumeracin precedente es ejemplificativa de la obligacin de informar hechos relevantes y no
releva a las personas mencionadas de la obligacin de informar todo otro hecho o situacin aqu
no enumerada.
SECCIN XXIV
RGIMEN INFORMATIVO GENERAL.
RGIMEN INFORMATIVO POR MEDIO DE AIF.
ARTCULO 83.- Los ACR remitirn a la Comisin, por medio de la AIF, la siguiente informacin
conforme los plazos especificados y el formato requerido. En caso de no estipularse plazo, el ACR
deber verificar que el texto publicado se encuentre actualizado, bajo su responsabilidad.
a) Informacin General:
a.1) Texto actualizado del estatuto o contrato social, con indicacin del nmero de su inscripcin
en el Registro Pblico de Comercio correspondiente a la jurisdiccin donde tenga asentado su
domicilio legal.
a.2) Copia del registro de accionistas o socios a la fecha de la presentacin.
a.3) Detalle de domicilio legal, sede inscripta, sede de la administracin y lugar donde se
encuentran los libros de comercio o registros contables.
a.4) Domicilio de sucursales.
a.5) Direccin de URL del sitio o pgina en Internet de la entidad, correo electrnico as como su
cuenta en redes sociales en caso de poseer.
a.6) Declaracin jurada del ANEXO II del Ttulo AUTOPISTA DE LA INFORMACIN FINANCIERA
firmada por el representante legal de la entidad.
a.7) Dentro de los DIEZ (10) das corridos de celebrada la reunin, texto de actas del rgano de
administracin con datos completos de los firmantes.
a.8) Nminas de los miembros del rgano de administracin, del rgano de fiscalizacin, del
consejo de calificacin, gerentes generales o especiales designados de acuerdo con el artculo
270 de la Ley N 19.550, apoderados, analistas y de las personas a cargo de la funcin de
cumplimiento regulatorio y de la funcin relaciones con el pblico.
a.9) Datos completos de los miembros del rgano de administracin, del rgano de fiscalizacin,
del consejo de calificacin, gerentes generales o especiales designados de acuerdo con el artculo
556
NORMAS
AO 2013
270 de la Ley N 19.550, apoderados y analistas, completando los datos de los formularios
especficamente establecidos para cada caso en la AIF.
a.10) Datos completos de la persona a cargo de la funcin de cumplimiento regulatorio y de la
funcin relaciones con el pblico, completando los datos de los formularios especficamente
establecidos para cada caso en la AIF.
a.11) Datos completos de los auditores externos registrados en el Registro de Auditores Externos
que lleva la Comisin.
a.12) Inscripcin en los organismos fiscales y previsionales que correspondan.
a.13) Lista de los integrantes del consejo de calificacin inscriptos en el registro especial de
miembros del consejo de calificacin de riesgo que lleva la Comisin. Asimismo, debern remitir
antecedentes acreditando su reconocida idoneidad tcnica y experiencia en el campo econmico,
financiero, contable y/o jurdico, adems de gozar de comprobada solvencia moral.
a.14) En forma inmediata de registradas en la Comisin, texto completo de las metodologas de
calificacin de riesgos.
a.15) Declaraciones juradas suscriptas por cada uno de los miembros del rgano de
administracin, miembros del rgano de fiscalizacin, titulares y suplentes, gerentes generales o
especiales designados de acuerdo con el artculo 270 de la Ley N 19.550, integrantes del consejo
de calificacin y analistas, en las que conste que el firmante no se encuentra alcanzado por las
incompatibilidades reglamentadas en el presente Captulo.
a.16) Certificacin expedida por el Registro Nacional de Reincidencia vinculada con la existencia o
inexistencia de antecedentes penales por parte de los miembros del rgano de administracin, del
rgano de fiscalizacin, titulares y suplentes, gerentes generales o especiales designados de
acuerdo con el artculo 270 de la Ley N 19.550, integrantes del consejo de calificacin y
analistas.
a.17) Procedimientos para la conservacin de la documentacin.
a.18) Cdigo de Conducta.
a.19) Organigrama con descripcin de las funciones gerenciales, operativas, tcnicas,
administrativas identificando las personas que realizan cada una de ellas.
a.20) Manuales de procedimientos incluyendo Manuales de Funciones, Operativos y de
Procedimientos Internos, Administrativos y Contables, utilizados para llevar a cabo su objeto,
acompaando acta del rgano de administracin que los aprueba.
a.21) Descripcin de los mecanismos de control interno diseados para garantizar el cumplimiento
de las decisiones y los procedimientos en todos los niveles del ACR, incluyendo procedimientos
de adopcin de decisiones y estructuras organizativas, que especifiquen de forma clara y
documentada los canales de informacin y asigne funciones y responsabilidades. Se deber
contemplar que las reas comerciales y analticas trabajen de forma independiente.
a.22) Detalle de los sistemas informticos utilizados en su funcionamiento y caractersticas del
equipamiento, procedimientos que se seguirn para garantizar la seguridad, resguardo (backup),
acceso, confidencialidad, integridad e inalterabilidad de los datos, y los planes de contingencia
que se aplicarn en caso de ocurrir situaciones fortuitas y/o extraordinarias ajenas a la entidad.
a.23) Informe especial emitido por la persona a cargo de la funcin de cumplimiento regulatorio
sobre la existencia de la organizacin administrativa propia y adecuada para prestar el servicio
ofrecido.
a.24) Detalle de entidades subcontratadas por el ACR para la tercerizacin de actividades no
vinculadas con la calificacin de riesgos.
a.25) Detalle de las actividades afines y complementarias que desarrolla el ACR.
557
NORMAS
AO 2013
a.26) Dentro de los DIEZ (10) das corridos de firmados y siempre en forma previa a la emisin del
informe de calificacin, copia ntegra de los convenios de calificacin de riesgos, con detalle de la
informacin indicada en el presente Captulo.
a.27) Dentro de los DIEZ (10) das corridos de firmados, texto del convenio celebrado con
entidades que tengan idntico objeto social en el exterior, con los detalles requeridos en el
presente Captulo.
a.28) Una vez finalizada la reunin del consejo de calificacin se deber remitir en forma
inmediata, las publicaciones de la calificacin
a.29) En forma inmediata, los informes de calificacin de riesgos emitidos.
a.30) En forma inmediata, informes de calificacin emitidos en forma previa a la autorizacin de
oferta pblica.
a.31) Una vez finalizada la reunin del consejo de calificacin se deber remitir en forma
inmediata las actas del consejo de calificacin.
a.32) Documentacin inherente a pedidos de registro de modificaciones de las metodologas de
calificacin de riesgos.
a.33) Declaraciones juradas de tenencias exigidas en el Ttulo Transparencia en el mbito de la
Oferta Pblica.
a.34) Detalle de conflictos reales y potenciales de intereses de directores, consejeros de
calificacin, sndicos, gerentes generales o especiales designados de acuerdo con el artculo 270
de la Ley N 19.550, analistas, apoderados y dems empleados.
a.35) Con VEINTICUATRO (24) HORAS de antelacin, da, hora y dems documentacin
requerida en el presente Captulo, de cada sesin del consejo de calificacin, bajo pena de
nulidad de todo lo all actuado. En casos excepcionales de sesiones urgentes, el ACR deber
remitir en forma inmediata el horario de la sesin y deber informar da, hora y dems
documentacin requerida en el presente Captulo, explicando las razones de la urgencia.
a.36) Dentro de los TRES (3) das hbiles de realizada, documentacin inherente a toda
publicidad promocional efectuada por el ACR.
a.37) Declaracin jurada de prevencin de lavado de activos y financiamiento del terrorismo:
Deber ser completada y firmada por cada uno de los miembros de los rganos de administracin
y de fiscalizacin, del consejo de calificacin, analistas y gerentes generales o especiales
designados de acuerdo con el artculo 270 de la Ley N 19.550, informando que no cuentan con
condenas por delitos de lavado de activos y/o de financiamiento del terrorismo, ni figuran en listas
de terroristas u organizaciones terroristas emitidas por el CONSEJO DE SEGURIDAD DE LAS
NACIONES UNIDAS.
a.38) Fichas de registro, con los datos solicitados a estos efectos en el Formulario disponible en
AIF.
a.39) Hechos relevantes.
b) Con periodicidad trimestral:
b.1) Dentro de los CUARENTA Y DOS (42) das corridos de finalizado cada trimestre, estados
contables trimestrales acompaados con la documentacin requerida en presente Capitulo.
b.2) Dentro de los TREINTA (30) das corridos de finalizado cada trimestre, el rango de honorarios
que cobren por sus servicios de calificacin, discriminados por tipo de entidad, de valor negociable
o instrumento, u otros riesgos.
b.3) Dentro de los TREINTA (30) das corridos de finalizado cada trimestre, honorarios cobrados
por los servicios de calificacin de riesgos, desglosados por entidad, valor negociable o
instrumento, con indicacin de monto en moneda nacional, duracin del proceso (discriminando si
es inicial o de fiscalizacin), y cantidad de personal afectado a la calificacin. Tal obligacin
comenzar a regir en oportunidad de presentar su primer informe de calificacin.
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NORMAS
AO 2013
b.4) Dentro de los TREINTA (30) das corridos de cerrado cada trimestre, un detalle de los
reclamos y/o denuncias recibidos con indicacin del estado en cada caso.
c) Con periodicidad semestral:
c.1) Dentro de los TREINTA (30) das corridos de finalizado cada semestre, datos acerca de sus
resultados histricos, incluida la frecuencia de la transicin de las calificaciones e informacin
sobre calificaciones de riesgos emitidas en el pasado y sobre sus cambios, conforme formato que
establezca la Comisin a estos efectos.
c.2) Dentro de los TREINTA (30) das corridos de finalizado cada semestre, datos sobre las tasas
histricas de incumplimiento de sus categoras de calificacin, indicando si dichas tasas histricas
han variado a lo largo del tiempo, conforme formato que establezca la Comisin a estos efectos.
d) Con periodicidad anual:
d.1) Dentro de los SETENTA (70) das corridos a partir del cierre de su ejercicio, estados
contables anuales acompaados con la documentacin requerida en presente Capitulo.
d.2) Dentro de los TREINTA (30) das corridos de finalizado el ao calendario, descripcin del
mecanismo de control interno que garantice la calidad de sus actividades de calificacin de
riesgos.
d.3) Dentro de los TREINTA (30) das corridos de finalizado el ao calendario, descripcin de su
poltica de conservacin de la documentacin.
d.4) Dentro de los TREINTA (30) das corridos de cerrado el ejercicio, informe emitido por el
responsable de la funcin de cumplimiento regulatorio.
d.5) Dentro de los TREINTA (30) das corridos de cerrado el ejercicio, conclusiones de la revisin
anual de las metodologas de calificacin de riesgos.
d.6) Dentro de los TREINTA (30) das corridos de finalizado el ao calendario, informar si recibe el
DIEZ POR CIENTO (10 %) o ms de sus ingresos anuales de una nica entidad contratante.
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NORMAS
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ANEXO I
PRINCIPIOS DEL CDIGO DE CONDUCTA PARA LOS AGENTES DE CALIFICACIN DE
RIESGOS. CDIGO DE CONDUCTA IOSCO ADAPTADO A NORMAS ARGENTINAS.
Estructuralmente, los Principios de Cdigo de Conducta se dividen en tres secciones y detallan la
organizacin y esencia de los Principios en s:
a) La Calidad e Integridad del Proceso de Calificacin;
b) Independencia de las Calificadoras y Evitar Conflictos de Inters; y
c) Las Responsabilidades de las Calificadoras para con el Pblico Inversor y Emisores.
CONDICIONES
Los Principios del Cdigo estn diseados para aplicarse a cualquier Agente de Calificacin de
Riesgo (ACR) y cualquier persona empleada por un ACR, ya sea a tiempo completo o parcial. Un
empleado de un ACR que est contratado principalmente como analista de riesgo se denomina
analista. A los fines de los Principios del Cdigo, el acrnimo ACR se refiere a aquellas
entidades cuyo negocio es la emisin de calificaciones de riesgos para evaluar el riesgo crediticio
de emisores de valores negociables y otros riesgos.
A los fines de los Principios del Cdigo, una calificacin de riesgo es una opinin sobre la
solvencia de una entidad, un compromiso de crdito, un valor negociable de deuda o similar, un
emisor, que utiliza una metodologa de calificacin establecida y definida. Las calificaciones de
riesgos no son recomendaciones para comprar, vender o mantener ningn valor negociable.
PRINCIPIOS DEL CDIGO DE CONDUCTA DE IOSCO PARA ACR
Como se describe en los Principios de las Calificadoras de IOSCO, los ACR deberan esforzarse
por emitir opiniones para ayudar a reducir la asimetra de la informacin que existe entre los
prestatarios y los emisores de valores negociables de deuda o similares por un lado, y los
prestamistas y los compradores de valores negociables de deuda o similares por el otro. Los
anlisis de calificacin de baja calidad o producidos a travs de un proceso de cuestionable
integridad son muy poco tiles para los participantes del mercado. Las calificaciones que no
logran reflejar cambios de la condicin financiera o perspectivas de un emisor pueden confundir a
los participantes del mercado. De la misma manera, los conflictos de inters u otros factores
indebidos (internos y externos) que podran, o incluso pareceran, afectar la independencia de una
decisin sobre calificacin, pueden debilitar seriamente la credibilidad de un ACR. Cuando los
conflictos de inters o la falta de independencia son comunes en un ACR y permanecen ocultos
para los inversores, la confianza general del inversor en la transparencia e integridad de un
mercado puede verse daada. Los ACR tambin tienen responsabilidades con el pblico inversor
y con los emisores mismos, incluso la responsabilidad de proteger la confidencialidad de cierta
informacin que los emisores comparten con ellas.
Para ayudar a lograr los objetivos descriptos en los Principios de los ACR, que deberan leerse
junto con los Principios del Cdigo, los ACR deberan adoptar, publicar y adherir a un Cdigo de
Conducta que contenga las siguientes medidas:
560
NORMAS
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NORMAS
AO 2013
1.9.1 Si un ACR utiliza equipos analticos separados para determinar calificaciones iniciales y para
posterior control de los productos financieros estructurados, cada equipo debera tener el nivel de
experiencia y recursos necesarios para realizar sus respectivas funciones de un modo oportuno.
1.10 Cuando un ACR pone sus calificaciones a disposicin del pblico, el ACR debera anunciar
pblicamente si deja de calificar a un emisor u obligacin En los casos que se discontine una
calificacin se deberan indicar la fecha en la que se actualiz por ltima vez la calificacin e
informar la ltima categora de calificacin .
562
NORMAS
AO 2013
presentan conflictos de inters con la actividad de calificacin de riesgo del ACR. Debern tener
procedimientos y mecanismos diseados para minimizar la posibilidad de que surjan conflictos de
inters. Un ACR tambin debera definir lo que considera y no considera como actividades afines
y complementarias y por qu.
B. Procedimientos y Polticas de un ACR
2.6 Un ACR debera adoptar procedimientos y mecanismos internos para (1) identificar, y (2)
eliminar, o manejar o divulgar, segn corresponda, cualquier conflicto de inters actual o potencial
que pueda influenciar las opiniones y anlisis que un ACR realiza. El cdigo de conducta del ACR
debera precisar que el ACR divulgar tales procedimientos y mecanismos.
2.7 Las publicaciones de un ACR sobre conflictos de inters reales o potenciales deberan ser
completas, oportunas, claras, concisas y especficas.
2.8 Un ACR debera divulgar el rango de honorarios de sus convenios de honorarios con las
entidades calificadas.
a) Cuando un ACR recibe de una entidad calificada compensacin no relacionada con los
servicios de calificacin, como compensacin por actividades afines y complementarias, el ACR
debera divulgar la proporcin de dichos honorarios no relacionados con calificacin contra los
honorarios que el agente recibe de la entidad por servicios de calificacin.
b) Un ACR debera divulgar si recibe 10% (DIEZ POR CIENTO) o ms de sus ingresos anuales de
un nico emisor, generador, organizador, cliente o suscriptor (incluso cualquier filial de dicho
emisor, inventor, organizador, cliente o suscriptor).
2.9 Una calificadora y sus empleados no deberan involucrarse en ninguna operacin de valores
negociables o derivados que presenten conflictos de inters con las actividades de calificacin de
un ACR.
C. Independencia de los Empleados y Analistas de un ACR
2.10 Los analistas de calificacin del ACR no deberan tener conocimiento de los convenios de
honorarios de sus calificados a fin de eliminar o manejar eficazmente los conflictos de inters
reales y/o potenciales.
a) El cdigo de conducta de un ACR tambin debera declarar que un analista de un agente no
ser compensado o evaluado en funcin del monto de ingresos que el ACR cobra de los emisores
que el analista califica o con el que el analista regularmente interacta.
b) Un ACR debera llevar a cabo revisiones formales y peridicas de polticas y prcticas de las
remuneraciones para los analistas y otros empleados que participan en el proceso de calificacin
para asegurar que estas polticas y prcticas no comprometen la objetividad del proceso.
2.11 Un ACR no debera tener empleados que estn directamente involucrados en el proceso de
calificacin, que inician o participan en debates sobre comisiones o pagos con una entidad que
ellos califican.
2.12 Ningn empleado de un ACR debera participar en la determinacin de la calificacin de
cualquier entidad particular u obligacin si el empleado:
a) Tiene valores negociables de la entidad calificada;
b) Tiene valores negociables de cualquier entidad relacionada con una entidad calificada, la
titularidad de stos puede causar o puede percibirse que causa un conflicto de inters;
c) Tuvo un empleo reciente u otra relacin comercial importante con la entidad calificada que
puede causar o puede percibirse que causa conflictos de inters;
d) Tiene una relacin inmediata (es decir, cnyuge, pareja, padre, hijo o hermano) que
actualmente trabaja para la entidad calificada; o
563
NORMAS
AO 2013
e) Tiene o tuvo cualquier otro tipo de relacin con la entidad calificada o cualquier entidad
relacionada con ello que puede causar o puede percibirse que causa un conflicto de inters.
2.13 Los analistas de un ACR y cualquiera involucrado en el proceso de calificacin (o cnyuges,
parejas o hijos menores) no deberan comprar o vender o involucrarse en ninguna operacin en
ningn valor negociable o derivado basado en un valor negociable emitido, garantizado, o de lo
contrario, sostenido por cualquier entidad dentro del rea de responsabilidad analtica primaria de
dicho analista, adems de tenencias en esquemas de inversin colectiva diversificada.
2.14 Los empleados de un ACR deberan tener prohibido solicitar dinero, regalos y/o favores de
cualquiera con el que el ACR mantiene negocios y deberan tener prohibido aceptar regalos
ofrecidos en forma de efectivo y/o cualquier regalo que exceda un valor monetario mnimo.
2.15 A cualquier analista de un ACR que se involucra en cualquier relacin personal que crea la
posibilidad de conflictos de inters reales o aparentes (incluso, por ejemplo, cualquier relacin
personal con un empleado de una entidad o agente calificada de dicha entidad dentro de su rea
de responsabilidad analtica) debera solicitrsele que divulgue dicha relacin al administrador o
directivo adecuado del ACR, segn lo determinado por las polticas de cumplimiento del ACR.
2.16 Una calificadora debera establecer polticas y procedimientos para revisar el trabajo anterior
de analistas que dejan el empleo del ACR y se unen a un emisor con el que el analista del ACR
estuvo involucrado en cuanto a calificacin, o a una empresa financiera con la que el analista de
calificacin haya tenido acuerdos importantes como parte de sus obligaciones en el ACR.
3. RESPONSABILIDADES DE UN ACR CON EL PBLICO INVERSOR Y EMISORES
A. Transparencia y Momento Oportuno de la Divulgacin de Calificaciones
3.1 Un ACR debera distribuir inmediatamente la publicacin de sus decisiones de calificacin con
respecto a las entidades y valores negociables que califica.
3.2 Un ACR debera divulgar pblicamente sus polticas para distribuir calificaciones, informes y
actualizaciones.
3.3 Un ACR debera indicar con cada una de sus calificaciones cundo la calificacin se actualiz
por ltima vez. Cada anuncio de calificacin tambin debera indicar la metodologa principal o la
versin de metodologa que se utiliz al determinar la calificacin y dnde se puede encontrar una
descripcin de dicha metodologa y dems factores importantes que influyeron en la decisin de
calificacin.
3.4 Un ACR debera publicar suficiente informacin sobre sus procedimientos, metodologas y
presunciones (incluso ajustes del balance que se apartan significativamente de aquellos
contenidos en los balances financieros publicados del emisor y una descripcin del proceso del
comit de calificacin, si corresponde) de modo que las partes externas puedan entender cmo la
calificadora lleg a una calificacin. Esta informacin incluir (pero sin limitacin) el significado de
cada categora de calificacin y la definicin de la cesacin de pagos o recuperacin y el horizonte
temporal que utiliz la calificadora al tomar la decisin de calificacin.
a) Cuando un ACR califica un producto de inversin colectiva, debera brindarles a los inversores
suficiente informacin sobre su anlisis de prdidas y flujo de efectivo de modo que un inversor
que puede invertir en el producto pueda entender la base para la calificacin del ACR. Un ACR
debera tambin divulgar el anlisis de sensibilidad del producto de inversin colectiva los cambios
en las presunciones de calificacin del activo subyacente.
b) Un ACR debera diferenciar las calificaciones de productos de inversin colectiva de las
calificaciones tradicionales de valores negociables, preferentemente a travs de una simbologa
de calificacin diferente. El ACR debera tambin divulgar cmo funciona esta diferenciacin. El
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NORMAS
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3.14 Los empleados del ACR no deberan compartir informacin confidencial con empleados de
cualquier entidad afiliada que no sean miembros del ACR. Los empleados no deberan compartir
informacin confidencial dentro del ACR salvo segn sea necesario.
3.15 Los empleados del ACR no deberan usar o compartir informacin confidencial con el fin de
comercializar valores negociables, o con cualquier otro fin salvo la realizacin de las actividades
de calificacin.
4. DIVULGACIN DEL CDIGO DE CONDUCTA Y COMUNICACIN CON LOS
PARTICIPANTES DEL MERCADO
4.1 El ACR debera divulgar al pblico su cdigo de conducta y describir como sus disposiciones
implementan los Principios de IOSCO sobre las actividades de las Agencias Calificadoras y los
Principios del Cdigo de Conducta de IOSCO para los ACR y adecuadas a la normativa vigente.
Si el cdigo de conducta de un ACR se aparta de las disposiciones de IOSCO, el ACR debera
explicar cundo y por qu existen estos desvos, y cmo cualquier desvo sin embargo logra los
objetivos contenidos en las disposiciones de IOSCO. Un ACR tambin debera describir
generalmente cmo pretende aplicar su cdigo de conducta y debera divulgar oportunamente
cualquier cambio a su cdigo de conducta o cmo se implementa y ejecuta.
4.2 Un ACR debera establecer una funcin dentro de su organizacin encargada de comunicarse
con los participantes del mercado y el pblico sobre cualquier cuestin, preocupacin o queja que
la calificadora pueda recibir. El objetivo de esta funcin debera asegurar que los directivos y la
administracin del ACR estn informados sobre aquellos temas que los directivos y la
administracin del ACR deberan saber al establecer las polticas de la organizacin.
4.3 Un ACR debera publicar en posicin prominente en su pgina Web enlaces con (1) el cdigo
de conducta del ACR; (2) una descripcin de las metodologas que utiliza; y (3) informacin sobre
los datos de la performance histrica del ACR.
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NORMAS
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CAPTULO II
AGENTES DE CALIFICACIN DE RIESGOS UNIVERSIDADES PBLICAS.
SECCIN I
DISPOSICIONES GENERALES.
UNIVERSIDADES PBLICAS.
ARTCULO 1.- Conforme lo dispuesto en el segundo prrafo del artculo 57 de la Ley N 26.831 y
en el Decreto N 1023/13, la Comisin crea el registro de AGENTES DE CALIFICACIN DE
RIESGOS UNIVERSIDADES PBLICAS (en adelante ACR UP) estableciendo en el presente
Captulo las formalidades y requisitos que stos debern acreditar, considerando su naturaleza.
Las universidades pblicas podrn solicitar su inscripcin en el registro de ACR UP que lleva la
Comisin, a travs de un ente especfico, departamento, unidad, instituto o dependencia creado o
presentado con la finalidad de llevar adelante la actividad de calificacin de riesgo. En este
sentido, las disposiciones del presente Captulo sern de aplicacin al ente especfico,
departamento, unidad, instituto o dependencia creado o presentado para su registro como ACR
UP.
APLICACIN RGIMEN GENERAL.
ARTCULO 2.- En caso que las universidades pblicas soliciten su inscripcin como ACR UP
bajo la estructura de una persona jurdica, ser de aplicacin el Captulo correspondiente a
AGENTES DE CALIFICACIN DE RIESGOS SOCIEDADES ANNIMAS Y OTRAS
ORGANIZACIONES.
DIFERENCIACIN DE ACTIVIDAD.
ARTCULO 3.- Las universidades pblicas adoptarn las medidas necesarias a los efectos de
diferenciar la actividad como ACR UP, de la actividad que realizan en su carcter de
universidades pblicas, evitando generar confusin al pblico en general.
PROHIBICIONES E INCOMPATIBILIDADES.
ARTCULO 4.- No podrn ser elegidos para integrar los rganos de gobierno del ente especfico,
el consejo de calificacin, ni para ser analistas:
a) Quienes no puedan ejercer el comercio.
b) Los condenados por los delitos previstos en los artculos 176 a 180 del Cdigo Penal o
cometidos con nimo de lucro o contra la fe pblica o que tengan pena principal, conjunta o
alternativa de inhabilitacin, hasta DIEZ (10) aos despus de cumplida la condena.
c) Los fallidos y los concursados hasta CINCO (5) aos despus de su rehabilitacin.
d) Aquellos, que siendo integrantes de un agente registrado en la Comisin, se les hubiere
cancelado la autorizacin y registro como resultado de un sumario, hasta CINCO (5) aos
despus de quedar firme la cancelacin.
e) Las personas fsicas a quienes se les haya aplicado la sancin de inhabilitacin dispuesta en el
artculo 132 inciso c) de la Ley N 26.831, hasta CINCO (5) aos despus de quedar firme la
inhabilitacin.
f) Las personas que no cumplan con los requisitos dispuestos en la normativa sobre Prevencin
del lavado de dinero y financiacin del terrorismo.
g) Las personas en relacin de dependencia con las sociedades que listen y/o negocien sus
valores negociables.
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NORMAS
AO 2013
SECCIN II
INSCRIPCIN EN EL REGISTRO.
REQUISITOS GENERALES.
ARTCULO 7.- A los fines de obtener y mantener su inscripcin en el Registro de ACR UP que
lleva la Comisin, las entidades interesadas debern reunir los siguientes requisitos y presentar la
documentacin mnima detallada a continuacin:
a) Estructura: Informacin detallada sobre la estructura adoptada.
b) Estatuto, reglamento o documento afn: Presentar copia certificada por escribano pblico del
estatuto, reglamento, acta constitutiva o documento afn.
c) Objeto: Tener como objeto, misin o funcin exclusiva la de calificar valores negociables u otros
riesgos. Tambin podrn llevar a cabo las actividades afines y complementarias compatibles con
el desarrollo de ese fin.
d) Denominacin completa del ente especfico, departamento, unidad, instituto o dependencia
creado o presentado con la finalidad de llevar adelante la actividad de calificacin de riesgo, el que
deber incluir en su denominacin la expresin AGENTE DE CALIFICACIN DE RIESGO
UNIVERSIDAD PBLICA.
e) Domicilios: Indicar domicilio legal del ACR UP, domicilio donde se desarrolla la actividad y lugar
donde se encuentra la documentacin contables. De contar con sedes deber mencionar,
adems, los lugares donde se encuentren ubicadas. Se deber acreditar que, en todos los casos,
los ACR UP cuenten con una adecuada separacin de ambientes de trabajo, que delimite
fsicamente el entorno en el cual se realizan las actividades de calificacin.
f) Comunicacin: Indicar direccin URL del sitio o pgina en Internet, direccin de correo
electrnico, as como su cuenta en redes sociales en caso de poseer.
g) Declaracin jurada: Declaracin jurada del Anexo II del Ttulo AUTOPISTA DE LA
INFORMACIN FINANCIERA firmada por el representante legal de la entidad, con firma
certificada por ante escribano pblico.
h) Actas o documentacin afn: Presentar copias certificadas por escribano pblico de las
siguientes actas o documentacin afn: (i) donde se resolvi solicitar la inscripcin en el Registro
de ACR UP y (ii) donde se resolvi la designacin de las autoridades de la dependencia donde se
ejercer la actividad y dems autoridades de gobierno, miembros del consejo de calificacin y
analistas y de las personas responsables de la funcin de cumplimiento regulatorio y de la funcin
de relaciones con el pblico.
568
NORMAS
AO 2013
i) Nminas: Nminas de las autoridades, miembros del rgano de gobierno, miembros del rgano
de fiscalizacin, miembros del consejo de calificacin, analistas y apoderados, indicndose
domicilio real, telfonos, correos electrnicos y antecedentes personales.
j) Funcin de cumplimiento regulatorio: Datos completos de la persona a cargo de la funcin de
cumplimiento regulatorio, indicndose domicilio real, telfono, correo electrnico y antecedentes
personales.
k) Funcin relaciones con el pblico: Datos completos de la persona a cargo de esta funcin,
indicndose domicilio real, telfono, correo electrnico y antecedentes personales.
l) Presupuesto: Presentar la documentacin correspondiente que acredite los recursos necesarios
para llevar a cabo esta actividad, debidamente certificado por escribano pblico.
m) Auditores externos u organismos de control: Presentar la documentacin correspondiente a la
designacin de quienes cumplan funciones de auditores externos, emitida por la autoridad
aplicable que corresponda.
n) Inscripciones: Acreditar la inscripcin en los organismos fiscales y previsionales que
correspondan.
o) Organizacin interna: Acreditar los recaudos y presentar la documentacin indicada en el
artculo 8 del presente Captulo.
p) Registro integrantes del consejo: Presentar lista actualizada de los integrantes del consejo de
calificacin, a los efectos de su inscripcin dentro del registro especial de miembros del consejo
de calificacin de riesgo que a estos efectos lleva la Comisin, previo cumplimiento de los
requisitos exigidos en este Captulo.
q) Metodologas para calificacin de riesgo: Registrar ante la Comisin las metodologas a ser
utilizadas en la calificacin de riesgo, presentando a estos efectos la informacin indicada en el
presente Captulo.
r) Declaraciones juradas: Declaraciones juradas suscriptas por cada autoridad, miembro del
rgano de gobierno, de fiscalizacin, titulares y suplentes, integrantes del consejo de calificacin y
analistas, en las que conste que el firmante no se encuentra alcanzado por las incompatibilidades
reglamentadas en el presente Captulo.
s) Antecedentes penales: Certificacin expedida por el Registro Nacional de Reincidencia
vinculada con la existencia o inexistencia de antecedentes penales por parte de las autoridades,
miembros del rgano de gobierno, titulares y suplentes, integrantes del consejo de calificacin y
analistas.
t) Conservacin de la documentacin: Procedimientos para la conservacin de la documentacin,
que deber incluir los recaudos reglamentados en el presente Captulo.
u) Declaracin jurada de prevencin de lavado de activos y financiamiento del terrorismo: Deber
ser completada y firmada por cada uno de los miembros de los rganos de administracin y de
fiscalizacin, del consejo de calificacin, analistas, informando que no cuentan con condenas por
delitos de lavado de activos y/o de financiamiento del terrorismo, ni figuran en listas de terroristas
u organizaciones terroristas emitidas por el CONSEJO DE SEGURIDAD DE LAS NACIONES
UNIDAS.
v) Cdigo de conducta: Acompaar un cdigo de conducta que contemple como mnimo los
aspectos incluidos en el ANEXO I de este Captulo.
Sin perjuicio de la documentacin expuesta anteriormente, la Comisin podr requerir a los ACR
UP toda otra informacin complementaria que resulte necesaria a los fines del cumplimiento de su
actividad conforme a las normas y reglamentaciones vigentes.
569
NORMAS
AO 2013
ORGANIZACIN INTERNA.
ARTCULO 8.- Los ACR UP debern contar con una organizacin administrativa y contable
adecuada para el cumplimiento de sus funciones, debiendo reunir los siguientes requisitos y
presentar la siguiente documentacin mnima:
a) Organigrama del ACR UP: Descripcin de las funciones operativas, tcnicas y administrativas
identificando las personas que realizan cada una de ellas.
b) Manuales de procedimientos: Manuales de funciones, operativos y de procedimientos internos,
administrativos y contables, utilizados para llevar a cabo su objeto, misin o funcin exclusiva,
aprobados por las autoridades correspondientes.
c) Control interno: Descripcin de mecanismos de control interno diseados para garantizar el
cumplimiento de las decisiones y los procedimientos en todos los niveles del ACR UP, incluyendo
procedimientos de adopcin de decisiones y estructuras organizativas, que especifiquen de forma
clara y documentada los canales de informacin y asigne funciones y responsabilidades. Se
deber contemplar que las reas comerciales y analticas trabajen de forma independiente.
d) Informtica: Detalle de los sistemas informticos utilizados en su funcionamiento y
caractersticas del equipamiento, procedimientos que se seguirn para garantizar la seguridad,
resguardo (backup), acceso, confidencialidad, integridad e inalterabilidad de los datos y los
planes de contingencia que se aplicarn en caso de ocurrir situaciones fortuitas y/o extraordinarias
ajenas a la entidad
e) Informe: Informe especial emitido por la persona a cargo de la funcin de cumplimiento
regulatorio sobre la existencia de la organizacin administrativa propia y adecuada para prestar el
servicio ofrecido.
SECCIN III
TRMITE DE INSCRIPCIN EN EL REGISTRO DE ACR UP.
PLAZO.
ARTCULO 9.- En el marco de lo dispuesto en el artculo 49 de la Ley N 26.831, el trmite de
peticin de autorizacin y registro se presentar ante la Comisin, quien se expedir en el trmino
de VEINTE (20) das hbiles, contados a partir del momento en que queda reunida toda la
documentacin a satisfaccin de la Comisin y no se formularen nuevos pedidos u observaciones.
La decisin ser notificada al presentante, quien en caso de respuesta desfavorable podr
impugnarla dentro del trmino de DIEZ (10) das hbiles. Cumplido este plazo o en forma
inmediata cuando la Comisin se hubiere expedido favorablemente, se registrar el ACR UP.
DENEGATORIA.
ARTCULO 10.- Conforme lo establecido en el artculo 50 de la Ley N 26.831, en caso que la
Comisin deniegue la autorizacin para la inscripcin en el registro, el solicitante puede interponer
los recursos previstos en las leyes aplicables. La solicitud denegada slo puede reiterarse luego
de transcurridos DOS (2) aos despus de haber quedado firme la pertinente resolucin.
SECCIN IV
PROHIBICIONES Y LIMITACIONES A LA ACTIVIDAD DE LOS ACR UP.
PROHIBICIN DE AUDITORAS, CONSULTORAS O ASESORAMIENTOS.
ARTCULO 11.- En el marco de lo dispuesto en el Decreto N 1023/13, el ente especfico,
departamento, unidad, instituto o dependencia registrado como ACR UP, no podr prestar
570
NORMAS
AO 2013
SECCIN V
ACTIVIDADES AFINES Y COMPLEMENTARIAS.
ACTIVIDADES AFINES Y COMPLEMENTARIAS.
ARTCULO 14.- Conforme lo dispuesto en el artculo 2 de la Ley N 26.831 y en el marco de su
misin (conf. inc. c) del artculo 7 del presente Captulo), los ACR UP podrn realizar actividades
afines y complementarias, distintas de las de emisin de calificaciones de riesgos, para lo que
debern contar con la previa autorizacin de la Comisin. Estas actividades afines y
complementarias comprenden, entre otras, informes sobre previsiones de mercado, estimaciones
de la evolucin econmica y otros anlisis de datos generales.
A los efectos de la autorizacin de estas actividades por parte de la Comisin, los ACR UP
debern presentar un informe suscripto por la persona a cargo de la funcin de cumplimiento
regulatorio que acredite que las mismas no entran en conflicto de intereses con los servicios de
calificacin de riesgos.
SECCIN VI
FUNCIN DE CUMPLIMIENTO REGULATORIO.
FUNCIN DE CUMPLIMIENTO REGULATORIO.
ARTCULO 15.- Los ACR UP debern designar una persona responsable de la funcin de
cumplimiento regulatorio, que acte con total independencia y reporte directamente a las
autoridades de los ACR UP.
La persona responsable de la funcin de cumplimiento regulatorio controlar y evaluar el
cumplimiento por parte del ACR UP y de sus empleados, de las obligaciones que les incumben en
virtud de la Ley N 26.831 y del presente Captulo.
Asimismo, la persona a cargo de la funcin de cumplimiento regulatorio tendr las siguientes
responsabilidades:
a) Controlar y evaluar la adecuacin y eficacia de las medidas y de los procedimientos
establecidos de conformidad con las obligaciones resultantes de la Ley N 26.831 y del presente
Captulo y sus modificatorias.
b) Evaluar la idoneidad y eficacia de sus sistemas, mecanismos de control interno y
procedimientos, y adoptar las medidas oportunas para corregir toda posible deficiencia.
571
NORMAS
AO 2013
c) Prestar asistencia a las autoridades, direccin, miembros del rgano de gobierno, miembros del
consejo de calificacin, analistas, y dems empleados, en el cumplimiento de las obligaciones que
incumben al ACR UP en virtud de la Ley N 26.831 y del presente Captulo y modificatorias.
d) Monitorear y vigilar la eficacia del sistema interno de control, de las polticas y de los mtodos
que los ACR UP utilizan en sus actividades de calificacin de riesgos.
e) Verificar el efectivo cumplimiento de las medidas y los procedimientos creados para detectar,
subsanar, eliminar y hacer pblico todo conflicto de intereses.
f) Controlar el cumplimiento del cdigo de conducta.
g) Evaluar que las actividades afines y complementarias no entren en conflicto de intereses con
los servicios de calificacin de riesgos.
h) Remitir a la Comisin por medio de la AIF, dentro de los TREINTA (30) das corridos de cerrado
el ejercicio, un informe con los resultados de la verificacin efectuada como consecuencia de las
funciones a su cargo. El mismo informe deber ser remitido a los auditores externos u organismos
de control designados.
INCOMPATIBILIDADES.
ARTCULO 16.- El responsable de la funcin de cumplimiento regulatorio no puede ser autoridad,
miembro del rgano de gobierno, ni del rgano de fiscalizacin, ni del consejo de calificacin, ni
analista del ACR UP.
GARANTAS.
ARTCULO 17.- El ACR UP deber garantizar a la persona responsable de la funcin de
cumplimiento regulatorio las siguientes condiciones:
a) Los recursos y el acceso a toda informacin necesaria para el cumplimiento adecuado de su
funcin.
b) Su retribucin, la que no puede estar vinculada a la rentabilidad del ACR UP y debe fijarse de
modo que quede garantizada su independencia de criterio.
CONDUCTAS ILCITAS.
ARTCULO 18.- Cualquier empleado de un ACR UP que tomare conocimiento que se ha incurrido
en una conducta que considera ilcita en el proceso de calificacin de riesgo, dar cuenta de ello
inmediatamente a la persona responsable de la funcin de cumplimiento regulatorio, sin perjuicio
de la realizacin de otras medidas y/o comunicaciones.
SECCIN VII
FUNCIN RELACIONES CON EL PBLICO.
FUNCIN RELACIONES CON EL PBLICO.
ARTCULO 19.- Los ACR UP debern designar una persona responsable de las relaciones con el
pblico, que se ocupar de responder las preguntas, inquietudes o reclamos, recibidos de los
participantes del mercado y del pblico en general.
El objetivo de esta funcin es asegurar que las autoridades del ACR UP cuenten con informacin
completa de todas aquellas cuestiones inherentes a esta funcin, para ser consideradas en la
determinacin de las polticas a seguir.
La persona a cargo de esta funcin deber:
a) Informar mensualmente a las autoridades u rgano de gobierno de la ACR UP y a la persona
que revista la funcin de cumplimiento regulatorio, las cuestiones relevantes recibidas.
572
NORMAS
AO 2013
b) Remitir trimestralmente a la Comisin, por medio de la AIF, dentro de los TREINTA (30) das
corridos de cerrado cada trimestre, un detalle de los reclamos y/o denuncias recibidos con
indicacin del estado en cada caso.
SECCIN VIII
SERVICIOS DE CALIFICACIN DE RIESGOS.
CONVENIOS DE CALIFICACIN.
ARTCULO 20.- Los convenios suscriptos con entidades que hayan solicitado sus servicios de
calificacin de riesgos, debern contener la aceptacin expresa de la entidad contratante, y ser
informados a la Comisin por medio de la AIF dentro de los DIEZ (10) das corridos de firmados y
siempre en forma previa a la emisin del informe de calificacin, indicando:
a) Denominacin completa de quienes firman el convenio.
b) Fecha, duracin y alcance del convenio.
c) Riesgo a calificar, individualizando cada uno de los instrumentos a ser calificados.
d) Monto de los honorarios.
e) Copia ntegra del convenio.
PLAZO MXIMO CONVENIOS.
ARTCULO 21.- En el marco de lo dispuesto en el Decreto N 1023/13, el plazo mximo de
duracin de cada convenio de calificacin ser de CUATRO (4) aos. Cumplido el mismo, el ACR
UP no podr volver a emitir un informe de calificacin de riesgo de la entidad contratante, de los
valores negociables que emita u otros riesgos, durante un plazo mnimo de CUATRO (4) aos.
ENTIDADES CONTRATANTES.
ARTCULO 22.- Como regla general, los convenios debern contar con la aprobacin del rgano
de administracin de la entidad contratante. En caso de tratarse de productos de inversin
colectiva, debern estar firmados por las entidades responsables ante la Comisin de los
instrumentos respectivos objeto de calificacin.
PROSPECTOS.
ARTCULO 23.- Los ACR UP no sern considerados expertos o terceros en los trminos del
artculo 120 de la Ley N 26.831.
CONTINUIDAD DE CALIFICACIONES DENTRO DE LA OFERTA PBLICA. EXCEPCIN.
ARTCULO 24.- Las entidades contratantes dentro del mbito de la oferta pblica que decidan
solicitar una calificacin de riesgo de valores negociables, debern mantener esta decisin hasta
su cancelacin total, salvo aprobacin unnime de los titulares de los valores negociables.
RESCISIN O MODIFICACIN DE LOS CONVENIOS DE CALIFICACIN.
ARTCULO 25.- Los ACR UP debern comunicar a la Comisin inmediatamente, por medio de la
AIF, toda rescisin de convenio o modificacin de las clusulas originalmente pactadas e
informadas.
En caso de rescisin unilateral o consensuada de los convenios, debern explicar los motivos en
que se funda y emitir un informe de calificacin de riesgo final.
573
NORMAS
AO 2013
HONORARIOS.
ARTCULO 26.- En el marco de lo establecido en el Decreto N 1023/13, los honorarios por los
servicios de calificacin de riesgos debern ser remitidos a la Comisin por medio de la AIF dentro
de los VEINTE (20) das corridos de finalizado cada trimestre, expresados en moneda de curso
legal.
La Comisin podr establecer un rgimen de honorarios mximos.
CONVENIOS CON OTRAS ENTIDADES DEL EXTERIOR.
ARTCULO 27.- Los ACR UP podrn celebrar, para el desarrollo de su actividad, convenios de
franquicia, representacin y todo otro contrato de colaboracin con entidades que tengan idntico
objeto, misin o funcin en el exterior.
En tal caso, debern presentar a la Comisin por medio de la AIF y como hecho relevante:
a) Denominacin completa de la entidad con la que firman el convenio.
b) Fecha, duracin y alcance del convenio.
c) Copia ntegra del convenio.
RESCISIN O MODIFICACIN DE CONVENIOS CON ENTIDADES DEL EXTERIOR.
ARTCULO 28.- Los ACR UP debern comunicar a la Comisin inmediatamente por medio de la
AIF toda rescisin de convenios o modificacin de las clusulas originalmente pactadas con
entidades del exterior.
ACTUACIN EN EL EXTERIOR.
ARTCULO 29.- En caso que un ACR UP registrado en la Comisin, resuelva iniciar su actuacin
en otra jurisdiccin, deber informar su decisin a la Comisin en forma inmediata por medio de la
AIF, por el acceso Hechos Relevantes, como as tambin todo otro evento que implique un
riesgo real o potencial de su capacidad operativa.
SECCIN IX
METODOLOGAS DE CALIFICACIN DE RIESGOS.
REGISTRO.
ARTCULO 30.- Conforme establecido en el Decreto N 1023/13, todas las metodologas de
calificacin de riesgos deben ser previamente registradas ante la Comisin, y una vez registradas,
deben ser remitidas por medio de la AIF y asimismo publicadas en las pginas de Internet de los
ACR UP.
CONTENIDO MNIMO.
ARTCULO 31.- Las metodologas deben contemplar como mnimo:
a) Redaccin en idioma espaol en un lenguaje claro y preciso, debiendo en su caso incluir un
glosario de trminos tcnicos. En caso de utilizar terminologas en otro idioma de forma
excepcional y justificada, debern incluir un glosario con su traduccin al idioma espaol.
b) Procedimientos rigurosos, sistemticos y continuados.
c) Descripcin de cada una de las etapas del proceso de calificacin.
d) Inclusin de parmetros cuantitativos y cualitativos, tales como: ndices, pautas en base a las
cuales se confeccionaron los estados contables proyectados, anlisis del sector y el entorno
regulatorio en que acta la emisora, la solvencia y la capacidad de pago, la rentabilidad, calidad
gerencial y de organizacin de la empresa, el contexto econmico en el que opere, las
574
NORMAS
AO 2013
SECCIN X
EMISIN DE INFORMES DE CALIFICACIN DE RIESGOS.
575
NORMAS
AO 2013
576
NORMAS
AO 2013
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NORMAS
AO 2013
SECCIN XI
CONSEJO DE CALIFICACIN.
FUNCIONES.
ARTCULO 48.- El consejo de calificacin tendr a su cargo la emisin de los informes de
calificacin a cuyo fin deber dar estricto cumplimiento a las metodologas registradas ante la
Comisin.
Las decisiones del consejo de calificacin obligan al ACR UP.
ACTUACIN DILIGENTE.
ARTCULO 49.- Los intervinientes en la calificacin de riesgo debern emplear en el ejercicio de
sus funciones el cuidado y diligencia de un buen hombre de negocios, quedando sujetos a las
578
NORMAS
AO 2013
responsabilidades profesionales, civiles y/o penales que puedan derivarse de su actuacin y/o
participacin.
INTEGRACIN.
ARTCULO 50.- El consejo de calificacin deber estar integrado como mnimo por TRES (3)
miembros titulares pudiendo el ACR UP elevar dicho nmero si as lo considerara pertinente.
Durarn DOS (2) aos en sus cargos, pudiendo ser reelegidos por un nuevo perodo de DOS (2)
aos. Los miembros del consejo de calificacin debern ser elegidos de acuerdo a los
procedimientos previstos y oportunamente presentados a la Comisin.
CONSEJEROS DE CALIFICACIN: SOLVENCIA MORAL Y CONOCIMIENTOS TCNICOS.
ARTCULO 51.- Para ser elegidos integrantes del consejo de calificacin, las personas fsicas
propuestas debern contar con reconocida idoneidad tcnica y experiencia en el campo
econmico, financiero, contable y/o jurdico, adems de gozar de comprobada solvencia moral.
Los antecedentes que as lo acrediten debern remitirse a la Comisin por medio de la AIF.
INCOMPATIBILIDADES.
ARTCULO 52.- No podrn ser integrantes del consejo de calificacin de ACR UP las personas
que incurran en alguna de las incompatibilidades reglamentadas en el presente Captulo.
INDEPENDENCIA.
ARTCULO 53.- Una vez elegidos, los miembros del consejo de calificacin debern observar en
el ejercicio de su cargo absoluta independencia respecto de las entidades contratantes sujetos a
calificacin ante ellas, sus sociedades vinculadas, controladas, controlantes o pertenecientes al
mismo grupo de control, as como a los directores, funcionarios y accionistas de cualquiera de
ellas.
SECCIN XII
REUNIONES DEL CONSEJO.
FUNCIONAMIENTO. QURUM.
ARTCULO 54.- El qurum para las reuniones del consejo de calificacin ser de por lo menos
TRES (3) de sus integrantes. Las decisiones del consejo de calificacin se adoptarn por simple
mayora y obligarn al ACR UP.
RGIMEN INFORMATIVO DE REUNIONES DEL CONSEJO DE CALIFICACIN.
ARTCULO 55.- Cada sesin del consejo de calificacin deber ser comunicada a la Comisin
como mnimo con VEINTICUATRO (24) HORAS de antelacin, por medio de la AIF, bajo pena de
nulidad de todo lo all actuado.
A estos efectos, deber informarse:
a) Da, hora y lugar de la reunin.
b) Detalle de las entidades, los valores negociables y otros riesgos a calificar, que se tratarn en
dicha sesin.
c) Hacer referencia al convenio de calificacin, indicando la fecha y la referencia del ingreso a la
AIF.
Cuando se presenten hechos que hagan necesaria la inmediata revisin de las calificaciones
oportunamente efectuadas, sin que exista la posibilidad de dar cumplimiento a la obligacin de
579
NORMAS
AO 2013
notificar en el plazo establecido, dicha notificacin deber efectuarse con la mayor anticipacin
posible por medio de AIF.
REUNIONES A DISTANCIA.
ARTCULO 56.- El consejo de calificacin podr funcionar con los miembros presentes o
comunicados entre s por otros medios de transmisin simultnea de sonido, imgenes y palabras,
cuando as lo prevea el reglamento del ACR UP. El rgano de fiscalizacin dejar constancia de la
regularidad de las decisiones adoptadas. Se entender que slo se computarn a los efectos del
qurum a los miembros presentes salvo que el estatuto o contrato social establezca lo contrario.
Asimismo, el estatuto o contrato social deber establecer la forma en que se har constar en las
actas la participacin de miembros a distancia.
SECCIN XIII
ACTAS DE REUNIONES DEL CONSEJO DE CALIFICACIN.
LIBRO DE ACTAS DEL CONSEJO DE CALIFICACIN.
ARTCULO 57.- Las deliberaciones y decisiones adoptadas debern hacerse constar en forma
resumida y concreta en un libro de actas especfico. La trascripcin del acta deber efectuarse sin
intercalaciones, supresiones, enmiendas, tachaduras o agregados de cualquier tipo que puedan
afectar la fidelidad del acta, debiendo ser firmada por todos los asistentes a la reunin.
RGIMEN INFORMATIVO DE ACTAS DE REUNIONES.
ARTCULO 58.- Los ACR UP debern remitir por medio de la AIF las actas del consejo de
calificacin.
CONTENIDO MNIMO.
ARTCULO 59.- Cada acta del consejo de calificacin deber incluir, como mnimo:
a) La sntesis de las deliberaciones y decisiones adoptadas, nmina de los consejeros que
concurrieron especficamente a la calificacin, as como el sentido de su voto.
b) Una declaracin jurada de los consejeros de calificacin intervinientes sobre el cumplimiento
del artculo 68 de este Captulo.
PUBLICACIONES POSTERIORES A LAS REUNIONES.
ARTCULO 60.- Inmediatamente despus de celebrada cada sesin del consejo de calificacin,
debern publicarse en la AIF la calificacin y el informe respectivos. Asimismo, deber publicarse
la calificacin y el informe en los sitios web de los ACR UP.
Toda vez que la calificacin que hubiese resultado de la aplicacin objetiva del manual registrado
en la Comisin sea mejorada o desmejorada en razn de apreciaciones subjetivas sobre la
entidad calificada, su mercado u otras circunstancias, ello deber hacerse notar en forma
destacada en la publicidad, debiendo asimismo detallarse las bases y fundamentos de la mejora o
baja efectuada.
SECCIN XIV
CONOCIMIENTOS Y EXPERIENCIA DE LAS AUTORIDADES U RGANO DE
GOBIERNO.
580
NORMAS
AO 2013
SECCIN XV
CONOCIMIENTOS Y EXPERIENCIA DE ANALISTAS Y EMPLEADOS.
ANTECEDENTES.
ARTCULO 62.- Los ACR UP velarn porque los analistas de calificaciones y sus empleados
posean los conocimientos y la experiencia adecuados para el desempeo de las funciones
atribuidas.
SECCIN XVI
INDEPENDENCIA Y PREVENCIN DE CONFLICTOS DE INTERESES.
INDEPENDENCIA Y PREVENCIN DE CONFLICTOS DE INTERESES.
ARTCULO 63.- Los ACR UP adoptarn todas las medidas necesarias para velar porque la
emisin de una calificacin de riesgo no se vea afectada por ningn conflicto de intereses ni
ninguna relacin comercial, reales o potenciales, que impliquen al propio ACR UP, sus
autoridades, consejeros, administradores, analistas, empleados, cualquier otra persona fsica
cuyos servicios estn puestos a disposicin o sometidos a su control y/o cualquier persona que
tenga, directa o indirectamente, con ella un vnculo de control.
Los ACR UP implementarn procedimientos organizativos y administrativos adecuados y eficaces
destinados a impedir, detectar, eliminar o subsanar y hacer pblico todo conflicto de intereses. Se
encargarn de que se lleven registros de todos los riesgos significativos que afecten o puedan
afectar la independencia de las actividades de calificacin de riesgos, as como las medidas de
proteccin aplicadas para mitigar esos riesgos.
Las autoridades u rgano de gobierno de los ACR UP garantizarn que las actividades de
calificacin sean independientes, incluso de toda influencia y presin poltica y econmica, y que
los conflictos de intereses se detecten, subsanen y comuniquen adecuadamente.
RETRIBUCIN.
ARTCULO 64.- La retribucin de los miembros del consejo de calificacin y de los analistas no
estarn subordinadas a la cuanta de ingresos que el ACR UP obtenga de las entidades
calificadas, sus controlantes, controladas, grupos controlantes o grupos de control.
CANALES DE INFORMACIN Y DE COMUNICACIN.
ARTCULO 65.- Los ACR UP organizarn sus canales de informacin y de comunicacin de
forma que quede garantizada la independencia de los analistas de calificaciones y consejeros de
calificacin respecto de las dems actividades del ACR UP llevadas a cabo a ttulo comercial.
581
NORMAS
AO 2013
582
NORMAS
AO 2013
SECCIN XVII
CONSERVACIN DE LA DOCUMENTACIN.
CONSERVACIN DE DOCUMENTACIN.
ARTCULO 72.- Los ACR UP dispondrn que se conserve durante un plazo de DIEZ (10) aos la
documentacin de sus actividades de calificacin de riesgos. Esa documentacin incluir, como
mnimo:
a) Para cada decisin de calificacin de riesgo, la identidad de los analistas de calificaciones que
hayan intervenido en su determinacin, la identidad de las personas que hayan aprobado la
calificacin y la fecha en la que se adopt la decisin de calificacin de riesgo.
b) La documentacin contable relativa a los honorarios recibidos de cualquier entidad calificada,
sus controlantes, grupos controlantes o grupos de control.
c) La documentacin sobre los procedimientos y mtodos utilizados por la ACR UP para
determinar las calificaciones de riesgos.
d) La documentacin interna, incluso informacin no pblica y documentos de trabajo, utilizada
como base de cualquier decisin de calificacin adoptada.
e) Informes de los anlisis de riesgos, informes de evaluacin de riesgos e informes privados de
calificacin de riesgos.
f) Copias de comunicaciones internas y externas, incluidas comunicaciones electrnicas, recibidas
y enviadas por el ACR UP y sus empleados, relativas a actividades de calificacin de riesgos.
g) Toda otra informacin preparada por el ACR UP, conforme lo dispuesto en el presente Captulo.
DOCUMENTACIN SOBRE DERECHOS Y OBLIGACIONES DEL ACR UP Y ENTIDADES
CALIFICADAS.
ARTCULO 73.- La documentacin que surja entre el ACR UP y la entidad calificada en virtud de
un convenio de prestacin de servicios de calificacin de riesgo se conservar durante al menos el
tiempo que dure la relacin con dicha entidad calificada, no pudiendo ser menor al plazo
establecido en el artculo 72.
SECCIN XVIII
CONFIDENCIALIDAD.
PROTECCIN DE BIENES Y DOCUMENTACIN. PROHIBICIN DE UTILIZAR INFORMACIN
CONFIDENCIAL
ARTCULO 74.- Los ACR UP velarn porque los miembros del consejo de calificacin, los
analistas, sus empleados y cualquier persona fsica cuyos servicios se pongan a su disposicin o
bajo su control y que intervengan directamente en las actividades de calificacin de riesgos:
a) Adopten cuantas medidas resulten razonables para proteger los bienes y la documentacin en
posesin del ACR UP frente a todo fraude, hurto o mal uso, teniendo en cuenta la naturaleza,
envergadura y complejidad de sus operaciones y la naturaleza y el alcance de sus actividades de
calificacin de riesgos.
b) No divulguen informacin confidencial alguna sobre las calificaciones de riesgos o posibles
futuras calificaciones.
c) No divulguen informacin confidencial confiada al ACR UP, a los analistas de calificaciones, ni a
los empleados de cualquier persona que tenga directa o indirectamente un vnculo de control, ni a
ninguna otra persona fsica cuyos servicios se pongan a disposicin o bajo el control de cualquier
583
NORMAS
AO 2013
persona directa o indirectamente vinculada al ACR UP por una relacin de control, y que participe
directamente en las actividades de calificacin de riesgos.
d) No utilicen ni divulguen informacin confidencial a los fines de la negociacin de valores
negociables o instrumentos o a cualquier otro fin que no sea el de ejercicio de actividades de
calificacin de riesgos.
SECCIN XIX
CUMPLIMIENTO PERMANENTE.
REGLA GENERAL.
ARTCULO 75.- Una vez autorizados y registrados, los ACR UP debern observar el cumplimiento
de la totalidad de los requisitos que establezca la Comisin durante el trmino de su inscripcin,
debiendo abstenerse de funcionar como tales, cuando incurran en cualquier incumplimiento de los
requisitos, condiciones y obligaciones dispuestas por la Comisin, sin necesidad de intimacin
previa.
SUSPENSIN PREVENTIVA.
ARTCULO 76.- El incumplimiento de cualquiera de los requisitos, condiciones y obligaciones
reglamentados por la Comisin, dar lugar a la suspensin preventiva, hasta que hechos
sobrevinientes hagan aconsejable la revisin de la medida, sin perjuicio de la eventual aplicacin a
los infractores de las sanciones previstas en el artculo 132 de la Ley N 26.831.
SECCIN XX
ACCIONES PROMOCIONALES.
DIFUSIN VOLUNTARIA.
ARTCULO 77.- Los ACR UP podrn realizar todas las actividades tendientes a la promocin de
sus servicios por cualquier medio. En toda publicidad y difusin, que realicen, debern seguir las
siguientes pautas:
a) Incluir la denominacin completa del ente especfico, departamento, unidad, instituto o
dependencia, indicando el nmero de registro bajo el cual fue autorizado ante la Comisin.
b) No podrn incluir declaraciones, alusiones, nombres, expresiones o descripciones que puedan
inducir a error, equvoco o confusin al pblico sobre los servicios que se ofrezcan.
c) La publicidad debe remitirse a la Comisin dentro de los TRES (3) das hbiles de realizada, por
medio de la Autopista de la Informacin Financiera (AIF).
DIFUSIN OBLIGATORIA.
ARTCULO 78.- Los ACR UP debern indicar claramente en toda su papelera, documentacin,
carteles en sus domicilios y sucursales, Pginas en Internet y/u otros medios relacionados con su
actividad, la denominacin completa del ente especfico, departamento, unidad, instituto o
dependencia, Registrado bajo el N de la CNV o leyenda similar.
SECCIN XXI
FORMA DE PRESENTACION DE LA DOCUMENTACION ANTE LA COMISIN.
REQUISITOS PARA LA PRESENTACIN DE DOCUMENTACIN ANTE LA COMISIN.
ARTCULO 79.- Los agentes debern cumplir con las siguientes pautas:
584
NORMAS
AO 2013
SECCIN XXII
FUERZA PROBATORIA.
REQUISITOS PARA GOZAR DE AUTENTICIDAD.
ARTCULO 80.- Los documentos, para gozar de la presuncin contenida en el artculo 54 de la
Ley N 26.831, debern contener como mnimo los siguientes datos: lugar, fecha, firma,
aclaracin, nmero de documento y carcter en que acta el agente interviniente.
Para el uso de la firma digital en su actividad, los agentes debern solicitar autorizacin a la
Comisin, cumpliendo con los recaudos que a estos efectos establezca el Organismo.
SECCIN XXIII
HECHOS RELEVANTES.
HECHOS RELEVANTES.
ARTCULO 81.- Las autoridades, rganos de gobierno y/o fiscalizacin de los ACR UP debern
informar a la Comisin en forma inmediata a travs de la AIF, bajo el acceso Hechos Relevantes,
los siguientes hechos:
a) Todo cambio producido en la categora de calificacin otorgada respecto de la emitida con
anterioridad, junto con un resumen de las razones que lo motivan.
b) Toda modificacin o rescisin, unilateral o consensuada, de las clusulas originalmente
pactadas en los convenios de calificacin, explicando los motivos en que se funda.
c) Toda calificacin otorgada como consecuencia de un cambio en las condiciones de emisin de
los valores negociables, indicando tal circunstancia.
d) Toda modificacin de su domicilio legal y sedes.
e) Toda decisin de iniciar su actuacin en otra jurisdiccin.
f) Todo evento que implique un riesgo real o potencial de su capacidad operativa y patrimonial.
g) Toda falta de datos confiables que configuren la situacin establecida en el atculo 43 del
presente Captulo.
h) Toda situacin referida en el artculo 44 del presente Captulo.
585
NORMAS
AO 2013
SECCIN XXIV
RGIMEN INFORMATIVO GENERAL.
RGIMEN INFORMATIVO POR MEDIO DE AIF.
ARTCULO 82.- Los ACR UP remitirn a la Comisin, por medio de la AIF, la siguiente
informacin conforme los plazos especificados y el formato requerido. En caso de no estipularse
plazo, el ACR UP deber verificar que el texto publicado se encuentre actualizado, bajo su
responsabilidad.
a) Informacin General:
a.1) Texto actualizado del estatuto, reglamento, acta constitutiva o documento afn del ente
especfico.
a.2) Detalle del domicilio del ACR UP donde se desarrolla la actividad y lugar donde se
encuentran los libros y documentacin contable.
a.3) Direccin URL del sitio o pgina en Internet de la entidad, correo electrnico, as como su
cuenta en redes sociales en caso de poseer.
a.4) Declaracin jurada del ANEXO II del Ttulo AUTOPISTA DE LA INFORMACIN FINANCIERA
firmada por el representante legal de la entidad.
a.5) Dentro de los DIEZ (10) das corridos de celebrada la reunin, texto de actas del rgano de
gobierno o autoridades con datos completos de los firmantes.
a.6) Nminas de los miembros del rgano de gobierno o autoridades del rgano de fiscalizacin,
del consejo de calificacin, apoderados, analistas y de las personas a cargo de la funcin de
cumplimiento regulatorio y de la funcin relaciones con el pblico.
a.7) Datos completos de los miembros del rgano de gobierno o autoridades del rgano de
fiscalizacin, del consejo de calificacin, apoderados y analistas, completando los datos de los
formularios especficamente establecidos para cada caso en la AIF.
a.8) Datos completos de la persona a cargo de la funcin de cumplimiento regulatorio y de la
funcin relaciones con el pblico, completando los datos de los formularios especficamente
establecidos para cada caso en la AIF.
a.9) Inscripcin en los organismos fiscales y previsionales que correspondan.
a.10) Lista de los integrantes del consejo de calificacin inscriptos en el registro especial de
miembros del consejo de calificacin de riesgo que lleva la Comisin. Asimismo, debern remitir
antecedentes acreditando su reconocida idoneidad tcnica y experiencia en el campo econmico,
financiero, contable y/o jurdico, adems de gozar de comprobada solvencia moral.
a.11) En forma inmediata, texto completo de las metodologas de calificacin de riesgo.
a.12) Declaraciones juradas suscriptas por cada uno de los miembros del rgano de gobierno,
autoridades, miembros del rgano de fiscalizacin, titulares y suplentes, integrantes del consejo
de calificacin y analistas, en las que conste que el firmante no se encuentra alcanzado por las
incompatibilidades reglamentadas en el presente Captulo.
a.13) Certificacin expedida por el Registro Nacional de Reincidencia vinculada con la existencia o
inexistencia de antecedentes penales por parte de los miembros del rgano de gobierno del ACR
UP, integrantes del consejo de calificacin y analistas.
a.14) Procedimientos para la conservacin de la documentacin.
a.15) Cdigo de Conducta.
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NORMAS
AO 2013
a.16) Organigrama del ACR UP: Descripcin de las funciones gerenciales, operativas, tcnicas y
administrativas identificando las personas que realizan cada una de ellas.
a.17) Manuales de procedimientos, incluyendo manuales de funciones, operativos y de
procedimientos internos, administrativos y contables, utilizados para llevar a cabo su objeto,
misin o funcin exclusiva, acompaando acta del rgano de gobierno o autoridad que los
aprueba.
a.18) Descripcin de los mecanismos de control interno diseados para garantizar el cumplimiento
de las decisiones y los procedimientos en todos los niveles del ACR UP, incluyendo
procedimientos de adopcin de decisiones y estructuras organizativas, que especifiquen de forma
clara y documentada los canales de informacin y asigne funciones y responsabilidades. Se
deber contemplar que las reas comerciales y analticas trabajen de forma independiente.
a.19) Detalle de los sistemas informticos utilizados en su funcionamiento y caractersticas del
equipamiento, procedimientos que se seguirn para garantizar la seguridad, resguardo (backup),
acceso, confidencialidad, integridad e inalterabilidad de los datos y los planes de contingencia que
se aplicarn en caso de ocurrir situaciones fortuitas y/o extraordinarias ajenas a la entidad.
a.20) Informe especial emitido por la persona a cargo de la funcin de cumplimiento regulatorio
sobre la existencia de la organizacin administrativa propia y adecuada para prestar el servicio
ofrecido.
a.21) Detalle de entidades subcontratadas por el ACR UP para la tercerizacin de actividades no
vinculadas con la calificacin de riesgo.
a.22) Detalle de las actividades afines y complementarias que desarrolla el ACR UP.
a.23) Dentro de los DIEZ (10) das corridos de firmados y siempre en forma previa a la emisin del
informe de calificacin, copia ntegra de los convenios de calificacin de riesgos, con detalle de la
informacin indicada en el presente Captulo.
a.24) Dentro de los DIEZ (10) das corridos de firmados, texto del convenio celebrado con
entidades que tengan idntico objeto social en el exterior, con los detalles requeridos en el
presente Captulo.
a.25) Una vez finalizada la reunin del consejo de calificacin se deber remitir en forma
inmediata, las publicaciones de la calificacin.
a.26) Una vez finalizada la reunin del consejo de calificacin se deber remitir en forma
inmediata las actas del consejo de calificacin.
a.27) Una vez finalizada la reunin del consejo de calificacin se deber remitir en forma en forma
inmediata, los informes de calificacin de riesgo emitidos.
a.28) Una vez finalizada la reunin del consejo de calificacin se deber remitir en forma
inmediata los informes de calificacin emitidos en forma previa a la autorizacin de oferta pblica.
a.29) Documentacin inherente a pedidos de registro de modificaciones de las metodologas de
calificacin de riesgo.
a.30) Declaraciones juradas de tenencias exigidas en el Ttulo de Transparencia en el mbito de la
Oferta Pblica.
a.31) Detalle de conflictos reales y potenciales de intereses de autoridades, directores, consejeros
de calificacin, analistas, apoderados y dems empleados.
a.32) Con VEINTICUATRO (24) HORAS de antelacin, da, hora y dems documentacin
requerida en el presente Captulo, de cada sesin del consejo de calificacin, bajo pena de
nulidad de todo lo all actuado. En casos excepcionales de sesiones urgentes, el ACR UP deber
remitir en forma inmediata el horario de la sesin y deber informar da, hora y dems
documentacin requerida en el presente Captulo, explicando las razones de la urgencia.
a.33) Dentro de los TRES (3) das hbiles de realizada, documentacin inherente a toda
publicidad promocional efectuada por el ACR UP.
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AO 2013
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NORMAS
AO 2013
ANEXO I
PRINCIPIOS DEL CDIGO DE CONDUCTA PARA LOS AGENTES DE CALIFICACIN DE
RIESGOS UNIVERSIDADES PBLICAS. CDIGO DE CONDUCTA DE LA IOSCO ADAPTADO
A NORMAS ARGENTINAS.
Estructuralmente, los Principios de Cdigo de Conducta se dividen en tres secciones y detallan la
organizacin y esencia de los Principios en s:
La Calidad e Integridad del Proceso de Calificacin;
Independencia de las Calificadoras y Evitar Conflictos de Inters; y
Las Responsabilidades de las Calificadoras para con el Pblico Inversor y Emisores.
CONDICIONES
Los Principios del Cdigo estn diseados para aplicarse a cualquier Agente de Calificacin de
Riesgo UNIVERSIDADES PBLICAS (ACR UP) y cualquier persona empleada por un ACR UP,
ya sea a tiempo completo o parcial. Un empleado de un ACR UP que est contratado
principalmente como analista de riesgo se denomina analista. A los fines de los Principios del
Cdigo, el acrnimo ACR UP se refiere a aquellas entidades cuyo negocio es la emisin de
calificaciones de riesgo para evaluar el riesgo crediticio de emisores de valores negociables y
otros riesgos.
A los fines de los Principios del Cdigo, una calificacin de riesgo es una opinin sobre la
solvencia de una entidad, un compromiso de crdito, un valor negociable de deuda o similar, un
emisor, que utiliza una metodologa de calificacin establecida y definida. Las calificaciones de
riesgo no son recomendaciones para comprar, vender o mantener ningn valor negociable.
PRINCIPIOS DEL CDIGO DE CONDUCTA DE IOSCO PARA ACR UP
Como se describe en los Principios de las Calificadoras de IOSCO, los ACR UP deberan
esforzarse por emitir opiniones para ayudar a reducir la asimetra de la informacin que existe
entre los prestatarios y los emisores de valores negociables de deuda o similares por un lado, y
los prestamistas y los compradores de valores negociables de deuda o similares por el otro. Los
anlisis de calificacin de baja calidad o producidos a travs de un proceso de cuestionable
integridad son muy poco tiles para los participantes del mercado. Las calificaciones que no
logran reflejar cambios de la condicin financiera o perspectivas de un emisor pueden confundir a
los participantes del mercado. De la misma manera, los conflictos de inters u otros factores
indebidos (internos y externos) que podran, o incluso pareceran, afectar la independencia de una
decisin sobre calificacin, pueden debilitar seriamente la credibilidad de un ACR UP. Cuando los
conflictos de inters o la falta de independencia son comunes en un ACR UP y permanecen
ocultos para los inversores, la confianza general del inversor en la transparencia e integridad de
un mercado puede verse daada. Los ACR UP tambin tienen responsabilidades con el pblico
inversor y con los emisores mismos, incluso la responsabilidad de proteger la confidencialidad de
cierta informacin que los emisores comparten con ellas.
Para ayudar a lograr los objetivos descriptos en los Principios de los ACR UP, que deberan leerse
junto con los Principios del Cdigo, los ACR UP deberan adoptar, publicar y adherir a un Cdigo
de Conducta que contenga las siguientes medidas:
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3.3 Un ACR UP debera indicar con cada una de sus calificaciones cundo la calificacin se
actualiz por ltima vez. Cada anuncio de calificacin tambin debera indicar la metodologa
principal o la versin de metodologa que se utiliz al determinar la calificacin y dnde se puede
encontrar una descripcin de dicha metodologa y dems factores importantes que influyeron en la
decisin de calificacin.
3.4 Un ACR UP debera publicar suficiente informacin sobre sus procedimientos, metodologas y
presunciones (incluso ajustes del balance que se apartan significativamente de aquellos
contenidos en los balances financieros publicados del emisor y una descripcin del proceso del
comit de calificacin, si corresponde) de modo que las partes externas puedan entender cmo la
calificadora lleg a una calificacin. Esta informacin incluir (pero sin limitacin) el significado de
cada categora de calificacin y la definicin de la cesacin de pagos o recuperacin y el horizonte
temporal que utiliz la calificadora al tomar la decisin de calificacin.
a) Cuando un ACR UP califica un producto de inversin colectiva, debera brindarles a los
inversores suficiente informacin sobre su anlisis de prdidas y flujo de efectivo, de modo que un
inversor que puede invertir en el producto pueda entender la base para la calificacin del ACR UP.
Un ACR UP debera tambin divulgar el anlisis de sensibilidad del producto de inversin colectiva
y los cambios en las presunciones de calificacin del activo subyacente.
b) Un ACR UP debera diferenciar las calificaciones de productos de inversin colectiva de las
calificaciones tradicionales de valores negociables, preferentemente a travs de una simbologa
de calificacin diferente. El ACR UP debera tambin divulgar cmo funciona esta diferenciacin.
El ACR UP debera claramente definir un smbolo de calificacin determinado y aplicarlo de un
modo consistente para todos los tipos de instrumentos a los que se les asigna dicho smbolo.
c) El ACR UP debera ayudar a los inversores a desarrollar un mayor entendimiento de lo que es
una calificacin de riesgo, y los lmites que se les pueden poner a las calificaciones de riesgo con
respecto a un tipo particular de producto de inversin colectivo que el agente califica. Un ACR UP
debera claramente indicar los atributos y limitaciones de cada opinin de riesgo y sus limitaciones
respecto a la verificacin de la informacin brindada por el emisor.
3.5 Al emitir o revisar una calificacin, el ACR UP debera explicar en sus comunicados de prensa
e informes los fundamentos de la opinin de calificacin.
3.6 Para promover la transparencia y para permitirle al mercado evaluar la performance histrica
de las calificaciones, el ACR UP debera publicar informacin suficiente sobre los ndices de
cesacin de pagos histricos de las categora de calificacin y el desvo de las categoras
asignadas a lo largo del tiempo, de modo que las partes interesadas puedan realizar
comparaciones entre las calificaciones realizadas por los diferentes ACR UP. Si la naturaleza de
la calificacin u otras circunstancias hacen que un ndice de cesacin de pagos histrico sea
inadecuado, estadsticamente invlido, o de lo contrario, capaz de confundir a los usuarios de la
calificacin, el ACR UP debera explicar esto. Esta informacin debera incluir informacin
histrica verificable y cuantificable sobre las opiniones de calificacin, de manera estandarizada
para ayudar a los inversores a realizar comparaciones entre las diferentes ACR UP.
3.7 Dado que los usuarios de las calificaciones de riesgo confan en un conocimiento existente de
las metodologas, prcticas, procedimientos y procesos de los ACR UP, el ACR UP debera
divulgar pblicamente y en su totalidad cualquier modificacin significativa a sus metodologas y
prcticas, procedimientos y procesos importantes. La publicacin de dichas modificaciones sean
significativas o no deberan realizarse antes de que entren en vigencia. Un ACR UP debera
considerar cuidadosamente las implicancias de las calificaciones de riesgo antes de modificar sus
metodologas y/o procedimientos.
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AO 2013
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TTULO
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NORMAS
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TTULO X
DEL REGISTRO DE MERCADOS, CMARAS COMPENSADORAS Y AGENTES BAJO
COMPETENCIA DE LA GERENCIA DE AGENTES Y MERCADOS.
SECCIN I
DISPOSICIONES GENERALES.
ARTCULO 1.- Los Registros sern pblicos, estarn a cargo de la Comisin y en ellos se
inscribirn todos los mercados, cmaras compensadoras y agentes que se encuentren
autorizados para intervenir en la oferta pblica de valores negociables.
ARTCULO 2.- Los Registros contendrn los asientos y anotaciones registrales de:
a) Los mercados ya constitudos a la fecha de vigencia de la presente que soliciten su registro.
b) Los mercados que se constituyan a partir de esta reglamentacin.
c) Los agentes registrados a la fecha de vigencia de la presente reglamentacin que soliciten su
registro.
d) Los agentes que se registren a partir de la presente.
e) Las cmaras compensadoras ya constituidas a la fecha de vigencia de la presente
reglamentacin que soliciten su registro.
f) Las cmaras compensadoras que se constituyan a partir de esta reglamentacin.
g) Los dems sujetos que a criterio de la Comisin corresponda registrar para el desarrollo del
mercado de capitales
ARTCULO 3.- En cada Registro constarn los asientos relativos a la inscripcin, suspensin,
cancelacin, medidas cautelares, sanciones y dems actos de carcter registral. Se abrir una
hoja registral por sujeto inscripto en la cual se anotarn todos los datos generales del sujeto,
hechos y actos que configuran su historial jurdico.
Los Registros podrn consistir en archivos electrnicos individuales por sujeto.
ARTCULO 4.- Los documentos a registrar deben consistir en: i) escritura pblica; ii) instrumento
privado con certificacin notarial e indicacin de que es copia fiel de su original, el libro y folio de
donde haya sido extrado y los datos de rubricacin; iii) resolucin judicial o administrativa
debidamente legalizadas; iv) instrumento privado con firma certificada por escribano cuando se
trate de instrumentos que no tienen prevista su transcripcin a libros
ARTCULO 5.- La CNV llevar un legajo de cada mercado, cmara compensadora o agente que
se registre, con todas las modificaciones, e informacin y dems documentos que hayan servido
de base para llevar a cabo la inscripcin, sus modificaciones, suspensiones, cancelaciones y
dems actos de carcter registral.
ARTICULO 6.- La situacin registral slo puede variar: i) a peticin del agente o entidad
registrada; ii) por orden judicial; iii) por acto administrativo emanado de autoridad competente, iv)
por el cumplimiento del plazo previsto legalmente
ARTCULO 7.- No podrn efectuarse registraciones provisionales, con excepcin de los casos
reglamentariamente establecidos.
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NORMAS
AO 2013
ARTCULO 8.- El registro de las inhibiciones, interdicciones y cualquier otra medida preventiva o
sancionatoria, se efectuar nicamente cuando la orden emanada de autoridad competente
contenga todos los datos necesarios para individualizar en forma indubitable a la persona o
entidad de que se trate, a saber: nombre o denominacin, CUIT/CUIL.
ARTCULO 9.- Cuando el documento inscripto no coincida con la realidad jurdica extra registral,
dicha inexactitud slo podr ser subsanada mediante el registro de un instrumento de iguales
caractersticas del registrado o resolucin judicial
ARTCULO 10.- La Comisin podr efectuar rectificaciones a los registros y anotaciones por
causas de error material, ya sea de oficio o a peticin de parte interesada, en todos los casos con
conocimiento del interesado.
Los errores debern corregirse con un nuevo asiento registral, sin eliminar del Registro el asiento
que contenga el error.
ARTCULO 11.- Las inscripciones en los Registros tendrn efectos constitutivos y no convalidan
los actos jurdicos que sean nulos de conformidad con las leyes aplicables, ni implican
reconocimiento sobre la veracidad de los datos aportados.
ARTCULO 12.- Las obligaciones establecidas en la Ley N 26.831 y la presente reglamentacin
sern exigibles mientras dure la inscripcin en los Registros.
ARTCULO 13.- Las certificaciones y constancias sobre las inscripciones, suspensiones,
cancelaciones y dems actos de carcter registral, en las que conste el sello oficial de la Comisin
y la firma autgrafa del funcionario facultado para ello, harn presuncin de veracidad para todos
los efectos legales que correspondan.
SECCIN II
DE LA SOLICITUD DE REGISTRO.
ARTCULO 14.- El trmite para la inscripcin registral se deber iniciar por va electrnica,
mediante el procedimiento indicado al efecto en la pgina web de esta Comisin, sin perjuicio de
la posterior presentacin en formato papel de la documentacin establecida para cada categora
de agente.
No se recibirn en mesa de entradas de la Comisin, solicitudes de registro que prima facie no
cumplan con la totalidad de la documentacin e informacin requerida por esta Reglamentacin.
ARTCULO 15.- La presentacin de la solicitud de registro, implica el conocimiento y aceptacin
de la totalidad de las normas aplicables, las cuales en consecuencia resultan exigibles por parte
de esta Comisin desde ese momento.
SECCIN III
DEL PLAZO PARA REGISTRACIN.
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NORMAS
AO 2013
ARTCULO 16.- El plazo establecido en el artculo 49 de la Ley N 26.831 comenzar a correr una
vez que el solicitante de registro haya presentado en esta Comisin toda la documentacin
requerida por la legislacin aplicable.
No se dar curso, a los fines de su estudio y resolucin, a las solicitudes que no acompaen toda
la informacin requerida en esta reglamentacin.
SECCIN IV
PERSONAS JURDICAS.
ARTCULO 17.- Las personas jurdicas que pretendan obtener la inscripcin en los Registros,
debern acompaar a la solicitud respectiva la documentacin requerida por esta reglamentacin
para el tipo de actividad o categora de que se trate, y constancia del pago del arancel de
inscripcin.
ARTCULO 18.- Las personas jurdicas debern indicar la existencia de los convenios o
programas en beneficio de los miembros del rgano de administracin o empleados, que les
permitan participar en el capital social, describiendo sus derechos y obligaciones, mecnica de
distribucin y determinacin, precio, poca y forma de pago.
SECCIN V
PERSONAS FSICAS.
ARTCULO 19.- Las personas fsicas que pretendan obtener la inscripcin en los Registros,
debern al menos y adems de cumplir con los requisitos especficos previstos por esta
reglamentacin para la categora de que se trate, acompaar a la solicitud respectiva la siguiente
documentacin:
a) Copia autenticada del Documento Nacional de Identidad y constancia de CUIT/CUIL.
b) Acreditar su condicin fiscal, rgimen monotributo o impuesto al valor agregado inscripto.
c) Acreditar que cuenta con una organizacin administrativa acorde para el desempeo de la
actividad en la cual solicita la inscripcin, con informe tcnico especializado.
d) Constancias de cursos de capacitacin y/o idoneidad para el ejercicio de la funcin en cuya
categora solicita la inscripcin.
e) Constancia del pago del arancel de autorizacin.
f) Declaracin jurada de la existencia de juicios que pudieran afectar el normal desarrollo de sus
actividades, s como su situacin concursal.
g) Acreditar los bienes registrables personales con los que cuenta, en su caso.
h) Declarar los gravmenes y medidas cautelares que pudieren afectar los bienes registrables.
SECCIN VI
DE LA SUSPENSIN DE LA INSCRIPCIN EN LOS REGISTROS.
ARTCULO 20.- La Comisin podr decretar, como medida de prevencin, la suspensin de la
inscripcin en el registro de los mercados, cmaras compensadoras y/o agentes cuando se
detecten irregularidades que a juicio de la Comisin pongan en peligro los intereses del pblico
inversor o el normal desenvolvimiento de los mercados.
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NORMAS
AO 2013
SECCIN VII
DE LA CADUCIDAD DE LA INSCRIPCIN EN LOS REGISTROS.
ARTCULO 21.- La Comisin decretar la caducidad de la inscripcin registral cuando el agente
registrado deje de cumplir los requisitos esenciales que lo habiliten a funcionar, ello previa
intimacin al cumplimiento por un plazo de 10 (DIEZ) das. La Comisin se reserva el ejercicio del
poder disciplinario por los hechos ocurridos con anterioridad a la referida caducidad
SECCIN VIII
DE LA CANCELACIN DE LA INSCRIPCIN EN EL REGISTRO.
ARTCULO 22.- La Comisin cancelar la inscripcin registral en los casos que los agentes
registrados as lo soliciten o como sancin dictada en un procedimiento sumarial, reservndose el
ejercicio del poder disciplinario por los hechos ocurridos con anterioridad a la referida cancelacin.
600
NORMAS
AO 2013
TTULO
XI
601
NORMAS
AO 2013
TTULO XI
PREVENCIN DEL LAVADO DE DINERO Y FINANCIACIN DEL TERRORISMO
SECCIN I
NORMATIVA APLICABLE Y SUJETOS ALCANZADOS.
ARTCULO 1.- A partir de la entrada en vigencia de la Ley N 26.831, se entender que dentro
de los Sujetos Obligados en los trminos de los incisos 4, 5 y 22 del artculo 20 de la Ley N
25.246 y sus modificatorias, quedan comprendidos los Agentes de Negociacin, los Agentes de
Liquidacin y Compensacin, los Agentes de Distribucin y Colocacin, y los Agentes de
Administracin de Productos de Inversin Colectiva.
Los Sujetos Obligados debern observar lo establecido en la Ley N 25.246 y modificatorias, en
las normas reglamentarias emitidas por la UNIDAD DE INFORMACIN FINANCIERA y en la
presente reglamentacin. Ello incluye los decretos del PODER EJECUTIVO NACIONAL referidos
a las decisiones adoptadas por el CONSEJO DE SEGURIDAD DE LAS NACIONES UNIDAS, en
la lucha contra el terrorismo, y el cumplimiento de las Resoluciones (con sus respectivos Anexos)
del MINISTERIO DE RELACIONES EXTERIORES, COMERCIO INTERNACIONAL Y CULTO.
Tales disposiciones, asimismo, debern ser observadas por:
- Agentes de custodia de productos de inversin colectiva (Sociedades Depositarias de Fondos
Comunes de Inversin en los trminos de la Ley N 24.083);
- Agentes de corretaje;
- Agentes de depsito colectivo; y
- las sociedades emisoras respecto de aquellos aportes de capital, aportes irrevocables a cuenta
de futuras emisiones de acciones o prstamos significativos que reciba, sea que quien los efecte
tenga la calidad de accionista o no al momento de realizarlos, especialmente en lo referido a la
identificacin de dichas personas y al origen y licitud de los fondos aportados o prestados.
ARTCULO 2.- Los Sujetos mencionados en el artculo anterior, debern remitir por va
electrnica de Internet, utilizando los medios informticos que provee la Autopista de la
Informacin Financiera (AIF) -sita en la direccin de Internet (URL) http://www.cnv.gob.ar - , los
nmeros de CUIT o CUIL.
En el caso de los Sujetos mencionados en la primera parte del artculo anterior, que se encuentren
constituidos como personas jurdicas, adems de lo indicado en el prrafo anterior, debern remitir
por esa misma va, los siguientes datos del Oficial de Cumplimiento designado en los trminos
previstos por los artculos 20 bis de la Ley N 25.246 y sus modificatorias y 20 del Decreto N
290/2007 y modificatorio y, en su caso, los del Oficial de Cumplimiento Suplente:
a) Nombre y apellido;
b) Tipo y nmero de documento de identidad;
c) Domicilio constituido ante la UNIDAD DE INFORMACIN FINANCIERA (UIF), donde sern
vlidas todas las notificaciones que se efecten;
d) Cargo que ocupa en el rgano de administracin de la sociedad;
e) Fecha de designacin;
f) Nmero de CUIT o CUIL;
g) Nmero de telfono, fax; y
h) Direccin de correo electrnico.
602
NORMAS
AO 2013
i) Cualquier sustitucin del Oficial de Cumplimiento designado deber ser comunicada por el
mismo medio, dentro de los QUINCE (15) das de producida, sealando las causas que dieron
lugar a la sustitucin.
SECCIN II
MODALIDADES DE PAGO Y PROCEDIMIENTOS DE CONTROL
RECEPCIN Y ENTREGA DE FONDOS DE Y HACIA CLIENTES.
PARA
LA
ARTCULO 3.- La totalidad de los sujetos indicados en el artculo 1, slo podrn recibir por
cliente y por da fondos en efectivo por un importe que no exceda los PESOS UN MIL ($ 1.000) artculo 1 de la Ley N 25.345-. Cuando por cliente y por da los fondos recibidos por los sujetos
excedan el importe indicado precedentemente, la entrega por el cliente deber ajustarse a alguna
de las formas previstas en los puntos 1 a 6 del artculo 1 de la Ley N 25.345. En el caso de
utilizarse cheques, stos debern estar librados contra cuentas corrientes abiertas en entidades
financieras del pas de titularidad o co-titularidad del cliente. En el caso de utilizarse transferencias
bancarias a los sujetos, stas debern efectuarse desde cuentas bancarias a la vista de titularidad
o co-titularidad del cliente, abiertas en entidades del pas autorizadas por el BANCO CENTRAL
DE LA REPUBLICA ARGENTINA.
Por su parte, los sujetos mencionados no podrn efectuar ms de DOS (2) pagos de fondos, ni
emitir ms de DOS (2) cheques, por da y por cliente. En ningn caso los sujetos podrn efectuar
pagos en efectivo por da y por cliente por un importe superior a PESOS UN MIL ($1.000) -artculo
1 de la Ley N 25.345-.
Los pagos por importes superiores a dicha suma debern efectuarse mediante alguna de las
formas previstas en los puntos 1 a 6 del artculo 1 de la Ley N 25.345.
En el caso de utilizarse cheques, stos debern estar librados a favor del cliente con clusula no
a la orden, y en el caso de utilizarse transferencias bancarias, stas debern tener como destino
cuentas bancarias de titularidad o co-titularidad del cliente, abiertas en entidades del pas
autorizadas por el BANCO CENTRAL DE LA REPBLICA ARGENTINA.
ARTCULO 4.- En particular, siempre que exista manifestacin fehaciente del cliente en este
sentido y contando con previa aprobacin de la COMISIN NACIONAL DE VALORES de los
procedimientos especficos de control implementado a estos efectos, los sujetos podrn recibir del
cliente cheques librados a su favor, con endoso completo, y realizar pagos mediante la utilizacin
de cheques librados a la orden del cliente cruzados, para ser depositados en cuenta.
SECCIN III
OPERACIONES REALIZADAS POR CLIENTES PROVENIENTES DE O QUE OPEREN
DESDE PARASOS FISCALES, O A TRAVS DE SOCIEDADES OFF SHORE O
SOCIEDADES CSCARA.
ARTCULO 5.- La totalidad de los sujetos indicados en el artculo 1 del presente, slo podrn
dar curso a operaciones en el mbito de la oferta pblica de valores negociables, contratos a
trmino, futuros u opciones de cualquier naturaleza y otros instrumentos y productos financieros,
cuando sean efectuadas u ordenadas por sujetos constituidos, domiciliados o que residan en
dominios, jurisdicciones, territorios o Estados asociados que figuren incluidos dentro del listado de
pases cooperadores previsto en el artculo 2 inciso b) del Decreto N 589/2013.
603
NORMAS
AO 2013
Cuando dichos sujetos no se encuentren incluidos dentro del listado mencionado en el prrafo
anterior y revistan en su jurisdiccin de origen la calidad de intermediarios registrados en una
entidad bajo control y fiscalizacin de un organismo que cumpla similares funciones a las de la
Comisin, slo se deber dar curso a ese tipo de operaciones siempre que acrediten que el
Organismo de su jurisdiccin de origen, ha firmado memorando de entendimiento de cooperacin
e intercambio de informacin con la COMISIN NACIONAL DE VALORES.
SECCIN IV
REQUISITOS DE IDONEIDAD, INTEGRIDAD Y SOLVENCIA.
AGENTES Y MERCADOS.
ARTCULO 6.- Las presentes disposiciones resultarn aplicables a todas las personas fsicas,
jurdicas, u otros entes asimilables, que aspiren a obtener autorizacin para funcionar como
agentes registrados para llevar a cabo actividades de negociacin, colocacin, distribucin,
corretaje, liquidacin, compensacin, custodia, depsito colectivo de valores negociables,
administracin y custodia de productos de inversin colectiva, calificacin de riesgos, y dems
actividades correspondientes al desarrollo del mercado de capitales, incluyendo las actividades de
agentes de negociacin, agentes productores de agentes de negociacin, agentes de colocacin y
distribucin, agentes de corretaje, agentes de liquidacin y compensacin, agentes de
administracin de productos de inversin colectiva, agentes de custodia de productos de inversin
colectiva, agentes de depsito colectivo y agentes de calificacin de riesgos. Asimismo, sern
aplicables a las compaas que requieran autorizacin para funcionar como mercados.
ARTCULO 7.- Con el fin de promover el adecuado funcionamiento del mercado de capitales, y
con miras a proteger a su pblico inversor, la Comisin evaluar la idoneidad, integridad moral,
probidad y solvencia de las personas fsicas, jurdicas, u otros entes asimilables, que requieran
autorizacin para realizar las actividades mencionadas en el artculo anterior. Este rgimen
principalmente cumple la funcin de garantizar que los aspirantes cuentan con el nivel de
competencia e integridad requerido para el desarrollo adecuado de las actividades
correspondientes.
ARTCULO 8.- La autorizacin y registro por parte de la Comisin proceder, nicamente,
respecto de aquellas personas fsicas, jurdicas, u otros entes asimilables, que a juicio de la
Comisin renan las condiciones de idoneidad que se establecen en el presente Captulo.
ARTCULO 9.- En el supuesto de que se trate de personas jurdicas u otros entes asimilables, la
evaluacin se har respecto de cada una de las personas fsicas que se desempeen como
administradores, directores, gerentes y todos aquellos que desempeen funciones directivas
dentro de la entidad, como as tambin respecto de sus beneficiarios finales y de las personas
fsicas o jurdicas que tengan como mnimo el VEINTE (20) por ciento del capital o de los
derechos de voto de la entidad, o que por otros medios ejerzan el control final, directo o indirecto
sobre la misma.
ARTCULO 10.- Cualquier designacin de administradores, directores, gerentes o personas con
funciones directivas, que la entidad efecte con posterioridad a la autorizacin, deber ser
notificada a la Comisin para que lleve a cabo la referida evaluacin. De igual forma deber
notificarse respecto de los beneficiarios finales y las personas fsicas o jurdicas que adquieran
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NORMAS
AO 2013
como mnimo el VEINTE (20) por ciento del capital o de los derechos de voto de la entidad, o que
por otros medios pasen a ejercer el control final, directo o indirecto sobre la misma.
ARTCULO 11.- La evaluacin se realizar con atencin a las caractersticas particulares de la
actividad regulada de la que se trate, y ser llevada a cabo tanto al momento del otorgamiento de
la autorizacin para funcionar o del registro, como en momentos posteriores, ante la ocurrencia de
hechos determinados.
A tal efecto, la Comisin considerar especialmente las competencias, capacidades, integridad
moral, probidad y solvencia de los sujetos, conforme se detalla a continuacin:
a) Competencia y capacidad: Las personas fsicas, jurdicas, u otros entes asimilables requirentes
debern demostrar que cuentan con las aptitudes y conocimientos necesarios para el adecuado
ejercicio de la actividad respectiva, incluyendo, cuando resulte relevante, el conocimiento
detallado de la estructura, propsito y riesgos de los productos asociados con su actividad.
El sujeto requirente debe actuar con pericia y de manera profesional y eficiente, dando
cumplimiento a la normativa vigente. La naturaleza y grado de competencia requerida depender
de los servicios ofrecidos o a ser ofrecidos.
En la determinacin de la competencia y capacidad de los sujetos requirentes, la Comisin
valorar, como mnimo, los siguientes aspectos:
i. si el sujeto tiene experiencia o antecedentes satisfactorios en relacin con el desarrollo de las
actividades respectivas.
ii. si el sujeto tiene un apropiado nivel de especializacin y conocimiento tcnico que le permita
llevar a cabo las actividades de manera adecuada.
iii. si el sujeto cuenta con calificaciones profesionales reconocidas en el mbito del mercado de
capitales, y si integra o es miembro de instituciones profesionales reconocidas.
b) Integridad moral y probidad: Las personas fsicas, jurdicas, u otros entes asimilables
requirentes, debern contar con un adecuado estndar de integridad moral y probidad para poder
desarrollar las actividades reguladas.
A los fines de determinar si se cuenta con el nivel de integridad moral y probidad necesarios para
recibir autorizacin para funcionar u obtener el registro, la Comisin considerar:
i.- si ha sido condenado o procesado por algn delito doloso, particularmente por lavado de
activos y/o financiacin del terrorismo, o algn delito de naturaleza econmica; y
ii. asimismo, se constatar que el sujeto no se encuentre mencionado en las listas de terroristas
elaboradas por el CONSEJO DE SEGURIDAD DE LAS NACIONES UNIDAS.
Salvo en el supuesto de encontrarse incluido en las listas referidas, la Comisin analizar estos
aspectos en base a una valoracin caso por caso, teniendo en cuenta la seriedad y las
circunstancias que rodearon la comisin del delito, el descargo o defensa esgrimida, la relacin
entre el delito y la actividad que aspira desarrollar, el transcurso del tiempo desde la comisin del
delito y la evidencia existente acerca de su rehabilitacin.
La Comisin ponderar, adems, si la persona ha transgredido normas o estuvo vinculada a
prcticas comerciales deshonestas.
La Comisin considerar tales antecedentes como indicador de que la persona no es apta o
adecuada, y en principio, negar la posibilidad de que se desempee en el sujeto regulado o lleve
a cabo las actividades cuya autorizacin aspira recibir.
c) Solvencia: La solvencia es un elemento relevante para determinar la idoneidad de los
candidatos. Al evaluar la solvencia de un aspirante, la Comisin valorar si el sujeto cuenta con
antecedentes comerciales negativos, de manera que se pueda determinar que cuenta con una
prudente administracin financiera.
605
NORMAS
AO 2013
SECCIN V
DIFUSIN DE COMUNICADOS DE CARCTER PREVENTIVO.
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NORMAS
AO 2013
ARTCULO 15.- A los fines de fortalecer los mecanismos de proteccin y prevencin de abusos
contra el pblico inversor, la Comisin emitir comunicados, que sern publicados y difundidos a
travs de su sitio en Internet (www.cnv.gob.ar), donde alertar acerca de:
i. riesgos y posibles prcticas abusivas y defraudatorias relacionadas con el mercado de capitales;
ii. tipologas de lavado de activos y financiacin del terrorismo relacionadas con el mercado de
capitales y los productos y servicios ofrecidos por los distintos actores del mismo;
iii. sanciones aplicadas por infracciones a la normativa vigente en materia de prevencin del
lavado de activos y de la financiacin del terrorismo.
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NORMAS
AO 2013
TTULO
XII
TRANSPARENCIA EN EL
MBITO DE LA OFERTA
PBLICA
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NORMAS
AO 2013
TTULO XII
TRANSPARENCIA EN EL MBITO DE LA OFERTA PBLICA
CAPTULO I
DISPOSICIONES GENERALES
SECCIN I
AMBITO DE APLICACIN. TRANSPARENCIA.
ARTCULO 1.- Est prohibido todo acto u omisin, de cualquier naturaleza, que afecte o pueda
afectar la transparencia en el mbito de la oferta pblica.
SECCIN II
HECHOS RELEVANTES.
CONCEPTUALIZACIN. SUJETOS ALCANZADOS.
ARTCULO 2.- Los administradores de entidades emisoras que realicen oferta pblica de
valores negociables y los integrantes del rgano de fiscalizacin, stos ltimos en materia de su
competencia, y los administradores de mercados, cmaras compensadoras y dems agentes
registrados ante la Comisin en todas sus categoras, y en su caso, los integrantes de sus
rganos de fiscalizacin, estos ltimos en materia de su competencia, debern informar a la
Comisin en forma inmediata, a travs de la AUTOPISTA DE LA INFORMACIN FINANCIERA
en los trminos del artculo 99 de la Ley N 26.831- todo hecho o situacin que, por su
importancia, sea apto para afectar en forma sustancial la colocacin de los valores negociables, el
curso de su negociacin, o el desenvolvimiento de la actividad propia de cada sujeto alcanzado.
ENUMERACIN DE SUPUESTOS.
ARTCULO 3.- La enumeracin siguiente es ejemplificativa de la obligacin impuesta en el
artculo anterior y no releva a las personas mencionadas de la obligacin de informar todo otro
hecho o situacin aqu no enunciado:
1) Cambios en el objeto social, alteraciones de importancia en sus actividades o iniciacin de otras
nuevas.
2) Enajenacin de bienes del activo fijo que representen ms del QUINCE POR CIENTO (15%) de
este rubro segn el ltimo balance.
3) Renuncias presentadas o remocin de los administradores y miembros del rgano de
fiscalizacin, con expresin de sus causas, y su reemplazo.
4) Decisin sobre inversiones extraordinarias y celebracin de operaciones financieras o
comerciales de magnitud.
5) Prdidas superiores al QUINCE POR CIENTO (15%) del patrimonio neto.
6) Manifestacin de cualquier causa de disolucin con indicacin de las medidas que, dado el
caso, vayan a proponerse o adoptarse cuando la causa de disolucin fuere subsanable.
7) Iniciacin de tratativas para formalizar un acuerdo preventivo extrajudicial con todos o parte de
sus acreedores, solicitud de apertura de concurso preventivo, rechazo, desistimiento,
homologacin, cumplimiento y nulidad del acuerdo; solicitud de concurso por agrupamiento,
homologacin de los acuerdos preventivos extrajudiciales, pedido de quiebra por la entidad o por
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NORMAS
AO 2013
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NORMAS
AO 2013
22) Decisin de adquirir, en los trminos del artculo 220 inciso 2 de la Ley N 19.550, sus propias
acciones, con indicacin de:
a) Explicacin pormenorizada del dao grave que se pretende evitar y de por qu tales
adquisiciones se aprecian como medio idneo para evitarlo.
b) Plazo en el que las adquisiciones se llevarn a cabo.
c) Rango de precios a los que la sociedad est dispuesta a efectuarlas.
d) Cantidad mxima de acciones a adquirir.
23) Fecha, cantidad, precio por accin y monto total de cada adquisicin ejecutada en
cumplimiento de la decisin referida en el inciso anterior.
24) Decisin de adquirir las acciones que hubiera emitido, en tanto estn admitidas a la oferta
pblica, y listadas por parte de un mercado. Se deber respetar el principio de trato igualitario
entre todos los accionistas y el derecho a la informacin plena de los inversores. Son condiciones
necesarias para toda adquisicin de sus acciones por la sociedad emisora las siguientes:
a) Que las acciones a adquirirse se hallen totalmente integradas.
b) Que medie resolucin fundada del Directorio con informe del Comit de Auditora y de la
Comisin Fiscalizadora. La resolucin del Directorio deber establecer la finalidad de la
adquisicin, el monto mximo a invertir, la cantidad mxima de acciones o el porcentaje mximo
sobre el capital social que ser objeto de adquisicin y el precio mximo a pagar por las acciones,
debiendo el Directorio brindar a accionistas e inversores informacin amplia y detallada.
c) Que la adquisicin se efecte con ganancias realizadas y lquidas o con reservas libres o
facultativas, debiendo la sociedad acreditar ante la Comisin que cuenta con la liquidez necesaria
y que dicha adquisicin no afecta la solvencia de la sociedad.
d) Que el total de las acciones que adquiera la sociedad, incluidas las que hubiera adquirido con
anterioridad y permanecieran en su poder, en ningn caso excedan del lmite del DIEZ POR
CIENTO (10%) del capital social.
25) Tenencia indirecta de acciones propias que integren el patrimonio de un establecimiento
adquirido o sociedad incorporada, de conformidad con el inciso 3 del artculo 220 de la Ley N
19.550.
26) Decisin de enajenar las acciones adquiridas en los trminos de los incisos 2 y 3 del artculo
220 de la Ley N 19.550.
27) Decisin de enajenar las acciones que hubiera emitido, en tanto estn admitidas a la oferta
pblica, y listadas por parte de un mercado, en los trminos del artculo 65 y siguientes de la Ley
N 26.831.
28) Fecha, cantidad, precio y monto total de cada enajenacin ejecutada en cumplimiento de la
decisin referida en el inciso anterior.
29) Decisin de contratar los servicios de agentes de calificacin de riesgos para calificar sus
valores negociables.
30) Obtencin de calificaciones contemporneas dispares respecto de idntico valor negociable,
cuando difieran de letra o en ms de un grado.
31) Rescisin, unilateral o consensuada, del contrato con un agente de calificacin de riesgos,
explicando los motivos en que se funda.
32) Decisiones adoptadas que establezcan o modifiquen planes, sistemas o modalidades de
recompensas y reconocimientos que estructuran la remuneracin total de los integrantes del
rgano de administracin, de fiscalizacin, comits especiales y empleados, con presentacin de
copia de tales documentos.
33) Aportes irrevocables a cuenta de futuras suscripciones de acciones, aceptados por reunin del
directorio, con independencia de lo previsto en el Captulo Aportes Irrevocables a Cuenta de
Futuras Emisiones y Capitalizacin de Deudas de la Emisora.
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NORMAS
AO 2013
34) Despidos de trabajadores, con causa o sin ella, que representen un DIEZ POR CIENTO (10%)
del nmero total que prestan servicios en la entidad o en sus plantas industriales, dentro de un
perodo de SEIS (6) meses, debiendo en tal supuesto enviarse a la Comisin la informacin sobre
la nmina de los trabajadores despedidos, el motivo de la desvinculacin, la fecha de ingreso, la
indemnizacin que le fuere abonada en su caso-, y la incidencia de los despidos en el patrimonio
de la entidad, evaluando la contingencia de formulacin de juicios laborales.
35) De los estados contables aprobados, el resultado del ejercicio dividido en ordinario y
extraordinario, detalle del patrimonio neto discriminado por rubros y montos, sus propuestas en
materia de distribucin de dividendos en efectivo y en especies, capitalizaciones de ganancias de
ajustes monetarios del capital y de otros conceptos; si no efectuara propuestas en materia de
distribucin de dividendos, detalle de los motivos por la cual no ha podido efectuarla. El detalle del
patrimonio neto discriminado por rubros y montos.
A los efectos de lo dispuesto en el presente artculo, se entiende por patrimonio neto al resultante
del ltimo balance presentado.
La Comisin, a pedido de parte, por decisin fundada y por un perodo determinado, podr
suspender el cumplimiento de la obligacin de informar al pblico sobre ciertos hechos y
antecedentes que no sean de conocimiento pblico y cuya divulgacin pudiera afectar seriamente
el inters social; quedando a salvo la dispensa referida en el artculo 101 de la Ley N 26.831,
sobre pactos o convenios de accionistas, la que podr ser por tiempo indeterminado cuando se
trate de aspectos que a juicio de la Comisin se refieran a acuerdos que slo afecten los intereses
privados de las partes.
SECCIN III
INDEPENDENCIA.
RGIMEN INFORMATIVO.
ARTCULO 4.- En el caso de emisoras, en oportunidad de cada eleccin de directores, los
accionistas que propongan candidatos titulares o suplentes a la consideracin de la asamblea
debern informar a la misma antes de la votacin la condicin de independientes o no
independientes de los candidatos, segn lo aqu establecido y lo dispuesto en el Ttulo II de estas
Normas.
Igualmente, en oportunidad de cada eleccin de miembros de los rganos de fiscalizacin, los
accionistas que propongan candidatos titulares o suplentes a la consideracin de la asamblea,
debern informar antes de la votacin la condicin de independientes de los candidatos.
Dichos accionistas tambin informarn si los candidatos propuestos, ejercen, han ejercido o van a
ser propuestos ellos, o los estudios, sociedades o asociaciones profesionales que integren como
tales, o a travs de otros de sus miembros, como auditores externos de la emisora o tienen
relaciones profesionales o pertenecen a un estudio, una sociedad o asociacin profesional que
mantiene relaciones profesionales:
a) Con la emisora, o
b) Con su controlante o con empresas controladas o vinculadas por o con esta ltima, o el estudio,
sociedad o asociacin a la que pertenece, o
c) Perciba remuneraciones u honorarios de la emisora (distintos, en su caso, de los
correspondientes al ejercicio del cargo) o de su controlante o de empresas controladas o
vinculadas por o con esta ltima, o
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NORMAS
AO 2013
d) Si alguna de las circunstancias indicadas se presenta, respecto de una sociedad con la cual la
emisora o su controlante o sociedades controladas o vinculadas por o con esta, tengan
accionistas comunes.
Los integrantes del rgano de administracin y de los rganos de fiscalizacin de las emisoras,
debern informar a la Comisin la situacin de sus miembros respecto de lo establecido en este
artculo, dentro del plazo de DIEZ (10) das hbiles de su eleccin o asuncin del cargo titular,
segn se trate.
Asimismo dicha informacin deber incluirse en todo prospecto o suplemento de prospecto, que
sea emitido por la emisora.
Los rganos de fiscalizacin de la emisora debern incluir en su informe anual su opinin expresa
sobre la calidad de las polticas de contabilizacin y auditora de la emisora y sobre el grado de
objetividad e independencia del auditor externo en el ejercicio de su labor.
SECCIN IV
INFORMACIN A MERCADOS.
COMUNICACIN DE LAS EMISORAS A LOS MERCADOS.
ARTCULO 5.- Sin perjuicio de las obligaciones exigidas en el artculo 100 de la Ley N 26.831,
las emisoras que tengan sus valores negociables listados en Mercados debern dirigir a aquellos
similares comunicaciones a las exigidas en los artculos precedentes, las que debern ser
publicadas de inmediato en sus boletines informativos electrnicos o en cualquier otro medio que
garantice su inmediata y amplia difusin.
Las emisoras que no tengan valores negociables listados en mercados, debern contratar su
publicacin en esos boletines o en otro medio que garantice su amplia difusin.
SECCIN V
RGIMEN INFORMATIVO DE NO RESIDENTES.
INFORMACIN DE INVERSIONES DE NO RESIDENTES.
ARTCULO 6.- Las siguientes personas:
a) Agentes de negociacin y Agentes de liquidacin y compensacin.
b) Agentes de administracin de productos de inversin colectiva de fondos comunes de inversin.
Cuando canalicen en el mercado nacional, inversiones de personas fsicas y/o jurdicas no
residentes en la Repblica Argentina y el monto global de tales inversiones exceda los PESOS
CINCO MILLONES ($ 5.000.000), debern -dentro de los DIEZ (10) das hbiles de finalizado
cada mes calendario- remitir por medio de la AUTOPISTA DE LA INFORMACION FINANCIERA el
saldo de las inversiones mencionadas al cierre del mes inmediato anterior, valuadas a precio de
mercado a la fecha de cierre del mes informado.
Los agentes de administracin de productos de inversin colectiva de fondos comunes de
inversin continuarn informando la composicin del patrimonio neto del fondo y las tenencias de
cuotapartes de las personas no residentes, discriminadas por pas.
c) Los agentes de depsito colectivo debern presentar mensualmente -dentro de los DIEZ (10)
das hbiles de finalizado cada mes calendario- por medio de la AUTOPISTA DE LA
INFORMACIN FINANCIERA informacin sobre:
1) Saldos de las inversiones en el mercado nacional, por parte de personas residentes y de
personas no residentes en la Repblica Argentina, discriminados por especie.
613
NORMAS
AO 2013
SECCIN VI
RGIMEN INFORMATIVO DE TENENCIAS.
TENENCIAS ACCIONARIAS.
ARTCULO 7.- En las entidades emisoras, las siguientes personas:
a) Directores y administradores sean titulares o suplentes-,
b) Gerentes,
c) Sndicos y miembros del consejo de vigilancia -sean titulares o suplentes-, y
d) Accionistas controlantes,
debern informar la cantidad y clase de acciones, valores representativos de deuda convertibles
en acciones, u opciones de compra o venta de ambas especies de valores negociables, de la
emisora autorizados a la oferta pblica que posean o administren directa o indirectamente.
El deber de comunicar alcanza a las personas mencionadas an cuando no tengan posicin
directa o indirecta en los conceptos indicados y deber ser cumplida completando -en forma
individual por cada emisora- la informacin requerida en los formularios correspondientes
disponibles en la AUTOPISTA DE LA INFORMACIN FINANCIERA.
La Comisin podr extender el deber de informacin a otros funcionarios del grupo econmico, en
aquellos casos en que lo considere pertinente.
MODIFICACIN DE TENENCIAS.
ARTCULO 8.- Las personas mencionadas en el artculo anterior debern:
a) Informar a la Comisin, antes del QUINCE (15) de cada mes, los cambios producidos durante el
mes anterior en sus tenencias u opciones de compra o de venta de acciones y/o valores
representativos de deuda convertibles en acciones de la entidad, utilizando los formularios
correspondientes, incluidos en la AUTOPISTA DE LA INFORMACIN FINANCIERA.
b) Completar la respectiva presentacin dentro de los DIEZ (10) das hbiles posteriores a la toma
de posesin del cargo y hasta SEIS (6) meses posteriores a la fecha del efectivo cese, y los
accionistas controlantes -mientras revistan tal condicin- desde el siguiente da hbil de
concertada la operacin que le asigne el control accionario.
c) Conservar la documentacin respaldatoria de todas las operaciones efectuadas, que deber ser
puesta de inmediato a disposicin de la Comisin, a su requerimiento.
NMINAS DE AUTORIDADES EMISORAS.
ARTCULO 9.- Las emisoras debern remitir a travs de la AUTOPISTA DE LA INFORMACIN
FINANCIERA , dentro de los DIEZ (10) das hbiles de producida la designacin de los integrantes
de los rganos de administracin, fiscalizacin, titulares y suplentes, y gerentes, la siguiente
informacin:
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NORMAS
AO 2013
a) Nmina de sus directores, administradores, sndicos, y miembros del consejo de vigilancia -en
todos los casos titulares y suplentes- y de sus gerentes.
b) Nmina de los directores, administradores, sndicos y miembros del consejo de vigilancia -sean
titulares o suplentes- de sus sociedades controlantes, controladas -en toda la secuencia de
control- y vinculadas.
c) Individualizacin de la o las persona(s) fsica(s) controlante(s) final(es) de la emisora.
d) Datos personales de las personas incluidas en las nminas requeridas en los incisos a) y b) y
de la(s) persona(s) referidas en el inciso c), completando los formularios especficamente
establecidos para cada caso en la AUTOPISTA DE LA INFORMACIN FINANCIERA.
La informacin a que hace referencia este articulo deber ingresarse en la AUTOPISTA DE LA
INFORMACIN FINANCIERA completando el formulario que obra en el Anexo VI del presente
Ttulo, que se publicar en el tem Nomina Anual Emisoras y Grupos de Control Otros Sujetos.
En caso de producirse cambios se debern informar dentro de los DIEZ (10) das hbiles de
producidas las modificaciones y mediante el mismo procedimiento especificado para la
presentacin original.
NMINAS DE AUTORIDADES CMARAS COMPENSADORAS Y OTROS AGENTES
REGISTRADOS.
ARTCULO 10.- Las cmaras compensadoras y las dems categoras de agentes registrados,
debern remitir la siguiente informacin a travs de la AUTOPISTA DE LA INFORMACIN
FINANCIERA, completando los respectivos formularios en la oportunidad prevista en las normas
aplicables a cada uno de ellos:
a) Nmina de sus directores, administradores, sndicos, miembros del consejo de vigilancia, y en
su caso miembros del consejo de calificacin -titulares y suplentes- y de sus gerentes.
b) Cuando corresponda, nmina de los directores, administradores, sndicos y miembros del
consejo de vigilancia -sean titulares o suplentes- de sus sociedades controlantes, controladas -en
toda la secuencia de control- y vinculadas.
c) Individualizacin de la o las persona(s) fsica(s) controlante(s) final(es) de los mismos.
d) Datos personales de las personas incluidas en las nminas requeridas en los incisos a) y b) y
de la(s) persona(s) referidas en el inciso c), completando los formularios especficamente
establecidos para cada caso en la AUTOPISTA DE LA INFORMACIN FINANCIERA.
La informacin a que hace referencia este articulo deber ingresarse en la AUTOPISTA DE LA
INFORMACIN FINANCIERA completando el formulario que obra en el Anexo VI del presente
Ttulo, que se publicar en el tem Nmina Anual Emisoras Grupo de Control - Otros Sujetos
Con respecto a los agentes registrados en la Comisin que revistan el carcter de personas
fsicas debern completar los formularios con sus datos personales y dems datos all requeridos.
En caso de producirse cambios se debern informar dentro de los DIEZ (10) das hbiles de
producidas las modificaciones y mediante el mismo procedimiento especificado para la
presentacin original.
OTROS SUJETOS OBLIGADOS A INFORMAR TENENCIAS.
ARTCULO 11.- Los Directores, funcionarios y empleados de la Comisin, los integrantes del
consejo de calificacin, directores, administradores, gerentes, integrantes del rgano de
fiscalizacin, titulares y suplentes, y empleados de agentes de calificacin de riesgos, y los
directores, administradores, gerentes, integrantes del rgano de fiscalizacin, titulares y suplentes,
y empleados de los Mercados, que reciban informacin peridica de emisoras autorizadas a
negociar en ellos, que no haya sido divulgada pblicamente, o intervengan en trmites relativos a
los valores negociables de emisoras autorizadas a negociar en tales Mercados, debern informar,
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NORMAS
AO 2013
en las condiciones descriptas en el artculo 7 de este Ttulo, cantidad y clase de acciones, valores
representativos de deuda convertibles en acciones u opciones de compra o venta de acciones,
que posean o administren directa o indirectamente, de emisoras en el rgimen de la oferta pblica,
y perodo en que durarn en sus cargos, en su caso.
A tales efectos, los agentes de calificacin de riesgos y los Mercados registrados ante la Comisin
debern informar la nmina de los miembros de sus rganos de administracin y fiscalizacin,
integrantes del consejo de calificacin, gerentes y de todos los empleados que en razn de sus
funciones, tengan acceso a informacin relativa a sociedades emisoras, que no haya sido
divulgada, completando los formularios especficos disponibles en la AUTOPISTA DE LA
INFORMACIN FINANCIERA.
Los cambios producidos en las nminas referidas previamente, debern ser actualizados
trimestralmente.
DEBER INFORMATIVO DE PARTICIPACIONES ACCIONARIAS.
ARTCULO 12.- Las personas fsicas o jurdicas que en forma directa, por intermedio de otras
personas fsicas o jurdicas, o cualquier grupo de personas actuando en forma concertada, que
por cualquier medio y con una determinada intencin:
a) Adquieran o enajenen acciones y/o valores representativos de deuda convertibles en acciones
de una emisora, o adquieran opciones de compra o de venta sobre aquellos,
b) Alteren la configuracin o integracin de su participacin directa o indirecta en el capital de una
emisora,
c) Conviertan obligaciones negociables en acciones,
d) Ejerzan las opciones de compra o de venta de los valores negociables referidos en el inciso a),
o
e) Cambien la intencin respecto de su participacin accionaria en la emisora, al tiempo de
verificarse alguno de los supuestos indicados en los incisos anteriores.
En todos los casos, siempre que las adquisiciones involucradas y/o los hechos referidos
precedentemente otorgasen el CINCO POR CIENTO (5%) o ms de los votos que puedan
emitirse a los fines de la formacin de la voluntad social en las asambleas de accionistas,
inmediatamente de haberse concertado la adquisicin, la enajenacin, la alteracin de la
configuracin o integracin de su participacin, la conversin en acciones, y/o el ejercicio de las
opciones o de producido el cambio de intencin, debern informar esa circunstancia a la
Comisin.
Similar informacin deber ser suministrada en cada oportunidad en que se produzcan cambios
sobre la tenencia informada, hasta el momento en que por alcanzar la condicin de accionista
controlante, quede sujeto al rgimen previsto para stos.
La informacin respectiva deber remitirse en los formularios disponibles en la AUTOPISTA DE
LA INFORMACIN FINANCIERA a travs de la (URL): http://www.cnv.gob.ar
Esta informacin deber contener los siguientes datos:
1) Datos de las personas fsicas o jurdicas que directa o indirectamente integran la participacin
accionaria mencionada.
2) Porcentaje de participacin accionaria resultante de la operacin y total de votos al que la
participacin accionaria da derecho.
3) Precio de la operacin expresado en su importe total y en su valor por accin adquirida o
enajenada, y todo otro detalle significativo a fin de conocer el valor involucrado en la transaccin.
4) Fecha de la adquisicin o enajenacin, conversin o ejercicio y cantidad, clase y derechos que
confieren los valores negociables adquiridos, enajenados, convertibles o convertidos y las
opciones, segn corresponda.
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NORMAS
AO 2013
CAPTULO II
OBLIGACIONES DE LOS PARTICIPANTES EN EL MBITO DE LA OFERTA
PBLICA.
SECCIN I
DEBER DE GUARDAR RESERVA.
SUJETOS ALCANZADOS.
ARTCULO 1.- En el marco de las obligaciones impuestas en el artculo 102 de la Ley N 26.831,
quien en razn de su cargo o actividad tenga informacin acerca de un hecho no divulgado
pblicamente y que por su importancia sea apto para afectar la colocacin de valores
negociables, o el curso de su negociacin en los mercados, deber guardar estricta reserva al
respecto y abstenerse de negociar hasta tanto dicha informacin tenga carcter pblico.
Quedan comprendidos en el deber mencionado:
a) Los directores, administradores, gerentes, sndicos, miembros del consejo de vigilancia,
accionistas controlantes y profesionales intervinientes de cualquier entidad autorizada a la oferta
pblica de valores negociables, incluidos los Mercados.
b) Cualquier persona que haga una oferta pblica de adquisicin o canje de valores respecto de
una entidad autorizada a la oferta pblica.
c) Directivos, funcionarios y empleados de los agentes de calificacin de riesgos.
d) Directivos, funcionarios y empleados de los agentes de depsito colectivo.
e) Directivos, funcionarios y empleados de cmaras compensadoras y dems categoras de
agentes registrados en la Comisin.
f) Funcionarios pblicos y directivos, funcionarios y empleados de los organismos de control
pblicos o privados, incluida la Comisin.
g) Cualquier persona que, en razn de su cargo, actividad, posicin o relacin tenga acceso a tal
informacin.
h) Cualquier persona que por relacin temporaria o accidental con la emisora o con cualquiera de
los dems sujetos mencionados, o relacin social o familiar con accionistas integrantes del grupo
de control o con los sujetos antes mencionados, pueda acceder a la informacin citada. Asimismo,
se extiende a los subordinados y terceros que por la naturaleza de sus funciones hubieren tenido
acceso a la informacin.
OTROS SUJETOS ALCANZADOS.
ARTCULO 2.- Las personas fsicas o jurdicas mencionadas en el artculo anterior que por razn
de su trabajo, profesin, cargo o funciones, posean datos o informacin reservada, debern
adoptar las medidas necesarias para que sus subordinados o terceros no accedan a la
informacin reservada, salvaguardando dichos datos e informacin.
En particular, debern:
a) Impedir que la informacin reservada pueda ser objeto de utilizacin abusiva o desleal y tomar
de inmediato las medidas necesarias para prevenir y, en su caso, corregir las consecuencias que
de ello pudieran derivarse.
b) Denunciar de inmediato ante la Comisin cualquier hecho o circunstancia que hubiera llegado a
su conocimiento y de los cuales pudiera presumirse una violacin al deber de guardar reserva o a
la prohibicin de utilizar la informacin privilegiada.
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NORMAS
AO 2013
SECCIN II
DEBER DE LEALTAD Y DILIGENCIA.
OBLIGACIONES EMISORAS, CMARAS COMPENSADORAS Y OTRAS CATEGORAS DE
AGENTES.
ARTCULO 4.- En el ejercicio de sus funciones las personas que a continuacin se indican
debern observar una conducta leal y diligente. En especial:
a) Los directores, administradores y fiscalizadores de las emisoras, estos ltimos en las materias
de su competencia, debern:
1) Hacer prevalecer, sin excepcin, el inters social de la emisora en que ejercen su funcin y el
inters comn de todos sus socios por sobre cualquier otro inters, incluso el inters del o de los
controlantes.
2) Abstenerse de procurar cualquier beneficio personal a cargo de la emisora que no sea la propia
retribucin de su funcin.
3) Organizar e implementar sistemas y mecanismos preventivos de proteccin del inters social,
de modo de reducir el riesgo de conflicto de intereses permanentes u ocasionales en su relacin
personal con la emisora o en la relacin de otras personas vinculadas con la emisora respecto de
sta. Este deber se refiere en particular: a actividades en competencia con la emisora, a la
utilizacin o afectacin de activos sociales, a la determinacin de remuneraciones o a propuestas
para las mismas, a la utilizacin de informacin no pblica, al aprovechamiento de oportunidades
de negocios en beneficio propio o de terceros y, en general, a toda situacin que genere, o pueda
generar conflicto de intereses que afecten a la emisora.
4) Procurar los medios adecuados para ejecutar las actividades de la emisora y tener establecidos
los controles internos necesarios para garantizar una gestin prudente y prevenir los
incumplimientos de los deberes que la normativa de la Comisin les impone.
5) Actuar con la diligencia de un buen hombre de negocios en la preparacin y divulgacin de la
informacin suministrada y velar por la independencia de los auditores externos.
b) Las cmaras compensadoras, los agentes de negociacin y dems categoras de agentes
registrados en la Comisin, debern observar una conducta profesional ejemplar, actuando en
todo momento en forma leal y diligente frente a sus clientes y dems participantes en el mercado,
evitando toda prctica que pueda inducir a engao, o que de alguna forma vicie el consentimiento
de su contraparte, o que pueda afectar la transparencia, estabilidad, integridad o reputacin del
mercado. Asimismo, debern otorgar prioridad al inters de sus clientes y abstenerse de actuar en
caso de advertir conflicto de intereses.
SECCIN III
CDIGO DE PROTECCIN AL INVERSOR O CDIGO DE CONDUCTA
619
NORMAS
AO 2013
SECCIN IV
PUBLICIDAD Y PROPAGANDA.
PUBLICIDAD NO ENGAOSA.
ARTCULO 7.- La publicidad, propaganda y difusin que, por cualquier medio, realicen las
emisoras, los mercados, las cmaras compensadoras, los agentes de negociacin, los agentes de
colocacin y distribucin, o cualquier otra persona fsica o jurdica que participe en una emisin,
colocacin, organizadores y/o negociacin de valores negociables, no podr contener
declaraciones, alusiones o descripciones que puedan inducir a error, equvocos o confusin al
620
NORMAS
AO 2013
pblico, sobre la naturaleza, precios, rentabilidad, rescates, liquidez, garantas o cualquier otra
caracterstica de los valores negociables.
Los sujetos mencionados debern ratificar o rectificar -en los trminos de los artculos 2, 3 y 5
del Captulo I del presente Ttulo- la informacin divulgada pblicamente que, por su importancia,
sea apta para afectar sustancialmente la colocacin de valores negociables o el curso de su
negociacin en los mercados.
En caso de violacin a lo dispuesto en este artculo o en las normas que al efecto dicte la
Comisin, sta podr ordenar al sujeto infractor que modifique o suspenda esa publicidad,
independientemente de las dems sanciones que pudieran corresponder.
El presente artculo se aplica a toda publicidad encargada por las emisoras, agentes de
negociacin, agentes de colocacin y distribucin, o cualquier otra persona fsica o jurdica con un
inters concreto en la operacin de que se trate, con independencia del medio elegido para su
publicacin.
El presente artculo no se aplica a editoriales, notas o cualquier otra colaboracin periodstica.
SANCIONES.
ARTCULO 8.- Las personas que, en el mbito de la oferta pblica, difundieren a sabiendas
noticias falsas o tendenciosas, por alguno de los medios previstos en el artculo 2 de la Ley N
26.831, an cuando no persiguieren con ello la obtencin de ventajas o beneficios para s o para
terceros, sern pasibles de las sanciones que correspondan.
CAPTULO III
CONDUCTAS CONTRARIAS A LA TRANSPARENCIA EN EL MBITO DE LA OFERTA
PBLICA
SECCIN I
ABUSO DE INFORMACIN PRIVILEGIADA.
PROHIBICIONES GENERALES.
ARTCULO 1.- En el marco de las obligaciones impuestas por el inciso a) del artculo 117 de la
Ley N 26.831, las personas mencionadas en el artculo 1 del Captulo II del presente Ttulo, no
podrn:
a) Utilizar la informacin reservada all referida a fin de obtener para s o para otros, ventajas de
cualquier tipo, deriven ellas de la compra o venta de valores negociables, o de cualquier otra
operacin relacionada con el rgimen de la oferta pblica.
b) Realizar por cuenta propia o ajena, directa o indirectamente, las siguientes acciones:
b.1) Preparar, facilitar, tener participacin o realizar cualquier tipo de operacin en el mercado,
sobre los valores negociables a que la informacin se refiera.
b.2) Comunicar dicha informacin a terceros, salvo en el ejercicio normal de su trabajo, profesin,
cargo o funcin.
b.3) Recomendar a un tercero que adquiera o ceda valores negociables o que haga que otros los
adquieran o cedan, basndose en dicha informacin.
En caso de incurrir en las conductas descriptas, el diferencial de precio positivo obtenido por
quienes hubieren hecho uso indebido de informacin privilegiada proveniente de cualquier
operacin efectuada dentro de un perodo de SEIS (6) meses, respecto de cualquier valor
negociable de los emisores a que se hallaren vinculados, corresponder al emisor y ser
recuperable por l, sin perjuicio de las sanciones que pudieren corresponder al infractor. Si el
621
NORMAS
AO 2013
emisor omitiera incoar la accin correspondiente o no lo hiciera dentro de los SESENTA (60) das
de ser intimado a ello, o no lo impulsara diligentemente despus de la intimacin, dichos actos
podrn ser realizados por cualquier accionista.
SECCIN II
MANIPULACIN Y ENGAO EN EL MERCADO
OBLIGACIONES.
ARTCULO 2.- En el marco de lo dispuesto en el inciso b) del artculo 117 de la Ley N 26.831,
las emisoras, los agentes de negociacin, los inversores y/o cualquier otro interviniente en los
Mercados, por s o por interpsita persona, en ofertas iniciales o mercados secundarios, debern:
a) Abstenerse de realizar prcticas o conductas que pretendan o permitan la manipulacin de
precios o volmenes de los valores negociables listados en Mercados.
b) Abstenerse de incurrir prcticas o conductas engaosas que puedan inducir a error a cualquier
participante en dichos mercados, en relacin con la compra o venta de cualquier valor negociable
en la oferta pblica.
Las conductas anteriores incluyen, pero no se limitan a, cualquier acto, prctica o curso de accin
mediante los cuales se pretenda:
c) Afectar artificialmente la formacin de precios, liquidez o el volumen negociado de uno o ms
valores negociables. Ello incluye:
c.1) Transacciones en las que no se produzca, ms all de su apariencia, la transferencia de los
valores negociables.
c.2) Transacciones efectuadas con el propsito de crear la apariencia falsa de existencia de oferta
y demanda o de un mercado activo, an cuando se produzca efectivamente la transferencia de los
valores negociables.
d) Inducir a error a cualquier interviniente en el mercado. Ello incluye:
d.1) Toda declaracin falsa producida con conocimiento de su carcter inexacto o engaoso o que
razonablemente debiera ser considerada como tal;
d.2) Toda omisin de informacin esencial susceptible de inducir a error por quienes se
encuentran obligados a prestarla.
SECCIN III
PROHIBICIN DE INTERVENIR U OFRECER EN LA OFERTA PBLICA EN FORMA
NO AUTORIZADA
OBLIGACIONES.
ARTCULO 3.- En el marco de lo dispuesto en el inciso c) del artculo 117 de la Ley N 26.831,
las emisoras, las cmaras compensadoras, los agentes de negociacin, y todo otra persona fsica
o jurdica que intervenga, se ofrezca u ofrezca servicios en la oferta pblica de valores
negociables, debern adecuar su accionar a las normas de esta Comisin.
Con ese propsito debern especialmente abstenerse de:
a) Intervenir en la oferta pblica en cualquier calidad que requiera autorizacin previa, sin contar
con ella.
b) Ofrecer, comprar, vender o realizar cualquier tipo de operacin sobre valores negociables que
por sus caractersticas debieran contar con autorizacin de oferta pblica y no la hubieran
obtenido al momento de la operacin.
c) Realizar operaciones no autorizadas expresamente por la Comisin.
622
NORMAS
AO 2013
CAPTULO IV
PROCEDIMIENTO APLICABLE ANTE INCUMPLIMIENTOS
INCUMPLIMIENTOS.
ARTCULO 1.- El incumplimiento de las obligaciones impuestas en el presente Ttulo sern
objeto de investigacin y eventual sancin por esta Comisin.
DEBER DE COLABORACIN
ARTCULO 2.- Conforme lo dispuesto en el artculo 103 de la Ley N 26.831, toda persona sujeta
a un procedimiento de investigacin tiene el deber de colaborar con la Comisin, pudiendo la
conducta observada durante el procedimiento constituir un elemento de conviccin corroborante
de las pruebas, para decidir la apertura de sumario y valorable en su posterior resolucin final.
Para la operatividad de esta norma, la persona objeto de investigacin debe haber sido
previamente notificada de modo personal o por nota cursada a su domicilio real o constituido,
informndosele acerca del efecto que puede atribuirse a la falta o reticencia en el deber de
colaboracin dispuesto.
CAPTULO V
REGISTRO DE IDNEOS
SECCIN I
DISPOSICIONES GENERALES.
SUJETOS ALCANZADOS.
ARTCULO 1.- La Comisin llevar un Registro de Idneos en el mercado de capitales, donde
debern inscribirse todas las personas que desarrollen la actividad de venta, promocin o
prestacin de cualquier tipo de asesoramiento o actividad que implique el contacto con el pblico
inversor, a travs de agentes registrados en esta Comisin en cualquiera de las categoras.
El mencionado Registro de Idneos ser pblico, a travs de las pginas de Internet de la
Comisin.
Asimismo, los mercados, las cmaras compensadoras y los dems agentes registrados en la
Comisin en cualquier categora, debern difundir en sus pginas web institucionales la nmina de
personas inscriptas en el Registro que lleva esta Comisin.
A los efectos de lograr la inscripcin en el Registro de Idneos los interesados debern acreditar
ante la Comisin, que cuentan con idoneidad suficiente, siendo requisito indispensable para ello
haber aprobado uno de los programas de capacitacin reconocidos por esta Comisin, para su
posterior registro.
REGISTRO DE PROGRAMAS DE CAPACITACIN.
ARTCULO 2 .- Las entidades que requieran la inscripcin de sus programas de capacitacin en
el registro especial creado a estos efectos, debern acreditar que los mismos incluyen un mnimo
de OCHENTA (80) horas ctedra y contenidos referidos a marco normativo aplicable al mercado
de capitales, normas de prevencin del lavado de activos y financiamiento del terrorismo,
instrumentos del mercado de capitales, distintos tipos de operatoria, parmetros de anlisis de
alternativas de inversin, criterios generales de valuacin y exposicin de la informacin
financiera, normas de conducta y cdigos de tica aplicables, y exigen la aprobacin previa de un
623
NORMAS
AO 2013
examen final ante la Comisin o en la entidad cuyo programa ha sido inscripto en el Registro que
lleva el Organismo, supervisado con presencia de funcionarios de esta Comisin, a su criterio.
La Comisin aprobar las modalidades de dictado de los programas, que podrn incluir la
instancia presencial y no presencial, como as tambin las formas de evaluacin permitidas, con
carcter previo a su implementacin.
VIGENCIA.
ARTCULO 3.- La inscripcin en el Registro de Idneos tendr una vigencia de CINCO (5) aos
contados a partir de la fecha del registro, independientemente del lugar donde el Idneo
desempee sus funciones.
Vencido dicho plazo o en el caso de cesar en la actividad especfica por un lapso igual o mayor a
DOS (2) aos, el Idneo deber revalidar su inscripcin en el registro de la Comisin, aprobando
un nuevo examen de idoneidad. Dicho examen deber ser efectuado en la Comisin o en la
entidad cuyo programa ha sido inscripto en el Registro que lleva el Organismo, supervisado con
presencia de funcionarios de esta Comisin, a su criterio y deber incluir las actualizaciones
normativas producidas en el perodo transcurrido desde la acreditacin original.
En el caso que, una vez registrado, el Idneo cese en la actividad especfica, el agente o entidad
registrada ante la Comisin deber comunicarlo en forma fehaciente al Organismo, a fin que tome
debida nota en el Registro, comenzando a partir de ese momento a computarse el plazo exigido
para la revalidacin de la inscripcin en el Registro.
EXCEPCIN.
ARTCULO 4.- A los efectos de la inscripcin inicial en el Registro de Idneos que lleva la
Comisin, queda exceptuado del requisito de haber aprobado uno de los programas de
capacitacin registrados y reconocidos por esta Comisin, todo el personal empleado en
entidades bajo competencia de la Comisin que desarrolle actividades de venta, promocin o
prestacin de cualquier tipo de asesoramiento o actividad que implique el contacto con el pblico
inversor en el mbito del mercado de capitales, que a la fecha de entrada en vigencia de las
presentes Normas pueda acreditar de manera fehaciente ante la Comisin que cuenta con TRES
(3) aos de antigedad en el desempeo ininterrumpido de la funcin, mediante constancias de
vnculo laboral efectivo.
624
NORMAS
AO 2013
CAPTULO VI
DERECHOS, ARANCELES Y COMISIONES
INFORMACIN Y PUBLICACIN.
ARTCULO 1.- Todos los mercados, cmaras compensadoras y dems agentes registrados en la
Comisin, debern publicar y mantener actualizado en la AUTOPISTA DE LA INFORMACIN
FINANCIERA y de forma idntica en su pgina en internet institucional -en un lugar destacado- un
detalle de los derechos y/o aranceles y/o comisiones que perciban por sus actividades, para
conocimiento del pblico inversor.
625
NORMAS
AO 2013
ANEXO I
DATOS DEL SUJETO OBLIGADO A INFORMAR.
1. SUJETO OBLIGADO A INFORMAR
Apellido y Nombres o Razn
Documento
Social
Tipo
N
Nacionalidad:
Domicilio
Calle
N
Piso
Dpto.
N
Telfono:
de
N
Fax:
de
N de Inscripcin R.P.C.
Residente en el Pas: SI
Localidad
Direccin
mail:
Provincia
de
NO
Pas
e-
Documento
Tipo
Mandato desde
Domicilio
Calle
N
Telfono:
de
Hasta
N
Nacionalidad:
Piso
Dpto.
N de Fax:
Localidad
Provincia
Pas
Direccin de e-mail:
626
NORMAS
AO 2013
ANEXO II
DECLARACIN JURADA DE TENENCIA EN ACCIONES.
1. NOMBRE DE LA EMISORA DE LOS VALORES RESPECTO DE LOS CUALES SE
FORMULA LA PRESENTE DECLARACIN JURADA.
2. IDENTIFICADORES
DEL SUJETO OBLIGADO A INFORMAR
SI/NO
CAMBIOS
CAMBIOS IGUALES O SUPERIORES AL 5% EN
INFERIORES TENENCIAS
AL 5% EN (Indicar en el recuadro de abajo intencin o cambio en ella)
LAS
TENENCIAS
SI/NO
LAS
4. DETALLE
Fecha
(*)
Clase Conc
Liq.
.
Cantida
d
de V$N
accione Total
s
%
Precio
S/Capital
Por V$N
de
la
Total
1
Emisora
Votos
que
represent
an
%
S/Total
de
Votos
627
NORMAS
AO 2013
Soc.
Participad
as directa
o
indirecta
mente por
el sujeto
obligado.
Sociedad
a)
Sociedad
)
Sociedad
)
Sociedad
)
Sociedad
)
Emisora
objeto
DD.JJ.
Participantes
Sujeto
Sociedad Sociedad Sociedad Sociedad Sociedad
Obligado
(a)
(b)
(c)
(d)
(e)
(
------------- ------------- ------------ ------------- ------------(b
------------- ------------
------------- -------------
(c
------------
------------- -------------
(d
------------- -------------
(e
-------------
de
Participacin indirecta total del sujeto obligado a informar:
628
NORMAS
AO 2013
ANEXO III
DECLARACIN JURADA DE TENENCIA EN VALORES REPRESENTATIVOS DE DEUDA
CONVERTIBLES.
1. NOMBRE DE LA EMISORA DE LOS VALORES RESPECTO DE LOS CUALES SE
FORMULA LA PRESENTE DECLARACIN JURADA.
2. IDENTIFICADORES
DEL SUSCRIPTOR DE LA PRESENTE
DECLARACIN JURADA
SI/NO
CAMBIOS
CAMBIOS IGUALES O SUPERIORES AL 5% EN
INFERIORES TENENCIAS
AL 5% EN (Indicar en el recuadro de abajo intencin o cambio en ella)
LAS
TENENCIAS
SI/NO
4. DETALLE
Fecha
(*)
Cla
se
Conc
Liq.
.
V$N
Cantid Eventu
ad de al de
valores accion
es
Precio
%
eventual
Por
S/Capital
cada
de
la
valor
Emisora
Total
Votos
eventuale
s
que
represent
an
LAS
%
eventu
al
S/Total
de
Votos
629
NORMAS
AO 2013
efectuadas por opciones de compra ejercidas por terceros titulares, LVI para compras indirectas
efectuadas por opciones de venta ejercidas por terceros titulares, OD para la conversin de
tenencia directa de ttulos representativos de deuda en acciones, OI para la conversin de
tenencia indirecta de ttulos representativos de deuda en acciones, TD para tenencias iniciales
directas y TI para tenencias iniciales indirectas.
En caso de declaracin inicial, emplear un rengln por cada clase de valores representativos de
deuda convertibles.
En el caso de compras y/o ventas, se deber emplear un rengln por cada una de ellas.
En el caso de tenencias indirectas (iniciales o cambios) deber ser completada la siguiente matriz
de participaciones indirectas para cada uno de los conceptos que corresponda.
Detalle de la formacin del porcentaje de tenencia indirecta en la emisora
Soc.
Participad
as directa
o
indirecta
mente por
el sujeto
obligado.
Sociedad ( a)
Sociedad ( b )
Sociedad ( c )
Participantes
Sujeto
Sociedad Sociedad Sociedad
Obligado ( a )
(b)
(c)
------------- ------------ ----------------------- -----------------------
Sociedad ( d )
Sociedad ( e )
Emisora objeto
de DD.JJ.
Sociedad Sociedad
(d)
(e)
------------- ------------------------- ------------------------- ------------------------- -------------------------
630
NORMAS
AO 2013
ANEXO IV
DECLARACIN JURADA DE TENENCIA EN OPCIONES.
1. NOMBRE DE LA EMISORA DE LOS VALORES RESPECTO DE LOS CUALES SE
FORMULA LA PRESENTE DECLARACIN JURADA.
2. IDENTIFICADORES
DEL SUJETO OBLIGADO A INFORMAR
DEL SUSCRIPTOR DE
DECLARACIN JURADA
LA
PRESENTE
SI/NO
CAMBIOS
CAMBIOS IGUALES O SUPERIORES AL 5% EN LAS TENENCIAS
INFERIORES (Indicar en el recuadro de abajo intencin o cambio en ella)
AL 5% EN
LAS
TENENCIAS
SI/NO
4. DETALLE
(*)
Opci
n
de
C/V
Suby Fecha
acente
Conc
Liq.
ert
Plazo V$N
de
Nocion
ejerci al
cio
Eventu Prima
al
%
S/Capi por
tal
V$ Total
N1
Precio de
ejercicio
por
V$ Total
N1
Eventuales
votos
%
Canti
S/Tot
dad
al
631
NORMAS
AO 2013
Sociedad
(e)
---------------------------------------------------------
632
NORMAS
AO 2013
ANEXO V
DECLARACIN JURADA DE TENENCIAS DIRECTA E INDIRECTA
EN ACCIONES,
VALORES REPRESENTATIVOS DE DEUDA CONVERTIBLES EN ACCIONES Y OPCIONES.
1. NOMBRE DE LA EMISORA DE LOS VALORES RESPECTO DE LOS CUALES SE
FORMULA LA PRESENTE DECLARACIN JURADA.
2. IDENTIFICADORES
DEL SUJETO OBLIGADO A INFORMAR
DEL SUSCRIPTOR DE
DECLARACIN JURADA
LA
PRESENTE
633
NORMAS
AO 2013
ANEXO VI
NOMINA ANUAL EMISORAS Y GRUPOS DE CONTROL OTROS SUJETOS.
INFORMACIN ANUAL A PRESENTAR AL:
INFORMACIN ENTIDAD (Razn Social):
I.
APELLIDOS
NOMBRES
Desde Hasta
Presidente
Vicepresidente
Director Titular
Director Titular
Director Titular
Director Titular
Director Titular
Director Titular
Director Suplente
Director Suplente
Director Suplente
Director Suplente
Director Suplente
Director Suplente
Director Suplente
Director Suplente
APELLIDOS
NOMBRES
Desde Hasta
Presidente
Miembro Titular
Miembro Titular
Miembro Suplente
Miembro Suplente
Miembro Suplente
634
NORMAS
AO 2013
APELLIDOS
NOMBRES
Desde Hasta
Presidente
Miembro Titular
Miembro Titular
Miembro Suplente
Miembro Suplente
Miembro Suplente
IV. GERENTES
MANDATO
CARGO
APELLIDOS
NOMBRES
Desde Hasta
LA
SOCIEDAD
CONTROLADAS
635
NORMAS
AO 2013
MANDATO
CARGO
APELLIDOS
NOMBRES
Desde
Hasta
Presidente
Vicepresidente
Director Titular
Director Titular
Director Titular
Director Titular
Director Titular
Director Titular
Director
Suplente
Director
Suplente
Director
Suplente
Director
Suplente
Director
Suplente
Director
Suplente
Director
Suplente
Director
Suplente
636
NORMAS
AO 2013
APELLIDOS
NOMBRES
Desde
Hasta
Presidente
Miembro
Titular
Miembro
Titular
Miembro
Suplente
Miembro
Suplente
Miembro
Suplente
APELLIDOS
NOMBRES
Desde
Hasta
Presidente
Miembro
Titular
Miembro
Titular
Miembro
Suplente
Miembro
Suplente
Miembro
Suplente
(Dicho Anexo deber ser completado por cada una de sus sociedades controladas y controlantes
y vinculadas)
637
NORMAS
AO 2013
N de
Orden
EN FORMA INDIRECTA
Nombre de la
sociedad
% de
Votos
A travs de la/s
sociedad/es
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
638
NORMAS
N de
Orden
AO 2013
EN FORMA INDIRECTA
Nombre de la
sociedad
A travs de la/s
sociedad/es
% de
Votos
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
NOMBRES
% de Votos
Tipo
639
NORMAS
AO 2013
TTULO
XIII
PROCEDIMIENTO DE
INVESTIGACIONES.
PROCEDIMIENTO SUMARIAL.
640
NORMAS
AO 2013
TTULO XIII
PROCEDIMIENTO INVESTIGACIONES
CAPTULO I
DE LAS DENUNCIAS Y OTRAS INVESTIGACIONES
SECCIN I
RECEPCIN Y TRATAMIENTO DE DENUNCIAS.
ARTCULO 1.- La Comisin recibir las denuncias que se presenten, en relacin al accionar de
las personas fsicas y jurdicas que se desempeen en el mbito del mercado de capitales, en el
marco de las competencias atribuidas por las leyes aplicables segn el tipo de actividad de que se
trate, y las tramitar de acuerdo con lo establecido en el presente Captulo y en los procedimientos
internos que se aprueben.
CONCEPTOS.
ARTCULO 2.- Se considera denuncia a la presentacin efectuada ante la Comision o remitida a
sta, en la que se sostenga la comisin o existencia de una irregularidad administrativa en el
mbito de la competencia del Organismo.
DENUNCIA ANNIMA.
ARTCULO 3.- Denuncia annima es aquella presentacin efectuada ante la Comision o remitida
a sta, en la que se sostenga la comisin o existencia de una irregularidad administrativa en el
mbito de la jurisdiccin del Organismo, y en la cual sea imposible identificar al denunciante.
La denuncia annima ser atendida y tramitada, siempre y cuando sea razonablemente
circunstanciada y los elementos consignados o adjuntados a la presentacin, permitan, a juicio de
la Comisin, presumir la verosimilitud de los hechos planteados.
REGLAS GENERALES APLICABLES A LOS TRMITES.
ARTCULO 4.- Las denuncias debern ser formuladas por escrito y firmadas, consignndose el
nombre y apellido del interesado, su documento de identidad y domicilio, cuando no se trate de
una denuncia annima, o a travs de los medios informticos que se habiliten. En todos los casos
se debern explicar circunstanciadamente los motivos que originan la presentacin, adjuntndose
toda la documentacin disponible que coadyuve a sustentar los dichos del presentante.
ARTCULO 5.- Las denuncias que reciba la Comisin sern tramitadas por la dependencia que
se determine en los procedimientos internos aplicables, quien centralizar el trmite de las
actuaciones, pudiendo solicitar la colaboracin de otras reas del Organismo, quienes estarn
obligadas a proporcionarla.
ARTCULO 6.- El denunciante no ser considerado parte en el procedimiento y en ningn caso
podr tomar vista o acceder a las actuaciones, durante la etapa de investigacin, debiendo serle
comunicada, oportunamente, la decisin final que se adopte en relacin a su presentacin.
641
NORMAS
AO 2013
ARTCULO 7.- La Comisin rechazar in limine una denuncia en el caso de que surja en forma
clara y evidente que los hechos denunciados no son materia bajo su competencia. En ese caso se
comunicar dicho rechazo al denunciante dando respuesta fundada de ello.
ARTCULO 8.- Si durante el desarrollo del trmite se presumiera la existencia de hechos ilcitos,
se evaluar la procedencia de efectuar denuncia penal, con arreglo a los procedimientos internos
que resulten aplicables.
ACTUACIN DE OFICIO
ARTCULO 9.- Frente al desistimiento manifestado por el denunciante, la Comisin continuar
actuando de oficio hasta finalizar la investigacin.
ARTCULO 10.- La Comisin tambin actuar de oficio cuando en el desempeo de sus funciones
advirtiese la existencia de presuntas irregularidades administrativas; o ellas resulten verosmiles a
partir de informaciones periodsticas que surjan de comunicaciones impresas o cualquier otro
medio de difusin.
ARTCULO 11.- Una vez recibida la denuncia, y realizada la investigacin preliminar, la misma
podr culminar con:
i.- la desestimacin de la denuncia cuando no se hubiere comprobado la existencia de las
irregularidades administrativas denunciadas;
ii.- la formulacin de una advertencia;
iii.- la instruccin de un sumario administrativo de conformidad con lo establecido por el artculo
136 de la Ley N 26.831; y/o con
iv.- la formulacin de reporte de operacin sospechosa de acuerdo con las disposiciones de la Ley
N 25.246 y modificatorias.
SECCIN II
INVESTIGACIONES.
ARTCULO 12.- Las investigaciones que realice la Comisin tendrn por objeto la recoleccin de
informacin sobre la existencia de las irregularidades que dieron lugar a la actuacin, ya sea que
se haya formado por denuncia o de oficio, y si es posible, a la identificacin de los supuestos
responsables, con la determinacin suficiente que permita la promocin de sumarios
administrativos, la formulacin de denuncia penal, o el reporte de operacin sospechosa a la
UNIDAD DE INFORMACIN FINANCIERA, de conformidad con lo establecido en la Ley N
25.246 y sus modificatorias; o en su caso, la desestimacin o el archivo.
ARTCULO 13.- Las investigaciones tendrn carcter de reservadas.
ARTCULO 14.- En el trmite de las investigaciones regirn los principios de celeridad, economa,
sencillez y eficacia.
FINALIZACIN DE LA INVESTIGACIN POR RECONOCIMIENTO DE LOS INVESTIGADOS.
ARTCULO 15.- Iniciada una investigacin, la Comisin podr disponer la comparecencia
personal de los involucrados en ella, de acuerdo con el procedimiento abreviado, estipulado en el
artculo 140 de la Ley N 26.831.
642
NORMAS
AO 2013
La Comisin podr proceder, con respecto a quienes admitieran los hechos o reconocieran su
responsabilidad, a concluir la investigacin y aplicar las sanciones que correspondan.
643
NORMAS
AO 2013
CAPTULO II
PROCEDIMIENTO SUMARIAL.
SECCION I.
PROCEDIMIENTO ABREVIADO.
OPCIN.
ARTCULO 1.- Cuando con motivo de una investigacin el sujeto investigado se presentare en la
Comisin, y reconociere los hechos que le imputan provisoriamente, se tendrn esos hechos por
reconocidos, y el investigado podr optar por el Procedimiento Abreviado establecido en el artculo
140 de la Ley N 26.831.
INVESTIGACIONES. FINALIZACIN POR RECONOCIMIENTO DE LOS INVESTIGADOS.
ARTCULO 2.-Reconocido el los hechos imputados por el infractor y su responsabilidad en los
mismos, y no mediando prueba pendiente de produccin, la Gerencia con competencia en la
investigacin declarar cerrado el procedimiento y elevar un informe al Directorio de la Comisin.
INFORME.
ARTCULO 3.- El informe que elabore la Gerencia con competencia en la investigacin,
contendr los hechos y las conductas infractorias reconocidas , su valoracin jurdica y lo elevar
al Directorio de la Comisin a fin de que resuelva en la aplicacin de la sancin.
RESOLUCIN.
ARTCULO 4.-La Comisin al momento de aplicar la sancin ponderar adems de los hechos y
del dao que le produjo al mercado la infraccin, los antecedentes del infractor y la eleccin del
presente procedimiento.
NOTIFICACIN.
ARTCULO 5.-La resolucin que se adopte ser notificada al infractor, y, en su caso, a los
Mercados respectivos a efectos de su publicacin en los sistemas habituales de informacin.
Asimismo ser publicada en la pgina web del Organismo.
APELACIN.
ARTCULO 6.- El infractor podr recurrir la decisin que se adopte dentro de los plazos y formas
que establecen los artculos 143 y siguientes de la Ley N 26.831.
SECCIN II
SUMARIOS.
DISPOSICIONES GENERALES.
ARTCULO 7.- Sern de aplicacin en todos los procedimientos sumariales en los que intervenga
esta Comisin, las siguientes reglas generales:
a)
Apoderados. Las personas fsicas o jurdicas pueden designar apoderados para que los
representen en todas las instancias del sumario.
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NORMAS
AO 2013
Los apoderados debern acreditar personera desde la primera gestin que realicen en nombre de
sus mandantes, por alguno de los medios establecidos en los artculos 32 y siguientes del Decreto
N 1.759/72 (T.O. 1991).
La designacin de apoderado, no libera al sumariado de su comparecencia ante la Comisin
cuando el Conductor del Sumario lo estime necesario, a los fines de recibir su declaracin.
b)
Notificaciones. Las notificaciones de los actos administrativos emitidos durante la
substanciacin del sumario se rigen por lo dispuesto en la Reglamentacin de la Ley de
Procedimientos Administrativos (Decreto N 1759/72 y Decreto N 1883/91).
La utilizacin del fax como medio de notificacin por parte de esta Comisin, slo tendr lugar
cuando sea aceptada de manera expresa por la parte en el expediente y esta indique, de modo
completo, un domicilio especial telefnico a ese fin. Iguales recaudos sern exigidos respecto de
las notificaciones por va de correo electrnico.
Las notificaciones por dichos medios sern efectuadas segn lo dispuesto en el Ttulo
"Disposiciones Generales" de estas Normas.
c)
Intervencin Judicial. Si por alguna razn las actuaciones sumariales fueran requeridas a la
Comisin por autoridad judicial se remitir un expediente duplicado, debidamente certificado, y se
continuar con la instruccin en el expediente original.
Lo expuesto en el prrafo precedente no ser de aplicacin en aquellos casos en que las
actuaciones sean requeridas en el marco de un recurso de queja efectuado ante una CMARA
DE APELACIONES o la CORTE SUPREMA DE JUSTICIA DE LA NACIN, o en los supuestos en
los que el Juzgado interviniente requiera el expediente original.
d)
Publicidad. Las resoluciones disciplinarias que inicien y finalicen sumarios, aquellas que
resuelvan la exclusin de algn sumariado y las que impongan suspensiones preventivas, sern
dadas a conocer a travs del sitio de INTERNET de la Comisin, www.cnv.gov.ar, a partir del da
hbil siguiente de su notificacin. Sin perjuicio de su comunicacin a los Mercados que
correspondan para su publicacin en sus sistemas de informacin habitual.
Se indicarn en www.cnv.gov.ar las resoluciones finales que no se encuentren firmes por estar
en curso el plazo para recurrirlas o haberse deducido recurso, como as tambin las decisiones
judiciales posteriores que se dicten.
Una sntesis de las resoluciones que ordenen efectuar denuncias penales ser publicada en el
sitio www.cnv.gov.ar.
APERTURA DEL SUMARIO.
ARTCULO 8.- La sustanciacin del sumario se inicia con la resolucin del Directorio de la
Comisin Nacional de Valores ordenando su instruccin, como resultado de la propuesta de
cargos que formule una dependencia separada e independiente de la dependencia sumariante.
a)
Cargos. Los cargos deben ser formulados en forma precisa, con clara identificacin de los
hechos que originan los posibles incumplimientos y los presuntos responsables, pudiendo la
resolucin inicial remitir en cuanto a su delimitacin al dictamen jurdico que la precede, quedando
claramente definido que las posibles infracciones reciben un encuadramiento legal meramente
provisorio.
b)
Resolucin de apertura. La resolucin del Directorio de la Comisin Nacional de Valores
que disponga la apertura del sumario contendr:
b.1) La fecha de la audiencia preliminar prevista en el artculo 138, segundo prrafo, de la Ley
N 26.831, quedando facultado el Conductor del Sumario para modificarla si resultara necesario.
b.2) El funcionario que actuar como Conductor del Sumario. La designacin podr recaer en el
Subgerente de la Subgerencia de Sumarios, quien ser reemplazado, en caso de ausencia, por el
Gerente General o por quien ste designe. El Conductor del Sumario contar con la colaboracin
645
NORMAS
AO 2013
de un profesional de apoyo, el cual ser designado por la Subgerencia de Sumarios dentro de los
TRES (3) das hbiles de recibidas las actuaciones.
EXCUSACIN O RECUSACIN DEL CONDUCTOR DEL SUMARIO.
ARTCULO 9.- El Conductor del Sumario deber excusarse y podr a su vez ser recusado en
virtud de las causales establecidas en el artculo 17 del Cdigo Procesal Civil y Comercial de la
Nacin. Asimismo podr excusarse cuando existan otras causas que le impongan abstenerse de
conocer en el juicio, fundadas en motivos graves de decoro o delicadeza.
La recusacin deber ser deducida en el primer acto procesal en que se intervenga expresando
su causa.
Si la causal fuere sobreviniente o desconocida slo podr hacerse valer dentro del QUINTO (5)
da hbil de haber llegado a conocimiento del recusante y antes de ser elevadas las actuaciones
al Directorio para dictar resolucin final.
La excusacin deber tener lugar inmediatamente de ser advertidas las causales existentes,
elevndose informe escrito sobre ellas al Directorio.
La resolucin que dicte el Directorio ser irrecurrible y en ella, de corresponder, se proceder a la
designacin de un nuevo Conductor del Sumario.
DOMICILIO.
ARTCULO 10.- Con la notificacin del traslado de los cargos se intimar a los sumariados para
que en su primera presentacin denuncien su domicilio real y constituyan domicilio especial en la
Ciudad Autnoma de Buenos Aires bajo apercibimiento de quedar -en lo sucesivoautomticamente notificados en la sede de esta Comisin el siguiente da hbil de dictadas las
disposiciones y resoluciones que en el futuro se adopten.
La notificacin a los sumariados que sean funcionarios o empleados o integren los rganos de
entidades sujetas al control de esta Comisin se producir en el domicilio especial que hubieren
constituido en sus respectivas declaraciones juradas o, en su defecto, en el domicilio de aquellas
cuando se encuentren en funciones y la Comisin no posea su domicilio real o no hubieren
ingresado tales declaraciones.
VISTA DE LAS ACTUACIONES.
ARTCULO 11.- Desde el momento de correrse traslado de los cargos, las actuaciones quedarn
a disposicin de los sumariados y todo otro legitimado a efectos de que tomen vista de ellas.
La vista se tomar en dependencias de la Comisin, en el horario de atencin al pblico del
Organismo y el expediente no podr ser retirado en ningn caso por el sumariado o sus
apoderados o letrados intervinientes.
Se facilitarn, a cargo del solicitante, las fotocopias de las piezas que requiera, razn por la que
en ningn caso el pedido escrito de vista y/u obtencin de fotocopias tendr efecto suspensivo
sobre los plazos que hayan comenzado su curso o sobre el procedimiento, a menos que el
expediente no haya estado a su disposicin.
A partir del vencimiento del plazo para la presentacin de memoriales podr tomarse vista del
expediente con exclusin del dictamen final del profesional de apoyo y del Subgerente de
Sumarios. Luego de la elevacin del expediente al Directorio no proceder la vista de las
actuaciones hasta el dictado de la resolucin final.
La vista se otorgar unicamente cuando quien la solicite sea parte su apoderado, bien cuando
se acredite interes legitimo suficiente para ello.
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NORMAS
AO 2013
647
NORMAS
AO 2013
f)
Ofrecer prueba y asistir a las audiencias y diligencias de prueba.
g)
Proponer puntos de pericia.
h)
Presentar el pliego a tenor del cual sern interrogados los testigos.
i)
Presentar memorial.
j)
Allanarse a los cargos formulados, pudiendo dar explicaciones de lo acontecido en orden a
la graduacin de la sancin.
CARGAS DEL SUMARIADO.
ARTCULO 16.- El sumariado deber:
a)
Asegurar la comparecencia de los testigos que hubiere ofrecido cuando lo tenga a su
cargo.
b)
Comunicar al o los peritos por l propuestos su designacin y notificarles los puntos de
pericia, el plazo para la produccin de su informe y la fecha de la o las audiencias a las que
debern concurrir a prestar las explicaciones que se les requieran.
c)
Acreditar en el expediente la realizacin de dicha notificacin.
d)
Confeccionar los oficios requiriendo la prueba informativa ofrecida, controlar su
diligenciamiento e instar su reiteracin.
PROCEDIMIENTO.
ARTCULO 17.- Regir para el trmite de los sumarios el siguiente procedimiento:
a)
Traslado y descargo. Se dar traslado de los cargos de las imputaciones por DIEZ (10)
das hbiles al sumariado quien al contestarlo ofrecer sus defensas y pruebas.
b)
Descargos. Los descargos debern contener:
b.1) Nombres y apellidos, indicacin de documento de identidad, domicilio real y constituido del
sumariado.
b.2) Clara especificacin de los hechos que se alegaren como fundamento de las defensas.
b.3) Ofrecimiento de toda la prueba de la que el sumariado ha de valerse, precisando los
extremos que se pretenden probar con cada una de estas, acompaando la documentacin que
obre en su poder y, en su defecto, su mencin con la individualizacin posible, indicando su
contenido, el lugar, oficina y persona en cuyo poder se encuentre.
b.4) Una sntesis clara y concisa de las defensas planteadas en conclusin de su presentacin.
b.5) Firma del sumariado, de su representante legal o apoderado y en su caso del profesional
que lo patrocine.
c)
Incomparecencia. Ausencia de descargo. No habiendo comparecido el sumariado, o
vencido el plazo para efectuar el descargo y ofrecer prueba sin hacer uso de ese derecho, se
apreciar su conducta a travs de las constancias obrantes en el expediente, pudiendo el
funcionario a cargo del sumario ordenar la produccin de medidas para mejor proveer de resultar
necesario para dilucidar la verdad material de los hechos.
d)
Excepciones. Las excepciones o defensas opuestas por los sumariados sern decididas en
la resolucin final que emane del Directorio, razn por la cual se proceder a agregar el escrito al
expediente sin entrar en el anlisis del tema a la espera de dicha resolucin.
Cuando por su naturaleza resulte necesario considerarlas y resolverlas con anterioridad, o cuando
correspondiere la exclusin de alguno o algunos de los sumariados, el Conductor del Sumario
elevar las actuaciones al Directorio, el cual dictar la resolucin que estime procedente, previo
dictamen jurdico. Ello en ningn caso ser suspensivo del procedimiento.
e)
Audiencia preliminar. En la audiencia preliminar slo podrn participar los sumariados, sus
representantes legales o apoderados, quienes podrn ser acompaados por su letrado
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NORMAS
AO 2013
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NORMAS
AO 2013
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NORMAS
AO 2013
k)
Audiencia de prueba. En la disposicin de apertura a prueba se fijar la fecha de la
audiencia de prueba y con posterioridad, de resultar procedente, podr disponerse la celebracin
de una audiencia complementaria.
Esta audiencia se celebrar con quienes concurran y su objeto ser:
La recepcin de la prueba testimonial ofrecida y considerada procedente por el Conductor del
Sumario.
Las declaraciones testimoniales sern tomadas por el Conductor del Sumario o el funcionario de
apoyo, quedando a cargo del proponente asegurar la concurrencia de los testigos.
Antes de declarar los testigos prestarn juramento o formularn promesa de decir verdad, a su
eleccin, y sern informados de las consecuencias penales a que pueden dar lugar las
declaraciones falsas o reticentes.
ii.
Recibir las explicaciones verbales que se requieran de los peritos que hayan emitido
dictamen y, en su caso, presentado explicaciones por escrito.
l)
Falso testimonio. Cuando la declaracin de un testigo ofreciere indicios graves de falso
testimonio inmediatamente esta Comisin, mediante la intervencin del servicio jurdico
permanente radicar la correspondiente denuncia ante la justicia penal sin suspender el
procedimiento sumarial.
m)
Medidas para mejor proveer. De haberse producido toda la prueba ofrecida, en caso de
estimarse necesario por el Conductor del Sumario, se podrn disponer medidas para mejor
proveer.
n)
Clausura de la etapa probatoria. Memoriales. Una vez finalizada la etapa probatoria,
habiendo el profesional de apoyo certificado sobre las medidas probatorias producidas y la
inexistencia de medidas pendientes de producir, el Conductor del Sumario declarar clausurado el
perodo de prueba; corriendo a partir de la notificacin a los sumariados el plazo de DIEZ (10) das
hbiles para ejercer su derecho a presentar un memorial de lo actuado.
ACTAS.
ARTCULO 18.- En todas las audiencias y diligencias de prueba, se levantar un acta que
contendr una relacin de lo ocurrido y lo expresado por los asistentes a ellas.
Esta acta, debidamente firmada por los intervinientes, quedar agregada al respectivo expediente
administrativo.
a)
Grabaciones. En caso de disponerse la grabacin de las audiencias, se levantar un acta
que identificar los asistentes y hora de inicio, individualizar quienes se hubieran retirado en su
transcurso y hora de cierre, dejando constancia que la audiencia fue grabada. La grabacin ser
en doble cinta, una de las cuales ser resguardada en sobre cerrado, firmado por el Conductor del
Sumario o el profesional de apoyo y los concurrentes a la audiencia, que deber conservarse
hasta que quede firme la resolucin final.
b)
Versin taquigrfica. A pedido de parte, a su costa y sin recurso alguno, o de oficio, si las
circunstancias del caso lo aconsejan, podr ordenarse que se tome versin taquigrfica de lo
ocurrido en las audiencias o que se lo registre por cualquier otro medio tcnico no previsto en esta
reglamentacin.
La Comisin podr contratar de oficio peritos taqugrafos, o solicitar la designacin en comisin o
adscripcin de taqugrafos o profesionales de otros organismos pblicos para que produzcan
dictmenes tcnicos, o adoptar las medidas necesarias para asegurar la autenticidad del registro
y su documentacin, con arreglo a las disposiciones establecidas al respecto por las normas
legales y reglamentarias que rigen tales contrataciones.
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NORMAS
AO 2013
652
NORMAS
AO 2013
TTULO
XIV
PROCEDIMIENTO OFICINA DE
COORDINACIN DE POLTICAS
DE DDHH, MEMORIA, VERDAD Y
JUSTICIA
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NORMAS
AO 2013
TITULO XIV
PROCEDIMIENTO OFICINA DE COORDINACIN DE POLTICAS DE DDHH, MEMORIA,
VERDAD Y JUSTICIA.
FUNCIONES GENERALES
ARTCULO 1.- La Oficina de Coordinacin de Polticas de Derechos Humanos, Memoria, Verdad
y Justicia proceder a: elaborar informes peridicos, establecer pautas de capacitacin no solo al
personal del organismo, sino tambin a otros actores del quehacer econmico-financiero, y del
mbito de la administracin pblica, en temas ligados a su creacin como espacio de DDHH y
equipo de investigacin; en este sentido, tambin organizar ciclos de seminarios y conferencias,
con los mismos objetivos de impacto y alcance.
A su vez, intervendr en todas las cuestiones de derechos humanos en sentido abarcativo,
referido a promocin de adopcin de medidas de tica y responsabilidad social empresaria,
cuestiones ambientales y sociales, y dems que surjan de la funcin que cumple la Comisin.
CONTENIDOS DE LOS INFORMES
ARTCULO 2.- Los informes que emita la Oficina de Coordinacin de Polticas de Derechos
Humanos, Memoria, Verdad y Justicia contendrn los datos recopilados en la Comisin; tambin
recibir informacin de organismos que colaboren con las tareas de investigacin y relevamiento
de archivos, as como de espacios con los cuales se haya celebrado un Convenio de
Colaboracin y Cooperacin.
OBTENCIN DE DATOS
ARTCULO 3.- La recopilacin de los datos en la Comisin provendr de la bsqueda en los
archivos histricos, del relevo de documentacin, de la informacin aportada por los sujetos bajo
la rbita de competencia de este organismo, informacin aportada por terceros, as como tambin
de la informacin pblica que surja de otras fuentes disponibles.
TRAMITACIN
ARTCULO 4.- Los informes peridicos a los que refiere este Ttulo debern incorporarse ser
elevados al Directorio de la Comisin con los aportes mencionados y las conclusiones pertinentes
de los investigadores.
ARTCULO 5.- El informe deber contener, las fuentes que fueron consultadas para la obtencin
de los datos contenidos, la recopilacin objetiva de los hechos, y una conclusin de los
profesionales investigadores intervinientes.
PUBLICIDAD
ARTCULO 6.- El Directorio podr disponer la publicacin del informe en la pgina web,
www.cnv.gov.ar de la Comisin, as como tambin en otros formatos electrnicos o grficos
alternativos y simultneos.
REGISTRO.
ARTCULO 7.- Los informes debern ser conservados en un registro que llevar la Oficina de
Coordinacin de Polticas de Derechos Humanos, Memorias, Verdad y Justicia, numerados y en
orden cronolgico para consulta de los interesados.
654
NORMAS
AO 2013
TTULO
XV
AUTOPISTA DE LA
INFORMACIN
FINANCIERA
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NORMAS
AO 2013
TTULO XV
AUTOPISTA DE LA INFORMACIN FINANCIERA
CAPTULO I .
REMISIN DE INFORMACIN POR LAS ENTIDADES FISCALIZADAS POR LA
COMISIN.
SECCIN I
DISPOSICIONES GENERALES.
RGIMEN INFORMATIVO ELECTRNICO.
ARTCULO 1.- Las entidades mencionadas en el artculo 10 sobre Sujetos alcanzados del
presente Ttulo, debern remitir la informacin que expresamente se establece en el artculo 11
sobre Informacin que debe remitirse por medio de la AUTOPISTA DE LA INFORMACIN
FINANCIERA de este Ttulo, en reemplazo de su remisin en formato papel, por va electrnica
de INTERNET, utilizando los medios informticos que provee la AUTOPISTA DE LA
INFORMACIN FINANCIERA sita en la direccin de Web (URL) http://www.cnv.gob.ar, conforme
con el procedimiento establecido en los artculos 2 a 9 de este Ttulo de las Normas.
A estos efectos, se debern cumplir los siguientes requisitos:
a) La informacin detallada en el artculo 11 sobre Informacin que debe remitirse por medio de
la AUTOPISTA DE LA INFORMACIN FINANCIERA del presente Ttulo, deber ser remitida por
medio de la AUTOPISTA DE LA INFORMACIN FINANCIERA, con el alcance y los mismos
requisitos de tiempo y forma que los establecidos en estas Normas para la presentacin de la
documentacin de que se trate. La remisin de la informacin por medio de la AUTOPISTA DE LA
INFORMACIN FINANCIERA presupone que los sujetos obligados han confeccionado la
documentacin con las formalidades exigidas en estas Normas, cuya versin en soporte papel
reservan a todo efecto a disposicin de la Comisin.
b) Los sujetos mencionados en el artculo 10 del presente Ttulo debern presentar una
declaracin jurada con firma olgrafa, segn modelo que se acompaa en Anexos. Dicha
declaracin deber ser actualizada en oportunidad de eventuales modificaciones dentro de los
CINCO (5) hbiles das de producidas las mismas. En caso de omisin de este requisito, no se
tendr por cumplido el deber de informar al Organismo de acuerdo con estas Normas. En tal caso
la entidad ser pasible de las sanciones correspondientes.
RECURSOS INFORMTICOS REQUERIDOS.
ARTCULO 2.- La comunicacin a la Comisin deber efectuarse utilizando los formularios de la
Web provistos en la AUTOPISTA DE LA INFORMACIN FINANCIERA sita en la direccin (URL)
http://www.cnv.gob.ar, a cuyo efecto deber cumplimentar los requisitos mnimos de
configuracin del procesador personal (PC) del cliente de la AUTOPISTA DE LA INFORMACIN
FINANCIERA, y acceder accionando el botn denominado Autopista Financiera:
a)
Conexin al Internet Web.
b)
Procesador Personal (PC) con sistema operativo Microsoft Windows XP Windows 7.
c)
Navegador de Web Microsoft Internet Explorer 6 SP1 o superior.
656
NORMAS
AO 2013
SECCIN II
SOLICITUD DE CREDENCIALES DE OPERADORES Y FIRMANTES.
CREDENCIAL DE OPERADOR.
ARTCULO 3.- Para ingresar en la AUTOPISTA DE LA INFORMACIN FINANCIERA se deber
solicitar previamente la Credencial de Operador de la AUTOPISTA DE LA INFORMACIN
FINANCIERA a la Comisin.
Para firmar y remitir documentos por medio de la AUTOPISTA DE LA INFORMACIN
FINANCIERA se deber solicitar previamente la Credencial de Firmante de la AUTOPISTA DE
LA INFORMACIN FINANCIERA.
Las entidades mencionadas en el artculo 10 sobre Sujetos alcanzados del presente Ttulo
debern obtener por lo menos dos credenciales de operador y dos de firmante.
La credencial es de uso estrictamente personal y deber ser solicitada por cada persona fsica
que actuar en esa calidad.
SOLICITUD DE CREDENCIAL DE OPERADOR
ARTCULO 4.- Para solicitar la Credencial de Operador se deber:
a) Completar el formulario sito en la Web de la Comisin, en la direccin (URL)
http://www.cnv.gob.ar y acceder accionando el botn denominado Autopista Financiera
seguido del botn Solicitar su Credencial.
b) Una vez completado, el formulario de Solicitud de Credencial de Operador de la Autopista
Financiera, es enviado automticamente por INTERNET a la Comisin.
c) Adicionalmente, dicho formulario deber ser impreso y firmado por el solicitante y por el
representante legal de la entidad. La firma del solicitante deber certificarse ante escribano
pblico y remitirse a la Comisin para su procesamiento.
Cumplidos los pasos anteriores, la Comisin proceder a:
d) Emitir la correspondiente Credencial de Operador de la AUTOPISTA DE LA INFORMACIN
FINANCIERA.
e) Remitir un mensaje a la direccin de correo electrnico previamente consignada conteniendo la
direccin de Web en la que el operador podr retirar:
1) Su Credencial de Operador de la AUTOPISTA DE LA INFORMACIN FINANCIERA, y
2) El identificador de la cuenta asignada para ingresar en la AUTOPISTA DE LA INFORMACIN
FINANCIERA, y su respectiva contrasea, la que deber ser cambiada por el operador en su
primer acceso.
La descripcin detallada y actualizada se podr consultar en el instructivo afn sito en la Web de la
Comisin en la direccin (URL) http://www.cnv.gob.ar/aif.asp .
f) Una vez obtenida la Credencial de Operador de la AUTOPISTA DE LA INFORMACIN
FINANCIERA, este tendr acceso a los servicios de la misma.
SOLICITUD DE CREDENCIAL DE FIRMANTE
ARTCULO 5.- Las personas que firmen digitalmente los documentos remitidos a la Comisin por
la AUTOPISTA DE LA INFORMACIN FINANCIERA debern previamente solicitar su Credencial
de Firmante de la AUTOPISTA DE LA INFORMACIN FINANCIERA requiriendo para ello la
asistencia de un operador habilitado para ingresar en ella.
Para solicitar la Credencial de Firmante, el solicitante deber:
a) Ingresar a la AUTOPISTA DE LA INFORMACIN FINANCIERA.
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NORMAS
AO 2013
SECCIN III
DEBERES Y OBLIGACIONES DEL OPERADOR Y DEL FIRMANTE.
VERACIDAD DE LOS DATOS CONSIGNADOS
ARTCULO 6.- Las personas que obtengan la Credencial de Operador o la Credencial de
Firmante, debern declarar que los datos consignados en su Solicitud de Certificado de Clave
Pblica son verdaderos.
UTILIZACIN DE LA CLAVE PRIVADA DE FIRMA. REVOCACIN.
ARTCULO 7.- Quienes obtengan la Credencial de Operador o la Credencial de Firmante,
debern comprometerse a:
a) No compartir su Clave Privada de Firma, y
b) Solicitar a la Comisin la revocacin de su credencial al tomar conocimiento o sospechar que
su clave privada o frase secreta ha sido comprometida.
SELECCIN DE FRASE SECRETA DE ACCESO
ARTCULO 8.- A los fines de seleccionar una adecuada frase secreta de acceso para resguardar
debidamente la clave de firma, deber cumplirse con los siguientes recaudos:
a) Utilizar una frase de al menos VEINTE (20) caracteres de longitud que contenga tanto
caracteres alfabticos como numricos.
b) No utilizar una frase que sea fcil de identificar por un tercero, tal como su nombre, clave de
usuario, nmero de documento, fecha de nacimiento, o datos similares de personas cercanas al
firmante.
c) Utilizar una frase que no corresponda a una sola palabra, sin importar en qu idioma se efecte.
d) No anotar la frase secreta de acceso.
REMISIN DEL FORMULARIO ACEPTACIN
ARTCULO 9.- La remisin del formulario de solicitud de Credencial de Operador o de
Credencial de Firmante y su utilizacin implicar la aceptacin y compromiso del solicitante del
cumplimiento de los requisitos enunciados en los artculos 6 a 8 de este Ttulo.
SECCIN IV
OBLIGACIN DE ENVIAR
INFORMACIN FINANCIERA.
INFORMACIN
POR
LA
AUTOPISTA
DE
LA
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NORMAS
AO 2013
SUJETOS ALCANZADOS.
ARTCULO 10.- Debern remitir la informacin utilizando los medios informticos que provee la
AUTOPISTA DE LA INFORMACIN FINANCIERA con el alcance de lo indicado en el artculo 1
sobre Disposiciones generales del presente Ttulo- las siguientes entidades:
a) Las Emisoras.
b) Los Agentes de Calificacin de Riesgos.
c) Los Agentes de Calificacin de Riesgos Universidades Pblicas.
d) Los Agentes de Administracin de Productos de Inversin Colectiva de Fondos Comunes de
Inversin.
e) Los Agentes de Custodia de Productos de Inversin Colectiva de Fondos Comunes de
Inversin.
f) Los Agentes de Administracin de Productos de Inversin Colectiva -Fiduciarios Financieros en
los trminos del Artculo 19 de la Ley 24.441 y Fiduciarios No Financieros en los trminos del
Artculo 5 de la Ley 24.441 inscriptos en el registro que lleva la Comisin-.
g) Los Mercados.
h) Las Cmaras Compensadoras.
i) Los Agentes de Depsito Colectivo.
j) Los Agentes de Custodia, Registro y Pago.
k) Los Agentes de Negociacin.
l) Los Agentes de Liquidacin y Compensacin.
m) Los Agentes Productores de Agentes de Negociacin.
n) Los Agentes Asesores de Mercado de Capitales.
o) Los Agentes de Corretaje de Valores Negociables.
p) Los Agentes de Colocacin y Distribucin Integral.
INFORMACIN QUE DEBE REMITIRSE POR MEDIO DE LA AUTOPISTA DE LA
INFORMACIN FINANCIERA
ARTCULO 11.- Los sujetos comprendidos en el artculo anterior debern remitir por medio de la
AUTOPISTA DE LA INFORMACIN FINANCIERA, con el alcance indicado en el artculo 1 sobre
Disposiciones generales del presente Ttulo y conforme criterios interpretativos fijados por este
Organismo, la siguiente informacin:
A) EMISORAS:
1) Estados contables de la emisora y de sus controladas y vinculadas, conforme la documentacin
exigida en el Ttulo sobre Rgimen Informativo Peridico de las Normas, los que debern incluir
la identificacin de los firmantes de los mismos.
2) Estados contables resumidos, completando los datos indicados en el formulario Web
correspondiente de la Autopista.
3) Toda clase sin excepcin- de prospectos y suplementos de prospectos definitivos y completos,
sus modificaciones y cualquier otra comunicacin relacionada con ellos, incluyendo las
comunicaciones de precios, pagos de inters o amortizacin.
4) Estatuto o Contrato vigente.
5) Sede inscripta.
6) Clave nica de identificacin tributaria y dems datos obligatorios requeridos en al AIF.
7) Indicacin del Responsable de Relaciones con el Mercado.
8) Actas de Asamblea.
9) Convocatoria a Asamblea.
10) Sntesis de Asamblea.
11) Actas de todos los rganos colegiados.
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2) Domicilios.
3) Pgina en Internet, correo electrnico y cuenta de redes sociales en caso de poseer.
4) Domicilio sucursales.
5) Nmero de C.U.I.T. y dems inscripcin en los organismos fiscales y previsionales.
6) Registro de accionistas.
7) Nminas de los miembros de los rganos de administracin, de fiscalizacin, gerentes,
apoderados, de la persona a cargo de la funcin de cumplimiento regulatorio y de la persona a
cargo de la funcin de relaciones con el pblico.
8) Datos personales de los miembros de los rganos de administracin y de fiscalizacin,
gerentes, apoderados, de la persona a cargo de la funcin de cumplimiento regulatorio y de la
persona a cargo de la funcin de relaciones con el pblico, completando el formulario
correspondiente en la AIF.
9) Declaracin jurada donde surja no estar alcanzado por incompatibilidades.
10) Certificado de antecedentes penales.
11) Auditores externos.
12) Cdigo de conducta.
13) Organigrama.
14) Manuales de procedimiento.
15) Descripcin de mecanismos de control interno.
16) Sistema para acceso de titulares a cuentas en tiempo real.
17) Sistema para utilizacin de telefona celular en tiempo real.
18) Procedimiento para retiro de acreencias.
19) Procedimiento para conectividad con la Comisin.
20) Documentacin sistemas informticos.
21) Actas del rgano de administracin.
22) Actas del rgano de fiscalizacin.
23) Actas de Asamblea.
24) Convocatoria a Asamblea.
25) Aranceles.
26) Estudio tarifario.
27) Acciones promocionales.
28) Informe especial organizacin administrativa adecuada.
29) Reglamentos vigentes.
30) Normativas vigentes.
31) Trmite aprobacin nuevas reglamentaciones.
32) Medidas de seguridad y de resguardo fsico de valores negociables.
33) Servicios a terceros (Anexo I).
34) Declaracin jurada de prevencin de lavado de activos y financiamiento del terrorismo.
35) Anexo contrapartida.
36) Estados contables trimestrales.
37) Estados contables anuales.
38) Informe funcin de cumplimiento regulatorio.
39) Informe de auditora externa anual de sistemas.
40) Declaracin jurada de AIF.
41) Ficha de registro con los datos solicitados en el formulario disponible en la AIF.
42) Hechos relevantes.
K) AGENTES DE NEGOCIACIN (AN):
1) Estatuto social vigente.
669
NORMAS
AO 2013
2) Domicilios.
3) Pgina en Internet, correo electrnico y cuenta de redes sociales en caso de poseer.
4) Nmero de C.U.I.T. y dems inscripciones en organismos fiscales y previsionales.
5) Registro de accionistas.
6) Nminas de los miembros de los rganos de administracin, de fiscalizacin, gerentes,
apoderados, de la persona a cargo de la funcin de cumplimiento regulatorio y de la persona a
cargo de la funcin de relaciones con el pblico.
7) Datos personales de los rganos de administracin y de fiscalizacin, gerentes, apoderados, de
la persona a cargo de la funcin de cumplimiento regulatorio y de la persona a cargo de la funcin
de relaciones con el pblico, completando el formulario correspondiente en la AIF.
8) Declaracin jurada donde surja no estar alcanzado por incompatibilidades.
9) Certificado de antecedentes penales.
10) Auditores externos.
11) Cdigo de conducta.
12) Organigrama.
13) Manuales de procedimientos.
14) Descripcin de mecanismos de control interno.
15) Documentacin sistemas informticos.
16) Convocatoria a Asamblea.
17) Actas del rgano de administracin.
18) Actas del rgano de fiscalizacin.
19) Actas de Asamblea.
20) Listado de Comisiones.
21) Acciones promocionales.
22) Nomina de AP con los que tenga firmado contrato.
23) Declaracin jurada de prevencin de lavado de activos y financiamiento del terrorismo.
24) Anexo contrapartida.
25) Estados contables trimestrales.
26) Estados contables anuales.
27) Informe anual funcin de cumplimiento regulatorio.
28) Informe de auditora externa anual de sistemas.
29) Declaracin jurada AIF.
30) Ficha de registro con los datos solicitados en el formulario disponible en la AIF.
31) Hechos relevantes.
L) AGENTES DE LIQUIDACIN Y COMPENSACIN (ALyC):
1) Estatuto social vigente.
2) Domicilios.
3) Pgina en Internet, correo electrnico y cuenta de redes sociales en caso de poseer.
4) Nmero de C.U.I.T. y dems inscripciones en organismos fiscales y previsionales.
5) Registro de accionistas.
6) Nminas de los miembros de los rganos de administracin, de fiscalizacin, gerentes,
apoderados, de la persona a cargo de la funcin de cumplimiento regulatorio y de la persona a
cargo de la funcin de relaciones con el pblico.
7) Datos personales de los miembros de los rganos de administracin y de fiscalizacin,
gerentes, apoderados, de la persona a cargo de la funcin de cumplimiento regulatorio y de la
persona a cargo de la funcin de relaciones con el pblico, completando el formulario
correspondiente en la AIF.
8) Declaracin jurada donde surja no estar alcanzado por incompatibilidades.
670
NORMAS
AO 2013
671
NORMAS
AO 2013
1.22) Ficha de registro con los datos solicitados en el formulario disponible en la AIF.
1.23) Hechos relevantes.
2) Para personas fsicas:
2.1) Contratos suscriptos con los AN y ALyC.
2.2) Nombre completo y D.N.I.
2.3) Domicilio.
2.4) Pgina en internet, correo electrnico y cuenta de redes sociales en caso de poseer.
2.5) Manifestacin de bienes y patrimonio.
2.6) Ttulo universitario extendido en el pas o su equivalente en el exterior.
2.7) Certificado de antecedentes penales.
2.8) Medios de contacto con clientes.
2.9) Constancia de inscripcin en Registro de Idneos que lleva la Comisin.
2.10) Nmero de C.U.I.T. y dems inscripciones en organismos fiscales y previsionales.
2.11) Declaracin jurada donde surja no estar alcanzado por incompatibilidades.
2.12) Declaracin Jurada de Prevencin de Lavado de Activos y Financiamiento del Terrorismo.
2.13) Cdigo de Conducta.
2.14) Formularios.
2.15) Declaracin jurada AIF.
2.16) Ficha de registro con los datos solicitados en el formulario disponible en la AIF.
2.17) Hechos relevantes.
N) AGENTES ASESORES DEL MERCADO DE CAPITALES (AA):
1) Para personas jurdicas:
1.1) Estatuto social vigente.
1.2) Registro de accionistas.
1.3) Denominacin completa.
1.4) Domicilios.
1.5.) Pgina en Internet, correo electrnico y cuenta de redes sociales en caso de poseer.
1.6) Declaracin jurada AIF.
1.7) Actas del rgano de administracin.
1.8) Actas del rgano de fiscalizacin.
1.9) Nminas de los miembros de los rganos de administracin, de fiscalizacin, gerentes y
apoderados.
1.10) Constancia de inscripcin en Registro de Idneos que lleva la Comisin.
1.11) Declaracin Jurada de Prevencin de Lavado de Activos y Financiamiento del Terrorismo.
1.12) Nmero de C.U.I.T. y dems inscripciones en organismos fiscales y previsionales.
1.13) Declaracin jurada donde surja no estar alcanzado por incompatibilidades.
1.14) Certificado de antecedentes penales.
1.15) Medios de contacto con clientes.
1.16) Cdigo de Conducta.
1.17) Ficha de registro con los datos solicitados en el formulario disponible en la AIF.
1.18) Hechos relevantes.
2) Para personas fsicas:
2.1) Nombre completo y D.N.I.
2.2.) Pgina en Internet, correo electrnico y cuenta de redes sociales en caso de poseer.
2.3) Declaracin jurada AIF.
2.4) Ttulo universitario extendido en el pas o su equivalente en el exterior.
2.5) Certificado de antecedentes penales.
2.6) Medios de contacto con clientes.
672
NORMAS
AO 2013
673
NORMAS
AO 2013
674
NORMAS
AO 2013
CAPTULO II.
AGENTES DE ADMINISTRACIN DE PRODUCTOS DE INVERSIN COLECTIVA
FIDUCIARIOS FINANCIEROS.
CLAVE DE USUARIO Y CONTRASEA.
ARTCULO 1.- Para ingresar en la AUTOPISTA DE LA INFORMACIN FINANCIERASUBSISTEMA DE FIDEICOMISOS FINANCIEROS se deber solicitar previamente la Clave de
Usuario y Contrasea de la AUTOPISTA DE LA INFORMACIN FINANCIERA, a la Comisin.
La Clave de Usuario y Contrasea es de uso estrictamente personal y deber ser solicitada por
cada persona fsica que actuar en esa calidad.
1) Solicitud de Clave de Usuario y Contrasea:
Para solicitar la Clave de Usuario y Contrasea se deber:
a) Completar el formulario sito en la Web de la Comisin en la direccin (URL)
http://www.cnv.gob.ar y acceder accionando el botn denominado Autopista Financiera
seguido de los botones: Sociedad Fiduciaria de F.F./ Solicitar una Credencial Nueva.
b) Una vez completado, el formulario de Solicitud de Clave de Usuario y Contrasea de la
AUTOPISTA DE LA INFORMACIN FINANCIERA, es enviado automticamente por INTERNET a
la Comisin.
c) Adicionalmente, dicho formulario deber ser impreso y firmado por el solicitante y por el
representante legal de la entidad.
La firma del solicitante deber certificarse ante escribano pblico y remitirse a la Comisin para su
procesamiento.
2) Cumplidos los pasos anteriores, la Comisin proceder a:
a) Autorizar la correspondiente Clave de Usuario y Contrasea de la AUTOPISTA DE LA
INFORMACIN FINANCIERA.
b) Remitir un mensaje a la direccin de correo electrnico previamente consignada, conteniendo la
direccin de Web en la que el operador podr obtener:
1) El identificador de la cuenta asignada para ingresar en la AUTOPISTA DE LA INFORMACIN
FINANCIERA, y su respectiva contrasea, la que deber ser cambiada por el operador en su
primer acceso.
2) La descripcin detallada y actualizada podr ser consultada en el instructivo afn, sito en la Web
de la Comisin en la direccin (URL) http://www.cnv.gob.ar/aif.asp.
3) Una vez obtenida la Clave de Usuario y Contrasea de la AUTOPISTA DE LA INFORMACIN
FINANCIERA, este tendr acceso a los servicios de la misma.
4) Las personas que obtengan la Clave de Usuario y Contrasea de la AUTOPISTA DE LA
INFORMACIN FINANCIERA, debern declarar que los datos consignados en su Solicitud Clave
de Usuario y Contrasea son verdaderos.
DATOS A INGRESAR DE FIDEICOMISOS FINANCIEROS
ARTICULO 2.- Los Agentes de administracin de productos de inversin colectiva -Fiduciarios
Financieros-, debern ingresar por medio de la AUTOPISTA DE LA INFORMACION
FINANCIERA-SUBSISTEMA DE FIDEICOMISOS FINANCIEROS todos los datos relativos a los
Programas, Series y Fideicomisos Financieros Individuales en modo previo a la obtencin de la
autorizacin definitiva de oferta pblica, de acuerdo con lo requerido en las pantallas de acceso al
sistema.
675
NORMAS
AO 2013
Aquellos datos que slo puedan ser completados una vez concluido el perodo de colocacin de
los valores fiduciarios, debern ser ingresados en el Subsistema en forma simultnea a la
publicacin del resultado de la colocacin correspondiente.
Los Agentes de administracin de productos de inversin colectiva -Fiduciarios Financierosdebern ingresar en el Subsistema los montos pagados en concepto de inters, amortizacin,
rescates, cancelaciones parciales o totales, as como cualquier otra erogacin que implique una
modificacin del monto colocado valor nominal- el da en que se efectivicen las mismas.
Asimismo, durante la vigencia del fideicomiso financiero, se debern ingresar toda la informacin
requerida en las pantallas de acceso al Subsistema.
Por otra parte, y luego de la obtencin de la autorizacin definitiva de oferta pblica se debern
publicar -en forma inmediata- en la AUTOPISTA DE LA INFORMACIN FINANCIERA el
Prospecto y/o Suplemento de Prospecto de la emisin, avisos complementarios, dems
documentacin vinculada al fideicomiso y toda aquella documentacin requerida en el Captulo
Fideicomisos Financieros del Ttulo sobre Productos de Inversin Colectivas de estas Normas.
Los Agentes de administracin de productos de inversin colectiva -Fiduciarios Financierosdebern constituir, mediante declaracin jurada suscripta por el representante legal de la entidad
con certificacin de firma, un domicilio especial electrnico con caractersticas de buzn
permanente, donde ser vlido y vinculante practicar todo tipo de notificacin, intimacin o
comunicacin.
676
NORMAS
AO 2013
CAPTULO III.
EMISORAS OBLIGACIONES NEGOCIABLES
INFORMACIN A INGRESAR PROGRAMAS, SERIES Y/O CLASES Y/O EMISIONES
INDIVIDUALES
ARTCULO 1.- Las Emisoras que se encuentren en el rgimen de oferta pblica por emisin de
Obligaciones Negociables, debern ingresar por medio de la AUTOPISTA DE LA INFORMACION
FINANCIERA SUBSISTEMA DE OBLIGACIONES NEGOCIABLES todos los datos relativos a
los Programas, Series y/o Clases y/o Emisiones Individuales, en los que tengan participacin, de
acuerdo a lo requerido en las pantallas de acceso al sistema en modo previo a la obtencin de la
autorizacin definitiva de oferta pblica.
Aquellos datos que slo puedan ser completados una vez concluido el perodo de colocacin de
las Obligaciones Negociables, debern ser ingresados en el sistema en forma simultnea a la
publicacin del resultado de la colocacin correspondiente.
OTRA INFORMACIN A INGRESAR
ARTCULO 2.- Las Emisoras debern ingresar en el sistema los montos pagados en concepto de
inters, amortizacin, rescates, conversiones en acciones, cancelacin parcial o total por
reestructuraciones de deuda y/o canje, as como cualquier otra erogacin que implique una
modificacin del monto colocado valor nominal- el da en que se efectivicen las mismas.
677
NORMAS
AO 2013
ANEXO I
DECLARACION JURADA AUTOPISTA DE LA INFORMACION FINANCIERA PERSONAS
FSICAS (AIF)
1.
NOMBRE COMPLETO:
2.
CUIT/CUIL:
3.
4.
TELEFONO:
5.
FAX:
6.
E-MAIL:
7.
DOMICILIO LEGAL:
8.
PAGINA DE INTERNET:
9.
Emito la presente certificacin a los efectos de manifestar, con carcter de
declaracin jurada, que:
(1) Otorgo validez a la documentacin remitida con la firma digital por va electrnica de
INTERNET, utilizando los medios informticos que provee la Autopista de la Informacin
Financiera (AIF) sita en la direccin de Wb (URL) http://www.cnv.gob.ar, con el alcance
dispuesto en el artculo 1 y conforme con el procedimiento establecido en los artculos 2 a 9 del
presente Ttulo de las NORMAS.
(2) Remito la documentacin por medio de la AIF con el alcance y los mismos requisitos de tiempo
y forma que los establecidos en las NORMAS para la presentacin de la documentacin que se
trate.
(3) Atribuyo representacin a los Operadores registrados como Titulares de los Certificados de
Operador, para ingresar la documentacin mencionada en el presente Ttulo de las NORMAS.
(4) Quedo obligado a no repudiar la documentacin remitida por medio de la AIF.
(5) La informacin que remito por medio de la AIF es idntica a la informacin que surge de los
libros o documentos a mi cargo de acuerdo a las NORMAS, cuya versin en formato papel
permanece a disposicin de la COMISION NACIONAL DE VALORES, obligndome a presentarla
en el plazo que esta as lo requiera.
(6) En los casos en que incurra en cualquier error vinculado con el envi de la documentacin
remitida por medio de la AIF, efectuar la aclaracin correspondiente en forma inmediata,
habilitando el ingreso de la documentacin correcta e informando por nota destacada, a los
efectos que se pueda distinguir en Internet como informacin no vlida.
678
NORMAS
AO 2013
(7) En el supuesto que exista alguna dificultad o impedimento para ingresar a la AIF por mi parte,
acreditar fundadamente los motivos en forma inmediata.
(8)
Constituyo
DOMICILIO
ESPECIAL
ELECTRONICO
en
con caractersticas de buzn permanente, donde
ser vlido y vinculante practicar todo tipo de notificacin, intimacin o comunicacin.
(9) Presto conformidad con la publicacin en la direccin de Web (URL) http://www.cnv.gob.ar que
a esos efectos ha creado la COMISION NACIONAL DE VALORES, de aquellos documentos que
revistan el carcter de pblicos por la reglamentacin aplicable.
(10)
A
estos
efectos,
incorporare
en
mi
direccin
de
Web
(URL), que mantendr actualizada, idntica informacin de
carcter pblico, a la remitida a la COMISION NACIONAL DE VALORES.
(11) Tomo conocimiento y acepto que la COMISION NACIONAL DE VALORES podr realizar
cotejos de la informacin suministrada con los continentes instrumentales, en el domicilio legal o
solicitando la presentacin del documento ante el Organismo.
10. FIRMA Y ACLARACION:
11. CERTIFICACION DE LA FIRMA EMITIDA POR ESCRIBANO PBLICO (FIRMA Y SELLO):
679
NORMAS
AO 2013
ANEXO II
DECLARACIN JURADA AUTOPISTA DE LA INFORMACION FINANCIERA (AIF)
PERSONAS JURDICAS
680
NORMAS
AO 2013
(7) En el supuesto que exista alguna dificultad o impedimento para que ingresemos a la AIF,
acreditaremos fundadamente los motivos en forma inmediata.
(8) Constituimos DOMICILIO ESPECIAL ELECTRNICO DE LA ENTIDAD en
............................................. con caractersticas de buzn permanente, donde ser vlido y
vinculante practicar todo tipo de notificacin, intimacin o comunicacin.
(9) Prestamos conformidad con la publicacin en la direccin de Web (URL)
http://www.cnv.gob.ar que a esos efectos ha creado la COMISIN NACIONAL DE VALORES,
de aquellos documentos que revistan el carcter de pblicos por la reglamentacin aplicable.
(10) A estos efectos, incorporaremos en nuestra direccin de Web (URL)
.................................................., que mantendremos actualizada, idntica informacin de carcter
pblico, a la remitida a la COMISIN NACIONAL DE VALORES.
(11) Tomamos conocimiento y aceptamos que la COMISIN NACIONAL DE VALORES podr
realizar cotejos de la informacin suministrada con los continentes instrumentales, en el domicilio
legal de la Entidad o solicitando la presentacin del documento ante el Organismo.
10. FIRMA Y ACLARACIN DEL REPRESENTANTE LEGAL DE LA ENTIDAD:
11. CERTIFICACIN DE FIRMA EMITIDA POR ESCRIBANO PBLICO (FIRMA Y SELLO):
681
NORMAS
AO 2013
TTULO
XVI
DISPOSICIONES
GENERALES
682
NORMAS
AO 2013
TTULO XVI
DISPOSICIONES GENERALES
DEFINICIN Y ALCANCE DE TRMINOS.
ARTCULO 1.- A LOS FINES DE LAS PRESENTES NORMAS:
a) La palabra "Comisin" y la sigla CNV, se refieren a la COMISIN NACIONAL DE VALORES.
b) Los trminos Normas, Normas CNV y Normas procedimentales hacen referencia a las
Normas de esta COMISIN NACIONAL DE VALORES.
c) Los trminos Mercado de Capitales, Oferta Pblica, Valores negociables, Productos de
inversin colectiva, Mercados, Agentes registrados, y sus diferentes categoras: agentes de
negociacin, agentes productores de agentes de negociacin, agentes de colocacin y
distribucin, agentes de corretaje de valores negociables, agentes de liquidacin y compensacin,
agentes de administracin de productos de inversin colectiva, agentes de custodia de productos
de inversin colectiva, agentes de depsito colectivo y agentes de calificacin de riesgos, tienen el
alcance previsto en el artculo 2 de la Ley N 26.831.
d) El trmino Emisoras identifica a aquellas entidades (sociedades por acciones, cooperativas o
asociaciones) que se encuentren autorizadas para efectuar oferta pblica de sus valores
negociables y a los emisores de fideicomisos financieros, Cedears y Ceva.
e) Las expresiones Controlante, grupo controlante o grupos de control, tienen el alcance
sealado en el referido artculo 2 de la Ley N 26.831.
f) Se entender que, a todos los fines y salvo que medie prueba en contrario, hay actuacin
concertada entre DOS (2) o ms personas, de existir entre algunas de ellas, una o ms de las
siguientes vinculaciones:
1) Cuando se trate de personas jurdicas, participaciones significativas de una de ellas en la otra u
otras.
2) Vinculacin en los trminos de la Ley N 19.550.
3) Cuando, de tratarse de una actuacin que comprenda a personas fsicas y jurdicas, una de las
personas fsicas involucradas o su cnyuge o conviviente reconocido legalmente, ascendientes o
descendientes o consanguneos hasta el segundo grado, se desempee en los rganos de
administracin o fiscalizacin, o en la primera lnea gerencial, de alguna de las personas jurdicas
que estn actuando, o tenga en ellas participaciones significativas.
4) Cuando las personas involucradas tengan en comn a representantes legales, apoderados,
integrantes de sus rganos de administracin, fiscalizacin o a integrantes de la primera lnea
gerencial.
5) Cuando las personas fsicas y jurdicas que estn actuando compartan iguales domicilios
legales o constituidos, en su caso.
6) Cuando tales personas se hallaren vinculadas por algn acuerdo que determine la forma en
que habrn de hacer valer todo o parte de sus derechos como titulares de valores negociables de
la emisora en cuestin, y ese acuerdo fuere de fecha anterior al inicio de la actuacin concertada.
g) El trmino Organizador hace referencia a las personas fsicas o jurdicas designadas por la
emisora para realizar actividades de coordinacin de los participantes en la transaccin, gestin
de la oferta pblica ante las autoridades correspondientes y diseo de la estructura financiera de
la emisin, as como cualquier otra actividad que tenga por finalidad llevar adelante el ofrecimiento
de valores negociables mediante el procedimiento de oferta pblica, con arreglo a lo dispuesto en
la Ley N 26.831 y su reglamentacin.
683
NORMAS
AO 2013
SECCIN I
NOTIFICACIONES
PRINCIPIO GENERAL.
ARTCULO 2.- Las notificaciones de los actos administrativos emitidos por la Comisin se rigen
por lo dispuesto en la Reglamentacin de la Ley de Procedimientos Administrativos (Decreto N
1759/72 y TO por Decreto N 1883/91).
NOTIFICACIONES VA FAX.
ARTCULO 3.- Sin perjuicio de lo dispuesto en el artculo anterior, las notificaciones de actos
administrativos emitidos por la Comisin podrn realizarse por fax, conforme las siguientes reglas:
a) Domicilio especial telefnico: A los fines de recibir notificaciones por este medio, los interesados
debern constituir un domicilio especial telefnico mediante la denuncia de un nmero de fax.
Dicho nmero deber corresponder al rea de llamadas locales de la Comisin.
b) Validez de la notificacin va fax: Se tendrn por vlidas las notificaciones efectuadas mediante
la transmisin al nmero de fax denunciado, con la constancia emitida por la mquina mediante la
684
NORMAS
AO 2013
685
NORMAS
AO 2013
686
NORMAS
AO 2013
as como cancelar la oferta pblica por los montos autorizados y no colocados, cuando el monto
colocado resultase inferior al autorizado.
VERIFICACIN DE LOS REQUISITOS.
ARTCULO 17.- En todos los supuestos deber verificarse que se encuentran debidamente
satisfechos los requisitos que legitiman la procedencia de los institutos mencionados, lo que
ineludiblemente incluye el conocimiento previo por los interesados.
DELEGACIN DE FACULTADES. CUMPLIMIENTO DE FORMALIDADES.
ARTCULO 18.- En todos los casos en que se ejerza la delegacin, los funcionarios autorizados
debern controlar el cumplimiento de las formalidades previstas para cada trmite, en resguardo
de los destinatarios de los actos administrativos que se dicten.
DELEGACIN DE FACULTADES. INFORMACIN AL DIRECTORIO SOBRE SU EJERCICIO.
ARTCULO 19.- La Gerencia General y las Gerencias en quienes han sido delegadas facultades
que pertenecen al Directorio de la COMISIN NACIONAL DE VALORES, segn lo consignado en
estas Normas, debern informar al Directorio, mensualmente, los actos dictados en ejercicio de la
delegacin.
687
NORMAS
AO 2013
ANEXO I
FACULTADES DELEGADAS EN LA GERENCIA GENERAL
1.- Autorizacin de prrrogas por nica vez de plazos para la presentacin de Estados
Contables de todos los sujetos obligados a su presentacin frente a esta Comisin.
2.- Aprobacin de los Manuales de Procedimientos y los Planes de Trabajo aplicables por
las reas del Organismo.
3.- Autorizacin para la emisin de Certificados de Clave nica por parte de la Autoridad
Certificante.
4.- Autorizacin de rescates en especie en los trminos del artculo 18 de Decreto N
174/93.
5.- Conformidad administrativa respecto de reformas de estatuto por cambio de
denominacin social.
6.- Conformidad administrativa respecto de reformas de estatuto por modificacin del lapso
de duracin de la sociedad.
7.- Conformidad administrativa respecto de reformas de estatuto por modificacin de la
fecha de cierre de ejercicio.
8.- Conformidad administrativa respecto de reformas de estatuto por cambio de domicilio
de la sociedad.
688
NORMAS
AO 2013
ANEXO II
FACULTADES DELEGADAS EN LA GERENCIA DE EMISORAS
1.- Autorizacin de transferencia de oferta pblica por cambio de denominacin social.
2.- Autorizacin de transferencia de oferta pblica por cambio de las caractersticas o
identificacin de los valores negociables admitidos en el rgimen de oferta pblica.
3.- Aplicacin de Advertencias a los sujetos sometidos a su fiscalizacin, por nota dirigida
a los rganos de administracin y de fiscalizacin, y por nica vez respecto de cada
infraccin en cuestin, por incumplimientos de tipo formal, o falta de cumplimiento
inmediato de intimacin para la adecuacin de cuestiones que le fueron observadas.
689
NORMAS
AO 2013
ANEXO III
FACULTADES DELEGADAS EN LA GERENCIA DE PRODUCTOS DE
COLECTIVA
INVERSIN
1.- Otorgamiento de prrrogas por nica vez para el lanzamiento de Fondos Comunes de
Inversin.
2.- Aprobacin del monto finalmente colocado de cuotapartes en Fondos Comunes de
Inversin Cerrados.
3.- Aprobacin de modificaciones a Reglamentos de Gestin de Fondos Comunes de
Inversin por cambio de denominacin del Fondo.
4.- Aprobacin de modificaciones a Reglamentos de Gestin de Fondos Comunes de
Inversin por cambio de denominacin de los agentes de administracin y custodia de
productos de inversin colectiva.
5.- Autorizacin para la actuacin de agentes colocadores de Fondos Comunes de
Inversin.
6.- Intimacin de adecuacin de los requisitos patrimoniales dirigidos a agentes de
administracin y custodia de productos de inversin colectiva de Fondos Comunes de
Inversin, y agentes de administracin de productos de inversin colectiva -Fiduciarios
Financieros, en los trminos del Artculo 19 de la Ley 24.441 y Fiduciarios no Financieros,
en los trminos del Artculo 5 de la Ley 24.441-.
7.- Aplicacin de Advertencias a los sujetos sometidos a su fiscalizacin, por nota dirigida
a los rganos de administracin y de fiscalizacin, y por nica vez respecto de cada
infraccin en cuestin, por incumplimientos de tipo formal, o falta de cumplimiento
inmediato de intimacin para la adecuacin de cuestiones que le fueron observadas.
8.- Autorizacin de registros computarizados en reemplazo de libros rubricados (salvo
Inventario y balances).
690
NORMAS
AO 2013
ANEXO IV
FACULTADES DELEGADAS EN LA GERENCIA DE AGENTES Y MERCADOS
1.- Inscripcin en el Registro de los sujetos bajo su competencia.
2.- Aprobacin de modificaciones a Reglamentos de los Mercados y Cmaras
Compensadoras.
3.- Autorizacin para la actuacin de entidades calificadas.
4.- Intimacin de adecuacin de los requisitos patrimoniales dirigidos a mercados, cmaras
compensadoras y dems agentes.
5.- Aplicacin de Advertencias a los sujetos sometidos a su fiscalizacin, por nota dirigida
a los rganos de administracin y de fiscalizacin, y por nica vez respecto de cada
infraccin en cuestin, por incumplimientos de tipo formal, o falta de cumplimiento
inmediato de intimacin para la adecuacin de cuestiones que le fueron observadas.
6.- Autorizacin de registros computarizados en reemplazo de libros rubricados (salvo
Inventario y balances).
691
NORMAS
AO 2013
TTULO
XVII
DISPOSICIONES
TRANSITORIAS.
692
NORMAS
AO 2013
TTULO XVII
DISPOSICIONES TRANSITORIAS
CAPTULO I
TASAS Y ARANCELES LEY N 26.831, ARTCULO 14 INCISO B) Y RESOLUCIN N
219/2013 DEL MINISTERIO DE ECONOMA Y FINANZAS PBLICAS
REGLA GENERAL.
ARTCULO 1.- El ingreso de los importes correspondientes a las tasas y aranceles deber
hacerse efectivo por las entidades obligadas en el Banco de la Nacin Argentina, en la cuenta
habilitada al efecto a nombre de la COMISIN NACIONAL DE VALORES.
BOLETAS DE DEPSITO.
ARTCULO 2.- Las Boletas de Depsito debern solicitarse en la Tesorera del Organismo, ante
la cual, una vez efectuado el depsito, se acompaar la respectiva constancia, a los efectos de
que expida el comprobante de pago.
TASA DE FISCALIZACIN Y CONTROL.
ARTCULO 3.- La tasa de fiscalizacin y control se har efectiva una vez al ao y se acreditar
ante el Sector que corresponda, con el comprobante del pago, expedido por la Tesorera del
Organismo, en la oportunidad que en cada caso se indica:
a) Los mercados, las cmaras compensadoras, entidades de liquidacin y compensacin y los
agentes de depsito colectivo, as como las dems entidades que a la fecha abonan tasas de
fiscalizacin anual, que se encuentren autorizadas al 31 de diciembre, del 8 al 12 da hbil de
Enero de cada ao.
b) Los agentes de calificacin de riesgos, que se encuentren registrados al 31 de diciembre, del 8
al 12 da hbil de cada ao.
c) Los agentes de administracin de productos de inversin colectiva de fondos comunes de
inversin, por cada uno de los fondos que administren al 31 de diciembre, del 8 al 12 da hbil
de Enero de cada ao.
Las entidades que sean autorizadas o los fondos comunes de inversin que inicien sus
actividades con posterioridad a las fechas indicadas, debern abonar la tasa correspondiente
dentro de los CINCO (5) das hbiles de obtenida la autorizacin o de la fecha en que comiencen
a funcionar, respectivamente.
ARANCEL DE AUTORIZACIN.
ARTCULO 4.- El arancel de autorizacin, establecido respecto de las obligaciones negociables,
y de los fideicomisos financieros, ser de aplicacin para todos los programas y/o emisiones de
series o clases, que se soliciten:
a) Emisiones de obligaciones negociables, debern acreditarse con carcter previo a la obtencin
de la autorizacin definitiva.
b) Emisiones de obligaciones negociables por programa:
1) Por el monto total del programa, deber acreditarse con carcter previo a la obtencin de la
autorizacin definitiva.
2) Por ampliacin del programa, deber acreditarse con carcter previo a la obtencin de la
autorizacin definitiva.
693
NORMAS
AO 2013
3) Por colocacin de serie y/o clase del Programa, deber acreditarse, junto con la documentacin
adicional que establecen las Normas, dentro de los CINCO (5) das de la fecha de colocacin de
cada serie y/o clase.
c) Fideicomisos financieros:
1) Emisiones de certificados de participacin y/o valores representativos de deuda, deber
acreditarse con carcter previo a la obtencin de la autorizacin definitiva.
2) Emisiones por programa:
2.1) Por el monto total del programa, deber acreditarse con carcter previo a la obtencin de la
autorizacin definitiva.
2.2) Por ampliacin del Programa, deber acreditarse con carcter previo a la obtencin de la
autorizacin definitiva.
2.3) Por la colocacin de serie y/o clase del Programa, deber acreditarse dentro de los CINCO
(5) das de la fecha de colocacin de cada serie y/o clase.
A los fines de la determinacin del monto a ingresar en concepto de arancel, las emisoras debern
acompaar a la Comisin los datos especificados en el Anexo I, que forma parte integrante del
presente Ttulo.
El pago del presente arancel es condicin necesaria para el levantamiento de los
condicionamientos y la obtencin de la autorizacin definitiva.
En todos los casos en que el arancel se fije respecto de montos colocados, el representante legal
de la entidad y/o autorizado deber presentar una declaracin jurada en la que conste el monto
efectivamente colocado y la fecha de colocacin.
FALTA DE PAGO DE TASAS Y ARANCELES. MORA.
ARTCULO 5.- La falta de cumplimiento del pago de las tasas y aranceles, producir la mora
automtica al vencimiento del plazo, y dar lugar a la aplicacin de los intereses establecidos en
el artculo 2 de la Resolucin N 219/2013 del Ministerio de Economa y Finanzas Pblicas. Si la
entidad morosa iniciara algn trmite de autorizacin en estas condiciones, slo se podr dar
curso al mismo cuando se regularice la situacin.
694
NORMAS
AO 2013
CAPTULO II
PRODUCTOS DE INVERSIN COLECTIVA. FIDUCIARIOS FINANCIEROS Y NO
FINANCIEROS.
REVLIDA DE LA INSCRIPCIN.
ARTCULO 1.- Los fiduciarios financieros y los fiduciarios no financieros que cuenten con
autorizacin para funcionar otorgada con anterioridad a la publicacin de las presentes Normas,
quedarn automticamente registrados en la Comisin en el correspondiente registro de
fiduciarios en forma provisoria, debiendo antes del 1 de Marzo de 2014 inscribirse en el Registro
definitivo respectivo, cumpliendo con la totalidad de los requisitos establecidos en estas Normas,
con excepcin de lo dispuesto en el artculo 3 del presente Captulo.
ENTIDADES FINANCIERAS.
ARTCULO 2.- Las entidades financieras mencionadas en el inciso a) del artculo 6 del Captulo
IV del Ttulo V de estas Normas, debern dar cumplimiento a lo dispuesto en el artculo 7 en fine
del Captulo referido antes del 1 de Marzo de 2014.
CRONOGRAMA DE ADECUACIN PATRIMONIO NETO MNIMO.
ARTCULO 3.- En lo que respecta a los requisitos patrimoniales establecidos en las presentes
Normas, los fiduciarios financieros y los fiduciarios no financieros debern acreditar:
a) Antes del 1 de Marzo de 2014, el CINCUENTA POR CIENTO (50%) como mnimo del
patrimonio neto requerido.
b) Antes del 1 de Septiembre de 2014, el CIEN POR CIENTO (100%) del monto total exigido.
AGENTE DE CONTROL Y REVISIN.
ARTCULO 4.- La designacin del Agente de Control y Revisin en los trminos del Captulo
Fideicomisos Financieros del Ttulo Productos de Inversin Colectiva de las Normas, ser de
aplicacin obligatoria para aquellos fideicomisos financieros cuya autorizacin de oferta pblica se
haga efectiva a partir del 1 de Marzo de 2014.
695
NORMAS
AO 2013
CAPTULO III
PRODUCTOS DE INVERSIN COLECTIVA. FONDOS COMUNES DE INVERSIN
REVLIDA DE LA INSCRIPCIN.
ARTCULO 1.- Las sociedades gerentes y depositarias de fondos comunes de inversin, que
cuenten con autorizacin para funcionar otorgada con anterioridad a la publicacin de las
presentes Normas, quedarn automticamente registradas en la Comisin como Agentes de
Administracin y Agentes de Custodia de Productos de Inversion Colectiva (Fondos Comunes de
Inversin) en forma provisoria, debiendo antes del 1 de Marzo de 2014 inscribirse en el registro
definitivo, cumpliendo con la totalidad de los requisitos establecidos en estas Normas, con
excepcin de lo dispuesto en el artculo 3 del presente Captulo.
REVLIDA DE LA INSCRIPCIN AGENTES COLOCADORES DE FONDOS COMUNES DE
INVERSIN.
ARTCULO 2.- Los agentes colocadores y los agentes colocadores integrales de fondos
comunes de inversin que cuenten con autorizacin para funcionar otorgada con anterioridad a la
publicacin de las presentes Normas, quedarn automticamente registrados en la Comisin
como Agentes de Colocacin y Distribucin de Fondos Comunes de Inversin y como Agentes de
Colocacin y Distribucin Integral de Fondos Comunes de Inversin en forma provisoria, debiendo
antes del 1 de Marzo de 2014 inscribirse en el registro definitivo, cumpliendo con la totalidad de
los requisitos establecidos en estas Normas, con excepcin de lo dispuesto en el artculo 3 del
presente Captulo.
CRONOGRAMA DE ADECUACIN PATRIMONIO NETO MNIMO.
ARTCULO 3.- En lo que respecta a los requisitos patrimoniales establecidos en las presentes
Normas, los sujetos mencionados en los artculos 1 y 2 que anteceden, debern acreditar:
a) Antes del 1 de Marzo de 2014, el CINCUENTA POR CIENTO (50%) como mnimo del
patrimonio neto requerido.
b) Antes del 1 de Septiembre de 2014, el CIEN POR CIENTO (100%) del monto total exigido.
REMISIN DE INFORMACIN DE FONDOS COMUNES DE INVERSIN.
ARTCULO 4.- Los Agentes de Administracin de Productos de Inversin Colectiva de Fondos
Comunes de Inversin continuarn remitiendo la informacin requerida en las presentes Normas
por cada uno de los fondos comunes de inversin administrados, utilizando el sistema
actualmente vigente, hasta tanto se disponga la puesta en marcha del Sistema Informtico CNVFONDOS.
696
NORMAS
AO 2013
CAPTULO IV
MERCADOS
REVLIDA DE LA INSCRIPCIN.
ARTCULO 1.- Los Mercados que cuenten con autorizacin para funcionar otorgada con
anterioridad a la publicacin de las presentes Normas, quedarn automticamente registrados en
la Comisin como tales en forma provisoria, debiendo antes del 1 de Marzo de 2014 inscribirse
en el registro definitivo, cumpliendo con la totalidad de los requisitos establecidos en estas
Normas, con excepcin de lo dispuesto en el artculo 2 del presente Captulo.
CRONOGRAMA DE ADECUACIN PATRIMONIO NETO MNIMO.
ARTCULO 2.- En lo que respecta a los requisitos patrimoniales establecidos en las presentes
Normas, los Mercados debern acreditar:
a) Antes del 1 de Marzo de 2014, el CINCUENTA POR CIENTO (50%) como mnimo del
patrimonio neto requerido.
b) Antes del 1 de Septiembre de 2014, el CIEN POR CIENTO (100%) del monto total exigido.
INICIO FUNCIONAMIENTO BAJO LEY N 26.831.
ARTCULO 3.- A partir del 1 de Marzo de 2014, slo podrn funcionar los Mercados autorizados
y registrados ante la Comisin, bajo las reglamentaciones dictadas en uso de las atribuciones
conferidas por la Ley N 26.831.
OFERTA PBLICA.
ARTCULO 4.- Conforme lo dispuesto en el Decreto N 1023/13, los Mercados que cuenten con
autorizacin para funcionar y aquellas entidades que se constituyan como continuadoras de stos
debern, antes del 31 de Diciembre de 2014, contar con autorizacin de oferta pblica por parte
de esta Comisin, y proceder al listado de sus acciones en un mercado autorizado, debiendo el
capital estar representando en acciones ordinarias nominativas no a la orden o escriturales de
VALOR NOMINAL PESOS UN MIL ($ 1.000) y UN (1) voto cada una.
RUEDAS DE NEGOCIACIN.
ARTCULO 5.- En cumplimiento de lo dispuesto en el artculo 39 de la Ley N 26.831, a partir del
1 de Marzo de 2014, todas las ruedas de negociacin de valores negociables, debern ser
efectuadas a travs de sistemas informticos de negociacin autorizados por la Comisin.
Los Mercados en funcionamiento a la fecha de la publicacin de las presentes Normas, que
cuenten con ruedas a viva voz, debern presentar a la Comisin un plan de adecuacin que
deber incluir un cronograma con los pasos a seguir a los efectos de implementar esta exigencia
en tiempo y forma.
RGIMEN INFORMATIVO.
ARTCULO 6.- Los Mercados en funcionamiento a la fecha de la publicacin de las presentes
Normas, debern remitir a la Comisin antes del 1 de Octubre de 2013 un detalle de las
denuncias, los sumarios y las investigaciones en curso en el mbito de cada Mercado, con
indicacin del estado y un cronograma de acciones a seguir hasta su finalizacin.
AUDITORAS AGENTES.
ARTCULO 7.- Los Mercados en funcionamiento a la fecha de la publicacin de las presentes
Normas, debern continuar con el plan de auditoras a los agentes, oportunamente presentado a
697
NORMAS
AO 2013
la Comisin, remitiendo en forma mensual los informes de auditora efectuados. Asimismo, antes
del 1 de Enero de 2014, debern presentar el plan de auditoras, manuales y cronograma de
auditoras a ser efectuadas respecto de los agentes miembros durante el primer semestre del ao
2014.
CONECTIVIDAD Y DIFUSIN DE RDENES Y OPERACIONES ENTRE MERCADOS.
ARTCULO 8.- Se establece el da 30 de Septiembre de 2013, como fecha mxima para que los
Mercados cumplan con la conectividad y difusin de datos de rdenes y operaciones con los
dems Mercados, conforme lo requerido en las presentes Normas.
RUTEO DE RDENES BAJO ESQUEMA DE INTERCONEXIN.
ARTCULO 9.- Antes del da 1 de Marzo de 2014, los Mercados debern implementar el ruteo
de rdenes entre los distintos sistemas informticos de negociacin autorizados, conforme lo
requerido en estas Normas.
Asimismo, antes del 1 de Marzo de 2014, los Mercados debern proceder a la liquidacin y
compensacin de las operaciones, bajo sistemas interconectados, de acuerdo a lo dispuesto en
las presentes Normas.
698
NORMAS
AO 2013
CAPTULO V
CMARAS COMPENSADORAS
REVLIDA DE LA INSCRIPCIN.
ARTCULO 1.- Las Cmaras Compensadoras con autorizacin para funcionar otorgada con
anterioridad a la publicacin de las presentes Normas, quedarn automticamente registradas en
la Comisin como tales en forma provisoria, debiendo antes del 1 de Marzo de 2014 inscribirse
en el registro definitivo, cumpliendo con la totalidad de los requisitos establecidos en estas
Normas, con excepcin de lo dispuesto en el artculo 2 del presente Captulo.
CRONOGRAMA DE ADECUACIN PATRIMONIO NETO MNIMO.
ARTCULO 2.- En lo que respecta a los requisitos patrimoniales establecidos en las presentes
Normas, las Cmaras Compensadoras debern acreditar:
a) Antes del 1 de Marzo de 2014, el CINCUENTA POR CIENTO (50%) como mnimo del
patrimonio neto requerido.
b) Antes del 1 de Septiembre de 2014, el CIEN POR CIENTO (100%) del monto total exigido.
INICIO FUNCIONAMIENTO BAJO LEY N 26.831.
ARTCULO 3.- A partir del 1 de Marzo de 2014, slo podrn funcionar las Cmaras
Compensadoras autorizadas y registradas ante la Comisin, bajo las reglamentaciones dictadas
en uso de las atribuciones conferidas por la Ley N 26.831.
699
NORMAS
AO 2013
CAPTULO VI
AGENTES DE NEGOCIACIN Y AGENTES DE LIQUIDACIN Y COMPENSACIN
700
NORMAS
AO 2013
CAPTULO VII
AGENTES DE DEPSITO COLECTIVO
REVLIDA DE LA INSCRIPCIN.
ARTCULO 1.- Caja de Valores S.A. quedar automticamente registrada en la Comisin como
Agente de Depsito Colectivo en forma provisoria, debiendo antes del 1 de Marzo de 2014
inscribirse en el registro definitivo, cumpliendo con la totalidad de los requisitos establecidos en
estas Normas.
INICIO FUNCIONAMIENTO BAJO LEY N 26.831.
ARTCULO 2.- A partir del 1 de Marzo de 2014, slo podrn funcionar los Agentes de Depsito
Colectivo autorizados y registrados ante la Comisin, bajo las reglamentaciones dictadas en uso
de las atribuciones conferidas por la Ley N 26.831.
701
NORMAS
AO 2013
CAPTULO VIII
AGENTES PRODUCTORES
REVLIDA DE LA INSCRIPCIN.
ARTCULO 1.- Los Productores inscriptos en un Mercado con anterioridad a la publicacin de las
presentes Normas, quedarn automticamente registrados en la Comisin en forma provisoria,
debiendo antes del 1 de Marzo de 2014 inscribirse en el registro definitivo, cumpliendo con la
totalidad de los requisitos establecidos en estas Normas, con excepcin de lo dispuesto en el
artculo 2 del presente Captulo.
CRONOGRAMA DE ADECUACIN PATRIMONIO NETO MNIMO.
ARTCULO 2.- En lo que respecta a los requisitos patrimoniales establecidos en las presentes
Normas, se deber acreditar:
a) Antes del 1 de Marzo de 2014, el CINCUENTA POR CIENTO (50%) como mnimo del
patrimonio neto requerido.
b) Antes del 1 de Septiembre de 2014, el CIEN POR CIENTO (100%) del monto total exigido.
REGISTRO ANTE LA COMISIN BAJO LEY N 26.831.
ARTCULO 3.- Aquellos Productores inscriptos en un Mercado con anterioridad a la publicacin
de las presentes Normas, que decidan continuar su actividad bajo la Ley N 26.831 y estas
Normas, debern hasta el 1 de Diciembre de 2013 ingresar en www.cnv.gob.ar a los efectos de
solicitar un turno para la presentacin de la documentacin pertinente exigida, con miras a la
obtencin de la autorizacin y registro correspondiente por parte de la Comisin.
INICIO FUNCIONAMIENTO BAJO LEY N 26.831.
ARTCULO 4.- A partir del 1 de Marzo de 2014, slo podrn actuar los Agentes Productores
autorizados y registrados ante la Comisin, bajo las reglamentaciones dictadas en uso de las
atribuciones conferidas por la Ley N 26.831.
702
NORMAS
AO 2013
CAPTULO IX
AGENTES DE CORRETAJE
REVLIDA DE LA INSCRIPCIN.
ARTCULO 1.- Aquellos Agentes Corredores inscriptos en el Registro Transitorio de Corredores
con anterioridad a la publicacin de las presentes Normas, quedarn automticamente registrados
en la Comisin en forma provisoria, debiendo antes del 1 de Marzo de 2014 inscribirse en el
registro definitivo, cumpliendo con la totalidad de los requisitos establecidos en estas Normas, con
excepcin de lo dispuesto en el artculo 2 del presente Captulo.
CRONOGRAMA DE ADECUACIN PATRIMONIO NETO MNIMO.
ARTCULO 2.- En lo que respecta a los requisitos patrimoniales establecidos en las presentes
Normas, se deber acreditar:
a) Antes del 1 de Marzo de 2014, el CINCUENTA POR CIENTO (50%) como mnimo del
patrimonio neto requerido.
b) Antes del 1 de Septiembre de 2014, el CIEN POR CIENTO (100%) del monto total exigido.
REGISTRO ANTE LA COMISIN BAJO LEY N 26.831.
ARTCULO 3.- Los Agentes Corredores inscriptos en el Registro Transitorio de Corredores con
anterioridad a la publicacin de las presentes Normas, que decidan continuar su actividad bajo la
figura de Agentes de Corretaje de Valores Negociables reglamentada por la Ley N 26.831 y estas
Normas, debern hasta el 1 de Diciembre de 2013 ingresar en www.cnv.gob.ar a los efectos de
solicitar un turno para la presentacin de la documentacin pertinente exigida, con miras a la
obtencin de la autorizacin y registro correspondiente por parte de la Comisin.
INICIO FUNCIONAMIENTO BAJO LEY N 26.831.
ARTCULO 4.- A partir del 1 de Marzo de 2014, slo podrn actuar los Agentes de Corretaje de
Valores Negociables autorizados y registrados ante la Comisin, bajo las reglamentaciones
dictadas en uso de las atribuciones conferidas por la Ley N 26.831.
703
NORMAS
AO 2013
CAPTULO X
AGENTES DE CALIFICACION DE RIESGOS
REVLIDA DE LA INSCRIPCIN.
ARTCULO 1.- Aquellas calificadoras de riesgo con autorizacin para funcionar otorgada con
anterioridad a la publicacin de las presentes Normas, quedarn automticamente registrados en
la Comisin en forma provisoria, debiendo antes del 1 de Marzo de 2014 inscribirse en el registro
definitivo, cumpliendo con la totalidad de los requisitos establecidos en estas Normas.
CONVENIOS CON ENTIDADES CONTRATANTES.
ARTCULO 2.- Cuando un Agente de Calificacin de Riesgos haya firmado un convenio para la
emisin de informes de calificacin de riesgos con anterioridad a la publicacin de las presentes
Normas, el plazo mencionado en los Artculos 22 y 48 del Captulo I del Ttulo VIII, se calcular a
partir de la publicacin de las presentes Normas.
704
NORMAS
AO 2013
CAPITULO XI
REGISTRO DE IDNEOS
ARTCULO 1.- El Registro de Idneos que lleva la Comisin comenzar a regir a partir del 1
de Marzo de 2014.
ARTCULO 2.- A partir de la publicacin de las presentes Normas, las entidades interesadas
podrn solicitar a la Comisin la inscripcin de sus programas de capacitacin en el Registro de
Programas creado a estos efectos.
ARTCULO 3.- La CAFCI llevar el Registro de Idneos de Fondos Comunes de Inversin hasta
el 1 de Marzo de 2014. Las personas inscriptas en dicho registro al 1 de Marzo de 2014,
quedarn automticamente inscriptas en el Registro de Idneos que lleva la Comisin, debiendo
cumplir a estos efectos con los recaudos establecidos en estas Normas.
705
NORMAS
AO 2013
CAPTULO XII
BOLSAS DE COMERCIO CON Y SIN MERCADO DE VALORES ADHERIDO
TRMITES EN CURSO.
ARTCULO 1.- Las Bolsas de Comercio con Mercado de Valores adherido continuarn hasta su
finalizacin, los trmites en curso a la fecha de publicacin de las presentes Normas, no pudiendo
a partir de la presente reglamentacin, iniciar ningn nuevo trmite de cotizacin.
LISTADO PROVISORIO.
ARTCULO 2.- Las Bolsas de Comercio con Mercado de Valores adherido con autorizacin para
funcionar otorgada con anterioridad a la publicacin de las presentes Normas, asumirn hasta el
1 de Marzo de 2014, la autorizacin del listado de valores negociables con oferta pblica
otorgada por la Comisin, debiendo presentar al Organismo, en forma inmediata, la
reglamentacin transitoria aplicable a estos efectos.
A partir del 1 de Marzo de 2014, los Mercados autorizados por la Comisin bajo las presentes
Normas, tendrn esta funcin bajo su competencia, en el marco de lo dispuesto en el artculo 32
de la Ley N 26.831.
INFORMES DE ESTADOS CONTABLES.
ARTCULO 3.- Las Bolsas de Comercio con Mercado de Valores adherido con autorizacin para
funcionar otorgada con anterioridad a la publicacin de las presentes Normas, continuarn con la
elaboracin de los informes de los estados contables cerrados al 1 de Marzo de 2014, debiendo
remitir los mismos a la Comisin mensualmente.
INTERRUPCIN, SUSPENSIN Y CANCELACIN DEL LISTADO DE VALORES
NEGOCIABLES.
ARTCULO 4.- Las Bolsas de Comercio con Mercado de Valores adherido con autorizacin para
funcionar otorgada con anterioridad a la publicacin de las presentes Normas, continuarn hasta
el 1 de Marzo de 2014, con las funciones de interrupcin, suspensin y cancelacin de los
valores negociables listados en los Mercados adheridos, debiendo presentar a la Comisin, en
forma inmediata, la reglamentacin transitoria aplicable a estos efectos.
A partir del 1 de Marzo de 2014, estas funciones sern realizadas por los Mercados autorizados
por la Comisin bajo las presentes Normas, en el marco de lo dispuesto en el artculo 32 de la Ley
N 26.831.
ACTUACIN BOLSAS DE COMERCIO.
ARTCULO 5.- Las Bolsas de Comercio con y sin Mercado de Valores adherido con autorizacin
para funcionar otorgada con anterioridad a la publicacin de las presentes Normas, podrn
desarrollar entre otras- las siguientes actividades contempladas en la Ley N 26.831 y en las
normas reglamentarias, previo cumplimiento de la disposiciones dictadas por este Organismo
aplicable a cada actividad, a los efectos de la obtencin de la inscripcin en el registro
correspondiente, a saber:
a) Asesoramiento legal, contable y de evaluacin de riesgos para las sociedades que pretendan
ingresar en el rgimen de oferta pblica.
b) Creacin de incubadoras de empresas y desarrollo de un mercado de capitales de riesgo.
c) Desarrollo del departamento de asistencia integral a Pequeas y Medianas Empresas
(PYMES).
706
NORMAS
AO 2013
d) Actuacin en los trminos del artculo 80 de la Ley N 26.831, en caso que este Organismo
disponga habilitar la precalificacin de trmites de oferta pblica.
e) Actuacin como entidad calificada en los trminos del artculo 32 de la Ley N 26.831, a los
efectos de la delegacin por parte de los Mercados de alguna de las funciones all listadas.
f) Constitucin de Tribunales Arbitrales.
g) Publicacin de boletines informativos electrnicos.
h) Presentacin de programas a la Comisin para su inscricin en el Registro de Programas, a los
efectos del Registro de Idneos implementado conforme las disposciones establecidas en el Ttulo
Transparencia en el mbito de la oferta pblica de estas Normas.
i) Funcionamiento como Cmara Compensadora.
j) Actuacin como Agente de Custodia de Productos de Inversin Colectiva.
k) Colocacin y distribucin de valores negociables.
l) Desempeo como Agente de Calificacin de Riesgo.
707
NORMAS
AO 2013
ANEXO I.
ARANCEL DE AUTORIZACIN OBLIGACIONES NEGOCIABLES Y VALORES FIDUCIARIOS
Por el presente, en mi carcter de __________________ informo a esa COMISIN NACIONAL
DE VALORES el monto a ingresar en concepto de arancel de autorizacin correspondiente a la
solicitud de oferta pblica cuyos datos se consignan en el cuadro adjunto:
Informacin a suministrar
________________
Firma del representante legal y/o autorizado aclaracin y
cargo
708