4 Tema 4 Presentacion Concurso 2 Moneda

UNIVERSIDAD DE ORIENTE
NCLEO MONAGAS
ESCUELA DE CIENCIAS SOCIALES Y ADMINISTRATIVAS
DEPARTAMENTO DE ADMINISTRACIN
MONEDA, BANCA Y CRDITO

TEMA 4
EL BANCO CENTRAL DE VENEZUELA (BCV)
PROFESOR:
ECON. (MSc) MIGUEL VELIZ
TEMA 4: EL BANCO CENTRAL DE VENEZUELA (BCV)
OBJETIVO GENERAL (de la asignatura):

Explicar el rol del dinero, la banca y el crdito y sus efectos
econmicos y sociales en el desarrollo de la economa moderna.
OBJETIVOS ESPECFICOS (TEMA 4):
1. Analizar el papel del Banco Central de Venezuela (BCV) en la economa del
pas.
2. Explicar la intervencin del Estado a travs del BCV en el Sistema Financiero
Venezolano.
3. Destacar los propsitos de la poltica cambiaria y monetaria utilizados por el
Banco Central de Venezuela.
4. Interpretar los efectos del valor externo de la moneda.
5. Analizar los efectos de un control de cambio en la economa.

6. Relacionar el tipo de cambio actual con el poder adquisitivo del venezolano.
CONTENIDOS:
1. El Banco Central de Venezuela:
1.1. Resea histrica del Banco Central de Venezuela.
1.2. Concepto;
1.3. Base legal;
1.4. Objetivos y funciones (Artculos Ley del BCV);
1.5. Importancia;
1.6. Poderes y prohibiciones;
1.7. El Banco Central de Venezuela como Cmara de Compensacin.
2. Instrumentos de Control utilizados por el Banco Central de Venezuela:

2.1. Instrumentos Monetarios: Concepto, objetivos, operaciones de mercado abierto,
encaje legal, tasas de inters bancarias, tasas de descuento, redescuento y anticipo,
operaciones de mesa de dinero.
2.2. Instrumentos Cambiarios: Concepto, Fijacin de la tasa de cambio, Diferentes
sistemas para establecerel tipo de cambio tales como: Control de cambio, bandas de
flotacin, flotacin sucia, libremente fluctuante, preferencial y sistema de cambio fijo.
Definicin de trminos cambiarios: revaluacin, devaluacin, maxidevaluacin,
devaluacin progresivas (crawling peg), sobrevaluacin, etc.
3. Propsitos de la poltica cambiaria y monetaria utilizadas por el BCV.
4. Operaciones que controla el BCV correspondientes a las actividades que realizan
las instituciones bancarias del pas.
ESTRATEGIAS METODOLOGICAS:
1. Presentacin de los objetivos de la unidad.
2. Explicacin oral por parte del profesor.
3. Revisin de material bibliogrfico relacionado con el contenido del tema.
4. Anlisis de artculos de prensa relativos al tema.
5. Anlisis de los informes del BCV.
HORAS: 9
ESTRATEGIAS DE EVALUACIN:
1. Examen escrito.
2. Evaluacin individual por participacin en clase.
3. Valoracin de los trabajos asignados.
BIBLIOGRAFIA:
Ley del Banco Central de Venezuela 2005.
Esteves Arias, Jos. Temas de Banca y Seguros, Editorial Panapo, 1995.
Esteves Arias, Jos. Diccionario Razonado de Economa, Editorial

Panapo, 1998.
Acedo Mendoza, Carlos. Instituciones Financieras, Editorial McGraw Hill,

1996.
Mochn Francisco y Larroulet Cristin. Economa, Editorial McGraw Hill,

1994.
Informes del Banco Central de Venezuela.
Revistas especializadas.
Toro Hardy, Jos. Fundamentos de Teora Econmica, Editorial Panapo,

1a. Edicin, 1.992.
1.1. Resea Histrica del Banco Central de Venezuela:
La Creacin del BCV, luego de 27 aos del gobierno del General J. V.

Gmez, se sucedi, cuando el nuevo gobierno elabor un plan nacional
llamado Programa de Febrero que contempl una serie de medidas de
poltica econmica, entre las ms importantes fue la de fundar el BVC.
El BCV, se cre mediante ley promulgada el 8 de Septiembre de 1939,

publicada en GO No. 19.974, durante la presidencia de E. Lpez Contreras.
A partir de all, la emisin y circulacin de billetes en todo el territorio

nacional era derecho exclusivo del BCV. Slo podra poner en circulacin
billetes y monedas: mediante la compra de oro, de divisas y de la
realizacin de las operaciones de crdito, especificadas en la ley, con los
bancos y con el pblico.
La Ley del BCV ha experimentado reformas a lo largo de la historia en

1943, la fallida de 1948, las de 1960, 1974, 1983, 1984, 1987, 1992, 2001,
2002 y por ltimo la del 2005 (GO N 38.232 del 20-07-05) que es la
vigente.

1.1. Resea Histrica del BCV (continuacin):
Todas las reformas respondieron a exigencias internas derivadas del acelerado

cambio de la nacin y a las nuevas orientaciones de la banca central en las
economas ms desarrolladas, originadas de la estructuracin de un nuevo orden
financiero internacional.
El primer cambio significativo de la Ley del BCV se produjo en medio de la severa

crisis econmica de los aos 70, cuando tambin por iguales razones, se adecu la
Ley General de Bancos a la necesaria transformacin que imponan las circunstancias
internacionales y nacionales por las que se atravesaba. Se trataba de modificar y
modernizar la legislacin financiera del pas como parte del proceso de cambio y
transformacin poltico institucional.
La otra reforma sustantiva que se produjo en su ley fue el 4 de diciembre de 1992,

la cual incorpor el principio de la autonoma en la administracin del BCV y le dio al
BCV el carcter de persona jurdica pblica de naturaleza nica. Otro aspecto
novedoso que introdujo la reforma fue la prohibicin expresa de otorgar crdito
directo al Gobierno Nacional, y el establecimiento de una disposicin que obliga a la
Repblica a reponer el patrimonio del Banco cuando ste incurra en prdidas debido
a la aplicacin de sus polticas.
Se valora actualmente la autonoma, como una manera de enfrentar los grandes

cambios que han ocurrido y que seguirn ocurriendo en la esfera financiera, bancaria
y monetaria de un modo integrado.
1.2. Concepto de Banco Central (BCV):
Un Banco Central es una institucin en la cual la sociedad delega

la capacidad de emitir dinero y de regular el nivel de crdito
de la economa.
En general, un Banco Central, banco de reservas o banco de

emisin, es una institucin que en cada pas se encarga de
controlar el sistema bancario y monetario.
Sus funciones precisas varan
regulaciones de cada
nacin.
de
acuerdo
Un banco central puede definirse como un banco de bancos.
las
1.2. Concepto de Banco Central (BCV):

De manera ms concreta:
El BCV, es un persona jurdica de derecho pblico con
autonoma para la formulacin y el ejercicio de las
polticas de su competencia. El cual, ejercer sus
funciones en coordinacin con la poltica econmica
general, para alcanzar los objetivos superiores del Estado
y la Nacin. Siendo su objetivo fundamental el lograr la
estabilidad de precios y preservar el valor interno y
externo de la monada. Tiene entre sus funciones las de
formular y ejecutar la poltica monetaria, participar en el
diseo y ejecutar la poltica cambiaria, regular la moneda,
el crdito y las tasas de inters, administrar las reservas
internacionales, y todas aquellas que establezca la ley.
1.3. Base Legal del BCV:
El basamento legal del BCV, se encuentra contenido en la CRBV, GOE N 5.453,

del 24 / 03 /2000, por lo cual el BCV, tiene rango constitucional.
En artculo 318 de la CRBV, seala lo siguiente:
Las competencias monetarias del Poder Nacional sern ejercidas de

manera exclusiva y obligatoria por el BCV. El objetivo fundamental del
BCV es lograr la estabilidad de precios y preservar el valor interno y
externo de la unidad monetaria. es persona jurdica de derecho
pblico con autonoma para la formulacin y el ejercicio de las polticas
de su competencia ejercer sus funciones en coordinacin con la
poltica econmica general, para alcanzar los objetivos superiores del
Estado y la Nacin.
Para el adecuado cumplimiento de su objetivo, tendr entre sus
funciones las de formular y ejecutar la poltica monetaria, participar en
el diseo y ejecutar la poltica cambiaria, regular la moneda, el crdito y
las tasas de inters, administrar las reservas internacionales, y todas
aquellas que establezca la ley.
1.3. Base Legal del BCV (continuacin):
El artculo 318 de la CRBV, se desarrolla a travs de la Ley del BCV,

cuya ltima modificacin fue el 19 de Julio del 2005 y publicada
en GO N 38.232 del 20-07-05 (Ley de Reforma Parcial de la Ley del
BCV).
CONSTITUCIN RBV
Ley del BCV
Leyes Ordinarias y Decretos Ley (Ej. Reconversin Monetaria)
Resoluciones y Reglamentos (Ej. Sistema de Cmara de Compensacin)
1.4. Objetivos y funciones el BCV:

1.4.1. Objetivos del BCV:
Se encuentran contenidos claramente en el Artculo 5 Ley
del BCV:
El objetivo fundamental del BCV es lograr la

estabilidad de precios y preservar el valor de la
moneda. El Banco Central de Venezuela contribuir
al desarrollo armnico de la economa nacional,
atendiendo a los fundamentos del rgimen
socioeconmico de la Repblica.
1.4. Objetivos y funciones el BCV (continuacin):

1.4.1. Funciones del BCV:
Se encuentran contenidos claramente en el Art. 7 la Ley del BCV:
Para el adecuado cumplimiento de su objetivo, el Banco Central de Venezuela

tendr a su cargo las siguientes funciones:
1. Formular y ejecutar la poltica monetaria.
2. Participar en el diseo y ejecutar la poltica cambiaria.

3. Regular el crdito y las tasas de inters del sistema financiero.
4. Regular la moneda y promover la adecuada liquidez del sistema financiero.
5. Centralizar y administrar las reservas monetarias internacionales de la

Repblica.
6. Estimar el Nivel Adecuado de las Reservas Internacionales de la Repblica.
7. Participar en el mercado de divisas y ejercer la vigilancia y regulacin del

mismo, en los trminos en que convenga con el Ejecutivo Nacional.
1.4.1. Funciones del BCV (continuacin art. 7):

8. Velar por el correcto funcionamiento del sistema de pagos del pas y
establecer sus normas de operacin.
9. Ejercer, con carcter exclusivo, la facultad de emitir especies monetarias.
10. Asesorar a los poderes pblicos nacionales en materia de su competencia.
11. Ejercer los derechos y asumir las obligaciones de la Repblica en el Fondo
Monetario Internacional, segn lo previsto en los acuerdos correspondientes y
en la ley.
12. Participar, regular y efectuar operaciones en el mercado del oro.
13. Compilar y publicar las principales estadsticas econmicas, monetarias,

financieras, cambiarias, de precios y balanza de pagos.
14. Efectuar las dems operaciones y servicios propios de la banca central, de
acuerdo con la ley.
1.5. Importancia del BCV:
Es de vital importancia para el pas, ya que contribuye a la estabilidad de los

precios y la confianza en la moneda.
Crea mecanismos que contribuyen a garantizar la consistencia y poltica interna,
siempre en concordancia con la economa nacional y cooperando con los planes del
ejecutivo para que lleven al desarrollo de la nacin.
Un nivel adecuado de dinero y de crdito en una economa contribuye con el

desarrollo econmico y social, al facilitar el intercambio comercial, estimular la
confianza y hacer ms atractiva la inversin, aumentar la capacidad para generar
empleos y lograr un mejor nivel de desarrollo humano.
Contribuye con el desarrollo armnico de la economa nacional, poniendo
atencin a los fundamentos del rgimen socio-econmico de la repblica y estabilidad
monetaria.
El cumplimiento del principal objetivo de un BC, es condicin necesaria para

darle sostenibilidad al desarrollo de un pas, y en ese sentido sus actos estn en
correspondencia con los fines superiores del Estado, lo que fortalece a estabilidad
democrtica.
1.5. Importancia del BCV (Continuacin):
En conclusin:
Los beneficios que le trae a la sociedad que un BC logre su
objetivo principal se relacionan con dos razones bsicas:
a. Las vinculadas con la desigualdad y la pobreza:
Una sociedad que se preocupa por los temas de la

desigualdad y la pobreza procurar, por ende,
mantener estabilidad de precios.
b. Las asociadas con el crecimiento y la eficiencia de

las inversiones realizadas en el pas: Una sociedad
que se preocupa por los temas del crecimiento
econmico y la eficiencia de sus inversiones
procurar, por ende, mantener una inflacin baja y
estable.
1.6. Poderes y prohibiciones del BCV:

1.6.1. Poderes del BCV:
a. EL poder de emisin:
Esta dado por la ley cuando dice que el BCV tiene el derecho exclusivo de emitir billetes y de
acuar monedas de curso legal en todo el territorio de la Repblica. Y que ninguna otra
institucin, pblica o privada, cualquiera que sea su naturaleza, podr emitir especies monetarias.
(Art. 95 Ley BCV).
b. Poder como agente asesor del gobierno:

El BCV eleva al ejecutivo nacional informe peridicos acerca de las situaciones monetarias,
financieras, internas, y externas y hace las recomendaciones pertinentes cuando lo juzgue
oportuno. (Art.46 Ley BCV).
c. Poder como centralizador de las reservas metlicas (Art. 48 y 115 Ley BCV):
Art. 48. El BCV ejerce este poder a travs de las relaciones que mantiene con otros bancos y
otras instituciones de crdito: Comprar y vender oro y divisas; Hacer anticipos sobre oro
amonedado en las condiciones que establezca el BCV.
Art. 115. Las reservas internacionales en poder del Banco Central de Venezuela estarn
representadas, en la proporcin que el Directorio estime conveniente, de la siguiente forma:
1. Oro amonedado y en barras, depositado en sus propias bvedas y en instituciones financieras
del exterior calificadas de primera clase, segn criterios reconocidos internacionalmente.

1.6.2. Prohibiciones del BCV:
Artculo 36. Est prohibido al Banco Central de Venezuela:

1. Acordar la convalidacin o financiamiento monetario de polticas fiscales
deficitarias.
2. Otorgar crditos directos al GN, as como garantizar las obligaciones de la
Repblica, estados, municipios, institutos autnomos, empresas del Estado o
cualquier otro ente de carcter pblico o mixto.
3. Hacer prstamos o anticipos sin garanta especial, salvo en los casos de
convenios recprocos con otros BC, cmaras de compensacin regionales o
bancos regionales latinoamericanos.
4. Conceder crditos en cuenta corriente.
5. Conceder prstamos destinados a inversiones a largo plazo, aun con garanta
hipotecaria, o a la formacin o aumento del capital permanente de bancos,
cajas otras instituciones que existan o se establezcan en el pas o de
empresas de cualquier otra ndole.
6. Conceder cualquier anticipo o prstamo o hacer descuento o redescuento
alguno sobre ttulos de crdito vencidos o prorrogados.

1.6.2. Prohibiciones del BCV (continuacin Art. 36 Ley del BCV):
7. Descontar o redescontar ttulos de crdito o hacer anticipos sobre stos,
cuando no se tengan estados financieros de los deudores que en ellos
figuren, formulados con no ms de un (1) ao de antelacin. Sin embargo,
cuando el ttulo haya sido presentado por un banco u otra institucin
financiera, bastar el balance general de ste y el estado financiero del
librador o del ltimo endosante, formulado con no ms de un (1) ao de
antelacin.
8. Prorrogar por ms de una vez los trminos enunciados en los documentos
que haya descontado o redescontado o sobre los cuales haya hecho anticipo
o prstamo.
9. Garantizar la colocacin de los ttulos valores.
10.Ser titular de acciones en sociedades de cualquier naturaleza, tener inters
alguno en ellas o participar, directa o indirectamente, en la administracin de
las mismas, salvo el caso de empresas cuyo objeto principal est
directamente relacionado con las actividades especficas o necesarias para
las operaciones del Banco, as como cuando se trate de empresas que el
BCV, en resguardo de su patrimonio, reciba en pago de crditos que hubiere
concedido o adquiera en virtud de ejecucin de garantas.
1.6.2. Prohibiciones del BCV (continuacin Art. 36 Ley del BCV):

11. Conceder prstamos o adelantos al DIRECTORIO, GERENTES, trabajadores del
BCV, as como a sus respectivos cnyuges, o adquirir ttulos de crdito a cargo del
Presidente o Presidenta de la Repblica o de los Ministros(as). Se exceptan de
esta disposicin los prstamos que el BCV otorgue a sus funcionarios como parte
de la poltica de asistencia crediticia que debe desarrollar a travs del Fondo de
Previsin, Pensiones y Jubilaciones de Empleados, previsto en esta Ley.
12. Conceder prstamos a cualquier instituto bancario, firma o empresa de la cual sea
accionista o tenga inters cualquiera de los miembros del DIRECTORIO del BCV o
sus respectivos cnyuges.
13. Adquirir bienes inmuebles, con excepcin de aquellos que se requieran para el
desarrollo de las actividades propias del BCV, los que necesite para sus propias
oficinas, para autoridades ejecutivas del Banco y otros usos afines, as como los
que en resguardo de su patrimonio reciba en pago de crditos que hubiere
concedido y los adquiridos en virtud de ejecucin de garantas.
14. Aceptar bienes o derechos propiedad de terceros en fideicomiso, administracin o
para la realizacin de cualquier otra operacin de naturaleza similar.
1.7. El Banco Central

Compensacin:
de
Venezuela
Como
Cmara
de
La cmara de compensacin, es el mecanismo a travs del cual los

bancos y otros intermediarios financieros que poseen cuenta corrientes en el
BCV, gestionan el cobro de cheques por una cuenta de sus clientes.
En el REGLAMENTO DEL SISTEMA DE CMARA DE
COMPENSACIN, emanado del BCV y el MH (22 de agosto de 1996),
en la seccin primera, De las Disposiciones Generales, Artculo 1, se
seala:
El BCV es el agente rector del Sistema de Cmaras de
Compensacin, las cuales funcionarn en las reas geogrficas

determinadas por el Banco Central de Venezuela y a travs de
las oficinas de los bancos autorizados para tal efecto por ste en
aquellas reas en las cuales el BCV no administre directamente
el funcionamiento de la Cmara respectiva.
1.7. El Banco Central de Venezuela

Compensacin (continuacin):
Como
Cmara
de
Al BCV, como ente rector del sistema de compensacin, le corresponde:

i.
Elaborar las polticas;
ii. Coordinar regulaciones y estndares;

iii. Proveer la mayor parte de los servicios de pago y liquidacin en el pas; y
iv. Regular las operaciones identificando en forma previa los posibles riesgos
que enfrentan las instituciones financieras, en los procesos de
compensacin y liquidacin de sus transacciones, dada su importancia en
el desarrollo econmico.
Cmara de Compensacin Electrnica ==> Reglamento del Sistema de Cmara

de Compensacin Electrnica de Cheques (Gaceta Oficial N 38.150, del 18 de
Marzo de 2005), BANCO CENTRAL DE VENEZUELA. RESOLUCIN N 05-03-01.
2. INSTRUMENTOS DE CONTROL UTILIZADOS POR EL BANCO

CENTRAL DE VENEZUELA:
Debemos comenzar por definir lo que es Poltica Monetaria:
Poltica Monetaria: es el conjunto de medidas aplicadas por el BC para
adecuar la circulacin monetaria a las necesidades del sistema econmico

y, a travs de ella, incidir sobre el costo del dinero y la disponibilidad de
crdito para todos los sectores de la economa.
La poltica monetaria puede tener dos signos: expansiva y contractiva.
* Poltica Monetaria Expansiva: se produce cuando el BC aplica

medidas orientadas a incrementar la circulacin de dinero, con lo cual
aminora su costo y facilita la disponibilidad de crdito, en cuyo caso se

estimula la inversin privada y el gasto de la poblacin.
** Poltica Monetaria Contractiva: cuando las acciones del BC
tienden a reducir la circulacin de dinero, lo cual eleva su costo mediante

el incremento de las tasas de inters. Bajo estas condiciones, se restringe
la demanda de crdito y en general el gasto de la poblacin.

CENTRAL DE VENEZUELA (continuacin):
Las variables econmicas desempean distintos papeles en los anlisis de la
poltica econmica: objetivos, instrumentos e indicadores.
* Objetivos: Son las metas identificadas de la poltica econmica. Se

dividen en: objetivos ltimos y objetivos intermedios.
** Instrumentos (variable operativa): Son herramientas que
manipulan directamente las autoridades econmicas. Por ejemplo, el BC puede

tener un objetivo relacionado con los tipos de cambio. Su instrumento sera la
compraventa de oro o de otras reservas.
*** Indicadores: Son variables econmicas que nos indican si
estamos acercndonos a los objetivos que se desean alcanzar. Por ejemplo, las
subidas de los tipos de inters (que son el indicador) a veces indican que el
mercado prev un aumento de la inflacin (que es un objetivo).
Los indicadores suministran, pues, informacin que permite a las autoridades
econmicas ajustar los instrumentos para alcanzar mejor el objetivo.

CENTRAL DE VENEZUELA (continuacin):
INDICADORES
Pleno empleo
OBJETIVOS
LTIMOS
OBJETIVOS
INTERMEDIOS
VARIABLES
OPERATIVAS
O
INSTRUMENTOS
Crecimiento econmico
Estabilidad de precios
Estabilidad externa
Tipo de inters
Oferta monetaria
Crdito
Tipo de cambio
Tipo de inters
Base monetaria
Encaje legal
Operaciones de mercado abierto
Tasa de redescuento
Tipo de inters
Crdito
Desempleo
INPC
2.1. Instrumentos de Control Monetario:

2.1.1. Concepto de Instrumento de Control Monetario:
Son herramientas o variables operativas que manipula

directamente la autoridad monetaria, a fin de lograr sus objetivos
de poltica monetaria.
2.1.2. Objetivos de los Instrumento de Control Monetario:
i.
Al ser instrumentos o variables operativas su principal objetivo es servir

de herramientas para el logro de los objetivos intermedios y finales de
la poltica monetaria implementada por el BC.
ii. El BC trata de administrar la liquidez del sistema bancario con el objeto

de adecuarla a las necesidades de la economa (anticipo, redescuento,
reporto).
iii. Controlar las variaciones en la cantidad de crdito, los tipos de inters
e incluso en el tipo de cambio.
2.1. Instrumentos de Control Monetario (continuacin):

1. Operaciones de Mercado Abierto
2. Encaje Legal
3. Tasas de Inters Bancarias
Instrumentos
de
Control
Monetario
4. Tasas de descuento (Descuento)

5. Tasas de redescuento (Redescuento)
6. Tasas de Anticipo (Anticipo)
Prestamos del
BC a la
Banca Privada
7. Operaciones de Mesa de Dinero

(Operaciones de Reporto)
8. Persuasin Moral
9 . Control Selectivo del Crdito (Carteras Obligatorias)

1. Operaciones de Mercado Abierto: son la compra y venta de ttulos
pblicos o privados, realizadas por el BC. Es el principal y ms flexible
mecanismo que tiene un BC para ejercer el control monetario con la
participacin voluntaria de los agentes.
* BC compra Ttulos a cambio de dinero, aumentando Ms (baja i );
** BC vende Ttulos a cambio de dinero, reduciendo Ms (sube i ).
2. Encaje Legal: son la reservas lquidas que el BC le exige mantener a los
bancos, en proporcin a sus depsitos totales. Es el mecanismo ms
directo para regular las reservas monetarias del mercado financiero. El
BC influye sobre los fondos disponibles para el crdito, controlando la
creacin de dinero bancario.
3. Tasas de Inters Bancarias: Es el precio que se aplica como pago de
inters anual sobre un prstamo o deposito. El BC puede influir en los
niveles de captacin y de colocacin de la banca, lo que al final se
traduce en la contraccin o expansin del dinero bancario.

4. Tasas de descuento (Descuento): Representa el tipo de inters que los
bancos u otras entidades financieras deben pagar por un prstamo del
BC, con el fin de cubrir una situacin de iliquidez.
5. Tasas de redescuento (Redescuento): es la tasa de inters que aplica el
BC cuando concede prstamos a los bancos. El BC, realiza el
redescuento, como prestamista de ltima instancia, le concede a la
banca financiamiento con garanta en documentos representativos de
operaciones bancarias con diversos sectores. Es el ms antiguo de los
instrumentos de poltica monetaria.
6. Tasas de Anticipo (Anticipo): es la tasa, que aplica el BC por los anticipos,
una operacin mucho ms gil que el redescuento, pero con una tasa de
inters mayor, debido a la calidad de los documentos que se dan en
garanta.
Es concedida de manera discrecional, con garantas sustentadas en
letras de cambio, pagars letras del tesoro y otros valores pblicos, en
plazos que oscilan entre 30 y 90 das, prorrogables por una sola vez.
Mediante estas operaciones el BC suministra liquidez al sistema bancario

con el objeto de adecuar la cantidad de dinero a las necesidades de la
economa.

7. Operaciones de Mesa de Dinero (Reporto): es un mecanismo a travs
del cual se negocia la compra-venta de activos monetarios o
instrumentos de corto plazo. Los bancos y el BC tienen sus respectivas
Mesas de Dinero mediante las cuales realizan sus respectivas
operaciones. Una de ellas el reporto.
Reporto: es la asistencia financiera a cambio de la venta temporal
de ttulos valores, que el mismo banco solicitante del prstamo debe

volver comprar dentro de un plazo y un precio determinado. Se puede
utilizar tambin en sentido contrario.
8. Persuasin Moral: Presin que ejerce el BC sobre las instituciones

financieras con el propsito de disuadirlas a que acten en la direccin
marcada por la poltica monetaria.
9. Control Selectivo del Crdito (Carteras Obligatorias): Se basa en la

creencia de que las autoridades conocen mejor que el mercado hacia donde
conviene aumentar o limitar el crdito bancario.
Cartera obligatoria de: vivienda, agrcola, turismo, microcrdito, tasas
preferenciales, etc.
2.2. Instrumentos de Control Cambiario:

2.2.1. Concepto de Instrumentos Cambiarios:
Instrumentos Cambiarios: Son instrumentos que usa la

autoridad monetaria o/y el gobierno nacional para la aplicacin de
su poltica cambiaria a fin de influir o controlar el tipo de cambio.
Poltica Cambiaria: Conjunto de medidas adoptadas

por acuerdo entre el Gobierno Nacional y el BCV, con la
finalidad de influir o fijar el tipo de cambio que permita
equilibrar las entradas y salidas de divisas.
=> El instrumento ms importante de la poltica cambiaria, es la

propia variacin del TC nominal.
2.2.2. Fijacin de la Tasa de Cambio:

Tipo o Tasa de Cambio (Tc): es el precio de la moneda
extranjera por unidad de moneda nacional. En forma ms
general es el precio de una moneda en trminos de otra.
El Tc, se determina por la relacin entre la oferta y la

demanda de divisas. En algunos casos, como cualquier
precio, son administrados por la autoridad monetaria del
pas respectivo.
El Tc, entendido como el precio de la moneda de un pas

en trminos de la moneda de otro, resulta ser tambin el
precio de un activo financiero, aplicndosele los
principios del comportamiento de los precios de tales
activos.
2.2.2. Fijacin de la Tasa de Cambio:
As, los tipos de cambio desempean un papel fundamental en el

comercio internacional, ya que permiten comparar los precios de los bienes y
servicios producidos en los diferentes pases.
Una vez que los bienes y servicios, nacionales e importados, son

expresados en la misma moneda, se pueden obtener los precios relativos
que afectan a los flujos del comercio internacional.
2.2.3. Diferentes Sistemas Para Establecer el Tipo de Cambio:
Sistemas
Para
Establecer
el Tipo
de Cambio
Control de Cambio
Es la intervencin directa (rgida) del BC

en el proceso de circulacin de divisas.
Bandas de Flotacin
Es la banda especificada a la que los BC

limitan las fluctuaciones de los Tc.
Flotacin Sucia
Tc Libremente Fluctuante
Tipos de Cambio Preferencial
Sistema de Cambio Fijo
Sistema de Tc flexibles en el que los BC

intervienen en los mercados de divisas
para moderar las fluctuaciones a corto
plazo de los Tc.
Sistema de Tc flexible donde el BC, no
interviene, esta determinado. por las
fuerzas del mercado.
Es una variacin de los Tc mltiples. Se
establecen varios tipos de cambio, en
atencin a reas de la economa,
Sistema en el que los Tc son
determinados por el gobierno y el BC,
mantenidos por medio de la intervencin
en el mercado de divisas.
2.2.3. Diferentes Sistemas Para Establecer el Tipo de Cambio

(continuacin):
Progresivas
(crawling peg o Tc Reptante)
El Tc se deprecia a una tasa

aproximadamente igual a la diferencia entre
la P nacional y la de sus socios
comerciales, manteniendo constante el TcR
Control Dual
Es una particularidad del Tc mltiple, un

mercado controlado para las operaciones
importantes y un mercado libre para las
dems.
Caja de Conversin:
Tiene el requisito segn el cual cada unidad

de moneda nacional que se imprima debe
estar respaldada por una cantidad
especificada de moneda extranjera.
Rgimen de Licitaciones
Es la venta de divisas al mejor postor a

travs de licitaciones.
Devaluacin
Otros
Sistemas
Para
Establecer
el Tipo
de Cambio
Evolucin de los Regmenes Cambiarios en Venezuela

en la Era Democrtica:
Control de Cambio y Tc Fijo (Feb. 2003 - Actual)
Flotacin (Feb. 2002 - Ene. 2003)

Bandas Cambiarias (Jul. 1996 - Feb. 2002)
Control de Cambio (Jul. 1994 - Jul. 1996)
Minidevaluaciones (Oct. 1992 - Jun. 1994)
Flotacin Cambiaria (1989 - Sep. 1992)
Control de Cambio y Tc Mltiple (1983 Feb. 1989)
Control de Cambio (1964 Feb. 1983)
2.2.4. Definicin de Trminos Cambiarios:
Revaluacin: es el aumento del valor de la moneda nacional en

relacin con las monedas de otros pases. Se habla de
revaluacin cuando los tipos de cambio son fijos.
Devaluacin: disminucin del valor de la moneda nacional en

relacin con las monedas de otros pases. Se habla de
devaluacin cuando los tipos de cambio son fijos
Maxidevaluacin: es una correccin severa del tipo de cambio.
Las maxidevaluaciones, generalmente no son deseadas, sino
ms bien son el resultado muchas veces de polticas errneas
mantenidas por largo tiempo.
2.2.4. Definicin de Trminos Cambiarios (continuacin):
Devaluacin
Progresivas
(crawling
peg):
mini
devaluaciones progresivas, fijacin reptante de los
Tc: es una poltica de fijacin de los tipos de cambio
cuando se deprecia a una tasa aproximadamente igual a la
diferencia entre la
inflacin del pas y la de sus socios
comerciales. La idea es mantener constante el tipo de
cambio real.
Sobrevaluacin: es cuando existe la apreciacin de una moneda
con respecto al resto. En otras palabras sale ms caro el
consumo nacional que el extranjero.
Subvaluacin: es cuando una moneda se encuentra depreciada en

relacin a otra. Sale ms caro el consumo extranjero que el
nacional.
Depreciacin TC: una moneda se deprecia, cuando en un sistema de

cambio fluctuante resulta menos cara en relacin a otras
monedas. Utilizada cuando los tipos de cambio son flexibles.
Apreciacin TC: una moneda de aprecia cuando resulta ms cara en

relacin con otras monedas. Es el aumento del valor de la
moneda nacional en relacin con las monedas de otros pases.
Utilizada cuando los tipos de cambio son flexibles.

Paridad del Poder de Adquisitivo: Se da PPA cuando con una unidad de moneda
nacional se puede comprar la misma cesta de bienes en nuestro pas que
en el extranjero. El poder adquisitivo de dos monedas se mide por medio
del tipo de cambio real.
Tipo de Cambio Real: es el poder adquisitivo de la moneda extranjera en relacin
a la moneda nacional. Es el cociente entre los precios extranjeros y los
interiores, expresados en la misma moneda. Mide la competitividad de un
pas en el comercio internacional.
El tipo de cambio real, R, se define de la siguiente forma:
e Pf
R=
P
Donde:
Pf: nivel de precios foraneos;

P: nivel de precios nacional;
e: precio de las divisas en moneda nacional.
Si R = 1, las monedas cumplen la PPA.

Si R > 1, Pf > P. Los bienes forneos son ms caros que los bienes
interiores. Aumento de la competitividad de los productos nacionales.
Si R < 1, Pf < P. Los bienes nacionales son ms caros que los forneos.
Disminuye la competitividad de los productos nacionales.
3. PROPSITOS DE LA POLTICA CAMBIARIA Y MONETARIA

UTILIZADAS POR EL BCV.
PROPSITOS DE LA POLTICA CAMBIARIA
PROPSITOS DE LA POLTICA MONETARIA

El BC tiene en la poltica monetaria y cambiaria instrumentos de
gran poder para contribuir al logro de los objetivos de la poltica
econmica global diseada por el Gobierno Nacional.
Estos Objetivos ltimos se pueden resumir en:
Crecimiento econmico sostenido;

Elevado nivel de empleo;
Estabilidad de precios;
Balanza de pagos manejable y
Alto grado de bienestar de la poblacin.
Los instrumentos, monetarios y cambiarios, se refuerzan entre s, aunados con

los instrumentos fiscales, contribuyen al logro de los objetivos econmicos
finales de la economa.

Gobierno
BCV
PDVSA
Programacin Financiera
Programa
Fiscal
Programa
Monetario
Programa
Cambiario
Programa Econmico
Objetivos Econmicos finales:
Crecimiento Econmico sostenido
Baja tasa de inflacin
Holgado nivel de reservas internacionales
Mejorar el nivel de bienestar de la poblacin
Fuente: BCV
Objetivos de la Poltica Cambiaria Actual:
Apoyar el equilibrio externo;

Mantener un nivel de RI en consonancia con el
mantenimiento de la estabilidad macroeconmica y las
necesidades de divisas de la economa;
Mejorar la competitividad del sector productivo;
Mejorar la eficiencia de la poltica monetaria para
ayudar a lograr la estabilidad de los precios, con el soporte de
los ajustes fiscales y la coordinacin entre el BCV y el MF.
Asegurar la continuidad de los pagos internacionales.
Contrarrestar los movimientos inconve-nientes de capital.
4. OPERACIONES QUE CONTROLA EL BCV CORRESPONDIENTES A

LAS ACTIVIDADES QUE REALIZAN LAS INSTITUCIONES BANCARIAS
DEL PAS.
Ley del BCV: De las Operaciones del Banco Central de Venezuela con
los Bancos e Instituciones Financieras (artculos: 48 55).
Art. 48. El BCV podr efectuar las siguientes operaciones con los bancos e
instituciones financieras:
1. Recibir depsitos a la vista y a plazo,la parte de los encajes de conformidad
con la ley. Los Dv y los encajes formarn la base del sistema de CC...
2. Aceptar la custodia de ttulos valores fsicos y/o desmaterializados
3. Comprar y vender oro y divisas.
4. Comprar y vender, en mercado abierto, ttulos valores u otros instrumentos
financieros, segn lo previsto en esta Ley.
5. Hacer anticipos sobre oro amonedado o en barras, en las condiciones que
establezca el BCV.
4.
OPERACIONES
QUE
CONTROLA
EL
BCV
CORRESPONDIENTES A LAS ACTIVIDADES QUE REALIZAN LAS
INSTITUCIONES BANCARIAS DEL PAS (continuacin, art. 48
LBCV)
6. Otorgar crditos de hasta dos (2) aos, prorrogable por una sola vez hasta por el
mismo perodo, con garanta de ttulos de crditos relacionados con operaciones
de legtimo carcter comercial y otros ttulos valores, cuya adquisicin est
permitida a los bancos e instituciones financieras podrn adoptar la forma de
descuento, redescuento, anticipo o reporto,... podr establecer condiciones
especiales, cuando se celebren con garanta de ttulo de crditos provenientes de
operaciones destinadas al financiamiento de programas agrcolas, pecuarios,
forestales y pesqueros, determinados por el EN.
7. Celebrar operaciones de reporto, actuando como reportador o reportado, en las
condiciones
8. Descontar y redescontar letras de cambio, pagars u otros ttulos con plazos de

hasta dos (2) aos provenientes de operaciones, en virtud de las actividades
agrcolas que determine el EN,..
9. Realizar otras operaciones expresamente autorizadas en esta Ley. Se excepta del
cumplimiento de lo dispuesto en el artculo 36, numeral 5 de esta Ley, los
programas de financiamiento otorgados a travs de los crditos sealados en los
numerales 6 y 8 de este artculo.
4.
OPERACIONES
QUE
CONTROLA
EL
BCV
INSTITUCIONES BANCARIAS DEL PAS (continuacin, LBCV)
Art. 49. El BCV es el nico organismo facultado para regular las tasas de inters del
SF podr fijar las tasas mximas y mnimas que los bancos y dems instituciones
financieras, privados o pblicos, regidos por la LGByOIF o por otras leyes, pueden
cobrar y pagar por las distintas clases de operaciones activas y pasivas...
El BCV queda facultado para fijar las comisiones o recargos mximos y mnimos
causados por las operaciones accesorias y los distintos servicios a los cuales califique
como relacionados, directa o indirectamente, con las mencionadas operaciones
activas y pasivas Queda igualmente facultado para fijar las tarifas que podrn
cobrar dichos bancos o institutos de crdito por los distintos servicios que presten.
Art. 50. Con el objeto de regular el volumen general de crdito bancario y de evitar
que se acenten tendencias inflacionarias, el BCV podr fijar los porcentajes mximos
de crecimiento de los prstamos e inversiones para perodos determinados, as como
topes o lmites de cartera para tales prstamos e inversiones.
Estas medidas podrn ser establecidas, en forma selectiva, por sectores, zonas,
bancos e instituciones financieras o por cualquier otro criterio idneo de seleccin que
determine el Directorio.
4.
OPERACIONES
QUE
CONTROLA
EL
BCV
INSTITUCIONES BANCARIAS DEL PAS (continuacin, LBCV)
Art. 51. Los bancos e instituciones financieras estn en la obligacin de suministrar al
BCV, los informes que les sean requeridos sobre su estado financiero o sobre cualquiera
de sus operaciones se extiende a aquellas personas naturales y jurdicas que, por la
naturaleza de sus actividades y la correspondiente relacin con las funciones del
Banco,
Art. 52. Los montos correspondientes al encaje legal, que mantengan en el BCV los
bancos u otras instituciones financieras, son inembargables.
Art. 53. Los bancos y dems instituciones financieras debern mantener el encaje
que determine el BCV, en funcin de su poltica monetaria.
Art. 54. La porcin del encaje depositada en el BCV podr ser remunerada por
razones de poltica monetaria y financiera, en los trminos y condiciones que,
Art. 55. El BCV establecer la forma de clculo, a efectos de determinar la posicin
del encaje, las exenciones y partidas no computables, as como la tasa de inters que
debern pagar los bancos y dems instituciones financieras por el monto no cubierto
de dicho encaje.

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UNIVERSIDAD DE ORIENTE

MONEDA, BANCA Y CRDITO

MONEDA, BANCA Y CRDITO

ECON. (MSc) MIGUEL VELIZ

TEMA 4: EL BANCO CENTRAL DE VENEZUELA (BCV)

OBJETIVO GENERAL (de la asignatura):

5. Analizar los efectos de un control de cambio en la economa.

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ECON. (MSc) MIGUEL VELIZ

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2. Instrumentos de Control utilizados por el Banco Central de Venezuela:

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5. Anlisis de los informes del BCV.

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ECON. (MSc) MIGUEL VELIZ

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Ley del Banco Central de Venezuela 2005.

Esteves Arias, Jos. Temas de Banca y Seguros, Editorial Panapo, 1995.

Esteves Arias, Jos. Diccionario Razonado de Economa, Editorial

Acedo Mendoza, Carlos. Instituciones Financieras, Editorial McGraw Hill,

Mochn Francisco y Larroulet Cristin. Economa, Editorial McGraw Hill,

Informes del Banco Central de Venezuela.

Toro Hardy, Jos. Fundamentos de Teora Econmica, Editorial Panapo,

MONEDA, BANCA Y CRDITO

ECON. (MSc) MIGUEL VELIZ

TEMA 4: EL BANCO CENTRAL DE VENEZUELA (BCV)

1.1. Resea Histrica del Banco Central de Venezuela:

La Creacin del BCV, luego de 27 aos del gobierno del General J. V.

El BCV, se cre mediante ley promulgada el 8 de Septiembre de 1939,

A partir de all, la emisin y circulacin de billetes en todo el territorio

La Ley del BCV ha experimentado reformas a lo largo de la historia en

MONEDA, BANCA Y CRDITO

ECON. (MSc) MIGUEL VELIZ

TEMA 4: EL BANCO CENTRAL DE VENEZUELA (BCV)

Todas las reformas respondieron a exigencias internas derivadas del acelerado

El primer cambio significativo de la Ley del BCV se produjo en medio de la severa

La otra reforma sustantiva que se produjo en su ley fue el 4 de diciembre de 1992,

Se valora actualmente la autonoma, como una manera de enfrentar los grandes

MONEDA, BANCA Y CRDITO

ECON. (MSc) MIGUEL VELIZ

TEMA 4: EL BANCO CENTRAL DE VENEZUELA (BCV)

1.2. Concepto de Banco Central (BCV):

Un Banco Central es una institucin en la cual la sociedad delega

En general, un Banco Central, banco de reservas o banco de

Un banco central puede definirse como un banco de bancos.

MONEDA, BANCA Y CRDITO

ECON. (MSc) MIGUEL VELIZ

TEMA 4: EL BANCO CENTRAL DE VENEZUELA (BCV)

1.2. Concepto de Banco Central (BCV):

MONEDA, BANCA Y CRDITO

ECON. (MSc) MIGUEL VELIZ

TEMA 4: EL BANCO CENTRAL DE VENEZUELA (BCV)

1.3. Base Legal del BCV:

El basamento legal del BCV, se encuentra contenido en la CRBV, GOE N 5.453,

Las competencias monetarias del Poder Nacional sern ejercidas de

MONEDA, BANCA Y CRDITO

ECON. (MSc) MIGUEL VELIZ

TEMA 4: EL BANCO CENTRAL DE VENEZUELA (BCV)

1.3. Base Legal del BCV (continuacin):

El artculo 318 de la CRBV, se desarrolla a travs de la Ley del BCV,

Resoluciones y Reglamentos (Ej. Sistema de Cmara de Compensacin)

MONEDA, BANCA Y CRDITO