MEDICION DEL DINERO Y LA OFERTA

MONETARIA EN VENEZUELA
(TEMA N 3)
TEMA N 3

CONTENIDO
1) CONCEPTOS PRELIMINARES
2) CRITERIOS DE MEDICION DEL DINERO Y LA
OFERTA MONETARIA
3) MEDICION DEL DINERO EN VENEZUELA
4) MEDICION DE LA OFERTA MONETARIA EN
VENEZUELA
5) DINERO, OFERTA MONETARIA Y AGREGADOS
MACROECONOMICOS

1)CONCEPTOS PRELIMINARES

A) PUBLICO
B) SISTEMA BANCARIO
C) RESERVAS BANCARIAS
D) EFECTIVO EN MANOS DEL PUBLICO
E) DEPOSITOS A LA VISTA
F) DEPOSITOS DE AHORRO
G) DEPOSITOS A PLAZO
H) CEDULAS HIPOTECARIAS
I) CUASIDINERO
J) OFERTA O LIQUIDEZ MONETARIA
K) BASE MONETARIA
Nota: las definiciones aqui implicadas se atienen a las pautas utilizadas por el BCV en distintas
publicaciones

1) CONCEPTOS PRELIMINARES
A ) PUBLICO
AGREGADO CONSTITUIDO POR:
a) PERSONAS NATURALES
b) PERSONAS JURIDICAS PRIVADAS NO
FINANCIERAS
c) PERSONAS JURIDICAS PUBLICAS NO FINANCIERAS
Y NO PERTENECIENTES A LA ADMINISTRACION
CENTRAL.

B) SISTEMA BANCARIO
ES EL CONJUNTO DE BANCOS PUBLICOS Y
PRIVADOS
EXISTENTES
EN
EL
SISTEMA
ECONOMICO
LOS
CUALES
CUMPLEN
LAS
SIGUIENTES FUNCIONES:
INTERMEDIARIOS EN EL CREDITO
INTERMEDIARIOS EN LOS PAGOS
ADMINISTRADORES DE CAPITALES

ENTRE SUS COMPONENTES TENEMOS

a) BANCOS COMERCIALES
b) BANCOS UNIVERSALES
c) BANCOS HIPOTECARIOS
d) BANCOS DE INVERSION
e) ENTIDADES DE AHORRO Y PRESTAMO
f) BANCOS ESPECIALIZADOS(EL BANCO DE LA
MUJER, POR EJEMPLO)
g) BANCOS COMUNALES
h) OTROS

C) RESERVAS BANCARIAS
PORCION DE LOS DEPOSITOS DEL PUBLICO Y
OTRAS OBLIGACIONES QUE LAS INSTITUCIONES
BANCARIAS
MANTIENEN
FUERA
DE
LA
CIRCULACION DEBIDO A DIFERENTES MOTIVOS
COMO EL CUMPLIMIENTO DE
NORMAS
IMPUESTAS POR LA AUTORIDAD MONETARIA O
LA PRECAUCION FRENTE A RETIROS IMPREVISTOS
DEL PUBLICO

a) RESERVAS LEGALES
PORCIN DE LOS DEPSITOS DEL PUBLICO Y OTRAS
OBLIGACIONES QUE LAS INSTITUCIONES BANCARIAS
DEBEN MANTENER FUERA DE LA CIRCULACIN POR
MANDATO DE LAS AUTORIDADES MONETARIAS.
EN NUESTRO PAS ACTUALMENTE SE APLICA UNA
TASA DE RESERVA O TASA DE ENCAJE LEGAL DEL
17% PARA TODAS LAS CATEGORIAS DE DEPOSITOS.
ESTAS RESERVAS LAS IMPONEN LAS AUTORIDADES
CON LA FINALIDAD DE EJECUTAR
POLITICA
MONETARIA AMPLIANDO O REDUCIENDO MEDIANTE
ELLAS
LA CAPACIDAD QUE POSEEN LAS
INSTITUCIONES BANCARIAS PARA CREAR MEDIOS DE
PAGO(OFERTA MONETARIA) DENTRO DEL SISTEMA
ECONOMICO.

b) RESERVAS EXCEDENTARIAS

PORCIN DE LOS DEPOSITOS DEL PUBLICO Y OTRAS

OBLIGACIONES QUE LAS INSTITUCIONES BANCARIAS
MANTIENEN FUERA DE LA CIRCULACIN POR
ENCIMA DE LAS RESERVAS LEGALES.
ESTAS RESERVAS ATIENDEN FUNCIONES COMO LA
COBERTURA DE
RETIROS INESPERADOS DEL
PUBLICO O LA REALIZACION DE LAS ACTIVIDADES
NORMALES
DE
INTERMEDIACION
QUE
LES
CORRESPONDEN A LOS BANCOS.
LA DECISION SOBRE LA DETERMINACION DE SU
MONTO
RECAE
EXCLUSIVAMENTE
EN
LAS
INSTITUCIONES FINANCIERAS.

D) EFECTIVO EN MANOS DEL PUBLICO

ES EL CONJUNTO DE MONEDAS Y BILLETES
NACIONALES DE CURSO LEGAL EN PODER DE:
a) PERSONAS NATURALES
b) PERSONAS JURIDICAS PRIVADAS NO
FINANCIERAS
c) PERSONAS JURIDICAS PUBLICAS NO
FINANCIERAS Y NO PERTENECIENTES A LA
ADMINISTRACIN CENTRAL.

E) DEPOSITOS A LA VISTA
DEPOSITOS DEL GOBIERNO Y EL PUBLICO EN EL
SISTEMA BANCARIO CARACTERIZADOS POR:
- SER MOVILIZABLES EN CUALQUIER MOMENTO Y
CANTIDAD DENTRO DE LAS LIMITACIONES
IMPUESTAS POR LOS CALENDARIOS Y OTROS
PARAMETROS BANCARIOS
- NO PERCIBIR INTERESES
- SER MOVILIZABLES MEDIANTE CHEQUES O
TARJETAS DE DEBITO.

F) DEPOSITOS DE AHORRO
DEPOSITOS DEL PUBLICO EN EL SISTEMA
BANCARIO CARACTERIZADOS POR
- SER MOVILIZABLES EN CUALQUIER MOMENTO Y
CANTIDAD DENTRO DE LAS LIMITACIONES
IMPUESTAS POR LOS CALENDARIOS Y OTROS
PARAMETROS BANCARIOS
- PERCIBIR INTERESES
- SER MOVILIZABLES MEDIANTE ORDENES
NOMINALES DE RETIRO( LIBRETAS DE AHORRO) O
TARJETAS DE DEBITO.

G) DEPOSITOS A PLAZO

DEPOSITOS DEL PUBLICO EN EL SISTEMA

BANCARIO CARACTERIZADOS POR
SER MOVILIZABLES DENTRO DE DETERMINADOS
PLAZOS ACORDADOS PREVIAMENTE ENTRE LAS
INSTITUCIONES BANCARIAS Y SUS CLIENTES.
PERCIBIR INTERESES
SER MOVILIZABLES EN SUS MONTOS TOTALES
MEDIANTE
EL
DOCUMENTO
ESPECIFICO
GENERADO EN EL MOMENTO DE SU CREACION
EL BANCO CENTRAL DE VENEZUELA INCLUYE EN
ESTA CATEGORIA A LOS DENOMINADOS BONOS
QUIROGRAFARIOS LO CUALES SON TITULOS DE
DEUDA DE LARGO PLAZO
PRODUCIDOS POR
ALGUNAS INSTITUCIONES FINANCIERAS
CON
GARANTIA EN LOS ACTIVOS DEL EMISOR

H) CEDULAS HIPOTECARIAS

TITULOS VALORES DE BAJA DENOMINACION

EMITIDOS EN EL PASADO POR LOS BANCOS
HIPOTECARIOS Y CARACTERIZADOS POR
LOS FONDOS QUE RECABABAN ERAN DESTINADOS
EXCLUSIVAMENTE AL FINANCIAMIENTO DE
PROYECTOS DE CONSTRUCCIN INMOBILIARIA
VENCEDEROS EN SU TOTALIDAD PARA EL
MOMENTO DE SU CADUCIDAD DE LARGO PLAZO
PERCIBIAN INTERESES
ERAN GARANTIZADOS POR LOS CREDITOS
HIPOTECARIOS OTORGADOS CON SUS FONDOS

I) CUASIDINERO
ES LA SUMA DE LOS DEPOSITOS DE AHORRO Y LOS
DEPOSITOS A PLAZO EXISTENTES EN SISTEMA
BANCARIO .
CD= DA+DP

*EN ESTE AGREGADO MONETARIO LOS DEPOSITOS

A PLAZO INCLUYEN LOS BONOS QUIROGRAFARIOS

J) OFERTA MONETARIA O LIQUIDEZ MONETARIA

ES EL CONJUNTO DE PASIVOS DEL BANCO
CENTRAL CON EL PUBLICO (EFECTIVO) Y DEL
SISTEMA BANCARIO CON EL PUBLICO (DEPOSITOS)
LO PREVIO EQUIVALE A INDICAR QUE ES LA SUMA
DEL EFECTIVO EN MANOS DEL PUBLICO Y LOS
SALDOS NETOS EN DEPOSITOS A LA VISTA, LOS
DEPOSITOS EN CUENTAS DE AHORRO Y LOS
DEPOSITOS A PLAZO
M= EP+DV+DA+DP

K) BASE MONETARIA
ES LA SUMA DEL EFECTIVO EN MANOS DEL
PUBLICO CON LAS RESERVAS BANCARIAS EN
PODER DEL SISTEMA BANCARIO .
LO ANTERIOR EQUIVALE SEALAR QUE ES LA
SUMA DE LOS PASIVOS DEL BANCO CENTRAL CON
EL PUBLICO Y LOS PASIVOS MONETARIOS DEL
BANCO CENTRAL CON EL SISTEMA BANCARIO
BM = EP+RB

3 Y 4) MEDICION DEL DINERO Y LA

OFERTA MONETARIA EN VENEZUELA

CIRCULANTE Y LIQUIDEZ MONETARIA EN

VENEZUELA
2004-2008
(EN MILES DE Bs. F)
(Fuente: www.bcv.org.ve)
(VER TABLA SIGUIENTE)

2004
Monedas y Billetes (1)

2005

2006

2007

6.471.117

8.875.602

Depsitos a la Vista

21.272.253

34.037.451

65.886.991 81.134.975 102.376.196

Circulante (M1)

27.743.370

42.913.052

78.680.655 98.069.509 124.036.259

46,24

54,68

Depsitos de Ahorro

10.275.590

Depsitos a Plazo (2)

Circulante (Var. %)

Cuasidinero
Liquidez Monetaria
(M2)
Liquidez Monetaria
(Var. %)
Cdulas Hipotecarias
Liquidez Ampliada
(M3)
Liquidez Ampliada
(Var. %)

12.793.665 16.934.534

2008 (*)

83,35

21.660.063

24,64

26,48

16.949.243

29.192.942 36.153.652

46.887.015

8.344.712

10.933.685

12.018.476 19.001.448

23.351.421

18.620.303

27.882.928

41.211.418 55.155.101

70.238.436

46.363.673

70.795.981

50,36

52,70

69,35

27,80

26,79

12.249

7.729

6.235

14.639

3.312

46.375.922

70.803.710

50,31

52,67

119.892.074 153.224.610 194.274.695

119.898.309 153.239.249 194.278.006

69,34

27,81

26,78

CIRCULANTE Y LIQUIDEZ MONETARIA

COMPONENTES 2004-2008
(Fuente: www.bcv.org.ve)

CIRCULANTE , LIQUIDEZ MONETARIA Y

PRODUCTO INTERNO BRUTO EN VENEZUELA
TASA DE VARIACION INTERANUAL 2004-2008
(Fuente: www.bcv.org.ve)

2004

2005

2006

2007

2008 (*)

Circulante (Var. %)

46,24

54,68

83,35

24,64

26,48

Liquidez Monetaria (Var. %)

50,36

52,70

69,35

27,80

26,79

Liquidez Ampliada (Var. %)

50,31

52,67

69,34

27,81

26,78

Producto Interno Bruto(Var. %)

..

10

10

LIQUIDEZ MONETARIA 2004-2008

(MILES Bs.F.)
(Fuente: www.bcv.org.ve)

VENEZUELA: OFERTA MONETARIA Y PRODUCTO INTERNO

BRUTO A PRECIOS DE 1997
TASA DE CRECIMIENTO INTERANUAL 2005-2008(%)
Fuente: www.bcv.org

LIQUIDEZ MONETARIA AMPLIADA

COMPONENTES 2008
(Fuente: www.bcv.org.ve)