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18 de enero de 2016

3,27% EN EL PITIDO FINAL

Plan de Pensiones
El pasado 12 de diciembre de 2015 se reuni la Comisin de Control del Plan, donde se
hicieron pblicos los siguientes datos a fecha 31-12-2015:
Rentabilidad anual del Plan:

3,27 %

Revalorizacin diciembre:

-1,66 %

Partcipes que aportan al Plan:

4.040 (95,75% plantilla)

Valor unidad de cuenta del Plan:

22,98 Euros

Patrimonio del Plan:

196.611.570 Euros.

La composicin actual de la cartera es:

Renta variable:

37,0 %

Renta fija:

58,1 %

Inversin alternativa

7,8 %

(hedgefund, inmobiliario, private equity)

Y el resto est en Tesorera y otras inversiones.

Diciembre ha cerrado con un retroceso del -1,66%, con lo que nuestro Plan de
Pensiones ha obtenido una rentabilidad en el ao 2015 de un 3,27%.
La apretada agenda macroeconmica del mes de diciembre ha ido marcando la
evolucin de los mercados, contando entre sus citas ms destacadas las reuniones de
los bancos centrales a ambos lados del Atlntico. La Reserva Federal Americana
(FED) no dio sorpresas y, por primera vez desde el ao 2006, elev los tipos de
inters en 0,25 puntos. Un mensaje con cierta dosis de optimismo condicionando las
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prximas subidas de tipos de inters en EE.UU. a la evolucin del empleo y a los datos
macroeconmicos, produjo una reaccin muy positiva de los inversores con fuertes revalorizaciones
en las bolsas mundiales. Este mercado complaciente y de sesgo alcista, se vio rpidamente
truncado con la reunin del Banco Central Europeo. Esta vez Mario Draghi no fue capaz ilusionar a
los analistas y tras anunciar unas medidas algo ms tibias a las expectativas de los inversores,
sirvi de excusa perfecta para tomar beneficios e iniciar el recorrido a la baja de las bolsas,
tendencia que se ha ido acelerando y profundizando a lo largo del mes y en los primeros compases
de 2016.
Otra de las citas clave de diciembre fue la reunin de la OPEP. Las desavenencias entre los
pases miembros de la organizacin, su incapacidad para llegar a acuerdos y la publicacin de unos
datos de inventarios de petrleo en EE.UU. marcando mximos de los ltimos tiempos, han
provocado el desplome del precio del crudo que se encuentra en el entorno de los 30 dlares
barril, niveles no vistos desde el ao 2004. Esta espiral bajista en el precio del petrleo amenaza
los resultados de grandes multinacionales del sector y compromete las cuentas pblicas de los
principales pases productores, muy dependientes de la exportacin de crudo (Arabia Saud,
Rusia, Venezuela, Brasil). El impacto en las economas occidentales ms desarrolladas - en un
primer momento favorecidas por el abaratamiento de los combustibles - es tambin negativo, al
despertar el fantasma de la deflacin y generar temores de recesin econmica por la
desaceleracin de las economas emergentes.
Se cierra un ao de extrema volatilidad de los mercados, con fuertes bandazos y constantes
cambio de signo en la renta variable y un escenario en renta fija completamente novedoso al
ofrecer tipos de inters negativos. Con todo lo anterior, valoramos positivamente la rentabilidad final
del 3,27% obtenida por nuestro plan de pensiones. En la gestin ha primado la prudencia,
estableciendo estrategias de cobertura y evitando situaciones de riesgo aun a costa de renunciar a
rentabilidad. Las perspectivas para 2016 no son muy halageas; el ao ha empezado con
retrocesos cercanos al 10% en las principales bolsas mundiales, amenazando romper soportes de
medio plazo y profundizar en las cadas. Preocupa el petrleo, el precio de las materias primas, las
divisas de los pases emergentes, y el temor a que la desaceleracin de la economa china pudiera
arrastrar al resto del mundo a una nueva recesin. En renta fija los analistas advierten de que cada
vez hay que asumir mayores riesgos para obtener rentabilidades muy discretas.
Os seguiremos informando.

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