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Practico Final2011con Sociales1
Practico Final2011con Sociales1
Es por ello que el diseo, formulacin y evaluacin de un proyecto requiere de varios paso y pasar
por varias etapas.MATEMATICAS FINANCIERA
La teora financiera es muy importante en la evaluacin de proyectos como herramienta
fundamental de anlisis.La esencia de las matemticas financieras se basa en la premisa de que un peso hoy es diferente al
de maana por que el dinero tiene un valor en el tiempo por el costo alternativo, usualmente
determinado por la tasa de inters.Los proyectos tienen dos etapas: la inversin y la operacin, la primera es donde se realizan todas
las inversiones para la puesta en marcha, la segunda se caracteriza por la generacin de ingresos y
egresos de operacin.
Dado que en las dos etapas se producen movimientos de caja en diferentes momentos, es
necesario incorporar el costo financiero, para poder expresar los distintos valores, en diferentes
momentos en cifras comparables. Es por ello que las matemticas financieras representan una
herramienta importante en la evaluacin de un proyecto.En otras palabras $1 de hoy vale ms que $1 en el futuro, por cuanto un peso recibido hoy puede
invertirse inmediatamente para obtener una ganancia que el peso recibido a futuro no logra
obtener.
Por ejemplo: $1000 invertidos al 10% anual, permiten obtener una ganancia de $100 a recibir en
un ao ms. Es decir, $1000 de hoy equivales a $ 1100 de un ao ms, o lo que es igual $1100 de
de un ao ms equivales a $ 1000 de hoy.-
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Ejercitacin
1) COMPAEROS
Dos compaeros universitarios dejan de verse durante muchos aos. Cuando estudian juntos a los
21 acostumbran a fumar una caja al da. El valor de la caja alcanzaba la suma de $ 560
Actuales.
Despus de 25 aos, se encuentran en una calle cntrica y luego de saludarse uno de ellos le dice
al otro: Hoy es un da muy especial para m, puesto que acabo de firmar en la notaria la escritura
propiedad de mi departamento en calle A.E. Dvila- Cunto te costo?- pregunta el otro. La
respuesta fue:
Deje de fumar a los 21 y durante estos aos ahorre el equivalente al valor diario de una caja de
cigarrillos y deposite todos los meses en el banco la suma de $ 16.800. El banco me pago el 1%
mensual de inters y con el producto pude realizar la compra.
Cul fue el precio del Dpto.?
2) MOTO
Hoy es 18 de octubre y dentro de tres aos el primognito de Rodrigo Fuentes cumplir la mayoris
de edad. Su padre deseara regalarle una moto que costara $ 1.800.000 en pesos hoy. Para
adquirirla decide ahorrar una cantidad mensual en un instrumento bancario que rinde 2%
mensual. Si la tasa de rendimiento no cambia en ese tiempo Cunto tendra que ahorrar Rodrigo
cada mes para poder adquirir la moto?
3) LOTERA
Al ver las noticias acerca del premio otorgado por la Lotera de La Rioja, Jos Manuel se dijo:
Llevo 15 aos apostando en este juego y nunca he ganado nada. Si en ese entonces le hubiese
hecho caso a mi to, quien me recomend que nunca jugara y que por el contrario depositara
todas las semanas el valor del cartn, tendra mis buenos ahorros.si el costo del cartn es de $ 200 y la tasa de inters real es de 12 % anual Cunto tendra
ahorrado?
4) RUBN GALLEGUILLO
Rubn Galleguillo no sabe si firmar un contrato con el FESTIBAL DE TODOS por siete temporadas,
por lo que recibir la suma de U$S 400.000 por periodo. Sin embargo desea saber a cuanto
corresponde su valor presente. Por otro lado, el FESTIBAL DE JESUS MARIA, le ofrece un contrato
por siete temporadas por U$S 1.900.000 pagaderos hoy podra Ud. asesorarlo si sabe que el
costo alternativo de Rubn es de 10%?
DISEO, FORMULACION Y EVALUACION DE PROYECTOS DE INVERSION
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c) Un comerciante ha vendido una mercanca que le cost $150 , obteniendo un beneficio del 40%.
Cul ha sido el precio total de venta de dicha mercanca?
d) Si en un producto por el que cobr $28,35 obtuvo un beneficio del 35%, cunto le cost a l
dicho producto?
e) Pues bien, supongamos un producto cuyo costo es de $10.000 y se quiere vender con una
rentabilidad del 50% sobre el costo. Cual seria el precio final?
f) Supongamos entonces un producto con un precio de venta de $28.000, que corresponde a una
rentabilidad del 40% sobre el costo. cuanto nos costo hacer el producto?
PROYECCION DE LA DEMANDA
En el anlisis preinversional es importante conocer cmo actan en el futuro mercado los precios,
demanda, produccin etc. Para ello existen diversas tcnicas de proyeccin, tanto las cuantitativas
como cualitativas, determinar cul es la apropiada depende de la informacin que tengamos y de
su disponibilidad y por supuesto la calidad, la precisin deseada en el pronstico, el costo de
procesamiento, los beneficios del resultada, los periodos futuros que se desea pronosticar, el
tiempo disponible para hacer el estudio y el ciclo de vida del producto.
Sin embargo es posible estudiar el comportamiento esperado de una variable en funcin de su
desempeo histrico y complementarlo con informacin primaria obtenida por otras tcnicas.Los mtodos de proyeccin existentes pueden clasificarse en cualitativos, causales y series de
tiempo, los primeros se basan en opinin de expertos, se recomienda su uso cuando el tiempo es
escaso, cuando la informacin cuantitativa no est disponible, o cuando se sospecha que el
comportamiento de las variables cambiaran en el futuro.Los mtodos causales se basan en que las condiciones y factores que determinan el
comportamiento de las variables en el pasado se mantendrn en el futuro, se basan en
antecedentes cuantitativos histricos, se recomiendan estos mtodos cundo se dispone de
informacin histrica, cuando el comportamiento pasado explica el comportamiento futuro o
cuando el contexto econmico, poltico, social, tecnolgico y cultural permanece relativamente
estable.DISEO, FORMULACION Y EVALUACION DE PROYECTOS DE INVERSION
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Los modelos de serie de tiempo se utilizan tambin cuando el comportamiento del mercado
puede estimarse por lo ocurrido en el pasado.13) CEMENTERIO PARQUE
Una importante empresa del sector de la construccin ha decidido diversificar su cartera de
productos y entregar al mercado, adems de viviendas nivel medio, un cementerio parque. Esta
constructora se caracteriza por edificar viviendas en ciudades como La Rioja y Rosario con
proyecciones a Crdoba y otras localidades del norte de la Argentina.
Con el objetivo de seguir operando en esos mercados, se encuentran atrados por la idea de
construir un cementerio en la ciudad de La Rioja.Para poder estimar la demanda por el cementerio parque, se deber depurar la demanda
potencial. Como base fundamental de la potencialidad de compra de derechos de sepultacin en
el cementerio, se adjuntan los resultados de una encuesta directa que se aplico a diversos sectores
de la ciudad.Para obtener la poblacin total, se considera tomar como base las comunas del sector norte y sur
de La Rioja, que es donde se encontrara ubicado el futuro cementerio, y se han sumado los cuatro
barrios de su alrededor. La totalidad de la poblacin est compuesta segn la siguiente
descripcin:
Comuna o barrio
Poblacin
Sector norte
187.134
Sector noreste
22.428
Sector centronorte
18.194
Sector centro
9.640
Sector suroeste
24.050
Sector soreste
9.671
TOTAL
271.117
Las cifras citadas corresponden a estudios realizados en el ltimo censo nacional. Por otra parte,
segn fuentes del Instituto de Estadsticas y Censos de la tasa de crecimientos neto de la poblacin
alcanza a 1,67%, puesto que la tasa de mortalidad es de 0,57% y la de natalidad 2,24%.
Adicionalmente, dadas las caractersticas del producto y el servicio del cementerio, se han
escogido como mercado objetivo los segmentos ABC1, C2 y C3.
Grupo socio econmico (GSE)
%
ABC1 (medio- alto)
4,2%
C2 (medio)
16,8%
C3 ( medio- bajo)
22,3%
total
43,3%
Adems, segn los resultados obtenidos en la encuesta el 62,73% de la poblacin no esta inscripto
en ningn cementerio. Por otra parte, de los encuestados no inscriptos el 49,28% manifest
inters en matricularse en un cementerio parque.
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Cantidad
Poblacin
(en miles)
Infantil
14,68
3.845
22,93
5.450
16,65
5.099
35,99
8.890
32,48
6.681
38,77
9.678
10,03
4.542
24,26
4.557
Ventas y
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52,46
13.289
10
36,80
10.506
11
17,34
5.134
12
43,69
9.066
Suma
346,08
86.737
Se pide:
Construya el grafico de dispersin.
Ajuste la curva de tendencia lineal por el mtodo de los mnimos cuadrados.
Obtener el coeficiente a y b.
Realizar el anlisis de regresin.
15) NEGOCIO DE REGIONALES
Supongamos que un negocio de venta de productos regionales, ubicado Chilecito, tiene una
participacin en el mercado del 37%, y que se plantea la posibilidad de abrir un nuevo local en la
misma zona. Un estudio de mercado arrojo los siguientes datos.
En temporada baja solo se vende a las familias del rea ms cercana. El gasto promedio por
familia por temporada baja: $ 110 mensuales.
rea de alcance del local: 40 manzanas de 12 viviendas cada cuadra.
En temporada alta se calcula que en promedio llegan a la localidad 200 familias por mes
a) Cual es la facturacin que esa empresa tiene en esa zona en temporada alta y en temporada
baja?
b) Cual es la mxima a la que puede aspirar?
16) NEGOCIO DE BEBIDAS
Supongamos que disponemos de la siguiente informacin acerca del mercado de bebidas
aperitivas en Argentina:
Poblacin del pas. 33.000.000 habitantes
Poblacin rural: 40%
Poblacin urbana: 60% repartida en 80% residencial y 20% comercios
Familia tipo: 3 personas
Nivel de ingresos:
Familia rural $ 60 ao/familia
Familia urbano comercial $ 80 ao/familia
Familia urbano residencial $ 70 ao/familia
Consumo aperitivo: 10% del consumo total de bebidas.
Ingreso destinado a bebidas: 20% del rural, 50% en el comercial y 30% en el residencial.
Estimar el consumo de aperitivos (en litros) para ese ao. El precio promedio es de $2 el litro.
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COSTO DE LA CONSTRUCCIN
CARILO
60.000
370.000
60.000
SAN CLEMENTE
72.500
400.000
38.000
PLAYA DORADA
50.000
420.500
47.000
En los costos de construccin se consideran los materiales, el transporte de los insumos y el precio
de la mano de obra. Estos difieren de una localizacin a otra por las distancias existentes respecto
de los principales centros de abastecimiento. Los costos de operacin relevante para la evaluacin
de localizacin son agua, energa y los costos de transporte de los insumos.
Paralelamente, se profundizo el estudio de mercado aplicando una encuesta estructurada directa
a una muestra de mercado objetivo, obteniendo la siguiente informacin primaria:
Los atributos ms valorados por el mercado potencial al momento de decidir la compra de
derechos de uso de un departamento para vacaciones son: la belleza natural del entorno, las vas
de acceso al lugar donde su ubica y el clima.
Por otra parte, el estudio sealo que San Clemente y Playa Dorada eran los lugares ms preferidos
en cuanto a su belleza natural, puesto que el 180% de los encuestados manifest su preferencia,
en igual ponderacin, por ambos balnearios.En lo relativo a accesos, tambin se prefiere San clemente y Playa Dorada con la salvedad que en
este caso, al tener que escoger alguna de las dos se opta por San Clemente, ya que con la
construccin de la Autopista se ha hecho ms expedito el trayecto hacia ese sector.-
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VENTA DE ACTIVOS
La utilidad o prdida en la venta de un activo se determina por la diferencia entre el precio de
venta y el costo contable del activo al momento de efectuarse el pago de impuesto proporcionado
a la utilidad, si se vende con prdidas, tendr un efecto positivo hacia el resto de la empresa.Conceptos:
VALOR LIBROS O COSTO CONTABLE: diferencia entre el valor d adquisicin y la depreciacin
acumulada a la fecha de la venta
VALOR RESIDUAL: es el valor que se asigna al activo al final del periodo de depreciacin,
independientemente de su vida til y se usa contablemente para determinar, por diferencia, la
prdida de valor durante la vida til contable del activo
VALOR DE MERCADO: valor que se le da al activo medido por un activo similar en el mercado
19-Compra de una sulfatadora:
Suponga que una maquina que se compra en $ 10.000 y se deprecia linealmente en diez aos, se
vende por razones econmicas en $ 2.500 al final del octavo ao. La tasa de impuesto a las
ganancias es del 15%- determine el flujo de fondos netos (FFN).20-venta del camin remolque
Considrese una empresa que, antes de la venta del activo, tiene una utilidad de $14.000 en el
periodo, resultante de ingresos anuales de $ 50.000 y costos de $36.000. Para una tasa de
impuesto del 15%.Si por otra parte el activo se vende en ese mismo periodo en $ 3000 y su valor libro fuera de
$4.000.Realizar el FFN antes y despus de la venta.-
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21-compra de computadoras
Supngase en una empresa en funcionamiento, que tiene utilidades contables, compra una
computadora en $ 9.000, la que se puede depreciar contablemente en tres aos. Al trmino de los
tres aos, el equipo se podr depreciar en $3.00 por ao.-Realizar el FFN con proyecto y sin
proyecto. Tasa de impuesto a las ganancias 15%
detalle
Situacin base
ingresos
60.000
Costos
(36.000)
Depreciacin
(8.000)
Utilidad
16.000
Impuesto
(2.400)
Utilidad neta
13.600
Depreciacin
8.000
Flujo neto
21.600
ENDEUDAMIENTO
El costo financiero de una deuda correspondiente al pago de intereses sobre aquella parte de la
inversin financiada con prstamo, como cualquier costo, es deducible de impuestos, y en
consecuencia tienen un efecto positivo, que debe incluirse en el flujo de caja cuando se mide la
rentabilidad de los recursos propios invertidos en el proyecto.Debemos descomponer el servicio de la deuda en dos partes, los intereses son un gasto financiero,
se comporta como un alquiler, por lo tanto estn afectados a impuestos.22-compra de jaulas financiadas
Supongamos que se quiere medir el impacto de financiar parte de la inversin de un proyecto con
un prstamo de $200.000 al 10% de inters.- Tasa de impuesto a las ganancias 15%
Realizar el FF con deuda y sin deuda.-
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Sin deuda
Ingresos
100.000
Costos
(40.000)
Gastos financieros
depreciacin
(10.000)
utilidad
50.000
impuesto
(7.500)
Utilidad neta
42.500
depreciacin
10.000
Flujo neto
52.500
PRACTICO DE COSTOS
Primera parte:
23-Clasificacin de costos:
a) clasifique cada uno de los siguientes tems:
concepto
Tachuelas en el sof
Sueldo del guardia en una industria automotriz
Botones de una camisa
Sueldo de un gerente de planta
Sueldo de un carpintero en una empresa
constructora
Sueldo del encargado de limpieza
Impresin y gastos de franqueo en una circular
publicitaria
gastos de ventas totales
Depreciacin del jet para ejecutivos de la empresa
Honorarios del auditor
gastos de estudio de una investigacin de mercado
Directo/indirecto
Fijo/variable/m
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Precio por
Unidad ($)
Unidad
Cantidad por
Docena de
masas
0,490 Kg.
0,230 Lt.
0,200 Kg.
0,050 Kg.
1
0,015 Kg.
0,015 Kg.
Costo por
Docena ($)
Harina
Kg.
0,50
0,24
Leche entera
Litro
0,50
0,12
Manteca
Kg.
3,00
0,45
Azcar
Kg.
0,50
0,02
Huevo
Docena
0,90
0,08
Levadura
Kg.
2,40
0,04
Sal, esencias, etc.
Kg.
0,80
0,02
TOTAL
$ 0,97
2. MANO DE OBRA
Las Masas son elaboradas por 2 (dos) personas que cobran a razn de $ 0,15 cada una, por docena
producida. Dicho importe incluye las cargas sociales.
3. GASTOS MENSUALES DE LA EMPRESA
Alquiler del local
Servicios pblicos
Transporte
Publicidad
300,00
100,00
100,00
300,00
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100,00
Mantenimiento
200,00
Otros gastos
200,00
1.200,00
Impuestos
(Provinciales y Municip.)
145,20
TOTAL
$ 2.595,20
5. VENTAS
El promedio mensual de ventas de esta empresa es de 4.000 docenas de Masas surtidas y el precio
de venta por docena es de $ 2,40.
24-La empresa TEKI dedicada al ensamblado de auto partes, ha confeccionado el siguiente listado:
Material directo utilizado
$ 100.000
Mano de obra directa
$ 20.000
Mano de obra indirecta
$10.000
Costo indirecto de fabricacin
-variables
$ 70.000
-fijos
$ 130.000
Gastos de administracin
$ 50.000
(70% directo;30% fijo)
Gastos de distribucin
$ 30.000
(80% indirecto;20% variable)
Se pide:
1- Obtener el costo primo
2- Obtener el Costo de produccin
3- Obtener los costos variables
4- Obtener los costos fijos
5- Obtener los costos directos
25- Ana Conda es un estudiante de tiempo completo en la universidad, ella quiere decidir si
debera asistir a un curso de verano de cuatro semanas, donde la matricula es de $ 250,00, o
tomar un descanso y trabajar tiempo completo en una tienda, donde podra cobrar tanto como $
150,00 por semana.Cunto le costara asistir a los cursos de verano desde el punto de vista de la toma de
decisiones?, cual es el costo de oportunidad?
26-maquinas y herramientas limitadas est considerando producir una orden especial de 10.000
piezas a $ 0,65 la pieza, lo cual est por debajo del precio regular. El nivel de operacin actual que
est por debajo de la capacidad total de 70.000 piezas, muestra los resultados de operacin
contenidos en el siguiente informe:
La produccin regular durante el ao fue de 50.000 piezas
DISEO, FORMULACION Y EVALUACION DE PROYECTOS DE INVERSION
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$ 50.000
Materiales directos
$ 20.000
$ 10.000
$ 100
Alquiler
$ 400 $ 5.500
$ 35.500
$ 14.500
Se pide:
1- Cules son los costos incrementales si hay en este problema de decisin?
2- Cuales costos, si los hay ,representan costos pasados
3- Cul sera el costo de oportunidad, si lo hay, asociado con la orden especial?
27-Caso serio S.A. ha considerado reemplazar una maquina vieja, la cual compro por $ 15.000
hace tres aos, con algn ahorro de mano de obra por el equipo. La maquina vieja esta siendo
depreciada por $ 1.500 por ao, y este ao esta total mente depreciada. Las siguientes opciones
de equipo estn disponibles para evaluar.Maquina A: precio de compra de la maquina A es de $ 25.000 y los costos anuales de operacin
son de $ 5.000
Maquina A: el precio de compra de la maquina B es de $ 28.000 y los costos anuales de operacin
son de $ 4.500
Se pide:
1- Cules son los costos incrementales, si los hay?
2- Cules son los costos pasados, si los hay?
3- Cul alternativa elijo?
28-La compaa Durango posee y opera una cadena de 125 supermercados. Los datos
presupuestados para la tienda Cipres son los siguientes
Ventas anuales
$ 425.000
Costo anual de productos vendidos y gastos generales
$ 382.000
Costo anuales de propiedad del edificio
$ 20.000
La compaa puede arrendar el edificio a una florera por $ 4000 mensuales
Decida si continuar las operaciones de esa tienda o arrendar utilizando:
1- enfoque del proyecto total
2- enfoque incremental
3- enfoque de costo de oportunidad
DISEO, FORMULACION Y EVALUACION DE PROYECTOS DE INVERSION
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Punto de equilibrio
29-la abeja feliz
Se pretende analizar desde el punto de vista econmico, una explotacin apcola denominada " La
abeja Feliz "que se ubica en el municipio de Chilecito
Esta explotacin cuenta actualmente con 100 colmenas "tipo Jumbo". En el manejo de sus
colmenas, el propietario emplea el sistema Nmada o en movimiento, movilizando sus apiarios
hasta cuatro veces en un ciclo anual.
La produccin de miel, estimada por colmena es de 40 litros. La miel en el mercado (envasada y
etiquetada), tiene un precio promedio de $ 40.00 /litro.
Los costos anuales, calculados para esta explotacin apcola, son los siguientes:
1. Combustible.- Se estiman alrededor de 30 visitas a los apiarios con un desembolso de
$150.00 / visita.
2. Alimentacin artificial, se les otorga dos veces en el ao a las100 colmenas y se consideran
$ 40.00 de cada una (las dos veces).
3. Cambio de abejas reina en el total de colmenas $ 65.00 de cada una.
4. El control y tratamiento contra Varroasis Esta se lleva a cabo una vez en el ao, con un
costo de $ 45.00 por colmena.
5. Renta del extractor.- Se lleva a cabo el pago y uso de extractor 4 veces en el ao, con un
costo de $ 1,500.00 cada ocasin.
6. Se adquieren 4,000 envases cada ao para el envasado de miel, con valor $ 3.00 c/u
7. El etiquetado para el total de litros de miel producida tiene un costo de $ 3,000.
8. La mano de obra permanente, representa $25,000.00 pesos en el ao.
9. Pago de agua mensual es de $160.00
10. El pago de luz Bimestral es de $250.00
Se pide: Determina el punto de equilibrio en ingresos y productivo para la explotacin.
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30-produccion de remeras
se conocen los siguientes datos de una planta de produccin
DISEO, FORMULACION Y EVALUACION DE PROYECTOS DE INVERSION
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Planta a
1.000.000
Planta b
750.000
Planta c
250.000
total
250.000
300.000
200.000
100.000
80.000
300.000
75.000
75.000
50.000
87.500
55.500
53.500
20.000
687.500
330.500
228.500
250.000
20.000
100.000
10.000
140.000
85.000
15.000
115.000
225.000
200.000
100.000
56.500
233.500
Se pide:
Determinar el punto de equilibrio en pesos y cantidad para Cada uno de los productos
El precio de venta para la planta c si quisiera ganar $50.000
Cul sera el punto de cierre para la planta c
DETREMINACION DEL CAPITAL DE TRABAJO
Definicin:
Se entiende por capital de trabajo el adicional con que debe contara el proyecto para que
comience a funcionar, o sea financiar la produccin antes de percibir los ingresos. Depende de la
actividad que desarrolla la empresa, nivel de actividad, de la cantidad de solapamientos que haya
del tiempo que transcurre entre la finalizacin e inicio de los ciclos de efectivo, de los costos
variables, de la inflacin y del comportamiento estacional de la demanda.-
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CO
360 PD
PCI PCC PDCP
KL = capital de trabajo
CO = costos anuales de operacin
PD= periodo de desfase o duracin del ciclo de conversin
PCI periodo de conversin de inventarios
PCC periodo de cuentas por cobrar
PDCP periodo de diferimiento de cuentas por cobrar
Por lo tanto el ciclo de conversin en efectivo es igual al plazo promedio de tiempo durante el cual los
fondos de la empresa quedan inmovilizados o invertidos en activos circulantes.-
Mtodo contable
Este mtodo proyecta los valores de activos corrientes y pasivos corrientes y calculo el capital de
trabajo como la diferencia entre ambos
Se recomienda utilizar este mtodo nicamente cuando en una empresa en marcha se encuentre
con un capital de trabajo histrico correlacionado con alguna variable mensurada o conocida para
el nuevo proyecto Ej. Volumen de produccin, costo de los insumos. En ese caso se puede definir
un estndar y aplicarlo al proyecto que se evala.-
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SOE
SOI
SOCC
DECP
2by
i
p
2 pD
m
ventas
30
mes
PPR
compras
30
mes
PPR
y= ingresos totales
i= tasa de inters representativa de mantener
saldos
p= costo de cada pedido
D= valor total de los inventarios
M= costo unitario de mantener los inventarios
Una empresa distribuidora de libros tiene previsto alcanzar un nivel de ventas de 1.000 unidades
mensuales a partir del cuarto mes de funcionamiento (la progresin de las ventas hasta alcanzar el
nivel deseado es de 300 unidades en el primer mes, 600 unidades en el segundo mes y 800
unidades en el tercero). El precio de venta promedio de cada unidad es de $40 y el precio de
compra es de $ 30. Las condiciones de financiamiento son idnticas para las compras como por las
ventas (50% a 30 das y el saldo a 60 das) todos los pagos se realizan mediante transacciones
bancarias.
Otros datos relacionados con el capital de trabajo del proyecto son.
Tasa de inters pasiva a corto plazo 0,5% T.E.M.
Costo de cada deposito de valores en cuenta corriente $6
Costo de cada orden ce compra de libros $5
Costo unitario de manejo de inventarios $1,5
Reposiciones integrales de los inventarios: quincenalmente
a) calcule el SOE, SOI, SOCC y DECP
b) con esos datos calcule el KT
15- cartucheras para todos (mtodo mximo deficit acumulado)
DISEO, FORMULACION Y EVALUACION DE PROYECTOS DE INVERSION
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Venta de productos
valor de desecho
Venta de activos
Venta de residuos
Un beneficio que no constituye movimiento de caja y debe estar incluido en cualquier proyecto es
el valor de desecho de los activos remanentes al final del periodo de evaluacin.
La teora ofrece tres formas para determinar ese valor, dos de ellas valorando los activos y una
tercera valorando el proyecto por su capacidad de generar flujos positivos en el futuro
Para valorar los activos se puede recurrir al mtodo contable, que considera que el valor del
proyecto, al final del periodo de evaluacin, corresponde a la suma de los valores libro o contables
de los activos que se presume existirn en ese momento, o el mtodo comercial que considera el
valor venta de los activos, corregido por su efecto tributario.VALORACION DE
ACTIVOS
METODO CONTABLE
VALORACION DE FLUJOS
METODO ECONOMICO
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Ejercicio n16
Supngase que en un proyecto de ampliacin se requiere efectuar las siguientes inversiones en el
momento cero:
Inversiones:
Terrenos
$ 20.000.000
Construcciones
$ 50.000.000
Equipamientos
$ 30.000.000
En los $30.000.000 de la inversin es equipamiento se incluye una maquina que tiene un valor de
$ 10.000.000 que debe ser reemplazada c/ 8 aos, estimndose que debe ser vendida en $
2.400000
El proyecto considera crecer en dos etapas, una hoy con la que se espera incrementar el flujo de
caja actual de la empresa en $ 15.000.000, y la otra en 6 aos mas para alcanzar un flujo normal
de caja de $ 24.000.000 por sobre el actual
El crecimiento para satisfacer el incremento estimado de las ventas requerir duplicar la inversin
en maquinarias (30 millones mas) y efectuar construcciones adicionales por $40.000.000
Las construcciones se deprecian en 50 aos, las maquinarias en 10
Se estima que al finalizar el dcimo ao de operacin del proyecto las construcciones y el terreno
podran tener un valor comercial de $ 100.000.000, mientras que las maquinarias tendran un
valor estimado de $ 34.000.000
DISEO, FORMULACION Y EVALUACION DE PROYECTOS DE INVERSION
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Ejercicio N 17
Suponga que la implementacin de un proyecto obligara a invertir, antes de la puesta en marcha $
10.000 en terrenos, $ 26.000 en construcciones, $ 22.000 en maquinarias y $ 8.000 en capital de
trabajo
Si se hace el proyecto, el 50% de las maquinarias se deber reemplazar cada 4 aos
La depreciacin de las construcciones se hace en 40 aos y la de la maquinaria en 10 aos
Con esta informacin determine el valor residual contable para el proyecto al cabo de 8 y 10
aos.-
Ejercicio n18
Para continuar con su poltica de expansin una empresa evala la conveniencia de ampliarse en
etapas
La primera en el ao 2007 y la segunda en el 2011. Para lograr esto deber construir un nuevo
edificio que tiene que estar terminado en el 2006 con una inversin estimada de $60.000, adems
deber invertir en los siguientes activos
maquinarias
Costo $
A
12.000
B
18.000
C
6.000
D
24.000
Las maquinas A y B se deben sustituir cada 4 aos, mientras que la C cada 8 aos y la D cada 16
aos
Para la segunda etapa deber comprar nuevas maquinas A, B y C
No se requiere comprar una segunda maquina D ya que su capacidad de produccin inicial permite
sin dificultad este crecimiento.El capital de trabajo se incrementara en $ 10.000 en la 1 etapa y en $ 6000 en la segunda
Se pide: determine el valor residual contable en un horizonte de 10 aos
Ejercicio n19
En la elaboracin de un flujo de caja se considera que la situacin se consolida y estabiliza a partir
del sexto ao
Si la tasa de descuento exigida Al Capital es de 12%, el impuesto 15%, y el siguiente flujo se
pronostica para los aos seis en adelante, calcule el valor de desecho econmico.DISEO, FORMULACION Y EVALUACION DE PROYECTOS DE INVERSION
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24.000
(11.000)
(7.000)
(2000)
4.000
(600)
3.400
2.000
5.400
Ejercicio N 20
En la evaluacin de un proyecto de internalizacin del servicio de mantenimiento se estima
necesario invertir $ 20.000 en maquinaria de mantenimiento pesada y $ 12.000 en maquinaria
liviana para tareas de mantenimiento preventivo
Mientras las primeras tienen una duracin estimada de 15 aos la segunda debe reemplazarse
cada 7 aos aun cuando ambas se deprecian en 10 aos
La maquinaria de mantenimiento pesada puede venderse en $3000 al trmino de su vida til,
mientras que la de mantenimiento preventivo en $ 4000 al trmino del 7 ao
Por otra parte, la empresa deber construir un galpn de estructura metlica para realizar las
tareas de mantenimiento, cuyo costo asciende a $ 24.000, y tiene la posibilidad de depreciarse en
40 aos
Al cabo de 10 aos se estima que podra ser desarmado y vendido en un 70% de su costo
Al internalizar el proceso, la empresa se ahorrara $ 14.000 anuales que paga por el mantenimiento
externo pero deber asumir los siguientes costos
Mano de obra
$2000
materiales
$1200
repuestos
$4100
energa
$700
seguros
$1000
Calcule el valor de desecho por los tres mtodos que conoce, si sabe que adems la inversin de
capital de trabajo aumenta en $ 2000 y que la tasa de impuesto es de 15% y la tasa de
rentabilidad exigida es del 8%
EJERCICIOS CAPITAL DE TRABAJO Y VALOR DE DESECHO (nuevos)
21-rectificado de discos de freno
La naciente sociedad La Buena frenada se dedicara al rectificado de discos de frenos, para lo cual
ser necesario adquirir una maquina por un valor de $ 4.000.000.
Esta inversin tiene un valor de salvamento al ao tres de $ 2.500.000, con una vida til contable
de 4 aos. Adicionalmente, en la medida de que la compra se realice al contado, se podra obtener
un descuento de 10%. Por otra parte, el estudio tcnico del proyecto concluyo que se debern
incurrir en las siguientes inversiones:
tem
Valor de compra
Momento de
Vida til
Valor de
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Adaptador A
Adaptador B
1 furgn 750
100.000
200.000
1.000.000
compra
1 mes antes
Momento cero
2 meses antes
3
3
3
desecho
20.000
50.000
700.000
Crdito
30 das
60 das
contado
La demanda proyectada para los prximos tres aos corresponde a 1.920 servicios de rectificado
para el primer mes, 2.270 para el segundo y 2.500 para el tercero.
El precio por rectificado ser de $ 5.000 y se ir reajustando por concepto de IPC en 10%. Respecto
de la poltica de precios, la empresa otorgara a los clientes un crdito de 60 das y lo aprovechara
el 90% de ellos.
Si la tasa de impuesto a las utilidades es 20% anual y la sociedad enfrenta un costo alternativo de
1% mensual recomienda la ejecucin del proyecto?
22-picapiedra
Pedro Picapiedra, desesperado por estar obedeciendo las ordenes de su jefe, el seor Rayuela,
decidi independizarse con su leal amigo Pablo Mrmol. No muy convencido de lo que estaba
haciendo, le pidi ayuda a su amigo Gaz, quien finalmente le dijo que encomendara a la
compaa Rocaprojet la evaluacin econmica del proyecto. La idea de Picapiedra es convertirse
en un competidor directo de Ryuela, instalando un yacimiento de extraccin de grava en la ciudad
de Rocablanda, ubicada a 20 kilmetros de Piedradura.Vilma Picapiedra y Betty Marmol muy preocupadas por la decisin tomada por sus esposos,
decidieron colaborar con ellos, para lo cual, junto con la ayuda de expertos en el area, disearon el
siguiente programa de inversiones:
activo
cantidad
Fecha
de Valor
adquisicin
compra
de Vida util
Valor
de
salvamento
terreno
2 aos antes
10.000
120%
dinosaurios
6 meses antes
2.000
50%
En relacin con las obras fsicas, los expertos sealaron que tardaran 10 meses en terminarlas, y
que para ello se necesitaran 900 piedradolares mensuales, los que debern cancelarse al final de
cada mes. La oficina de Rocaimpuestos sealo que podan depreciarse en 20 aos y se estima un
valor de salvamento de 60% al final del periodo de evaluacin de 5 aos.Un estudio de piedramercado realizado en Rocapulco, principal consumidor de grava, sealo que
durante el primer ao de operacin se podran exportar 50 toneladas de grava, aun precio de $
500 piedradolares por tonelada, la que se incrementara a una tasa de 10% anual. En cuanto a la
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(1) +
Ingresos
(1) Costos directos ( variables)
(1) Costos indirectos (fijos)
(2) - Gastos no desembolsables (depreciaciones)
Resultado antes de impuestos
(3) Impuesto
Resultado despus de impuesto
(4) + Gastos no desembolsables (depreciaciones)
(5) Inversin inicial
(5) +
Ingresos no afectados a impuestos
(5) Costos no afectados a impuestos
Flujo de caja
Ejercicio: flujo de fondos
25- Enunciado
Una empresa LyN est decidiendo la fabricacin de un nuevo producto cuyos datos son:
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$490.000
$520.000
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29-celulares
Se est evaluando la conveniencia de crear una empresa de carcasa de celular y se dispone de la
siguiente informacin:
a) La estrategia comercial considera que un precio promedio de introduccin de de $100,00
para los tres primeros aos y de $ 110,00 a partir del cuarto
b) La proyeccin de la demanda supone vender en promedio 1.000 unidades el primer ao,
aumentar en un 20% las ventas el segundo ao, en un 5% el tercero y crecer en forma
vegetativa en el equivalente al crecimiento de la poblacin, que se estima en un 2%
anual.c) Las inversiones en activos fijos corresponden a $80.000 en terrenos, $ 200.000 en
construcciones que se deprecian contablemente en 40 aos y $100.000 en maquinarias
que se deprecian en 10 aos, aunque tienen una vida til real de solo 6 aos. Al final de su
vida til, podrn venderse en el 50% de lo que costaron.
d) El costo variable es de $30 para cualquier nivel de actividad y los costos fijos anuales de
$20.000.
e) La tasa de impuesto a las utilidades es del 17%
f) El capital de trabajo equivales a 6 meses de costos de operacin desembolsables
g) El valor de desecho se calcula por el mtodo contable.Se pide:
a) Hacer el flujo de fondos del proyecto
b) El inversionista decide financiar el 60% de la inversin fija con un
prstamo a 8 aos de plazo y una tasa de inters del 9%. El capital
de trabajo, las inversiones de reposicin y el 40% de las
inversiones fijas se financian con aportes de los inversionistas
Anlisis de rentabilidad- VAN, TIR, PR
Objetivos:
Determinar la estructura del capital
Determinar las alternativas financieras
Determinar el costo de la deuda
Obtener la WACC
Estudio de VAN, TIR y periodo de recupero, criterios de eleccin
DISEO, FORMULACION Y EVALUACION DE PROYECTOS DE INVERSION
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Pasivo
70%
Activo
100%
70%
PN=equity
30%
Ke= 20%
Kd= 15%
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BIBLIOGRAFIA:
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TECNICATURA EN ASUNTOS MUNICIPALES- GUA DE EJERCICIOS PRACTICOSProhibida la reproduccin total o parcial de este material, por cualquier medio, sin autorizacin de las autoras.-ao 2011
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