ESCUELA SUPERIOR POLITCNICA AGROPECUARIA DE

MANAB

Manuel Flix Lpez

TEMA DE REFUERZO Y
EJERCICIOS

ANALISIS FINANCIERO
Sexto Semestre
MSc. Econ. ERNESTO GUEVARA CUBILLAS

Calceta, 2015

A MODO DE INTRODUCCIN
SABER EL SIGNIFICADO DE LAS PARTIDAS
DE LOS ESTADOS FINANCIEROS NOS
PERMITE COMPRENDER LA INFORMACIN
ECONOMICA Y FINANCIERA CONTENIDA EN
ELLOS
PODEMOS ENTONCES ANALIZAR
ECONMICA Y FINANCIERAMENTE A UNA
EMPRESA, PARA PREDECIR SU
COMPORTAMIENTO FUTURO

QU ES EL ANLISIS FINANCIERO?
ESTUDIO DE CIERTAS RELACIONES Y
TENDENCIAS APLICANDO CIERTAS
HERRAMIENTAS ANALTICAS Y TCNICAS
PERMITE DETERMINAR SI LA SITUACIN
FINANCIERA, LOS RESULTADOS DE
OPERACIN Y EL PROGRESO ECONMICO
DE LA EMPRESA, SON SATISFACTORIOS
PARA UN PERODO DE TIEMPO Y PODER
TOMAR CORRECCIONES

QUINES SE INTERESAN POR EL

A.F?

ACCIONISTAS
ACREEDORES COMERCIALES
TENEDORES DE OBLIGACIONES
ASESORES DE INVERSIN
ANALISTAS DE CRDITO
BOLSA DE VALORES

TIPOS DE ANLISIS FINANCIEROS

INTERNO (se realiza dentro de la
propia empresa y se tiene acceso a
toda la informacin )
EXTERNO (se realiza fuera de la
empresa por algn sujeto interesadoanalista de crdito, asesores de
inversin, etc.)

ESTADOS FINANCIEROS QUE SE

ANALIZAN

BALANCE GENERAL
ESTADO DE SITUACIN FINANCIERA
ESTADO DE RESULTADOS
ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO

DNDE PUEDE SER UTILIZADO EL

A.F?
PUEDE SER UTILIZADO COMO HERRAMIENTA
DE:

PLANEACIN
PROYECCIN EN SELECCIN DE
INVERSIONES
PROCESO DE DIAGNSTICO DE
ADMINISTRACIN Y OPERACIN
EVALUACIN DE LA ADMINISTRACIN

MTODOS DE ANLISIS
FINANCIEROS

RAZONES SIMPLES O ANLISIS VERTICAL

DE ESTADOS COMPARATIVOS O ANLISIS
HORIZONTAL

MTODO DE RAZONES SIMPLES O

ANLISIS VERTICAL

Consiste en relacionar una partida con otra

partida o bien un grupo de partidas con otro
grupo de partidas.
Su resultado es porcentual

UTILIDAD
Permite establecer si una empresa tiene una
distribucin de sus activos equitativa y de
acuerdo a las necesidades financieras y
operativas

MTODO DE RAZONES SIMPLES O

ANLISIS VERTICAL
Composicin de la inversin
1er nivel de anlisis:
Participacin porcentual de los activos corrientes
versus activos no corrientes
2do nivel de anlisis:
Participacin porcentual de cada rubro , dentro del
activo corriente y no corriente
Otros niveles:
Relaciones entre las partidas con otros rubros de
financiacin o resultados

MTODO DE RAZONES SIMPLES O ANLISIS VERTICAL

CUENTA

VALO
R

ANLISIS VERTICAL

CAJA

10.000

(10.000/200.000)*100= 5%

BANCOS

20.000

(20.000/200.000)*100= 10%

INVERSIONE
S

40.000

(40.000/200.000)*100= 20%

CLIENTES

20.000

(20.000/200.000)*100= 10%

INVENTARIO
S

40.000

(40.000/200.000)*100= 20%

ACTIVOS
FIJOS

60.000

(60.000/200.000)*100= 30%

DIFERIDOS

10.000

(10.000/200.000)*100= 5%

TOTAL DE
ACTIVOS

200.00
0

100%

OBLIGACION
ES
FINANIERAS

18.000

(18.000/60.000)*100= 30%

PROVEEDOR
ES

30.000

(30.000/60.000)*100= 50%

CUENTAS
POR PAGAR

12.000

(12.000/60.000)*100= 20%

TOTAL DE
PASIVOS

60.000

100%

APORTES
SOCIALES

100.00
0

(100.000/140.000)*100=71,4
2%

UTILIDAD
DEL
EJERCICIO

40.000

(40.000/140.000)*100=
28,58%

UNA VEZ
DETERMINADA
LA
ESTRUCTURA
DEL ESTADO
FINANCIERO
SE PROCEDE A
INTERPRETAR
DICHA
INFORMACIN

MTODO DE ESTADOS COMPARATIVOS

O ANLISIS HORIZONTAL
Composicin del financiamiento
1er nivel de anlisis:
Proporcin del capital propio y de terceros en la
financiacin total
2do nivel de anlisis:
Informacin referida a la estructura de
endeudamiento a corto y largo plazo.
Otros niveles:
Orientacin de la fuente de financiacin
Exposicin a la devaluacin
Deudas con garanta versus deudas sin garanta

MTODO DE ESTADOS COMPARATIVOS

O ANLISIS HORIZONTAL
Composicin de los resultados
1er nivel de anlisis:
Margen de ganancia bruta y neta sobre ventas
2do nivel de anlisis:
Composicin porcentual del resultado neto,
segn su carcter de ordinario o
extraordinario
Otros niveles:
Proporcin porcentual de las partidas del
estado de resultados, respecto de la venta.

MTODO DE ESTADOS COMPARATIVOS

O ANLISIS HORIZONTAL
Con este mtodo se busca determinar la
variacin absoluta o relativa que haya
sufrido cada partida de los estados
financieros en un perodo respecto a otro.
Determina cul fue el crecimiento o
decrecimiento de una cuenta en un perodo
determinado.
Es el anlisis que permite determinar si el
comportamiento de una empresa en el
perodo fue bueno o malo

MTODO DE ESTADOS COMPARATIVOS

O ANLISIS HORIZONTAL
Cmo se determina la variacin absoluta?
Para determinar la variacin absoluta (en
nmeros) sufrida por cada partida o cuenta de
un estado financiero en un perodo 2 , respecto a
un perodo 1, se procede a determinar la
diferencia (restar)
Valor 2 valor 1. La frmula sera P2-P1
Ejemplo:
En el ao 1 se tena un activo de 100 y en el ao 2 el activo fue de
150, entonces tenemos
150-100= 50
Es decir el activo se increment en 50 durante el perodo.

MTODO DE ESTADOS COMPARATIVOS

O ANLISIS HORIZONTAL
Cmo se determina la variacin relativa?
Para determinar la variacin relativa (en
porcentaje) de un perodo respecto al otro ,
se debe aplicar una regla de tres.
Para esto se divide el perodo 2 por el perodo
1, se le resta 1 y ese resultado se multiplica
por 100 para convertirlo en porcentaje.
La frmula sera
((P2/P1)-1)*100
Suponiendo el mismo ejemplo anterior, tendramos ((150/100)-1)*100=
50%

MTODO DE ESTADOS COMPARATIVOS

O ANLISIS HORIZONTAL
De lo anterior se concluye que para
este mtodo se requiere disponer de
estados financieros de dos perodos
diferentes, es decir, que deben ser
comparativos , toda vez que lo que
se busca es comparar un perodo con
otro, para observar el
comportamiento de los estados
financieros en el perodo objeto de
anlisis.

MTODO DE ESTADOS COMPARATIVOS O ANLISIS HORIZONTAL

CUENTA

AO 1

AO 2

VARIACIN
ABSOLUTA

VARIACIN
RELATIVA

CAJA

10.000

12.000

2.000

20%

BANCOS

20.000

15.000

-5.000

-25%

INVERSIONES

15.000

25.000

10.000

66,67%

CLIENTES

5.000

14.000

9.000

180%

INVENTARIOS

30.000

15.000

-15.000

-50%

ACTIVOS FIJOS

40.000

60.000

20.000

50%

TOTAL DE
ACTIVOS

120.000

141.000

21.000

17,50%

PROVEEDORES

20.000

35.000

15.000

75%

IMPUESTOS

15.000

5.000

-10.000

-66,67%

PROVISIONES

10.000

10.000

0%

TOTAL DE
PASIVOS

45.000

50.000

5.000

11,11%

APORTE

50.000

50.000

0%

RESERVA

10.000

15.000

5.000

50%

UTILIDAD

15.000

26.000

11.000

73,33%

TOTAL
PATRIMONIO

75.000

91.000

16.000

21,33%

MTODO DE ESTADOS COMPARATIVOS

O ANLISIS HORIZONTAL
Los valores obtenidos en el anlisis horizontal,
pueden ser comparados con las metas de
crecimiento y desempeo fijadas por la empresa,
para evaluar la eficiencia y la eficacia de la
administracin en la gestin de los recursos,
puestos que los resultados econmicos de una
empresa son el resultado de las decisiones
administrativas que se hayan tomado.
La informacin obtenida es de gran utilidad para
realizar proyecciones y fijar nuevas metas
tomando los correctivos necesarios o diseando
estrategias para aprovechar los puntos fuertes

MTODO DE ESTADOS COMPARATIVOS

O ANLISIS HORIZONTAL
A travs de este anlisis se estudian dos o tres
ejercicios para verificar la evolucin y
complementar el anlisis de la estructura.
Evolucin de la inversin
1er nivel de anlisis:
Variacin experimentada por el activo total y sus
componentes principales ( activo corriente y no
corriente)
2do nivel de anlisis:
Evolucin experimentada por cada componente
del activo corriente y no corriente

MTODO DE ESTADOS COMPARATIVOS

O ANLISIS HORIZONTAL
Evolucin del financiamiento
1er nivel de anlisis:
Variacin del patrimonio neto y pasivo
2do nivel de anlisis:
Variacin de cada componente del pasivo
Evolucin de los resultados
1er nivel de anlisis:
Medir la evolucin de los grandes rubros: ventas,
ganancia bruta y ganancia neta
2do y 3er nivel de anlisis:
Se mide la evolucin de resultados ordinarios y
extraordinarios y la evolucin de cada nivel de gasto

ANLISIS FINANCIERO
Qu son los indicadores financieros?
Miden la eficacia y el comportamiento de la
empresa. Pueden precisar el grado de
liquidez, la rentabilidad, el grado de
apalancamiento financiero, la cobertura y
todo lo que tenga que ver con su actividad.
Son comparables con los de la
competencia y llevan al anlisis y reflexin
del funcionamiento de las empresas frente
a sus rivales.

ANLISIS FINANCIERO.
TIPOS DE INDICADORES

Indicadores
Indicadores
Indicadores
Indicadores

de
de
de
de

liquidez
endeudamiento
actividad
rendimiento

INDICADORES DE LIQUIDEZ

La liquidez de una organizacin es

juzgada por la capacidad para saldar
las obligaciones a corto plazo a
medida que estas se vencen. Tambin
se la considera una habilidad para
convertir en efectivo determinados
activos y pasivos corrientes.

INDICADORES DE LIQUIDEZ

CAPITAL NETO DE TRABAJO (CNT)

Esta razn se obtiene al descontar de las
obligaciones corrientes de la empresa
todos sus derechos corrientes
CNT= ACTIVO CORRIENTE PASIVO CORRIENTE
Supone determinar con cuntos recursos cuenta
la empresa para operar si se pagan todos los
pasivos a corto plazo

INDICADORES DE LIQUIDEZ

NDICE DE SOLVENCIA(IS) O RAZN

CORRIENTE
Indica la capacidad que tiene la empresa para
cumplir con sus obligaciones financieras,
deudas o pasivos a corto plazo
IS= ACTIVO CORRIENTE / PASIVO CORRIENTE
Entre mayor sea la razn resultante, mayor solvencia
y capacidad de pago se tiene, lo cual es una garanta
para la empresa de que no tendr problemas en
pagar sus deudas.

INDICADORES DE LIQUIDEZ

NDICE DE LA PRUEBA DEL CIDO (CIDA)

Esta prueba es semejante al ndice de
solvencia , pero dentro del activo corriente no
se tiene en cuenta el inventario de productos ,
ya que este es el activo con menor liquidez.
CIDO= ACTIVO CORRIENTE- INVENTARIO / PASIVO
CORRIENTE

El resultado ideal sera la relacin 1:1 . Es decir un

dlar que se debe y un dlar que se tiene para pagar,
esto garantizara el pago de la deuda a corto plazo.

INDICADORES DE LIQUIDEZ

ROTACIN DEL INVENTARIO (RI)

Este mide la liquidez del inventario por
medio de su movimiento durante el
perodo.
RI= COSTO DE LO VENDIDO / INVENTARIO
PROMEDIO (de los dos perodos del anlisis)
Permite identificar cuntas veces el inventario
se convierte en dinero o en cuentas por cobrar.

INDICADORES DE LIQUIDEZ

PLAZO PROMEDIO DE INVENTARIO (PPI)

Representa el promedio de das que un
artculo permanece en el inventario de la
empresa. El tiempo que transcurre desde su
compra hasta su venta.
PPI= 360 / ROTACIN DEL INVENTARIO
Permite identificar cuntas veces el inventario se
convierte en dinero o en cuentas por cobrar.

INDICADORES DE LIQUIDEZ

ROTACIN DE CUENTAS POR COBRAR (RCC)

Mide la liquidez de las cuentas por cobrar por
medio de su rotacin.
RCC= VENTAS ANUALES A CRDITO (ingresos)/ PROMEDIO DE CUENTAS POR
COBRAR

PLAZO DE ROTACIN= 360/RCC

Muestra con qu rapidez se convierten en efectivo los

recursos invertidos en cuentas por cobrar. Es decir, el
nmero de das que como promedio tardan los
clientes en cancelar sus cuentas.

INDICADORES DE ENDEUDAMIENTO

Muestran la cantidad de recursos que son

obtenidos de terceros para el negocio.
Miden tambin el riesgo que corren
quienes ofrecen financiacin adicional a la
empresa.
Muestra el porcentaje de fondos totales
aportados por los dueos o los acreedores
ya sea a corto o mediano plazo.

INDICADORES DE ENDEUDAMIENTO

ESTRUCTURA DEL CAPITAL (EC)

Muestra el grado de endeudamiento
con relacin al patrimonio.
EC= PASIVO TOTAL/ PATRIMONIO=%

El anlisis es por cada dlar aportado por los

dueos que % es aportado por los acreedores

INDICADORES DE ENDEUDAMIENTO

ENDEUDAMIENTO (RE)
Representa el porcentaje de fondos de
participacin de los acreedores , ya sea
en el corto o largo plazo , en los activos.
RE= PASIVO TOTAL/ACTIVO TOTAL=%

El anlisis es, de los activos que porcentaje es

financiado por los acreedores

INDICADORES DE RENTABILIDAD

Miden la capacidad de generacin de

utilidad por parte de la empresa.
Tienen por objetivo apreciar el resultado
neto obtenido a partir de decisiones y
polticas de la administracin
Evalan los resultados econmicos de la
actividad empresarial.
Expresan el rendimiento de la empresa en
relacin con sus ventas, activos o capital.

INDICADORES DE RENTABILIDAD

RENDIMIENTO SOBRE LA INVERSIN (RI)

Para establecer la efectividad total de la
administracin y producir utilidades
sobre los activos totales disponibles.
RI= UTILIDAD NETA/ACTIVO TOTAL=%

Esto significa que cada dlar invertido en los activos

en el respectivo ao produjo ese ao un rendimiento
de x% sobre la inversin.

INDICADORES DE RENTABILIDAD

UTILIDAD ACTIVO(UA)
Indica la eficiencia en el uso de los
activos de una empresa .
UA= UTILIDAD antes de intereses e impuestos/ACTIVO =%

Nos indica que la empresa genera una utilidad de x

% por cada dlar invertido en sus activos.

INDICADORES DE RENTABILIDAD

UTILIDAD VENTAS (UV)

Expresa la utilidad obtenida por la
empresa por cada dlar de venta .
UV= UTILIDAD antes de intereses e impuestos/VENTAS =%

Nos indica que por cada dlar vendido hemos

obtenido como utilidad x% en el respectivo ao.

INDICADORES DE RENTABILIDAD

UTILIDAD POR ACCIN (UA)

Se usa para determinar las utilidades
netas por cada accin.
UA= UTILIDAD NETA/NMERO DE ACCIONES COMUNES =UM

Nos indica que la utilidad por cada accin comn

fue de x dlares.

INDICADORES DE RENTABILIDAD

MARGEN DE UTILIDAD BRUTA (MUB)

Indica la cantidad que se obtiene de utilidad
por cada dlar de venta , despus de que la
empresa ha cubierto el costo de los bienes que
produce y/o vende.
MUB= VENTAS- COSTOS DE VENTAS/VENTAS =%

Nos indica las ganancias en relacin con las ventas, deducidos

los costos de produccin de los bienes vendidos. Cunto ms
grande sea el MUB, ser mejor pues significa que tiene un bajo
costo de las mercancas que produce o vende.

INDICADORES DE RENTABILIDAD

MARGEN NETO DE UTILIDAD (MNU)

Relaciona la utilidad lquida con el nivel de
las ventas netas. Mide el % de cada UM de
ventas que queda despus de descontados
todos los gastos incluyendo los impuestos
MNU= URTILIDAD NETA/VENTAS NETAS =%

Nos indica QUE POR CADA DLAR QUE VENDI LA

EMPRESA EN EL RESPECTIVO AO OBTUVO UNA UTILIDAD
DE X%.

INDICADORES DE RENTABILIDAD

MARGEN NETO DE UTILIDAD (MNU)

Relaciona la utilidad lquida con el nivel de
las ventas netas. Mide el % de cada UM de
ventas que queda despus de descontados
todos los gastos incluyendo los impuestos
MNU= URTILIDAD NETA/VENTAS NETAS =%

Nos indica QUE POR CADA DLAR QUE VENDI LA

EMPRESA EN EL RESPECTIVO AO OBTUVO UNA UTILIDAD
DE X%.