INTRODUCCIN

El crecimiento de la poblacin en nuestro pas ha disparado la

necesidad de generar nuevos y mejores empleos para evitar la
migracin; ante esta problemtica, la mejor opcin que tenemos es
realizar alguna actividad la cual nos genere nuestros propios ingresos
que nos ayudaran a sustentarnos tanto a nuestra familia como a otras
familias.
En vista de lo anterior, el presente trabajo trata de explicar el proceso
de elaboracin de un producto partiendo de la etapa de identificacin de
la idea hasta el establecimiento de las condiciones del proyecto
definitivo.

I. PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA

a) Definicin del problema

Implica tener un conocimiento completo del problema. Si no es as, el

planteamiento de solucin ser incorrecto. Debe tomarse en cuenta que
siempre existe ms de una alternativa de solucin y cada alternativa
produce una consecuencia especfica, por lo que el investigador debe
decidir el curso de accin y medir posibles consecuencias.

Conforme a lo anterior podemos definir nuestro problema el cual es que

debido al incremento en la poblacin y a la disminucin de empleos
cada da en nuestro pas existen familias enteras que no cuentan con
los ingresos suficientes para poder sostener a su familia debido a este
problema pienso que al poner en marcha este proyecto pueda ayudar de
cierta manera a alguna familia o familias en un lapso de dos o tres
aos.
b) Necesidades y fuentes de informacin
Existen dos tipos de fuentes de informacin:
Las Fuentes Primarias.- Que consisten bsicamente en investigacin
de campo por medio de encuestas.

Las Fuentes Secundarias.- Se integran con toda la informacin escrita

existente sobre el tema, ya sea en estadsticas gubernamentales
y estadsticas de la propia empresa
Como lemos en los prrafos anteriores existen varias formas de obtener
la informacin necesaria para poder darle direccin a nuestro proyecto
de tal manera que la informacin que obtengamos nos ayudara a saber
datos que para nosotros es indispensable saber para el seguimiento de
la elaboracin del producto.
c) Recopilacin y tratamiento estadstico de los datos
Si se obtiene informacin por medio de encuestas habr que disear
stas de manera distinta a como se proceder en la obtencin de
informacin de fuentes secundarias. Tambin es claro que es distinto el
tratamiento estadstico de ambos tipos de informacin.

d) Procesamiento y anlisis de los datos

Una vez que se cuenta con toda la informacin necesaria proveniente de
cualquier tipo de fuente, se procede a su procesamiento y Anlisis.
Dentro del procesamiento de la informacin dependiendo de eso
tendremos que analizarla bien debido a que saldrn de esa informacin
muchos factores que dependern del seguimiento de nuestro proyecto y
de eso vamos a tomar las decisiones importantes.
e) Informe
Ya que se ha procesado la informacin, solo faltar al investigador
rendir su informe, el cual deber ser veraz, oportuno y no tendencioso
para poder darle direccin a nuestro proyecto.
Dependiendo de este informe van a depender todas las decisiones que
superen o que lleven al fracaso nuestro proyecto

II.JUSTIFICACIN

Este proyecto se lleva a cabo para ver si este producto es accesible y

para ver si es aceptado en la sociedad debido a que es un producto que
no a mucha gente le gusta bueno este producto ms que nada va
dirigido a los nios menores de 15 aos debido a que esa es la edad en
la

que

les

gusta

comer

cosas

dulces

se

les

antoja

ms.

Pienso que este producto es bueno debido a que su elaboracin va a ser

casera y va a contar con todos los nutrientes con los que cuenta la fruta
natural.
Adems de ser un producto natural pienso que al elaborarlo se van a
necesitar la colaboracin de ms personas tanto para la produccin
como para la distribucin del producto esto nos lleva a que podremos
ayudar econmicamente a otras familias

III. OBJETIVOS

3.1 OBJETIVO GENERAL DEL PROYECTO

El objetivo general se refiere a los resultados que se espera obtener o los
fines que se habrn de alcanzar y estos sern establecidos de manera
cualitativa y/o cuantitativa para realizarse en un tiempo determinado.
El objetivo general como tal, deber establecerse en forma precisa
-Consolidar el desarrollo de nuestra empresa hacindola rentable
y generando empleo sostenido.
-Participar en el desarrollo del pas
3.2 OBJETIVOS ESPECFICOS (METAS)
En esencia son lo mismo que los objetivos tcticos, es decir, por lo
regular se determinan a corto plazo y se fijan con posterioridad los
objetivos

estratgicos,

los

cuales

se

establecen

largo

plazo.

Los objetivos inmediatos son el de llegar a posicionarnos en el mercado

nacional como productores de mermelada de mango de muy buena
calidad , y adems ser reconocidos en el medio nacional como una

empresa seria que se preocupa por la industrializacin de los productos

naturales con que cuenta el pas. Crear una imagen al consumidor de
empresa emprendedora, seria y con objetivos fijos
IV.

ESTUDIO DEL PROYECTO

4.1 ESTUDIO TECNICO
4.1.1 TAMAO
Es la capacidad o volumen de produccin de bienes o
servicios durante un perodo de tiempo. Puede definirse
basndose en la capacidad de produccin, monto de la
inversin, cantidad de mano de obra, estudios de
mercado entre otros.
En este caso factores tales como el estudio de mercado,
los aspectos tcnicos de la produccin, los aspectos
financieros, as como la disponibilidad de insumos y la
proyeccin de la demanda pueden ser determinantes del
tamao.
Bueno como nuestra empresa esta empezando el espacio
que tenemos es un cuarto de 5m. X 8m. En el cual
tenemos las herramientas necesarias para elaborar el
producto y poder distribuirlo en primer lugar en las
colonias aledaas y posteriormente distribuirlo a toda la
ciudad.

Consiste en determinar el lugar ptimo desde el punto de

vista

tcnico,

econmico

administrativo

para

la

realizacin del proyecto.

Deber considerarse lo siguiente:

1.- Un lugar donde podamos conseguir todos los insumos
necesarios para la produccin,

2.- Que se pueda realizar el proceso productivo y

3.- La distribucin del producto sea al menor costo
posible
Se deber definir la Macro localizacin del Proyecto
considerando la ubicacin Zonal, Regional o Municipal
donde se realizar el proyecto, as como la Micro
localizacin, considerando la ubicacin exacta donde
quedar la Unidad de Produccin.
V. MACROLOCALIZACIN
Como podemos observar en el mapa anterior damos la macro
localizacin de nuestra empresa es decir especificamos el rea
geogrfica, que en este caso esta ubicada en Tehuacn puebla.
VI. MICROLOCALIZACIN
En el mapa anterior damos la ubicacin donde estar nuestra empresa
es decir la colonia donde estaremos, pienso que no tenemos la mejor
ubicacin debido a que existe una distancia significativa para poder
adquirir los recursos materiales para la elaboracin de nuestro
producto.
VII. DEFINICIN DEL PRODUCTO
En esta parte debe hacerse una descripcin exacta del producto o los
subproductos que se pretenda elaborar.
Para empezar nuestra empresa tiene como fin solo elaborar un producto
mas no elaborar subproductos esto debido a que estamos empezando
con nuestra empresa y no contamos con los recursos suficientes para
poder elaborar ms productos.
Nuestro producto es ms que nada la elaboracin de un postre
tradicional que se come en cualquier familia mexicana o al menos en

casi todas, la diferencia en nuestro producto es que no se utiliza la fruta

tradicional, la fruta que se utilizara es el mango con esto le damos un
toque

diferente

esperando

que

la

gente

le

guste

el

sabor

7.1 ANLISIS DEL PRODUCTO:

A) Tipos de Producto
No Diferenciado.- En este caso los consumidores no diferencian el
producto de un proveedor de los otros, por lo que no estn dispuestos a
pagar un precio diferente por ste.
Diferenciado.- Se trata de un producto por el que los consumidores
estn dispuestos a pagar un precio diferente, ya que consideran que
tiene diferencias significativas sobre los dems.

B) Caractersticas de los Productos Existentes en el Mercado

Calidad Intrnseca
Propiedades tecnolgicas
Sabor
Consistencia
Vida de anaquel
Color

Empaque y Presentacin
Existencia de Productos Sustitutos Cercanos.

Las

caractersticas

que

mencionamos

con

anterioridad

debemos

tomarlas en cuenta debido a que nuestro producto es nuevo y es muy

difcil que la gente nos acepte fcilmente por lo tanto debemos de contar
con ciertas caractersticas para as poder convencerlos con nuestro
producto.

PASOS

PARA

LA

ELABORACION

MERMELADA DE MANGO
Preparacin:

DE

NUESTRO

PRODUCTO

Se lavan bien los mangos y se secan, despus de haberlos lavado se les

desprenden las cscaras con un cuchillo inoxidable, en seguida se
cortan rebanadas indistintamente y estas se colocan en un recipiente
que contenga un poco de agua. Esto se lleva a la lumbre para que
hierva y cuando se noten que estn blanditas las rebanadas, se retiran
y sacan. La pulpa obtenida se pone en el recipiente que se utiliz, se le
revuelve el azcar y la gelatina sin sabor (grenetina), se lleva al fuego
hasta que se note que ha espesado: entonces se retira y se deja enfriar
para envasar y esterilizar.
Recursos materiales:

1 ollade de dimetro
1 cuchara de palo
Estufa
Tinas de plstico.
Jarras.
Coladores.
Tablas de picar.
Cuchillos.
Cucharas de medida.
Mesa de trabajo.
Frascos de vidrio o plstico.

ORGANIGRAMA DE LA EMPRESA

GERENTE GENERAL

DEP. DE RECURSOS FINANCIEROS

DEP. ADMINISTRATIVO

DEP. DE COMPRAS Y VENTAS

ESTRUCTURA DE LOS COSTOS

PRESUPUESTO

El presupuesto dentro de un proyecto es un elemento muy

importante a tener en cuenta, no solo para la viabilidad y
planeacin de un proyecto, sino tambin como criterio para la
evaluacin de la ejecucin del mismo.
El concepto presupuesto viene de la palabra supuesto, que se
puede definir como un evento o realidad que se da como un hecho
que se puede presentar en un futuro, mientras el prefijo PRE le
da el sentido de una realidad dada para una situacin futura en
el presente. En trminos financieros el presupuesto se puede
entender como la declaracin de los resultados esperados,
expresados en trminos numricos, entendido de otra forma es
un proyecto o programa llevado a nmeros, siendo el objetivo
principal o utilidad del presupuesto la de servir como elemento de
planeacin, control y seguimiento.

Dentro del presupuesto se pueden identificar varios elementos

como son: gastos o costos, ingresos, supervit, imprevistos y
utilidad neta los cuales se definen brevemente a continuacin.
VIII. COSTOS:
Se define como los aquellos gastos en los que hay que incurrir
para producir un bien o servicio, se pueden dividir en directos o
indirectos, fijos o variables. Los costos directos se entienden por
aquellos en los que se incurre para la produccin o elaboracin de
un producto o para la prestacin de un servicio, mientras que los
costos indirectos en los que se tiene que incurrir pero no
directamente para la produccin de un bien o un servicio. Los
costos fijos son aquello que depende del nmero de servicios o
productos producidos y los cuales tienden a ser constantes, por
su lado los costos variables son los que varan dependiendo del
nmero de productos o servicios producidos. Otros autores
hablan de costos de operacin los cuales los definen como
aquellos que son necesarios e imprescindibles para la generacin
del bien o servicio a prestar, mientras denominan gastos aquellos
necesarios para los procesos administrativo que se genera
alrededor del bien o servicio producido.
COSTOS Y GASTOS
5 Kg. De mango
3 sobre de gelatina sin sabor
3 kg. De azcar
14 tazas de agua
1 olla de de dimetro
2 jarras
2 cuchillos
1 cuchara de medida
20 frascos pequeos de plstico
1 cuchara de palo
1 colador
2 tablas de picar
1Parrilla
1 Tanque de Gas
2 Mesas

50
25
48
10
90
60
40
15
60
20
25
80
950
230
400

12 Sillas
Otros
TOTAL:

360
300
2763

IX. INGRESOS:
Son todos aquellos recursos que se obtienen de la venta o como
resultado de producir un bien o servicio, tambin puede ser
clasificado como fijos cuando no depende del nmero de ventas o
de bienes o servicio producidos y variables cuando dependen
directamente proporcionales de la venta o produccin de los
bienes o servicios.
Nuestra empresa tiene la finalidad de vender 250 frascos de
mermelada de 250 ml. Durante un mes obteniendo as un ingreso
mensual de 3750 pesos
Mercado del proyecto
Oferta-demanda del bien
Ao | Demanda estimada | Oferta estimada
20122013201420152016 | 30003060312131833247
2980302530703116 3163

Perfil de la demanda
Compradores principales | % |
A)
B)
C)
D)
E)

Familias. B) Nios. C) Jvenes. | 601030 |

Suma | 100% |
Perfil de la oferta |
Productos | Localizacin |
A) Pequeas empresas. B) Micro empresa. C) Consumidores |

Empresas que se encuentran en la ciudad de Tehuacn |

F) Sistema de comercializacin |
G) Sistema
|

A) Mayorista-minorista-usuario. B) Pequeas empresas. C)

Productor-usuario.

a)

Inversin

con

Inversin
1-

Propia.

2-

Total

la

que

cuenta

el

Monto

Prstamos.

|10000

proyecto:
|
5000

15000

b) Distribucin de la inversin.
Inversiones
necesarias
|

|
|

Monto

estimado

1- Mobiliario y equipo. 2- Constitucin. 3- Capacitacin. 4Instalacin.

5-

Total

Otros

10002000100015002000

7500

|
|

c) Beneficios econmicos y sociales esperados.

Beneficios

esperados

Beneficios

estimados

A) Empleos permanentes. B) utilidades. C) Ingresos generados.

|

10

empleos

permanentes

aproximadamente45000

11844

pesos

anuales

anuales
|

Balance Demanda Oferta y Demanda Objetiva.

Con la informacin obtenida de la demanda y la oferta se
procede a realizar el balance de demanda-oferta, que consiste
en la diferencia entre la demanda y la oferta potencial.
Balance Demanda-Oferta = Demanda potencial Oferta
potencial.
Si esta diferencia resulta negativa entonces se considera que el
mercado tiende a ser desfavorable, si resulta positivase
considera que el mercado del producto o servicio puede ser
favorable y entonces se procede a determinar la demanda
objetiva, que normalmente es un porcentaje. (Menor al 100%),
a el balance favorable.
CANALES DE DISTRIBUCIN
Con

estos

elementos

podremos

definir

los

siguientes:

-Poltica

de

venta

precios

que

utilizaremos.

-Distribucin fsica de nuestro producto hacia nuestros

consumidores.
-Tipos de transporte a utilizar.
-Almacenamiento de nuestros productos.
-Costo de transporte.
-Promocin y publicidad para nuestro producto.

ESTUDIO DE ORGANIZACION O ADMINISTRACION

La sociedad colectiva proviene de la sociedad general, que
surge principalmente en el seno familiar. En efecto, a travs de
su evolucin histrica, vemos que est constituida con
frecuencia como continuacin de la comunidad formada por
los herederos de un comerciante. Pero aun cuando se
constituya con terceras personas, siempre se presupone que
existe una recproca confianza, una relacin de compaeros.
Se puede definir como sociedad personalista que desarrolla
una actividad comercial bajo una razn social, con la
particularidad que del cumplimiento de las deudas sociales
responden en forma subsidiaria todos los socios personales y
solidariamente.
Sus caractersticas ms resaltantes son:
* Todos los socios intervienen directamente en la gestin de la
sociedad.
* Los socios responden de forma personal, solidaria e
ilimitadamente frente a las deudas sociales.
* * Slo es adecuada para un nmero reducido de socios.
CUADRO

SINOPTICO

NATURALEZA
CAPAC.

Comercial

JURDICA

Propia

|
|

DENOMINACIN | Razn Social con nombre de uno, todos o

alguno de los socios y seguido de Sociedad Colectiva o su S.C
|
MNIMO SOCIOS | 2. Clases: Industriales y Capitalistas. |
RESPONSABILIDAD

Ilimitada

CAPITAL MNIMO | El necesario para los primeros gastos. |

REPRESENTACIN
DESEMBOLSO

CAPITAL

No
|

hay

Desde

su

regulacin
origen

totalmente

desembolsado

CONSTITUCIN | Escritura y estatutos. Inscripcin en el

Registros

Pblicos

RGANOS RECTORES | Administrador (Un socio, varios o

todos

en

conjunto)

TRANSMISIBILIDAD | Dificultad para la transmisin de la

condicin

de

socio.|

IDENTIFICACION DEL MERCADO

Perfil potencial de clientes: anlisis de la demanda Los clientes
a los cuales van dirigidos el producto inicialmente sern todas
aquellas

personas

que

les

guste

este

producto

que

especialmente cuenten con los recursos necesarios para poder

adquirirlo. Es decir nuestro producto va dirigido a toda la
comunidad que le guste este producto.
ESTUDIO DE MERCADO
Estudio de mercado: Se considera como la determinacin y
cuantificacin de la demanda y la oferta presente y futura, el
anlisis de los precios y el estudio de la comercializacin.
Mercado.- El rea en donde convergen las fuerzas de la oferta y
la demanda para realizar las transacciones de bienes y
servicios a precios determinados.
OBJETIVOS DEL ESTUDIO DE MERCADO:
Ratificar la existencia de una necesidad insatisfecha
Determinar la cantidad de bienes o servicios que la gente
estara dispuesta adquirir a un Precio.

Conocer cules son los medios que se emplearn para hacer

llegar los bienes o servicios.
La investigacin que se realice debe proporcionar informacin
que sirva de apoyo para la toma de decisiones y en ese tipo de
estudios la decisin final est encaminada a determinar si las
condiciones del mercado no son un obstculo para llevar a
cabo el proyecto.
CARACTERSTICAS DE LA INVESTIGACIN:
a) La recopilacin de la informacin debe ser sistemtica.
b)

El

mtodo

de

recopilacin

debe

ser

objetivo

no

tendencioso.
c) Los datos recopilados siempre deben constituir informacin
til.
d) El objeto de la investigacin siempre debe tenercomo
objetivo final servir de base para la toma de decisiones.

RECURSOS HUMANOS
Las personas que van a trabajar en el proyecto son dos
personas una de ellas soy yo y la otra es un ayudante que
claro la necesito esto es porque apenas estoy empezando y
necesito el apoyo de alguien ms posteriormente y con el
crecimiento de mi empresa se contratara con el personal
suficiente para poder cubrir cada uno de los aspectos que
necesite la empresa.
RECURSOS LOGISTICOS
Los recursos logsticos que utilizaremos son los siguientes:

Mangos
Limones
Azcar

Agua
Ollas
Cucharas
Coladores
Jarras
Estufa
Cuchillos
Frascos para envasar
Tablas para picar.

EVALUACIN DEL PROYECTO

La

evaluacin

de

proyectos

por

medio

de

mtodos

matemticos- Financieros es una herramienta de gran utilidad

para la toma de decisiones por parte de los administradores
financieros, ya que un anlisis que se anticipe al futuro puede
evitar posibles desviaciones y problemas en el largo plazo. Las
tcnicas de evaluacin econmica son herramientas de uso
general. Lo mismo puede aplicarse a inversiones industriales,
de hotelera, de servicios, que a inversiones en informtica. El
valor presente neto y la tasa interna de rendimiento se
mencionan juntos porque en realidad es el mismo mtodo, slo
que

sus

resultados

se

expresan

de

manera

distinta.

Recurdese que la tasa interna de rendimiento es el inters

que hace el valor presente igual a cero, lo cual confirma la idea
anterior.
Estas tcnicas de uso muy extendido se utilizan cuando la
inversin produce ingresos por s misma,es decir, sera el caso
de la tan mencionada situacin de una empresa que vendiera
servicios de informtica. El VPN y la TIR se aplican cuando
hay ingresos, independientemente de que la entidad pague o
no pague impuestos.
Valor presente neto (VPN):
Para ver la frmula seleccione la opcin "Descargar" del men
superior
Tasa interna de rendimiento (TIR):

Para ver la frmula seleccione la opcin "Descargar" del men

superior
Donde:
* p = inversin inicial.
* FNE = Flujo neto de efectivo del periodo n, o beneficio neto
despus de impuesto ms depreciacin.
* VS = Valor de salvamento al final de periodo n.
* TMAR = Tasa mnima aceptable de rendimiento o tasa de
descuento que se aplica para llevar a valor presente. los FNE y
el VS.
i = Cuando se calcula la TIR, el VPN se hace cero y se
desconoce la tasa de descuento que es el parmetro que se
debe calcular. Por eso la TMAR ya no se utiliza en el clculo de
la TIR. As la (1) en la secunda ecuacin viene a ser la TIR.
Recurdese que los criterios de aceptacin al usar estas
tcnicas son:
Tcnica | Aceptacin | Rechazo |
VPN | >= 0 | <0 |
TIR | >= TMAR | < TMAR |
Costo anual uniforme equivalente (CAUE) o valor presente de
los costos (VPC). Existen mltiples situaciones, tanto en
empresas privadas como en el sector pblico donde para tomar
una decisin econmica, los nicos datos disponibles son slo
costos.
Mtodo del Valor Presente Neto (VPN)
El mtodo del Valor Presente Neto es muy utilizado por dos
razones, la primera porque es de muy fcil aplicacin y la
segunda porque todos los ingresos y egresos futuros se
transforman a pesos de hoy y as puede verse, fcilmente, si
los ingresos son mayores que los egresos. Cuando el VPN es
menor que cero implica que hay una prdida a una cierta tasa
de inters o por el contrario si el VPN es mayor que cero se
presenta una ganancia. Cuando el VPN es igual a cero se dice

que el proyecto es indiferente. La condicin indispensable para

comparar

alternativas

es

que

siempre

se

tome

en

la

comparacin igual nmero de aos, pero si el tiempo de cada

uno es diferente, se debe tomar como base el mnimo comn
mltiplo de los aos de cada alternativa.
En

la

aceptacin

rechazo

de

un

proyecto

depende

directamente de la tasa de inters que se utilice. Por lo general

el VPN disminuye a medida que aumenta la tasa de inters, de
acuerdo con la siguiente grfica:
En consecuencia para el mismo proyecto puede presentarse
que a una cierta tasa de inters, el VPN puede variar
significativamente, hasta el punto de llegar a rechazarlo o
aceptarlo segn sea el caso.
Al evaluar proyectos con la metodologa del VPN se recomienda
que se calcule con una tasa de inters superior a la Tasa de
Inters de Oportunidad (TIO), con el fin de tener un margen de
seguridad para cubrir ciertos riesgos, tales como liquidez,
efectos inflacionarios o desviaciones que no se tengan
previstas.
Inversin: $1.000 Tasa de descuento peridica: 15% anual.
Aos a capitalizar: 2
Valor futuro al final del periodo 2 = 1.000 x (1.15)2 = 1.322,50
Valor presente de 1.322,50 a una tasa de descuento del 15%
Durante 2 aos = 1.0001.322,50 (1.15)2 = 1.000
Mtodo de la Tasa Interna de Retorno (TIR)
Este mtodo consiste en encontrar una tasa de inters en la
cual se cumplen las condiciones buscadas en el momento de
iniciar o aceptar un proyecto de inversin. Tiene como ventaja
frente a otras metodologas como la del Valor Presente Neto
(VPN) o el Valor Presente Neto Incremental (VPNI) porque en
este se elimina el clculo de la Tasa de Inters de Oportunidad
(TIO), esto le da una caracterstica favorable en su utilizacin
por parte de los administradores financieros.

La Tasa Interna de Retorno es aqulla tasa que est ganando

un inters sobre el saldo no recuperado de la inversin en
cualquier momento de la duracin del proyecto. En la medida
de las condiciones y alcance del proyecto estos deben
evaluarse de acuerdo a sus caractersticas, con unos sencillos
ejemplos

se

expondrn

sus

fundamentos. Esta

es

una

herramienta de gran utilidad para la toma de decisiones

financiera dentro de las organizaciones
Un proyecto de una inversin de 12000 (similar al ejemplo del
VAN):
| ao 1 | ao 2 | ao 3 | ao 4 | ao 5 |
Flujo de caja neto | 4000 | 4000 | 4000 | 4000 | 5000 |
Para hallar la TIR hacemos uso de la frmula del VAN, slo que
en vez de hallar el VAN (el cual reemplazamos por 0),
estaramos hallando la tasa de descuento:
VAN = BNA Inversin
0 = 4000 / (1 + i)1 + 4000 / (1 + i)2 + 4000 / (1 + i)3 + 4000 /
1 + i)4 + 5000 / (1 + i)5 12000
i = 21%
TIR = 21%

EVALUACIN DE PROYECTOS
Para la evaluacin de proyectos de desarrollo, se debe tener en
cuenta en primera medida los grandes ciclos de todo proyecto,
para establecer en qu fase o ciclo pretende establecer los
puntos de control y evaluacin del proyecto, dichos ciclos son:
- Pre inversin: En esta se realizan todos los estudios

necesarios que permitan tomar con mayor claridad la decisin

de realizar el proyecto. Las tres actividades principales son:
Identificacin, presentacin y justificacin del problema,
evaluacin de objetivos (pre factibilidad) y formulacin y
preparacin de las alternativas de solucin (Factibilidad). En
esta fase la evaluacin que se realiza es la denominada Exante y centra su anlisis principalmente en los objetivos y las
alternativas de solucin.
- Inversin: Tambin llamada de ejecucin, es la segunda
dentro del ciclo. En ella se realizan todas las inversiones y
adquisiciones para poner en marcha el proyecto. En esta se
realiza la evaluacin de tipo seguimiento o monitoreo fsico financiero de los proyectos, el cual busca garantizar el buen
uso

de

los

recursos

de

inversin

asignados.

- Operacin: Es el ltimo ciclo del proyecto y en esta se

generan los beneficios para los cuales el proyecto fue diseado,
en

algunos

proyectos

esta

etapa

se

lleva

cabo

simultneamente con la de inversin. Para esta fase se

recomienda la evaluacin de resultados o impacto, as como la
eficiencia y eficacia del cumplimiento de los objetivos trazados
en el diseo de los proyectos
Mtodos de Evaluacin que no toman en cuenta el valor del
dinero a travs del tiempo
Las razones financieras

son

esenciales

en

el

anlisis

financiero. stas resultan de establecer una relacin numrica

entre

dos

cantidades:

las

cantidades

relacionadas

corresponden a diferentes cuentas de los estados financieros

de una empresa.
El anlisis por razones o indicadores permite observar puntos
fuertes

dbiles

de

una

empresa,

indicando

tambin

probabilidades y tendencias, pudiendo as determinar qu

cuentas de los estados financieros requiere de mayor atencin
en el anlisis. El adecuado anlisis de estos indicadores
permite encontrar informacin que no se encuentra en las
cifras de los estados financieros.
Las razones financieras por s mismas no tienen mucho
significado, por lo que deben ser comparadas con algo para

poder

determinar

si

indican

situaciones

favorables

desfavorables.
Razones de liquidez
La liquidez de una organizacin es juzgada por la capacidad
para saldar las obligaciones a corto plazo que se han adquirido
a medida que stas se vencen. Se refieren no solamente a las
finanzas totales de la empresa, sino a su habilidad para
convertir en efectivo determinados activos y pasivos corrientes.
Miden la habilidad de la empresa para pagar sus deudas a
corto plazo
Razn Circulante
EJEMPLO: (+) La empresa dispone de activos circulantes por
cada peso de pasivo circulante.
(-) Cada peso de pasivo circulante est garantizado con de
activo circulante.
Significado: Representa las veces que el activo circulante
podra cubrir al pasivo circulante.
Aplicacin: Para medir la liquidez de una empresa.
Prueba del cido
Es similar a la razn circulante, excepto por que excluye el
inventario, el cualgeneralmente es el menos lquido de los
Activos

circulantes,

debido

dos

factores

que

son:

a)

Muchos tipos de inventarios no se venden con facilidad.

b)

El inventario se vende normalmente al crdito, lo que

significa que se transforma en una cta. por cobrar antes de

convertirse en dinero.
Ejemplo: La empresa cuenta con de activos disponibles
rpidamente por cada peso de pasivo circulante. Por cada peso
de pasivo a corto plazo la empresa cuenta con de activos
lquidos.
Significado: Representa las veces que el activo circulante ms
lquido cubre al pasivo a corto plazo.
Aplicacin: Mide la liquidez de sus activos ms lquidos con los
pasivos por vencer en el corto plazo.

Razn de Cobertura de la Gastos de Operacin:

Con las existencias lquidas se cubren los gastos de operacin
de das.
Significado: Representa la capacidad de la empresa para cubrir
sus costos bsicos de operacin.
Aplicacin: Establece un factor

de

seguridad

para

el

inversionista, por lo que respecta a liquidez.

RAZONES DE ACTIVIDAD
Miden la velocidad con que diversas cuentas se convierten en
ventas o efectivo. Con respecto a las cuentas corrientes, las
medidas de liquidez son generalmente inadecuadas, porque las
diferencias en la composicin de las cuentas corrientes de una
empresa afectan de modo significativo su verdadera liquidez.

ANLISIS DE RIESGO EN PROYECTOS DE INVERSIN

Hasta este punto hemos supuesto que los flujos de efectivo
futuros de los proyectos de inversin son seguros. Este
supuesto, desde luego, no es realista ya que estamos haciendo
proyecciones de flujos de efectivo futuros e inciertos. La
incertidumbre debe reflejarse en la evaluacin de los proyectos
y, en consecuencia, aquellos proyectos que tengan un mayor
riesgo debern valuarse ms estrictamente que aquellos
proyectos que tengan un menor riesgo. En las siguientes
secciones se presenta algunas alternativas para la medicin
del riesgo y para su incorporacin en la evaluacin de
proyectos.
ANLISIS DE ESCENARIOS
Una forma de considerar el riesgo de los proyectos de inversin
es por medio del anlisis de escenarios. En este mtodo se
consideran un grupo de posibles situaciones que podran
resultar al realizar el proyecto. Regularmente se consideran de

3 a 5 posibles escenarios (aunque esta no es una regla general)

y a cada una se le asignan diferentes posibilidades de
ocurrencia. Bajo un esquema de 3 escenarios, por ejemplo, se
podra establecer una situacin pesimista, una ms probable y
una optimista en cuanto al valor presente neto del proyecto y
determinar una probabilidad de ocurrencia para cada una de
ellas.
Por ejemplo, suponga que Ensamblados del Norte est
evaluando un proyecto conocido como proyecto R. Los
analistas financieros de la empresa han determinado que una
de las variables que afectara de forma importante el
desempeo del proyecto sera el nivel de las ventas unitarias.
Despus de un anlisis de los datos disponibles sobre la
probable aceptacin del proyecto se ha llegado a la conclusin
de

que

podran

existir

tres

posibles escenarios con respecto al nivel de ventas: un

escenario de muy poca aceptacin del producto, otro conuna
aceptacin promedio y uno ms con una muy buena
aceptacin del producto por parte de los clientes. Estos
escenarios,

sus

efectos

sobre

el

VPN

del

proyecto,

la

probabilidad de ocurrencia de cada uno y el anlisis de ellos se

muestran en el Cuadro 511.
El VPN esperado resulta de realizar una operacin similar a la
del rendimiento esperado que se explic en el Captulo 4, con
la diferencia de que en este caso el resultado es una cantidad
monetaria y no un porcentaje de rendimiento. De forma
anloga, la desviacin estndar se calcula de la misma forma
en la que se calcula la desviacin estndar de los rendimientos
de un activo individual. De esta forma, el valor presente neto
esperado

para

el

proyecto

se

calcula

como:

Mientras que la desviacin estndar de este proyecto es de

$13,291:
Por

ltimo,

el

coeficiente

de

variacin

es:

Recuerde que el coeficiente de variacin es til para comparar

activos con diferentes caractersticas de riesgo y rendimiento.
El coeficiente de variacin del proyecto puede compararse
contra el CV promedio de otros proyectos de inversin de la

empresa para determinar el riesgo que tiene el proyecto R. Por

ejemplo, si el coeficiente de variacin promedio de otros activos
de la compaa fuera de 2.50, significara que el proyecto R
tiene un riesgo considerablemente inferior menos de la
mitad que el proyecto promedio de la empresa y sobre esta
base se podra hacer un ajuste de riesgo para la valuacin del
proyecto.
RBOLES DE DECISIN
En la prctica se usan diferentes versiones de los rboles de
decisin para la evaluacin de proyectos de inversin. Una de
estas

versiones,

por

ejemplo,

radica

sencillamente

en

representar de una forma grfica los datos del anlisis de

escenarios . Otra forma en la que se pueden usar los rboles
de decisin es la que tiene relacin no solamente con la
medicin del riesgo, sino con el anlisis de estrategias para
disminuirlo.
Supongamos, por ejemplo, que Ensamblados del Norte est
considerando

la

introduccin

al

mercado

un

nuevo

reproductor de alta definicin de Mini-DVDs. La inversin

inicial tendra dos etapas. La primera sera realizar en un
plazo muy corto (t = 0) un estudio de mercado con una
inversin inicial de $1.5 millones. Si se encuentra que hay
receptividad en el mercado para estos nuevos dispositivos, la
segunda etapa sera la adquisicin de la maquinaria necesaria
para la produccin en serie de los aparatos; se ha estimado
que la probabilidad de que el mercado sea receptivo a estos
nuevos dispositivos es de un 70 por ciento. El costo de la
maquinara sera de $10 millones y ocurrira dentro de un ao
(t = 1). El proyecto generara flujos operativos durante 4 aos,
los cuales se presentaran a partir de finales del segundo ao
(t = 2) y hasta finales del quinto (t = 5). Los flujos de efectivo
podran

ser

buenos,

medios

malos,

dependiendo

principalmente de qu tanto xito pudiera tener el producto

entre los consumidores. Existe una probabilidad del 25 por
ciento de que los flujos sean de $10 millones durante cada ao
de operacin y la misma probabilidad de que sean de $2

millones anualmente. Lo ms factible es que los flujos anuales

alcancen los $8 millones, con una probabilidad del 50 por
ciento. Estos datos se pueden analizar mediante un rbol de
decisin

como

el

que

aparece

en

la

Figura

55.

Antes de analizar el rbol de decisin de la Figura 55 es

conveniente considerar los valores presentes de los flujos de
efectivo asociados con el proyecto. Por supuesto, los $1.5
millones del estudio de mercado estn a valor presente, puesto
que habra que desembolsarlos en un plazo de tiempo corto.
Por su parte, los $10 millones de inversin en los activos, los
cuales se cubriran dentro de un ao, tendran un valor
presente de ($10,000,000 / (1.184)) = 8,446,000, dado que el
costo de capital de la empresa es del 18.4 por ciento. Si los
flujos netos de efectivo generados por el proyecto una vez en
operacin fueran de, por ejemplo, $8 millones anuales durante
los aos 2, 3, 4 y 5, su valor presente sera de $18,035,620:
Un clculo similar se hara para obtener el valor presente de
las

otras

dos

series

de

flujos

de

efectivo

descritas.

Al final de cada una de las ramas del rbol de decisin se

muestran dos datos. En primer lugar aparece la probabilidad
conjunta que representa la probabilidad de que se presente
toda la rama. Por ejemplo, la primera rama tiene una
probabilidad conjunta del 17.5 por ciento, la cual resulta de
multiplicar la probabilidad de que el flujo de efectivo sea bueno
por la probabilidad de que 70% =los resultados del estudio de
mercado sean favorables, esto es, 25% 17.5%. Un ejemplo
adicional sera el de la ltima rama. En este caso la
probabilidad del 30 por ciento corresponde con la de que el
estudio de mercado arroje resultados desfavorables con
respecto a la posible aceptacin del nuevo producto por los
consumidores.
El otro dato que aparece al final de cada rama es el VPN del
proyecto si se dieran los resultados presentados por cada una
de ellas. Por ejemplo, si los resultados del estudio de mercado
fueran favorables y, adems, se obtuvieran buenos flujos de
efectivo del proyecto, el VPN sera de $8,089,674:

Este mismo procedimiento se realiza para cada una de las

ramas. Un resumen de todos estos resultados se muestran en
el Cuadro 512.
Para obtener el valor presente neto esperado, se multiplica la
probabilidad de ocurrencia de cada rama por el VPN
correspondiente. Dicho de otra manera, cada rama del rbol de
decisin se convierte en un escenario y a partir de ah se
desprende el anlisis del valor presente neto esperado.
Evidentemente, el clculo de la desviacin estndar y del
coeficiente de variacin se realizaran de una forma similar a la
explicada para el anlisis de escenarios.
Dado que el valor presente neto esperado es positivo la
conclusin de los gerentes de la empresa sera que el proyecto
debera aceptarse. Esta decisin, sin embargo, no sera
necesariamente correcta ya que no se ha considerado el riesgo
del proyecto. El coeficiente de variacin del proyecto de los
reproductores de Mini-DVD debera compararse contra el
coeficiente de variacin promedio de los proyectos de la
compaa y, posteriormente, realizar los ajustes necesarios al
costo de capital para recalcular el VPN esperado.