FLUJO FONDO NETO

El flujo de fondos consiste en un esquema que

presenta sistemticamente los costos e ingresos
registrados perodo por perodo. Estos se obtienen
de los estudios de mercado, ingeniera,
administrativo, etc. Por lo tanto, el flujo de fondos
puede considerarse como una sntesis de todos los
estudios realizados como parte de la etapa de preinversin o como parte de la etapa de ejecucin

FLUJO FONDO NETO:

elementos bsicos
Los beneficios (ingresos) de operacin.
Los costos (egresos) de inversin o montaje,
o sea, los costos iniciales.
Los costos (egresos) de operacin.
El valor de desecho o salvamento de los
activos del proyecto.

FLUJO FONDO NETO: Los

beneficios (ingresos) de operacin
Se obtienen de multiplicar los precios (P)
por la cantidad producida (Q).
Las fuentes principales de ingresos: Por la
venta del producto principal, secundarios y
reciclados. Por operaciones financieras. Por
recuperacin de capital de trabajo. As
mismo por el valor de salvamento de los
activos.

FLUJO FONDO NETO: Los

costos de inversin se clasifica:
Activos fijos: Construcciones, maquinarias y
equipos, etc.
Activos intangibles: Patentes, franquicias, gastos
de constitucin, entrenamiento de recursos
humanos, etc.
Capital de trabajo: lo que se tiene que invertir en
un ciclo productivo, para sacar una remesa al
mercado. El total de capital de trabajo invertivo se
recupera en el ltimo perodo.

FLUJO FONDO NETO:

elementos bsicos
+Ingresos
-Costos Operativos
-Inters
-Depreciacin
+V. S. Equipos
Utilidad gravable
-Impuestos k %
+Depreciacin
-Amortizacin
-Capital trabajo
+Recuperacin C.T..
+V. Libro
-Inversin
+Prstamo
Flujo Fondo.Neto

Valor de salvamento y libros

Los rubros que merecen mayor discusin son el
VALOR DE SALVAMENTO y el VALOR EN
LIBROS.
El valor de salvamento, es el valor que conserva
los activos depreciables al final de su vida til o al
momento de analizarlo. Para el caso de los activos
no depreciables su valor siempre se mantiene
constante, y su valor de salvamento es igual a su
valor en libro.

Valor de salvamento y libros

Si el activo depreciable no se vende, el
valor de salvamento, siempre va despus de
impuesto; si este activo se vende se tiene
que comparar el valor de salvamento (valor
comercial) con el valor en libro, sucediendo
lo siguiente:

Valor de salvamento y libros

La diferencia entre el valor de
comercial y el valor en libro, va
siempre antes de impuestos.
El valor en libro siempre va despus de
impuestos.

Comparacin
Valor
Comercial
70

Valor
Libros
50

50

50

40

50

Ubicacin
Antes Impuesto
Despus Impuesto
Antes Impuesto
Despus Impuesto
Antes Impuesto
Despus Impuesto

20
50
0
50
-10
50

Ejemplo
En el estudio de un proyecto de inversin se
calculan inversiones en terreno por US$ 1.000.000
y en mquinas por US$ 3.000.000.
El estudio de mercado costo US$ 50.000 y sealo
la posibilidad de que con estas inversiones se
puedan vender 1.200 toneladas en el primer ao
(con incrementos de 50 toneladas anuales) a un
precio de US$ 3.000 c/u. El estudio financiero a
determinado la necesidad de un prestamo de US$
1.800.000 pagadero en cuatro cuotas iguales, con
unos inters del 14% anual.

Ejemplo (contina)
El informe tcnico calcula costos variables de US$ 650 por
toneladas producida y costos fijos de US$ 800.000 anuales.
Los equipos se deprecian en lnea recta en cuatro aos. La
empresa paga un impuesto a las utilidades del 10%. El
proyecto podr operar durante un mximo de seis aos,
momento en el que la maquinaria se vender en US$
1.000.000.
Se deber disponer de un capital de trabajo correspondiente
a un 25% de los ingresos anuales. Construya el flujo de
fondos del proyecto financiado.

Solucin
Inversin:
Terrenos = 1.000.000,
VS=VL=1.000.000

No depreciable

Mquina = 3.000.000,
Depreciable
VS=1.000.000, VL=0
Estudio de mercado = 50.000 Costo muerto

Ejemplo
Aos
0
INGRESOS
Ventas
precios
Ingresos

1
1200
3
3600

3
1250
3
3750

COSTOS
Variables
780
812,5
Fijos
800
800
Depreciacin = 3.000/4 = 750 ( 1- 4 Aos)
Amortizacin del Prstamo

1300
3
3900

1350
3
4050

1400
3
4200

1450
3
4350

845
800

877,5
800

910
800

942,5
800

Ejemplo
R = 1.800[0,14(1,14)4 / (1,14)4-1] = 617,76

0
1
2
3
4

Cuotas
617,76
617,76
617,76
617,76

Inters
252,00
200,79
142,41
75,86

Amortizacin SaldoFinal
1800,00
365,76
1434,23
416,97
1017,25
475,35
541,90
541,90
0

Ejemplo
El capital de trabajo (CT)
Aos
In greso s
C ap ital trab ajo
25%
R ecuperacin
C .T .

0
900

1
3600
9 3 7 ,5

2
3
3750
3900
9 7 5 1 0 1 2 ,5

4
5
4050
4200
10 5 0 1 0 8 7 ,5

-9 0 0

-3 7 ,5

-3 7 ,5

-3 7 ,5

-3 7 ,5

6
4350

-3 7 ,5
1 0 8 7 ,5

FLUJO DE FONDOS DEL

PROYECTO FINANCIADO
0

Ingresos
Costos
Fijos
Variables
Inters
Depreciacin
V. S. Equipos
Utilidad gravable
Impuestos 10%
Depreciacin
Amortizacin
Capital trabajo
Recuperacin C.T..
V. Libro (terreno)
Inversin
Prstamo
F. F.N..

3600,00

3750,00

3900,00

4050,00

4200,00

4350,00

-800,00
-780,00
-252,00
-750,00

-800,00
-812,50
-200,79
-750,00

-800,00
-845,00
-142,41
-750,00

-800,00
-877,50
-75,86
-750,00

-800,00
-910,00

-800,00
-942,50

2490,00
-249,00

1000,00
3607,50
-360,75

1018,00
-101,80
750,00
-365,70
-900,00 -37,50

1186,71
-118,67
750,00
-416,90
-37,50

1362,59
-136,26
750,00
-475,30
-37,50

1546,64
-154,66
750,00
-541,10
-37,50

-37,50
1087,50
1000,00

-4000,00
1800,00
-3100,00 1263,00

1363,64

1463,53

1563,38

2203,50

5334,25