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Buenos Aires, Mircoles 17 de Junio de 2015.

Soja: el Clima y la FED Dan Mercado.

Los precios de la soja suben nuevamente en la jornada de hoy en el mercado de Chicago.
AL respecto, ayer
la
posicin
disponible
trep
U$S/Ton. 7,30 y
hoy se consolida
con U$S/Ton. 2,00
de avance y hoy
se
ubica
en
U$S/ton. 353,50.
La
realidad
de
dicho
comportamiento
estriba
casi
fundamentalmente
en
la
cuestin
climtica. La cual,
est llevando a las
tareas de siembra
a demorarse de una manera considerable. Tal como muestra el primer mapa adjunto, en las
ltimas 2 semanas ha llovido alrededor de 150 mm. en el cornbelt estadounidense. Para
los prximos das se aguarda un nuevo aporte de similares o an mayores milimetrajes (ver
segundo y tercer mapa adjunto). Es importante mencionar, que las previsiones se extienden
hasta el 3 de julio, fecha en la
cual la siembra en EE.UU. ya no
es la ptima. Lo cual pone en
riesgo
el
cierre
de
la
implantacin de soja. Vale la
pena destacar que al lunes
pasado se report un 87% del
rea sembrada prevista. Con lo
cual an resta implantar un
13%
que
en
hectreas
representa casi 4,5 millones.
Puesto en toneladas, seran
alrededor de 14 millones. Un
volumen similar a los stocks de
cierre previstos por el USDA
para Estados Unidos en el ciclo
2015/16. Es por ello, que sube
la soja en Chicago, lo que est
en juego no es menor. Adems,
desde donde sube? Desde los
niveles de precios ms bajos de
los ltimos aos (ver grfico de precios). Este nivel negativo de precios, se logr gracias a la
histrica posicin sobrevendida de los fondos especulativos. Para dimensionar a estos
actores y la responsabilidad de ellos en la formacin de precios, entre ayer y hoy
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adquirieron alrededor de 2,2 millones de toneladas de soja que tenan como dijimos
vendidas. La razn, el temor a que el rea sojera sea menor a la esperada. Pareciera como
que el mercado, en las ltimas semanas ya haba descartado una nueva gran cosecha
estadounidense e incluso un nuevo record productivo en Sudamrica para el ciclo 2015/16,
que no est ni siquiera sembrado. En este contexto, cualquier piedrita que se interponga
en el camino genera preocupacin y subas que en otro contexto hubiesen sido menores. Es
importante destacar que los valores de la soja estn tan abajo que cualquier noticia
medianamente alcista es tomada como alcista.
Ahora bien, las subas de la soja de hoy estn basadas en la posibilidad que se concrete un
problema. El cual estara brindado por excesos hdricos al momento de la siembra. Es por
ello, que es importante destacar que normalmente los excesos hdricos inciales a la larga
terminan siendo en mayor produccin. Lo que se quiere decir con esto, es que si las lluvias
no lograr reducir de manera considerable el rea sembrada de soja en Estados Unidos, los
valores del poroto podran volver a aflojar. El informe de rea sembrada del USDA del
prximo 30 de junio ser clave al respecto. El mismo si bien se publica a fin de mes viene
con datos hasta el 15 del presente. Recordemos que al lunes ya se registraban atrasos en
importantes regiones.
Por ltimo, mientras este informe estaba siendo redactado, la directora de la FED Janet
Yellen afirm que las tasas de inters estadounidenses se mantendran sin cambios. Lo cual
le dio fortaleza al Euro y una nueva y fuerte baja al Dlar. Ello, indirectamente tambin
potenci la suba de los granos en Chicago.

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