Principios

financieros

Principio de la ventaja comparativa: Cada pas produce lo que puede hacer

ms eficientemente.

Ideas valiosas: Thomas Edison se hizo muy rico despus de que invent
productos nicos: el foco, el fongrafo y las pelculas.

Principio de las opciones: El derecho a expandir, posponer, abandonar o

sustituir un proyecto.

Principio de los beneficios incrementales: Estimar los flujos adicionales

despus de impuestos de un nuevo proyecto, sin considerar los costos
sumergidos.

Principio de la diversificacin: Los bancos, fondos e intermediarios: ninguna

de sus inversiones ocupa una porcin grande de su portafolio.

Arbitraje y principio de la eficiencia de los mercados de capital: Arbitraje

es el acto de vender y comprar un activo al mismo tiempo, en donde el precio
de venta es mayor al de compra. La diferencia da una utilidad sin riesgo. Lo
continan haciendo hasta que el diferencial en precio ya no exista.

Principio de las seales: Antes de que colapsara Enron, sus ejecutivos

recomendaron a otros empleados que no vendieran sus acciones. Despus se
enteraron que al mismo tiempo los ejecutivos las estaban vendiendo.

Conducta egosta y teora de agencia: la teora de la agencia analiza los

conflictos de inters y comportamiento en la relacin entre los
administradores, que toman decisiones y afectan a los accionistas.

Transacciones bipartitas: La mayora de las transacciones financieras son un

juego de suma cero, una situacin en la que un jugador gana a expensas del
otro.

Principio conductista: cuando todo lo dems falla, para guiarte ve lo que

estn haciendo los dems.

Presupuesto de capital: proceso mediante el cual se realiza el clculo de la
proyeccin del desempeo futuro de la empresa.

Costo de capital: Tasa de rendimiento que una empresa obtiene de sus inversiones
de tal forma que le permita cumplir con sus obligaciones de pago derivadas de las
fuentes de financiamiento.

Un proyecto debe de dar una tasa de rendimiento mayor al costo de capital.

Costo promedio ponderado de las diferentes fuentes de financiamiento.

Mtodos para evaluar proyectos

Payback: tiempo que tarda en recuperar la inversin total del proyecto.

Ventajas
Desventajas
sencillo y muy utilizado en la prctica
No toma en cuenta el valor del dinero en
el tiempo.
aplicado por necesidades de liquidez
No toma en cuenta la vida til restante
del proyecto.
Proyectos con vidas iguales y flujos
No toma en cuenta la rentabilidad del
uniformes
proyecto.

Payback descontado (PR): Es el plazo que transcurre hasta que la suma de los flujos
de efectivo descontados es igual a la inversin inicial.

Ventajas
S considera el valor del dinero en el
tiempo
Mejor herramienta, es ms real


VPN: suma de los flujos de efectivo netos menos la inversin inicial.

Ventajas
Desventajas
Toma en cuenta el valor del dinero en el Tienes que saber la tasa de descuento
tiempo.
para calcularlo.
Fcil de calcular aunque haya cambios de Un aumento o disminucin en la tasa de
signo en los FNE.
descuento puede cambiar la
jerarquizacin de los proyectos.

ndice de rentabilidad: suma de VP de entradas de efectivo / inversin

TIR: Tasa de descuento que iguala el VPN a cero, iguala el valor presente de los FNE
con la inversin.

Ventajas
Desventajas
Toma en cuenta el valor del dinero en el Clculos tediosos cuando los flujos no son
tiempo.
uniformes.
No tienes que saber la tasa de descuento. Favorece a proyectos de bajo valor.

Conclusiones equivocadas cuando hay
cambios de signo en los flujos.


TIRM: tasa de descuento a la cual el valor presente de las inversiones es igual al valor
presente de su valor terminal.

Valor terminal: suma del valor futuro de cada uno de los flujos de efectivo.


Costos de oportunidad
Lo que dejas de hacer por S se toma en cuenta al
escoger el otro.
evaluar un proyecto.
Costos hundidos o
Ocurrieron en el pasado de No se toman en cuenta al
sumergidos
la empresa.
evaluar un proyecto.
Capital de trabajo neto
Cantidad que se requiere
S se toma en cuenta al
para iniciar un negocio y
evaluar un proyecto.
mantenerlo a flote, si no
puede quebrar.

Factores de viabilidad
Ambiental: un proyecto minero contamina el subsuelo.
Comercial: un estudio de mercado que responde a la pregunta: el producto es
valorado por el mercado final?
Tcnica: Se dispone a la tecnologa, los recursos y las condiciones?
Organizacional: se tiene el know-how y capacidad administrativa?
Financiera: son los ingresos mayores que los costos?
tica: El proyecto est de acuerdo a los principios y valores de quienes lo
ejecutan?
Emocional: me motiva la iniciativa?

CAUE
Costo anual uniforme equivalente.
Para comparar proyectos con vidas diferentes.
Todos los ingresos y desembolsos deben convertirse a la misma unidad.
Cuando es de costos, el menor.
Cuando es de ingresos, el mayor.

Clasificacin de proyectos:
1. Mutuamente excluyentes: escoges uno o el otro, el de mayor rendimiento. No
se pueden los dos.
2. Independientes: se pueden hacer los dos proyectos, los dos pueden dar buen
rendimiento (mientras te alcance el dinero).

Punto de equilibrio
Lo mnimo que debes de vender para no perder ni ganar.
Cuando tus ventas cubren tus gastos.
Es importante saber en cuntos meses recuperas tu PE, lo normal: 1.5 aos

Para sacar cuntas unidades:
PE = Costo fijo / Margen de utilidad
MU = pv-cv

Para sacar cunto tienes que vender en dinero
PE = costo fijo / Margen de utilidad
MU = pv%-cv%

rbol de decisin: diagrama para distribuir opciones de inversin y sus
retribuciones y sus posibilidades.

Escenarios
40% pesimista = bajan ventas, suben costos = VPN
VPN esperado
10% moderado = intermedio = VPN
promedio
50% optimista = suben ventas, bajan costos = VPN
100%

Tasa: costo de capital + %riesgo

Fuentes de financiamiento:
Familia
Amigos
Inversionistas ngeles (40% al salir)
Crowd founding
Bancos e instituciones de crdito
Capital de crecimiento (ind. Grandes 20% al salir)
Capital propio