Sistema Monetario

Marzo,, 2014

Agenda
I
I.

El Dinero y la Emisin Monetaria

II. Marco legal y principales funciones del BCN

III. Conduccin de la Poltica Monetaria
IV. Administracin de Reservas Internacionales
IV. Operatoria de la Poltica Monetaria

BancoCentraldeNicaragua

Di
Dinero
yE
Emisin
i i M
Monetaria
i

Economa sin Dinero

Dinero??
Intercambio mediante trueque:

Trueque

Es una p
prctica qque existe desde la p
prehistoria
(el neoltico), desde hace aproximadamente
10,000 aos, con la aparicin de la sociedad
agricultora-ganadera.
La aparicin de la agricultura y la ganadera crea
la generacin de exceso de bienes que no
necesitan
consumirse
y
pueden
ser
intercambiados.
Este mecanismo se ha presentado en las
primeras
i
etapas de
d desarrollo
d
ll de
d la
l civilizacin
i ili i o
en economas donde circunstancias extremas han
mermado las funciones del dinero.
Intercambio y doble coincidencia de inters.

Trueque: Alemania 1921

1921--23

Qu es el Dinero?
Definicin:
En general,l ell dinero
E
di
es un conjunto
j
d activos
de
i
de una economa que las personas regularmente
estn dispuestas a usar como medio de pago para
comprar
p y vender bienes y servicios.
Tipos de dinero:
Dinero-mercanca:
Dinero mercanca Dinero
Di r que adopta
d pt la
l
forma de una mercanca que tiene un valor
intrnseco.
Dinero-fiduciario: Dinero que carece de
valor intrnseco y que se utiliza como dinero por
decreto gubernamental.

Funciones del dinero

Funciones que cumple el dinero:
Medio de cambio: ya que es generalmente
aceptado por la sociedad para saldar la compra y
venta de bienes y servicios.
U
Unidad
d d d
de cuenta:: po
porque
q e pe
permite
te fijar
ja
precios y documentar deudas.
Depsito
D i de
d valor:
l ya que permite
i transferir
f i
la capacidad para comprar bienes y servicios a lo
largo del tiempo.

Caractersticas del dinero

Para que el dinero cumpla con la funcin de medio de cambio debe ser:
Durable: debe ser capaz de circular en la economa en un estado aceptable por
un tiempo razonable.
Transportable: los tenedores deben poder transportar con facilidad dinero con
un valor sustancial.
Divisible: el dinero debe poder subdividirse en pequeas partes con facilidad
sin que pierda su valor, para que su valor pueda aproximarse al de cualquier
mercanca.
Homogneo: cualquier unidad del dinero debe tener un valor exactamente
igual al de las dems.
De emisin controlada: para que mantenga su valor y que no detenga la
economa
porque la
l oferta
f
d dinero
de
di
es insuficiente.
i fi i

El BCN y la Emisin Monetaria

En Nicaragua, le corresponde al Banco Central, con exclusividad, la emisin de
billetes y acuacin de monedas en el pas, as como su puesta en circulacin y
retiro.
La emisin de billetes es efectuada en base a proyecciones de las necesidades de
liquidez en la economa.
El procedimiento para contratar la impresin de billetes y la acuacin de
monedas, est basado en reglamentos y normas aprobados por el Consejo Directivo
del Banco.
Dentro de las especificaciones de los billetes,
billetes est contenida la leyenda Banco
Banco
Central de Nicaragua, el nmero de Resolucin en la que el Consejo Directivo
aprueba su emisin, y las firmas del Presidente del Banco y Ministro del MHCP.

 Base Monetaria: Numerario + Caja de los bancos + encaje legal en moneda nacional
M1: Numerario + depsitos transferibles MN y ME (a la vista, cheques);
M2: M1 + otras obligaciones con el pblico MN y ME (ahorro y plazo) + valores;
M3: M2 + depsitos de no residentes;
Nicaragua: Base Monetaria
(millones de crdobas)
25,000

Encaje en moneda nacional

Caja

Liquid
dez

Los Agregados Monetarios

Nicaragua: Agregados Monetarios

(millones de crdobas)
Numerario

120,000

Numerario

M1

M2

M3
98,696

100,000

20,000

80,000

15,000

60,000
10 000
10,000

36,682

40,000
5,000

20,000

11,523

Fuente: BCN

abr-13

sep-13

nov-12

jun-12

ene-12

ago-11

mar-11

oct-10

dic-09

may-10

jul-09

feb-09

abr-08

Fuente: BCN

sep-08

nov-07

jun-07

ene-07

ene-07
may-07
sep-07
ene-08
may-08
sep-08
ene-09
may-09
sep-09
ene-10
may-10
sep-10
ene-11
may-11
sep-11
ene-12
may-12
sep-12
ene-13
may-13
sep-13

El BCN y el Crdoba: Provisin eficiente de

medios de p
pago
g
Emisin monetaria del Crdoba

Transacciones electrnicas SINPE

( Nmero de veces el PIB)

(millones de crdobas, descomposicin por denominacin)

14,000

Monedas

<10

10

20

50

100

200

500

SINPE

12,000

CCE

TEF

2.00
1.76

10,000
1.50

1.40

1.43

1.43

2005

2006

2007

1.58

1.57

2008

2009

2.00
1.84

8,000
6,000

1.00

4,000
0 50
0.50

2,000
-

2012
2

2011
2

2010
2

2009
2

2008
2

2007
2

2006
2

2005
2

2004
2

2003
2

2002
2

2001
2

2000
2

2010

2011

2012

El BCN provee a los agentes econmicos de dinero efectivo, para satisfacer su demanda
transaccional, velando siempre por la calidad y seguridad de las formas de dinero.
provee adicionalmente infraestructuras de p
pagos
g eficientes y seguras,
g
, destacando
El BCN p
el sistema de Transferencias Electrnicas de Fondos (TEF), la Cmara Interbancaria de
Compensacin Electrnica (CCE).

Dinero: Ciclo del efectivo

Proveedores
de Billetes y
Monedas

BANCO CENTRAL

Sector bancario

Comercio

Puesta en
circulacin

Ventanillas

Entregas
Almacenaje

Sucursales
Cajeros
Automticos

Destruccin
Procesamiento

Almacenaje

BancoCentraldeNicaragua

Retirada

Poblacin

Sucursales

Mecanismos de seguridad establecidos

Marca de Agua
Vista al contraluz

V s la imagen
Vase
g d
de la tumba
b d
de Rubn
b
Daro en Catedral de Len.
Nmero 100 debajo como una
i
imagen
sombreada.
b d
Lneas antifotocopiadoras
escaner.

BancoCentraldeNicaragua

anti-

Mecanismos de seguridad establecidos

Hilo de Seguridad

A simple vista: En el Anverso Plateado y Brillante.

Vi all trasluz
Visto
l Anverso
A
y Reverso.
R

Visto con Luz Ultravioleta: Anverso y Reverso

BancoCentraldeNicaragua

Mecanismos de seguridad establecidos

Banda Iridiscente

Al ladear el billete observe una banda

dorada
Nmero 100 inserto.

BancoCentraldeNicaragua

Marco legal
l l y principales
i i l ffunciones
i
del BCN

Marco legal del BCN

Establecido en su
Ley Orgnica:
Objetivo fundamental del
Banco Central

Objetivos
Obj
i
iintermedio
di y
operativo

Estabilidad de la moneda y normal

desenvolvimiento de los pagos internos y
externos
Arto. 3 LOBCN
Atribuciones exclusivas del Banco
Central
Rgimen Monetario
Rgimen Cambiario
Programa Monetario
Normas que regulan el Sistema de
Pagos

Fuente: BCN.

Funciones y atribuciones del BCN

Principales
p
elementos
Dictar y ejecutar la
poltica de
administracin de
sus reservas.

Determinar y
ejecutar la poltica
monetaria y
cambiaria del
Estado

Actuar como
banquero de los
B
Bancos
y dems
d
instituciones
financieras

Ser responsable
exclusivo de la
emisin de la
moneda en el pas

Asumir la
representacin
del Estado en
materia financiera
Fuente: BCN.

Actuar como
consejero
j
d
de
poltica
econmica
del gobierno

Funciones y atribuciones del BCN

Principales elementos
Actuar como consejero
de Gobierno en temas
de :

Forma parte de la Red

de Seguridad Financiera.

Emisin y acuacin
de billetes y monedas,
as como su puesta en
circulacin.

Crecimiento y
estabilidad
macroeconmica
Reduccin de la pobreza
y programas sociales.
Agenda
Complementaria.
Fortalecimiento de
capacidades y
restitucin de derechos

MONE
ETARIA

Economa Mundial.

EMISIN
N

Asistencia Financiera:
prestamista de ltima
instancia (PUI) del SFN.

GOBIERNO
G
O

Administracin de
Reservas: segn
consideraciones
id
i
d
de
liquidez, rentabilidad y
riesgo.

DE

Sistema de Pagos:
administrar la Cmara
de Compensacin
p
y
TEF.

CON
NSEJERO

POLT
TICA MON
NETARIA Y FINANCIIERA

Programa Monetario
Monetario.

La emisin est basada

en proyecciones de las
necesidades de
liquidez de la
economa.
El Consejo Directivo
aprueba su emisin, y
deben estar firmados
por el Presidente del
BCN y el Ministro de
Hacienda.

Instrumentos de Poltica Monetaria

OMA
Instrumentos de
poltica monetaria
y financiera
Encaje
Legal

Lneas de
asistencia
BancoCentraldeNicaragua

Control de liquidez
Subastas semanales
Instrumentos de deuda
desmaterializados
Denominados
D
i d en dl
dlares
pagaderos en crdobas
Gestin
G ti de
d liquidez
li id
precautoria
Instrumento de control
monetario
Problemas de liquidez
Ventanilla de prstamos
LAFEX

Poltica Monetaria y Financiera

Se han impulsado medidas dirigidas a consolidar la Red de Seguridad Financiera
del pas
pas.

Prudencial

SIBOIF

FOGADE

MHCP

Respaldo

BCN

Liquidez

BancoCentraldeNicaragua

Seguridad

Macro
Prudencial

Lneas de defensa de la RSF

Fuente: Bolzico, 2006

Emitiendoconfianzayestabilidad

Asistencia Financiera
Concepto

Plazo

Tasa de inters

Overnight

Reportos

Para atender insuficiencia

de liquidez por canje y
encaje diario

Compra
p venta
v
de valores,
v
,
para atender problemas
transitorio de liquidez

1 da

7 das

Definida
f d semanalmente
l
por el CC. Piso : TE del
PP de las adjudicaciones
de Letras BCN +100 pb

TE del PP de las
adjudicaciones de Letras
BCN +200 pb

Lmite de
endeudamiento
d d
Instancia de
autorizacin

LAFEX

Para atender disminucin

de liquidez, definida por
P
Para
resolver
l situaciones
i
i
d
de
ratio
iliquidez de corto plazo
"disponibilidades/obligaci
ones sujetas a encaje"
30 das
30 das
TE del PP de las
adjudicaciones de Letras
BCN +200 pb

100% (BCN - 100% del

VPN); 125% (MHCP - L&B
110%
80% del VPN y CBPI 80%
valor de mercado)

Garantas %

Garantas activos

Asistencia Financiera

TE del PP de las
adjudicaciones de Letras
BCN +200 pb

125%

125%

Efectivo, Letras y Bonos

Efectivo, Letras y Bonos
BCN/MHCP CBPI,
BCN/MHCP,
CBPI
BCN/MHCP CBPI,
BCN/MHCP,
CBPI
Cartera de crdito
Cartera de crdito
comercial con garanta
comercial con garanta
hipotecaria (calificada "A") hipotecaria (calificada "A")

Efectivo y valores
desmaterializados (Letras
y Bonos BCN/MHCP,
CBPI)

Letras y Bonos BCN/MHCP

30%

30%

30%

80%

Jefe DF

Comit de Crdito

Comit de Crdito

Comit de Crdito

Emitiendoconfianzayestabilidad

Conduccin de la Poltica
Monetaria

Estrategias de Conduccin de Poltica

Monetaria
Esquemas de Poltica Monetaria
Arreglos
Cambiarios
Fijacin

Intermedios

Flotacin
Fuente: FMI

Meta cambiaria

Meta agregado
monetario

Meta inflacin

Crawling
peg
Dolarizacin
Crawling peg

Bandas
cambiarias
Flotacin
Flotacin sucia

Mecanismos de Transmisin de Poltica

Monetaria
Tasa de inters
i = i* +

Expectativas

Expectativas
Tasa inters

Inflacin

Tasa de inters real

Rentabilidad
R
bilid d
firmas

Oferta de crdito

Tipo de cambio

Consumo

Inversin

Demanda Agregada

Export / Import
Volumen

Precios
Importaciones

Inflacin
Canal del crdito

Canal de tasa de inters

Canal de tipo de cambio 5

Rgimen Cambiario en Nicaragua

Crawling Peg o deslizamiento
preanunciado (5% anual)
Para garantizar la libre convertibilidad
de la moneda, se establecen niveles de
Reservas Internacionales adecuados
(RIB / BM y RIB / Importaciones).

Expectativas

El tipo de cambio es la principal

ancla
l nominal
i l debido
d bid a :
Exitosa estabilizacin.

Instrumentos

Objetivo
Operativo

Objetivo
Intermedio

Objetivo
Final

Alto grado de dolarizacin de

facto de la economa.
Elevado
El d traspaso
t
del
d l tipo
ti
de
d
cambio a precios (pass-through)
favorece anclaje.

Reservas

Tipo de

Inflacin

Internacionales

cambio

baja

Rgimen cambiario: Racionalidad

Estabilizacin exitosa
Nicaragua: Anclaje cambiario
(porcentajes)

Estabilizacin del proceso hiperinflacionario

(porcentajes)
70,000

mensual (eje der.)

interanual

300

25%

250

20%

200

15%

Inflacin interanual
I f EE.UU
Inf.
EE UU + ddeslizamiento
li
i
deslizamiento

63,775

60,000
50,000

43,029

12%

40,000
150

33,548

30,000

100

20,000

50

,
10,000

6%

5%

5%

0%

BancoCentraldeNicaragua

E10

E07

E04

E01

E98

-5%
E95

oct-92

dic-91

feb-91

abr-90

jun-89

ago-88

oct-87

0
dic-86

10%

Rgimen cambiario: Racionalidad

Alto grado de Dolarizacin de facto de la economa
Dolarizacin del sistema financiero nacional
(porcentajes)
2007

100
90

2013

92
83

80

73
65

70
60
50
40
30
20
10
Cartera

BancoCentraldeNicaragua

Depsitos
p

Rgimen cambiario: Racionalidad

Elevado traspaso (pass through) de tipo de cambio a precios.
Traspaso de tipo de cambio a precios
(porcentajes)
1.6

25
Pass Through (ej. izquierdo)

Tasa de Inflacin

1.4

20

1.2

15

10

BancoCentraldeNicaragua

Mar-09

Mar-08

Mar-07

Mar-06

Mar-05

Mar-04

Mar-03

Mar-02

0.4

Mar-01

0
Mar-00

0.6
Mar-99

Mar-98

0.8

-5

Operatorio de Poltica Monetaria

El Programa Monetario del BCN

Dda de divisas

Instrumento de manejo de
liquidez para evitar presiones
excesivas sobre Reservas

OMA

Mecanismo ex-ante para

resolver desequilibrios
monetarios

(M, pagos deuda

externa, deseq.
monetarios, )

TC

TC Oficial

de
mercado

Oferta de
divisas

(X, remesas, IED,

ptmos. externos, )

Objetivo
intermedio PM

Compra y vende divisas para

garantizar que el tipo de
cambio de mercado se ajuste
al tipo de cambio oficial

Objetivo operativo, garantiza

la libre convertibilidad de la
moneda

Mesa de cambio

Mecanismo ex-post
p
para
p
resolver deseq. monetarios

Reservas Internacionales BCN

Objetivo operativo PM

Recursos del
Gobierno

Seoreaje
6

Coordinacin con la Poltica Fiscal

Los traslados de recursos del GC contribuyen a alcanzar la meta de reservas
i t
internacionales.
i l
Dominancia Fiscal Benvola
((millones de crdobas))
4,000
Rina

Pol. Fiscal

Pol. Monetaria

3,000

Expansin
E
i
monetaria

2,000

1 000
1,000

-1,000

Contraccin
monetaria

-2,000

-3,000
2000-2006

2007-2009
BancoCentraldeNicaragua

2010-2012

Operaciones de Mercado Abierto

Principal instrumento monetario.

Tasa de Letras del BCN y Liquidez

(porcentajes)
12%

Libor

BCN

Curvas de Rendimiento Letras BCN

(porcentajes)
50%

Liquidez SFN

10%

45%

8%

40%

6%

35%

4%

30%

2%

25%

0%

BCN-Febrero 2014
4.50
4.00
3.50
3.00
2 50
2.50
2.00
1.50
1.00
0.50
0.00

20%
E07

E08

E09

E10

E11

E12

E13

E14

BancoCentraldeNicaragua

BCN-Febrero 2013
4.3

4.0

26
2.6

25
2.5
1.9
0.3

0.5

02
0.2
1M

1.2

1.0

3M

6M

9M

1A

Requerimientos de Encaje legal

Instrumento complementario

Tasa encaje efectivo ME del SFN

(porcentaje)

27

Tasa de encaje efectivo

tasa requerida16.25 % (Tasa anterior)

tasa requerida 12%

tasa requerida 15%

Tasa encaje efectivo MN del SFN

(porcentaje)

35

25

32

23

29

21

26

19

23

17

20

15

17

13

14

11

11

Tasa de encaje efectivo

Tasa requerida 16.25% (Tasa anterior)

Tasa requerida 12%

tasa requerida de 15%

El encaje en MN presenta mayor volatilidad

debido a los pagos de deuda interna.
Fuente: BCN.

Reservas del BCN y credibilidad del rgimen

cambiario
Reservas internacionales del BCN
(millones de dlares; nmero de veces; nmero
de meses)
RIB

2,300

RIB/Imp

RIB/BM
1,993

2,000

2.5

1,700
1,400
1,100

4.2

1 103
1,103

10.0
8.0
6.0
4.0

800

2.0

500

2007

2008

2009

2010

2011

2012

Mercado cambiario
(crdobas por dlar)

2013

La poltica monetaria del BCN ha permitido mantener niveles de reservas adecuados,

adecuados minimizar su
volatilidad y mantener la estabilidad del rgimen cambiario, propiciando una inflacin estable.

Administracin de las
Reservas Internacionales

Concepto Bsico de Reservas

Internacionales
Son activos lquidos en moneda extranjera (divisas) que mantienen los bancos
centrales.
Estn a disposicin inmediata y bajo el control de las autoridades monetarias.
monetarias
Constituyen un instrumento de apoyo a la poltica monetaria y cambiaria en
el cumplimiento del objetivo de velar por la estabilidad de la moneda y el normal
funcionamiento de los pagos internos y externos.

Principales razones para mantener Reservas

Internacionales
Satisfacer necesidades de financiamiento de la balanza de pagos (cumplir con
demanda de divisas por transacciones externas).
Para intervenir en los mercados cambiarios a fin de influir sobre el tipo de cambio y
para otros fines conexos (como mantenimiento de la confianza en la moneda y la
economa y servir como base para el endeudamiento externo).
Sirven de contingencia ante eventuales choques econmicos.
Como
C
medio
di dde acumulacin
l i d
de riqueza
i
para casos d
de catstrofe
t t f o emergencia
i
nacional.

Marco Legal Administracin de Reservas

Internacionales
Ley Orgnica

Poltica para Administracin RIB

1. Arto. 5, numeral 8: Es atribucin del

BCN dictar y ejecutar la poltica de
administracin
de
sus
reservas
internacionales.

El Consejo Directivo del BCN aprueba la

Poltica para la Administracin de las RIB del
Banco, en donde entre otras cosas se
establece:

2. Arto. 19, numeral 9: Es atribucin del

Consejo Directivo del BCN aprobar la
poltica de administracin de las reservas
internacionales del Banco.

1. Los lineamientos estratgicos para la

inversin de las reservas internacionales
y se nombra al Comit de
Administracin de Reservas (CAR) como
el ente encargado de establecer
lineamientos operativos de inversin.

3. Arto. 50: Al BCN le corresponde la

guarda
d y administracin
d i i t i de
d las
l reservas
internacionales, en los trminos y
condiciones que determine su Consejo
Directivo y teniendo debidamente en
cuenta los criterios de riesgo, liquidez y
rentabilidad relacionados con los activos
de esta naturaleza. Se definen los activos
en los que podrn estar integradas las
reservas internacionales.

2. Las modalidades e instrumentos de

inversin
elegibles,
operaciones
autorizadas, instituciones financieras
elegibles, manejo del riesgo crediticio
(lmites de exposicin), riesgo de liquidez
(tramos de inversin) y riesgo cambiario.
2. BCN podr invertir en instituciones con
calificaciones
distintas
previa
aprobacin del CD.

Reglamento del CAR

Establece el marco normativo de
funcionamiento de este Comit, el cual tiene
entre sus principales funciones:
1. Seleccionar
y
autorizar
las
instituciones financieras con las que se
podrn efectuar inversiones y otras
operaciones relacionadas a la gestin de
las RIB.
2. Determinar los cupos individuales de
i
inversin
i por cada
d institucin.
i tit i
3. Decidir sobre el inicio, finalizacin o
modificacin de las modalidades e
instrumentos de inversin de las RIB con
determinadas instituciones financieras.
4. Autorizar,
previo
anlisis,
las
inversiones de las RIB en el Mercado
Monetario Internacional y en el Mercado
Internacional de Capitales.

Poltica para la Administracin de las RIB

Instrumentos de inversin elegibles:

Divisas en poder del BCN o depositadas en cuentas en instituciones
financieras de primer orden fuera del pas.
Oro (previa autorizacin del CD)
Instrumentos de inversin de primer orden emitidos por instituciones
financieras, gobiernos extranjeros o sus agencias y entidades internacionales
fuera del pas.

Poltica para la Administracin de las RIB

Instituciones financieras elegibles

Instituciones financieras, emisores e instrumentos de primer orden: Cuentan con calificacin de

grado de inversin y lmites de exposicin de riesgo crediticio aprobados por el CD.
Para instrumentos del Mercado Monetario Internacional, la calificacin de riesgo crediticio de
CP no deber ser menor de A-1 segn Standard & Poors, F-1 segn Fitch IBCA y P-1
segn
g Moodys
y Investors Service.
Para instrumentos del Mercado Internacional de Capitales, la calificacin de riesgo crediticio de
LP pl
plazo
z no deber
d b r serr m
menorr que AA-
AA segn
Standard
St d rd & Poor
P rs y Fitch
Fit h IBCA y Aa3
segn Moodys Investor Service.
Nota: En todos los casos las instituciones financieras debern contar con la calificaci6n de riesgo crediticio referida,
referida
otorgada por al menos dos de las agencias calificadoras.

Emitiendoconfianzayestabilidad

Calificaciones de Riesgo Crediticio

Caa3

CCC

Ca

CC
C

Fitch
AAA
AA+
AA
AA
A+
A
A
BBB+
BBB
BBB
BB+
BB
BB
B+
B
B
CCC

Shortterm
S&P

Fitch
Prime

A1+

F1+

A1

F1

P2

A2

F2

P3

A3

F3

P1

Highgrade

Uppermediumgrade

Lowermediumgrade
Noninvestmentgrade
l
speculative

B
Highlyspeculative

Notprime

Substantialrisks
Extremelyspeculative
Indefaultwithlittle
prospectforrecovery

Indefault

CC
C

C
D

Moody's

A
Aceptado

Longterm
S&P
AAA
AA+
AA
AA
A+
A
A
A
BBB+
BBB
BBB
BB+
BB
BB
B+
B
B
CCC+
CCC

Aceptado

Moody's
Aaa
Aa1
Aa2
Aa3
A1
A2
A3
Baa1
Baa2
Baa3
Ba1
Ba2
Ba3
B1
B2
B3
Caa1
Caa2

Conceptos RIB, RIN y RINAS

Conceptos

2013

Composicin

A. Activos de Reserva (RIB)

1,993

Efectivo, depsitos
p
e inversiones, remesas en trnsito,
FOGADE y DEGS

B. Reservas Int. Netas (RIN)

1,840

RIB Pasivos de corto plazo (FMI)

C. Reservas Int. Netas Ajust. (RINA)

1,224

RIN Encaje en moneda extranjera y FOGADE

Emitiendoconfianzayestabilidad

Evolucin del Saldo de las RIB

(saldo en millones de dlares)
Monto mximo histrico: US$ 2,025.5
Fecha: 24 Ene 2014
2,050

RIB

2,000
1,950
1,900
1,850

Monto: US$ 2,024.6

Fecha: 31 Ene 2014

1,800
1,750
1,700
1,650
1,600
Ene12

Monto mximo de 2013: US$2,001.1

Fecha: 31 Dic 2013

Ene13

Monto al cierre de 2013: US$1,993.0

Fecha: 31 Dic 2013

Ene14

Nicaragua: Operatoria de Poltica

Monetaria

BancoCentraldeNicaragua